SkyEurope-IPO: Nicht alle VCs ernten die Früchte sofort

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SkyEurope-IPO: Nicht alle VCs ernten die Früchte sofort
Die Wochenzeitung für die Risikokapitalbranche                                                                   Nr. 64, Woche 37/2005

 Während EBRD und Euroventures Anteile verkaufen, bleibt der East Capital funds investiert

 SkyEurope-IPO: Nicht alle
 VCs ernten die Früchte sofort
 Die Billig-Airline holt sich
 Kapital von der Börse. Einige
 Altaktionäre - besonders die
 VCs - packen die Gelegenheit
 beim Schopf und verkaufen.

 Am 27. September findet die Erstnotiz der
 Diskont-Airline SkyEurope statt. Im Zuge      Finanzierer der Billig-Airline war die Eu-     Management, wird hingegen keine ein-
 des IPO werden bis zu 10 Mio. junge Ak-       ropäische Bank für Wiederaufbau und Ent-       zige Aktie seiner 1,67 Mio. Aktien abge-
 tien sowie weitere 1,8 Mio. Aktien aus dem    wicklung (EBRD). EBRD hält aktuell et-         ben. Die Anteile werden aber ebenso
 Besitz der Altaktionäre angeboten. Weite-     wa 16 Prozent an SkyEurope. Nach der           verwässert, sodass der Fonds, der derzeit
 re 1,18 Mio. Euro liegen von den Altak-       „IPO-Verwässerung“ und unter Berück-           16,7 Prozent an SkyEurope besitzt, nach
 tionären für eine Greenshoe-Option be-        sichtigung der Ziehung des Greenshoes,         dem IPO nur noch die Hälfte halten wird.
 reit. Die Preisspanne wurde bei fünf bis      werden die Anteile bei etwa 3,1 Prozent        Verkaufen kann der East Capital funds
 zehn Euro festgelegt.                         liegen. Verkauft werden bis zu 981.378 Ak-     sein Anteile aber erst nach 180 Tagen ab
    Die Geschichte von SkyEurope ist für       tien. Geht man von einem Emissions-Preis       Closing, denn so lange läuft die Lock up-
 die heutige Zeit klassisch. Die Startphase    am oberen Ende der Preisspanne - also          Frist. Ebenso für die restlichen Anteile
 erfolgte mit Unterstützung einiger Ventu-     von 10 Euro aus - so fliessen der EBRD         der EBRD und Euroventures Danube.
 re Capital-Geber. Im Zuge mehrerer Fi-        etwa 10 Mio. Euro zu.
                                                                                              Renditen unbekannt
 nanzierungsrunden verbreitete sich auch          Die Anteile des ungarischen Venture-
 der Investorenkreis immer mehr. Und ei-       Fonds Euroventures Danube, ebenfalls ein         Auf einer Londoner Graumarkt-Platt-
 nige dieser Investoren werden nun in ei-      früher Investor und in mehreren Kapital-       form wird die SkyEurope-Aktie derzeit
 nem ersten Schritt ihre Früchte ernten.       runden dabei, werden beim IPO von der-         mit „6,50 Euro/--“ indiziert. Wo der Emis-
                                               zeit 6,7 auf 1,6 Prozent reduziert. Im be-     sionspreis letztendlich festgelegt wird, er-
 EBRD reduziert drastisch
                                               sten Falle verkauft der Fonds 408.994 Ak-      fährt man 22. Sepember. Wie hoch die
   Die im IPO-Prospekt genannten VC-In-        tien und erlöst damit an die vier Mio. Euro.   Renditen für die VC-Investoren ausfallen
 vestoren reduzieren ihre Anteile teilweise       Der East Capital funds, der in Wien, Bra-   werden, erfährt die Öffentlichkeit wohl
 drastisch. Einer der grössten und frühesten   tislava und Bukarest ansässigen East Fund      nie. (cp)

