Europäische Unternehmenswerte professionell streuen - Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 / 22 GmbH & Co. geschlossene Investment KG ...
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WERBUNG Europäische Unternehmenswerte professionell streuen Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/ 22 GmbH & Co. geschlossene Investment KG Produktkurzinformation – 01.09.2019
Inhalt
Vorwort 5
Vermögen streuen mit Unternehmenswerten –
professionelle Investoren machen es vor 6
Private Equity – Wertentwicklung im Portfolio 8
Private Equity als bedeutender Wirtschaftsfaktor 9
Wertschöpfungsstrategien bei Private-Equity-Investitionen 10
Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22 –
Anlagestrategie und Auswahlprozess 12
Aktuelle und geplante Portfoliozusammenstellung 15
Unsere Zielfondspartner 16
Funktionsweise von Private-Equity-Beteiligungen
bei Wealthcap 20
Die Beteiligung im Überblick 21
Private-Equity-Kompetenz bei Wealthcap 25
Risikohinweise 27
Impressum / Hinweise / Kontakt 29
Vorwort
Sehr geehrte Anleger,
eine zeitgemäße Vermögensanlage muss heute Unterschiedliches leisten: Eine angemesse-
ne Rendite bleibt trotz Niedrigzinsumfeld ein Hauptanliegen jedes Anlegers. Wertstabilität,
Nachhaltigkeit und Zukunftschancen einer Anlage werden zudem zu wichtigen Schlüssel-
faktoren bei der Wahl einer Kapitalanlage.
Eine Möglichkeit kann sein, das Anlagespektrum um eine Anlagestrategie mit Wertsteige-
rungskonzepten zu erweitern. Immobilien, Private Equity (außerbörsliche Unternehmens-
beteiligungen), Infrastrukturprojekte, Flugzeuge oder Energieanlagen wie Windparks oder
Wasserkraftwerke stellen dabei eine oft noch wenig genutzte Investitionsmöglichkeit dar.
Sie können in gezielter Beimischung, beispielsweise über unternehmerische Beteiligungen,
dazu beitragen, die Unabhängigkeit von den Finanzmärkten zu erhöhen und damit einen
gewissen Inflationsschutz für das Gesamtvermögen zu bieten.
Gleichzeitig können Renditepotenziale durch das Eingehen bestimmter Risiken gesteigert
werden – so beispielsweise auch mit der Anlageklasse Private Equity, also der außerbörs-
lichen Kapitalbeteiligung an Unternehmen.
Nachfolgend stellen wir Ihnen die unternehmerischen Beteiligungen Wealthcap Fondsport-
folio Private Equity 21/22 GmbH & Co. geschlossene Investment KG (nachfolgend Wealthcap
Fondsportfolio Private Equity 21/22) vor. Mit diesen haben Sie die Möglichkeit, an der Ent-
wicklung überwiegend europäischer Unternehmen teilzuhaben und Ihr Portfolio um eine
Anlageklasse zu ergänzen, die sonst in der Regel institutionellen Investoren vorbehalten
ist. Dabei können Sie auf unsere Expertise vertrauen: Als erster Anbieter in Deutschland hat
Wealthcap bereits 1998 damit begonnen, außerbörsliche Unternehmensbeteiligungen für
Privatanleger zu erschließen, und setzt diese Strategie bis heute kontinuierlich fort.
Wie eine solche moderne Vermögensanlage im Detail aussehen kann? Lesen Sie mehr
auf den folgenden Seiten!
Herzliche Grüße
Ihre Gabriele Volz
5
Vermögen streuen mit Unternehmenswerten –
professionelle Investoren machen es vor
Als Privatanleger erwarten Sie, dass sich ein Investment lohnt! Doch die nun schon
lang andauernde Phase extrem niedriger Zinsen wirft bei vielen klassischen Anlageformen
– etwa Spareinlagen, Termingeldern oder Anleihen – kaum mehr positive Renditen ab.
Wer auf der Suche nach einer geeigneten Anlageform ist, sollte langfristigen Baustein in der Vermögensaufteilung darstellen (siehe
verschiedene Eigenschaften eines Investments prüfen. So können Abbildung Seite 7).
Streuung bzw. Fokussierung im persönlichen Portfolio hinsichtlich
Art, Laufzeit, Währung oder Rendite-Risiko-Profil einer Anlage neue Ein Blick auf die Entwicklung der verschiedenen Anlageklassen of-
Chancen des Vermögensaufbaus bieten. Dabei gilt es, die Anlage- fenbart zudem die stetigen Mittelzuflüsse im Markt für Alternative
strategie nicht nur kurzfristig, sondern auch mittel- und längerfris- Investments. Das weltweit verwaltete Vermögen der Anlageklas-
tig auszurichten. sen Private Equity1, Rohstoffe2, Infrastruktur und Immobilien verviel-
fachte sich nach Angaben von PwC zwischen 2004 und 2016: von
Sachwerte auch für Privatanleger 1,5 Billionen auf 6,8 Billionen US-Dollar. Das entspricht einem jähr-
Sachwerte können einen sinnvollen Baustein in der Geldanlage lichen Wachstum von durchschnittlich mehr als 13 Prozent. Bis 2025
darstellen. Sie können in der gezielten Beimischung dazu bei- erwartet PwC ein weiteres Wachstum bis auf 16,3 Billionen US-
tragen, die Unabhängigkeit von den Finanzmärkten zu erhöhen, Dollar.3 Dem Bericht zufolge wird sich der Trend zu Alternativen
sowie einen gewissen Inflationsschutz für das Gesamtvermögen Investments wohl fortsetzen und ihre Bedeutung weiter zunehmen.
bieten. Gleichzeitig können Renditepotenziale durch das Eingehen
bestimmter Risiken gesteigert werden. Deshalb haben wir für Sie die unternehmerische Beteiligung
Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22 entwickelt. Diese
Aus diesem Grund schätzen institutionelle Anleger wie z. B. g
roße ermöglicht Ihnen den Zugang zu institutionellen Private-Equity-
Staatsfonds, Pensionskassen, Versicherungen und Stiftungen die Zielfonds und damit zu der wirtschaftlichen Entwicklung von über-
Anlageklasse Private Equity. Betrachtet man beispielsweise die wiegend europäischen Unternehmen. Gestreut über verschiedene
Vermögensaufstellungen US-amerikanischer Universitätsstiftun- Zielfondspartner, Unternehmen und Investitionszeitpunkte bilden
gen, so ist festzustellen, dass Sachwerte einen wesentlichen und wir für Sie Wertsteigerungsstrategien mit mittelgroßen und großen
Unternehmensbeteiligungen ab.
Vermögen streuen mit Unternehmenswerten
„Klassische“ Vermögenswerte Mögliche Sachwerte
Konto- Infra-
guthaben struktur
Immobilien
Spar-
einlagen
Energie
Anleihen Private
Equity1
Aktien
Beispielhafte Darstellung.
Ziel: Risiken streuen und Renditechancen wahrnehmen
1P rivate Equity ist die außerbörsliche Beteiligung an Unternehmen.
2R ohstoffe liegen nicht im Fokus von Wealthcap.
3 Quelle: PwC 2018 Asset & Wealth Management Revolution, Report (PwC AWM Research Centre analysis based on Lipper, Hedge Fund Research and Preqin), Januar 2018.
Risikohinweis: Eine Streuung garantiert nicht, dass keine Verluste für den Anleger entstehen können.
Warnhinweis: Die vergangenen Entwicklungen und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für eine Entwicklung in der Zukunft.
