MARKET INSIGHT Februar 2018 - REYL & Cie
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MARKET INSIGHT Februar 2018
DIE KEHRSEITE DER (KRYPTO-) MEDAILLE
Ende 2017 waren Kryptowährungen schon immer dazu trieb, Barrengold Litecoin und Bitcoin Cash. Wer mit
in aller Munde und auf allen zu kaufen und es in speziellen alternativen Kryptowährungen
Bildschirmen präsent. Bitcoin, Tresoreinrichtungen zu verwahren, wie Iota, Ripple, Augur oder Faktor
Ripple und Ethereum verzeichneten statt Gold zu erwerben. Zu Beginn handeln möchte, muss ein Konto auf
erstaunliche Wertentwicklungen dieses Jahres ist es nicht so leicht, einer Plattform eröffnen, das nur in
und legten über das ganze Jahr das richtige Finanzinstrument zu Kryptowährungen dotiert werden
um 1’400%, 36’000% bzw. 9’100% finden, um ein Engagement in diesem kann. Börsen für alternative Coins
zu. Diese Zahlen verursachten Bereich aufzubauen. Im Gegensatz zu sind in der Regel etwas undurchsichtig
Schwindelgefühle: Die Furcht, etwas den gängigeren Anlageklassen gibt und die Kontoeröffnung kann ein
zu verpassen, trieb die Nachfrage, es nur eine Handvoll von Produkten. mühsamer Prozess sein.
die Kontoeröffnungen und das Die meisten Fonds werden von
Handelsvolumen an. Es verging kein Anfängerteams verwaltet, die kaum Verwahrung als Coins, Wallets oder
einziger Tag ohne Nachrichten zu Erfahrung mit der Geldverwaltung ausserhalb
diesem Thema. Alle wollten mit dabei haben. Zudem sind sie an Offshore- Die Verwahrung von Coins ist
sein, von professionellen Investoren Standorten wie den Britischen ein reales Problem, mit dem
bis zu Studenten. CNBC strahlte sogar Jungferninseln (BJI) und Cayman grosse Anleger konfrontiert sind.
eine spezielle „Krypto-Show“ aus und registriert. Im Zeitalter von UCITS Angesichts der notorisch geringen
zeigte den Zuschauern Schritt für und AIF scheint eine Anlage auf Zuverlässigkeit der Börsen müssen
Schritt, wie sie Ripple kaufen konnten einer BJI für den Aufbau eines Anleger, die bedeutende Mengen
– die heisseste Kryptowährung Ende Kryptoengagements eine drastische von Coins angesammelt haben,
Dezember. Die Börsen wurden von Kehrtwende in Bezug auf Risiko- und eine sicherere Lösung suchen –
Anträgen zur Eröffnung neuer Konten Governance-Grundsätze! ähnlich einem Tresor in einer Bank.
überschwemmt; die Anleger mussten Die Verwahrung kann in etwa in
lange Wartezeiten in Kauf nehmen. Die Alternative zu einem ETF wäre drei verschiedene Risikoklassen
Das Feld der Kryptowährungen ist die Eröffnung eines Kontos auf eingeteilt werden. Das risikoreichste
jedoch mit zahlreichen Fallstricken einer Plattform, die den Handel mit Verwahrungssystem besteht
gepflastert, die Anleger sorgfältig Kryptowährungen bietet. In den darin, die Coins auf der Börse zu
beachten sollten. Welche Nachteile Medien haben Plattformen und lassen. In diesem Fall befinden sich
und Probleme kommen auf die Börsen nicht den besten Ruf, da sie die Coins technisch im Besitz der
Anleger zu? als anfällig für Hackerangriffe und Börse und sind nur über die Börse
Betrug gelten. Erst vor kurzem wurde zugänglich. Ist die Plattform ausser
Nur wenige Produkte verfügbar die japanische Plattform Coincheck Betrieb, ist kein Zugriff möglich.
Die erste Hürde für jeden, der sich um die stattliche Summe von 400 Das zweite Verwahrungssystem
in Kryptowährungen zu engagieren Mio. US-Dollar in Bitcoins und anderen wird als Wallets bezeichnet.
will, ist die Wahl des Instruments. Kryptowährungen beraubt. Bei den Wallets sind Anwendungen, die
Ähnlich wie bei Gold haben Anleger meisten Anlegern ist die Furcht, etwas dafür geschaffen wurden, private
die Wahl zwischen einem indirekten zu verpassen, jedoch oft grösser als Schlüssel zu verwahren. Damit
oder einem physischen Engagement. die Angst, alles zu verlieren. Dies trieb werden die Coins ausserhalb der
Ein indirektes Engagement kann die Marktteilnehmer dazu, Konten Börse aufbewahrt, bleiben aber
durch den Kauf eines ETF oder Fonds auf Plattformen zu eröffnen, ohne im Netz und sind nach wie vor
erreicht werden, der ein Engagement ihre Seriosität und ihre Fähigkeit möglichen Angriffen ausgesetzt. Das
in Kryptokursen bietet. Angesichts der zur Abwehr von Hackerangriffen sicherste Verwahrungssystem wird
hinter Kryptowährungen stehenden zu überprüfen. Darüber hinaus gibt als „kalte Lagerung“ bezeichnet.
