Unternehmenspräsentation September 2020 - Deutsche ...
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1
Unternehmenspräsentation
September 2020
HAFTUNGSAUSSCHLUSS Dieses Dokument stellt weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren der Deutsche Rohstoff AG dar, sondern dient ausschließlich der Information. Das öffentliche Angebot der geplanten Anleihe erfolgt ausschließlich auf der Grundlage des von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gebilligten Prospekts. Den rechtlich relevanten Prospekt finden Sie hier: www.rohstoff.de/anleihe. Die in diesem Dokument veröffentlichten Informationen dürfen nicht außerhalb der Bundesrepublik Deutschland, insbesondere nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika, an US-Personen im Sinne der Regulation S des US Securities Act von 1933 oder an Publikationen mit einer allgemeinen Verbreitung in den Vereinigten Staaten von Amerika verbreitet werden, solange eine solche Verbreitung außerhalb Deutschlands nach deutschem Recht nicht zwingend vorgeschrieben ist. Jede Verletzung dieser Beschränkung kann in bestimmten Ländern, insbesondere in den Vereinigten Staaten, zu einer Verletzung von Wertpapiergesetzen führen. Anleihen der Deutsche Rohstoff AG werden außerhalb der Bundesrepublik Deutschland nicht öffentlich zum Kauf angeboten.
3
AGENDA
ÜBERBLICK ÜBER DIE GESELLSCHAFT
ENTWICKLUNG AKTIE UND ANLEIHE
JÜNGSTE EREIGNISSE & HALBJAHRESABSCHLUSS
ÖL & GAS
Öl- und Gasmarkt
US-Ölindustrie
Deutsche Rohstoff Öl und Gas
BERGBAU UND ANDERE INVESTITIONEN
FINANZEN
ANHANG & ERGÄNZENDE INFORMATIONEN
4 ÜBERBLICK ÜBER DIE GESELLSCHAFT
5
Gegründet 2006 in An der Börse Frankfurt notiert, Erfahrenes Management,
Heidelberg, Deutschland hohe Transparenz für Investoren Analysten und Geologen
Schwerpunkt Öl und Gas in den Globales Portfolio von Fokus auf Umsatz und EBTIDA-
Vereinigten Staaten Bergbauinvestitionen Wachstum
6
DEUTSCHE ROHSTOFF IN ZAHLEN
10 Jahre 212 Millionen EUR 29 Millionen Barrel 282 Millionen EUR
...erfolgreiche Entwicklung ...Volumen der seit 2013 ...nachgewiesene Reserven in ... kumuliertes EBITDA für die
von Öl und Gas in den USA emittierten Anleihen Öläquivalent mit einem Cash-Flow- Jahre 2014-2019
Potential von 340 Millionen USD
Produktion pro Tag Wichtige Finanzkennzahlen
in Millionen EUR 1H20 2019 2018 2017
9,000 BOE
Umsatz 26 41 109 54
EBITDA 16 13 98 36
5,022 BOE 5,123 BOE
4,500 BOE
Bilanzsumme 222 279 225 214
Liquide Mittel 46 61 45 28
Verbindlichkeiten 144 166 116 121
1H20 2019 2018 2017
7
GESCHÄFTSFELDER
Bergbau und
US Öl & Gas andere Investitionen
4 Tochtergesellschaften mit Sitz in Denver Erfahrung im Metall- und Bergbausektor
Flächen von mehr als 35.000 Acres Früher eigene Minen betrieben, heute
in 4 Bundesstaaten der USA Schwerpunkt über Minderheitsbeteiligungen in
diesem Sektor
Etablierter Öl- und Gasproduzent
Seit 2016 8,5 Millionen BOE produziert Bergbau und Rohstoffinvestitionen
Gesamtinvestitionsportfolio mit einem Buchwert
von 50 Mio. Euro
Hohe Investitionen getätigt
Töchter produzieren aus mehr als
60 Bohrungen mit Gesamtinvestment Gold & Wolfram im Portfolio
von 250 Mio. USD
Erfolgreiche Ausstiegsbilanz Erfahrenes Team
Veräußerte Vermögenswerte von zwei Detaillierte Due-Diligence-Prüfung von
Tochtergesellschaften für einen Gesamterlös Investitionszielen
von 290 Mio. USD
8
COVID 19 - DER KONZERN BEFINDET SICH IN EINER
VERGLEICHSWEISE KOMFORTABLEN SITUATION
1. Halbjahr 2020 mit EBITDA Liquidität Ende Juni rund 46 Mio. EUR Produktion auf rund 1500 bopd Brutto
von 15,6 Mio. EUR + 7,5 Mio. USD US Steuererstattung (von 7.000-8.000 bopd) gedrosselt
57 $
Reduzierte Produktion in 2020 zu Erfolgreiche Akquisition eines großen
100% gehedgt bei rund 57 USD/Barrel Flächenpakets gelungen
9
GLOBALES PORTFOLIO
RHEIN PETROLEUM
SÜDDEUTSCHLAND
FIRMENSITZ
MANNHEIM
ALMONTY INDUSTRIES
LOS SANTOS / PANASQUEIRA /
VALTREIXAL
CUB CREEK ENERGY ALMONTY INDUSTRIES
WATTENBERG - COLORADO SANGDONG
ELSTER OIL & GAS
WATTENBERG - COLORADO
SALT CREEK OIL & GAS
WILLISTON BASIN – NORTH DAKOTA
BRIGHT ROCK ENERGY
UINTA BASIN - UTAH
Öl- und Gas-Projekte Bergbau-Projekte
10
DER KONZERN WIRD DURCH EIN ERFAHRENES TEAM GELEITET
Jared Huckabee: CEO Cub
Creek Energy/Elster Oil & Gas.
