Be weekly - Geldanlage #2/22 - Börse Express
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16.01.2022
NR. 4896A
ANLAGE
Fotocredit: Pixabay
... das wöchentliche PDF-Magazin für die
be weekly - Geldanlage mit Kursliste (Aktien, Anleihen,
Rohstoffen, Devisen), Prognosen der Ana-
Geldanlage lysten und Experten-Kommentaren zu ak-
tuellen Themen bzw. Anlageideen.
#2/22 Die wichtigsten Termine der kommenden
(Börse-)Woche finden Sie hier.
16.01.2022 Seite 2
BÖRSE EXPRESS
INHALTSVERZEICHNIS
05
Aktien Österreich
04
Aktien Wien
Die aktuellen Top-Empfehlungen Die Käufe und Verkäufe in den
der Analysten Wikifolios.
08
Netflix
06
Kion
Aktuelle Entwicklungen und die Aktuelle Entwicklungen und die
Aussichten für die Aktie. Aussichten für die Aktie.
12
SAP
10
Nvidia
Aktuelle Entwicklungen und die Aktuelle Entwicklungen und die
Aussichten für die Aktie Aussichten für die Aktie
15
Silber II
14
Silber I
Die letzte große Chance zum Kauf,, Die Top-Minenaktien im Börse Ex-
fragt Rainer Beckmann. press-Überblick
18
Krypto / Blockchain II
17
Krypto / Blockchain I
Uwe Zimmer und der lange Weg in Die Top-Krypto-Techaktien im
den Mainstream Börse Express-Überblick
23
Kursliste
20
Grafik der Woche
Dividenden sind und bleiben ein Aktien, Anleihen, Rohstoffe und
(sehr) wichtiger Renditetreiber Devisen.
34
5 Phasen einer Börsenblase
33
Paradigmenwechsel
Wolfgang Matejka und die Investiti- Rolf Ehlhardt, die Notenbankpolitik
onsströme und Folgen daraus
16.01.2022 Seite 3
BÖRSE EXPRESS
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16.01.2022 Seite 4
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN / WIKIFOLIO BEX01
Sechs sollten ein (sehr) gutes Geschäft sein
ie ersten Tage des OMV und SBO sind über Ehre, wem Ehre gebührt.
D Jahres verliefen viel-
versprechend. 2,87
Prozent liegt der Wiener
BE Wikifolio seit Emission
beide Jahre die konstanten
Gewinner, der Verbund re-
wandelte sich von Paulus
Auch die UBM weist die
Traumnote von 5,0 Punk-
ten beim Analystenkonsens
Aktienleitindex ATX nach zum Saulus. Was sich auch auf, hatte mit plus 24%
der ersten Handelswoche im Analystenranking zum aber das geringste Kurspo-
des neuen Jahres im Plus. Wiener Aktienmarkt wi- tenzial der in Summe sechs
Trotzdem könnte man ge- derspiegelt ... der Verbund Top-Empfehlungen.
neigt sein, wehmütig ins als Schlusslicht - siehe Ta- Übrigens: Die Top-Emp-
abgelaufene Börsenjahr zu- belle (ein Ranking, das SBO fehlung der Analysten Nr.
rückzublicken ... damals auf Platz 8 und die OMV 1, Polytec, ist (spekulativer)
waren es sogar plus 5,8 Pro- auf 20 zeigt). Übrigens: Bestandteil unseres Wikifo-
zent. Frequentis und SBO lios (Top of Analyst Öster-
haben heuer bis dato je Wiener Vorzugsschüler: Marinomed und Warimpex reich), das die um ein
CEO Andreas Grassauer
CEO FranzJurkowitsch
mehr als zehn Prozent zu- Momentum-Modell ergänz-
gelegt, der Verbund mehr ten Top-Empfehlungen an
als fünf abgegeben. Im Vor- der Wiener Börse bündelt -
jahr stand der Flughafen Marinomed ist strategi-
Wien statt des Verbunds, scher Bestandteil. Seit der
mehr als 10 Prozent hatten Investierbarkeit am
Kapsch TrafficCom, SBO, 13.05.2015 liegt dieses bei
Polytec, Palfinger, Verbund, einem Jahresschnitt von
OMV und Porr zugelegt. 7,8 Prozent.<
Top und ...
Polytec Marinomed Semperit Warimpex Do&Co
5,00 5,00 5,00 5,00 5,00
Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens
Analystenkonsens
Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%)
+103 +70 +61 +44 +26
Flop der ATXPrime-Werte
Verbund Österr. Post Frequentis Amag Agrana
2,33 2,71 3,00 3,00 3,00
Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens
Analystenkonsens
Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%)
-13 -11 -12 -6 +9
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BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN
WIKIFOLIO
S&T macht den Sack zu, gefragt sind Lenzing,
Verbund und FACC - Do&Co hingegen weniger
Wieder ‘mal gekauft (S&T) und verkauft (Do&Co) Die Top-10-Underlyings bei Wikifolio (nach Umsatz)
Name Käufe (%) Verkäufe (%)
CEO Attila Dogudan
CEO Hannes Niederhauser
S&T 69,65% 30,35%
Petro Welt Technologies 2,57% 97,43%
OMV 20,36% 79,64%
Do&Co 6,22% 93,78%
FACC 84,31% 15,69%
Verbund 87,09% 12,91%
AT&S 29,42% 70,58%
Mayr-Melnhof 12,23% 87,77%
n Summe 5x war S&T in heurigen Jahr die umsatz-
I stärkste Monats-Aktie in den Echtgeld-Wikifolios mit
österreichischen Aktien. So oft, dass die OMV als Ge-
samtjahressieger 2020 abgelöst wurde. Die zweitplatzier-
Lenzing
voestalpine
92,90%
10,48%
7,10%
89,52%
Quelle: Wikifolio; Dezember 2021
ten AT&S, FACC und Strabag haben je ‘nur’ zwei
Monatswertungen für sich entschieden. ‚ForInc TrendInvest’ zu S&T: „Die Shortattacke belastet
Bei S&T beruhigt sich das Geschehen nach den Attacken das Wiki enorm, beim ersten Überblick über die Anschul-
des Shortsellers Fraser Perring von Viceroy Research wie- digungen, kann ich hier keinen Grund erkennen, dass es
der - die Mehrheit wechselte diesmal vom Lager der Ver- sich bei S&T um einen Pleitekandidaten á la Wirecard han-
käufer in jenes der Käufer (siehe Tabelle). Bei den anderen delt, deswegen werde ich an der Position erstmal festhal-
Top-Titeln waren die Verkäufer in der Mehrheit, besonders ten und eine Stellungsnahme von S&T abwarten, danach
bei Petro Welt Technologies, Do&Co, voestalpine und werde ich die Firma und ihre Aussichten neu bewerten
Mayr-Melnhof. Etwas geringer war der Abwärtsdruck bei müssen.”
AT&S.
Übrigens: Die heuer zweitplatzierten AT&S, FACC und ‘Steigende Dividenden’ zu EVN: „Habe bei Microsoft redu-
Strabag sind auch Teile des Börse Express-Wikifolios Top ziert und Gewinne mitgenommen, die ich in EVN inves-
of Analysts Österreich. Mehr dazu finden Sie hier. Seit der tiert habe. Die EVN ist einer der größten
Investierbarkeit - ab 13.03.2015 - kommt das Börse Ex- Windkraftbetreiber in Österreich, steigert nachhaltig die
press-Wikifolio ‘Top of Analysts Österreich’ auf eine Per- Dividende und ist trotzdem attraktiver als der Platzhirsch
formance von im Schnitt 7,8 Prozent pro Jahr. Verbund (siehe KGV).” >red<
Wikifolianer kommentieren. ‘Special Situations
long/short’ zu S&T: „Die Privatbank Hauck & Aufhäuser Das Börse Express-Wikifolio Quelle: (Wikifolio)
hat S&T auf "Buy" mit einem Kursziel von 31 Euro belas-
sen.
Analyst Tim Wunderlich beschäftigte sich in einer
neuen Studie mit seit einiger Zeit kursierenden Vorwür-
fen des Shortsellers Fraser Perring von Viceroy Research
gegen den österreichischen IT-Dienstleister. Entgegen des-
sen Angaben gebe es offizielle Dokumente aus China, wel-
che belegten, dass es keine Verbindung zwischen S&T und
IMG China gibt. Damit sei ein entscheidender Vorwurf von
Viceroy ausgeräumt, was die Stichhaltigkeit der Vorwürfe
insgesamt infrage stelle. Die S&T-Aktie steigt daraufhin
prompt deutlich - ich springe auf den fahrenden Zug auf !”
