Mit gutem Gewissen anlegen - Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen - keine Umbrella-Konstruktion nach 96 KAGB ...
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Mit gutem Gewissen anlegen Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen – keine Umbrella-Konstruktion nach § 96 KAGB – Stand 22. September 2021
Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021 Liebe Anlegerin, lieber Anleger, der vorliegende Verkaufsprospekt stellt Ihnen den Fonds Pfalz Invest Nachhaltigkeit im Detail vor. Darüber hinaus können Sie sich auf unserer Internetseite regelmäßig über die Entwicklung des Fonds informieren. Unter www.LBBW-AM.de finden Sie eine Vielzahl an in- teressanten Fakten, darunter die aktuellen Fondspreise, die Portfolio-Struktur sowie umfangreiche Angaben zur Wertentwicklung. Auf unserer Internetseite stehen Ihnen zudem die jeweils aktuellen wesentlichen Anlegerinformationen, Verkaufsprospekte sowie die Jahres- und Halbjahres berichte als PDF-Dateien zum Download zur Verfügung. Profitieren Sie auch von unserem kostenlosen E-Mail- Fondspreis- und Factsheetabo: Das Factsheet gibt Ihnen einfach und bequem einen monatlichen Überblick über Ihren Fonds. Diesen E-Mail-Service können Sie auf unse- rer Internetseite abonnieren. Mit freundlichen Grüßen LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH Geschäftsführung Uwe Adamla (Vorsitzender) Dr. Dirk Franz Dr. Bernhard Scherer 2
Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
Gesellschaft
und Verwahrstelle.
LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH.
Verwaltung. Aufsichtsrat.
LBBW Asset Management Dr. Christian Ricken (Vorsitzender)
Investmentgesellschaft mbH Mitglied des Vorstands der
Postfach 10 03 51 Landesbank Baden-Württemberg,
70003 Stuttgart Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Telefon: 0711 22910-3000
Telefax: 0711 22910-9098 Ernst-Ludwig Drayß
E-Mail: info@LBBW-AM.de Beirats- und Aufsichtsratsmitglied
Internet: www.LBBW-AM.de diverser Family Offices
Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amtsgerichts Dr. Bertold Gaede
Stuttgart unter der Nummer HRB 13381 eingetragen. Rechtsanwalt und Steuerberater
Noerr LLP,
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital. München
6,0 Mio. EUR
Stand: Dezember 2020 Klaus Martini
Kapitalmarktberater
Geschäftsführung. Kromconsult,
Uwe Adamla (Vorsitzender) München
Dr. Dirk Franz
Dr. Bernhard Scherer Michael Nagel
Vorsitzender der Geschäftsführung der
WILMA Immobilien GmbH,
Ratingen
Cara Schulze
COO Capital Markets
Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
3Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021 Gesellschafter. 100 % Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz Vertrieb. Sparkasse Rhein-Haardt Philipp-Fauth-Straße 9 67098 Bad Dürkheim Telefon: 06322 937-0 E-Mail: kontakt@sparkasse-rhein-haardt.de Internet: www.sparkasse-rhein-haardt.de Verwahrstelle. Landesbank Baden-Württemberg Am Hauptbahnhof 2 70173 Stuttgart Telefon: 0711 127-0 E-Mail: kontakt@LBBW.de Internet: www.LBBW.de EigenKAPITAL. 14,0 Mrd. EUR Stand: 31. Dezember 2020 4
Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
Verkaufsprospekt und
Anlagebedingungen.
für das OGAW-Sondervermögen nach deutschem Recht
Pfalz Invest Nachhaltigkeit.
8 HINWEIS ZUM VERKAUFSPROSPEKT. ■■ Nachhaltigkeitsrisiken
8 ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN FÜR US-PERSONEN. 14 Risiken der negativen Wertentwicklung des Fonds
(Marktrisiko)
8 WICHTIGSTE RECHTLICHE AUSWIRKUNGEN DER
■■ Wertveränderungsrisiken
VERTRAGSBEZIEHUNG.
■■ Kapitalmarktrisiko
8 Durchsetzung von Rechten
■■ Kursänderungsrisiko von Aktien
9 Widerrufsrecht bei Kauf außerhalb der ständigen
■■ Zinsänderungsrisiko
Geschäftsräume
■■ Risiko von negativen Habenzinsen
9 GRUNDLAGEN. ■■ Kursänderungsrisiko von Wandel- und Options
9 Das Sondervermögen (der Fonds) anleihen sowie bedingten Wandelanleihen
10 Verkaufsunterlagen und Offenlegung von ■■ Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften
Informationen ■■ Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
10 Anlagebedingungen und deren Änderungen ■■ Risiken bei Pensionsgeschäften
11 VERWALTUNGSGESELLSCHAFT. ■■ Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von
11 Firma, Rechtsform und Sitz Sicherheiten
11 Geschäftsführung und Aufsichtsrat ■■ Risiko bei Verbriefungspositionen ohne
11 Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel Selbstbehalt
11 VERWAHRSTELLE. ■■ Inflationsrisiko
11 Identität der Verwahrstelle ■■ Währungsrisiko
11 Aufgaben der Verwahrstelle ■■ Konzentrationsrisiko
12 Interessenkonflikte ■■ Risiken im Zusammenhang mit der Investition in
12 Unterverwahrung Investmentanteile
12 Haftung der Verwahrstelle ■■ Risiken aus dem Anlagespektrum
12 Zusätzliche Informationen 17 Risiken der eingeschränkten oder erhöhten
12 VERTRIEB. Liquidität des Fonds und Risiken im Zusammenhang
mit vermehrten Ausgaben oder Rückgaben
12 RISIKOHINWEISE.
(Liquiditätsrisiko)
12 Risiken einer Fondsanlage
■■ Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände
■■ Schwankung des Fondsanteilwerts
■■ Risiko durch Kreditaufnahme
■■ Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch
■■ Risiken durch vermehrte Rückgaben oder Ausgaben
steuerliche Aspekte
■■ Risiko bei Feiertagen in bestimmten Regionen/
■■ Änderung der Anlagepolitik oder der
Ländern
Anlagebedingungen
18 Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und
■■ Aussetzung der Anteilrücknahme
Forderungsrisiko
■■ Auflösung des Fonds
■■ Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken (außer
■■ Übertragung aller Vermögensgegenstände
zentrale Kontrahenten)
des Fonds auf ein anderes offenes
■■ Risiko durch zentrale Kontrahenten
Publikumsinvestmentvermögen (Verschmelzung)
■■ Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften
■■ Übertragung des Fonds auf eine andere
19 Operationelle und sonstige Risiken des Fonds
Kapitalverwaltungsgesellschaft
■■ Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände
■■ Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele
oder Naturkatastrophen
des Anlegers
■■ Länder- oder Transferrisiko
5Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
■■ Rechtliche und politische Risiken 32 Bewertung
■■ Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen, ■■ Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
steuerliches Risiko −− An einer Börse zugelassene / in organisiertem
■■ Steuerliche Risiken durch Markt gehandelte Vermögensgegenstände
Wertabsicherungsgeschäfte für wesentlich −− Nicht an Börsen notierte oder organisierten
beteiligte Anleger Märkten gehandelte Vermögensgegenstände
■■ Schlüsselpersonenrisiko oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren
■■ Verwahrrisiko Kurs
■■ Risiken aus Handels- und Clearingmechanismen ■■ Besondere Regeln für die Bewertung einzelner
