Katalysator der Digitalisierung der deutschen Industrie
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Märkte & Zahlen
Wachstumskapital für Industrie 4.0
Katalysator der Digitalisierung
der deutschen Industrie
Prof. Jürgen Schmidhuber sagte Anfang des Jahres in einem Artikel der FAZ: „In Deutschland ist es leicht, eine Firma zu gründen, aber schwer, sie
zu skalieren.“ Erfolgreich wachsende Jungunternehmen im Bereich Industrie 4.0 – finanziert mit privatem Wachstumskapital – können die deutschen
Industrieunternehmen bei der digitalen Transformation direkt oder indirekt unterstützen und so dazu beitragen, dass die Industrieunternehmen ihre
internationale Marktposition verteidigen und ausbauen.
Foto: © fotohansel – stock.adobe.com
rivates Wachstumskapital führt letztendlich vor allem für eine digitale Transformation sehr gut. Viele Industrieunter-
P für den Industriestandort Deutschland, aber eben auch für
Industrie 4.0-Jungunternehmen, Industrieunternehmen,
Fondsinvestoren und General Partner der Fonds zu einer Win-
nehmen haben weltweit eine herausragende Marktstellung, sind
profitabel und haben eine sehr gute bilanzielle Basis. Außerdem
ist die „digitale Awareness“ in vielen Unternehmen in den letz-
win-win-win-win-Situation. Die Industrieunternehmen können ten Jahren deutlich gestiegen. Allerdings scheint der Fokus auf
darüber hinaus doppelt profitieren, wenn sie nicht nur mit den Basis einer Untersuchung von Bitkom (Geschäftsmodelle in der
Jungunternehmen zusammenarbeiten, sondern sich auch noch Industrie 4.0 – Chancen und Potentiale nutzen und aktiv mitge-
direkt oder über unternehmensnahe Family Offices an Wachs- stalten, 2017) bisher sehr deutlich auf der Optimierung der Ge-
tumsfonds beteiligen. schäftsprozesse zu liegen und nicht auf der Neugestaltung und
Digitalisierung etablierter Geschäftsmodelle („konstruktive Dis-
Eigentlich sehr gute Ausgangsbasis, drohende Gefahr ruption“).
Deutschland verdankt seinen Wohlstand in großem Maße sei- Grundsätzlich haben die Unternehmen drei strategische digitale
nen global sehr erfolgreich agierenden Industrieunternehmen. Transformationsoptionen:
Die Unternehmen haben Jahrzehnte gebraucht, um ihre Markt- 1. Die Transformation in die eigene Hand nehmen,
stellung aufzubauen. Aber wir erleben mit der Digitalisierung 2. Kooperationen mit Start-ups oder Beratung durch Start-ups/
gerade eine Zeitenwende. Die Digitalisierung verändert alle IT-Unternehmen oder
Lebensbereiche und natürlich auch die Geschäftsmodelle der 3. Beteiligung an Start-ups.
Industrieunternehmen. Nur wenn deren Geschäftsmodelle durch
die Digitalisierung kundennäher und effizienter werden und die Vorteile für Unternehmen und Start-ups
Unternehmen in die Lage versetzen, schneller zu agieren, wer- Viele Unternehmen realisieren, dass der Unterschied zwi-
den die deutschen Industrieunternehmen ihre internationale schen dem intern Gewünschten („agil, schnell, unkonventionell,
Marktposition ausbauen oder zumindest verteidigen können. Trial and Error, Risiko“) und der vorhandenen Unternehmens-
Wenn dies nicht gelingt, dann werden internationale und hier kultur sowie den internen Personalressourcen sehr groß ist.
vor allem US-amerikanische und chinesische Wettbewerber, die Darum ist die Kooperation mit Start-ups sehr wichtig, um kreati-
die Vorteile der Digitalisierung besser nutzen, sehr schnell ven Input zu erhalten und schnell neue Lösungen zu testen. Je
Marktanteile gewinnen und ihre deutschen Wettbewerber margi- größer, internationaler und professioneller diese Industrie 4.0-
nalisieren. Grundsätzlich ist die Ausgangsbasis in Deutschland Start-ups sind, umso mehr können die Industrieunternehmen
26 06-2018 | VentureCapital Magazin
davon profitieren. Auch aus anderen Gründen ist es für digitale durchaus zufrieden zu sein. Hier spielen auch die öffentliche
Jungunternehmen wichtig, eine kritische Größe zu erreichen: Hand, die KfW oder der High-Tech Gründerfonds eine wichtige
(1) Netzwerkeffekte, (2) mit vielen Kunden kann die eigene Soft- Rolle. Aber es fehlt dann an Kapital, wenn die Industrie 4.0-
warelösung schneller und stetig verbessert werden, um dann Jungunternehmen stark wachsen wollen und dafür deutlich mehr
wiederum noch mehr Kunden zu erreichen, (3) Attraktivität für Kapital benötigen. Denn vor allem im B2B-Bereich ist der Kapi-
Talente, (4) Fixkostendegression und (5) finanzieller Puffer. talbedarf für eine schnelle internationale Skalierung sehr hoch.
