Nach dem Stillstand Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion - Die LBBW
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22.04.2020 Uwe Burkert, Chefvolkswirt, Leiter des Bereichs Research
Alexandra Schadow, Leiterin der Abteilung X-Asset Research
Autoren: Gerhard Wolf, Leiter der Gruppe Corporates, Stefan Maichl, CFA, Senior
Investment Analyst
Nach dem Stillstand
Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen
Neustart der Industrieproduktion
ERSTELLT AM: 22.04.2020 09:06 ERSTMALIGE WEITERGABE: 22.04.2020 09:11
Was bisher geschah...die Frühindikatoren
Frühindikatoren USA und EWU Ifo Geschäftsklima: Salden der Sektoren
(Indexstand)
65 120
40
60 115 30
55 110 20
50 105 10
0
45 100
-10
40 95
-20
35 90
-30
30 85
-40
25 80
-50
Apr. 17 Okt. 17 Apr. 18 Okt. 18 Apr. 19 Okt. 19 Apr. 20 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
EWU PMI SVC EMU PMI MFG Service Trade and Transport
ISM SVC ISM MFG
EWU Senti (RS) Ifo (RS) Manufacturing Construction
Total
Quelle: Refinitiv, LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 2…und was dahinter steht:
Stillstand in der Wirtschaft
Timing und Entwicklung der Produktionsplanung
BMW Seit 18.3. Stopp bis zunächst 30.04.
Verschiedene Gründe für den
Produktionsstillstand und die
17.3. Stopp für 27.3. Verlängerung
Daimler zunächst 2 Wochen Neustart seit 20.04. Verlängerungen:
• Schutz der Mitarbeiter
• Engpässe bei Zulieferern
17.03. Stopp bis 27.03. Verlängerung
VW / Porsche / Audi zunächst 04.04. Neustart seit 20.04.
generell, konkret fehlt u.a.
Nachschub aus Italien
• Nachfragerückgänge
19.03. Stopp für zunächst 2 Wochen
Ford Europa 03.04. Verlängerung bis 04. Mai – danach Neustart • Komponentenwerke laufen
z.T. eingeschränkt weiter
18.03. bis 30.03. Stopp für 2 Wochen • Ford USA: produziert jetzt
Ford USA 24.03. Verlängerung nötig / 26.03. Start am 06.04. Beatmungsgeräte
31.03. Start auf unbekannt verschoben – aktuell weiterhin offen
14.03. Schließung aller Stores außerhalb Chinas für 2 Wochen
Ø Verlängerungen zeigen
Apple 18.03. Schließung auf unbestimmte Zeit die hohe Unsicherheit über
einen Neustart
Weitere Produktionsstopps bei Airbus, im Bau-, Chemie- und Industriesektor
Quelle: Pressemitteilungen der Unternehmen, LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 3Lieferketten der Unternehmen unter Stress
Wie lange dauern die Corona-bedingten Umfrage des Branchenverbands BME
aktuellen Probleme in den Lieferketten an? Fachverband für Einkäufer, Supply Chain Manager
Ergebnis einer Umfrage unter Einkäufern (in %) und Logistiker
4%
• Krise erreicht immer mehr Unternehmen – Stand
30.03. nennen 23% der befragten Unternehmen
20% „starke bis kritische Auswirkungen“, 27%
„spürbare Auswirkungen“.
• Hohe Dynamik, Situation ändert sich täglich
• „Hot Spots“ der Lieferketten: Italien und Spanien –
Herausforderung für über 35% der Unternehmen
40%
• Uneinheitliches Bild für China: Teils keine
Herausforderungen, Schwierigkeiten dagegen bei
IT und Produktionsmaterialien; großteils auch
schon Verbesserung der Situation spürbar.
36% • Lieferverzögerungen sind aktuell größtes Problem
(70%), Lieferausfälle dagegen nicht (nur 10%).
