Verkaufsprospekt Swiss Life REF (DE) European Living - Einschließlich Anlagebedingungen (gültig ab 30.08.2021) Swiss Life ...
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Verkaufsprospekt Swiss Life REF (DE) European Living Einschließlich Anlagebedingungen (gültig ab 30.08.2021) Swiss Life Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Inhaltsverzeichnis Einführung 1 Sondervermögen 3 Bezeichnung, Zeitpunkt der Auflegung, Laufzeit 3 Verkaufsunterlagen und Offenlegung von Informationen zum Risikomanagement 3 Anlagebedingungen und Verfahren für deren Änderung 4 Die Beteiligten im Überblick 4 Kapitalverwaltungsgesellschaft 6 Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel 7 Verwahrstelle 7 Aufgaben der Verwahrstelle 7 Interessenkonflikte 8 Unterverwahrung 8 Haftung der Verwahrstelle 8 Zusätzliche Informationen 8 Risikohinweise 8 Risiken einer Anlage in das Sondervermögen 9 Schwankung des Anteilwerts des Sondervermögens 9 Mindesthalte- und Rückgabefrist 9 Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch steuerliche Aspekte 9 Aussetzung der Anteilrücknahme an dem Sondervermögen 9 Kündigung des Verwaltungsrechts durch die Gesellschaft, Abwicklung des Sondervermögens 10 Zusätzliche Risiken bei Übergang des Sondervermögens auf die Verwahrstelle zum Zwecke der Ab- wicklung10 Änderung der Anlagepolitik oder der Anlagebedingungen 11 Übertragung aller Vermögensgegenstände des Sondervermögens auf einen anderen Investmentfonds (Verschmelzung)11 Übertragung des Sondervermögens auf eine andere Kapitalverwaltungsgesellschaft 11 Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele des Anlegers 11 Einstellung der Ausgabe neuer Anteile 11 Ermessensausübung bei der Verwaltung des Sondervermögens 11 Nachhaltigkeitsrisiken12 Risiken der negativen Wertentwicklung des Sondervermögens (Marktrisiko) 12 Wesentliche Risiken aus der Immobilieninvestition, der Beteiligung an Immobilien-Gesellschaften und der Belastung mit einem Erbbaurecht 12 Risiken bei der Ankaufsprüfung (Due Diligence) 13 Marktentwicklung und Marktumfeld 13 Standortrisiko, Mietniveau, Mieterbonität 13 Vermietung, Anschlussvermietung und Leerstandsrisiko 13 Versicherung, zufälliger Untergang 14
Inhaltsverzeichnis
Terrorrisiken14
Altlasten, Grundstücks- und Gebäudemängel 15
Projektentwicklung15
Genehmigungen15
Bauqualität, Bauausführung und Gewährleistungen 15
Instandhaltung und Instandsetzung 16
Öffentlich-rechtliche Risiken 16
Risiken bei Erwerb und Veräußerung von Immobilien und Immobilien-Gesellschaften 16
Fremdfinanzierung der Immobilieninvestition 17
Auslandsimmobilien18
Erwerb von/ Belastung mit einem Erbbaurecht 18
Rechtsänderungsrisiko18
Bewertungsrisiken18
Mittelbare Beteiligungsstruktur/ Durchleitungsrisiko 18
Besondere Risiken bei der Anlage in Wohnimmobilien 19
Vermietungssituation/ Anschlussvermietung 19
Veränderung der rechtlichen Grundlagen 19
Instandhaltung/ Werterhaltung 19
Neubauvorhaben/ Bauprojekte 19
Wesentliche Risiken aus der Liquiditätsanlage 20
Wertveränderungsrisiken20
Kapitalmarktrisiko20
Kursänderungsrisiko von börsennotierten Wertpapieren 20
Zinsänderungsrisiko20
Risiko von negativen Habenzinsen 21
Inflationsrisiko21
Währungsrisiko21
Risiken im Zusammenhang mit der Investition in Investment-anteile 21
Risiken im Zusammenhang mit der Investition in Derivate 21
Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von Sicherheiten 22
Risiken aus dem Anlagespektrum und Konzentrationsrisiko 22
Risiken der eingeschränkten oder erhöhten Liquidität des Sondervermögens
(Liquiditätsrisiko) 23
Risiken durch vermehrte Rückgaben oder Ausgabe neuer Anteile 23
Risiko aus der Anlage in nicht börsengehandelte Vermögensgegenstände 24
Risiko durch mangelnde Finanzierungsliquidität 24
Risiko bei Feiertagen in bestimmten Regionen / Ländern 24
Kontrahentenrisiken inklusive Kredit- und Forderungsrisiko 24
Adressenausfallrisiko/ Gegenpartei-Risiken (außer zentrale Kontrahenten) 24
Risiko bei zentralen Kontrahenten 25
Operationelle und sonstige Risiken des Sondervermögens 25
Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände oder Naturkatastrophen 25
Länder- oder Transferrisiko 25
Rechtliche und politische Risiken 25
Schlüsselpersonenrisiko25
Verwahrrisiko26
Risiken aus Handels- und Clearingmechanismen (Abwicklungsrisiko) 26
Risiken aus Verstoß gegen Anlagegrenzen nach vierjähriger Anlaufzeit 26
Risiko der Änderung der rechtlichen Rahmenbedingungen 27Inhaltsverzeichnis Steuerliche Risiken 27 Risiko der Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen 27 Risiko des Verlustes des steuerlichen Status als Immobilienfonds 27 Gewerbesteuerliches Risiko wegen aktiver unternehmerischer Bewirtschaftung 27 Erläuterung des Risikoprofils des Sondervermögens 27 Profil des typischen Anlegers 28 Bewerter und Bewertungsverfahren 29 Externe Bewerter 29 Bewertung von Immobilien und Beteiligungen an Immobilien-Gesell-schaften vor Ankauf 29 Laufende Bewertung von Immobilien und Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften 30 Bewertungsmethodik zur Ermittlung von Verkehrswerten bei Immobilien 30 Beschreibung der Anlageziele und der Anlagepolitik 31 Immobilien 34 Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften 35 Belastung mit einem Erbbaurecht 36 Liquiditätsanlagen 36 Bankguthaben37 Geldmarktinstrumente37 Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 38 Mindestliquidität 39 Kreditaufnahme und Belastung von Vermögensgegenständen 39 Derivate zu Absicherungszwecken 40 Terminkontrakte 41 Optionsgeschäfte 41 Swaps 41 Swaptions 42 Credit Default Swaps 42 In Wertpapieren verbriefte Derivate 42 Notierte und nicht notierte Derivate 42 Immobilien als Basiswert für Derivategeschäfte 42 Wertpapier-Darlehen 43 Wertpapier-Pensionsgeschäfte 43 Sicherheitenstrategie 43 Arten der zulässigen Sicherheiten 43 Umfang der Besicherung 43 Anlage von Sicherheiten 43 Wertentwicklung 44
Inhaltsverzeichnis
Einsatz von Leverage 44
Börsen und Märkte 45
Teilinvestmentvermögen 45
Anteile 45
Anteilklassen und faire Behandlung der Anleger 45
Ausgabe und Rücknahme der Anteile 45
Ausgabe von Anteilen 45
Rücknahme von Anteilen 46
Ermittlung des Ausgabe- und Rücknahmepreises 46
Orderannahmeschluss46
Verfahren bei der Vermögensbewertung 47
Bewertung von Immobilien, Bauleistungen, Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften
und Liquiditätsanlagen 47
Immobilien47
Bauleistungen47
Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften 47
Liquiditätsanlagen48
Besondere Bewertungsregeln für einzelne Vermögensgegenstände 48
Nicht notierte Schuldverschreibungen 48
Geldmarktinstrumente48
Optionsrechte und Terminkontrakte 48
Bankguthaben, Festgelder, Investmentanteile 48
Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände 49
Zusammengesetzte Vermögensgegenstände 49
Rücknahmeaussetzung und Beschlüsse der Anleger 49
Liquiditätsmanagement 50
Allgemeines 50
Liquiditätssteuerung 51
Kosten 52
Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile; Ausgabeaufschlag /
Rücknahmeabschlag 52
Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise 52
Laufende Kosten: Verwaltungs- und sonstige Kosten 52
1. Vergütungen, die aus dem Sondervermögen an die Gesellschaft zu zahlen sind 52
2. Vergütungen, die an Dritte zu zahlen sind 52
3. Verwahrstellenvergütung 53
4. Zulässiger jährlicher Höchstbetrag gem. Ziffern 1. a) und 3. 53
5. Aufwendungen zulasten des Sondervermögens 53
6. Transaktionskosten 54
7. Regeln zur Berechnung von Vergütungen und Kosten 54
8. Zusätzliche Kosten auf Ebene der Immobilien-Gesellschaften 54
9. Erfolgsabhängige Vergütung 54
Angabe einer Gesamtkostenquote 55Inhaltsverzeichnis Abweichender Kostenausweis durch Vertriebsstellen 55 Vergütungspolitik 55 Angabe zu Rückvergütungen, weitere Informationen 56 Ermittlung und Verwendung der Erträge 56 Ermittlung der Erträge 56 Ertragsausgleichsverfahren 57 Verwendung der Erträge 57 Wirkung der Ausschüttung auf den Anteilwert 58 Gutschrift der Ausschüttungen, Kosten Dritter 58 Kurzangaben über die für die Anleger bedeutsamen Steuervorschriften 58 Seit dem 1. Januar 2018 geltende Steuervorschriften 58 Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer) 59 Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer) 60 Besonderheiten bei bestimmten Anlegergruppen 61 Steuerausländer61 Solidaritätszuschlag62 Kirchensteuer62 Ausländische Quellensteuer 62 Folgen der Verschmelzung von Sondervermögen 62 Automatischer Informationsaustausch in Steuersachen 62 Grunderwerbsteuer63 Auslagerungen 63 Sonstige Dienstleister 64 Interessenkonflikte 65 Interessenkonflikte allgemein 65 Interessenkonflikte auf Ebene der Gesellschaft 65 Interessenkonflikte auf Ebene der Vertriebspartner 65 Interessenkonflikte auf Ebene der Auftragnehmer 66 Faire Behandlung der Anleger/ Umgang mit Interessenkonflikten 66 Berichte, Geschäftsjahr, Prüfer 67 Regelungen zur Auflösung und Übertragung des Sondervermögens 67 Auflösung des Sondervermögens 67 Verfahren bei Auflösung des Sondervermögens 68 Verschmelzung des Sondervermögens 68 Verfahren bei der Verschmelzung von Sondervermögen 68 Übertragung des Sondervermögens 69 Sonstige Informationen 69 Zusätzliche Informationspflichten nach § 300 KAGB 69 Weitere Sondervermögen, die von der Kapitalverwaltungsgesellschaft verwaltet werden 69 Anlagebedingungen 70
1
Einführung
Dieser Verkaufsprospekt wird von der Swiss Life Kapi- mögens dürfen weder in den Vereinigten Staaten noch
talverwaltungsgesellschaft mbH («Swiss Life KVG» oder einer US-Person oder auf deren Rechnung angeboten
«Gesellschaft») erstellt und herausgegeben. Er richtet sich oder verkauft werden. Am Erwerb von Anteilen Inter-
an Interessenten, die eine Investition in Anteile an dem essierte müssen ggf. darlegen, dass sie keine US-Person
Immobilien-Sondervermögen Swiss Life REF (DE) European sind und Anteile weder im Auftrag von US-Personen
Living («Sondervermögen») wünschen. erwerben noch an US-Personen weiterveräußern. Zu
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an dem Sondervermö- den US-Personen zählen natürliche Personen, wenn
gen erfolgt auf der Grundlage des Verkaufsprospekts, der sie ihren Wohnsitz in den Vereinigten Staaten haben.
wesentlichen Anlegerinformationen und der «Allgemeinen US-Personen können auch Personen- oder Kapitalge-
Anlagebedingungen» in Verbindung mit den «Besonderen sellschaften sein, wenn sie etwa gemäß den Gesetzen
Anlagebedingungen» (zusammen «Anlagebedingungen») in der USA bzw. eines US-Bundesstaats, Territoriums oder
der jeweils geltenden Fassung. Die Anlagebedingungen sind einer US-Besitzung gegründet werden.
im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt abgedruckt. Dieser
Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines Anteils an dem
Sondervermögen Interessierten zusammen mit den wesent-
lichen Anlegerinformationen und dem letzten veröffentlich- Anlagebeschränkungen für in Frankreich ansässige
tem Jahresbericht sowie dem ggf. nach dem Jahresbericht Personen
veröffentlichten Halbjahresbericht rechtzeitig vor Vertrags- Die in diesem Verkaufsprospekt genannten Informati-
schluss in der geltenden Fassung kostenlos zur Verfügung zu onen und das Sondervermögen sind nicht für den Ver-
stellen. trieb an natürliche oder juristische Personen bestimmt,
die in Frankreich ansässig sind.
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte
oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben werden.
Jeder Kauf von Anteilen auf der Basis von Auskünften Die ladungsfähige Anschrift sowie die Handelsregisternum-
oder Erklärungen, welche nicht in dem Verkaufspro- mer und die gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft sowie
spekt oder den wesentlichen Anlegerinformationen Angaben zur Verwahrstelle sind unter dem Abschnitt «Die
enthalten sind, erfolgt ausschließlich auf Risiko des Beteiligten im Überblick» dieses Verkaufsprospektes ge-
Käufers. Der Verkaufsprospekt wird ergänzt durch den nannt.
jeweils letzten Jahresbericht und den ggf. nach dem Dem Vertragsverhältnis zwischen Gesellschaft und Anleger
Jahresbericht veröffentlichten Halbjahresbericht. sowie den vorvertraglichen Beziehungen wird deutsches
Recht zugrunde gelegt.
Für Streitigkeiten im Zusammenhang mit diesem Vertrags-
Die Anteile an dem Sondervermögen sind derzeit nur in verhältnis ist zumindest auch das Gericht am Sitz der Ge-
Deutschland zum Vertrieb zugelassen. sellschaft zuständig, sofern der Anleger keinen allgemeinen
Gerichtsstand im Inland hat. Anleger, die Verbraucher sind
(siehe die nachfolgende Definition) und in einem anderen
Anlagebeschränkungen für US-Personen EU-Staat wohnen, können auch vor einem zuständigen Ge-
Weder die Gesellschaft noch das Sondervermögen sind richt an ihrem Wohnsitz Klage erheben.
und werden gemäß dem United States Investment Die Vollstreckung von Urteilen richtet sich nach der Zivil-
Company Act von 1940 in seiner gültigen Fassung prozessordnung, ggf. dem Gesetz über die Zwangsversteige-
registriert. Die Anteile des Sondervermögens sind und rung und die Zwangsverwaltung bzw. der Insolvenzordnung.
werden nicht gemäß dem United States Securities Act Da die Gesellschaft inländischem Recht unterliegt, bedarf es
von 1933 in seiner gültigen Fassung oder nach den keiner Anerkennung inländischer Urteile vor deren Vollstre-
Wertpapiergesetzen eines Bundesstaates der Vereinigten ckung.
