Neue Anlage-Ideen aus der Welt der Zertifikate - Börse Express
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NR. 4728A
ANLEGEN MIT ZERTIFIKATEN
Wir suchen das Zertifikat des Monats Foto: BEX
Wieder suchen wir das Zertifikat des Mo-
Neue Anlage- nats und erbitten wie immer Ihre Teil-
nahme am Wahlprozess (Ihre Stimme
Ideen aus schicken Sie bitte einfach per Mail) bis 5.
Mai (24:00 Uhr). Nominierungen ab Seite 4.
der Welt der Neues aus der Welt der Zertifikate gibt es
auch 07/24 Online auf www.boerse-ex-
Zertifikate press.com.
Die aktuellen News des Tages rund um die Themen Bo
̈ rse, Finanzen & Geldanlage
gibt’s hier 07/24 auf www.boerse-express.com Impressum
BÖRSE EXPRESS
ANLEGEN MIT ZERTIFIKATEN
UMFRAGE I ZFA-März-Umfrage: Welche Art von Finanzbildung
Die Schule ist bei der benötigen wir in Österreich (Quelle: ZFA)
Finanzbildung gefordert
6 Prozent der Österreicher, die sich an der „Trend des
5 Monats“-Umfrage des Zertifikate Forum Austria be-
teiligten, sehen die Pflichtschulen gefordert, wenn
es um Finanz- und Wirtschaftsbildung geht. 18 Prozent
der Befragten antworten auf die Frage „Welche Art von Fi-
nanzbildung benötigen wir in Österreich?“, dass „die Me-
dien verständlicher über Wirtschaft und Finanzen
schreiben sollen“. Lediglich 17 Prozent sehen es als die
Verantwortung jedes Einzelnen an, sich zu informieren, 5
Prozent meinen, die Banken sollten vermehrt Angebote
zu Financial Literacy anbieten, und 4 Prozent sehen die
Verantwortung für die Finanzbildung ihrer Kunden bei
den Bankberatern.
„Die Schule spielt sicherlich eine große Rolle, wenn es
um die Vermittlung von Grundwissen über wirtschaftli-
che und kaufmännische Basiskenntnisse geht. Auch die Umfrageergebnisse und führt weiter aus: „Die Banken leis-
Akzeptanz von Kapital und wirtschaftlicher Vernunft ten in der Beratung bereits jetzt viel Aufklärungsarbeit.
kann durch die Schulen bzw. die Lehrer entscheidend ge- Letztendlich muss es aber die Verantwortung jedes Ein-
fördert werden“, kommentiert Frank Weingarts, der Vor- zelnen bleiben, sein Geldvermögen sorgfältig abzusichern
standsvorsitzende des Zertifikate Forum Austria, die und zu entwickeln.“
UMFRAGE II DDV-Umfrage: Welche dieser Faktoren ist Ihnen bei
Handelbarkeit und der Auswahl des Emittenten am wichtigsten? (DDV)
Bonität etscheiden
ie meisten Privatanleger achten beim Kauf von
D strukturierten Wertpapieren vor allem auf die Han-
delbarkeit der Produkte. Das ergab die aktuelle
Trend-Umfrage des Deutschen Derivate Verbands (DDV).
An dieser Onlinebefragung, die gemeinsam mit mehreren
großen Finanzportalen durchgeführt wurde, beteiligten
sich 1185 Personen. Dabei handelt es sich in der Regel um
gut informierte Anleger, die als Selbstentscheider ohne
Berater investieren.
Während mehr als 26 Prozent die fortlaufende Handel- besondere in Zeiten sehr volatiler Märkte kann es vor-
barkeit für das wichtigste Auswahlkriterium halten, ist kommen, dass sich die Ausführungsqualität einzelner
für etwas mehr als 25 Prozent die Kreditwürdigkeit des Emittenten von anderen unterscheidet. Da ist es wichtig,
Emittenten das kaufrelevante Merkmal. Für fast ein Fünf- dass die Käufer strukturierter Wertpapiere die Emittenten
tel sind gute Erfahrungen in der Vergangenheit bei der zu bestmöglicher Qualität antreiben. Kundige Anleger er-
Anbieterauswahl ausschlaggebend. Für ebenso ein knap- höhen den Wettbewerb und tun der Branche gut“, sagt
pes Fünftel kommt es auf eine enge Geld-Brief-Spanne an, Lars Brandau, Geschäftsführer des DDV. Zum Thema Bo-
wenn sie sich für einen Emittenten entscheiden. Lediglich nität stellt der DDV Anlegern auf seiner Webseite
10 Prozent der Teilnehmer nennen die Informations- und http://www.derivateverband.de unter der Rubrik „Trans-
Serviceangebote als entscheidend. „Die Ergebnisse zeigen parenz“ tagesaktuelle Informationen zur Bonität der Zer-
deutlich die Umsicht und Urteilsfähigkeit der Anleger. Ins- tifikate-Emittenten zur Verfügung.
