August 2020 - MMD ANALYSE & ADVISORY GmbH
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August 2020
MARKTKOMMENTAR 2
Liebe Leserinnen und Leser,
nach mehr als 3 Monaten weltweiter Corona-Krise sollen Die EU-Kommission hatte noch andere neue
die wirtschaftlichen Folgen in Europa mit einem Einnahmequellen vorgeschlagen, um die Schulden zu
Finanzpaket der Europäischen Union abgefedert werden. tilgen: die Einkünfte aus dem Handel mit
Mitte Juli haben die 27 EU-Staaten tagelang um eine Emissionszertifikaten, eine CO2-Grenzsteuer, eine
Kompromisslösung gerungen und sich letztlich auf das Digitalsteuer und eine Unternehmenssteuer. Nichts
größte Haushalts- und Finanzpaket ihrer Geschichte davon griffen die Regierungschefs auf – zum Ärger des
geeinigt. Eine historische Zäsur: Erstmals darf die EU Europaparlaments. Das Parlament sei entschlossen,
demnach selbst Geld bei Investoren aufnehmen, um seine Forderungen durchzusetzen, warnte Rasmus
damit eine eigene politische Agenda zu verfolgen. Andresen von den Grünen. Ob das Europaparlament
Zurückgezahlt werden soll das Geld nach den bisherigen den Corona-Wiederaufbauplan dauerhaft blockieren
Beschlüssen ab 2026 aus selbst erhobenen Abgaben. Das würde, um seine Forderungen durchzusetzen, ist
Paket umfasst rd. EUR 1,8 Bill. (dav. EUR 1.074 Mrd. für den gleichwohl fraglich. Die Führungspersönlichkeiten
nächsten 7-jährigen Haushaltsrahmen und EUR 750 Mrd. stammen aus Italien und Spanien, jenen Ländern also,
für ein Konjunktur- und Investitionsprogramm bis 2026 die am meisten vom Corona-Wiederaufbaufonds
(offiziell: Next Generation EU)). Das Programm fußt auf profitieren. Möglicherweise besteht ein Interesse, den
zwei wesentlichen Kompromissen: Die sogenannten Fonds möglichst zügig durchzuwinken.
sparsamen Vier (Niederlande, Österreich, Dänemark,
Schweden; = Nettozahler) akzeptieren, dass gemeinsame Sobald sich das Europaparlament und die EU-
Schulden aufgenommen werden und das Geld als nicht- Regierungschefs verständigt haben, müssen die
rückzahlbarer Zuschuss an einzelne EU-Staaten geht. Im Gipfelbeschlüsse von den nationalen Parlamenten
Gegenzug willigen Deutschland, Frankreich, Italien und ratifiziert werden. Vor allem in den Niederlanden und in
Spanien ein, die Zuschüsse aus dem Corona-Programm Finnland ist die parlamentarische Zustimmung keine
von EUR 500 Mrd. auf EUR 390 Mrd. zu verringern. Dazu Selbstverständlichkeit. In Deutschland sind Finanz- und
kommen EUR 360 Mrd., die als Kredit vergeben werden. Haushaltspolitiker von Union und SPD zuversichtlich,
Die Nettozahler erhalten teure Zugeständnisse. So wurde dass das Paket im Bundestag verabschiedet wird, wobei
etwa die jährliche Rabattsumme für Österreich von EUR es aber auch in Deutschland bereits strittig ist, ob dafür
237 Mio. auf EUR 565 Mio. angehoben. Deutschland hat eine einfache Mehrheit im Bundestag ausreicht oder
sich insgesamt EUR 1,3 Mrd. zusätzliche Gelder in den aus verfassungsrechtlichen Gründen eine 2/3-Mehrheit
nächsten 7 Jahren gesichert, nämlich EUR zusätzlich 650 notwendig werden könnte. Wie manche Ökonomen,
Mio. für ostdeutsche Regionen, um "Wettbewerbs- sehen einige Abgeordnete die erstmalige gemeinsame
fähigkeit, Wachstum und die Schaffung von Schuldenaufnahme als eine Verschiebung von
Arbeitsplätzen zu fördern" und EUR 650 Mio. für die Fiskalkompetenzen vom Nationalstaat hin zur EU-
ländliche Entwicklung. Neben den konkreten Summen Ebene. Dafür hat das Bundes-verfassungsgericht
konnte auch der zweite Knackpunkt geklärt werden: Man verfassungsändernde 2/3-Mehrheiten von Bundestag
fand eine Formulierung zur Koppelung von EU-Geld an und Bundesrat verlangt. Sollte sich die Auffassung der
die Rechtsstaatlichkeit, die alle 27 Staaten annahmen. Skeptiker durchsetzen, könnten die Beratungen über
Damit soll die EU-Kommission in die Lage versetzt das Hilfspaket auch hierzulande noch schwierig werden.
