Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds
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Europäischer
Transparenz Kodex für
Nachhaltigkeitsfonds
Fisch Asset Management AG - Report 2019
Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 2 | 22
Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltig-
keitsfonds Version 4.0
Der Europäische Transparenz Kodex gilt für Nachhaltigkeitsfonds, die in Europa zum Vertrieb
zugelassen sind und deckt zahlreiche Assetklassen ab, etwa Aktien und Anleihen. Alle Infor-
mationen zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds finden Sie unter
www.eurosif.org und für Deutschland, Österreich und die Schweiz unter www.forum-ng.org.
Den Kodex ergänzt ein Begleitdokument, das Fondsmanager beim Ausfüllen des Transparenz
Kodex unterstützt.
DER KODEX BASIERT AUF ZWEI GRUNDLEGENDEN MOTIVEN
1. Der Möglichkeit, den Nachhaltigkeitsansatz von nachhaltigen Publikumsfonds Anlegern und
anderen Stakeholdern einfach und vergleichbar zur Verfügung zu stellen.
2. Proaktiv Initiativen zu stärken, die zur Entwicklung und Förderung von Nachhaltigkeitsfonds
beitragen, indem ein gemeinsames Rahmenwerk für Best Practice im Bereich Transparenz ge-
schaffen wird.
LEITPRINZIPIEN
Unterzeichner des Kodex sollen offen und ehrlich sein und genaue, angemessene und aktuelle
Informationen veröffentlichen, um den Stakeholdern, der breiten Öffentlichkeit und insbe-
sondere den Anlegern zu ermöglichen, die ESG-Strategien eines Fonds und deren Umsetzung
zu verstehen.
DIE UNTERZEICHNER DES TRANSPARENZ KODEX VERPFLICHTEN SICH AUF FOLGENDE PRINZI-
PIEN:
— Die Reihenfolge und der genaue Wortlaut der Fragen soll beachtet werden.
— Antworten sollen informativ und klar formuliert sein. Grundsätzlich sollen die erforderli-
chen Informationen (Instrumente und Methoden) so detailliert wie möglich beschrieben
werden.
— Fonds sollen die Daten in der Währung bereitstellen, die sie auch für andere Berichterstat-
tungszwecke verwenden.
— Gründe, die eine Informationsbereitstellung verhindern, müssen erklärt werden. Die Un-
terzeichner sollten systematisch darlegen, ob und bis wann sie hoffen, die Fragen beant-
worten zu können, die sie beim Ausfüllen des Transparenz Kodex nicht beantworten konn-
ten.
— Antworten müssen mindestens jährlich aktualisiert werden und das Datum der letzten Ak-
tualisierung tragen.
— Antworten zum Kodex müssen leicht zugänglich auf der Internetseite des Fonds, der Fonds-
gesellschaft oder des Fondsmanagers stehen. In jedem Fall müssen die Unterzeichner an-
geben, wo die Informationen zu finden sind, welche vom Kodex gefordert werden.
— Die Unterzeichner sind für die Antworten verantwortlich und sollen dies auch deutlich
machen.
Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 3 | 22
Erklärung Fisch Asset Management AG (Fisch)
Nachhaltige Investments sind ein essentieller Bestandteil der strategischen Positionierung
und Vorgehensweise von Fisch Asset Management AG. Seit 2009 bieten wir Nachhaltige
Geldanlagen an und begrüßen den Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeits-
fonds.
Dies ist unsere dritte Erklärung für die Einhaltung des Transparenz Kodex. Sie gilt für den
Zeitraum vom 01.07.2019 bis zum 30.06.2020. Unsere vollständige Erklärung zu dem Europä-
ischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds ist unten aufgeführt und wird ebenfalls
im Jahresbericht des bzw. der entsprechenden Fonds und auf unserer Webseite veröffent-
licht.
Zustimmung zum Europäischen Transparenz Kodex
Die Fisch Asset Management AG verpflichtet sich zur Herstellung von Transparenz. Wir sind
davon überzeugt, dass wir unter den bestehenden regulativen Rahmenbedingungen und un-
ter dem Aspekt der Wettbewerbsfähigkeit so viel Transparenz wie möglich gewährleisten.
Die Fisch Asset Management AG befolgt alle Empfehlungen des Europäischen Transparenz
Kodex für Nachhaltigkeitsfonds.
Datum 30.06.2019
Das Europäische Transparenz-Logo für Nachhaltigkeitsfonds kennzeichnet, dass Fisch Asset
Management AG sich verpflichtet, korrekt, angemessen und rechtzeitig Informationen zur
Verfügung zu stellen, um Interessierten, insbesondere Kunden, die Möglichkeit zu geben, die
Ansätze und Methoden der nachhaltigen Geldanlage des jeweiligen Fonds nachzuvollziehen.
Ausführliche Informationen über die Europäischen Transparenzleitlinien finden Sie unter
www.eurosif.org. Informationen über die Nachhaltige Anlagepolitik und ihre Umsetzung des
FISCH Convertible Global Sustainable Fund finden Sie unter: www.fam.ch.
Die Transparenzleitlinien werden gemanagt von Eurosif, einer unabhängigen Organisation.