  IMPRESSUM VENTURE WOCHE                      Layout/Grafik/Produktion:                      lich an die Abonnenten per E-Mail versandt.
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  Mag. Christine Petzwinkler (cp)              Die „Venture Woche“ ist ein Gratis-
  c.petzwinkler@wirtschaftsblatt.at            Wochen-Produkt aus der PDF-Serie von wirt-
  Tel: ++43 1 60117 266                        schaftsblatt:online und wird einmal wöchent-
SkyEurope-IPO: Nicht alle VCs ernten die Früchte sofort
Woche 37/2005

                                                           VENTURE WOCHE                                                         Seite 2

Beteiligung an Lammers Medical mit 1,5 Mio. Euro                                              ABN AMRO zufrieden
Ecos Venture baut Portfolio aus                                                               PE-Zertfikat läuft
Die Ecos Venture Capital Beteiligungs AG        kasten entwickelt, der für den Einsatz in     Vor etwas mehr als einem Monat hat ABN
hat mit der Lammers Medical Techno-             Kernspin- und Magnetresonanz-Tomo-            Amro ein Private Equity-Zertifikat - das LPX
logy GmbH (LMT) ihr Medizintechnik-             graphen (MRT) geeignet ist und die scho-      Private-Equity Open End Zertifikat (ISIN:
Portfolio ausgbaut. 1,5 Mio. Euro wur-          nende, nicht-invasive Komplettuntersu-        NL0000022978) - aufgelegt. Bei ABN Am-
den in das im deutschen Lübeck ansäs-           chung von neu- und frühgeborenen Kin-         ro ist man mit der Bilanz nach dem ersten
sige Unternehmen investiert. Mit dem            dern ermöglicht.                              Monat durchaus happy: „Wir sind mit dem
Kapital will LMT die geplante Unter-                                                          Interesse der Anleger an diesem Zertifikat
                                                Auch im AKH
nehmensexpansion, die Entwicklung zu-                                                         sehr zufrieden,“ heisst es seitens des Emis-
sätzlicher Komponenten sowie insbe-               Das patentgeschützte Gerät wurde            sionshauses. An der Börse Stuttgart (EU-
sondere die weitere Internationalisierung       2003 am Markt eingeführt und ist bis          WAX) gingen im ersten Monat 160.543
finanzieren, heisst es seitens Ecos.            heute weltweit das einzig verfügbare Sy-      Zertifikate um, in Frankfurt wurden 50.789
   LMT entwickelt und vertreibt Medi-           stem dieser Art, wie Ecos mitteilt. LMT       Zertifikate umgesetzt. Der tägliche Umsatz
zinsysteme für den Einsatz in der Ra-           hat bereits mehrere Referenzkunden in         lag bei 6175 Stücken in Stuttgart und 1953
diologie und Neonatologie. Das im Mai           Europa, USA sowie im arabischen Raum          Stück in Frankfurt. Der aktuelle Kurs liegt
2001 als Spin-Off aus der Dräger Me-            gewonnen, darunter etwa auch das Uni-         bei ca. 105 Euro.
dizintechnik AG gegründete Unterneh-            versitätsklinikum Heidelberg oder das            Das Produkt ist ab 100 Euro erhältlich
men hat als Hauptprodukt einen Brut-            AKH in Wien. (cp)                             und fortlaufend handelbar. Das Zertifikat
                                                                                              bezieht sich auf den von LPX berechneten
                                                                                              Listed-Private-Equitiy-Index. Dieser Index
                                                                                              umfasst die weltweit 15 grössten Unter-
                                                                                              nehmen der Branche wie 3i, Apollo In-
                                                                                              vestments, Allied Capital, Candover, Inter-
                                                                                              mediat Capital Group, Electra Investment
                                                                                              Trust, SVG Capital, Eurazeo, Jafco und
                                                                                              noch einige andere. (cp)

