Zombieunternehmen Competence Book - Früherkennung und Rettung von Zombieunternehmen Inklusive Quickcheck - mb consulting ...
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mb consulting partners GmbH
Q3/2021
Zombieunternehmen
Competence Book
Früherkennung und
Rettung von
Zombieunternehmen
Inklusive Quickcheck
mb consulting partners GmbH
kpi@mb-consulting-partners.com
+492359 902966
Inhalte 01 Einleitung 02 Zombieunternehmen und wie sie entstanden sind 03 Zombifizierung: Besonders gefährdete Unternehmen & Banken 04 4 Kernelemente zur effektiven Früherkennung 05 Fazit – 4 Säulen des Erfolgs für nachhaltiges Risikomanagement Special Quickcheck zur Früherkennung von Zombieunternehmen
01 Einleitung
Vielen Dank, dass Sie sich für unser Competence Book entschieden haben, in
dem wir das Phänomen der Zombifizierung von Unternehmen prägnant auf den
Punkt bringen.
Aktuell erscheint die Thematik der Zombieunternehmen äußerst präsent und sollte
umfassend betrachtet werden.
Sind sie ein Mythos? Steigt ihre Anzahl? Welche Auswirkungen haben Sie auf
Kreditausfälle und Banken?
Diese und weitere Fragen haben wir von mb consulting partners zum Anlass
genommen, das Thema Zombieunternehmen und Ihre Auswirkungen auf den
Finanzsektor umfassend zu entschlüsseln. Im Zentrum stehen an dieser Stelle
folgende Überlegungen:
• Wer sind die potentiellen Zombies?
• Wie kann ich sie frühzeitig erkennen - bevor sie mich verschlingen?
• Welche Banken und Unternehmen sind besonders gefährdet?
In unserem Competence Book möchten wir unser Wissen mit Ihnen teilen und
Ihnen einen genaueren Überblick darüber geben, wie gefährlich Zombieunter-
nehmen für die deutsche Wirtschaft und Banken als Kreditoren sind.
Viel Spaß beim Lesen!
Ihr mb consulting partners Team
102 Zombieunternehmen und wie sie entstanden sind
Unternehmen bestehen häufig und in weiten denen Sie die Darlehen und Tilgungsraten
Teilen aus Fremdkapital. Die durchschnittliche frühere Kredite bedienen. Dies gelingt nicht
Fremdkapitalquote im deutschen Mittelstand zuletzt, weil Investoren und Banken auf der
betrug im Jahr 2019 ca. 68%. Wenn ein Unter- Suche nach Anlagemöglichkeiten für Ihre
nehmen den Break Even Point durchbricht, kann Kapitalmengen, die Profitabilität der Kredit-
es entweder Fremdkapital abbauen oder den nehmer vernachlässigen.
Überschuss in die Erschließung neuer Ge- Wenn Unternehmen, eine hohe Verschuld-
schäftsmodelle und Innovationen fließen lassen. ungsquote aufweisen, unprofitabel wirtschaften
Unternehmen die aufgrund von strategischen und nicht in der Lage sind ihre Zinsen ohne
Fehlentscheidungen, unprofitablen Geschäfts- Neukreditaufnahme für bestehende Kredite zu
modellen oder anderen externen sowie interne tilgen, werden sie als Zombieunternehmen
Gründen Verluste erwirtschaften, können Ihre bezeichnet. Sofern dies zusätzlich für Banken
Verbindlichkeiten nicht mehr hinreichend be- nicht offensichtlich erkennbar ist, steigt die
dienen. Wächst die Differenz zwischen Ein- Wahrscheinlichkeit für Kreditausfälle immens.
nahmen und Schuldenberg weiter an, ohne den Da die betroffenen Unternehmen keinerlei Gel-
Kapitaldienst leisten zu können, ist der Weg in der für Investition, Wachstum und Innovation
die Insolvenz vorgezeichnet. Manche Unter- mehr zur Verfügung haben vegetieren sie nur
nehmen nutzen jedoch das aktuelle Niedrigzins- noch vor sich hin: vergleichbar mit einem
umfeld aus und nehmen neue Kredite auf, mit Zombie.