Das Europäische SRI Transparenz-Logo steht für die oben beschriebene Verpflichtung des
Fondsmanagers. Es ist nicht als Befürwortung eines bestimmten Unternehmens, einer Orga-
nisation oder Einzelperson zu verstehen.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 4 | 22
Inhaltsverzeichnis
1 Liste der vom Kodex erfassten Fonds ....................................................5
2 Allgemeine Informationen zur Fondsgesellschaft .................................6
3 Allgemeine Informationen zu den SRI-Fonds, für die der Kodex
ausgefüllt wird ......................................................................................11
4 Der Investment-Prozess .......................................................................15
5 ESG-Kontrolle ........................................................................................18
6 Wirkungsmessung und ESG-Berichterstattung ...................................19Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 5 | 22
1 Liste der vom Kodex erfassten Fonds
Links zu relevanten Dokumenten:
KIID: https://www.fam.ch/de/anlagestrategien-fonds/fondsuebersicht/shareclass-de-
tail/shareclass/Shareclass%3ACB_SUSTAINABLE_BE/
Prospekte: https://www.fam.ch/de/anlagestrategien-fonds/fondsuebersicht/shareclass-de-
tail/shareclass/Shareclass%3ACB_SUSTAINABLE_BE/
Managementbericht: https://www.fam.ch/de (siehe Strategie-Update)
Finanzielle und nicht-finanzielle Berichterstattung: https://www.fam.ch/de/ (siehe Strate-
gie-Update)
Unternehmenspräsentation: https://www.fam.ch/de/ueber-fisch/unternehmenFisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 6 | 22
2 Allgemeine Informationen zur Fondsgesell-
schaft
2.1 Wie lautet der Name der Fondsgesellschaft, welche
den/die Fonds verwaltet, für den/die dieser Kodex gilt.
Machen Sie allgemeine Angaben zur Fondsgesellschaft, welche den/die Fonds verwaltet, für
den/die dieser Kodex gilt (z.B. Name, Adresse, Internetseite …).
Fondsgesellschaft ist:
Fisch Fund Services AG
Angela Eder
Rue Heienhaff 5
LU-1736 Senningerberg
www.fischfundservices.lu
Anlageverwalterin ist:
Fisch Asset Management AG (Fisch)
Bellerive 241
CH-8034 Zürich
Telefon: +41 44 284 24 24
Fax: +41 44 284 24 94
Email: info@fam.ch
www.fam.ch
Die nachfolgenden Antworten gelten sowohl für die Fondsgesellschaft als auch für die Anla-
geverwalterin. Seit dem Jahr 2006 ist die Fisch Fund Services AG eine 100%-ige Tochtergesell-
schaft der Fisch Asset Management AG. Erstere agiert als Verwaltungsgesellschaft für die von
Fisch beratenen Luxemburger Fonds. Beide Gesellschaften unterliegen den gleichen Richtli-
nien.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 7 | 22
2.2 Was ist der Track Record und welche Prinzipien verfolgt
die Fondsgesellschaft bei der Integration von SRI in den
Anlageprozess?
Nachhaltigkeit ist in vielerlei Hinsicht ein wichtiges Anliegen von Fisch. Dies spiegelt sich nicht
nur in unseren Anlagepraktiken, sondern auch in unseren Werten und der Rolle unseres Un-
ternehmens in der Gesellschaft wider. Das bedeutet, dass wir unsere Beziehungen zu Stake-
holdern pflegen und unsere Unternehmenswerte mit unseren Kunden und Mitarbeitern teilen
und leben– im Einklang mit dem Ziel, unserer Verantwortung als Unternehmen bestmöglich
gerecht zu werden. Diese Haltung unterstreichen wir mit der Unterzeichnung der Principles
for Responsible Investment (PRI) und der Mitgliedschaft bei Swiss Sustainable Finance.
Ein Anlageprozess, der langfristig auf verantwortungsbewussten Anlageerwägungen basiert,
ist unserer Ansicht nach ein entscheidender Faktor für die Erzielung maximaler risikobereinig-
ter Renditen und somit auch im besten Interesse unserer Kunden.
ESG-Aspekte (Environmental, Social und Governance, d.h. Umwelt, Soziales und Unterneh-
mensführung) wirken sich wesentlich auf die Fundamentalanalyse der Unternehmen aus, die
für die Verwaltung unserer Strategien relevant sind. Wir sind überzeugt, dass die Analyse von
Nachhaltigkeitsthemen für ein vollumfängliches Verständnis der Risiken unserer Anlagen un-
erlässlich ist. Daher sind ESG-Aspekte ein grundlegender Bestandteil unseres Research-Pro-
zesses.
Wir verfügen seit zehn Jahren über Erfahrung im Bereich nachhaltiger Anlagen. In einer glo-
balen Wandelanleihenstrategie setzt Fisch strikte ESG-Kriterien um. Wir verwalten verschie-
dene Produkte (Publikumsfonds/Mandate) mit unterschiedlichen Nachhaltigkeitskriterien.
Übersicht Erfahrung im Bereich NachhaltigkeitFisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 8 | 22
2.3 Wie hat das Unternehmen seinen nachhaltigen Anlage-
prozess festgelegt und formalisiert?
Link nachhaltige Anlagepolitik: https://www.fam.ch/de/ueber-fisch/investmentstrate-
gie/#c2039
In unserer Anlagephilosophie berücksichtigen wir ESG-Faktoren über die gesamte Produkt-
palette hinweg. So investieren wir beispielsweise grundsätzlich nicht in Hersteller von geäch-
teten Kriegsmitteln. Wir integrieren Nachhaltigkeits-Research in unsere fundamentale Kre-
ditanalyse und führen einen Dialog mit Unternehmen zu Nachhaltigkeitsaspekten
(Engagement).
Unser nachhaltiger Wandelanleihenfonds gilt seit der Auflegung im Jahr 2009 als Pionier in
diesem Segment. Er verfolgt einen strengen Nachhaltigkeitsansatz aus einer Kombination
von Ausschlusskriterien und Best-in-Class/Best-of-Class-Auswahl, welcher als definiertes An-
lageuniversum von der Bank J. Safra Sarasin (JSS) monatlich zur Verfügung gestellt wird.
Der verantwortungsbewusste Anlageansatz von Fisch basiert auf folgenden Überzeugungen:
— Es ist unsere Aufgabe, die Vermögenswerte unserer Anleger verantwortungsbewusst
zu verwalten. Daher ist es elementar, auch Nachhaltigkeitsaspekte zu berücksichtigen
und gegebenenfalls mit Emittenten in den direkten Dialog zu treten.