(Abwicklungsrisiko) Vermögensgegenstände
20 RISIKOPROFIL DES FONDS. −− Nichtnotierte Schuldverschreibungen und
Schuldscheindarlehen
20 PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS.
−− Optionsrechte und Terminkontrakte
20 ANLAGEZIELE, -STRATEGIE, -GRUNDSÄTZE UND −− OTC-Derivate
-GRENZEN. −− Bankguthaben, Festgelder, Investmentanteile
20 Anlageziel und -strategie und Darlehen
■■ Beachtung von Nachhaltigkeitsrisiken in der −− Unternehmensbeteiligungen
Anlagestrategie −− Unverbriefte Darlehensforderungen
22 Vermögensgegenstände −− Auf ausländische Währung lautende
■■ Wertpapiere Vermögensgegenstände
■■ Geldmarktinstrumente −− Bewertung von Anteilen an Immobilien-
■■ Bankguthaben Gesellschaften
■■ Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarkt 33 Teilinvestmentvermögen
instrumente auch unter Einsatz von Derivaten
33 ANTEILE.
sowie Bankguthaben
33 Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
−− Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit
■■ Ausgabe von Anteilen
besonderer Deckungsmasse
■■ Rücknahme von Anteilen
−− Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten
■■ Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme
−− Kombination von Anlagegrenzen
■■ Aussetzung der Anteilrücknahme
−− Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten
34 Liquiditätsmanagement
−− Steuerliche Anlagequoten für Aktienfonds/
35 Börsen und Märkte
Mischfonds
35 Faire Behandlung der Anleger und Anteilklassen
■■ Sonstige Anlageinstrumente und deren
35 Ausgabe- und Rücknahmepreis
Anlagegrenzen
36 Aussetzung der Errechnung des Ausgabe- und
■■ Investmentanteile und deren Anlagegrenzen
Rücknahmepreises
■■ Information der Anleger bei Aussetzung der
36 Ausgabeaufschlag
Rücknahme von Zielfondsanteilen
36 Rücknahmeabschlag
■■ Derivate
36 Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise
−− Terminkontrakte
−− Optionsgeschäfte 36 KOSTEN.
−− Swaps 36 Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile
−− Swaptions 36 Verwaltungs- und sonstige Kosten
−− Credit Default Swaps 38 Besonderheiten beim Erwerb von Investmentanteilen
−− In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente 38 Angabe einer Gesamtkostenquote
−− OTC-Derivatgeschäfte ■■ Abweichender Kostenausweis durch Vertriebsstellen
■■ Wertpapier-Darlehensgeschäfte 38 Vergütungspolitik
■■ Pensionsgeschäfte 39 WERTENTWICKLUNG, ERMITTLUNG UND
31 Sicherheitenstrategie VERWENDUNG DER ERTRÄGE, GESCHÄFTSJAHR.
■■ Arten der zulässigen Sicherheiten 39 Wertentwicklung
■■ Umfang der Besicherung 39 Ermittlung der Erträge, Ertragsausgleichsverfahren
■■ Sicherheitenbewertung und Strategie für Abschläge 39 Ertragsverwendung und Geschäftsjahr
der Bewertung (Haircut-Strategie) 39 AUFLÖSUNG, ÜBERTRAGUNG UND
■■ Anlage von Barsicherheiten VERSCHMELZUNG DES FONDS.
■■ Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit 39 Voraussetzungen für die Auflösung des Fonds
32 Kreditaufnahme 40 Verfahren bei Auflösung des Fonds
32 Hebelwirkung (Leverage) 40 Übertragung des Fonds
6Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
40 Voraussetzungen für die Verschmelzung des Fonds
40 Rechte der Anleger bei der Verschmelzung des Fonds
41 AUSLAGERUNG.
41 INTERESSENKONFLIKTE.
43 KURZANGABEN ÜBER STEUERRECHTLICHE
VORSCHRIFTEN.
48 Zusammenfassende Übersicht für die Besteuerung
bei üblichen betrieblichen Anlegergruppen
50 WIRTSCHAFTSPRÜFER.
50 DIENSTLEISTER.
50 ZAHLUNGEN AN DIE ANLEGER/VERBREITUNG DER
BERICHTE UND SONSTIGE INFORMATIONEN.
50 VON DER GESELLSCHAFT VERWALTETE
INVESTMENTVERMÖGEN.
52 ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN.
60 BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN.
65 LISTE DER UNTERVERWAHRER.
7Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
HINWEIS ZUM der Vereinigten Staaten von Amerika registriert. An-
teile des Pfalz Invest Nachhaltigkeit dürfen weder in
VERKAUFSPROSPEKT. den Vereinigten Staaten noch einer US-Person oder auf
deren Rechnung angeboten oder verkauft werden. Am
Erwerb von Anteilen Interessierte müssen ggf. darle-
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an dem Sonderver- gen, dass sie keine US-Person sind und Anteile weder
mögen Pfalz Invest Nachhaltigkeit erfolgt auf Basis im Auftrag von US-Personen erwerben noch an US-
des Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anlegerin- Personen weiterveräußern. Zu den US-Personen zäh-
formationen und der Allgemeinen Anlagebedingungen len natürliche Personen, wenn sie ihren Wohnsitz in
in Verbindung mit den Besonderen Anlagebedingun- den Vereinigten Staaten haben. US-Personen können
gen in der jeweils geltenden Fassung. Die Allgemeinen auch Personen- oder Kapitalgesellschaften sein, wenn
Anlagebedingungen und die Besonderen Anlagebe- sie etwa gem. den Gesetzen der USA bzw. eines US-
dingungen sind im Anschluss an diesen Verkaufspros- Bundesstaats, Territoriums oder einer US-Besitzung
pekt abgedruckt. gegründet werden.
Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines Anteils
an dem Pfalz Invest Nachhaltigkeit Interessierten so- WICHTIGSTE RECHTLICHE
wie jedem Anleger des Fonds zusammen mit dem letz-
ten veröffentlichten Jahresbericht sowie dem ggf. nach AUSWIRKUNGEN DER
dem Jahresbericht veröffentlichten Halbjahresbericht
auf Verlangen kostenlos zur Verfügung zu stellen. Da- VERTRAGSBEZIEHUNG.
neben sind dem am Erwerb eines Anteils an dem Pfalz
Invest Nachhaltigkeit Interessierten die wesentlichen Durch den Erwerb der Anteile wird der Anleger Mit
Anlegerinformationen rechtzeitig vor Vertragsschluss eigentümer der vom Pfalz Invest Nachhaltigkeit gehalte-
kostenlos zur Verfügung zu stellen. nen Vermögensgegenstände nach Bruchteilen. Er kann
über die Vermögensgegenstände nicht verfügen. Mit den
Alle Angaben in diesem Verkaufsprospekt basieren auf Anteilen sind keine Stimmrechte verbunden.
den zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung geltenden
gesetzlichen, insbesondere kapitalmarkt- und auf- Sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschriften sind in
sichtsrechtlichen sowie steuerlichen Bestimmungen. deutscher Sprache abzufassen oder mit einer deutschen
Es wird darauf hingewiesen, dass sich diese Rechts- Übersetzung zu versehen. Die LBBW Asset Management
grundlagen ändern können. Investmentgesellschaft mbH wird ferner die gesamte
Kommunikation mit ihren Anlegern in deutscher Sprache
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte führen.
oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben werden.