BÖRSE EXPRESS
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BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS I che, die einen Anteil des Inlandspassagieraufkommens von
Auf zu neuen Flügeln jeweils über 60 Prozent haben.
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
So funktioniert’s. Mit dieser Aktienanleihe tauschen Anle-
Vontobel nominiert eine Aktienanleihe auf ger die Chance auf Kursgewinne mit den drei Airlineaktien
drei Unternehmen, die zu den großen Ver- American, Delta und United Airlines gegen einen fixen Zins-
kupon von 16,0% (p.a.). Die Höhe der Rückzahlung der No-
lierern der Corona-Krise zählen - und nun minale hängt von der Kursentwicklung der drei Aktien ab.
Gewehr bei Fuß fürs große Comeback ste- Dazu wurden die Schlusskurse Anfang April als Basispreise
hen - US-Airlines. Abgefedert wird theoreti- festgelegt - siehe Info. Und bei 50 Prozent davon die Barrie-
sches Risiko mittels 16%-Zinskupon - und ren fixiert. Notieren alle drei Aktien während der Laufzeit
immer über ihrer Barriere, gibt’s am Schluss zum Zinsku-
einer 50% Verlustabdeckungsbarriere. pon auch 100% der Nominale retour. Dies auch, wenn die
Barriere zwar verletzt wurde, am Laufzeitende aber alle drei
ie Pandemie sorgte für viele Verlierer - eine Branche Aktien wieder über ihrem Startkurs notieren. Anderenfalls
D hat es aber ganz besonders geschüttelt: Reise und
Tourismus. Mitten drin’ tummeln sich dabei Airlines.
Die Internationale Zivilluftfahrtorganisation Icao zählte im
wird die schlechteste der drei Aktien als Performancemesser
herangezogen und entsprechend von der Nominale-Rück-
zahlung abgezogen - Zinskupon gibt’s trotzdem. <
Corona-Jahr 2020 einen Rückgang der weltweiten Passa-
gierzahlen um insgesamt 60 Prozent. Somit beförderten die US-Airlines vs. Gesamtmarkt seit 1.1.2020 mit viel
Fluggesellschaften 2020 insgesamt 1,8 Milliarden Fluggäste Aufholpotenzial (Quelle: Bloomberg/BE)
- so wenige wie zuletzt 2013. Im Jahr 2019 wurden noch 4,5
Milliarden Passagiere gezählt. Airlines trifft aber noch
etwas: durch den Ausfall von Passagierflügen fällt auch eine
bedeutende Menge an Frachtkapazität weg: weltweit nah-
men die angebotenen Frachttonnenkilometer des Flugver-
kehrs im Dezember 2020 gegenüber dem Vorjahresmonat
um knapp 18 Prozent ab.
Entsprechend dieser Entwicklung gingen im Corona-
Crash des Vorjahres Airline-Aktien besonders in die Knie -
und sind im Gegensatz zum Gesamtmarkt auch noch ein or-
dentliches Stückchen davon entfernt, das Vor-Corona-Ni-
veau wieder zu erreichen, geschweige denn zu
überschreiten (siehe Chart) ... was unter Anlegern mit
„Nachholpotenzial” subsummiert wird.
