Berufliche Vorsorge: Kapital oder Rente? - Credit Suisse
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Berufliche Vorsorge:
Kapital oder Rente?
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Swiss Economics
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3. August 2018
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Berufliche Altersvorsorge 2/56Berufliche Vorsorge: Kapital oder Rente?
Editorial
Dr. Oliver Adler
Chefökonom
Credit Suisse (Schweiz) AG
Die berufliche Vorsorge ist in den letzten Jahren in Bewegung
geraten. Auslöser war nicht eine umfassende Reform, ob-
schon eine solche dringend nötig wäre. Vielmehr haben
die Pensionskassen begonnen, ihren Spielraum in den nicht
regulierten Bereichen zu nutzen. Um das System so weit
wie möglich der neuen Realität von tiefen Zinsen und fort-
schreitender demografischer Alterung anzupassen, wurden die
Umwandlungssätze und die technischen Zinssätze im überobli-
gatorischen Bereich gesenkt. Künftige Rentner müssen
deshalb mit tieferen Altersleistungen rechnen. In diesem
Kontext gewinnt die Frage nach der Form des Bezugs des
Altersguthabens zunehmend an Relevanz – das heisst die
Frage, ob dieses als Kapital oder über eine Rente bezogen
werden soll. Wir zeigen in unserer Studie, wie die einzelnen
Optionen in Abhängigkeit von Umwandlungssatz, Renditeum-
feld, Lebenserwartung und Steuerbelastung für die Versicher-
ten aussehen und wie sie sich im zur Verfügung stehenden
Einkommen niederschlagen.
Bis heute lässt sich noch keine klare Tendenz zu einem
vermehrten Kapitalbezug feststellen. Dies könnte sich aber
in Zukunft vor dem Hintergrund weiter sinkender Umwand-
lungssätze ändern. Zusätzlicher Treiber für diese Entwicklung
dürfte die Verbreitung von 1e-Vorsorgeplänen für höhere
Einkommen sein, bei welchen die Altersleistungen im Normal-
fall als Kapital ausgezahlt werden.
4/56 Berufliche Altersvorsorge1e-Vorsorgepläne erfüllen die steigenden Ansprüche nach
mehr Flexibilität und Individualisierung in der Vorsorge: Sie
lassen Versicherten die Freiheit, je nach Risikobereitschaft
eigenverantwortlich ihre Anlagestrategie zu wählen. Jedoch
bleiben sie nicht ohne Konsequenzen für das System der
beruflichen Vorsorge. Über 1e-Lösungen können Versicherte
sich teilweise der systemwidrigen Umverteilung zwischen
Aktiven und Rentnern entziehen. Gleichzeitig führen diese
Vorsorgepläne zu einer Entsolidarisierung in der beruflichen
Vorsorge, weil dem Kollektiv Kapital entzogen wird und dadurch
die Sanierungsfähigkeit der Pensionskassen sinkt. Diese
Entwicklungen unterstreichen die Notwendigkeit einer umfas-
senden Reform, welche die Altersvorsorge nachhaltig sichert.
Wir hoffen, mit dieser Publikation nicht nur zum besseren
Verständnis des spezifischen Themas «Kapital oder Rente»
beizutragen, sondern darüber hinaus die Diskussion um die
Zukunft der Altersvorsorge zu erweitern. Wir wünschen Ihnen
eine anregende Lektüre.
Berufliche Altersvorsorge 5/56Die berufliche Vorsorge auf die Probe gestellt Im Drei-Säulen-System der Schweizer gen für tiefere Lohnanteile, die über Altersvorsorge soll die zweite Säule die obligatorischen hinausgehen (z.B. die Weiterführung des gewohnten höhere Sparbeiträge des Arbeitge- Lebensstandards ermöglichen und mit bers). Im überobligatorischen Bereich der AHV als erste Säule zusammen ist den Pensionskassen die Gestal- ein Renteneinkommen von rund 60 % tung von Zins und Umwandlungssatz des letzten Lohnes erzielen. Im frei überlassen, solange im Obligatori- Unterschied zum Umlageverfahren der um das gesetzliche Minimum jederzeit AHV stützt sich die berufliche Vorsor- erfüllt ist. Dies gilt auch für umhüllen- ge auf das Kapitaldeckungsverfahren. de Kassen, die für das gesamte Die Beiträge von Arbeitnehmenden Altersguthaben (also für den obligato- und Arbeitgebenden werden bei rischen wie überobligatorischen Teil) Pensionskassen als Altersvorsorge für einen einheitlichen, umhüllenden die Versicherten angespart. Dabei wird Umwandlungssatz anwenden. zwischen einem obligatorischen und einem überobligatorischen Bereich Bedeutung der zweiten Säule für unterschieden. In der obligatorischen die Altersvorsorge beruflichen Vorsorge (BVG) werden Die Altersvorsorge der Pensionierten Jahreslöhne von CHF 21’150 bis zu besteht im Regelfall aus einer Rente CHF 84’600 versichert und Pensions- aus der ersten Säule (AHV), einer kassen müssen auf diesem Teil des Rente respektive einem Kapitalbezug Vorsorgekapitals die gesetzlich aus der beruflichen Vorsorge sowie im vorgeschriebene Mindestverzinsung Idealfall zusätzlich aus privaten sicherstellen. Für die Rentenbestim- Ersparnissen und der gebundenen mung in diesem Bereich gilt zudem ein Vorsorge 3a. Wie stark die einzelnen gesetzlich festgelegter Mindestum- Säulen der Alterssicherung dazu wandlungssatz von 6,8 %. Für beitragen, einen angemessenen Lohnanteile, die CHF 84’600 über- Lebensstandard im Alter zu gewähr- steigen, richten die meisten Pensions- leisten, hängt von zwei Faktoren ab: kassen ebenfalls Versicherungsleis- Geburtsjahr und Einkommen. tungen aus. Dies bezeichnet man dann als überobligatorische berufliche Vorsorge. Dazu zählen auch Leistun- 6/56 Berufliche Altersvorsorge
Zweite Säule spielt erst für die höheren Einkommen eine wichtige Rolle
Anteil am Bruttoeinkommen der Rentnerhaushalte nach Quintil der
Einkommensverteilung in %, 2012–2014
2% 2%
100 % 3% 3% 3% 3%
4% 5% 7%
7%
90 % 5% 4% 13 %
4% 3%
9% 23 %
4%
80 %
20 %
70 % 32 % 4%
43 %
35 %
60 %
50 % 43 %
40 % 80 %
68 %
30 %
54 %
44 % 45 %
20 %
27 %
10 %
0%
1. Quintil 2. Quintil 3. Quintil 4. Quintil 5. Quintil Durchschnitt
Weitere Einkommen (Erwerbstätigkeit,Transfers
von Haushalten)
* Kapitalauszahlungen aus der zweiten und dritten Säule Einkommen aus Vermögen und Vermietung*
werden dem Vermögen zugeschlagen und erscheinen Sozialleistungen, Taggelder
indirekt als Vermögenseinkommen
Renten aus beruflicher Vorsorge
Quelle: Bundesamt für Statistik (HABE), Credit Suisse Renten der AHV/IV
Ältere Rentnergenerationen hatten nimmt die Bedeutung der beruflichen
wenig Möglichkeiten, eine vollumfäng- Vorsorge im Allgemeinen mit steigen-
liche Altersvorsorge im heutigen Sinne dem Einkommensniveau zu. Während
aufzubauen. Obwohl es in der Schweiz für durchschnittliche Einkommen
bereits Mitte des 19. Jahrhunderts im 1. Quintil (tiefste 20 % der
erste Pensionskassen gab, wurde das Einkommensverteilung) die AHV fast
BVG-Obligatorium erst 1985 einge- die einzige Quelle der Altersrente ist,
