Jahresrückblick & Erwartungen für 2022 - von Eliezer Ndinga und Adrian Fritz, 21Shares Research - Gettex

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Jahresrückblick & Erwartungen für 2022
von Eliezer Ndinga und Adrian Fritz, 21Shares Research

Zusammenfassung

2021 war ein ereignisreiches Jahr - geprägt durch besondere Kräfte, die entscheidend dazu
beitrugen, das Innovations- und Adoptionstempo der Kryptoindustrie zu beschleunigen. Während
2020 insbesondere vom institutionellen und unternehmerischen Engagement und vom Aufstieg
von DeFi bestimmt wurde, brachte das beispiellose Interesse an Krypto im abgelaufenen Jahr
eine ganz neue Generation von Unternehmern und Investoren hervor. Viele dieser neuen Player
haben Bitcoin und Ethereum übersprungen, um die erste Generation von Web-3-Anwendungen
zu entwickeln und zu verwenden.

Bei 21Shares freuen wir uns, unseren Jahresrückblick und unsere Erwartungen für das Jahr 2022
vorzustellen. Eine der großen Herausforderungen dieses Berichts besteht darin, ihn in eine
fortlaufende Geschichte zu verwandeln, die mit einer Zusammenfassung gleichzeitig in die
Zukunft weist. Wenn wir das Jahr 2021 beschreiben müssten, würden wir folgende Merkmalen
herausstellen:

1. Das kontinuierliche institutionelle Engagement: Die institutionelle Akzeptanz, die mit
Tesla begann, wurde durch die öffentliche Notierung von Coinbase gesteigert
2. Das China-Verbot: Chinas Verbot von Kryptoasset-Mining und -Trading
3. Der DeFi-Bärenmarkt: Die Diskrepanzen zwischen Fundamentaldaten und
Preisentwicklungen für Ethereum-basierte DeFi-Anwendungen
1

4. Die Web-3-Bewegung: Das Wiederaufleben von NFTs, die Erweiterung ihrer
verschiedenen Anwendungsfälle für Musik, Spiele und Filme neben dem Aufstieg des
Metaverse
5. Die Ethereum-Konkurrenten: Die Entwicklungen der Krypto-Infrastruktur mit Ethereum-
Konkurrenten im Fokus der öffentlichen Aufmerksamkeit
6. Die Entwicklungen der Krypto-Infrastruktur: Interoperabilitäts- und
Skalierbarkeitslösungen, auch als Layer 2s bezeichnet
7. Die noch weitgehend unbeachteten Anwendungen, die man 2022 im Auge behalten
sollte (Erwartungen 2022)

Fortlaufende institutionelle Akzeptanz

Im Februar 2021 überraschte Tesla die gesamte Community, als das Unternehmen auf seinem
jährlichen SEC 10-K-Formular enthüllte, dass es 1,5 Milliarden US-Dollar in Bitcoin investiert
hatte. Die Nachricht führte zur höchsten Kerze in der Bitcoin-Geschichte von 8’871 USD, wobei
der Preis von 38’058 USD auf 46’929 USD anstieg – fast zehn Jahre nachdem Bitcoin am 9.
Februar 2011 zum ersten Mal über der Ein-Dollar-Marke gehandelt wurde.

Am selben Tag veröffentlichte die Federal Reserve of St. Louis einen Bericht über dezentrale
Finanzen, in dem es heißt, dass DeFi möglicherweise zu einer robusteren und transparenteren
Finanzinfrastruktur beitragen kann. In gleicher Weise erwog die US-Metropole Miami,
Mitarbeitern der Stadt die Möglichkeit zu geben, ihre Gehälter in Bitcoin zu beziehen und damit
gleichzeitig ihre lokalen Gebühren und Steuern zu zahlen.

Im März begannen Banken das Exposure in dieser neuen Anlageklasse im institutionellen Bereich
durch Privatplatzierungen anzubieten. Morgan Stanley kündigte an, seinen Wealth Management
Kunden exklusiven Zugang zu Bitcoin-bezogenen Fonds zu offerieren. Die
Vermögensverwaltungseinheit von Morgan Stanley verwaltet über mehr als 16.000 Berater
Kundenvermögen in Höhe von fast vier Billionen US-Dollar. Der Asset Manager war praktisch die
erste große US-Bank, die ein Bitcoin-Exposure zur Verfügung stellte, die Investitionen jedoch auf
bis zu 2,5 Prozent des Gesamtnettovermögens pro Kunde begrenzte. Da die Nachfrage nach
Bitcoin-Anlagen im zweiten Halbjahr 2020 deutlich anstieg, hielt die Bank die Anlageklasse laut
einem internen Anlegerhinweis für zwangsläufig investierbar. Aufgrund des Fehlens eines Spot-
Bitcoin-ETF in den USA hat Morgan Stanley seinen Kunden drei Bitcoin-Fonds vorgestellt, zwei
der angebotenen Fonds stammen von Galaxy Digital, während der dritte eine gemeinsame
Initiative des Vermögensverwalters FS Investments und NYDIG ist.

Im April war der wichtigste Katalysator des Krypto-Asset-Marktes für das zweite Quartal 2021 die
direkte Notierung von Coinbase, welche am Mittwoch, 14. April 2021 stattfand. Bei der Notierung
ging das Unternehmen zunächst mit einer Bewertung von mehr als 100 Milliarden USD an die
Börse. Die Listung von Coinbase stellte einen Meilenstein in der zunehmenden Legitimität der

Krypto-Asset-Industrie dar. Auf diese Weise gelang es der traditionellen Finanzwirtschaft, dass
den lukrativen Geschäftsmodellen, die durch Bitcoin- und Blockchain-Technologie ermöglicht
werden,      mehr      Aufmerksamkeit       zuteil    wurde.     Coinbase     nutzte      einen
Direktnotierungsmechanismus, bei dem das Unternehmen keine neuen Aktien ausgab, sondern
es Anlegern und Mitarbeitern freistand, ihre eigenen Aktien ohne Sperre am Markt zu verkaufen
(Ticker: COIN). Einige der größten Erstanbieter von Liquidität für Coinbase-Aktien waren
führende Investmentfonds wie Paradigm und USV sowie das Führungsteam von Coinbase.

Die direkte Notierung der Coinbase-Aktie hat mittelfristig wohl dreierlei Folgen: (1) das neue
Vermögen von Coinbase-Mitarbeitern und -Investoren könnte möglicherweise in den Kryptomarkt
zurückfließen; (2) der Absturz auf dem Krypto-Asset-Markt nach der Notierung zeigt, dass Trader
am ersten Tag erheblich überhebelt waren; (3) Sie wird wahrscheinlich ein Vorläufer vieler
anderer Krypto-Unternehmen sein, die im Jahr 2022 an die Börse gehen.

