GERDBOX SE EQUITY RESEARCH - Post Money - Fair Value: 1,7 Mio. € IPO-Analyse vom 30.01.2020 - Capital Lounge
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EQUITY RESEARCH
GERDBOX SE
Post Money - Fair Value: 1,7 Mio. €
IPO-Analyse vom 30.01.2020
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GerdBox SE | Pre IPO – Post Money Unternehmensanalyse | 30.01.2020
INHALTSVERZEICHNIS
ÜBERSICHT UND KENNZAHLEN 03
DAS UNTERNEHMEN – HISTORIE & VISION 04
ORGANE, AUFBAUORGANISATION & AKTIONÄRSSTRUKTUR 05
STRATEGISCHE ANSATZPUNKTE 06
MARKT- UND WETTBEWERBSUMFELD 08
MOBILE SICHERHEITSLÖSUNGEN 2.0 AUF DEM VORMARSCH 10 2
GERDBOX © DIE ANTWORT AUF KOMPLEXE SICHERHEITSFRAGEN 11
GERDBOX 2.0 – DIE OPTIMIERUNG PRIVATER SICHERHEITSBEDÜRFNISSE 13
DIE KONKURRENZANALYSE ZUR GERDBOX © 15
ZIELGRUPPEN UND MARKTSEGMENTIERUNG 16
DIE FINANZPLANUNG DER GERDBOX SE FÜR DIE JAHRE 2020 BIS 2025 18
SWOT-ANALYSE (STÄRKEN & SCHWÄCHEN / CHANCE & RISIKEN) 22
DETAILS ZUR GERDBOX-SCHUTZSTRATEGIE 24
DCF-MODELL - UNTERNEHMENSBEWERTUNG IM ENTITY VERFAHREN 25
BEWERTUNG, FAZIT UND ABSCHLIESSENDE ANMERKUNGEN 27
ANLAGEN, DISCLAIMER & INTERESSENKONFLIKTE 29
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ÜBERSICHT und KENNZAHLEN
EMITTENT GERDBOX SE
• Die Gesellschaft bezweckt die Produktion
UNTERNEHMENSSITZ München und Vermarktung von portablen
WEBSITE tbd Sicherheitssystemen für Wertsachen.
GRÜNDUNGSJAHR 2020 • GerdBox ist ein Start-Up auf dem
LEI tbd Sicherheitsmarkt. Die GerdBox® bietet
eine altbewährte Tresor Technologie
GRUNDKAPITAL 1.000.000 (patentiertes Scharnier) in Kombination
ANZAHL AKTIEN 1.000.000 mit einer hochmodernen Technologie
(GPS) und digitalen Features (App).
GATTUNG Namensaktien
NENNWERT 1,00 Euro • Das Geschäftsmodell ist skalierbar und
richtet sich sowohl auf das B2C Segment
SEDOL tbd
(Urlauber, online Handel usw.) als auch
ISIN tbd auf das B2B Segment (Hotels, Kranken-
REGISTRATION tbd häuser, Banken, Versicherungen).
WKN tbd • Die Adresse der operativen Einheit ist in
Leoben / Osterreich:
KÜRZEL (BÖRSE WIEN) tbd
BÖRSE tbd GerdBox GmbH,
Peter-Tunner-Str. 19, 8700 Leoben,
ANTRAGSTELLER tbd
Österreich, eingetragen im
SEGMENT tbd Firmenbuchgericht Leoben unter der
HANDELSMODELL tbd Firmenbuchnummer FN 494 063, 3
vertreten durch den Geschäftsführer Dr.
REGISTRAR tbd Ries Bouwman;
AUDITOR tbd
Quelle: GERDBOX SE/ Capital Lounge GmbH
GERDBOX SE in Euro 2020e 2021e 2022e 2023e
Umsätze mit der GERDBOX 1.0 54.000 360.000 556.200 859.330
Umsätze mit Zubehör, Abo & Werbung 2.880 65.280 201.185 452.783
GESAMTLEISTUNG 56.880 425.280 757.385 1.312.113
Variable Kosten -24.600 -157.670 -224.490 -321.750
Personal & Administration -418.550 -294.250 -332.800 -395.700
BETRIEBSERGEBNIS -386.270 -26.640 200.095 589.240
FINANZERGEBNIS -56.232 -47.180 -40.200 -32.100
NETTOGEWINN nach Steuern (NOPAT) -443.000 -75.320 145.695 415.690
OPERATIVER FREE-CASHFLOW -428.340 -69.960 138.495 379.990
Quelle: GERDBOX SE
Equity-Analyse Risiko Sektor Erstellung / Updates
Art: IPO-Bewertung Mittel bis Hoch GICS 30.01.2020
Fair Value: 1,7 Mio. € Beta: 3,5 Security Systems mindestens 1x pro Quartal
Quelle: Capital Lounge GmbH
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DAS UNTERNEHMEN – Historie & Vision
GerdBox ist ein Start-Up aus dem Bereich der mobilen Sicherheitstechnik, welches
hochmoderne und mobile Tresore entwickelt: Der Markenname GerdBox® trägt den
Firmennamen, welcher bis 2017 auf den Gründer Gerhard Ziegler, einem anerkannten
Sicherheitsexperten und Erfinder zurückgeht. Die Anwendungen rund um die GerdBox®
adressieren den weltweiten Sicherheitsmarkt für mobile Anwendungen. Also alle jene Güter
und Orte, welche durch Urlauber, Geschäftsreisende, Transportunternehmer sowie öffentliche
Einrichtungen, wie z.B. Krankenhäuser, Behörden und Bibliotheken bewegt und gesichert
werden müssen. Die Unternehmensmission besteht in der Bereitstellung von modernen
Lösungen in der Kombination von perfekt designtem Gebrauchsgut und Hochtechnologie. Die
Gerdbox GmbH wurde im Jahr 2017 von Gerhard Ziegler (Sicherheitsexperte) und Ries
Bouwmann (Serial Starter, IT- und Marketingexperte) gegründet. Der aktuelle Status des Unter-
nehmens befindet sich in der Seedingphase für die Produktion von zwei Prototypen, welche
bereits fertig entwickelt sind. Die Patent- und Markenanmeldung hat bereits stattgefunden,
man entwickelt gerade die Corporate Identity und investiert in die Marktforschung.
Für das Jahr 2020 plant GerdBox die Finanzierung der Serienproduktion. Hierzu wurde das
Unternehmen in der Struktur nochmals angepasst, der ehemalige Gründer hat das
Unternehmen verlassen und die Umsetzung seiner Erfindung an operativ starke Partner
übergeben. Um klare Verantwortlichkeiten und Strukturen zu schaffen, wurde zum Ende des 4
Jahres 2019 die GerdBox SE gegründet. Sie fungiert als Holding aller noch anzudockenden
operativen Produktions- und Marketinggesellschaften.
Die Vision von GerdBox ist es, innovative und interessante Produkte auf den Markt für
Sicherheitsanwendungen zu bringen, welche echte und patente Lösungen für spezielle
Probleme des Alltags bieten. Hier im Speziellen die Vermeidung von Wertverlusten durch
Diebstahl in lifestyle- und genußorientierten Situationen des Lebens, wie z.B. Urlaub, Sport oder
der Aufenthalt an unübersichtlichen, menschenreichen Orten mit kriminellem Gefahren-
potenzial. Die Produkteigenschaften sollen dabei so herausstechend sein, dass der Konsument
eine emotionale Bindung an sein Konsumgut etabliert, er sich auf die sicherheitsrelevanten
Eigenschaften verlässt und so seine Sorgen um wichtige Wertgegenstände temporär ablegt.
Begleitende Softwareprodukte befinden sich bereits in der Entwicklung. Die Marktforschung
zeigt klar, dass speziell Urlauber eine Lösung wie die GerdBox® brauchen. Guerilla Marketing
via Social Media und gezielte Vertriebskanäle sollen einen raschen Markteintritt ermöglichen.