6
Zusammengefasst kann Ihnen der Wealthcap Fondsportfolio
Private Equity 21/22 Folgendes bieten:
Baustein für eine nachhaltige Vermögensstrategie, der die Fokus auf Zielfonds, deren Schwerpunkt auf etablierten
Unabhängigkeit von den Finanzmärkten erhöhen kann großen und mittelgroßen europäischen Unternehmen liegt
Zugang zu Investments, die sonst in der Regel erst ab einem kalkulierte mögliche Anlegerrendite von 9 % p. a. vor Steuern
Anlagebetrag von 10 Mio. EUR möglich und damit institutionel- (IRR1, 2) beim Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 und
len Anlegern vorbehalten sind 10 % p. a. vor Steuern (IRR1, 2) beim Wealthcap Fondsportfolio
die Steigerung von Renditepotenzialen durch das Eingehen Private Equity 22
bestimmter Risiken Beteiligung bereits ab 20.000 EUR Anlagesumme zzgl. 5 %
Streuung über mehrere Private-Equity-Zielfonds und Ausgabeaufschlag3 beim Wealthcap Fondsportfolio Private
unterschiedliche Auflagejahre zur Optimierung des Rendite- Equity 21 bzw. ab 200.000 EUR Anlagesumme zzgl. 2 % Ausgabe
Risiko-Verhältnisses aufschlag3 beim Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22
Vermögensaufstellung US-amerikanischer Universitätsstiftungen: langfristige Attraktivität von Unternehmenswerten
Aktien (Public Equity) Private Equity Sachwerte (z. B. Immobilien, Energie, Infrastruktur und Wald)
Absolute-Return-Strategie Bonds und Barbestände Rohstoffe
9% Jahr4 AuM5 in Anteil Private Equity 5% Jahr4 AuM5 in Anteil Private Equity
7% Mrd. USD und Aktien Mrd. USD und Aktien
27 % 25 %
2013 21,9 48,0 % 25 % 2013 18,2 48,0 %
Stanford 2014 25,0 48,0 % Princeton 2014 21,0 50,0 %
22 % University 2015 26,0 55,0 % University 2015 22,7 51,0 %
2016 22,4 54,0 % 2016 22,2 51,0 %
2017 24,8 53,0 % 18 % 27 % 2017 24,8 51,0 %
8% 27 %
2018 28,7 54,0 % 2018 27,4 52,0 %
1D efinition IRR siehe Seite 29.
2 Renditeangabe von ca. 9 % p. a. (IRR1) beim Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 und 10 % p. a. (IRR1) beim Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22 vor
Steuern ist bezogen auf den Zeichnungsbetrag ohne Ausgabeaufschlag. Beim Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 ist die mögliche kalkulierte Rendite 8 %
p. a. vor Steuern (IRR1) bezogen auf die Summe aus dem Zeichnungsbetrag und dem Ausgabeaufschlag (i. H. v. 5 % auf den Zeichnungsbetrag). Beim Wealthcap
Fondsportfolio Private Equity 22 ist die mögliche kalkulierte Rendite 9 % p. a. vor Steuern (IRR1) bezogen auf die Summe aus dem Zeichnungsbetrag und dem
Ausgabeaufschlag (i. H. v. 2 % auf den Zeichnungsbetrag).
3 Mit der Beteiligung können für den Anleger weitere Kosten entstehen, die den Verkaufsprospekten entnommen werden können.
4 Jahr bezeichnet bei Stanford und Princeton jeweils den 01.07. des Vorjahres bis zum 30.06. des laufenden Jahres. Diagramme stellen für Princeton und Stanford die
tatsächliche Aufteilung des Stiftungsvermögens zum 30.06.2018 dar.
5 AuM bezeichnet die verwalteten Vermögenswerte der jeweiligen Stiftungen (= Assets under Management). Quelle: http://smc.stanford.edu/, https://finance.
princeton.edu/(alle abgerufen am 15.03.2019).
Risikohinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Da der Anleger mit dieser unternehmeri-
schenBeteiligung ein langfristiges Engagement eingeht, sollten in die Anlageentscheidung alle in Betracht kommenden Risiken einbezo-
gen werden, die an dieser Stelle nicht vollständig und abschließend erläutert werden können. Eine ausführliche Darstellung der Risiken
ist ausschließlich dem jeweiligen Verkaufsprospekt, Kapitel „Die Investmentgesellschaft“, Abschnitt „Wesentliche Risiken“, zu entnehmen.
7Private Equity –
Wertentwicklung im Portfolio
Risikomanagement und Streuung stehen im Vordergrund einer
individuellen Vermögensanlage. Durch die Streuung Ihres Ver-
mögens können Sie als Anleger das Risiko in IhremPortfolio ver-
mindern, ohne die Renditechancen zu schmälern. Investitionen in
Private Equity können hierbei helfen.
Historische Analyse: Private Equity kann das Rendite-Risiko-Profil
einer traditionellen Portfoliostrategie aus Aktien und Anleihen verbessern
Anleihen Aktien Private-Equity-Buy-out2
Ausgangsportfolio Beimischung von 10 % Private-Equity-Buy-out
10 10
8 10 % 8
30 % –0,32
Rendite/Risiko1 in %
Rendite/Risiko1 in %
6 6 +1,06
6,70 27%
6,38
70 % 63 %
4 4,61 4 5,67
2 2
0 0
Rendite Risiko Rendite Risiko
1R
endite = durchschnittliche jährliche Wachstumsrate in % (31.12.2000 bis 30.06.2018) Risiko = annualisierte Volatilität in % (31.12.2000 bis 30.06.2018 )
2 Buy-out ist der Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem etablierten Unternehmen mit i. d. R. positivem Geschäftsergebnis. Die Akquisition der Beteiligungs-
rechte von den Alteigentümern erfolgt üblicherweise mit einem hohen Fremdkapitalanteil auf Unternehmensebene, daher auch Leveraged Buy-out (LBO).
Quelle: Preqin Performance Indices, Stand: Q2/2018; quartalsweise Zahlen vom 31.12.2000 bis 30.06.2018, Aktienportfolio bezeichnet den MSCI World Standard
(Net), einen Aktienindex, der die Entwicklung von derzeit (Stand Dezember 2018) über 1.600 Aktien aus 23 Industrieländern widerspiegelt. „Net“ bezeichnet dabei
die Reinvestition von Dividenden unter Abzug von lokaler Quellensteuer. Anleihen bezeichnen den FTSE World Government Bond Index (WGBI), einen Anleihe-
index, der die Staatsanleihen (Investment Grade) aus über 20 Ländern widerspiegelt. Private Equity Buy-out wird durch den PrEQIn Private-Equity-Buy-out Index
dargestellt, Immobilien werden durch den PrEQIn Real Estate Index dargestellt; weitere Informationen zur Indexzusammensetzung finden sich unter www.preqin.
com. Alle Indizes sind auf USD-Basis berechnet.
Warnhinweis: Die vergangenen Entwicklungen und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für eine Entwicklung in der Zukunft. Die
angegebenen Werte unterliegen Währungsschwankungen.
Risikohinweis: Eine Streuung garantiert nicht, dass für den Anleger keine Verluste entstehen. Es handelt sich um eine illustrative Darstel-
lung. Die Zusammensetzung der hier dargestellten Zielfondsportfolios entspricht nicht der Zusammensetzung einer speziellen Beteiligung
von Wealthcap. Die dargestellten Renditen und Risikowerte dienen nur illustrativen Zwecken und lassen keine Rückschlüsse auf die Be-
teiligung von Wealthcap zu.
8Private Equity
als bedeutender Wirtschaftsfaktor
Private Equity ist zunächst einmal nichts anderes als die außerbörs- zwischen 2007 und 2013 307 Mrd. EUR privates Beteiligungskapital
liche Eigenkapitalbeteiligung an Unternehmen. Sie leistet einen in rund 25.000 Unternehmen investiert. Diese Art der Finanzierung
wichtigen Beitrag zu deren Finanzierung. In Deutschland nutzen betrifft in Europa sieben bis acht Millionen Beschäftigte. Im Ver-
viele namhafte Unternehmen Private Equity, um ihre Marktchancen gleich hierzu gibt es nur 6.665 börsennotierte europäische Unter-
zu verbessern, ihr Wachstumspotenzial gezielt zu erschließen und nehmen.1 Für den Anleger bedeutet das, dass er über Aktien nur
ihre Wettbewerbsfähigkeit zu erhöhen. an einem kleinen Bruchteil von Unternehmen und deren Entwick-
lungen teilhaben kann – „Private Equity“ kann hier eine zusätzliche
So kommen wir im Alltag oftmals mit Private-Equity-finanzierten Möglichkeit bieten.
