Raisin ETF-Masterclass #03 Portfoliokonstruktion - WeltSparen
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Raisin ETF-Masterclass #03 Portfoliokonstruktion
Risikohinweis
Jede Anlage am Kapitalmarkt ist mit Chancen und Risiken behaftet. Der Kurs der Anlagen
kann steigen oder fallen. Im äußersten Fall kann es zu einem vollständigen Verlust des
angelegten Betrages kommen. Der Wert der vermittelten ETF und Indexfonds unterliegt
auf dem Markt Schwankungen und folgenden Risiken:
Allgemeine Risiken von Kapitalanlagen (wie Konjunkturrisiko, Zinsänderungsrisiko)
Wertpapierspezifische Risiken (wie Aktienkursrisiko, Bonitätsrisiko)
Spezielle Risiken von Anlagen in Investmentfondsanteile
Spezielle Risiken von Anlagen in ETFs und Indexfonds
Spezielle Risiken bei der Abwicklung von Wertpapieraufträgen.
Die ausführlichen Risikohinweise finden Sie unter:
https://www.weltsparen.de/etf-portfolio/risikohinweise/
2
WeltSparen Highlights
€29,5Mrd+ 315.000+ 30+
zufriedene Kunden
angelegtes Volumen Auszeichnungen für unser
unserer Kunden innovatives Geschäftsmodell
100+ 95%
Partnerbanken, Weiterempfehlung
760+ Produkte, 30+ Länder durch unsere Kunden
4
Online-Seminar Agenda
1) Die Bausteine eines Basisportfolios
2) Aufbau des Renditebausteins
3) Aufbau des Stabilitätsankers
4) Umsetzung und grundlegendes Portfolio-Management
5) Häufige Fehler in der Portfoliokonstruktion und -management
5
Ein ETF-Portfolio bringt meist langfristig eine bessere
Rendite als eine Einzelanlage in ETFs.
Endwert
350
317
300
+15 %
250
276
200
150
100
50
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
ETF Robo Advisor 100 100% MSCI World
6
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Quelle: WeltSparen, Bloomberg | Daten per 30. Dezember 2020
Ein Basisportfolio besteht in der Regel aus eine
Renditebaustein und einen Stabilitätsanker.
Durchschnittliche Anlageempfehlung von 30 Risiko-Rendite Verhältnis verschiedener
Portfolio-Managern Anlageklassen, Zeitraum 1995 - 2020
12 %
Aktien
Andere
Anlageklassen 8%
21 %
Unternehmensanleihen 3
Gold
Rendite
Staatsanleihen 2
53 % Aktien 4% Immobilien
22 %
Anleihen Zinsprodukte 1
%
% 4% 8% 12 % 16 % 20 %
Risiko (Standardabweichung)
7
Beispiel USA, ohne Wechselkurs-Effekt| (1) Deutscher Zinssatz| (2) Anlagedauer 10 Jahre| (3) Hohe Bonität| Vergangene Werte sind kein zuverlässiger
Indikator für zukünftige Performance. | Quellen: Thomson Reuters, Deutsche Bundesbank, Bloomberg, Universal Investment| Daten von September, 2020
Durch die Beimischung von Anleihen kann das Rendite-
Risiko-Profil des Portfolios angepasst werden.
Jährliche Rendite und Risiko in Prozent, Zeitraum 25 Jahre
100 % Aktien 70 % Aktien, 30 % Anleihen
18,0
-24,1
13,7 Die Beifügung eines Sicherheits-
10,1 -8,9 bausteins in Form von Anleihen
9,2 vermindert das Risiko um mehr
als
24 % - bei ähnlicher Rendite.
Rendite Risiko1 Rendite Risiko1
8
Beispiel USA, ohne Wechselkurseffekte, für Aktien| Zeitraum 1995-2020 | (1) Jährliche Volatilität
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. | Quelle: Thomson Reuters | Daten per 08/2020
Wie lege ich die passende Aktienquote nun fest?
Die 4 wichtigsten Kriterien.
1 2
Spezifische Ziele Anlagehorizont
3 4
Risikotoleranz &
Andere Vermögenswerte
Risikokapazität
9
1 Spezifische Ziele erfordern Berücksichtigung im Portfolio.
Vielleicht planen Sie in 5 Jahren ein Auto zu kaufen?
Vielleicht planen Sie in Rente zu gehen?
Vielleicht planen Sie ein Depot für den 18. Geburtstag
ihres Kindes?
