Kapitalmarkt-Update | 9. März 2020 - Die Fondsplattform
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Kapitalmarkt-Update | 9. März 2020
1.1 | EINKAUFSMANAGER: KONJUNKTUR-CRASH IN CHINA
60
58
56
54
52
50
48
46
44
Markit US Manufacturing PMI SA Markit EU Manufacturing PMI SA
42
Caixin China Manufacturing PMI Nikkei Japan Manufacturing PMI
401.2 | VERGLEICHE MIT SARS 2003 AUF FAST ALLEN EBENEN NICHT WEGWEISEND
• Chinas Gewicht in der Weltwirtschaft hat in den letzten zwei Jahrzehnten deutlich zugenommen
China’s share of...
...global GDP (USD) 15,7%
4,3% Quelle:
...global GDP (PPP) 18,7% Allianz Global Investors (AGI)
8,7%
Dr. Hans-Jörg Naumer
...global GDP growth 34,0% in Webinar „Weltwirtschaft
(contribution, PPP) 20,5%
und Börsen im Bann des
...global manufacturing 30,7%
9,6% Corona-Virus“ vom 5. März auf
12,3% www.fondsplattform.de
...global exports 5,8%
...tourism spending 18,0% 2018 2003
2,7%
Die Auswirkungen von 2019-nCoV auf das globale Wachstum und die Nachfrage dürften im Vergleich zu
SARS 2002/03 größer sein, nicht zuletzt aufgrund der gestiegenen Bedeutung und stärkeren
internationalen Verflechtung Chinas sowie des fortgeschrittenen Stadiums des globalen Konjunkturzyklus.1.3 | BASISSZENARIO: REZESSION IM 1. UND NORMALISIERUNG IM 2. HALBJAHR
2020
*
46 %
52 %* 2 %*
8 %*
< 2,5 %
>3%
reales
2,5 bis 3,5 % über 3,5 % Inflation
BIP-Plus
reales BIP-Plus reales BIP-Plus
deutlich
fallende
steigende
Unternehmens-
gewinne (Leit-) Zinsen
* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU
Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,
weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen1.4 | ZWEI „BÖSE“ WÖRTER WERDEN WIRKLICHKEIT
PANDEMIE
51.4 | ZWEI „BÖSE“ WÖRTER WERDEN WIRKLICHKEIT
PANDEMIE
Begrenzung der Epidemie nicht gelungen:
globale, unkontrollierte Ausbreitung, d.h. Pandemie
61.4 | ZWEI „BÖSE“ WÖRTER WERDEN WIRKLICHKEIT
PANDEMIE
Begrenzung der Epidemie nicht gelungen:
globale, unkontrollierte Ausbreitung, d.h. Pandemie
REZESSION
71.4 | ZWEI „BÖSE“ WÖRTER WERDEN WIRKLICHKEIT
PANDEMIE
Begrenzung der Epidemie nicht gelungen:
globale, unkontrollierte Ausbreitung, d.h. Pandemie
REZESSION
Wirtschaftsleistung weltweit und Branchen-übergreifend für zwei Quartale in Folge rückläufig
d.h. globale Rezession
81.5 | WELTWIRTSCHAFT UND BÖRSEN IM BANN DES CORONA-VIRUS
o Erholungsansätze im verarbeitenden Gewerbe / Industrie wurden „im Keim“ erstickt