führt und die Verankerung der macht die zweite Säule bei den
steuerlich begünstigten Säule 3a fand höheren Einkommensklassen im
1986 statt. Fehlende Beitragsleistun- 4. und 5. Quintil über 40 % aus
gen oder kurze Beitragsdauern (vgl. Abb.). Das Einkommensniveau
schmälern für diese ältere Rentnerge- übt über alle Rentnergenerationen
neration die Altersleistungen markant, hinweg einen stärkeren Einfluss aus
die über die erste Säule hinausgehen. als das Geburtsjahr. Auch für jüngere
Neben diesem Generationeneffekt Rentnergenerationen, die stärker am
Berufliche Altersvorsorge 7/56Aufbau der beruflichen Vorsorge leiden vor allem die Renditen der wenig
partizipieren konnten, spielt dieser risikobehafteten Obligationen, immer
Pfeiler der Altersvorsorge erst für die noch eine der wichtigsten Anlageklas-
Einkommensklassen oberhalb des sen von Schweizer Pensionskassen. In
Medians von CHF 68’900 eine den letzten Jahren konnten diese
verhältnismässig wichtige Rolle. Renditeverluste noch durch zeitgleiche
Kursgewinne – bedingt durch die
Tiefzinsumfeld und Demografie sinkenden Zinsen – auf ebendiesen
als Herausforderungen Obligationen wettgemacht werden. In
Das Umfeld, in dem die Schweizer absehbarer Zukunft ist jedoch nicht von
Pensionskassen operieren, hat sich seit weiter fallenden Zinssätzen auszuge-
der Einführung des BVG-Obligatoriums hen. Daher ist die Wahrscheinlichkeit,
1985 stark verändert. Unter einem dass Obligationen erneut Bewertungs-
demografischen Gesichtspunkt stellt gewinne schreiben, gering. Als
vor allem die Alterung der Bevölkerung Reaktion auf das anhaltende Tiefzins-
eine Herausforderung für Vorsorge- umfeld haben Pensionskassen die
einrichtungen dar. Die Restlebenser- Zusammenstellung ihrer Anlageportfo-
wartung mit 65 Jahren ist bei Männern lios verändert. Diese weisen heute
seit 1985 um knapp 5 Jahre gestiegen vermehrt risikoreichere Titel wie Aktien,
und bei Frauen um 3,6 Jahre. Die Immobilien oder alternative Anlagen
Erhöhung des Frauenrentenalters von auf. Diese Verlagerung bedeutet für
62 auf 64 Jahre (10. AHV-Revision) Vorsorgeeinrichtungen die Inkaufnahme
und die Senkungen des Umwand- höherer Risiken für die Erwirtschaftung
lungssatzes von 7,2 % auf 6,8 % (1. einer ausreichend hohen Rendite, die
BVG-Revision) tragen dieser Entwick- sie zur Finanzierung ihrer Verpflichtun-
lung nur ungenügend Rechnung. Unter gen brauchen.
diesen Bedingungen steigt deshalb das
Risiko, dass das während des Erwerbs- Problematik der Umverteilung
lebens angesparte Alterskapital der Bis heute sind die verschiedenen
Versicherten nicht für deren gesamte Parameter in der beruflichen Vorsorge
Rentenbezugsdauer ausreicht. Wird nicht oder zu langsam an die neuen
das Kapital zu Lebzeiten aufgebraucht, demografischen und wirtschaftlichen
müssen die weiterhin anfallenden Realitäten angepasst worden. Eine
Renten von der Vorsorgeeinrichtung als konkrete, wenn auch wenig sichtbare
Kollektiv finanziert werden. Folge dieser Problematik ist die
Umverteilung von den Aktiven zu den
Aus einer wirtschaftlichen Perspektive Rentnern, die in der beruflichen
birgt das anhaltende Tiefzinsumfeld Vorsorge eigentlich nicht vorgesehen
Schwierigkeiten. Es hat einen bedeu- wäre. Eine erste Art von Umverteilung
tenden Einfluss auf den Anlageertrag in entsteht bei Neurenten, wenn
der beruflichen Vorsorge, der neben aufgrund einer Unterschätzung der
den Versicherten und den Arbeitgeben- Lebenserwartung der Umwandlungs-
den oft als «dritter Beitragszahler» satz bei Neupensionierten zu hoch
bezeichnet wird. Zu Zeiten tiefer Zinsen ausfällt. Infolgedessen sind die
8/56 Berufliche AltersvorsorgeRentenversprechen zu hoch. Diese Entwicklungen und dem anhaltenden
können aus rechtlichen Gründen Tiefzinsumfeld Rechnung zu tragen,
später jedoch nicht mehr verändert ist eine Anpassung des Mindestum-
werden.1 Die auftretenden Finanzie- wandlungssatzes von aktuell 6,8 % im
rungslücken müssen letztlich von den BVG-Obligatorium zwingend nötig. Bis
Beitragszahlern getragen werden. eine politische Lösung gefunden wird,
sind den Pensionskassen, die nur
Die zweite Art von Umverteilung von Leistungen im obligatorischen Bereich
Jung zu Alt entsteht bei laufenden versichern, die Hände gebunden, da
Renten, wenn der technische Zins zu der Mindestumwandlungssatz dort
hoch angesetzt ist und das Vorsorge- gesetzlich festgelegt ist. Es besteht
kapital der Rentner deshalb über jedoch Spielraum für umhüllende
längere Zeit höher verzinst wird als Kassen, die auch im überobligato-
das Vorsorgekapital der aktiven rischen Bereich der beruflichen
Versicherten. Das anhaltende Tiefzins- Vorsorge tätig sind. Dort können
umfeld hat viele Pensionskassen die Umwandlungssätze frei bestimmt
überrascht und dieser zuvor bestimmte und Verluste aus dem obligatorischen
technische Zinssatz, der die künftig Bereich kompensiert werden. Laut
erzielbare Anlageperformance wider- Pensionskassenumfrage der Credit
spiegeln sollte, hat sich oftmals als Suisse rechnen umhüllende Kassen im
exzessiv herausgestellt. Unsere Schät- Mittel für die nächsten fünf Jahre mit
zungen belegen, dass im Jahr 2015 in Umwandlungssätzen von 5,5 % für
der zweiten Säule CHF 5.3 Mrd. von Frauen und Männer. Damit sind die
Beitragszahlern zu Rentnern umverteilt Umwandlungssätze aber immer noch
wurden.2 Dieser Betrag liegt deutlich höher als die versicherungsmathema-
höher als die CHF 3,5 Mrd. aus tisch korrekten, welche sich gemäss
unserer ersten Schätzung für das Jahr Pensionskassenexperten in der
2010. Obwohl Schweizer Pensions- Grössenordnung von 5 % bewegen.
kassen zur Milderung der Umvertei- Neben regulatorischen Massnahmen in
lung Massnahmen beim technischen der obligatorischen Vorsorge braucht
Zinssatz und Umwandlungssatz es also auch weitere Anpassungen
ergriffen haben, waren diese offenbar durch die Pensionskassen im überobli-
insgesamt zu wenig effektiv. gatorischen Bereich, um systemwidrige
Umverteilungen zu vermeiden und die
Trend zu sinkenden Umwand- langfristige Finanzierung der Vorsorge-
lungssätzen leistungen zu gewährleisten.
Um systemwidrige Umverteilungen zu
vermeiden sowie den demografischen
1 Nur im Falle einer Unterdeckung der Pensionskasse kann diese von den Rentnern einen Betrag zur Behebung
der Unterdeckung verlangen. Dieser darf nur im Überobligatorium und nur auf dem Teil der laufenden Renten
erhoben werden, der in den zehn Jahren zuvor durch gesetzlich oder reglementarisch nicht vorgeschriebene
Erhöhungen (z.B. Teuerungsanpassungen) entstanden ist.