Eines zeigte die Krise aber auch - selbst innerhalb einer
Branche darf nicht alles über einen Kamm geschoren wer- INFO 16,00% P.A. MULTI AKTIENANLEIHE MIT BAR-
den. Dazu ein Blick auf Airports: die zehn Airports mit den RIERE (WORST-OF) QUANTO AUF AMERICAN AIRLINES,
meisten ausländischen Fluggästen 2019 meldeten 2020 DELTA AIR LINES, UNITED AIRLINES HOLDINGS
einen überdurchschnittlichen Rückgang von bis zu 80 Pro- ISIN: DE000VQ5ZRL1 USD, Delta 49,27 USD, United
zent. Hier wirken sich Reisebeschränkungen für das Aus- 58,43 USD
Emittent: Vontobel
land und die generelle Zurückhaltung bei Privat- und Zinskupon p.a: 16,0%
Produkt: Aktienanleihe
Geschäftsreisen besonders stark aus. Was 1 zu 1 auf Airlines Kupontyp: fix
umzulegen ist: Die Entwicklung der Inlandsverkehre Basiswerte: American Airlines,
Delata Air Lines, United Airlines Bewertungstag: 18.03.2022
konnte sich vom internationalen Verkehr (etwas) entkop-
Holdings
peln. Vor allem innerhalb großer inländischer Märkte wie Barriere: 50% vom Basispreis =
den USA und China wuchs das Luftverkehrsaufkommen Nominale: 1000 Euro American 12,03 USD, Delta
25,83 USD, United 29,74 USD
schnell wieder an. Wobei die große Hoffnung der Branche Typ: Teilschutz, Multi
das Durchimpfen ist - nebst Aufhebung möglichst aller Barrierebeobachtung: laufend
Ausgabetag 06.04.2021 =
(Reise)-Einschränkungen. Rückzahlung: Cash
= Basispreis 100%
Genau in diesen Bereich stößt Vontobel mit einer neuen Mehr gibt’s hier
Aktienanleihe vor. Gebündelt werden die Big-3 der US-Bran- Basispreise American 24,06
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS II So funktioniert’s. Mit dieser Aktienanleihe tauschen An-
Impfen füllt die Kasse(n) leger die Chance auf Kursgewinne mit den drei US-Aktien
Johnson & Johnson, Moderna und Pfizer gegen einen fixen
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com Zinskupon von 10,0 Prozent (p.a.).
RCB setzt auf das Thema (Corona-)Impfstoffe Die Höhe der Rückzahlung der Nominale hängt von der
und verpackt drei der Anbieter - Johnson & Kursentwicklung der drei Aktien ab. Dazu werden die
Schlusskurse vom 11. Mai als Basispreis festgelegt - siehe
Johnson, Moderna und Pfizer - in eine Ak- Info. Und bei 60 Prozent davon die Barrieren fixiert. Diese
tienanleihe mit 10 Prozent fixem Zinsku- ist dann erst wieder zu Laufzeitende wichtig. Denn notie-
pon. Dazu gibt’s einen Schutz gegen ren alle drei Aktien am 09.05.2023 über ihrer Barriere,
gibt’s zum jährlichen Zinskupon auch 100 Prozent der No-
Kursverluste von bis zu 40 Prozent.
minale retour.
ie Impfstrategien auf der ganzen Welt sind derzeit Sollte hingegen eine oder mehrere der drei Aktien zu
D in der Diskussion. Einer Gruppe kann das relativ
egal sein - Impfstoffhersteller. Diese können sich
vor Nachfrage kaum retten und teilweise gar nicht ausrei-
Laufzeitende um 40 oder mehr Prozent verloren haben,
wird jene mit der schlechtesten Wertentwicklung statt der
Nominale ins Depot eingebucht - plus dem letzten Zins-
chend der Impfstoffe liefern. Auch an der Börse sieht man kupon. <
bei vielen Konzernen den wirtschaftlichen Erfolg, den sie
durch den Verkauf der Impfstoffe gegen das Coronavirus Analysten zu Johnson & Johnson Quelle: (Bloomberg/BE)
erfahren. Die Aktie der US-Firma Moderna stieg auf Jah- Kaufen Halten Verkaufen
ressicht um rund 330 Prozent, bei Pfizer sind es 55, John- Empfehlungen 14 7 0
son & Johnson kommt auf knapp 30 Prozent ... die beiden
Kursziel: Median 183,6 USD
letzteren sind auch deutlich breiter aufgestellt, mit vielen
Standbeinen/Medikamenten außerhalb von Covid. Aber Kurspotenzial: +14%
auch die Giganten der Branche spüren das Corona-Rau-
schen positiv in den Kassen. Pfizer-CEO Albert Bourla Analysten zu Moderna Quelle: (Bloomberg/BE)
nennt dazu Zahlen und rechnet heuer mit 15 Mrd. US-Dol- Kaufen Halten Verkaufen
lar Umsatz durch Comirnaty - womit der Corona-Impfstoff Empfehlungen 9 5 3
