20 Corona-Krise gemeinsam bewältigen, Resilienz und Wachstum stärken: Konjunkturausblick 2021 - Unternehmerverband
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Corona-Krise gemeinsam bewältigen,
Resilienz und Wachstum stärken:
Konjunkturausblick 2021
Jahresgutachten
Prof. Dr. Achim Truger
Universität Duisburg-Essen, SVR
Impuls für den ZENIT-Jahresausblick 2021
20
21. Januar 2021
21
Überblick
A. Vorbemerkungen und Struktur des Jahresgutachtens
B. Corona und Konjunktur: Die SVR-Prognose
C. Zur Konjunktur- und Wirtschaftspolitik
2
A. Vorbemerkungen und Struktur des Jahresgutachtens
3
Der Sachverständigenrat
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4Überblick
Corona-Pandemie und ihre Folgen
werden die deutsche Volkswirtschaft
noch eine längere Zeit begleiten
Wichtig in Ausnahmesituation
wirtschaftspolitisch gegenzusteuern
Zudem gilt es, langfristige
Herausforderungen zu bewältigen
Wirtschaftspolitik sollte die Chancen
ergreifen und die Rahmenbedingungen
für eine widerstandsfähige und
zukunftsorientierte Wirtschaft schaffen
5Struktur des Jahresgutachtens
Die pandemiebedingte Langfristige Herausforderungen
Rezession überwinden im Blick behalten
Konjunkturprognose
Konjunkturpolitik (MV)
Europa (1/2 MV)
Produktivität und Digitalisierung
Klima- und Industriepolitik
Demografische Entwicklung (MV)
6B. Corona und Konjunktur: Die SVR-Prognose
7Konjunkturprognose Deutschland November 2020
Entwicklung des BIP
BIP in Mrd Euro %
Stärkster Einbruch in einem Quartal seit
840 9 Einführung der vierteljährlichen VGR
820 6
800 3
Sehr kräftige Erholung im Sommer
780 0 Allerdings: Gastgewerbe und andere
760 -3 konsumnahe Dienstleistungsbereiche immer
740 -6 noch weit entfernt von einer Normalisierung
720
Veränderung zum Vorjahr in %
-9
Verlangsamte Erholung Ende 2020 und
700
1,3 0,6 -5,1 3,7
-12
2021
680 -15
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Wieder Anstieg der Infektionszahlen und
2018 2019 2020 2021
neue Einschränkungen
Niveau Jahresdurchschnittliches Niveau
Veränderung zum Vorquartal (rechte Skala) -5,1 % in 2020 und +3,7 % in 2021
Prognosezeitraum Vorkrisenniveau dürfte jedoch nicht vor
Quellen: Statistisches Bundesamt, eigene Berechnungen Anfang des Jahres 2022 erreicht werden
© Sachverständigenrat | 20-479 8Einbruch in der Industrie und im Einzelhandel
gefolgt von Rückpralleffekt im Sommer
Rückstand der Industrieproduktion gegenüber Schnelle Erholung der Einzelhandelsumsätze
den Vorjahresmonaten hat sich verringert
Veränderung zum Vorjahresmonat in % Veränderung zum Vorjahresmonat in %
10 15
5 10
0 5
-5
0
-10
-5
-15
-10
-20
-25 -15
-30 -20
-35 -25
Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt
Euro-Raum USA China Japan Vereinigtes Königreich Deutschland
Quellen: Eurostat, nationale Statistikämter, eigene Berechnungen © Sachverständigenrat | 20-535
9Wichtige Faktoren für die weitere Entwicklung
Hospitalisierung und Testungen
Verlauf der Pandemie und Einschränkungen
Tausend Tausend
12 1 800 Zuletzt vielerorts wieder starker Anstieg der
10 1 500
Infektionszahlen
8 1 200
Entscheidungen über Länge und Tiefe des
Lockdowns
6 900
Grundsätzlich gilt: Erholung dürfte erst mit