Staaten von Amerika registriert. Anteile des Sonderver-2
Laut § 303 Abs. 1 Kapitalanlagegesetzbuch («KAGB») sind Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vorschriften des
sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschriften in deut- Bürgerlichen Gesetzbuches betreffend Fernabsatzverträge
scher Sprache abzufassen oder mit einer deutschen Überset- über Finanzdienstleistungen können sich Verbraucher auch
zung zu versehen. Die Gesellschaft wird ferner die gesamte an die Schlichtungsstelle der Deutschen Bundesbank, Post-
Kommunikation mit ihren Anlegern in deutscher Sprache fach 11 12 32 in 60047 Frankfurt, Tel. 069/2388-1907 oder
führen. -1906, Fax: 069/2388-1919, schlichtung@bundesbank.de,
Die Gesellschaft hat sich zur Teilnahme an Streitbeilegungs- wenden.
verfahren vor einer Verbraucherschlichtungsstelle verpflich- Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt von einem
tet. Bei Streitigkeiten können Verbraucher die Ombudsstelle Schiedsverfahren unberührt.
für Investmentfonds des BVI Bundesverband Investment
und Asset Management e.V. als zuständige Verbrauchersch- Die zum Sondervermögen gehörenden Vermögensgegen-
lichtungsstelle anrufen. Die Gesellschaft nimmt an dem stände stehen gemäß § 245 KAGB im Eigentum der Gesell-
Verfahren dieser Schlichtungsstelle teil. Ausgenommen schaft, die sie treuhänderisch für die Anleger verwaltet. Der
hiervon sind jedoch Streitigkeiten, die das Verhältnis des Ver- Anleger wird durch den Erwerb der Anteile Treugeber und
brauchers zur Gesellschaft als Mieter oder Pächter in deren hat schuldrechtliche Ansprüche gegen die Gesellschaft. Mit
Immobilien betreffen. den Anteilen sind keine Stimmrechte verbunden (zu Ausnah-
Die Kontaktdaten der «Ombudsstelle für Investmentfonds» men siehe die Ausführungen zu «Rücknahmeaussetzungen
lauten: und Beschlüsse der Anleger»).
Der jeweils gültige Jahresbericht bzw. Halbjahresbericht ent-
Büro der Ombudsstelle des BVI hält aktuelle Angaben über die Gremien und das haftende
Bundesverband Investment und Asset Management e.V. Eigenkapital der Gesellschaft sowie das haftende Eigenkapi-
Unter den Linden 42 tal der Verwahrstelle.
10117 Berlin
Telefon: (030) 6449046-0
Telefax: (030) 6449046-29
Email: info@ombudsstelle-investmentfonds.de
www.ombudsstelle-investmentfonds.de
Verbraucher sind natürliche Personen, die in das Sonderver-
mögen zu einem Zweck investieren, der überwiegend weder
ihrer gewerblichen noch ihrer selbständigen beruflichen Tä-
tigkeit zugerechnet werden kann, die also zu Privatzwecken
handeln.
Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Kaufverträgen
oder Dienstleistungsverträgen, die auf elektronischem Wege
zustande gekommen sind, können sich Verbraucher auch
an die Online-Streitbeilegungsplattform der EU wenden
(www.ec.europa.eu/consumers/odr). Als Kontaktadresse der
Gesellschaft kann dabei folgende E-Mail angegeben werden:
kontakt-kvg@swisslife-am.com. Die Plattform ist selbst keine
Streitbeilegungsstelle, sondern vermittelt den Parteien ledig-
lich den Kontakt zu einer zuständigen nationalen Schlich-
tungsstelle.3
Sondervermögen
Kapitalanlage gemäß einer festgelegten Anlagestrategie im
Bezeichnung, Zeitpunkt der Rahmen einer kollektiven Vermögensverwaltung mittels
Auflegung, Laufzeit der bei ihm eingelegten Mittel beschränkt; eine operative
Tätigkeit ist ausgeschlossen. In welche Vermögensgegenstän-
Das Sondervermögen ist ein Immobilien-Sondervermögen den die Gesellschaft die Gelder der Anleger anlegen darf und
im Sinne des KAGB. Es trägt die Bezeichnung «Swiss Life welche Bestimmungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich
REF (DE) European Living». Es wurde am 14. Oktober 2019 aus dem KAGB, den dazugehörigen Verordnungen sowie
für unbegrenzte Dauer aufgelegt. dem Investmentsteuergesetz («InvStG») und den Anlagebe-
dingungen, die das Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern
Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapital im eige- und der Gesellschaft regeln. Die Anlagebedingungen für ein
nen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger Investmentvermögen wie das vorliegende Sondervermögen
nach dem Grundsatz der Risikomischung in den nach dem müssen vor deren Verwendung von der Bundesanstalt für
KAGB zugelassenen Vermögensgegenständen gesondert Finanzdienstleistungsaufsicht («BaFin») genehmigt werden.
vom eigenen Vermögen in Form eines Sondervermögens an.
Das Sondervermögen gehört nicht zur Insolvenzmasse der Die Kennnummern des Sondervermögens lauten wie folgt:
Gesellschaft. WKN: A2PF2K
ISIN: DE000A2PF2K4
Der Geschäftszweck des Sondervermögens ist auf die Name: Swiss Life REF (DE) European Living
Verkaufsunterlagen und Offenlegung von
Informationen zum Risikomanagement
Der Verkaufsprospekt, die Anlagebedingungen, die wesentli- dessen Wertentwicklung übermittelt, wird sie diese Informa-
chen Anlegerinformationen sowie die aktuellen Jahres- und tionen zeitgleich allen Anlegern des Sondervermögens zur
Halbjahresberichte sind kostenlos in elektronischer und Verfügung stellen. Die Anleger können bei kontakt-kvg@
schriftlicher Form erhältlich bei der Gesellschaft (Anschrift swisslife-am.com einen Zugang zu diesen Daten beantragen.
siehe unter «Die Beteiligten im Überblick»), der Verwahr- Voraussetzung ist der Nachweis der Anlegereigenschaft.
stelle (Anschrift siehe unter «Die Beteiligten im Überblick»)
und unter www.european-living.de abrufbar. Dieses Sondervermögen erfüllt die Transparenzverpflichtun-
gen gem. Artikeln 6 und 8 VERORDNUNG (EU) 2019/2088
Zusätzliche Informationen über die Anlagegrenzen des vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene
Risikomanagements dieses Sondervermögens, die Risiko- Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor.
managementmethoden und die jüngsten Entwicklungen bei Weitere Informationen zur Nachhaltigkeit der Gesellschaft
den Risiken und Renditen der wichtigsten Kategorien von und des Sondervermögens sind unter www.european-living.de
Vermögensgegenständen dieses Sondervermögens sind in veröffentlicht.
