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BlackRock Marktausblick Felix Herrmann, CFA Investment Strategist Deutschland, Österreich & Osteuropa Oktober 2016 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166
Wähler sehen bei Trump die größere Wirtschaftskompetenz Welchem Kandidaten trauen die Amerikaner* bei welchem Thema mehr zu? 70 60 50 Prozent 40 30 20 10 0 Clinton Trump Quelle: BlackRock, Fox News Umfragen vom 31. Juli 31 bis zum 2. August 2016; *) in % der registrierten Haushalte. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 2
Wirtschaftsthemen und Terrorbekämpfung bestimmen den Wahlkampf Welches ist aus Sicht der Amerikaner* das wichtigste Wahlkampfthema?* 25 20 15 Prozent 10 5 0 Quelle: BlackRock, The Tarrance Group/Lake Research Partners, Umfragen vom 28. August bis zum 1. September 2016 / Gallup Umfrage vom 3.-7. August 2016; *) in % der registrierten Haushalte. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 3
Was die Kandidaten mit den USA vorhaben, am Beispiel von… Trump Clinton Steuern Umfassende Steuerreform Höhere Steuern für Gutverdiener (+4pp ab $5m p.a.) Spitzensteuersatz von 40 auf 33% Entlastung für Gering- und Mittelverdiener Keine Steuer unter 25.000$ Einkommen Unternehmensteuer von 35 auf 15% Wirtschaft Protektionismus (Amerika zuerst) Arbeit durch Investitionen ($275m, 5J) in Infrastruktur, Strafzölle 45% gegen China erneuerbare Energie und F&E Stärkung der Strafen bei Jobverlagerung ins Ausland Gewerkschaften Infrastrukturinvestitionen Mindestlohn 15$/Std Außenpolitik Partner für US-Militärschutz zahlen lassen Engere Verbindung zu NATO/Europa Kein „nation building“ und „regime change“ mehr, aber Klarere Haltung in Ukraine Bodentruppen gegen IS Mehr Härte gegen IS Annäherung an Rußland Mehr Härte gegenüber Rußland Einwanderung Keine Flüchtlinge aus Syrien etc. Förderung von Einbürgerung u. Integration Einreiseverbot für Moslems Umfassende Einwanderungsreform Mauer an mex. Grenze (auf mex. Kosten) Grenzen besser sichern Inhaftierung u. Abschiebung Illegaler Illegale Einwanderer legalisieren Gesundheit Sofortige Abschaffung von Obamacare Ausbau von Obamacare Mehr Wettbewerb bei Medikamenten Staatl. Krankenversicherung für alle ab 55 Streichung der Krankenversorgung illegaler Einwanderer Entlastung pflegender Familien Mehr Forschung für Alzheimer und HIV Bildung Keine klaren Aussagen Staatl. Zuschüsse für Unterrichtsmittel Zugang zu Vorschule für alle 4jährigen Abschaffung von Studiengebühren an staatl. Unis für Niedrigverdiener Quelle BlackRock, Medienberichte. Stand: September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 4
Zentralbanken überlagern die Geschehnisse an den Märkten Stimmungstreiber stimmungsaufhellende Faktoren stimmungsdämpfende Faktoren Unsicherheit vor den Wahlen in den USA, Frankreich und Deutschland „Brexit“ Sorgen um die Wirtschaft Expansive Geldpolitik in & Verschuldung in China vielen Teilen der Welt Schwaches Wachstum, stagnierende Unternehmensgewinne Demographie Fragiler Bankensektor in Europa Quelle: BlackRock, Stand September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 5
Zentralbanken heben alle Boote – Unsicherheit bleibt dennoch hoch Performance verschiedener Assetklassen* seit Jahresbeginn 40 30 20 Prozent 10 0 -10 -20 Quelle: Thomson Reuters Datastream, BlackRock, Stand: September 2016, *) wenn nicht anders gekennzeichnet Aktien auf Basis des jeweiligen MSCI-Index; die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 6
Volatilität erstaunlich gering – so ruhig dürfte es aber nicht bleiben VIX (CBOE Market Volatility Index*) und VDAX 55 50 45 40 35 Index 30 25 20 15 10 2010 2012 2014 2016 VIX VDAX Quelle: Bloomberg, BlackRock, Stand: September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 7