2 Vgl. Schweizer Pensionskassenumfrage: Tiefe Zinsen und Demografie als zentrale Herausforderungen,
Credit Suisse, Mai 2017
Berufliche Altersvorsorge 9/56Gescheiterte Reform Altersvorsorge 2020 Die Schweizer Altersvorsorge steuert auf eine Notlage zu. Die AHV gibt bereits heute jährlich mehr aus als sie einnimmt. Der AHV-Fonds, der bislang die Defizite deckte, wird bis 2030 aufgebraucht sein. In der zweiten Säule findet eine systemwidrige Umverteilung zu Lasten der aktiven Beitragszahler statt. Revisionen in der Gesetzgebung sind längst fällig. Der letzte Versuch, die Reform «Altersvorsorge 2020», ging jedoch in manchen Punkten zu wenig weit und in anderen in die falsche Richtung. Das geschnürte überlade- ne Paket, in dem die Sanierung der ersten und der zweiten Säule kombiniert wurde, hatte zum Ziel, die Finanzen der AHV über die kommenden zehn Jahre im Gleichgewicht zu halten und die Situation der Pensionskassen zu verbessern. Die dafür vorgeschlagenen Massnahmen reichten von der Heraufsetzung des Frauenrentenalters über die Zusatzfinanzierung der AHV mittels 0,6 % der Mehrwertsteuer bis zu einer schrittweisen Senkung des Mindestumwandlungssatzes auf 6,0 %. Auch hätten eine flexible Wahl der Pensionierung zwischen 62 und 70 Jahren und die Flexibilisierung des Koordinationsabzugs zu einer Anpassung an die gesellschaftlichen Bedürfnis- se wie flexible Arbeitsmodelle führen sollen. Um die Höhe der Altersrenten zu erhalten, wurden jedoch auch umstrittene Ausgleichsmassnahmen in AHV und BVG in die Vorlage aufgenommen. In der zweiten Säule wären die Altersgutschriftensätze erhöht worden, in der AHV wären die Monatsrenten um pauschal CHF 70 gestiegen. Entgegen den Empfehlungen der Exekutive und Legislative entschied sich das Schweizer Volk im September 2017 mit 52,7 % der abgegebenen Stimmen letztlich gegen die Rentenreform 2020. Neue Arbeitsmodelle stellen temporäre Arbeitsverträge oder aktuelles System auf die Probe Freelancer-Tätigkeiten haben an Während demografische und wirt- Wichtigkeit gewonnen. Einerseits schaftliche Aspekte die langfristige leisten aktuelle Entwicklungen im Funktionsweise der zweiten Säule Ausbildungssystem ihren Beitrag dazu. unter der aktuellen Gesetzgebung So fördert der Ausbau der Fachhoch- bedrohen, können gesellschaftliche schulen die Teilzeitarbeit bei jungen Tendenzen bei betroffenen Versicher- Altersgruppen. Häufiger auftretende ten zu grossen Lücken in der Alters- befristete Arbeitsverhältnisse wie vorsorge führen. Der gesellschaftliche Praktika sind oft Voraussetzung für Wandel und der damit einhergehende einen Hochschulabschluss oder den Bedarf an flexiblen Arbeitsmodellen Einstieg in die Arbeitswelt. Anderer- geht nämlich nicht gänzlich an der seits trägt der Wunsch nach einer zweiten Säule vorbei. Teilzeitarbeit, ausgewogenen Work-Life-Balance zur 10/56 Berufliche Altersvorsorge
Verbreitung von flexiblen Erwerbsfor- sofern sie keine Mitarbeitenden
men bei. Veränderungen in der beschäftigen.
traditionellen Rollenverteilung in der
Partnerschaft, bei denen beide Diese Problematik wurde auch im
Partner ihr Pensum reduzieren, um für Rahmen der inzwischen gescheiterten
die Kinderbetreuung aufzukommen, Reform «Altersvorsorge 2020»
spielen ebenso eine Rolle wie der thematisiert mit dem Ziel einer
Aufbruch von herkömmlichen Arbeits- Senkung und Flexibilisierung des
strukturen durch Beschäftigungsfor- Koordinationsabzugs. Hier ist zu er-
men wie Freelancer. wähnen, dass einige Vorsorgeeinrich-
tungen heutzutage keine fixen
Für die von diesen Entwicklungen Koordinationsabzüge mehr vorneh-
betroffenen Versicherten können men oder diese ganz weglassen.
finanzielle Nachteile im Ruhestand Gemäss einer Umfrage aus dem Jahr
entstehen. In der obligatorischen 2017 kennen 19 % der Schweizer
beruflichen Vorsorge werden erstens Pensionskassen in ihren Reglementen
nur Löhne ab einer Eintrittsschwelle keinen Koordinationsabzug mehr und
von CHF 21’150 versichert. Zur 34 % wenden einen variablen Abzug
Bestimmung des versicherten Lohnes an, abgestimmt auf den Lohn bzw.
wird zudem vom Jahreslohn ein das Arbeitspensum.3
Betrag abgezogen, der sogenannte
Koordinationsabzug von aktuell
CHF 24’675. Argument dafür ist,
dass ein Teil des Lohnes schon
obligatorisch durch die AHV versichert
wird. Für Mitarbeitende, die Teilzeit
oder bei mehreren Unternehmen zu
kleine Arbeitspensen und entspre-
chend tiefen Löhnen beschäftigt sind,
können diese Parameter dazu führen,
dass die BVG-Ersparnisse gering
aus- oder sogar wegfallen und
dadurch nicht genügend für das Alter
angespart werden kann. Ihnen bleibt
die Möglichkeit zur Zahlung freiwilliger
Beiträge an die Auffangeinrichtung.
Andernfalls müssen sie sich im Alter
hauptsächlich auf die AHV stützen.
Gleiches gilt für Selbstständige,
welche ganz von der Beitragspflicht
der beruflichen Vorsorge befreit sind,
3 Vgl. Schweizer Pensionskassenstudie 2017, Swisscanto Vorsorge AG
Berufliche Altersvorsorge 11/56Fakten zum
Kapitalbezug
Versicherte können zum Zeitpunkt der Gemäss Neurentenstatistik (NRS) des
Pensionierung ihr Guthaben aus der Bundesamts für Statistik wählen rund
beruflichen Vorsorge auf drei verschie- die Hälfte der Versicherten diese
dene Arten beziehen: als monatliche Option, Frauen etwas häufiger als
Rente, als einmalige Kapitalauszah- Männer (vgl. Abb. auf S. 13). Rund
lung oder als Kombination aus 31 % beziehen das gesamte Alters-
beidem. Viele Pensionskassen bieten guthaben in Kapitalform, weitere
ihren Versicherten die Möglichkeit, 18 % wählen eine Kombination aus
die Hälfte oder sogar das gesamte beiden Varianten. Gemäss Pensions-
Altersguthaben in Kapitalform zu kassenstatistik beliefen sich die
beziehen. Gesetzlich vorgeschrieben Kapitalleistungen 2016 schweizweit
ist jedoch lediglich eine minimale auf insgesamt über CHF 6.8 Mrd.
Auszahlungsquote auf Wunsch des
Versicherten von mindestens 25 % Der durchschnittlich ausbezahlte
des obligatorischen Teils. Kapitalbetrag aus der beruflichen
Vorsorge im Rahmen der Pensionie-
Reiner Kapitalbezug kommt nicht rung – sowohl reine Kapitalbezüge als
selten vor auch in Kombination mit einer Alters-
Bei Pensionskassen stellt die reine rente – liegt bei CHF 173’892, wobei
monatliche Rente nach wie vor die am Männer mit CHF 225’509 mehr als
häufigsten gewählte Lösung dar: doppelt so viel beziehen wie Frauen
12/56 Berufliche AltersvorsorgeKnapp ein Drittel der Versicherten bezieht ganzes Altersguthaben
in Kapitalform
Neubezüger4 einer Altersleistung der beruflichen Vorsorge (nur Pensionskassen)5
nach Leistungskombination und Geschlecht in %, 2016 (Summen können
aufgrund von Rundungen von 100 % abweichen)
100 %
80 % 31 % 30 % 32 %
60 % 18 % 23 % 12 %
40 %
51 % 55 %
48 %
20 %
0%
Total Männer Frauen
Nur Rente
Kapital und Rente
Quelle: Bundesamt für Statistik (NRS), Credit Suisse Nur Kapital
mit CHF 100’689. Dies lässt sich höher aus als der Median und ziehen
weitgehend mit Unterschieden in den somit den Mittelwert stark nach oben.