10
2 Je länger der Anlagehorizont umso höher kann die
Aktienquote definiert werden (1/2)
Jährliche Rendite eines 100 % Aktien-Portfolios, in Prozent
Anlagedauer
80
60
1 Jahr 10 Jahre 20 Jahre
40
20
0
-20
-40
-60
1871 1878 1885 1892 1899 1906 1913 1920 1927 1934 1941 1948 1955 1962 1969 1976 1983 1990 1997 2004 2011 2018
Selbst in Krisenzeiten haben Investoren mit einer Anlagedauer von 20 Jahren immer eine positive
Rendite erwirtschaftet
11
Beispiel USA, ohne Wechselkurseffekte. Durchschnittsrendite berechnet als geometrisches Mittel.
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. | Quelle: Robert Shiller, Yale University2 Je länger der Anlagehorizont umso höher kann die
Aktienquote definiert werden (2/2).
Jährliche
80 Mindest- und Maximalrendite eines 100 % Aktien-Portfolios, 1871 – 2019, in Prozent
60 56
40
20 18
20
Ø Rendite: 9 %
0
-2 3
-20
-40
- 45
-60
1 Jahr 10 Jahre 20 Jahre
12
Beispiel USA, ohne Wechselkurseffekte. Durchschnittsrendite berechnet als geometrisches Mittel.
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. | Quelle: Robert Shiller, Yale University3 Nur Sie können am besten einschätzen wie risikotolerant Sie
sind.
Riskieren Sie nur soviel, dass Sie Abends noch gut schlafen können.
Schätzen Sie sich eher als risikofreudig ein oder
präferieren Sie es auf Nummer sicher zu gehen?
Was sind Ihre finanziellen Ziele? Vielleicht brauchen Sie
gar kein hohes Risiko zu gehen um diese zu erreichen?
Wieviel Verlust könnten Sie abfedern ohne um ihre
Existenz bangen zu müssen?
13Online-Seminar Agenda
1) Die Bausteine eines Basisportfolios
2) Aufbau des Renditebausteins
3) Aufbau des Stabilitätsankers
4) Umsetzung und grundlegendes Portfolio-Management
5) Häufige Fehler in der Portfoliokonstruktion und -management
14Aufbau des Renditebausteins
Stabilitätsanker
30%
30 %
(Anleihen etc.)
Renditetreiber
(Aktien)
70
70%%
Beispiel-Portfolio
15So funktionieren die ETF-Portfolios von WeltSparen.
Aktien Nordamerika Aktien Europa Aktien Japan
Aktien Wachstumsmärkte
Aktien Asien
Aktien mittelständische Unternehmen
Die einzelnen Weltregionen werden durch je einen ETF abgebildet.
16Ein Weltportfolio kann anhand von Marktkapitalisierung oder
BIP gewichtet werden
Portfoliogewichtung der Regionen nach BIP, in Prozent
Asien
Japan
65 %
%
8 7%% Eine Gewichtung nach
29 %
Nordamerika
Bruttoinlandsprodukt
Marktkapitalisierung
23 % legt das Verhältnis
21 %
Europa 55 % zwischen den Regionen
auf Basis der jeweiligen
9% Wirtschaftskraft
Kapitalmarktgröße fest.
fest.
37 %
Wachstumsmärkte
Für ein ausgewogenes Portfolio ist eine Kombination von beiden Ansätzen möglich
17
Quelle: WeltbankEin Weltportfolio kann anhand von Marktkapitalisierung oder
BIP gewichtet werden
Portfoliogewichtung der Regionen nach Marktkapitalisierung, in Prozent
Asien
Japan
6%
8% Eine Gewichtung nach
Nordamerika
Marktkapitalisierung
legt das Verhältnis
21 %
Europa 55 % zwischen den Regionen
auf Basis der jeweiligen
9% Kapitalmarktgröße fest.
Wachstumsmärkte
Für ein ausgewogenes Portfolio ist eine Kombination von beiden Ansätzen möglich
18
Quelle: WeltbankOnline-Seminar Agenda
1) Die Bausteine eines Basisportfolios
2) Aufbau des Renditebausteins
3) Aufbau des Stabilitätsankers
4) Umsetzung und grundlegendes Portfolio-Management
5) Häufige Fehler in der Portfoliokonstruktion und -management
19Portfolios besitzen einen risikobehafteten und einen
risikoarmen Teil
Stabilitätsanker
(Anleihen etc.) 30%
Renditetreiber
(Aktien)
70%
Beispiel-Portfolio
20Welche Produkte eignen sich als Stabilitätsanker?