o nun weltweit auch Dienstleistungssektor betroffen
91.5 | WELTWIRTSCHAFT UND BÖRSEN IM BANN DES CORONA-VIRUS
o Erholungsansätze im verarbeitenden Gewerbe / Industrie wurden „im Keim“ erstickt
o nun weltweit auch Dienstleistungssektor betroffen
o US-Gesundheitssystem nicht in der Lage, Corona-Virus zu kontrollieren
o Lage in der USA wird sich verschlechtern, aber China und Südkorea überwinden Höhepunkt
101.5 | WELTWIRTSCHAFT UND BÖRSEN IM BANN DES CORONA-VIRUS
o Erholungsansätze im verarbeitenden Gewerbe / Industrie wurden „im Keim“ erstickt
o nun weltweit auch Dienstleistungssektor betroffen
o US-Gesundheitssystem nicht in der Lage, Corona-Virus zu kontrollieren
o Lage in der USA wird sich verschlechtern, aber China und Südkorea überwinden Höhepunkt
o Fed-Zinssenkung um 50 BP wirkt „panisch“ und verfrüht
o EZB-Zinssenkungen ohne positive Effekte, aber Anleiheankaufprogramm wird wohl ausgeweitet
o wichtiger: Realwirtschaft braucht fiskalpolitische Hilfe
111.5 | WELTWIRTSCHAFT UND BÖRSEN IM BANN DES CORONA-VIRUS
o Erholungsansätze im verarbeitenden Gewerbe / Industrie wurden „im Keim“ erstickt
o nun weltweit auch Dienstleistungssektor betroffen
o US-Gesundheitssystem nicht in der Lage, Corona-Virus zu kontrollieren
o Lage in der USA wird sich verschlechtern, aber China und Südkorea überwinden Höhepunkt
o Fed-Zinssenkung um 50 BP wirkt „panisch“ und verfrüht
o EZB-Zinssenkungen ohne positive Effekte, aber Anleiheankaufprogramm wird wohl ausgeweitet
o wichtiger: Realwirtschaft braucht fiskalpolitische Hilfe
o Q1 / 2020 wird starke Rückschläge bei Umsätzen und Gewinnen bringen
o Q2 / 2020: Weltwirtschaft unter „Corona-Regime“
o Börsen werden wohl schon im 1. Halbjahr beginnen, die „Nach-Pandemie-Erholung“
12 einzupreisen1.6 | KURSRÜCKSCHLAG IN DER ZWEITEN JANUARHÄLFTE 2020
Wie vor zwei Jahren
Rückschlag in
markttechnisch
„überkaufter“ Situation.
Zudem stark negative
Effekte auf BIP Chinas
und selektiv auch auf
Unternehmensgewinne
außerhalb Chinas.
Aktienmärkte preisen mit
Kurserholung bereits
Aufholeffekte ab Q2 ein.
MSCI World Zweite Verkaufswelle oder
13
zumindest zeitweilige
Kursschwächen zu
erwarten.1.7 | KORREKTUR ODER BEGINN EINER BAISSE ?
Markttechnisch beginnt die
Abwärtsbewegung in
„überkaufter“ Situation.
Kurzfristig sind Aktienmärkte
jetzt schon „überverkauft“,
auf übergeordneter Ebene
aber beschädigt.
Aktienmärkte könnten in der
breiten Unterstützungszone,
die 2018 und 2019 entstand,
Halt finden.
