Anlage-Blickwinkel der Luzerner Kantonalbank AG - 2018/2019 Ausblick Anlagejahr 2019 - LUKB
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Anlage-Blickwinkel der Luzerner Kantonalbank AG 2018/2019 Ausblick Aktuell: LUKB Anlagejahr 2019 Expert-Fonds
Editorial Rückblick
ANLAGEJAHR 2018
Stefan Angele Arno Endres
Leiter Asset Management Leiter Anlagepolitik
Geschätzte Kundinnen und Kunden
Ich durfte im Januar 2018 die Leitung des Ich sehe es daher als zentrale Aufgabe Performance der Finanzmärkte
Asset Management von meinem Vorgän- meines Asset Management, die verfüg- 31.12.2017 bis 04.12.2018
ger Klaus Theiler, der in den verdienten baren Informationen systematisch und (in % währungsbereinigt zur Referenz CHF)
Ruhestand getreten ist, übernehmen und im Hinblick auf ihre Relevanz für die
möchte die Gelegenheit nutzen, mich Ih- Finanzmärkte zu analysieren und ein- Obligationen
nen kurz vorzustellen. zuschätzen. Die daraus gewonnenen Er-
kenntnisse wollen wir Ihnen als konkrete Schweiz –0.1
Nach meinem Ökonomiestudium an der Ideen oder Handlungsempfehlungen wei- Euroland –3.8
Universität Zürich mit Fokus auf Makro- tergeben beziehungsweise direkt in den USA 2.3
ökonomie und Geldpolitik bin ich wäh- uns anvertrauten Portfolios umsetzen. Japan 2.1
rend 25 Jahren in verschiedenen Firmen Dabei steht für uns immer das spezifische EmMa –4.4
und Funktionen im Anlagegeschäft und langfristige Anlageziel im Fokus. Welt –0.1
insbesondere im Asset Management tätig
gewesen. Die Übernahme der Leitung Ich gehe davon aus, dass auch das Jahr Aktien
des Asset Management der Luzerner Kan- 2019 für Anleger einige Herausforderun-
tonalbank ist eine interessante und berei- gen mit sich bringen wird. Schweiz 0.2
chernde Herausforderung, bei der ich Euroland –9.0
gemeinsam mit meinen Spezialisten alles Eine tendenziell nachlassende Wachs- USA 5.4
daransetzen werde, Sie bei der Erreichung tumsdynamik, das vorerst wohl anhal- Japan –5.3
Ihrer Anlageziele bestmöglich zu beglei- tende Tiefzinsumfeld in Europa und der EmMa –8.0
ten und zu unterstützen. Schweiz, teilweise nicht mehr günstig Welt 0.6
bewertete Aktienmärkte sowie eine Fülle
Denn gerade in einem volatilen, von vielen von politischen Unsicherheiten verlangen Nicht-traditionelle Anlagen
Fragezeichen geprägten Anlageumfeld, Anlegern so einiges ab. Ein zielgerich-
wie wir es im vergangenen Jahr erlebt ha- tetes, systematisches und zunehmend Immob. CH –5.6
ben, ist es nicht einfach, die längerfristigen selektives Vorgehen scheint in diesem Immob. Europa –7.5
Ziele nicht aus den Augen zu verlieren. Umfeld ein probates Mittel für den län- Gold –2.6
gerfristigen Erfolg zu sein. Palladium 18.8
Allzu gerne erliegen wir Anleger der Ver- Private Equity –4.6
suchung, durch das kurzfristige Reagieren Oder wie Perikles (um 490–429 v. Chr.)