1 2 3
Staats- und
Tages- oder Festgeld Bargeld oder Gold
Unternehmensanleihen
21Online-Seminar Agenda
1) Die Bausteine eines Basisportfolios
2) Aufbau des Renditebausteins
3) Aufbau des Stabilitätsankers
4) Umsetzung und grundlegendes Portfolio-Management
5) Häufige Fehler in der Portfoliokonstruktion und -management
22Die wichtigsten Kriterien für die ETF-Auswahl.
1 2 3 4
Der zu Grunde liegende
Replikationsmethode Tracking-Qualität Kosten
Index
5 6 7
Fondsgröße Fondsdomizil Nachhaltigkeit
23So funktionieren die ETF-Portfolios von WeltSparen.
20 %
38 % 7%
Vanguard FTSE Developed Europe ETF
20 %
Vanguard FTSE North America ETF Vanguard FTSE Japan ETF
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF
5%
10 %
Vanguard FTSE Developed Asia Pacific ex Japan ETF
Vanguard Global Small-Cap Index Fund Beispiel: ETF Robo Advisor 100
Mit dem ETF Robo Advisor investieren Sie in jede der großen Weltregionen.
24So funktionieren die ETF-Portfolios von WeltSparen.
20 %
Vanguard FTSE Developed Europe ETF
Fondsbestandteile
Unternehmen Anteil (%)
Nestle SA 3,8
Roche Holding AG 2,9
Novartis AG 2,2
SAP SE 1,9
ASML Holding NV 1,7
AstraZeneca plc 1,6
Sanofi 1,3
LVMH 1,3
Novo Nordisk A/S Class B 1,2
GlaxoSmithKline plc 1,2
Σ 613 Unternehmen
Jeder dieser Fonds investiert wiederum in die wichtigsten Unternehmen der Region.
25Portfolio Mangement (1/3). Durch ein regelmäßiges
Rebalancing bleibt das Portfolio im Lot.
Ohne Rebalancing
22 15
30
39
50
78 85
70
61
50
Sicherheitsbaustein
Aktien
0 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre
Durch die unterschiedliche Wertentwicklung der einzelnen ETFs ändert sich das Risiko-Rendite-Profil
des ETF-Portfolios. In der Regel wächst der Aktienteil schneller als der Sicherheitsbaustein.
26Portfolio Mangement (1/3). Durch ein regelmäßiges
Rebalancing bleibt das Portfolio im Lot.
Mit
OhneRebalancing
Rebalancing
22 15
30
39
50 50 50 50 50
78 85
70
61
50 50 50 50 50
Sicherheitsbaustein
Aktien
0 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre
Durch die unterschiedliche
Ein regelmäßiges Wertentwicklung
Rebalancing der einzelnen ETFs
stellt das ursprüngliche ändert sich
Verhältnis das Risiko-Rendite-Profil
zwischen Aktien und dem
des ETF-Portfolios.wieder
Stabilitätsanker In der Regel
her wächst der Aktienteil schneller als der Sicherheitsbaustein.
27Portfoliomanagement (2/3). Rebalancing-Frequenz
und –Ansatz spielen eine untergeordnete Rolle.
Vergleich verschiedener Rebalancing-Intervalle für 50 % Aktien / 50 % Anleihen-Portfolio, 1926-2014
Monatlich Quartalsweise Jährlich Ohne Rebalancing
Durchschnittlicher Aktienanteil 50,1 % 50,2 % 50,6 % 80,6 %
Portfolio-turnover p.a. 2,6 % 2,2 % 1,7 % 0%
Rebalancinganlässe # 1.068 355 88 0
Rendite p.a. 8,0 % 8,2 % 8,1 % 8,9 %
Volatilität p.a. 10,1 % 10,1 % 9,9 % 13,2 %
Einfache Rebalancing-Ansätze sind in der Regel ausreichend und sparen Aufwand und
Kosten.
28Portfoliomanagement (3/3). Die Aktienquote soll zum Ende
des Anlagehorizonts abgebaut werden.
Vermögen Akkumulationsphase Konsolidierungsphase Ausgabephase
Ziele Kapitalgewinne Balance zwischen Kapitalgewinn und Einkommen und Kapitalverwaltung
Einkommen
Risiko- Niedrig Mittel Hoch
Aversion
Liquiditäts- Niedrig Hoch Mittel
anspruch
Zeit- Langfristig Mittelfristig Kurzfristig
horizont
Anlage- Wachstums-orientierte Aktien Low-risk Aktien, Anlagefonds, Low-risk Renditenaktien, Anleihen mit
klassen Anleihen hoher Bonität, Tagesgeld
20 – 44 45 – 59 60+ Alter
29Online-Seminar Agenda
1) Die Bausteine eines Basisportfolios
2) Aufbau des Renditebausteins
3) Aufbau des Stabilitätsankers
4) Umsetzung und grundlegendes Portfolio-Management
5) Häufige Fehler in der Portfoliokonstruktion und -management
30Die 5 größten Fehler bei der Portfoliokonstruktion.