Die Unternehmensziele in der Übersicht
1. Die Produktion von technisch einwandfreien Geräten zur Aufbewahrung von Wertgegenständigen unterwegs.
2. Das Finden von ein oder mehreren innovativen, interessanten Produkten mit echtem Mehrwert auf dem Markt.
3. Der Erwerb von Vermarktungsrechten für diese innovativen Produkte, zum Schutz eigener Aufbauarbeiten.
4. Das Testen der Eignung der Produkte für verschiedene profitable Anwendungen im Sicherheitsmarkt.
5. Targetierung und Entwicklung von speziell adressierbaren Märkten im Urlaubs- und Freizeitbereich.
6. Schaffen eines langfristigen und emotionalen Mehrwerts für Verbraucher und Unternehmen.
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ORGANE und AUFBAUORGANISATION
Ries M.H. Bouwman, Mag. DI Dr. mont. (MBA) und Geschäftsführender
Direktor der GerdBox SE ist seit 2009 in verschiedenen Start-Ups als
Projektleiter v.a. im Bereich Business Development und Strategie tätig
gewesen. Zuvor erwarb er den Doktortitel als freier wissenschaftlicher
Arbeiter für die Lenzing AG. Seit 2008 ist er auch Geschäftsführender
Gesellschafter der Kendlbacher Getränkevertriebs GmbH, die mit dem
Markenartikel „Omi´s Apfelstrudel“ auf sich aufmerksam macht. Hier
war er bis 2014 verantwortlich für Finanzen, Vertrieb, Marketing,
Produktion, Legal und Human Resources. Im Jahr 2014 trat er in die Bearded Dutch GmbH ein,
wiederum als Geschäftsführender Gesellschafter für verschiedene Beratungsmandate in der
Industrie- und Finanzbranche. Seit 2017 kümmert sich Ries Bouwman intensiv um den Aufbau
der GerdBox GmbH, er war zunächst beratend für den Gründer Gerhard Ziegler tätig und hat
nach seinem Kompletteinstieg nun die operative Verantwortung für die nächsten
Entwicklungsschritte des Start-Ups.
Mit von der Partie sind seit dem Jahr 2019 die beiden Gesellschafter Stefan Gary und Jörg
Wiehn (jeweils 50%), welche über die Merx GmbH mit insgesamt 50% an der GerdBox SE
beteiligt sind, weitere 50% liegen bei Ries Bouwman. Stefan Gary ist Unternehmensberater und
investiert vorwiegend in Immobilien (WIGA Investment & Beteiligungs GmbH) sowie Start-Ups
5
(über die Investmentplattform Merx GmbH). Beide Gesellschafter sind erfahrene Manager und
fungieren als Verwaltungsräte der GerdBox SE.
Die neu gegründete GerdBox SE hält 100% der Anteile an der operativen GerdBox GmbH. Mit
der Einwerbung von Investorenkapital strebt die GerdBox SE im Jahr 2020 an die Börse.
Quelle: GERDBOX, Januar 2020
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AKTIONÄRSSTRUKTUR
Das Gesamtkapital der Gesellschaft steht noch nicht fest, es bestimmt sich final erst in der
Seedingphase. Die GerdBox SE wurde mit 120 T€ Stammkapital gegründet und verfügt über
weitere 120 T€ Gesellschafter-Darlehen. Beabsichtigt ist eine Kapitaleinzahlung von ca. 800 T€
von Seeding-Partnern, die als Kerninvestoren in den strategischen und operativen Aufbau der
Gesellschaft investieren wollen. Das Wachstumskapital wird aus Risikoaspekten in erster Linie
aus Eigenkapital bestehen, kann aber später auch aus Fremdkapital bestritten werden, wenn
der Produktlaunch erfolgreich verläuft. Nach der Seeding-Phase startet die Produktionsplanung
der ersten Geräte, das Ausrollen der Vertriebs-Strategie erfolgt Anfang 2020, weiterentwickelte
Modelle werden noch Ende 2020 erhältlich sein. Die Aktionärs-Struktur wird in der
Anfangsphase auf die Gründungsaktionäre beschränkt sein.
Die größten Aktionäre der GerdBox SE sind (Stand: Januar 2020):
AKTIONÄR BENEFICIAL OWNER ANZAHL AKTIEN PROZENT
XXX XXX XXX 0,00%
XXX XXX XXX 0,00%
XXX XXX XXX 0,00%
XXX XXX XXX 0,00%
6
XXX XXX XXX 0,00%
GESAMT XXX 100,00%
Quelle: GerdBox, Januar 2020
STRATEGISCHE ANSATZPUNKTE
Im Januar 2017 wurde die GerdBox GmbH mit Hilfe des Zentrums für Angewandte Technologie
(ZAT) in Leoben gegründet, um das erste Produkt, die GerdBox®, auf den Österreichischen
Markt zu bringen. Die Produktion der GerdBox® wird in kompletter Fremdleistung vergeben,
die erforderlichen Produktionskapazitäten könnten nach der Finanzierung bereits belegt
werden. In gänzlicher Eigenleistung finden das Assembling und das sensible Qualitätsmana-
gement statt. Die Produkt-Entwicklung, der Service, das Marketing und der Vertrieb werden in
der Anfangsphase ausschließlich von GerdBox-Mitarbeitern durchgeführt, mit steigenden
Stückzahlen denkt man über Partnerschaften mit Service-Unternehmen nach, die sich um die
technologische Betreuung der Anwender kümmern und wichtigen Sales Support leisten.
Obwohl die GerdBox GmbH heute noch ein Start-Up auf dem Sicherheitsmarkt darstellt, besitzt
man schon eine Patent- sowie Markenanmeldung und die Corporate Identity nimmt bereits
Gestalt an. Aktuell sind die ersten zwei Serien von Prototypen entwickelt, man bereitet sich nun
auf den breiten Markteintritt im Jahr 2020 vor. Weitere Produkte befinden sich als Ergänzungen
für das Sortiment bereits in der Entwicklung.
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Die Marktforschung zeigt klar, dass Urlauber die Funktionalitäten der GerdBox® nachfragen.
Ein gutes Beispiel ist eine Familie mit zwei Kindern, welche verreisen wollen: Es benötigt hierfür
vier Reisepässe, 1 bis 2 Führerscheine, Impfpässe und Krankenkassenkarten, mehrere
Kreditkarten, Bargeld, Schmuck sowie Handys und andere elektronischen Geräte wie z.B. TAN-
Generatoren für Bankgeschäfte oder den Autoschlüssel des geparkten Fahrzeugs am
Abflughafen. Das sind nur einige Beispiele für hochsensible und schwer wieder beschaffbare
Güter eines Mehrpersonen-Haushalts auf Reisen. Hier stellt sich die klare Hauptanwendung der
GerdBox® sehr transparent dar, denn sie verwahrt und sichert zugleich. Allein die
Unannehmlichkeiten bei Verlust der Gegenstände z.B. im Urlaub und dann die nachfolgenden
Kosten der Wiederbeschaffung im Ausland oder zu Hause müssen hier bedacht werden. Die
Ausstellungskosten von zwei Reisepässen übersteigen schon die Anschaffung einer GerdBox®.
Das österreichische Unternehmen verfolgt in seiner definierten Grundausrichtung einen klaren
strategischen Kerngedanken. Wie schaffe ich eine Produktwelt, die sich im Bereich „private
Sicherheit“ und „Wohlfühlen im Urlaub“ (oder in anderen öffentlichen Zonen mit relativer
Unübersichtlichkeit) nachhaltig etablieren und unent-
behrlich macht. Sinnvoll ist die Schaffung von zunächst
verschiedenen aber durchaus kombinierbaren Produkt-
linien, die sich durch ihre Wege der Vermarktung ähneln und
bestenfalls ergänzen. Die marktorientierte Grund-
überzeugung liegt in der Vorstellung neuer 7
Nachfragestrukturen, die durch konkrete Bedarfsweckung
erst entstehen, sie konsequent weiterzuentwickeln und in
den Köpfen der Abnehmer nachhaltig zu etablieren.
