Neue Anlage-Ideen aus der Welt der Zertifikate - Börse Express
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06.02.2023
NR. 5153A
ANLEGEN MIT ZERTIFIKATEN
Wir suchen das Zertifikat des Monats Jänner 2023 Foto: BEX
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06.02.2023 Seite 2
BÖRSE EXPRESS
ANLEGEN MIT ZERTIFIKATEN
STATISTIK
2022 spielten Zertifikate
ihre Stärken aus -
wieder einmal
as Jahr 2022 war ein sehr schwieriges Jahr an den
D Märkten. Zeit Bilanz zu ziehen, wie sich unter-
schiedliche Zertifikatetypen in diesem Umfeld be-
währten. Dazu vergleicht der DDV (Deutscher Derivate
Verband ein Bündel an jeweiligen Zertifikaten und ver-
gleicht deren Entwicklung mit dem Basiswert EuroStoxx
50. Und gleich ein erstes Fazit dazu: die Verluste an den
Märkten wurden zumindest abgefedert.
Kapitalschutz. Der Euro Stoxx 50 bewegte sich im Jahr
2022 bis zum Herbst eher abwärts. In dieser Phase konn- Foto: Pixabay/geralt
ten Kapitalschutz-Zertifikate Verluste begrenzen. Als eher
defensives Instrument können sie grundsätzlich die Rück- Discount. Den Kursrückgängen am europäischen Ak-
setzer des Euro Stoxx 50 abfedern. Diese konservative Ei- tienmarkt konnten Anlegende mit Discount-Zertifikaten
genschaft führte dazu, dass Kapitalschutz-Zertifikate 2022 bis Herbst gelassen entgegenblicken. Die Cap-Begrenzung
weniger stark verloren als der europäische Aktienmarkt. nach oben machte sich aber gegen Jahresende für Dis-
Per Jahresende steht daher beim Kapitalschutz-Index ein count-Zertifikate-Investorinnen und -Investoren bemerk-
Minus von 8,89 Prozent, beim EuroStoxx 50 sind es 11,90 bar. Da jedoch das Börsenjahr 2022 eher mäßig war,
Prozent. konnten Discount- Zertifikate ihre Vorteile ausspielen. So
Mit einer jährlichen Rendite von 2,63 Prozent entwi- steht dem Minus beim europäischen Aktienindex von
ckelten sich Kapitalschutz-Zertifikate auch seit ihrer Auf- 11,90 Prozent ein Plus beim defensiven Discount-Index
lage im Jahr 2006 deutlich besser als der Euro Stoxx 50, von 2,94 Prozent gegenüber
der eine Jahresrendite von 0,30 Prozent erreicht. Ebenso Seit Auflage im Januar 2006 erzielte der Discount-Index
auf der Risiko-Seite überzeugt das Produkt, denn die Vo- eine jährliche Rendite in Höhe von 3,43 Prozent, 0,30 Pro-
latilität fällt mit 3,81 Prozent doch wesentlich geringer zent warenes im EuroStoxx 50. Die Volatilität des Dis-
aus als beim EuroStoxx 50 (22,33 Prozent). count-Index ist mit 10,73 Prozent weniger als halb so
hoch als die des Euro Stoxx 50.
Aktienanleihen. In seitwärts oder moderaten Abwärts-
märkten garantiert der Zinsertrag bei Aktienanleihen eine Bonus. Der Bonus-Index und der Euro Stoxx 50 hatten
stetige Ertragsquelle, in steigenden Märkten bewirkt die 2022 einen ähnlichen Kursverlauf. Per Jahresultimo
Partizipationsbegrenzung eine Minderrendite. Steigende kommt der Bonus-Index auf ein Minus von 7,44 Prozent,
Kurse waren im Vorjahr erst gegen Jahresende zu sehen. wohingegen der Euro Stoxx 50 um 11,90 Prozent ein-
Doch durch die defensive Ausrichtung konnte der Ak- büßte. Die Kurszunahme am europäischen Aktienmarkt
tienanleihen Index die vorherigen Verluste des EuroStoxx im späten Jahresverlauf ließ Bonus-Zertifikate abge-
50 gut kompensieren. Der Aktienanleihen-Index stieg im schwächter steigen. Dafür wurden Verluste in moderaten
turbulenten Jahr 2022 sogar leicht um 0,63 Prozent, wäh- Abwärtsphasen abgemildert. Bei stark fallenden Kursen
rend der Euro Stoxx 50 um 11,90 Prozent fiel. mit Annäherung an die Barriere verlieren sie überdurch-
Und während der Aktienanleihen-Index seit 2009 eine schnittlich. In Phasen stark steigender Kurse halten
Jahresrendite in Höhe von 2,99 Prozent einfuhr, schaffte Bonus-Zertifikate nicht ganz mit der Wertentwicklung des
es der Euro Stoxx 50 auf 2,92 Prozent. Die Rendite fiel Basiswerts mit.
