Valiant Covered Bond-Programm: Präsentation für Investoren - Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017
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Valiant Covered Bond-Programm: Präsentation für Investoren Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017
Zusammenfassung Über Valiant • Valiant ist eine unabhängige, ausschliesslich in der Schweiz tätige Retail- und KMU-Bank mit einer Bilanzsumme von CHF 26.2 Mrd. Sie bietet Privatkunden und KMU ein umfassendes, einfach verständliches Angebot in allen Finanzfragen. Mit ihren 90 Geschäftsstellen ist Valiant in 11 Kantonen lokal verankert. Im dritten Quartal 2017 erwarb Valiant 97% der Aktien der in der Region Luzern tätigen Triba Partnerbank AG. Die Valiant Holding AG wurde 1997 gegründet und ist seitdem an der SIX Swiss Exchange kotiert. • Valiant verfolgt eine vorsichtige Risikopolitik und ist solide kapitalisiert (Gesamtkapitalquote 16.7% per 30.9.2017). Das Moody’s Rating für Kundengelder beträgt A1/P-1. In der Refinanzierung will Valiant die Diversifikation mittelfristig erhöhen. Im vierten Quartal 2017 plant Valiant daher die erstmalige Emission von Covered Bonds. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms • Die Struktur des Covered Bond-Programms der Valiant Bank AG unterliegt Schweizer Recht. Mehrere Sicherheitsstufen schützen die Investoren. Die Werthaltigkeit der Garantie wird durch Überdeckung und Sicherheiten im Deckungsstock sichergestellt. Ein Trigger-Mechanismus sichert die Garantie auch bei sehr unwahrscheinlichen Ereignissen. • Das Valiant-Kreditportfolio (CHF 23.5 Mrd.) ist von sehr hoher Qualität. Für die Auswahl des Covered Bond-Deckungsstocks gelten strenge Kriterien. Der provisorische Deckungsstock ist gut diversifiziert und besitzt eine hohe Granularität. Risiken werden fortlaufend identifiziert, gesteuert und überwacht. Für sämtliche Hypotheken im Deckungsstock wird das professionelle, mehrstufige Kreditgewährungs- und Überprüfungsverfahren von Valiant eingesetzt. • Die Valiant Covered Bonds werden von Moody’s provisorisch mit (P)Aaa bewertet, mit einer Überdeckung von 14.5%. Mitte November wird Valiant eine erste Tranche von mindestens CHF 150 Mio. emittieren. Die Erstnotiz an der SIX erfolgt Ende November 2017. Investoren erhalten mit Valiant Covered Bonds eine attraktive Ergänzung im Swiss Bond Index. 2 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017
Übersicht
1. Über Valiant
2. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms
1. Strukturierung
2. Deckungsstock
3. Risikomanagement und Kreditprozess
3. Rating und Emission
Anhang
3 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Valiant: 100% Retail- und KMU-Banking in der
Schweiz
• Unabhängige Retail- und KMU-Bank, ausschliesslich
in der Schweiz tätig
• Kundennähe durch 90 Geschäftsstellen in 11
Kantonen. Digital in der ganzen Schweiz präsent
• Erwerb der Triba Partnerbank AG im Q3 2017
• Einfaches Geschäftsmodell mit einem klaren Fokus
auf Hypotheken
• Rund 1000 Mitarbeitende, davon über 500 in der
Kundenberatung
• Gesamtkapitalquote 16.7% per 30.9.17
• Moody’s rating A1/P-1, Ausblick stabil 90 Geschäftsstellen 11 Kantone
Kundennähe bedeutet für Die historischen Kerngebiete
• Market cap ~ CHF 1.6 Mrd.,100% free float uns dort zu sein, wo unsere Bern, Luzern, Aargau wurden
Kundinnen und Kunden sind. auf acht weitere Kantone
ausgedehnt.