werden, EU-Subventionen für Mitglied-staaten zu kürzen, Im Juli stieg der US-amerikanische Aktienindex S&P 500
die den Rechtsstaat demontieren. Insbesondere Polen um +5,51%, während sich der deutsche Aktienindex DAX
und Ungarn hatten sich strikt gegen einen letztlich mit 0,02% kaum bewegt hat und der japanische
Rechtsstaatsmechanismus gewehrt, zumal gegen beide Nikkei 225 um -2,59% fiel.
Staaten Verfahren wegen Verletzung von EU-
Grundwerten laufen. An die EU-Kommission wurde der Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe
Auftrag erteilt, genaue Vorschläge vorzulegen, wie man ist mit -0,53% im Vergleich zum Vormonat ebenso wie
die Prinzipien einhalten kann. Der Streit ist also zum Teil die 5-jährige (-0,72%) gefallen. Die Rendite der 10-
vertagt worden. jährigen US-Staatsanleihen notiert mit +0,54% ebenfalls
erneut unter Vormonat (+0,63%; 1,92% per 31.12.).
Das letzte Wort hat jetzt das Europaparlament, das –
wahrscheinlich im September – das Paket verabschieden Der Ölpreis ist um +4,91% auf 43,16 USD je Barrel
muss. Und dafür stellen die Parlamentarier gestiegen. Der Goldpreis hat im Juli ein neues
parteiübergreifend Bedingungen. Kritisch sehen die Allzeithoch markiert und liegt am Monatsende um 11,13%
Straßburger Volksvertreter – neben der Rechts- über dem Wert per 30.06. und damit bei 1.964,90 USD,
staatsklausel - vor allem die von den Regierungschefs wobei der Silberpreis mit 24,07 USD sogar um 34,88%
beschlossenen Kürzungen im Mehrjährigen Finanz- gestiegen ist (jeweils je Feinunze).
rahmen (MFR) für die Jahre 2021 bis 2027. Die EU- Der Kurs des Euro ist in Relation zum Schweizer
Kommission hatte EUR 1,1 Bill. (in Preisen von 2018) für die Franken mit 1,08 EUR/CHF um 1,41%, zum Yen um 2,86%
7 Jahre verlangt. Beim EU-Gipfel blieben davon noch EUR auf 124,72 EUR/YEN und zum US-Dollar mit 1,18
1,074 Bill. übrig. Gespart wurde fast ausschließlich bei EUR/USD sogar um 5,35% gestiegen. Zum Britischen
Programmen, die Europa fit für die Zukunft machen Pfund ist der um 1,10% auf 0,90 EUR/GBP gefallen.
sollen: Forschung, Bildung, Digitalisierung, Klimaschutz,
Migration und Gesundheit. „Wenn ausgerechnet hier Wie Sie den nachfolgenden Seiten entnehmen können,
gekürzt wird, dann kann die EU niemals ein konnten die vermögensverwaltenden Fonds in diesem
Gegengewicht zu den USA und China bilden“, warnt Jahr Mehrwerte erzielen. Nutzen Sie die Gelegenheit zu
Grünen-Europaparlamentarier Sven Giegold. Sein Kollege einem Gespräch mit uns.
Markus Ferber von der CSU sieht das genauso. Ebenfalls
kritisch bewertet wird die Rückzahlungsplanung ab 2026 Ihr MMD-Team
durch eine Abgabe auf nicht recycelbare Plastikabfälle.
