Das Chamäleon des Internets
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Werbung 11 | 2013 Strategien für Ihre Geldanlage – das Anlegermagazin der Citi Das Chamäleon des Internets Amazon.com hat sich in den vergangenen Jahren von der einfachen Online-Buchhandlung zum multinationalen Konzern gewandelt.
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Hebelprodukte geht: CitiFirst – denn
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Juliane Süss (Anlegerin, 32 Jahre)
CitiFirst bietet Ihnen eine Vielfalt von Optionsscheinen und
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zur Verfügung, kostenfrei unter 0800-2484-366.
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©2013 Citigroup Global Markets Limited. All rights reserved. Citi and Arc Design is a trademark and service mark of Citigroup Inc., used and registered throughout the world.
Liebe Leserinnen und Leser,
die Fähigkeit des Chamäleons, seine Farbe zu wechseln,
kann man auf zwei Arten deuten: Erstens als Tarnung oder
Verstecken innerhalb seiner Umgebung. Man kann es aber
auch – und das ist die zweite Möglichkeit – als Anpassung
interpretieren. Denn, egal wie sich die Umwelt des Chamä-
leons ändert, das Tier passt sich an und hat damit Erfolg.
Vor allem letztere Deutung hat uns in dieser Ausgabe ver-
anlasst, den Internetpionier Amazon mit dem Reptil zu ver-
gleichen. Während viele Namen von Internetunternehmen
der ersten Generation unter jüngeren Nutzern längst nicht
mehr bekannt sind, da sie mit dem Wandel nicht Schritt halten oder ihr Geschäftsmodell
nicht erfolgreich adaptieren konnten, ist die Erfolgsgeschichte von Amazon nach wie vor
beeindruckend. Ein guter Grund, sich das Unternehmen einmal genauer anzuschauen und
der Frage nachzugehen, ob diese Wandlungsfähigkeit auch weiterhin bestehen bleibt.
Lesen Sie mehr zu diesem Thema im Highlight-Artikel ab Seite 4.
Gewandelt hat sich auch die Stimmung am Aktienmarkt. Mehr darüber erfahren Sie in
unserer Kolumne auf Seite 10.
Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihnen Ihr
InHalt
04 HIgHlIgHt 08 FlasH
Das Chamäleon des Internets Gildemeister: Anpassung von
Citi Hebelprodukten und Zertifikaten;
CitiFirst – Traderseite
07 Corner 09 Kolumne
Wachstumsaussichten hellen sich auf Bullen am Aktienmarkt (fast) unter sich
3
HIgHlIgHt
Das Chamäleon des
Internets
Amazon.com hat sich in den vergangenen Jahren von der einfachen Online-Buchhand-
lung zum multinationalen Konzern gewandelt. Doch während der Umsatz rasant wächst,
lässt die Profitabilität noch zu wünschen übrig.
Es gibt einige prominente Unternehmen Plattform zu schaffen. Bezos war davon
aus den Anfangsjahren des Internets, die überzeugt, dass nur das Internet den Kun-
heute keine oder zumindest keine große den die bequeme Möglichkeit bieten kann,
Rolle mehr spielen. Man denke zum Bei- in aller Ruhe aus einer riesigen Auswahl von
spiel an die Suchmaschine AltaVista, den Büchern zu stöbern. Schon in den ersten
Webbrowser Netscape oder den Online- 30 Tagen der Geschäftstätigkeit wickelte
Dienst AOL. Zu den frühen Pionieren, die Amazon.com eigenen Angaben zufolge Auf-
es geschafft haben, mit der Technologie träge für Kunden aus 50 US-Bundesstaa-
und den Erfordernissen des modernen ten und 45 ausländischen Ländern ab – und
Webs Schritt zu halten, zählt außer Fra- alle wurden von seiner Garage aus belie-
ge Amazon.com. Mittlerweile ist aus der fert.1 Übrigens: Das erste über Amazon.com
Online-Buchhandlung ein multinationaler verkaufte Buch überhaupt stammt von
Konzern geworden, der die verschiedens- dem US-Physiker Douglas Hofstadter und
ten Internetdienste anbietet – und dessen trägt den Titel „Fluid Concepts & Creative
Umsätze rasant wachsen. Analogies: Computer Models of the Funda-
mental Mechanisms of Thought“.