«Wir sind einfach Bank»
4 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Einfaches Geschäftsmodell mit einem klaren Fokus
auf Hypotheken
«Geld entgegennehmen, Geld sorgfältig verwalten, Geld ausleihen»
Ausgewogene Kundenbasis 77% der Erträge aus dem Zinsgeschäft
Bruttoertrag (total income): CHF 436 Mio. Bruttoerfolg (net income): CHF 379 Mio.
Privatkunden Retail* 2% Übriger ord. Erfolg 5%
Mittelgrosse
Unternehmen 19% Handelserfolg 3%
19% Vermögende
47% Privatkunden Kommissions-
47% Zinserfolg
32% erfolg 16% 77%
Selbständig-
erwerbende
und KU 32%
* Privatkunden Retail: Kunden ohne Finanzierungen oder Vermögen bei Valiant
Per 31.12.2016 (Rundungsdifferenzen)
5 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Nachhaltige, verbesserte Ertragskraft
Stabile Margen trotz Tiefzinsumfeld Kosten im Griff, inkl. Investitionen in die Strategie
Gesamte Nettozinsmarge in bps Cost/Income-Ratio in %
113 113 80
110 72.6
75
104 69.8
70 65.0
101 64.4 64.5 nach Abschreibungen
65
60 vor Abschreibungen
55 58.3 59.8 58.4 58.4
55.8
50
2013 2014 2015 2016 9M 2017
2013 2014 2015 2016 9M 2017
Profitabilität gehalten, Gewinn 2017 in Vorjahreshöhe erwartet Kapitalbasis deutlich gestärkt, Erwerb Triba im Q3 2017
Konzerngewinn in CHF Mio., ROE in % Gesamtkapitalquote in %
5.6 5.6 17.3
5.1 5.1 16.8 16.7
15.8
15.0
114.4 117.5
91.4 94.5 83.8
2013 2014 2015 2016 9M 2017 2013 2014 2015 2016 30.9.2017
6 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Ambitionierte Strategie und Ziele bis 2020
Geographische Expansion und Digitalisierung
• 10 neue Geschäftsstellen • Optimierung im • Digitale Ausdehnung • 80 neue
auf der Achse Lac Léman Stammgebiet in der ganzen Kunden-
‒ Bodensee Schweiz beratende
Profitables Wachstum Erhöhte Effizienz Management des Kapitals
• Ausleihungen p.a.: • Zusätzliches Wachstum wird • Gesamtkapitalquote:
2-3% im Stammgebiet mit bestehenden Ressourcen 15 bis 17 Prozent
2-3% in neuen Regionen in Middle- und Back-Office • ROE-Ziel 6 bis 8 Prozent
• Anorganisches Wachstum bewältigt
• Payout ratio: 40-70 Prozent
• Dividende: mind. CHF 3.80
Das vorsichtige Risikoprofil von Valiant wird nicht verändert
7 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Sehr hohe Qualität der Ausleihungen, 97% mit
Deckung
93% der Ausleihungen in Hypotheken
Ausleihungen: CHF 23.5 Mrd.
Hypotheken: 77% Wohnbauten und 77% aus Bern, Luzern und Aargau
Hypotheken: CHF 21.8 Mrd.
