Candriam Sustainable Defensive Asset Allocation - Nadège Dufossé Stefan Keller Didier Depireux - Die ...
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Candriam Sustainable Defensive Asset Allocation Nadège Dufossé Stefan Keller Didier Depireux Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf. In der Vergangenheit erzielte Erträge bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung kann sich im Laufe der Zeit ändern. April 2021
1 UNSERE KOMPETENZ 2 DER FONDS IM ÜBERBLICK 3 INVESTMENTPROZESS 4 STRATEGIE AUSBLICK 5 ANHANG
UNSERE KOMPETENZ
Nachhaltigkeit bei Candriam
Candriam steht für Conviction AND Responsibility In Asset Management
(Überzeugung und Verantwortung in der Vermögensverwaltung)
Von Verantwortungs-
Beachtung von Unternehmerische
Überzeugungen volle
ESG-Kriterien bei Verantwortung bei
getragene Unternehmens-
allen Anlagen Candriam
Anlagen führung
(Stewardship)
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
3 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.
UNSERE KOMPETENZ
Überzeugung & Verantwortung
SPITZEN- VOR-
REITER DENKER
1996 – Erster Nachhaltigkeits- Aktienfonds Berücksichtigung von ESG-Faktoren in allen liquiden
2000 – Erster Nachhaltigkeits-Multi-Asset-Fonds Anlageklassen
2005 wurde ein Team für ESG-Recherche und Proprietäre ESG-Analysemethodik
Stewardship gegründet - Geschäftsaktivitäten
2006 – Einer der Gründungsunterzeichner der - Aktionäre
Grundsätze der Vereinten Nationen für verantwortliches Herausragende Erfolgsbilanz der SRI-Fonds von
Investieren (PRI) Candriam
Die thematische Nachhaltigkeit steht im Mittelpunkt der
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
ESG-Analyse von Candriam
4 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.UNSERE KOMPETENZ
Über 20 Jahre Erfahrung bei nachhaltigen Multi-Asset-Fonds
1992
2007
2013
2015
2018
Belfius Fullinvest Steuerung des Candriam L Candriam L Candriam L Multi-
Funds Verlustrisikos Multi-Asset Income Multi-Asset Income & Growth Asset Premia
Candriam Diversified Candriam Sustainable
2000
Candriam Sustainable Candriam L
2009
Futures Asset Allocation Defensive AA
► Breite Auswahl an Multi-Asset-Lösungen im gesamten Risiko-Ertrags- ► Robuste Performance: In den letzten fünf Jahren wurden 100 %
Spektrum unserer traditionellen Asset-Allocation-Fonds von Morningstar©* mit
drei bis fünf Sternen ausgezeichnet
Fonds mit Benchmark
Flexible Fonds ► Breite Diversifizierung in allen traditionellen und alternativen
Alternative Fonds Anlageklassen
o Candriam Diversified Futures:Trenderkennung mit quantitativen
Werkzeugen ► Robuste Portfoliostrukturierung
o Candriam L Multi Asset Premia: Kombination von direktionalen, Inhouse-Optimierungsmodell und adaptive Risikobudgetierung
Carry- und marktneutralen Strategien für höhere Resilienz in allen zu Marktkonditionen
Szenarien Hohe Flexibilität und Augenmerk auf dem Markt-Timing
► Kohärenter Prozess - Anlagestrategie auf Basis von Inhouse-Analyse Berücksichtigung der wichtigsten thematischen Überzeugungen
Fundamentalanalyse
Quantitatives Research
Technische Indikatoren
ESG-Integration
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topicality. Its reproduction or redistribution is strictly forbidden. The quality of the award won by the UCI or the management company depends on the quality of the issuing institution and that the award does not guarantee the future
results of the UCI or management company
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
5 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.UNSERE KOMPETENZ
Candriam Multi-Asset: Organigramm
Nadège DUFOSSE, CFA Steeve Brument
Global Head of Multi-Asset Deputy Global Head of Multi-Asset
Quantitative Multi-Asset Kundenportfolio-
Multi-Asset-Strategie
Multi-Asset Strategies Quant. Research Management
Nadège Dufossé Steeve Brument Solange Clermond
Olivier Clapt
Global Head of Multi-Asset Deputy Global Head of Senior Client Portfolio
Head of Quant. Research
Multi-Asset Management