— ESG-Kriterien sind am sinnvollsten in unserem Research-Prozess integriert.
— Bestimmte Branchen oder Unternehmen, deren Geschäftspraktiken nicht den Zielen
von verantwortungsbewusstem Anlegen entsprechen, werden ausgeschlossen.
Dreidimensionaler verantwortungsbewusster AnlageansatzFisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 9 | 22
2.4 Wie werden ESG-Risiken und ESG-Chancen – auch im
Zusammenhang mit dem Klimawandel vom Unterneh-
men verstanden/berücksichtigt?
Der Einbezug von ESG-Faktoren (Chancen und Risiken) in der Titelanalyse verstärkt die Kon-
fidenz in der Beurteilung der Unternehmung. Als zentraler Faktor stufen wir die Corporate
Governance ein. Als gute Corporate Governance erachten wir Transparenz in der Unterneh-
menskommunikation, Managemententscheidungen mit langfristiger Ausrichtung auf die
Wertschöpfung, transparente und konfliktfreie Vergütungssysteme der Geschäftsleitung und
des Verwaltungsrates, funktionsfähige Gremien der Unternehmungsüberwachung und klare
Verfahren betreffend Wahl der obersten Unternehmensgremien.
Der Fonds befolgt die 4-Säulenstrategie bezüglich Klimawandel der JSS (siehe unten, 3.4).
2.5 Wie viele Mitarbeiter innerhalb der Fondsgesellschaft
sind in den Nachhaltigen Investment Prozess involviert?
Innerhalb der Portfoliomanagement Abteilung von Fisch befassen sich drei Personen mit dem
nachhaltigen Wandelanleihenfonds. Diese widmen sich der Portfoliokonstruktion basierend
auf dem nachhaltigen Anlageuniversum, welches uns die Research-Abteilung der JSS zur Ver-
fügung stellt. Das Portfoliomanagement-Team prüft das nachhaltige Anlageuniversum im Rah-
men der ESG-Integration ergänzend nochmals auf Chancen und Risiken verbunden mit der
Risikoprämie innerhalb der Fundamentalanalyse. Bei JSS sind sieben Nachhaltigkeitsspezialis-
ten in den Prozess involviert. Die Zusammenarbeit mit JSS als externer ESG-Research Provider
besteht seit Fondslancierung im Jahr 2009.
Auch die 14 Kreditanalysten unserer Partnergesellschaft Independent Credit View (I-CV), dem
einzigen unabhängigen Kreditforschungsunternehmen der Schweiz, die fünf internen Kre-
ditanalysten und 14 Portfoliomanager mit zusätzlicher Analyseverantwortung fokussieren sich
im Rahmen der Kredit- und Länderanalyse systematisch auf ESG-Themen.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 10 | 22
2.6 In welchen RI-Initiativen ist die Fondsgesellschaft betei-
ligt?
Allgemeine Initia- Umwelt- und Soziale Initiativen Governance Initia-
tiven Klimainitiativen tiven
☐ECCR – Ecumenical ☐ CDP – Carbon Dis- ☐ Access to Medi- ☐ ICGN – Interna-
Council for Corpo- closure Project cine Foundation tional Corporate
rate Responsibility (please specify car- Governance Net-
bon, forest, water ☐ Access to Nutri- work
☐EFAMA RI WG etc.) tion Foundation
☐ Weitere (bitte
☐ High-Level Expert ☐ Climate Bond Ini- ☐ Accord on Fire angeben)
Group on Sustaina- tiative and Building Safety
ble Finance der Eu- in Bangladesh
ropäischen Komis- ☐ Green Bond Prin-
sion ciples ☐ Weitere (bitte
angeben)
☐ ICCR – Interfaith ☐ IIGCC – Institu-
Center on Corporate tional Investors
Responsibility Group on Climate
Change
☐ National Asset
Manager Association ☐ Montreal Carbon
(RI Group) pledge
☒ PRI - Principles ☐ Paris Pledge for
For Responsible In- Action
vestment
☐ Portfolio Decar-
☐ SIFs - Sustainable bonization Coalition
Investment Forum
☐ Weitere (bitte an-
☒ Weitere (bitte an- geben)
geben) Swiss Sus-
tainable Finance -
open letter to index
providers on contro-
versial weapons ex-
clusions
2.7 Wie hoch ist die Gesamtsumme der nachhaltig und ver-
antwortlich verwalteten Vermögenswerte (AuM)?
Die Gesamtsumme der nachhaltig und verantwortlich verwalteten AuMs beträgt per
31.05.2019 EUR 1‘699 Millionen.
Link nachhaltig verwaltete Vermögenswerte (Publikumsfonds): https://www.fam.ch/de/an-
lagestrategien-fonds/fondsuebersicht/fond-detail/fund/Fund%3ACB_Sustainable/
Ergänzend dazu verwalten wir aktuell acht institutionelle Mandate mit unterschiedlichen
Nachhaltigkeitskriterien mit Gesamtvolumen von EUR 1‘272 Millionen.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 11 | 22
3 Allgemeine Informationen zu den SRI-Fonds,
für die der Kodex ausgefüllt wird
3.1 Was versucht /versuchen diese/r Fonds durch die Be-
rücksichtigung von ESG-Strategien und Kriterien zu er-
reichen?
Mit dem Angebot des nachhaltigen globalen Wandelanleihenfonds tragen wir der Entwicklung
neuer Wertschöpfungsmöglichkeiten Rechnung und bieten einer wachsenden Investoren-
gruppe unsere langjährige Expertise im Management von Wandelanleihen an, welche ergänzt
wird um einen strikten ESG-Ansatz.
Das Ziel besteht darin, in der Anlageklasse Wandelanleihen auch unter Berücksichtigung von
ESG-Kriterien eine vergleichbare Performance gegenüber nicht-nachhaltigen Produkten zu er-
zielen.