20 Jahre Erfahrung in der
US Öl- und Gasindustrie,
Produktionsingenieur
Chris Sutton: CEO Bright Rock
Energy. 20 Jahre Erfahrung in
der US Öl- und Gasindustrie,
Erdölgeologe
Dr. Thomas Gutschlag: Mitgründer und CEO Jan-Philipp Weitz: CFO Deutsche Rohstoff, Jerry Sommer: Mitgründer
Deutsche Rohstoff, Chairman der Board Mitglied Salt Creek, Bright Rock, Tekton Energy, Board Mitglied
US-Unternehmen, AR-Vorsitzender Tin Tin International. Seit 2011 im Unternehmen Cub Creek und Bright Rock.
International & Ceritech, Board Member zuletzt Leiter Business Development. CFO seit 40 Jahre Erfahrung in der
Almonty. 30 Jahre Erfahrung in Finanzen, 2017. US Öl- und Gasindustrie,
Kapitalmärkten und Rohstoffen Petroleumingenieur
23 Mitarbeiter in Mannheim, Leipzig und Enge Abstimmung zwischen Deutsche Rohstoff und den operativen Einheiten. Alle
Denver, inklusive fünf Geologen und drei wesentlichen Entscheidungen treffen die Boards der einzelnen Unternehmen, in denen
Ingenieure die DRAG über die Mehrheit verfügt.11 ENTWICKLUNG VON AKTIE UND ANLEIHEN
12
ETABLIERTER KAPITALMARKTEMITTENT
AKTIONÄRSREGISTER MIT GROSSEM STREUBESITZ AKTIEN-DETAILS
Gesamtzahl Aktien 5,081,747
Höhe Grundkapital EUR 5.081.747,00
Institutionelle Management 10%
23%
Investoren
XETRA, Tradegate,
Handelsplätze Frankfurt, Berlin,
Düsseldorf, Stuttgart
ISIN/WKN DE000A0XYG76/A0XYG7
Scale Segment (seit
Börsensegment 1. März 2017),
Private Mitglied im Scale 30
Investoren
67%
Designated Sponsor ICF Bank AG13
FOKUS AUF SHAREHOLDER VALUE
RUND 20 MIO. EUR AKTIENRÜCKKÄUFE UND DIVIDENDEN SEIT 2013
5,00
Gesamte Dividendenausschüttung
12 Mio. EUR
2,00
0,55 € 0,60 € 0,65 € 0,70 €
0,50 €
0,10 € 0,10 €
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Aktienrückkäufe in Mio. EUR Dividende
Dividende
3,20 EUR
pro Aktie14
OUTPERFORMANCE IN DER BRANCHE TROTZ
SCHWIERIGEN ÖL- UND GASMARKTS
DEUTSCHE ROHSTOFF VS. WICHTIGE INDIZES SEIT 2010/IPO
400%
300%
200%
100%
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
DRAG Dow Jones E&P DAX Correcommodoty CRB Index15
OUTPERFORMANCE IN DER BRANCHE TROTZ
SCHWIERIGEN ÖL- UND GASMARKTS
DEUTSCHE ROHSTOFF VS. WICHTIGE INDIZES SEIT 2015
200%
150%
100%
50%
0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020
DRAG Dow Jones E&P DAX Correcommodoty CRB Index16
UNSERE AKTIE LÄUFT SEIT JAHREN BESSER
ALS DER US ÖL- UND GASSEKTOR
DEUTSCHE ROHSTOFF VS. DER US ÖL- UND GASSEKTOR INDIZES SEIT 2010
300%
200%
100%
0%
-100%
2010 2012 2014 2016 2018 2020
DRAG DJ US Select E&P DJ US Öl&Gas17
ERFOLGREICHER ANLEIHEEMITTENT IN DEUTSCHLAND
WICHTIGE FAKTEN AUSGEGEBENE ANLEIHEN (in Mio. EUR)
100
▪ 3 erfolgreiche Anleiheemissionen
75
▪ Guter Zugang zum deutschen Kapitalmarkt
▪ Nach dem Corona-Crash sind die Anleihenkurse wieder auf ein 50
normales Niveau zurückgekehrt
25
▪ ANLEIHE 16/21 wird nun wieder über 100% gehandelt
▪ ANLEIHE 19/24 liegt nahe am Nominalwert (96%) 0
ANLEIHE 13/18 ANLEIHE 16/21 ANLEIHE 19/24
ANLEIHE 16/21 ANLEIHE 19/24
125%
101% 125%
96%
100% 100%
75% 75%
50% 50%
25% 25%
2019 2020 11.2019 01.2020 03.2020 05.2020
Ø Preis seit Ausgabe: 91,33%. Laufzeit: 6. Dezember 2024 Ø Preis seit Ausgabe: 104,10% Laufzeit: 20. Juli 2021
Kupon: 5,25% Volumen: 87 Mio. EUR Kupon: 5,625% Volumen: 67 Mio. EUR18
DIE FÄLLIGKEITSSTRUKTUR UNSERER ANLEIHEN ERLAUBT ES UNS,
DIE GEGENWÄRTIGE MARKTSCHWÄCHE AUSZUNUTZEN
BANKGUTHABEN UND WERTPAPIERE
DES UMLAUF- UND ANLAGEVERMÖGENS LAUFZEIT DER ANLEIHEN
Mio. EUR Mio. EUR
Anleihe 19/24 Dez 2024
87,0
6,6 Steuerrückzahlung
USA Q4
46,0 Liquide Mittel Anleihe 16/21 Juli 2021
WSV18/23 März 2023
16,8
10,6
30.06.2020
30/06/2020 2020 2021 2022 2023 2024 202519 JÜNGSTE EREIGNISSE & HÖHEPUNKTE DES HALBJAHRES
