Klimakompatibilität Pensionskasse SBB - Heroku
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Klimakompatibilität
Pensionskasse SBB
Charakterisierung Grundsatzentscheide im Klimabereich sind Basis für
Die Pensionskasse SBB ist mit ihrem Anlagevolumen die konkreten Umsetzungsschritte in den folgenden
von rund 19 Mia. CHF ungefähr die achtgrösste Jahren. Als ein wichtiges Ziel soll der CO2-
Pensionskasse der Schweiz. Fussabdruck der Vermögensanlagen der PK SBB
reduziert werden.
Nachhaltigkeits-/ESG-Politik In der Antwort auf Anfragen aus ihrem
Die Pensionskasse SBB verfügt über eine Versichertenkreis, die der Klima-Allianz
Nachhaltigkeitspolitik, die in ihrem Anlagereglement weitergeleitet wurde (Juli 2021), informiert die PK
festgeschrieben ist. SBB, bei den Aktien und Unternehmensobligationen
habe sie dieses Jahr bereits auf ESG-Integration in
Sie ist Gründungsmitglied des Schweizer Vereins für
den Investmentprozess umgestellt. Ihre
verantwortungsbewusste Kapitalanlagen (SVVK),
Vermögensverwalter müssen neu bestimmte
der sich zum Einbezug von ESG-Kriterien
Mindestanforderungen erfüllen und
(Environmental, Social, Governance) bekennt.
Nachhaltigkeitskriterien bei der Auswahl der
Sie schliesst via Anwendung der SVVK- Anlagen berücksichtigen. Zudem werden die
Ausschlussempfehlungen einige Produzenten von Klimaziele (siehe unten) verbindlich festgehalten
Atomwa fen, Antipersonenminen und Streumunition und deren Einhaltung überwacht.
sowie Unternehmen aus, die gemäss dem SVVK-
Ausschlussprozess nicht anpassungswillig sind. Berücksichtigung der Klimarisiken als Teil der ESG-
Politik, Beachtung des Rechtsgutachtens NKF
Auf Anfrage der Klima-Allianz im Oktober 2020 teilt Die Berücksichtigung von Klimarisiken im
die Pensionskasse SBB mit, der Sti ungsrat und die Anlageprozess ist gemäss dem Rechtsgutachten
Anlagekommission hätten sich dieses Jahr intensiv von NKF Teil der Sorgfaltspflicht.
mit dem hema ESG und Klima auseinandergesetzt Mit ihren verbindlichen Reduktionszielen des CO2-
Dies wird durch die Aussage im Geschä sbericht Fussabdrucks der Vermögensanlagen (siehe unten)
2019 unterstützt: “Der Sti ungsrat wird sich im anerkennt die Pensionskasse SBB die Klimarisiken.
Rahmen der Klausurtagung 2020 schwergewichtig
mit dem hema Nachhaltigkeit in den Kapitalanlagen
beschä igen. Es herrscht ein gemeinsamer Getätigte Schritte der Dekarbonisierung des
Por olios
Konsens, dass sich die PK SBB noch vermehrt in
diesem Bereich engagieren sollte”. Dem Wie aus der oben erwähnten Mitteilung (Juli 2021)
Geschä sbericht 2020 ist nun zu entnehmen, dass hervorgeht, verfolgt die PK SBB mit der bereits
das hema ESG im Zentrum einer zweitägigen laufenden ESG-Integration in den Anlageprozess
Sti ungsratsklausur stand. Dabei wurde insbesondere auch Klimaziele. Der CO2-
entschieden, dass in der PK SBB den Überlegungen Fussabdruck der Aktien und
rund um ESG in Zukun noch eine deutlich grössere Unternehmensobligationen soll bis Ende 2022 um
Rolle zukommen soll. Als aktueller Schwerpunkt 30% tiefer sein als jener der Benchmark. Diese
wurde das hema Klima festgelegt. Die an der bereits in Umsetzung begri fene Dekarbonisierung
Klausur und in darau folgenden Sitzungen der wird hauptsächlich mittels Umgewichtung der itel
Anlagekommission und des Sti ungsrats gefällten in den Por olien herbeigeführt. Weiter besteht die
Seite 1/5 Pensionskasse SBBAmbition, den absoluten CO2-Fussabdruck dieser SVVK in erster Linie von diesen Unternehmen die
Wertschri enklassen bis 2030 gegenüber 2020 auf Messung und Publikation von Klimarisiken gemäss
50% zu senken. den Empfehlungen der Task Force on Climate-
related Financial Disclosures der G20 (TCFD).