Unser FISCH Convertible Global Sustainable Fund (EUR 427 Mio. AuM per 31.05.2019) ist mit
dem FNG-Siegel (1 Stern) ausgezeichnet. Das FNG-Siegel ist der Qualitätsstandard für nach-
haltige Investmentfonds auf dem deutschsprachigen Raum. Das FNG-Siegel berücksichtigt mit
dem Ausschlusskriterium „fossile Energieträger“ aktiv das Thema Klimawandel im Anlagepro-
zess.
3.2 Welche internen und externen Ressourcen werden ge-
nutzt, um das ESG-Research durchzuführen?
Wir verwenden externes dezidiertes Research der JSS und im Rahmen der nachgelagerten
ESG-Integration externes qualitatives Research von MSCI (www.msci.com/esg-investing).
JSS verfügt im Asset Management über eine eigene Abteilung Sustainable Investment Rese-
arch. In dieser sind sieben Nachhaltigkeitsspezialisten tätig, deren Aufgabe es ist, Unterneh-
men, Institutionen und Länder aus Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführung- (ESG) Per-
spektiven zu bewerten. Die Analysten greifen dabei u.a. auf aggregierte Nachhaltigkeitsdaten
von renommierten Drittanbietern zurück, um das nachhaltige Anlageuniversum der JSS zu bil-
den. Dabei handelt es sich u.a. um MSCI ESG, GMI für Governance-Daten und RepRisk für ne-
gative Nachrichten und Reputationsrisiken. Diese Datenpunkte werden auch für die nachfol-
gende Unternehmens-Detailanalyse verwendet.
Intern führen die Sektoranalysten (19 dezidierte Kreditanalysten und 13 Portfoliomana-
ger/Analysten) ESG-Research durch.
Link externer Research-Partner: https://www.jsafrasarasin.ch/internet/chFisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 12 | 22
3.3 Welche Prinzipien und ESG-Strategien und Kriterien
werden angewendet?
Der Nachhaltigkeitsansatz wird in Zusammenarbeit mit der JSS umgesetzt. Das Ziel der Nach-
haltigkeitsanalyse der JSS beinhaltet drei Aspekte:
1) Wir analysieren, ob ein Unternehmen ausreichend aufgestellt ist, um die ESG- relevanten
Chancen und Risiken zu nutzen respektive zu reduzieren. Ihre tatsächliche „ESG-Perfor-
mance“ wird mit ihren Mitbewerbern verglichen.
2) Das nachhaltige Universum wird anhand der J. Safra Sarasin Sustainability-Matrix® defi-
niert.
3) Unsere Analysten liefern nachhaltigkeitsrelevante Einsichten für die anschliessende nach-
haltige Investmentanalyse.
Die Kriterien für die ESG Analyse werden unter anderem in folgende Kategorien unterteilt und
je nach Industrie unterschiedlich gewichtet:
— bei Umwelt:
Klimawandel
Umweltkapital
Umweltverschmutzung und Abfälle
Chancen im Bereich Umwelt
— bei Sozialem
Humankapital
Produkthaftung
Widerstand von Interessengruppen
Chancen im Bereich Soziales
— bei Governance
Unternehmensführung
Firmenverhalten
Unternehmen, die Umsätze in folgenden Bereichen erwirtschaften, werden aus dem Anla-
geuniversum ausgeschlossen:
— Kernenergie (Umsatzschwelle von 5%)
— Hersteller geächteter und kontroverser Waffen, Rüstung (Umsatzschwelle von 5% und die
25 grössten Waffenproduzenten der Welt werden per se ausgeschlossen)
— Gentechnik in der Landwirtschaft (Umsatzschwelle 0%)
— Gentechnik in der Medizin (Umsatzschwelle 0%)
— Tabak (Umsatzschwelle 0%)
— Pornografie (Umsatzschwelle 0%)
— Kohleabbau und Stromproduktion aus Kohle, Ölsanden, Schiefergas (Umsatzschwelle 5%)
— Menschenrechtsverletzungen
Innerhalb des Kriteriums „Menschenrechtsverletzungen“ werden zusätzlich die UN Global
Compact Normen und die ILO-Kernkonventionen berücksichtigt.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 13 | 22
3.4 Welche Prinzipien und Kriterien werden in Bezug auf
den Klimawandel für den/die Fonds berücksichtigt?
Berücksichtigung der 4-Säulenstrategie von JSS
1. Smartes Desinvestieren:
Dieses basiert auf dem 2-Grad-Klimaerwärmungs-Szenario, das den derzeitigen Anteil von
Kohle am globalen Energiemix (heute 29% laut International Energy Agency) und dessen Ent-
wicklung hin zu einem vollständigen Ausschluss bis 2050 berücksichtigt. JSS kombiniert einen
quantitativen und qualitativen Research-Ansatz. Ausschlusskandidaten sind Unternehmen,
— deren Beteiligung in der Kohleförderung oder der Stromerzeugung aus Kohle derzeit
nahe oder über den angemessenen Niveaus in einem 2-Grad-Szenario liegt. Dabei legt
JSS für das quantitative Screening einen Grenzwert von 20% des Gesamtumsatzes zu-
grunde.
— deren Strategie zur Minderung des Klimawandels und zur Energiewende aus Sicht des
2-Grad-Szenarios ungenügend ist (qualitative Analyse). Dabei berücksichtigt JSS vor
allem die CO2- Reduzierungsbemühungen der Unternehmen (insbesondere durch
technische Indikatoren wie CO2-Ausscheidung und Prozessoptimierung) und ihre
Pläne im Hinblick auf eine sauberere Stromerzeugung. Dies gilt für Versorger auf
Grundlage ihrer relativen Stromerzeugungskapazität aus erneuerbaren Energien und
ihrer Entwicklungspläne.