damit also sehr ähnlich aus. Doch auch das Risiko ist zu Auch langfristig funktioniert die Anlage-Strategie von
beachten. Die Volatilität des Aktienanleihen-Index (9,22 Bonus-Zertifikaten. Seit 2006 erzielte der Bonus-Index ein
Prozent) ist weniger als halb so hoch als die des Euro Jahresplus von 2,46 Prozent. Der Euro Stoxx 50 kommt im
Stoxx 50 (21,47 Prozent). Durchschnitt auf 0,30 Prozent.
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BÖRSE EXPRESS
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06.02.2023 Seite 4
BÖRSE EXPRESS
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5. VIRTUELLER ZFA-STAMMTISCH
Anlageperspektiven 2023
Unter diesem Titel gaben Philipp Arnold
(Raiffeisen), Frank Weingarts (UniCredit
Onemarkets), David Hartmann (Vontobel)
und Uwe Kolar (Erste Group) beim 5. Virtu-
ellen Zertifikate-Stammtisch ihre Einschät-
zungen zur Zins- und Marktentwicklung ab.
n einem Punkt waren sich alle vier Experten einig:
I 2023 werde Europa in eine Rezession rutschen – aller-
dings in überschaubarem Ausmaß. Danach, so Philipp
Arnold von Raiffeisen, sei mit einer langsamen Erholung
zu rechnen. Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone
und in den USA dürfte um die 0,3 Prozent zu liegen kom-
men, in Österreich könnte mit 0,5 Prozent zu rechnen Frank Weingarts (UniCredit onemarkets), Uwe Kolar (Erste
Group), David Hartmann (Bank Vontobel), Philipp Arnold
sein. Als Risikofaktoren sehen die Experten weiterhin die
(RCB) Foto: beigestellt
Teuerung mit einer Kerninflationsrate um die sechs Pro-
zent in der Eurozone.
In Sachen Geldpolitik gehen die ZFA-Experten davon und Produkte auf Aktienbasis. Das Zinsniveau ist einla-
aus, dass es wohl weitere, aber eher moderate Zinserhö- dend und ein höheres Gewinnwachstum ist zu erwarten –
hungen geben werde. Für das erste Quartal 2023 rechnet insbesondere bei Unternehmen, die die höheren Preise an
Philipp Arnold mit einer Anhebung um insgesamt 125 Ba- die Verbraucher weitergeben können. Hier sollten wir
sispunkte in der Eurozone. Für den weiteren Jahresverlauf 2023 ein entsprechendes Gewinn- und Dividendenwachs-
bzw. für 2024 werden wieder erste Zinssenkungen prog- tum sehen.“
nostiziert. „Das könnte auf den Aktienmärkten vorüber-
gehend eine höhere Volatilität auslösen. Aufgrund der Zuerst steigende, dann wieder sinkende Zinsen. Von-
tendenziell sinkenden Inflation und Auflösung von Lie- tobel-Experte David Hartmann warf in seinen ökonomi-
ferkettenproblemen glauben wir jedoch an eine positive schen Basisszenarien einen Blick auf die Zentralbanken,
Entwicklung auf den Aktienmärkten“, so Arnold. Raiffei- deren Verhalten für 2023 entscheidend sein könnte. Nach-
sen favorisiert derzeit US-Titel. Bei Tech- und Pharmawer- dem die hohe Inflation die Reallöhne sinken ließ, sei nun
ten könnte ab Mitte des Jahres mit einer deutlichen das Konsumverhalten rückläufig, zumal auch der Wachs-
Erholung zu rechnen sein. tumsmotor China ins Stocken geraten sei. „China ist ein
riesiger Absatzmarkt, allerdings wächst dort die kauf-
Unsicherheit nach fulminantem Start. UniCredit One- kräftige Mittelschicht nicht mehr so schnell wie in der
markets sieht 2023 als „Jahr des Übergangs mit positivem Vergangenheit. Markenartikler setzen deshalb in China
Ende“. Das Jahr sei, so Frank Weingarts, „fulminant ge- weniger ab, was die Rezession befördert“, so Hartmann.