Impressum
MMD Analyse & Advisory GmbH Dieser Info Letter wurde mit größter Sorgfalt erstellt. Eine Garantie
für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Genauigkeit aller Angaben
Geschäftsführer: kann dennoch nicht übernommen werden. Dieses Dokument
Klaus-Dieter Erdmann, Karsten Schnapp, Nicolai Bräutigam dient nur zu Informationszwecken und sollte weder als
Lange Wende 31 Verkaufsangebot noch als Aufforderung zum Kauf oder als eine
59755 Arnsberg Empfehlung zugunsten der ausgewählten Fonds verstanden
werden. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse
E-Mail: info@mmd.gmbh auf ähnliche Entwicklungen in der Zukunft zu. Diese sind nicht
Internet: www.mmd.gmbh prognostizierbar.
Tel: 02371/919 59 20
Fax: 02371/919 59 21 Datenquelle: Mountain-View Data GmbH
NEWSLETTER 08/2020MARKTSTATISTIK 3
Stand per Performance Veränderung Veränderung
Aktienindizes 31.07.2020 Juli in 2020 (J/A) in 2019 (J/A)
DAX 12.313,36 0,02% -7,06% 25,48%
MDAX 26.191,82 1,36% -7,49% 31,15%
DJ EuroSTOXX 50P 6.854,12 -1,61% -13,78% 28,20%
DJ Industrial Average 26.428,32 2,38% -7,39% 22,34%
S&P 500 3.271,12 5,51% 1,25% 28,88%
Nasdaq Composite 10.745,28 6,83% 19,76% 35,23%
Nikkei 225 21.710,00 -2,59% -8,23% 18,20%
Hang Seng (Hong Kong) 24.595,35 0,69% -12,75% 9,07%
MSCI / Welt (EUR) 199,04 -0,57% -7,23% 27,49%
Stand per Performance Veränderung Veränderung
Rentenmärkt 31.07.2020 Juli in 2020 (J/A) in 2019 (J/A)
Rex Performance 499,35 0,38% 1,24% 1,14%
Stand per Performance Veränderung Veränderung
Rohstoffe 31.07.2020 Juli in 2020 (J/A) in 2019 (J/A)
Gold (USD) 1.964,90 11,13% 29,72% 18,43%
Silber (USD) 24,07 34,88% 33,39% 16,68%
Rohöl Brent ($/b) 43,16 4,91% -35,49% 26,82%
Stand per Stand per Stand per
Zinsen 31.07.2020 31.12.2019 31.12.2018
Euribor (3 Monate) -0,46 -0,38 -0,31
EUR Umlaufrendite -0,57 -0,23 0,10
10J. Staatsanleihen BRD -0,53 -0,18 0,24
10J. Staatsanleihen US 0,54 1,92 2,74
Stand per Stand per Stand per
Währungen 31.07.2020 31.12.2019 31.12.2018
EUR / USD 1,18 1,12 1,15
EUR / JPY 124,72 121,88 125,79
EUR / CHF 1,08 1,09 1,13
EUR / GBP 0,90 0,85 0,90
NEWSLETTER 08/2020MMD-MANDAT DEFENSIV 4
MMD-Mandat
Defensiv
Das Mandat gewann 0,74%. Monatsbester war erneut der Assenagon I Multi Asset Conservative mit einem Plus von +1,91%, der
mit +6,53% per Ende Juli auch immer noch Jahresbester ist. Vorstellen möchten wir heute aber den CSR Ertrag Plus, der mit
-1,29% im Gesamtjahr auf dem 5. Platz liegt. Der Fonds ist einer der defensivsten Fonds überhaupt und gilt als Basisinvestment,
auch für Stiftungen, Versicherungen, Pensionskassen und Kirchen. Er investiert antizyklisch bis zu 30 % des Fondsvermögens in
Aktien-Standardwerte und zu ca. 70 % in Anleihen (Schwerpunkt: deutsche Hypothekenpfandbriefe), um „stabiles Wachstum“
zu erreichen. Die Umsetzung der antizyklischen Steuerung erfolgt anhand sog. „CSR-Jahreskanäle“. Das Fondsmanagement
orientiert sich dazu an den jeweils zum Jahreswechsel veröffentlichten Entwicklungsprognosen des DAX, des EuroSTOXX 50,
des US Dollars in Relation zum Euro sowie der 10-jahrigen deutschen Bundesanleihen. Aus der jeweils niedrigsten und
höchsten Schätzung wird unter Einbeziehung eigener statistischer Berechnungen ein „Jahreskanal“ ermittelt. Für den DAX war
dieser am Jahresanfang mit 15.000 zu 10.000 Punkten festgelegt worden, für die Laufzeitensteuerung der Renten mit -0,75 % zu
+0,75 % gemessen an der 10-jährigen öffentlichen Rendite in Deutschland. Nach einer festgelegten Systematik wird bei Über-
und Unterschreitung festgelegter Schwellen innerhalb des Trendkanals die jeweilige Position antizyklisch gesenkt oder erhöht.