Die andere art, Bücher zu (ver)kaufen
Angefangen hat alles in der Garage von expansion und Innovation
Jeff Bezos, der Amazon.com im Jahr 1994 In den Folgejahren sorgten technische
gründete. Seine Idee war es, für das Kau- Innovationen sowie die Erweiterung der
fen von Büchern eine virtuelle, interaktive Produkt- und Angebotspalette für den
4
aktienkurs: Besser als der markt
Quelle: Reuters
Amazon.com versus NAsDAq-100 November 2008 bis November 2013
700
600
500
400
Prozent
300
200
100
0
–100
Nov 2008 Mai 2009 Nov 2009 Mai 2010 Nov 2010 Mai 2011 Nov 2011 Mai 2012 Nov 2012 Mai 2013 Nov 2013
Amazon.com NASDAQ-100
Innovationsdrang und Expansionsfreude kommen an den
Kapitalmärkten gut an. Die Aktie konnte in den vergangenen
5 Jahren mehr als 500 Prozent zulegen.
nächsten Wachstumsschub. Zu ersteren gehörten zum
Beispiel das Feature „Blick ins Buch“, die komfortable Kas-
senabwicklung über „1-Click-Shopping“ und verschiedene
Community-Tools, die dem User helfen, neue Produkte zu
entdecken und sich vor der Einkaufsentscheidung umfas-
send zu informieren. Im Jahr 2000 begann Amazon.com
schließlich, anderen Händlern und Privatverkäufern sei-
ne eCommerce-Plattform anzubieten. Damit trat das Un-
ternehmen in direkte Konkurrenz zu ebay. Damals war
Amazons Umsatz mit knapp 2,8 Milliarden US-Dollar im
Vergleich zu heute noch sehr beschaulich. Zudem schrieb
die Firma mit einem Verlust von 864 Millionen US-Dollar
tiefrote Zahlen.
Bestseller:
rasantes umsatzwachstum amazon Kindle
Nach der Jahrtausendwende begann der eigentliche Auf- Über die genauen Ver-
stieg vom Online-Kaufhaus zum multinationalen Internet- kaufszahlen des Tablets
Konzern. 2005 lag der Umsatz schon bei 8,5 Milliarden hüllt sich Amazon.com zwar
US-Dollar, 2010 bei 34,0 Milliarden US-Dollar und 2012 in Schweigen, im jüngsten Quartalsbericht heißt es aber,
bei 61,1 Milliarden US-Dollar. Damit sind die Erlöse seit dass Kindle der weltweit bestverkaufte eBook-Reader ist.
2000 um den Faktor 22 gewachsen. 2 Dazu beigetragen Die Marktforschungsgesellschaft Gartner schätzt, dass
hat unter anderem die internationale Expansion in Märkte allein im vergangenen Jahr knapp 19 Millionen Geräte ab-
wie China und Indien. Hinzu kamen hauseigene Verkaufs- gesetzt wurden. 3 Sicher ist, dass Amazon.com bereits seit
renner wie das Amazon Kindle, einem eBook-Reader, mit 2010 mehr eBooks als konventionelle Bücher verkauft.
dem digitale Bücher und elektronische Zeitschriften und Zwei weitere Beispiele, die vom „Erfindergeist“ des Un-
Zeitungen (eMagazins und ePapers) von der Amazon-Site ternehmens zeugen, sind „Amazon Prime“ und „Amazon
heruntergeladen und gelesen werden können. Web Services“, kurz AWS. Amazon Prime bietet gegen
5
umsatz: rasante expansion gewinne: unstetig und sprunghaft
Quelle: Amazon.com, Annual Reports 2003 – 2012 Quelle: Amazon.com, Annual Reports 2003 – 2012
Umsätze (Net sales) von 2003 bis 2012 Gewinn / Verlust (Net Profit / Net Loss) von 2003 bis 2012
80 1.400
70 1.200 1.152
61,09
Milliarden US-Dollar
60 1.000
Millionen US-Dollar
902
50 48,08 800
645 631
588
40 34,20 600
476
30 400 359
24,51
19,17 190
20 14,84 200
35
8,49 10,71
10 5,26 6,92 0
–39
0 –200
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Umsatz Gewinn Verlust
Bezahlung eines Festpreises den schnelleren Versand Gewinn- und Verlustrechnung nicht sein. Irgendwann
vieler Artikel an. Über die exakten Kundenzahlen gibt muss es dem Unternehmen einfach gelingen, Gewinne
Amazon auch hier keine Auskunft, nur dass die weltweite zu erwirtschaften, die dem hohen Börsenwert angemes-
Nutzung des Dienstes bereits in die Millionen geht. AWS sen sind. Immerhin beläuft sich die Marktkapitalisierung
wiederum gibt es seit 2006. Hier werden Unternehmen der Gesellschaft mittlerweile auf mehr als 160 Milliarden
infrastrukturelle Online-Dienstleistungen angeboten, die US-Dollar (Stichtag: 29. Oktober 2013).