Institutionelles Engagement und Preiserwartungen führten zu einer Überschuldung des Marktes
und lösten mehrere Korrekturen aus, insbesondere im ersten und zweiten Quartal des
vergangenen Jahres. Die Kryptoindustrie sah in Bezug auf das Volumen im Spothandel ein
historisches erstes Quartal. Das monatliche Spotvolumen an den Kryptobörsen betrug sowohl im
Februar als auch im März über eine Billion US-Dollar und rund 977 Milliarden US-Dollar im Januar
etwas weniger. Laut den Ergebnissen von Coinbase im ersten Quartal stammen 112 Milliarden
US-Dollar oder etwa 54 Prozent der an der Börse investierten Vermögenswerte von
professionellen Anlegern, die eher über ihren OTC-Desk handeln, wie beispielsweise Ruffer
Investment mit ihrer Investition in Bitcoin über 745 Millionen US-Dollar. Das aggregierte Open
Interest von Bitcoin-Futures wuchs seit Jahresbeginn um mehr als 187 Prozent und erreichte am
Tag der Notierung von Coinbase ein Allzeithoch von 27,29 Milliarden US-Dollar. Der Bitcoin-
Futures-Markt ist das größte Segment der Branche und verarbeitete im gleichen Zeitraum ein
Volumen von mindestens 1,5 Billionen US-Dollar. Nach der direkten Notierung von Coinbase

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erlebte der breitere Kryptomarkt einen vom Schuldenabbau getriebenen Abschwung.

Noch ein paar abschließende Worte zu Bitcoin:

   ●   Der September 2020 markierte einen Meilenstein in der Geschichte von Bitcoin; El
       Salvador war das erste souveräne Land, das Bitcoin offiziell als landesweites gesetzliches
       Zahlungsmittel auf demselben Sockel wie den US-Dollar akzeptierte.

Wir bei 21Shares glauben, dass wir uns in Bezug auf eine breite Akzeptanz des Bitcoin in El
Salvador noch im embryonalen Stadium befinden. Es wird länger dauern als erwartet, da das
Land auf eine starke Bargeldwirtschaft angewiesen ist und nur 58 Prozent der Salvadorianer
Zugang zum Internet haben, ähnlich der Internet-Penetrationszahl der USA im Jahr 2002.
Darüber hinaus dient Bitcoin am besten als Long -Terminwertaufbewahrung statt einer täglichen
Zahlungsmethode. Daher gehen wir davon aus, dass die Salvadorianer Bitcoin hauptsächlich für
diesen ursprünglichen Zweck einsetzen werden.

Die institutionelle Einführung von Ethereum (ETH) wurde unterschätzt und begann sich Ende des
vierten Quartals 2020 herauszukristallisieren. Bei 21Shares erlebten wir die frühen Innings des
institutionellen Engagements und stellten einen starken Anstieg der Anzahl von Wallets mit
mindestens 10.000 ETH fest (circa 33 Millionen Dollar). Kleinere Wallets mit einem Bestand

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zwischen 10 und 1K ETH gingen hingegen deutlich zurück, da die Marktteilnehmer Gewinne
mitnahmen und so die Fülle der auf Ethereum basierenden Anwendungen verwerteten.
Professionelle Anleger erkannten den Wert von Ethereum als dominante Abwicklungsschicht, die
täglich über eine Million Transaktionen verarbeitet und zudem die lebendigste und engagierteste
Entwicklerplattform darstellt.

● Die Rothschild Investment Corporation investierte über vier Millionen US-Dollar in Ether,
während der Investmentarm der Europäischen Union, die European Investment Bank,
Anleihen-Token auf Ethereum ausgab und dadurch 100 Millionen Euro einsammelte.
● Die Hedgefonds-Giganten Millennium, Matrix und Point72 unternahmen die ersten
Schritte im Sektor der dezentralisierten Finanzen (DeFi) und setzten Krypto-Fonds auf.

Im Mai 2020 überschritt die Marktkapitalisierung von Ethereum zum ersten Mal in der Geschichte
die 400-Milliarden-Dollar-Marke. Der Preis dieser Blockchain betrug zu diesem Zeitpunkt über
3’500 US-Dollar bzw. etwa das 2,7-fache seines bisherigen Allzeithochs, das Mitte Januar 2018
bei etwa 1’300 US-Dollar lag. Die grundlegende Akzeptanz von Ethereum ist real und die Zahlen
sprechen für sich: Das Transaktionsvolumen im Ethereum-Netzwerk stieg im Vergleich zum
Vorjahr um 2.000 Prozent an, bei Investitionen in dezentrale Finanzanwendungen wurde ein Plus
von 7.000 Prozent erreicht.

Ein weiterer Grund für den spektakulären Anstieg von Ethereum war wahrscheinlich die
bevorstehende Umstellung auf Proof of Stake (PoS), die möglicherweise irgendwann im ersten
Quartal 2022 stattfindet. PoS verbraucht konstruktionsbedingt weniger Energie als Proof-of-
Work-Systeme wie Bitcoin. Tatsächlich waren, abgesehen von Inflationssorgen, ESG- und
Klimarisiken die vorherrschenden Themen bei Vermögensverwaltern wie BlackRock. Daher
wurde Ethereum zunehmend als ESG-konformes Krypto-Asset verstanden bzw. als Energie-
Asset definiert, um die Ethereum-Wirtschaft anzukurbeln, die hauptsächlich aus krypto-nativen
Finanzdienstleistungen (DeFi) sowie digitalen Medien, Kunst, Musik und Spielen besteht (NFTs).

Der China-Bann

Am 21. Mai gab der Staatsrat der Volksrepublik China, das Exekutivorgan Chinas, ein Statement
zur Finanzstabilität heraus, die ein hartes Durchgreifen gegen Bitcoin-Mining- und
Handelsaktivitäten beinhaltete. Die Stimmung am Kryptomarkt wurde aufgrund der erhöhten
Unsicherheit in China erneut pessimistisch, was den Verkaufsdruck der Vorwoche verschärfte,
als    Tesla      Bitcoin-Zahlungen      aufgrund      von    Umweltbedenken        einstellte.

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Bitcoin fiel innerhalb einer Stunde um acht Prozent, da in China ansässige Marktteilnehmer mit
strengeren Beschränkungen rechneten. In Erwartung einer Liquiditätskrise auf dem chinesischen
Markt hielt der Verkaufsdruck an. 80 Prozent dieses Drucks verursachten zu diesem Zeitpunkt
überwiegend kurzfristige Händler, die in den letzten sechs Monaten Bitcoin gekauft hatten.
Kryptobestände wurden in USD-gebundene Stablecoins wie Tether und USDC umgewandelt,
welche in der Folge neue Höchststände im Marktwert erreichten. Die Marktkapitalisierung von
USDC durchbrach zum ersten Mal in der Geschichte die 20-Milliarden-Dollar-Marke.

Die Volatilität bei allen Vermögenswerten erhöhte sich. Der DVOL (Deribit Implied Volatility
Index), der als großer Volatilitätsindikator oder Angstmesser dient, stieg unerwartet stark an.
DVOL ist der VIX des Bitcoin-Marktes, der die implizite oder erwartete Volatilität basierend auf
den Bitcoin-Optionen misst, die auf der weltweit größten Optionsbörse Deribit gehandelt werden.
Diese Panikverkäufe betrafen auch den Long-Tail der Krypto-Assets, von denen die meisten um
mehr als 50 Prozent von ihrem jeweiligen Allzeithoch zurückgingen und damit hunderte Milliarden
Dollar an Gesamtmarktwert vernichteten.