16.01.2022 Seite 6
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
KION ... AUTOMATISIERUNG UND DIGITALISIE- Kion seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
RUNG ALS WEG IN DIE ZUKUNFT Kursziel
er Logistikkonzern Kion hat
D nach 14 Jahren einen neuen Chef. Rob Smith ist
seit Anfang des Jahres der Nachfolger von Gordon
Riske. Und auch sonst ist bei dem MDax-Konzern einiges
im Umbruch.
Mit dem Wechsel an der Führungsspitze ist bei Kion eine
neue Zeit angebrochen. Nicht nur, weil der neue Chef Rob
Smith scheinbar lieber Kaffee statt Tee im Vergleich zu sei-
nem Vorgänger Gordon Riske trinkt, wenn man dem ani-
mierten Film auf der Kion-Webseite glaubt. Vielmehr soll Das sagen die Analysten
Smith den einstigen Gabelstapler-Hersteller durch das Vo- Kaufen Halten Verkaufen
rantreiben des Geschäfts mit Automatisierung und Digi- Empfehlungen 14 6 1
talisierung von Logistiksystemen in die Zukunft führen. Konsensrating*: 4,19
Einer der entscheidenden Schritte dafür wurde bei Kion
Kursziel: 109,1 Euro Kurspotenzial: +19%
vermutlich schon 2016 mit der Übernahme von Dematic Quelle: Bloomberg: * von 1 bis 5, je höher desto besser
gemacht, einem Anbieter für Lieferketten-Optimierung
und Lagersoftware. Damit wurde das bestehende Kion-An-
gebot von Flurförderzeugen um ein zweites Segment er- nommen, kurz nachdem die damalige Linde AG ihr Stap-
gänzt. Ein Schritt, der dem Konzern mit Sitz in Frankfurt lergeschäft mit den Marken Linde, Still und OM unter dem
jetzt auch hilft, sich von der Corona-Krise zu erholen. Dach der neuen Kion Group ausgegründet hatte. Unter
Denn nach wie vor macht das Geschäft mit Flurförder- Riske wurde 2012 mit dem chinesischen Unternehmen
zeugen, wie Gabelstaplern, fast zwei Drittel der Umsätze Weichai Power ein wichtiger Ankerinvestor gefunden, ein
aus. Aber das war während der Pandemie erheblich belas- Jahr später ging es für Kion an die Börse.
tet. Doch Smiths größere Aufgabe wird es wohl sein, nicht
Und das konnten die zweistelligen Wachstumsraten mit nur Riskes Werk fortzuführen. Sondern vor allem, dem
den automatisierten Lagersystemen bislang auch nur zum Konzern seinen eigenen Stempel aufzudrücken. Ob und
Teil ausgleichen. Aber die Zeichen stehen weiter auf Er- wie dem in Deutschland eingebürgerten US-Amerikaner
holung, denn die globalen Lieferketten-Probleme führten das gelingt, muss sich zeigen. In seiner letzten Station als
weltweit zu umfangreichen Investitionen in Lager- und Lo- Chef des börsennotierten finnischen Konzerns Konecra-
gistikflächen. In den ersten neun Monaten 2021 übertraf nes war er nur knapp zwei Jahre.
der Auftragseingang bei Kion mit 9 Milliarden Euro die
durchschnittlichen Erwartungen der Analysten. Unter Die Aktie: Kions Erholungskurs lässt sich auch an der Ent-
dem Strich verdiente der Konzern fast 431 Millionen Euro wicklung der Aktie ablesen. Seit dem Einbruch wegen der
nach knapp 133 Millionen ein Jahr zuvor. Corona-Pandemie im Frühjahr 2020 klettert sie kräftig
Der Wachstumskurs werde "nahtlos fortgesetzt", hieß es nach oben, hat sich im Wert ausgehend von einem Tief
von Aufsichtsratschef Michael Macht zur Bekanntgabe des bei knapp 33 Euro fast verdreifacht.
Chefwechsels. Riske hatte den Chefposten 2007 über- Im vergangenen Sommer war die Rally zwar etwas ins
Stocken geraten. Der Kurs stagnierte von Anfang Juni bis
Anfang September rund um 90 Euro. Anfang Oktober
sackte er auf unter 80 Euro ab. Aber die Zahlen zum drit-
ten Quartal Mitte Oktober haben dem MDax-Wert dann
nochmal einen kräftigen Schub gegeben, der in einem
Hoch bei 103,70 Euro Mitte November seinen Höhepunkt
fand.
Damit hat die Kion-Aktie zwar nicht ganz so gut abge-
schnitten wie der Konkurrent Jungheinrich
. Die Aktie hat sich seit Pandemiebeginn
vervierfacht. Im vergangenen Jahr flachte die Kursent-
Foto: Kion wicklung bei Jungheinrich aber deutlich ab, legte nur
16.01.2022 Seite 7
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
rund 18 Prozent zu. Das ist zwar mehr als das MDax-Plus
von 14 Prozent, aber die Kion-Aktie legte 2021 um gut ein
Drittel zu.
Außerdem ist Jungheinrich mit einer Marktkapitalisie-
rung von derzeit 4,3 Milliarden Euro deutlich weniger
wert. Kion bringt rund 12 Milliarden Euro auf die Waage.
Größter Anteilseigner ist laut Kion-Webseite Weichai
Power mit 45,2 Prozent.
Die Analysten: Den Optimismus der Anleger teilen auch
die Analysten. Das durchschnittliche Kursziel der seit den
Zahlen zum dritten Quartal von dpa-AFX erfassten 16 Ex-
perten liegt bei fast 109 Euro und damit 17 Prozent über
CEO Rob Smith Foto: Wonge Bergmann
dem aktuellen Kurs. Die meisten von ihnen empfehlen die
Kion-Aktie zum Kauf: Nur vier sind neutral eingestellt,
einer rät zum Verkaufen der Aktie, alle anderen haben zuletzt pessimistischere Äußerungen des Managements
sich positiv geäußert. zur Komponenten-Knappheit. Der bisherige Unterneh-
Für Debashis Chand von der französische Bank Societe menschef Riske hatte wegen der gestiegenen Rohstoff-
Generale ist es an der Zeit, die Aktie neu zu betrachten. preise in den vergangenen Monaten mit höheren
Das Unternehmen sei am Markt für Lagerautomatisierung Materialkosten gerechnet. Der Materialmangel bringe
attraktiv positioniert und die Aktien obendrein attraktiv "große Herausforderungen" mit sich.
bewertet, betonte der Analyst. Auf dem aktuellen Kursni- Dennoch hält das Kion-Management an der im Juli er-
veau sei zudem das Wachstumspotenzial der Sparte "Sup- höhten Prognose fest. Demnach soll der Umsatz bei 9,7
ply Chain Solutions" (SCS) rund um Lieferkettenlösungen bis 10,3 Milliarden Euro liegen. Der bereinigte operative
nicht ausreichend eingepreist. Gewinn soll 810 bis 890 Millionen Euro erreichen. JP-Mor-
Und Jorge Gonzalez Sadornil von der Privatbank Hauck gan-Analyst Gupta kürzte hingegen seine Margen- und Ge-
& Aufhäuser kürte gar Kion zum besten Branchentitel. Die winnschätzungen für die Jahre 2021 und 2022.
Führungsposition in der Automation ermögliche dem Un- Sein Kollege Hans-Joachim Heimbürger von der Invest-
ternehmen mittel- bis langfristig gute Wachstumsaus- mentbank Kepler Cheuvreux versuchte es zu relativieren:
sichten. Kion profitiere von Megatrends wie dem Er sei trotz aller Herausforderungen zuversichtlich, was
Onlinehandel und demografischen Veränderungen. das Jahr 2022 für den Gabelstapler-Hersteller angeht.