DIHK 350.000
4.500
Creditreform 550.000
ifo Institut 750.000
23.250
18.749
15.841
Prognose 2021
Creditreform 800.000
Prognostische Anzahl 2019 2020 2021
existenzbedrohter Insolvenzen Zombieunternehmen
Unternehmen in 2020 nach 5%
differenten Institutionen. 9%
2019: Validierte Anzahl an Insolvenzen
Steigend 2020: Validierte Anzahl an Insolvenzen
Gleichbleibend inkl. prognostizierbarer Zombies
Unwissend 2021: Prognose inkl. „nachgeholten“
Insolvenzen
(Destatis, 2020)
86%
Einschätzung von Ökonomen
hinsichtlich der Entwicklung
von Zombieunternehmen seit
Beginn der Coronakrise
(ifo institut, 2020)
2Niedrigzinspolitik und Corona
Die durch die EZB vorgegebene Niedrigzinspolitik Solange die betroffenen Unternehmen noch von
hat frisches Geld für angeschlagene Unter- günstigen Krediten und staatlichen Hilfen
nehmen billig werden lassen. Zu billig? profitieren, wird die Blase nicht endgültig platzen.
Anstatt überlebenswichtige Restrukturierungs- Allerdings ist genau hiermit in absehbarer Zeit zu
und Sanierungsmaßnahmen anzugehen oder eine rechnen.
längst überfällige operative sowie strategische Ein starker Anstieg der Zombieunternehmen im
Neuausrichtung zu wagen, wurde mit Hilfe Jahr 2021/22, welcher unweigerlich in Kredit-
günstiger Kredite einfach genauso weitergewirt- ausfällen und Insolvenzen mündet, scheint somit
schaftet wie zuvor. nur noch eine Frage der Zeit zu sein.
Dieser Weg führte früher oder später unweigerlich Aus diesem Teufelskreis entsteht eine zunehm-
in eine Insolvenz. Dieser Einfluss der bestehenden ende Gefahr für Banken und Kreditgeber,
Niedrigzinspolitik auf die Entstehung von Zombie- Unternehmen hinsichtlich ihrer Risikostruktur
unternehmen existiert schon seit einiger Zeit. falsch einzuordnen und zu bewerten. Daher
Doch die Covid-19-Pandemie verleiht der Ent- möchten wir Ihnen mit diesem Competence Book
stehung solcher Unternehmen eine zusätzliche die entscheidenden Strategien an die Hand
Dynamik. geben, um Zombieunternehmen erkennen zu kön-
Durch staatliche Hilfen gelangt frisches Kapital in nen, noch bevor es zu Kreditausfällen kommt.
bereits unwirtschaftlich agierende Unternehmen. Im folgenden Abschnitt soll noch eine kurze
Die Aussetzung der Insolvenzantragspflicht führt Einordnung erfolgen, welche Unternehmen
in Kombination hiermit zu einer verzerrten am meisten gefährdet sind Zombieunternehmen
Wahrnehmung der Unternehmer im Bezug auf die zu werden und welche Banken am ehesten von
eigene Situation. Kreditausfällen betroffen sein werden.
2,7% 48,0% 45,3%
Kreditanzahl
Erwartete 3,4%
Veränderungen der
Kreditvolumen
6,6% 63,6% 25,2%
Kreditausfälle auf Sicht
von 6 Monaten, laut
Finanzmarktexperten. 4,0%
Starker Rückgang Leichter Rückgang
Bleibt unverändert Leichter Anstieg
(ZEW,2020) Starker Anstieg
Aussetzung der Insolvenzantragspflicht 36% 61%
Einschätzung von Staatliche verbürgte Kredite über die
KfW
16% 62% 22%
Finanzmarktexperten,
ob folgende Kurzarbeitergeld 40% 43% 17%
Maßnahmen die Anzahl Politischer Druck auf Banken zu wenig
der Zombiefirmen restriktiver Kreditvergabe
61% 31% 8%
erhöhen. Soforthilfe für Selbstständige,
30% 54% 15%
Freiberufler und Kleinbetriebe
(ZEW,2020)
Nein Ja, im geringen Umfang Ja, sehr stark
303 Zombifizierung: Besonders gefährdete
Unternehmen
Es gibt keine allgemein gültige Formel, Branchenumfelds vernachlässigt.
welche Unternehmen zu Zombies werden Trotzdem lassen sich einige Merkmale
und welche nicht. Es kann vielmehr jedes deutlich erkennen und ableiten.
