Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond
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Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond
Emerging Markets Lokalwährungsanleihen
Wien, im März 2021
Diese Unterlage richtet sich ausschließlich an institutionelle professionelle Anleger und geeignete
Gegenparteien gemäß Wertpapieraufsichtsgesetz und nicht an als Privatkunden eingestufte Anleger.
© by Kathrein Capital Management GmbH 1
Fondskonzept
▪ Ziel des Fonds ist es, die Wertentwicklung des Staatsanleihensegments von Emerging Markets in der
jeweiligen Lokalwährung abzubilden.
▪ Der Fonds investiert vor allem in Emissionen von supranationalen Organisationen (z.B. EIB,
EBRD,…). Diese erfüllen die nötigen Nachhaltigkeitskriterien und ermöglichen darüber hinaus einen
effizienten Zugang zu liquiden Anleihen in EM-Währungen.
▪ Das nachhaltige Fondskonzept berücksichtigt die Richtlinien des Österreichische Umweltzeichen für
nachhaltige Fondsprodukte sowie des FNG Siegels. Beide Zertifizierungen werden angestrebt.
▪ Die „Richtlinie Ethische Geldanlagen“ der
Österreichischen Bischofskonferenz und der
Ordensgemeinschaften Österreich (FinAnKo)“ wird
eingehalten.
2
Fondskonzept
▪ Das Universum des Fonds umfasst aktuell 19 Länder/Währungen.
▪ Die Währungsallokation steht bei dem Investmentansatz des Fonds im Vordergrund. Der Durationeffekt
spielt eine untergeordnete Rolle.
▪ Die strategische Währungsaufteilung orientiert sich an der Marktkapitalisierung in der jeweiligen
Währung, wobei eine Obergrenze („Cap“) von 10% je Währung eingezogen wird.
▪ Zur Erzielung eines Mehrwertes wird die Allokation unter Berücksichtigung der folgenden Parameter
aktiv gesteuert. Dies kann taktisch zu einer Gewichtung von mehr als 10% einer Währung führen.
✓ Fundamentaleinschätzung des jeweiligen Staates
✓ Funktionierendes Finanzsystem
✓ Emissionstätigkeit
✓ Kursentwicklung aller 171 Währungspaare zueinander
✓ Absolute Rendite der jeweiligen Staatsanleihen
✓ Liquiditätssituation
3
Fondskonzept
▪ Das Fondsmanagement darf die Assets des Fonds innerhalb folgender Bandbreiten allokieren.
Bandbreiten
Assetklasse
mindestens maximal
Anleihen von SSA's (Staaten und deren
Finanzagenturen sowie supranationale 51% 100%
Emittenten)
Investmentfonds Global (ohne Aktien) 0% 10%
Geldmarktinstrumente 0% 49%
Fremdwährungsrisiko 51% 100%
Aktien 0% 0%
4
Emerging Markets – Bedeutung und Wachstum
▪ Als Emerging Markets werden jene Länder bezeichnet, deren Wirtschaftsentwicklung und
Wirtschaftsstandards im Vergleich zu moderneren Industriegesellschaften stetig wachsen und sich noch
stark wandeln.
▪ Im globalen Kontext hat die Bedeutung der Emerging Markets in den letzten Jahren signifikant
zugenommen. Der Anteil an der globalen Wirtschaftskraft liegt mittlerweile bei 60%.
▪ Der Großteil der Weltbevölkerung (somit zukünftige Konsumenten) und wichtigen Rohstoffquellen sind
diesen Ländern zuzuordnen.