Im Ergebnis führt dies zu einem besseren Ertrags-Risiko-Verhältnis im Vergleich zu einem (passiven) Festhalten am Index. Diese
Strategie funktioniert besonders gut, wenn es in einem Jahr zu mehreren Trendwechseln kommt. Im Zuge der Krise 2020
wurden die Kanäle angepasst auf 8.500 zu 13.500 und -1,00 % zu 0,50%.
Rücknahmepreis Performance Performance Performance Performance
per 31.07.2020 Juli 2020 2019 2018
MMD MANDAT DEFENSIV 0,74% -1,76% 8,01% -5,43%
Assenagon I Multi Asset Conservative (R) 54,49 € 1,91% 6,53% 10,50% -5,24%
Bellevue Fds (Lux)-BB Gl.Macro I EUR 174,78 € -1,27% -3,83% 7,36% -2,18%
BRW Balanced Return Direct EUR 104,12 € 0,41% -1,61% 10,26% n/a
CSR Ertrag Plus EUR 102,10 € 0,27% -1,29% 3,46% -2,55%
Flossbach v.Storch-Mul.As.Def. I EUR 142,39 € 1,55% -1,28% 13,70% -4,69%
Jyske - Stable Strategy EUR IC (INE) 106,19 € 1,16% 0,01% 8,41% n/a
Phaidros Funds-Conservative B EUR 148,56 € 1,50% -2,03% 13,51% -6,65%
Siemens Diversified Growth EUR 10,57 € 0,48% -1,12% 9,08% n/a
StarCapital FCP-Winbonds Plus I EUR 1.769,43 € 1,42% -2,79% 7,99% -4,63%
TBF GLOBAL INCOME FONDS I EUR 19,24 € 0,84% 2,48% 8,64% -5,76%
MMD INDEX DEFENSIV 0,74% -2,53% 7,64% -4,74%
Zum Vergl.: 10% Eonia, 65% REXP, 12,5%
MSCI Welt, 12,5% EuroSTOXX 50P -0,01% -1,69% 8,08% -1,04%
Wertentwicklung - MMD Mandat Defensiv
Wertentwicklung % - Monatskurse (31.12.2019 - 31.07.2020)
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MMD Index Defensiv
MMD Mandat Defensiv
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NEWSLETTER 08/2020MMD-MANDAT AUSGEWOGEN 5
MMD-Mandat
Ausgewogen
Das Mandat verbesserte sich um 0,35%, wobei der antea mit +2,44% im Juli Gruppenbester ist, während der ACATIS
Fair Value Modulor diese Position im Gesamtjahr unverändert mit +7,85% behauptet. Im Juli wurde der Vontobel
Vescore Active Beta Opportunities statt des Loys Global L/S neu in das Mandat aufgenommen. Vescore ist das
systematische Anlageteam von Vontobel, das sich durch eine lange Innovationstradition im Bereich der quantitativen
Anlagen auszeichnet. Bekannt ist Vescore für Anlagelösungen, die auf soliden wissenschaftlichen Grundlagen
beruhen. Der für eine absolute Rendite ausgelegte Mischfonds Active Beta Opportunities zielt darauf ab, auf lange
Frist ein stetiges Wertwachstum mit einem ausgewogenen Risikoprofil (Volatilitätsziel i.d.R.: 5,5%) zu erreichen. Der
Fonds investiert weltweit hauptsächlich in Aktien (bis zu 60%) und Staatsanleihen. Die Laufzeiten liegen in einer
Bandbreite von 0-10 Jahren. Zusätzlich werden zur weiteren Diversifikation in alternative Risikoprämien in die
Bereiche Rohstoffe, Volatilität und Währungen investiert. Der Anlageprozess von Vescore vereint hauseigene Modelle,
modernste Technologie und aktives Management. Bei dem Fonds setzt das Anlage-Team für jede Anlageklasse ein
eigenes Modell, um das Portfolio zu steuern: eines für Aktien, eines für Anleihen usw. Die Modelle schätzen laufend
das fundamentale makro-ökonomische Risikoumfeld und Renditepotenzial mit Langfrist-Optik ein und treffen die
entsprechenden Anlageentscheidungen. Dies gewährt Unvoreingenommenheit und systematische Risikokontrolle.