Unternehmen treffen, dass keine strategisch
profitable Grundausrichtung besitzt und
die speziellen Charakteristika des ureigenen
Charakteristik 1 Charakteristik 2 Charakteristik 3
Kleine und mittlere Krisen steigern die Branchenspezifische
Betriebe dominieren Zahl der Groß- Insolvenztreiber
das Insolvenz- insolvenzen
geschehen signifikant
4Charakteristik 1
Kleine und mittlere Betriebe sind für den
größten Teil der 15.841 Insolvenzen im Jahr
2020 verantwortlich. Insbesondere nach
Beendigung der staatlichen Subventionen,
zeichnet sich zunehmend eine unsichere
finanzielle Lage ab. Hier scheint der Weg in
die Insolvenz für viele KMUs ohne profitables
Geschäftsmodell unvermeidbar.
Nicht selten reißen die betroffenen Unter-
nehmen noch weitere Geschäftspartner,
Zulieferer und Kunden ebenfalls aus dem
wirtschaftlichen Gleichgewicht, da sie ihnen
Ressourcen, Güter und monetäre Mittel ent-
ziehen.
Anzahl Großinsolvenzen weltweit und betroffener Charakteristik 2
Umsatz*
*Jahresumsatz über 50 Mio. EUR Die Insolvenzbetroffenheit von Großunter-
nehmen steigt in Krisen überproportional
160 120000 an. Diese großen Pleiten sind in der Folge
140
100000 auch für einen nicht unerheblichen Teil der
120 Arbeitsplatzverluste und Forderungsausfälle
100
80000 verantwortlich.
80 60000
Um diesen verheerenden Folgen vorzu-
beugen, wurden prominente Fälle wie
60
40000 die Lufthansa oder TUI mittels staatlicher
40
20000
Kredite am Leben gehalten. Inwiefern hier
20 strategische Grundausrichtungen subvent-
(Euler Hermes, Allianz Research & DeStatis, 2021)
0 0 ioniert wurden, die in ihrer jetzigen Form
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
nicht mehr am Markt bestehen kön-
nen, wurde bereits kontrovers diskutiert.
2016 2017 2018 2019 2020
An dieser Stelle erweist sich die Insolvenz-
- Anzahl Insolvenzen (linke Skala) betroffenheit von Großunternehmen eben-
- Summierter Umsatz der insolventen Firmen (EUR Mio.) falls als Risiko für mittelständische Unter-
(rechte Skala) nehmen, da sie unwillkürlich mit in die Pleite
gelangen.
Charakteristik 3
Neben der Größe von Unternehmen kann auch die Branchenzugehörigkeit im Zuge
von Krisen eine wichtige Rolle spielen.
Die Corona Pandemie hat, aufgrund des lange andauernden Lockdowns,
insbesondere im Hotel- und Gaststättengewerbe viele Opfer gefordert.
Der stationäre Einzelhandel litt ebenfalls stark unter den pandemiebedingten
Restriktionen. Wer hier sein Geschäft nicht frühzeitig in den digitalen Bereich
verlagert hatte, gehörte zu den großen Verlierern der Krise.
Eine höhere Insolvenzgefährdung zeichnet sich ebenfalls bei den mittelständischen
Unternehmen, insbesondere Automobilzulieferern, ab. In dieser Branche trifft ein
genereller Strukturwandel auf Lieferengpässe und weitere pandemiebedingte
Auswirkungen. In einer Branche, die stärker als andere von reibungslosen Abläufen
und exakten Kalkulationen getrieben ist, kann dies schnell das Ende für unpro-
fitable und strategisch schlecht ausgerichtete Unternehmen bedeuten.