Der Bitcoin-Markt erlebte einen erheblichen Ausverkauf, der für Händler einen Nettoverlust von
2,56 Milliarden US-Dollar ausmachte und damit die bislang bemerkenswertesten
Entschuldungsereignisse vom März 2020 (1,38 Milliarden US-Dollar) und während der letzten
Baisse im Jahr 2018 (0,95 Milliarden US-Dollar) übertraf. Der Silberstreifen am Horizont ist die
Liquidität, die im Jahr 2021 deutlich höher war als noch im Vorjahr. Daher hat der Bitcoin-Markt
den Ausverkauf viel besser absorbiert als in den Vorjahren.

Die Beschränkungen aus China offenbarten zudem Anzeichen von Netzwerkstörungen. Am 30.
Juni stellte unser Research-Team fest, dass die Abwicklung einer Reihe von Transaktionen auf
der Bitcoin-Blockchain fast eine Stunde dauerte. Normalerweise dauert es circa zehn Minuten,
bis die Abrechnung erfolgt. Das Durchgreifen beim Bitcoin-Mining hat die Miner allerdings dazu
gebracht, den Betrieb einzustellen. Berichten zufolge ging die Mehrheit, etwa 90 Prozent der
chinesischen Miner, offline, um den Anordnungen der Regierung nachzukommen. Die Hash-Rate
sank auf das seit Juni 2020 niedrigste Niveau – praktisch der stärkste Rückgang der
Rechenleistung in der Geschichte von Bitcoin.

Bei 21Shares haben wir diese Anpassung antizipiert, um das Mining für die am wenigsten
wettbewerbsfähigen Miner zugänglicher zu machen, bis der Rest der Miner wieder online ist. Im
Juli war die Mining-Schwierigkeit wieder auf dem Niveau eines Bitcoin-Handelspreises von etwa
9'000 USD. Hierzu ist anzumerken, dass der Gesamtumsatz der Miner circa neun Millionen US-
Dollar Bitcoin betrug, als der Bitcoin vor einem Jahr unter der 10’000-Dollar-Marke gehandelt
wurde. Der Gesamtumsatz der Miner im Juli dieses Jahres hingegen war dreimal so hoch wie der
Gesamtumsatz im Jahr 2020 und belief sich auf mehr als 29 Millionen US-Dollar. Bis Ende 2021
stieg die Hash-Rate im Gleichschritt mit der Mining-Difficulty und nähert sich der vollständigen
Erholung.

Wie unser Research Team im Jahr 2020 vorhergesagt hat, erlebte das Bitcoin-Mining einen
China-Exodus und eine allmähliche Verlagerung nach Nordamerika. In Übereinstimmung mit
unserer Prognose veröffentlichte das Center for Alternative Finance der University of Cambridge
einige Monate nach dem scharfen Durchgreifen in China die Bitcoin-Mining-Karte 2021, aus der
hervorgeht, dass die USA jetzt mit mindestens 30 Prozent des Marktanteils das führende Zentrum
beim Bitcoin-Mining ist.

Rückblickend betrachten wir die Korrektur in China als eine von vielen entscheidenden
Momenten, die die Robustheit des Bitcoin-Netzwerks beweisen. Heute würde es über 1,6
Milliarden US-Dollar kosten, den Zustand von Bitcoin-Transaktionen von einer Stunde rückgängig
zu machen. Die dezentrale Natur von Bitcoin ist entscheidend, um das Netzwerk am Laufen zu
halten. Keine anderen – von Natur aus stärker zentralisierten – Zahlungsdienste könnten während
eines solchen Durchgreifens weiterhin funktionieren. Dies wirft ein positives Licht auf die Zukunft
von Bitcoin in Krisenzeiten.

Der Crackdown in China war in Bezug auf die Folgen ein zweischneidiges Schwert. Einerseits
kam es zu einer Verringerung des Engagements in Bitcoin, was sich im Sortino-Ratio (Kennzahl
des risikobereinigten Gewinns) von Bitcoin niederschlug. Trotz einer YTD-Performance von 68,28
Prozent gegenüber 29,45 Prozent für SPY verzeichnete Bitcoin eine niedrigere Ein-Jahres-
Sortino-Ratio (2,81) als der S&P 500 (3,10). Andererseits war das China-Verbot die größte
Werbeaktion für DeFi.

Quelle: The Case for Bitcoin

                               9

Der DeFi-Bärenmarkt

Im September 2020 wurde die regulatorische Behandlung von Krypto-Assets in China viel
spezifischer und präziser als zuvor. Die People´s Bank of China (PboC) gab ein Rundschreiben
heraus, das kryptowährungsbezogene Transaktionen und Veranstaltungsorte auf dem
chinesischen Festland als illegale Aktivitäten einstuft und ausländische Kryptodienste für in China
ansässige Benutzer verbietet.

Kryptobörsen und andere Dienste ergriffen drastische Maßnahmen:

● Der Mining-Pool-Service StarkPool kündigte die Schließung seines Betriebs an
● Die beiden Krypto-Börsen Binance und Huobi werden chinesischen Benutzern den
Zugang verbieten
● Der E-Commerce-Riese Alibaba hat den Verkauf von Krypto-Mining-Maschinen auf seiner
Website verboten

Bei 21Shares erwarten wir, dass im kommenden Jahr weitere Kryptodienste den Zugang für
chinesische Benutzer verbieten werden. Krypto-Börsen werden China zweifellos aus ihrem
geografischen Dienstleistungsangebot entfernen. Die Liste der Orte auf der Schwarzen Liste
besteht normalerweise aus Nordkorea, dem Iran und sogar den Vereinigten Staaten – was unser
Researchteam im vergangenen Jahr entdeckte.

Die Kenntnis dieser Neuigkeiten war für uns ein eindeutiger Hinweis auf die bevorstehende
Firewall für Kryptodienste. Das Durchgreifen gegen Krypto-Handelsplätze stellte die wichtigste
Werbe- und Produktmarkttauglichkeit für DeFi dar. Wir haben bereits gesehen, dass
Kapitalzuflüsse in DeFi-Anwendungen ein immenses tägliches Handelsvolumen erreichten, wie
beispielsweise dYdX – eine Derivateplattform, die auf die Skalierungsanwendung StarkEX
basiert.

Im Jahr 2021 zeigten die Preisentwicklungen der auf Ethereum basierenden DeFi-Token keine
Stärke im Gegensatz zu fundamentalen Kennzahlen wie beispielsweise dem Wachstum in Total
Value Locked (TVL). Curve (-90,3 Prozent von ATH), MarkerDAO (-61,8 Prozent), Aave (61,9
Prozent) und Compound (-77,6 Prozent) sind allesamt Ethereum-basierte DeFi-Anwendungen
mit der höchsten Benutzertraktion. Die Marktstimmung gegenüber DeFi-Token verstärkte die
Diskrepanzen zwischen Spekulation und fundamentaler Akzeptanz. Zum Beispiel hat Curve sein
Vermögen seit Jahresbeginn um 1.561,8 Prozent gesteigert, während sein Token CRV mit einem
Minus von 90 Prozent gegenüber seinem Allzeithochwert vor dem China-Verbot gehandelt wird.