schriftlicher Form bei der Gesellschaft erhältlich. Die diesem Finanzprodukt zugrundeliegenden Investitionen
Sofern die Gesellschaft einzelnen Anlegern weitere Informa- berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nach-
tionen über die Zusammensetzung des Fondsportfolios oder haltige Wirtschaftsaktivitäten.4
Anlagebedingungen und Verfahren
für deren Änderung
Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an diesen Ver- Sondervermögens oder wesentliche Anlegerrechte, werden
kaufsprospekt abgedruckt. die Anleger außerdem über ihre depotführenden Stellen in
Papierform oder – sofern dies aufgrund der Rahmenbedin-
Die Anlagebedingungen können von der Gesellschaft geän- gungen, unter denen das Geschäft über den Anteilerwerb
dert werden. Änderungen der Anlagebedingungen bedürfen ausgeführt wurde, angemessen ist und der Anleger der ande-
der vorherigen Zustimmung durch den Aufsichtsrat der ren Form der Übermittlung von Informationen ausdrücklich
Gesellschaft (soweit die Anlagegrundsätze des Sondervermö- zugestimmt hat – in elektronischer Form informiert. Diese
gens betroffen sind) und durch die BaFin. Sind die Ände- Information umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten
rungen der Anlagebedingungen nicht mit den bisherigen Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der Anleger im
Anlagegrundsätzen vereinbar, kann die Gesellschaft die An- Zusammenhang mit der Änderung sowie einen Hinweis dar-
lagebedingungen nur ändern, wenn sie die Anteile des Anle- auf, wo und auf welche Weise weitere Informationen erlangt
gers kostenlos in Anteile an einem anderen Sondervermögen werden können.
umtauscht, dessen Anlagegrundsätze mit den bisherigen
Anlagegrundsätzen dieses Sondervermögens vereinbar sind, Die Änderungen treten frühestens am Tag nach ihrer Be-
und das von der Gesellschaft oder von einem Unternehmen, kanntgabe im Bundesanzeiger in Kraft. Im Fall der Änderun-
das demselben Konzern im Sinne des § 290 des Handelsge- gen von Regelungen zu den Vergütungen und Aufwandser-
setzbuchs angehört, verwaltet wird. stattungen treten diese drei Monate nach Bekanntmachung
im Bundesanzeiger in Kraft. Wenn solche Änderungen den
Die vorgesehenen Änderungen werden im Bundesanzeiger Anleger begünstigen, kann mit Zustimmung der BaFin
und darüber hinaus unter www.european-living.de bekannt ein früherer Zeitpunkt bestimmt werden. Änderungen der
gemacht. Wenn die Änderungen Vergütungen und Auf- bisherigen Anlagegrundsätze des Sondervermögens treten
wandserstattungen betreffen, die aus dem Sondervermögen ebenfalls frühestens drei Monate nach Bekanntmachung in
entnommen werden dürfen, oder die Anlagegrundsätze des Kraft.
Die Beteiligten im Überblick
Kapitalverwaltungsgesellschaft - Gesellschafter:
Swiss Life Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Swiss Life Asset Managers Deutschland GmbH
Darmstädter Landstraße 125 Aachener Straße 186
60598 Frankfurt am Main 50931 Köln
Handelsregister: HRB 121054
Amtsgericht: Frankfurt am Main Sustinas Stiftung
Grabenstraße 25
Telefon: 49 69 2648642 123 6340 Baar
Internet: www.swisslife-am.com Schweiz
E-Mail: kontakt-kvg@swisslife-am.com5
- Geschäftsführung: Herr Robin van Berkel
• Managing Director Collective Investments der Swiss Life
Frau Dr. Christine Bernhofer Asset Management AG
Weitere Mandate: Keine. • Vorsitzender der Geschäftsleitung der Fondsleitung der
Swiss Life Asset Management AG
Frau Carmen Reschke • Mitglied des Executive Committee der Swiss Life Asset
Weitere Mandate: Keine. Managers
• Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss Life Asset Manage-
- Aufsichtsrat: ment (France)
• Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss Life Fund Manage-
Herr Stefan Mächler (Vorsitzender) ment (Lux) S.A.
• Mitglied der Konzernleitung der Swiss Life AG
• Mitglied der Konzernleitung der Swiss Life Holding AG Herr Jan Bettink
• Mitglied des Stiftungsrats der Stiftung Technopark Zurich • Vorsitzender des Verwaltungsrats FMS Wertmanagement
• Mitglied des Stiftungsrats, ICS (International Community
School) Zumikon Verwahrstelle
• Präsident des Verwaltungsrats der Swiss Life Asset Ma- Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG
nagement AG Kaiserstraße 24
• Vizepräsident des Verwaltungsrats der Swiss Life Invest- 60311 Frankfurt am Main
ment Management Holding AG
• Mitglied des Verwaltungsrats Swiss Life International Hol- Asset Manager
ding AG Swiss Life Asset Managers Deutschland GmbH
• Mitglied der Geschäftsleitung der Swiss Life AG, Nieder- Aachener Str. 186
lassung Deutschland 50931 Köln
• Mitglied (Stellvertretender Vorsitzender) des Aufsichtsrats
der CORPUS SIREO Real Estate GmbH Property Manager
• Präsident des Verwaltungsrats der Swiss Life Asset Ma- CAPERA Immobilien Service GmbH
nagement (France) Dornhofstr. 100
• Präsident des Verwaltungsrats der Swiss LIFE REIM 63263 Neu-Isenburg
(France)
• Mitglied des Verwaltungsrats der Mayfair Capital Invest- (Zu ggf. weiteren Property Managern siehe den Abschnitt
ment Management Limited «Auslagerungen».)
• Vorsitzender des Aufsichtsrats der BEOS AG
Fondsadministration
Herr Hermann Inglin IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesell-
• Chief Operating Officer der Swiss Life Asset Managers schaft mbH
• Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss Life Asset Manage- Ferdinandstraße 61
ment AG 20095 Hamburg
• Mitglied des Aufsichtsrats der CORPUS SIREO Real Es-
tate GmbH Vertriebsgesellschaften
• Mitglied des Verwaltungsrats der Mayfair Capital Invest- Anteile an dem Sondervermögen werden exklusiv von der
ment Management Limited Sparkassen-Finanzgruppe vertrieben.
• Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats der BEOS
AG Wirtschaftsprüfer
• Geschäftsführer der Swiss Life Invest GmbH PricewaterhouseCoopers AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Friedrich-Ebert-Anlage 35-37
60327 Frankfurt am Main6
Externe Immobilienbewerter (Ankaufsbewertungen) Manuel Kaltner
Carsten Ackermann Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger Jagel & Partner Immobiliensachverständige mbB
Ackermann Immobilienbewertung Oberanger 34-36
Stirnband 38 80331 München
58093 Hagen
Dorit Krauß
IMWECO GmbH Öffentlich bestellte und vereidigte Sachverständige
Timo Bill Keunecke, Stoehr & Partner
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger Sickingerstraße 70
Löhrstraße 91a 10553 Berlin
56068 Koblenz
Anke Stoll
Prof. Dr. Andreas Link Öffentlich bestellte und vereidigte Sachverständige
Imtargis Retail Assets GmbH Sachverständigenbüro für Immobilienbewertungen Stoll
Kreuzgasse 2-4 Große Bäckerstraße 3
50667 Köln 20095 Hamburg
Florian Lehn Richard Umstätter
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger
Lehn und Partner Gesellschaft für Immobilienbewertung Umstätter Strelow Lambert
Richard-Strauss-Straße 82 Bahnhofstr. 67
81679 München 65185 Wiesbaden
Externe Immobilienbewerter (Folgebewertungen) Externe Bewerter der Immobilien-Gesellschaften
Renate Grünwald Möhrle Happ Luther GmbH Wirtschaftsprüfungsgesell-
Öffentlich bestellte und vereidigte Sachverständige schaft
vRönne Grünwald / Partner Brandstwiete 3
Neuer Wall 42 20457 Hamburg
20354 Hamburg
Ein Primebroker wird für das Sondervermögen nicht einge-
Matthias Heide setzt.