20 WIR SIND SEHR OPTIMISTISCH IN DAS JAHR 2020 GESTARTET… ▪ Ölpreis zu Jahresbeginn bei 66 USD/Barrel ▪ Starker Anstieg der Produktion durch Olander-Bohrungen erwartet ▪ Planung sah Verdopplung von Umsatz und EBITDA vor ▪ Knight-Bohrungen sichern hohes Wachstumspotential auch in 2021 ▪ Gutes Platzierungsergebnis der Anleihe ermöglicht Akquisitionen ▪ Almonty steht kurz vor Abschluss der Sangdong-Finanzierung ▪ Rhein Petroleum mit größtem Ölfund in Deutschland seit Jahrzehnten
21
ABER: ÖLPREIS STÜRZT BIS APRIL AB
$80
1
$60
2
$40
WTI/Barrel in USD
$20
$0
Jan. 20 Feb. 20 Mär. 20 Apr. 20 Mai 20 Jun. 20 Jul. 20
-$20
-$40
3
-$60
1 03. Januar 2020: Tötung des iranischen General Kassem Soleimani durch einen amerikanischen Drohnenangriff
2 08. März 2020: Größter Tagesverlust seit 1991, bedingt durch das Scheitern eines OPEC-Deals
3 20. April 2020: Überangebot und Nachfragesorgen drückten den WTI Preis zeitweise auf unter -40 USD/Barrel22 DIE COVID-19 KRISE ERFORDERTE EINE SCHNELLE REAKTION ▪ Drosselung der Produktion bei Cub Creek auf rund 500 bopd (von 6.000-7.000 bopd). Flexible Rückkehr zur vollen Produktion bei Preisen ab 35 USD ▪ Verschiebung der Entscheidung über Knight-Bohrungen ▪ Hedging-Position sichert Cash Flow im 1. Halbjahr (11 Mio. USD Ertrag) ▪ Nutzung der staatlichen Unterstützung in den USA (unter anderem Steuererstattung 7,5 Mio. USD) ▪ Kostenreduzierung, unter anderem 25% Gehaltskürzung beim Management ▪ Entscheidung, 25 Mio. USD in Aktien/Anleihen von unterbewerteten Öl- und Gas- sowie Goldunternehmen zu investieren ▪ Verstärkte Suche nach Produktion und Flächen, die aufgrund der Krise günstig abgegeben werden
23
DIE NEUE PROGNOSE FÜR 2020 GEHT VON KONSERVATIVEN ANNAHMEN AUS
NEUE PROGNOSE
▪ Konzernumsatz 2020 in einer Spanne von 33 bis 37 Mio. EUR
▪ Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) 2020 von 15 bis 18 Mio. EUR
▪ Konzernverlust von rund 20 Mio. EUR
ANNAHMEN
▪ Keine weiteren Bohrungen/Olander-Produktion bis Jahresende gestoppt
▪ Produktion 2020 über 50% reduziert auf 3.200 bis 3.500 BOEPD
▪ WTI: Q2 – 20 USD, 2. HJ – 40 USD2 / US Gaspreis 2,25 USD / EUR/USD: 1,17
1 Umsatz in Q1: 16,7 Mio. EUR24
FINANZIELLE LAGE DES UNTERNEHMENS
2020 H1 2019 2018 2017 2016
Produktion in BOEPD 5.022 4.501 9.062 5.123 1.877
Umsatzerlöse 26,1 41,2 109,1 53,7 9,2
EBITDA 15,8 22,7 97,9 36,1 6,4
GEWINN -13,9 0,2 17,9 7,7 0,1
Reingewinn exkl. Wertminderungen 1,2
Bilanzsumme 221,8 278,9 224,8 213,6 193,5
Liquide Mittel 46,2 84,8 65,8 35,1 35,7
Eigenkapital 58,2 71,5 73,8 56,7 66,1
Anleihen 114,4 131,0 77,3 82,3 66,7
Bankverbindlichkeiten 14,4 8,0 16,1 24,2 8,5
Eigenkapitalquote in % 26 26 33 27 34,2
Q12020 ungeprüft / BOEPD: Barrel Öläquivalent pro Tag25
HAUPTGRÜNDE FÜR DAS ERGEBNIS ZUM 30. JUNI 2020
ERGEBNISSE im 1.HJ 2020 in Mio. EUR
26,1 Mio. EUR Umsatz wurden hauptsächlich durch die Förderung von Öl und Gas in den USA
1 erzielt.
Gesamtleistung 26,1 1
Davon entfielen 6,7 Mio. EUR in erster Linie auf Betriebsausgaben für die Öl- und Gasförderung
2 in den USA. Die Gesamtausgaben beliefen sich auf 7,30 € pro BOE.
Materialaufwand 6,7 2
G&A gliedert sich auf in 1,7 Mio. EUR in Personalaufwand, Wechselkursverluste in Höhe von
3 1,5 Mio. EUR und Verluste aus dem Verkauf von Wertpapieren des Umlaufvermögens in Höhe
von 1,3 Mio. EUR.
G&A 6,2 3
4 Das EBITDA lag bei 15,8 Mio. EUR (Vorjahr: 15,2 Mio. EUR).
EBITDA 15,8 4 Abschreibungen in Höhe von 13,4 Mio. EUR, die sich hauptsächlich auf die laufende operative
Tätigkeit der produzierenden Gesellschaften beziehen. Dies entspricht 14,58 EUR pro BOE.
5
Außerplanmäßige Abschreibungen wurden in Höhe von 10,7 Mio. auf Erdölförderanlagen sowie
Abschreibung 31,3 5 6,5 EUR auf Finanzanlagen vorgenommen.
Der Betrag in Höhe von 2,2 Mio. EUR beinhaltet Zinsaufwendungen in Höhe von 3,1 Mio. EUR
und latente Steuererträge in Höhe von 5.3 Mio. EUR. Die Steuererträge stehen im
Zinsen & Steuern 6 2,2 6 Zusammenhang mit der US-Steuerrückerstattung in Höhe von 7,5 Mio. USD, die für das
Geschäftsjahr 2020 erwartet wird und den außerplanmäßigen Abschreibung auf die
Erdölförderanlagen.