startet“, allerdings läge noch einiges an Unsicherheit vor „Als Zentralbank würde man in dieser Situation gerne
uns. Hohe Energiepreise würden weiterhin belastend wir- die Zinsen senken, um die Verschuldung für Unterneh-
ken. Zwar seien sie schon wieder rückläufig, doch mach- men zu erleichtern. Allerdings besteht in Europa wenig
ten sich nun Nachzieheffekte bemerkbar. Weingarts: Spielraum, um die Wirtschaft durch billige Kredite groß
„Manche Produkte und Gewerke, etwa in der Baubranche, anzuschieben, weil das Zinsniveau ohnehin sehr niedrig
werden erst jetzt teurer. Die Inflation wird uns also noch ist“, so Hartmann weiter. Er sieht die USA aufgrund ihres
eine Weile begleiten.“ höheren Zinsniveaus im Vorteil, weil dort das Potenzial
Insgesamt nehme die Lieferkettenproblematik ab, was für konjunkturbelebende Zinssenkungen größer sei.
sich positiv auf die Börsen auswirke. „Die europäischen Ein neuerliches Steigen der Inflation im Euroraum
Börsen zeigen sich sehr robust. Der EURO STOXX hat sich schließt Hartmann eher aus.
stabilisiert und die Höchststände vom Februar 2022 un- Mehr zu Hartmann und was Uwe Kolar von der Erste
mittelbar vor dem Überfall Russlands auf die Ukraine wie- Group zu Luxustitel, Versorger, Pharma und ESG sagt, gibt’s
der erreicht“, so Weingarts. „Wir glauben daher an Aktien auf www.boerse-express.com hier.
06.02.2023 Seite 5
BÖRSE EXPRESS
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DDV-UMFRAGE
Die Mehrheit blickt
optimistisch auf die
DAX-Entwicklung in 2023
um Jahresbeginn zeigen sich Anlegerinnen und An-
Z leger optimistisch für die Entwicklung des deut-
schen Aktienindex DAX. Jeder zweite rechnet damit,
dass der DAX zum Jahresende deutlich höher notieren Christian Vollmuth, Vorstand DDV Foto: beigestellt
wird als zu Jahresbeginn. Immerhin ein Drittel schätzt,
dass der DAX dieses Jahr auf dem gleichen Niveau schließt Bei strukturierten Anlageprodukten gehören Indizes
wie er eröffnet hat. Von einem Minus nach Ablauf der (40,1 Prozent) und Aktien (23,6 Prozent) zusammen mit
kommenden zwölf Monate geht hingegen ein knappes Zinsen (34,5 Prozent) zu den volumenstärksten Basiswer-
Fünftel aus. Das ist das Ergebnis der monatlichen Trend- ten. Bei Hebelprodukten liegen Aktien (58,0 Prozent) mit
umfrage des Deutschen Derivate Verbands (DDV). Abstand auf Platz eins, vor Indizes (30,0 Prozent) und an-
„Bei allem Optimismus sollte man auch die Risiken deren Basiswerten. „Angesichts der geopolitischen Unsi-
nicht aus den Augen verlieren und gerade hierbei spielen cherheiten und der wirtschaftlichen Herausforderungen
strukturierte Wertpapiere ihre Stärken aus. Für jedes Sze- rund um Energie, Lieferketten und Corona wird 2023 mit
nario und jede Risikoneigung gibt es passende struktu- Sicherheit erneut ein spannendes Jahr und wir sind über-
rierte Wertpapiere“, sagte Christian Vollmuth, zeugt, dass strukturierte Wertpapiere auf den DAX und
geschäftsführender Vorstand des DDV. auf DAX-Werte eine wichtige Rolle spielen werden.“
Wie wird sich nach Ihrer Einschätzung der DAX bis zum Jahresende 2023 entwickeln? (Quelle: DDV)
06.02.2023 Seite 6
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06.02.2023 Seite 7