an die Spitze der umsatzstärksten Medikamente der Welt
Kursziel: Median 170,2 USD
schießen würde. Angepeilte Gewinnmarge: über 25 Pro-
Kurspotenzial: +24%
zent. Auch geht man bei Pfizer davon aus, dass es zuneh-
mend wahrscheinlich ist, dass in den kommenden Jahren
Auffrischimpfungen oder neue Formeln gegen aufkom- Analysten zu Pfizer Quelle: (Bloomberg/BE)
mende Corona-Mutationen nötig sein werden. Sprich, ein Kaufen Halten Verkaufen
kontinuierlicher Einkommensstrom absehbar ist. Zahlen Empfehlungen 9 15 0
gibt es auch von Johnson & Johnson: Der Konzern rechnet
Kursziel: Median 39,8 US-Dollar
damit, heuer eine Milliarde Dosen seines Covid-Impfstoffs
abzugeben, was nach dem US-Durchschnittspreis von 10 Kurspotenzial: +9%
Dollar hochgerechnet einen Umsatz von 10 Milliarden Dol-
lar ergibt. Der Konzern hat sich aber - im Gegensatz zu Pfi- INFO 10% IMPFSTOFFE PLUS AKTIENANLEIHE
zer - verpflichtet, das Vakzin während der Pandemie zum ISIN: AT0000A2QM90 Emissionstag: 11.05.21 = bei
Selbstkostenpreis abzugeben. Der Moderna-Impfstoff ist 100% liegt der Basispreis
Emittent: RCB
vergleichsweise wenig verbreitet, - dafür ist das Mittel das Letzter Bewertungstag:
Produkt: Aktienanleihe
teuerste auf dem Markt. Damit soll der Unternehmens- 09.05.2023
umsatz, geht es nach Analysten, von 0,8 auf zumindest 10 Typ: Plus
Barriere: 60% vom Basispreis
Milliarden US-Dollar anwachsen. Und das Ergebnis von Nominale: 1000 Euro
Barrierebeobachtung: nur am
minus 0,7 auf zumindest plus 4,5 Mrd. drehen. Basiswerte: Johnson & John- letzten Bewertungstag
Allen drei Unternehmen wird von Analysten weiteres son, Moderna, Pfizer
Tilgung: Bar / physisch (worst
Kurspotenzial bescheinigt (siehe Tabellen). Anlegern, die Zinskupons: 10% p.a. of)
statt theoretischer Kursgewinne lieber fixe Zinskupons
Kupontyp: fix Mehr gibt’s hier
haben, bietet die RCB ein neues Produkt an - die 10% Impf-
stoffe Plus Aktienanleihe. Zeichnung: bis 10.05.2021
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS III
Corona sorgt für fette
Anleiherenditen
Wolfgang Kozubek info@zertifikatereport.de
Erste Group nominiert eine Multi-Aktien-
anleihen auf die Corona-Impfstoffhersteller Foto: Pixabay
Johnson & Johnson, Moderna und Pfizer -
mit 12,5 Prozent fixem Zinskupon. Dazu Vergleich zum Ausübungspreis im Minus, dann wird die Til-
gibt’s einen Schutz gegen Kursverluste von gung der Anleihe mittels der Lieferung der Aktie mit der
bis zu 40 Prozent. schlechtesten Wertentwicklung erfolgen. Der Gegenwert
von Bruchstückanteilen wird Anlegern gutgeschrieben.
aturgemäß steht das Thema „Impfstoff gegen das
N Virus” derzeit im Fokus der Menschen. Nachdem Pfi-
zer und Moderna bereits seit einigen Monaten geeig-
nete Impfstoffe zur Verfügung stellen, steht die Verbreitung
Fazit: Die Erste Group-12,50% Multi Impfstoffe-Anleihe 21-
22, fällig am 31.03.22, ISIN: AT0000A2QAQ8, wird in einem
Jahr einen Bruttoertrag von 12,50 Prozent abwerfen, wenn
des Johnson & Johnson-Impfstoffes unmittelbar bevor. Für keine der drei Aktien während des gesamten Bobachtungs-
Anleger, die ein Investment in die im allgemeinen Interesse zeitraumes 40 Prozent ihres am 30.3.21 festgestellten
stehenden Pharma- und Biotech-Aktien in Erwägung ziehen Schlusskurses verliert. <
und die das zweifellos vorhandene Kursrisiko des direkten
Aktieninvestments reduzieren möchten, könnte eine Inves- Johnson & Johnson vs. Moderna vs. Pfizer
tition in die aktuell von der Erste Group zur Zeichnung an- seit Anfang 2000 (Quelle: Bloomberg/BE)
gebotene Protect Impfstoffe-Anleihe interessant sein.
Mit dieser kurz laufenden Anleihe auf die Johnson & John-
son- (ISIN: US4781601046), die Pfizer- (ISIN: US7170811035)
und die Moderna-Aktie (ISIN: US60770K1079) können Anle-
ger in den nächsten 12 Monaten bei einem bis zu 40-pro-
zentigen Kursrückgang der Aktien eine Jahresbruttorendite
von 12,50 Prozent erwirtschaften.