Auf kurze Sicht gibt es aber auch kritische Stimmen: Unter anderem verwies er auf die solide Preisfestlegungs-
Akash Gupta von der US-Bank JPMorgan verwies dabei auf macht angesichts einer hohen Inflation.<
16.01.2022 Seite 8
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
NETFLIX ... Netflix seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
STELLT SICH MIT MEHR ALS EINEM BEIN AUF Kursziel
etflix hat sich viel vorgenom-
N men. Nach einem mauen ersten Halbjahr sollen im
vierten Quartal ganze 8,5 Millionen Abonnements
hinzukommen. Ob es dazu kommt, wird der Jahresbericht
am 20. Januar zeigen. Schon jetzt ist klar, dass das Strea-
ming nicht mehr das einzige Barometer des Erfolgs sein
soll: Der Filme- und Serienanbeiter Netflix versucht seit
einiger Zeit andere Geschäftsbereiche aufzubauen, um die
Abhängigkeit vom überhitzten Streaming-Markt zu ver-
ringern. Zu den Innovationen zählen etwa Fanshops und
Online-Games. Können sie den kalifornischen Streaming- Das sagen die Analysten
Riesen fit machen für die Zeit nach dem Corona-Boom? Kaufen Halten Verkaufen
Empfehlungen 37 9 5
Netflix will die Nummer eins sein in den Wohnzimmern Konsensrating*: 4,24
weltweit, und bisher ist der Konzern auf Kurs. 214 Millio-
Kursziel: 676 USD Kurspotenzial: +27%
nen Abonnenten in über 190 Ländern schauten ihre Filme Quelle: Bloomberg: * von 1 bis 5, je höher desto besser
und Serien zuletzt bei Netflix. Damit liegt das von den bei-
den Co-Chefs Reed Hastings und Ted Sarandos geleitete
Unternehmen vorn - wobei Amazon seit täuschte Disneys Streamingdienst mit
Längerem keine konkreten Angaben zur Nutzung seines nur 2,1 Millionen neuen Kunden im vierten Quartal, was
Streamingangebots gemacht hat. auf ausbleibende Blockbuster und Serienhits zurückzu-
Seine Führung will der im Nasdaq notierte Konzern führen war. Netflix ist mit seinen zuletzt 214 Millionen
unter anderem mit starken Eigenproduktionen unter- Nutzern noch in weiter Ferne.
mauern. Mit Erfolg: Erst im September landete Netflix mit Und auch operativ lief es für Netflix zuletzt gut. Im drit-
der südkoreanischen Serie Squid Game einen Zuschauer- ten Quartal stieg der Umsatz auf knapp 7,5 Milliarden US-
hit. Nach eigenen Angaben ist es Netflix bisher größte Dollar (6,7 Mrd Euro), ein Zuwachs von 16 Prozent im
Serie überhaupt. Erfolge wie diese sind allerdings teuer Vergleich zum Vorjahr. Das operative Ergebnis stieg um
erkauft. Netflix steckt Milliarden in Eigenproduktionen, ein Drittel auf 1,8 Milliarden Dollar.
um die Konkurrenz auf Abstand zu halten. Allein im Dass das zweite Halbjahr so viel besser läuft als das
deutschsprachigen Raum wollen die Kalifornier bis 2023 erste, liegt Netflix zufolge an Verzögerungen in der Pro-
eine halbe Milliarde US-Dollar für neue Produktionen in duktion, die Neuerscheinungen in das zweite Halbjahr
die Hand nehmen. verschoben haben. Zu den aufgestauten Blockbustern ge-
Allerdings wuchs die Konkurrenz - befeuert von der Pan- hört etwa "Don’t look up", der neben anderen Neuer-
demie - bedrohlich schnell. Besonders Netflix-Konkurrent scheinungen im vierten Quartal für einen satten Zuwachs
Disney+ hat in den vergangenen gut zwei Jahren aus dem von 8,5 Millionen Neukunden sorgen soll.
Stand ein beachtliches Wachstum hingelegt. Insgesamt Neben qualitativen Neuerscheinungen will Netflix auch
nehmen Disneys Streamingdienst Stand November 118 in Preiskämpfen für sich werben. Im wichtigen indischen
Millionen Abonnenten in Anspruch. Zuletzt aber ent- Markt gab Netflix zuletzt eine deutliche Preisminderung
für seinen Streaming-Dienst bekannt. In anderen Ländern,
etwa in Kenia und Vietnam, lancierten die Kalifornier gar
eine kostenloses Abo. In der Branche mehren sich derweil
die Stimmen, dass der Markt überhitzt. Immer mehr Se-
rien und Filme gehen an den Start, so dass sich schließ-
lich die Frage stellt: Wer soll sich das alles anschauen?
Wohl auch deshalb strengte Netflix kürzlich eine Er-
weiterung seiner Geschäftsfelder an. Zum einen wäre da
das Gaming-Geschäft. Im Sommer verpflichtete das Un-
ternehmen bereits für die Führung des Bereichs den Bran-
chenveteranen Mike Verdu, der zuvor unter anderem für
Foto: Pixabay-mohamed_hassan den großen Spielekonzern Electronic Arts
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BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
gearbeitet hatte. Zudem schluckte der
Videostreaming-Riese die Firma Night School Studio, die
vor allem für ihr Debüt-Spiel "Oxenfree" bekannt ist.
Ein drittes Standbein könnte zum anderen der Mer-
chandise werden. Disney erzielt auf diese Art seit Jahr-
zehnten beträchtliche Einnahmen - im Juni zog Netflix
mit einem eigenen Online-Fanshop nach. Analysten hat-
ten diese Art der Vermarktung bereits seit Längerem als
logischen nächsten Schritt angesehen.
Die Aktie: Netflix, 1997 als DVD-Verleih gestartet, ist be-
reits seit Mai 2002 an der Börse notiert und kennt daher
bis auf wenige Unterbrechungen nur eine Richtung, und
CEO Reed Hastings Foto: Kyle GrillotBloomberg
zwar die nach oben. Eine dieser Verschnaufpausen hatte
das Papier vor der Pandemie genommen. Sorge vor einem
steigenden Konkurrenzdruck und hohen Kosten für die Bloomberg erfassten Analysten blicken überwiegend po-
Produktionen ließen den Kurs rund zwei Jahre in einer sitiv auf die Aussichten für die Netflix-Aktie: 38 raten zum
Spanne zwischen rund 300 und circa 400 Dollar pendeln. Kauf der Aktie, fünf Experten empfehlen den Verkauf. Mit
Die Pandemie aber verlieh den Papieren dann einen einem durchschnittlichen Kursziel von 680 Dollar sehen
neuen Schub - allerdings nicht so stark wie bei einigen an- sie nach den jüngsten Kursverlusten wieder viel Luft nach
deren Titeln. Von rund 350 Dollar vor dem Ausbruch der oben. Die Spanne der Kursziele reicht dabei von rund 300
Pandemie kletterte die Aktie bis zum vergangenen No- bis 800 Dollar.
vember auf einen Spitzenwert von mehr als 700 US-Dol- Der selbstbewussten Prognose von 8,5 Millionen Neu-
lar - ein Zuwachs von rund 100 Prozent. kunden im vierten Quartal treten die Analysten von der
Die enormen Gewinne aus dem vergangenen Herbst US-Bank JPMorgan hingegen skeptisch entgegen. Trotz be-
konnte Netflix indes nicht lange halten. Seit dem histori- merkenswerter Serien- und Filmhits könne Netflix den
schen Hoch im November rutschen die Netflix-Aktien stu- Strom an neuen Abos nicht auf dem Niveau halten, auf
fenweise ab. Zuletzt lagen sie mit 541 Dollar nur noch dem er im September dank Squid Game war, heißt es in
knapp 60 Prozent über dem Vor-Corona-Niveau. ihrer Studie.
Damit blieb die Aktie hinter dem Zuwachs des Nasdaq Die Experten stützen sich dabei auf eine Analyse von
100 zurück. Der Auswahlindex der US-Technologiebörse Download-Daten und halten einen Zuwachs von 6,25 Mil-
legte in dem Zeitraum etwas mehr als 70 Prozent zu. Bes- lionen Neukunden für realistisch. Zwar senken die JPMor-
ser sieht es im mittel- und langfristigen Vergleich aus. In gan-Analysten das Preisziel von 750 auf 725 Dollar.
den vergangenen fünf Jahren zog der Kurs um mehr als Trotzdem gehen sie davon aus, dass sich Netflix stärker
300 Prozent an und seit Anfang 2012 verteuerte sich die entwickelt als der Sektor.
Aktie um mehr als 4000 Prozent. Weniger optimistisch blicken die Analysten der US-In-
Seit dem Börsengang im Frühjahr 2002 stieg der Bör- vestmentbank Goldman Sachs auf Netflix Zukunft. In
senwert des Unternehmens sogar um mehr als 50.000 Pro- ihrer Studie aus dem Oktober beließen sie ihre Empfeh-
zent. Damit zählt die Aktie sowohl in den vergangenen lung auf "Neutral" und hebten das Preisziel leicht an auf
zehn als auch den zurückliegenden knapp 20 Jahren zu nunmehr 595 Dollar. Zwar können der wachsende Me-
den besten Werten im Nasdaq 100. Mit einem Börsenwert dienkonsum und die eigene Preismacht Netflix in die Kar-
von rund 240 Milliarden Dollar zählt das Unternehmen ten spielen. Der hohe Konkurrenzdruck wirke sich
zudem zu den Top 20 des Nasdaq 100. allerdings negativ auf die Umsatzdynamik aus.