Emerging
% Anteil am weltweiten Bruttoinlandsprodukt Emerging Wachstumsraten in % market and
80% market and 10,00
developing
developing
8,00 economies:
70% economies:
3,71
60% 6,00
60%
4,00
50%
2,00
40% 0,00
30% Advanced -2,00 Advanced
economies: 40% economies: 1,70
20% -4,00
1996
2018
1990
1992
1994
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
Quelle: Internationaler Währungsfonds 5
Emerging Markets – Strategische Positionierung
▪ Bei der Währungsauswahl orientieren wir uns an der Länderkategorisierung vom IWF* „Emerging Market
and Middle-Income Economies” und der Weltbank “Lower Middle-, Upper Middle- und High Income
Economies”. % Capped-
Land Währung Region
Gewichtung
▪ Das Universum wird auf Basis der Kapitalmarktaktivitäten China Renminbi Asien 10,00%
in der zugehörigen Währung gescreent und es wird nur in Indien Rupie Asien 10,00%
Brasilien Real LATAM 10,00%
Währungen mit relevantem ausstehenden Volumen Mexiko Peso LATAM 9,60%
investiert. Thailand Baht Asien 8,50%
Indonesien Rupie Asien 7,70%
▪ Länder, in denen keine ESG konforme Investition möglich Türkei Lira EMEA 6,20%
Malaysien Ringgit Asien 6,10%
ist, Konkurse laufen oder die politische Situation einem Polen Zloty EMEA 5,70%
Investment nicht zuträglich ist, werden aus dem Russland Rubel EMEA 5,50%
verbleibenden Universum ausgeschlossen. Ägypten Pfund EMEA 3,90%
Philippinen Peso Asien 3,50%
Kolumbien Peso LATAM 2,60%
▪ Die aus diesen Schritten resultierende strategische Süd Afrika Rand EMEA 2,50%
Positionierung des Fonds wird regelmäßig überprüft und Peru Sol LATAM 2,20%
sieht folgendermaßen aus. Ungarn Forint EMEA 2,10%
Chile Peso LATAM 1,80%
Rumänien Leu EMEA 1,20%
Kasachstan Tenge EMEA 0,90%
* Internationaler Währungsfonds 100,00%
6
Emerging Markets – Investieren in Lokalwährungen
▪ Beim Investieren in Emerging Market Lokalwährungsanleihen geben viele lokale Behörden Investoren
Registrierungspflichten sowie umfassende Auflagen vor, deren Bearbeitung mitunter kostspielig ist und
lange dauert.
✓ Die Lösung: Investitionen in “dual-currency” Anleihen (“Doppelwährungsanleihen”).
▪ Bei “dual-currency” Anleihen notiert das Wertpapier in der jeweiligen Lokalwährung. Die
Zahlungsströme (Ver-/Kauf, Kupon, Tilgung) erfolgen, an den jeweils gerade gültigen Wechselkurs
angepasst, in einer gängigen Hartwährung (z.B. USD oder EUR). Registrierungspflichten und andere
Abwicklungserschwernisse fallen weg. Im Fonds wird die verwendete Hartwährung gegenüber dem Euro
abgesichert.
Investition in „dual-
currency“ Anleihen
7
Emerging Markets & Supranationale Emittenten
▪ Supranationale Emittenten bieten einen effizienten Zugang zu EM-Lokalwährungsanleihen mit folgenden
Vorteilen:
✓ Breite Auswahl von 27 supranationalen Emittenten die den ESG-Vorgaben entsprechen.
✓ Beste Bonität aufgrund der Eigentümerstrukturen und Kapitalausstattung.
✓ Erhöhte Rechtssicherheit durch internationale Abkommen.
✓ Breiter Funding-Mix in allen Emerging Market Währungen.
✓ Nachhaltigkeit ist umsetzbar – alle eingesetzten
supranationale Emittenten verpflichten sich zu
Nachhaltigkeit.
8
Supranationale Emittenten – Beispiele
IFC IBRD IADB ADB AfDB EBRD EIB
International International Bank Inter-American Asian African European Bank for European
Finance for Reconstruction Development Bank Development Bank Development Bank Reconstruction Investment Bank
Corporation and Developement and Developement
Finanziert und Vergibt Kredite an Entwicklungsbank Fördert die Investiert in und Entwicklungsbank, Finanziert
Investiert in den öffentlichen für wirtschaftliche vergibt Kredite an die Kredite an ost- Innovationen, kleine
Eigenkapital von Sektor in lateinamerikanische Entwicklung und Entwicklungs- und und mittlere
Aufgabe privaten Entwicklungs- und karibische Zusammenarbeit im projekte in Afrika mitteleuropäische Unternehmen,
Unternehmen in ländern Volkswirtschaften asiatisch- Volkswirtschaften Infrastruktur und
Entwicklungs- pazifischen Raum vergibt Klimaschutz in
ländern Europa und weltweit
185 Mitgliedstaaten 189 Mitgliedstaaten 48 Mitgliedstaaten 67 Mitgliedstaaten 54 afrikanische und 67 Mitglieder - 65 28 Mitgliedstaaten
aus Lateinamerika von denen 23 OECD 26 nicht Staaten, die EU und der EU
Eigentümer und der OECD Mitglieder sind afrikanischen die EiB
Mitgliedstaaten
Bilanzsumme
99 283 129 192 47 71 637
(Mrd. USD)
Rating AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA
Quelle: International Finance Corporation, 2019 9
Emerging Markets & Nachhaltigkeit
▪ 120 Länder werden auf Nachhaltigkeit analysiert und geratet. Knapp ein Viertel davon erhalten
den Prime-Status und sind damit „Best-in-Class“.