Jeder Kauf von Anteilen auf der Basis von Auskünften Durchsetzung von Rechten
oder Erklärungen, welche nicht in dem Verkaufspros- Das Rechtsverhältnis zwischen LBBW Asset Management
pekt bzw. in den wesentlichen Anlegerinformationen Investmentgesellschaft mbH und Anleger sowie die vor-
enthalten sind, erfolgt ausschließlich auf Risiko des vertraglichen Beziehungen richten sich nach deutschem
Käufers. Der Verkaufsprospekt wird ergänzt durch den Recht. Der Sitz der LBBW Asset Management Investment-
jeweils letzten Jahresbericht und den ggf. nach dem gesellschaft mbH ist Gerichtsstand für Klagen des Anle-
Jahresbericht veröffentlichten Halbjahresbericht. gers gegen die KVG aus dem Vertragsverhältnis. Anleger,
die Verbraucher sind (siehe nachfolgende Definition) und
in einem anderen EU-Staat wohnen, können vor einem
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN zuständigen Gericht an ihrem Wohnsitz Klage erheben.
Die Vollstreckung von gerichtlichen Urteilen richtet sich
FÜR US-PERSONEN. nach der Zivilprozessordnung, ggf. dem Gesetz über die
Zwangsversteigerung und die Zwangsverwaltung bzw.
Die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft der Insolvenzordnung. Da die LBBW Asset Management
mbH und/oder der Pfalz Invest Nachhaltigkeit sind Investmentgesellschaft mbH inländischem Recht unter-
und werden nicht gem. dem United States Investment liegt, bedarf es keiner Anerkennung inländischer Urteile
Company Act von 1940 in seiner gültigen Fassung re- vor deren Vollstreckung.
gistriert. Die Anteile des Pfalz Invest Nachhaltigkeit
sind und werden nicht gem. dem United States Secu- Zur Durchsetzung ihrer Rechte können Anleger den
rities Act von 1933 in seiner gültigen Fassung oder Rechtsweg vor den ordentlichen Gerichten beschreiten
nach den Wertpapiergesetzen eines Bundesstaates oder, soweit ein solches zur Verfügung steht, auch ein
8Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
Verfahren für alternative Streitbeilegung anstrengen. Widerrufsrecht bei Kauf auSSerhalb
Die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft der ständigen Geschäftsräume
mbH hat sich zur Teilnahme an Streitbeteiligungsverfah- Kommt der Kauf von Anteilen an offenen Investmentver-
ren vor einer Verbraucherschlichtungsstelle verpflichtet. mögen aufgrund mündlicher Verhandlungen außerhalb
der ständigen Geschäftsräume desjenigen zustande, der
Bei Streitigkeiten können Verbraucher die „Ombudsstelle die Anteile verkauft oder den Verkauf vermittelt hat, so
für Investmentfonds“ des BVI Bundesverband Investment hat der Käufer das Recht, seine Kauferklärung in Text-
und Asset Management e. V. als zuständige Verbraucher- form und ohne Angabe von Gründen innerhalb einer Frist
schlichtungsstelle anrufen. Die LBBW Asset Management von zwei Wochen zu widerrufen. Das Widerrufsrecht be-
Investmentgesellschaft mbH nimmt an Streitbeilegungs- steht auch dann, wenn derjenige, der die Anteile verkauft
verfahren vor dieser Schlichtungsstelle teil. oder den Verkauf vermittelt, keine ständigen Geschäfts-
räume hat. Die Frist zum Widerruf beginnt erst zu laufen,
Die Kontaktdaten der „Ombudsstelle für Investment- wenn die Durchschrift des Antrags auf Vertragsabschluss
fonds“ lauten: dem Käufer ausgehändigt oder ihm eine Kaufabrech-
Büro der Ombudsstelle des BVI nung übersandt worden ist, und darin eine Belehrung
Bundesverband Investment über das Widerrufsrecht enthalten ist, die den Anfor-
und Asset Management e.V. derungen des Artikels 246 Absatz 3 Satz 2 und 3 des
Unter den Linden 42 Einführungsgesetzes zum Bürgerlichen Gesetzbuch ge-
10117 Berlin nügt. Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzeitige Ab-
Telefon: 030 6449046-0 sendung des Widerrufs. Ist der Fristbeginn streitig, trifft
Telefax: 030 6449046-29 die Beweislast den Verkäufer. Der Widerruf ist schriftlich
E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de unter Angabe der Person des Erklärenden einschließlich
www.ombudsstelle-investmentfonds.de dessen Unterschrift zu erklären, wobei eine Begründung
nicht erforderlich ist.
Verbraucher sind natürliche Personen, die in den Fonds
zu einem Zweck investieren, der überwiegend weder Ein Widerrufsrecht besteht nicht, wenn der Verkäufer
ihrer gewerblichen noch ihrer selbständigen beruflichen nachweist, dass entweder der Käufer kein Verbraucher im
Tätigkeit zugerechnet werden kann, die also zu Privat Sinne des § 13 Bürgerliches Gesetzbuch ist oder er den
zwecken handeln. Käufer zu den Verhandlungen, die zum Kauf der Anteile
geführt haben, aufgrund vorhergehender Bestellung ge-
Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vorschriften mäß § 55 Absatz 1 der Gewerbeordnung aufgesucht hat.
des Bürgerlichen Gesetzbuches betreffend Fernab- Bei Verträgen, die ausschließlich über Fernkommunikati-
satzverträge über Finanzdienstleistungen ist dies die onsmittel (z. B.: Briefe, Telefonanrufe, E-Mails) zustande
Schlichtungsstelle bei der Deutschen Bundesbank. gekommen sind (Fernabsatzverträge), besteht gemäß
§ 312g Absatz 2 Satz 1 Nr. 8 Bürgerliches Gesetzbuch
Die Kontaktdaten lauten: kein Widerrufsrecht.
Deutsche Bundesbank
Schlichtungsstelle Ist der Widerruf wirksam erfolgt und hat der Käufer
Postfach 11 12 32 bereits Zahlungen geleistet, so sind ihm von der Ge-
60047 Frankfurt sellschaft ggf. Zug um Zug gegen Rückübertragung der
E-Mail: schlichtung@bundesbank.de erworbenen Anteile die bezahlten Kosten und ein Betrag
www.bundesbank.de auszuzahlen, der dem Wert der bezahlten Anteile am
Tage nach dem Eingang der Widerrufserklärung ent-
Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Kaufverträgen spricht. Auf das Recht zum Widerruf kann nicht verzichtet
oder Dienstleistungsverträgen, die auf elektronischem werden.