Im dritten Quartal hat Netflix insgesamt 200.000 Aktien Ob der Konkurrenzdruck auf die Zahl der Neukunden
im Wert von 100 Millionen Dollar zurückgekauft. Etwas durchgeschlagen ist, wird der Jahresbericht nächste
weniger als normal, wie Netflix eingestand. Als Grund Woche zeigen.<
nannte das Unternehmen die Übernahmen. Dabei erin-
nert das Netflix auch an seine Prioritätensetzung: Mög- GRATIS- NEWSLETTER
lichst wenig Schulden, große Investitionen ins In den Tag mit dem TagesExpress - zum Frühstück die wichtigsten
Kerngeschäft, ab und an eine Übernahme. Und wenn dann Meldungen der Nacht.
etwas übrig bleibe, seien Aktienrückkäufe an der Reihe.
Und 2x wöchentlich der GeldanlageExpress
Die Analysten: Die 52 von der Nachrichtenagentur Anmeldung zum kostenlosen Bezug hier
16.01.2022 Seite 10
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
NVIDIA ... VON BITCOIN, METAVERSE UND KÜNST- Nvidia seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
LICHER INTELIIGENZ Kursziel
eim Chipspezialisten Nvidia läuft
B das Geschäft auf Hochtouren: Grafik- und Server-
chips sind zwar nach wie vor knapp, stehen aber bei
der Kundschaft hoch im Kurs, was die Preise nach oben
treibt. Zudem schielt der US-Konzern auf weitere Ge-
schäftsbereiche. Die Übernahme des britischen Chipde-
signers Arm droht aber wegen Wettbewerbsbedenken
zerrieben zu werden.
Nvidia ist vor allem für seine Grafikkartenchips bekannt,
die die heutigen Videospiele antreiben. Wie auch bei an- Das sagen die Analysten
derer Konsumenten-Hardware stieg die Nachfrage nach Kaufen Halten Verkaufen
den Chips in der Corona-Pandemie stark an, sodass bei Empfehlungen 39 6 2
den besonders leistungsfähigen und lukrativen neuen Konsensrating*: 4,55
Grafikkarten lange kaum Geräte zu bekommen waren -
Kursziel: 345 USD Kurspotenzial: +27%
was für anziehende Preise sorgte. Quelle: Bloomberg: * von 1 bis 5, je höher desto besser
Im dritten Geschäftsquartal (Ende Oktober) legte der
Umsatz im Jahresvergleich konzernweit um 50 Prozent
auf 7,1 Milliarden US-Dollar (6,3 Mrd Euro) zu, der Netto- "schürfen" - damit ist das aufwändige Errechnen neuer Be-
gewinn um 84 Prozent auf 2,5 Milliarden Dollar. Größte standteile der jeweiligen Blockchain gemeint, die das
Sparte ist das Geschäft mit Chips für Spielegrafikkarten, technische Rückgrat der Digitalassets sind. Allerdings ge-
direkt dahinter folgen die Server-Chips für Rechenzen- raten die Kryptowährungen wegen ihres hohen Energie-
tren, die noch etwas schneller zulegen konnten. Das klei- hungers zunehmend in Kritik, einige Digitalwährungen
nere Geschäft mit der Simulation virtueller Realität wies haben den Prozess bereits auf andere, weniger energie-
mit 144 Prozent das höchste Wachstum auf. fressende Verfahren umgestellt. Dennoch ist der Anreiz,
Die Fantasie der Anleger erregte kürzlich daher die An- eigene Krypto-Assets zu errechnen, mit den anziehenden
kündigung von Facebook-Gründer Mark Zuckerberg, sein Kursen vieler Digitalwährungen in den vergangenen bei-
Unternehmen voll auf ein sogenanntes "Metaverse" aus- den Jahren noch einmal deutlich gestiegen.
zurichten - eine virtuelle Umgebung, in der Arbeiten, Frei- Nvidia-Chips kommen auch in spezialisierten Anwen-
zeitaktivitäten und andere Dinge des realen Lebens dungen zum Einsatz: Zum Beispiel bei Verfahren der so-
möglich sein sollen. Dazu braucht es in der Breite viel Re- genannten Künstlichen Intelligenz (KI), die auch für
chenkraft. Und auch, wenn der Facebook-Mutterkonzern Autonomes Fahren in Autos eingesetzt wird. Hier setzt
Meta kürzlich ankündigte, bei Chips für die eigenen Ser- etwa Mercedes-Benz aus dem Daimler -
verfarmen zunächst auf den Nvidia-Rivalen AMD zu set- Konzern auf Nvidia-Technik. Doch es gehört auch eine
zen: Nvidia hat seine eigene Platform namens ganze Reihe von asiatischen Elektroauto-Newcomern zu
"Omniverse" an den Start gebracht, um von dem Trend den Kunden, die damit Fahrassistenten anbieten will: Nio,
und dem Hype zur umfassenden Welten-Simulation eben- Xpeng, Canoo, Faraday Future und Vinfast etwa. Diese Au-
falls zu profitieren. tobauer sind zwar noch klein, könnten aber starkes
Darüber hinaus gelten Grafikchips als gut geeignet, um Wachstum liefern.
neue Einheiten von Kryptowährungen wie Bitcoin zu Hauptkonkurrent von Nvidia bei Grafikchips ist der
AMD-Konzern. In Rechenzentren spielen neben Nvidia
und AMD auch die Chips von Intel eine gewichtige Rolle.
Um sich auch bei Smartphone-Chips zu stärken, will Nvi-
dia den britischen Chipdesigner Arm vom japanischen
Tech-Investor Softbank übernehmen.
Nvidia-Chef Jensen Huang legte daher im September
2020 eigene Aktien im Wert von damals rund 40 Milliar-
den US-Dollar auf den Tisch, mittlerweile wäre der Deal
wegen des gestiegenen Aktienkurses sogar noch deutlich
Foto: Nvidia schwerer. Die britische Wettbewerbsbehörde, die EU-Kom-16.01.2022 Seite 11
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
mission und jüngst nun auch die US-Handelsbehörde FTC
befürchten allerdings eine zu große Marktmacht von Nvi-
dia, sollte es zur Übernahme kommen. Analysten des re-
nommierten IT-Marktforschers Gartner glauben wegen
des Gegenwinds von Aufsehern nun nicht mehr an einen
Erfolg des Deals.
Die Aktie: Die Aktie von Nvidia war schon länger gut ge-
laufen, doch im vergangenen Oktober ist sie noch einmal
regelrecht abgehoben. Anfang Oktober war das Papier
teils noch für unter 200 Dollar zu haben - im November
Foto: Nvidia
ging es dann schon bis über 346 Dollar hinaus. Damit
brachte Nvidia zu dem Zeitpunkt 834 Milliarden US-Dollar
Gewicht auf die Börsenwaage und schickte sich an, schon Die Analysten: Vivek Arya von der Bank of America (BofA)
bald die symbolträchtige Marke von einer Billion Dollar sieht Nvidia rund um das Trendthema "Metaverse" als An-
zu erreichen. Diese haben in den USA bisher nur die Tech- treiber. Mit der eigenen Omniverse-Plattform bringe der
riesen Apple , Microsoft Konzern seine Technik rund um Grafik, Künstliche Intel-
, Amazon, der Google-Dachkonzern Al- ligenz und Simulation in einer virtuellen Umgebung zu-
phabet , die Facebook-Mutter Meta Plat- sammen. Mehr als 500 Großkonzerne prüften bereits die
forms und Tesla Möglichkeiten für sich, hieß es in einer Studie des Exper-
übersprungen. Anfang 2021 lag der Nvidia-Börsenwert ten Ende Oktober.
noch bei rund 300 Milliarden Dollar. Stacy Rasgon von Bernstein merkte nach den Zahlen
Zuletzt knickte der Kurs von Nvidia aber wieder etwas zum dritten Quartal Mitte November an, es könne kaum
ein. Mit gut 300 Dollar je Papier liegt die Marktkapitali- runder laufen für den Chipkonzern. Es blieben zwar Risi-
sierung insgesamt bei um die 753 Milliarden Dollar (664 ken, darunter auch ein möglicher Abschwung bei Re-
Mrd Euro). Das ist immer noch knapp sechsmal Volkswa- chenzentren. Die Kryptowährungen könnten zwar
gen (118 Mrd Euro) oder rund viermal ebenfalls ein Risiko sein, doch angesichts der Engpässe in
SAP (168 Mrd Euro). An Prozessor-Dino den Versorgungskanälen sollte die Nachfrage nach Gra-
Intel (216 Mrd Dollar) ist Nvidia schon fikchips das Angebot weiter übersteigen. Falls die Digital-
vor Jahren vorbeigezogen. währungen nachgäben und die Nachfrage von dieser Seite
Länger investierte Nvidia-Anleger können sich ohnehin schwächle, stünden zudem wohl Videospieler als Käufer
kaum beschweren. Seit Anfang 2019 haben im technolo- von Grafikkarten bereit. Das Management habe für das
gielastigen Nasdaq 100 nur Börsenüberflieger Tesla (+1702 Geschäft mit Rechenzentren außerdem einen positiven
Prozent) und der Biotech-Konzern Moderna Ton rund um das kommende Geschäftsjahr angeschlagen.