Diese ESG- und Klimastrategie wurde im Oktober Weitere Forderungen waren wissenscha lich-
2021 im neuen Nachhaltigkeitsbericht 2020 formell fundierte CO2 Ziele, konkrete Massnahmen und
publiziert. Überwachung der Fortschritte, sowie eine
Klimapolitik und konsistente Haltung gegenüber
Mitgliedscha in Vereinigungen für Nachhaltigkeit ihren Verbänden bezüglich deren Lobbying-
Der SVVK, wo die Pensionskasse SBB Aktivitäten.
Gründungsmitglied ist, ist seinerseits Mitglied von
Gemäss dem neuen SVVK-Report Klima und
Climate Action 100+ und Swiss Sustainable Finance.
Engagement – Strategie und Aktivitäten 2018-2021+
vom September 2021 war die 4 Jahren dauernde
Klimawirksames Engagement und Aktivität im Sektor der Stahl- und
Stimmrechtsausübung im In- und Ausland Zementproduzenten erfolgreich insoweit, als sich
Klimarelevant sind insbesondere die Unternehmen die 20 anvisierten Unternehmen um 30% in Bezug
der fossilen Energien, die Banken, welche den auf die gesetzten Ziele in fünf Fokusbereichen
ungebremsten Ausbau der Förderung von fossilen O fenlegung, Netto-Null Ziel, Innovation, Physische
Energieträgern finanzieren, sowie Grossfirmen mit Risiken und Wasserrisiken verbessert haben.
hohem CO2-Fussabdruck. Insbesondere hat sich die Häl e auf die
Berichterstattung gemäss den TCFD-Empfehlungen
Engagement:
verpflichtet, und 18 der 20 Unternehmen setzten
Als Mitglied des SVVK ist die Pensionskasse SBB am sich Ziele der Reduktion ihrer CO2-Emissionen bis
gemeinsamen Dialog mit den investierten 2030 – allerdings sind keine quantifizierte
Unternehmen beteiligt. Verminderungszahlen ersichtlich.
Dem SVVK-Engagementbericht 2019 ist zu Wiederum gemäss dem Report 2018-2021+ wurde
entnehmen, dass sich Einsatz und Wirksamkeit des der SVVK im Namen seiner Mitglieder nunmehr
an den Dienstleister Sustainalytics delegierten ESG- aktiver Mitbeteiligter der von Investoren geleiteten
und Klima-Engagements bei relevanten globalen globalen Engagement-Initiative Climate Action
Firmen gegenüber dem Vorjahr verbessert hat. Die 100+, welche die 100 grössten
dem SVVK zur gemeinsamen Ausübung des reibhausgasemittenten anvisiert. Ziel der Initiative
Engagements angeschlossenen Pensionskassen ist es, „mit den weltweit grössten
hatten im Laufe 2018 und 2019 bei 12 globalen reibhausgasemittenten zusammenzuarbeiten, um
Unternehmen spezifische Ziele des Engagements die Emissionen zu reduzieren, die klimabezogenen
vorgebracht. Diese Ziele in den Bereichen Finanzinformationen o fenzulegen und die
Korruption, Umweltschäden, Menschenrechte, Unternehmens-Governance in Bezug auf den
Arbeitsrechte und Arbeitssicherheit wurden Klimawandel zu verbessern“. Die im
gemäss SVVK erreicht und abgeschlossen. SVVK gebündelten aktiven Pensionskassen wollen
sich mit dem SVVK als “Participant” im Rahmen
Weiterhin aktiv sind Engagementprozesse bei einer einer Arbeitsteilung mit einer eigenen Vertretung in
grossen Zahl von Unternehmen aller Kontinente. Der den Unternehmensdialog mit vereinbarten
SVVK präzisiert entsprechende Informationen im Unternehmen einbringen, Zielvorgaben und
Engagementbericht 2019 gegenüber der Klima- Massnahmen zur Zielerreichung besprechen und
Allianz (April 2020) wie folgt. Im Jahre 2019 waren 76 den Fortschritt rapportieren. Wie der Progress
Engagements im Gange, grösstenteils in den Report 2020 der Climate Action 100+ zeigt, sind
Bereichen Umwelt (34 Fälle), Arbeitsrechte (20 erste Fortschritte bei mehreren Unternehmen
Fälle) und Menschenrechte (16 Fälle). erkennbar. Der Prozess, die Engagement-Arten und -
Tools, inhaltliche Forderungen, Meilensteine und
Im Klimabereich hatte der SVVK zusammen mit Fortschrittsmessung sind transparent festgelegt.
