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Brexit: Auswirkungen auf die Versicherungswirtschaft Verein zur Förderung der Versicherungswissenschaft, Berlin 21. Januar 2019 Dr. Rolf Ketzler
Brexit: Austrittsmodalitäten weiter unklar
Risiko eines „No-Deal-Brexit“ hoch
Mögliche Brexit – Szenarien
No-Deal „Es ist nutzlos über einen weichen Brexit
Brexit zu spekulieren. […]
Nachverhand-
lungen Meiner Meinung nach ist die einzige
Alternative zu einem harten Brexit kein
Neuwahlen Brexit“.
Erneute
Abstimmung im
Unterhaus Donald Tusk, EU Ratspräsident,
13.10.2016
2. Referendum
Verschiebung
Austrittstermin
Exit vom
Brexit
2
Datum: 21.01.2019
Konsequenzen für Finanzmärkte und Gesamtwirtschaft
„No-Deal Brexit“ kein systemisches Risiko
Starke Abwertung des Pfund Brexit-Szenarien und BIP-Entwicklung in UK
Quelle: Bank of England, Macrobond 3
Datum: 21.01.2019
Grenzüberschreitendes Geschäft UK-EU27
Umfang des Versicherungsgeschäfts im Rahmen des Passporting begrenzt
38 Mil. Versicherungsverträge
16 Mrd. € BBE
EU insgesamt:
1.108 Mrd. € BBE
10 Mrd. € BBE
6 Mil. Versicherungsverträge
Quelle: Bank of England, Insurance Europe 4
Datum: 21.01.2019
Deutschland-Geschäft der britischen Versicherer
Status-Quo bei Brexit-Referendum 2016
In Deutschland für Freedom of Service − Britische VU traditionell kaum über
Tochterunternehmen am deutschen
(FoS) angemeldete EWR-Versicherer*
Markt tätig, nur ein Tochterunternehmen
britischer Versicherer
Land Anzahl
− Britische VU nutzen Passporting-
Großbritannien** 181 Möglichkeiten am stärksten
Irland 102
− Auf UK-Versicherer entfiel ca. ein Drittel
Niederlande 91 der EWR-Niederlassungen in Deutschland,
darunter auch zahlreiche Versicherer aus
Frankreich 70 Gibraltar und Schottland
Luxemburg 65
− Marktanteil des Passporting-Geschäfts
… aller EWR-Versicherer ca. 6 %, davon
entfielen auf UK Versicherer ca. 30% in
insgesamt 869 Leben und 40% S/U
* ohne bAV-Einrichtungen ** einschl. Gibraltar 5
Quelle: BaFin, Stand 09/2016 Datum: 21.01.2019
Rückläufige Zahl der britischen FoS-Anbieter
Anpassungsprozesse noch nicht abgeschlossen, aber keine Anzeichen für Disruption
In Deutschland 2019 für FoS
angemeldete EWR-Versicherer*
− 1 neues deutsches
Land Anzahl Tochterunternehmen britischer
Versicherer in Deutschland errichtet
Großbritannien** 150
Irland 103 − überwiegend zukünftiges EWR-
Geschäft über Tochterunternehmen
Niederlande 78 in anderen Standorten (Lu, Ir, B, F)
Frankreich 68 − wichtige britische Anbieter haben
Luxemburg 73 neue deutsche Niederlassungen
dieser EWR-Töchter errichtet, auf die
… D-Geschäft verlagert wird
insgesamt 821
* ohne bAV-Einrichtungen ** einschl. Gibraltar 6
Quelle: BaFin, Stand 01/2019 Datum: 21.01.2019
Standortverlagerungen britischer Versicherer in die
EU-27
Aspen, Aviva,
AXA, Beazley,
Standard Life u.a.
Lloyds, Markel
MS&A,
QBE
AIG, CNA, FM Global,
Hiscox, Liberty
Mutual, Royal & Sun,
Tokio Marine u.a.
Chubb
Admiral
Quelle: A.M. Best 7
Anmerkung: Abbildung nicht vollständig Datum: 21.01.2019
Finanzmarktengagement der Versicherer in UK
Hohe Bedeutung für die Absicherung insbesondere von Zinsrisiken
Geringes Währungsexposure* in Pfund Britische Gegenparteien dominieren bei OTC-
(Kapitalanlagen in ÙK überwiegend in Derivaten und Clearing von Euro-denominierten
Rentenpapieren investiert) Zinsderivaten
Nettopositionen OTC-Handel mit Zinsderivaten in UK
UK: Durchschn. Tagesumsatz mit EURZinsd. (r.S.)
UK: Anteil EURZinsd. am Gesamtumsatz Zinsd. (l.S.)
Anteil UKam weltweiten Umsatz mit EURZinsd. (l.S.)