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UMFRAGE
Mehr als ein Drittel der
Anleger entscheidet
alleine
er Zertifikatemarkt wird in einem hohen Ausmaß
D von Selbstentscheidern bestimmt. Das zeigt das Er-
gebnis der Dezember-Umfrage des Zertifikate
Forum Austria: 36 Prozent der Personen, die an der Um-
frage teilnahmen, gaben an, sich selbst eine Meinung zu
bilden und alleine zu entscheiden. Die mit 64 Prozent Frank Weingarts, ZFA Foto: ZFA
überwiegende Mehrheit der Anleger, bespricht die Anla-
geentscheidungen mit Personen ihres Vertrauens, näm- Performance optimieren. Andere wiederum wollen an Zu-
lich 32 Prozent mit dem Berater, 19 Prozent innerhalb der kunftsthemen teilhaben, in die man nur mit Zertifikaten
Familie und 13 Prozent mit Freunden. investieren kann. Solche Anleger nehmen bezüglich der
„Wir sehen hier ein typisches Merkmal des Zertifikate- Wahl des Zertifikates seltener Beratung in Anspruch. Auf
Marktes“, erklärt Frank Weingarts, Vorstandsvorsitzender der anderen Seite sehen wir, dass mehr und mehr Sparer
des Zertifikate Forum Austria: „Wir wissen, dass viele er- und Anleger in Zertifikate investieren wollen. Diese
fahrene Anleger ihre Depots mit strukturierten Anlage- Gruppe nimmt das Gespräch mit Beratern oder die Ser-
produkten absichern oder mit Zertifikaten kurzfristig die vices der Online-Broker sehr wohl in Anspruch.“
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BÖRSE EXPRESS
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MARKT
Ein Fels in der Brandung
Die Nettomittelzuflüsse in den österrei-
chischen Zertifikatemarkt trotzten im Vor-
jahr dem schwierigen Börsenumfeld. Dank
des gestiegenen Zinsniveaus sind auch
wieder Produkte mit 100% Kapitalschutz
möglich.
er österreichische Zertifikatemarkt hat im vergan-
D genen schwierigen Börsenjahr seine Stabilität
unter Beweis gestellt. Insgesamt wurden rund 3,6
Milliarden Euro in Zertifikaten umgesetzt. Die österrei-
chischen Privatanleger hatten zum Jahresende 13,7 Mrd.
Euro in Zertifikaten investiert. Trotz der negativen Ten-
denzen auf Aktienmärkten verzeichnete der Markt in na-
hezu allen Monaten des Jahres Nettomittelzuwächse.
Foto: Pixabay kalhh
Angesichts gestiegener Zinsen waren im Jahr 2022 wieder
Produkte mit vollem Kapitalschutz möglich. Diese Zahlen
präsentierte heute Frank Weingarts, der Vorstandsvorsit- sen aus dem Bundesbudget zeigt, fordert Frank Weingarts
zende des Zertifikate Forum Austria, anlässlich des Jah- eine steuerliche Entlastung für Vorsorgelösungen, die in
resauftaktes in der Wiener Börse. Wertpapiere, wie z.B. Zertifikate getätigt werden. Dies sei
In weiterer Folge hob Weingarts den Mehrwert von Zer- erforderlich, um Anreize für eine Stärkung der dritten
tifikaten, insbesondere von strukturierten Anlagepro- Säule zu schaffen, denn das Budget alleine werde die auf-
dukten, für die mittel- bis langfristige Veranlagung bzw. grund der Demografie steigenden Pensionslasten bereits
die Vorsorge hervor: „Mit dem Einsatz von Zertifikaten in naher Zukunft nicht mehr bewältigen können, so
können Privatanleger Renditen über der Inflationsrate er- Weingarts.