Stefan Keller Didier Depireux Johann Mauchand Florent de Place
Fayçal DRISSI Junior Client Portfolio
Strategy & Senior Fund Manager Senior Fund Manager
Quantitative Research Management
Communication
Michel Le Bras Marc Moisan Roland Juhel
Strategy & Fund Fund Manager Senior Fund Manager
Management
Thibaut Dorlet, CFA Isabelle Armanville de
Strategy & Fund Calbiac
Management Senior Fund Manager
Yacine Khazani
Fund Manager
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
6 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.UNSERE KOMPETENZ
Cross-Asset-Research
Cross-Asset-Team für Fundamentalanalysen Multi-Asset-Team für quantitatives Research
► Cross-Asset-Strategie und House View ► Analyse, Entwicklung und Innovationen bei
von Candriam Optimierungsmodellen für die
Verwaltung von Multi-Asset-Strategien
► Überzeugungen aus unseren Top-down-
Cross-
und komplementären Sichten Asset- ► Entwicklung wettbewerbsfähiger Tools,
Research mit denen das Team und Candriam bei der
► Expertenteams (Aktien, Anleihen etc.) Vermögensverwaltung an der Spitze der
und Makroökonomen Technik bleiben
Schlüsselpersonen Schlüsselpersonen
Nadège Dufossé Stefan Keller
Global Head of Strategy & Olivier Clapt Fayçal DRISSI
Multi-Assets Communication Head of Quant. Research Quantitative Research
Michel Le Bras Thibaut Dorlet
Strategy & Fund Strategy & Fund Management
Management
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
7 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.UNSERE KOMPETENZ
Permanenter Austausch zwischen den Candriam-Teams
Candriam-Multi-Asset
(15 Personen)
Candriam-ESG-Analyse Candriam-Wirtschaftsforschung
(15 Personen) (6 Personen)
Nadège Dufossé
Global Head of Multi-Asset
Candriam-Aktienteams Stefan Keller Candriam-Anleihenteams
Senior Strategist
Didier Depireux
Senior Fund Manager Investmentbank-Research,
ESG-Datenbanken akademische & unabhängige
Studien
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
8 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.1 UNSERE KOMPETENZ 2 DER FONDS IM ÜBERBLICK 3 INVESTMENTPROZESS 4 STRATEGIE AUSBLICK 5 ANHANG
FONDSARGUMENTATION
DER FONDS IM ÜBERBLICK
Wertversprechen
Austausch
Anlage- Erfahrenes
Anlageprozess zwischen ESG-
philosophie Anlageteam
Experten
Ein disziplinierter Top-down- Unser ESG-Team bietet Das Multi-Asset-Team
Ein resilienter Fonds mit Prozess eine umfassende Analyse, besteht
Screenings, der in eine mit Schwerpunkt auf um die Anwendung der aus erfahrenen
Auswahl von langfristigen mittelfristige Anlagethemen Best Practices zu Investmentprofis
Trends investiert, die und mit Nachhaltigkeit als gewährleisten und mit über 20 Jahren
Umweltlösungen und ein Möglichkeit für jegliches Exposure nachweislicher
langfristiges nachhaltiges Innovationen, Lösungen und für gegenüber Kontroversen Erfolgsbilanz
Wachstum fördern einen positiven Beitrag zu vermeiden
zur Entwicklung
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
10 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.DER FONDS IM ÜBERBLICK
Umsetzung in einem diversifizierten und nachhaltigen Universum
Regionen Anlageklassen 1 USA & Europa
Geldmarkt
1 EU & GB
1 Aktien Staatsanleihen
4
Investment-Grade-
Regionen Unternehmensanleihen
2 USA
3 Anlage- Hochverzinsliche
Anleihen
klassen 2 Anleihen
3 Industrieländer in
2 Schwellenländer
Asien
Anleihen aus
Schwellenländern
3 Währungen
4 Schwellenländer
Schwerpunkt
Anleihendiversifizierung
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
11 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.DER FONDS IM ÜBERBLICK
Nachhaltigkeit als Kernstück unserer Anlageentscheidungen
Kontext Schwerpunkt auf unserem globalen Nachhaltigkeitsansatz Candriams ESG-Analyse
► Der Klimawandel ist eine ► Zum europäischen Ziel der Begrenzung des
beispiellose Herausforderung,
gleichzeitig aber auch eine
Anlagechance für mehrere
Treibhausgasausstoßes um 55 %* bis 2030 beitragen und
Europa bis 2050 damit zum ersten kohlenstoffneutralen
Erdteil zu machen.
