ZERTIFIKATE - WIRD ELON MUSK ZU EINEM PROBLEM FÜR TESLA? HOT STOCKS DER WOCHE EUR/YEN, BITCOIN UND PALLADIUM - marktEINBLICKE
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markt
ZERTIFIKATE
GELDANLAGE UND LEBENSART AUSGABE 06 · 2019 · 2 EURO
WIRD ELON MUSK
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3 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
Seit wenigen Tagen ist es offiziell: Die Deutsche Bank, einst der Inbegriff
des deutschen Bankwesens und Mutter der Deutschland AG, befindet
sich in Fusionsgesprächen mit der Commerzbank, ebenfalls ein Altstar
der langen deutschen Wirtschaftsgeschichte. Doch wohin soll das führen?
ZWEI EINBEINIGE
Die Kurs- und Ergebnisentwicklung der beiden großen, börsennotierten
Großbanken der letzten Jahre sorgt bei der Politik für Unbehagen. Zwar
versprechen beide Häuser ihren Eigentümern seit langem sich auf dem
Weg in die Zukunft zu befinden. Aber der Glaube daran war nicht im-
mer groß. Zuletzt keimte im Bundesfinanzministerium die Idee auf, beide
Häuser zusammenzuführen und so einen global schlagkräftigen deut- Größe ist
schen Branchenriesen zu schmieden. Grundsätzlich mag die Idee gut sein,
aber in Anbetracht der individuellen Lage beider Finanzkonzerne muss
die Frage erlaubt sein:
nicht alles
Warum sollten zwei Einbeinige plötzlich zusammen einen Marathon Das sind übrigens auch schon die Hauptknackpunkte: Synergien sind so
laufen können? Dennoch wurde der frühere Hamburger Bürgermeister gut wie nicht zu sehen. Die Deutsche-Bank-Tochter Postbank steht in di-
und heutige Finanzminister Olaf Scholz nicht müde eine entsprechende rekter Konkurrenz zum Privatkundengeschäft der Commerzbank. Doch
Fusion zu propagieren. selbst dort würde sich allenfalls durch eine massenhafte Filialschließung
Geld einsparen lassen. Ansonsten darf man nicht vergessen, dass auch die
FREIWILLIG GEZWUNGEN Commerzbank noch immer in Teilen zweigeteilt ist: Die frühere Com-
Aus diesen Versuchen wurden im Verlauf der letzten Wochen immer lau- merzbank und die frühere Dresdner Bank.
tere Forderungen, so dass am Ende Deutsche Bank-Chef Christian Sewing
und Commerzbank-Chef Martin Zielke nicht umhinkamen, sich tatsäch- Alles in allem sind das keine guten Voraussetzungen für eine sinnvolle Fu-
lich für Fusionsgespräche zusammen zu tun. Aus der entsprechenden Ad- sion. Größe auf dem Papier (in Form der Bilanzsumme) mag zwar für das
hoc-Mitteilung merkt man indes die sprühende Euphorie, mit der beide globale Ranking einer Volkswirtschaft interessant sein, für die Bank oder
Parteien an die Sache herangehen: Wörtlich heißt es lapidar: deren Kunden bzw. die Volkswirtschaft selbst ist es zweitrangig. Das gilt
auch vor dem Hintergrund, dass die deutsche Wirtschaft inzwischen so
„Mit Blick auf sich bietende Opportunitäten hat der Vorstand der Deut- global aufgestellt ist, dass es diesen gewünschten nationalen Champion,
schen Bank beschlossen, strategische Optionen zu prüfen. Diese Optio- der alles überstrahlt, schlicht nicht braucht.
nen wird der Vorstand daraufhin bewerten, ob sie Wachstum und Profita-
bilität der Bank stärken. Es gibt keine Gewähr, dass es zu einer Transaktion FAZIT
kommt. In diesem Zusammenhang bestätigen wir, dass Gespräche mit der Anleger der Commerzbank konnten sich in den letzten Tagen über un-
Commerzbank geführt werden.“ gewohnt deutliche Kursgewinne freuen. Daraus zu schließen, dass sich
die Börse die Fusion wünscht, wäre falsch. Die Börse wünscht sich Zu-
SCHEITERN VORPROGRAMMIERT? kunftsgeschichten, und derzeit wird eben wieder einmal eine erzählt. Wie
Sprachwissenschaftler können bereits in den Formulierungen das ge- nachhaltig diese ist, muss sich erst noch zeigen. Wir würden jedenfalls
wünschte Scheitern herauslesen. Bleibt nur die Frage, ob das am Ende nicht wetten, dass diese „Hochzeit des Jahres“ überhaupt den Status einer
tatsächlich geschieht. Der Druck in beiden Häusern ist groß. Mit dem Verlobung erreicht.
Bund hat die Commerzbank zudem einen eindeutig Pro-Fusion ausge-
richteten Großaktionär. Viel Spaß beim Lesen – und stets Erfolg bei der Geldanlage.
Herzlichst, Ihr
Bei der Deutschen Bank sieht die Lage allerdings weniger euphorisch aus.
