Corona als Beschleuniger - apoAsset
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
MÄRKTE & FONDS . Branche Healthcare
Corona als Beschleuniger
Covid ist zwar eine Belastung für unser Gesundheitssystem, auf der anderen Seite aber
auch eine starke Motivation, Innovationen voranzutreiben. Impfstoffentwicklungen,
Gensequenzierungen und Digitalisierung erfahren einen neuen Schub.
MARIO FRANZIN
D
as größte Augenmerk lag im ver- tierte Anfang 2020 noch bei vier Dollar, heu-
gangenen Jahr auf den Herstellern te muss man für eine Aktie 278 US-Dollar
von Impfstoffen und Hygienearti- bezahlen. CureVac kletterte um 200 Prozent
keln sowie auf der digitalen Transformation und Valneva um gut 100 Prozent. Der Hype
im Medizinbereich. Besonders öffentlich- um die Impfstoffe bescherte zwar vielen
keitswirksam und mit großer Auswirkung Healthcarefonds satte Gewinne, doch das ist
auf das Börsengeschehen wurde Ende Okto- nur ein kleiner Ausschnitt der ungeahnten
ber 2020 die Aussicht, den ersten Zulas- Möglichkeiten im Gesundheitssektor.
sungsantrag eines Covid-Impfstoffes, jener
von Pfizer/BioNTech, gefeiert – der schließ- Verschmelzung von IT und Medizin
lich im Dezember von der EU-Kommission Big Data, Cloud-Lösungen und schnelle Bild-
genehmigt wurde. Die prospektierten Milli- übertragung überrollen die Gesundheits-
ardengewinne ließen die Aktienkurse ver- branche, egal ob mit kleinen Apps oder
vielfachen, jener von BioNTech stieg seit Ok- großen Netzwerken. Beispiele sind Kranken-
tober um knapp 1000 Prozent, Novavax no- haus-IT, elektronische Krankenakten, Robo-
tik, künstliche Intelligenz oder Telemedizin.
Für Telemedizin ist das Paradebeispiel die in
New York ansässige TelaDoc Health. Stefan
APO DIGITAL HEALTH AKTIEN FONDS Blum, Fondsmanager des BB Adamant
Medtech & Services sowie des BB Adamant
Der Fonds investiert überwiegend in umfassenden Portfolios waren Ende Digital Services, schätzt, dass dieses Unter-
Aktien von Unternehmen, bei denen 2020 M3, Compugroup Medical, Ping nehmen das Amazon im Healthcare-Sektor
sich Umsatzerlöse und/oder Gewinne An Healthcare, TelaDoc Health und Ali- werden könnte. 2021 wird der Umsatz auf
mit Bezug zur Digitalisierung des Ge- baba Health Information Technology. 1,8 Milliarden Dollar geschätzt und ein
sundheitssektors ergeben bzw. bei de- EBITDA von rund 1,2 Milliarden Dollar an-
nen Forschungs- und Entwicklungsauf- 120% genommen. Infolge der hohen Börsenkapi-
wendungen dafür getätigt werden. Die 100% talisierung von derzeit 42 Milliarden US-Dol-
Unternehmen sind unter anderem in lar dürfte es TelaDoc nicht schwerfallen, wei-
80%
den Sektoren Informationstechnologie, tere Milliarden aufzunehmen, um zu expan-
Medizintechnik, Betreuung und Pflege, 60% dieren. Bei TelaDoc stehen Ärzte per Video-
sowie Logistik und Vertrieb tätig. Die 40% schaltung zur Verfügung, die eine erste Ana-
Top-Five-Positionen des 65 Holdings mnese bzw. eine Diagnose stellen und Be-
20%
handlungen vorschlagen. Dieses System hat
0% besonders in Corona-Zeiten Zulauf erhalten,
-20% da die Frequenz der persönlichen Arzt- und
2017 2018 2019 2020
Ambulanzbesuche verringert wurde. Zu den
ISIN DE000A2AQYW4 digitalen Angeboten gehören jedoch auch
Volumen 544 Mio.€ Rendite 1 Jahr 45,9 % elektronische Patientenakten inklusive der
Kai Brüning,
Credit: beigestellt
Senior Portfolio Manager
Ausgabeaufschlag 5,00 % Rendite 3 J. p.a. 27,7 % Befunde. Apropos Befundung, hier zieht
Healthcare Total Expense Ratio 1,60 % Rendite 5 J. p.a. – langsam die künstliche Intelligenz bei der
Bewertung von Röntgenbildern (oder
28 . GELD-MAGAZIN – März 2021
EXPERTS TALK . Hendrik Lofruthe, Apo Asset Management GmbH
Von der Digitalisierung der Medizin
profitieren
Die Apo Asset Management GmbH entwickelt Investmentfonds, die auf Aus welchem Grund sehen Sie für diesen Fonds
das Thema Gesundheit ausgerichtet sind. Einer der jüngsten Fonds des in den kommenden Jahren Wachstumspotenzial?