Erfolgreiches Marketing erfordert gerade im hochsensiblen
Bereich der Sicherheitstechnik die sinnvolle Zuordnung der Fähigkeiten und Kontakte des
Managements, eine ausreichende Finanzkraft, ausgefeilte Marketing- und Vertriebsstrategien
sowie eine qualitätsorientierte Fertigung und Verteilung. Eine saubere Marktanalyse ist dabei
einer der strategischen Kernthemen des vorliegenden Geschäftsplans, welcher sich ausgiebig
mit den Produkten und seinen Abnehmern beschäftigt. Dieser Marketingplan und die noch zu
definierende Verkaufsstrategie werden die vorliegende Diskussion auf der operativen Ebene
fortsetzen bis hin in die Entwicklung einer probaten Serienreife.
Das Geschäftsmodell ist in seiner Ausgestaltung sehr skalierbar und richtet sich strategisch
sowohl auf das B2C Segment (Urlauber, Geschäftsreisende, Online Handel usw.) als auch das
B2B Segment (Hotels, Krankenhäuser, Banken, Versicherungen, öffentliche Einrichtungen).
Extrem wichtig erscheint aus diesem Blickwinkel das Web-Marketing: Ausgehend von einer
Standard-Website, die alle Informationen über GerdBox® als Marke enthalten wird, erscheinen
dort bestens platziert auch die relevanten Pressemitteilungen (evtl. sogar durch das
Management kommentiert). Sie wird in einer Ausbaustufe auch eine Einzelhandels-Website
für selbstkaufende Kunden darstellen, welche sowohl den Auswahl- und Kaufprozess des
Kunden unterstützt wie auch die Aufklärung der Nutzer übernimmt.
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Die nach oben skalierbare Promotion erfolgt durch das Finetuning in Social Media-Portalen
sowie die gezielte Aussendung von Fachartikeln. Das Thema Sicherheit ist seit der weltweiten
Terrorwelle ein Meinungsmacher und Konsumtreiber geworden. Auf dieser Welle kann
GerdBox seine Stärken durch Qualität und Überzeugungskraft beweisen.
Die oben skizzierten Eckpunkte der GERDBOX-Marketingstrategie bestehen aus der
Kombination folgender Erfolgsfaktoren:
1. Expertise des Managements in der Entwicklung und Produktion einer funktionierenden Lösung
2. Moderne Wege des datengetriebenen Marketings bieten hohe Trefferwahrscheinlichkeiten
3. Hoher Budgetierungsanteil für zielgerichtete Öffentlichkeitsarbeit in den Medien
4. Due-Diligence der neuen Produkte in Form von Marktakzeptanz-Studien
5. Transparente Kundenlösungen schaffen langfristige Kostenvorteile und neue Werte
6. Emotionale Bindung der Käuferschichten durch gezielte Schaffung von neuen Lebensinhalten
7. Fokussierung von günstigen Produktionsstandorten sowie Absatzmärkten rund um den Globus
In den folgenden Kapiteln wollen wir die Produkte und deren Relevanz für die Weltmärkte analysieren.
Am Ende erhalten wir die entscheidenden Parameter für die Bewertung der GERDBOX-Produktwelt.
MARKT- UND WETTBEWERBSUMFELD
8
Der private Sicherheitsmarkt wächst kontinuierlich
Sicherheit im Sinne von Security ist ein bedeutender Wirtschaftsfaktor, in Deutschland mit
einem Volumen von rund 15,7 Milliarden Euro (Stand 2018). Aufwendungen für Arbeitsschutz,
Umweltschutz, Verkehrssicherheit und Verteidigung sind darin noch nicht enthalten. Laut
ersten Schätzungen des Bundesverband der Sicherheitswirtschaft (BDSW) hat das Jahr 2019
noch einmal ein deutliches Wachstum
gebracht. Etwa 49% des Umsatzes
entfielen 2018 auf Dienstleistungen
und 28% auf Sicherheitstechnik
jeglicher Art. Allein im Dienstleistungs-
bereich stieg der Umsatz in 2018 auf
8,87 Mrd. Euro.
(Quelle: Sicherheitsmarkt Deutschland; Statista.com)
Starke Wachstumstreiber bleiben die
zivilen Schutzmaßnahmen mit einem
Plus in der Beschäftigung von 8,8% und einem Umsatzzuwachs von 14,8%. Dr. Harald Olschok,
Hauptgeschäftsführer des BDSW, schrieb die Zuwächse schon Mitte des Jahres, als erste Zahlen
bekannt wurden, vor allem dem hohen Bedarf an Sicherheitskräften an den deutschen
Flughäfen und der Nachfrage nach Personal in Flüchtlingsunterkünften zu.
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Den Umsatzanteil mit Privatkunden schätzt der Verband auf etwa 3 bis 3,5 Mrd. Euro, dieser
verteilt sich gleichermaßen auf persönlichen Schutz und zur Hälfte auf elektronische Anlagen.
Nach Daten von Statista hat die Deutsche Sicherheits- und Ermittlungsindustrie 2019 einen
Umsatz von etwa 9,2 Milliarden Euro erzielt. Wie aus einem Beitrag der Nachrichten- und
Informationsplattform Kryptoszene.de hervorgeht wird erwartet, dass der Umsatz für den
Sicherheits- und Ermittlungsmarkt in Deutschland bis zum Jahr 2023 auf etwa 9,8 Milliarden
ansteigt.
Wo drückt der Schuh mit der Sicherheit, wenn es um Urlaubreisen geht?
Die Koffer sind gepackt, das Hotel und der Flieger sind gebucht und die Reiseroute steht. Egal
ob Schnorcheln in Ägypten, Strandurlaub in der Türkei oder Wandern in Deutschland – im
Urlaub möchten Sie den Kopf frei bekommen und sich entspannen können. Sorgen darüber, ob
man selbst, sein Gepäck und andere Wertsachen sicher sind, trüben die Entspannung. Die
Sicherheit im Urlaub, und das betrifft vor allem das sichere Bezahlen und die eigene
Versehrtheit auf Reisen, haben
immer oberste Priorität. Hinzu
kommen die Sorgen über das
Gepäck, dessen Anlieferung
und Verbleib sowie die
9
Sicherung von Wertsachen, vor
allem wenn man sich außerhalb
des Hotels bewegt. Die
nebenstehende Grafik
verdeutlicht die Hauptsorgen
der deutschen Reisenden, nach
Krankheit und Unfall reiht sich
auf Platz 3 & 4 die Angst vor
Kriminalität, Betrug und
Diebstahl.
(Quelle: Allianz, Statista; 2020)
Nur wohin mit dem Geld in „unsicheren Gegenden“? Es empfiehlt sich in jedem Fall im
jeweiligen Urlaubsdomizil immer nur kleine Beträge bei sich zu tragen – je weniger Bargeld man
dabeihat, desto weniger kann verloren gehen oder gestohlen werden. Wie verhindert man
Diebstahl im Urlaub? Tipps zur Sicherheit im Urlaub umfassen im Allgemeinen den Hinweis,
Dieben und internationalen Banden von vornherein keine Chance zu geben, Wertgegenstände
und Bargeld zu entwenden. Also: Unwichtige Wertgegenstände zu Hause lassen, keinen
wertvollen Schmuck und teure Handys mit in den Urlaub nehmen? Ist das die Lösung? Einfache
Umhängetaschen eignen sich nicht für das Mittragen wertvoller Dinge, weil einem diese leicht
entrissen werden können. Es lohnt somit ein Blick auf sicherheitserhöhende Produkte.
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Mobile Sicherheitslösungen 2.0 auf dem Vormarsch
Wir wollen hier die gängigsten mobilen Sicherheitslösungen miteinander vergleichen und sie
dem Produktangebot von GerdBox gegenüberstellen:
Stationäre Sicherheitslösungen: Dabei handelt es sich um die Idealvorstellung von
„diebstahlgeschützten Utensilien“, die wahlweise mit einem Stahlkabel an fixen Gegenständen,
zum Beispiel an Wasser- oder Heizungsrohren im Hotelzimmer befestigt werden und damit vor
Diebstahl schützen sollen. Gegenüber den gewöhnlichen Zimmersafes, die sich in der Regel
immer im Kleiderschrank des Hotelzimmers befinden, haben sie
den Vorteil, dass sie für einen Dieb weniger gut ersichtlich sind
und auch mit anderen Reise-Artikeln vermischt werden können.