1 Analyse der
Unternehmensemittenten
Jahrzehnte Ziele ► In Wertpapiere mit Exposure gegenüber kohlenstoffarmen ► Geschäftsaktivitäten: strategische
Aktivitäten und gegenüber einer Abschwächung/Anpassung Einschätzung des Umgangs der
Strategie an die Klimaveränderung anlegen Unternehmen mit den wichtigsten
► Anlage in ein diversifiziertes ► Eine langfristige Auswirkung auf Umwelt und Gesellschaft Nachhaltigkeitsproblemen
Portfolio aus qualitativ bewirken ► Aktionärsthemen: Angestellte, Kunden,
hochwertigen Gesellschaft, Umwelt, Lieferanten, Anleger
Wachstumsaktien, darunter
zukünftige Vorreiter beim
Klimaschutz. Ziel: In einem
vollständigen Konjunkturzyklus
Nachhaltig-
keits-
Klima-
Veränderung
Ressourcen und
Abfall
Digitalisierung
und Innovation 2 Länderanalyse
► Ressourcenerhaltung: Humankapital,
höhere Werte als die globalen Überzeu- natürliches, gesellschaftliches und
Aktienmärkte erzielen. gungen wirtschaftliches Kapital
Gesunde Lebensweise Demografische
ESG-Label und Wohlbefinden Entwicklungen ► Dynamische Inhouse-Methodik für die
Bewertung von Ländern je nach ihrem
► CO2-Gutschriften für grüne Projekte, um die CO2-Bilanz des Umgang mit diesen vier Kapitalarten
Fonds auszugleichen
Teilfonds
ESG-Tools
►
►
Grüne Anleihen, um eine bessere SRI-Praxis hervorzuheben
ESG-Score für einen über der Benchmark liegenden
90 %
gewichteten Durchschnitt der Teilfondsanlagen sind zu dieser ESG-
Analyse konform
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
* Im Vergleich zu 1990
12 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.DER FONDS IM ÜBERBLICK
Eine in den Anlageklassen gut diversifizierte Fondsallokation
Fondsallokation Entwicklung des Aktiengewichts und der Duration
Cash & Equities
Derivatives 22.2% 24% 110
8.7 %
22% 100
90
20%
80
Fixed Income 18%
69.1 % 70
16% 60
Emerging
21.9%
Pacific Net Equity Weight MSCI EMU
4.6% Europe
53.2%
3.4 -0.1
North America
20.3% 3.3 -0.3
High Yield 3.2 -0.5
2,3%
Emerging Debt 3.1 -0.7
7.0%
3.0 -0.9
EUR Gov
52.6% EUR Corp
38.2%
Portfolio Duration German 10 Year
Per 31.03.2021 Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
13 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.DER FONDS IM ÜBERBLICK
Fondsperformance
Performancevergleich seit der Auflegung Mehrertrag im Vergleich Ratings
115 4.47%
Morningstar Rating
4.03%
110 Overall
105 3 Years
100
5 Years
95
Mar-16
Mar-17
Mar-18
Mar-19
Mar-20
Mar-21
Sep-16
Sep-17
Sep-18
Sep-19
Sep-20
Morningstar™ Category
0.14%
I Share Class - Net of Fees Morningstar Peers YTD 3 Years 5 Years EAA Fund EUR Cautious Allocation - Global
Monatliche Daten per Mittwoch, 31 März 2021. Berechnung der Fondsperformance nach Abzug von Gebühren / In der Vergangenheit e rzielte Erträge bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse– Die Wertentwicklung kann sich im Laufe der Zeit ändern –
Anteilsklasse I.
Der Fonds wird aktiv verwaltet, und der Anlageprozess impliziert die Bezugnahme auf einen Referenzindex: 80 % Bloomberg © Barclays © Euro-Aggregate 1-10 Year Index (Gesamtrendite) + 10 % MSCI © Europe (Nettorendite) + 6 % MSCI © USA
(Nettorendite) + 3 % MSCI © Emerging Markets (Nettorendite) + 1 % MSCI © Japan (Nettorendite)
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nicht garantiert. Die Vervielfältigung und Weitergabe des Dokuments sind streng verboten. Die Qualität der Auszeichnung, die dem OGA oder der Verwaltungsgesellschaft verliehen wurde, hängt von der Qualität der verleihenden Einrichtung ab. Ferner
gewährleistet die Auszeichnung nicht die zukünftigen Ergebnisse des OGA beziehungsweise der Verwaltungsgesellschaft.
14 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.1 UNSERE KOMPETENZ 2 DER FONDS IM ÜBERBLICK 3 INVESTMENTPROZESS 4 STRATEGIE AUSBLICK 5 ANHANG
INVESTMENTPROZESS
Höherer Impact durch einen entsprechenden Anlageprozess
Strategic AA ► Risiko-Ertrags-Profil, das aufgrund der monatlichen Umschichtung
der Portfolios im Lauf der Zeit im Großen und Ganzen stabil bleibt
Strategische Asset Allocation ► Bietet ein höheres Ertragspotenzial mit niedrigerem Verlustrisiko als
ohne Umschichtung
Langfristiger Anlagehorizont
Optimized AA ► Die Optimierung maximiert den erwarteten Ertrag in einem
bestimmten Risikobudget (in Bezug auf den Conditional VaR).
► Die Stabilität der Asset Allocation wird durch das Testen vieler
Optimierte Asset Allocation Szenarien (Resampling) gewährleistet.
Mittelfristig
Tactical AA ► Das Portfolio nutzt kurzfristige Marktineffizienzen, die auf das
Verhalten der Anleger zurückzuführen sind.
Taktische
Asset ESG-Integration ► Top-down-Asset-Allocation-Entscheidung
mit Bottom-up-Instrumentenauswahl.