Weg zustande gekommen sind, können sich Verbraucher
auch an die Online-Streitbeilegungsplattform der EU Die vorstehenden Ausführungen gelten entsprechend
wenden (www.ec.europa.eu/consumers/odr). Als Kontakt- beim Verkauf der Anteile durch den Anleger.
adresse der KVG kann dabei folgende E-Mail angegeben
werden: beschwerde@lbbw-am.de. Die Plattform ist
selbst keine Streitbeilegungsstelle, sondern vermittelt GRUNDLAGEN.
den Parteien lediglich den Kontakt zu einer zuständigen
nationalen Schlichtungsstelle. Das Sondervermögen (der Fonds)
Das Sondervermögen Pfalz Invest Nachhaltigkeit (nach-
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt von einem folgend „Fonds“) ist ein Organismus für gemeinsame
Streitbeilegungsverfahren unberührt. Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital ein-
9Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
sammelt, um es gem. einer festgelegten Anlagestrategie Zusätzliche Informationen über die Anlagegrenzen des
zum Nutzen dieser Anleger zu investieren (nachfolgend Risikomanagements des Fonds, die Risikomanagement-
„Investmentvermögen“). Der Fonds ist ein Investment- methoden und die jüngsten Entwicklungen bei den
vermögen gem. der Richtlinie 2009/65/EG des Europä- Risiken und Renditen der wichtigsten Kategorien von
ischen Parlaments und des Rates vom 13. Juli 2009 zur Vermögensgegenständen sind in elektronischer oder
Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften schriftlicher Form bei der Gesellschaft erhältlich.
betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame An-
lagen in Wertpapieren (nachfolgend „OGAW“) im Sinne Sofern die Gesellschaft einzelnen – insbesondere ins-
des Kapitalanlagegesetzbuchs (nachfolgend „KAGB“). titutionellen regulierten – Anlegern weitere Informati-
Er wird von der LBBW Asset Management Investment onen über die Zusammensetzung des Fondsportfolios
gesellschaft mbH (nachfolgend „Gesellschaft“) verwaltet. oder dessen Wertentwicklung u. a. zur Erfüllung deren
Der Fonds wurde am 9. November 2020 für unbestimmte eigenen aufsichtsrechtlichen Reportingverpflichtungen
Dauer aufgelegt. übermittelt, wird sie diese Informationen allen Anlegern
in elektronischer Form auf Anforderung zeitgleich zur
Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verfügung stellen. Die Anleger können unter folgender
WKN: A2PR6U / ISIN: DE000A2PR6U0 E-Mail-Adresse: reporting@lbbw-am.de, die Zusendung
dieser Informationen beantragen. Voraussetzung ist der
Der Anteilpreis bei Erstausgabe betrug 50,00 EUR. Abschluss einer Vertraulichkeitserklärung sowie die Er-
bringung eines Nachweises der Anlegereigenschaft.
Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapital im
eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der Anlagebedingungen und deren Änderungen
Anleger nach dem Grundsatz der Risikomischung in Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an diesen
den nach dem KAGB zugelassenen Vermögensgegen- Verkaufsprospekt in dieser Unterlage abgedruckt. Die
ständen gesondert vom eigenen Vermögen in Form von Anlagebedingungen können von der Gesellschaft geän-
Sondervermögen an. Der Geschäftszweck des Fonds dert werden. Änderungen der Anlagebedingungen be-
ist auf die Kapitalanlage gemäß einer festgelegten dürfen der Genehmigung durch die BaFin. Änderungen
Anlagestrategie im Rahmen einer kollektiven Vermö- der Anlagegrundsätze des Fonds bedürfen zusätzlich der
gensverwaltung mittels der bei ihm eingelegten Mittel Zustimmung durch den Aufsichtsrat der Gesellschaft.
beschränkt; eine operative Tätigkeit und eine aktive Änderungen der Anlagegrundsätze des Fonds sind nur
unternehmerische Bewirtschaftung der gehaltenen unter der Bedingung zulässig, dass die Gesellschaft den
Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen. In welche Anlegern anbietet, ihre Anteile entweder ohne weitere
Vermögensgegenstände die Gesellschaft die Gelder Kosten vor dem Inkrafttreten der Änderungen zurück-
der Anleger anlegen darf und welche Bestimmungen zunehmen oder ihre Anteile gegen Anteile an Invest-
sie dabei zu beachten hat, ergibt sich aus dem KAGB, mentvermögen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen
den dazugehörigen Verordnungen sowie dem Invest- kostenlos umzutauschen, sofern derartige Investment-
mentsteuergesetz (nachfolgend „InvStG“) und den vermögen von der Gesellschaft oder einem anderen Un-
Anlagebedingungen, die das Rechtsverhältnis zwischen ternehmen aus ihrem Konzern verwaltet werden.
den Anlegern und der Gesellschaft regeln. Die Anlage-
bedingungen umfassen einen Allgemeinen und einen Die vorgesehenen Änderungen werden im Bundesanzei-
Besonderen Teil („Allgemeine Anlagebedingungen” und ger und darüber hinaus auf der Internetseite der Gesell-
„Besondere Anlagebedingungen”). Anlagebedingungen schaft (www.LBBW-AM.de) bekannt gemacht. Betreffen
für ein Publikums-Investmentvermögen müssen vor die Änderungen Vergütungen und Aufwandserstattun-
deren Verwendung von der Bundesanstalt für Finanz- gen, die aus dem Fonds entnommen werden dürfen,
dienstleistungsaufsicht („BaFin“) genehmigt werden. oder die Anlagegrundsätze des Fonds oder wesentliche
Der Fonds gehört nicht zur Insolvenzmasse der Gesell- Anlegerrechte, werden die Anleger außerdem über ihre
schaft. depotführenden Stellen durch ein Medium informiert, auf
welchem Informationen für eine den Zwecken der Infor-
Verkaufsunterlagen und Offenlegung mationen angemessene Dauer gespeichert, einsehbar
von Informationen und unverändert wiedergegeben werden, etwa in Papier-
Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinforma- form oder elektronischer Form (sog. „dauerhafter Da-
tionen, die Anlagebedingungen sowie die aktuellen Jah- tenträger“). Diese Information umfasst die wesentlichen
res- und Halbjahresberichte sind kostenlos erhältlich bei Inhalte der geplanten Änderungen, ihre Hintergründe,
der Verwahrstelle Landesbank Baden-Württemberg, Am die Rechte der Anleger in Zusammenhang mit der Än-
Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart, der Gesellschaft, Fritz- derung sowie einen Hinweis darauf, wo und wie weitere
Elsas-Straße 31, 70174 Stuttgart (auf deren Internet-Sei- Informationen erlangt werden können.
te www.LBBW-AM.de) sowie ihren Vertriebspartnern.
10Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
Die Änderungen treten frühestens am Tage nach ihrer die nicht der OGAW-Richtlinie entsprechen, sog. alterna-
Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von Regelungen tiven Investmentvermögen (nachfolgend „AIF“), und auf
zu den Vergütungen und Aufwendungserstattungen berufliche Fahrlässigkeit ihrer Organe oder Mitarbeiter
treten frühestens drei Monate nach ihrer Bekanntma- zurückzuführen sind, abgedeckt durch: Eigenmittel in
chung in Kraft, wenn nicht mit Zustimmung der BaFin Höhe von wenigstens 0,01 Prozent des Werts der Port-
ein früherer Zeitpunkt bestimmt wurde. Änderungen der folios aller verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich
bisherigen Anlagegrundsätze des Fonds treten ebenfalls überprüft und angepasst wird. Diese Eigenmittel sind
frühestens drei Monate nach Bekanntmachung in Kraft. von dem angegebenen haftenden Eigenkapital umfasst.
VERWALTUNGS VERWAHRSTELLE.
GESELLSCHAFT. Identität der Verwahrstelle
Für den Fonds hat das Kreditinstitut „Landesbank Baden-
Firma, Rechtsform und Sitz Württemberg“ mit Sitz Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stutt-
Die Gesellschaft ist eine am 22. Dezember 1988 gegrün- gart die Funktion der Verwahrstelle übernommen. Die
dete Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne des KAGB Verwahrstelle ist eine rechtsfähige Anstalt des öffentli-
in der Rechtsform einer Gesellschaft mit beschränkter chen Rechts. Die Verwahrstelle ist ein Kreditinstitut nach
Haftung (GmbH). Die Firma der Gesellschaft lautet LBBW deutschem Recht.