Zunächst erfolgt ein umfangreiches Screening unseres Emittenten Universums auf Grundlage
der zuvor genannten Exposure- und Managementkriterien. JSS prüft daraufhin in Frage kom-
mende Unternehmen und entscheidet anhand ergänzender Quellen zur Validierung oder Fal-
sifizierung der Screening-Ergebnisse über deren Ausschluss.
2. Best-in-Class-Auswahl & Integration
Neben dem Desinvestieren werden Unternehmen anhand ihrer Fähigkeit, die negativen Kli-
mafolgen zu mindern, miteinander verglichen. Dieser Ansatz wird als Best-in- Class bezeich-
net. Es sollen Unternehmen ermittelt werden, die sich durch ein überlegenes Management
bei klimarelevanten Themen auszeichnen. So bewertet JSS zum Beispiel Industrie- und Bau-
stoffunternehmen anhand ihrer CO2-Intensität und Reduktionsmassnahmen. In anderen
Sektoren liegt der Fokus auf den Umweltauswirkungen der Produkte und auf Risiken in Ver-
bindung mit der Finanzierung umweltsensibler Projekte. Der Einbezug relevanter Daten zum
Klimawandel in die traditionelle Finanzanalyse ergänzt den Best-in-Class- Auswahlprozess.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 14 | 22
3. Active Ownership - Erörterung von Klimaherausforderungen mit Unternehmen und an-
deren Stakeholdern
Säule 3 umfasst die aktive Zusammenarbeit mit Unternehmen, um deren Bemühungen im
Hinblick auf das 2-Grad-Szenario zu fördern. JSS betrachtet dies als Dialog zwischen Anlegern
und Unternehmen mit dem Ziel, die Unternehmensaktivitäten zu beeinflussen und gleichzei-
tig die Aktionärserträge zu steigern. Insgesamt hatten 2016 rund 25% der direkten Unter-
nehmensdialoge teilweise oder ausschliesslich den Klimawandel zum Thema. Darüber hinaus
unterstützt JSS verschiedene gemeinschaftliche und öffentliche Initiativen, die oftmals von
den «Grundsätzen für verantwortliches Investieren» (PRI) der Vereinten Nationen getragen
wurden.
4. Opportunitäten
Neben der Risikoperspektive sucht JSS auch aktiv nach Chancen bei Unternehmen, die Klima-
lösungen bereitstellen. Die Unternehmen, welche die besten Chancen in Verbindung mit sol-
chen Klimalösungen bieten, ermittelt JSS ebenfalls anhand bestimmter Kriterien. Dazu gehö-
ren z.B. relevante Daten zu Chancen bei sauberen Technologien, erneuerbarer Energie oder
nachhaltigen Gebäuden.
3.5 Wie sieht Ihre ESG-Analyse und Evaluierungs-Methodik
aus (wie ist das Investmentuniversum aufgebaut, wie
das Rating-System etc.)?
Die Nachhaltigkeitsbewertung setzt sich jeweils aus zwei Komponenten zusammen. Bei Un-
ternehmen sind dies:
Die Industriebewertung
Je nach Industrie werden die spezifischen Umwelt, Sozial- und Governance-Risiken unter-
schiedlich gewichtet. z. B. sind Umweltkriterien für Banken weniger gewichtet als für Bergbau-
unternehmen. Die Ausgestaltung der Methodik wird sowohl durch das Sustainable Investment
Research Team, als auch durch die Beiräte jährlich überprüft.
Die Unternehmensbewertung
Die Aufstellung und effektive Leistung in Bezug auf die industrierelevanten ESG-Kriterien eines
jeden Unternehmens wird relativ zu seiner Industrie bewertet.
Die Einordnung der Unternehmen in die J. Safra Sarasin Sustainability-Matrix® inklusive der
Branchengewichtung wird unter 4.1 im Detail erläutert.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 15 | 22
3.6 Wie häufig wird die ESG-Bewertung der Emittenten
überprüft? Wie werden Kontroversen gemanagt?
Grundsätzlich überprüft JSS die ESG-Bewertung von Emittenten jährlich. Aufkommende Kont-
roversen können jedoch eine Nachhaltigkeitsprüfung eines Unternehmens im Verlauf des Jah-
res auslösen. So kann sich der Nachhaltigkeits-Status eines Unternehmens auch unterjährig
ändern. Auch Änderungen in Unternehmensstruktur oder Eigentümerschaft (Fusionen & Ak-
quisitionen) können eine unterjährige Neubewertung notwendig machen. Daher sendet JSS
monatlich ein aktualisiertes nachhaltiges Anlageuniversum zu Monatsbeginn an das Invest-
ment-Team.
JSS hält kontroverse Geschäftsaktivitäten und -praktiken und negative Reputationsrisiken fest.
Für diese Analyse wird eine auf einem Algorithmus basierende Regel angewendet, welche tau-
sende von Newsquellen in verschiedensten Sprachen berücksichtigt. Dieser Prozess, welcher
in Zusammenarbeit mit RepRisk entwickelt wurde, resultiert in einem Company Issue Index
(CII) für alle analysierten Unternehmen und berücksichtigt eine breite Auswahl von ESG-The-
men, welche schliesslich systematisch in die Unternehmensnachhaltigkeitsratings integriert
werden. Zudem wird ein Alert-System aufgebaut, welches die tägliche Überwachung der Port-
folios und des nachhaltigen Anlageuniversums hinsichtlich negativer Nachrichten erlaubt.
4 Der Investment-Prozess
4.1 Wie werden ESG-Strategien und Kriterien bei der Festle-
gung des Anlageuniversums berücksichtigt?