Öffentliche Hand als wichtiger Kapitalgeber Hoher Kapitalbedarf, geringes Angebot
Leider gibt es in Deutschland im Industrie 4.0-B2B-Bereich nur Folglich ist in Deutschland der Kapitalbedarf der Industrie 4.0-
wenige größere digitale Jungunternehmen von internationaler Jungunternehmen deutlich höher als das Angebot an digitalem
Bedeutung. Ein Großteil der Start-ups erwirtschaftet laut Deut- Wachstumskapital. Diese Lücke wird auch deutlich, wenn man
schem Startup Monitor 2017 (www.deutscherstartupmonitor.de) die Situation in Deutschland mit der in anderen Ländern ver-
den Umsatz noch in Deutschland. Das ist verwunderlich, da das gleicht, wie die Daten von Invest Europe zeigen (Invest Europe;
Potenzial sehr groß ist. Es gibt laut Bitkom ca. 85.000 IT-Unter- 2016 European Private Equity Activity). Das zeigt vor allem der
nehmen, knapp 7.000 IT-Start-ups, 11.000 Softwareunternehmen Vergleich mit den USA. Während das Wachstumskapital in Rela-
im Softwarecluster im Südwesten Deutschlands (www.software- tion zum Bruttosozialprodukt in den USA ca. 0,36% beträgt – bei
cluster.org), ungefähr 1.400 neue Hightechunternehmen pro Jahr knapp 70 Mrd. USD Wachstumskapital in den Bereichen Growth
und eine exzellente Forschungslandschaft (Universitäten, Max- und Later Stage –, sind es in der DACH-Region lediglich 0,018%
Planck-Institute, Fraunhofer-Gesellschaft, Helmholtz-Institute, bei ca. 700 Mio. EUR. Davon investierten laut EY Start-up-Baro-
Leibniz-Institute, …). Allerdings mangelt es in Deutschland an meter Januar 2018 (www.start-up-initiative.ey.com) Finanzinves-
einem wesentlichen Element zur Nutzung dieser Potenziale: toren in Deutschland in den Jahren 2016/2017 ungefähr 65% bis
Kapital. Zwar scheint die Start-up-Branche mit der Frühphasen- 80% in den Bereichen E-Commerce, Fintech, Health, Mobility und
finanzierung – in der der Kapitalbedarf tendenziell geringer ist – Media & Entertainment und nur ca. 5% bis 10% in den Bereich
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Software & Analytics, welcher sich tendenziell mehr auf B2B des Wachstumsfonds beraten und über ihr Industrienetzwerk
konzentriert. Diese Lücke zwischen Kapitalnachfrage und Kapi- Kontakte für die Industrie 4.0-Jungunternehmen herstellen. So-
talangebot in Deutschland kann durch privates Kapital – beispiels- mit tragen auch die beteiligten Industrieunternehmen indirekt
weise in Form von Wachstumsfonds – geschlossen werden. zu einer überdurchschnittlichen Fondsrendite bei. Überdurch-
Wachstumsfonds müssten im Industrie 4.0-B2B-Bereich Eigen- schnittliche Fondsrenditen sind das, was die Fondsinvestoren
kapitalinvestitionen von mehreren 10 Mio. EUR pro Einzelinves- letztendlich von ihrer Investition in einen Industrie 4.0-Wachs-
tition zur Verfügung stellen, um die internationale Skalierung tumsfonds erwarten. Da es bisher keinen größeren privaten
der Jungunternehmen zu unterstützen. Fonds in diesem Seg- B2B-Wachstumsfonds in Deutschland gab, stehen die für die meis-
ment gibt es in Deutschland bisher nicht in ausreichender Zahl. ten Investoren sehr wichtigen Kriterien – der Fonds-Track Re-
Weitere neue Wachstumsfonds müssten damit diese Lücke im cord des Teams bzw. der Anteil wiederkehrender Investoren –
Finanzierungsmarkt füllen. Bezüglich der Höhe der einzelnen für die Investitionsentscheidung nicht ausreichend zur Ver-
Eigenkapitalinvestitionen des Fonds bewegen sich Wachstums- fügung. So sind andere Kriterien für Investoren relevant wie