▪ Von nahezu allen in Frage kommenden Staaten wird zumindest eines oder mehrere
Ausschlusskriterien wie z.B. Schwächen bei der Korruptionsbekämpfung, Todesstrafe,
Verwendung von Nuklearwaffen oder –energie, verletzt.
▪ Um Investitionen in diesen Währungen ohne Kreditrisiko und nach strengen
Nachhaltigkeitsvorgaben umsetzen zu können, werden im Kathrein Sustainable EM Local
Currency Bond vornehmlich Anleihen supranationale Emittenten wie der EBRD, der Weltbank,
der EIB oder ähnliche eingesetzt.
▪ Bei nachhaltigen Investments kooperieren wir mit ISS ESG. Die von unserem Partner
gewährleistete Unabhängigkeit im Nachhaltigkeitsresearch- und dessen Ratingprozess
sowie eine etablierte Ratingmethodik tragen zur Vermeidung von Interessenskonflikten zwischen
Analyse und Portfoliomanagement bei.
10Selektionsprozess mit SRI
▪ Prozess-Unterstützung durch Nachhaltigkeit-Research
▪ Anwendung von restriktiven ESG-Kriterien, um ein nachhaltiges Investmentuniversum zu generieren.
3. KCM SRI Filter: Ausschlusskriterien
1. Gesamtuniversum auf ✓ Gemäß Österreichischem Umweltzeichen
Währungsebene: ✓ Gemäß FNG Siegel
✓ Internationaler Währungsfonds ✓ Gemäß Österreichischer Bischofskonferenz
✓ Weltbank
4. KCM SRI Filter: Positivkriterien
✓ Best-in-Class Ansatz
2. Strategische Positionierung 5. KCM Auswahlverfahren
der Währungen: ✓ Währungsentscheidung
✓ Kapitalmarktrelevanz ✓ Rendite, Liquidität, Emissionsgröße
✓ Ausstehendes Volumen ✓ Abbildbarkeit (Dual-Currency)
6. Einzeltitelportfolio
11Fondskonzept mit SRI
Währungen Emittenten Anleihen
1. Gesamtuniversum auf Währungsebene 40
2. Strategische Positionierung der Währungen 19
Staaten und supranationale Emittenten 41
3. KCM SRI Filter: Ausschlusskriterien 38
4. KCM SRI Filter: Positivkriterien 27 1373
5. KCM Auswahlverfahren 1196
6. Einzeltitelportfolio 8 35
12SRI Ausschlusskriterien – Unternehmen I
▪ Verletzungen bei den Wirtschaftspraktiken werden nach einer vierstufigen Skala eingestuft:
möglich – leicht – schwer – ganz schwer
▪ Rigoros ausgeschlossen werden all jene Unternehmen bei denen Verletzungen mit zumindest folgender
Kategorisierung erkannt werden:
Thema ab Stufe Geltungsbereich
Menschenrechte schwer auf Ebene des Unternehmens, der Zulieferer und der Financiers
Arbeitsrechte schwer auf Ebene des Unternehmens und der Zulieferer
Umweltverhalten schwer auf Ebene des Unternehmens, der Zulieferer und der Financiers
Geschäftsgebarung - Korruption schwer auf Ebene des Unternehmens
Geschäftsgebarung - Finanzbuchhaltung schwer auf Ebene des Unternehmens
Geschäftsgebarung - Wettbewerbsverstöße schwer auf Ebene des Unternehmens
Geschäftsgebarung - Geldwäsche schwer auf Ebene des Unternehmens
13SRI Ausschlusskriterien – Unternehmen II
▪ Weitere Ausschlüsse erfolgen abhängig vom Umsatzanteil in den einzelnen Geschäftsfeldern
Thema ab Schwelle Ausschlußkriterium
0% Förderung von Kohle, Förderung durch Fracking, Gewinnung aus Ölsanden
Fossile Brennstoffe Verarbeitung von Kohle oder Erdöl sowie sämtliche Kohle oder Erdöl relevanten Aktivitäten, Förderung
5%
von thermischer Kohle oder Erdgas
Embryonale
Jegliches aktives Involvement
Stammzellenforschung
Abtreibung Jegliches aktives Involvement
Tierversuche Jegliches aktives Involvement