Das Warten auf die Inflation geht weiter… Eurozonen-Inflation versus Veränderung des Ölpreises 5 125 Verlauf der Jahresveränderungsrate des Ölpreises, wenn Ölpreis konstant bleibt 105 4 85 65 3 45 Prozent Prozent 2 25 5 1 -15 -35 0 -55 -1 -75 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Eurozone CPI (J/J) Veränderung des Brent-Ölpreises (rechte Achse, J/J) Quelle: Thomson Reuters Datastream, BlackRock, Stand September 2016; *) Prognosecharakter (sollte sich der Ölpreis ändern, hätte dies auch eine andere Jahresveränderungsrate in den nächsten 12 Monaten zur Folge) NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 8
Nebenwirkungen der lockeren Geldpolitik gewinnen an Aufmerksamkeit Negative Nebenwirkungen Benoit Coeure (EZB): Konsumenten: Haushalte werden gezwungen, mehr zu sparen und “Der Nutzen der lockeren weniger zu konsumieren Geldpolitik hat bislang die Kosten deutlich Unternehmen: Pensionsrückstellungen senken die überkompensiert. Eigenkapitalquote Wir können aber keine Situation ausschließen, in Banken: Negative Einlagezinsen der sich dies ins Gegenteil schaden der Kreditschöpfung verkehrt” im August 2016 Weniger Investitionen, niedriger Konsum Weniger Inflationsdruck Quelle: BlackRock, EZB, Stand: September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 9
USA: Wie aggressiv hebt die US-Notenbank die Zinsen an? Anzahl der erwarteten US-Leitzinsanhebungen bis… 9 8 7 6 5 Anzahl 4 3 2 1 0 -1 01/15 05/15 09/15 01/16 05/16 09/16 Dezember 2016 Dezember 2017 Dezember 2018 Quelle: Bloomberg, BlackRock, Stand September 2016, berechnet auf Grundlage der Fed-Fund-Futures NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 10
Wie setzen sich die Aktienreturns zusammen? Ertragszerlegung von Aktienrenditen der letzten 12 Monate (in lokaler Währung) 20 15 10 5 Prozent 0 -5 -10 -15 DAX 30 CAC 40 FTSE 100 S&P 500 TOPIX Gewinnwachstum Wachstum der Multiples Dividenden Gesamtrendite Quelle: Thomson Reuters Datastream, BlackRock Investment Institute, Stand: September 2016 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 11
Das weltweite Potenzialwachstum ist weiter auf dem Rückzug OECD-Staaten: BIP-Wachstum abzüglich der 3-Jahres-Veränderung der Arbeitslosenquote Prozent Quelle: Thomson Reuters Datastream, BlackRock, Stand März 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 12
Einkommen generierende Assetklassen zu finden, ist schwieriger geworden traditionelle Rentenpapiere traditionelle Aktienmärkte nicht-traditionelle Assets 9,6 10 9,8 9 8 7,3 6,3 7 6,7 Rendite (%) 6,2 6 6,0 5,4 5,4 5,4 5 4,0 4,3 4 3,9 4,0 3,9 4,0 3 2,3 2,7 2,0 2,8 2,4 2 0,8 1,4 1 -1 -0,1 Cash U.S. German Global Inv. U.S. High Global Global MSCI World Bank Loans EM Debt Preferred REITs Treasuries Bunds Grade Credit Yield Dividend Equities EM Stock Equities 2007 2016 Die Renditen traditioneller Rentenpapiere sind heute nur noch halb so hoch wie vor der Krise! Quelle: BlackRock, Morningstar and Bloomberg. Renditen aus Sicht eines US-Investors; Fixed-Income-Renditen entsprechen Yield-to-Worst-Renditen, Aktienrenditen entsprechen Dividendenrenditen; Stand: Juni 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 13
Unsere Rendite- und Risikoerwartungen* auf Sicht von 5 Jahren 8% Private Equity (global) EM-Aktien EWU Large-Cap-Aktien 6% Small-Cap (global) Renditeerwartung 4% Nicht-EWU Large-Cap Immobilien (global) offensive Hedge-Funds 2% High-Yield (global) Rohstoffe EM-Anleihen (USD) EM- Defensive Hedge-Funds Lokalwährungsanleihen 0% EWU- Unternehmensanleihen Cash EWU-Staatsanleihen Nicht EWU- Staatsanleihen -2% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Risikoerwartung Quelle: BlackRock Investment Institute, *) Risiko- und Renditeerwartungen in annualisierten (arithmetisches Mittel) und nominalen Größen, Renditeerwartungen ungehedged mit Ausnahme von EM-Lokalwährungsanleihen und EM-Aktien; Renditeerwartungen unterliegen Fehlern und hängen von dem tatsächlich eintretenden wirtschaftlichen Szenario ab – insofern können die tatsächlich realisierten Renditen letztlich deutlicher höher oder niedriger liegen als von uns prognostiziert; Stand: September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 14