auf News, die am nächsten Tag teilweise bereits sagte: «Es kommt nicht darauf an, Währungen
wieder veraltet sind, unsere Vorsätze über- die Zukunft vorauszusagen, sondern dar-
hastet über Bord zu werfen. Leider oftmals auf, auf die Zukunft vorbereitet zu sein.» EUR –3.3
mit mässigem Erfolg, denn Emotionen GBP –3.7
sind ein gefährlicher Ratgeber. Stefan Angele USD 2.4
Leiter Asset Management JPY 2.3
Ausblick
ANLAGEJAHR 2019
Getragen von einer sich weltweit verbes- Der Ausblick für die Weltwirtschaft bleibt Wir gehen in den allermeisten Obliga-
sernden Konjunktur konnten die Aktien- insgesamt konstruktiv. Allerdings dürfte tionenmärkten von moderat steigenden
märkte zum Jahresanfang deutlich zule- das Wachstum 2019 in den einzelnen Re- Renditen aus
gen. Danach sorgten Befürchtungen über gionen nicht mehr so synchron verlaufen Da sich in der Schweiz die kurzfristigen
negative Auswirkungen aufkommender wie 2018. Während Stimmungsindikato- Zinsen vorderhand nicht verändern
Handelskonflikte und politischer Risiken, ren wie der Einkaufsmanagerindex für die dürften, gehen wir von einer inskünftig
wie die schleppende Regierungsbildung USA in jüngster Zeit positiv überrascht etwas steiler werdenden Zinskurve aus
in Deutschland, die zähen Verhandlungen haben, hat sich das Bild in der Eurozone
über einen Austritt Grossbritanniens aus etwas eingetrübt. Aktien
der EU und der Regierungswechsel in Trotz oft nicht mehr günstigen
Italien, für Abgabedruck an den Aktien- Die Politik der Notenbanken dürfte weiter Bewertungen bleiben Aktienanlagen
märkten. divergieren. Während die US-Notenbank angesichts weiter steigender Unter-
den Pfad ihrer Leitzinsanhebungen fort- nehmensgewinne und hoher Ausschüt-
Die in diesem Umfeld wieder steigende setzen wird, dürften die Europäische Zen- tungsrenditen im Vergleich zu anderen
Risikoaversion der Marktteilnehmer führ- tralbank und auch die Schweizerische Na- Anlageklassen interessant
te dazu, dass die Renditen lang laufender tionalbank die Leitzinsen bis gegen Ende
Obligationen gegen Jahresende wieder 2019 unverändert tief halten. Währungen
nach unten tendierten. In Erwartung einer allmählichen Nor-
Konjunktur malisierung der Kapitalmarktrenditen
Obligationen Die Weltwirtschaft dürfte auch 2019
gehen wir davon aus, dass der CHF
Die Renditen von USD-Obligationen weiter wachsen, wenn auch etwas sowohl gegenüber dem EUR und dem
sind im Jahresverlauf deutlich an- weniger stark als 2018 USD schwächer tendiert
gestiegen, kamen aber seit Anfang Eventrisiken wie die Entscheidung
November wieder etwas zurück über den Brexit-Kurs Grossbritanniens Nicht-traditionelle Anlagen
In der Schweiz und der Eurozone haben oder der weitere Verlauf der Handels- Realwerte wie Immobilienanlagen und
sich die Renditen bei einigen Schwan- konflikte können das Weltwirtschafts- Edelmetalle sind weiterhin sinnvolle
kungen tendenziell seitwärts bewegt wachstum beeinflussen Basisanlagen
Wandelanleihen sind aufgrund ihrer
Aktien Zinspapiere asymmetrischen Risikostruktur eine
Die meisten Aktienmärkte haben im
Die Fed dürfte im kommenden Jahr
interessante Beimischung im Portfolio
Jahresverlauf mehr oder weniger starke weitere Leitzinserhöhungen vornehmen
Verluste erlitten
Aus Sicht eines CHF-Anlegers haben
sich US-Aktien und japanische Aktien
am besten entwickelt BIP-Prognose
Veränderung gegenüber Vorjahr in %
Währungen 6 2018 (S)
Der EUR hat wegen wieder wachsen-
2019 (S)
der politischer Risiken nachgegeben 5
2020 (S)
Der USD tendierte stärker
4
Nicht-traditionelle Anlagen 3
Nach einem guten Start ins neue Jahr
2
kam Gold zwischenzeitlich deutlich
unter Druck, konnte sich aber im wei- 1
teren Verlauf wieder etwas erholen
0
Immobilienanlagen in EUR und
Schweizer Immobilienanlagen tendier- Schweiz Eurozone USA Japan BRIC Welt
ten im Jahresverlauf abwärts (S): LUKB Schätzwerte (Stand 04.12.2018)
Aktuell Angebot
STRUKTURIERTE PRODUKTE STEUERN IM ANLAGEUNIVERSUM
Der Markt für Strukturierte Produkte in der Schweiz erfreut Im heutigen Tiefzinsumfeld ist eine Anlage in Aktien, Fonds
sich zunehmender Beliebtheit. So konnte der Umsatz struktu- oder Strukturierte Produkte naheliegend. Dabei sind die
rierter Anlagelösungen in den letzten Jahren kräftig zulegen. Steuerfelder der Einkommens-, Vermögens-, Verrechnungs-
Für das soeben abgelaufene Jahr wird wohl die Marke von und ausländischen Quellensteuern zu beachten.