Unternehmen in Berührung, ohne uns dessen überhaupt bewusst
zu sein.
1 Quelle: EVCA Essential work 2014–2019 sowie http://www.statista.com/
Heute ist Private Equity längst ein wichtiger Bestandteil einer leis- statistics/265256/number-of-listed-companies-on-stock-exchanges-in-europe-
tungsfähigen Volkswirtschaft. In der europäischen Union wurden the-middle-east-and-africa/, Abruf am 14.02.2018.
Beispiele für Private-Equity-finanzierte Unternehmen
Mode Media &Telekommunikation Outdoor und Freizeit Sanitär und Drogerie Lebensmittel und Genuss
Jack Wolfskin Rossmann Galbani
HUGO BOSS Teufel Lautsprecher
Fitness First Grohe Homann
Hunkemöller Debitel
Runners Point Douglas Saeco
Moncler Kabel Deutschland
Windrose Fernreisen Touristik Mister Spex Maredo
Quellen: bcpartners.com; carlyle.com; paipartners.com; bvkap.de, Abruf am 29.12.2017.
Risikohinweis: Die genannten Unternehmen stehen in keiner Verbindung zu den Publikums-AIF Wealthcap Fondsportfolio Private Equity
21 und 22. Die wirtschaftliche Entwicklung eines Private-Equity-geführten Unternehmens ist nicht vorhersehbar. Grundsätzlich besteht für
den Anleger eine Abhängigkeit von den Entscheidungen des Managements sowohl der Emittentin als auch der Zielfonds. Fehleinschätzun-
gen haben negative Auswirkungen auf das wirtschaftliche Ergebnis.
9Wertschöpfungsstrategien
bei Private-Equity-Investitionen
Vereinfacht beschrieben ist das Ziel von renommierten Private-Equity-Gesellschaften,
gekaufte Unternehmen mit dem Einsatz von Kapital und Know-how wertvoller zu machen,
um dann die Beteiligung mit möglichst hohem Gewinn weiterverkaufen zu können.
Dabei gehen Private-Equity-Manager in der Regel wie folgt vor.
Auswahl geeigneter Investition Ansätze für Wertschöpfungsstrategien
Zuerst gilt es, geeignete Investitionsmöglichkeiten auszuloten. Ge- in Unternehmen
sucht sind Unternehmen mit starker oder aufstrebender Markt- Es gibt eine Vielzahl von wertsteigernden Maßnahmen. Ähnlich
position, viel Potenzial für Umsatz- und Ertragssteigerung und einem Baukastenprinzip können für das Unternehmen eine oder
einem motivierten Managementteam. mehrere individuelle Maßnahmen richtig sein, wie z. B.:
Um diese ausfindig zu machen, sind Investmentteams notwendig,
die umfangreiche Expertise im Beteiligungsmarkt haben und in der
Branche gut mit der lokalen Wirtschaft und Gesellschaft vernetzt
sind.
Ausbau der Markt- und Wettbewerbsposition
Umsetzung der Investition Investition in neue Produkte und Innovationen
Die Teams prüfen jede Investitionsmöglichkeit umfassend und Entwicklung von Zusatzdienstleistungen
sorgfältig, um das Risikoprofil und die Wachstumsaussichten ein- Investition in neue Standorte
schätzen zu können. Bei der Bewertung des Wachstumspotenzials
spielen u. a. das Potenzial für neue Produkte und geografische
E xpansion, die Vertriebskanäle und die Kundenzufriedenheit eine
wichtige Rolle.
Wertschöpfung durch profitables Wachstum Erschließung neuer Märkte
Wird ein neues Portfoliounternehmen erworben, werden die Erschließung neuer Marktsegmente/Abnehmergruppen
bereits im Vorfeld identifizierten wertsteigernden Maßnahmen
Erschließung von Auslandsmärkten
gemeinsam mit dem Management zu einer konkreten Strategie Auf- und Ausbau neuer Handelswege (Digitalisierung)
ausgearbeitet. In den folgenden Jahren der Umsetzung wird in
einer engen Begleitung dafür gesorgt, dass das Management die
nötige Unterstützung und die Ressourcen erhält, um das Unter-
nehmen effizient und verantwortungsbewusst zu führen und die
geplante Strategie umzusetzen.
Unternehmenszukäufe und Zusammenschlüsse
Größenvorteile nutzen, z. B. in Produkteinkauf,
Produktion oder Logistik
Marktpositionen festigen
Unterstützung im Akquisitionsprozess und
Bereitstellung von Kapital
Operative Verbesserungen
Einführung professioneller Management- und
Reportingstrukturen
Optimierung der Finanzierungsstruktur und des
Liquiditätsmanagements
Qualitative Verbesserung der Zuliefererstruktur
10Der Verkauf des Unternehmens
Vielfach werden bereits bei der Investitionsentscheidung zukünf-
tige Möglichkeiten und Perspektiven einer späteren Veräußerung
berücksichtigt. Der Ausstieg erfolgt typischerweise nach einer
Beteiligungsdauer von drei bis sieben Jahren. Die Zeitspanne ist
abhängig von der Entwicklung des Unternehmens und den Ver-
kaufsmöglichkeiten. Die klassischen Wege der Veräußerung sind
der Börsengang, der vielfach als Königsweg bezeichnet wird, der
Verkauf an einen strategischen Käufer, z. B. ein Unternehmen aus
derselben Branche, oder der Verkauf an einen anderen Finanz
investor.
Beispielhafte Wertschöpfung Private-Equity-Buy-out
2,5 x
Gesamtmultiple
Multiple (Vervielfältiger des investierten Betrags)
2,0 x
0,18 x
0,10 x
Verbesserung der
Operative Verbesserung, Bewertung, z. B. durch
1,5 x 0,37 x z. B. durch Optimierung gestiegene Marktbewer-
Eigenkapital- der Zuliefererstruktur tung und/oder Neuposi-
beitrag beim Umsatz- und tionierung der Marke
Ankauf 0,35 x
Gewinnsteigerung, z. B.
1,0 x Erschließung neuer 2,0 x
Fremdkapitalhebel Märkte und/oder
(Leverage-Effekt) zur Unternehmenszukäufe
Verbesserung der
ng
Eigenkapitalrendite teigeru
0,5 x 1,0 x Werts
0,0 x
Jahr 1 Jahre 2–5 Jahr 6
Kauf Umsetzung Verkauf
Die Steigerung des Unternehmensgewinnes (EBITDA1) und die Schuldenrückführung
sind wesentliche Einflussfaktoren in der Wertschöpfung.
1 EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände.
Quelle: Wealthcap, eigene Berechnung.
Warnhinweis: Die dargestellte Wertentwicklung ist lediglich beispielhafter Natur und erlaubt keinen verlässlichen Rückschluss auf mög-
liche Wertentwicklungen in der Zukunft.
Risikohinweis: Grundsätzlich besteht für den Anleger eine Abhängigkeit von den Entscheidungen sowohl des Fondsmanagements als auch
der Zielfonds. Fehleinschätzungen haben negative Auswirkungen auf das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligung. Es bestehen anlage-
klassenspezifische Risiken, siehe Seite 28.
11Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22 –
Anlagestrategie und Auswahlprozess
Das Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22 bietet Anlegern die Möglichkeit,
sich an institutionellen Private-Equity-Zielfonds zu beteiligen und damit mittelbar an der
wirtschaftlichen Entwicklung überwiegend europäischer Unternehmen zu partizipieren.