Sustainalytics ab 2018 einen Dialog mit 20 Inhaltliche Forderungen sind die Integration eine
führenden, globalen Stahl- und Zementproduzenten Klima-orientierten Governanz in das Business-
angestossen, die einen Anteil von rund 13% an den Managementsystem der Unternehmen
globalen CO2-Emissionen verantworten, um die (einschliesslich der Ausrichtung des Lobbyings auf
Klimatransition zu thematisieren. Dabei forderte der
Seite 2/5 Pensionskasse SBBdie Unterstützung einer klimapositiven Politik), die Kommentar Klima-Allianz
O fenlegung der Klimarisiken gemäss den Durch die Wahl des Sektors der Stahl- und Zementproduzenten hat
Empfehlungen der Task Force on Climate-related sich der SVVK auf eine Branche konzentriert, wo Engagement
sinnvoll ist: deren CO2-Intensitäten sind nur zum Teil bedingt durch
Financial Disclosures der G20 (TCFD) und die den Einsatz fossiler Brennsto fe, aber trotzdem beträchtlich.
Festlegung eines Dekarbonierungspfades über die Tatsächlich sind die durch die CO2-Abspaltung aus Koks oder dem
mineralischen Rohsto f entstehenden Emissionen nur mittelfristig
gesamte Wertschöpfungskette, der in Linie mit dem reduzierbar, weil die Technologie noch entwickelt und industrialisiert
Klimaziel von 2°C des Pariser Klimaabkommens ist. werden muss; somit kann der Druck durch Investorenverbünde die
Firmen auf einen Dekarbonisierungspfad verpflichten.
In diesem engeren Bereich hat der SVVK nach heutigem Stand einen
Konkret will der SVVK via den gewählten Leistungsnachweis für sein Engagement erbracht.
Dienstleister BMO Asset Management insgesamt 20 Im Feld jedoch der von fossilen Brenn- und reibsto fen abhängigen
Sektoren, besonders der fossilen Energien (Produzenten der fossilen
grosse Produzenten fossiler Energien und Energieträger, davon abhängige Strom- und Wärmeerzeuger sowie
Stromversorger ansprechen. energieintensive Sektoren), bleibt es eine Herausforderung, den
Leistungsnachweis für die Option Engagement erbringen zu können.
Diese Option Aktionärsdialog ist sinnvoll, wenn die Geschä smodelle
Mit einer Mitteilung an die Klima-Allianz (November
der Unternehmen Aussichten auf einen Dekarbonisierungspfad in
2021) präzisiert der SVVK, im Rahmen der Climate Linie mit dem 1.5°-Ziel des Pariser Klimaabkommens bieten.
Action 100+ würden 11 Unternehmen der Förderung Das Engagement des SVVK als “Participant” bei der Climate Action
100+ weist klar darauf hin, dass dieser Leistungsnachweis bei den
fossiler Brennsto fe und Stromversorger anvisiert. Unternehmen der fossilen Energieträger angestrebt wird.