zielen und sichern, sie können sich vor mittelfristigen Ri-
siken des Aktienmarktes schützen und sie können die Interessante Perspektiven. Der Jahresauftakt des Zerti-
Performance ihrer Portfolios optimieren. Abgesehen fikate Forum Austria wurde im Anschluss durch Vorträge
davon ist es mit dem Instrument des Zertifikates möglich, von Günther Deuber (Raiffeisen Bank International AG)
abgesichert in Zukunftsthemen wie Wasserstoff, neuar- und Monika Rosen (Österreichisch-Amerikanische Gesell-
tige Technologien für die Pharmaindustrie oder Energie- schaft) zu den Themen „Multiple Krisen und Veranla-
effizienz zu investieren.“ gungschancen: von TINA zu TARA“ (Deuber) sowie
Angesichts der stetig größer werdenden Pensionspro- „Investieren in einer multipolaren Welt“ (Rosen) berei-
blematik, die sich unter anderem in steigenden Zuschüs- chert.
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BÖRSE EXPRESS
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06.02.2023 Seite 10
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS I
Ein Schnäppchen mit
Premium-Zinskupon
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Erste Group emittiert eine Aktienanleihe Foto: EVN
auf die Aktie der EVN. Fix gibt’s für die ein-
EVN seit 10 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
jährige Laufzeit einen Zinskupon von 9,75
Prozent. Plus eine nur zu Laufzeitende gül- Kursziel
tige Barriere von 80% des Startwerts. Eines
Startwerts, der als extrem günstig gilt.
erade in schwierigen Zeiten haben die mit in der
G Regel eher stabilen Geschäftsmodellen ausgestatte-
ten Versorger traditionell Hochsaison. Dass es dies-
mal nur bedingt so ist/war liegt etwa am Börsenunwort
2022: Übergewinnsteuer. Auch müssen die Unternehmen
mit einer noch nie dagewesenen Volatilität der Preise an
den Strombörsen zurandekommen. Das sagen die Analysten
In realen Zahlen wurde dies erst kürzlich ins Jahreser- Kaufen Halten Verkaufen
gebnis des niederösterreichischen Versorgers EVN gegos- Empfehlungen 4 1 0
sen: Im abgelaufenen Geschäftsjahr legte der Umsatz um
Kursziel: 33,0 EUR von 25,0 EUR bis 45,2 EUR
69,6 Prozent auf rund 4,06 Mrd. Euro zu, der Gewinn sank
Konsensrating*: 4,60 Kurspotenzial: 71%
um 35,6 Prozent auf 209,6 Mio. Euro. Für das laufende Ge- Quelle: Bloomberg: * von 1 bis 5, je höher desto besser
schäftsjahr 2022/23 erwartet die EVN unter Annahme sta-
biler Rahmenbedingungen, ein Konzernergebnis in einer pon von 9,75 Prozent. Rückgezahlt wird eine Aktienan-
Bandbreite von etwa 190 Mio. bis 250 Mio. Euro, vorerst leihe in der Regel, wenn der Basiswert (EVN-Aktie) am
nicht berücksichtigt ist dabei der Ergebnisbeitrag aus der Schluss bei zumindest dem Ausgangskurs liegt. In diesem
Verbund-Beteiligung. Die Besteuerung von Zufallsgewin- Fall - Protect-Mechanismus - wurde eine zusätzliche Bar-
nen wird die EVN-Gruppe voraussichtlich mit einem drei- riere von 80% des Startwerts eingebaut, bis zu der die
stelligen Millionen-Euro-Betrag betreffen. Aktie fallen darf und es weiter 100% der Nominale retour
Apropos Verbund. Denn die meisten positiven Stimmen gibt. Diese Barriere ist auch nur - Pro-Mechanismus - zu
zur Aktie beziehen sich weniger auf die Ertragsentwick- Laufzeitende gültig. Sollte der Kurs trotzdem unter der
lung des Versorgers, sondern auf den Wert dessen Beteili- Barriere liegen, gibt’s statt Cash die entsprechende An-
gung am größten österreichischen Stromproduzenten: die zahl an EVN-Aktien ins Depot gebucht - plus dem 9,75-Pro-
12,6 Prozent am Verbund haben einen Marktwert von zent-Zinskupon. <
rund 3,4 Milliarden Euro. Das entspricht exakt dem kom-
pletten Marktwert der EVN. Deren operatives Geschäft INFO 9,75% ERSTE PROTECT PRO AKTIENANLEIHE AUF