Das Fondsmanagement darf nur in die Wertpapiere von Emittenten investieren, welche im
grau unterlegten Bereich der Sarasin Sustainability-Matrix® positioniert sind. Finanziell mate-
rielle Nachhaltigkeitsaspekte werden direkt in die Finanzanalyse integriert. Vom gesamten
Wandelanleihen-Anlageuniversum mit ca. 1‘700 Titeln werden per 31. März 2019 approxima-
tiv 47% als nachhaltig eingestuft*.
Die ESG Kriterien beziehen sich auf den in Punkt 3.3 genannten Kriterien.
Der Anlageprozess findet wie folgt statt:
1) Nachhaltigkeitsanalyse auf Industrieebene
Einerseits identifizieren die Analysten die relevanten ESG-Kriterien und gewichten sie. Be-
stimmte ESG Aspekte, vor allem die auf die Unternehmensführung (Governance) bezogenen
Aspekte wie Vorstand, Vergütung, Eigentümer, haben alle Industrien gemeinsam. Umwelt-
und Sozialkriterien unterscheiden sich je nach Industrie oder werden unterschiedlich gewich-
tet. Anderseits werden auch die allgemeinen Faktoren und die Struktur der Industrie unter-
sucht. Die daraus erzielten Industriekenntnisse fliessen direkt in die Unternehmensanalyse
ein.
* In Bezug auf den umfassendsten Wandelanleihen-Index Thomson Reuters Global, der per 31. Mai 2019 457 Positionen
umfasst, sind 214 als nachhaltig geratet (47%), 30 (6%) nicht geratet und 213 (47%) als nicht nachhaltig eingestuft.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 16 | 22
2) Nachhaltigkeitsanalyse auf Unternehmensebene
Wir analysieren, ob ein Unternehmen ausreichend aufgestellt ist, um die ESG relevanten
Chancen und Risiken zu sichten respektive zu reduzieren. Seine tatsächliche „ESG-Leistung“
wird mit seinen Mitbewerbern innerhalb der jeweiligen Industrie verglichen.
Die Ergebnisse der Nachhaltigkeitsanalyse fliessen doppelt in die Unternehmensanalyse ein:
Negativ: Unternehmen, die Umsätze in folgenden Bereichen erwirtschaften, werden aus dem
Anlageuniversum ausgeschlossen:
— Kernenergie (Umsatzschwelle von 5%)
— Hersteller geächteter und kontroverser Waffen, Rüstung (Umsatzschwelle von 5% und die
25 grössten Waffenproduzenten der Welt werden per se ausgeschlossen)
— Gentechnik in der Landwirtschaft (Umsatzschwelle 0%)
— Gentechnik in der Medizin (Umsatzschwelle 0%)
— Tabak (Umsatzschwelle 0%)
— Pornografie (Umsatzschwelle 0%)
— Kohleabbau und Stromproduktion aus Kohle, Ölsanden, Schiefergas (Umsatzschwelle 5%)
— Menschenrechtsverletzungen
Positiv: Unternehmen, Länder und Institutionen werden entsprechend dem Research-Ergeb-
nis basierend auf den in Punkt 2c genannten Kriterien in die J. Safra Sarasin Sustainability-
Matrix® eingeordnet. Das Fondsmanagement darf nur in die Wertpapiere von Emittenten in-
vestieren, welche im blau unterlegten Bereich der Matrix positioniert sind.
Abb. 1. J. Safra Sarasin Sustainability-Matrix®
4.2 Wie werden Kriterien in Bezug auf den Klimawandel bei
der Festlegung des Anlageuniversums berücksichtigt?
Vgl. Antwort zu 3.4. Die JSS-Prinzipien und Kriterien bezüglich Klimawandel werden bereits bei
der Festlegung des Anlageuniversums berücksichtigt.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 17 | 22
4.3 Wie werden die Emittenten bewertet, die im Portfolio
enthalten sind, für die aber keine ESG-Analyse vorliegt
(ohne Investmentfonds)?
Grundsätzlich unterliegen alle Titel einer ESG-Analyse. Im Fonds dürfen maximal 10% als nicht-
nachhaltig klassifizierte Titel gehalten werden, z.B. Downgrading durch JSS. Der Fonds darf
auch 10% an Emittenten halten, für die (noch) keine ESG-Analyse vorliegt, z.B. bei Neuemissi-
onen. Schuldner, welche aus Neuemission Eingang in das Portfolio finden und noch nicht von
JSS bewertet wurden, werden konsequent zur Analyse angefragt. Bei einer Einstufung als nicht
nachhaltig werden die Schuldner grundsätzlich interessewahrend verkauft.
4.4 Wurden an der ESG-Bewertung oder dem Anlageprozess
in den letzten 12 Monaten Änderungen vorgenommen?
Es wurden in den letzten 12 Monaten keine Änderungen an der ESG-Bewertung vorgenom-
men. Im Anlageprozess steht seit 1. April 2019 für die Fundmentalanalyse im Rahmen von
ESG-Integration das dezidierte ESG-Research von MSCI zur Verfügung.
4.5 Wurde ein Teil der/des Fonds in nicht notierte Unter-
nehmen investiert, die starke soziale Ziele verfolgen (Im-
pact Investing)?
Nein, im Fonds wird kein Impact-Investing-Ansatz verfolgt.
4.6 Beteiligen sich die Fonds an Wertpapierleihgeschäften?
Ja, der Fonds kann sich an Wertpapierleihgeschäften beteiligen. Im Verkaufsprospekt sind die
Richtlinien vermerkt, siehe Kapitel „Allgemeine Hinweise zu Wertpapierfinanzierungsgeschäf-
ten und Total Return Swaps“. Die Gegenparteien bei der Wertpapierleihe (ausschliesslich In-
vestmentbanken) werden nicht nach ESG-Kriterien beurteilt.