Die Anlagestrategie im Überblick1
Zielsegment Buy-out Zielfondsstreuung
Wealthcap konzentriert sich bei der Auswahl geeigneter Priva- Die für den Anleger wichtige Streuung findet auf unterschied-
te-Equity-Zielfonds primär auf das Segment der Buy-out Zielfonds, lichen Ebenen statt. So werden eine Vielzahl von Unternehmen
das ein interessantes Rendite-Risiko-Profil aufweist. Im Fokus steht verschiedenster Branchen in unterschiedlichen Ländern und zu
dabei der Erwerb etablierter großer und mittelgroßer europäischer unterschiedlichen Zeitpunkten erworben. Darüber hinaus bietet
Unternehmen mit dem Ziel, durch definierte Wachstumsstrategien die Kombination von Zielfonds aus unterschiedlichen Auflagejahren
und den Einsatz von Know-how das Unternehmen wertvoller zu eine zusätzliche Streuung über unterschiedliche Investitionszeit-
machen. Die Zielfonds sollen ein geplantes Fondsvolumen von punkte und Marktphasen.
mindestens 1 Mrd. EUR aufweisen.
Dies kann das Verlustrisiko verringern und die durchschnittliche Ren-
dite eines Portfolios stabilisieren. Allerdings bedingt das auch, dass
bei Fondsauflage noch keine Zielgesellschaften identifiziert sind.
Zielfondspartner
Für die Auswahl geeigneter Private-Equity-Zielfonds bedarf es
eines Partners mit der entsprechenden Erfahrung, Marktexpertise
und vor allem einem Zugang zum Markt. Wir von Wealthcap kön-
nen Ihnen diesen Zugang zu Private-Equity-Zielfonds ermöglichen,
der ansonsten institutionellen Anlegern wie z. B. Pensionskassen,
Staatsfonds, Versicherungen und Banken vorbehalten ist. Dabei
setzen wir auf einen bewährten Auswahlprozess und unsere fast
20-jährige Expertise.
1 Weitere Beschränkungen ergeben sich aus den im Verkaufsprospekt vom 08.01.2018 abgedruckten Anlagebedingungen.
Risikohinweis: Die Anleger sind bei der Auswahl geeigneter Investitionen vom Fachwissen der Verwaltungsgesellschaft und des Ma-
nagements der Zielfonds abhängig und haben keine Möglichkeit, Einfluss darauf zu nehmen. Es besteht das Risiko, dass nicht genügend
geeignete Zielfonds gefunden werden und die beabsichtigte Streuung nicht erreicht wird. Die zeitliche Streuung bietet keine Garantie für
eine positive Wertentwicklung bzw. keinen Schutz vor möglichen Verlusten. Die Anleger sind bei der Auswahl geeigneter Investitionen
vom Fachwissen der Verwaltungsgesellschaft und des Managements der Zielfonds abhängig und haben keine Möglichkeit, Einfluss darauf
zu nehmen.
12Bewährter Auswahlprozess von Wealthcap für internationale Zielfonds
Marktüberblick Prüfung der Zielfondspartner
Welche Zielfonds sind verfügbar? Leistungsbilanz im Segment Buy-out?
Welche Segmente (z. B. Buy-out) und Subsegmente (z. B. Large Wertsteigerungsstrategien in Vorgängerfonds bereits
Buy-out), Regionen und Subregionen stehen im Fokus? erfolgreich umgesetzt?
Qualität des etablierten Managements in Interviews bestätigt?
Diversifiziertes Portfolio mit mind. 10 Unternehmen geplant?
Zielfondsmanager investieren auch persönlich substanziell?
Anreizprogramme für Zielfondsmanagement?
Vorauswahl
Welche Zielfonds erfüllen die Anforderungen der
Investitionsstrategien von Wealthcap sowie
die Investitionskriterien der Anlagebedingungen?
Wie erhalten Privatanleger Zugang zu institutionellen Zielfonds?
Institutionelle Anleger
beteiligt sich (beispielhaft)
Privatanleger
Pensionskassen/
Versorgungswerke
Auf diesem Weg
Wealthcap Zugang/Netzwerk Versicherungen
in der Regel
Private Equity 21/221 Mindestzeichnungssummen
nicht möglich !
Staaten
Institutioneller Zielfonds
(beispielhaft) Kirchen/Stiftungen
beteiligt sich beteiligt sich
Family Offices/
Vermögensverwaltungen
Beispielhafte Investitionen innerhalb eines institutionellen Private Equity-Zielfonds
Informationstechnologie Industrie Lebensmittel Gesundheit Konsumgüter Weitere
1 Es können zusätzliche Kosten anfallen. Eine exakte Aufstellung der anfallenden Kosten einer Beteiligung entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen sowie
dem Verkaufsprospekt.
Risikohinweis: Es ist nicht auszuschließen, dass das Fondsmanagement künftig auch Fehleinschätzungen und falsche Bewertungen vor-
nehmen kann (Managementrisiko). Eine Streuung garantiert nicht, dass keine Verluste für den Anleger entstehen können. Es bestehen
anlageklassenspezifische Risiken – siehe Seite 28. Die gezeigten Immobilien stehen nicht in Bezug zum Beteiligungsangebot.
1314
Aktuelle und geplante Portfoliozusammenstellung
Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22
Anbindung Wealthcap Spezial Portfolio Private Equity 1
26 Mio. EUR
KKR Europe Fund V
(weitere Informationen siehe Seite 16/17)
Triton V
(weitere Informationen siehe Seite 18)
Anbindung PAI Europe VII
20 Mio. EUR
(weitere Informationen zum Zielfonds Investition über den Dachfonds Wealthcap Spezial Portfolio Private Equity 1
siehe Seite 19) bedeutet für Anleger eine breite Streuung in eine Vielzahl an Zielfonds.
2019/2020
weitere Investitionen in das Wealthcap Spezial Portfolio
Private Equity 1 geplant
Hinweis: Die Investition in das Wealthcap Spezial Portfolio Private Equity 1 erfolgt über eine spezielle Anteilsklasse, die keine Vergütungen
für die Eigenkapitalvermittlung, keine erfolgsabhängige Vergütung und keine laufende Investmentberatervergütung an den Investment-
berater (Wealthcap) zahlt. Für die Dienstleistung in Luxemburg (z. B. Administration, Verwahrstelle, Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung)
fallen Kosten i. H. v. durchschnittlich 0,3 % p. a. auf die Kapitalzusage an.
Risikohinweis: Es ist nicht auszuschließen, dass das Fondsmanagement (AIFM) künftig auch Fehleinschätzungen und falsche Bewertungen
vornimmt (Managementrisiko). Streuung bietet keinen Schutz vor Verlusten.
15Unsere Zielfondspartner
KKR & Co
Mit seiner Expertise in 20 Städten in 15 Ländern auf vier Kontinenten bietet das Unternehmen
KKR & Co eine globale Perspektive. KKR & Co wurde 1976 gegründet und verwaltet aktuell ein
Vermögen von 195 Mrd. US-Dollar (Stand 30.12.2018). Dabei nimmt es seine Erfahrung aus über
40 aufgelegten Fonds, davon 21 Private Equity Fonds.
Einblick in den Zielfonds „KKR European Fund V”
Anlagestrategie Aktive Wertsteigerungsstrategien mit geographischem Fokus Europa unter Einbeziehung
der weltweiten Ressourcen der KKR Gruppe
Langfristige, proaktive Akquisitionsstrategie, um Unternehmen mit „Wachstums- und
operationellem Verbesserungspotential“ erwerben zu können
Aktuelle Investitionen Söderberg & Partners – einer der führenden Anbieter von Vermögensverwaltungsdienstleistungen
in Skandinavien
Axel Springer SE – Anbieter von digitalen Medien und Journalismus
(Öffentliches Übernahmeangebot abgegeben, Transaktion noch nicht abgeschlossen)
Sector Alarm – europäischer Anbieter von Sicherheitssystemen für private Haushalte und Unternehmen
(Transaktion noch nicht abgeschlossen)
Zielvolumen Geplant 5 Mrd. EUR
Information zur Investition über den Dachfonds Wealthcap Spezial Portfolio Private Equity 1 mit einer
Anbindung des Zielfonds Kapitalzusage i. H. v. 15 Mio. EUR
Quellen: www.kkr.com, Abruf am 02.08.2019.