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger
Heide und Kollegen Immobilienwert GmbH & Co. KG
Huyssenallee 76
45128 Essen
Kapitalverwaltungsgesellschaft
Die Gesellschaft ist eine am 29. Februar 2016 gegründete Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH). Die Erlaub-
Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne des deutschen nis der BaFin zum Geschäftsbetrieb als Kapitalverwaltungs-
Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) in der Rechtsform einer gesellschaft wurde am 18. November 2016 erteilt. Ihr Sitz ist7
Heusenstamm. Weitere Einzelheiten sind in dem vorange- 30.06.2021 beträgt 5.025.000 Euro.
henden Abschnitt «Die Beteiligten im Überblick» dargestellt.
Sich ergebende Änderungen können den regelmäßig zu Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, die sich
erstellenden Jahres- bzw. Halbjahresberichten entnommen durch die Verwaltung von AIF ergeben, d.h. Investmentver-
werden. mögen, die nicht der OGAW-Richtlinie entsprechen, und
auf berufliche Fahrlässigkeit ihrer Organe oder Mitarbei-
ter zurückzuführen sind, abgedeckt durch Eigenmittel in
Eigenkapital und zusätzliche Höhe von wenigstens 0,01 % des Werts der Portfolios aller
Eigenmittel verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich überprüft und
angepasst wird. Diese Eigenmittel sind von dem hier angege-
Die Gesellschaft hat ein gezeichnetes und eingezahltes benen Eigenkapital umfasst.
Kapital in Höhe von 125.000 Euro. Das Eigenkapital per
Verwahrstelle
Für das Sondervermögen hat Hauck & Aufhäuser Privat- geeigneter Form eine Verfügungsbeschränkung zugunsten
bankiers AG mit Sitz in Kaiserstraße 24, 60311 Frankfurt der Verwahrstelle sicherstellen. Auch Belastungen einer Im-
am Main die Funktion der Verwahrstelle übernommen. Die mobilie z.B. mit Grundschulden bedürfen der Zustimmung
Verwahrstelle ist ein Kreditinstitut nach deutschem Recht. der Verwahrstelle.
Verfügungen der Gesellschaft über Beteiligungen an Immo-
bilien-Gesellschaften bedürfen der Zustimmung der Ver-
Aufgaben der Verwahrstelle wahrstelle. Verfügungen der Immobilien-Gesellschaft über
Immobilien sowie Änderungen des Gesellschaftsvertrages
Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und der bzw. der Satzung der Immobilien-Gesellschaft bedürfen der
Verwahrung von Sondervermögen vor. Die Verwahrstelle Zustimmung der Verwahrstelle, sofern die Gesellschaft eine
verwahrt die Vermögensgegenstände in Sperrdepots bzw. auf Mehrheitsbeteiligung an der Immobilien-Gesellschaft hält.
Sperrkonten. Bei Vermögensgegenständen, die wie Immobi-
lien und Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften nicht Die Anlage in Bankguthaben bei einem anderen Kreditinsti-
verwahrt werden können, prüft die Verwahrstelle, ob die tut sowie Verfügungen über solche Bankguthaben sind nur
Verwaltungsgesellschaft Eigentum an diesen Vermögens- mit Zustimmung der Verwahrstelle zulässig. Die Verwahr-
gegenständen erworben hat. Sie überwacht, ob die Verfü- stelle muss ihre Zustimmung erteilen, wenn die Anlage bzw.
gungen der Gesellschaft über die Vermögensgegenstände Verfügung mit den Anlagebedingungen und den Vorschrif-
den Vorschriften des KAGB und den Anlagebedingungen ten des KAGB vereinbar ist.
entsprechen. Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere folgende Aufga-
ben:
Im Grundbuch ist für jede Immobilie, die ohne Zwischen-
schaltung einer Immobilien-Gesellschaft für das Sonderver- • Ausgabe und Rücknahme der Anteile des Sondervermö-
mögens gehalten wird, ein Sperrvermerk zugunsten der Ver- gens,
wahrstelle eingetragen. Verfügungen über Immobilien ohne
Zustimmung der Verwahrstelle sind dadurch ausgeschlossen. • Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rücknahme der An-
Sofern bei ausländischen Immobilien die Eintragung des teile sowie die Anteilwertermittlung den Vorschriften des
Sperrvermerks in ein Grundbuch oder ein vergleichbares KAGB und den Anlagebedingungen des Sondervermögens
Register nicht möglich ist, muss die Gesellschaft in anderer entsprechen,8
• Sicherzustellen, dass bei den für gemeinschaftliche Rech- Haftung der Verwahrstelle
nung der Anleger getätigten Geschäften der Gegenwert in-
nerhalb der üblichen Fristen in ihre Verwahrung gelangt, Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Vermögensge-
genstände, die von ihr oder mit ihrer Zustimmung von einer
• Sicherzustellen, dass die Erträge des Sondervermögens anderen Stelle verwahrt werden, verantwortlich. Im Falle des
nach den Vorschriften des KAGB und nach den Anlagebe- Verlustes eines solchen Vermögensgegenstandes haftet die
dingungen verwendet werden, Verwahrstelle gegenüber dem Sondervermögen und dessen
Anlegern, es sei denn der Verlust ist auf Ereignisse außerhalb
• Überwachung von Kreditaufnahmen durch die Gesell- des Einflussbereichs der Verwahrstelle zurückzuführen. Für
schaft für Rechnung des Sondervermögens sowie gegebe- Schäden, die nicht im Verlust eines Vermögensgegenstandes
nenfalls Zustimmung zur Kreditaufnahme. bestehen, haftet die Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn
sie ihre Verpflichtungen nach den Vorschriften des KAGB
mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat.
Interessenkonflikte
Aus der Übernahme der Verwahrstellenfunktion für das Son- Zusätzliche Informationen
dervermögen ergeben sich keine Interessenkonflikte.
Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den Anlegern In-
formationen auf dem neuesten Stand zur Verwahrstelle und
Unterverwahrung ihren Pflichten, zu den Unterverwahrern sowie zu möglichen
Interessenkonflikten in Zusammenhang mit der Tätigkeit
Die Verwahrstelle hat die Verwahrung der Vermögensgegen- der Verwahrstelle oder der Unterverwahrer.
stände derzeit nicht auf etwaige Unterverwahrer übertragen.
Ebenfalls auf Verlangen übermittelt sie den Anlegern Infor-
Diese Information hat die Gesellschaft von der Verwahrstelle mationen zu den Gründen, aus denen sie sich für die Hauck
mitgeteilt bekommen. Die Gesellschaft hat die Informa- & Aufhäuser Privatbankiers AG als Verwahrstelle des Sonder-
tion lediglich auf Plausibilität geprüft. Sie ist jedoch auf vermögens entschieden hat.
die Zulieferung der Information durch die Verwahrstelle
angewiesen und kann die Richtigkeit und Vollständigkeit im
Einzelnen nicht überprüfen.