Einer der entscheidenden Faktoren dürfte vermutlich der Brexit sein. Soll-
te dieser tatsächlich ungeregelt stattfinden, dürfte dies zu einem Erstar-
ken des Finanzplatzes Frankfurt führen. Die Deutsche Bank dürfte davon
zumindest zum Teil profitieren, während die Commerzbank mit ihrem
Fokus auf das Mittelstands- und Privatkundengeschäft eher weniger von
diesem Punkt betroffen sein dürfte. MARC O. SCHMIDT
2
2019
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4 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
HOT
STOCKS
Trotz des anhaltenden Brexit-Chaos und des immer noch nicht gelösten Handelsstreits zwischen China und den USA
nahm die DAX-Erholung in den vergangenen Tagen Fahrt auf. Inzwischen nimmt das wichtigste deutsche Börsenbarome-
ter sogar die 12.000-Punkte-Marke wieder ins Visier.
Fotos: Lufthansa, Adyen, K&S, Knorr-Bremse
LUFTHANSA ADYEN
Long Mini Future auf Lufthansa Das Geschäftsjahr 2018 war für Faktorzertifikat 4x Long auf Adyen Neben Wirecard sorgte zuletzt
WKN VA85L5 die Lufthansa von einer Reihe von WKN MF7AFF unter den Zahlungsabwicklern
ISIN DE000VA85L57 ISIN DE000MF7AFF1
Einmalbelastungen gekennzeichnet. auch Adyen aus den Nieder-
EMISSIONSTAG 31. Oktober 2018 EMISSIONSTAG 17. August 2018
Dazu gehörten die gestiegenen Auf- landen für Furore. Adyen er-
PRODUKTTYP Mini Futures PRODUKTTYP Faktorzertifikat
EMITTENT Vontobel wendungen für Verspätungen und EMITTENT Morgan Stanley
möglicht Händlern reibungslose
Flugausfälle sowie einmalige Integ- Zahlungsabläufe – online, mobil
rationskosten bei Eurowings. Gerade diese dürfte man bei der Kranich- und am Point-of-Sale (POS). Das Unternehmen legte am 13. Juni 2018 ein
Airline jedoch gerne gestemmt haben. Schließlich galt es die übernom- viel beachtetes Börsendebüt hin. Der Ausgabepreis von 240 Euro wurde
menen Air-Berlin-Anteile zu integrieren. Langfristig will der DAX-Konzern am ersten Handelstag zeitweise verdoppelt. Seitdem ist es rund um Adyen
davon natürlich profitieren. Ein Problem waren auch die Belastungen aus nicht gerade ruhig geworden. Das Unternehmen punktet mit einer globa-
höheren Treibstoffkosten. Trotzdem konnte das Unternehmen das zweit- len Transaktionsplattform. 2018 wurde ein Volumen in Höhe von 159,0
beste Ergebnis der Unternehmensgeschichte erzielen. Zudem stellt das Mrd. Euro abgewickelt. Ein Anstieg von 47 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Management für 2019 ein Umsatzwachstum in Aussicht, während den Die Umsatzerlöse schossen um 60 Prozent auf 348,9 Mio. Euro, während
erwarteten Mehrbelastungen aus höheren Treibstoffkosten mit Kosten- das EBITDA um 83 Prozent auf 181,9 Mio. Euro kletterte. Trotz dieser
senkungen begegnet werden soll. Hilfreich sollten auch steigende Passa- Erfolge sieht sich Adyen längst nicht am Ziel. Als Technologienunterneh-
gierzahlen sein. In dieser Hinsicht konnte die Kranich-Airline im Febru- men möchte man in erster Linie die Bezahlmethoden revolutionieren. In
ar einen Anstieg um 1,9 Prozent auf 9 Millionen Fluggäste verbuchen. finanzieller Hinsicht soll sich dies aber auch lohnen. Mittelfristig soll die
Gleichzeitig wurde die Auslastung der Maschinen verbessert. EBITDA-Marge von zuletzt 52 Prozent auf über 55 Prozent steigen.
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5 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
K+S
K+S WAVE XXL Call
In den vergangenen Jahren konnte wurde ein Plus von 5 Prozent auf 606 Mio. Euro erzielt. Zudem blickt das
WKN DX85MD die K+S-Aktie Anlegern nicht im- Management positiv auf das Jahr 2019. Beim EBITDA wird ein deutlicher
ISIN DE000DX85MD1 mer Freude bereiten. 2019 kamen Anstieg auf 700 bis 850 Mio. Euro erwartet. Mittel- bis langfristig will K+S
EMISSIONSTAG 31. Juli 2013 ungünstige Wetterbedingungen als wiederum vom Megatrend Bevölkerungswachstum profitieren. Schließ-
PRODUKTTYP WAVEs XXL Belastungsfaktor für den MDAX- lich sollte dieser Düngemittelherstellern zu guten Geschäften verhelfen.
EMITTENT Deutsche Bank
Konzern hinzu. Die zwischenzeitliche Wie gut, dass man mit dem neuen Kaliwerk Bethune in Kanada auf ei-
Dürre in Deutschland hatte zu Produktionsstilllegungen und Ergebnisbe- nen erwarteten Anstieg der Düngemittelnachfrage vorbereitet ist. Zudem
lastungen geführt. Trotzdem wurden die Umsatzerlöse in 2018 gesteigert. sollen mehr temporäre Speicherkapazitäten für Salzabwässer vor Ort die
Es ging um 11 Prozent auf 4,0 Mrd. Euro nach oben. Selbst beim EBITDA Produktion in Deutschland wetterunabhängiger machen.