Gold: Eine Versicherung für das Portfolio Assetklasse Korrelation* Europäischen Staatsanleihen -0,43 US-Staatsanleihen -0,31 Europäische Unternehmensanleihen -0,04 Rohöl (Brent) 0,06 Schwellenländer-Aktien 0,11 Europäische Aktien 0,13 US-Aktien 0,17 EUR/USD 0,38 Quelle: BlackRock; Eur. Staatsanleihen: iBoxx Euro Sovereign Index, US-Staatsanleihen: US-Benchmark Govt Index, Europäische Unternehmensanleihen: iBoxx Euro Corporate Index, Schwellenländer-Aktien: MSCI Emerging Markets, Europäische Aktien: EuroStoxx 50, US-Aktien: S&P 500; *) 12M-Korrelation auf Basis täglicher Veränderungsraten; Stand: 06.09.2016 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 15
Sehen wir den Beginn einer erneuten „Great Migration“ in die Schwellenländer? Aktienmarktperformance* (oben links) und EM-Portfolio-Flows** (unten rechts) Brexit-Votum 120 115 31.12.2015 = 100 110 105 100 95 90 40 85 30 Milliarden Euro 20 Schwellenländer Industrieländer 10 0 -10 -20 Aktien Anleihen Quelle: BlackRock, *) auf Basis der MSCI-Aktienindizes, **) Flows aus dem Ausland; Stand: September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 16
Zusammenfassung 1 Aktien sind relativ hoch bewertet. Anleihen auch. 22 Wachstum und Gewinne sind eher schwach. Für die hohen Anleihekurse sorgen die Zentralbanken. Was könnte das ändern? Sollten die Zentralbanken die Geldpolitik markant straffen, 3 drohen Kursverluste – bei Aktien und Anleihen 54 Breite Portfoliodiversifikation ist das Gebot der Stunde. Zu Aktien und Anleihen von Industrieländern gehören Anlagen in Schwellenländern, dazu selektiv Rohstoffe (Gold) und alternative Investments. 55 Die US-Wahl ist noch nicht entschieden. Abgehängte Mittelschicht ist Nährboden für Populisten. Italien und Brexit-Folgen sind weitere Risiken. Quelle: BlackRock, Stand: September 2016. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 17
BlackRock Alternative Advisors BSF - BlackRock Multi-Manager Alternative Strategies Fund Thomas Treml, Vice President Oktober 2016 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166
BSF - BlackRock Multi-Manager Alternative Strategies Fund („BSF-MMA“) Der BSF-MMA ist ein Multi-Manager-Portfolio, das verschiedene, erstklassige Investitionsstrategien beinhaltet Merkmale des Fonds Diversifizierte Alpha-Quellen für den BSF-MMA Event Driven Fusionen und Übernahmen UCITS-konforme Fondsstruktur mit täglicher Liquidität 5-30% Kapitalmaßnahmen 6-8% p.a. angestrebte Volatilität über einen vollen Marktzyklus Global Macro/Managed Diskretionär Futures 5-30% Systematisch Niedriges Beta zu den globalen Märkten Unternehmensanleihen Zugang zu maßgeschneiderten Long/Short Credit 20-40% Asset Backed Securities (ABS) Investitionsprogrammen mit Hedgefondsmanagern, zu denen vorwiegend institutionelle Investoren Zugang haben Long/Short Equity Titelselektion 15-35% Sektorspezialist Das Sicherstellen der UCITS-Regeln auf Fondsebene sorgt für mehr Flexibilität bei den Investitionsentscheidungen der zugrundeliegenden Kapitalstruktur Managern Relative Value Zinsen 10-35% Statistisch Niedrige Pauschalgebührenstruktur Volatilität Eine Komplettlösung für ein diversifiziertes Kernportfolio mit alternativen Strategien NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 19