Alle im Rahmen von Wertpapierleihgeschäften übertragenen Wertpapiere, Geldmarktinstru-
mente und Investmentanteile können jederzeit zurück übertragen und alle eingegangenen
Wertpapierleihgeschäfte können jederzeit beendet werden. Beim Abschluss eines Wertpa-
pierleihgeschäftes muss vereinbart werden, dass nach Beendigung des Leihgeschäfts dem
Teilfonds Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Investmentanteile gleicher Art, Güte und
Menge innerhalb der üblichen Abwicklungszeit zurück übertragen werden.
Der FISCH Convertible Global Sustainable Fund hält grundsätzlich keine Wertpapiere mit
Stimmrechten.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 18 | 22
4.7 Macht der/machen die Fonds Gebrauch von Derivaten?
Der Teilfonds kann unter Berücksichtigung der Anlagebeschränkungen derivative Finanzin-
strumente zur effizienten Portfolioverwaltung sowie zu Absicherungs- und Investitionszwe-
cken einsetzen. Der Fonds darf keine Hebelwirkung aufweisen.
In kritischen Marktphasen kann Aktienrisiko durch Aktien-Index-Futures reduziert werden. In-
dex-Futures werden nur zur Risikoreduktion eingesetzt. Gemäss UCITS Commitment Ansatz
beträgt der Einsatz von Derivaten maximal 200% vom Portfolio. Der Fonds muss mindestens
zu 80 Prozent aus als nachhaltig eingestuften Positionen bestehen.
4.8 Investiert der/Investieren die Fonds in Investment-
fonds?
Nein, der Fonds investiert nicht in Investmentfonds.
5 ESG-Kontrolle
5.1 Welche internen und externen Verfahren werden ange-
wandt, die sicherstellen, dass das Portfolio die in Ab-
schnitt 4 dieses Kodex definierten ESG-Kriterien erfüllt?
Der JSS steht ein externer Beirat für nachhaltige Anlagen bei der Weiterentwicklung ihrer
nachhaltigen Anlageprodukte und bei Bedarf ihrer unternehmerischen Nachhaltigkeit bera-
tend zur Seite. Dr. Wolfgang Engshuber und Dr. Andreas G. F. Hoepner, beide ausgewiesene
und international anerkannte Experten im Bereich der Nachhaltigkeit sowie des nachhaltigen
Investierens, sind die permanenten Mitglieder des Beirats und je nach Thema werden weitere
externe Fachspezialisten oder Organisationen beigezogen.
Eine vom JSS Asset Management organisatorisch getrennte Abteilung (Risk Office) überprüft
mittels der vom Sustainable Investment Team erstellten Datenbank täglich, ob die investier-
ten Titel über das Rating „nachhaltig“ verfügen.
Verstösse im Zusammenhang mit den definierten ESG-Kriterien können aus folgenden Grün-
den entstehen:
— Passiver Verstoss aufgrund Marktbewegung möglich eine Kontrolle findet täglich durch
Risk Management statt, Anpassung in Bandbreite findet kontinuierlich interessewahrend
statt.
— Die Nachhaltigkeitseinstufung von JSS ändert innert Monatsfrist die 10 Prozent zulässi-
ger als nicht-nachhaltig eingestufter Positionen darf nicht überschritten werden. Eine Kon-
trolle findet täglich durch Risk Management statt. Die Anpassung in dieser Bandbreite fin-
det in der Regel innerhalb zwei Monaten interessewahrend statt.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 19 | 22
6 Wirkungsmessung und ESG-Berichterstattung
6.1 Wie wird die ESG-Qualität der Fonds bewertet?
Wir messen quartalsweise den Kohlendioxid-Fussabdruck des Portfolios gegenüber der
Benchmark. Dieser wird monatlich im Fonds-Reporting ausgewiesen und an die Kunden kom-
muniziert. Ad-hoc stellen wir Kunden auch ein detailliertes Reporting auf quartalsweiser Basis
zur Verfügung. Dieses enthält Informationen zu den einzelnen Faktoren (E, S & G) des Portfo-
lios gegenüber der Benchmark und adressiert Key ESG Issues (inkl. Kontroversen-Monitor).
6.2 Welche Indikatoren werden für die ESG-Bewertung der
Fonds herangezogen?
— Methodologie, Ratings, ESG Scores, Impact Schätzungen, Kommentare: Bank J. Safra Sara-
sin, Sustainable Investment Research
— Nachhaltigkeitskriterien Scores: MSCI IVA
— CO2-Daten: MSCI Carbon Metrics
— Daten zu Reputationsrisiken: RepRisk
— Impact Daten: VigeoEiris
6.3 Wie werden Anleger über das Nachhaltigkeitsmanage-
ment des/der Fonds informiert?
Die Anleger werden mit verschiedenen nachfolgend genannten Dokumenten über das Nach-
haltigkeitsmanagement des Fonds informiert.
— Wertpapierprospekt
siehe unter: https://www.fam.ch/de/anlagestrategien-fonds/fondsuebersicht/shareclass-
detail/shareclass/Shareclass%3ACB_SUSTAINABLE_BE/
— Jahres- und Halbjahresbericht
siehe unter: https://www.fam.ch/de/anlagestrategien-fonds/fondsuebersicht/shareclass-
detail/shareclass/Shareclass%3ACB_SUSTAINABLE_BE/
— KIID (Key Investor Information Document) – Produktinformationsblatt
siehe unter: https://www.fam.ch/de/anlagestrategien-fonds/fondsuebersicht/shareclass-
detail/shareclass/Shareclass%3ACB_SUSTAINABLE_BE/
— Fonds Factsheet (monatlich, öffentlich-zugängliche Information)
siehe unter: https://www.fam.ch/de/anlagestrategien-fonds/fondsuebersicht/shareclass-
detail/shareclass/Shareclass%3ACB_SUSTAINABLE_BE/
— Produkt-Reporting (monatlich, nicht-öffentlich zugängliche Information)
— Produkt-Präsentation (auf Anfrage, nicht-öffentlich zugängliche Information)Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 20 | 22
6.4 Veröffentlicht der Fondsanbieter die Ergebnisse seiner
Stimmrechtsausübungs- und Engagement-Politik?