• Angesichts der globalen bzw. regionalen
Produktion (innerhalb EU/Osteuropa) bedarf
1 - 3 Monate 3 - 6 Monate 6 - 12 Monate 12+ Monate
es daher eines in der Lieferkette abgestimm-
Quelle: BME e.V., LBBW Research
ten Hochfahrens innerhalb Europas.
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 4Schritte heraus aus dem Stillstand
Wie können die Unternehmen die Produktion wieder hochfahren?
Hochfahrszenario – Was ist zu beachten nach Corona?
Beteiligte/Bereiche
Regierungen/Behörden Unternehmensproduktion Wertschöpfungskette
Ziele
Gesundheits- Lieferkette / Absatzkanäle /
Bevölkerung Mitarbeiter Maschinen
system Material Nachfrage
• Pandemie unter Kontrolle bringen und beherrschen • Schutzmaßnahmen für Mitarbeiter • Lager auffüllen, Nachschub sichern
• Gesundheitssystem stabil halten • Prozesse organisieren, Produktion in Gang bringen • Vertrieb und Absatz sicherstellen
Maßnahmen und Voraussetzungen
• Ausgangsbeschränkungen / Kontaktverbote • Schutzausrüstungen • Prozesse und Schicht- • Verfügbarkeit, Menge, • Verkaufsräume öffnen
• Fallzahlen gehen zurück • Schnelltests für pläne „coronakonform“ Lieferketten prüfen (Schutzmaßnahmen)
Mitarbeiter umstellen • Einkauf beginnt bereits • Händlernetz prüfen
• Ansteckungsrate fällt
• Abstände in der • Maschinenrichtzeiten jetzt wegen Vorlauf • Onlinehandel weiter mit
• Kapazitäten im Gesundheitssystem ausgebaut und
Produktion beachten (Teile aus Asien hoher Priorität
ausreichend stabil
• Stufenweise Beginn der benötigen 6 Wochen)
• Wieviel Nachfrage?
Produktion • Grenzkontrollen und Auftragsbestand?
Logistikprozesse
• Auslieferung logistisch
beachten
möglich?
Quelle: LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 5Beispiel MTU Aero Engines – am Kapazitätsbedarf und der
Situation der Zulieferkette ausgerichteter Betriebshochlauf
• Betriebsruhe in der • Betriebsruhe in der • Schrittweiser Betriebs- • Start des Betriebsanlaufs.
Neutriebwerksmontage Triebwerks- hochlauf. In München an Kapazitätsanpassungs-
und Komponenten- instandhaltung für den Kapazitätsbedarf und maßnahmen (eventuell
fertigung für voraus- voraussichtlich drei die Situation der Zuliefer- auch Kurzarbeit) werden
sichtlich drei Wochen Wochen kette ausgerichtete Kurz- noch festgelegt
arbeit. In der ersten Woche
20% Belegschaftseinsatz
geplant
2020 ab 30. März … ab 6. April … ab 20. April … ab 27. April ???
Standorte München Hannover München Hannover
Rzeszów Ludwigsfelde Rzeszów Ludwigsfelde
(Polen) (Polen)
Shutdown Restart
Auslöser: Maßnahmen:
• Instabile Materialversorgung • Organisatorische und technischen Maßnahmen zum Infektionsschutz
implementiert (Verhaltensregeln, Schutzmasken, Homeoffice usw.)