Risikohinweise
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen an nachteilig auf den Anteilwert und damit auf das vom
dem Sondervermögen sollten Anleger die nachfolgenden Anleger eingesetzte Kapital auswirken.
Risikohinweise zusammen mit den anderen in diesem
Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen sorgfältig Veräußert der Anleger Anteile an dem Sondervermö-
lesen und diese bei ihrer Anlageentscheidung berück- gen zu einem Zeitpunkt, in dem die Werte der in dem
sichtigen. Der Eintritt eines oder mehrerer dieser Risiken Sondervermögen befindlichen Vermögensgegenstände
kann für sich genommen oder zusammen mit anderen gegenüber dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen
Umständen die Wertentwicklung des Sondervermögens sind, so erhält er das von ihm in das Sondervermögen
bzw. der im Sondervermögen gehaltenen Vermögensge- investierte Kapital nicht oder nicht vollständig zurück.
genstände nachteilig beeinflussen und sich damit auch Der Anleger könnte sein in das Sondervermögen inves-9
tierte Kapital teilweise, in Einzelfällen sogar ganz verlie- dem Sondervermögen durch Rückgabe an die Gesellschaft
ren. Wertzuwächse können nicht garantiert werden. Das bzw. Verwahrstelle besteht nicht. Die Möglichkeit der Ge-
Risiko des Anlegers ist auf die angelegte Summe be- sellschaft, die Rücknahme von Anteilen auszusetzen, bleibt
schränkt. Eine Nachschusspflicht über das vom Anleger hiervon unberührt.
investierte Kapital hinaus besteht nicht.
Während der Mindesthaltefrist von 24 Monaten und der
Neben den nachstehend oder an anderer Stelle des Kündigungsfrist von 12 Monaten können Wertverluste
Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken und Unsicher- auftreten, indem der zuletzt festgestellte Marktwert der
heiten kann die Wertentwicklung des Sondervermögens Vermögensgegenstände gegenüber dem Marktwert zum
durch verschiedene weitere Risiken und Unsicherheiten Zeitpunkt des Erwerbs bzw. des Beginns der Mindesthalte-
beeinträchtigt werden, die derzeit nicht bekannt sind. Die und Rückgabefrist fällt. Damit besteht das Risiko, dass der
Reihenfolge, in der die nachfolgenden Risiken aufgeführt durch den Anleger erzielte Rücknahmepreis niedriger ist als
werden, enthält weder eine Aussage über die Wahrschein- der Ausgabepreis zum Zeitpunkt des Anteilerwerbs oder als
lichkeit ihres Eintritts noch über das Ausmaß oder die der Rücknahmepreis zum Zeitpunkt der unwiderruflichen
Bedeutung bei Eintritt einzelner Risiken. Rückgabeerklärung oder des Beginns der Mindesthaltefrist.
Anleger erhalten in diesem Fall weniger Geld zurück, als sie
im Zeitpunkt des Anteilerwerbs oder der Rückgabeerklärung
Risiken einer Anlage in das oder des Beginns der Mindesthaltefrist erwartet haben.
Sondervermögen Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch steuerliche
Die nachfolgenden Risiken können sich nachteilig auf den Aspekte
Anteilwert bzw. das vom Anleger investierte Kapital sowie Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen hängt von
auf die vom Anleger geplante Haltedauer der Anlage in das den individuellen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers
Sondervermögen auswirken. ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Für
Einzelfragen – insbesondere unter Berücksichtigung der
Schwankung des Anteilwerts des Sondervermögens individuellen steuerlichen Situation – sollte sich der Anleger
Der Anteilwert des Sondervermögens berechnet sich aus dem an seinen persönlichen Steuerberater wenden.
Wert des Sondervermögens, geteilt durch die Anzahl der in
den Verkehr gelangten Anteile. Der Wert des Sondervermö- Aussetzung der Anteilrücknahme an dem Sondervermögen
gens entspricht dabei der Summe der zuletzt festgestellten Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeitweilig
Marktwerte aller Vermögensgegenstände des Sondervermö- aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen, die
gen abzüglich der Summe der angesetzten Marktwerte aller eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der
Verbindlichkeiten des Sondervermögens. Der Anteilwert des Anleger erforderlich erscheinen lassen. Eine zeitweilige Rück-
Sondervermögens ist daher von dem Wert der im Sonderver- nahmeaussetzung kann im schlimmsten Fall zur Abwick-
mögen gehaltenen Vermögensgegenstände und der Höhe der lung des Sondervermögens führen.
Verbindlichkeiten des Sondervermögens abhängig. Schwan-
kungen entstehen bei Immobilien-Sondervermögen unter Außergewöhnliche Umstände sind z.B. wirtschaftliche oder
anderem durch unterschiedliche Entwicklungen an den politische Krisen, Naturkatastrophen, die eine Bewertung
Immobilienmärkten. Auch negative Wertentwicklungen sind unmöglich machen, sowie die Schließung von Börsen oder
möglich. Sinkt der Wert dieser Vermögensgegenstände oder Märkten, Handelsbeschränkungen oder sonstige Faktoren,
steigt der Wert der Verbindlichkeiten, so fällt der Anteilwert die die Ermittlung des Anteilwerts beeinträchtigen. Außer-
des Sondervermögens. gewöhnliche Umstände liegen nach dem KAGB auch vor,
wenn die Gesellschaft die Kündigung der Verwaltung des
Mindesthalte- und Rückgabefrist Sondervermögens erklärt hat. In diesem Falle ist die Gesell-
Für Anteile an dem Sondervermögen gelten entsprechend schaft von Gesetzes wegen verpflichtet, die Rücknahme von
der gesetzlichen Vorgaben eine Mindesthaltedauer von 24 Anteilen an dem Sondervermögen aussetzen.
Monaten und eine Rückgabefrist von 12 Monaten. Die
Möglichkeit der kurzfristigen Liquidierung der Anteile an Die Gesellschaft ist zudem verpflichtet, die Rücknahme der10
Anteile befristet zu verweigern und auszusetzen, wenn bei Zudem kann eine Abwicklung des Sondervermögens im
umfangreichen Rücknahmeverlangen die liquiden Mittel zur Zusammenhang mit einer Rücknahmeaussetzung zu erheb-
Zahlung des Rücknahmepreises und zur Sicherstellung einer lichen Verlusten durch Veräußerung von Immobilien und
ordnungsgemäßen Bewirtschaftung nicht mehr ausreichen Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften auch unterhalb
oder nicht sogleich zur Verfügung stehen (siehe Abschnitt des Verkehrswertes führen. Es besteht daher für den Anleger
«Rücknahmeaussetzung und Beschlüsse der Anleger» sowie das Risiko von erheblichen Wertverlusten seiner Kapitalan-
§ 12 der Allgemeinen Anlagebedingungen). lage.