Damit seien die grössten Firmen im Fokus. Der SVVK Derzeit bleiben die Wirkungen der aktiven Dialogführung
(Engagement) mit fossilen Unternehmen aber ungewiss. Das
will aber ergänzend dazu Einfluss nehmen, indem Engagement sollte auf Zielen beruhen, die im Rahmen des
mit weiteren neun Unternehmen der Produktion Risikomanagements des einzelnen SVVK-Mitglieds definiert und im
Einklang mit dem 1,5°C-Pfad sind. Eine periodische Wirkungsmessung
fossiler Energieträger und Stromversorger der und Überprüfung der Engagement-Strategie sollte durchgeführt und
Dialog gesucht wird. die Erkenntnisse transparent publiziert werden. Bei ausbleibender
Anpassung des Geschä smodells ist Divestment aus
Risikoüberlegungen angebracht; dies sollte in der Form einer
Gemäss dem Report Klima und Engagement 2018- Selbstverpflichtung festgehalten und veröfentlicht werden. Bei sich
2021+ soll zusätzlich der Dialog mit sieben abzeichnendem Misserfolg sollten eine fortschreitende
Untergewichtung des fossilen Unternehmens im Por olio und/oder
klimarelevanten Schweizer Unternehmen der
klare Ausstiegsfristen festgelegt und transparent kommuniziert
allgemeinen Wirtscha geführt werden. Mit der werden.
erwähnten Mitteilung an die Klima-Allianz präzisiert Ohne eine klare Dekarbonisierungsstrategie mit einer tiefgreifenden
ESG- und Klima-Integration in den Anlageprozess der
der SVVK, es sollten damit ebenfalls andere als die Wertschri enpor olien der Mitglieder-Pensionskassen bleibt eine
bereits durch Climate Action 100+ abgedeckten Beschränkung auf die Handlungsachse via Ansatz des SVVK
ungenügend.
Firmen Nestlé und Holcim anvisiert werden. Die Pensionskasse SBB ist daran, dieses Manko mit ihrer
Dekarbonisierungsstrategie auszugleichen.
Stimmrechte:
Die Pensionskasse SBB übt ihre Stimmrechte seit
2020 aufgrund einer neuen Stimmrechtspolitik aus,
die auf ganzheitlich verstandenen ESG-Vorgaben
fundiert. Zudem soll die O fenlegung der
Firmendaten gemäss der Task Force on Climate-
related Financial Disclosures der G20 (TCFD)
gefördert werden. Sie übt die Stimmrechte bei über
200 Firmen im Ausland und bei weiteren bis zu 70
Unternehmen mit erhöhten ESG-Risiken aus, unter
Einschluss fossiler Unternehmen. Sie setzt dies via
die Dienstleistung von ISS (Institutional Shareholder
Services) um und berichtet transparent über die
Ergebnisse.
Seite 3/5 Pensionskasse SBBKommentar Klima-Allianz
Im Falle von BP unterstützte die Pensionskasse SBB im 2019 nur die
Climate Action 100+ Resolution zur Berichterstattung darüber, wie
das Geschä smodell mit den Zielen des Pariser Klimaabkommens
kompatibel ist; sie lehnte aber den Antrag ab, dass BP konkrete Ziele
Schlussfolgerung:
für ihre Paris-Kompatibilität formuliert. Im Jahr 2021 unterstützte sie Mit der laufenden Umstellung auf ESG-Integration
einen Aktionärsantrag für Klimaziele. Neu verhielt sie sich klimapositiv.
Bei Chevron hat sie 2019 nur für die Erstellung eines Reports über
mit Klimaziel bei den Aktien und
Pläne zur Senkung des C02-Fussabdrucks in Linie mit dem Pariser Unternehmensobligationen hat ein erster Schritt in
Abkommen gestimmt, nicht aber für die Gründung eines
„Environmental Issue Board Committee“. Im Jahr 2020 hat sie nur der
der Dekarbonisierung der Wertschri en
Erstellung von Reports zum Lobbying und Zahlungen, zum Lobbying stattgefunden. Mit ihrem Ziel der zeitnahen
in Linie mit dem Pariser Klimaabkommen und zum “Petrochemical substanziellen Reduktion des CO2-Fussabdrucks
Risk”, nicht aber einem Report zum Schutz von Menschenrechten
sowie der Bildung eines “Board Committee on Climate Risk” der Aktien und Obligationen und ihrer Ambition der
zugestimmt. Hingegen hat sie im Jahr 2021 sämtliche klimapositiven Reduktion der finanzierten CO2-Emissionen dieser
Anträge unterstützt. Die PK SBB verhielt sich neu klimapositiv.