Bei 21Shares nehmen wir nicht nur die Preisentwicklungen in den Blick, denn diese spiegeln nicht
immer die eigentlichen Innovationen wieder. Sofern ein Projekt langfristig in allen fundamentalen
Kernbereichen herausragt, schlägt sich dies auch in seiner Preisentwicklung nieder.

Der DeFi-Sektor war im vergangenen nicht immun gegen Hackerangriffe – insbesondere in Bezug
auf ungeprüfte Codes. So verzeichnete das dritte Quartal mit einer Summe von 886 Millionen US-
Dollar den historisch höchsten durch Hacks verursachten Schaden. Dabei handelte es sich
hauptsächlich um ungeprüfte Protokolle. Dies ist eine Erinnerung daran, dass DeFi sich noch am
Anfang des Einführungslebenszyklus befindet, ähnlich wie die Kryptowährungen in ihrer
Anfangsphase im Jahr 2011. Noch wichtiger ist, dass Projekte ihre Sicherheitspraktiken stärken,
beispielsweise durch “Bug Bounties” (Preisgelder für die gezielte Suche nach Sicherheitslücken)
oder Praxistests über einen längeren Zeitraum. Diese überwältigende Schadenssumme war 2,7-
mal höher als der Vorjahreshöchststand von 319 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Allein
im Jahr 2021 wurden laut dem Gaming-Unternehmen Rekt 1,3 Milliarden Dollar gestohlen (siehe
Abbildung unten). Der bislang größte Hack, der Investoren 600 Millionen US-Dollar kostete, war
ein Angriff auf Poly Network, ein Interoperabilitätsnetzwerk für Handelsaktiva. Optimistisch stimmt
der transparente Geldfluss von Blockchains, der für Strafverfolgungsbehörden und die
Community einfach nachvollziehbar ist und die Verfolgung und Identifizierung der digitalen Spur
von Angreifern ermöglicht. Die Unterstützung der Krypto-Community war unerlässlich -
tatsächlich haben Hacker in vielen Fällen oft einen Teil der gestohlenen Gelder zurückgegeben.

Die Web-3-Bewegung

Der Sommer 2021 war geprägt von einem Paradigmenwechsel bei erstmaligen Krypto-
Investoren, den wir „Klasse 2021: Web 3“ nennen können. Der klassische Privatanleger kaufte in
der Vergangenheit hauptsächlich Bitcoin und Ether an zentralen Börsen und lagerte die
Vermögenswerte auf Hardware-Wallets wie Ledger oder Trezor. Das explosive Wiederaufleben
und die Anerkennung von krypto-nativen Kunstsammlungen, Musik und Spielen (NFTs) haben
dieser Branche jedoch ein neues Gesicht gegeben und neue Kohorten von Creators angezogen.
Dazu gehören Illustratoren, Musiker, Spieleentwickler, Fotografen, Filmproduzenten,
Modedesigner oder 3D-Künstler. Die meisten Neuankömmlinge haben ein gemeinsames
Interesse: die Vision des Web-3 bzw. der „Creator Economy“, in der Internetdienste entwickelt
werden, um Mitwirkende und Benutzer zu belohnen und gleichzeitig so viele Gatekeeper wie
möglich zu entfernen.

“(...) Web3 can, if properly developed and with the right kind of regulation, provide a meaningful
shift in power back to individuals and communities.” — aus dem Artikel über Crypto / Web-3 von
Albert Wenger

In den letzten drei Monaten kamen neue aufregende Integrationen und Marktplätze auf den Markt.
Dazu gehört beispielsweise die fraktionierte Freischaltung des Zugangs zu den teuersten NFTs,
indem Eigentümern ermöglicht wird, einen Bruchteil ihres Kunstwerks zu einem relativ
günstigeren Preis zu verkaufen. Darüber hinaus hat Tik Tok eine auf Creators ausgerichtete NFT-
Sammlung veröffentlicht, die auf Immutable X verfügbar ist. Immutable X ist ein Marktplatz, auf
dem Creators einige ihrer besten Videos aufzeichnen und ihrer Fangemeinde zum Verkauf
anbieten – und so Milliarden von Nutzern in die NFT-Welt integrieren. Der Erlös geht im
Wesentlichen direkt an die beteiligten Creators und NFT-Künstler und bietet TikTok- und NFT-
Fans die Möglichkeit, die von ihnen geliebten Creators zu unterstützen.

Auf der Nachfrageseite war der Kaufdruck für Ether unübertroffen. Vor allem Newcomer trieben
diesen voran. Sie stürzten sich auf NFT-Sammlungen aus Avataren für Profilbilder wie Bored
Apes (gestartet im Mai), Word of Women (gestartet im Juli) oder nahmen an Play-to-Earn-Spielen
wie Axie Infinity teil. In der Folge wuchs das Handelsvolumen der NFT-Marktplätze enorm. Es
stieg von Juli bis August um mehr als 900 Prozent. Allein im August erreichte das Volumen –
ausgehend von etwas mehr als 300 Millionen US-Dollar im Juli - ein Allzeithoch von über drei
Milliarden US-Dollar. Das dritte Quartal endete mit der historisch zweithöchsten Handelssumme
von insgesamt 2,8 Milliarden US-Dollar.

Quelle: Sotheby's

Im Mittelpunkt stand das spektakuläre Wachstum des Pokémon-ähnlichen NFT-Gaming-Projekts
Axie Infinity, das in den letzten 90 Tagen des Jahres 2021 über 800 Millionen US-Dollar Umsatz
generierte - dreimal so viel wie jener von Opensea im gleichen Zeitraum. Der AXS-Token
verzeichnete in der Woche vom 28. September ein Wachstum von 110 Prozent, wodurch das
Unternehmen eine höhere Marktkapitalisierung erreichte als etablierte Gaming-Unternehmen wie
Ubisoft und T2. Das Blockchain-Spiel verzeichnete zudem das höchste Volumen innerhalb des
wachsenden Sektors, indem es seit seiner Einführung 2,25 Milliarden US-Dollar in Token-
Verkäufen erreichte. Auslöser der Rally waren Nachrichten über Pläne, AXS im Wert von 60
Millionen US-Dollar an Early Adopters abzusetzen, und daneben auch die Einführung eines
Staking-Dienstes, der bereits 29 Prozent des zirkulierenden Angebots in den Staking-Smart-
Contract eingebunden hat.