Das bedeutet, dass Anleger während dieser Zeit ihre Anteile Kündigung des Verwaltungsrechts durch die Gesellschaft,
nicht zurückgeben können. Hierdurch besteht das Risiko, Abwicklung des Sondervermögens
dass die Anteile nicht zum vom Anleger gewünschten Zeit- Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung des
punkt liquidiert werden können und die Anteile in dieser Sondervermögens zu kündigen. Die Kündigung des Verwal-
Zeit an Wert verlieren. Ferner kann die Gesellschaft gezwun- tungsrechts steht im kaufmännischen und pflichtgemäßen
gen sein, Vermögensgegenstände des Sondervermögens alleinigen Ermessen der Gesellschaft; eines besonderen Kün-
während der Rücknahmeaussetzung unter Verkehrswert zu digungsgrundes bedarf es nicht. Die Kündigung des Verwal-
veräußern, wodurch der Anteilwert sinkt. Der Anteilpreis tungsrechts hat zwingend die Aussetzung der Rücknahme
nach Wiederaufnahme der Anteilrücknahme kann niedriger der Anteile an dem Sondervermögen zur Folge.
liegen als derjenige vor Aussetzung der Rücknahme. Die Ge-
sellschaft wird die Anteile erst nach der Wiederaufnahme der Die Gesellschaft kann das Sondervermögen nach Ausspruch
Anteilrücknahme zu dem dann jeweils gültigen Rücknahme- der Kündigung der Verwaltung bis zum Wirksamwerden der
preis zurücknehmen. Kündigung – die Kündigungsfrist beträgt mindestens sechs
Monate – ganz auflösen, das heißt insbesondere sämtliche
Der Erwerb von Anteilen ist nicht durch eine Höchstan- Vermögensgegenstände des Sondervermögens innerhalb des
lagesumme begrenzt. Umfangreiche Rückgabeverlangen Kündigungszeitraums veräußern und die Verbindlichkeiten
können die Liquidität des Sondervermögens beeinträchtigen des Sondervermögens begleichen. Sofern der Gesellschaft
und eine Aussetzung der Rücknahme der Anteile erfordern. die vollständige Auflösung des Sondervermögens nicht
Während der Aussetzung der Anteilrücknahme kann der innerhalb der Kündigungsfrist gelingt, beispielsweise weil
Anteilwert sinken, z. B. wenn die Gesellschaft gezwungen ist, sich die Immobilien innerhalb des Kündigungszeitraums
Immobilien und Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaf- nicht zu mindestens den Verkehrswerten veräußern lassen,
ten während der Aussetzung der Anteilrücknahme unter geht das Verfügungsrecht über das dann noch verbleibende
Verkehrswert zu veräußern. Eine vorübergehende Aussetzung Sondervermögen, bestehend aus den bis zum Ablauf der
kann spätestens nach Ablauf von 36 Monaten zu einer dau- Kündigungsfrist durch die Gesellschaft nicht veräußerten
erhaften Aussetzung der Anteilrücknahme, zum Erlöschen Vermögensgegenständen, auf die Verwahrstelle über. Die
des Verwaltungsrechts der Gesellschaft und zum Übergang Verwahrstelle hat das Sondervermögen endgültig abzuwi-
des Sondervermögens auf die Verwahrstelle führen, welche ckeln, es sei denn, sie überträgt das Verwaltungsrecht für
das Sondervermögen abzuwickeln hat (siehe die Abschnitte das Sondervermögen mit Genehmigung der BaFin auf eine
«Auflösung des Sondervermögens» und «Verfahren bei andere Kapitalverwaltungsgesellschaft.
Auflösung eines Sondervermögens»). Zu einer dauerhaften
Rücknahmeaussetzung kann es beispielsweise kommen, Zusätzliche Risiken bei Übergang des Sondervermögens auf
wenn die für die Wiederaufnahme der Anteilrücknahme die Verwahrstelle zum Zwecke der Abwicklung
erforderliche Liquidität durch Veräußerung von Immobilien Beim Übergang des Sondervermögens auf die Verwahrstelle
und Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften innerhalb können dem Sondervermögen Steuern, z.B. Grunderwerb-
eines bestimmten Zeitraums nicht beschafft werden kann. steuern aufgrund des Eigentümerwechsels von der Gesell-
Eine Abwicklung des Sondervermögens kann längere Zeit, schaft auf die Verwahrstelle, belastet werden. Wenn die An-
ggf. mehrere Jahre in Anspruch nehmen. Für den Anleger teile an dem Sondervermögen nach endgültiger Beendigung
besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer des Liquidationsverfahrens aus dem Depot des Anlegers
nicht realisieren kann und ihm ggf. wesentliche Teile des investier- ausgebucht werden, kann der Anleger mit Ertragssteuern
ten Kapitals für unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen. belastet werden.11
Änderung der Anlagepolitik oder der Anlagebedingungen dervermögens kann fallen und zu Verlusten beim Anleger
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Genehmi- führen. Anleger könnten einen niedrigeren als den ursprüng-
gung der BaFin ändern (siehe Abschnitt «Anlagebedingun- lich angelegten Betrag zurückerhalten und ihre Anlage –
gen und Verfahren für deren Änderungen»). Die Gesellschaft insbesondere im Fall extremer Marktverwerfungen – sogar
kann etwa durch eine Änderung der Anlagebedingungen die vollständig verlieren.
Anlagepolitik des Sondervermögens ändern oder sie kann
die dem Sondervermögen zu belastenden Kosten erhöhen. Es bestehen keine Garantien der Gesellschaft oder Dritter
Solche Änderungen können sich nachteilig auf den wirt- hinsichtlich einer bestimmten Mindestzahlung bei Rück-
schaftlichen Erfolg des Sondervermögens und damit auf den gabe der Anteile oder eines bestimmten Anlageerfolgs des
Anteilwert des Anlegers auswirken. Sondervermögens. Ein bei Erwerb von Anteilen entrichteter
Ausgabeaufschlag kann zudem insbesondere bei nur kurzer
Übertragung aller Vermögensgegenstände des Anlagedauer den Erfolg einer Anlage reduzieren oder sogar
Sondervermögens auf einen anderen Investmentfonds aufzehren.
(Verschmelzung)
Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegenstände des Einstellung der Ausgabe neuer Anteile
Sondervermögens auf ein anderes Immobilien-Sonderver- Die Anzahl der ausgegebenen Anteile ist grundsätzlich nicht
mögen übertragen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem beschränkt. Allerdings behält sich die Gesellschaft in § 12
Fall kostenlos gegen Anteile eines anderen Immobilien-Son- Abs. 1 der Allgemeinen Anlagebedingungen vor, die Ausgabe
dervermögens umtauschen, dessen Anlagegrundsätze mit von Anteilen vorübergehend oder vollständig einzustellen. In
den Grundsätzen dieses Sondervermögens vereinbar sind, diesen Fällen können erteilte Einzugsermächtigungen zum
oder seine Anteile ohne weitere Kosten zurückgeben. Dies Erwerb von Anteilen nicht ausgeführt werden (siehe auch
gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft sämtliche Ver- Abschnitt «Ausgabe und Rücknahme der Anteile»).
mögensgegenstände eines anderen Immobilien-Sonderver-
mögens auf dieses Sondervermögen überträgt. Der Anleger Die hierdurch gleichzeitig hervorgerufene eingeschränkte
muss daher im Rahmen der Übertragung vorzeitig eine Verfügbarkeit von Anteilen an dem Sondervermögen kann
erneute Investitionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe ferner dazu führen, dass ein Anleger auch von Dritten keine
des Anteils können Ertragssteuern anfallen. Bei einem Um- weiteren Anteile an dem Sondervermögen erwerben kann
tausch der Anteile in Anteile an einem anderen Immobili- (sofern solche Drittangebote überhaupt bestehen) oder nur
en-Sondervermögens mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen zu einem Preis, der deutlich über dem von der Gesellschaft
kann der Anleger ebenfalls mit Steuern belastet werden, etwa bzw. der Verwahrstelle ermittelten Wert eines Anteils liegt.