gibt es somit quasi zum Nulltarif obendrauf ’. Entspre- EVN AG 23-24
chend sind auch alle Kursziele der Analysten (deutlich) ISIN: AT0000A324L3 Zinskupon: 9,75%
oberhalb des aktuellen Kurses angesiedelt (siehe Tabelle). Emittent: Erste Group Kupontyp: fix
An sich ein gutes Umfeld für Anlegerinnen und Anleger,
Produkt: Aktienanleihe Barriere: 80%
die zwar an den Chancen des Aktienmarktes partizipieren
möchten, das Risiko von Kursverlusten aber möglichst Basiswert: EVN Barrierebeobachtung: nur am
Schluss
klein halten möchten - etwa per Aktienanleihe. Nominale: 1000 Euro
Rückzahlung: Cash / Aktien
Kursfixierung: 03.02.22023
So funktioniert’s. Die Erste Group hat gerade eine Protect Mehr gibt’s hier
Begebungstag: 06.02.2023
Pro Aktienanleihe auf die EVN in der Zeichnung. Laufzeit
des Produkts ist ein Jahr. Dafür gibt es fix einen Zinsku- Fälligkeit: 06.02.202406.02.2023 Seite 11
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
ZERTIFIKAT DES MONATS NOMINIERUNG II
Dem Kaufkraftverlust
ins Gesicht lachen
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com Foto: unsplash Imelda
RCB emittiert ein Bonus-Zertifikat mit fixem
Zinskupon. Und vollem Inflationsausgleich. EuroStoxx50 seit 3 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
Als Basiswert dient der Sachwert Aktie in
Form von Europas Leitindex EuroStoxx50.
m Dezember lagen die Verbraucherpreise im Euroraum
I um 9,2 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats.
In Europas größter Volkswirtschaft Deutschland verteu-
erte sich das Leben im vergangenen Jahr so stark wie nie
seit Gründung der Bundesrepublik vor mehr als 70 Jahren.
Kräftig gestiegene Preise für Energie und Lebensmittel trei- Barriere (aktuell theoretisch)
ben die Teuerung nach oben. Damit dürfte das Plateau aber
zumindest vorerst erreicht sein - die Oktober-Inflationsrate
der Eurozone lag noch bei 10,6 Prozent.
Das Preisziel der Europäischen Zentralbank (EZB) von mit-
telfristig zwei Prozent wird damit nach wie vor klar über- Inflation seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
schritten. Und wird es wohl auf absehbare Zeit. Denn 2023
wird das Jahr der Zweitrundeneffekte sein. Der Anstieg der
Kerninflation belegt, dass mehr Unternehmen außerhalb
des Energiesektors ihre hohen Strom-, Heiz- und Spritkos-
ten auf die Verbraucher überwälzen. Zudem dürften viele
Unternehmen einen Teil der inflationsbedingten Lohner-
höhungen über weitere Preiserhöhungen weitergeben. Das
sihet auch die EZB so. 2023 werden die Verbraucherpreise
nach deren Einschätzung noch um 6,3 Prozent über Vor-
jahresniveau liegen, 2024 wird eine Teuerungsrate von 3,4
Prozent erwartet.
Anleger, die sich gegen Kaufkraftverluste absichern wol-
len, setzen zumeist auf Sachwerte wie Aktien. Was langfris- am Schluss zu den Zinskupons auch 100 Prozent der Nomi-
tig betrachtet bisher auch die richtige Strategie war: Seit nale zurück. Andernfalls wird die Indexveränderung ent-
1900 lag die reale Rendite des US-Aktienmarktes bei etwas sprechend abgezogen - die Zinskupons bleiben jedenfalls. <
über 5 Prozent - nach Abzug der Inflationsrate. Für den Zeit-
raum seit 1970 liegt dieser Wert mit 5,5 Prozent sogar einen INFO EUROPA INFLATIONS BONUS&SICHERHEIT 15
Tick höher. Europäische Studien kommen auf ähnliche Er- ISIN: AT0000A32513 tive Änderungsrate des HVPI -
Gesamtindex ohne Tabak für
gebnisse. Diese Grundidee - Aktien bewahren Anleger für Emittent: RCB
den Euroraum
inflationsbedingtem Kaufkraftverlust - verpackt die RCB in Produkt: Bonus-Zertifikat
Erster Bewertungs-
eine Neuemission, als Bonus-Zertifikat ... mit einem bei die-
Typ: mit Kupon tag: 14.02.2023
sen Produkten unüblichem fixen (realem!) Zinskupon.