0% Herstellung und Handel landwirtschaftlicher gen-modifizierter Produkte
Gentechnik
10% Verarbeitung landwirtschaftlicher gen-modifizierter Produkte
Herstellung militärischer Ausrüstung und Dienstleistungen zur Beteiligung an Kämpfen sowie jegliches
0%
Rüstung aktives Involvement bei geächteten Waffen
5% Herstellung von oder Handel mit militärischer Ausrüstung und Dienstleistungen
Abtreibungsmittel 0% Herstellung oder Handel
Verhütungsmittel 0% Herstellung
Zivile Schusswaffen 0% Herstellung oder Handel
Tierwohl 0% Pelzherstellung und -handel sowie Massentierhaltung
Gefährliche Pestizide 5% Herstellung
Gewalttätige Videospiele 0% Herstellung
Gefährliche Substanzen 5% Nach der REACH Verordnung
Jegliches aktives Involvement bei aktiver Sterbehilfe
Sterbehilfe
5% Herstellung von Pharmazeutika
Nuklearenergie 0% Herstellung von Uranium, Betrieb, Vertrieb oder Gesamtumsatz im Zusammenhang mit Nuklearenergie
0% Herstellung
Tabak
5% Handel oder Betrieb
Alkohol 5% Herstellung und Handel
Pornographie 0% Gesamtumsatz im Zusammenhang mit Pornographie
0% Herstellung
Glückspiel
5% Betrieb und Handel
14SRI Ausschlusskriterien – Länder
▪ Folgende Ausschlusskriterien werden bei Staaten angewandt
Thema Ausschlußkriterium
Arbeitsrecht Besonders niedrige Arbeitsbedingungen in Bezug auf Mindestlöhne, Arbeitszeiten und Sicherheit & Gesundheit
Atomenergie Atomenergieanteil von 10% am Primärenergieverbrauch eines Landes, sofern kein Ausstiegsbeschluss besteht
Besitz von Nuklearwaffen lt. SIPRI (Stockholm International Peace Research Institute).
Atomwaffen
Nichtunterzeichnung des Atomwaffensperrvertrages
Autoritäres Regime Einstufung als "nicht frei" lt. Freedom House
Biodiversität Nicht-Ratifizierung der UN-Biodiversitäts-Konvention
Massive Einschränkung der Gleichstellung (z.B. von Frauen, Menschen mit Behinderungen oder ethnischen
Diskriminierung
Minderheiten)
Euthanasie Legalisierung der aktiven Sterbehilfe für todkranke Menschen
Geldwäsche Einstufung als "nicht kooperativ" lt. der Financial Action Task Force on Money Laundering der OECD
Kinderarbeit Beschäftigung von Kindern ist weit verbreitet
Nicht-Ratifizierung des Kyoto Protocols
Klimaschutz Nicht-Ratifizierung des Pariser Übereinkommens
Unzureichende Klimaschutzleistungen (Klimaschutz-Index von Germanwatch größer 40)
Korruption Korruptionsindex von Transparency International kleiner 30
Massive und systematische Verletzung von Menschenrechten (z.B. politische Willkür, Folter, Privatsphäre,
Menschenrechtskontroversen
Bewegungsfreiheit, Religionsfreiheit)
Militärbudget Rüstungsbudget am Anteil des BIP größer 2%
Presse- und Meinungsfreiheit Massive Einschränkung der Presse- und Meinungsfreiheit
Todesstrafe Todesstrafe lt. Amnesty International nicht gänzlich abgeschafft
Massive Einschränkung der Versammlungsfreiheit - insbesondere bzgl. der Möglichkeit friedlicher
Vereinigungsfreiheit
Versammlungen und gewerkschaftlicher Organisation
Walfang Erlaubnis von kommerziellem Walfang
15SRI Positivkriterien
▪ Die Beurteilung der sozialen und ökologischen Performance eines Unternehmens oder Landes erfolgt
anhand von über 100 ausgewählten sozialen und ökologischen Kriterien => Positivkriterien.