• Unsicherer Kundenbedarf
• Arbeitgeberzuschuss zum Kurzarbeitergeld
• Schutzvorbereitungen Mitarbeiter
• Solidaritätsfonds für Mitarbeiter-Härtefälle über 4 Mio. EUR, gespeist
aus Gehaltsverzicht Vorstand und leitende Angestellte
• Überprüfung Investitionsvorhaben und erhöhte Kostendisziplin
Quellen: MTU Aero Engines, LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 6Beispiel Volkswagen – Neustart in Europa
Coronavirus-Krise 2020
Angebotsseite / Produktion Nachfrageseite
• Komponentenwerke laufen bereits seit 06.04. • Im März Einbruch der Verkaufszahlen weltweit:
à Versorgung chinesischer Produktionswerke Europa -45%, USA -42%, China -36%
• Start in Zwickau (ID3) seit 20.04., Wolfsburg, • Aber der Blick auf China zeigt auch, wie sich der
Hannover, Emden folgen ab 27.04. Markt erholen kann:
• Sehr stark reduzierte Stückzahlen. Feb. -74%, März -36%, April vorauss. -15 /-20%,
BR-Chef Osterloh: im Frühsommer Vorjahresniveau erwartet, im 2.
Das heißt konkret, dass wir Umwege in Kauf Halbjahr evtl. sogar kleines Wachstum möglich
nehmen, langsamer produzieren und im Zweifel • EU: u.E. Zweifel erlaubt
lieber ein Fahrzeug weniger an ZP8 (Anm.: An - Stärkere Betroffenheit
dieser Stelle im Werk übergibt die Produktion an den Vertrieb) - zu viel Nationalstaatlichkeit
bringen als irgendwo ins Risiko zu gehen. - Unsicherheit Wirtschaftsentwicklung
• Erfahrungen aus China:
- 32 von 33 Werken laufen bereits wieder.
- Bislang keine Ansteckungen von Mitarbeitern.
- Ertragseffizienz lässt deutlich nach - Staatliche Maßnahmen?
- Mehr Cash nötig für Lageraufbau - Kaufanreize / Rabatte?
Quellen: Volkswagen, Medienberichte, igm-bei-vw.de, LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 7Phasenversetzte wirtschaftspolitische Maßnahmen zur
Stützung der Industrie
Eindämmung Neustart & Stabilisierung Erholung
Shutdown des öffentlichen Lebens Schrittweiser Neustart/Stabilisierung Sektoral und regional phasen-
und großer Teile der Wirtschaft abhängig vom regionalen versetzte Rückkehr auf das
abhängig vom Infektionsgrad Infektionsgrad mit Rückfallrisiken Vorkrisenniveau
Wirtschaftspolitische Maßnahmen
Liquiditätshilfen, Garantien und Kurzarbeit
Mit der Industrie koordinierte Beschaffung von Schutzausrüstung
Förderung von Monitoring-Systemen
Temporäre Staatsbeteiligungen in Ausnahmefällen
EU-einheitliche Arbeitsschutzregeln
Keine neuen handelsbeschränkende Maßnahmen initiieren
EU-Binnenmarkt wiederherstellen
Infrastrukturinvestitionen ausbauen
Steuerliche Investitionsanreize schaffen
Erlaubnis von Industriemessen
Unternehmenssteuerreform
Quelle: LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 8Wirtschaftspolitische Flankierungsmaßnahmen für die
Industrie in der Neustart- bzw. Erholungsphase im Detail
Wirkungsfeld Maßnahmen
Öffentliche ü Ausbau öffentlicher Investitionen, z.B. in die Verkehrswege, digitale Infrastruktur & Elektromobilität
Ausgaben ü Beschleunigung von Genehmigungsverfahren, z.B. von Infrastrukturprojekten
Steuer- und ü Temporäre Absenkung des Mehrwertsteuersatzes, eventuell auf bestimmte Sektoren begrenzt
Bilanzierungspolitik ü Temporär niedrigere Unternehmenssteuern mit anschließender Unternehmenssteuerreform
ü Verbesserte Verlustverrechnung, z.B. temporäre Aussetzung der Mindestbesteuerung
ü Investitionsfördernde Abschreibungsregelungen, z.B. zeitlich begrenzte 25%ige degressive
Abschreibung auf bewegliche Wirtschaftsgüter des Anlagevermögens