Allocation und Portfolio- ► Das Ziel ist ein ausgewogenes Portfolio mit einem Fokus auf:
zusammenstellung
Kurzfristig
► Gewichtete Maximierung der risikobereinigten Rendite
ESG- ► Diversifizierung, Liquidität und Risikokontrolle
Integration
Anlage in eine diversifizierte Palette nachhaltiger Fonds
auf Basis der Expertise des Candriam-Teams
Portfolio- ANLEIHENSTRATEGIE AKTIENSTRATEGIE
strukturierung Untern.-Anleihen
Internationale Quantitative
Internationale Schwellenländer- Wandel- Europäische Schwellenländer-
und thematische und absolute
(IG und Hochzins) Anleihen Anleihen Anleihen Aktien Aktien
Aktien Rendite
Quelle: Candriam
16 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.INVESTMENTPROZESS
Global Compact der Vereinten Nationen und Ausschlüsse durch Candriam
Das Universum wird gefiltert. Unternehmen, die nicht mit Candriams Standards für umstrittene
Aktivitäten und/oder mit den Grundsätzen des Global Compact der Vereinten Nationen
übereinstimmen, werden ausgeschlossen.
AUSSCHLUSS VON NORMBASIERTE ANALYSE
AKTIVITÄTEN
Ausschluss von sozial und/oder ökologisch Einhaltung der zehn Grundsätze des Global
umstrittenen Aktivitäten darunter: Compact der Vereinten Nationen in den Bereichen:
• Rüstung
• Menschenrechte
• Pornografie
• Arbeitsrecht
• Alkohol
• Umwelt
• Tierversuche
• Korruption
• Glücksspiel
• Genverändungen
• Kernenergie Zwei wesentliche Prinzipien: Überprüfung
• Tabak etwaiger Verstöße und reaktionsgestützter Ansatz
• Kraftwerkskohle
• Nicht-konventionelles/Konventionelles Öl und
Ausschluss von Emittenten: wiederholte und
Gas
schwerwiegende Verstöße, keine angemessenen
• Stromerzeugung
• Diktatorische Regimes Gegenmaßnahmen oder Verhaltensänderungen
Quelle: Candriam
17 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.INVESTMENTPROZESS
Was verstehen Anleger unter nachhaltigem Investieren?
Nachhaltiges Investieren setzt die systematische Berücksichtigung der Faktoren Umwelt, Soziales und
Governance (ESG) bei der Emittentenanalyse und den Anlageentscheidungen voraus.
Negativ-Auswahl Dialog Positiv-Auswahl Ziel
Negativ- / Impact &
Normbasiertes Engagement & Best-in-Class- Thematisches
Ethisches ESG-Integration Community
Screening Voting Screening Investieren
Screening Investing
Ausschluss Auswahl Direkter, privater Auswahl Systematische und Auswahl Investition
von Unternehmen, die der Unternehmen Dialog mit der besten explizite der besten in Emittenten/
an kontroversen nach Unternehmen, Unternehmen Berücksichtigung Unternehmen nach Projekte zur
Aktivitäten beteiligt der Einhaltung der Stimmabgabe in ihrem Sektor der ESG-Faktoren einem bestimmten Erzielung eines
sind (z.B. Alkohol, wichtigsten auf im Hinblick auf bei der Nachhaltigkeitsthe sozialen
Glücksspiel, Tabak internationalen Hauptversammlungen nachhaltige Finanzauswahl und ma (z.B. CO2-arme oder ökologischen
usw.) Übereinkommen , Aktionärsaktivismus Entwicklung den Technologien) Nutzens (z.B.
usw. Anlageentscheidungen Mikrofinanzierung)
Kernkompetenzen von Candriam
Quelle: Candriam
18 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.INVESTMENTPROZESS
Durch ein flexibles Portfoliomanagement konnte das Aktienexposure
gegenüber der COVID-19-Krise frühzeitig reduziert werden
1 2 3 4 5 6
15. Jan.: 27. Jan.: Aktienverkäufe 07. Feb.: Weitere 10. März: Aktienverkäufe 12. März: 20. März: Aktienkäufe
Wachstumsumfeld Taktische Reduzierung des Aktienverkäufe Weitere Reduzierung des Aktienuntergewichtung Nach dem schnellen und
Die Finanzmärkte stellen sich Aktienexposures, als die Die Unsicherheit über das Aktienexposures. Die Starker Rückgang bei globalen starken Rückgang werden die
auf einen guten Start ein. Die Unsicherheit rund um das neue Corona-Virus belastet das Virusausbreitung außerhalb Aktien, was unsere anfängliche Aktienkäufe wieder
zaghaften Anzeichen für das Corona-Virus das globale globale Wachstum und die Asiens beschleunigt sich. Vorsicht rechtfertigt. aufgenommen. Die
Erreichen der Talsohle des Wachstum und die Stimmung Gewinnaussichten. Dies spiegelt Lockdowns in Italien. Immer Aktienmärkte nähern sich den
Konjunkturzyklus bestätigen unter den Anlegern belastet. sich nicht in der Stimmung der stärkere Unsicherheit über die vorgegebenen Zielen und den
sich. Anleger wider. Die Aktienmärkte möglichen wirtschaftlichen wichtigen
bleiben fast auf ihren vorherigen Auswirkungen. Unterstützungsniveaus.
Höchstständen.