Ein geplanter Einbruch in das Hotelzimmer konzentriert sich
wahrscheinlich auf den Safe und die Schubladen, Schränke im
Raum. So die einfache Denkweise. Weit gefehlt: Denn hat sich der
Dieb erstmal Zugang zum Hotelzimmer verschafft ist er tagsüber
eher ungestört und nimmt sich Zeit das ganze Zimmer auf den
Kopf zu stellen. Auch der brandgeschützte Möbeltresor hilft hier nur wenig aus der Patsche.
Wer mit dem Auto reist – lagert sein Gepäck ausschließlich im
Kofferraum. Hier haben Diebe in der Regel ein leichtes Spiel.
Das Problem liegt offen auf der Hand: Das Diebesgut liegt 10
irgendwo und wird nicht mitgeführt!
Mobile Hardware-Sicherheitslösungen: Eine Stufe höher
bewerten wir alle mobilen Systeme, die nicht im Hotelzimmer
oder dem Auto zurückgelassen werden. Sie bestechen aber
selten durch technische Raffinesse, sondern orientieren sich
in ihrem Nutzungsverhalten an den Sicherheitsbedürfnissen des Kunden. Es handelt sich hierbei
um spezielle verstärkte Taschen, die keinen externen Zugriff dulden oder sogar halb-
elektronische Verschluss-Systeme, welche die passive Sicherheit der mitgeführten Waren
erhöhen, weil der potenzielle Dieb schlecht
herankommt oder starke Gewalt anwenden muss.
Einziger Vorteil: die Entwendung geschieht meist
öffentlich und verursacht einiges an Aufsehen.
Elektronische Remote-Sicherheitslösungen: Fern ab
von den tauben Stahlkästen bieten GSM-/GPS-basierte,
mobile Sicherheitslösungen hingegen ungeahnte
Anwendungsmöglichkeiten. Vom Geldnotenbündel und Geldautomaten bis zum Laptop - alles
was mobil ist und gefunden werden soll, kann jederzeit, rund um die Uhr eine Alarmmeldung
auslösen, geortet und gesichert werden. Basistechnologie ist der GSM-Standard. Das bedeutet:
Überall dort, wo eine GSM-Übertragung möglich ist, besteht auch eine Ortungsmöglichkeit.
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Die GSM-Ortungstechnik wird mit der GPS-Satellitenortung kombiniert. Dadurch wird die
Ortungsgenauigkeit erheblich erhöht, dies ist ein wesentlicher Vorteil für das
Sicherheitsmanagement. Eine Alarmmeldung erfolgt aktiv und
automatisch durch die spezifische Hardware bei unzulässigen
bzw. ungeplanten Bewegungen oder Lageveränderungen. Alle
denkbaren Sicherheitskonzepte auf Basis von Ortung und
Peiltechnik helfen zur Standortbestimmung von mobilen
Wertgegenständen und wertvollem Equipment. Das Bild zeigt
eine Stahlkiste mit Funk-Attrappe, ein gutgemeintes Feature
wird hier eben nur suggeriert, die fehlende Ausstattung mit einem GPS-Sender vergünstigt das
Produkt natürlich erheblich. Dennoch – im Falle eines Übergriffs ist der wahre Schutz gering.
Allen obenstehenden Lösungen ist gemein, dass das Thema „aktive Sicherheit“ nur sehr
halbherzig umgesetzt worden ist. Durch den Einsatz von Stahl, Zahlenschlössern und
verschiedenster Tragelösungen schaffen die Hersteller nur eine wenig zufriedenstellende
Nutzungsmöglichkeit, der Erfolg im Falle des kriminellen Übergriffs scheint sehr begrenzt.
Im folgenden Kapital wollen wir ein völlig neuartiges System der privaten Sicherheitslösung
beleuchten. In Anbetracht des beschriebenen Marktvolumens, der verschiedensten
Anwendungsfelder und letztlich der Wünsche und Erwartungen der Benutzer folgend, die für
11
ihre private Sicherheit schon lange auf passende Lösungen warten mussten. Hier ist sie…
GERDBOX © – die Antwort auf komplexe Sicherheitsfragen
Auf dem Markt für persönliche Sicherheit befinden sich verschiedenste Tresore. Diese mobilen
Tresore sind im Urlaubsbereich am weitesten verbreitet, können jedoch wegen ihrer
mangelnden Funktionalität meist nicht uneingeschränkt eingesetzt werden, da sie nur durch
ein Schloss mit
zugehörigem Schlüssel
oder einem
Zahlenschloss („Wie war
der Code nochmal?“)
versperrt werden
können.
Hier bietet sich die
GerdBox® mit einer
einzigartigen Technik
und Elektronik an.
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Das SYSTEM GerdBox® besteht aus folgenden Modulen:
• Hardware: Das wasserdichte Gehäuse mit Schwimmkammer wird durch ein 3-teiliges
Scharnier geöffnet und bietet dem Nutzer einen Raum von fast einem Liter. Das Innenleben
umfasst einen Bluetooth-fähigen Prozessor mit App Unterstützung, ein Alarmsystem mit bis zu
120 Dezibel sowie eine empfindliche Sensorik für Temperatur, Lichteinfall,
Feuchtigkeit und Beschleunigung im Falle des rapiden Abtransports
(Diebstahl). Die Außenhaut wird aus bruchfesten Polycarbonat im
Spritzgussverfahren hergestellt. Geöffnet wird sie mit einem Fingerprint-
Leser auf einem Touchscreen. Der elektronische Verschluss verriegelt die
GerdBox, transportiert wird die rund 700 Gramm schwere Box mit einer Gürtelschlaufe in einer
handlichen und formschönen Ausführung. Die Box wird in unterschiedlichen Ausstattungen
und Formen angeboten. Die Stromversorgung liefern zwei unabhängige 3,7V 3000 mAH Akkus,
die über handelsübliche USB-Ladegeräte aufgeladen werden.
• Software: Die Steuerung des Geräts geschieht von außen über Touchscreen/Fingerprint oder
über eine Smartphone-App. Durch sein optionales GPRS/GSM und Alarmsystem kann sie in
Notsituationen auch Leben retten. Die GerdBox ist ein Wegbegleiter und schützt das Eigentum
durch ein ausgeklügeltes Alarm- und Tracking-System.
12
Zusammenfassung: Es handelt sich um ein Produkt, das seinem Besitzer die Sicherheit für sein
Eigentum gibt, um nicht im wahrsten Sinn des Wortes plötzlich mit leeren Händen dazustehen.
Mit dem Volumen von 0,7 Liter ist sie ausreichend groß für Reisepässe, Geld, Schmuck,
Schlüssel, Handy und Bankkarten – der Code
muss nicht verinnerlicht werden, denn die
GerdBox liest den Fingerabdruck und lässt
sich per Handy App bedienen. Mit diesen
Ausstattungsmerkmalen liegen die Hersteller
auf der Höhe der Zeit. Im Gegensatz zu den
verschiedensten Hardwarelösungen, welche
zwischen 30 und 200 Euro angeboten werden,
kann die GerdBox mit einem Brutto-
Herstellungspreis von 35 - 45 Euro schon bei
einem Onlinepreis von etwa 100 Euro zum
Verkaufsschlager werden. Entscheidend für
den Erfolg einer neuartigen elektronischen
Sicherheitslösung ist aber nicht nur die
Herstellung und adäquate Ausstattung des
Geräts, sondern vor Allem die Vermarktung mit dem Ziel ausreichender Skalen-Effekte und
weltweiter Durchdringung der Hotel- und Reisemärkte. Auch hier kann das Management von
GerdBox mit guten Ideen aufwarten.