Rücknahmepreis Performance Performance Performance Performance
per 31.07.2020 Juli 2020 2019 2018
MMD MANDAT AUSGEWOGEN 0,35% -1,52% 12,38% -8,75%
ACATIS Fa.Val.Mo.Vermögensv.1 I EUR 7.968,31 € 1,27% 7,85% 22,86% -13,24%
antea InvtAG mvK u.TGV - antea EUR 93,14 € 2,44% -4,00% 15,84% -8,10%
DJE - Zins & Dividende XP (EUR) 169,35 € 0,81% 0,66% 11,73% -3,78%
Flossbach v.Storch-Mul.As.Bal. I EUR 171,20 € 1,31% -2,07% 17,75% -5,35%
MFS Mer.-Prudent Wealth Fund I1 EUR 242,94 € -2,55% 3,71% 17,06% 5,11%
Nordea 1-Stable Return Fund BI-EUR 18,28 € 0,05% -2,56% 8,94% -5,07%
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix RZ A EUR 111,38 € 0,31% -3,90% 19,10% -3,01%
Siemens Balanced EUR 19,31 € 0,89% -2,38% 12,13% -2,69%
SPSW Glo.Multi Asset Selection B EUR 1.662,65 € 0,23% -1,14% 14,31% -12,95%
Vont.Fd II-Vesc.Act.Beta Opp. I EUR Dis 105,70 € 1,02% n/a n/a n/a
MMD INDEX AUSGEWOGEN 0,99% -3,94% 11,47% -7,19%
Zum Vergl.: 10% Eonia, 40% REXP, 25%
MSCI Welt, 25% EuroSTOXX 50P -0,36% -4,46% 15,16% -3,35%
Wertentwicklung - MMD Mandat Ausgewogen
Wertentwicklung % - Monatskurse (31.12.2019 - 31.07.2020)
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MMD Index Ausgewogen
82,5
MMD Mandat Ausgewogen
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NEWSLETTER 08/2020MMD-MANDAT OFFENSIV 6
MMD-Mandat
Offensiv
Das Mandat legte um 1,14% zu, wobei der Vates Parade mit +5,04% diesen Monat den ersten Platz belegt. Auf Jahressicht hat der Acatis
Datini Value Flex mit +9,81% den Carmignac Portfolio Investissement mit +10,27% nahezu eingeholt. Das Spezialgebiet von Vates ist, das
makroökonomische Umfeld (Konjunktur und Geldpolitik) zu deuten und darauf basierend Ableitungen für die Anlageentscheidung zu
treffen. Im Mittelpunkt steht die strikte Begrenzung oder idealerweise gänzliche Vermeidung von Verlusten in Aktienbärenmärkten,
nicht die Renditemaximierung in Aktienbullenmärkten. Die systematische Analyse von konjunkturellem und geldpolitischem Zyklus
soll erfolgreiches Aktienquotenmanagement erlauben. Dazu wird ein breites Set aus konjunkturellen und geldpolitischen Indikatoren
betrachtet, die zu einem Makromodell (der „Vates Ampel“) verdichtet wird. Die Vates Ampel zeigt dann börsentäglich das
makroökonomische Umfeld für die Aktienmärkte an. Ist das Umfeld positiv, d.h. den Aktienmarkt unterstützend, dann wird in
Aktienindizes investiert. Ist das Umfeld negativ, d.h. den Aktienmarkt belastend, wird Liquidität gehalten bzw. Aktienindizes verkauft. Bei
Signalveränderungen können die Aktienquoten im Fonds umgehend angepasst werden. Gehandelt wird strikt nach einem
regelbasierten Portfoliomanagement-Modell, in dem sowohl die Signalveränderungen als auch die den Ampelfarben zugeordneten
Aktienquoten quantifiziert sind. Ein Fonds, dessen Anpassungen der Aktienquote auf einem regelbasierten makroökonomischen
Modell fußen, die nicht nur homöopathisch, sondern in einer sehr großen Bandbreite erfolgen, bietet einen echten Zusatznutzen.