300 Milliarden Franken übertroffen werden. Der wachsen-
de Zuspruch erklärt sich durch die klassischen Wesensmerk- Bei der Dividendenauszahlung eines deutschen Unterneh-
male Strukturierter Produkte: die Abbildung individueller, mens wird eine Quellensteuer abgezogen. Diese Doppelbe-
massgeschneiderter Risiko-/Renditeprofile, das Anzapfen steuerung kann mit einem Antrag auf Rückerstattung der
unterschiedlicher Renditequellen, die Flexibilität in der Aus- Quellensteuer reduziert oder vermieden werden. Alternativ
gestaltung und die bisweilen sekundenschnelle Umsetzung kann der Nettoertrag in der Steuererklärung deklariert wer-
von Anlagebedürfnissen. den. Anders verhält es sich bei Aktien von US-Unternehmen,
bei denen 30 % Quellensteuern abgezogen werden. Mit der
Die Luzerner Kantonalbank hat entschieden, in diesen dyna- korrekten Deklaration im DA-1/US-Steuerrückbehalt können
mischen, innovativen Wachstumsmarkt zu investieren und 15 % der pauschalen Steueranrechnung unterstellt und 15 %
sich als neue Emittentin dem Anlegerpublikum zu präsentie- zurückgefordert werden.
ren. Seit September 2018 offeriert die Luzerner Kantonalbank
den Anlegern Strukturierte Produkte mit typisch luzerneri- Bei Privatvermögen sind die Kosten für die Verwaltung des
schem Flair, einem hohen Mass an Kunden- und Produktver- Vermögens durch Dritte sowie die weder rückforderbaren
ständnis und einer hervorragenden Schuldnerqualität. Den noch anrechenbaren ausländischen Quellensteuern abziehbar.
interessierten Investoren stehen Anlagemöglichkeiten in CHF, Beratungskosten für Privatpersonen sind grundsätzlich nicht
EUR und USD, Laufzeiten von 3 Monaten bis zu 10 Jahren und abzugsfähig.
Auszahlungsprofile mit Kapitalschutz und/oder Maximal-
rendite zur Verfügung. Für weitere Informationen kontaktieren Sie das Team der
Spezialberatung Steuern mit nachfolgendem Coupon.
Die Emissionstätigkeit der Luzerner Kantonalbank hat zum
Ziel, höchsten Ansprüchen zu genügen. Das Produktangebot
ist darauf ausgerichtet, die Bedürfnisse des Marktes abzu-
decken. Die hohe und überdurchschnittliche Bonität sowie Coupon
ein erfahrenes Spezialistenteam bilden eine solide Grundlage
dafür. Diese Qualitäten geben unseren Kunden – nebst einer Ich/Wir habe/-n Interesse an folgender Dienstleistung:
zusätzlichen qualitativ wertvollen Diversifikationsmöglich-
Steuererklärung durch Spezialisten erstellen lassen
keit – die Gewissheit, einen kompetenten und sicheren Part-
ner an der Seite zu haben. Steuerberatung
Prüfung und Einreichung von Rückforderungsanträgen
Besuchen Sie unsere Website, die Sie aktuell, transparent und
Steuerverzeichnis LUKB
umfassend über unsere Produkte informiert:
strukturierteprodukte.lukb.ch
Bitte kontaktieren Sie mich:
Name/Vorname
Telefon
E-Mail
Luzern hat eine neue Sehenswürdigkeit: Unterschrift
Strukturierte Produkte.
Bitte Coupon abtrennen und an die Luzerner Kantonalbank AG,
Spezialberatung Steuern, Pilatusstrasse 12, 6003 Luzern, senden.