Nettoertrag -13,4 7
Für das 1.HJ 2020 belief sich der Nettoverlust auf 13,4 Mio. EUR
7
(Vorjahr: Nettogewinn 3,5 Mio. EUR)
1 Die Gesamtleistung ist definiert als Umsatz plus Zunahme oder Abnahme der fertigen und unfertigen Erzeugnisse plus aktivierte Eigenleistungen
plus sonstige betriebliche Erträge plus Erträge aus dem Verkauf/der Entkonsolidierung.26
ERWERB BEDEUTENDER VERMÖGENSWERTE IN WYOMING NACH COVID-19
GROSSES FLÄCHENPAKET ZU NIEDRIGEM PREIS ERWORBEN
Abgezinster CF der vorhandenen Bohrungen deckt den Kaufpreis
GROSSES FLÄCHENPAKET
28.000 Netto-Acres
AKQUISITIONSKOSTEN,
DIE VON DEN
BESTEHENDEN
PRODUKTION AUS 5 BOHRUNGEN BOHRUNGEN ZU
Fünf produzierende Bohrungen - 300 bopd im April AKTUELLEN PREISEN
GEDECKT WERDEN.
BESTEHENDE PRODUKTION SICHERT FLÄCHEN
40% der Flächen auch ohne Investitionen langfristig gesichert
UMFANGREICHES BOHRPOTENZIAL
Über 55 USD/Barrel Versorgung für viele Jahre27
ENDE DES ERSTEN HALBJAHRES IST UNSERE SITUATION
BESSER ALS NOCH VOR DREI MONATEN ERWARTET
4 0
EBITDA im 1. Halbjahr von Steuererstattung in den USA erhöht Ölpreis WTI hat sich gegenüber
15,6 Mio. EUR Liquidität um rund 7,5 Mio. USD Ende März von 20 auf 40 USD/Barrel
verdoppelt
Hedgebuch mit Gesamterträgen von Erfolgreiche Akquisition eines großen Starke Performance des
voraussichtlich 15 Mio. USD sichert Flächenpaketes in Wyoming gelungen Aktien-/Anleiheportfolios Öl/Gold
Cash-Flow 202028 ÖL- UND GASMARKT
29
DIE BESTEHENDE BEVÖLKERUNG WIRD MEHR ENERGIE BENÖTIGEN......
INDEX DER POPULATIONS-ENTWICKLUNG UND ENERGIEBEDARF
Jemen Bangladesch Indien Mexiko Spanien USA
SEHR HOCH
U.N. Human Development Index (HDI) 2017
HOCH
MEDIUM
50% DER WELTBEVÖLKERUNG
3,7 Milliarden Menschen
NIEDRIG 10 Jahre niedrigere Lebenserwartung
35% weniger Bildungsjahre
25% ohne Zugang zu Elektrizität
10 100 1000
Energiebedarf pro Kopf [100 BTU/Person/Tag]
Quelle: Exxon30
….. NACHFRAGE WÄCHST WEITER
GESAMTNACHFRAGE NACH PRIMÄRENERGIE
Historisch Vorhersage
Andere erneuerbare Energien
17,500 COVID-19 Wasserkraft
Globale Finanzkrise Kernenergie
15,000
Bio-Energie
12,500
Millionen Tonnen (Äquivalent)
Erdgas
10,000
7,500 Kohle
5,000
2,500 Rohöl
0
2000 2010 2020 2030 2040
New Policies Scenario: Berücksichtigung der bestehenden Energiepolitik und eine Bewertung der Ergebnisse, die von den angekündigten politischen Maßnahmen erwartet werden
Quelle: IEA, Wolrd Energy Outlook 201831
ÖLNACHFRAGE WÄCHST STETIG
VERBRAUCH VON ERDÖL UND KONDENSATEN
120.000
100.000
80.000
Weltdurchschnitt
REST DER
pro Jahr
WELT
1.22%
MMbd
60.000
40.000
USA Durchschnitt pro Jahr
VEREINIGTE
20.000 STAATEN 0.43%
China Durchschnitt pro Jahr
CHINA
- 5.40%
1985 1990 1995 2000 2005 2010 201532
WELTWEITE PRODUKTION UND VERBRAUCHSBILANZ
NACHFRAGE
▪ Schätzungen eines Nachfrageausfalls im März/April von bis zu 35 Millionen bopd waren übertrieben,
wahrscheinlicher waren 15 bis 18 Millionen bopd
▪ Weltweit besteht keine Gefahr der Überfüllung der Ölvorräte
▪ Rückkehr der Nachfrage aufgrund der zunehmenden Normalisierung in Asien/Europa/USA
Vorhersage
WELTERDÖLPRODUKTION UND -VERBRAUCH
105
Weltproduktion
100
95
MMbd
Weltverbrauch
90
85
//
80
0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Quelle: Short-Term Energy Outlook, Juni 202033
WTI-FORWARD-KURVE HAT SICH VON IHREM TIEFSTAND
DEUTLICH ERHOLT
VERSORGUNG
▪ Reduzierung der OPEC+-Förderung um 9 Millionen bopd
▪ Die US-Ölindustrie hat die Produktion um 1,5 bis 4 Millionen bopd reduziert
▪ Extrem starker Rückgang der neuen Schieferbohrungen in den USA.