Warnhinweis: Die Einschätzungen und Beurteilungen ermitteln sich aus der historischen Betrachtung. Vergangene Entwicklungen und
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für eine Entwicklung in der Zukunft.
Risikohinweis: Die Anleger sind bei der Auswahl geeigneter Investitionen von der Expertise der Verwaltungsgesellschaft und des Ziel-
fondsmanagements abhängig und haben keine Möglichkeit, Einfluss darauf zu nehmen.
16Fallbeispiel – Axel Springer SE
aus dem Zielfonds KKR Europe V
(Transaktion noch nicht abgeschlossen)
Axel Springer ist ein Medienkonzern, mit einem umfangreichen journalistischem
Markenportfolio u.a. mit „BILD“ und „Die Welt“, sowie digitalen Marken wie
„Stepstone“ oder „Immowelt“ in mehr als 40 Ländern weltweit.
Branche Digitale Medien und Journalismus
Unternehmenssitz Berlin, Deutschland
Umsatz 2018 3,18 Mrd. EUR
Mitarbeiter 2018 16.350 Mitarbeiter weltweit
Investition 6,8 Mrd. EUR (Eigenkapitalwert)
Investitionszeitpunkt Juni 2019 (Investorenvereinbarung)
Investmentthese/Key Facts Wertschöpfungsstrategie
Bereits erfolgreicher Wandel vom traditionellem Print Wachstum zum Weltmarktführer im digitalen Journalismus
medienhaus zu Europas führendem Digitalverlag und Rubrikangeboten:
71 % der Erlöse/84 % des Gewinns in 2018 mit digitalen
Aktivitäten erwirtschaftet Investition in Wachstumsprojekte in den Bereichen
Breites Informationsangebot mit Zeitungsmarken (u.a. „WELT“), Werbeanzeigen und digitaler Journalismus
digitalen Medienmarken (u. a. „Business Insider“) und Stärken der Marktposition sowie weitere internationale
Rubrikenportale für Jobs (u. a. „Stepstone“) und Immobilien Expansion
(u. a. „Immowelt“) Nutzen der ausgeprägten Expertise und des tiefen Netzwerks
in der Medienbranche von KKR
Quellen: https://www.axelspringer.com/de/presseinformationen/axel-springer-schliesst-investorenvereinbarung-mit-kkr-zur-unterstuetzung-der-langfristigen-wachs-
tumsstrategie, Abruf am 23.07.2019; https://www.finance-magazin.de/deals/private-equity-private-debt/kkr-bietet-fuer-axel-springer-2040451/, Abruf am 23.07.2019.
Hinweis: Aus dem Beispiel können keine Rückschlüsse auf eine mögliche Entwicklung einer Beteiligung gezogen werden.
17Unsere Zielfondspartner
Triton Partners
Triton Partners setzt seinen Investitionsfokus auf mittelständische Unternehmen aus den Be-
reichen Industrie, Dienstleistung und Konsumgüter/Gesundheitswesen. Dabei investiert das
Unternehmen in Deutschland, Schweiz, Österreich und die skandinavischen Länder Dänemark,
Finnland, Norwegen und Schweden.Seit seiner Gründung in 1997 hat das Unternehmen be-
reits 70 Investitionen abgeschlossen. Aktuell ist Triton Partners an 38 Unternehmen mit einem
Gesamtumsatz von über 14,9 Mrd. EUR und über 72.000 Mitarbeitern (2019) beteiligt.
Einblick in den Zielfonds „Triton V”
Anlagestrategie Investition mit Fokus auf etablierte Unternehmen aus dem Mittelstand
Regionaler Schwerpunkt ist die Region Deutschland, Österreich, Schweiz
sowie Benelux und Skandinavien
Aktuelle Investitionen SKF Motion Technologies – globaler Anbieter von CoBot/Robotics-Technologie
Sunweb Group – einer der führenden europäischen Online-Reiseanbieter
Ifco-Systems – einer der führenden Anbieter von Mehrwegverpackungslösungen
für Obst, Gemüse u. v. m.
Zielvolumen 5 Mrd. EUR
Information zur Investition über den Dachfonds Wealthcap Spezial Portfolio Private Equity 1
Anbindung des Zielfonds mit einer Kapitalzusage i. H. v. 10 Mio. EUR
Quelle: www.triton-partners.com, Abruf am 02.08.2019; Wealthcap, eigene Auswertung.
Warnhinweis: Die Einschätzungen und Beurteilungen ermitteln sich aus der historischen Betrachtung. Vergangene Entwicklungen und
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für eine Entwicklung in der Zukunft.
Risikohinweis: Die Anleger sind bei der Auswahl geeigneter Investitionen von der Expertise der Verwaltungsgesellschaft und des Ziel-
fondsmanagements abhängig und haben keine Möglichkeit, Einfluss darauf zu nehmen.
18Unsere Zielfondspartner
PAI Partners
PAI Partners ist aktuell einer der führenden Anbieter von Private-Equity-Buy-out-Zielfonds in
Frankreich und Europa. Die Geschichte des Unternehmens reicht zurück bis ins Jahr 1872.
Heute verwaltet das Traditionsunternehmen ein Vermögen von mehr als 8,4 Mrd. EUR in sechs
Fonds. Seit 1994 wurden 63 Buy-out-Transaktionen durchgeführt. 60 Experten in Europa und
den USA, darunter auch ein Team in München, sorgen für die Umsetzung der Strategie. Diese
zielt, neben dem Ansatz der Wertschöpfung, darauf ab, Mehrheitsinvestitionen in Marktführer
der jeweiligen Branchen zu tätigen.
Einblick in den Zielfonds „PAI Europe VII”
Anlagestrategie Der Investitionsfokus des Zielfonds PAI Europe VII liegt auf etablierten Unternehmen
mit Schwerpunkt Europa
Bezogen auf Marktsektoren wird bevorzugt in den Bereichen Dienstleistungen, Nahrungsmittel,
Gesundheitswesen, Industrie und Einzelhandel investiert
Aktuelle Investitionen Asmodee Group – Internationaler Spieleverlag bekannter Marken (z. B. Siedler von Catan)
Stella Group – französischer Hersteller von Rollläden und Metallgitter für den Ladenschutz
Areas – globaler Anbieter von Verkehrsgastronomie (u. a. in Flughäfen, Bahnhöfen, Autobahnen)
Wessanen – multinationales Lebensmittelunternehmen mit Schwerpunkt auf Bio
(Transaktion noch nicht abgeschlossen)
Zielvolumen 5,1 Mrd. EUR
Information zur Zielfondsanbindung mit einer Kapitalzusage i. H. v. 20 Mio. EUR und einem Anteil von 33 %
Anbindung des Zielfonds am geplanten Kommanditkapital1
1 Bei einem geplanten Kommanditkapital auf Ebene der Wealthcap 21/22 Equity GmbH & Co.KG von 60 Mio. EUR.
Quelle: www.paipartners.com, Abruf am 02.08.2019.
Warnhinweis: Die Einschätzungen und Beurteilungen ermitteln sich aus der historischen Betrachtung. Vergangene Entwicklungen und
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für eine Entwicklung in der Zukunft.
Risikohinweis: Die Anleger sind bei der Auswahl geeigneter Investitionen von der Expertise der Verwaltungsgesellschaft und des Ziel-
fondsmanagements abhängig und haben keine Möglichkeit, Einfluss darauf zu nehmen.