110
22%
100
1
20% 90
3
2
80
18% 6
4 70
5
16% 60
01-Jan-20 01-Feb-20 01-Mar-20
Net Equity Weight MSCI EMU
Quelle: Candriam
19 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.INVESTMENTPROZESS
Optimiertes Markt-Timing begleitend zum Aufschwung nach den US-
Wahlen und den Nachrichten zu den Impfstoffen
1 2 3 4
12. Okt.: Portfolioabsicherung 02. Nov.: Vorbereitung auf mögliche 09. Nov.: Aktienkäufe 11. Nov.: Weitere Aktien werden
gute Nachrichten Zusätzlich zu dem Ergebnis der US-Wahl wird ein hinzugefügt
Kontext globaler Unsicherheit. In den USA
aufgrund der Wahlen und der ausbleibenden Starke Marktkatalysatoren scheinen kurz wirksamer Impfstoff angekündigt, was die starke Durch die Ankündigungen von Impfstoffen
Entscheidung über ein neues Konjunkturpaket. In bevorzustehen: US-Wahlen, Impfstoffe und Unsicherheit beseitigt. Wir steigern das erweitert sich der Anlagehorizont. Die Strategie
Europa aufgrund des Brexit und der Brexit. Exposure gegenüber den stark von Covid vertraut stärker auf den wirtschaftlichen
Wahrscheinlichkeit steigender COVID-19- Die Erwartungen einer Impfstoffzulassung betroffenen Unternehmen, darunter Banken. Wir Aufschwung und entwickelt sich zu einem
Infektionszahlen in vielen Ländern. drängen uns zur APortfolioausrichtungnpassung fügen Exposure gegenüber ganz Europa hinzu, risikofreudigeren Ansatz, der sich in einer
unserer : Wir beginnen, Small Caps und da sich ein mögliches Brexit-Abkommen positiven Einschätzung von Aktien aus Europa
Finanzwerte aufzunehmen, da diese von einem abzeichnet. und den Schwellenländern niederschlägt.
Infrastrukturplan, der ermutigenden Rhetorik und
der steileren Zinskurve profitieren.
24% 4 110
22% 3 105
20% 100
2
18% 1 95
16% 90
12-Oct 19-Oct 26-Oct 02-Nov 09-Nov 16-Nov 23-Nov 30-Nov 07-Dec
Net Equity Weight MSCI EMU
Quelle: Candriam
20 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.INVESTMENTPROZESS
Überzeugung orientiert auf Nachhaltigkeit und Wachstum
1 12 3
Green Deal Innovation Post-Covid Umfeld
► Nutzen des europäischen Umweltplans ► Der Anpassungsprozess nach Covid ► Ein einzigartiges makroökonomisches
(Kohlenstoffneutralität bis 2050) wird Tech-Unternehmen bei der Wachstumsumfeld ist als
► Mehrjähriges Budget (1,1 Bio. EUR digitalen Transformation begünstigen „Normalisierungsphase“ im Gange
2021-2027)
► Europäischer Aufbauplan (750 Mia. ► Aufgrund der weltweiten ► Der Kontext nach Covid-19 unterstützt die
EUR) demografischen Entwicklung starke langfristig gewinnbringenden Sektoren,
► Signifikante Investitionen in den Bereichen: langfristig positive Aussichten für die von signifikanten Investitionen
► Bau und Renovierung (Klimasicherung, Unternehmen im Gesundheitswesen profitieren (nachhaltige Infrastruktur &
Energieeffizienz) Renovierung, Digitalisierung,
► Kreislaufwirtschaft (Recycling und umweltfreundliche Innovationen)
► Die immer ältere Bevölkerung hat
Abfallwirtschaft) immer größeren Bedarf
► Saubere Energie (Elektrifizierung, ► Die Nachhaltigkeit wird weiter an Bedeutung
Energieeffizienz, Elektrofahrzeuge) gewinnen, dazu gehört auch die stärkere
► Die reichere G20-Bevölkerung gibt
► Nachhaltige Mobilität (Gastransport, Beachtung sozialer und ökologischer
mit zunehmendem Alter immer
Biotreibstoff, Wasserstoff) Aspekte
mehr aus
Quelle: Candriam
21 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.1 UNSERE KOMPETENZ 2 DER FONDS IM ÜBERBLICK 3 INVESTMENTPROZESS 4 STRATEGIE AUSBLICK 5 ANHANG
STRATEGIE AUSBLICK
Unsere Roadmap für die nächste Phase
Derzeit einzigartiges makroökonomisches Wachstumsumfeld.