Rückgang der Fracking-Besatzungen von 330 im Januar auf nur noch 40 im Juni
▪ Rückgang der aktiven Bohrausrüstung für Öl und Gas auf den niedrigsten Stand seit 1940
PRODUKTIONSAUSBLICK DER VEREINIGTEN STAATEN NACH PROGNOSTIZIERTEM ZEITSTEMPEL
15.000
1/26/2020 5/26/2020
14.000
13.000
MMbd
12.000
11.000
10.000
9.000
2018 2019 2020 2021
Quelle: Rystad Energy ShaleWellCube, Rystad Energy OilMarketCube, Rystad Energy research and analysis34
WTI-FORWARD-KURVE HAT SICH VON IHREM TIEFSTAND
DEUTLICH ERHOLT
PREISE
▪ Wir rechnen mit Preisen von 40-45 USD pro Barrel für WTI am Ende des Jahres
▪ Mittelfristig starker Preisanstieg aufgrund von Investitionskürzungen möglich
WTI-ÖLPREISE USD/BBL
65
6/15/2020 6/29/2020 7/07/2020
55
45
35
25
15
5
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Quelle: Deutsche Rohstoff eigene Analyse35
STARKER RÜCKGANG DER INVESTITIONEN IM GLOBALEN ÖLSEKTOR
GLOBALE UPSTREAM-KAPITALAUSGABEN
600
500
-26%
400
Milliarde USD
-8% -35%
300
SONSTIGES
200 INTERNATIONALE E&P
NORDAMERIKANISCHE E&PS
ANDERE INTEGRIERTE
100 MAJORS
NATIONALE
0 ÖLGESELLSCHAFTEN
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Quelle: JP Morgan Forschung36
STARKER RÜCKGANG DER AKTIVEN ÖLBOHRUNGEN IN DEN USA
PRODUKTION PRO BECKEN UND ANZAHL DER BOHRANLAGEN
14 2000
Perm Bakken Eagle Ford Niobrara Anadarko Andere Bohrtürme USA
1750
12
1500
10
Zahl der aktiven Ölbohranlagen
1250
Ölförderung im MBO
8
1000
6
750
4
500
2
250
0 0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Quellen :
Aktive Ölbohrungen basierend auf Zahlen von Baker Hughes
Produktionsdaten EIA bis Februar 2020
Produktionszahlen vom März 2020 sind Prognosen von EIA, Commerzbank & Rystad37 US E&P-Industrie
38
MEHR ALS 2 MILLIONEN ÖL- UND GASBOHRUNGEN
IN DEN VEREINIGTEN STAATEN
WILLISTON BASIN
POWER RIVER BASIN
DJ BASIN
UINTA BASIN
Quelle: Enverus39
EFFIZIENTER PROZESS DER ERDÖLGEWINNUNG
1 2 3 4
Fracking-Flüssigkeit (Wasser, Sand Gesteinsbrocken werden Die Fracking-Flüssigkeit wird in
Öl und Gas wird über Pipelines
und Zusatzstoffe) wird mit hohem zerbrochen, um den Zufluss von den Kreislauf zurückgeführt oder
oder Tankwagen befördert.
Druck in das Bohrloch gepumpt Öl und Gas zu erhöhen recycelt.
KONVENTIONELLE UNKONVENTIONELLE BOHRUNG
BOHRUNG Horizontalbohrung/Hydraulic Fracturing
Vertikale Bohrung
Öl und Gas 3
1 Fracking-
Flüssigkeit
Trinkwasser Zusätzlicher Verrohrung Durchschnittliche
Tiefe weniger als zum Oberflächenschutz Tiefe
150 Meter
2,0 - 6,0 km
(5.000-20.000 ft)
Öl- und
Gaslagerstätte
4
2
Hochdichtes Gestein
Tiefe 1.000-4.000 m
Durchschnittliche Länge
Quelle: Deutsche Rohstoff AG, Internet Quellen
1,6 - 3,5 km
(1 - 2,3 Meilen)40
BEISPIEL EINER HORIZONTALBOHRUNG
ABGESCHLOSSENE BOHRUNG
1
BOHRUNG
3
4
2
5
1 Landposition
2 Bohrinsel: Temporäre Einrichtung zum Bohren von
Bohrlöchern auf dem Bohrplatz
3 Production Pad - Oberirdische Einrichtungen
4 Erste Bohrphase: vertikal, ca. 2.000 bis 3.000 m
5 Zweite Bohrphase: horizontal,
typischerweise 1.600 bis 3.000 m41
NAHAUFNAHME DES WILLISTON BASIN IN DEN USA
WILLISTON BASIN McKENZIE - TOWNSHIPS TOWNSHIP ZOOM-IN
130 km
80 Meilen
29 km
18 Meilen
10 km
6 Meilen
1 2 3 4
▪ Ein Öl-"Becken" beschreibt ▪ Hier am Beispiel des ▪ Alle Bundesstaaten in den USA ▪ Ein Abschnitt besteht aus 640 Acres,
eine große, überregionale Williston Basin, das sind in so genannte Townships eine Gemeinde also aus 23.040 Acres
Ölreserve. sich über North unterteilt, das sind Quadrate, die ▪ Die meisten horizontalen Bohrungen
▪ Ölfelder haben Dakota, Montana und durch Nord/Süd- und West/Ost- sind etwa 1-2 Meilen lang (Linien), die
unterschiedliche bis nach Kanada Ausrichtungen gekennzeichnet Punkte den Bohrlochstandort
Eigenschaften. Sie haben erstreckt sind.
unterschiedliche ▪ Townships (hier 150N94W)
Förderverläufe und Öl – bestehen aus 36 Abschnitten und
Gas Verhältnisse. haben eine Länge von 36 Meilen,
weshalb jeder dieser Abschnitte
eine Seitenlänge von 1 Meile hat42
BEWERTUNG NEUER PROJEKTE
TYPE-CURVE PROZESS DER BEWERTUNG
100000
▪ Bevor Investitionsentscheidungen getroffen werden, analysieren wir
eine große Anzahl von produzierenden Bohrungen in der
Umgebung, um das erwartete Produktionsprofil, die so genannten
„Typecurves“ (blaue Linie), abzuschätzen.