▪ Aus den Ergebnissen lässt sich eine Rangliste der untersuchten Länder und Unternehmen innerhalb
einer Branche erstellen und die Vorreiter („Prime“) eruieren.
▪ Prime-Schwellen sind definierte Mindestratings, die
Unternehmen und Staaten erfüllen müssen.
▪ Für unseren Best-in-Class-Ansatz ist C als „Prime“
Investitionsschwelle definiert.
Financials/Development Banks B
2%
25% 15% Financials/Development Banks B-
Financials/Development Banks C+
10%
Financials/Development Banks C
10% Financials/Development Banks C-
18% Financials/Development Banks D+
20%
Financials/Development Banks D
16SRI Positivkriterien – Länder
Sozial- & Governance-Relevanz
Politisches System und Regierung Menschenrechte und Grundfreiheiten Soziale Umstände
Politisches System Schutz bürgerlicher und politischer Rechte Gesundheit
Regierung Nichtdiskriminierung Bildung und Kommunikation
Korruption und Geldwäsche Geschlechtergleichheit Arbeit
Politische Stabilität Sozialer Zusammenhalt
Umweltrelevanz
Natürliche Resourcen Klimawandel und Energie Produktion und Verbrauch
Bodennutzung Klimawandel Landwirtschaft
Biodiversität Energie Industrie
Wasser Transport
Privatverbrauch
Quelle: ISS ESG, KCM 17SRI Positivkriterien – Unternehmen
Sozial- & Governance-Relevanz
Mitarbeiter und Zulieferer Corporate Governance und Wirtschaftsethik Gesellschaft und Produktverantwortung
Vereinigungsfreiheit Unabhängigkeit der Aufsichtsgremien Schutz der Menschenrechte
Chancengleichheit Nachhaltigkeit Gesellschaftl. Engagement
Sicherheit und Gesundheit Unternehmensführung Politische Einflussnahme
Work-Life Balance Aktionärsrechte Dialog mit Anspruchsgruppen
Bezahlung Transparenz bezüglich Verantwortungsvolle Marketingpraktiken
Arbeitsplatzsicherheit der Vorstandsgehälter Datenschutz
Aus- und Weiterbildung Aktionärsstruktur Produktsicherheit
Standards für Zulieferer Wirtschaftsethik Sozialer Einfluss des Produktportfolios
Kontrolle von Zulieferer
Unterstützung von Zulieferer
Umweltrelevanz
Umweltmanagement Öko-Effizienz Produkte und Dienstleistungen
Umweltmanagementsystem Energieeffizienz Umwelteinfluss des Produktportfolios
Energiemanagement Wassereffizienz Biodiversität
Klimaschutz Materialeffizienz Rohmaterialen
Auswirkungen auf den Wasserhaushalt Treibhausgasintensität Produkt-Lebenszyklus
Geschäftsreisen und Transport Abfallintensität Materialeffizienz
Umweltmanagement in der Lieferkette Branchenspezifische Luft- und Bedentliche Substanzen
Grüne Beschaffung Wasserschadstoffintensität Energieeffizienz der Produkt Verpackung
Quelle: ISS ESG, KCM 18Emerging Markets – Das KCM Modell
▪ Die aktive Steuerung der mit 10% „gecappten“ marktkapitalisierten Währungsaufteilung erfolgt auf Basis
der Signale, die durch folgenden Parameter generiert werden:
Trend, Kaufkraft- Rendite der
Stärke & parität – Staatsanleihe
Reversal „PPP“
Kursentwicklung Fundamentale Vorherrschende
aller beteiligten Einschätzung der Rendite in den
Währungspaare einzelnen Länder einzelnen Ländern
Signal zur Neutral-, Über- und Untergewichtung
gegenüber der strategischen Währungsaufteilung
19Umsetzung
▪ Der Fonds ist derzeit in 35 Anleihen von 8 supranationale Emittenten investiert.