Rücknahmepreis Performance Performance Performance Performance
per 31.07.2020 Juli 2020 2019 2018
MMD MANDAT OFFENSIV 1,14% -2,15% 16,60% -11,91%
ACATIS Datini Valueflex Fonds B EUR 125,77 € 1,36% 9,81% 27,00% -23,05%
ACATIS GANÉ VALUE EVENT FONDS B 20.540,10 € 0,79% 4,03% 18,76% -0,10%
BL - Global 75 AM Dis. EUR 1.798,91 € 1,12% 1,80% 19,59% -2,72%
Carmignac Portf.-Investissem. F EUR Acc 149,61 € 1,59% 10,27% 25,76% -13,48%
Flossbach v.Storch-Mul.As.Gro. I EUR 192,48 € 1,53% -1,90% 21,79% -7,57%
FU Fonds - Multi Asset Fonds I EUR 887,44 € 2,68% 2,92% 11,92% -0,68%
LOYS Global MH A (t) EUR 208,12 € -4,30% -20,27% 21,98% -19,32%
RW Portfolio Strategie UI EUR 151,60 € 0,63% -0,25% 18,04% -8,09%
SQUAD-MAKRO I EUR 176,66 € 1,93% -5,73% 23,01% -8,03%
Vates - Parade I EUR 111,33 € 5,04% -1,58% 11,29% -7,31%
MMD INDEX OFFENSIV 1,23% -5,36% 17,64% -9,50%
Zum Vergl.: 10% Eonia, 10% REXP, 40%
MSCI Welt, 40% EuroSTOXX 50P -0,79% -7,79% 23,66% -6,13%
Wertentwicklung - MMD Mandat Offensiv
Wertentwicklung % - Monatskurse (31.12.2019 - 31.07.2020)
102,5
100
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MMD Index Offensiv 77,5
MMD Mandat Offensiv
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Dez 19 Jan 20 Feb 20 Mrz 20 Apr 20 Mai 20 Jun 20 Jul 20
NEWSLETTER 08/2020MMD-STRATEGIEPORTFOLIO DEFENSIV 7
MMD-Strategieportfolios (MMD-Condor FLV)
Defensiv
Der Zuwachs im Juli lag bei 1,13%, wobei der Gothaer Comfort Ertrag mit +1,77% die Gruppe anführt. Bester Gruppenfonds in
2020 ist aber unverändert der DWS Alpha Renten Global mit +3,93%. Das Schlusslicht dieses Strategieportfolios bildet auf
Jahressicht der Veri ETF Allocation Defensive mit einem Minus von -7,37%. Dies ist der risikoärmste ETF-Fonds der La
Française Asset Management. Der Fokus liegt auf dem Erzielen von Zinserträgen durch die Anlage in Renten-ETFs die den
Fixed Income Markt abbilden und insgesamt bis zu 70% der ETF-Aufteilung ausmachen können. Das Fondsvermögen
umfasst Unternehmens-, Staats- und Hochzinsanleihen aus den Industrie- und Schwellenländern, die durch einen Index
abgebildet werden. Mit Derivaten kann die Investitionsquote bei guter Fondsentwicklung auf insgesamt bis zu 120% und
damit unter anderem die Aktienquote auf zeitweise bis zu 30% gesteigert werden. Die strategische Vermögensaufteilung
dieses Fonds basiert auf dem institutionellen Risk@Work-Modell der Veritas Institutional sowie einem eigenen Trendphasen-
Ansatz für die Aktien- und Rohstoffmärkte. Durch Risk@Work soll eine etwaige negative Wertentwicklung auf 6% auf
Jahresbasis begrenzt werden. Mit der Vermögensaufteilung wird eine breite Verteilung über verschiedene Anlagesegmente,
Regionen und unterschiedliche ETF-Anbieter angestrebt. Problem ist aber, mit dem Trendphasenmodell rechtzeitig zu
starten und schnell genug nach einem Kurseinbruch den Wiedereinstieg in den Markt zu schaffen.