Asset Management Investmentgesellschaft mbH. Die
Gesellschaft hat ihren Sitz in Stuttgart. Aufgaben der Verwahrstelle
Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und der
Die Gesellschaft darf seit 1988 Wertpapier-Sonderver- Verwahrung von Sondervermögen vor. Die Verwahrstelle
mögen verwalten. Ferner durfte die Gesellschaft während verwahrt die Vermögensgegenstände in Sperrdepots
der Geltung des Gesetzes über Kapitalanlagegesell- bzw. auf Sperrkonten. Bei Vermögensgegenständen, die
schaften auch Geldmarkt- (seit 7. September 1994), nicht verwahrt werden können, prüft die Verwahrstelle,
Investmentfondsanteil- (seit 7. Juli 1998), Gemischte ob die Verwaltungsgesellschaft Eigentum an diesen Ver-
Wertpapier- und Grundstücks- (seit 7. Juli 1998) und mögensgegenständen erworben hat. Sie überwacht, ob
Altersvorsorge-Sondervermögen (seit 7. Juli 1998) ver- die Verfügungen der Gesellschaft über die Vermögens
walten. Seit Inkrafttreten des Investmentgesetzes darf gegenstände den Vorschriften des KAGB und den Anla-
die Gesellschaft seit 1. Januar 2004 Richtlinienkonfor- gebedingungen entsprechen. Die Anlage in Bankgutha-
me Sondervermögen, Altersvorsorge-Sondervermögen ben bei einem anderen Kreditinstitut sowie Verfügungen
sowie Spezial-Sondervermögen und seit 20. April 2006 über solche Bankguthaben sind nur mit Zustimmung der
Gemischte Sondervermögen verwalten. Seit 16. April Verwahrstelle zulässig. Die Verwahrstelle muss ihre Zu-
2008 können von der Gesellschaft auch Sonstige Son- stimmung erteilen, wenn die Anlage bzw. Verfügung mit
dervermögen verwaltet werden. Außerdem kann die Ge- den Anlagebedingungen und den Vorschriften des KAGB
sellschaft als Verwaltungsgesellschaft einer Investment vereinbar ist.
aktiengesellschaft benannt werden. Nach Inkrafttreten
des Kapitalanlagegesetzbuches darf die Gesellschaft Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere folgende
seit dem 21. Juli 2013 Investmentvermögen gemäß der Aufgaben:
OGAW-Richtlinie verwalten. Die Gesellschaft hat eine Ausgabe und Rücknahme der Anteile des Fonds,
Erlaubnis als OGAW- und AIF-Kapitalverwaltungsgesell- Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rücknahme
schaft nach dem KAGB. der Anteile sowie die Wertermittlung der Anteile den
Vorschriften des KAGB und den Anlagebedingungen
Geschäftsführung und Aufsichtsrat des Fonds entsprechen,
Nähere Angaben über die Geschäftsführung und die Zu- Sicherzustellen, dass bei den für gemeinschaftliche
sammensetzung des Aufsichtsrates finden Sie am Anfang Rechnung der Anleger getätigten Geschäften der
des Verkaufsprospekts. Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen in ihre Ver-
wahrung gelangt,
Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel Sicherzustellen, dass die Erträge des Fonds nach den
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in Höhe von Vorschriften des KAGB und nach den Anlagebedin-
6,0 Mio. EUR. Die Eigenmittel der Gesellschaft betragen gungen verwendet werden,
per 31.12.2020 21,707 Mio. EUR. Überwachung von Kreditaufnahmen durch die Ge-
sellschaft für Rechnung des Fonds sowie ggf. Zustim-
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, die sich mung zur Kreditaufnahme,
durch die Verwaltung von Investmentvermögen ergeben,
11Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
Sicherzustellen, dass Sicherheiten für Wertpapierdar- Ebenfalls auf Verlangen übermittelt sie den Anlegern
lehen rechtswirksam bestellt und jederzeit vorhanden Informationen zu den Gründen, aus denen sie sich für die
sind. Landesbank Baden-Württemberg als Verwahrstelle des
Fonds entschieden hat.
Interessenkonflikte
Folgende Interessenkonflikte können sich aus der Über-
nahme der Verwahrstellenfunktion für den Fonds erge- VERTRIEB.
ben.
Sparkasse Rhein-Haardt
Die Landesbank Baden-Württemberg ist mit der KVG wie Philipp-Fauth-Straße 9
folgt verbunden: Die KVG ist eine 100-prozentige Toch- 67098 Bad Dürkheim
ter der Verwahrstelle. Verwahrstelle und KVG werden für Telefon: 06322 937-0
Zwecke der Rechnungslegung in demselben Konzernab- E-Mail: kontakt@sparkasse-rhein-haardt.de
schluss konsolidiert. Internet: www.sparkasse-rhein-haardt.den
Hinsichtlich weiterer Interessenkonflikte, die sich aus der
Zugehörigkeit der Gesellschaft zum LBBW-Konzern erge- RISIKOHINWEISE.
ben können, wird auf den Abschnitt „Interessenkonflikte“
unter Ziffer 3 j) verwiesen. Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen an
dem Fonds sollten Anleger die nachfolgenden Risi-
Unterverwahrung kohinweise zusammen mit den anderen in diesem
Die Verwahrstelle hat Verwahraufgaben auf andere Un- Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen sorgfäl-
ternehmen (Unterverwahrer) übertragen. Die von der tig lesen und diese bei ihrer Anlageentscheidung be-
Verwahrstelle beauftragten Unterverwahrer sind im An- rücksichtigen. Der Eintritt eines oder mehrerer dieser
schluss an diesen Verkaufsprospekt aufgelistet. Risiken kann für sich genommen oder zusammen mit
anderen Umständen die Wertentwicklung des Fonds
Die Liste der Unterverwahrer hat die Gesellschaft von der bzw. der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände
Verwahrstelle mitgeteilt bekommen. Die Gesellschaft hat nachteilig beeinflussen und sich damit auch nachteilig
diese Information auf Plausibilität geprüft. Sie ist jedoch auf den Anteilwert auswirken.
auf Zulieferung der Information durch die Verwahrstelle
angewiesen und kann die Richtigkeit und Vollständigkeit Veräußert der Anleger Anteile an dem Fonds zu ei-
im Einzelnen nicht überprüfen. Die Liste der Unterver- nem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem Fonds
wahrer kann sich allerdings jederzeit ändern. Im Regel- befindlichen Vermögensgegenstände gegenüber dem
fall werden auch nicht sämtliche dieser Unterverwahrer Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen sind, so erhält
für den Fonds genutzt. er das von ihm in den Fonds investierte Kapital nicht
oder nicht vollständig zurück. Der Anleger könnte sein
Haftung der Verwahrstelle in den Fonds investiertes Kapital teilweise oder in
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Vermögens- Einzelfällen sogar ganz verlieren. Wertzuwächse kön-
gegenstände, die von ihr oder mit ihrer Zustimmung von nen nicht garantiert werden. Das Risiko des Anlegers
einer anderen Stelle verwahrt werden, verantwortlich. ist auf die angelegte Summe beschränkt. Eine Nach-
Im Falle des Verlustes eines solchen Vermögensgegen- schusspflicht über das vom Anleger investierte Kapital
standes haftet die Verwahrstelle gegenüber dem Fonds hinaus besteht nicht.
und dessen Anlegern, außer der Verlust ist auf Ereignisse
außerhalb des Einflussbereichs der Verwahrstelle zurück- Neben den nachstehend oder an anderer Stelle des
zuführen. Für Schäden, die nicht im Verlust eines Vermö- Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken und Unsi-
gensgegenstandes bestehen, haftet die Verwahrstelle cherheiten kann die Wertentwicklung des Fonds durch
grundsätzlich nur, wenn sie ihre Verpflichtungen nach verschiedene weitere Risiken und Unsicherheiten
den Vorschriften des KAGB mindestens fahrlässig nicht beeinträchtigt werden, die derzeit nicht bekannt sind.
erfüllt hat. Die Reihenfolge, in der die nachfolgenden Risiken auf-
geführt werden, enthält weder eine Aussage über die
Zusätzliche Informationen Wahrscheinlichkeit ihres Eintritts noch über das Aus-
Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den Anlegern maß oder die Bedeutung bei Eintritt einzelner Risiken.