▪ Anleihen die von einem in den Fondsbestimmungen definierten Emittenten* begeben oder garantiert
werden, dürfen zu mehr als 35% des Fondsvermögens erworben werden, sofern die Veranlagung des
Fondsvermögens in zumindest sechs verschiedenen Emissionen erfolgt. Die Veranlagung in ein und
derselben Emission darf 30% des Fondsvermögens nicht überschreiten.
▪ Die Überwachung der aktiven Gewichte erfolgt auf täglicher Basis.
▪ Um die Transaktionskosten zu minimieren werden Umschichtungen erst ab einem Schwellenwert von fünf
Prozent des Fondsvolumens umgesetzt. Erwartungsgemäß sollte sich die Allokation, da es sich um
langfristige Indikatoren handelt, maximal monatlich ändern.
*) European Bank for Reconstruction & Development, European Investment Bank, International Bank for Reconstruction & Development, International Finance Corp
20Aktuelle Fondsstruktur (1)
Top 10 Positionen % FV
Asian Infrastruct.Inv est.Bank BA/DL-Medium-Term Nts 2020(25) 10,78%
International Bank Rec. Dev . MR/DL-Medium-Term Nts 2020(23) 8,19%
International Bank Rec. Dev . PP/DL-Medium-Term Nts 2020(25) 3,53%
European Inv estment Bank ZY-Medium-Term Notes 2016(26) 3,39%
European Inv estment Bank LE/DL-Medium-Term Nts 2019(21) 3,32%
European Inv estment Bank LE/DL-Medium-Term Nts 2020(22) 3,26%
European Inv estment Bank RC-Medium-Term Notes 2011(21) 3,25%
Asian Dev elopment Bank YC-Medium-Term Notes 2019(24) 2,88%
European Bank Rec. Dev . RP/DL-Medium-Term Nts 2017(22) 2,79%
International Bank Rec. Dev . YC-Medium-Term Notes 2020(22) 2,78%
Rentenkennzahlen
Kupon 3,90%
Rendite 3,15%
Eff. Duration inkl. Derivate 2,45%
Duration 2,51
Restlaufzeit 2,65
Daten per 26.2.2021 21Aktuelle Fondsstruktur (2) Daten per 26.2.2021 22
Fondsdaten – Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond
▪ Fondswährung EUR
▪ Fondsvermögen 36,99 Mio.
▪ Geschäftsjahr/Ausschüttung 01.10.-30.09. / ab 15.11.
▪ Auflagedatum 17.08.2020
▪ Max. Ausgabeaufschlag 3,00 %
▪ KAG MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH
▪ Depotbank Hypo Vorarlberg Bank AG
▪ Index/Marktentwicklung -
▪ Variable Erfolgsgebühr nur für IT: 20% der Wertentwicklung über der definierten Hurdle Rate unter
Berücksichtung einer „High-Water-Mark“,
ICE BofA Merrill Lynch Euro Currency 1-Month Deposit Offered Rate Constant Maturity Index + 250bp
ISIN Bloomberg Tranche Ausschüttend- Max. Laufende Mindestzeichnung
Thesaurierend Verwaltungsgebühr Kosten
AT0000A2HUA9 KASELRC AV Retail A 1,75 % p.a. 1,85% p.a.*
AT0000A2HU83 Retail T 1,75 % p.a. 1,85% p.a.*
AT0000A2HU91 KASEMLC AV Institutionell T 0,85 % p.a. 0,56 % p.a.* EUR 10.000
* Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung, da der Fonds erst am 17.08.2020 aufgelegt wurde. 23Zusammenfassung – Erfolgsfaktoren
▪ Der Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond ermöglicht die Investition in Wirtschafträume, die
im Vergleich zu den klassischen Industriestaaten ein deutlich stärkeres Wachstum aufweisen.
▪ Die Investitionen des Fonds erfolgen in Lokalwährungen, um neben dem höheren Renditeniveau auch
an der Entwicklung der jeweiligen Währung partizipieren zu können.
▪ Über supranationale Emittenten wird das Bonitätsrisiko deutlich reduziert und die Rechtssicherheit
gegenüber Anleihen der EM-Staaten durch internationale Abkommen erhöht.
▪ Das zum Einsatz kommende KCM Modell sorgt mittels der taktischen Gewichtung für einen positiven
Zusatzertrag.