Hauses trägt dem Trend der Digitalisierung in der Medizin Rechnung. An einer besseren und effizienteren Versorgung ha-
ben Alle großes Interesse. Deswegen ist Digital
Health keine Mode, sondern ein Megatrend. Neue
Was war die Motivation für Ihr Haus, einen Technologien haben in den letzten Jahren große
Fonds aufzulegen, der dem Thema Digitalisie- Entwicklungen durchlaufen und der Forschungs-
rung in der Medizin gewidmet ist? drang der Unternehmen ist ungebrochen groß.
Healthcare profitiert von langfristigen Wachstums-
treibern wie dem demografischen Wandel und dem Wie umfangreich ist das Universum und wie
medizinischen Fortschritt. Der Gesundheitsmarkt sieht der Investmentprozess aus?
wächst weltweit nachhaltig und überdurchschnitt- In unser Universum passen nur Unternehmen, die in
lich – die WHO rechnet mit 5,9 Prozent jährlich – bis fünf Jahren mindestens 25 Prozent ihrer Umsätze
2030. In den entwickelten Ländern Europas geben Hendrik Lofruthe, oder Forschungsaufwendungen im Bereich Digital
wir etwa zehn bis zwölf Prozent des BIP für Gesund- Portfoliomanager, Health erbringen. Wir orientieren uns nicht an Indi-
Apo Asset Management
heit aus, in den USA sind es gar 18 Prozent. Gleich- GmbH zes, sondern analysieren die einzelnen Unterneh-
zeitig ist das Gesundheitswesen an vielen Stellen men quantitativ und qualitativ. So entdecken wir
durch ineffiziente Abläufe und redundante Behand- viele junge Wachstumswerte, die sonst durch den
lungsschritte geprägt. Genau hier setzt die Digitali- Filter fallen würden, weil sie zum Beispiel noch kei-
sierung ein: Neue Technologien wie Telemedizin, in- ne Gewinne machen. Die für uns passenden Unter-
telligente Patientensteuerung oder softwarebasierte nehmen (aktuell etwa 200) identifizieren wir durch
Medikamentenentwicklung ermöglichen eine deut- Hinweise aus dem Expertennetzwerk unserer Gesell-
lich effizientere Versorgung. schafter, unseres wissenschaftlichen Beirates, Emp-
Und genau deshalb haben wir 2017 den weltweit er- fehlungen unserer Broker oder durch unsere allge-
sten Publikumsfonds aufgelegt, der sich explizit die- meine tägliche Analysearbeit. Nach eingehender
sem Thema widmet. Analyse entsteht ein Portfolio von 50-60 Titeln mit
Positionsgrößen von ein bis drei Prozent.