Der nächste Anwendungsfall für den NFT-Sektor wird neben Kunst, Medien und Gaming
zweifellos der Sektor Musik sein. NFT-Musik wird die Barrieren zwischen Künstlern und ihren
Fans abbauen. Zum Beispiel hat 3LAU, der amerikanische DJ und Produzent elektronischer
Tanzmusik, Royal ins Leben gerufen – eine Plattform für Fans, die es ihnen ermöglicht, in ihre
Lieblingsmusiker zu investieren und deren potenziellen Erfolg zu teilen, indem sie ein Werk eines
Künstlers durch Tantiemen besitzen. Dies wird ein Game-Changer sein. Das Eigentum ist auf der
Blockchain zertifiziert, wodurch Gatekeeper entfernt werden und die Kosten für Künstler gesenkt
werden. Bisher stand dieses Privileg lediglich Plattenfirmen und Agenten zu.

Der NFT-Sektor war im Wesentlichen der Wachstumskatalysator für Ethereum, ebenso wie DeFi
im vergangenen Sommer. Laut dem Bericht für das zweite Quartal 2020 übertraf das
Handelsvolumen von Ethereum auf Coinbase zum ersten Mal in der Geschichte in einem Quartal
das Volumen von Bitcoin. Ethereum machte 26 Prozent des Gesamtvolumens gegenüber 24
Prozent für Bitcoin in diesem Zeitraum aus.

Facebook kündigte in Bezug auf seine Strategie, sich auf die nächste Generation von sozialen
Netzwerken in der virtuellen Realität zu konzentrieren, eine umfassende Umbenennung des
Unternehmens in ‘Meta’ an. Darüber hinaus verkündete das Unternehmen seine Absicht, NFTs
beim Verkauf von Waren und Dienstleistungen in der virtuellen Welt zu unterstützen. „Dies wird
es den Leuten erleichtern, digitale Objekte in limitierter Auflage wie NFTs zu verkaufen, sie in
ihren digitalen Räumen auszustellen und sie sogar sicher an die nächste Person
weiterzuverkaufen“, so Vishal Shah, Facebook Head of Metaverse Products.

Einige Kritiker führten diesen Schritt auf eine verstärkte behördliche Kontrolle angesichts einer
Welle von Skandalen zurück. Dazu gehören zum Beispiel die durchgesickerten Dokumente von
Frances Haugen, einer ehemaligen Mitarbeiterin bei Facebook, die die Diskriminierung und
Unterdrückung durch Algorithmen beschreiben. Wir bei 21Shares glauben jedoch, dass die
Ankündigung von Facebook eine wesentliche Förderung für den Virtual- und Augmented-Reality-
Sektor der Kryptoindustrie bedeutete. Das beschädigte Image des Social-Media-Riesen ist einer
der Hauptgründe dafür, dass dezentrale Anwendungen existieren, denn sie unterbinden die
Macht, die ein Unternehmen wie Facebook über die Benutzer ausübt.

Kryptonative Virtual-Reality-Anwendungen glänzten, als Investoren nach Alternativen zu
Facebook suchten. Ethereum-basierte virtuelle Spiele wie Sandbox (Ticker: SAND) und
Decentraland (Ticker: MANA), bei denen Spieler virtuelle Experience spielen, bauen, besitzen
und monetarisieren können – stiegen um mehr als 263 bzw. 275 Prozent, vor allem in der Woche
nach der Ankündigung. Auf der anderen Seite bedeutet der Besitz der Virtual-Reality-Hardware
Oculus für Facebook einen Wettbewerbsvorteil. Im Jahr 2014 gab Facebook die Übernahme
dieses führenden Anbieters von immersiver Virtual-Reality-Technologie für insgesamt rund zwei
Milliarden US-Dollar bekannt. Es wird wichtig sein, das Paradoxon zwischen Software und
Hardware in den VR- und AR-Sektoren zu beobachten, da sich dieser Sektor in Richtung
Mainstream-Akzeptanz bewegt. Das Bull-Case-Szenario für Facebook / Meta besteht in der
Annahme, dass der Social-Media-Konzern durch den Besitz von Oculus der größte Nutznießer
der Einführung des Metaverse-Sektors werden könnte, da Benutzer in Zukunft wahrscheinlich
mehr Immersions-VR-Brillen verwenden werden.

Meta könnte zwar das Rennen um VR/AR-Hardware gewinnen, aber nicht unbedingt in der
Kategorie Anwendung/Software. Während der virtuelle Space von Meta Milliarden von Usern zur
Verfügung stehen wird, werden Benutzer aufgrund des Misstrauens gegenüber Facebook
höchstwahrscheinlich auf krypto-native Anwendungen wie Sandbox und Decentraland
umsteigen. Entweder wird Facebook diese virtuellen Krypto-Spaces neben seiner internen
Anwendung auf Oculus verfügbar machen oder die entgegengesetzte Richtung einschlagen.
Sicher ist, dass die Einführung dezentraler VR- und AR-Anwendungen auf Oculus einer der
wichtigsten Schritte für Facebook / Meta sein wird, sich neu zu erfinden.

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Ethereum-Konkurrenten

Die astronomische Nachfrage machte Ethereum gleichzeitig zum Opfer seines Erfolgs. Dieser
spiegelt sich in hohen Gasgebühren wider, die durch immer ausgeklügeltere
Marktordnungsangriffe und -manipulationen, den sogenannten Maximum Extractable Value
(MEV), getrieben werden. Kurz gesagt beschreibt das Konzept von MEV Bots, die versuchen,
Benutzer ‘frontzurunnen’, indem sie lukrative Transaktionen nachahmen und höhere
Transaktionsgebühren bieten, um ihre Arbitrage-Gelegenheit im Ethereum-Netzwerk von Minern
priorisiert zu bekommen. Diese Marktreibungen haben ein starkes Narrativ zugunsten der
Ethereum-Konkurrenten gebildet und Entwickler dazu veranlasst, andere Netzwerke zu lernen
und darauf aufzubauen, wobei die Wertversprechen auf einen höheren Durchsatz und niedrigere
Transaktionskosten als bei Ethereum ausgerichtet sind. Zu diesen Netzwerken gehören Solana,
Avalanche, Fantom und mehr.

Solana war die am schnellsten wachsende Chain, die in nur 95 Tagen die Eine-Milliarde-Dollar-
Marke in TVL (Total Value Locked) erreichte. Im Vergleich dazu dauerte es 140 Tage für Fantom
und 199 Tage für Avalanche. Der Vergleich der identischen TVL-Mengen dieser Netzwerke mit
Ethereum zeigt jedoch, dass diese Netzwerke wahrscheinlich unterbewertet sind. So wurde
beispielsweise Fantom mit über einer Milliarde US-Dollar an TVL auf drei Milliarden US-Dollar
geschätzt, während Ethereum im Juni 2020 mit demselben TVL eine Marktkapitalisierung von
etwa 25,5 Milliarden US-Dollar aufwies.

Es ist wichtig zu beachten, dass diese Blockchains zentralisierter und weniger sicher sind als
Ethereum, da sie weniger Validatoren und eingesetztes Kapital besitzen, um das Netzwerk zu
sichern. Viele sehen den Weg zu Dezentralisierung und Sicherheit jedoch als Marathon und nicht
als Sprint. Wir können also erwarten, dass diese Infrastruktur nicht über Nacht entsteht. Der 17-
stündige Solana-Ausfall, der am 14. September auftrat, wurde durch Handelsbots verursacht und
zeigt, wie in welch früher Entwicklungsphase sich diese Ethereum-Konkurrenten befinden. Das
Battle-Testing während der Entwicklungsphase ist daher wichtiger als die theoretisch
überlegenen Verarbeitungsfähigkeiten einer Blockchain. 50.000 Transaktionen pro Sekunde
reichen dem Solana-Netzwerk offenbar nicht aus, um über eine Milliarde Nutzer einzubinden.