12,50% Zinsen und 40% Sicherheitspuffer. Die am
30.03.21 an der NYSE und an der NASDAQ (Moderna) ermit-
telten Schlusskurse der drei Aktien wurden als Ausübungs-
preise für die Protect Impfstoffe 21-22-Anleihe fixiert. Bei 60
Prozent der Ausübungspreise befinden sich die während des
gesamten Beobachtungszeitraumes (30.3.21 bis 24.3.22) ak- INFO 12,50 % ERSTE PROTECT IMPFSTOFFE 21-22
tivierten Barrieren (siehe Tabelle Info). Unabhängig vom
ISIN: AT0000A2QAQ8 Fälligkeit: 31.03.2022
Kursverlauf der Aktien und wo die Aktien in einem Jahr no-
tieren werden, erhalten Anleger am 31.03.22 einen Zinsku- Emittent: Erste Group Kupon: 12,50%
pon in Höhe von 12,50 Prozent pro Jahr gutgeschrieben. Produkt: Aktien-Anleihe Kupontyp: fix
Wenn alle drei Aktien während des gesamten Beobach- Typ: Multi Barriere: 60% des Basispreises
tungszeitraumes auf täglicher Schlusskursbasis oberhalb der = J&J 99,01 USD, Moderna
Basiswerte: Johnson & John-
jeweiligen Barriere notieren, dann wird die Anleihe am 71,09 USD, Pfizer 21,67 USD
son, Moderna, Pfizer
31.3.22 mit dem Ausgabepreis von 100 Prozent zurückbe- Barrierebeobachtung: durch-
Nominale: 1000 Euro
zahlt. gehend
Auch dann, wenn alle drei Aktienkurse nach der Barriere- FX Basiswerte: Euro
Rückzahlung: Bar / physisch
berührung einer Aktie am Bewertungstag, dem 24.03.22, Kursfixierung: 30.03.2021 = (worst of)
wieder oberhalb der Ausübungspreise notieren, wird die An- 100% Basispreis: J&J 165,1 USD,
Mehr gibt’s hier
leihe mit 100 Prozent zurückbezahlt. Befindet sich hingegen Moderna 118,49 USD, Pfizer
36,11 USD
eine oder mehrere Aktien nach der Barriereberührung im
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ZERTIFIKATE
ZERTIFIKAT DES MONATS NOMINIERUNG IV maximal vier Jahren auf. Denn 1x pro Jahr besteht die Mög-
Öl- und Gas stehen doch lichkeit auf eine vorzeitige Rückzahlung des Kapitals zum
Nennwert plus Verzinsung. Zu Beginn der Laufzeit wird der
noch nicht im Abseits Startwert des Basiswerts fixiert. An den nächsten, jährli-
chen Bewertungstagen wird überprüft, wo der Basiswert no-
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
tiert. Wenn der Basiswert am ersten Bewertungstag exakt
UniCredit nominiert eine Expressanleihe auf oder oberhalb des Startwerts notiert, wird die Anleihe
auf europäische Energieaktien wie die OMV. bereits am ersten vorzeitigen Rückzahlungstag zu 100 Pro-
Es gibt 6,4% an Zinsen p.a. und 30 Prozent zent des Nennwerts und mit einer Verzinsung zurückge-
zahlt. Sollte der Basiswert am Bewertungstag unter dem
Schutz gegen Kursverluste. Startwert liegen, verlängert sich die Laufzeit um ein weite-
n Teilen der Börsencommunity herrscht ein Abgesang res Jahr. In diesem Fall erfolgt keine Zinszahlung.
I auf die klassische Energiebranche. In Zeiten des sich ver-
schärfenden Klimawandels wirken Öl- und Gaskonzerne
immer antiquierter. Und dann kam auch noch Corona und
Jedes Jahr zum Bewertungstag gibt’s die gleiche Vorge-
hensweise, wobei sich die Verzinsung immer um den glei-
chen Betrag erhöht - und in diesem Fall die
die wirtschaftliche Talfahrt der Weltwirtschaft ... die da- Rückzahlungsbarriere pro Jahr um 10 Prozentpunkte redu-
durch weniger des als ‘Treibstoff für die Konjunktur’ titu- ziert wird. Sollte es während der Laufzeit zu keiner vorzei-
lierten Öls brauchte. Zeitweise mussten Ölproduzenten tigen Rückzahlung kommen, liegt die Barriere am letzten
Abnehmer sogar bezahlen, damit sie ihr Öl loswurden. Ent- Stichtag bei nur noch 70 Prozent des Startwerts. Wenn der
sprechend lagen Öl- und Gas-Aktien im Corona-Tief bei der Schlusskurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag über
Hälfte ihres Werts von Anfang 2019 - der Gesamtmarkt lag oder exakt auf der Barriere notiert, werden am letzten
nur 20 Prozent tiefer - siehe Chart. Doch trotz des sich Stichtag alle Zinszahlungen ausgezahlt und die Rückzah-
immer mehr abzeichnenden Bedeutungsgewinns Erneuer- lung der Anleihe erfolgt zu 100 Prozent des Nennwerts.