KNORR-BREMSE
Knorr-Bremse Open End Turbo Bull In den kommenden Jahren sind welt-
WKN CP1TL0 weit enorme Investitionen in den
ISIN DE000CP1TL02 Schienenverkehr und die Bahninfra-
EMISSIONSTAG 12. Oktober 2018 struktur geplant. Unter anderem soll
PRODUKTTYP Open End Turbo der Transport von Waren der Umwelt
EMITTENT Citigroup
zuliebe immer mehr von der Straße
auf die Schiene verlagert werden. Das Bevölkerungswachstum, die Ver-
städterung in vielen Teilen der Welt und der Megatrend Mobilität lassen
zudem die Anforderungen an den Personenverkehr größer werden. Neue
Züge werden benötigt. Für den Personennahverkehr und für Hochge-
schwindigkeitsstrecken. Diese Züge benötigen wiederum starke Bremsen.
Solche hat Knorr-Bremse im Angebot. Daneben bietet der MDAX-Neuling
auch Bremssysteme für Lkws, Busse, Anhänger und Landmaschinen an.
Im Oktober 2018 erfolgte der Börsengang. Dieser fiel trotz der zu dieser
Zeit herrschenden Marktunsicherheiten erfolgreich aus. Dabei braucht sich
Knorr-Bremse nicht vor der Revolution der Elektromobilität zu fürchten.
Schließlich müssen Fahrzeuge jeglicher Art, egal ob elektrisch angetrieben
oder konventionell, abgebremst werden.
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WIRD
Fotos: Tesla
FÜR DIE EINEN IST TESLA-CHEF ELON MUSK EIN
ELON MUSK VISIONÄR, DER DRAUF UND DRAN IST, DAS LEBEN
DER GESAMTEN MENSCHHEIT IN SO VIELEN
ZU EINEM
BEREICHEN AUCH ABSEITS DER ELEKTROMOBILITÄT
ZU REVOLUTIONIEREN. DIE ANDEREN HALTEN IHN
FÜR EINEN SCHARLATAN, EINEN DAUERBEKIFFTEN
PROBLEM
ANGEBER, DER NICHTS ANDERES KANN, ALS ÜBER
TWITTER FÜR SEHR VIEL HEISSE LUFT ZU SORGEN.
FOLGENDE GENERATIONEN WERDEN IHR URTEIL
FÜR TESLA?
ÜBER ELON MUSK SPRECHEN. ER IST JEDOCH
UNBESTRITTEN EINE GROSSE PERSÖNLICHKEIT
UNSERER ZEIT.
DER „MASTER PLAN“
M
ithilfe von Tesla will Elon Musk nicht einfach nur Die Geschichte Teslas ist jedoch alles andere als ideal verlaufen. Noch
irgendwie Geld verdienen. Eines Tages soll es selbst- immer ist es nicht klar, ob das Unternehmen seine vielen Vorhaben
verständlich sein, dass jedermann nur noch vollelek- und die ambitionierten Pläne seines Firmenchefs finanziell stemmen
trisch fahrende Autos besitzt und deren Batterien vor der Fahrt kann. Zwar konnte Tesla die Produktion des für den Massenmarkt ge-
mithilfe von Ökostrom aufgeladen werden. Dabei hat Musk rela- dachten Fahrzeugs „Model 3“ zum Jahresende 2018 in den Griff be-
tiv frühzeitig dargelegt, welche Pläne er verfolgt und wie er diese kommen, das Auto kann jedoch erst jetzt dank eines schmerzhaften
erreichen möchte. Am 2. August 2006 wurde sein „Master Plan“ Sparprogramms zu dem lange Zeit angekündigten Preis von 35.000
auf der Internetseite von Tesla veröffentlicht. Der erste Schritt be- US-Dollar verkauft werden. Es bleibt abzuwarten, ob solche Maßnah-
stand darin, ein teures Sportauto zu bauen. Dieses Sportauto war men Tesla helfen, den Massenmarkt zu erobern. Zumal andere Her-
der Tesla Roadster. Die mithilfe des Verkaufs des Tesla Roadsters steller eine größere Erfahrung haben, wenn es um den Autobau geht.
generierten Einnahmen sollten in die Entwicklung eines günsti- Zwar sind sie durch ihr Zögern im Elektroautomarkt in Rückstand
geren Fahrzeugs fließen. Folgen sollte ein noch günstigeres Auto. geraten, dafür können sie mit Vorteilen in vielen anderen Bereichen
Gleichzeitig sollte die Möglichkeit geschaffen werden, einfach an aufwarten. Tesla hat die Produktion seiner Autos unheimlich schnell
den für die Batterien benötigten Ökostrom zu kommen. Mit den hochgefahren. Es ist nicht auszuschließen, dass dabei nicht die höchs-
Tesla-Modellen „S“, „X“ und nun auch mit dem massenmarkt- ten Ansprüche an die Verarbeitung
tauglichen „Model 3“ sieht Musk seinen Master Plan als weitge- ES BLEIBT oder Sicherheit der Autos gelegt
hend erfüllt an. So war es im Juli 2016 Zeit für den noch ambitio- ABZUWARTEN, wurde. Zudem könnte der charis-
nierteren „Master Plan, Part Deux“. OB TESLA DEN matische Chef Elon Musk selbst zu
MASSENMARKT einem Problem für Tesla werden.
EROBERT
7 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
ELON MUSK ALS BELASTUNG?