Nominale: 1000 Euro Letzter Bewertungs-
tag: 11.02.2026
So funktioniert’s. Das Bonus-Zertifikat Europa Inflations Basiswert: EuroStoxx50
Bonus&Sicherheit 15 bietet Anleger:innen während der Barriere: 49% des Startkurses
Zeichnungsfrist: bis
dreijährigen Laufzeit einen fixen Zinskupon von 2,3 Prozent 13.02.2022 Barrierebeobachtung: durch-
p.a. - dazu wird die jährliche Inflationsrate der Eurozone als gehend
Zinskupon: 2,3% p.a.
Zusatz-Kupon ausgeschüttet. Das Aktienrisiko wird über Tilgung: Bar
Kupontyp: fix
deneuropäischen Leitindex EuroStoxx50 abgebildet. Fällt Mehr gibt’s hier
dieser während der Laufzeit nicht um zumindest 51%, gibt’s Zusatz-Kupon: jährliche posi-06.02.2023 Seite 12
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS III
Das Reich der Mitte setzt
wieder zum Sprung an
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Vontobel nominiert ein Index-Zertifikat auf
eine spezielle China-Strategie, die auf die
Gewinner das aktuellen Fünf-Jahresplans
der Pekinger Zentralregierung setzt. ESG, Foto: The Motley Fool
Technologie und Grundbedürnisse sind die
Schlagworte - Laufzeitbegrenzung für das tät sollen erhöht werden, Innovation und Technologie-
führerschaft vorangetrieben und grüne Energien sollen
Produkt gibt es keine. gefördert werden. Dies eröffnet Chancen – auch für Anle-
ger:innen. Denn aus der Kenntnis und näheren Analyse
ie strengen Corona-Maßnahmen haben Chinas der vielzähligen wirtschaftspolitischen Regierungsent-
D Wirtschaft im vergangenen Jahr schwer belastet.
Wie das Statistikamt in Peking Mitte Jänner mit-
teilte, wuchs die Wirtschaft des bevölkerungsreichsten
scheidungen lassen sich interessante Anlagethemen ab-
leiten. Zeigen die Maßnahmen Erfolg, könnten
chinesische Unternehmen von der Förderung profitieren.
Staates im Vergleich zum Vorjahr um drei Prozent. Dies könnte sich wiederum positiv auf die Aktienkurse
Die Regierung hatte für 2022 noch ein Ziel von rund 5,5 dieser Unternehmen auswirken.
Prozent angestrebt, was somit verfehlt wurde. 2021 war Was Vontobel veranlasste, sich diesen Bereich genau an-
Chinas Wirtschaft noch um 8,4 Prozent gewachsen. Volks- zusehen und die Implikationen daraus in ein Strategie-
wirte hatten zuletzt jedoch mit einem noch schwächeren Zertifikat zu gießen, das Strategie-Zertifikat auf Vontobel
Wachstum gerechnet, die Weltbank etwa prognostizierte China New Vision Index (ISIN DE000VQ8SFS0) mit unbe-
ein Jahreswachstum von 2,7 Prozent für die chinesische grenzter Laufzeit. Das Zertifikat bietet eine Lösung, mit
Wirtschaft. Besonders die strikte Null-Covid-Strategie mit der Anleger:innen unkompliziert am weiten Universum
Lockdowns und anderen Beschränkungen bremste die der China A-Aktien partizipieren können. Aus dem Uni-
Wirtschaft im vorigen Jahr. versum von rund 800 chinesischen mittelgroßen und gro-
Anfang Dezember des Vorjahres vollzog die Führung in ßen Unternehmen werden zunächst diejenigen
Peking eine abrupte Kehrtwende und schaffte nach gut ausgeschlossen, die nicht der Vontobel Anlagephilosophie
drei Jahren die meisten Corona-Maßnahmen ab. (Westli- entsprechen sowie diejenigen mit einem niedrigen ESG-
che) Unternehmen hoffen nun darauf, dass sich Chinas Rating. Der Ausschluss dieser Unternehmen steht im Ein-
Wirtschaft in diesem Jahr erholen wird. klang mit Chinas Ziel, nachhaltiger zu werden. Danach