barer Energien und steigender Auslieferungszahlen bei E- Sollte der Schlusskurs unter der Barriere liegen, erfolgt die
Autos, wird der Öldurst der Weltwirtschaft nicht über Nacht Rückzahlung auf Basis der Wertentwicklung des Energiein-
verschwinden. Die Internationale Energieagentur (IEA) hat dex. <
Mitte April die Prognose für die globale Nachfrage nach
Rohöl erhöht: die Corona-Impfkampagnen kommen in Energiebranche- vs. Gesamtmarkt seit 2019 (Bloomberg/BE)
Fahrt und die Weltwirtschaft gewinnt an Schwung, heißt es.
Für das laufende Jahr wird mit einer Zunahme der weltwei-
ten Ölnachfrage um etwa 5,7 Millionen Barrel (á 159 Liter)
gerechnet, pro Tag. All das spiegelt sich auch beim Preis des
schwarzen Golds wider: kostete Öl der Sorte Brent (in
Europa vorherrschend) im Jahresschnitt 2019 rund 65 US-
Dollar je Barrel, lag der 2020er-Schnitt nur noch bei 43 US-
Dollar, um sich vom Tief (knapp 20 USD) bis heute mehr als
zu verdreifachen. Der 2021-Ölpreisschnitt liegt YTD bei
etwas über 60 US-Dollar ... und somit nur noch knapp unter
dem Vorcorona-Niveau. Womit der Ölpreis der Entwicklung INFO HVB EXPRESS PLUS ZERTIFIKAT BEZOGEN AUF
der Ölaktien weit davon geeilt ist. DEN STOXX EUROPE 600 ENERGY EUR (PRICE)
Anleger, die davon ausgehen, dass Ölaktien ihren ‘Rück- ISIN: DE000HVB5BX2 Letzter Beobachtungstag:
stand’ tendenziell weiter aufholen, die Kurschance aber lie- 05.05.2025
Emittent: UniCredit
ber gegen einen 6,4prozentigen Zinskupon tauschen, bietet Zinskupon: 6,4%
Produkt: Express
die UniCredit-Tochter HVB onemarkets ein neues Produkt Vorzeitiges Rückzahlungsle-
an. Ein Express-Zertifikat auf den europäischen Branchen- Typ: Plus
vel: in 10-Prozentpunkt-Schrit-
index Stoxx Europe 600 Energy, der neben den Giganten Zeichnung: bis 07.05.2021 ten pro Jahr bis auf 70%
RoyalDutchShell und BP auch die OMV unter den 22 Index- fallend.
Nominale: 1000 Euro
mitgliedern aufweist Tilgung max.: 1256 Euro
Basiswert: STOXX Europe 600
Energy EUR (Price) Tilgung: Bar
So funktioniert’s. Möglichkeit der vorzeitigen Rückzah-
1. Beobachtungstag: Mehr gibt’s hier
lung. Diese Express Anleihe bezieht sich auf den Branchen-
10.05.2021 = 100% Basispreis
index Stoxx Europe 600 Energy und weist eine Laufzeit von
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ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS V
Steigende Volatilität
spielt in die Hände Foto: Dario-Pignatelli/Bloomberg
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Société Générale nominiert ein Faktor-Zer- Reset-Barriere auf (damit stark gehebelte Produkte nicht
tifikat mit Hebel 1 auf den US-Volatilitäts- unter 0 fallen können). Das bedeutet: Entwickelt sich der
Kurs extrem ungünstig, erreicht der Basiswert vor dem Ba-
index VIX. Denn die aktuelle Euphorie sispreis zunächst die Reset-Barriere. Wird diese bei einem
‘schreit förmlich’ nach einer wieder volati- Long-Produkt berührt oder unterschritten, wird der soge-
lieren Marktphase. Spätestens dann wäre nannte Hedging-Wert ermittelt. Die Folge: Das Produkt wird
intraday so angepasst, als hätte ein neuer Handelstag be-
die Stunde für ein VIX-Investment günstig. gonnen). Daneben hat im Gegensatz zu Optionsscheinen die
ie Aktienmärkte eilen von Rekordhoch zu Rekord- Volatilität keinen Einfluss auf die Preisbildung von Faktor-
D hoch, denn Anleger setzen auf ein Wiedererstarken
der (US-)Konjunktur. Doch der jüngste Anstieg der 10-
jährigen US-Bondrendite auf das Niveau der S&P 500-Divi-
Zertifikaten. Die Funktionsweise dieses Produkt ist relativ
leicht anhand der beiden folgenden Beispiele zu verstehen.