Erwerbsbiografien zwischen Frauen Dabei handelt es sich jedoch nicht nur
und Männern erklären, aber auch um einige wenige Extremfälle
Kapitalvorbezüge aufgrund von (vgl. Abb. auf S. 14).
Scheidung oder Heirat (Letzteres
war bis im Jahr 1995 zulässig) dürften
eine Rolle spielen. Im Allgemeinen
lässt sich bei den Kapitalauszahlungen
feststellen, dass die Medianwerte
deutlich niedriger sind als die Mittel-
werte. Dies deutet auf ein starkes
Gefälle bei den Auszahlungsbeträgen
hin: Kapitalbezüge in der oberen
Hälfte der Verteilung fallen deutlich
4 Ob eine Person in der Vergangenheit/Zukunft einen zusätzlichen Bezug getätigt hat/tätigen wird, ist in der
Statistik nicht ersichtlich. Es ist unter bestimmten Voraussetzungen möglich, dass in der beruflichen Vorsorge ein
Kapital- und Neurentenbezug im Rahmen der Pensionierung zeitlich auseinanderfallen.
5 Bei den Freizügigkeitseinrichtungen sind nur rund 2 % aller neu ausgerichteten Altersleistungen Renten,
die restlichen 98 % sind Kapitalauszahlungen.
Berufliche Altersvorsorge 13/56Grosses Gefälle bei den Auszahlungsbeträgen
Höhe der Kapitalbezüge aus der beruflichen Vorsorge (Pensionskassen und
Freizügigkeitseinrichtungen) in CHF, nach Quartil der Verteilung, 2016
250’000
200’000
150’000
100’000
50’000
0
Total Männer Frauen
Mittelwert
1. Quartil
Median
Quelle: Bundesamt für Statistik (NRS), Credit Suisse 3. Quartil
Soziodemographische Merkmale Bildung), sind es 33 %. Die durch-
der Kapitalbezüger schnittlichen Kapitalbeträge liegen bei
Aus der Schweizerischen Arbeitskräf- knapp CHF 300’000 bei den Hoch-
teerhebung (SAKE) und der Neuren- qualifizierten und rund CHF 84’000
tenstatistik (NRS) des Bundesamts für bei Personen mit obligatorischer
Statistik lassen sich weitere Einsichten Bildung. Letztere beziehen jedoch
in die soziodemografische Struktur der häufiger Kapital in gestaffelter Form
Kapitalbezüger gewinnen (vgl. Abb. als Personen mit höherem Ausbil-
auf S. 15). Die Wahrscheinlichkeit dungsniveau. Dies könnte auf die
eines Kapitalbezugs und die Höhe der Verwendung von Teilen des angespar-
bezogenen Kapitalleistungen steigen ten Kapitals im Rahmen von Vorbezü-
im Allgemeinen mit dem Bildungsni- gen zurückzuführen sein (vgl. nächs-
veau. Bei Personen mit einer Ausbil- ten Abschnitt). Kapitalbezüge kommen
dung auf Tertiärstufe (Universität, zudem bei Schweizern (38 %)
Fachhochschule, höhere Berufsbil- häufiger vor als bei Ausländern
dung) haben 40 % ihr Altersguthaben (30 %), während sich die Bevölke-
zumindest partiell in Kapitalform rungsgruppen nach Zivilstand nur
bezogen; bei Personen, welche wenig unterscheiden. Nur ledige
lediglich einen Abschluss auf Sekun- Personen beziehen deutlich weniger
darstufe I aufweisen (obligatorische oft eine Kapitalleistung aus der
14/56 Berufliche Altersvorsorgeberuflichen Vorsorge. Was den 26 % zu einem früheren Zeitpunkt
Zeitpunkt der Auszahlungen betrifft, und lediglich 18 % werden über das
erfolgen rund 56 % der Kapitalbezüge gesetzliche Rentenalter hinaus
zwischen 63 und 65 Jahren, weitere aufgeschoben.
Hochqualifizierte beziehen häufiger Kapital aus der 2. Säule
Bezüger einer Kapitalleistung aus der beruflichen Vorsorge: Anteil nach
soziodemografischen Merkmalen in % (links) und Höhe der bezogenen
Kapitalleistung (Mittelwert) in Tausend CHF (rechts), nur Rentner, 2015/2016
Nationalität Ausbildungsniveau
Tertiärstufe 34 % 60 % 298
Sekundarstufe II 30 % 61 % 195
Sekundarstufe I 23 % 67 % 84
Ausländer/-in 21 % 70 % 131
Schweizer/-in 31 % 62 % 183
Geschieden 32 % 62 % 142
Zivilstand
Verwitwet 34 % 62 % 132
Verheiratet 29 % 62 % 191
Ledig 25 % 67 % 148
0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 0 100 200 300 400
Ja, einmalig Ja, mehrmalig Nein Bezogene Kapitalleistung
Quelle: Bundesamt für Statistik (SAKE, NRS), Credit Suisse
Kapitalvorbezug: von Umbau und Renovation, die
Wohnbauförderung im Auswanderung aus der Schweiz
Vordergrund (Auszahlung eingeschränkt bei
Das im Rahmen der beruflichen Wegzug in den EU- oder EFTA-Raum)
Vorsorge angesparte Kapital darf in sowie der Fall von Invalidität, wenn der
bestimmten Fällen bereits vor der Versicherte eine ganze Invalidenrente
Pensionierung ausgezahlt werden. der Invalidenversicherung bezieht und
Es sind dies die Aufnahme einer das Invaliditätsrisiko nicht versichert
selbständigen Tätigkeit, der Erwerb ist. Am häufigsten wird Kapital aus der
von Wohneigentum zum Eigenbedarf, zweiten Säule für die Finanzierung von
einschliesslich Rückzahlung von Wohneigentum oder für die Aufnahme
Hypothekardarlehen oder Finanzierung einer selbständigen Tätigkeit bezogen.
Berufliche Altersvorsorge 15/56Im Jahr 2016 machten gemäss Zwecke im Zusammenhang mit dem
Neurentenstatistik (NRS) 25’359 Eigenheim. Im Durchschnitt betrug der
Personen in der Schweiz von einer Kapitalbezug für Wohneigentum
dieser beiden Möglichkeiten Ge- CHF 78’206, derjenige für den Schritt
brauch, knapp drei Viertel davon für in die Selbständigkeit CHF 84’391.