(+1439 Prozent) mehr Kursplus aufzu- Zur immer geringeren Aussicht einer Arm-Übernahme
weisen als der Nvidia-Konzern, dessen Anteile sich im schrieb die Expertin im Dezember, mit einem Gelingen
Wert verneunfacht haben. Von Anfang 2016 an gesehen habe ohnehin keiner mehr gerechnet.
liegt nur der Chiprivale AMD vor Nvi- Nvidia sei auch ohne Arm reich an Wachstumschancen,
dia, dessen Aktien im Wert auf das 52-fache gestiegen schrieb DZ-Bank-Analyst Ingo Wermann im Dezember. Er
sind, während Nvidia-Aktionäre mit dem 36-fachen ihres geht davon aus, dass der Zukauf scheitert. Der Konzern
damaligen Werts vorlieb nehmen müssen. könne die hohe Wachstumsdynamik mit seinen Angebo-
Bis zur Billionen-Bewertung ist es nun zwar noch ein ten bei Onlinespielen, Rechenzentren, dem Autonomen
ganzes Stück, aber die Erfahrung der vergangenen Jahre Fahren und der virtuellen Realität aber voraussichtlich
zeigt, dass es bei den Tech-Riesen aus dem Silicon Valley dennoch beibehalten.
auch mal ganz schnell gehen kann - wenn Investoren be- Auch die Gesamtsicht der von Bloomberg befragten Ex-
reit sind, eine noch höhere Bewertung mitzutragen oder pertinnen und Experten ist positiv. 39 von 47 Stimmen
die Umsätze und Gewinne entsprechend schnell zulegen. empfehlen den Kauf, sechs das Halten und zwei den Ver-
Allerdings ist der Chipmarkt derzeit in vielerlei Hinsicht kauf der Papiere. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei
unwägbar: Materialknappheit bei den Waferproduzenten, 346 Dollar, womit der Kurs noch 15 Prozent Luft nach
knappe Produktionskapazitäten bei den asiatischen Chip- oben hätte von seinem derzeitigen Niveau bei 301 Dollar.
auftragsfertigern - und die Corona-Infektionslage mit Die zuversichtlichste Schätzung für die Kursentwicklung
möglichen weiteren Lockdowns von Fabriken kommt er- liegt bei 400 Dollar, die pessimistischste bei 177,50 Dol-
schwerend noch hinzu. lar.<16.01.2022 Seite 12
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
SAP ... DIE CLOUD KOMMT NICHT SO RICHTIG INS SAP seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
LAUFEN Kursziel
uropas größter Softwarehersteller SAP
E hat im vergangenen Jahr verlore-
nen Boden gutgemacht. Vorstandschef Christian
Klein gab mit dem neuen Cloud-Produktbündel namens
"Rise" die Marschroute vor, der Umstieg der Kunden und
damit auch von SAP selbst in die Cloud sollte beschleu-
nigt werden. Mit den Quartalsergebnissen konnte das Dax-
Schwergewicht die - aus mittelfristiger Sicht spürbar
eingedampften - Markterwartungen immerhin weitge-
hend übertreffen. Dennoch hat die Aktie Mühe, das Kurs-
niveau von vor dem großen Absturz im Oktober 2020 auf Das sagen die Analysten
Dauer zurückzuerobern. Kaufen Halten Verkaufen
Empfehlungen 24 10 2
Klein hatte nach der Amtsübernahme von Vorgänger Bill Konsensrating*: 4,22
McDermott im Herbst 2019 einiges aufzuräumen, der US-
Kursziel: 136 Euro Kurspotenzial: +13%
Manager hatte viele Cloudunternehmen eingekauft, um Quelle: Bloomberg: * von 1 bis 5, je höher desto besser
SAP in dem Bereich besser aufzustellen, aber die Integra-
tion der Zukäufe in den Kernkonzern schleifen lassen. Der
Prozess ist Kleins Angaben zufolge mittlerweile weitge- gegenüber "Rise" vor allem im deutschsprachigen Raum
hend abgeschlossen. Doch Schwächen hat der jüngste weiter beträchtlich. Zum Zeitpunkt der Befragung unter
Dax-Chef in der Sparte mit Software zur Nutzung über das Mitgliedern wollten dort damals nur zehn Prozent die
Netz weiterhin ausgemacht. Nutzung des Produktbündels in Betracht ziehen. Immer-
So hob er Anfang vergangenen Jahres das Produktbün- hin war die Bereitschaft im wichtigen nordamerikani-
del "Rise" aus der Taufe, weil es den Kunden einfacher ge- schen Markt etwas größer.
macht werden sollte, auf die Cloudversion der Doch 2025 will Klein mit SAP in der Cloud einen Umsatz
SAP-Kernsoftware S/4Hana umzusteigen. Denn SAP wuchs von mehr als 22 Milliarden Euro erzielen, und in diesem
mit den eigenen Angeboten nicht mehr schnell genug, vor Jahr dürften es erst gut 9 Milliarden Euro sein. Großzu-
allem bei der Software zur Unternehmenssteuerung und käufe wie unter McDermott soll es dafür eigentlich nicht
zur Geschäftsprozessanalyse. Hier übernahm SAP vergan- mehr geben. Doch die hatte auch Kleins Vorgänger immer
genes Jahr zudem den Berliner Anbieter Signavio für rund wieder ausgeschlossen - bis sich eben doch wieder eine Ge-
eine Milliarde Euro. Kunden sollen mit den Programmen legenheit bot.
Abläufe vereinfachen können und Geld einsparen. Die Bilanz der Zukäufe ist ohnehin durchwachsen. Der
Doch die Walldorfer müssen wohl weiter Überzeu- Reisekostendienstleister Concur kam in der Pandemie
gungsarbeit leisten, wenn es um die Cloud geht: Laut schwer in die Bredouille - weil es wegen fehlender Ge-
einer Umfrage der mächtigen SAP-Anwendervereinigung schäftsreisen kaum Spesen zum Abrechnen gab und die
DSAG von Mitte vergangenen Jahres sind die Vorbehalte Umsätze nur fließen, wenn auch etwas abgerechnet wird.
Den von McDermott einst vollmundig im Kampf gegen
den US-Rivalen Salesforce in Stellung ge-
brachten Marktforscher und Datensammler Qualtrics
brachte SAP vergangenes Jahr zum Teil
in den USA an die Börse, auch weil die Amerikaner von
der Firmenkultur her nicht so zum biederen Walldorfer
Umfeld passten und mehr Beinfreiheit brauchten.
Ob Christian Klein nun Antreiber oder eher Getriebener
ist, wird sich voraussichtlich in den kommenden Jahren
zeigen, denn die Konkurrenz sitzt dem deutschen Vorzei-
gekonzern im Nacken. Der Status des Weltmarktführers
für Unternehmenssoftware droht dem zweitwertvollsten
deutschen Börsenkonzern jedenfalls wegen harter Kon-
Foto: SAP kurrenz abhanden zu kommen.16.01.2022 Seite 13
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
In der Domäne der Deutschen, den Programmen für die
interne Betriebssteuerung (ERP - Enterprise Resource Plan-
ning) rund um Finanzen, Material oder Personal, baut
etwa Erzrivale Oracle sein Angebot mit
den Programmen Fusion und Netsuite aus. Auch Soft-
wareriese Microsoft macht sich hier zu-
nehmend breit.