Ideen – Schutz der Privatsphäre, es zwei Arten von Plattformen: Effektiv bedeutet das „vom Netzwerk
Absicherung und Dezentralisierung Die einen bieten einen einfachen getrennt“. Die einfachste Form
– ist es etwas widersprüchlich, Geldtransfer von einem Kreditkarten- der kalten Lagerung ist ein Stück
einen ETF zu kaufen und ihn einer oder Bankkonto auf das Börsenkonto Papier mit dem privaten Schlüssel.
Depotbank zu überlassen. Dies ist der für den Kauf der vier wichtigsten Komplexere Systeme für die
gleiche Grund, der Dauerpessimisten Kryptowährungen: Bitcoin, Ethereum, kalte Lagerung beinhalten vom
MARKET INSIGHT | Februar 2018Internet getrennte Festplatten, die hohen Transaktionsgebühren in
in physischen Tresoren verwahrt der Bitcoin-Blockchain hinzufügen. NICOLAS ROTH
werden. Obwohl die kalte Lagerung Kryptowährungen sind jedoch der HEAD OF ALTERNATIVE ASSETS
als sicherste Form der Verwahrung sichtbarste Teil einer technologischen
gilt, ist sie auch die Form, welche Innovation, welche die Art und
die Liquidität des Anlegers am Weise der Geschäftstätigkeit in
stärksten beeinträchtigt, da der einigen Bereichen verändern dürfte.
private Schlüssel zu den Coins vom ICO (Initial Coin Offering) und
Netzwerk getrennt ist. Für Anleger, Tokenisierung können den Zugang “ Letztlich sind
die einen schnellen Zugriff auf ihre neuer Unternehmen, die Finanzmittel
Kryptowährung benötigen, ist die benötigen, zu Wagniskapital Kryptowährungen
kalte Lagerung nicht der beste revolutionieren. Die Blockchain dürfte
Kompromiss. eine Reihe von Branchen umkrempeln
– auch Finanzdienstleistungen.
aber ein Ausdruck
Die steuerliche Behandlung von
Kryptowährungen ist ebenfalls ein
Zugegeben, Kryptowährungen sind
volatil, eine Reihe von ICO sind
der tektonischen
Thema, das noch gelöst werden
muss. Für Privatanleger, die ein paar
reiner Schwindel und der Handel
mit Kryptowährungen ist mit
Verschiebung bei
Tausend halten, ist das natürlich
kein grosses Problem, aber anderen
Fallstricken gepflastert. Letztlich sind
Kryptowährungen aber ein Ausdruck
der Art und Weise,
Marktteilnehmern kann ein anderes
Schicksal blühen. Denken Sie sich
der tektonischen Verschiebung bei
der Art und Weise, wie Geschäfte
wie Geschäfte
den Fall eines Schürfers, der grosse
Mengen von Coins geschürft hat.
abgewickelt werden. Folglich kommt
es zu kleineren Erdbeben … abgewickelt
Um sie zu monetisieren, müssen
Kryptowährungen gegen Fiatgeld wie werden.”
Euro und US-Dollar getauscht und
anschliessend auf einem Bankkonto
deponiert werden. Das steuerliche
Problem ergibt sich mit der
Offenlegung, dass dieses Bankkonto
besteht. Ist das Guthaben auf dem
Konto das Ergebnis von Arbeit, sodass
es als Einkommen behandelt und
entsprechend besteuert werden soll?
Oder ist es ein Vermögen und mit dem
entsprechenden Satz zu besteuern?
Dies bleibt eine offene Frage. Es
steht aber ausser Zweifel, dass sich
die Steuerbehörden bald mit diesem
Thema befassen werden.
Teil einer technologischen Innovation
Die erwähnte Liste ist keineswegs
erschöpfend. So könnte man
zum Beispiel die geringe
Ausführungsqualität an einigen
Börsen, die Dauer bis zur Bestätigung
einer Transaktion in der Blockchain
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