Erholung Reflation
Im Februar unklare Daten; März und April deuten auf einen Aufschwung hin
Exit Gesundheitskrise Die Verbraucher in den USA und in Großbritannien dürften einen
„normaleren“ Sommer erleben. Die EU wird folgen
Fiskalpolitische
Exit Unterstützung
In den USA wird bereits über eine Umkehr bei den steuerlichen
Rahmenbedingungen diskutiert
Geldpolitische
Exit Unterstützung
Wenn die Wirtschaft wieder auf Kurs ist, wird die Fed ihre akkomodierende
Geldpolitik aufgeben
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
23 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.STRATEGIE AUSBLICK
Einzigartiges makroökonomisches Wachstumsumfeld für die Wirtschaftserholung
Starke Dynamik in den jüngsten PMIs
Die Erholung gewinnt an Dynamik
Die Volkswirtschaften profitieren derzeit von
verschiedenen Faktoren
Bessere Impfstoffe
Fiskalpolitische Unterstützung
Der globale wirtschaftliche Aufwärtstrend ist auf Kurs
Geldpolitische Unterstützung
Überschüssige Haushaltsersparnisse
Nachholbedarf bei der Nachfrage
Aufbau der Lagerbestände
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
24 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.STRATEGIE AUSBLICK
Die Notenbanken steuern eine Erholung in einem Niedrigzinsumfeld
Steigende Produktionspreise in den USA und in China
Absicherung gegen eine steigende Inflation
Die Markterwartung einer robusteren US-Erholung
ist die stärkste Triebfeder für steigende
Anleiherenditen
Dem wirtschaftlichen Aufschwung und den
steigenden Preisen werden Diskussionen über
ein geldpolitisches Tapering folgen Die Triebfeldern für steigende Anleiherenditen unter-scheiden sich 2021 stark vom
Taper-Tantrum 2013
Die derzeitigen Triebfeldern für steigende
Anleiherenditen unterscheiden sich jedoch stark
von der Taper-Tantrum-Episode im Jahr 2013
Wenn die Wirtschaft wieder auf Kurs ist, wird die
Fed ihre akkomodierende Geldpolitik aufgeben
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
25 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.FAZIT
Candriam Sustainable Defensive Asset Allocation
Anlageuniversum Performance
► Anlage in die großen ► Resiliente Performance dank
Anlageklassen für eine starker Qualitäts- und
bessere Diversifizierung der Wachstumsorientierung
Allokation
Risikomanagement ESG-Kompetenz
► Optimiertes Markt-Timing durch ► Gestützt auf unsere
Überwachung der Entwicklung unserer langjährige ESG-Erfahrung:
Investment-Cases
► 20 jähriges Bestehen
► Möglichkeit der schnellen Anpassung
von Candriam
an unantizipierte Marktereignisse
Sustainable
basierend auf Fundamental,
quantitativer und technischer Analyse
Die Anlageziele werden nur zu Informationszwecken genannt und können sich im Zeitverlauf verändern.
Quelle: Candriam
26 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.1 UNSERE KOMPETENZ 2 DER FONDS IM ÜBERBLICK 3 INVESTMENTPROZESS 4 STRATEGIE AUSBLICK 5 ANHANG
ANHANG
CANDRIAM – Ein Unternehmen der New York Life Investments
Ein Unternehmen, unterstützt durch die größte US-Lebensversicherungsgesellschaft auf Gegenseitigkeit
Über 20 Jahre unternehmerische
Gegründet im Jahr 1845
Vermögensverwaltung in ganz Europa
„Europäischer Vermögensverwalter des Jahres“ Größte Lebensversicherungsgesellschaft auf
2015 und 2016(1) Gegenseitigkeit der USA
(662 Mrd. USD AuM (2))
AuM-Wachstum von 66 Mrd. EUR 2014
auf 140 Mrd. EUR im Dezember 2020
Höchste Ratings:
Fitch (AAA),
Seit 20 Jahren ESG-Vorreiter Moody’s Investors Service (Aaa),
PRI-Spitzenwertung A+ Standard & Poor’s (AA +)
(1) Funds Europe Awards 2015 + 2016, Kategorie „Europäische Vermögensverwalter, AuM 20 Mrd. EUR - 100 Mrd. EUR“
(2) Dezember 2020 – Die Qualität der Auszeichnung, die dem OGA oder der Verwaltungsgesellschaft verliehen wurde, hängt von der Qualität der verleihenden Einrichtung ab. Ferner
gewährleistet die Auszeichnung nicht die zukünftigen Ergebnisse des OGA beziehungsweise der Verwaltungsgesellschaft.
28 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.ANHANG
Benchmark
20 % Aktien
EUROPA
MSCI Europe NR 10 %
USA
MSCI US NR 6%
Schwellenländer und Japan
MSCI Japan NR 1%
MSCI Emerging Markets NR 3%
80 % Anleihen
Globale Investment-Grade-Anleihen
Barclays Euro Aggregate 1-10Y 80 %
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
29 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.ANHANG
SFDR: Klassifizierung der Fonds
3 Kategorien von Fonds
Auswirkungen auf die strategische Positionierung und Vermarktung von ESG-Fonds
Produkte mit nachhaltigen Anlagen als Ziel (Artikel 9) / „Impact“ Fonds
ESMA Interpretation:
- ist der Fonds/oder der Großteil der Vermögenswerte, konform nach EU-Taxonomie (derzeit nur für den E-Teil)
- Zielvorgabe der Kohlenstoffreduktion: Klimaziele des Pariser-Klimabkommens werden angewandt
- wenn das Produkt eine soziale Zielsetzung hat, die der Definition für nachhaltige Investitionen entspricht
Produkte mit ESG-Charakteristika (Artikel 8)
„Werden mit einem Finanzprodukt unter anderem ökologische oder soziale Merkmale oder eine Kombination aus diesen Merkmalen beworben – sofern die Unternehmen, in die
investiert wird, Verfahrensweisen einer guten Unternehmensführung anwenden […]”
ESMA Interpretation:
- ESG-Integration wird in der Regulatorik gefördert und diese hat einen realen Einfluss auf die Portfolioerstellung, dasselbe gilt für den Engagement-Ansatz
- Unternehmensweite Ausschlussrichtlinen, wenn in der Regulatorik dies eplizit erwähnt wird
Alle sonstigen UCITS/AIFs (Artikel 6)
Taxonomie für alle Fonds die kein Nachhaltigkeitsziel verfolgen, oder damit werben.