wenn der Wert der erhaltenen Anteile höher ist als der Wert
der alten Anteile zum Zeitpunkt der Anschaffung. Ermessensausübung bei der Verwaltung des
Sondervermögens
Übertragung des Sondervermögens auf eine andere Die Gesellschaft verwaltet das Sondervermögen im besten
Kapitalverwaltungsgesellschaft Interesse des Anlegers nach kaufmännischem und pflicht-
Die Gesellschaft kann das Sondervermögen auf eine andere gemäßem Ermessen im Rahmen der gesetzlichen Vorga-
Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Das Sonder- ben sowie der Anlagebedingungen. Jedoch besteht für den
vermögen bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch die Anleger das Risiko, dass die Gesellschaft trotz Handelns
Stellung des Anlegers. Der Anleger muss aber im Rahmen nach kaufmännischem und pflichtgemäßem Ermessen bei
der Übertragung entscheiden, ob er die neue Kapitalverwal- Ankauf, Bestandshaltung und/oder Verkauf von Vermögens-
tungsgesellschaft für ebenso geeignet hält wie die bisherige. gegenständen des Sondervermögens falsche Einschätzungen
Wenn er in das Sondervermögen unter neuer Verwaltung bezüglich der Markt- und/oder Standortentwicklung trifft.
nicht investiert bleiben möchte, muss er seine Anteile zu- So kann sich die Gesellschaft bezüglich der Einschätzung
rückgeben. Hierbei können Ertragssteuern anfallen. eines wirtschaftlich günstigen Ankaufs- und Verkaufszeit-
raums irren und/oder die weitere Entwicklung einer Immo-
Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele des Anlegers bilie oder eines Standortes falsch einschätzen.
Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger seinen
gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der Anteilwert des Son-12
Nachhaltigkeitsrisiken Physische Risiken des Klimawandels: Das Mietniveau und/
Nachhaltigkeitsrisiken werden im Rahmen des Investiti- oder der Veräußerungspreis werden negativ beeinflusst,
onsentscheidungsprozesses berücksichtigt. Um Nachhaltig- wenn das Objekt extremen Wetterbedingungen ausgesetzt
keitsrisiken zu steuern, werden Nachhaltigkeitsfaktoren in ist (Hitze- und Kältewellen, Stürme, Überschwemmungen,
den Risikomanagementprozess integriert, der den gesamten Dürren und Meeresspiegelanstieg). Physisches Klimarisiko:
Investitions- und Verwaltungsprozess begleitet. Unter Nach- Der potenzielle Wertverlust wird basierend auf dem Standort
haltigkeitsrisiken versteht man Ereignisse oder Bedingungen des Vermögenswertes berechnet. Die Berechnung wird von
in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensfüh- einem externen Anbieter erstellt. Die detaillierte Methodik
rung, dessen beziehungsweise deren Eintreten tatsächlich ist auf Anfrage erhältlich.
oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den
Wert der Investition haben könnte. Nachhaltigkeitsrisiken Transitorische Risiken des Klimawandels: Das Mietniveau
können sich auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des für energieintensive Gebäude wird durch erhöhte Energie-
Sondervermögens sowie auf die Reputation der Gesellschaft kosten (z. B. fossile Brennstoffe) negativ beeinflusst.Der
auswirken. potenzielle Wertverlust wird auf der Grundlage des kohlen-
stoffarmen Übergangs der Weltwirtschaft (z. B. Einführung
Nachhaltigkeitsrisiken können einen wesentlichen Einfluss einer Kohlenstoffsteuer) berechnet. Die Berechnung wird von
auf alle bekannten Risikoarten haben und tragen als Faktor einem externen Anbieter erstellt. Die detaillierte Methodik
zur Wesentlichkeit dieser Risikoarten bei. Beispiele sind die ist auf Anfrage erhältlich.
in den folgenden Abschnitten beschriebenen Risikoarten:
Marktrisiko, Liquiditätsrisiko, Kontrahentenrisiko und
operationelles Risiko. Zusätzlich sind die Gesellschaft sowie Risiken der negativen
das Sondervermögen einem Reputationsrisiko als einer Wertentwicklung des
wesentlichen Ausprägung von Nachhaltigkeitsrisiken ausge-
setzt. Es können zudem Ereignisse eintreten aufgrund einer Sondervermögens (Marktrisiko)
Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, welches einem
Nachhaltigkeitsrisiko ausgesetzt ist. Auch das Unterlassen Das Marktrisiko ist das Verlustrisiko für einen Investment-
ausreichender nachhaltiger Aktivitäten kann Vertrauensver- fonds, das aus Wertschwankungen von Positionen im Portfo-
luste bei Vertragspartnern und Anlegern nach sich ziehen. lio des Investmentfonds resultiert, die auf Veränderungen bei
Marktvariablen wie Zinssätzen, Wechselkursen, Immobilien-
Mögliche Auswirkung des Nachhaltigkeitsrisikos auf die preisen oder der Bonität eines Emittenten zurückzuführen
Wertentwicklung: sind. Die untenstehenden Risiken können die Wertentwick-
Aufgrund des langfristigen Anlagezeithorizonts sind lung des Sondervermögens bzw. der im Sondervermögen
Sachwerte besonders anfällig für Nachhaltigkeitsrisiken. gehaltenen Vermögensgegenstände beeinträchtigen und sich
Langfristigkeit und Unbeweglichkeit liegen in der Natur von damit nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom Anle-
Immobilien, so dass sie in der Regel direkt an den Standort ger investierte Kapital auswirken.
gebunden sind. Angesichts dieser langfristigen Ausrichtung
ist es wahrscheinlicher, dass ESG-Themen während der Wesentliche Risiken aus der Immobilieninvestition, der
Lebensdauer einer Immobilie von Bedeutung sind. Insbeson- Beteiligung an Immobilien-Gesellschaften und der Belastung
dere klimawandelbedingte Ereignisse könnten Auswirkun- mit einem Erbbaurecht
gen auf den Wert oder sogar die Nutzbarkeit von Sachwerten Immobilieninvestitionen unterliegen Risiken, die sich auf
haben. Während bei transitorischen Risiken klimapolitische den Anteilwert durch Veränderungen bei den Erträgen, den
Maßnahmen getroffen werden können, jedoch unter Auf- Aufwendungen und dem Verkehrswert der Immobilien aus-
wand zusätzlicher Kosten, können physische Risiken dazu wirken können. Dies gilt auch für Investitionen in Immo-
führen, dass eine Immobilie komplett an Wert verliert. bilien, die von Immobilien-Gesellschaften gehalten werden.
Die nachstehend beispielhaft genannten Risiken stellen
Daher liegt der Fokus bei der Analyse der Auswirkungen von keine abschließende Aufzählung dar. Aufgrund der globa-
Nachhaltigkeitsrisiken auf die Rendite des Fonds auf folgen- len Ausbreitung von Krankheiten, beispielsweise Covid-19
den Aspekten: (Coronavirus) kann es zu Störungen des öffentlichen LebensSie können auch lesen