Informationen auf dem neusten Stand zur Verwahrstelle
und ihren Pflichten, zu den Unterverwahrern sowie zu Risiken einer Fondsanlage
möglichen Interessenkonflikten in Zusammenhang mit Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die mit
der Tätigkeit der Verwahrstelle oder der Unterverwahrer. einer Anlage in einen OGAW typischerweise verbunden
12Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
sind. Diese Risiken können sich nachteilig auf den Anteil- ben. Auch im Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme
wert, auf das vom Anleger investierte Kapital sowie auf kann der Anteilwert sinken; z. B. wenn die Gesellschaft
die vom Anleger geplante Haltedauer der Fondsanlage gezwungen ist, Vermögensgegenstände während der
auswirken. Aussetzung der Anteilrücknahme unter Verkehrswert
zu veräußern. Der Anteilwert nach Wiederaufnahme der
Schwankung des Fondsanteilwerts Anteilrücknahme kann niedriger liegen, als derjenige vor
Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert des Aussetzung der Rücknahme. Einer Aussetzung kann ohne
Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Verkehr ge- erneute Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile
langten Anteile. Der Wert des Fonds entspricht dabei der direkt eine Auflösung des Sondervermögens folgen, z. B.
Summe der Marktwerte aller Vermögensgegenstände im wenn die Gesellschaft die Verwaltung des Fonds kündigt,
Fondsvermögen abzüglich der Summe der Marktwerte um den Fonds dann aufzulösen. Für den Anleger besteht
aller Verbindlichkeiten des Fonds. Der Fondsanteilwert daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedau-
ist daher von dem Wert der im Fonds gehaltenen Vermö- er nicht realisieren kann und dass ihm wesentliche Teile
gensgegenstände und der Höhe der Verbindlichkeiten des investierten Kapitals für unbestimmte Zeit nicht zur
des Fonds abhängig. Sinkt der Wert dieser Vermögens- Verfügung stehen oder insgesamt verloren gehen.
gegenstände oder steigt der Wert der Verbindlichkeiten,
so fällt der Fondsanteilwert. Auflösung des Fonds
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung des
Beeinflussung des individuellen Ergebnisses Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den Fonds
durch steuerliche Aspekte nach Kündigung der Verwaltung ganz auflösen. Das
Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen hängt Verfügungsrecht über den Fonds geht nach einer Kündi-
von den individuellen Verhältnissen des jeweiligen Anle- gungsfrist von sechs Monaten auf die Verwahrstelle über.
gers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von
Für Einzelfragen – insbesondere unter Berücksichtigung ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann. Bei dem
der individuellen steuerlichen Situation – sollte sich der Übergang des Fonds auf die Verwahrstelle können dem
Anleger an seinen persönlichen Steuerberater wenden. Fonds andere Steuern als deutsche Ertragssteuern be-
lastet werden. Wenn die Fondsanteile nach Beendigung
Änderung der Anlagepolitik oder des Liquidationsverfahrens aus dem Depot des Anlegers
der Anlagebedingungen ausgebucht werden, kann der Anleger mit Ertragssteuern
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Geneh- belastet werden.
migung der BaFin ändern. Dadurch können auch Rechte
des Anlegers betroffen sein. Die Gesellschaft kann etwa Übertragung aller Vermögensgegenstände des Fonds
durch eine Änderung der Anlagebedingungen die Anla- auf ein anderes offenes Publikumsinvestmentvermö-
gepolitik des Fonds ändern oder sie kann die dem Fonds gen (Verschmelzung)
zu belastenden Kosten erhöhen. Die Gesellschaft kann Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegenstände
die Anlagepolitik zudem innerhalb des gesetzlichen und des Fonds auf einen anderen OGAW übertragen. Der An-
vertraglich zulässigen Anlagespektrums und damit ohne leger kann seine Anteile in diesem Fall
Änderung der Anlagebedingungen und deren Genehmi- (i) zurückgeben,
gung durch die BaFin ändern. Hierdurch kann sich das mit (ii) behalten mit der Folge, dass er Anleger des über-
dem Fonds verbundene Risiko verändern. nehmenden OGAW wird,
(iii) oder gegen Anteile an einem offenen Publikums-
Aussetzung der Anteilrücknahme Investmentvermögen mit vergleichbaren Anlage-
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeitwei- grundsätzen umtauschen, sofern die Gesellschaft
lig aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vor- oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen ein sol-
liegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der ches Investmentvermögen mit vergleichbaren Anla-
Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen. gegrundsätzen verwaltet.
Außergewöhnliche Umstände in diesem Sinne können
z. B. sein wirtschaftliche oder politische Krisen, Rücknah- Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft sämtliche
meverlangen in außergewöhnlichem Umfang sowie die Vermögensgegenstände eines anderen offenen Publi-
Schließung von Börsen oder Märkten, Handelsbeschrän- kums-Investmentvermögens auf den Fonds überträgt.
kungen oder sonstige Faktoren, die die Ermittlung des Der Anleger muss daher im Rahmen der Übertragung
Anteilwerts beeinträchtigen. Daneben kann die BaFin vorzeitig eine erneute Investitionsentscheidung treffen.
anordnen, dass die Gesellschaft die Rücknahme der An- Bei einer Rückgabe der Anteile können Ertragssteuern
teile auszusetzen hat, wenn dies im Interesse der Anleger anfallen. Bei einem Umtausch der Anteile in Anteile an
oder der Öffentlichkeit erforderlich ist. Der Anleger kann einem Investmentvermögen mit vergleichbaren Anla-
seine Anteile während dieses Zeitraums nicht zurückge- gegrundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet
13Pfalz Invest Nachhaltigkeit Verkaufsprospekt Stand 22. September 2021
werden, etwa wenn der Wert der erhaltenen Anteile hö- wicklung des Fonds bzw. der im Fonds gehaltenen Ver-
her ist als der Wert der alten Anteile zum Zeitpunkt der mögensgegenstände beeinträchtigen und sich damit
Anschaffung. nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom Anleger
investierte Kapital auswirken.
Übertragung des Fonds auf eine andere
Kapitalverwaltungsgesellschaft Wertveränderungsrisiken
Die Gesellschaft kann den Fonds auf eine andere Kapi- Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft für
talverwaltungsgesellschaft übertragen. Der Fonds bleibt Rechnung des Fonds investiert, unterliegen Risiken. So
dadurch zwar unverändert, wie auch die Stellung des können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der
Anlegers. Der Anleger muss aber im Rahmen der Über- Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandspreis
tragung entscheiden, ob er die neue Kapitalverwaltungs- fällt oder Kassa- und Terminpreise sich unterschiedlich
gesellschaft für ebenso geeignet hält wie die bisherige. entwickeln.