Bei der Steuerung von Vertriebsteams und von Kunden-
beziehungen (CRM) ist der Cloud-Pionier Salesforce Platz-
hirsch. Die Kalifornier dürften mit ihren mittelfristigen
Wachstumsplänen SAP beim Umsatz schon bald überrun-
den. In der Analyse und Verbesserung von Geschäftspro-
zessen setzen unter anderem die Münchener von Celonis
CEO Christian Klein Foto: SAP
dem Konzern zu. Das erst gut zehn Jahre alte Unterneh-
men wurde in einer Finanzierungsrunde im Sommer mit
mehr als zehn Milliarden Euro bewertet. habe mit der Pandemie Fahrt aufgenommen, schrieb sie
im Dezember in einer Branchenstudie. Der Branche ins-
Die Analysten: SAP legt am 27. Jänner seine Jahreszahlen gesamt winke über Jahre prozentual zweistelliges Wachs-
vor. Üblicherweise halten die Walldorfer aber nicht lange tum. Morgan-Stanley-Analyst Adam Wood rechnet bei SAP
mit Eckdaten hinter dem Berg, zumal das Unternehmen konkret dank der wachsenden Cloud-Abonnentenzahlen
die Quartalserwartungen zuletzt im Großen und Ganzen mit einem schnelleren Umsatzwachstum.
schlagen konnte. Analysten gehen laut dem vom Unter- Die von der Finanz-Nachrichtenagentur dpa-AFX seit der
nehmen beauftragten Stimmungsbild davon aus, dass der letzten Zahlenvorlage erfassten Analystenstimmen erge-
Erlös im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeit- ben ein positives Bild: Elf empfehlen den Kauf der Aktie,
raum um knapp 3 Prozent auf 7,75 Milliarden Euro zule- fünf das Halten der Papiere. Das durchschnittliche Kurs-
gen konnte. Der Cloudumsatz als Teil davon sollte sogar ziel liegt bei gut 141 Euro - also rund ein Sechstel über
um fast ein Viertel auf 2,52 Milliarden Euro angezogen dem aktuellen Kursniveau.
haben.
Beim um Sondereffekte bereinigten Ergebnis vor Zinsen Die Aktie: Nach dem starken Rücksetzer im Herbst 2020,
und Steuern hingegen steht wohl ein Rückgang um knapp als Klein die mittelfristigen Margenversprechen von
13 Prozent auf 2,42 Milliarden Euro ins Haus. Klein und McDermott kassierte, konnte die Aktie sich peu a peu wie-
Finanzchef Luka Mucic hatten ohnehin für den Jahres- der festigen. Derzeit pendelt der Kurs um die Marke von
schluss höhere Kosten für Investitionen in Technik und 120 Euro. Vor dem Crash waren es im Oktober 2020 rund
Produkte avisiert. Erst 2023 dürfte die operative Marge 125 Euro, bevor die Aktie in wenigen Tagen im Tief bis auf
wieder zulegen, hatte das Management mit den scharf ge- unter 90 Euro abtauchte.
kappten mittelfristigen Zielen im Herbst 2020 angekün- Mit rund 150 Milliarden Euro Börsenwert ist SAP derzeit
digt. die Nummer zwei im Dax hinter dem Gaskonzern Linde
Die neuen Mittelfristziele im Cloudgeschäft sind Exper- . Zum Vergleich: US-Software-Konkur-
ten zufolge ambitioniert und erfordern hohes Wachstum rent Oracle kommt bei der Marktkapitalisierung auf 231
bis ins Jahr 2025. Michael Briest von der schweizerischen Milliarden Dollar (204 Mrd Euro), Salesforce auf 224 Mil-
Großbank UBS rechnet vor, dass dazu im Schnitt ein jähr- liarden Dollar.
liches Wachstum von 23 Prozent vonnöten wäre - 22 Mil- Langfristig ist SAP an der Börse immer noch eine Er-
liarden Euro Umsatz zur Mitte des Jahrzehnts hält der folgsgeschichte. Gegen Ende des vorigen Jahrzehnts 2010
Analyst daher für unwahrscheinlich. war das Papier um die 35 Euro wert. Im September 2020
Allerdings sieht der USB-Experte gute Startbedingungen kletterte die Aktie auf ihr Rekordhoch bei über 143 Euro.<
mit "Rise": Die vergangenes Jahr reingeholten Verträge
dürften eine gute Erlösentwicklung auch 2022 nach sich
ziehen. SAP werde wohl auch höhere finanzielle Anreize GRATIS- NEWSLETTER
für den Vertrieb schaffen, um verstärkt Cloudprogramme In den Tag mit dem TagesExpress - zum Frühstück die wichtigsten
zu verkaufen. Concur sollte sich zudem schrittweise er- Meldungen der Nacht.
holen.
Und 2x wöchentlich der GeldanlageExpress
JPMorgan-Expertin Stacy Pollard sieht ganz allgemein
gute Chancen für Softwareanbieter. Der digitale Wandel Anmeldung zum kostenlosen Bezug hier16.01.2022 Seite 14
BÖRSE EXPRESS
BLOG DER VERMÖGENSVERWALTER
RAINER BECKMANN, GESCHÄFTSFÜHRER DER UNABHÄNGI-
GEN VERMÖGENSVERWALTUNG FICON VERMÖGENSMANAGE-
MENT GMBH (DÜSSELDORF)
Die letzte große Chance
zum Kauf von Silber? Foto: unsplash
ass der Silberpreis von seinem Jahreshoch am 1. Feb-
D ruar 2021 von 30 US-Dollar pro Feinunze auf fast 21
US-Dollar Ende September knapp 30 Prozent seines
Wertes verlieren würde, darauf hätte kaum ein Experte ge-
und die Investmentindustrie haben 2020 insgesamt 27.872
Tonnen Silber abgenommen. Der Nachfrageüberhang wird
derzeit noch von Recyclingmaßnahmen aufgefangen. Je
wettet. Anfang des Jahres notierte der Kurs noch immer auf weiter das Angebot jedoch zurückgeht, je stärker wird sich
dem vergleichsweise schwachen Niveau von unter 23 US- der Preisanstieg beim Silber entwickeln. Gerade im indus-
Dollar. Noch gravierender ist dieser herbe Rückschlag unter triellen Sektor wird sich der Verbrauch beziehungsweise
der Entwicklung der Inflationsrate zu sehen, die sich welt- die Nachfrage nach Silber weiter verstärken. Auch eine sich
weit im Laufe dieses Jahres auf nunmehr zwischen fünf und abzeichnende Entspannung in der Lieferkettenunterbre-
6,8 Prozent gesteigert hat. Im Normalfall wäre der Preis des chung wird die Nachfrage wieder weiter beschleunigen.
Goldes als der Inflationsschutz schlechthin auf ein neues Zwei Beispiele: Im Bereich der erneuerbaren Energien als
Rekordhoch geklettert und hätte das Silber im Schlepptau auch speziell im E-Mobilitätssektor bekommt der Einsatz
mitgezogen. Aber diese Form der Absicherung hat wohl für von Silber eine ganz neue Bedeutung. Für jedes neue E-Auto
die neue Generation von Anlegern, die sich im Kryptofie- schätzt man einen Verbrauch von rund zwei Unzen Silber.
ber oder sogar schon im Kryptorausch befinden, keine oder Bei den derzeitigen Jahresproduktionen von über 100 Mil-
nur noch untergeordnete Bedeutung mehr. lionen Fahrzeugen wird es zwangsläufig eine wesentliche
Aber wir sollten die Rechnung nicht ohne den Wirt ma- Beschleunigung auf der Nachfrageseite geben, die nicht ge-
chen! Denn viel wichtiger als die banale Erkenntnis, dass schlossen werden kann.
das Silber als Gold des Das bedeutet: Am Silbermarkt rechnet man für 2022 mit
Die Nachfrage nach kleinen Mannes bezeich- einer Gesamtnachfrage von mehr als einer Milliarde Unzen
Silber steigt kräftig net wird, ist die Tatsache, Silber. Das entspricht einem Anstieg von gut 15 Prozent ge-
dass Angebot und Nach- genüber dem Vorjahr. Lag das gesamte Überangebot 2020
an. Langfristig frage als die herausragen- noch bei gut 80 Millionen Unzen, so wird für das laufende
kann der Preis des d e n Jahr mit einem Marktdefizit von mehr als zehn Millionen
Edelmetalls daher marktwirtschaftlichen Unzen gerechnet. Privatanleger und Silberinvestoren könn-
Prinzipien in Zukunft die ten einen Teil dieser Lücke schließen, indem sie sich von
durchaus auf 100 kurstreibenden Faktoren ihren Anlagen in Münzen und Barren trennen. Dies wird
US-Dollar pro sein werden. aber, wenn überhaupt, nur zu wesentlich höheren Kursen
Feinunze steigern Schaut man sich die passieren.