                            EDITORIAL           Cross Industries und Banken übernehmen 25 Prozent
            VON
            CHRISTINE
                                                DBAG steigt komplett bei UIAG aus
            PETZWINKLER
            c.petzwinkler@wirtschaftsblatt.at   Die Deutsche Beteiligungs AG verbessert       rade den Ausstieg aus dem heimischen
                                                ihre Konzernzahlen von Quartal zu Quar-       Mittelstandsfinanzierer vor. Nach dem Exit
 Herbst-Saison gestartet                        tal. Nach den ersten neun Monaten des         der Gerling-Gruppe zieht sich auch die
                                                laufenden Geschäftsjahres konnte ein Kon-     Deutsche Beteiligungs AG komplett aus
     kyEurope hat den Sommer offi-              zernüberschuss von 40,2 Mio. Euro er-         der UIAG zurück. Fünfzehn Prozent der
 S   ziell verabschiedet und die neue
 IPO-Saison eröffnet und Ecos Ven-
                                                reicht werden. Der NAV hat sich gegenü-
                                                ber dem Wert zu Beginn des Geschäfts-
                                                                                              Anteile gehen an die Cross Industries von
                                                                                              KTM-Chef Stefan Pierer, die damit wie ge-
                                                jahres um 18,9 Prozent auf 14,64 Euro         plant 25 Prozent an der UIAG hält. Die
 ture hat mit seinem neuen Medizin-             erhöht, wie die Private Equity-Company,       Übernahmekommission ist laut Pierer dar-
 technik-Investment ebenfalls den               die derzeit noch mit 25 Prozent an der UI-    über bereits informiert. Mit Problemen
 Herbst-Startschuss für hoffentlich             AG beteiligt ist, mitteilt. In diesen Tagen   wegen eines allfälligen Pflichtangebots
 noch viele neue Beteiligungen im               bereitet die Deutsche Beteiligungs AG ge-     rechnet Pierer laut APA nicht.
 heurigen Jahr getätigt. Was kann                                                             Banken-Platzierung
 man noch erwarten? Einige Deals
                                                                                                Die restlichen zehn Prozent der UIAG
 sind bereits fix. Nämlich der Verkauf
                                                                                              sollen laut APA an die Bank-Aktionäre ge-
 der VA Tech Hydro und der Verkauf
                                                                                              hen. So werden die Aktien bei der BA-CA,
 der Heraklith. Alles weitere kommt                                                           die derzeit 13 Prozent an der UIAG hält,
 in die Kategorie „Überraschungen“.                                                           der RZB und der 3 Banken-Gruppe, die
 Und davon erwarten wir uns einige.                                                           mit jeweils 10 Prozent beteiligt sind, plat-
                                                                                              ziert werden. (cp)
Woche 37/2005

                                            VENTURE WOCHE                                                                     Seite 3

Private Equity-Companies haben Mietwagenfirma erworben - 15 Mrd. Dollar-Deal
Hertz-Deal ist grösstes Buy Out seit 16 Jahren
                                                                  genen 16 Jahren     gangenen Jahren kontinuierlich Gewin-
                                                                  gab es keine        ne verbucht. Das Unternehmen wurde
                                                                  Transaktion in      1918 gegründet und hat 7000 Standor-
                                                                  dieser Grössen-     te in den USA und 150 weiteren Län-
                                                                  ordnung, obwohl     dern.
                                                                  heuer bereits ei-     Die Investorengruppe wurde von der
                                                                  nige sehr grosse    Deutsche Bank, Lehman Brothers und
                                                                  Buy Outs über die   Merrill Lynch beraten. Die Rechtsbera-
                                                                  Bühne gegangen      tung oblag Debevoise & Plimpton. (cp)
                                                                  sind. (siehe Ka-
                                                                  sten).
                                                                    Die Akquisition    DIE GRÖSSTEN BUY OUTS*
Ein Deal der Extra-Klasse ist über die     unterliegt den üblichen gesetzlichen Ge-
Bühne gegangen: Clayton, Dubilier & Ri-    nehmigungsverfahren und wird voraus-         31,4 Mrd.              1989           RJR
ce (CD&R), die Carlyle Group und Mer-      sichtlich bis Ende des Jahres abge-          15 Mrd.                2005          Hertz
rill Lynch Global Private Equity haben     schlossen sein. George W. Tamke, ge-         11,4 Mrd.              2005       Sungard
mit der Ford Motor Company eine Ei-        schäftsführender Partner bei CD&R, wird      7,1 Mrd.               2002      DexMedia
nigung zur Übernahme der weltgrössten      neuer Verwaltungsratvorsitzender. Man        6,6 Mrd.               2005       ToysRus
Fahrzeugvermietungsgesellschaft The        habe sich Hertz mehr als drei Jahre lang     5,8 Mrd.               2005      Amadeus
Hertz Corporation (Hertz) getroffen. Die   angeschaut und glaube, dass die Firma
                                                                                        5,4 Mrd.               2005       Intergen
Käufer zahlen 5,6 Mrd. Dollar an Ford      genau zur eigenen Investmentstrategie
                                                                                        5,1 Mrd.               2005        Neiman
und übernehmen ausserdem rund 9,4          passe, betonte David H. Wasserman,
Mrd. Dollar Hertz-Schulden. Somit hat      Partner bei Clayton Dubilier.                5,0 Mrd.               2004        Intelsat
die Transaktion einen Gesamtwert von                                                    4,9 Mrd.               2005       Legrand
                                           Kontinuierlich profitabel
15 Mrd. Dollar und reiht sich damit un-                                                 4,9 Mrd.               2005            ISS
ter die Top-Deals in der Buy Out-Ge-        Hertz setzt jährlich mehr als sieben        *Quelle: Bloomberg, in Dollar
schichte ein. Zumindest in den vergan-     Milliarden Dollar um und hat in den ver-