503 Zombifizierung: Besonders gefährdete Banken
In einer Studie des Leibniz Zentrums für Die Gründe hierfür könnten in der Zusam-
europäische Wirtschaftsforschung gaben menstellung des Kreditportfolios zu finden
89% der befragten Finanzmarktexperten sein.
an, dass es Ihrer Ansicht nach, zu einem Da Sparkassen und Volksbanken häufiger
erhöhten Ausfallvolumen von Krediten Kredite an regional geprägte, kleine und
kommen wird; 25% erwarten sogar ein mittlere Unternehmen vergeben, steigt die
stark erhöhtes Ausfallvolumen. Wahrscheinlichkeit für Kreditausfälle so-
Laut den befragten Experten werden man- wohl für die Häufigkeit als auch für das
che Banken stärker hiervon betroffen sein Ausfallsvolumen.
als andere. Hier werden insbesondere
Sparkassen (58%) und Volksbanken (56%)
benannt.
58% 56%
32%
9%
Sparkassen Volksbanken Großbanken Privatbankiers
Welche Banken sind
überdurchschnittlich von höheren
Kreditausfällen betroffen? (ZEW, 2020)
Doch welche Maßnahmen können Banken
ergreifen, um frühzeitig die Unternehmen in
Ihrem Debitoren-Portfolio zu erkennen, die am
meisten von einer Zombifizierung oder Insolvenz
bedroht sind?
604 Vier Kernelemente zur effektiven
Früherkennung
1.1
Strategische Marktausrichtung
1. (Branchenanalyse), Innovation und Co.
Zukunftsfähigkeit des 1.2
Geschäftsmodells Risikoanalyse der Debitoren und
Kreditoren sowie Vertragsprüfung
Die Zukunftsfähigkeit des 1.3
Geschäftsmodells, eine Mischung aus Risikobewertung der Lieferantenketten
Startup-Mentalität und wirtschaftlicher
Besonnenheit. 1.4
Risikobewertung des Geschäftsmodells,
der Technologie und Organisation
2.1
Messen der „echten“ Kapital-
dienstfähigkeit aus dem bereinigten und
verifizierten Ergebnis
2. 2.2
Integrierte Unternehmens- Detaillierte Bestandsprüfung und
und Finanzplanung auf Darstellung der Bestandsverläufe
Kontoebene (monatlich)
2.3
Die integrierte Unternehmens- und Überprüfung der Werthaltigkeit des
Finanzplanung bedeutet planerische und “wahren“ Bestandes
finanzwirtschaftliche Stellhebel bis auf
Kontenebene zu analysieren und 2.4
festzulegen. Liquiditätsprüfung im Zeitverlauf auf Basis
differenter Zukunftsszenarien
2.5
Kapitalflussrechnung, Break Even Analyse
und Cash Even Analyse
73.1
Bewertung der Finanzierungsstruktur
3.2
3. Verifizierung von zahlungswirksamen
Bilanzprüfung auf Geschäftsvorgängen
Werthaltigkeit
3.3
Anteil von staatlichen Subventionen und
Bilanzprüfung auf Werthaltigkeit: Damit Beurteilung von staatlichen Fördermitteln
das Unternehmen nicht nur auf dem
Papier wertvoll ist. 3.4
Prüfen von Insolvenztatbeständen
4.1
Konsequente Produktivitätsanalyse
(Technik, Anlage und Maschine)
4.
Leistungsmessung 4.2
Konsequente Produktivitätsanalyse
Leistungsmessung in Bezug auf (Organisation und Personal)
die Gegenüberstellung der
4.3
Leistungserbringung zu den
Detailprüfung der Kalkulationen und
Marktanforderungen.