Bei Exxon unterstützte sie 2019 nur Resolutionen für die Wertschri enklassen um 50% bis 2030 ist die PK
Berichterstattung zu Zahlungen an Politiker und Ausgaben über das SBB nunmehr Teil der Vorreitergruppe in der Planung
Lobbying, nicht aber für die Gründung eines „Environmental/Social
Issue Board Committee“. Im Jahre 2020 unterstützte sie wiederum
einer Paris-kompatiblen Dekarbonisierung.
die Berichterstattung zu Zahlungen an Politiker und Ausgaben über
das Lobbying“. Im Jahr 2021 hat sie sämtliche klimapositiven Anträge Sobald die Messung des CO2-Fussabdrucks eine
unterstützt. Die PK SBB verhielt sich neu klimapositiv.
Im Falle von Shell hat sie 2019 und 2020 den Antrag abgelehnt, dass
substanzielle, bereits getätigte Paris-kompatible
die Firma CO2-Reduktionsziele erarbeiten und publizieren muss. Sie Reduktion aufzeigt und ein Dekarbonisierungspfad
verhielt sich also klimanegativ. Hingegen hat sie 2021 den
der Wertschri enpor olien in Linie mit dem 1,5°C-
gleichgerichteten Antrag unterstützt und verhielt sich klimapositiv.
In der Schweiz kam es im Jahr 2021 erstmals zu einer Klima- Ziel des Pariser Abkommens und Netto-Null
Abstimmung. Dank des Engagements von Ethos legte Nestlé den finanzierte Emissionen spätestens 2050 gemäss
Aktionären zur Konsultativabstimmung (“Say on Climate”) einen
Klima-Aktionsplan vor, der mit 95% der Stimmen unterstützt wurde. den Rating-Kriterien erkennbar ist, wird die Klima-
Auch die Pensionskasse SBB votierte dafür. Allianz die Einstufung auf HELLGRÜN wechseln.
Fazit: die Pensionkasse SBB hat im Jahr 2021 im Aus- und Inland
nunmehr klimapositiv abgestimmt.
Messung des CO2-Fussabdrucks oder des
finanziellen Klimarisikos mit Szenarioanalyse
Tendenz 2020-2022
Im Rahmen ihres Dekarbonisierungspfades (s.oben,
Bewertung: sehr viel besser
Mitteilung vom Juli 2021) erfolgen Messungen des
CO2-Fussabdrucks der Aktien- und
Unternehmensobligationen-Por olios. Zudem
wurde im Oktober 2021 der erste
Nachhaltigkeitsbericht der PK SBB verö fentlicht.
Anschliessend soll jährlich über die Fortschritte
berichtet werden.
Planung weitergehender Massnahmen zur
Dekarbonisierung auf Por olioebene
Die PK SBB hat ihr Zwischenziel der Reduktion des
CO2-Fussabdrucks der Aktien und
Unternehmensobligationen mit dem Mittelfristziel
ergänzt, den absoluten CO2-Fussabdruck dieser
Wertschri enklassen bis 2030 gegenüber 2020 auf
50% zu senken (s.oben).
Aus Gründen der aktuell schwierigen
Quantifizierbarkeit sieht die Klima-Allianz davon ab,
klimafreundliche Maßnahmen im Immobilienbestand
im Rating zu berücksichtigen. Es ist jedoch
erwähnenswert, dass die PK SBB eine separate
Nachhaltigkeitspolitik für Immobilien und
Hypotheken erarbeiten will.