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GerdBox 2.0 – die Optimierung privater Sicherheitsbedürfnisse
Ein erfolgreicher Umgang mit Web-Content ist die Voraussetzung für eine nachhaltig
erfolgreiche Vermarktung neuer Konsumideen, denn in den westlichen Industrienationen sind
relevante Käuferschichten zwischen 16 und 67 Jahren (= das ist die
konsumstärkste Kohorte) laut einer Studie von Gartner zu 78% über
digitale Zugänge erreichbar. Nutzerfreundliche mobile Websites,
Onlinevideos, digitale Transformationen, Online-Kooperationen,
Chatbots und das Omni-Channel-Marketing werden somit die
wichtigsten Trendthemen in den nächsten Jahre sein. Die
Berücksichtigung datengetriebener Marketingstrategien bedeutet
einen großen Wettbewerbsvorteil, wenn die Konsumentenpräferenzen
berücksichtigt werden.
Welche Themengebiete wird GerdBox adressieren, um auf sich aufmerksam zu machen?
Soziale Plattformen / Online-Marketing (B2C): Das Hauptaugenmerk in der Werbung liegt für
GerdBox auf den Social Media Plattformen wie Facebook, YouTube, Twitter und Pinterest. Die
meiste Hoffnung verbindet man aber mit Facebook, weil dieses Medium in Europa das breiteste
Online-Segment erschlossen hat. Die Vermarktungsstrategie wird in allen Regionen über eigene 13
Seiten in den gängigsten Sprachen (Deutsch, Englisch, Spanisch) verfolgt. GerdBox wird eine
aussagekräftige Website erstellen, auf der potenzielle Kunden sehen können, wie einfach und
innovativ die GerdBox® in der Handhabung ist.
Klassischer Vertrieb (B2B): In Anbetracht der Tatsache, dass es sich um eine Sicherheitslösung
für Unterwegs handelt, denkt GerdBox auch über den Einsatz klassischer Vertriebsmethoden
nach. So ist es beispielsweise naheliegend, beliebte Urlauber-Destinationen mit hoher
Kriminalitätsrate in die genaue Analyse zu nehmen. Denn an diesen Orten und Städten findet
man einen herausragenden Vertriebs-ansatz
vor. Der stationäre Telefon-Vertrieb aus
Österreich heraus kann durch Vorabversand
einiger Testgeräte erfolgreich sein.
Relevante Hotels, die ihre Kunden vor
Übergriffen schützen wollen, erkennen die
Vorteile der GerdBox und bestellen eine
ganze Charge zur kostenlosen Aushändigung
als Service oder zur Implementierung eines
Vor-Ort-Mietmodells mit Zubuchung durch
den Hotelgast. Ein stationärer Vertrieb in der jeweiligen Urlaubsregion macht bei einer
entsprechenden Ansammlung von Hotels natürlich auch Sinn. Stationärer Vertrieb ist jedoch
teuer und benötigt Partner – der Rollout sollte aber bereits Ende 2020 starten.
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Kooperationen (B2B): Ein bahnbrechendes Produkt kann für viele Marktteilnehmer als
Ergänzung ihrer eigenen Geschäftsmodelle gesehen werden. Gerade innovationsschwache
Branchen wie das Versicherungs- und Sicherheitsgewerbe können diese multiple Vor-Ort-
lösung in ihr Produktportfolio aufnehmen. So reduziert eine Versicherung die
Wahrscheinlichkeit von Schadensfällen im Diebstahlbereich, Krankenhäuser lösen das Vor-Ort-
Entwendungs-Thema in den Kranken-
zimmern und Logistik-Anbieter schützen
ihre Speditionspartner vor Diebstahl und
Güterschwund. Die gesamte Tourismus-
und Hotellerie-Industrie kann über einen
flächendeckenden Rollout dieses
Sicherheitssystems nachdenken, denn es
schützt den Reisenden vor traumatischen
Urlaubserinnerungen. Über moderne
Kooperationslösungen und intelligente
Vertragsgestaltungen lassen sich für alle
Kooperationspartner Win-Win-Situationen schaffen. Eine Reisegepäckversicherung ist nach
Ansicht vieler Experten mit Problemen behaftet. Denn diese nimmt in der Regel einen Abzug
vor, wenn der Versicherte fahrlässig gehandelt hat. Und das gilt schon dann, wenn man
Wertsachen außer Acht gelassen hat, also das Hotelzimmer ohne Vorsichtsmaßnahmen
14
verlassen hat. Der Reisende bekommt dann im besten Fall nur einen kleinen Teil der
Schadensumme zurück. Ist er jedoch in der Lage eigene Schutzvorkehrungen nachweisen, kann
das seine Position gegenüber einer möglichen Schadensregelung erheblich stärken.
Stärkung des Leistungsportfolios (Innovation/Kompatibilität): Ein letzter Vertriebsaspekt ergibt
sich aus dem Vernetzungsgedanken heraus. Wie kann ich Produkteigenschaften mit bereits
bekannten Nutzungsmustern anderer tagtäglichen Begleiter (Handy, Geldbörse, Schlüssel,
Fahrzeug, Aktentasche) verbinden? Neben verschiedenen äußeren Eigenschaften in Design und
Farbe gibt es auch Spezialausstattungen, wie z.B. Kameras
mit Cloud-Funktion, Fingerabdruck-Scanner oder die
Funktion des Babyphones. Freizeitaspekte wie z.B. eine
Beatbox-Funktion für die musikalische Begleitung oder die
Verwendung als mobile Ladestation runden das Leistungs-
Portfolio nach oben ab. In jedem Fall schaffen zusätzliche
Ausstattungsmerkmale auch einen größeren
Aktionsradius des Nutzers. GPS/GMS-Funktionalitäten
geben durch ihre Notsignal-Funktionen auch den
Behörden einige Tools in die Hand, das Diebesgut
schnellstens zu lokalisieren und den Tätern das Handwerk
zu legen. Die GerdBox zeigt eine Fülle von innovativen Anwendungen und korrespondierender
Vertriebsansätze, doch wie ist es mit den Konkurrenzprodukten bestellt?
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Die Konkurrenzanalyse zur GerdBox ©
Wie stark ist das Produkt im Konkurrenzvergleich? Das Management hat sich bei der Produkt-
Entwicklung bereits umfassend mit dem relevanten Markt auseinandergesetzt. Hier eine
Übersicht der Ergebnisse:
15
(Quelle: GerdBox, Januar 2020)
Die Konkurrenzanbieter teilen sich auf in drei Betrachtungsebenen: (1) Softwareanbieter im
Sicherheitsbereich, (2) Hardware-Anbieter (Tresor- und Gerätehersteller/Sicherheits-Tools
jeglicher Art) und (3) Integrale Anbieter, welche als Solution Provider bezeichnet werden.
Innerhalb der ersten beiden strategischen Gruppen (1+2) gibt es so gut wie keine ernsthaften
Überschneidungen oder Substitutions-Möglichkeiten. Die Produktausstattung ist meist singulär
und zielt nur auf eine Lösungskomponente ab. Der Kunde erwirbt ein Tool für den Schutz, die
Befestigung, eine Wegsperrmöglichkeit oder ein Alarmgerät. Alle Tools stehen für sich allein
und sind wahlweise natürlich auch miteinander kombinierbar. Es besteht allerdings keine
Vernetzung der Einzellösungen, da es sich um autarke Hersteller handelt.
Interessanter erscheinen die Anbieter der strategischen Gruppe 3, welche als Solution Provider
gelten. In dieser Gruppe befindet sich GerdBox. Alle Lösungen bestehen aus verschiedensten
Tresortypen, intelligente Software-Ausstattung, SmartHome-Komponenten und
mechatronischer Bauteile. Sie sind teilweise gut kombinierbar und bieten einen integralen
Schutz mit mehrfachen Anwendungsmöglichkeiten. Der Grad der Sicherung steigt mit dem
Level der Ausstattung, d.h. je mehr das Gerät kann, desto schwieriger ist ein unberechtigter
Zugriff von Dritten. Die ist eine Philosophie die die GerdBox © perfekt in sich vereint.