           fresh:music
           For Free-PDF jeden Donnerstag:
           http://www.freshmusic.at
           FONDS EXPRESS
         For Free-PDF jeden Montag:
         http://www.wirtschaftsblatt.at/nl
Woche 37/2005

                                                                         VENTURE WOCHE BEST OFFER                                                                                                                                                                            Seite 4

10. September 2005 / 36

       DIE ULTIMATIVEN
         ANGEBOTE FÜR
WIRTSCHAFTSBLATTLESER

IT + KOMMUNIKATION                                                                                                                                          SPORT + FREIZEIT

  Multitalent für die Jackentasche                                                                                                                             Weekend De Luxe
                                                     Der HP iPAQ hw6515 ist Handy,
                                                     Navigationssystem und PDA in einem.

                                                     • Intel® PXA270 Prozessor (312 MHz)
                                                     • Microsoft Windows MobileTM 2003 Second Edition (Phone Edition)
                                                     • 128 MB Gesamtspeicher (64 MB ROM und 64 MB SDRAM)
                                                     • HP Photosmart Kamera mit 1,3 Megapixel, Auflösung 1280 x 1024
                                                     • TomTom© Navigationssoftware (Gratis Lizenz für eine Stadt inkludiert)
                                                     • 3,0“ transflektives QVGA TFT Display, 64.000 Farben
                                                     • GPS und Bluetooth® Wireless-Technologie integriert

                                                     € 729,–
                                                     Bestellungen bzw. Infos unter 0800 242 242
                                                     www.hp.com/at/topangebote
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SPORT + FREIZEIT                                                                                                                                               Varieté, 4 Sterne Hotel und einem packenden Live-Pferderenntag.

  Wir unterstützen Ihr Abenteuer mit Extra Power!                                                                                                              € 179,– pro Person im DZ
                                                                   DIE KTM 950 ADVENTURE IST DAS PER-                                                          Welcome Cocktail im 4 Sterne Hotel in Baden bei Wien – mit Übernachtung inkl. Frühstück
                                                                   FEKTE GERÄT ZUM KURVENFRESSEN.
                                                                                                                                                               Golfclub Fontana – die schönste Anlage Österreichs Schnupper Golf oder 18 Loch Golfrunde*
                                                                   Deshalb machen wir Ihnen jetzt ein An-
                                                                   gebot das Biss hat. Denn beim Kauf einer                                                    Dinner & Varieté im Magna Racino Akrobatik, Tanz und Humor – dazu ein 4 Gang Gourmet Menü
                                                                   neuen KTM 950 Adventure haben Sie
                                                                   jetzt die Wahl zwischen einem der beiden                                                    Besuch von Europas modernster Pferdesportanlage VIP Tickets für einen packenden Live
                                                                   GRATIS PowerParts-Sets »Sport«                                                                                                              Pferderenntag inkl. Gourmet Mittagsbrunch
                                                                                                                                                                                                                                                         *gegen Aufzahlung
                                                                   oder »Tour«. Den Zündschlüssel ins
                  FAHRT                                                      er hat Ihr KTM-Händler.
         P RO B E
   GRATIS einem
         bei             r!
                                                                                                              Dieses Angebot ist gültig bis 31.12.2005
                 shändle                                                                                     bei Ihrem teilnehmenden KTM-Händlern.
          ertrag
     KTM-V
                                                                                                                                                               Buchung und Information: 02254 / 9000 1123
 Weitere Informationen                                                                                                                                         oder sonja.gloeckel@magnaracino.at
 unter www.ktm.at                                                                                                                                              www.magnaracino.at