und sich damit fast weltweiten Fördermengen Was heißt das also für die Zukunft? Aus charttechnischer
beim Silber der letzten Sicht ist das Überschreiten des Kursniveaus von 23 US-Dol-
verfünffachen. Jahre an, so stellen wir lar pro Feinunze sehr wichtig, um die laufende Bodenbil-
fest, dass die Weltjahres- dung weiter auszubilden. Die nächsten Kursziele
förderung im Jahre 2016 noch ca. 28.076 Tonnen betrug, al- beziehungsweise Widerstände liegen dann bei 25 bezie-
lerdings im Jahr 2020 nur noch 24.831 Tonnen Silber hungsweise 30 US-Dollar pro Feinunze. Die alten Höchst-
gefördert wurden. Das ist ein kräftiger Rückgang von gut kurse aus den Jahren 1980 und 2011 von 50 US-Dollar pro
elf Prozent. Nach derzeitigen Erkenntnissen des US Geolo- Feinunze Silber sind aus heutiger Sicht das herausragende
gical Survey reichen die bekannten weltweiten wirtschaft- große Kursziel. Nach Aussagen von Silberexperten sind auf
lich abbaubaren Silberreserven nur noch ca. 13 Jahre aus, Sicht von fünf Jahren aber auch Kurse von mehr 100 US-
bis die Minen ausgebeutet worden sind. Andere Experten Dollar pro Feinunze Silber durchaus möglich. Auch das
rechnen mit gut 20 Jahren, da weitere Minen Förderge- immer wieder stark beachtete Gold-Silver-Ratio gibt histo-
nehmigungen bekommen werden, die heute mit ihren La- risch gesehen mit einem Faktor von 80 ein langfristiges
gerstätten noch nicht bekannt sind. Kaufsignal. Es scheint also derzeit die letzte große Chance
Trotz allem, und das ist die wesentliche Aussage, ist Silber zum Kauf von Silber zu moderaten Preisen zu geben.< Die-
endlich! Und bereits jetzt besteht ein Nachfrageüberschuss. sen und weitere Vermögensverwalter mit Meinungen und Anlage-
Industrie, Fotografie, Schmuck- und Silberwarenhersteller strategien finden Sie auf www.v-check.de.16.01.2022 Seite 15 BÖRSE EXPRESS KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 10.01.2022 QUELLE: BLOOMBERG/BE AKTIEN, BRANCHEN & INDIZES Die Top Silber-Aktien seit 1 Jahr Unternehmen ISIN Kurs Kursziel 50-Tagelinie 200-Tagelinie Diff% 12M Aya Gold & Silver Inc CA05466C1095 8,65 13,00 9,21 8,79 111,49 Asahi Holdings Inc JP3116700000 2102,00 2700,00 2031,41 2170,93 14,45 Victoria Gold Corp CA92625W5072 13,76 20,75 16,08 16,43 3,30 GoGold Resources Inc CA38045Y1025 2,60 4,75 3,28 3,00 -2,26 Newmont Corp US6516391066 59,43 65,00 57,37 60,82 -5,36 Wheaton Precious Metals Corp CA9628791027 48,71 70,71 52,85 53,78 -14,08 Lundin Gold Inc CA5503711080 9,52 14,00 10,49 10,96 -19,19 SSR Mining Inc CA7847301032 20,65 32,00 22,49 20,76 -19,25 Dundee Precious Metals Inc CA2652692096 7,33 12,25 8,05 8,09 -22,10 Harmony Gold Mining Co Ltd ZAE000015228 5638,00 5000,00 6218,77 5984,85 -22,56 First Majestic Silver Corp CA32076V1031 13,06 18,50 15,09 17,22 -26,34 Polymetal International PLC JE00B6T5S470 1226,20 1676,57 1326,70 1487,82 -27,62 Endeavour Silver Corp CA29258Y1034 4,90 7,32 5,93 6,52 -28,15 Hecla Mining Co US4227041062 4,87 7,00 5,50 6,40 -28,28 Kinross Gold Corp CA4969024047 6,88 12,00 7,54 8,04 -29,49 SolGold PLC GB00B0WD0R35 25,55 60,00 25,22 27,78 -32,11 Yamana Gold Inc CA98462Y1007 4,91 7,93 5,19 5,48 -32,47 Gatos Silver Inc US3680361090 9,57 16,50 11,82 13,27 -32,70 Agnico Eagle Mines Ltd CA0084741085 63,38 87,48 65,90 73,82 -32,83 Seabridge Gold Inc CA8119161054 19,24 40,49 22,81 22,16 -33,22 MAG Silver Corp CA55903Q1046 18,52 28,00 21,88 23,26 -34,12 New Gold Inc CA6445351068 1,89 2,54 1,90 1,95 -34,38 Eldorado Gold Corp CA2849025093 11,44 17,16 11,78 12,13 -36,62 Cia de Minas Buenaventura SAA US2044481040 7,49 9,00 7,23 8,50 -36,85 Silber-Aktien vs EuroStoxx50 vs MSCI-Weltaktien seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/Börse Express)
16.01.2022 Seite 16
BÖRSE EXPRESS
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BÖRSE EXPRESS
BLOG DER VERMÖGENSVERWALTER
UWE ZIMMER,
GESCHÄFTSFÜHRER Z-INVEST GMBH, KÖLN
Der lange Weg der Kryptos
in den Mainstream
ryptowährungen haben 2021 auch und vielleicht vor
K allem dank des Booms der NFTs einen steilen Auf-
stieg erlebt. Als Assetklasse dienen sie bei immer
mehr Vermögensverwaltern und Investoren als Rendite-
Foto: Pixabay Engin Akyurt
booster und zur Diversifikation. Doch während der inno- angelegt. Und damit gutes Geld verdient, während der
vative Teil der Finanzbranche vorangeht und die Kryptos Rest der Cash-Reserve Strafzinsen zahlen musste.
einsetzt, stehen viele noch an der Seitenlinie. Der weniger Doch worauf warten dann manche Investoren? Sie war-
innovative Teil der Finanzbranche wartet, dass Kryptowäh- ten darauf, dass es noch einfacher wird, sich mit dem
rungen endgültig im Mainstream ankommen. Doch da Thema zu beschäftigen. Dass es Research gibt wie bei Ak-
können sie lange warten. tien, regulierte Märkte, staatlich kontrollierte Börsen-
Denn im Mainstream sind Kryptowährungen oder an- plätze, dass es einen Track Record gibt – und dass der
dere Blockchain-Anwendungen bereits vor Jahren ange- Umgang mit den Kryptos so einfach ist wie mit der Kre-
kommen. Über kaum ein anderes Finanzthema wurde ditkarte. Mit anderen Worten: Sie warten darauf, dass die
soviel geschrieben und gesprochen, kaum eine andere In- Kryptos den Reiz des Neuen verlieren und in den Stand
novation hat so schnell so viele Menschen erreicht. Immer der Langeweile treten.
mehr Broker, Banken, Vermögensverwalter setzen Kryp- Offiziell wird der Abstand von den Kryptos oft mit deren
towährungen ein, selbst in der sehr konservativen Versi- starker Volatilität begründet, mit den immensen Schwan-
cherungsbranche werden kungen des Werts. Auch werden immer wieder aufsehen-
Viele Unternehmen sie bereits verwendet. erregende Betrugsfälle zitiert, um Kryptos als unseriös
ihre Cash-Reserven Staaten haben den Bit- hinzustellen. Dabei wurden mit Sicherheit bereits mehr
zum Teil in Bitcoin coin als offizielles Zah- Banken alleine in Hollywood-Western überfallen als Kryp-
lungsmittel eingeführt, tobörsen geknackt.
angelegt. Und Autohersteller akzeptie- Der Weg in den Mainstream soll also auch möglichst das
damit gutes Geld ren mal ja und mal auch letzte Quäntchen Risiko aus den Kryptoinvestments neh-
verdient, während wieder nicht den Bitcoin men. Dann steigt auch der langsame Teil der Finanzbran-
als Bezahlung, in vielen che ein. Das ist gut, denn sie werden viele Dollars oder
der Rest der Cash- Geschäften lässt sich mit Euros in Kryptos stecken und damit die Nachfrage antrei-
Reserve Strafzinsen Kryptos zahlen und auch ben. Mögen sie noch eine Weile an der Seitenlinie warten.
zahlen musste. an Geldautomaten kann Denn schon bislang ließ sich mit Kryptowährungen gut
damit gehandelt werden. verdienen. Der große Schub der Mainstream-Investoren
Die Liste der Unternehmen, die Kryptowährungen in ihre kann da ruhig noch ein zwei Jahre auf sich warten lassen.