Kapitalvorbezug nicht nur bei hohen Einkommen
Anteil an Personen zwischen 55 und 65 Jahren, die in ihrem Leben bisher
einen Vorbezug* aus der beruflichen Vorsorge getätigt haben nach
Einkommensquintilen in %, 2012/2015
10 %
8%
6%
10.1 % 9.7 %
8.8 %
4%
7.1 % 7.3 %
2%
0%
1.Quintil 2. Quintil 3. Quintil 4.Quintil 5.Quintil
*N
ur Vorbezüge für Wohneigentum und selbständige Erwerbstätigkeit
Quelle: Bundesamt für Statistik (SAKE), Credit Suisse
Eine Auswertung für die beiden vorsichtige Abschätzung der Risiken
Hauptzwecke des Kapitalvorbezugs eines Kapitalvorbezugs ist daher
nach Quintilen der Einkommensvertei- durchaus gerechtfertigt.
lung anhand der Schweizerischen
Arbeitskräfteerhebung (SAKE) zeigt, Trend zu mehr Kapitalbezug?
dass vorzeitige Kapitalauszahlungen Die Thematik des Kapitalbezugs hat in
zwar in der Tendenz häufiger in den den letzten Jahren eine gewisse
höheren Einkommensklassen vorge- Brisanz erlangt, als der Bundesrat
nommen werden, der Unterschied zu 2016 im Rahmen der Reform der
den unteren Einkommensquintilen Ergänzungsleistungen den Vorstoss
jedoch relativ klein ist (vgl. Abb.). Der lancierte, den Bezug des Alterskapi-
Anteil an Personen, die in ihrem tals aus dem obligatorischen Teil der
Leben bisher einen Vorbezug getätigt beruflichen Vorsorge bei der Pensio-
haben, variiert zwischen rund 10 % nierung oder als Vorbezug für die
bei den Einkommensquintilen oberhalb Aufnahme einer selbständigen
des Medians und etwa 7 % in den Tätigkeit verbieten zu wollen. Er
unteren Einkommensklassen. Eine argumentierte dabei mit einem
16/56 Berufliche Altersvorsorgeerhöhten Risiko, im Fall eines wenig angewiesen zu sein. Der Vorschlag
haushälterischen Umgangs mit dem des Bundesrats wurde allerdings von
bezogenen Kapital bzw. im Fall eines National- und Ständerat abgelehnt
Konkurses bei Selbständigkeit, im und verschwindet damit aus der
Alter auf Ergänzungsleistungen Vorlage.
Phasenweise Häufung von Kapitalbezügen
Bezüger von reglementarischen Kapitalleistungen bei Pensionierung und
Bevölkerung im Alter zwischen 58 und 70 Jahren: Index 2004 = 100,
durchschnittlicher Kapitalbetrag pro Bezüger in Tausend CHF
140 240
130
220
120
110 200
100
180
90
160
80
70 140
60
120
50
40 100
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Durchschnittlcher Kapitalbetrag pro Bezüger (r.S.)
Bezüger
Quelle: Bundesamt für Statistik
(Pensionskassenstatistik, STATPOP), Credit Suisse Bevölkerung 58–70 Jahre
Lässt sich in der Schweiz allgemein ein Verhältnis zur Entwicklung der Bevölke-
Trend zu vermehrten Kapitalbezügen rung, welche jedes Jahr potenziell in
beobachten? Die in den letzten Jahren Rente gehen könnte, ist keine klare
feststellbare Zunahme der Anzahl Tendenz zu einem häufigeren Kapital-
Kapitalbezüger sagt noch nichts bezug auszumachen, obschon der
darüber aus, ob die Option des durchschnittliche Kapitalbetrag pro
Kapitalbezugs häufiger gewählt wird, Bezüger zugenommen hat. Es gab
denn dies könnte auch eine Folge der allerdings in der Vergangenheit
demografisch bedingten Zunahme der Phasen, in denen sich die Kapitalbezü-
Pensionierungen sein (vgl. Abb.). Setzt ge häuften, was mit guten Börsenjah-
man die Anzahl Kapitalbezüger ins ren zusammenzufallen schien.
Berufliche Altersvorsorge 17/56Am aktuellen Rand beobachtet man welche bereits 2005 ein Modell mit
wieder eine solche Tendenz. Diese variablen Renten eingeführt hat. Bis
könnte in Zukunft mit der Verbreitung heute haben jedoch nur wenige
von 1e-Vorsorgeplänen weiteren Pensionskassen von diesem Instrument
Auftrieb gewinnen, bei welchen Gebrauch gemacht. Eine andere Form
Versicherten die Wahl zwischen der finanziellen Entlastung besteht
verschiedenen Anlagestrategien haben darin, Neurentner dazu zu verpflichten,
und das angesparte Kapital bei einen Teil des angesparten Altersgutha-
Rentenantritt grundsätzlich ausbezahlt bens in Kapitalform zu beziehen, um
wird (vgl. Kapitel «1e-Vorsorgepläne»). längerfristige Rentenverpflichtungen zu
vermeiden. Die Pensionskassen von
Die Arbeitgebersicht: Novartis, IBM oder auch der Credit
Kapitalbezug als Instrument Suisse haben ein solches Modell
zur Risikominderung bereits umgesetzt. Laut der Pensions-
Pensionskassen sind aufgrund der kassenumfrage der Credit Suisse sind
anhaltenden Tiefzinsphase, der solche Bestimmungen bei Schweizer
steigenden Lebenserwartung und der Pensionskassen aber insgesamt noch
zu hohen Umwandlungssätze und relativ wenig verbreitet: Nur bei 8 % der
technischen Zinssätze unter Druck befragten Einrichtungen sieht das
geraten, die versprochenen Rentenver- Reglement einen obligatorischen
pflichtungen einhalten zu können (vgl. Kapitalbezug vor. Immerhin 12 % der
Kapitel «Die berufliche Vorsorge auf die Umfrageteilnehmer geben aber an, die
Probe gestellt»). Zu hoch bemessene Einführung entweder bereits beschlos-
Renten, welche über eine immer sen zu haben oder zurzeit zu diskutie-
längere Rentenbezugsdauer ausgerich- ren.6 Die Einführung eines solchen
tet werden müssen, bedeuten für Zwangs zum Kapitalbezug ist nur im
Pensionskassen in diesem Umfeld eine überobligatorischen Teil der beruflichen
finanzielle Belastung und hohe Risiken. Vorsorge möglich. In manchen Fällen
Es überrascht daher nicht, dass wird dies im Rahmen von 1e-Vorsorge-
Pensionskassen in den letzten Jahren plänen für Lohnbestandteile ab CHF
vermehrt nach einem Ausweg aus 126’900 (vgl. Kapitel «1e-Vorsorgeplä-
dieser Situation gesucht haben. ne») umgesetzt. Mit einer solchen
Lösung kann eine Pensionskasse unter
Modelle mit variablen (überobligatori- zwei Aspekten Risiken auslagern: Zum
schen) Renten sind eine Option, um einen tragen die Versicherten selbst das
eine finanzielle Entlastung der Pensi- Anlagerisiko, zum anderen entlasten
onskassen zu erreichen. Dabei wird im die Kapitalauszahlungen die Bilanz des
ungünstigsten Fall nur der garantierte Unternehmens von langfristigen
Teil der Rente ausbezahlt, im besten Rentenverpflichtungen.
Fall erhöht sich die Rente um einen
variablen Teil. Vorreiter auf diesem
Gebiet ist die PwC-Pensionskasse,
6 Vgl. Schweizer Pensionskassenumfrage: Tiefe Zinsen und Demografie als zentrale Herausforderungen,
Credit Suisse, Mai 2017
18/56 Berufliche Altersvorsorge1e-Vorsorgepläne
1e-Vorsorgepläne werden nach dem Ein ausserobligatorischer Bereich
entsprechenden Artikel in der Verord- entsteht
nung über die berufliche Alters-, Für die Umsetzung von 1e-Vorsorge-
Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge plänen müssen die entsprechenden
(BVV 2) benannt. Demnach dürfen Lohnanteile in einer separaten Rechts-
Vorsorgeeinrichtungen, welche einheit verwaltet werden. Es entstehen
Lohnanteile über CHF 126’9007 dadurch zwei getrennte Stiftungen. In
abdecken, ihren Versicherten innerhalb der ersten werden Löhne im Obligatori-
eines Vorsorgeplans bis zu maximal um und Überobligatorium bis zur
zehn unterschiedliche Anlagestrategien 1e-Lohngrenze abgedeckt, in der
zur Auswahl anbieten, davon mindes- zweiten die ausserobligatorische
tens eine mit risikoarmen Profil. Die Vorsorge für Löhne oberhalb der
Destinatäre tragen dabei das volle 1e-Grenze. Für die Trennung des
Anlagerisiko und beziehen das ausserobligatorischen Bereichs stehen
angesparte Guthaben bei Rentenantritt zwei Optionen zur Verfügung: Die
im Normalfall als Kapital.8 Diese Gründung einer dedizierten neuen
Vorsorgepläne existieren eigentlich Stiftung oder der Anschluss an eine
schon seit 2006, aber erst seit einer Sammelstiftung. Die Struktur der
entsprechenden Änderung in den Versicherten, der Deckungsgrad der
Bestimmungen des Freizügigkeitsge- Pensionskasse, die gewünschte
setzes per 1. Oktober 2017 müssen Einflussnahme sowie Kostenüberle-
Pensionskassen ihren Versicherten im gungen stellen dabei die wichtigsten
Austrittsfall keine Mindestgarantien Evaluationskriterien aus Sicht der
mehr gewähren. Diese Änderung hat Vorsorgeeinrichtung dar. Entscheidet
die Attraktivität von 1e-Vorsorgeplänen sich eine Pensionskasse dazu,
für Vorsorgeeinrichtungen signifikant 1e-Vorsorgepläne anzubieten, müssen
erhöht und diese Vorsorgemodelle alle Mitarbeitenden mit einem Jahres-
selbst in den Fokus der Institutionen lohn über CHF 126’900 diese Lohnan-
und der breiten Öffentlichkeit gerückt. teile im Rahmen der 1e-Vorsorgelö-
sung versichern.