Welche Themen und Entwicklungen stehen bei
der Auswahl der Zielunternehmen im Fokus? Wie war die Kursentwicklung im vergangenen
Für uns sind vor allem die Unternehmen interes- Jahr und aktuell?
sant, die sowohl für Ärzte als auch für Patienten Im vergangenen Jahr konnte der apo Digital Health
Mehrwert bieten. Für Ärzte, indem sie weniger Zeit R eine Gesamtrendite von 39,9 Prozent erwirtschaf-
mit Administration verbringen und dafür mehr Pa- ten. Covid-19 hat dabei wie ein Katalysator gewirkt
tienten behandeln können; für Patienten etwa, und in Bereichen wie der Telemedizin breite Akzep-
wenn sie zur Feststellung einer gewöhnlichen Grip- tanz geschaffen, auf die wir sonst mehrere Jahre
pe nicht extra in die Praxis fahren müssen, sondern hätten warten müssen. Natürlich ist die Perfor-
die Diagnose per Telekonsultation erhalten. Digi- mance der Unternehmen in der Vergangenheit keine
tale Tools in der Prävention oder im Monitoring Garantie für den Erfolg in der Zukunft, aber Kosten-
von Patienten helfen, Behandlungskosten zu redu- druck und Effizienz auf der einen Seite und die In-
zieren und so eine „Digitalisierungsdividende“ zu novationskraft neuer Technologien auf der anderen
EINSCHALTUNG – FOTO: beigestellt
erzielen.Digital Health-Unternehmen machen das werden uns noch lange Zeit begleiten. Deswegen
Gesundheitssystem effizienter und besser zugäng- sind wir überzeugt, dass auch die kommenden Jahre
lich. Wenn dann noch Finanzkennzahlen, die Be- Chancen für weitere Kursgewinne bieten.
wertung und das Management stimmen, wird es
interessant. www.apoasset.de
März 2021 – GELD-MAGAZIN . 29
MÄRKTE & FONDS . Branche Healthcare
auch CT, MRT etc.) ein, die z.B. patholo- ner Analyse der Med-Uni Wien bei etwa vier
gische Veränderungen automatisch erkennt Prozent der Bevölkerung ein genetisches
und heute vor allem für Screenings verwen- Fehlen des NKG2C-Rezeptors an T-Zellen
det wird. Ein enormes Wachstumsgebiet. vor, wonach vom Immunsystem mit Viren
infizierte Zellen schwieriger erkannt wer-
Antivirale Medikamente holen auf den, was einen deutlich schwereren Krank-
Ein weiteres Spielfeld, in das enorme Mittel heitsverlauf nach sich zieht.
fließen, sind neben den protektiven Imp- Aber nicht nur die genetische Prädisposition
MEDICAL BIOHEALTH fungen auch antivirale Medikamente. Allge- beim Menschen beschäftigt die medizi-
mein bekannt ist Aciclovir (Zovirax, gegen nische Forschung, auch die DNA – oder im
Der MEDICAL BioHealth investiert Herpes) oder Remdesivir, das gegen Ebola Falle des Coronavirus die RNA – werden
schwerpunktmäßig in innovations- entwickelt wurde. Remdesivir ist aufgrund häufiger sequenziert als je zuvor. Das führt
starke Small- und Mid Caps aus den der ähnlichen viralen Fortpflanzungsmecha- zur Feststellung der unterschiedlichen Vi-
Bereichen Biotech und Emerging nismen inzwischen auch für die Behandlung ren-Varianten, was wiederum in die Epide-
Pharma. Auf sie entfielen zuletzt von Corona zugelassen. Ein weiteres Mittel miologie einfließt. Ganz am Anfang der Ent-
rund 80 Prozent des Fondsvolu- wurde mit Redhill Biopharma entwickelt, wicklung steht die CRISPR-Technologie, die
mens. Pharma-Konzerne werden als das die Replikation der Viren in der Zelle als „Genschere“ Teile der DNA ausschneiden
Sondersituationen beigemischt. hemmen soll und gerade in der klinischen und damit krankmachende Gene beseitigen
Die Produkte der kleinen und mit- Phase II/III ist. Oder auch, um ein weiteres kann. Eine Möglichkeit wäre es z.B. auch, ir-
telgroßen Healthcare-Unternehmen Beispiel zu nennen, wird die in Wien ansäs- gendwann auch AIDS zu heilen. Mit einer
befinden sich oftmals noch in der Ent- sige Apeiron Pharma heuer voraussichtlich Genschere namens ZFN zerschnitten For-
wicklung und generieren noch keine die Zulassung ihres rekombinanten ACE2 scher eine Eintrittspforte für den HI-Virus,
Umsätze. Daher ist es hier wichtig, (Angiotensin Converting Enzyme, APN01) den Rezeptor CCR5, und schützen Immun-
zu analysieren, wie hoch die Wahr- bekommen. Dieses wurde ursprünglich ge- zellen so vor einer Infektion.