Übrige Basel Andere CH
Büro/Geschäft Fribourg Bern
Forderun- 6 4 5
gen ggü. Gewerbe/ 13 6
Kunden Industrie Jura/West-
4 8
7 93 43
Schweiz
15
Aargau
77
Wohnbauten 19
Luzern
• 97% der Ausleihungen mit • Anteil erste Hypotheken: 94% (31.12.2016: 94%)
Deckung (31.12.2016: 97%) • Durchschnittliche Restlaufzeit: 3.7 Jahre (31.12.2016: 3.6 Jahre)
• Non performing loans* 0.17% • Loan-to-value (netto): 63.3% (31.12.2016: 63.1%)
(31.12.2016: 0.14%)
Per 30.9.2017
* Ertraglose Aktiven
Steigerung des Volumens bei gleichbleibend hoher Qualität
8 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Refinanzierung: weitere Diversifikation durch
Valiant Covered Bonds
Refinanzierung: weitere Stabilisierung und Valiant Covered Bonds-Programm: Erstemission
mittelfristige Diversifikation wird angestrebt im November 2017
Weitere Stabilisierung der Finanzierung • Erste Covered Bonds nach Schweizer Recht
• Fortgesetzter Ausbau von stabilen Kundengeldern
• Deckungsstock aus Hypotheken der Valiant Bank
• Abbau von unbesicherter Refinanzierung
• Nur Wohnbau, kein Gewerbe
Diversifikation durch Covered Bonds
• Valiant Hypotheken AG im Juni 2017 gegründet
• Fristenkongruente Refinanzierung
• Covered Bonds als Ergänzung zu Pfandbriefen • Listing an der SIX und Aufnahme im Swiss Bond
Index vorgesehen, Privatplatzierungen möglich
• Nutzung tiefer Zinsen und Spreads
• Schwerpunkt CHF, jedoch Fremdwährungen möglich
Selektive Vermittlung von Hypotheken
• Erstemission von mindestens CHF 150 Mio.
• Erste Transaktionen im Q2 2017 durchgeführt
• Massnahme, falls Zinsen langfristig tief bleiben • Nachhaltiges und kontinuierliches Programm
sollten
9 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Übersicht
1. Über Valiant
2. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms
1. Strukturierung
2. Deckungsstock
3. Risikomanagement und Kreditprozess
3. Rating und Emission
Anhang
10 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Erstes schweizerisches Covered Bond-Programm
Eckpunkte Wesentliche Transaktionsparteien
Emittentin Valiant Bank AG Emittentin Valiant Bank AG, Bern
Garantin Valiant Hypotheken AG, Bern
Volumen Bis zu CHF 5 Mrd.
Anleihensvertreter BNP Paribas (Suisse) SA, Genf
Währung CHF (USD und EUR möglich)
Administrator Aunexis AG, Bern
Laufzeitstruktur Soft-Bullet (nicht-diskretionär)
Cover Pool Monitor Aunexis AG, Bern
Erstklassige Hypotheken,
Servicer Valiant Bank AG, Bern
Deckungsstock ausschliesslich mit Schweizer
Wohnimmobilien besichert, in CHF
Verwalter Valiant Bank AG, Bern
Registrierung SIX Swiss Exchange
Kontoführende Bank Valiant Bank AG, Bern
Anwendbares Recht Schweizer Vertragsrecht
Cash Manager Valiant Bank AG, Bern
Provisorisches
Moody’s (P)Aaa Zahlstelle BNP Paribas (Suisse) SA, Genf
Rating
Mehr Informationen unter: valiant.ch/coveredbond
11 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Emittentin und Garantin sichern die Ansprüche der
Investoren
Rechtliche Struktur
Ausgabe
Covered Bonds
Hypothekar- Valiant Bank AG Investoren
nehmer Hypothekar- Zeichnungserlös
Emittentin, Verwalter,
geschäft Cash Manager, kontoführende
zugunsten Investoren
Bank, Servicer
Vertretung
Garantie
Bestellung der Ausstellung
Deckungsstocksicherheiten der Garantie
Administrator / Valiant Hypotheken AG Anleihensvertreter
Monitoring Garantie
Cover Pool zugunsten Investoren
Deckungsstock- Garantin
Monitor sicherheiten