Entscheidend sind letztendlich
MSCI World die realwirtschaftlichen Effekte:
14
Gelingt es, die „Schockfront“
zu brechen, also die
„Durchseuchung“ zu
verlangsamen?2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE
Market Analysis by Moving Averages
„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt
als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“
Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines
eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (10. KW 2020)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø - 17 %
Rückgang der Aktienkurse zwar heftig und breit, sekundäre Trends aber relativ differenziert
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø - 47 %
seit 2 Wochen überwiegen neue 13-Wochen-Tiefs (-50%), aber einige auch 32- und 52-Wochen-Tiefs
o Trendfolger („COMA“): Ø - 12 %
jetzt über die Hälfte der beobachteten Aktienindizes in Abwärtstrends
162.2 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (10. KW 2020)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø - 17 %
Rückgang der Aktienkurse zwar heftig und breit, sekundäre Trends aber relativ differenziert
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø - 47 %
seit 2 Wochen überwiegen neue 13-Wochen-Tiefs (-50%), aber einige auch 32- und 52-Wochen-Tiefs
o Trendfolger („COMA“): Ø - 12 %
jetzt über die Hälfte der beobachteten Aktienindizes in Abwärtstrends
o „Überhitzung“: z.Z. keine
o Ermüdung der „alten“ Aufwärtstrends: (COMA -16%) bei BSE Sensex (Mitte 2016) und Bovespa (2018)
o Bodenbildung mit Trendwendechance: z.Z. keine
o relative Stärke bei Nasdaq Biotech, Goldminen und (unter EM) bei HSCE (VR China)
o 17
relative Schwäche bei FTSE-100 (Großbritannien), ATX (Österreich) und SET (Thailand)2.3 | SIGNALLAGE: VERKAUFSSIGNALE
o 51. KW: Kauf-Signal KOSPI (Verkauf 25. KW 2018 bei 2.357)
bei 2.204 (Südkorea) (vermiedener Verlust 6,5 %)
o 51. KW: Kauf-Signal HSCE (Verkauf 34. KW 2019 bei 9.994)
bei 11.030 (China) (entgangener Gewinn 10,4 %)
o 51. KW: Kauf-Signal IPC (Verkauf 46. KW 2018 bei 41.985)
bei 44.506 (Mexiko) (entgangener Gewinn 6,0 %)
o 3. KW: Kauf-Signal HangSeng Index (Verkauf 35. KW 2019 bei 25.725)
bei 29.056 (Hongkong) (entgangener Gewinn 12,9 %)2.3 | SIGNALLAGE: VERKAUFSSIGNALE
o 51. KW: Kauf-Signal KOSPI (Verkauf 25. KW 2018 bei 2.357)
bei 2.204 (Südkorea) (vermiedener Verlust 6,5 %)
o 51. KW: Kauf-Signal HSCE (Verkauf 34. KW 2019 bei 9.994)
bei 11.030 (China) (entgangener Gewinn 10,4 %)
o 51. KW: Kauf-Signal IPC (Verkauf 46. KW 2018 bei 41.985)
bei 44.506 (Mexiko) (entgangener Gewinn 6,0 %)
o 3. KW: Kauf-Signal HangSeng Index (Verkauf 35. KW 2019 bei 25.725)
bei 29.056 (Hongkong) (entgangener Gewinn 12,9 %)
o 09. KW: Verkaufs-Signal STOXX-50 (Kauf 13. KW 2019 bei 3.117)
bei 3.060 (Westeuropa) (realisierter Verlust 1,8 %)
o 09. KW: Verkaufs-Signal Dow Jones Ind.Av. (Kauf 27. KW 2019 bei 26.922)
bei 25.409 (USA) (realisierter Verlust 5,6 %)
o 09. KW: Verkaufs-Signal FTSE-100 (Kauf 51. KW 2019 bei 7.583)
bei 6.581 (Großbritannien) (realisierter Verlust 13,2 %)2.4 | SIGNALLAGE: VERKAUFSSIGNALE
o 10. KW: Verkaufs-Signal Euro-STOXX-50 (Kauf 14. KW 2019 bei 3.447)
bei 3.232 (Euroland) (realisierter Verlust 6,2 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal DAX (Kauf 27. KW 2019 bei 12.569)
bei 11.542 (Deutschland) (realisierter Verlust 8,2 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal MDAX (Kauf 30. KW 2019 bei 26.224)
bei 24.751 (deutsche Mid-Caps) (realisierter Verlust 5,6 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal CAC-40 (Kauf 15. KW 2019 bei 5.503)
bei 5.139 (Frankreich) (realisierter Verlust 6,6 %)2.4 | SIGNALLAGE: VERKAUFSSIGNALE
o 10. KW: Verkaufs-Signal Euro-STOXX-50 (Kauf 14. KW 2019 bei 3.447)
bei 3.232 (Euroland) (realisierter Verlust 6,2 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal DAX (Kauf 27. KW 2019 bei 12.569)
bei 11.542 (Deutschland) (realisierter Verlust 8,2 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal MDAX (Kauf 30. KW 2019 bei 26.224)
bei 24.751 (deutsche Mid-Caps) (realisierter Verlust 5,6 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal CAC-40 (Kauf 15. KW 2019 bei 5.503)