BSF-MMA – Managerauswahl Durch das erweiterte Universum an potenziellen Managern kann BlackRock Fonds aus einer aktuellen Liste investierbarer Hedgefonds auswählen Manager werden aufgrund ihrer Anlagekompetenz, Integrität und Stabilität ausgewählt, zudem müssen ihre Strategien die Vorhandenen im Portfolio ergänzen Über 140 von BlackRock genehmigte Manager ~50 erstklassige Manager1 6-12 Manager in einer UCITS-Lösung Angemessene Liquidität der Positionen Für eine Investition im Rahmen Schneidet gegenüber von BlackRock Fonds genehmigt Transparenz auf Positionsebene Vergleichsgruppe(n) gut ab Über 8.000 Bestehende Geschäftsbeziehung mit Geeignet für UCITS-Fonds mit Vorbehaltlich einer rigorosen Hedgefonds- BlackRock täglicher Liquidität Investitions-, Geschäfts- und Manager operativen Beurteilung Ausgerichtet an den UCITS- Komplementäre Strategien und Beschränkungen Risikopositionierung Umfassende Risikotransparenz Aufbau eines diversifizierten Geeignete Sub-Strategien Portfolios identifizieren Mit Top-Tier-Managern beginnen Die Sub-Strategien des BSF-MMA stammen aus einem Pool erstklassiger Hedgefondsmanager 1. Nicht jedes Kriterium muss erfüllt sein, damit die Strategie in die engere Auswahl kommt. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 20
BSF-MMA – Fondspositionierung Top-Down-Ausblick Angestrebte Strategieallokation1 Global Relative Value Für Stockpicker günstige Rahmenbedingungen Macro/Managed (18%) Futures • Volatilität sorgt für zahlreiche gute Eintritts-/Exit-Chancen (21%) Event Driven (7%) Nach wie vor Chancen in einigen Segmenten der Unternehmensanleihen Long/Short • Belebung am Markt für Forderungsverbriefungen (z.B. Credit Studentenkredite, Hypothekenbesicherte Wertpapiere - RMBS) (26%) Long/Short Equity (28%) Angesichts der allgemein unsicheren gesamtwirt- Portfoliostatistik schaftlichen Lage ist ein gewisser Schutz ratsam • Divergierende Zentralbankpolitik in Industrieländern hat Verschiebungen bei Zinsen und Währungen zur Folge Zahl der Sub-Strategien 6-12 Angestrebte Standardabweichung (annualisiert) 6-8% Günstige Bedingungen für Event-Driven-Strategien Ziel-Beta zum Aktienmarkt
BSF-MMA – Sub-Strategien BlackRock war bei vielen Sub-Strategien Anleger der ersten Stunde Jede Sub-Strategie ist exklusiv in der UCITS-Form von BlackRock zu finden AUM der HF- Dauer der Sub-Strategie Primäre Fondsstrategie Organisation* Geschäftsbeziehung** Boussard & Gavaudan Asset Management 2,4 Mrd. USD 9 Jahre Relative Value / Event Driven GSA Capital Partners 4,4 Mrd. USD 10 Jahre Relative Value Pine River Capital Management 12,6 Mrd. USD 10 Jahre Long/Short Equity LibreMax Capital 2,5 Mrd. USD 10 Jahre Long/Short Credit (ABS) Benefit Street Partners 11,1 Mrd. USD 7 Jahre Long/Short Credit QMS Capital Management 2,8 Mrd. USD 8 Jahre Global Macro 1. Bei Fondsauflegung war die Strategie von Pine River noch nicht verfügbar und soll später hinzugenommen werden. *Gesamtes verwaltetes Vermögen (AUM) der Sub-Strategie; kann AUM anderer Fonds einschließen. **Dauer der Geschäftsbeziehung von BlackRock und leitendem(n) Anlagespezialisten des Fonds. Angaben von Sept 2016, Änderungen vorbehalten. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 22
Disclaimer Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Services Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL. Tel: 020 7743 3000. Zugelassen in England Nr. 2020394. Zu Ihrem Schutz können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. Den Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos und in Papierform von der Informationsstelle der BSF in Deutschland, der BlackRock Investment Management (UK) Limited, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2-4, D-60306 Frankfurt am Main sowie bei den Zahlstellen. Zahlstelle in Deutschland ist die J.P. Morgan AG, CIB / Investor Services – Trustee & Fiduciary, Taunustor 1 (Taunus Turm), D-60310 Frankfurt am Main, in Österreich die Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, A-1030 Wien, Am Stadtpark 9. Informationsstelle in Deutschland ist die BlackRock Investment Management (UK) Limited, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2–4, 60306 Frankfurt am Main. Diese Werbemitteilung wurde ausschließlich für Vertriebspartner erstellt und unterliegt