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Die USPs der GedBox © im Überblick:
• Es ist keine Schlüssel nötig, die Box sperrt über Code, App oder Fingerabdruck
• Das patentierte Scharnier schließt nahtlos, dies erschwert das Aufbrechen erheblich
• Die Box besitzt eine digital skalierbare Funktionalität
• Elektronische Sicherheitsmerkmale: Akustischer Alarm, Bewegungs- und Kippsensor
• Netzfähigkeit: GMS-Anbindung und GPS-Ortung, Cloudfähigkeit, Strom (>12 H)
• Wasserdicht und schwimmfähig, die Box geht nicht unter
• Stark personalisiertes Design schafft emotionale Bindung und Exklusivität
16
(Quelle: GerdBox, Januar 2020)
Die GerdBox © Zielgruppen- und Marktsegmentierung
Zielgruppe der GerdBox® sind alle Personen im Alter von 18 bis 99 Jahren, männlichen und
weiblichen Geschlechts, welche in erste Linie ihr Eigentum schützen wollen und die persönliche
Sicherheit in den Vordergrund stellen. Die Planungen der ersten Vertriebsjahre werden sich
hauptsächlich auf die D-A-CH Region fokussieren. Grund ist der gemeinsame Sprachraum
(Deutsch) und der technologische Standard in diesen Ländern (gleiche GPS/GSM Technologie;
4G oder 5G Mobilfunkstandard). Die mengenmäßige Auswertung dieser Zielgruppe liefert nach
dem zuletzt verfügbaren Zensus einen adressierbaren Markt von 56 Millionen potenzieller
Kunden. Eine weitere Segmentierung dieses Marktes liegt im Anwendungsbereich der GerdBox.
In erste Linie setzt das Management auf Reisende (privat oder geschäftlich), öffentliche
Einrichtungen und Logistik, die Hauptgruppe bleibt der klassische Urlauber. Trotz massiver
Diebstähle im südeuropäischen Raum, verhalten Urlauber sich nach wie vor eher risikovoll.
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Allgemeine Beobachtungen zeigen anschaulich, dass diese Zielgruppe ihre Wertgegenstände
am liebsten unbesorgt mit sich tragen oder unbeaufsichtigt in ihrer Nähe haben wollen. Die
GerdBox ist für solche Situationen das optimale Schutzmittel.
Laut Erhebungen fahren rund 36% der D-A-CH Bewohner selten oder gar nicht in den Urlaub,
die häufigste Form zu verreisen ist der Familienurlaub. Die zuvor berechnete Zielgruppe
vermindert sich also um die Nicht-Reisenden und die durchschnittliche Familiengröße (2,7
Köpfe). Durch einfache Berechnung gibt es also eine relevante Anzahl von Sales-Points in Höhe
von 13,3 Mio. Stück. 50 Prozent der betrachteten Gruppe achtet allerdings nicht auf ihre
Sicherheit, verbleiben also rund 6,65 Mio. als kalkulatorische Zielgruppe. Um eine realistische
Ausgangsmenge zu definieren gehen wir von einer vorsichtigen Akzeptanz- und
Wissensschwelle von ca. 1% aus. Dies entspricht auch dem statistischen Response-Verhalten
im Online-Marketing. Die Startkalkulation umfasst somit eine Menge von etwa 66.400 Geräten
in den ersten 3 Jahren des Vertriebsaufbaus.
Die D-A-CH Endkunden Touchpoints können wiederum in stationär und online unterschieden
werden. Untersuchungen großer Marktforschungsunternehmen attestieren Gütern im
Preisband von 20 bis 250 Euro gute Platzierungschancen im Discounthandel, allen voran über
die bekannten Lebensmittelketten Aldi (Hofer), Lidl, Norma und Netto. Es wird also wichtig sein,
im stationären Handel vertreten zu sein. Hier bestehen allerdings größte Herausforderungen in
Sachen Qualität, Garantie, Kulanz und der Rücknahmeverpflichtungen im Falle von Mängeln. 17
Der Hersteller sollte gewahr sein, wie hart der stationäre Vertrieb von Nonfood-Artikel sein
kann. Im Onlinehandel sind die Grundsätze in den letzten Jahren sukzessive verschärft worden,
der Verbraucherschutz schreitet auch hier stark voran. Hier ein Hinweis wieviel in Deutschland
für Nonfood-Artikel im Onlinehandel ausgegeben wird – rund 1.300 Euro pro Jahr. Die GerdBox
liegt je nach Ausstattung und Zubehör im Bereich 100 bis 300 Euro.
(Quelle: STATISTA, ID 467897)
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Die Finanzplanung der GerdBox SE für die Jahre 2020 bis 2025
Die GerdBox SE kann mit Einwerbung eines kurzfristigen Finanzbedarfs von 760.000 Euro in die
Produktion der GerdBox© starten. Die Anschubfinanzierung wird im vorliegenden Fall durch
ein Private Placement sichergestellt, der vorgelegte Businessplan berücksichtigt diesen nötigen
Kapital-Input. Er ist Grundlage aller folgenden Darstellungen.
Aus heutiger Sicht stellt sich der Finanzbedarf wie folgt dar:
1) Entwicklung eines Serien-Prototyps für die Produktion 80.000 €
2) Vorfinanzierung der Serienproduktion: Anfertigung des Werkzeugs 150.000 €
3) Produktion der ersten 5.000 Stück: Produktionskosten (ca.40 €/Stk.) 200.000 €
4) Aufbau der gesamten Plattform für den GerdBox-Produktionsbetrieb 50.000 €
5) Aufbau einer Vertriebsabteilung (Materiell & Personell) 100.000 €
6) Erstes Ausgabenbudget für Marketing und Ingangsetzung 90.000 €
7) Kosten der Kapitaleinwerbung (Vergütungen & Provisionen) 90.000 €
GESAMTKOSTEN 760.000 €
Hinweis: Wir gehen in der folgenden Bewertung davon aus, dass die Finanzierung erfolgen wird. 18
Die Unternehmensbewertung wird aus Plausibilitätsgründen um diese Vorleistung gekürzt, weil
sie von Investoren erbracht wird und somit einer Vorfinanzierung oder einem Gründer-
Darlehen gleichkommt. Ohne diese Seed-Finanzierung könnte das Unternehmen nicht starten.
Diese Betrachtung bezeichnen wir als „Post Money“ – sie ist für ein Start-Up die am meisten
angewandte Bewertungsmethode.
Im ersten unvollständigen Geschäftsjahr kalkuliert das Management vorsichtig mit einer
Absatzmenge von 600 Stück im Zeitraum Juli bis Dezember 2020. Die Produktionskosten liegen
für das Basismodell kalkulatorisch bei 42 € je Stück und teilen sich wie folgt auf: Kunststoff-Box
inklusive Metallscharnier 10€, Elektronik-Bauteile 25€, Verpackung & Versand 7€.
Die Preisgestaltung richtet sich nach den Varianten und bewegt sich im empfohlenen
Handelspreis von 109,99 € bis 199,99 € (siehe Tabelle). Die Bruttomarge im Verkauf liegt bei
ansehnlichen 50-60% je nach Ausführung. Verschiedenes Montage- und Halterungszubehör
wird als Mischkalkulation mit hohen Margenbeiträgen (Bruttomargen ca. 70%) mitverkauft.
(Quelle: GerdBox; Januar 2020)
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Mit diesen erwarteten Produktions- und Absatzzahlen ergibt sich im ersten Jahr ein
kalkulatorischer Umsatz von ca. 57 T € (500 Geräte), dieser steigt bis 2023 auf etwa 1,3 Mio. €
an, was einer Absatzmenge von etwa 10.000 Geräten und einem parallelen Ausrollen der Abo-
und Werbemodelle auf der Web-Plattform entspricht. Die Wachstumsrate des Umsatzes
(CAGR) beträgt nahezu 100% pro Jahr, was für ein modernes und innovatives Produkt wie die
GerdBox als durchaus erreichbar gelten muss.