7 Dies entspricht dem anderthalbfachen oberen Grenzbetrag von CHF 84’600 nach Art. 1 BVG.
8 Weder Art. 1e BVV2 noch Art. 19a FZG schreiben eine Leistung ausschliesslich in Form von Kapital vor. Bei
einer Auszahlung in Rentenform würde allerdings ein wichtiger Vorteil dieser Vorsorgepläne aus Arbeitgebersicht
wegfallen, nämlich die Entlastung der Bilanz von langfristigen Rentenverpflichtungen.
Berufliche Altersvorsorge 19/56Antwort auf steigende Ansprüche diesem Umstand Rechnung. In
nach Individualisierung gewissen Situationen können fallende
1e-Vorsorgepläne bieten Unternehmen Anlagewerte jedoch trotzdem eine
die Möglichkeit, die Bilanz von langfris- ernsthafte Belastung darstellen. Bei
tigen Rentenverpflichtungen zu älteren Mitarbeitenden mit kurzem
entlasten (vgl. Kapitel «Fakten zum Anlagehorizont kann eine widrige
Kapitalbezug»). Dies kann sich gerade Marktentwicklung zum Zeitpunkt der
für Unternehmen, die ihren Finanzbe- Pensionierung zu einem unter Umstän-
richt nach internationalen Rechnungsle- den nicht mehr wettzumachenden
gungsvorschriften erstellen, als Kapitalverlust führen. Ähnlich sieht es
vorteilhaft erweisen. 1e-Vorsorgepläne auch im Fall eines Arbeitgeberwechsels
stellen jedoch auch eine Antwort auf oder bei Arbeitslosigkeit aus, wenn die
den Wunsch der versicherten Personen Überweisung der Austrittsleistungen
nach einer Individualisierung der an die Auffangeinrichtung oder eine
Vorsorgelösungen dar, welcher sich in Freizügigkeitsstiftung zu einem aus
den letzten Jahren zunehmend bemerk- Anlagesicht ungünstigen Zeitpunkt
bar gemacht hat. 1e-Vorsorgepläne erfolgen muss. Man ist sich indes bei
lassen den Versicherten die Freiheit, je der Gestaltung von 1e-Vorsorgeplänen
nach Alter und Risikobereitschaft, ihre dieser Problematik bewusst und
Anlagestrategie selbständig zu wählen bestrebt, nach Wegen zu einer mög-
und periodisch anzupassen. Darüber lichst reibungslosen Überführung der
hinaus können Versicherte diesen Teil Anlage ins Privatvermögen oder in eine
des angesparten Kapitals der system- Freizügigkeitsstiftung zu suchen.
widrigen Umverteilung zwischen Aktiven
und Rentnern und einer allfälligen 1e-Pläne haben aus Perspektive der
Sanierung der Pensionskasse entzie- Versicherten potenziell auch Konse-
hen. quenzen für die Hinterbliebenenrenten.
Im Allgemeinen schmälert zwar jeder
Die Kehrseite dieser erhöhten Wahl- Bezug von Kapital aus der beruflichen
möglichkeiten ist das Anlagerisiko, Vorsorge die Hinterbliebenenrenten, bei
welches der Versicherte nunmehr 1e-Vorsorgeplänen geschieht dies aber
vollständig tragen muss. Ein gewisses bereits vor der Pensionierung, analog
Know-how in der Vermögensanlage zum Fall des Vorbezugs für Wohneigen-
oder aber eine entsprechende Beratung tum. Im Falle des Ablebens des
seitens der Vorsorgeeinrichtung Destinatärs erhalten die Erben zwar das
hinsichtlich Risiken und Kosten sind in allenfalls noch vorhandene Kapital aus
diesem Zusammenhang von Vorteil. dem 1e-Vorsorgeplan, aber die lebens-
Versicherte müssen sich bewusst sein, lange Rente entfällt. Es verbleiben nur
dass eine ungünstige Marktentwicklung die Ansprüche im Rahmen des BVG-
oder gar ein Börsencrash zu markanten Obligatoriums und Überobligatoriums.
Wertverlusten führen kann. Dass der Es gibt allerdings auch bei 1e-Stiftun-
Gesetzgeber diese Freiräume bei der gen die Möglichkeit, die Leistungen für
Anlagestrategie nur ab einem relativ Hinterbliebene zusätzlich zu versichern.
hohen Einkommen gewährt, trägt
20/56 Berufliche Altersvorsorge1e-Vorsorgepläne im Überblick
Vorteile
Für Arbeitgebende Für versicherte Personen
Keine Unterdeckung des ausserobligatorischen Schutz vor Umverteilung, da die Vorsorgevermö-
Vorsorgewerks möglich, da der Versicherte die gen im Ausserobligatorium getrennt verwaltet
Risiken selbst trägt werden
Bei Bilanzierung als Beitragsprimatspläne Anlagerenditen können durch die angepassten
können die Reserven für die Deckung von Liquiditäts- und Risikorestriktionen optimiert
Vermögensverlusten in der beruflichen werden
Vorsorge reduziert werden (gemäss IAS 19)
Die Vorsorgelösung kann optimal an die Anlagen können regelmässig gemäss persönli-
Bedürfnisse angepasst werden cher Situation und Planung angepasst werden
Nachteile
Für Arbeitgebende Für versicherte Personen
Erhöht die Komplexität in der beruflichen Das Anlagerisiko muss von den Versicherten
Vorsorge selbst getragen werden
Zusätzliche Überprüfung von Überhängen sowie Im Gegensatz zu Kaderplänen sind Einkäufe
der Basisversicherung nötig nur ohne Verzinsung des geplanten Vorsorgever-
mögens möglich
Geringere Sanierungsfähigkeit der bestehenden Bei Austritt (Pensionierung, Arbeitgeberwechsel,
Einrichtung Arbeitslosigkeit) können im Fall eines ungünsti-
gen Börsenumfelds Verluste entstehen
Berufliche Altersvorsorge 21/56401(k) Pläne USA Die 401(k)-Vorsorgekapitalien gehören zur zweiten Säule des amerikani- schen Vorsorgesystems. Wie in der Schweiz wird die erste Säule in den USA staatlich und die dritte Säule privat organisiert. In der durch die Arbeitgeben- den zur Verfügung gestellten zweiten Säule gibt es nur noch sehr vereinzelt Pensionskassen, welche feste Rentenzusagen, sogenannte «Defined benefits», gewähren, bei welchen das Anlagerisiko bei den Arbeitgebenden verbleibt. Es handelt sich meistens um staatliche Organisationen oder Konzerne, die stark gewerkschaftlich organisiert sind. Als die Kosten des Systems mit fixen Renten zu hoch wurden, haben die meisten Unternehmen auf Pläne mit «Defined contributions» gewechselt. Diese Pläne wurden Anfang der 1980er-Jahre eingeführt und nach dem entsprechenden Para- grafen 401(k) im Steuerkodex benannt. Destinatäre aller Einkommensklas- sen können steuerfrei bis zu USD 18’500 jährlich (Stand 2018) in diese Pläne einzahlen. Einzahlungen der Arbeitgebenden sind nicht gesetzlich geregelt, fast alle Unternehmen bieten sie aber als Teil des Kompensations- paketes an. Die Wahl der Anlagestrategie des 401(k)-Kontos liegt in den Händen der Versicherten. Dabei stellen ihnen die Arbeitgebenden zumeist fünf bis zehn Alternativen zur Verfügung. Dies ermöglicht den Versicherten, die passende Anlagestrategie je nach