Der ungeheure Stress, dem Elon Musk ausgesetzt war, führte dazu, dass sogar ein Minus von 2,0 Mrd. US-Dollar verzeichnet. Zudem konnten
er im vergangenen Jahr einige fragwürdige Dinge tat. In einer Internet- im dritten und vierten Quartal knappe Gewinne erzielt werden. Es ist
Talkshow zog er an einem Joint, was bei Investoren keinen besonders also nicht so, dass sich nichts zum Guten wenden würde. Es geht nur
großen Anklang fand. Den Höhepunkt stellte der Trubel dar, den Musk nicht so schnell wie gedacht. Auch die Produktion kam zuletzt trotz all
durch einen Twitter-Post am 7. August 2018 ausgelöst hatte. Darin der Fortschritte nicht so schnell voran wie gewünscht.
verkündete er, Tesla von der Börse nehmen zu wollen. Ein so genann-
tes Delisting. Mit 420 US-Dollar würde der Preis ebenfalls feststehen, Bisher haben es Anleger Musk jedoch immer wieder verziehen, wenn
außerdem sei die Finanzierung gesichert gewesen. Im Nachhinein wis- er leere Versprechungen gemacht hat. Zumal Teslas Performance im-
sen wir, dass die Finanzierung alles andere als gesichert war und Musk mer noch beeindruckend ausfällt. Das Unternehmen selbst spricht
diesen Tweet wohl nur abgesetzt hat, um die schwächelnde Tesla-Aktie davon, dass die Steigerung der Produktion im Jahr 2018 in der Auto-
vor einem weiteren Absturz zu bewahren. Verärgerte Short-Seller zo- branche wahrscheinlich noch nie in dieser Form bewerkstelligt werden
gen vor Gericht. Sie fühlten sich betrogen, da sie auf fallende Kurse des konnte. Das Unternehmen hatte das Jahr mit einer Jahresprodukti-
Autobauers gewettet hatten. Das Gebaren um das angebliche Tesla- onsrate von etwa 120.000 Autos begonnen, um es mit einer Rate von
Delisting brachte sogar die US-Börsenaufsicht etwa 350.000 zu beenden. Tesla schaffte es
Foto:Tesla
SEC auf den Plan. sogar, dass sein „Model 3“ nach langer Zeit
zum ersten Auto eines US-Herstellers an der
Diese klagte Musk wegen möglichen Wertpa- Spitze der Absatzliste im Premiumsegment
pierbetrugs an. Sie warf ihm vor, über Twitter auf dem heimischen US-Markt wurde. Wie
falsche und irreführende Angaben gemacht wir inzwischen wissen, soll das „Model 3“ je-
zu haben. Die Aufsichtsbehörde drängte so- doch kein Premium-Auto sein, es ist für den
gar darauf, Musk die Tätigkeit als Vorstand Massenmarkt bestimmt. Wenn es um die Pro-
in börsennotierten Unternehmen zu verbie- duktionszahlen geht, macht Tesla Fortschritte.
ten und sprach ihm die Eignung als verant- 2018 wurden 145.648 „Model 3“ an Kunden
wortungsvollen Unternehmer ab. Tesla ohne ausgeliefert. Insgesamt waren es 245.240 Au-
Musk kann man sich gar nicht vorstellen. Diese Möglichkeit wäre je- tos, darunter das „Model X“ und „S“. Damit wurden im Vorjahr in
doch eingetreten, wenn die SEC ihre Maximalforderungen durchge- etwa so viele Autos ausgeliefert wie in der gesamten Firmengeschichte
setzt hätte. Nach den neuesten Streitigkeiten besteht diese Möglichkeit zuvor. Sollte Tesla in diesem Tempo weiterwachsen, müssen sich die
weiterhin. Der ursprüngliche Streit ging noch ziemlich glimpflich für großen Automobilkonzerne, die Jahr für Jahr Millionen von Autos pro-
Musk aus. Im Rahmen eines Vergleichs musste er zum Beispiel seinen duzieren und absetzen, warm anziehen.
Verwaltungsratsvorsitz abgeben und eine Strafe zahlen. Den Chair-
Tesla Turbo Bull
man-Posten übernimmt nun Larry Ellison, Gründer und Großaktionär
WKN CP6W8E
des Software-Konzerns Oracle. Dafür darf Musk weiterhin den CEO-
ISIN DE000CP6W8E1
Posten bekleiden und den Angriff auf die Riesen in der Autobranche EMISSIONSTAG 25. Februar 2019
anführen. PRODUKTTYP Turbo Bull
EMITTENT Citigroup
PRODUKTION STARTET DURCH
Der erzwungene Verzicht Elon Musks auf den Chairman-Posten kann
zum Glücksfall für Tesla werden. Auf diese Weise ist jemand da, der ihn FAZIT
das nächste Mal womöglich vor einem folgenschweren Tweet abhalten
kann. Es könnten durchaus unüberlegte Tweets folgen, da die Situation
T
bei Tesla weiterhin angespannt bleibt. Zwar konnte das Unternehmen esla und Elon Musk haben ein schwieriges Jahr 2018 hinter
die wichtige Produktion des „Model 3“ zum Jahresende 2018 und sich gebracht. Der Elektrowagenbauer aus Kalifornien und
Anfang 2019 in den Griff bekommen, die Profitabilität und die ho- andere Unternehmen, an denen Musk beteiligt ist, könnten
hen Kosten bleiben jedoch ein Thema. Schließlich hat Tesla 2018 ein eine große Zukunft vor sich haben. Für Anleger ist zunächst nur
weiteres Verlustjahr eingefahren. Das den Anteilseignern zurechenbare Tesla interessant, da der Konzern börsennotiert ist und sich jeder-
Minus lag bei 976 Mio. US-Dollar. Allerdings wurde ein Jahr zuvor mann ein Stück Zukunft der Elektromobilität mit der Tesla-Aktie
sichern kann. Allerdings hat Tesla noch sehr viele Herausforderun-
Foto:Tesla
gen zu meistern. Die mangelnde Profitabilität bleibt ein Thema,
zumal das Automobilgeschäft ohnehin sehr margenschwach und
der Konkurrenzdruck enorm groß ist. Außerdem hat die Tesla-Ak-
tie in den vergangenen Jahren deutliche Kurszuwächse erfahren.