AUTO + FUHRPARK

   Flugzeuge
                                 im Bauc

  Unsere Erfahrung aus der Luft
  Startbahn frei für den neuen Saab 9-3 SportCombi. Sein 2.8-V6-Turbomotor
  mit dem Klassenbestwert von bis zu 350 Nm beschleunigt Sie, sechs Airbags und
  1.273 Liter Laderaum von 0 auf 100 in 7,3 Sekunden. Da spürt man gleich, dass
  Saab auch Flugzeuge baut. Mehr Infos unter www.aeronauten-gesucht.at                                                                                         Ab € 29.550,–

 Symbolfoto. Turbomotoren von 120 bis 250 PS (88 bis 184 kW), Kraftstoffverbrauch kombiniert: 5,5 bis 11,0 l/100 km,, CO2-Emission kombiniert: 149 bis 264 g/km. Preisangabe inkl. MwSt. und NOVA.

 Alle Angebote finden Sie auch unter www.wirtschaftsblatt.at/bestoffer
Woche 37/2005

                                    VENTURE WOCHE PATCHWORK                                                             Seite 5

SUPER-RENDITE: Der weltweite Onli-          Transaktion einen Gesamtwert von 4,1         Get to know...
ne-Marktplatz eBay hat den weltweit ope-    Mrd. Dollar erreichen. Für eBay ist das               ... Regina Reitter*
rierenden Voice-over IP-Anbieter Skype      die bisher grösste Akquisition in der
Technologies mit Sitz in Luxemburg er-      Unternehmenshistorie. Verkäufer der
worben. Der Kaufpreis von 2,6 Mrd. Dol-     Skype-Anteile sind die Venture Capital-
lar wird zur Hälfte in bar sowie in Form    Finanzierer Bessemer Venture Partners,
von 32,4 Mio. eBay-Aktien gezahlt. Es       Draper Fisher Jurvetson, Index Ventu-
kommen mögliche leistungsbezogene           res und Mangrove Capital Partners. Und
Zusatzzahlungen von rund 1,5 Mrd. Dol-      diese dürfen sich über sehr hohe Ren-
lar hinzu, die in den Jahren 2008 oder      diten freuen. So hat die VC-Company
2009 fällig werden. Somit könnte die        Bessemer ihren Kapitaleinsatz mehr als
                                            verhundertfacht. Und das in relativer kur-
                                            zer Zeit. Knapp nach Gründung von Sky-
                                            pe, im Jahr 2003, hat Bessemer ge-
                                            meinsam mit anderen Investoren ca. 1,2
                                            Mio. Dollar in die Company investiert.
                                            Draper Fisher Jurvetson ist dann mit an-
                                            deren Investoren im März 2004 einge-
                                            stiegen. In dieser Runde wurden dann         Was war das grösste Risiko, das
                                                                                         Sie jemals eingegangen sind?
                                            18,8 Mio. Dollar investiert
                                                                                         meine Geburt