4 600 Abklingen der 2. Infektionswelle wieder
2 300 Fahrt aufnehmen
vermutlich frühestens 2.Quartal 2021
0 0
10 14 18 22 26 30 34 38 42 46 50 1 Es gibt keinen grundsätzlichen Widerspruch
2021
2020
zwischen Gesundheitsschutz und
Kalenderwoche
Wirtschaftsinteressen
Hospitalisiert
Testungen pro Woche (rechte Skala)
Quelle: RKI 10
© Sachverständigenrat | 21-032Wichtige Faktoren für die weitere Entwicklung
Deutliche Unterschiede beim BIP-Rückgang
in den großen Volkswirtschaften
Ganz wichtig:
Entwicklung im Ausland und Lieferketten
Veränderung zum Vorquartal in %
21 Spanien, Italien, Frankreich unter am
18
15 stärksten betroffenen Staaten im Euro-Raum
12
9 Starkes Wachstum im 3. Quartal in China,
6
3
USA, Euro-Raum
0
-3
Aber Erholungstempo schwächt sich ab
-6
-9
Prognose Euro-Raum: -7,0 % in 2020 und
-12 +4,9 % in 2021
-15
-18
-21
CN JP US DE EA IT FR ES UK
2020Q1 2020Q2 2020Q3
Quellen: Eurostat, nationale Statistikämter
© Sachverständigenrat | 20-458
11Wichtige Faktoren für die weitere Entwicklung
Einzelhandelsumsatz und Vertrauensindikatoren
Saldo/Punkte 2015 = 100 Längerer und tieferer Lockdown belasten
30 125
Einzelhandel + Dienstleistungsbereich
20 120 stärker betroffen
Gefahr zunehmender Insolvenzen
10 115
0 110
-10 105
-20 100
-30 95
2015 16 17 18 19 2020
GfK-Konsumklima Konsumentenvertrauensindex
(Punkte) (Saldo)
Einzelhandelsumsatz (rechte Skala)
Quellen: Europäische Kommission, GfK, Statistisches Bundesamt
© Sachverständigenrat | 21-031
12Wichtige Faktoren für die weitere Entwicklung
Einkaufsmanagerindex
Indexpunkte Längerer und tieferer Lockdown belasten
70
besser Einzelhandel + Dienstleistungsbereich
60 stärker betroffen
50
Gefahr zunehmender Insolvenzen
40
30
20
10
schlechter
0
2015 16 17 18 19 2020
Industrie Dienstleistungsbereich
Quelle: IHS Markit © Sachverständigenrat | 21-031
13Wichtige Faktoren für die weitere Entwicklung
Produktion, Auftragseingang und -bestand Längerer und tieferer Lockdown belasten
im Verarbeitenden Gewerbe Gefahr zunehmender Insolvenzen
2015 = 100
130 aber:
120 drittes Quartal + Gesamtjahr 2020 etwas
besser als erwartet
110
Industrieindikatoren besser als erwartet
100 Impfperspektive ist real (bei aller Kritik: Im
90 November war noch nicht klar, wann ein
80
Impfstoff verfügbar sein würde).
ungeordneter Brexit vermieden
70
Andere Prognosen waren sogar etwas
60 optimistischer
2015 16 17 18 19 2020
Produktion Auftragseingang Auftragsbestand Bislang m.E. noch kein größerer
Quelle: Statistisches Bundesamt © Sachverständigenrat | 21-031 Revisionsbedarf bei SVR-Konjunkturprognose
14Konjunktur in Deutschland
15C. Zur Konjunktur- und Wirtschaftspolitik
16Geld- und Fiskalpolitik
Umfangreiche geld- und fiskalpolitische Rasche, sehr umfangreiche geld- und
Maßnahmen stützen die Wirtschaft in der Krise
fiskalpolitische Maßnahmen
Fiskalpolitische Maßnahmen in % des BIP
40
Automatische Stabilisatoren
35
30
Steuersystem, Arbeitslosengeld,
25 Kurzarbeitergeld
20 Vielfältige Maßnahmen in
15
Mitgliedstaaten der EU und auf EU-
10
Ebene selbst
5
0 Viel Liquidität durch die EZB
DE IT FR ES BE AT SE PT NL GR JP UK US
Maßnahmen auf der Ausgaben- und der Einnahmeseite
Unterstützung der Kreditvergabe,