in den Bereich des Cloud Computing fallen. Firmen müs-
sen dadurch nicht mehr Wochen und Monate im Voraus „geschäftige monate“
Server-Kapazitäten und andere IT Ressourcen beschaf- Eine Gelegenheit, richtig Profit zu machen, bietet tradi-
fen, sondern können bei Bedarf auf die IT-Ressourcen von tionell das Schlussquartal, wenn das Weihnachtsgeschäft
Amazon.com zurückgreifen. die Kassen klingeln lässt. Um dafür gut gerüstet zu sein,
stellt Amazon.com in der kommenden Weihnachtssai-
aktie im aufwind son mehr als 70.000 zusätzliche Teilzeitkräfte ein. Das
So viel Innovationsdrang und Expansionsfreude kommen Management rechnet mit Umsatzerlösen zwischen 23,5
an den Kapitalmärkten gut an. In den vergangenen fünf und 26,5 Milliarden US-Dollar – was einem Wachstum zwi-
Jahren hat die an der NASDAQ gelistete Aktie um mehr schen 10 und 25 Prozent gegenüber dem vierten Quar-
als 500 Prozent zugelegt. Den letzten großen Kursschub tal des Vorjahres entsprechen würde. Sehr vage scheint
gab es nach Veröffentlichung der Zahlen zum dritten allerdings der Ausblick beim Ergebnis zu sein. Das kön-
Geschäftsquartal vor rund einem Monat. Diese fielen ne sich, so das Management, in einem Bereich zwischen
besser aus als erwartet. So legte der Umsatz gegenüber minus 500 Millionen US-Dollar und plus 500 Millionen
der Vorjahresperiode um 24 Prozent auf 17,09 Milliarden US-Dollar bewegen. 4 Die Ergebnisprognose ist unter an-
US-Dollar zu. Zwar schrieb das Unternehmen infolge derem deshalb so weit gespannt, da noch nicht sicher
hoher Expansionskosten einen Verlust, ist, wie viele Abschreibungen auf immaterielle Vermö-
dieser blieb mit 44 Millionen gensgegenstände im vierten Quartal verbucht werden
US-Dollar jedoch deutlich müssen. Außerdem lassen sich die Einnahmen aus den
unter den Schätzungen Kindle-Verkäufen nur schwer schätzen. Hier kommt es
der Analysten. darauf an, wie die neue Geräte-Generation, die erst seit
Dennoch: Rich- wenigen Wochen erhältlich ist, bei den Kunden einschla-
tig zufrieden gen wird. Es waren „geschäftige Monate“, kommentierte
können An- Firmenchef Jeff Bezos das zurückliegende Quartal. Das
leger mit der Laufende wird sicherlich nicht weniger „busy“ sein.
Quellen:
1) http://amazon-presse.de/ueber-amazon.html
2) Amazon.com, Annual Reports 2000 – 2012
3) statista.com, Prognose zum Absatz von iPad und Kindle Fire von 2011 bis 2014
4) Amazon, Q3 2013 Financial Results
6
Corner
Wachstumsaussichten
hellen sich auf
Unsere globalen Wachstumsprognosen bleiben diesen geldpolitische stützung durch niedrige Inflation in den
Monat unverändert bei 2,5 Prozent für das Jahr 2013 und Industriestaaten weiter möglich
3,2 Prozent für 2014. Für den Euroraum heben wir unsere Trotz der moderat aufgehellten Wachstumsaussichten
Wachstumsprognose für das kommende Jahr minimal – in den Industriestaaten ist die Inflation infolge der noch
dafür aber bereits zum vierten Mal in Folge – um 0,1 Pro- nicht lange zurückliegenden Konjunkturschwäche fast
zent an und tragen damit besseren Konjunkturdaten und überall niedrig. Die Kerninflation in den USA, im Euro-
der Aussicht auf geringere fiskalische Sparmaßnahmen raum und in Japan liegt deutlich unter den Zielwerten
in den Peripherieländern Rechnung. In den vergangenen der jeweiligen Zentralbanken, so dass sich diese auf
sechs Monaten haben wir die Wachstumsprognosen für Wachstumsaspekte konzentrieren können und die locke-
die Schwellenländer insgesamt um 0,5 Prozent für 2013 re Geldpolitik in den großen Industriestaaten vermutlich
und 0,4 Prozent für 2014 reduziert und unsere Progno- noch einige Zeit beibehalten wird. Einige werden ihre
sen für die Industriestaaten insgesamt um 0,1 Prozent für Konjunkturimpulse sogar noch verstärken. Wann die US-
2013 und 0,4 Prozent für 2014 angehoben – wobei sich die Notenbank ihre Anleihenkäufe zurückfährt, ist nach den
Aussichten für Japan, Großbritannien, Italien, Spanien, Behördenschließungen und den infolgedessen womöglich
Portugal und Griechenland deutlich verbessert haben. volatilen Konjunkturdaten und Unsicherheiten sowie dem
Führungswechsel an der Spitze der Fed schwer zu sagen.