Rücknahmepreis Performance Performance Performance Performance
per 31.07.2020 Juli 2020 2019 2018
MMD STRATEGIEPORTFOLIO DEFENSIV 1,13% -0,67% 8,75% -5,07%
Bantleon Opportunities S PT 113,15 € 0,51% -0,19% 4,54% -4,09%
DWS Alpha Renten Global 131,95 € 1,14% 3,93% 7,27% -4,88%
FvS - Multi Asset - Defensive R 136,88 € 1,48% -1,71% 12,84% -5,40%
Gothaer Comfort Ertrag 131,63 € 1,77% 2,00% 9,84% -5,51%
Jyske Stable Strategy 185,19 € 1,70% -0,17% 8,78% -6,76%
Kapital Plus - A - EUR 66,53 € 1,36% 1,15% 11,89% -5,73%
Star Cap Winbonds+ 163,00 € 1,39% -3,01% 7,58% -5,00%
Veri ETF-Allocation Defensive 10,11 € -0,49% -7,37% 7,01% -3,52%
MMD INDEX DEFENSIV 0,74% -2,53% 7,64% -4,74%
Zum Vergl.: 10% Eonia, 65% REXP, 12,5%
MSCI Welt, 12,5% EuroSTOXX 50P
Wertentwicklung - MMD Strategieportfolio Defensiv
Wertentwicklung % - Monatskurse (31.12.2019 - 31.07.2020)
105
100
95
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MMD Index Defensiv
MMD Strategieportfolio Defensiv
85
Dez 19 Jan 20 Feb 20 Mrz 20 Apr 20 Mai 20 Jun 20 Jul 20
NEWSLETTER 08/2020MMD-STRATEGIEPORTFOLIO AUSGEWOGEN 8
MMD-Strategieportfolios (MMD-Condor FLV)
Ausgewogen
Das Mandat gewann 1,97%, wozu der auch in der Jahresbetrachtung (+8,87%) vorn liegende DJE Goldport
Stabilitätsfonds (P) im Juli +5,37% beigetragen hat. Einer der „Hemmschuhe“ in der Jahresbetrachtung 2020 ist der
JPM - Global Income A mit einem Minus von -4,98%. Die Income-Herausforderung: Regelmäßige Erträge im
Niedrigzinsumfeld durch vorwiegende Anlage in ein globales Portfolio von ertragbringenden Wertpapieren sowie
durch den Einsatz von Derivaten. Mehr als zehn Jahre nach der Finanzkrise sind die Zinsen immer noch extrem
niedrig bzw. negativ und werden dies sehr wahrscheinlich auch weiterhin bleiben. Multi-Asset Income Fonds sollen
ein Ersatz für die ausbleibenden Zinserträge sein - allerdings bei höherem Risiko. Der Anlageansatz umfasst mehrere
Anlageklassen und wird mit Unterstützung durch die Spezialisten der globalen Anlageplattform von JPMorgan Asset
Management angewandt. Ein Schwerpunkt wird auf risikobereinigte Erträge gelegt und es erfolgt eine flexible
Umsetzung der Ansichten der Anlageverwalter auf der Ebene der Anlageklasse und der Regionen. Problem ist
allerdings, dass sich Papiere mit einer hohen Ausschüttungsrendite gerade im Bereich der erfolgreichen
Technologietitel kaum finden lassen.