Seite 4/5 Pensionskasse SBBKommentar Klima-Allianz
Mit ihrem verbindlichen Langfristplan hat die Pensionskasse SBB zur
Spitzengruppe der klassischen Pensionskassen der Schweiz Politische Aktivitäten
aufgeschlossen, die sich zu einem definierten Dekarbonisierungpfad
verpflichtet haben. November 2020: Interpellation Matthias Aebischer
Stark unterstützend wirken für die Zieltreue eines
(SP) “Klimaverträgliche Pensionskassen für die
Dekarbonisierungspfads in Linie mit dem Pariser Abkommens dür e
die Kombination der direkten Por olio-Dekarbonisierung mit den bundesnahen Betriebe SBB und Die Post”. Unter
vielversprechenden, im Aufbau befindlichen Engagement-Aktivitäten Bezug auf dieses Klima-Rating fragt der Interpellant
im Rahmen des SVVK.
Das konkrete Ziel der Pensionskasse SBB zur Dekarbonisierung der unter anderem, wie es der Bund verantworten
Aktien und Obligationen bis 2030 erscheint gut im Einklang mit den könne, dass die Pensionskassen seiner Betriebe SBB
aktuell fortgeschrittensten Bestimmungen des Target Setting
Protocol der UN convened Net Zero Asset Owners Alliance.
und Die Post ihre Investitionen in fossile Energien
Damit das Ziel, die Klimaerwärmung auf 1, 5°C zu begrenzen, so tätigen, dies obschon bekannt ist, dass es sich
schnell wie möglich eingehalten werden kann, ist bis 2025 eine
Reduktion um mindestens 22%, besser noch 32%, gegenüber 2020
dabei um hochriskante Investitionen handelt.
erforderlich, und bis 2030 um mindestens 49%, besser noch 65%,
sowie die Festlegung des Ziels Netto Null finanzierte Februar 2021: Der Bundesrat informiert in seiner
reibhausgasemissionen spätestens 2050.
Antwort, der Sti ungrat der Pensionskasse SBB
Entsprechend ist die Festlegung dieses Netto Null Ziels noch
ausstehend; die bereits erzielten Erfolge und die eingebauten habe kürzlich beschlossen “das Anlagepor olio mit
Dekarbonisierungsmechanismen bei den Aktien und Obligationen dem Pariser Klimaabkommen in Einklang zu bringen”.
lassen einen Dekarbonisierungspfad 2050 in Linie mit dem Target
Setting Protocol der UN convened Net Zero Asset Owners
Alliance als gut machbar erscheinen.
Gemäss dem Target Setting Protocol der UN convened Net Zero
Asset Owners Alliance ist ebenfalls das Hochfahren des “Impact
Investing” (Climate Solution Investment/Financing ransition
Investments) empfohlen.
Schliesslich empfiehlt das Target Setting Protocol der UN convened
Net Zero Asset Owners Alliance ein starkes “Policy engagement”:
umgesetzt auf die Vorbildrolle der Pensionskasse SBB als gewichtige
Pensionskasse könnte etwa die Einflussnahme auf den
Branchenverband ASIP der Pensionskassen Wirkung zeigen, um
dessen Engagement für die Ziele des Pariser Klimaabkommens und
der Sustainable Development Goals mit einer proaktiven und
initiativen Politik zu erwirken – mit ASIP-Brancheninitativen, mit
Aufrufen an die Politik, mit politischen Stellungnahmen zu aktuellen
Fragen der Umlenkung der Finanzflüsse und mit entsprechenden
Abstimmungsempfehlungen. Weiterhin bestünde ein Bedarf für einen
proaktiven ö fentlichen Einsatz für die umfassende regulatorische
Verpflichtung durch den Bund von Unternehmen in der Schweiz,
damit diese ein ESG- und Klima-Reporting praktizieren, welches
vollständig kompatibel mit der zukün igen Corporate Sustainability
Reporting Directive (CSRD) der EU ausfallen sollte. Dies spart Kosten
für die Datenbescha fung.
Seite 5/5 Pensionskasse SBBSie können auch lesen