Für den Fonds werden keine Aktienstimmrechte aktiv wahrgenommen und daher auch nicht
veröffentlicht. Fisch investiert nicht in Aktien.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 21 | 22
EUROSIF UND DIE NATIONALEN SUSTAINABLE INVESTMENT FOREN (SIFS) VERPFLICHTEN
SICH ZU FOLGENDEN PUNKTEN:
Eurosif ist verantwortlich für die Verwaltung und Veröffentlichung des Transparenz
Kodex.
Für Deutschland, Österreich die Schweiz und Liechtenstein ist das Forum Nachhaltige
Geldanlagen (FNG) e.V. der zentrale Ansprechpartner.
Eurosif und das FNG veröffentlichen die Antworten zum Transparenz Kodex auf ihren
Webseiten.
Eurosif vergibt in Kooperation mit dem FNG ein „Transparenzlogo“ an diejenigen
Fonds, die den Kodex befolgen und eine entsprechende Antwort eingereicht haben.
Das Logo kann zu Werbezwecken genutzt werden, wobei die Anweisungen aus dem
Logo-Spezifikations-Manual zu beachten sind und der Kodex auf dem neuesten Stand
sein muss. Der Kodex ist jährlich zu aktualisieren.
Eurosif verpflichtet sich, den Kodex regelmäßig zu überarbeiten. Dieser Prozess wird
offen und inklusiv gestaltet.
EUROSIF
Eurosif – kurz für European Sustainable and Responsible Investment Forum – ist ein europa-
weiter Zusammenschluss, der es sich zur Aufgabe gemacht hat, Nachhaltigkeit durch die Fi-
nanzmärkte Europas zu fördern.
Eurosif funktioniert als Partnerschaft der europäischen nationalen Sustainable Investment Fo-
rums (SIFs) mit Unterstützung und Beteiligung seiner Mitglieder. Die Mitglieder decken alle
Bereiche entlang der Wertschöpfungskette der nachhaltigen Finanzbranche ab.
Institutionelle Investoren sind genauso vertreten wie Asset Manager, Vermögensverwalter,
Nachhaltigkeits-Research-Agenturen, wissenschaftliche Institute und Nichtregierungsorgani-
sationen. Über seine Mitglieder repräsentiert Eurosif ein Vermögen in Höhe von rund einer
Billion Euro. Die Eurosif-Mitgliedschaft steht allen Organisationen in Europa off en, die sich
Nachhaltigen Geldanlagen verschrieben haben.
Eurosif ist als wichtige Stimme im Bereich nachhaltiger und verantwortlicher Investments an-
erkannt. Zu seinen Tätigkeitsbereichen zählen Public Policy, Research und der Aufbau von
Platt formen, um Best Practices im Bereich Nachhaltiger Geldanlagen zu fördern. Weitere In-
formationen finden Sie unter www.eurosif.org.Fisch Asset Management FISCH Convertible Global Sustainable Fund| EUROSIF Seite 22 | 22
Derzeit gehören zu den nationalen Sustainable Investment Foren (SIFs):
Dansif, Dänemark
Finsif, Finnland
Forum Nachhaltige Geldanlagen* (FNG) e.V., Deutschland, Österreich, Schweiz und
Liechtenstein
Forum per la Finanza Sostenibile*(FFS), Italien
Forum pour l’Investissement Responsable* (FIR), Frankreich
Norsif, Norwegen
Spainsif*, Spanien
Swesif*, Schweden
UK Sustainable Investment and Finance Association* (UKSIF), Großbritannien
Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling* (VBDO), Niederlande
*Mitglied von Eurosif
Sie können, Eurosif unter +32 2 743-2947 35 oder per E-Mail unter contact@eurosif.org zu
erreichen.
Eurosif A.I.S.B.L. Avenue Adolphe Lacomblé 59 1030, Schaerbeek
FNG
Das Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG), der Fachverband für Nachhaltige Geldanlagen in
Deutschland, Österreich und der Schweiz, repräsentiert mehr als 170 Mitglieder, die sich für
mehr Nachhaltigkeit in der Finanzwirtschaft einsetzen. Dazu zählen Banken, Kapitalanlagege-
sellschaft en, Rating-Agenturen, Finanzberater und wissenschaftliche Einrichtungen. Das FNG
fördert den Dialog und Informationsaustausch zwischen Wirtschaft, Wissenschaft und Politik
und setzt sich seit 2001 für verbesserte rechtliche und politische Rahmenbedingungen für
nachhaltige Investments ein. Das FNG verleiht das Transparenzlogo für nachhaltige Publi-
kumsfonds, gibt die FNG-Nachhaltigkeitsprofi le und die FNG-Matrix heraus und ist Grün-
dungsmitglied des europäischen Dachverbandes Eurosif.
Das Forum Nachhaltige Geldanlagen erreichen Sie unter +49 (0)30 264 70.544 oder unter
office@forum-ng.org
Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V. Rauchstr. 11 D-10787 Berlin
Weitere Informationen zu Eurosif und zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltig-
keitsfonds finden Sie unter www.eurosif.org und unter www.forum-ng.org.
Haftungsausschluss – Eurosif übernimmt keine Verantwortung oder gesetzliche Haftung für
Fehler, unvollständige oder irreführende Informationen, die von den Unterzeichnern in ihrer
Stellungnahme zum europäischen Transparenz Kodex für nachhaltige Publikumsfonds bereit-
gestellt werden. Eurosif bietet weder Finanzberatung an, noch unterstützt es spezielle Geld-
anlagen, Organisationen oder Individuen. Bitte beachten Sie auch den Disclaimer unter
www.forum-ng.org/de/impressum.html.Sie können auch lesen