In Sachen Marktkapitalisierung ist das Unternehmen schon auf
Augenhöhe mit Herstellern, die jährlich mehrere Millionen Autos
produzieren. Das bedeutet, die guten Aussichten könnten bereits
vom Aktienkurs wiedergespiegelt werden. Schließlich wird an der
Börse die Zukunft gehandelt. Entsprechend könnte es für einen
Einstieg bereits zu spät sein. Elon Musk selbst dürfte wiederum die
Veränderung unserer Zivilisation im Blick haben und nicht nur die
Entwicklung einer „coolen“ App, die sich gut auf unseren Smart-
phones macht.
Foto: RichVintage
8 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
BEMÜHT ABER
MANGELHAFT
D ie weitreichenden EU-Finanzmarkt-
regelungen MiFID II und MiFIR sind
mittlerweile seit mehr als einem Jahr in
ratung mehr anbieten können, müssen die
Alarmsignale ertönen. Statt vielen Beratungs-
kunden den Weg zu den Kapitalmärkten zu
möglichem Änderungsbedarf im Hinblick
auf die regulatorischen Neuerungen deutlich
positioniert und konkrete Vorschläge unter-
Kraft. Zuvor hatten alle Marktteilnehmer ebnen, bleibt ihnen dieser verwehrt. Es ist an breitet. Der DDV spricht sich für entspre-
sämtliche Anstrengungen unternommen, der Zeit innezuhalten, umzukehren und die chende Nachbesserungen vor allem in den
um den Startschuss und den reibungslosen dringend notwendigen Anpassungen – auch Bereichen Aufzeichnungspflichten, Product
Ablauf dieser regulatorischen Maßnahmen und in besonderem Maße zu Gunsten der Governance, Kostentransparenz und bei be-
nicht zu gefährden. Für wahr ein Mammut- Verbraucher – vorzunehmen. stimmten Marktinfrastrukturthemen sowie
projekt, das seinesgleichen sucht. Nun ist es eine umfassende Änderung der PRIIPs-Ver-
an der Zeit für ein Zwischenfazit. „Gut ge- Der Deutsche Derivate Verband (DDV) als ordnung aus. Hierzu bedarf es gemeinsamer
meint, ist nicht immer gut gemacht“, so die Interessenvertretung der 16 führenden Zerti- Kraftanstrengungen aller Beteiligten, um das
Kurzzusammenfassung. Bedauerlicherweise fikate-Emittenten hat sich hierzu im Rahmen Ruder sozusagen herumzureißen und eine
bestätigt sich die Vermutung, dass der euro- der Konsultation des Bundesministeriums letztlich nutzenstiftende Regulierung zu be-
päische Gesetzgeber mit dem Regelwerk Mi- der Finanzen (BMF) zu Erfahrungen und wirken.
FID II deutlich über das Ziel hinausgeschos-
sen ist. Und das in vielfacher Hinsicht.
ZWISCHENFAZIT ZUR
Erklärtes Ziel war es, die Anlageberatung mit
EU-FINANZMARKTREGELUNG:
Hilfe von MiFID II zu stärken. Das Gegenteil „GUT GEMEINT, IST NICHT IMMER
ist eingetreten. Immer mehr Kunden schre- GUT GEMACHT“
cken vor einer Anlage in Wertpapiere zurück.
Vergegenwärtigen wir uns, dass die Deut-
schen ein Rekord-Vermögen von rund sechs Lars Brandau ist seit Gründung des Deutschen Derivate Verbands (DDV) im Jahr
Fotos: DDV, RapidEye
Billionen Euro besitzen (das sind sechstau- 2008 dessen Geschäftsführer und vertritt den DDV auch in den Arbeitsgruppen
des europäischen Dachverbands EUSIPA. Der DDV ist die Branchenvertretung der
send Milliarden), das weiterhin zum großen 16 führenden Emittenten derivativer Wertpapiere in Deutschland, die mehr als 90
Teil in liquide, wenngleich aber sehr risikoar- Prozent des deutschen Zertifikatemarkts repräsentieren. Darüber hinaus unter-
me und kaum verzinste Anlagen allokiert ist. stützen weitere 17 Fördermitglieder die Arbeit des Branchenverbands. Brandau ist
studierter Germanist und Politologe und gilt als ausgewiesener Kommunikations-
Wenn nun insbesondere kleinere Finanzin- profi. So war er unter anderem in verschiedenen leitenden Funktionen beim Nach-
stitute sagen, dass sie keine Wertpapierbe- richtensender n-tv tätig; zuletzt als Chefmoderator. www.derivateverband.de
9 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
AMAZON-AKTIE:
UNGEWÖHNLICHE AUSZEIT
Fotos: amazon
JAHRELANG WAR DIE AMAZON-
AKTIE FÜR IHRE TEILWEISE SEHR
DEUTLICHEN KURSAUSSCHLÄGE
BEKANNT. ZULETZT BEWEGTE SICH
DAS PAPIER JEDOCH KAUM VOM
FLECK. DAS HEISST ALLERDINGS
NICHT, DASS ES RUND UM DEN
E-COMMERCE-RIESEN LANGWEILIG
GEWORDEN WÄRE.