Bei der Long-Variante eines Faktor-Zertifikates mit dem Fak-
dendenrendite von rund 1,5 Prozent und die hohe tor 6 auf einen Basiswert, würde der Preis des Zertifikats an
KGV-Bewertung von 30 bis 170 für große Nasdaq-Unterneh- einem Tag um 6 Prozent steigen/fallen, wenn der Basiswert
men lassen für die kommenden Monate zunehmende Kurs- an diesem Tag 1 Prozent steigt/fällt. Bei der Short-Variante
schwankungen an den Aktienmärkten erwarten. Andreas eines Faktor-Zertifikates mit dem Faktor -6 auf einen Basis-
Hürhamp, Leiter der Aktienstrategie der Commerzbank wert würde der Preis des Zertifikats am Tag um 6 Prozent
etwa erwartet, dass die impliziten Volatilitäten VDAX für steigen/fallen, wenn der Basiswert an diesem Tag 1 Prozent
den DAX und VIX für den S&P 500 in den kommenden Mo- fällt/steigt.
naten auf einem relativ hohen Niveau zwischen 20 und 40 Faktor-Zertifikate eignen sich tendenziell nur für Kurz-
schwanken werden. Heißt: „In optimistischen Marktphasen, frist-Trades auf Tagesbasis oder für einen etwas längeren
in denen sowohl der VDAX als auch der VIX unter 20 notie- Zeitraum, dann jedoch nur für starke in eine Richtung lau-
ren, würden wir an den Aktienmärkten vorsichtiger agie- fende Märkte über diesen Anlagezeitraum hinweg.<
ren. Dagegen bieten nervöse Märkte mit impliziten
Volatilitäten im Bereich von 30 bis 40 nochmals Gelegen- VIX-Index seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
heiten, Aktienpositionen aufzustocken.”
Etwas erfahrenere Anleger können in diesem Zusam-
menhang auch den VIX - den Volatilitätsindex der US-Börse
- kaufen und handeln. Dies etwa per Faktor-Zertifikat der
Societe Generale, die Nominierung als Zertifikat des Mo-
nats.
So funktioniert’s. Faktor-Zertifikate sind eine Variante von
Hebelpapieren. Im Gegensatz zu Knock-out-Zertifikaten be-
sitzen Faktor-Zertifikate einen jederzeit konstanten Hebel
(während der Hebel bei Turbo-Optionsscheinen oder Mini-
Futures bei steigenden Kursen immer kleiner wird und vice
INFO FAKTOR-OPTIONSSCHEINE BEZOGEN AUF VIX
versa, ist er hier unveränderlich - damit der konstante Hebel CBOE VOLATILITY INDEX FUTURE MAY 2021
realisiert wird, passt der Emittent die Parameter eines Fak-
tor-Zertifikats täglich an. Basispreis und Bezugsverhältnis Emittent: Société Générale Bezugsverhältnis/Faktor: 1:1
werden dann entsprechend gewählt, als Referenz gilt stets ISIN: DE000SB545Z9 Ausgabetag: 09.10.2020
der Schlusskurs des Vortags). Und Faktor-Zertifikate besit- Basiswert: VIX CBOE Volatility Laufzeit: endlos
zen keine Knock-out-Schwelle, die beim Unterschreiten im Index Future May 2021
letzte Futures-Rolle: 15.04.21
schlimmsten Fall zum Totalverlust des eingesetzten Kapi- Produkt: Faktor-Zertifikat
tals führen würde (ähnlich der K.-o.-Schwelle beim klassi- Mehr gibt’s hier
Typ: long
schen Knock-out-Zertifikat weist das Faktor-Zertifikat eine
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
ZERTIFIKAT DES MONATS NOMINIERUNG VI
Schlussendlich kommt
Gold nie aus der Mode
Foto: BEX Curt Themessl
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
BNP Paribas nominiert einen ETC auf Gold. 0,6 Prozent ein paar Jahre, um das wieder aufzuholen.