▪ Die Analyse besteht oft aus mehr als 100 umliegenden
Bohrlöchern, um eine verlässliche Analyse zu erhalten
10000
▪ Die typische Kurve zeigt die höchste Produktion zu Beginn, was zu
schnelle Rückflüssen und hohen Renditen führt
Bopd
RESERVENARTEN
1 PDP - Nachgewiesen, entwickelt und produziert
1000
nachgewiesene Reserven, die gebohrt wurden und bereits
produzieren
2 PNP - nachweislich nicht produzierend
Nachgewiesene und erbohrte Reserve, nicht in Produktion
3 PUD - Nachgewiesene unerschlossene Reserven
Nachgewiesene Reserven, die noch nicht erbohrt wurden
100
0 10 20 30 4 PRB - Wahrscheinliche Reserven
Monate Mögliche Reserven43
WIRTSCHAFTLICHKEIT EINER EINZELBOHRUNG
ÖL- UND GAS PRODUKTIONS-KURVE
30000
BEISPIEL 60000
(Thousand Cubic Feet of Gas)
MCF - Tausend Kubikfuß Gas
Öl Gas
BO - Fässer mit Öl
20000 40000
10000 20000
0 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Monate
EINZELBOHRUNG BEI 50 USD ÖL GELDFLÜSSE
Bohrungen und $5,0
4,5 Mio. USD
Fertigstellung
Amortisationszeit 1,5-3 Jahre $2,5
Operative Kosten USD 8-10 pro Barrel
mUSD
Nutzungszeitraum 20-30 Jahre $0,0
Interner Zinssatz 20-55%
-$2,5
Nettoumsatz 6-12 Mio. USD
Netto Cash Flow 2,0- 8,0 Mio. USD GELDFLUSS Kumulierter Mittelfluss
-$5,0
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 Verbleibende
Jahre44
EIN ÖLPREIS VON 55 USD/BARREL FÜHRT ZU EINER NETTOMARGE VON 26%
WIRTSCHAFTLICHKEIT EINE BOHRUNG
BEISPIEL
$5,0
$20,5 $13,0
$3,6
$5,0
$50,0 $9,6 EBITDA / Barrel
$21,1
$34,2
$13,2
WTI-Ölpreis Gas & NGL-
NGL Unterschiedliche
Transport Lizenzgebühr
Royalty Lokale Steuer Opex Verarbeitung
Gas Kapitalfluss
Cash Flow Erschöpfung
Abschreibungen Wellhead
Nettoertrag
Kredit
Beitrag Processing Reingewinn
* 2 Meilen horizontale Niobrara-Bohrung, DJ Basin, Colorado / Gaspreis 2,5 USD / Bohrkosten 4,5 MM USD / 100% Anteil45 DRAG ÖL UND GAS
46
ETABLIERTER ERDÖLPRODUZENT
BASIN - WYOMING
− Bright Rock Energy
− 28.000 Acres
WICHTIGE FAKTEN ZU UNSERER
TÄTIGKEIT IN DEN USA
WILLISTON BASIN – NORTH DAKOTA
− Salt Creek Oil & Gas ▪ Mehr als 60 Bohrungen
− 5.000 Acres
▪ Aktiv in 4 Staaten
▪ Partner in mehr als 150 Bohrungen
UINTA BASIN - UTAH DJ BASIN - COLORADO ▪ 2020 reduzierte Produktion ca. 3400 BOEPD
− Bright Rock Energy − Cub Creek Energy
− 2.000 Acres − Elster Oil & Gas
− 5.000 Acres
DEUTSCHE ROHSTOFF US ERDÖL & GAS
▪ North Dakota ist der zweitstärkste, Colorado der sechststärkste ölproduzierende Bundesstaat der USA, Utah zählt ebenfalls zu den wichtigsten
▪ Alle Staaten haben eine lange Geschichte in der Ölindustrie, was zu einer ausgezeichneten Pipeline-Infrastruktur und Arbeitskultur geführt hat
▪ Erstklassige regionale Dienstleistungsunternehmen gewährleisten die bestmöglichen Dienstleistungen im Öl- und Gassektor
▪ Gutes regulatorisches Umfeld
▪ Eine große Anzahl von Produktionsunternehmen bietet optimale Möglichkeiten für nicht-operative Aktivitäten und Beteiligungen47
PRODUKTIONSWACHSTUM SEIT 2015
ZUSAMMENGEFASSTE PRODUKTION AUF ALLEN ÖLFELDERN
20.000
Verkauf von Salt Creek-
Vermögenswerten in ND
15.000 Mögliche neue Projekte
Auswirkungen von
COVID-19
BOEpd
10.000
Verkauf von Tekton
5.000
0
TEKTON ENERGY ELSTER OIL & GAS
Produzierendes Unternehmen
2012 – 04.2014 2014 - Jetzt
BRIGHT ROCK ENERGY
07.2018 - Jetzt
CUB CREEK ENERGY
2015 - Jetzt
SALT CREEK OIL & GAS I SALT CREEK OIL & GAS II
2017 - Jetzt48 MÖGLICHKEITEN Regelmäßige Analyse verschiedener Projekte zur nachhaltigen und langfristigen Steigerung des Unternehmenswertes
49
PORTFOLIO-ERWEITERUNG
Im Jahr 2020 wurden 11 2-Meilen-Horizontalbohrungen in Produktion gebracht50
PIPELINE-PROJEKT
Weitere Bohrungen auf dem Knight Pad sind geplant, Bohrbeginn 2021 möglich
50
5051 ERFOLGREICHE PRODUKTION 5 Bohrplätze mit einer Gesamtzahl von 55 bei Cub Creek
52
LEICHT ERHÖHTER RESERVEWERT ENDE 2019
RESERVEN IM LAUFE DER ZEIT
Wahrscheinlich Insgesamt nachgewiesen 29,4
26,6
20,5
15,1 13,4
12,6
10,1 8,7
3,4 2,4
2015 2016 2017 2018 2019
Diskontierter
BOE Verkäufe Nettoertrag*
RESERVEN IM JAHR 2019 Nettoertrag*
(in Millionen Barrel) (in Millionen USD) (in Millionen USD)
(10%, in Millionen USD)
Vermögenswerte Colorado
Nachgewiesen 23,12 641,83 258,76 161,64
Wahrscheinlich 0,00 0,00 0,00 0,00
Vermögenswerte Utah und North Dakota
Nachgewiesen 3,47 135,41 58,63 25,10
Wahrscheinlich 2,36 90,39 35,69 9,43
Insgesamt nachgewiesen 26,59 777,24 317,39 186,74
Wahrscheinlich 2,36 90,39 35,69 9,43
* Einnahmen und Reingewinn (Einnahmen abzüglich Partneranteile, Lizenzgebühren, Entwicklungs- und Betriebskosten und Produktionssteuern) basierend
auf der WTI-Forward-Kurve zum 31. Dezember 201953
FLÄCHEN INMITTEN EINES SEHR AKTIVEN ÖLFELDS
DJ-BASIN – WATTENBERG FELD WICHTIGE FAKTEN ZU UNSERER
TÄTIGKEIT IN DEN USA
Quelle: Enverus ▪ Position: Wattenberg-Feld, DJ Basin, 20.000+ Bohrungen
▪ Breites Spektrum an Produktionsdaten verfügbar aufgrund der
USA - COLORADO
großen Anzahl an produzierenden Bohrungen. Dies ermöglicht
eine genaue Abschätzung der Produktionseffizienz neuer
Bohrungen.