Wenn er in den Fonds unter neuer Verwaltung nicht in-
vestiert bleiben möchte, muss er seine Anteile zurückge- Kapitalmarktrisiko
ben. Hierbei können Ertragssteuern anfallen. Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzpro-
dukten hängt insbesondere von der Entwicklung der
Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen
des Anlegers Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und
Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger seinen politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen
gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der Anteilwert des Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursent-
Fonds kann fallen und zu Verlusten beim Anleger führen. wicklung insbesondere an einer Börse können auch
Es bestehen keine Garantien der Gesellschaft oder Drit- irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und
ter hinsichtlich einer bestimmten Mindestzahlungszusa- Gerüchte einwirken. Schwankungen der Kurs- und
ge bei Rückgabe oder eines bestimmten Anlageerfolgs Marktwerte können auch auf Veränderungen der Zins-
des Fonds. Anleger könnten somit einen niedrigeren als sätze, Wechselkurse oder der Bonität eines Emittenten
den ursprünglich angelegten Betrag zurück erhalten. Ein zurückzuführen sein.
bei Erwerb von Anteilen entrichteter Ausgabeaufschlag
bzw. ein bei Veräußerung von Anteilen entrichteter Rück- Kursänderungsrisiko von Aktien
nahmeabschlag kann zudem insbesondere bei nur kurzer Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kurs-
Anlagedauer den Erfolg einer Anlage reduzieren oder schwankungen und somit auch dem Risiko von Kursrück-
sogar aufzehren. gängen. Diese Kursschwankungen werden insbesondere
durch die Entwicklung der Gewinne des emittierenden
Nachhaltigkeitsrisiken Unternehmens sowie die Entwicklungen der Branche und
Nachhaltigkeitsrisiken im Sinne der Verordnung (EU) der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung beeinflusst. Das
2019/2088 des Europäischen Parlaments und des Rates Vertrauen der Marktteilnehmer in das jeweilige Unter-
vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene nehmen kann die Kursentwicklung ebenfalls beeinflus-
Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor sen. Dies gilt insbesondere bei Unternehmen, deren Ak-
(„nachfolgend Offenlegungs-Verordnung“) sind Ereig- tien erst über einen kürzeren Zeitraum an der Börse oder
nisse oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, einem anderen organisierten Markt zugelassen sind; bei
Soziales oder Unternehmensführung, deren Eintreten diesen können bereits geringe Veränderungen von Pro-
tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Aus- gnosen zu starken Kursbewegungen führen. Ist bei einer
wirkungen auf den Wert der Investition des Fonds haben Aktie der Anteil der frei handelbaren, im Besitz vieler Ak-
können. Diese Effekte können sich auf die Vermögens-, tionäre befindlichen Aktien (sog. Streubesitz) niedrig, so
Finanz- und Ertragslage des Fonds sowie auf die Reputa- können bereits kleinere Kauf- und Verkaufsaufträge eine
tion der Gesellschaft auswirken. Nachhaltigkeitsrisiken starke Auswirkung auf den Marktpreis haben und damit
können auf alle bekannten Risikoarten einwirken und als zu höheren Kursschwankungen führen.
Faktor zur Wesentlichkeit dieser Risikoarten beitragen.
Beispielhaft sind die in den nachfolgenden Abschnitten Zinsänderungsrisiko
beschriebenen Risikoarten Marktrisiko, Liquiditätsrisiko, Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die
Kontrahentenrisiko und operationelles Risiko zu nennen. Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau
ändert, das im Zeitpunkt der Begebung eines Wertpa-
Risiken der negativen Wertentwicklung piers besteht. Steigen die Marktzinsen gegenüber den
des Fonds (Marktrisiko) Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen i. d. R. die
Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die mit der Kurse der festverzinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen
Anlage in einzelne Vermögensgegenstände durch den der Marktzins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wert-
Fonds einhergehen. Diese Risiken können die Wertent papiere. Diese Kursentwicklung führt dazu, dass die
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aktuelle Rendite des festverzinslichen Wertpapiers in schrieben, bzw. abgeschrieben mit der Option, unter be-
etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Diese Kurs- stimmtem Umständen auch wieder aufgewertet zu wer-
schwankungen fallen jedoch je nach (Rest-)Laufzeit der den. Solche Auslöserereignisse können beispielsweise
festverzinslichen Wertpapiere unterschiedlich stark aus. eine Verringerung der Kapitalquote des Emittenten, der
Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten ha- Beschluss einer Regulierungsbehörde oder eine Kapital-
ben geringere Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapie- spritze von einer nationalen Behörde sein.
re mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere
mit kürzeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Re- Das Vorhandensein dieser Auslöserereignisse bringt
gel geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere eine andere Art von Risiko mit sich als klassische Anlei-
mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente besitzen hen und führt mit einer höheren Wahrscheinlichkeit zu
aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal 397 Tagen einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust.
tendenziell geringere Kursrisiken. Daneben können sich
die Zinssätze verschiedener, auf die gleiche Währung Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften
lautender zinsbezogener Finanzinstrumente mit ver- Die Gesellschaft darf für den Fonds Derivatgeschäfte
gleichbarer Restlaufzeit unterschiedlich entwickeln. abschließen. Der Kauf und Verkauf von Optionen sowie
der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps sind mit
Risiko von negativen Habenzinsen folgenden Risiken verbunden:
Die Gesellschaft legt liquide Mittel des Fonds bei der Durch die Verwendung von Derivaten können Verluste
Verwahrstelle oder anderen Banken für Rechnung des entstehen, die nicht vorhersehbar sind und sogar die
Fonds an. Für diese Bankguthaben ist teilweise ein Zins- für das Derivatgeschäft eingesetzten Beträge über-
satz vereinbart, der dem European Interbank Offered schreiten können.
Rate (Euribor) abzüglich einer bestimmten Marge ent- Kursänderungen des Basiswertes können den Wert
spricht. Sinkt der Euribor unter die vereinbarte Marge, so eines Optionsrechts oder Terminkontraktes vermin-
führt dies zu negativen Zinsen auf dem entsprechenden dern. Vermindert sich der Wert und wird das Derivat
Konto. Abhängig von der Entwicklung der Zinspolitik der hierdurch wertlos, kann die Gesellschaft gezwungen
Europäischen Zentralbank können sowohl kurz-, mittel- sein, die erworbenen Rechte verfallen zu lassen.
als auch langfristige Bankguthaben eine negative Verzin- Durch Wertänderungen des einem Swap zugrunde
sung erzielen. liegenden Vermögenswertes kann der Fonds ebenfalls
Verluste erleiden.
Kursänderungsrisiko von Wandel- und Options Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der Wert
anleihen sowie bedingten Wandelanleihen des Fondsvermögens stärker beeinflusst werden, als
Wandel- und Optionsanleihen verbriefen das Recht, die dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der
Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien zu erwer- Fall ist. Das Verlustrisiko kann bei Abschluss des Ge-
ben. Die Entwicklung des Werts von Wandel- und Opti- schäfts nicht bestimmbar sein.
onsanleihen ist daher abhängig von der Kursentwicklung Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimmtes Inst-
der Aktie als Basiswert. Die Risiken der Wertentwicklung rument zu einem gegebenen Zeitpunkt kann fehlen.
der zugrunde liegenden Aktien können sich daher auch Eine Position in Derivaten kann dann unter Umstän-
auf die Wertentwicklung der Wandel- und Optionsanlei- den nicht wirtschaftlich neutralisiert (geschlossen)
he auswirken. Optionsanleihen, die dem Emittenten das werden.