Bilanzen genommen haben, ist lang und wird immer län- < Diesen und weitere Vermögensverwalter mit Meinungen und
ger. Viele haben ihre Cash-Reserven zum Teil in Bitcoin Anlagestrategien finden Sie auf www.v-check.de.16.01.2022 Seite 18 BÖRSE EXPRESS KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 13.01.2022 QUELLE: BLOOMBERG/BE AKTIEN, BRANCHEN & INDIZES Die Top Krypto-Tech-Aktien seit 1 Jahr Unternehmen ISIN Kurs Kursziel 50-Tagelinie 200-Tagelinie Diff% 12M Signature Bank/New York NY US82669G1040 369,62 387,00 323,13 272,95 145,66 NVIDIA Corp US67066G1040 271,86 350,00 300,72 218,95 107,81 Silvergate Capital Corp US82837P4081 137,01 202,50 171,15 130,41 104,61 Monex Group Inc JP3869970008 661,00 798,62 801,35 748,66 45,52 Advanced Micro Devices Inc US0079031078 136,14 140,00 145,11 107,78 44,17 Nasdaq Inc US6311031081 191,14 224,00 204,33 187,27 37,81 Northern Trust Corp US6658591044 134,20 140,00 121,39 116,67 36,97 Nuvei Corp CA67079A1021 83,37 157,74 103,18 113,67 34,43 Hut 8 Mining Corp CA44812T1021 8,37 24,52 13,27 9,56 32,21 SBI Holdings Inc/Japan JP3436120004 3245,00 3500,00 3013,04 2847,37 25,21 Marathon Digital Holdings Inc US5657881067 29,25 65,00 45,05 36,83 16,10 Microchip Technology Inc US5950171042 85,77 100,00 84,86 77,60 15,41 Intercontinental Exchange Inc US45866F1049 132,22 158,00 134,08 122,72 14,50 Mastercard Inc US57636Q1040 375,64 430,00 348,82 360,58 7,64 Visa Inc US92826C8394 218,66 276,00 210,36 225,73 3,91 MicroStrategy Inc US5949724083 508,00 871,00 642,97 633,94 0,08 Overstock.com Inc US6903701018 52,59 127,50 78,82 79,01 -11,40 Riot Blockchain Inc US7672921050 20,82 48,00 29,29 31,68 -12,72 PayPal Holdings Inc US70450Y1038 185,86 268,00 194,25 252,07 -21,23 Varonis Systems Inc US9222801022 41,29 73,00 51,95 56,81 -28,01 Block Inc US8522341036 141,72 288,43 189,36 231,63 -36,06 BIT Mining Ltd US0554741001 5,37 — 6,81 8,96 -50,82 The9 Ltd US88337K3023 6,13 — 8,99 12,97 -55,75 Paysafe Ltd BMG6964L1072 3,98 5,25 4,29 8,87 -74,16 Cleanspark Inc US18452B2097 8,40 25,50 14,42 15,49 -76,50 Coinbase Global Inc US19260Q1076 235,18 380,00 284,20 — — Robinhood Markets Inc US7707001027 15,51 34,00 23,93 — — Solactive Krypto-Währungs-Technologie-Index vs EuroStoxx50 vs MSCI-Weltaktien seit Auflage(Quelle: Bloomberg/Börse
16.01.2022 Seite 19
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Neunmonats-Bericht 2021|22 (hier klicken)16.01.2022 Seite 20 BÖRSE EXPRESS KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 12.01.2022 QUELLE: BLOOMBERG/BE AKTIEN, BRANCHEN & INDIZES Die Top Nahrungsmittel-Aktien Europas seit 1 Jahr Unternehmen ISIN Kurs Kursziel 50-Tagelinie 200-Tagelinie Diff% 12M Aryzta AG CH0043238366 1,15 1,30 1,13 1,18 52,59 Novozymes A/S DK0060336014 488,20 450,00 510,66 474,54 38,17 Lindt & Sprüngli CH0010570759 114500,00 108150,00 116475,00 104708,16 33,44 Nestle SA CH0038863350 121,34 130,00 123,89 115,93 24,59 Glanbia PLC IE0000669501 12,65 15,25 12,54 13,63 22,87 Deoleo SA ES0110047919 0,32 0,55 0,31 0,35 21,90 Greencore Group PLC IE0003864109 132,20 157,50 131,41 137,09 21,58 Givaudan SA CH0010645932 4445,00 4375,00 4616,79 4352,59 20,95 Emmi AG CH0012829898 1118,00 1135,00 1039,51 993,35 20,66 Symrise AG DE000SYM9999 121,15 123,50 126,80 118,38 15,13 AAK AB SE0011337708 185,90 210,00 191,91 195,16 13,67 Südzucker AG DE0007297004 13,34 13,70 13,24 13,47 12,65 Danone SA FR0000120644 57,02 62,00 55,12 58,32 11,83 Cranswick PLC GB0002318888 3798,00 4400,00 3644,72 3801,59 9,15 Tate & Lyle PLC GB0008754136 700,60 867,50 661,35 719,69 7,09 Barry Callebaut AG CH0009002962 2164,00 2500,00 2207,13 2184,34 6,76 Agrana Beteiligungs AG AT000AGRANA3 17,78 19,25 17,67 18,49 6,70 Bonduelle SCA FR0000063935 20,85 24,20 21,05 21,54 5,27 Nomad Foods Ltd VGG6564A1057 26,76 33,00 25,00 27,40 5,15 Orkla ASA NO0003733800 86,66 94,00 85,78 83,29 5,14 Raisio Oyj FI0009002943 3,36 3,70 3,43 3,75 3,98 Savencia SA FR0000120107 62,00 75,80 62,70 68,72 2,02 Societe LDC SA FR0013204336 99,20 135,00 96,44 99,66 1,24 Ebro Foods SA ES0112501012 16,70 19,90 17,00 17,15 -1,56 Europ. Nahrungsmittelaktien vs EuroStoxx50 vs MSCI-Weltaktien seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/Börse Express)
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BÖRSE EXPRESS
GRAFIK DER WOCHE
Gesamtrendite des DAX-Index mit und ohne reinvestierte Dividenden seit 1988 (in Punkten) (Quelle: Deutsche AM)
or noch gar nicht allzu langer Zeit schworen viele ner Auflegung im Jahr 1988. Er zeigt sowohl die bekannte
V Anleger auf das Dividendendiskontierungsmodell. Total-Return-Version als auch den Kursindex, der reinves-
Es basiert auf der Idee, dass die Aktien eines Unter- tierte Dividenden ausklammert. In diesem Zeitraum tru-
nehmens die Summe seiner zukünftigen Dividendenzah- gen reinvestierte Dividenden weit über 50 Prozent zu den
lungen wert sein sollten, abgezinst auf ihren Barwert. Erträgen bei. Hierbei ist der Dax nicht allzu ungewöhnlich
Wenn von einem Unternehmen nie erwartet wird, Divi- – ähnlich wäre das Bild beispielsweise für den FTSE 100
denden auszuschütten, erhalten Aktionäre, die ihre Aktien oder den Nikkei 225.
kaufen und halten letztendlich Es lohnt sich, Dividenden im
nie Bargeld. Und wenn diese Gerade im aktuellen Umfeld Auge zu behalten, egal ob es
düstere Zukunftsaussicht heute hoher Bewertungen und beträcht- um einzelne Unternehmen
richtig eingepreist ist, sollten oder ganze Märkte geht. Auch
ihre Aktien bereits jetzt nichts
licher Unsicherheiten ist die für wachsende Unternehmen,
wert sein. Auswahl der richtigen Dividen- die noch keine oder nur ge-
Heutzutage mag das alles ein dentitel entscheidend. ringe Dividenden zahlen, ist es
wenig altmodisch klingen, be- hilfreich zu hinterfragen, wie
sonders an der Wall Street. Die und wie lange sie ihre einbe-
US-Dividendenrenditen, beispielsweise die des S&P 500, haltenen Gewinne profitabel reinvestieren können. Auch
sind seit vielen Jahrzehnten rückläufig und erfordern nun können Dividendenrenditen nur eine grobe Indikation
ziemlich heroische Annahmen, um sie mit einem tradi- geben, ob eine Aktie angemessen bewertet ist. „Hohe Di-
tionellen Dividendenmodell zu rechtfertigen. Um fair zu videndenrenditen können häufig sogar ein Warnsignal
sein, kommen auch die meisten anderen Bewertungsan- sein“, betont Thomas Schüssler, Global Co-Head of Equi-
sätze zu ähnlichen Ergebnissen. Außerdem haben regula- ties bei der DWS. Renditen über 5 Prozent signalisieren
torische und steuerrechtliche Änderungen oft, dass der Markt eine Dividendenkürzung erwartet oder
Aktienrückkäufe in den vergangenen Jahrzehnten be- andere Risiken einpreist. Unternehmen mit nachhaltigen
günstigt. und überdurchschnittlichen Dividendenwachstumsraten
Trotzdem bleibt es dabei, dass Dividenden bei den meis- zu identifizieren ist meist leichter gesagt als getan. Gerade
ten Indizes historisch gesehen den Löwenanteil der Ge- in einem schwierigen Umfeld hoher Bewertungen und zu-
samtrenditen ausgemacht haben. Der „Chart der Woche“ künftiger Unsicherheiten ist die Auswahl der richtigen Di-
veranschaulicht dies für den deutschen Dax Index seit sei- videndentitel umso entscheidender.<Sie können auch lesen