Die meisten Dienste, die auf Ethereum-Alternativen basieren, sind überwiegend Klone oder
Variationen der nativen Anwendungen von Ethereum. Dazu gehören dezentrale Börsen,
Renditeaggregatoren und Kreditplattformen. Viele implementieren auch das gleiche Playbook,
um Anreize für den Kapitalzufluss durch Anreizerträge über Liquidity-Mining-Programme und
Airdrops zu schaffen. Netzwerke wie Fantom, Avalanche und Celo haben im letzten Quartal
Hunderte Millionen Dollar für Liquiditätsprogramme bereitgestellt, um Benutzer von Ethereum zu
locken. Fantom hofft, Ökosystem-Builder über DeFi hinaus anzuziehen, während Celo einen
breiteren DeFi-Zugang bietet, der auf mobile Benutzer zugeschnitten ist.

Terra genoss mit dem Einsatz des Colombus-5 sein bisher bedeutendstes Netzwerk-Upgrade;
es wird den Inter-Blockchain-Communication-(IBC) Standard von Cosmos nach einer
Community-Abstimmung initiieren. IBC ermöglicht die Interoperabilität und den Transfer von
Assets zwischen Blockchains. Eine weitere monumentale Änderung betrifft die Tokenomics von
LUNA. Der Luna-Token wird nun direkt durch das Minen von UST verbrannt, anstatt ihn an den
Community-Pool zu senden.
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Die Migration von Kapital in Netzwerke außerhalb von Ethereum hat zu einer beispiellosen
Akzeptanz und einem Wachstum des Total Value Locked (TVL) bzw. des verwalteten Vermögens
(AUM) geführt, das von dezentralen Finanzdienstleistungsanwendungen gehalten wird, die auf
Ethereum-Alternativen basieren. Ein Problem besteht darin, dass diese Liquiditätspläne keine
langfristige Nutzertraktion und -bindung fördern. Forensische Studien unter der Leitung von
Nansen zeigten, dass fast 60 Prozent der Benutzer dieser Anwendungen ihr Kapital innerhalb
von 48 Stunden für andere Investitionsmöglichkeiten aufwenden, wenn die Prämien sinken. Dies
erzeugt auch Verkaufsdruck für die neu vergebenen Token, für die möglicherweise keine Vesting-
Zeitpläne vorhanden sind.

Die Entwicklungen der Krypto-Infrastruktur

Im dritten Quartal waren Polkadot und Cosmos die leistungsschwachen Krypto-Assets in den Top
15 nach Marktkapitalisierung; beide Assets sind Interoperabilitätsprotokolle, deren
Investitionsszenario bei den Anlegern bislang nicht vollständig angekommen ist. Unser
Researchteam geht davon aus, dass sich das Narrativ ändern wird, wenn die Ethereum-
Konkurrenten weiter wachsen und der Bedarf an Blockchain-Interoperabilität zunimmt. Wir
erwarten dies bald, insbesondere da Polkadot mit Parachains mehr Zugkraft gewinnen könnte.

Parachains werden auch als „Layer 1s“ (L1) bezeichnet, sind also Blockchains wie Bitcoin und
Ethereum oder Solana, die in der Polkadot-Plattform implementiert werden können, um dank
sogenannter „Relay Chains“ miteinander interoperabel zu werden. Das Polkadot-Design
erfordert, dass diese Parachains eine Auktion gewinnen, um im Polkadot-Ökosystem über eine
Community-Abstimmung namens Crowdloans zu agieren. Der Polkadot-Token DOT wird als
Währung dienen, mit der die Community für eine bestimmte 'Parachain' abstimmt, um eine
Auktion zu gewinnen.

Die meisten dieser Auktionen wurden zuvor auf Kusama, dem Testnetz der Polkadot-Blockchain,
gestartet, um reale Bedingungen zu testen, bevor sie auf Polkadot implementiert werden.
Millionen von Dollar wurden über Crowdloans auf Kusama gesammelt, hier ist die Liste der
Auktionen.

Da Interoperabilitätsplattformen noch nicht eingeführt wurden, florieren zwischenzeitlich
Skalierbarkeitslösungen, die als L2s bezeichnet werden. Lösungen wie StarkEX, Arbitrum und
Optimism stiegen im dritten Quartal insgesamt um 592 Prozent, wobei das TVL auf 2,5 Milliarden
US-Dollar geschätzt wird. Der Ausreißer dieser Kategorie war Arbitrum mit einer
außergewöhnlichen Wachstumsrate von 1.547.253,8 Prozent - ausgehend von nur 92’000 US-
Dollar TVL am 30. Juni auf über eine Milliarde US-Dollar am Ende des dritten Quartals. Es ist
wahrscheinlich, dass Skalierbarkeitslösungen mit dieser Akzeptanzrate Schritt halten werden, da
mehr Anwendungen integriert werden und durch Upgrades und Optimierungen zusammen mit

einer größeren Akzeptanz noch mehr Anklang finden. Unterm Strich bündeln diese L2s
Transaktionen und wickeln sie zu einem späteren Zeitpunkt im Ethereum-Netzwerk ab. Diese
Technik entfernt die erforderliche Berechnung und Speicherung von Ethereum, wahrt aber
gleichzeitig die Sicherheit von Ethereum und erhöht zudem die Kapazität auf bis zu 20.000
Transaktionen pro Sekunde für wenige Cent Gebühren im Vergleich zu über 30 US-Dollar bei
Ethereum. Derzeit ist der Durchsatz von Ethereum für komplexe Transaktionen in DeFi auf 15
Transaktionen pro Sekunde begrenzt. Einfach ausgedrückt verhält sich Ethereum wie die
Fedwire, die Transaktionen der Geschäftsbanken abwickelt. L2s hingegen gleichen
Geschäftsbanken, die verbraucherorientierte Dienstleistungen anbieten.

Alles in allem sind dies großartige Neuigkeiten für die gesamte Kryptoindustrie und die DeFi-
Infrastruktur. Dies könnte bedeuten, dass wir im kommenden Jahr eine größere Interoperabilität
über Blockchains hinweg erleben werden. Dies gilt nicht nur für solche Netzwerke, die unbedingt
mit Ethereum kompatibel sind. Diese neue Entwicklung wird die Benutzererfahrung um
Größenordnungen verbessern und die nächste Generation von Internetdiensten erschließen, die
bereits in den Bereichen Finanzdienstleistungen (DeFi) und Medien, Kunst und Spiele (NFTs)
aufkeimen.