19Funktionsweise von Private-Equity-
Beteiligungen bei Wealthcap
Wer investiert eigentlich wann in was? Der Anleger beteiligt sich Zielfonds erfolgt über einen Zeitraum von voraussichtlich drei Jah-
am Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 oder 22 (GmbH & Co. ren in der Investitionsphase. Erwirtschaften die Zielfonds während
geschlossene Investment KG). Diese wiederum investieren über der Beteiligungslaufzeit positive Erträge oder Veräußerungserlöse,
Zielfonds in die Anlageklasse Private Equity (außerbörsliche Unter- werden diese zunächst an die Investitionsgesellschaft weitergege-
nehmensbeteiligungen). Die Zielfonds wiederum investieren in die ben, um dann in Form der Ausschüttungen an die Anleger verteilt
Zielinvestitionen, also in verschiedene Unternehmen in verschie- zu werden.
denen Regionen und unterschiedlichen Branchen. Die Auswahl der
Funktionsweise von Private-Equity-Beteiligungen bei Wealthcap
Beratung
Anleger Verwaltungs-
Anlageberater
(Kommanditist) gesellschaft
Vermittlungs- Fonds- Verwaltungs-
Einlage Ausschüttung
provision management gebühren
Private-Equity-Beteiligung
(geschlossener Publikums-AIF)
Investition z. B. in Rückflüsse
Institutionelle Zielfonds
Zielfondsmanager 1 Zielfondsmanager 2 Zielfondsmanager X
Risikohinweis: Die Zielfonds von Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22 stehen zum Zeitpunkt der Beteiligung noch nicht fest,
sodass eine Analyse und Prüfung durch den Anleger nicht möglich ist. Die Anleger sind bei der Auswahl geeigneter Investitionen von der
Expertise der Verwaltungsgesellschaft und des Managements der Zielfonds abhängig.
20Wealthcap Fondsportfolio
Private Equity 21 im Überblick
Investitionsgegenstand Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 bietet Anlegern die Möglichkeit, sich mittelbar
über institutionelle Zielfonds an Private-Equity-Unternehmensbeteiligungen im Segment
Buy-out mit Investitionsschwerpunkt Europa zu beteiligen
Laufzeit 13 Jahre (bis 31.12.2031, mit einer Verlängerungsoption bis spätestens 31.12.2037)1
Geplante Rendite und Kalkulierte mögliche Anlegerrendite von 9 % p. a. vor Steuern (IRR2) bezogen auf
Gesamtausschüttung den Zeichnungsbetrag ohne Ausgabeaufschlag3
Kalkulierte mögliche Gesamtausschüttung ca. 160 % bezogen auf den
Zeichnungsbetrag ohne Ausgabeaufschlag3
Mindestbeteiligung und 20.000 EUR zzgl. 5 % Ausgabeaufschlag
Kapitalabrufe Bei Zeichnung 30 % des Zeichnungsbetrages zzgl. 5 % Ausgabeaufschlag
Weitere Abrufe gemäß Bedarf/Investitionsfortschritt
Einkunftsart Voraussichtlich Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Dividenden sowie solche Gewinne, die aus der Veräußerung der (mittelbar) gehaltenen Beteiligungen
an den Portfoliounternehmen stammen, unterliegen derzeit zu
60 % der Besteuerung, 40 % dieser Einkünfte sind steuerfrei (Teileinkünfteverfahren)
Platzierungsgarantie 22,5 Mio. EUR durch die Wealthcap Investment Services GmbH
Beispielhafte Risiken Ein wirtschaftlicher Totalverlust des vom Anleger erbrachten Kapitals einschließlich
Ausgabeaufschlag ist möglich.
Es stehen zum aktuellen Zeitpunkt noch nicht alle Zielfonds fest, sodass eine Analyse
und Prüfung durch den Anleger nicht möglich ist
Verzögerungen in der Investitionsphase können zu einer niedrigeren Rendite
der Anlage bzw. zu Verlusten führen
Es können Fremdwährungsrisiken durch Investitionen in Nicht-Euro-Währungen entstehen
Es bestehen anlageklassenspezifische Risiken
Der Verlauf des Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21 hängt erheblich von
der Fachkompetenz der handelnden Personen ab (Managementrisiko)
Es besteht das Risiko, dass höhere als die vom Initiator angenommenen Kosten entstehen.
Eine ausführliche Darstellung der Risiken ist ausschließlich dem Verkaufsprospekt,
Kapitel „Die Investmentgesellschaft“, Abschnitt „Wesentliche Risiken“, zu entnehmen
1D ie Möglichkeit zur ordentlichen Kündigung der Anteile durch den Anleger ist ausgeschlossen.
2 Definition IRR siehe Seite 29.
3 Die geplante Rendite und Gesamtausschüttung vor Steuern bezogen auf die Summe aus dem Zeichnungsbetrag und dem Ausgabeaufschlag (i. H. v. 5 % auf den
Zeichnungsbetrag) liegt im Ausgangsszenario bei ca. 8 % p. a. (IRR2) bzw. 152 %, bei um 25 % niedrigeren Einnahmen der Zielfonds bei ca. 2 % p. a. (IRR2) bzw.
110 %, bei um 35 % höheren Einnahmen der Zielfonds bei ca. 14 % p. a. (IRR2) bzw. 203 %.
Hinweis: Die Investmentgesellschaft weist aufgrund der geplanten Zusammensetzung der Vermögensgegenstände und deren Abhängig-
keit von Marktveränderungen eine erhöhte Volatilität auf. Eine erhöhte Volatilität der Investmentgesellschaft führt zu einer entsprechend
erhöhten Volatilität von Anteilen. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Steuerliche Vor-
schriften können künftig von den Finanzbehörden und -gerichten anders ausgelegt werden und teilweise auch mit Rückwirkung geändert
werden. Die Angaben sind damit keine Zusicherung der steuerlichen Behandlung der Anleger. Die steuerlichen Angaben berücksichtigen
nicht die persönlichen Verhältnisse der Anleger. Vor der Beteiligung sollte die Beratung durch einen steuerlichen Berater in Anspruch ge-
nommen werden. Bitte beachten Sie den allein verbindlichen Verkaufsprospekt vom 08.01.2018, die Wesentlichen Anlegerinformationen
sowie die Anlagebedingungen inkl. etwaiger Aktualisierungen und Nachträge.
21Kostenübersicht Wealthcap Fondsportfolio
Private Equity 21
Kosten (nachfolgende Prozentzahlen beziehen sich auf den jeweiligen Zeichnungsbetrag ohne Ausgabeaufschlag)
Ausgabeaufschlag (zur teilweisen Bis zu 5 %1
Vergütung der Eigenkapitalvermittlung)
Initialkosten Bis zu 5,3 %
Summe Initialkosten und Ausgabeaufschlag Bis zu 10,3 %2
Kosten, die von der Investmentgesellschaft 2,6 % p. a.
im Laufe eines Jahres zu tragen sind (zu des zu erwartenden durchschnittlichen adjustierten Nettoinventarwertes3
erwartende Gesamtkostenquote (Schätzung)) der Investmentgesellschaft4
Davon geschätzte Kosten auf Ebene 1,5 % p. a. des zu erwartenden durchschnittlichen adjustierten Nettoinventarwertes3
der Investmentgesellschaft (ohne Kosten der Investmentgesellschaft4
auf Ebene der Zielfonds)
Davon geschätzte Kosten auf Ebene 1,1 % p. a. des zu erwartenden durchschnittlichen adjustierten Nettoinventarwertes3
der Zielfonds der Investmentgesellschaft4
Kosten, die von der Investmentgesellschaft unter bestimmten Umständen zu tragen sind
Transaktionsgebühren5 Die Verwaltungsgesellschaft erhält bis zu 1,75 % des gegenüber einem Zielfonds verbind-
lich bestätigten Zeichnungsbetrages und – im Fall des Erwerbs einer bereits bestehenden
Beteiligung – der Summe des gezahlten Kaufpreises und des noch nicht einbezahlten
Zeichnungsbetrages. Im Fall der mittelbaren Beteiligung über eine Zweckgesellschaft
besteht der Vergütungsanspruch lediglich in Bezug auf den Anteil des investierten
Betrages, der der Beteiligung der Investmentgesellschaft an der betreffenden
Zweckgesellschaft entspricht.