scheinlichkeit ist, dass eine Thera- gen SARS entwickelt – auch ein Coronavirus
pie erfolgreich entwickelt wird. –, der ebenfalls das an Zelloberflächen vor- Ungeahnte Perspektiven
kommende ACE2 als Eintrittspforte in die Neben diesen angeführten Highlights, die viel-
Zellen benützt. Infundiertes ACE2 besetzt leicht mengenmäßig noch keine große Rolle
bei den Viren die Spike-Proteine und verhin- spielen, gelten natürlich die üblichen Mega
dert das Eindringen der Viren in die Zellen. trends in der Behandlung von Herz-Kreis-
Lauferkrankungen, Stoffwechselstörungen wie
Gentechnologie noch am Anfang Diabetes, von Tumoren und auch Infektions-
Jürgen Harter,
Immer häufiger liest man, dass bestimmte krankheiten eine große Rolle nicht nur für
Fondsmanager genetische Voraussetzungen beim Menschen die immer besser werdende Gesundheitsver-
Krankheitsverläufe beeinflussen – auch bei sorgung sondern auch als Performancetreiber
120% einer Corona-Infektion. So kommt nach ei- fürs Depot.
100%
80%
60%
DIE TOP-TEN HEALTHCARE-AKTIENFONDS
ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER
40%
LU1683285164 Credit Suisse (Lux) Digital Health Equity 6.720 Mio.€ 80,5 % 151,9 % – 1,85 %
20%
DE000A2AQYW4 apo Digital Health Aktien Fonds 544 Mio.€ 45,9 % 108,1 % – 1,59 %
0% LU0119891520 MEDICAL BioHealth 793 Mio.€ 27,2 % 69,0 % 141,6 % 2,15 %
-20% LU1477742909 Bellevue (Lux) Adamant Healthcare Strategy 443 Mio.€ 17,0 % 44,8 % – 2,28 %
-40% LU0220663669 APO Medical Opportunities 863 Mio.€ 15,9 % 35,4 % 81,5 % 1,78 %
2016 2017 2018 2019 2020
IE00B00LSD17 Wellington Global Health Care Equity Fund 3.697 Mio.€ 16,2 % 50,8 % 76,8 % 1,97 %
ISIN LU0119891520 LU0058720904 AB - International Health Care Portfolio 1.369 Mio.€ 9,6 % 44,6 % 69,8 % 2,01 %
Volumen 793 Mio.€ Rendite 1 Jahr 27,2 % IE0009355771 Janus Henderson Global Life Sciences Fund 3.494 Mio.€ 14,5 % 50,5 % 69,1 % 2,42 %
Ausgabeaufschlag 5,00 % Rendite 3 J. p.a. 19,1 % LU0122379950 BlackRock GF - World Healthscience Fund 9.723 Mio.€ 6,0 % 46,1 % 68,6 % 1,81 %
Total Expense Ratio 2,15 % Rendite 5 J. p.a. 19,3 % LU0432979614 JPMorgan Global Healthcare Fund 3.558 Mio.€ 16,5 % 54,6 % 66,0 % 1,71 %
Quelle: Lipper IM, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 31. Jänner 2021
30 . GELD-MAGAZIN – März 2021Sie können auch lesen