Ermittlung der realen Kostensätze
8Umfassender Risikoschutz aus einer Hand
mb Risikobewertung
Standardanalyse
mb partners
Analysegegenstand von
Risikobewertung
Kreditinstituten
1. Zukunftsfähigkeit des Geschäftsmodells
1.1 Strategische Marktausrichtung P
1.2 Risikoanalyse und Vertragsprüfung P
1.3 Risikobewertung (Lieferantenketten) P
1.4 Risikobewertung (Geschäftsmodell, Technologie,
Organisation) P
2. Integrierte Unternehmens- und Finanzplanung
auf Kontoebene
2.1 Kapitaldienstfähigkeit erheben P P
2.2 Bestandsprüfung / Bestandsverläufe (monatlich) P
2.3 Prüfung der Werthaltigkeit des „wahren“ Bestandes P
2.4 Liquiditätsprüfung (+Zukunftsanalyse) P P
2.5 Kapitalflussrechnung, Break & Cash Even Analyse P
3. Bilanzprüfung auf Werthaltigkeit
3.1 Bewertung Finanzierungsstruktur P P
3.2 Verifizierung Geschäftsvorgänge P P
3.3 Staatliche Subventionen/ Fördermittel P
3.4 Prüfung Insolvenztatbestände P P
4. Leistungsmessung
4.1 Produktivitätsanalyse (Technik, Anlage, Maschine) P
4.2 Produktivitätsanalyse (Organisation, Personal) P
4.3 Detailprüfung der Kalkulation, realer Kostensätze P
906 Fazit – 4 Säulen des Erfolgs für nachhaltiges
Risikomanagement
Die Covid-19-Pandemie hat die deutsche Wirt- Die Pandemie als Brandbeschleuniger
schaft vor bisher unbekannte Herausforderungen Die fortschreitende Digitalisierung hat den Trans-
gestellt. Staatliche Förderungen und Subvent- formationsdruck für viele Unternehmen deutlich
ionen tragen zu einer Milderung von negativen ansteigen lassen. Bestehende Geschäftsmodelle
Effekten der Pandemie bei und bedingen eine zu digitalisieren hat sich von einer optionalen
kurzfristige wirtschaftliche Stabilisierung. Den- Komponente hin zu einer Notwendigkeit ver-
noch werden zunehmend die negativen schoben.
Seiten der beschlossenen wirtschaftspolitischen Der Einsatz eines digitalen Lageberichtes, der
Maßnahmen deutlich, da Unternehmen, die umfangreiche Unternehmensdaten inkludiert, stellt
bereits vor der Pandemie gefährdet waren, auf hierbei ein wichtiges Instrument dar, um die
diese Weise künstlich am Leben gehalten tatsächliche Lage von Unternehmen darstellen
werden. In Kombination mit der gegenwärtig und Zombieunternehmen identifizieren zu kön-
bestehenden Niedrigzinspolitik der EZB ist ein nen. Hierbei ist es von besonderer Bedeutung,
bedeutsamer Anstieg an Zombieunternehmen zu dass ein stichtagsbezogener Jahresabschluss, in
erwarten. den progressiv bestehenden und von Labilität
Da sowohl die Anzahl als auch Höhe von geprägten Zeit nicht zielführend ist. Dement-
Kreditrisiken schwierig zu prognostizieren ist, ist sprechend sollten deutlich mehr Datenpunkte
ein transparenter Umgang mit Kunden insbeson- betrachtet und unterjährig herangezogen werden,
dere für Banken von hoher Relevanz. werden, um Risiken möglichst früh binnen ihrer
Entstehung zu erkennen.
Die Früherkennung wirtschaftlich
gefährdeter Unternehmen stellt die
Basis für eine Minimierung des
Kreditrisikos innerhalb von Banken dar.
Als Spezialist für die Früherkennung
wirtschaftlicher Missstände haben wir die
4 Säulen eines nachhaltigen und
präzisen Risikomanagements definiert:
4 Säulen des
nachhaltigen und präzisen
Risikomanagements
Zombies und Kreditausfälle vermeiden
Risikokennzahlen
Risikomonitoring
Digitale Daten
Beziehungen
Umfassender
Risikoschutz
Fortlaufende Automatische Risiko- Der
digitale Bewertung monitoring Unternehmer
Daten statt und am Ort der als informierter
Jahres- Steuerung von Risiko- Partner der
abschluss- Risiko- entstehung Kreditinstitute
berichte kennzahlen (Unternehmen)
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Quickcheck zur Früherkennung von
Zombieunternehmen
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durch die Identifikation bestimmter
Phasen in umfassenden Maße möglich. Der planvolle
Werden die einzelnen Phasen bereits Umgang und
frühzeitig erkannt, können konkrete das
Maßnahmen abgeleitet werden, um eine rechtzeitige
Erkennen von
positive Entwicklung des Unternehmens
krisenhaften
zu bedingen. Situationen
ist der
Schlüssel zur
Stabilität.