China: Kurzfristig sanfte landung, längerfristig nicht Nachdem im Privatsektor im dritten Quartal allerdings
unproblematisch weniger neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, sollte
Das chinesische BIP-Wachstum sinkt im vierten Quar- die Fed ihre Anleihenkäufe wohl nicht vor März drosseln
tal gegenüber dem Vorjahreswert voraussichtlich auf und erst Ende 2014 komplett einstellen. Die EZB führt im
7,4 Prozent und erreicht 2014 dann 7,2 Prozent. Denn die ersten Quartal vermutlich ein neues längerfristiges Re-
politische Führung versucht, die Inflation bei einem schwä- finanzierungsgeschäft durch, um so die Marktzinsen zu
cheren Arbeitsmarkt zu begrenzen und einige Kreditüber- kontrollieren und sicher-
treibungen einzudämmen. Beim BIP-Wachstum und dem zustellen, dass die Banken
Arbeitsmarkt erwarten wir de facto eine einigermaßen genug Liquidität zur Verfü-
weiche Landung, da wir für das kommende Jahr lediglich gung haben, wenn jeweils
mit einem leichten Anstieg der Arbeitslosenquote von ihre Kapitaldecke im Zuge
heute 4,1 Prozent auf 4,3 Prozent der Bilanzprüfungen durch
rechnen. Trotzdem wächst die die EZB nachgebessert
chinesische Wirtschaft nach werden muss.
wie vor sehr unausge-
wogen und bleibt wohl
auch künftig abhängig
von beträchtlichen Citi | Senior Economist guillaume menuet
Geldzuflüssen.
7
FlasH
Gildemeister: Anpassung von Citi Hebelprodukten
und Zertifikaten
Das im MDAX® gelistete Unternehmen Gildemeister ist sowohl in Deutschland als auch weltweit ein führender Her-
steller von CNC-gesteuerten Dreh- und Fräsmaschinen, Anbieter industrieller Dienstleistungen sowie software-
und Energielösungen.
Bereits in den vergangenen Monaten ist es aufgrund emittierten Optionsscheine und Zertifikate in ihrer Aus-
einer Kapitalerhöhung zu Anpassungen bei Gildemeister stattung unverändert. Allein die Bezeichnung des Basis-
gekommen. Aufgrund der geänderten Aktionärsstruktur werts hat sich von Gildemeister in DMG Mori Seiki ge-
hat die Gildemeister AG ihren Namen zum 11. Oktober 2013 ändert. Informationen zu den Produkten finden Sie auf
in DMG Mori Seiki AG geändert. Da es sich dabei lediglich unserer Internetseite www.citifirst.com
um einen Namenswechsel handelt, bleiben alle von Citi
CitiFirst – Traderseite
Im sommer dieses Jahres haben wir unsere Internetseite www.citifirst.com in vielerlei Hinsicht verbessert.
Ein wichtiger und beliebter Bereich ist hier die Traderseite. Wir würden uns freuen, wenn Sie uns Ihre Erfahrung mit
Diese finden Sie unter der benutzerspezifischen Rubrik unserer Traderseite mitteilen würden. Rufen Sie uns ganz
„My CitiFirst“. einfach an unter 0800-2484366 oder schreiben Sie uns
eine E-Mail an zertifikate@citi.com
Nach dem Login behalten Anleger und Trader dort das
Marktgeschehen ganz einfach im Blick. Denn die Citi-Index-
Indikationen laufen im realpush-Chart live mit und zeigen
damit alle Kursänderungen nicht nur im Ticker an, sondern
werden auch im Chart automatisch nachgezeichnet.
Zudem haben Trader die Möglichkeit, für sie interessante
Produkte zur Beobachtungsliste hinzuzufügen. Damit kann
sowohl die Marktentwicklung im Allgemeinen als auch die
Kursbewegung einer Handelsposition auf einfachstem Traderseite, www.citifirst.com
Wege im Auge behalten werden.