Recht einräumen dem Anleger statt der Rückzahlung Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Opti-
eines Nominalbetrags eine im Vorhinein festgelegte An- on nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basis-
zahl von Aktien anzudienen (Reverse Convertibles), sind werte nicht wie erwartet entwickeln, sodass die vom
in verstärktem Maße von dem entsprechenden Aktien- Fonds gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf
kurs abhängig. von Optionen besteht die Gefahr, dass der Fonds zur
Abnahme von Vermögenswerten zu einem höheren
Contingent Convertibles (bedingte Wandelanleihen) sind als dem aktuellen Marktpreis, oder zur Lieferung von
Anleihen, die vergleichbar zu nachrangigen Anleihen Vermögenswerten zu einem niedrigeren als dem ak-
grundsätzlich der Rückführung von Kapitalverlusten des tuellen Marktpreis verpflichtet ist. Der Fonds erleidet
Emittenten der Anleihe noch vor anderen, höherrangigen dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus
Verbindlichkeiten dienen. der eingenommenen Optionsprämie.
Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass die
Sie werden je nach inhaltlicher Ausgestaltung während Gesellschaft für Rechnung des Fonds verpflichtet ist,
ihrer Laufzeit bei Eintritt/bzw. Erreichen eines vorher die Differenz zwischen dem bei Abschluss zugrunde
festgesetzten Auslösers/Ereignisses automatisch in gelegten Kurs und dem Marktkurs zum Zeitpunkt der
Eigenkapital umgewandelt, teilweise oder ganz abge- Glattstellung bzw. Fälligkeit des Geschäftes zu tragen.
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Damit würde der Fonds Verluste erleiden. Das Risiko ist als die Erträge, die die Gesellschaft durch die Wieder-
des Verlusts ist bei Abschluss des Terminkontrakts anlage der als Verkaufspreis erhaltenen Barmittel erwirt-
nicht bestimmbar. schaftet hat.
Der ggf. erforderliche Abschluss eines Gegenge-
schäfts (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden. Nimmt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so kauft
Die von der Gesellschaft getroffenen Prognosen über sie diese und muss sie am Ende einer Laufzeit wieder
die künftige Entwicklung von zugrunde liegenden verkaufen. Der Rückkaufpreis nebst einem Aufschlag
Vermögensgegenständen, Zinssätzen, Kursen und wird bereits bei Geschäftsabschluss festgelegt. Die in
Devisenmärkten können sich im Nachhinein als un- Pension genommenen Wertpapiere dienen als Sicher-
richtig erweisen. heiten für die Bereitstellung der Liquidität an den Ver-
Die den Derivaten zugrunde liegenden Vermögens- tragspartner. Etwaige Wertsteigerungen der Wertpapiere
gegenstände können zu einem an sich günstigen kommen dem Fonds nicht zugute.
Zeitpunkt nicht gekauft bzw. verkauft werden oder
müssen zu einem ungünstigen Zeitpunkt gekauft Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt
oder verkauft werden. von Sicherheiten
Die Gesellschaft erhält für Derivatgeschäfte, Wertpapier-
Bei außerbörslichen Geschäften, sog. over-the-counter darlehens- und Pensionsgeschäfte Sicherheiten. Deri-
(OTC)-Geschäften, können folgende Risiken auftreten: vate, verliehene Wertpapiere oder in Pension gegebene
Es kann ein organisierter Markt fehlen, sodass die Wertpapiere können im Wert steigen. Die erhaltenen
Gesellschaft die für Rechnung des Fonds am OTC- Sicherheiten könnten dann nicht mehr ausreichen, um
Markt erworbenen Finanzinstrumente schwer oder den Lieferungs- bzw. Rückübertragungsanspruch der Ge-
gar nicht veräußern kann. sellschaft gegenüber dem Kontrahenten in voller Höhe
Der Abschluss eines Gegengeschäfts (Glattstel- abzudecken.
lung) kann aufgrund der individuellen Vereinbarung
schwierig, nicht möglich oder mit erheblichen Kosten Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten,
verbunden sein. in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds
mit kurzer Laufzeitstruktur anlegen. Das Kreditinsti-
Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften tut, bei dem die Bankguthaben verwahrt werden, kann
Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ein jedoch ausfallen. Staatsanleihen und Geldmarktfonds
Darlehen über Wertpapiere, so überträgt sie diese an können sich negativ entwickeln. Bei Beendigung des
einen Darlehensnehmer, der nach Beendigung des Ge- Geschäfts könnten die angelegten Sicherheiten nicht
schäfts Wertpapiere in gleicher Art, Menge und Güte mehr in voller Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der
zurück überträgt (Wertpapierdarlehen). Die Gesellschaft Gesellschaft für den Fonds in der ursprünglich gewähr-
hat während der Geschäftsdauer keine Verfügungsmög- ten Höhe wieder zurück gewährt werden müssen. Dann
lichkeit über verliehene Wertpapiere. Verliert das Wert- müsste der Fonds die bei den Sicherheiten erlittenen
papier während der Dauer des Geschäfts an Wert und die Verluste tragen.
Gesellschaft will das Wertpapier insgesamt veräußern,
so muss sie das Darlehensgeschäft kündigen und den Risiko bei Verbriefungspositionen ohne Selbstbehalt
üblichen Abwicklungszyklus abwarten, wodurch ein Ver- Der Fonds darf Wertpapiere, die Forderungen verbriefen
lustrisiko für den Fonds entstehen kann. (Kreditverbriefungspositionen) und nach dem 1. Januar
2011 emittiert wurden, nur noch erwerben, wenn der
Risiken bei Pensionsgeschäften Forderungsschuldner mindestens 5 Prozent des Volu-
Gibt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so verkauft mens der Verbriefung als sog. Selbstbehalt zurückbehält
sie diese und verpflichtet sich, sie gegen Aufschlag nach und weitere Vorgaben einhält. Die Gesellschaft ist daher
Ende der Laufzeit zurückzukaufen. Der zum Laufzeit verpflichtet, im Interesse der Anleger Maßnahmen zur
ende vom Verkäufer zu zahlende Rückkaufpreis nebst Abhilfe einzuleiten, wenn sich Verbriefungen im Fonds-
Aufschlag wird bei Abschluss des Geschäftes festgelegt. vermögen befinden, die diesen EU-Standards nicht ent-
Sollten die in Pension gegebenen Wertpapiere während sprechen. Im Rahmen dieser Abhilfemaßnahmen könnte
der Geschäftslaufzeit an Wert verlieren und die Gesell- die Gesellschaft gezwungen sein, solche Verbriefungs
schaft sie zur Begrenzung der Wertverluste veräußern positionen zu veräußern. Aufgrund rechtlicher Vorgaben
wollen, so kann sie dies nur durch die Ausübung des für Banken, Fondsgesellschaften und Versicherungen
vorzeitigen Kündigungsrechts tun. Die vorzeitige Kündi- besteht das Risiko, dass die Gesellschaft Verbriefungs-
gung des Geschäfts kann mit finanziellen Einbußen für positionen nicht oder nur mit starken Preisabschlägen
den Fonds einhergehen. Zudem kann sich herausstellen, bzw. mit großer zeitlicher Verzögerung verkaufen kann.
dass der zum Laufzeitende zu zahlende Aufschlag höher
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