nicht den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen gilt daher nicht. Das vorliegende Material ist nicht als verlässliche Prognose, Wertpapieranalyse oder Anlageberatung zu verstehen und ist keine Empfehlung, Angebot oder Werbung für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Finanzinstrumenten oder für eine bestimmte Strategie. Wir empfehlen nachdrücklich, dass Sie sich vor einer Finanzanlage professionell beraten lassen. Vergangene Wertentwicklung, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung und sollten bei der Auswahl eines Produkts nicht als alleiniges Kriterium herangezogen werden. Sowohl die Höhe der Steuer als auch ihre Berechnungsgrundlage können sich in der Zukunft ändern, beide sind außerdem abhängig von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurückerhält. Es gibt keine Garantie dafür, dass Investitionen in Finanzmärkten einen wirksamen Schutz gegen Inflation bieten. Insbesondere Anlagen in sog. Die in diesem Dokument wiedergegebenen Meinungen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und Richtigkeit. Künftige Entwicklungen können von den prognostizierten Entwicklungen abweichen. Die hier genannten Wertpapiere wurden ausschließlich zu Illustrationszwecken erwähnt. Die hierzu getroffenen Aussagen sind nicht als Bewertung oder gar Analyse dieser Wertpapiere zu verstehen. Dieses Dokument wurde ausschließlich für unsere Vertriebspartner erstellt und darf anderen Personen nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung dienen. Es ist nicht für die öffentliche Verbreitung bestimmt. Die hier dargelegten Informationen berücksichtigen nicht die Anlageziele, finanzielle Situation, Kenntnisse, Erfahrung oder besonderen Bedürfnisse eines Anlegers und sind nicht garantiert. Die hierin enthaltenen Einschätzungen und Meinungen sind die des Herausgebers und/oder verbundener Unternehmen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich – ohne Mitteilung hierüber – ändern. Die verwendeten Daten stammen aus Quellen, die als korrekt und verlässlich erachtet werden, jedoch nicht Gegenstand einer unabhängigen prüfung ware. Ihre Vollständigkeit und Richtigkeit kann daher nicht garantiert werden. Es werden keine Haftung für direkte oder indirekte Schäden aus deren Verwendung übernommen. Der Fonds investiert auch in Werte die auf eine Fremdwährung lauten; daher werden sich Änderungen des jeweils zutreffenden Wechselkurses auf den Wert der Fondsanteile auswirken. Fremdwährungen werden gegen den Euro abgesichert. Der Fonds investiert in Unternehmens- oder Regierungsanleihen mit fester oder variabler Verzinsung (auch als Kupon bekannt). Diese haben Ähnlichkeit mit einem Darlehen. Sie sind daher Zinsschwankungen ausgesetzt, die den Wert aller gehaltenen Wertpapiere beeinflussen. Der Fonds legt in hochverzinsliche Wertpapiere an. Unternehmen, die Hochzinsanleihen begeben, weisen üblicherweise ein größeres Ausfallsrisiko für die Rückzahlung des investierten Kapitals bzw. der darauf fälligen Zinsen auf. Im Falle einer Zahlungsunfähigkeit kann sich der Wert Ihrer Anlage verringern. Zudem können sich wirtschaftliche Bedingungen sowie die Höhe der Zinssätze signifikant auf den Wert der Hochzinsanleihen auswirken. Die Anlagen, die der Fonds tätigt, können Liquiditätseinschränkungen unterliegen. Das bedeutet, dass Anteile weniger häufig und in geringerem Umfang zu handeln sind. Dies betrifft z.B. Anteile von kleineren Unternehmen. Daher kann eine Änderung im Anlagewert weniger vorhersehbar sein. In manchen Fällen kann es sogar unmöglich sein, die Wertpapiere zu dem zuletzt angegebenen Preis oder einem angemessenen Marktpreis zu verkaufen. Außerdem kann der Fonds in strukturierte Kreditprodukte die mit Vermögensgegenständen unterlegt sind (Asset Backed Securities, „ABS“) investieren. Diese verbriefen Pfand- und andere Schuldrechte in einfachen oder mehreren Kreditprodukten, die dann Anlegern gegen Renditezahlungen auf Bewegungen der zugrundeliegenden Vermögenswerte angeboten werden. NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 23