12 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Mehrere Sicherheitsstufen zum Schutz der
Investoren
Haftung der • Konservative Risikopolitik und einfaches Geschäftsmodell
Valiant Bank • Solide Eigenkapitalbasis
als Emittentin • Stabile Ertragskraft
Konkurs- • Hauptzweck: Garantieausstellung zugunsten der Investoren
festigkeit • Doppelter Regress: Anspruch gegenüber Emittentin, besicherte Garantie der Garantin
der Garantin • Garantie-Mechanismus: Liquiditätsreserve, Vorfinanzierung, Übertragung Deckungsstock
Deckungsstock • Strenge Auswahlkriterien, erstklassige Hypotheken
von hoher • Hohe Granularität, gute Diversifikation
Qualität • Konservatives Immobilienportfolio, ausschliesslich Wohnobjekte in der Schweiz
13 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Werthaltige Garantie durch Überdeckung und
Sicherheiten im Deckungsstock
Ebene Portfolio Ebene Einzelhypotheken
Garantie
Überdeckung Deckungsstock
Aktivendeckungstest und Zinsdeckungstest Aussonderung Deckungsstocksicherheiten
Deckungsstock ≥ Covered Bonds x (1 + Überdeckung in %) Übertragung der Schuldbriefe auf die Garantin
Zinseinnahmen Deckungsstock ≥ Zinsausgaben Covered Bonds Strenge Auswahlkriterien für die Abtretung von Hypotheken
Unabhängige Kontrollfunktion
Cover Pool Monitor Administrator
Laufende Überwachung des Deckungsstocks Tresorgewalt zu den Schuldbriefen
(Regelmässige Überprüfung der Tests und Stichprobenweise Überprüfung, ob
Berichterstattung in Form eines Cover Pool Auswahlkriterien erfüllt sind
Monitor Reports) Sicherstellung Unverwechselbarkeit (finanzierte
Liegenschaft, Eigentümer, Kreditnehmer)
14 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Trigger-Mechanismus
1. Liquiditäts- Herabstufung kurzfristiges Einrichtung einer Liquiditätsreserve (1 Monat Aufwandsdeckung der
reserven-Ereignis CRA** unter P-1(cr) Garantin inkl. Zinszahlung Covered Bonds)
2. Liquiditäts- Herabstufung langfristiges Einrichtung einer Liquiditätsreserve (3 Monate Aufwandsdeckung der
reserven-Ereignis CRA** unter A3(cr) Garantin inkl. Zinszahlung Covered Bonds)
Notifikations- Herabstufung kurzfristiges
Hypothekarzahlungen erfolgen direkt auf Konto der Garantin
ereignis CRA** unter P-2(cr)
1. Ersetzungs- Herabstufung kurzfristiges
Deposit Rating* unter P-2
Kontoführende Bank wird ersetzt
ereignis
2. Ersetzungs- Herabstufung langfristiges
CRA** unter Baa3(cr)
Verwalter, Servicer und Cash Manager werden ersetzt
Ereignis
* Moody’s Deposit Rating Valiant Bank AG
** Moody’s Counterparty Risk Assessment Valiant Bank AG
15 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Der Trigger-Mechanismus sichert die Garantie auch
bei sehr unwahrscheinlichen Ereignissen
1) Nichtzahlung Kapital-
summe oder Zinsen Aktivierung der Garantie durch den Anleihensvertreter (Zustellung der
von Covered Bonds Zahlungsaufforderung)
2) Insolvenz, Konkurs Der Deckungsstock wird eingefroren
Emittenten- der Emittentin keine weiteren Emissionen von Covered Bonds
Verzugsereignis 3) Nichterfüllung Amortisationstest ersetzt Aktiven- und Zinsdeckungstest
wesentlicher Beanspruchung Soft-Bullet-Struktur für die betroffene Serie bei
Verpflichtungen ungenügender Liquidität (12-monatige Verlängerung der Zahlungsfrist)
4) Verletzung von Teil-Verwertung des Deckungsstocks durch Administrator möglich
Deckungsstocktests
1) Nichtzahlung Kapital- Akzeleration der Covered Bonds durch Beschluss der