EUR % Mrd.USD
94,3% USD 100 1.000
2,7%
80 800
GBP 60 600
0,7% 40 400
JPY 20 200
Andere
2,0% 0,3% 0 0
• 31.12.2017, Erstversicherung 8
• Quellen: BIZ, BaFin, eigene Berchnungen Datum: 21.01.2019
Brexit-Auswirkungen auf deutschen
Versicherungsmarkt insgesamt überschaubar
Vereinzelt können Versicherer stärker betroffen sein
Frühzeitige Analyse und Vorbereitung der
Versicherer auch auf einen „harten Brexit“
aufgrund
- hoher Unsicherheit
- hoher Stellenwert des Brexit bei EU-
Kommission, Bundesregierung und Aufsicht
Entwicklung von Notfallplänen
„Ich kann den Versicherern, die Geschäfte in
Großbritannien betreiben, nur raten,
sich auch auf das Szenario eines sehr harten
Brexit einzustellen und das Thema
nicht auf die leichte Schulter zu nehmen“
(Frank Grund, 22.12.2017)
9
Datum: 21.01.2019Zahlreiche operationelle Fragen im Zsh. mit dem Brexit
Übergang UK zum Drittstaat hat zahlreiche Konsequenzen für Finanzdienstleister
Zwei zentrale Wirkungskanäle
Direkt betroffene Versicherer mit Indirekte Effekte für die dt.
Geschäft in UK Versicherer
− Vertragssicherheit: − Derivate (u.a. OTC und Clearing von
Aufsichtskonforme Weiterführung Zinsderivaten in UK
des Versicherungsgeschäfts nach (Bestandsgeschäft)), Auswirkungen
Wegfall des Passporting auf Solvenzposition
− Lizensierung für − Datentransfers konzernintern, mit
Versicherungsgeschäft in UK Rückversicherern, Dienstleistern, …
− Informationspflichten − Nutzung von Ratings brit. Agenturen
− Geschäftsplanänderung − eingeschränkte Verfügbarkeit von
− Ggf. neue Lizensierung von internen Finanzinstrumenten
Modellen erforderlich − ggf. höhere Kapitalanlagerisiken
− … −…
Umfangreiche Vorbereitungen der Unternehmen, aber teilweise Frage der zeitlichen
Realisierbarkeit, daher
- im Austrittsvertrag vorgesehene Übergangsphase sehr wichtig
- im Falle des „No-Deal Brexit“ Übergangsregelungen notwendig
10
Datum: 21.01.2019Planungen für den „harten Brexit“
EU/D: Maßnahmen von vorübergehender Natur zur Abwendung erheblicher Störungen
UK: Weitgehende Übergangsregelungen für Fortführung des Geschäfts
Zentrale Notfallmaßnahmen mit Relevanz für die Versicherungswirtschaft
EU
− Anerkennung britischer Clearing-Stellen mittels Äquivalenzentscheidung für einen
Zeitraum von 12 Monaten
-> britische Clearing-Stellen können weiter Dienstleitungen für die EU erbringen
Deutschland: „Brexit-Steuerbegleitgesetz“
− Übergangsregelungen für die Abwicklung des grenzüberschreitenden
Versicherungsgeschäfts britischer Versicherer in Deutschland befristet bis Ende 2020
− Möglichkeit zur Vertragsänderungen bei OTC-Derivaten (life-cycle events)
Großbritannien
− vorübergehenden Zulassungsverfahrens (Temporary Permissions Regimes ) zur
Fortführung des UK-Geschäfts für bis zu drei Jahre (parallel zur Beantragung einer
Geschäftserlaubnis
− Übergangsregimes zur Abwicklung von Versicherungsbestandsgeschäft (Financial Services
Contracts Regime) für 15 Jahre
11
Datum: 21.01.2019Übergangsmaßnahmen
Wichtige Anliegen der Versicherungswirtschaft aufgegriffen
Drei zentrale Handlungsfelder bei „hartem Brexit“ zum 30. März 2019
1. Vertragskontinuität
− Forderung: Übergangsmaßnahmen
2. Derivategeschäft
− Forderung: Rechtssicherheit
3. Übermittlung personenbezogener Daten
− Angemessenheitsbeschluss der EU-Kommission
12
Datum: 21.01.2019Positionen der Deutschen Versicherer an die
zukünftigen Wirtschaftsbeziehungen
Instrument der Drittstaatenäquivalenz
nutzen
− Überprüfung der Äquivalenzregeln
(Transparenz und Rechtssicherheit
erhöhen)
Enge Kooperation der Aufsichtsbehörden
Anpassungen für die Kapitalanlage
(Derivate, Ratings) ermöglichen
Rechtssichere Datenübertragungen
- Angemessenheitsbeschluss
Arbeitnehmerfreizügigkeit für hoch-
qualifizierte Fachkräfte
Vollendung der Kapitalmarktunion
beschleunigen
13
Datum: 21.01.2019Fazit
Risiko eines „harten Brexit“ weiter hoch
Unmittelbare Auswirkungen für Versicherungsmärkte gering
aber Zweitrundeneffekte ein Risiko
Brexit wirft vor allem operationelle Fragen auf
(u.a. Vertragssicherheit, Derivate, Datentransfers)
Versicherer sind auf „harten Brexit“ vorbereitet,
Anpassung des Geschäftsbetriebs zeitintensiv
Geordneter Austritt einschließlich Übergangsphase wünschenswert
Notfallmaßnahmen greifen wichtige Handlungsfelder auf
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Datum: 21.01.2019Danke für Ihre Aufmerksamkeit.
Ihre Fragen?
Dr. Rolf Ketzler
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