Optimisten sprechen nach den jüngsten Und dann befindet sich die Welt wohl in einer nie da ge-
wesenen Krise. Dank der Interventionen von Staaten und
Kursrücksetzern von einer guten Gelegen- Notenbanken erholt sich die Weltwirtschaft. Gleichzeitig
heit, sich für den nächsten Aufschwung zu sorgt die Knappheit von Rohstoffen als Folge der Lock-
positionieren ... für den sie guten Argu- downs dafür, dass die Preise für Grundstoffe steigen.
mente sehen. Mit einem ETC sind Anleger Womit die Basis für höhere Inflationsraten gelegt ist. Als
„Versicherung“ für ein solch’ negatives Szenario gelten
1 zu 1 dabei. Mit unbegrenzter Laufzeit. Edelmetalle als sinnvolle Investition. Zumindest haben in
der Vergangenheit die Preise von Gold und Co bei stei-
m ersten Quartal dieses Jahres hat der Goldpreis um 10 genden Inflationszahlen immer kräftig angezogen. Gold-
I Prozent nachgegeben. Das was der schlechteste Jahres-
auftakt seit 1982. Der aktuelle Stand von rund 1750 US-
Dollar je Unze ergibt gegenüber dem Rekordstand von
Bullen resümieren: Die (westlichen) Volkswirtschaften
schwächeln was mit (exorbitant steigenden) Schulden
wettzumachen versucht wird. Womit die Zinsen dazu ver-
2076 US-Dollar vom vergangenen August sogar ein Minus dammt sind, niedrig zu bleiben. Und die Realverzinsung
von mehr als 15 Prozent. Gewinnmitnahmen sagen die damit im Minus.
Gold-Bullen. Und haben eine Rally von rund 100 Prozent
des gelben Edelmetalls seit Ende 2015 als unstrittiges Ar- So funktioniert’s. Exchange Traded Commodities (ETCs)
gument auf ihrer Seite; da sind zwischenzeitliche Rück- sind börsengelistete Wertpapiere. Sie sind besicherte
setzer die Regel und dann Basis für den nächsten Schuldverschreibungen (in diesem Fall 105%) und ermögli-
Aufwärtsschub. chen eine passive Investition in z.B. Rohstoffe wie Gold. An-
Mit ein Auslöser für die jüngste Kursschwäche von Gold leger nehmen mit einem ETC 1:1 an der Wertentwicklung
war sicher der starke US-Dollar. Die US-Währung profitiert des jeweiligen Basiswerts (Gold) teil. <
von der robusten US-Wirtschaft und den schnellen Fort-
schritten in den USA bei den Corona-Impfungen. Da Gold Gold seit 10 Jahren Quelle: (Bloomberg/BE)
auf dem Weltmarkt in US-Dollar gehandelt wird, verteuert
eine starke US-Währung das Edelmetall und bremst so die
Nachfrage, zum Beispiel aus einem der Hauptabnehmer-
länder Indien.
Die robuste US-Wirtschaft und der schneller Fortschritt
in den USA bei den Corona-Impfungen schlägt Gold für
Gold-Bären aus einem weiteren Grund auf den Magen: die
US-Zinsen wechselten die Fahrtrichtung von rück- auf vor-
wärts: mittlerweile notieren zehnjährige US-Treasuries
wieder bei rund 1,6 Prozent - ein Anstieg von knapp 75
Prozent seit Jahresbeginn. Dass unverzinste Gold hat
damit einen Konkurrenten als Anlage-Kategorie hinzuge- INFO GOLD ETC
wonnen. ISIN: DE000PS7G0L8 Bezugsverhältnis: 100:1
Für Gold-Optimisten ist die Dollar-Belastungsprobe Emittent: BNP Paribas FX Produkt: Euro
nicht wegzudiskutieren ... wobei z.B. der Fortschritt bei
Produkt: ETC FX-Schutz: nein
den Durchimpfungen ein zeitlich jedenfalls begrenzter
Vorteil ist. Und das Zinsargument gilt erst recht nicht. Typ: replizierend, besichert Emissionstag: 07.12.2016
Denn wenn die Renditen steigen, verlieren logischerweise Basiswert: Gold (Referenz / Verwaltungsentgelt: 0,99%
die bestehenden niedriger verzinsten Anleihen an Attrak- Nachmittagsfixing The London
Laufzeit: endlos
tivität, sprich Wert. Knapp 4,5 Prozent waren es seit Jah- Bullion Market Association
(LBMA)) Mehr gibt’s hier
resbeginn ... da braucht man auch bei einer Rendite von
BÖRSE EXPRESS
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