„Die Investitionen, die diesem Finanzprodukt zugrunde liegen, berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten”
Quelle: Candriam
30 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.ANHANG
SFDR: Auf Fondsebene
Auf Ebene des Fonds
Fonds mit Fonds mit
Alle UCITS/AIFs ESG-Charakteristika ESG Anlagen/ « Impact-
Fonds »
(Fonds nach Artikel 6)
(Fonds nach Artikel 8) (Fonds nach Artikel 9)
Website & Prospekt
ESG Risiken Wie ESG-Risiken berücksichtigt werden und wie sie sich auf den Anlageprozess auswirken
10.03.2021
Website &
Prospekt 10.03.2021(*)
ESG Negativwirkungen Ob & wie Negativwirkungen berücksichtigt werden
Jahresbericht
31.12.2022 (**)
Website, Prospekt,
Angleichung der EU-
JA (Ausrichtung in %) / Nein (Warum?) Jahresbericht 01.01.2022-
Taxonomie 01.01.2023
Wie werden ESG-Ziele Website, Prospekt, 10.03.2021
Wie werden ESG-Merkmale
erreicht und wie wird die Jahresbericht
berücksichtigt?
Wirkung gemessen? 01.01.2022
(*) für Fonds mit ESG Charakteristika/ Anlagezielen
(**) PAI werden ab dem 01.01.2022 berücksichtigt Quelle: Candriam
31 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.ANHANG
Cross-Asset-Perspektive: Zentrale Aussagen
I Das Ende der Gesundheitskrise ist in Sicht II Wir stehen nicht am Ende der Rotation
USA und Großbritannien sind Kontinentaleuropa
Die Zinssätze könnten weiter pausieren, wenn sich die
weit voraus und zeigen ermutigende
US-Treasuries 2 % nähern.
Impfergebnisse. Das Ende der Gesundheitskrise ist in
Die Outperformance von Value und Zyklikern wird vom
Die Impfkampagnen in Europa werden sich am Sicht und in Ländern wie USA und
Ende des 2. Quartals beschleunigen. allgemeinen Zinsanstieg begleitet.
Großbritannien bereits Realität Wir sind uns bewusst, dass diese Überperformance
Die Wirtschaftsindikatoren zeigen für USA wie
erwartet eine sehr starke Entwicklung, was durch schnell erfolgt und viele gute Nachrichten darin enthalten
Die Finanzmärkte haben bereits einige sind.
einen sehr starken fiskalischen Stimulus
dieser guten Nachrichten eingepreist, Wir sind aber aufgrund unserer Wachstums- und
unterstützt wird.
Europa sollte im Sommer folgen. aber aufgrund der überschüssigen Inflationserwartungen für die nächsten zwei Jahre noch
Die (geld- und fiskal)politische Unsicherheit dürfte Liquidität und der starken nicht am Ende dieses Aufschwungs.
Wir empfehlen weiterhin einen ausgewogenen
weiter zunehmen, aber höhere Renditen und eine fiskalpolitischen Unterstützung könnte
steilere Zinskurve bleiben mit einem Portfolioansatz und die Aufrechterhaltung einer
der Aufschwung in ein Umfeld des Absicherung gegen einen schneller als erwartet
Aktienaufschwung vereinbar, solange sich das Überschwangs münden.
Gewinnwachstum beschleunigt. verlaufenden Zinsanstieg.