▪ Gegenwärtige Unternehmen: Noble Energy, Anadarko
Petroleum, Extraction Oil & Gas, PDC, Synergy
STRUKTUR
100 Meilen
* *
93% 88%
DENVER
100 Meilen * Verbleibende Beteiligung wird von lokalem Management gehalten54
ÜBERBLICK ÜBER ÖL- UND GAS BOHRPLÄTZE IN DENVER
I
II
III55
FALLSTUDIE I – SALT CREEK OIL & GAS
SALT CREEK OIL & GAS - EINE ERFOLGSGESCHICHTE
DEZEMBER 2016 DEZEMBER 2017 JUNI 2018
Akquisition für 38,1 Mio. USD, 61% Produktionssteigerung Verkauf des Großteils der
1.795 Hektar net acres mit 60 vorhandenen durch neue erfolgreiche Flächen in North Dakota für
und etwa 90 geplanten Bohrungen Bohrungen 63,6 Mio. USD
JUNI 2015 APRIL 2017 MÄRZ 2018
Gründung Produktion 20% über den Stabile Produktion führt zu einem
Salt Creek Öil & Gas Erwartungen; 5 Mio. USD in Anstieg der nachgewiesenen Reserven
9 Bohrungen investiert um 141% auf 83,9 Mio. USD
Finanziert mit Eigenkapital der Deutsche Rohstoff AG und einer Kreditlinie auf Reservebasis56
FALLSTUDIE II – TEKTON ENERGY
TEKTON ENERGY - ERFOLGREICHE ENTWICKLUNG UND VERKAUF
OKTOBER 2011
Akquisition - 2 000 acres MÄRZ - MAI 2013 SEPTEMBER 2013 – APRIL 2014
Identifizierung des Windsor- 2 erfolgreiche Horizontalbohrungen, UMFANGREICHES BOHRPROGRAMM
Projekts Anfangsproduktion 1.228 BOEPD 80 neue Bohrungen geplant
JAN 2011 2012 JUNI - AUG 2013 MAI 2014
Gründung 9 erfolgreiche Vertikal- BOND ISSUANCE VERKAUF - 230 Mio. USD
Tekton Energy Bohrungen Finanzierung eines großen Bohr- Die verbleibenden 560 Acres
und Entwicklungsprogramms wurden an Elster Oil & Gas
übertragen
Finanziert durch die Deutsche Rohstoff mit Eigen- und Fremdkapital
365% Eigenkapitalrendite über ca. 3,5 Jahre57 BERGBAU UND INVESTMENTS
58
USD 54 MIO. AN MINDERHEITSBETEILIGUNGEN
IM ÖL- & GAS-BEREICH UND BERGBAUUNTERNEHMEN
INVESTITIONSPORTFOLIO
Aktueller Wert*
Unternehmen Sektor Börse/Symbol Anteil (in Mio. USD)
Goldbergbau Aktien Gold Kanada/Australien - 10,6**
Öl- und Gasaktien/-
Bergbau (Wolfram) NYSE - 11,4**
anleihen
Northern Oil & Gas Öl und Gas NOG - 15,0**
Almonty Industry Bergbau (Wolfram) TSX:AII 12,8% 13,1**
Tin International Bergbau (Lithium, Zinn) Nicht gelistet 75,1% 0,9**
Rhein Petroleum Öl und Gas Nicht gelistet 10,0% 3,34**
Gelistet und
Gesamt Öl & Gas und Bergbau - 54,4**
nicht gelistet
* 10. Juli 2020 - aktueller Marktwert von Investitionen
** Buchwert zum 30.06.2059
PORTFOLIOÜBERSICHT DER DEUTSCHE ROHSTOFF AG (I/II)
Konzern, Wertpapiere des Umlaufvermögens
20.000.000 €
Buchwert zum 30.06. Verkehrswert zum 30.06. Verkehrswert zum 10.07.