bei 5.139 (Frankreich) (realisierter Verlust 6,6 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal RTX (Kauf 6. KW 2019 bei 1.759)
bei 1.780 (Russland) (realisierter Gewinn 1,2 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal Russell-2000 (Kauf 48. KW 2019 bei 1.625)
bei 1.449 (US-Nebenwerte) (realisierter Verlust 10,8 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal ASX-200 (Kauf 17. KW 2019 bei 6.385)
bei 6.396 (Australien) (realisierter Gewinn 0,1 %)
o 10. KW: Verkaufs-Signal Topix (Kauf 43. KW 2019 bei 1.648)
bei 1.471 (Japan) (realisierter Verlust 10,7 %)5.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 10. KW 2020)
antizyklisch aufbauen:
• Österreich-Aktien (-50%)
• Singapur-Aktien (-48%)
• China- & Hongkong-Aktien (-8%)
225.2 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 10. KW 2020)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Österreich-Aktien (-50%) -
• Singapur-Aktien (-48%)
• China- & Hongkong-Aktien (-8%)
235.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 10. KW 2020)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Österreich-Aktien (-50%) -
• Singapur-Aktien (-48%)
• China- & Hongkong-Aktien (-8%)
antizyklisch reduzieren:
• US-Tech-Large-Caps (+7%)
245.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 10. KW 2020)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Österreich-Aktien (-50%) -
• Singapur-Aktien (-48%)
• China- & Hongkong-Aktien (-8%)
antizyklisch reduzieren:
prozyklisch reduzieren:
• US-Tech-Large-Caps (+7%)
• US-Standardwerte (-8%)
25DISCLAIMER
Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern
entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie
AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle
Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der
Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die
Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.
Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation
enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine
Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine
Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer
bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von
Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder
-nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch
vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.
Drescher & Cie AG
ABC-Tower
www.drescher-cie.de
Ettore-Bugatti-Str. 6-14
kontakt@drescher-cie.de
D-51149 Köln6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
18.07.2019: Teilgewinnmitnahmen:
EUWAX Gold 25 %
Lyxor Brazil 25 %
15.08.2019:
Xtrackers Physical Silver Kauf
20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Physical Silver Zukauf6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
18.07.2019: Teilgewinnmitnahmen:
EUWAX Gold 25 %
Lyxor Brazil 25 %
15.08.2019:
Xtrackers Physical Silver Kauf
20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Physical Silver Zukauf
20.02.2020: Gewinnmitnahmen, Aufbau Barreserve:
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Switzerland 100 %6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
18.07.2019: Teilgewinnmitnahmen:
EUWAX Gold 25 %
Lyxor Brazil 25 %
15.08.2019:
Xtrackers Physical Silver Kauf
20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Physical Silver Zukauf
20.02.2020: Gewinnmitnahmen, Aufbau Barreserve:
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Switzerland 100 %
02.03.2020: taktischer Stoploss-Verkauf:
Lyxor Brazil 37,5 %6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO
Asset Allocation
25%
Aktien
Edelmetalle
75%6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE
+ 30,0 %
+ 26,7 %
+ 25,0 %
+ 20,0 %
+ 15,0 %
+ 10,0 %
+ 2,4 %
+ 1,7 % + 5,0 %
+ 0,0 % + 0,0 %
- 5,0 %
- 1,3 % - 2,0 % - 0,9 % - 1,8 % - 3,9 % - 10,0 %
- 7,9 %
Netto-Performance
2020 YTD: - 8,4 %6.4 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO
Brasilien
0%
MSCI All Countries
12%
18% MSCI Emerging Markets
Hang Seng
6% 17% MSCI Europe
4% ATX
3% Korea
15% Gold
18%
7% Silber
PlatinDISCLAIMER
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