1 2 3
1 2 3
Exotische Produktauswahl Kurzer Anlagehorizont Versuch den Markt zu „timen“
4 5
4 5
Homebias Emotionalität
31So investiert Deutschland. Ein Blick auf die Praxis –
Privatanleger schneiden schlechter ab als der Markt.
Jährliche Durchschnittsrendite in MSCI World Outperformance von
Finanztest-Studie Prozent, Zeitraum 2005 – 2015 Privatanlegern, Zeitraum 2005 –
2015
▪ Studie von Frankfurter 8,7
Wissenschaftlern (u.a.
14
Prof. Dr. Hackethal) im -64,4
Auftrag von Finanztest
▪ Repräsentative Analyse 3,1
von fast 40.000
Privatanleger-Depots
bei einer der größten
deutschen Direktbanken Vergleichbares Privatanleger
ETF-Portfolio
1
(80/20)
(1) Indexmischung bestehend aus 80% Aktien und 20% Anleihen, repliziert das durchschnittliche Depotrisiko der analysierten Depots
32
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung | Quelle: „Aktien: Typische Anlagefehler und wie man es
besser macht“ – Finanztest 04/2017Wir beantworten gerne Ihre Fragen.
111
Fragen
33Fragerunde
Wird es mir möglich sein ein
zweites Portfolio zu
eröffnen? Wenn ja, wann?
Herr S. Frau H-D.
Herr B. Herr V.
Herr G. Herr R.
Herr H. Herr N.
34Fragerunde
Wird es mir möglich sein
einzelne ETFs auszuwählen?
Wenn ja, wann?
Herr S. Herr D.
Herr K. Herr R.
Herr R. Herr N.
Herr G.
35Fragerunde
Welche Kosten sind mit
dem Portfolio verbunden?
Herr T.
Frau G.
36Fragerunde
Kann ich Bitcoin oder Gold
zu meinem Portfolio
hinzufügen?
Herr K-L.
37Fragerunde
Ist es möglich von einem
ETF-Portfolio zu einem
anderen zu wechseln?
Herr D.
Frau W.
38Fragerunde
Wo kann ich den aktuellen
Stand meiner ETFs sehen?
Wird dieser auch in Echtzeit
angezeigt?
Herr H. Herr G.
Herr F.
39Fragerunde
Warum werden China und
Russland nicht
entsprechend ihrer
wirtschaftlichen Bedeutung
berücksichtigt?
Herr S.
40Fragerunde
Gibt es eine Mindestlaufzeit
für diese Anlage?
Herr M.
41Fragerunde
Mir wurde geraten auch
Anleihen- oder
Rentenfonds-ETFs im
Portfolio zu haben. Ist dies
wirklich empfehlenswert?
Frau W.
42Fragerunde
Reicht ein einziger Anleihen
ETF für die Risikominimierung?
Oder benötige ich andere
Anlageklassen wie Gold oder
Rohstoffe?
Herr R.
43Fragerunde
Genügt es nicht nur einen
Welt-ETF zu haben und den
einfach liegen zu lassen
ohne nachzusehen über die
Jahre?
Herr G.
44Fragerunde
Wäre es besser regionale ETFs zu
kaufen oder den World Index?
Herr G.
Herr S.
45Fragerunde
Wieviele ETFs sollten in
meinem Portfolio sinnvoller
Weise sein?
Herr B.
46Fragerunde
Welches Portfolio
empfehlen Sie für einen
Zeitraum von 15 Jahren und
zur Kapitalsicherung? Alter
67....
Herr B.
47Fragerunde
Welche ETFs haben die
höchste Rendite?
Herr W.
48Fragerunde
Sind ETFs eine passive
Anlage?
Frau E.
49Fragerunde
Muss ich mich bei nicht-
europäischen ETFs um das
Währungsrisiko kümmern
und eventuell hedgen?
Herr A.
50Fragerunde
Gibt es ETFs mit einem
Auszahlplan? Z.B.
wöchentlich oder
monatlich?
Frau F.
51Fragerunde
Wie erkenne ich
synthetische ETFs und das
damit verbundene
Emmitentenrisiko?
Herr V.
52Fragerunde
Wie schätzen Sie die aktuelle Marktlage
ein? Ist momentan ein guter Zeitpunkt
für einen Einstieg?
Wie sehen sie den Anleihenmarkt?
Herr Z. Herr M.
Herr R. Herr N.
Herr W.
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