summe oder Zinsen Gläubigergemeinschaft
unter der Garantie Ende des Zinslaufs unter sämtlichen ausstehenden Serien
2) Insolvenz, Konkurs Gleichbehandlung aller Investoren
Garanten- der Garantin Beanspruchung Soft-Bullet-Struktur für sämtliche Serien bei ungenügender
Verzugsereignis 3) Nichterfüllung Liquidität (12-monatige Verlängerung der Zahlungsfrist)
wesentlicher Verwertung des Deckungsstocks durch Administrator
Verpflichtungen Unabhängig von der Ziehung der Garantie haben Investoren weiterhin
4) Verletzung des Anspruch gegen die Emittentin für alle ihre Forderungen, die unter der
Amortisationstests Garantie nicht befriedigt wurden
16 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Übersicht
1. Über Valiant
2. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms
1. Strukturierung
2. Deckungsstock
3. Risikomanagement und Kreditprozess
3. Rating und Emission
Anhang
17 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Strenge Auswahlkriterien für den Deckungsstock
Wichtigste Auswahlkriterien bei Übertragung in den Deckungsstock
• Ausschliesslich natürliche Personen als Schuldner
• Hypothekarforderung lautet auf Schweizer Franken, unterliegt Schweizer Recht
und ist frei übertragbar und unbelastet. Keine Baukredite
• Sicherung ausschliesslich durch Wohnbau in der Schweiz (kein Gewerbe)
• Besicherung ausschliesslich durch nicht nachrangige Schuldbriefe
• Ausstehende Restschuld pro Grundstück beträgt max. CHF 10 Mio.
• Brutto Loan-to-Value (LTV) pro Grundstück beträgt max. 80%
• Keine Hypothekarforderung ist mehr als 90 Tage fällig
• Grundstücke sind mittels Gebäudeversicherung versichert
• Anwendung des Kreditvergabe- und Prüfungsverfahrens von Valiant
18 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Erstklassige Qualität des Deckungsstocks (I)
Provisorischer Deckungsstock per 30.09.2017 gemäss monatlichem Investoren-Reporting
Kennzahlen Deckungsstock Aufschlüsselung nach Restlaufzeiten
20%
Deckungsstockgrösse (in Mio. CHF) 389
15%
Durchschnittlicher Saldo der Gesamtkredite (in CHF) 431’211
10%
Restlaufzeit (in Jahren)* 4.6
5%
Seasoning (in Jahren)* 2.7
Brutto LTV (in %)* 64.8 0%
Zinssatz des Deckungsstocks (in %)* 1.4
Aufschlüsselung nach Volumen (in TCHF) Aufschlüsselung nach Immobilienregionen
20% Bern
15% Nordwestschweiz
10%
Westschweiz
Zentralschweiz
5% Genferseeregion
0% Zürich
Ostschweiz
Tessin
0% 10% 20% 30% 40%
* volumengewichtet
19 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Erstklassige Qualität des Deckungsstocks (II)
Provisorischer Deckungsstock per 30.09.2017
Aufschlüsselung nach Brutto- und Netto-LTV Aufschlüsselung nach Nutzungen in %
30%
Vermietet
20%
15
10%
Selbstgenutzt 81 4 Teils selbstgenutzt,
0% teils vermietet
Brutto LTV
Netto LTV
Aufschlüsselung nach Zinstypen in % Aufschlüsselung nach Amortisationsarten in %
Libor basiert Direkte Amortisation
23
9 Ohne Amortisation
Variabel verzinslich 48
Festverzinslich 1
90
Indirekte Amortisation
29
20 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Übersicht
1. Über Valiant
2. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms
1. Strukturierung
2. Deckungsstock
3. Risikomanagement und Kreditprozess
3. Rating und Emission
Anhang
21 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Aktives Risikomanagement: Risiken werden
fortlaufend überwacht und gesteuert
Refinanzierungsrisiko Kreditrisiko