Risikobereitschaft und verbleibendem Anlagehorizont zu wählen. Bei diesen Plänen übertragen die Arbeitgebenden jedoch das volle Risiko auf die Destinatäre. Dementsprechend gibt es keinerlei Absicherung des Vorsorgekapitals. Darüber hinaus bestehen einige Restriktionen. So müssen Arbeitnehmende eine Mindestperiode bei ihren Arbeitgebenden tätig sein, bevor sie Zugriff zu deren Einzahlungen bekom- men, und der Bezug des angesparten Guthabens vor dem ordentlichen Rentenalter ist mit erheblichen steuerlichen Einbussen verbunden. Marktpotenzial für Wichtigkeit gewinnen werden. So steht 1e-Vorsorgepläne laut Pensionskassenumfrage der Mit einem Anteil per Ende 2017 von Credit Suisse auch schon bei 13 % CHF 3.6 Mrd. bzw. 0,4 % des gesam- der befragten Einrichtungen eine ten Vorsorgekapitals spielen 1e-Vorsor- Einführung zur Diskussion.10 gepläne zurzeit noch eine untergeord- nete Rolle.9 Allerdings gehen wir davon Neben der potenziellen Verbreitung aus, dass diese Vorsorgelösungen aus von 1e-Vorsorgeplänen in der Schwei- den oben genannten Gründen an zer Pensionskassenlandschaft ist auch 9 Vgl. Bericht finanzielle Lage der Vorsorgeeinrichtungen 2017, Oberaufsichtskommission Berufliche Vorsorge OAK BV 10 Vgl. Schweizer Pensionskassenumfrage: Tiefe Zinsen und Demografie als zentrale Herausforderungen, Credit Suisse, Mai 2017 22/56 Berufliche Altersvorsorge
die Frage nach dem Potenzial an mehr als CHF 126’900 erreichen und
Versicherten von Bedeutung, die damit für 1e-Vorsorgepläne infrage
aufgrund ihres Gehalts die Kriterien kommen könnten (vgl. Abb.). Diese
für eine solche Vorsorgelösung erfüllen. Zahlen zeigen, dass diese Vorsorgelö-
Ausgehend von der Einkommensvertei- sungen nur für eine Minderheit der
lung gemäss Schweizerischer Arbeits- Schweizer Erwerbsbevölkerung von
kräfteerhebung (SAKE) lässt sich Relevanz sind. Ausgedrückt in Vorsor-
schätzen, dass zurzeit 9,8 % der gekapital schätzen wir das Potenzial für
Erwerbstätigen, welche die Eintritts- 1e-Vorsorgepläne derzeit auf rund
schwelle in die berufliche Vorsorge CHF 50 Mrd.
überschreiten, ein Einkommen von
Weniger als 10 % der Aktiven erfüllt Bedingung für 1e-Vorsorgepläne
Jährliches Erwerbseinkommen in Tausend CHF, Anteile in %, 2016
25 %
Eintrittsschwelle BVG- Einkommensschwelle für 1e-
Obligat. (CHF 21’150) Vorsorgepläne (CHF 126’900)
20 %
15 %
10 %
5%
0%
0–20
20–40
40–60
60–80
80–100
100–120
120–140
140–160
160–180
180–200
200–220
220–240
240–260
260–280
280–300
300+
Quelle: Bundesamt für Statistik (SAKE), Credit Suisse
Von den Aktiven, welche diese Erwerbsleben verabschieden. Ein nicht
Bedingung erfüllen, sind rund 34 % unerheblicher Teil des potenziell im
im Alter zwischen 40 und 50 Jahren Rahmen von 1e-Vorsorgeplänen
(vgl. Abb. auf S. 24). Fast die Hälfte ist angesparten Kapitals wird demnach
bereits 50-jährig oder älter und wird in bald von den Destinatären bezogen
den kommenden Jahren in Rente werden. Die nachrückenden Generatio-
gehen. Es handelt sich um die gebur- nen sind aufgrund tieferer Geburtenra-
tenstarken Generationen der Babyboo- ten deutlich weniger stark besetzt.
mer, welche sich langsam aus dem
Berufliche Altersvorsorge 23/56Potenzielle Versicherte in 1e-Vorsorgeplänen gehen bald in Rente
Verteilung der Erwerbstätigen über Einkommensschwelle für 1e-Vorsorgepläne
nach Altersklassen in %, mittleres jährliches Wachstum der Erwerbstätigen bis
2025 in %
40% 5%
35%
4%
30%
25%
3%
20%
2%
15%
10%
1%
5%
0% 0%berufliche Vorsorge auf die Probe ten abhängig ist. Die Abbildung auf
gestellt»). Diese Umverteilung zulasten Seite 26 verdeutlicht diese Zusam-
der jüngeren Generation wurde menhänge. Erhöht sich der Anteil des
mittlerweile als eines der gravierends- BVG-Obligatoriums am gesamten
ten Probleme der zweiten Säule Vorsorgekapital aufgrund einer
erkannt, nicht zuletzt auch von der Verlagerung von Teilen des Überobli-
Oberaufsichtskommission Berufliche gatoriums in 1e-Vorsorgepläne,
Vorsorge (OAK BV). reduziert sich der Effekt einer Minder-
verzinsung auf den Deckungsgrad.
Sanierungsfähigkeit der Vorsorge- Diese Reduktion fällt umso stärker
einrichtungen nimmt mit 1e-Vor- aus, je höher der Anteil des Vorsorge-
sorgeplänen ab kapitals der Aktiven am gesamten
Zur Verbesserung der finanziellen Vorsorgekapital ist.
Lage einer Vorsorgeeinrichtung kann
der Stiftungsrat im Wesentlichen zwei
Massnahmen ergreifen: entweder
werden zusätzliche Beiträge erhoben
oder die Vorsorgekapitalien der aktiven
Versicherten werden tiefer verzinst.
Während zusätzliche Beiträge in Form
von Lohnprozenten erhoben werden
und diese nicht durch das Vorhanden-
sein von 1e-Vorsorgeplänen beein-
flusst werden, sieht es bei einer
Minderverzinsung anders aus. Auf dem
obligatorischen Teil des Vorsorgekapi-
tals der Aktiven muss der gesetzlich
vorgeschriebene Mindestzins gewährt
werden. In einer umhüllenden Kasse
kann auf dem überobligatorischen
Anteil eine tiefere Verzinsung ange-
wandt werden, solange in einer
Schattenrechnung aufgezeigt werden
kann, dass auch bei einer tieferen
Verzinsung auf dem gesamten
Vorsorgekapital der obligatorische
Anteil immer noch den Mindestzins
erreicht. Daraus resultiert eine
Sanierungs- und damit eine Risikofä-
higkeit, welche vom Anteil des
Vorsorgekapitals der aktiven Versicher-
ten am gesamten Vorsorgekapital und
vom Anteil des Überobligatoriums am
Vorsorgekapital der aktiven Versicher-
Berufliche Altersvorsorge 25/56Je höher der Anteil des BVG-Obligatoriums desto geringer
die Sanierungsfähigkeit
Einfluss einer Minderverzinsung um 1 Prozentpunkt auf den Deckungsgrad (DG)
in Abhängigkeit von verschiedenen Anteilen des Vorsorgekapitals der Aktiven am
gesamten Vorsorgekapital
1.0 %
Einfluss Minderverzinsung um 1Pp. auf DG
0.8 %
0.6 %
0.4 %
0.2 %
0.0 %
0% 20 % 40 % 60 % 80 % 100 %
Anteil BVG-Obligatorium am gesamten Vorsorgekapital
Lesebeispiel: Liegt der Anteil des BVG-Obligatoriums am Varianten Anteil Vorsorgekapital der Aktiven am
gesamten Vorsorgekapital bei 40 % und der Anteil des gesamten Vorsorgekapital
Vorsorgekapitals der Aktiven am Total des Vorsorgekapitals
bei 60 %, erhöht sich bei einer Minderverzinsung um 1 20 %
Prozentpunkt der Deckungsgrad um 0,36 Prozentpunkte.