D ie Suche nach einem Standort für ein „zwei-
tes Hauptquartier“ für Amazon neben dem
Firmensitz in Seattle im US-Bundesstaat Washing-
ton wurde zuletzt zu einem wahren Politikum.
Außerdem werden die anstehende Scheidung von
Konzernchef und Gründer Chef Jeff Bezos, dem
reichsten Menschen auf diesem Planeten, sowie
sein Streit mit dem US-Boulevardmagazin „Natio-
nal Enquirer“ in der Öffentlichkeit heiß diskutiert.
Es ist nicht sicher, inwieweit diese Nebengeräusche dafür verantwort-
lich sind, dass Amazon zuletzt im Kampf um den Titel des wertvolls-
ten börsennotierten Unternehmens der Welt ins Hintertreffen geriet.
Besonders hilfreich scheinen sie nicht gewesen zu sein.
Derzeit haben sich der Softwarekonzern Microsoft (900 Mrd. US-
Dollar) und der iPhone-Konzern Apple (885 Mrd. US-Dollar) einen
Vorsprung gegenüber Amazon (845 Mrd. US-Dollar) erkämpft. Aller- AMAZONS GRÖSSTER
dings dürfte Amazon schon bald zum Gegenangriff ausholen. Nicht WACHSTUMSTREIBER:
umsonst hat es Amazon als zweites Unternehmen überhaupt nach
CLOUD COMPUTING
Apple geschafft, die Marke von 1 Billion US-Dollar bei der Marktka-
pitalisierung zu knacken.
Faktorzertifikat 4x Long auf Amazon
Die allgemeinen Börsenturbulenzen beendeten die Rekordjagd jedoch WKN MF4HA6
im Herbst 2018. Trotz eines kleinen Zwischenspurts befindet sich die Im Schlussquartal 2018 wuch- ISIN DE000MF4HA63
EMISSIONSTAG 24. Januar 2018
Amazon-Aktie immer noch ein ganzes Stück vom Anfang September sen die AWS-Umsätze gegen-
PRODUKTTYP Faktorzertifikat
2018 bei 2.050 US-Dollar erreichten Allzeithoch entfernt. Es dürfte über dem Vorjahr um 45 Pro-
EMITTENT Morgan Stanley
jedoch nicht lange dauern, bis die Rekordjagd eine Fortsetzung findet. zent auf 7,4 Mrd. US-Dollar. Das
operative Ergebnis des Bereichs wurde sogar um 61 Prozent auf 2,2
Während beispielsweise Apple zuletzt damit zu kämpfen hatte, zu Mrd. US-Dollar verbessert. Konzernweit kletterten die Umsatzerlöse
stark von einem einzigen Produkt, dem iPhone, abhängig zu sein, im Dezember-Quartal um 20 Prozent auf 72,4 Mrd. US-Dollar, wäh-
zahlten sich für Amazon die milliardenschweren Investitionen der rend der operative Gewinn von 2,1 Mrd. US-Dollar im Vorjahr auf
vergangenen Jahre immer mehr aus. Neben der Online-Handelsplatt- 3,8 Mrd. US-Dollar verbessert wurde. Für das laufende erste Quartal
form, die im Zuge des vergangenen Weihnachtsgeschäfts ihr Potenzial 2019 stellte das Management ein weiteres konzernweites Umsatzplus
erneut unter Beweis stellen konnte, hat sich Amazon in den vergan- von 10 bis 18 Prozent auf 56 bis 60 Mrd. US-Dollar in Aussicht. Das
genen Jahren zu einem wahren Riesen im Bereich Cloud Computing operative Ergebnis soll wiederum von 1,9 Mrd. US-Dollar im Vor-
gemausert. Das tolle dabei: Der Cloud-Bereich (Amazon Web Servi- jahr auf 2,3 bis 3,3 Mrd. US-Dollar zulegen. Es bleibt abzuwarten, ob
ces, AWS) bleibt nicht nur Amazons wichtigster Wachstumstreiber, dies ausreichen wird, um der Amazon-Aktie schnellstmöglich neuen
sondern auch noch ein besonders profitabler Geschäftsbereich dazu. Schwung zu verleihen.