                                                                                         Welche drei Dinge würden Sie auf
TERMIN+++TERMIN+++TERMIN++                  GRAUMARKT: In der Schweiz findet             eine Insel mitnehmen?
                 19. – 21. Oktober 2005:    gerade der grösste Börsegang seit Jah-       meinen Mann, Papier & Pinsel, Bikini
                 „10. EVCA Technology       ren statt. Der Logistikdienstleister Pan-
                                                                                         Beschreiben Sie sich mit drei Wor-
                 Investment Conference“.    alpina plant für den 22. September           ten:
                 Die EVCA Technology-       2005 seine Erstnotiz an der Swiss Ex-        hartnäckig, freundlich, zielstrebig
                 Konferenz versteht sich    change. Die Papiere können derzeit in
                                                                                         Was ist Ihr favorisiertes Urlaubs-
                 als europaweit führen-     einer Preisspanne von 76 bis 88              ziel?
                 des Branchentreffen von    Schweizer Franken (49 bis 57 Euro) ge-       wo der Wein wohnt
Investoren aus dem Technologie-Bereich      zeichnet werden. Basierend auf dieser
                                                                                         Wofür würden Sie den letzten Cent
und findet heuer in Barcelona statt.. Die   Preisspanne ergibt sich eine Marktka-        ausgeben?
Themen des diesjährigen Events: Trend       pitalisierung von 1,9 bis 2,2 Mrd.           selbstverständlich für meine Pen-
zur Branchenspezialisierung, die globa-     Schweizer Franken oder 1,23 bis 1,43         sionsvorsorge
le Natur der Technologiemärkte, Deal        Mrd. Euro. Am Graumarkt zeichnet             Mit wem würden Sie gerne für ei-
Syndication, etc. Zu den Referenten und     sich ein IPO-Preis am oberen Ende der        nen Tag tauschen?
Panel-Teilnehmern zählen in diesem          Spanne ab, denn die Aktie wird deut-         Brigitte Ederer
Jahr: Paul Deninger (Chairman Jefferies     lich über der offiziellen Preisspanne ge-    Wobei bauen Sie Stress ab?
Broadview ), David J. FitzGerald (The       handelt. Per Stand Mittwoch (14. Sep-        häufig beim Sport, ist aber sehr lau-
Carlyle Group ), Hermann Hauser (Ama-       tember) ist die Aktie auf einer Londo-       nenabhängig
deus Capital Partners Limited) und Jef-     ner Graumarkt-Plattform mit 95 auf 98        Welchem Genuss können Sie nicht
frey F. Rayport (Gründer und Chairman       CHF indiziert                                widerstehen?
Marketspace LLC); Weitere Informatio-                                                    dem Ausbklick aus meinem Büro im
                                                                                         12. Stock
nen zu der Konferenz, den Referenten
                                            KOMPLETTANBIETER: Die Wiener
und Panel-Teilnehmern stehen unter                                                       Was ist Ihre Lieblingsbeschäfti-
                                            Hardt Group entwickelt sich zum Ko-          gung am Sonntagnachmittag?
http://www.evca-specials.com/techno-
                                            plettanbieter für Alternative Investments.   malen, sonst bügeln
logy05/ zur Verfügung
                                            Nach dem jüngst lancierten Private
                                                                                         Ihr Lebensmotto lautet...?
                                            Equity-Fonds (in den Strumpfherstel-         jeden Tag ein anderes
BERUFUNG: Neben seiner Tätigkeit            ler Kunert investiert) wird nun auch ein
als Geschäftsführer bei der Hannover        Hedge Fund of Funds auf den Markt
                                            gebracht. Dafür soll ein Volumen von                             * Regina REITTER
Finanz Austria GmbH und der HF Eins
                                                                                           ist Vorsitzende des Vorstandes der
- Beteiligungs GmbH, ist Harald Para-       200 bis 500 Mio. Dollar eingesammelt
                                                                                          ÖVK Vorsorgekasse AG und Leiterin
patis seit kurzem auch Vorstand des         werden. Der Dachfonds ist ein „Multi-         Betriebliches Vorsorgemanagement
Fonds „MFAG-Mittelstandsfinanzie-           Strategy Fund of Hedge Funds“ und in-                  der Raiffeisen-Versicherung
rungs-Aktiengesellschaft“                   vestiert in „Early Stage“-Hedge Fonds                       http://www.oevk.co.at
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