Zum Vergleich: Tesla verkaufte sein erstes E-
Modell nur 1.600 mal im Jahr 2010. Der
Umsatz wuchs in den ersten Jahren auch mit
knapp 100%, was bis ins Jahr 2018 in eine
veritable Umsatzgröße von über 21 Mrd. USD
resultierte. (Quelle: Tesla Motors, Inc.)
GerdBox braucht für sein Vorhaben flexible industrielle Partner, um schnell auf Nachfrage-
entwicklungen reagieren zu können. Der personelle Aufbau im Vertrieb und die passende
Marketing-Strategie werden die Kernfaktoren für das Wachstum von GERDBOX © sein. Die
Investitions- und Marketingkosten werden zu Beginn noch Verluste verursachen, sie sind aber
nötig, um die öffentliche Diskussion für Sicherheitsprodukte in Gang zu bringen und große
Kontraktpartner aus der Einzelhandels- und der Tourismusbranche zu gewinnen. 19
GerdBox rechnet mit einem negativen Cashflow von ca. 428.000 € im ersten Jahr, da die
startbedingten Aufbaukosten von 443.000 € noch nicht in passender Relation zum kalkulierten
Umsatz von 57.000 € stehen. Aber schon im zweiten Betriebsjahr kann die Produktion nahezu
break-even abschließen, es ergibt sich noch ein leicht negatives Betriebsergebnis von etwa
26.000 €. Wir rechnen im Zeitablauf mit einer leicht ansteigenden Abschreibungsquote
beginnend mit 43.100 € aus einer Startinvestition von 215.000 € im Jahr 2020. Hinsichtlich der
Personalkosten plant GerdBox vorsichtig, denn sie entwickeln sich von anfangs niedrigen
51.300 € auf etwa 183.700 € nach 4 Jahren mit einer dann erreichten Gesamt-Mitarbeiterzahl
von 5, davon 2 Geschäftsführer, die in der Kalkulation nur geringfügig berücksichtigt sind. Wir
gehen davon aus, dass die Bereiche Werbung, Marketing, IT und Buchhaltung sowie ähnliche
Dienstleistungsbereiche ausgelagert sind und auf Sachkostenbasis in das Ergebnis einfließen.
Die Mitarbeiterstruktur bleibt schlank, dennoch wird GerdBox in eigene Vertriebsmitarbeiter
investieren müssen, um v.a. das Hotellerie- und Tourismusgeschäft aufzubauen.
GERDBOX hat mit seinem Businessplan eine plausible Detailplanung für den geplanten Ramp-
Up dargelegt. Erste Budgetplanungen deuten darauf hin, dass die initiale Investitionssumme
von 760.000 € bis zur Eigenfinanzierung ab dem Jahr 2022 gut ausreichen werden. Nach dieser
Planung erreicht der CashFlow eine Größenordnung von über 138.000 € im vierten
Betriebsjahr. Schon in 2023 sind alle Verlustvorträge aufgebraucht und die Steuerquote steigt
auf knapp 25%, aktuelle Regierungsdiskussionen deuten auf eine Absenkung der
Unternehmenssteuern in Österreich hin – wir berücksichtigen dies bereits.
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Gewinn- und Verlustrechnung
in Euro Businessplan Analyse
Jahr 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Gerdbox 1.0 / 2.0 54.000 360.000 556.200 859.330 1.146.870 1.478.520
Gerdbox Zubehör 0 9.000 13.905 21.500 32.400 40.860
Gerdbox Abo-Modelle 2.880 41.280 137.280 281.280 476.350 714.780
Gerdbox Werbeeinnahmen 0 15.000 50.000 150.000 380.000 700.000
Gesamtleistung 56.880 425.280 757.385 1.312.110 2.035.620 2.934.160
Variable Kosten
Materialaufwand 24.000 156.000 221.250 321.750 487.300 674.800
Handelswaren & Lizenzen 600 1.670 3.240 5.420 7.680 10.670
Summe 24.600 157.670 224.490 327.170 494.980 685.470
Laufende Kosten
Personalkosten 51.350 131.350 144.800 165.400 183.700 237.800
Büro, KFZ, Leasing, Patente 14.900 21.600 27.800 31.400 34.500 39.200
Marketing, Werbung 38.000 42.600 57.800 82.600 112.400 131.700
Abschreibungen 43.100 47.800 52.600 57.900 62.400 77.400
Reisen, Versicherungen, Sonstiges 11.200 13.900 19.800 26.400 31.200 38.700
Investitionen & Innovationen 215.000 20.000 10.000 10.000 150.000 50.000
20
Börse, Listingkosten, IR, PR, Recht 45.000 17.000 20.000 22.000 25.000 28.000
Gesamtkosten 443.150 451.920 557.290 722.870 1.094.180 1.288.270
./. Kostenquote n.a. 106% 74% 55% 54% 44%
Betriebsergebnis (EBIT) -386.270 -26.640 200.095 589.240 941.440 1.645.890
./. EBIT-Marge -679% -6% 26% 45% 46% 56%
Finanzergebnis
Zinserträge/Zinsaufwand -56.230 -47.180 -40.200 -32.100 -26.400 -21.300
Beteiligungen 0 0 0 0 0 0
Körperschaftssteuer -500 -1.500 -14.200 -141.450 -217.890 -317.470
Steuersatz n.a. n.a 9% 25% 24% 20%
Gewinn nach Steuern (NOPAT) -443.000 -75.320 145.695 415.690 697.150 1.307.120
./. Veränderung Working Capital -28.440 -42.440 -59.800 -93.600 -114.500 -132.400
plus Abschreibungen 43.100 47.800 52.600 57.900 62.400 77.400
Operativer Free Cashflow -428.340 -69.960 138.495 379.990 645.050 1.252.120
Cash-Generierung (Summe FCF) 1.917.355 Euro Quelle: GerdBox / Capital Lounge GmbH
Die Cash-Generierung startet im Jahr 2022 und sichert das Wachstum der Gesellschaft durch
die zunehmende Eigenkapitalstärkung ab. Finanzierende Banken werden dem Unternehmen
mehr Kredit zur Verfügung stellen. Damit steigt ab 2023 der Umsatz nochmal signifikant an, im
Jahr 2024 plant GerdBox auch die Investition in eine neue GerdBox-Generation (Forschungs-
Aufwand 150.000 €) sowie die generelle Veränderung des Geschäftsmodells unter Ausnutzung
aller gewonnenen User-Daten aus dem Abo-Modell.
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Mit entsprechender Datensammlung und Warehousing kann GerdBox die Bewegungsdaten
ihrer Nutzer auf Reisen in die strategische Geschäftsplanung einbauen und ganze Nutzungs-
Historien an entsprechende Big Data-Konzerne weiterverkaufen oder selbst nutzen – ein
zusätzlicher Geschäftsbereich ist geboren. Aus dieser Brille heraus, erwarten wir gerade ab dem
Jahr 2024 eine starke Dynamik in der Umsatz- und Gewinnentwicklung, die EBIT-Marge wird
durchgängig über 40% liegen. Die Gesellschaft wandelt sich von einem reinen Sicherheits-
Produzenten in einen modernen Solution Provider mit bewährten Sicherheitsprodukten. „Gerd
schafft Sicherheit und wird dein ständiger Begleiter!“. Im gesamten Betrachtungszeitraum sinkt
die proforma-Verschuldung von knapp 800.000 € aus der Gründungszeit sukzessive und baut
sich regelmäßig um ca. 100.000 € pro Jahr ab.