10 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
Alles ausser
AKTIEN
Fotos: Pixabay, shutterstock, gaffera
Long Mini Future auf Bitcoin Palladium Unlimited Long Mini Future Bull auf EUR/JPY
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EMISSIONSTAG 30. November 2018 EMISSIONSTAG 7. Januar 2019 EMISSIONSTAG 8. Januar 2019
PRODUKTTYP Mini Futures PRODUKTTYP Unlimited Long PRODUKTTYP Mini Future
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Noch immer haben sich die Kryptowährun- Wer gedacht hatte, dass die Palladiumpreisrallye Zuletzt verdichteten sich die Anzeichen, dass die
gen nicht ganz von ihrem jüngsten Tief erholt. ein Ende nehmen würde, sieht sich getäuscht. In Europäische Zentralbank (EZB) in diesem Jahr
Dafür spricht der Umstand, dass 1 Bitcoin, der den vergangenen Tagen kletterte das Edelmetall gänzlich auf Leizinserhöhungen verzichten und
berühmteste Vertreter unter den so genannten auf einen neuen Rekordstand. Dabei wurde so- die Zinswende im Gegensatz zur US-Notenbank
digitalen Währungen, immer noch weit entfernt gar die Marke von 1.600 US-Dollar pro Feinunze Fed weiter verschieben wird. Grund sind die
von seinem Hoch bei knapp 20.000 US-Dollar erstmals geknackt. Wieder einmal waren es vor Marktunsicherheiten und die erwartete Konjunk-
ist. Allerdings haben sich die Notierungen zuletzt, allem Sorgen vor einer Angebotsverknappung, turabkühlung. In einer solchen Phase könnten
wenn auch für Kryptowährungsverhältnisse eher die die Notierungen ansteigen ließen. Im Fokus höhere Zinsen die Märkte zusätzlich verunsichern.
langsam, erholt. Der Bitcoin konnte zuletzt sogar stand dabei erneut Russland, einer der wichtigs- So etwas wollen EZB-Chef Mario Draghi & Co
die Marke von 4.000 US-Dollar zurückerobern. ten Palladiumproduzenten. Nach einer Entspan- vermeiden. Trotz der Aussicht auf eine anhaltend
Damit wurde eine wichtige Marke zurückerobert. nung auf der Nachfrageseite sieht es auch nicht lockere Geldpolitik der EZB zeigte sich der Euro
Noch immer hoffen Marktteilnehmer auf mehr. aus. Palladium kommt bei der Herstellung von gegenüber dem japanischen Yen zuletzt etwas stär-
Bitcoin & Co sollen am liebsten immer mehr Katalysatoren zum Einsatz. Speziell bei Benziner- ker. Das Währungspaar EUR/JPY knackte sogar die
zum Mainstream werden und sich irgendwann Kats. Die Probleme des Diesel haben wiederum Marke von 125 Yen. Kein Wunder, dass sich die
als ernstzunehmende Anlagealternativen etab- den Benziner gestärkt und damit auch die Pal- japanische Währung schwächer zeigte. Schließlich
lieren. So weit sind wir jedoch noch lange nicht. ladiumnachfrage befeuert. Außerdem profitieren dürfte auch die Bank of Japan kaum Möglichkei-
Zumindest macht die Technologie, die dem Bit- derzeit viele weitere Edelmetalle und Rohstoffe ten haben, ihre Geldpolitik zu straffen, da auch die
coin zugrunde liegt, die Blockchain, Fortschritte. von der Aussicht auf ein langsameres Vorgehen Aussichten für die japanische Wirtschaft alles an-
Dieser wird nicht nur im Finanzsektor enormes der US-Notenbank Fed bei weiteren Leitzinser- dere als rosig aussehen. Genauso wie hierzulande
Potenzial beigemessen, Transaktionen in Zukunft höhungen. Schließlich werden diese in der Regel machen sich auch in Japan der globale Handels-
einfacher, sicherer und transparenter zu machen, in US-Dollar gehandelt. Ein schwächerer Green- streit und die schwächere Wachstumsdynamik der
was letztlich auch Bitcoin & Co helfen sollte. back hilft dabei, die Nachfrage anzukurbeln. chinesischen Wirtschaft negativ bemerkbar.
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Im FOKUS
DEUTSCHE MASCHINENBAUER AUF ERFOLGSKURS
Der globale Handelsstreit scha-
Foto: Dürr AG
Open End Index Zertifikat auf den Solactive
Deutscher Maschinenbau Performance-Index
det der Exportnation Deutsch-
WKN HW8X5N
ISIN DE000HW8X5N0 land. Allerdings bleibt „Made
EMISSIONSTAG 7. Dezember 2017 In Germany“ ein echtes Qua-
PRODUKTTYP Index-/Partizipations-Zertifikat litätssiegel. Die Produkte der
EMITTENT HVB/UniCredit deutschen Maschinen- und
Anlagenbauer sind auf den Weltmärkten besonders gefragt. Ent-
sprechend haben sie gute Chancen, selbst schwierigere Markt-
phasen durchzustehen. Nicht umsonst rechnet der Verband der
deutschen Maschinen- und Anlagenbauer (VDMA) damit, dass
Maschinenbaufirmen dank der guten Auftragslage und des ho-
hen Auftragsbestandes auch in 2019 mit Produktionszuwächsen
rechnen können. Anleger können mithilfe passender Finanzpro-
dukte auf den Solactive Deutscher Maschinenbau Performance-
Index ebenfalls vom langfristigen Erfolg dieses Sektors profitie-
ren. Der Solactive Deutscher Maschinenbau Index enthält die
Aktien von 15 deutschen Maschinen- und Anlagenbauern. Zu
den Indexmitgliedern zählen derzeit der Baumaschinenhersteller
Wacker Neuson, der Automobilzulieferer und Spezialist für La-
ckieranlagen Dürr oder der Gabelstaplerhersteller Jungheinrich.