Fortlaufende Liquiditätsplanung Vorsichtige Ausleihungspolitik
Überwachung und Steuerung der Einhaltung strenger Auswahlkriterien bei
Laufzeiten- und Fristenkongruenz der Übertragung in den Deckungsstock
Soft-Bullet-Struktur Dynamische Bewirtschaftung des
Deckungsstocks sowie Rückübertragung bei
Verwertungsfällen
Währungsrisiko (optional) Zinsänderungsrisiko
Abschluss von Cross Currency Swaps Risikomasse:
möglich (bei Bedarf) Key Rate Duration
Ersatzaktiven in Fremdwährungen nach Sensitivität
strengen Kriterien Simulationen und Szenarien
22 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Kreditgewährungs- und Überprüfungsverfahren
garantiert erstklassiges Hypothekarportfolio
Bewilligung Antrag
Vertrieb
Beratung Verkauf / Beantragung Übermittlung
Bereich Kunde Hypothek Hypothek Antrag
Übermittlung Antrag
Analyse durch System Unterstützung Antrag
Kreditanalyse
Credit Office
Unterstützung und Übermittlung Antrag Prüfung Antrag
Kreditabwicklung Abwicklung Hypotheken-Antrag
Kreditüberwachung 1st line of defense Nachgelagerte Stichprobenkontrollen auf allen Ebenen
RM
Kreditrisikomanagement 2nd line of defense Laufende Überwachung Hypothekenportfolio
Interne Revision 3rd line of defense
Revision
Jährliche unabhängige Prüfung auf Stichprobenbasis
Externe Revision Überwachung der verschiedenen Instanzen
Systemgestützte Analyse von Standardanträgen Manuelle Prüfung von Nicht-Standardanträgen
RM: Abteilung Risikomanagement
23 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Übersicht
1. Über Valiant
2. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms
1. Strukturierung
2. Deckungsstock
3. Risikomanagement und Kreditprozess
3. Rating und Emission
Anhang
24 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Provisorisches Moody’s (P)Aaa Rating, mit
Überdeckung von 14.5%
• Moody’s deposit ratings: A1 / P-1
Bonität Emittentin • Moody’s Counterparty Risk Assessment: A3 (cr) / P-2 (cr)
• Ausblick: stabil
• Erstklassige Hypothekarforderungen
Qualität Deckungsstock • Hohe Granularität
• Geografische Diversifikation
• Risikominderungsmassnahmen
Risikosteuerung • Asset and Liability Management
• Konservatives Deckungsstockmanagement
• Doppelter Regress und werthaltige Garantie
Struktur des Programms • Kein Risikotransfer, keine Tranchierung
• Kein Pooling von diversen Banken, kein Vermischungsrisiko
25 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Regelmässige Emissionen: Valiant Covered Bonds
als attraktive Ergänzung im CHF-Bondmarkt
Anteile im SBI AAA-Segment in % Spreads ausgewählter Segmente des CHF-Bondmarkts
Total CHF 247 Mrd, per 30.09.2017 Spreads zu Swap (Mittelkurse), nach Laufzeiten; per 30.09.2017
Andere
30
15 ZKB
Eidgenossen- 20
34 Kantonalbanken
schaft 3 EIB
3 10
Pfandbriefbank
0
19 Pfandbrief- Ausländ. Covered
-10
zentrale Bonds in CHF
Pfandbriefbank 26 -20
Eidgenossenschaft
-30
-40
0 5 10 15
• Als Teil des Swiss Bond Index werden Valiant Covered Bonds für eine breite Anlegerbasis investierbar
• Valiant Covered Bonds ermöglichen Diversifikation innerhalb des SBI; beispielsweise haben aktuell die Eidgenossenschaft
und die Pfandbriefbanken gemeinsam einen Anteil von ca. 80% innerhalb des AAA-Segments
• SIX-Listing und breite Basis der an der Emission beteiligten Banken ermöglichen Handelbarkeit am Sekundärmarkt
• Regelmässige Emissionen ergeben Valiant Covered Bond-Renditekurve
Quellen: SIX, eigene Analysen