Aktuell Aktuell
LUKB EXPERT-FONDS LUKB EXPERT-
VORSORGEFONDS
«Ist jetzt der richtige Zeitpunkt?» Dies ist die häufigste Frage im Zusammenhang Neben den Einzahlungen auf das Vor-
mit dem Investitionsentscheid. Aber ist diese Frage überhaupt von Relevanz? sorgekonto Sparen 3 bietet die Luzerner
Kantonalbank die Möglichkeit, mittels
Mit regelmässigen Investitionen Gestaffelt investieren Vorsorgedepot in Anlagefonds zu inves-
zum Erfolg Die gestaffelte Investition ist ein Mittel, tieren. Das Vorsorgedepot steht auch für
Wagen wir anhand des LUKB Expert-Zu- um die Auswirkung der Investitionszeit- Freizügigkeitskapital in der 2. Säule zur
wachs einen Blick in die Vergangenheit. punkte zu glätten. Dabei wird die gesamte Verfügung.
Wer über einen langen Anlagehorizont zur Verfügung stehende Investitionssum-
verfügte, konnte in den letzten 20 Jahren me nicht an einem einzelnen Tag, sondern Im aktuellen Tiefzinsumfeld ist es beson-
mit dem Entscheid zur Investition kaum gestaffelt über Monate oder sogar Jahre ders attraktiv, mit dem Vorsorgekapital
einen Fehler machen. Selbst wer zu Be- investiert. Unten stehende Grafik zeigt bei- langfristig an den Ertragschancen der Ak-
ginn des Jahres 2000 – vor dem Platzen spielhaft die Entwicklung des Anlagever- tienmärkte zu partizipieren. Beispielswei-
der Technologieblase – investierte, erzielte mögens bei einer jährlichen Investition se mit den drei breit diversifizierten LUKB
bis Ende Oktober einen Erfolg von 38 % von 10’000 Franken. Über 20 Jahre re- Expert-Vorsorgefonds mit strategischen
trotz eines zwischenzeitlichen Verlusts sultierte aus den so investierten 200’000 Aktienanteilen von 25 %, 45 % oder 75 %.
von 20 Prozent. Ähnlich sieht das Bild bei Franken ein Gesamtvermögen von 268’000 So kann die Anlage optimal auf den Anla-
einer Investition vor der Finanzkrise im Franken. Dies entspricht einer Vermögens- gehorizont, die Risikobereitschaft und die
Januar 2008 aus. Trotz eines zwischen- steigerung von 34 %. damit verbundene Renditeerwartung ab-
zeitlichen Verlusts von 24 % resultierte ein gestimmt werden.
Gewinn von 13 Prozent. Für diejenigen mit einem genügend lan-
gen Anlagehorizont und der notwendigen Nutzen Sie die Vorteile des gestaffelten In-
Aus dieser Betrachtung lassen sich zwei Risikofähigkeit ist die Frage nach dem vestierens auch bei den Vorsorgefonds. Mit
Schlüsse ziehen. Der grösste Fehler wäre richtigen Zeitpunkt damit von geringer dem Anlage-Dauerauftrag Sparen 3 wer-
es gewesen, nicht zu investieren. Der Zeit- Relevanz. Wer die Investition gestaffelt den grosse Kursschwankungen langfris-
punkt der Investition hatte aber durchaus vornimmt, kann zudem die zwischenzeit- tig ausgeglichen und Sie profitieren vom
eine starke Auswirkung auf die Gesamt- lichen Vermögensschwankungen reduzie- Durchschnittspreiseffekt. Bei der Auflö-
rendite. ren und seine Nerven schonen. sung des Vorsorgedepots infolge Pensio-
nierung können die Fondsanteile kosten-
los in ein Wertschriftendepot übertragen
LUKB Expert-Zuwachs: Gestaffelt investieren wirkt sich positiv aus werden. Somit müssen die Vorsorgefonds
Die Entwicklung des Anlagevermögens bei einer jährlichen Investition von 10’000 Franken zeigt eine nicht zwingend verkauft werden und Sie
Vermögenssteigerung von 34 % innerhalb von 20 Jahren. können flexibel über den passenden Zeit-
300’000 punkt für den Verkauf entscheiden.
250’000
200’000
150’000 Luzerner Kantonalbank AG
Pilatusstrasse 12
100’000
Postfach
6002 Luzern
Telefon +41 (0)844 822 811
50’000 info@lukb.ch
lukb.ch
0
7561-2.8-IX.17
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2018
Quelle: eigene DarstellungAm Ufer des Vierwaldstättersees – Blick von Horw in die Höhen des Pilatus.
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