Kredite, Garantien und Bürgschaften
Verhindern einer Bankenkrise
Stabilisierung der Finanz- und
Quelle: IWF
© Sachverständigenrat | 20-551 Staatsanleihenmärkte
17In Europa reduziert Kurzarbeit Arbeitsvolumen…
Starke Rückgänge des Arbeitsvolumens in der
ersten Jahreshälfte 2020 Massiver Einsatz von Kurzarbeit in
Veränderung zwischen 2019Q4 und 2020Q2 in %
Europa reduziert das Arbeitsvolumen
5
Starker Rückgang der Arbeitsstunden
0 je Erwerbstätigen
-5
Relativ geringerer Rückgang der
-10 Anzahl der Erwerbstätigen
-15
-20
Keine Kurzarbeit in den USA
-25
Massiver Rückgang der Anzahl der
-30
ES IT UK FR EA US DE Erwerbstätigen
Erwerbstätige Arbeitsstunden je Erwerbstätige
Arbeitsvolumen
Quellen: BLS, Eurostat, eigene Berechnungen
© Sachverständigenrat | 20-531 18… und dämpft den Anstieg der Arbeitslosigkeit
Heterogene Entwicklung der Arbeitslosen-
quoten seit Januar 2020 Massiver Einsatz von Kurzarbeit in
%
Europa reduziert das Arbeitsvolumen
18
ES Starker Rückgang der Arbeitsstunden
16
je Erwerbstätigen
14
US
12 Relativ geringerer Rückgang der
10
IT Anzahl der Erwerbstätigen
8 EA
6 FR Keine Kurzarbeit in den USA
DE
4 Massiver Rückgang der Anzahl der
UK
2 Erwerbstätigen
0
Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Starker Anstieg der Arbeitslosigkeit in
Deutschland (DE) Euro-Raum (EA) den USA im Vergleich zu Europa
Frankreich (FR) Italien (IT) Spanien (ES)
Vereinigtes Königreich (UK) USA (US)
Quelle: Eurostat © Sachverständigenrat | 20-531 19Stabilisierungspolitik der Bundesregierung
Umsatzsteuersenkung führt eher zum Vorziehen
von Anschaffungen als zu höheren Ausgaben bei
Verbrauchsgütern Konjunkturpaket dürfte Wirtschafts-
100
90
%
leistung um 0,7 % bis 1,3 % erhöhen
80
70 Allerdings nicht in allen Teilen zielgenau
60
50 Etwa Umsatzsteuersenkung
40
30
20
10
0
bis 1 000 bis 2 000 bis 3 000 bis 4 000 Euro
999 Euro 1 999 Euro 2 999 Euro 3 999 Euro und mehr
Einkommensverteilung
"Kaufen Sie aufgrund der Mehrwertsteuersenkung jetzt mehr
Waren oder kaufen Sie teurere Waren als vorher?"
Ja Nein Weiß nicht / keine Angabe
"Planen Sie, größere Anschaffungen vorzuziehen, die Sie
sonst erst im nächsten Jahr getätigt hätten, oder haben
Sie diese bereits vorgezogen?"
Ja Nein Weiß nicht / keine Angabe
Quellen: Feld et al. (2020), infas Institut für angewandte
Sozialwissenschaft, eigene Berechnungen
© Sachverständigenrat | 20-551
20Stabilisierungspolitik der Bundesregierung
Bislang nur kleiner Teil der Corona-Hilfen für
Unternehmen in Anspruch genommen Konjunkturpaket dürfte Wirtschafts-
Corona-Hilfen in Mrd Euro
Verfügbares Garantie- Garantie- leistung um 0,7 % bis 1,3 % erhöhen
Volumen: 500 50 25 rahmen rahmen
angepasst angepasst
Allerdings nicht in allen Teilen zielgenau
Etwa Umsatzsteuersenkung
Für weiteren Verlauf:
Abgerufenes
6,6 13,8 1,2 45,4 3,8
Viele Stützungsmaßnahmen stehen
Volumen:
Wirtschafts-
Soforthilfe
für Kleinst- Über- KfW-
weiterhin zur Verfügung
Unterstützung so lange wie nötig
stabili- Bürg-
unternehmen brückungs- Sonder-
sierungs- schaften
und Solo- hilfen programme
fonds (WSF)
Reform der Überbrückungsmaßnahmen
Selbständige
Kapital- Zuschüsse in Zuschüsse KfW- Großbürg-
maßnahmen
und
Höhe von
9 000 bzw.