26 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Übersicht
1. Über Valiant
2. Kernelemente des Valiant Covered Bond-Programms
1. Strukturierung
2. Deckungsstock
3. Risikomanagement und Kreditprozess
3. Rating und Emission
Anhang
27 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Anhang 1: Vergleich von besicherten Anleihen
Hypothekenbesicherte Wertpa-
Schweizer Pfandbrief Valiant Covered Bond
piere privater Wohnbau (RMBS)
Vertragliche Vereinbarung
Rechtliche Grundlage Pfandbriefgesetz & -verordnung Vertragliche Vereinbarung
nach Schweizer Recht
Emittent Pfandbriefbank / -zentrale Valiant Bank AG Special Purpose Vehicle (SPV)
"Pooling" von Hypotheken Covered Bond-Deckungsstock Deckungsstock SPV
Sicherheitenpool
verschiedener Banken Valiant Bank AG (ursprünglich von der Bank)
Hypothekar-
In den Bilanzen der Banken In der Bilanz der Valiant Bank AG In der Bilanz des SPV
forderungen
Tranchierung des
Kredit- und Cashflow- Nein Nein Ja
Risikos
Risikotransfer Nein Nein Ja (an Investoren)
Haftung der Bank Ja Ja Nein
28 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Anhang 2: Glossar
Begriffe Definition
Administrator Der Administrator nimmt als unabhängige Partei unter anderem die folgenden Aufgaben wahr:
• Sicherstellung, dass die Übertragung und Rückübertragung von Deckungsstocksicherheiten auf die und von der Garantin korrekt
erfolgt.
• Stichprobenweise Überprüfung, dass die Auswahlkriterien vom Deckungsstock im Zeitpunkt der Übertragung eingehalten
wurden.
Anleihensvertreter Der Anleihensvertreter wahrt die Interessen der Investoren gegenüber der Valiant Bank AG. Dafür nimmt er folgende Tätigkeiten
wahr:
• Macht die Ansprüche und Rechte unter der Garantie gegenüber der Garantin geltend.
• Aktiviert im Falle eines Emittenten-Verzugsereignisses nach seinem Ermessen oder aufgrund eines Beschlusses der
Gläubigergemeinschaft die Garantie mittels Zustellung der Zahlungsaufforderung.
• Beruft im Falle eines Garanten-Verzugsereignisses nach Erhalt der Anzeige des Administrators eine Gläubigerversammlung ein,
und stellt gegebenenfalls die Garanten-Verzugserklärung und die Zahlungsaufforderung zu.
Cover Pool Monitor Die primäre Funktion des von der Emittentin und Garantin unabhängigen Cover Pool Monitors besteht in der Überwachung des
Deckungsstocks. Periodisch überprüft er die Durchführung der Deckungsstocktests und hält die Ergebnisse seiner Überprüfung in
einem Cover Pool Monitor Report fest.
Deckungsstocktest (ACT) Der Aktivendeckungstest (ACT) stellt sicher, dass der Wert der Deckungsstocksicherheiten zur planmässigen Zahlung von Kapital
und Zinsen unter den Covered Bonds ausreicht. Mittels des ACT wird bestätigt, dass die Anforderungen zur Mindestüberdeckung
erfüllt sind.
Der Test wird monatlich durchgeführt und die Ergebnisse werden jeweils im Investoren-Reporting offengelegt.
Deckungsstocktest (ICT) Der Zinsdeckungstest (ICT) stellt sicher, dass die Garantin ihren Verpflichtungen unter der Garantie in Bezug auf Zinszahlungen
nachkommen kann.
Der Test wird monatlich durchgeführt und die Ergebnisse werden jeweils im Investoren-Reporting offengelegt.
Doppelter Regress Der doppelte Regress besteht aus:
1) dem Anspruch der Investoren gegenüber der Valiant Bank AG für alle ihre Forderungen unter den Covered Bonds.
2) der besicherten Garantie der Valiant Hypotheken AG zugunsten der Investoren.