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Das sind unsere Erwartungen für 2022

Makro: Hohes Tempo bei Innovation und Finanzierung

● Das Verhältnis von Ether zu Bitcoin (ETH:BTC) Marktwertindikator hat 2021 zum ersten
Mal seit drei Jahren die 50 Prozent-Marke überschritten. Ethereum nimmt demzufolge
inzwischen 50 Prozent der Marktkapitalisierung von Bitcoin ein. Der Aufwärtstrend begann
im vergangenen Sommer, der hauptsächlich durch den Anstieg der NFTs(Non-fungible
Tokens - nicht veränderbare, digital verschlüsselte Gegenstände) angetrieben wurde.
Noch ist es zu früh, um zu sagen, ob Ethereum den Marktwert von Bitcoin in naher Zukunft
überholen wird. Allerdings macht das Innovationstempo, mit dem Ethereum aktuelle
Probleme wie Marktmanipulation und hohe Transaktionsgebühren löst, deutliche
Fortschritte.

● PoW-Miner (Miner, die den Proof-of-Work als Konsensmechanismus bei der Validierung
und Generierung neuer Blöcke einer Blockchain nützen) könnten außerhalb Chinas auf
mehr Widerstand stoßen. Bei einigen Politikern zeigen sich wegen des Energieverbrauchs
von PoW-Netzwerken wie Bitcoin zunehmend besorgt. Länder könnten versuchen, das
Mining einzudämmen, indem sie den Zugang zu Minern sperren oder versuchen, diese
Praktiken vollständig zu verbieten. Politiker in Norwegen und Schweden würden Letzteres
bevorzugen, obwohl Miner erneuerbare Energien nutzen. Iran und Kasachstan hingegen
haben sich für Ersteres entschieden. Nachdem am 14. Oktober drei große
Kohlekraftwerke abgeschaltet wurden, beschloss die kasachische Regierung, die
Stromversorgung einiger Verbraucher zu beschränken, darunter die kasachischen Krypto-
Miner, die 18 Prozent der weltweiten Bitcoin-Hashrate ausmachten.

● Einer der anderen Gründe, warum wir im Vergleich zu den letzten Zyklen optimistisch in
die Zukunft dieser Branche blicken, ist das Innovationstempo und die finanzielle
Unterstützung, die Krypto-Unternehmer nicht nur von VC-Firmen erhalten, sondern auch
aus dem Crowdsourcing-Netzwerk von Talenten und Ressourcen mit Initiativen wie jene
von Braintrust. Ein gutes Indiz für diese neue Ära sind die in dieser Branche getätigten
VC-Investitionen, die im Jahresvergleich um mehr als 300 Prozent gestiegen sind.

● VCs werden sich neu erfinden müssen, um relevant zu bleiben und in diesem Jahrzehnt
so viele Unternehmer wie möglich anzuziehen. Sie müssen der Community und den
Teams einen nicht monetären Wert bieten, von denen viele - beispielsweise Paradigm -
begonnen haben, große Schwachstellen in DeFi zu beheben.

DeFi: Verbesserte Nutzererfahrungen und stärkerer Lobbyismus angesichts zunehmender
Regulierung

● Die Verbreitung benutzerfreundlicher DeFi-Anwendungen wird im Jahr 2022 an
Geschwindigkeit gewinnen, da eine neue Welle chinesischer Nutzer von den
zentralisierten Börsen ausgeschlossen ist. Die dominantesten DeFi-Anwendungen
erwägen Integrationen in Layer 2 wie StarkNet, Aribitrum und Optimism, um die
Benutzererfahrung zu verbessern. Nichtsdestotrotz könnte Polygon PoS der größte
Nutznießer für das erste Halbjahr 2022 sein. Es sei denn, Layer 2s führen ihre eigenen
Token ein und finden relevante Partnerschaften und Marketinginitiativen, um Entwickler
nachhaltig zu einer schnellen Migration zur Bootstrap-Nutzung anzuregen. Uniswap und
ParaSwap sind bereits auf Polygon gestartet.

● Viele Krypto- und DeFi-Projekte mit Sitz in den USA könnten sich entweder für
kryptofreundlichere Umgebungen entscheiden, um ohne regulatorische Hemmnisse zu
wachsen oder US-Kunden daran hindern, mit ihren Interfaces wie beispielsweise bei dYdX
zu interagieren.

● Große Kryptofirmen werden massive Lobbyarbeit leisten, um mehr regulatorische Klarheit
zu erlangen. Der Anfang dieses Jahres ins Leben gerufene Crypto Council for Innovation
wird die Interessen der Branche bei politischen Entscheidungsträgern wahrnehmen,
Forschungsprojekte aufnehmen und als Stimme der aufstrebenden Industrie für die
wirtschaftlichen Vorteile digitaler Währungen und verwandter Technologien fungieren.
FTX.US wird wohl dank der großen Spenden seines CEO für Joe Bidens Kampagne zu
einem der wichtigsten Unternehmen an der Lobbyfront.

● Binance begrenzte das Leverage-Level auf 20 Mal statt auf plus 100 und stellte den
Margin-Handel für verschiedene Fiat-Währungen wie den Euro, den australischen Dollar
und das britische Pfund ein. Daher sollten wir davon ausgehen, dass sich der
Derivatehandel von krypto-nativen Produkten in DeFi wie Dydx und Perpetual Protocol,
Ribbon usw. verlagern wird.

● Angesichts eines Kommentars des SEC-Vorsitzenden Gary Gensler zur Forderung nach
Einhaltung der US-Wertpapiergesetze sowohl für zentrale als auch für dezentrale
Kryptodienste ist mit einer zunehmenden behördlichen Kontrolle zu rechnen. Daher
könnten in den USA Beschränkungen oder die Streichung von Krypto-Assets in Kraft
treten, die als nicht registrierte Wertpapiere gelten.

● Uniswap, die führende dezentrale Börse innerhalb von DeFi, entfernte solche Security
Token von ihrer Schnittstelle (nicht aus dem Protokoll selbst), die sich im Besitz von
Uniswap Labs, ihrem in den USA registrierten Unternehmen, befindet. Uniswap
beschäftigte aus Compliance-Gründen auch TRM, ein Blockchain-Analyseunternehmen.
Andere DeFi-Anwendungen könnten nachziehen.

● Die Anleger sind im letzten Jahr viel sachkundiger geworden und werden mehr denn je
an DeFi und Web-3 teilnehmen. Viele Protokolle wie Aave, MetaMask, Hashflow,
Compound usw. haben damit begonnen, institutionelle Optionen zu entwickeln, um diese
Investorenkohorte zu bedienen.

Stablecoins: Viel Unterstützung aus der klassischen Finanzwelt, Gegenwind aus Russland
und China

● Regierungsbeamte auf der ganzen Welt haben Bedenken hinsichtlich der USD-
gebundenen Stablecoins geäußert, darunter der Vorsitzende der Federal Reserve,
Jerome Powell. In diesem Zusammenhang könnten strengere Vorschriften für in den USA
ansässige Stablecoin-Emittenten gelten. Entweder könnten diese Regeln eine Bankcharta
vorschreiben oder Emittenten verpflichten, Staatsanleihen zu halten.