zur Kompen- Kredite und schaften und
sation von Schnellkredite Bürgschaften notwendig
Bürgschaften 15 000 Euro Umsatzrück-- mit Risiko- der
für große für
Unternehmen Unternehmen
gängen für übernahmen Bürgschafts-
Unternehmen zwischen 80 banken
Ausweitung steuerlicher Verlustrücktrag
bis 10
Beschäftigte
bis 249
Beschäftigte
und 100 %
(Energiepreisreform)
Quellen: BMF, BMWi, KfW, Verband deutscher Bürgschaftsbanken 21
© Sachverständigenrat | 20-551Konjunkturpolitik / Europa:
Bei nachhaltiger Verbesserung der Wirtschaftslage
Um auf zukünftige Krisen erneut angemessen reagieren
zu können, sollten mittelfristig wieder Spielräume für Spielräume für Fiskal- und Geldpolitik
die Fiskal- und Geldpolitik eröffnet werden
Mrd Euro
sollten eröffnet werden
120
Um auf zukünftige Krisen angemessen
100
reagieren zu können
80
Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen
60
sicherstellen
40
Konsolidierungsschritte konjunkturgerecht
20
und wachstumsfördernd ausgestalten
0
2021 2022 2023 2024 EZB sollte Strategien zur Normalisierung
Struktur- Konjunktur- Saldo finanzieller
komponente komponente Transaktionen der Geldpolitik kommunizieren
Maximal zulässige Nettokreditaufnahme
Nettokreditaufnahme (Bund) (Geplant) EU Aufbaufonds bietet Chance Resilienz
Maximal zulässige Nettokreditaufnahme
(Gesamtstaat nach EU-Fiskalregeln)
und Wettbewerbsfähigkeit zu erhöhen
Quellen: BMF, BMWi, Europäische Kommission, eigene Zielgerichtete Investitionen und Reformen
Berechnungen © Sachverständigenrat | 20-552
22Weiterentwicklung der EU
Schuldenstandsquote sank nach der Finanz-
krise nur in Deutschland auf Vorkrisenniveau Produktivität und Wachstum fördern,
% des BIP Resilienz gegenüber Krisen erhöhen
160
Tragfähigkeit der Staatshaushalte, effektives
140
fiskalisches Rahmenwerk und Stabilität des
120
Finanzsystems
100
80
Stärkung des EU-Binnenmarkts
60 Stärker diversifizierte Lieferketten und
40 europäische Lagerhaltung
20 Konzentration auf Aufgaben, die besser auf
0
2007 09 11 13 15 17 2019
EU-Ebene angesiedelt wären
Deutschland Frankreich Italien
Stärkere Rolle in Außen-, Verteidigungs-,
Spanien
Migrations- und Asylpolitik, Bekämpfung
Quelle: Eurostat
internationaler Kriminalität, dem
© Sachverständigenrat | 20-355
Klimaschutz oder Forschungsförderung 23Langfristige Herausforderungen
Szenarien der globalen Treibhausgasreduktion
120
Gt CO₂e Langfristige Herausforderungen, aus
denen auch Chancen entstehen können
90 Rückgang des Produktivitätswachstums
Technologischer Wandel, insbesondere
60 Digitalisierung
Transformation hin zu klimaneutraler
30
Wirtschaft
0
2015 20 25 30 35 40 45 2050
Basisszenario Aktuelle Klimapolitik
(4,1–4,8 Grad Celsius) (3,1–3,5 Grad Celsius)
Politische Zusagen und Ziele, etwa aus dem
Pariser Klimaabkommen (2,7–3,0 Grad Celsius)
Kompatibel mit 2-Grad-Ziel (1,6–1,7 Grad Celsius)
Kompatibel mit 1,5-Grad-Ziel (1,3 Grad Celsius)
Quelle: CAT
© Sachverständigenrat | 20-552 24Kleine Anekdote zum Schluss…
https://www.sueddeutsche.de/panorama/merkel-scholz-buch-pressekonferenz-1.5113687
25Vielen Dank für Ihre
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