Die Umsatzerlöse und Kostenquote haben wir in der folgenden Grafik dargestellt:
GerdBox SE
Produktumsätze und Kosten
21
(Quelle: CapLounge GmbH; GerdBox SE 2020)
Der Übergang in die Eigenfinanzierung gelingt nach unseren Schätzungen im Jahr 2023 –
ebenso wird die Gesellschaft ausschüttungsfähig. Als Wachstumsunternehmen gestartet
erreicht GerdBox schon bald eine hohe Eigenkapitalquote. Ab diesem Zeitpunkt sollte das
Unternehmen über eine starke Vertriebsabteilung verfügen. Für den optimalen Gewinnmix
spielen neben einem guten Initialstart auch die Größenordnung und die Serienkonfiguration
der verschiedenen GerdBox-Ausführungen eine erhebliche Rolle, denn nicht jede Ausstattung
passt auf jeden Vertriebsweg. Die im Zeitablauf höherwertigen Anwendungs-Features sollten
über den Preis zu einer dauerhaften Margenfestigung führen. Letztlich wird GerdBox
herausfinden müssen, wie hoch der potenzielle Ausgabenfaktor für Sicherheit bei den
Konsumenten liegen wird. Für die Lebensmittel-Discounter ist die GerdBox sicherlich in der
günstigeren Mitnahmevariante attraktiv. Hier möchte der Spontankäufer auch nicht zu lange
überlegen müssen, wieviel ihm die Sicherheit im Urlaub wert ist. Anders läuft der Vertrieb im
Online-Bereich, denn die interessierte Kundschaft kann sich deutlich länger und intensiver mit
dem Produkt auseinandersetzen und hier punktet die GerdBox mit ihren vielen
Ausstattungsvarianten und Zusatzeigenschaften.
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Bei einem guten Produkt-Entrée kann die Charge von Anfang an Gewinn abwerfen, denn in
diesem Fall gewinnt man den Online-Vertrieb auch als aktiven Distributor. Amazon
beispielsweise ordert nach internem Ranking und bewirbt gut performende Artikel
eigenständig, um die Durchschnittsmarge im Produktsortiment zu steigern. In einem solchen
Fall hat GerdBox die Chance, eine deutlich
höhere Wachstumsrate als vorab kalkuliert
zu erreichen. Ein ähnliches Sales-Tracking
Verfahren wenden die starken
Einzelhandelsketten wie Aldi und Lidl an, hier
werden Verkaufsschlager oftmals in
kürzeren Zyklen nochmals in die
Mailingaktionen aufgenommen.
Wir haben die oben genannten Vertriebschancen in den Businessplan eingebaut und rechnen
in den analytisch abgeleiteten Jahren 2024-2025 mit einer Überschreitung der Gesamtleistung
von 2 Mio. € pro Jahr. Im gesamten Betrachtungszeitraum summieren sich die frei verfügbaren
CashFlows zu einer Größenordnung von 1,9 Mio. €. Im Jahr 2025 erreicht der Nettogewinn gute
1,2 Mio. € - die Umsatzanteile aus den Abo- und Werbekanälen erreichen 50% der Gesamt-
leistung. Die Wandlung in ein Dienstleistungsunternehmen ist dann vollzogen. Nach bereits 4
Jahren befindet sich das Unternehmen in der wertschaffenden Zone, der Return-on-Investment
22
(ROI) erreicht Werte um 35%, Liquidität und Bilanzqualität gehen einher.
Wir rechnen nach dem Börsengang mit einer deutlich erhöhten Eigenkapitalquote, die eine
Forcierung der angedachten Marketingstrategien und Vertriebsmaßnahmen erlaubt, damit
könnte der vorsichtig aufgestellte Businessplan auch durchaus übererfüllt werden.
SWOT-ANALYSE (Stärken & Schwächen / Chancen & Risiken)
Die Stärken und Schwächen der GERDBOX SE
Erfahrenes Management in F&E und Corporate Development
Das Management der GERDBOX besitzt über 20 Jahre Erfahrung im Business-Development und
strategischer Marktpositionierung. Alle Mitglieder des Boards verfügen über langjährige
Kenntnis im Aufbau und in der Finanzierung von Unternehmen, der Erlangung von Börsenreife
und entsprechender strategischen Fortentwicklung (M&A).
Neue Ideen für eine traditionelle Branche; Marktforschung & Guerilla-Marketing
GERDBOX geht im Sicherheitsmarkt als Neuling an den Start. Das Produkt GerdBox ist
Sicherheits-Device und Lifestyle-Produkt zugleich. Im Marketing ist es wichtig, Trends zu
erkennen und mit passenden Lösungen aufzuwarten. GERDBOX setzt viel Energie in Markt- und
Feldforschung auch durch unkonventionelle Methoden (Guerilla Marketing), um den
Konsumenten in seinen Wünschen und Erwartungen adäquat zu bedienen.
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Kapital-Management: Hohes Investoren-Vertrauen
In die GERDBOX sind bis jetzt hohe Entwicklungskosten und Aufwendungen für die
Patentierung geflossen. Man startet daher mit sehr wenig Eigenkapital. Wenn die Initial-
Finanzierung gelingt, zeigen die neuen Investoren Vertrauen und setzen auf die Expertise des
Managements, weiterhin die richtigen Investitionsentscheidungen zu treffen.
Technologischer Proof-of-Concept: Due-Diligence erfolgreich
Der Vorstand ist sich seiner rechtlichen Pflicht bewusst und aufgrund seiner Aufstellung in der
Lage, alle nötigen Due Dilligences unter Einhaltung der europäischen Rechtsvorschriften
durchzuführen. Dies bringt einen gewissen Kostenbestandanteil in Form von externer Beratung
mit sich. Die technische Prüfungen sind bislang erfolgreich durchgeführt worden.
Gute Positionierung: Vertrieb & Risikomanagement
GerdBox innovative Produktpalette ist optimal im stark wachsenden Marktsegment der
Sicherheit positioniert. Die Gründer sind Spezialisten für Sicherheit und unkonventionelle
Marketingkampagnen und stehen für den Erfolg der Marke.
Stabilität: Kapitaldecke reicht aus, um alle Planungen umzusetzen
GERDBOX startet mit einer hohen Initialfinanzierung in den Markt und ist erst nach einiger Zeit
wieder gezwungen neue Mittel einzuwerben. Laufen die Umsätze besser als geplant, ist eine
Eigenfinanzierung sogar schon im dritten Jahr möglich.
Allgemeine Chancen & Risiken in der Sicherheitsbranche 23
Konjunktur: Sicherheit ist ein Dauerbrenner
Weitestgehend zyklusunabhängiger Bedarf an Sicherheitsleistungen auch in rezessiven
Tendenzen. Zwar sinken die weltweiten Umsätze der Unternehmen, das generelle
Auftragswachstum geht zurück, dennoch bleibt der Bedarf an Sicherheit hoch und
weitestgehend zyklusunabhängig.
Investitionsentscheidungen mit Blick auf gesetzliche Regelungen
Es kann keine Garantie dafür geben, dass sich ein Markt für die zukünftigen Produkte des
Unternehmens dort entwickelt, wo das Unternehmen gerade Investitionen anstrebt. Das
Unternehmen kann neuen oder unerwarteten Risiken ausgesetzt sein oder sein Engagement
gegenüber einem oder mehreren bestehenden Risikofaktoren, einschließlich
Gesetzesänderungen, wirtschaftlicher Instabilität, Änderungen der Vorschriften und der
Auswirkungen des Wettbewerbs, erheblich erhöhen.
Bedarf an guten Mitarbeitern und Entscheidungsträgern
Der Erfolg des Unternehmens wird von seinem aktuellen Management-Team, zukünftigen
Schlüsselmitarbeitern sowie gutem Fachpersonal abhängen. In Österreich herrscht genereller
Fachkräftemangel. GERDBOX könnte gezwungen sein, nötige Fachkräfte im Ausland zu suchen.
Cloud-Transformation: Abhängigkeit von IT-Systemen, Digitalisierung
Um als Unternehmen von den Vorteilen eines Cloud-Einsatzes zu profitieren, braucht es ein
fundiertes und umfassendes Verständnis was die Möglichkeiten, Grenzen und Risiken eines
Cloud-Einsatzes betrifft. Die vielen verschiedenen Arten der Cloud-Nutzung machen dies zu
einer Herausforderung.
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