Nur ein übermäßig starker und
III Risiken für dieses positive Szenario schneller Anstieg der Zinssätze kann IV Auswirkungen auf das Portfolio
das Ende dieses unterstützenden
Virus versus Impfkampagnen: Das Epidemierisiko ist noch nicht völlig Unser Aktien-Anleihen-Verhältnis ist positiv
verschwunden (Immunitätsdauer, erneute Epidemiewelle im 4. Quartal
Kontexts anzeigen. Unser Portfolio ist auf Reflationsgeschäfte ausgerichtet: Übergewichtung
2021) von Aktien aus Europa und den Schwellenländern (mit zunehmendem
Unkontrollierter Anstieg der Anleiherenditen mit höheren Realzinssätzen Exposure gegenüber Lateinamerika) Übergewichtung von Small Caps
und Inflationserwartungen (Nachfrageschock, überhitztes Wachstum) und Mid Caps aus USA, Übergewichtung von europäischen Small Caps
Geopolitische Spannungen (erneut): Spannungen zwischen China und den (FTSE 250) Übergewichtung von globalen Banken, Untergewichtung von
USA lassen sich nicht ausschließen, und mit Taiwan kristallisieren sich Staatsanleihen, Long-Pos. in Rohstoffe
Umstimmigkeiten heraus, obwohl die Biden-Regierung in den Vorübergehende Reduktion des Exposures gegenüber Tech (auf
diplomatischen Beziehungen stärker auf Konsens setzt. neutral), Gold und JPY, die in einer schnelleren Wachstumsphase
Politische / gesellschaftliche Unsicherheit (Wahlen in Europa): Die soziale unterdurchschnittlich abschneiden
Kluft zwischen den Verlierern und den Gewinnern der Gesundheitskrise Die sonstigen langfristigen Überzeugungen werden beibehalten:
vergrößert sich. Nachhaltigkeit, chinesische Inlandsaktien, Dax, Gesundheitssektor
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
32 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.ANHANG
Derzeitige Positionierung*
Stark positive
Positive
Ich bin neutral
Negative
Stark negative
Positionierung Veränderung Grundgedanke
Aktien llll u Aktienübergewichtung während der globalen Lockerungen
EWU llll u Die Auslandsnachfrage steigt und die Binnennachfrage dürfte sich erholen
Infolge des Erfolgs der Impfkampagne erholt sich die Wirtschaftstätigkeit in Großbritannien. Präferenz für britische Unternehmen mit kleiner bis
Europa ohne EWU llll u mittlerer Marktkapitalisierung in GBP
Kräftiges globales Wachstum mit relativ mehr Nutzen für andere Regionen. Wir bleiben in kleinen bis mittleren Marktkapitalisi erungen
USA ll q übergewichtet
Japan llll p Hohe Korrelation mit PMI-Neuaufträgen deutet auf hohen operativen Hebel vor dem Hintergrund der globalen Wachstumserholung hin
Schwellenländer llll u Präferenz für Lateinamerika, um weiter vom Reflationshandel zu profitieren
Anleihen ll u Die Zentralbanken werden letztlich zu einer schrittweisen geldpolitischen Normalisierung übergehen
Staatsanleihen ll u
Kerneuropa ll u Für Kerneuropa werden schrittweise höhere Renditen erwartet
Europäische Peripherieländer llll u Die Region wird weiterhin durch eine akkommodierende Geldpolitik und EU-Konjunkturpakte unterstützt
USA ll u Die haushaltspolitischen Anreize, das breite Angebot, die Wirtschaftserholung und die Impfkampagne unterstützen höhere Zinssätze
Anleihen aus
Attraktivster Carry
Schwellenländern llll u
Anleihen lll u
Europa lll u Auf dem Weg zur Erholung
USA lll u Auf dem Weg zur Erholung
Hochverzinsliche lll u
Anleihen aus
Attraktiver Carry.
Schwellenländern llll u
Währungen
EUR lll u
USD ll u
GBP llll u Nach der starken Rallye bleiben wir vorerst konstruktiv
JPY lll u
* Iboxx Euro Corporates Spread ** Spread BofAML US Corporate *** BofAML Euro Constrained BB-B
*Die
oben genannten Abstufungen und Änderungen basieren auf der tatsächlichen Positionierung unseren Asset-Allocation-Portfolios und können von unserer strategischen Asset-Allocation
abweichen, da dies die kurzfristigen taktischen Entscheidungen beinhaltet.
Quelle: Multi-Asset-Strategie von Candriam
33 April 2021 Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und stellt, vorbehaltlich ausdrücklicher anders lautender
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seitens Candriam zulässig.
Warnung: Die frühere Wertentwicklung, die Simulation einer früheren Wertentwicklung und Angaben zur künftigen Wertentwicklung sind kein
verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse sind nicht garantiert.
Das Verlustrisiko des Kapitals wird vom Anleger getragen. Außerdem können sich Gebühren, Abgaben und andere Entgelte auf die
Bruttowertentwicklung auswirken. Falls sich die Wertentwicklung auf eine andere Währung stützt, als die des Mitgliedstaates, in dem der
Anleger ansässig ist, können die genannten Renditen infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Beziehen sich die
Informationen auf eine bestimmte steuerliche Behandlung, so hängt diese Behandlung von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen
Kunden ab und kann diese Behandlung künftig Änderungen unterworfen sein.
Candriam empfiehlt Anlegern, vor der Anlage in einen unserer Fonds die auf unserer Webseite www.candriam.com hinterlegten
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einschließlich des Nettoinventarwert des Fonds. Diese Informationen sind entweder in englischer Sprache oder in der Sprache der Länder
erhältlich, in denen der Fonds zum Vertrieb zugelassen ist.
Geschäftsunterlage, die ausschließlich von professionellen Anlegern verwendet werden darf.
34 April 2021www.candriam.com
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