▪ Der Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond zeichnet sich durch einen nachhaltigen Ansatz aus,
der sich an den Kriterien des Österreichischen Umweltzeichens, des FNG-Siegels und der FinAnKo
orientiert.
24Portfolio Manager
▪ Thomas Odehnal ist seit 2019 bei der Kathrein Capital Management
GmbH im Fondsmanagement tätig. Sein Schwerpunkt liegt im Bereich
Fixed Income.
▪ 1995 schloss er sein Betriebswirtschaftsstudium an der WU Wien ab.
Nachdem er studiumsbegleitend Erfahrung in der Wertpapierabwicklung
einer österreichischen Universalbank sowie anschließend im
Anleihenhandel im Zentralinstitut einer Genossenschaftsbank
gesammelt hatte, wechselte er in das Rentenfondsmanagement der
zugehörigen KAG. Sein Hauptaugenmerk lag dabei in der Betreuung der
Thomas Odehnal institutionellen Mandate mit Schwerpunkt im Bereich Euro-Fixed-Income.
Portfoliomanagement Im Laufe der 17 Jahre in dieser KAG übernahm er die Leitung des
Kathrein Capital Management gesamten Rententeams.
25Portfolio Manager
▪ Florian König ist seit 2016 bei der Kathrein Capital Management
GmbH tätig. Zu Beginn umfasste sein Aufgabenbereich sowohl
Analysetätigkeiten als auch Schwerpunkte zu Credit und Asset
Allocation. Seit 2019 ist er als Portfolio Manager für Dachfonds und
Aktienfonds verantwortlich, wo er zuvor schon stellvertretend das
Portfoliomanagement unterstützte.
▪ Florian König absolvierte neben seiner Tätigkeit bei KCM sein
Masterstudium in ,,Quantitative Asset and Risk Management" an der
Fachhochschule des bfi Wien und an der Universität ,,Alexandru
Florian König Ioan Cuza" in Iasi (Rumänien). Während seines Bachelorstudiums
Portfoliomanagement Bank- und Finanzwirtschaft an der FH des bfi Wien, sammelte er
Kathrein Capital Management bereits Erfahrung in den Bereichen Zinsen und Liquiditäts-
management sowie Sicherheitenmanagement.
26Kontakt
Mag. Herwig Wolf, CEFA, CIIA Stefan Waidhofer
Leitung Institutional Clients Institutional Clients
Tel.: +43 1 534 51-261 Tel.: +43 1 534 51-389
Fax: +43 1 532 25 49-374 Fax: +43 1 532 25 49-374
Mobil: +43 676 831 91 261 Mobil: +43 676 831 91 389
Email: herwig.wolf@kcm.at Email: stefan.waidhofer@kathrein.at
herwig.wolf@kathrein.at
www.kcm.at
follow us @KathreinCapital
Kathrein Capital Management GmbH, Wipplingerstraße 25, 1010 Wien 27Hinweis gemäß §128 InvFG
▪ Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond als Teil der
Anlagestrategie Geschäfte mit Derivaten tätigen. Dadurch kann sich das Verlustrisiko bezogen auf im
Fonds befindliche Vermögenswerte zumindest zeitweise erhöhen.
▪ Der Kathrein Sustainable EM Local Currency Bond weist aufgrund des Einsatzes der gemäß den
Fondsbestimmungen erlaubten Anlageinstrumente eine erhöhte Volatilität auf, d.h. die Anteilswerte sind
auch innerhalb kurzer Zeiträume großen Schwankungen nach oben und nach unten ausgesetzt.
28Disclaimer
Diese Unterlage ist eine Marketingmitteilung der KCM Capital Management GmbH (im Folgenden „KCM“) im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes 2018 und dient ausschließlich zur
Information. Sie unterliegt daher nicht den Vorschriften des Wertpapieraufsichtsgesetzes, die für die Verbreitung von Finanzanalysen vorgesehen sind.
Obwohl wir der Meinung sind, dass die für diese Unterlage herangezogenen Quellen von dritten Anbietern verlässlich sind, können wir keine Haftung für Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität
der hier wieder gegebenen Informationen übernehmen. Die Unterlage gibt den Stand zur Zeitpunkt der Erstellung dar, Änderungen des Inhalts dieser Unterlage behalten wir uns vor.