● Traditionelle Dienstleister nutzen bereits Technologien aus der Kryptoindustrie. Visa wird
es seinem Netzwerk von Verbrauchern, Unternehmen, Banken und Regierungen
schließlich ermöglichen, USDC zu verwenden. Dieses Bestreben ist ein Beweis dafür,
dass die konventionelle Finanzierung versucht, die Innovation hinter der Krypto-
Infrastruktur zu erschließen.

● Angesichts der Tatsache, dass Stablecoins die Dominanz des US-Dollars auf der ganzen
Welt stärken, könnten viele Länder wie Russland und China, die Teile ihres
Finanzsystems de-dollarisieren, ihre lokalen Banken daran hindern, Stablecoin-Einlagen
anzunehmen, wenn sie versuchen, ihre eigene CBDC aufzubauen. Russland
beispielsweise hat den Dollaranteil seiner Devisenreserven von 45 auf 24 Prozent
gesenkt.

● Algorithmische Stablecoins werden eine wichtige Vertikale sein, die man im Auge
behalten sollte. UST könnte de facto zum Tauschmittel in DeFi werden, da das Terra-
Ökosystem über IBC mit anderen Ketten interagiert. Andere Anleger werden sich wohler
fühlen, weiterhin USDC oder USDT zu verwenden, um im Falle eines Hacks von
schwarzen Listen mit Wallet-Adressen zu profitieren.

NFTs mit enormem Potential für die Games- und Musikbranche - Schuh- und
Bekleidungsindustrie bereits in den Startlöchern, mehr Wettbewerb der Marktplätze

● Mit dem besten Rating ausgestattete, sogenannte AAA-krypto-native Spiele werden mehr
Zeit brauchen, um sich so zu entwickeln wie erwartet, und könnten möglicherweise
Erwartungen verfehlen oder nur mithilfe weiterer Finanzierungsrunden erfüllen.

● Spiele, die viel Anklang finden werden, werden diejenigen sein, die einfacher und
schneller bereitzustellen sind oder wenn es sich um Projekte handelt, die in den letzten
Jahren im Stillen aufgebaut wurden.
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● Musik-NFTs gehören aller Voraussicht nach zu den interessantesten Branchen, in denen
Künstler die Kontrolle über ihren Werdegang übernehmen. Die Dimension dieser
Innovation kann gar nicht hoch genug eingeschätzt werden. Mikel Jollett veranschaulicht
das Potential so: „1.000.000 Streams auf Spotify bringen 3.000 US-Dollar ein. Davon
gehen 84 Prozent an das Label (wenn der Künstler in einem Major ist, 50 Prozent bei
Indies) und satte 480 US-Dollar gehen an den Künstler.“ Mit Musik-NFTs können Fans
über lizenzpflichtige NFTs Songs besitzen, Musiker können Songs auf zensurfreien
Plattformen wie Audius hochladen oder ihre Videos auf Glass Protocol tokenisieren. Die
Fangemeinde kann sogar Künstler durch dezentrale Plattenlabels wie Good Karma DAO
unterstützen.

● Solana dürfte über den FTX NFT-Marktplatz mehr NFT-Künstler und Prominente wie
Stephen Curry anziehen.

● Der NFT-Marktplatz Opensea wird möglicherweise Marktanteile verlieren, da er dem
starken Wettbewerb mit Coinbase, FTX Rarible, Zora, SupeRare, Nifty Gateway usw.
ausgesetzt ist.

● Cloud-Speicherlösungen wie Arweave und IPFS haben die Chance, ins Rampenlicht zu
treten, wenn die Besorgnis über Ausfälle zentralisierter Webhosting-Dienste wie AWS
aufkommen wird.

● Wie bereits Anfang des Jahres 2021 vorhergesagt, werden viele NFT-Avatare zu
Musikbands, Film- und Zeichentrickfiguren wie Crypto Punks, Bored Apes und MetaHero.
PUNKS Comic und Universal Music Group sind großartige Beispiele für diesen Trend.

● Im Jahr 2022 werden mehr Marken, insbesondere Schuhhersteller und
Bekleidungsunternehmen, das Metaverse und NFTs nutzen, um Artikel auszustellen und
physisch an NFT-Mitglieder zu liefern. Adidas und Nike sind die führenden Marken in
dieser Hinsicht.

● NFT-Projekte und -Promoter werden nicht immun gegen behördliche Aufsicht sein, Das
gilt insbesondere für NFTs, die als nicht registrierte Wertpapiere eingestuft werden
könnten und für offenen Betrug wie beispielsweise Pyramidensysteme, die auf Social-
Media-Kanälen wie TikTok oder Instagram beworben werden.

DAOs – Blockchain-User bilden zentrale autonome Organisationen, vorwiegend bei
Finanzierungsfällen

● Die Anwendungsfälle, die wahrscheinlich an Dynamik gewinnen werden, sind erstens
quadratisches Funding mit Gitcoin (GTC), eine neue Form der dezentralen Finanzierung,
die zum Ziel hat, Fairness zwischen Kapital und Mensch herzustellen und zweitens
Crowdfunding mit Syndicate Protocol, einer Mischung aus dezentralisiertem
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Investitionsprotokoll und sozialem Netzwerk. Diese Anwendungsfälle werden das
Investitionsfeld von Krypto erweitern, Forschungs- und Entwicklungsinitiativen zur Lösung
realer Probleme unterstützen und mit der Kryptowährung ImpactMarket (PACT) ein
universelles Grundeinkommen für bedürftige Menschen bieten.

Infrastruktur: Terra mit Vorsprung vor Polkadot, global drahtlos mit Helium Network

● Die beiden Ökosysteme Cosmos und Polkadot sollte man 2022 auf dem Radar haben.
Beide Blockchains müssen Projekte und Netzwerke mit der größten Nutzertraktion
anziehen, um schnelle Erfolge zu erzielen. Terra kam im Oktober zu Cosmos und könnte
daher der Polkadot-Blockchain in Bezug auf die Interoperabilitätsvertikale aus
Benutzersicht weiterhin meilenweit voraus sein. Interoperabilitätslösungen werden eine
wichtige Komponente zur Verbesserung der Liquiditätsbereitstellung,
Zusammensetzbarkeit und Effizienz in DeFi darstellen.

● Helium Network wird unseren Erwartung nach zu einem wichtigen Bestandteil der Web-
3-Infrastruktur mit der Mission, die Welt durch ein allgegenwärtiges, globales drahtloses
Netzwerk zu einem vernetzteren Ort zu machen. Die Partnerschaft mit FreedomFi, einem
Konnektivitätsunternehmen, das Open-Source-5G-Geräte herstellt, könnte im Jahr 2022
mehr Akzeptanz finden.

● Layer 2s (L2s) werden kettenunabhängig, Optimism und StarkWare haben dieses
Bestreben bereits signalisiert. Die jahrelange Forschung und Entwicklung von L2s wird
Nicht-ETH-Blockchains wie Avalanche, Solana, Fantom und NEAR zugutekommen, um
als Abwicklungsschichten für das Internet of Value (Web-3) zu skalieren.

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