Erfolgsabhängige Vergütung6 Die Verwaltungsgesellschaft hat Anspruch auf eine zusätzliche erfolgsabhängige
Beteiligung an den Auszahlungen der Investmentgesellschaft, wenn zum Berechnungs-
zeitpunkt folgende Voraussetzungen erfüllt sind:
a) Die Anleger haben Auszahlungen in Höhe ihrer geleisteten Einlagen (ohne Ausgabeauf-
schlag) erhalten, wobei die Haftsumme erst im Rahmen der Liquidation ausgekehrt wird.
b) Die Anleger haben darüber hinaus Auszahlungen in Höhe einer durchschnittlichen jähr-
lichen Verzinsung von 8 %, einschließlich Zinseszins, bezogen auf ihre geleisteten und
noch nicht durch die Investmentgesellschaft zurückgezahlten Einlagen (ohne
Ausgabeaufschlag) für den Zeitraum, ab dem der letzte Anleger der Investment-
gesellschaft beigetreten ist, bis zum Berechnungszeitpunkt erhalten.
Danach besteht ein Anspruch auf eine erfolgsabhängige Beteiligung der Verwaltungsge-
sellschaft an den Auszahlungen der Investmentgesellschaft in Höhe von 15 % aller weite-
ren Auszahlungen der Investmentgesellschaft.
1 Der Anleger kann über den aktuellen Ausgabeaufschlag durch seinen Finanzberater, die für ihn zuständige Stelle oder die Verwaltungsgesellschaft informiert werden.
2 Die Gesamtkosten betragen bis zu 9,8 % des Ausgabepreises (Summe aus dem jeweiligen Zeichnungsbetrag und dem Ausgabeaufschlag, vgl. § 6 Nr. 1 der An-
lagebedingungen).
3 Der adjustierte Nettoinventarwert ist die Summe aus dem durchschnittlichen Nettoinventarwert der Investmentgesellschaft im jeweiligen Geschäftsjahr und den
bis zum jeweiligen letzten Bewertungsstichtag von der Investmentgesellschaft an die Anleger geleisteten Auszahlungen. Der adjustierte Nettoinventarwert kann
sich jedoch maximal auf 100 % des von den Anlegern gezeichneten Kommanditkapitals belaufen.
4 Die Schätzung gibt die durchschnittlich zu erwartenden jährlichen laufenden Kosten auf Ebene der Investmentgesellschaft einschließlich der K osten
auf Ebene der Zielfonds während der regulären Fondslaufzeit bis zum 31.12.2031 im Verhältnis zu den durchschnittlich zu erwartenden adjustierten
Nettoinventarwerten in diesem Zeitraum wieder. Sie enthält keine Transaktionskosten. Kosten auf Ebene von Zielfonds berücksichtigen die von der Investment-
gesellschaft zu tragenden geschätzten Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge bei der Investition bzw. Desinvestition in Zielfonds sowie die anteilig durch
die Investmentgesellschaft mittelbar zu tragenden geschätzten Initialkosten und laufenden Kosten der Zielfonds. Es sind A bweichungen von dieser Schätzung
nach oben und nach unten möglich.
5 Vgl. zu den Einzelheiten § 7 Ziffer 7 der Anlagebedingungen. Im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung der einzelnen Beteiligungen werden vor-
aussichtlich weitere Kosten durch die Investmentgesellschaft und ggf. die Zweckgesellschaft zu tragen sein (Transaktionskosten), deren Höhe und Zeitpunkt des
Anfallens nicht im Voraus angegeben werden können. Transaktionskosten werden der Investmentgesellschaft und ggf. der Zweckgesellschaft unabhängig vom
tatsächlichen Zustandekommen der Transaktion belastet.
6 Auf Ebene der Zielfonds können auch erfolgsabhängige Vergütungen anfallen, die wirtschaftlich anteilig entsprechend den wirtschaftlichen Beteiligungen der
Investmentgesellschaft an den Zielfonds von der Investmentgesellschaft und damit von den Anlegern zu tragen wären.
Hinweis: Eine ausführliche Aufstellung der anfallenden Kosten der unternehmerischen Beteiligung entnehmen Sie bitte den Anlagebedin-
gungen sowie dem Verkaufsprospekt.
22Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22
im Überblick
Investitionsgegenstand Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22 bietet Anlegern die Möglichkeit, sich mittelbar über institutionelle
Zielfonds an Private-Equity-Unternehmensbeteiligungen im Segment Buy-out mit Investitionsschwerpunkt
Europa zu beteiligen
Laufzeit 13 Jahre (bis 31.12.2031, mit einer Verlängerungsoption bis spätestens 31.12.2037)1
Geplante Rendite und Kalkulierte mögliche Anlegerrendite von 10 % p. a. vor Steuern (IRR2) bezogen auf den
Gesamtausschüttung Zeichnungsbetrag ohne Ausgabeaufschlag3
Kalkulierte mögliche Gesamtausschüttung ca. 163 % bezogen auf den Zeichnungsbetrag
ohne Ausgabeaufschlag3
Mindestbeteiligung und 200.000 EUR zzgl. 2 % Ausgabeaufschlag
Kapitalabrufe Bei Zeichnung 25 % des Zeichnungsbetrages zzgl. 2 % Ausgabeaufschlag
Weitere Abrufe gemäß Bedarf/Investitionsfortschritt
Einkunftsart Voraussichtlich Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Dividenden sowie solche Gewinne, die aus der Veräußerung der (mittelbar) gehaltenen Beteiligungen an
den Portfoliounternehmen stammen, unterliegen derzeit zu 60 % der Besteuerung, 40 % dieser Einkünfte
sind steuerfrei (Teileinkünfteverfahren)
Platzierungsgarantie 7,5 Mio. EUR durch die Wealthcap Investment Services GmbH
Beispielhafte Risiken Ein wirtschaftlicher Totalverlust des vom Anleger erbrachten Kapitals einschließlich
Ausgabeaufschlag ist möglich.
Es stehen zum aktuellen Zeitpunkt noch nicht alle Zielfonds fest, sodass eine Analyse
und Prüfung durch den Anleger nicht möglich ist
Verzögerungen in der Investitionsphase können zu einer niedrigeren Rendite der Anlage
bzw. zu Verlusten führen
Es können Fremdwährungsrisiken durch Investitionen in Nicht-Euro-Währungen entstehen
Es bestehen anlageklassenspezifische Risiken
Der Verlauf des Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22 hängt erheblich von
der Fachkompetenz der handelnden Personen ab (Managementrisiko)
Es besteht das Risiko, dass höhere als die vom Initiator angenommenen Kosten entstehen
Eine ausführliche Darstellung der Risiken ist ausschließlich dem Verkaufsprospekt,
Kapitel „Die Investmentgesellschaft“, Abschnitt „Wesentliche Risiken“, zu entnehmen
1D ie Möglichkeit zur ordentlichen Kündigung der Anteile durch den Anleger ist ausgeschlossen.
2 Definition IRR siehe Seite 29.
3 Die geplante Rendite und Gesamtausschüttung vor Steuern bezogen auf die Summe aus dem Zeichnungsbetrag und dem Ausgabeaufschlag (i. H. v. 2 % auf den
Zeichnungsbetrag) liegt im Ausgangsszenario bei ca. 9 % p. a. (IRR2) bzw. 159 %, bei um 25 % niedrigeren Einnahmen der Zielfonds bei ca. 3 % p. a. (IRR2) bzw.