Die Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen daher nicht die individuellen Bedürfnisse der Anleger, insbesondere hinsichtlich der Ertragsziele und der
Risikobereitschaft, oder die Geeignetheit der Finanzinstrumente für den Anleger.
Der Inhalt dieser Unterlage ist nicht rechtsverbindlich und stellt keine Handlungsempfehlung und kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar.
Eine Investitionsentscheidung bezüglich aller Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte nur auf Grundlage eines Beratungsgespräches und nicht allein auf Basis dieser
Marketingmitteilung erfolgen.
KCM erbringt keine Steuerberatung und übernimmt keine Haftung für eventuelle steuerliche Nachteile im Zusammenhang mit Wertpapiertransaktionen und Wertpapierveranlagungen ihrer
Kunden. Die Besteuerung der Kapitaleinkünfte hängt von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.
Risiko- und Performance-Hinweis
Es ist zu beachten, dass Investments in Fonds neben Chancen auch Risiken bergen, so können Wert und Ertrag steigen, aber auch fallen. Simulierte künftige Erträge sind somit kein
verlässlicher Indikator für die tatsächliche künftige Wertentwicklung einer Veranlagung. Allfällige in dieser Unterlage enthaltene Simulationsrechnungen beruhen nicht auf tatsächlichen
Transaktionen, sondern rein auf historischen Daten.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Veranlagung zu. Performancezahlen nach OeKB-Methode entsprechen
einer Nettoperformance, d.h. Kosten wie Verwaltungs-Gebühren oder sonstige dem Fondsvermögen angelastete Kosten wurden bereits berücksichtigt. Nicht berücksichtigt ist ein möglicher
Ausgabe- oder Rücknahmeabschlag oder Steuerabgaben wie Kapitalertragssteuer oder Quellensteuern. Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe
entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Wir weisen darauf hin, dass für Anleger mit anderer Heimatwährung als der Währung eines Finanzinstruments, die Rendite infolge von
Währungsschwankungen steigen oder fallen kann.
Prospekthinweis
Die jeweils gültigen und veröffentlichten Prospekte, sowie die Kundeninformationsdokumente (Wesentliche Anlegerinformationen - KID) bzw. Informationen nach § 21 der von der von KCM
verwalteten Fonds in der aktuellen Fassung inklusive sämtlicher Änderungen seit Erstverlautbarung stehen Ihnen in deutscher Sprache kostenlos auf der Website www.masterinvest.at und den
jeweiligen Zahl- und Informationsstellen zur Verfügung.
Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken
Bei der Identifikation der Nachhaltigkeitsrisiken in der Portfolioverwaltung kommt es auf die Art des Finanzinstrumentes, welches in das Portfolio aufgenommen werden soll, an. Bevor
Finanzinstrumente, die Finanzprodukte iSd Disclosure-VO darstellen, in ein von KCM verwaltetes Portfolio aufgenommen werden, werden die Informationen zur Strategie zur Einbeziehung von
Nachhaltigkeitsrisiken des Produktherstellers eingeholt. Betreffend anderer Finanzinstrumente (wie beispielsweise Aktien und Anleihen), die in das Portfolio aufgenommen werden sollen,
werden diverse Nachhaltigkeitsdaten von einem externen Datenanbieter bezogen, um Einschätzungen zu den Nachhaltigkeitsrisiken dieser Finanzinstrumente zu erhalten.
Abhängig von der bei der Portfolioverwaltung gewählten Anlagestrategie können die Nachhaltigkeitsrisiken unterschiedlich hoch sein. Die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken kann nach
unserer Einschätzung zumindest auf längere Sicht einen positiven Einfluss auf die Rendite haben. Die Richtlinie der KCM zur Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken ist auf
unserer Website www.kcm.at verfügbar. Im Fall einer Anlageberatung muss ein Anleger im Zuge der Risikoaufklärung vorvertraglich über die Nachhaltigkeitsrisiken informiert werden.
Offenlegungspflichten nach § 25 Mediengesetz
Herausgeber und Medieninhaber: KCM Capital Management GmbH, Wipplingerstraße 25, 1010 Wien, Handelsgericht Wien, FN 279402k
Jede Form der Veröffentlichung oder Weitergabe ist untersagt.
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