8
Kolumne
Bullen am Aktienmarkt (fast)
unter sich
Seit mehreren Monaten schon eilt der Deutsche Aktien- 100 und – 100 möglich sind. Derart groß war der Optimis-
index von einem All-Time-High zum nächsten. Ob der mus für diese Anlagekategorie seit der ersten Erstellung
Syrienkonflikt, die Ungewissheit bezüglich der zukünf- des Stimmungsbarometers Anfang 2011 noch nie.
tigen Bundesregierung oder der Haushaltsstreit in den
USA – in letzter Zeit schien kaum ein Unsicherheits- oder Auch die Zukunftsaussichten von Brent-Rohöl und Gold
Belastungsfaktor das wichtigste heimische Aktienmarkt- sehen die Anleger aus ihrer Warte heraus wieder positi-
barometer von seinem Drang nach oben abhalten zu ver. So gehen 36,1 Prozent der Befragten in den kommen-
können. Allein im September und Oktober sind mit den den drei Monaten von steigenden Notierungen bei Rohöl
Indexständen 8.500 bis 9.100 gleich mehrere Hunder- aus. Im zweiten Quartal teilten diese Meinung lediglich
termarken und sogar eine Tausendermarke gefallen. 21,8 Prozent. Für das vierte Quartal sehen 34,8 Pro-
zent, also gut ein Drittel, auch bei Gold steigende Kurse.
Die Umfrageteilnehmer des jüngsten Citi-Investmentba- Gleichzeitig sank die Zahl der Gold-Pessimisten: Wäh-
rometers, das quartalsweise die Stimmung der Anleger rend im vorangegangenen Quartal noch 41,1 Prozent der
wiedergibt, wird es jedenfalls freuen. Sie haben sich be- Befragten sinkende Goldkurse erwarteten, hat sich diese
reits im dritten Quartal bei der Befragung hinsichtlich Zahl auf 24 Prozent ebenfalls deutlich reduziert.
etwaiger Aktieninvestments überaus positiv gezeigt und
werden sich deshalb wohl auch entsprechend positio- Fazit: Für die Befragten scheint die Aktienmarktrally
niert haben. noch nicht vorbei zu sein. Auch die Einschätzung zu Öl
und Gold hat sich verbessert, somit gehen die Anleger
So erwarteten 59,9 Prozent der Anleger im vierten von einer allgemein besseren Investitionslage aus. Viel-
Quartal dieses Jahres weiter steigende Aktienkur- leicht hat die jüngste Hausse den Optimismus gestärkt
se. Für das dritte Quartal lag der entsprechende Wert und die Bundestagswahl
noch bei 27,1 Prozent. Mit sinkenden Preisen die schwelenden Risiken
rechnen dagegen rund um die Europakrise
nur 13,6 Prozent. etwas aus dem Bewusst-
Auf Sicht von zwölf sein der Umfrageteilneh-
Monaten macht mer verdrängt.
das Bullenlager mit
65,2 Prozent sogar
fast zwei Drittel der
Grundgesamtheit aus.
Aktuell liegt der Investi-
tionsklimaindex für europä- Citi | Leiter Public Distribution Retail Structured Products
ische Aktien bei 50 Punkten, wo- Deutschland/Österreich Dirk Heß
bei theoretisch Werte zwischen
9
Hotline: 069 1366-1540 Reuters Seite: Weitere Informationen unter:
(8.00 bis 18.00 Uhr börsentäglich) CITIDE Citigroup Global Markets Deutschland AG
SMS-Kursabfrage für Bloomberg: Frankfurter Welle
alle Mobilfunknetze: Senden Sie IDGo Reuterweg 16, 60323 Frankfurt am Main
Euwax(Leerzeichen)wkn an die 82444 Telefon 069 1366-1540
(0,49 Euro pro SMS) Telefax 069 1366-1377
Internet: www.citifirst.com
Infolines
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Herausgeber: Citigroup Global Markets Deutschland AG, Reuterweg 16, 60323 Frankfurt
Verantwortlicher Redakteur/Anzeigenleiter: Danny Treffer
Redaktion: Anette Baum, Dirk Heß, Danny Treffer, Wilhelm Weber
Design und Realisation: queo GmbH Dresden, www.queo.biz
Bildnachweis: CitiFirst – Seiten 3, 7, 8, 9; Shutterstock – Seiten 6, 9;
iStockphoto – Titel, Seiten 3, 4, 5, 7, 8, 9
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Schweiz
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auch länger andauernden Aussetzungen kommen. In dieser Zeit können Kauf- und Verkaufsaufträge kollektive Kapitalanlage im Sinne des KAG dar noch unterstehen sie der Bewilligung der Eidgenös-
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