119 %, bei um 35 % höheren Einnahmen der Zielfonds bei ca. 16 % p. a. (IRR2) bzw. 206 %.
Hinweis: Die Investmentgesellschaft weist aufgrund der geplanten Zusammensetzung der Vermögensgegenstände und deren Abhängig-
keit von Marktveränderungen eine erhöhte Volatilität auf. Eine erhöhte Volatilität der Investmentgesellschaft führt zu einer entsprechend
erhöhten Volatilität von Anteilen. Steuerliche Vorschriften können künftig von den Finanzbehörden und -gerichten anders ausgelegt
werden und teilweise auch mit Rückwirkung geändert werden. Die Angaben sind damit keine Zusicherung der steuerlichen Behandlung
der Anleger. Die steuerlichen Angaben berücksichtigen nicht die persönlichen Verhältnisse der Anleger. Vor der Beteiligung sollte die Be-
ratung durch einen steuerlichen Berater in Anspruch genommen werden. Bitte beachten Sie den allein verbindlichen Verkaufsprospekt
vom 08.01.2018, die Wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Anlagebedingungen inkl. etwaiger Aktualisierungen und Nachträge.
23Kostenübersicht
Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22
Kosten (nachfolgende Prozentzahlen beziehen sich auf den jeweiligen Zeichnungsbetrag ohne Ausgabeaufschlag)
Ausgabeaufschlag (zur teilweisen Bis zu 2 %1
Vergütung der Eigenkapitalvermittlung)
Initialkosten Bis zu 4,4 %
Summe Initialkosten und Ausgabeaufschlag Bis zu 6,4 %2
Kosten, die von der Investmentgesellschaft 2,2 % p. a.
im Laufe eines Jahres zu tragen sind (zu des zu erwartenden durchschnittlichen adjustierten Nettoinventarwertes3
erwartende Gesamtkostenquote (Schätzung)) der Investmentgesellschaft4
Davon geschätzte Kosten auf Ebene 1,1 % p. a. des zu erwartenden durchschnittlichen adjustierten Nettoinventarwertes3
der Investmentgesellschaft der Investmentgesellschaft4
(ohne Kosten auf Ebene der Zielfonds)
Davon geschätzte Kosten auf Ebene 1,1 % p. a. des zu erwartenden durchschnittlichen adjustierten Nettoinventarwertes3
der Zielfonds der Investmentgesellschaft4
Kosten, die von der Investmentgesellschaft unter bestimmten Umständen zu tragen sind
Transaktionsgebühren5 Die Verwaltungsgesellschaft erhält bis zu 1 % des gegenüber einem Zielfonds verbindlich
bestätigten Zeichnungsbetrages und – im Fall des Erwerbs einer bereits bestehenden Be-
teiligung – der Summe des gezahlten Kaufpreises und des noch nicht einbezahlten Zeich-
nungsbetrages. Im Fall der mittelbaren Beteiligung über eine Zweckgesellschaft
besteht der Vergütungsanspruch lediglich in Bezug auf den Anteil des investierten
Betrages, der der Beteiligung der Investmentgesellschaft an der betreffenden
Zweckgesellschaft entspricht.
Erfolgsabhängige Vergütung6 Die Verwaltungsgesellschaft hat Anspruch auf eine zusätzliche erfolgsabhängige
Beteiligung an den Auszahlungen der Investmentgesellschaft, wenn zum Berechnungs-
zeitpunkt folgende Voraussetzungen erfüllt sind:
a) D
ie Anleger haben Auszahlungen in Höhe ihrer geleisteten Einlagen (ohne Ausgabeauf-
schlag) erhalten, wobei die Haftsumme erst im Rahmen der Liquidation ausgekehrt wird.
b) D
ie Anleger haben darüber hinaus Auszahlungen in Höhe einer durchschnittlichen jähr-
lichen Verzinsung von 8 %, einschließlich Zinseszins, bezogen auf ihre geleisteten und
noch nicht durch die Investmentgesellschaft zurückgezahlten Einlagen (ohne
Ausgabeaufschlag) für den Zeitraum, ab dem der letzte Anleger der Investment-
gesellschaft beigetreten ist, bis zum Berechnungszeitpunkt erhalten.
Danach besteht ein Anspruch auf eine erfolgsabhängige Beteiligung der Verwaltungsge-
sellschaft an den Auszahlungen der Investmentgesellschaft in Höhe von 20 % aller weite-
ren Auszahlungen der Investmentgesellschaft.
Exklusiv für Anleger im Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22
Als Anleger im Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 22 bieten wir Ihnen mehr:
günstigere Kostenstruktur gegenüber Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 217
1 % p. a. IRR8 höhere mögliche kalkulierte Rendite
Interessengleichheit: höherer Anteil der erfolgsabhängigen Vergütung
exklusives Private-Equity–Netzwerk
Teilnahme an einer Abendveranstaltung nach Platzierungsende – Gelegenheit, das Fondsmanagement, die Geschäftsführung
und die Mitinvestoren kennen zu lernen
Teilnahme an jährlichen Online-Veranstaltungen – unsere Experten halten Anleger auf dem aktuellen Stand und informieren
rund um den aktuellen Private-Equity-Markt
1 Der Anleger kann über den aktuellen Ausgabeaufschlag durch seinen Finanzberater, die für ihn zuständige Stelle oder die Verwaltungsgesellschaft informiert werden.
2 Die Gesamtkosten betragen bis zu 6.3 % des Ausgabepreises (Summe aus dem jeweiligen Zeichnungsbetrag und dem Ausgabeaufschlag, vgl. § 6 Nr. 1 der An-
lagebedingungen).
3 – 6 Definitionen siehe Seite 22.
7 Berücksichtigt wurde der Ausgabeaufschlag, die Initialkosten und die Summe der laufenden Vergütungen, siehe jeweiligen Verkaufsprospekt, Kapitel Kosten.
8 Definition IRR siehe Seite 29.
24Private-Equity-Kompetenz
bei Wealthcap
»Mit dem Wealthcap Fondsportfolio Private Equity 21/22 können
Anleger auf die Private-Equity-Erfahrung von Wealthcap und renommierten
Zielfondspartnern zurückgreifen.«
Christian Kümmerling, Leiter Portfoliomanagement Private Equity
Private Equity gilt als anspruchsvolle Anlageklasse. Wegen der viel- Expertise seit 1998
fältigen Herausforderungen in verschiedenen ökonomischen, be- Wealthcap bietet dieses differenzierte Leistungsprofil: Als Bran-
triebswirtschaftlichen, rechtlichen und strategischen Disziplinen chenpionier haben wir 1998 diese Anlageklasse für deutsche
entscheidet hier spezielles Fachwissen in besonderem Maße über Privatanleger erschlossen. Seither haben wir kontinuierlich Private-
die Entwicklung einer Anlage. Auch Erfahrung und ein funktionie- Equity-Beteiligungen mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von
rendes Netzwerk sind unabdingbare Voraussetzungen für eine aus- über 800 Mio. EUR aufgelegt. Bis heute wurden über 14.000 Zeich-
sichtsreiche Private-Equity-Beteiligung. nungen in unseren Private-Equity-Beteiligungen getätigt.
Zielfondskonzepte bei Wealthcap
1.000
21
Energie- und Infrastruktur-Zielfonds
Jahre Erfahrung in
Kapitalzusagen an institutionelle Zielfonds in Mio. EUR
Immobilien-Zielfonds
Zielfondsinvestments
Private-Equity-Zielfonds
800
986 Mio. EUR Kapitalzusagen
an Zielfonds
600
400
200
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Jahr
25 Investitionen in
Private-Equity-Zielfonds
11 Investitionen in
Immobilien-Zielfonds
7 Investitionen in Energie-
und Infrastruktur-Zielfonds
Quelle: Wealthcap, eigene Auswertung. Stand 31.12.2018.
Risikohinweis: Die Erfahrungen aus der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für eine Entwicklung in der Zukunft.
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