Disclaimer Diese Wertpapiere weisen ähnliche Eigenschaften wie Unternehmensanleihen auf, beinhalten jedoch ein höheres Risiko, da Einzelheiten zu den zugrundeliegenden Darlehen unbekannt sind. Die Anlagestrategie des Fonds beinhaltet den Einsatz von Derivaten, um bestimmte Managementstrategien anwenden zu können. Dazu gehört das Eingehen sowohl von „Long“ als auch „synthetischen Short“ Positionen. Zudem kann der Fonds im Markt Schulden aufnehmen, um das wirtschaftliche Engagement des Fonds über den Nettoinventarwert hinaus auszudehnen. Durch den Einsatz von Derivaten werden die Fonds unter Umständen höheren Risiken ausgesetzt. Anleger sollten bedenken, dass es keine Garantie gibt, dass der Fonds positive Erträge erwirtschaften wird. Als „Absolute Return“ Produkt (der Fonds zielt auf die Erwirtschaftung einer positiven Rendite ab), kann sich die Wertentwicklung möglicherweise nicht parallel zu dem gesamten Aktienmarkt entwickeln. Der Manager wird Risikomanagementprozesse anwenden, um das Derivateengagement zu überwachen und zu lenken. BlackRock Inc. und ihre Tochtergesellschaften sind als BlackRock Gruppe bekannt. © 2016 BlackRock, Inc. All Rights reserved. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, iSHARES, BUILD ON BLACKROCK, SO WHAT DO I DO WITH MY MONEY und das stylisierte ilogo sind eingetragene und nicht eingetragene Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber. BlackRock Strategic Funds ("BSF") ist eine nach Luxemburger Recht gegründete, offene Investmentgesellschaft, die die Voraussetzungen eines Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITS) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes erfüllt. BSF hat eine Umbrellastruktur, die eine Vielzahl verschiedener Fonds umfasst, welche jeweils unterschiedliche Anlageportfolios enthalten. Die Entscheidung, Anteile der BSF zu zeichnen, muss auf Basis der Informationen des Prospekts, der wesentlichen Anlegerinformationen, des jeweils aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht („rechtliche Unterlagen") erfolgen. BSF steht ausschließlich Nicht-US-Staatsbürgern (wie im Prospekt definiert) zu Anlagezwecken zur Verfügung. Anteile des Fonds werden nicht in den Vereinigten Staaten, ihren Gebieten und Besitzungen sowie in einigen anderen Jurisdiktionen zum Kauf angeboten oder verkauft. Diese Werbemitteilung dient rein zu Informationszwecken und stellt keinen Anlagerat und kein Angebot zum Kauf von Anteilen an Fonds der BlackRock Gruppe dar. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Anteile des Fonds werden nicht in den Vereinigten Staaten, ihren Gebieten und Besitzungen sowie in einigen anderen Jurisdiktionen zum Kauf angeboten oder verkauft. Dieses Dokument wurde ausschließlich für diese Präsentation erstellt und ist nicht für die öffentliche Verbreitung bestimmt. BlackRock hat keine Rechte oder Lizenzen hinsichtlich der Darstellung von Handelsmarken, Logos oder der Bilder erworben, die in dieser Präsentation verwendet werden; Ausnahme ist die Genehmigung für die Verwendung der Handelsmarke "BlackRock". Die hierin verwendeten Handelsmarken, Logos oder Bilder werden ausschließlich für diese Präsentation verwendet. Die aktuellsten Wertentwicklungszahlen zu den BlackRock Strategic Funds finden Sie auf www.blackrock.com/de. Dieses Dokument wurde ausschließlich für unsere Vertriebspartner erstellt und darf anderen Personen nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung dienen. Falls nicht anders erwähnt, entsprechen die Angaben in diesem Dokument dem Stand 30.09.2016 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN RETGER-0166 24
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