CHINAS KONSUMENTEN BLEIBEN IN KAUFLAUNE
Dank des anhaltenden Wirtschaftswachstums
Foto: Nikada
sollte auch die chinesische Mittelschicht größer
werden. Der wachsende Reichtum vieler Bevöl-
kerungsschichten hat den Konsum enorm an-
gekurbelt. Es ist nicht davon auszugehen, dass
dieser nun zum Erliegen kommen sollte. Zumal
die Zentralregierung einen großen Plan verfolgt.
China hat seinen Aufstieg der Industrieproduk-
tion und dem Export zu verdanken. Derzeit wird
jedoch versucht, dem privaten Konsum eine we-
sentlich größere Rolle beizumessen. An diesem
Vorhaben werden selbst Reformen der sozialen
Sicherungssysteme ausgerichtet.
Die Kauflust der Chinesen hat in den vergange-
nen Jahren viele Branchenriesen hervorgebracht.
Berühmtheit erlangten vor allem E-Commerce-
Giganten wie Alibaba oder JD.com. Sie sind im
Solactive China Consumer Index (NTR) Ein wichtiger Grund für das Solactive China Consumer Index vertreten. Dieser verfolgt die Ent-
Open End Index Zertifikat rückläufige Wirtschaftswachstum wicklung der vielversprechendsten Unternehmen aus dem chinesi-
WKN DS9CHC
Chinas ist der Handelsstreit mit schen Konsumgütersektor nach.
ISIN DE000DS9CHC2
EMISSIONSTAG 2. Novenber 2018 den USA. Die Pekinger Regierung
PRODUKTTYP Open End Index-Zertifikat rechnet für 2019 mit einem BIP- Mithilfe der entsprechenden Finanzprodukte wie eines Open End
EMITTENT Deutsche Bank Wachstum von nur noch 6,0 bis Index Zertifikats der Deutschen Bank (WKN: DS9CHC / ISIN:
6,5 Prozent. Allerdings kommt DE000DS9CHC2) können auch Privatanleger ganz einfach auf den
selbst ein solcher Wert sehr beeindruckend daher. Anderswo kann Solactive China Consumer Index und damit den Erfolg der Unter-
man sich ein solches Wachstum nur wünschen. nehmen aus dem chinesischen Konsumgütersektor setzen.12 marktEINBLICKE ZERTIFIKATE
Foto: gopixa
T
RDEPO
MUSTE
DIE BULLEN
SIND LOS
D er DAX nähert sich langsam aber sicher
wieder der runden Marke von 12.000
Punkten an. Und auch in den USA kommen
Mit einem Nachkaufkurs von 11,39 Euro
konnte der Einstandskurs unserer Position
deutlich gesenkt werden. Erfreulich ist auch
auch beim Mini Future Long auf den Billio-
naires-Index zu sehen. Für einen Neueinstieg
bei Amazon bietet sich auch das auf Seite 9
die Indizes langsam wieder in Fahrt. In die- die Entwicklung unseres Long Mini-Future vorgestellte Faktorzertifikat an. Erfreulich
sem Umfeld konnten sich unsere Musterde- auf Amazon. Nachdem die Amazon-Aktie ist auch die Entwicklung beim Gentherapie-
pot-Werte mehrheitlich fester zeigen. Der aus ihrem Dornröschenschlaf erwacht ist, Zertifikat. Dagegen verläuft die Entwicklung
Nachkauf von 100 Stück des Faktorzertifika- partizipieren wir überdurchschnittlich von bei Platin nicht wie geplant, dennoch halten
tes auf Berkshire Hathaway war goldrichtig. dieser Entwicklung. Diese ist im Übrigen wir vorerst an unserer Position fest.
MUSTERDEPOT · MARKTEINBLICKE ZERTIFIKATE 06/2019 DEPOTWERT PER SCHLUSSKURS IN STUTTGART 19.03.2019
STÜCK WERTPAPIERTITEL ISIN EMPFEHLUNG KAUFDATUM KAUFKURS KURS WERT VERÄNDERUNG ANTEIL
25 Nordic Fish Farmer Indexzertifikat DE000DM9SEA5 kaufenswert 17.01.2018 93,56 149,81 3.745,25 + 60,12 % 14,56 %
200 adidas Wave XXL Long DE000XM1JN39 kaufenswert 31.01.2018 12,66 14,88 2.976,00 + 17,54 % 11,57 %
100 Berkshire Faktor 4 long DE000MF1HCC3 kaufenswert 28.02.2018 18,84 11,97 2.394,00 - 20,83% 9,31 %
100 Amazon Long Mini-Future DE000VL65SW7 kaufenswert 21.11.2018 30,14 45,37 4.537,00 + 50,53 % 17,64 %
50 Billionaires-Index Mini Future Long DE000MF1AC53 kaufenswert 11.04.2018 38,62 42,76 2.138,50 + 10,72 % 8,31 %
20 Gene Therapie Indexzertifikat DE000VA3BPR6 kaufenswert 18.07.2018 99,50 103,00 2.060,00 + 3,52 % 8,01 %
300 Daimler Faktor 3 Long DE000VA60FZ1 kaufenswert 21.11.2018 7,84 7,58 2.274,00 + 3,32 % 8,84 %
1000 Platin Mini Future Bear DE000HX1P0R7 kaufenswert 19.12.2018 1,59 0,99 990,00 - 37,74 % 3,85 %
Depotwert 21.114,25 82,08 %
Liquidität 4.609,50 17,92 %
GESAMTWERT 25.723,75
VERÄNDERUNG SEIT AUFLEGUNG + 2,90 %
AM 1.1.2018
IMPRESSUM
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