Quelle: Credit Suisse 40 %
60 %
80 %
100 %
26/56 Berufliche AltersvorsorgeVermögensaufbau
im Lebenszyklus:
Szenarien
Der Aufbau des Altersguthabens in Der erste Einflussfaktor, die Rendite,
der beruflichen Vorsorge unterliegt wirkt sich über die Zinsgutschriften
verschiedenen Einflussfaktoren. Neben und den Zinseszinseffekt auf den
der Höhe des Einkommens sind die Aufbau des Alterskapitals aus. Wie
Kriterien Rendite, Beitragsjahre sich Unterschiede in der Anlageperfor-
und Arbeitspensum von besonderer mance für die Destinatäre auswirken,
Bedeutung. Zur Veranschaulichung lässt sich anhand der Zahlenbeispiele
der Zusammenhänge zwischen diesen in der Abbildung auf Seite 28 erläutern.
Faktoren und dem Vermögensaufbau Im mittleren Einkommenssegment wird
betrachten wir drei Fallbeispiele mit bei 1 % Rendite ein Altersguthaben
unterschiedlichen Einkommensniveaus. von CHF 440’422 angespart, aufge-
Um der Realität möglichst nahe zu teilt in monatliche Renten ergibt dies
bleiben, haben wir innerhalb dieser eine CHF 2’019.12 Bei einer jährlichen
gewisse Lohnentwicklung über das Rendite von 2 % oder gar 4 % erhöht
Erwerbsleben angenommen. Bei den sich das angesparte Alterskapital auf
Beispielen handelt es sich um die CHF 519’026 bzw. CHF 744’387.
ungefähren Einkommensanstiege einer Die entsprechenden monatlichen
Verkaufskraft (CHF 50’000–70’000), Renten belaufen sich auf CHF 2’379
einer Lehrkraft (CHF 70’000– respektive CHF 3’412.
100’000) und eines Juristen
(CHF 95’000–200’000).11
11 Verkaufskraft im Detailhandel mit Berufsausbildung, ohne Kaderfunktion; Lehrkraft mit Lehrerpatent, ohne
Kaderfunktion und Jurist in der Rechtsberatung mit Hochschulabschluss und oberer/mittlerer Kaderfunktion
gegen Ende der Karriere (Quelle: Salarium – Individueller Lohnrechner 2014, Bundesamt für Statistik).
12 Annahme: 5,5 % Umwandlungssatz.
Berufliche Altersvorsorge 27/56Rendite entscheidend für die Bildung des Altersguthabens
Altersguthaben nach 40 Jahren für verschiedene Lohnverläufe,
Koordinationsabzug CHF 15’00013
1’600’000
1’392’131
1’400’000
1’200’000
994’057
1’000’000
852’948
800’000 744’387
600’000 519’026
478’284
440’422
400’000 333’831
283’414
200’000
0
Löhne CHF 50’000–70’000 Löhne CHF 70’000–100’000 Löhne CHF 95’000–200’000
Historische Performance-Angaben oder Finanz- Rendite 1 %
marktszenarien sind keine verlässlichen Indikatoren Rendite 2 %
für die aktuelle oder künftige Wertentwicklung.
Rendite 4 %
Quelle: Credit Suisse
Ein weiterer Faktor, der das Altersgut- Beispiel der Arbeitseinstieg zwecks
haben erheblich beeinflusst, ist die längerer Ausbildung um sechs Jahre,
Beitragsdauer. Dem Sparprozess in der fällt das Altersvermögen bei der
beruflichen Vorsorge obliegen Arbeit- Pensionierung in den untersuchten
nehmende ab dem 25. Lebensjahr. Bis Einkommensklassen um ca. 8 % bis
zum Zeitpunkt der Pensionierung 10 % geringer aus (vgl. Abb. auf S.
werden Jahr für Jahr von Arbeitneh- 29). Ein ähnlicher Effekt für den
menden und Arbeitgebenden Beiträge Aufbau des Altersguthabens entsteht
geleistet, die von der Pensionskasse bei einer gleich langen Babypause.
verzinst werden. Verzögert sich zum
13 Da rund die Hälfte der Schweizer Pensionskassen in ihren Reglementen entweder keinen Koordinationsabzug
mehr kennen oder einen flexiblen Abzug anwenden, unterstellen wir einen tieferen Wert als CHF 24’675. Der
minimal versicherte Lohn liegt bei CHF 3’525.
28/56 Berufliche AltersvorsorgeEinzahlungslücken in frühen Jahren schmälern Alterskapital um 10 %
Entwicklung des Altersguthabens über 40 Jahre für verschiedene Lohnverläufe,
Koordinationsabzug CHF 15’000, Rendite 2 %
1’000’000 994’057
917’501
900’000
800’000
700’000
600’000
519’026
500’000 468’668
400’000
333’831
300’000 301’737
200’000
100’000
0
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Später Arbeitsbeginn
Historische Performance-Anga- Beiträge ab 25 Jahren Verzögerter Arbeitseinstieg
ben oder Finanzmarktszenarien Löhne CHF 50’000–70’000 Löhne CHF 50'000-70'000
sind keine verlässlichen
Indikatoren für die aktuelle oder Löhne CHF 70’000–100’000 Löhne CHF 70’000–100’000
künftige Wertentwicklung. Löhne CHF 95’000–200’000 Löhne CHF 95’000–200’000
Quelle: Credit Suisse
Bei der Beitragsdauer gilt es, auch die 59 Jahren, fallen die fehlenden
Auswirkungen der variierenden Sätze Beiträge stärker ins Gewicht als bei
für die BVG-Beiträge zu beachten. einem verzögerten Arbeitseinstieg.
Die gesetzlich vorgeschriebenen Im Vergleich zu einer ordentlichen
Altersgutschriften legen fest, welcher Pensionierung macht eine Frühpensi-
Prozentsatz des koordinierten Lohnes onierung um sechs Jahre für die
in die berufliche Vorsorge einbezahlt untersuchten Einkommensklassen
werden muss. Die Altersgutschriften eine Differenz von fast 30% im
steigen mit dem Alter an, von anfäng- Altersguthaben aus (vgl. Abb. auf S.
lich 7 % mit 25 Jahren auf bis zu 30).14 Aus diesem Grund sollten sich
18 % ab 55 Jahren. Deshalb führt ein Versicherte, die eine Frühpensionie-
Arbeitsunterbruch in einem späteren rung in Betracht ziehen, bei ihrer
Stadium des Erwerbslebens bei Pensionskasse erkundigen, wie hoch
gleicher Einkommensentwicklung zu die Kürzungen ausfallen und welche
höheren Einbussen im Alterskapital. Übergangslösungen bestehen und
Lässt sich ein Versicherter vorzeitig angewandt werden können.
pensionieren, zum Beispiel mit
14 Wir gehen von einer ordentlichen Pensionierung im Alter von 65 Jahren aus.
Berufliche Altersvorsorge 29/56Sie können auch lesen