Rücknahmepreis Performance Performance Performance Performance
per 31.07.2020 Juli 2020 2019 2018
MMD STRATEGIEPORTFOLIO AUSGEWOGEN 1,97% -1,90% 12,63% -6,48%
antea V 56,13 € 2,58% -4,43% 16,55% -8,08%
Bantleon Family & Friends PT 107,26 € 2,03% 1,09% 8,36% -6,70%
DJE Goldport Stabilitätsfonds (P) * 121,80 € 5,37% 8,87% 11,68% -6,16%
FvS - Multi Asset - Balanced R 161,01 € 1,26% -2,49% 16,87% -6,05%
Invesco Pan Eu. High Income A 22,24 € 1,32% -3,35% 12,30% -6,52%
JPM - Global Income A - EUR 126,11 € 3,12% -4,98% 10,74% -7,15%
Nordea - 1 Stable Return BP - EUR 16,58 € 0,00% -3,04% 8,16% -5,78%
UniStrategie: Ausgewogen 62,10 € 0,15% -5,81% 15,71% -6,86%
MMD INDEX AUSGEWOGEN 0,99% -3,94% 11,47% -7,19%
* Fondswährung in CHF - Angabe auf EUR-Basis
Wechselkurs 0,93974:1
Wertentwicklung - MMD Strategieportfolio Ausgewogen
Wertentwicklung % - Monatskurse (31.12.2019 - 31.07.2020)
105
100
95
90
85
MMD Index Ausgewogen
MMD Strategieportfolio Ausgewogen
80
Dez 19 Jan 20 Feb 20 Mrz 20 Apr 20 Mai 20 Jun 20 Jul 20
NEWSLETTER 08/2020MMD-STRATEGIEPORTFOLIO DYNAMISCH 9
MMD-Strategieportfolios (MMD-Condor FLV)
Dynamisch
Das MMD-Strategieportfolio legte 0,46% zu, wobei der DJE Concept I mit +3,07% weiterhin Platz 1 belegt, während auf Jahressicht der
BL - Global 75 B mit +1,56% hinter dem ODDO BHF Polaris Flexible mit +2,08% liegt. Diese beiden Fonds sind im dynamischen Depot
aber auch die einzigen mit einem Plus in 2020. Schlusslichter sind weiterhin der Loys Global N und der UniRBA Welt 38/200 mit
jeweiligen Verlusten um die -21%. Interessant ist dabei, dass die aktienorientierten Fonds trotz nahezu identischer Verluste mit völlig
unterschiedlichen Denkansätzen gemanaged werden. Der Loys Global N geht mit seinem wertorientierten Ansatz nach Aussage des
Fondsmanagers hochinvestiert in Aktien (fast 30% Deutschland, 25% Japan) durch den Sommer, weil Aktien nach seiner Einschätzung
attraktiv bewertet sind. Der UniRBA hingegen ist aktuell sicherheitsorientiert geldmarktnah investiert und erst kurz davor, wieder in
den Aktienmarkt einzusteigen. Dieses Verhalten ergibt sich aus dem streng regelbasierten Ansatz auf Basis des MSCI. Der Trend, in
dem sich der weltweite Aktienmarkt befindet wird danach bestimmt, ob der 38-Tage-Durchschnitt des Index MSCI World Daily Total
Return Net in Euro um mehr als 1% über (Aufwärtstrend) beziehungsweise unter (Abwärtstrend) dem 200-Tage-Durchschnitt liegt
(38/200-Modell). Der UniRBA Welt 38/200 soll im Abwärtstrend vor starken Verlusten schützen; er beinhaltet aber keine Garantie. Bei
negativen Aktienmärkten ist der Fonds geldmarktnah investiert. In Aufwärtstrends soll er möglichst zu 100% am weltweiten
Aktienmarkt partizipieren und investiert in diesen Aktienphasen daher zusätzlich in derivative Finanzinstrumente.
Rücknahmepreis Performance Performance Performance Performance
per 31.07.2020 Juli 2020 2019 2018
MMD STRATEGIEPORTFOLIO DYNAMISCH 0,46% -10,67% 13,37% -10,29%
BL - Global 75 B EUR 2.840,29 € 1,09% 1,56% 19,11% -3,11%
DJE Concept I EUR 258,92 € 3,07% -4,03% 9,20% -13,82%
DWS Multi Opportunities LD EUR 113,32 € 1,30% -6,95% 12,15% -6,67%
Flossbach v.Storch-Mul.As.Gro. R EUR 181,49 € 1,46% -2,32% 20,89% -8,25%
Multiadvisor Sicav - LOYS GLOBAL N 21,58 € -4,26% -21,41% 13,94% -15,96%
ODDO BHF Polaris Flexible DRW-EUR 79,08 € 0,87% 2,08% 19,67% -9,39%
UniRBA Welt 38/200 EUR 106,66 € 0,12% -21,17% 14,04% -6,71%
Walser Portf.-German Select EUR 215,28 € 0,37% -10,03% 17,30% -6,58%
MMD INDEX OFFENSIV 1,23% -5,36% 17,77% -9,50%
Zum Vergl.: 10% Eonia, 65% REXP, 12,5%
MSCI Welt, 12,5% EuroSTOXX 50P
Wertentwicklung - MMD Strategieportfolio Dynamisch
Wertentwicklung % - Monatskurse (31.12.2019 - 31.07.2020)
105
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MMD Index Offensiv
MMD Strategieportfolio Dynamisch
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