15.000.000 €
10.000.000 €
5.000.000 €
0€
Gold Öl Aktien Öl Anleihen
Buchwert Verkehrswert* Verkehrswert*
Alle Zahlen in EURO
zum 30.06.2020 zum 30.06.2020 zum 10.07.2020
Gold Portfolio 9.268.694 14.576.059 17.784.000
Öl & Gas – Aktien 5.981.447 6.828.072 5.428.000
Öl & Gas – Anleihen 3.892.423 5.141.955 5.631.000
Gesamtportfolio 19.142.564 26.546.086 28.843.000
Kursgewinn 9,6 €m
* Verkehrswerte schließen die realisierten Erträge bis zum jeweiligen Datum mit ein Kursgewinn 7,4 €m60
ÜBERSICHT DER WERTPAPIERE IM ANLAGEVERMÖGEN
Alle Zahlen in EURO Buchwert Verkehrswert Differenz
zum 30.06.2020 zum 30.06.2020 zum Buchwert
Almonty Industries 11.052.086 8.639.876 - 2.412.210
519.498
Hammer Metals 320.011 839.509
177.579
Optionen 6.118 183.697
697.077
Northern Oil & Gas 6.773.000 5.417.210 - 7.813.694
Rhein Petroleum 4.987.829
Tin International AG 742.301
Ceritech AG 100.000
Devonian Metals 400.00061
ALMONTY – FÜHRENDER WOLFRAMPRODUZENT IN UNSEREM PORTFOLIO
INVESTITIONSDETAILS
▪ Investition seit 2014
▪ Anteil der Deutsche Rohstoff: 12,8 %
FIRMENPRÄSENZ
▪ Aktueller Buchwert: 11,5 Mio. EUR
▪ Einer der sehr wenigen Wolfram-Produzenten
außerhalb Chinas
▪ Auf dem Weg zur Inbetriebnahme der weltweit führenden
Wolframmine - der Sangdong-Mine in Südkorea.
Produktion ab 2022.
▪ Wolfram ist eines der kritischsten Metalle für die
Wirtschaft, daher sehen wir ein großes
Wachstumspotenzial.
ALMONTY FINANZEN Umsatz Bereinigtes EBITDA
PRODUZIERENDE MINEN ENTWICKLUNG
$65,2
$54,6 ▪ Panasquiera - Portugal ▪ Valtreixal - Spanien
$37,3 $39,0
$28,5 ▪ Bergwerk Los Santos -
BALD PRODUZIEREND
$11,0
$16,4 Spanien
$6,7
▪ Snagdong - Südkorea
GJ 2016 GJ 2017 GJ 2018 GJ 201962 NORTHERN OIL & GAS: GRÖSSTER NON-OPERATOR IM WILLISTON-BASIN, NORTH DAKOTA INVESTITIONSDETAILS NORTHERN OIL & GAS PRÄSENZ IM WILLISTON-BASIN ▪ 6 Millionen Northern Aktien zu 2,00 USD erhalten als Ergebnis der Salt Creek-Transaktion im Juni 2018 ▪ Hauptquartier: Minnetonka, Minnesota (USA) ▪ Schwerpunkt: Williston-Basin, North Dakota (USA) ▪ Marktkapitalisierung (14. Juli 2020): 147,81 Mio. USD NORTHERN OIL & GAS ERGEBNISSE ▪ Produktion Q1 2019: 34,6 t BOE/d ▪ Bereinigtes EBITDA Q1 2019: 105 Millionen USD
63 FINANZEN
64
KONZERNERGEBNIS 2019
KONZERN
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 2019
in Millionen EUR
2019 2018 2017
Umsatz 41,2 109,1 53,7
Andere aktivierte Eigenleistungen 0,1 1,1 2,5
Sonstige betr. Erträge 4,3 19,1 1,1
Materialaufwand 11,3 19,0 8,1
Personalaufwand 4,5 3,9 4,7
Sonstige betr. Aufwendungen 7,1 8,5 8,4
EBITDA 22,7 97,9 36,1
Abschreibungen* 17,1 65,2 30,8
EBIT 5,6 32,7 5,3
Finanzergebnis -5,3 -6,2 -4,0
EBT 0,3 26,5 1,3
Steuern -0,1 -8,6 6,4
Konzernjahresüberschuss 0,2 17,9 7,7
* Die Abschreibungen setzen sich sowohl aus planmäßigen als auch außerplanmäßigen Abschreibungen sowie Abschreibungen auf Finanzanlagen und WP des Umlaufvermögens zusammen65
WESENTLICHE KENNZAHLEN AUS DER BILANZ 2019
KONZERN
in Millionen EUR
31. Dez. 2019 31. Dez. 2018 31. Dez. 2017
Bilanzsumme 278,9 224,8 213,6
Immaterielle Vermögensgegenstände 22,1 16,9 33,8
Sachanlagen 139,6 110,1 114,5
Finanzanlagen 36,8 22,0 22,7
Davon Wertpapiere des Anlagevermögens 18,2 5,9 5,4
Vorräte 0,2 0,2 0,2
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände 11,1 13,8 10,4
Liquide Mittel* 84,8 65,8 35,1
Aktive latente Steuern 1,4 1,2 1,4
Eigenkapital 71,5 73,8 56,7
EK-Quote 25,6% 32,8% 26,5%
Rückstellungen 25,2 19,3 28,0
Verbindlichkeiten 166,0 116,2 121,9
Passive latente Steuern 16,2 15,5 6,8
* Bankguthaben und Wertpapiere des Umlaufvermögens und Anlagevermögens66 SUMMARY
67
UNSERE AKTIE UND ANLEIHEN SIND FÜR INVESTOREN INTERESSANT,
DIE MIT EINER WEITEREN ERHOLUNG DES ÖLMARKTS RECHNEN
$
Im Gegensatz zu vielen Unternehmen Produktion und Umsatz Ölmarkt bewegt sich mittelfristig in
des Sektors keine Liquiditätsprobleme können jederzeit wieder Richtung eines strukturellen
hochgefahren werden Angebotsdefizits
%
Marktsituation ermöglicht Kauf „Krisenprofiteur“: Langfristig
von Flächen/Produktion zu deutliche Stärkung des
günstigen Preisen Wachstums des Konzerns68
DEUTSCHER ROHSTOFF
Die Deutsche Rohstoff identifiziert, entwickelt und veräußert attraktive Rohstoffvorkommen in
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Deutsche Rohstoff AG
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68161 Mannheim, Germany
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