Strategische Kunden-
Prävention Neuausrichtung offensive Restrukturierung Sanierung Neuanfang
Stakeholder-
krise
Strategie-
krise
Krise auf Produkt-
Ebene der und
Gesellschafter, Absatzkrise
Unterneh- Verlust von Erfolgskrise
Handlungsspielraum
mensleitung, Wettbewerbs-
Aufsichts- fähigkeit durch Nachhaltiger Liquiditäts-
gremien und Zerstörung Rückgang der krise
Mitarbeiter langfristiger Nachfrage
Erfolgsfaktoren nach Drohende Insolvenz
Hauptumsatz- Über-
und schuldung Existenz-
Erfolgsträgern durch gefährdung
anhaltende durch konkrete
Verluste und akute
Gefahr der Vorliegen von
Zahlungs- Insolvenz-
unfähigkeit tatbeständen
(§§17, 18 InsO,
§19 INsO)
Aufbau
Krisenkompetenzen
(Lintemeier, 2013)
Zeitliche Abfolge und Handlungsdruck
Zeitpunkt an dem Zeitpunkte an dem
mb consulting partners Krisen üblicherweise
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13Über die Unternehmensberatung
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mb consulting partners GmbH ist kalkulierter Erfolg
Wir konzentrieren uns darauf, Unternehmen zu sanieren, stabilisieren, ertragreich zu
gestalten, Wachstum zu generieren und innovativ auf die Zukunft vorzubereiten. Unser
besonderes Merkmal ist die Bündelung essentieller Kernkompetenzen im eigenen Haus.
Auf diese Weise können wir unsere Mandanten optimal mit dem passenden Spezialisten
oder Team begleiten. Wir sind somit Ansprechpartner in jeder Unternehmensphase und
lösen Aufgaben höchst professionell vom Konzept bis zur verantwortlichen Umsetzung -
hands on.
Gegründet von Michael Butz, ist MB International Consulting am Standort Kierspe seit 30
Jahren als Beratung für den Mittelstand am Markt. Immer dann, wenn es sowohl um
Planung als auch um die konsequente Umsetzung – in partnerschaftlicher und enger
Zusammenarbeit – geht, sind wir gefragt.
Altbewährtes jetzt noch breiter aufgestellt – das ist die Philosophie, mit der sich MB
International Consulting jetzt neu als mb consulting partners GmbH präsentiert.
Das soll sich durch die neu gegründete Gesellschaft keinesfalls ändern.
Im Gegenteil: durch die drei Gesellschafter Michael Butz, Sascha Jonen und Daniel
Sorgler stellt sich die neue Consultinggesellschaft noch fokussierter auf als bisher.
Unsere Werte
Loyalität Qualität Verantwortung
14Quellenverzeichnis
Arth, Gründler, Potrafke, Ruthardt & Sielmann (2020). Unerwünschte Nebenwirkung der
Corona-Maßnahmen: Zombies?, ifo Schnelldienst.
Destatis (2021). Gewerbeanmeldungen und Insolvenzen,
https://www.destatis.de/DE/Themen/Branchen-
Unternehmen/Unternehmen/Gewerbemeldungen-Insolvenzen/_inhalt.html
Euler Hermes (2021), Die Entwicklung der Unternehmensinsolvenzen, Insolvenz-Update.
KfW (2020), KfW-Mittelstandspanel 2020 Tabellenband, KfW Research.
Lintemeier (2014), Unternehmenskrisen und Stakeholder-Beziehungen, Handbuch
Krisenmanagement.
Röhl (2020). Corona: Droht eine Zombiefizierung der deutschen Wirtschaft?, IW-
Kurzbericht.
ZEW (2020). Finanzmarktexperten erwarten mehr Zombiefirmen durch Corona-
Maßnahmen, https://www.zew.de/presse/pressearchiv/finanzmarktexperten-
erwarten-mehr-zombiefirmen-durch-corona-massnahmen
ZEW (2021). Einschätzungen und Erwartungen zu internationalen Finanzmarktdaten,
ZEW Finanzmarktreport.
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