ü Anhebung des Deckelbetrags bei der steuerlichen Forschungsförderung
ü Staatliche Steuerbelastung der Energieträger reduzieren
Strukturmaßnahmen ü Keine angeordnete Restrukturierung der Lieferketten in der Industrie
ü „Wiederinkrafttreten“ des Wirtschaftsrechts (Vertragsbindung)
International ü EU-einheitliche Quarantäneregelung für aus beruflichen Gründen in die EU einreisende Personen
ü Ausübung der Freizügigkeit von Arbeitskräften innerhalb der EU gewährleisten
ü Grenzöffnungen zwischen den EU-Mitgliedstaaten, sobald die epidemiologische Situation der
benachbarten Regionen sich angeglichen hat
Quelle: LBBW Research
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 9Autoindustrie: spezifische Nachfragestimulierung – direkt oder indirekt, kurzfristig oder mittelfristig? Kurzfristige Kaufanreize: • Kaufprämien: Schafft kurzfristige Nachfrage (Bsp. 2009: 5 Mrd. EUR, 1,6 Mio. Neufahrzeuge) mit dem Ziel eines nachhaltigen Aufschwungs. Aktuell befindet sich die Industrie aber im strukturellen Wandel. Eine zu hohe Verbrenner-Unterstützung bringt langfristig Nachteile, eine zu hohe Förderung neuer Technologien kann die Industrie u.U. nicht ausreichend bedienen (Fahrzeugangebote, Produktionskapazitäten, Software- und Batterieprobleme). àLösung Rücknahmegarantie gekoppelt mit Kaufoption E-Fahrzeug? • Spezifische MwSt.-Reduzierung: zeitlich befristet (z.B. in China), kann auf bestimmte Fahr- zeugeigenschaften spezifiziert werden – unterstützt v.a. bei teureren Fahrzeugen; hilft stärker dem Privatkundenmarkt (Anteil ca. 35-40%); Abschreibungsregelungen für den Flottenmarkt Allgemeine Nachfragestimulierung: • Generelle Wirtschaftsbelebung – allgemeine MwSt.-Senkung und Konjunkturprogramme à Ziel Konsum und Investitionen ankurbeln • Die Krise als Chance, den Wandel zu alternativen Antrieben technologisch zu fördern: - Anerkennung von SynFuels (synt. Kraftstoffe) für die CO2-Einsparung bisheriger Verbrenner - Schnelle Umsetzung einer Wasserstoff-Strategie bzw. Förderung bei den Autos - Ausbau der Ladeinfrastruktur Quelle: LBBW Research 22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 10
Fazit: Nach dem Stillstand – Herausforderungen und
Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart
Erste Priorität: Die Pandemie unter Kontrolle bringen, Menschen schützen. Dazu braucht
es Tests, Schutzmasken und Beatmungsgeräte.
Angebots-/Produktionsseite läuft wieder an – Unternehmen sind flexibel und
anpassungsfähig. Keine staatlich verordnete Lieferkettenanpassung notwendig.
Geringere Effizienz, höhere Kosten und eine anfänglich geringere Auslastung begrenzen
das Ertragspotenzial. Staatliche Unterstützung deshalb noch mittelfristig notwendig.
Das Working Capital der Unternehmen dürfte zwar sinken, die Effizienz aber auch. Vorräte
dienen als Puffer zur Produktionsabsicherung. Liquiditätssicherung bleibt daher wichtig.
Nachfrageunsicherheit – hier braucht es phasenversetzte, wirtschaftspolitische
Flankierungsmaßnahmen, um wirkungsvolle Investitionsanreize zu setzen.
Langfristig wird die Digitalisierung zunehmen. Homeoffice, globale Videokonferenzen und
der Online-Vertrieb dürften deutlich an Dynamik gewinnen.
22.04.2020 Nach dem Stillstand - Herausforderungen und Empfehlungen für einen erfolgreichen Neustart der Industrieproduktion 11Disclaimer
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