29 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Anhang 2: Glossar
Begriffe Definition
Emittenten-Verzugsereignis: 1) Nichtzahlung einer zur Rückzahlung geschuldeten Kapitalsumme in Bezug auf eine Serie von Covered Bonds innerhalb
von 7 Tagen nach Fälligkeit und/oder Nichtzahlung eines Zinsbetrages innerhalb von 14 Tagen nach Fälligkeit; oder
2) Insolvenz, Konkurs, Nachlassstundung; oder
3) Nichterfüllung wesentlicher Verpflichtungen im Rahmen des Covered Bond-Programms; oder
4) Verletzung eines der Deckungsstocktests (ACT oder ICT) an zwei aufeinanderfolgenden Testtagen, die nicht bis zum
darauffolgenden Testtag behoben wurden.
Garanten-Verzugsereignis: 1) Nichtzahlung einer unter der Garantie geschuldeten Leistung trotz Ansetzen einer Nachfrist von 7 Tagen bezüglich
Ersatzzahlungen für das Nominalkapital und 14 Tagen für Zinszahlungen; oder
2) Insolvenz, Konkurs, Nachlassstundung oder Beschluss über die Auflösung der Garantin; oder
3) Nichterfüllung wesentlicher Verpflichtungen im Rahmen des Covered Bond Programms; oder
4) Verletzung des Amortisationstests an zwei aufeinanderfolgenden Testtagen
Garantie Die Garantin übernimmt gegenüber der Emittentin die Verpflichtung, in eigenem Namen, aber auf Rechnung der Emittentin eine
Garantie für Zins und Anleihenssumme der Covered Bonds zu Gunsten des Anleihensvertreters handelnd für die Investoren
auszustellen. Als Bedingung für die Abgabe der Garantie wird die Emittentin der Garantin ein Portfolio mit Hypothekarforderungen
sicherungshalber übertragen. Diese Deckungsstocksicherheiten dienen nicht als Sicherheit für die Garantieforderung der
Investoren, sondern vielmehr zur Sicherung der Ansprüche der Garantin gegenüber der Emittentin.
Liquiditätsreserven-Gesamtbetrag Ist der Betrag, der ausreichen muss, um die Ausgaben, zu welchen die Garantin verpflichtet ist, für 1 bzw. 3 Monate zu decken.
Zusätzlich muss dieser Betrag ausreichen, um 1 bzw. 3 Monate lang Zinszahlungen, die unter den ausstehenden Covered Bonds
gegebenenfalls fällig werden, im Fall eines plötzlichen Emittenten-Verzugsereignisses zu bedienen.
30 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017Disclaimer Die Informationen dieser Präsentation stellen kein Angebot zum Verkauf und keine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Kauf oder zur Zeichnung von Produkten von Valiant, sondern dienen ausschliesslich Informationszwecken. Ebenso stellen die Informationen in dieser Präsentation keine Anlageberatung dar. Soweit die Präsentation Prognosen, Einschätzungen, Meinungen, Erwartungen oder Zukunftsaussichten beinhaltet, können diese Aussagen mit bekannten oder unbekannten Risiken sowie Ungewissheiten verbunden sein. Die tatsächlichen Ergebnisse und Entwicklungen können daher wesentlich von den geäusserten Erwartungen und Annahmen abweichen. Die in dieser Präsentation enthaltenen Angaben richten sich grundsätzlich an Personen, die ihren Wohn- bzw. Geschäftssitz in der Schweiz haben. Soweit gesetzlich zulässig, schliesst Valiant jegliche Haftung für irgendwelche Verluste gestützt auf die im Rahmen der Präsentation abgegebenen Aussagen aus. Die Informationen in der Präsentation sind für die jeweiligen Adressaten bestimmt und dürfen nicht ohne Zustimmung von Valiant verbreitet werden. 31 Präsentation für Covered Bond-Investoren, November 2017
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