fonds zwischen Venture Capital- und Private Equity-Fonds. beispielsweise das Managementteam und dessen Fähigkeit zur
Umsetzung der Fondsstrategie, die Governance, die Konditionen
und die Incentivierung. Das Managementteam sollte komple-
Wachstumsfonds in der Finanzierungskette
mentäre Erfahrungen haben, welche die Fondsstrategie spiegelt,
beruflich einen ausgezeichneten ethisch-professionellen Track
Record haben, über ein exzellentes Netzwerk verfügen, trans-
Betrag pro Einzelinvestition (EUR)
parent agieren und finanziell („Skin in the Game“) sowie emotio-
nal in hohem Maße engagiert sein. Auch die Politik kann unter
anderem mit verbesserten steuerlichen Rahmenbedingungen
Kapitalmärkte (Gestaltungsbereiche sind beispielsweise Verlustvorträge, For-
schungsförderung, Umsatzsteuer auf Management Fee, Gewerb-
lichkeit) dazu beitragen, dass deutsche Investoren bereit sind,
Private signifikant mehr in digitales Wachstumskapital zu investieren.
Equity-/
Buyout-
Wachstums- Fonds Fazit
fonds Neues digitales privates Wachstumskapital führt somit letzt-
Venture Capital- endlich für den Industriestandort Deutschland, Industrie 4.0-
Fonds Jungunternehmen, Industrieunternehmen, Fondsinvestoren
und General Partner der Fonds zu einer Win-win-win-win-win-
Situation.
Business
Start-up- Angels
Investoren
Familie/ Inkubatoren Dr.-Ing. Axel Krieger
Freunde
ist Mitgründer und Managing Partner von
Früh Wachstum Reif Digital+Partners, einem Growth Equity Fund
Investitionsphasen
mit Fokus auf B2B-Software im industriellen
Umfeld. Er hat über 15 Jahre Erfahrung in der
Quelle: eigene Darstellung
Strategieberatung bei McKinsey gesammelt,
unter anderem als Managing Partner im Auto-
Investoren brauchen Anreize mobilbereich. Zuvor war er bei Siemens und
Es wird dann mehr digitales Wachstumskapital geben, wenn die Bain & Company tätig. Er ist spezialisiert auf
Fondsinvestoren eine realistische Aussicht einer vorteilhaften die Bereiche Industrie 4.0, autonomes Fahren
Investition haben und die steuerlichen Rahmenbedingungen und Elektromobilität.
dies begünstigen. Fondsinvestoren profitieren, wenn das Ren- Dr. Jürgen Kaiser-Gerwens
dite-Risiko-Profil der Beteiligung an einem Wachstumsfonds ist Unternehmensberater und Hochschuldo-
überdurchschnittlich ist. Industrieunternehmen oder industrie- zent. Er war bis 2018 mehrere Jahre in einem
nahe Family Offices als Fondsinvestoren profitieren darüber Family Office in Bad Homburg tätig. Davor war
hinaus, wenn sie aufgrund ihrer Beteiligung an einem Wachs- er unter anderem als Vorstand/Geschäftsfüh-
tumsfonds eine Übersicht der für sie potenziell relevanten rer bei Kontron, Schott Solar, Dynamit Nobel
Industrie 4.0-Jungunternehmen erhalten. So können sich Kon- und Unilever für den Finanzbereich verant-
takte, Kooperationen und Co-Investment-Möglichkeiten ergeben. wortlich.
Andererseits können die in einem Fonds investierten Industrie-
unternehmen/industrienahen Family Offices die General Partner
28 06-2018 | VentureCapital Magazin
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BIO-Europe). Höhepunkt ist alle zwei Jahre der Finance Day im
Rahmen der analytica mit dem „Finance Day“ (12. April 2018)
und dem Thementag „Personalisierte Medizin“ (13. April 2018).
Kontakt
Karin Hofelich, Verlagsleitung Life Sciences,
Tel. +49 (0) 89-2000-339-54, hofelich@goingpublic.de
Eine Initiative von:
Anna Bertele, Kundenbetreuung / Events,
Tel. +49 (0) 89-2000-339-18, bertele@goingpublic.de
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