In den Konjunkturerwartungen von Finanzexperten erfolgt eine Unterteilung in Grundbedürfnisse und Inno-
spiegelt sich das bereits wider - das Stimmungsbarometer vationen für die Zukunft. Daraus entsteht dann ein Port-
des Mannheimer Forschungsinstituts ZEW stieg im Jänner folio aus aktuell 56 Einzelaktien. <
gegenüber dem Vormonat um 40,2 Punkte auf 16,9 Zäh-
ler. Zum ersten Mal seit Februar 2022 befindet sich der In- INFO STRATEGIE-ZERTIFIKAT AUF VONTOBEL CHINA
dikator damit wieder im positiven Bereich. Womit China NEW VISION INDEX
für Anleger:innen wohl zumindest teils wieder auf dem ISIN: DE000VQ8SFS0 Ausgabepreis: 100 Euro
Investment-Radarschirm auftaucht. Und die Erinnerung - Emittent: Vontobel FX-Absicherung: nein
und die damit verbundenen Hoffnungen - an die Anfänge Produkt: Strategie-Zertifikate Laufzeit: endlos
der Covid-Zeit. Denn damals stand der vierzehnte Fünf-
Typ: Bull / TR (Dividenden wer- Rückzahlung: Bar
jahresplanes der Zentralregierung im Fokus ... und Anla-
den reinvestiert)
gechancen, die sich daraus ergeben. Denn Peking hat sich Indexgebühr: 1,25% p.a.
bis 2025 viel vorgenommen. Der Plan gibt einen klaren Basiswert: Vontobel China
Mehr gibt’s hier
New Vision Index
Hinweis darauf, in welche Richtung sich das Reich der
Mitte in den nächsten Jahren entwickeln will. Besonderes 1. Handelstag: 26.10.2022
Augenmerk richtet die chinesische Regierung auf fol- Währung Basiswert: USD
gende Bereiche: Der Binnenkonsum und die Lebensquali-06.02.2023 Seite 13
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZERTIFIKAT DES MONATS IV
Mit Frauen hält auch
die Rendite Einzug
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
UniCredit nominiert ein Partizipations-
Zertifikat auf den European Woman Lead-
ership-Index (unter Berücksichtigung von
ESG-Kriterien). Denn Konzerne mit höhe-
rem Frauenanteil verdienen besser als jene Foto: Pixabay
mit einer niedrigeren Quote.
Index wird in Euro berechnet und bildet bis zu 45 euro-
uf EU-Ebene haben sich die Mitgliedsstaaten Mitte päische Unternehmen aus bis zu 15 unterschiedlichen
A Oktober 2022 auf eine einheitliche europaweite
Frauenquote in den Führungsgremien börsenno-
tierter Unternehmen geeinigt: Demnach soll bis 2026 ein
Branchen ab. Ausgeschlossen werden alle Unternehmen,
die nicht den ESG-Nachhaltigkeitskriterien der UniCredit
entsprechen.
Frauenanteil von 40 Prozent in Aufsichtsräten oder von Basis für die Auswahl der Indexmitglieder des UC ESG
33 Prozent in Aufsichtsräten und Vorständen erreicht wer- European Women Leadership Index ist ein Universum aus
den. Verbindliche Standards in allen europäischen Mit- in der Regel 550 bis 650 Aktien. Es umfasst die Aktien der
gliedstaaten sollen Frauen somit den Weg in die nach Marktkapitalisierung größten europäischen Unter-
Führungsetagen börsennotierter Unternehmen in Europa nehmen mit einem liquiden Handel an einer europäi-
ebnen. Das Vorhaben ist grundsätzlich geschlechtsneutral. schen Börse. Alle Unternehmen werden von ISS ESG einer
Säßen in einem entsprechenden Gremium also deutlich Nachhaltigkeitsprüfung unterzogen und im Hinblick auf
mehr Frauen als Männer, profitierten auch Männer von ihre Nachhaltigkeit bewertet. Unternehmen, die die Nach-
der Regelung. haltigkeitsanforderungen nicht erfüllen, in einem kon-
Apropos profitieren. Das tun laut diverser Studien auch troversen Geschäftsbereich aktiv sind oder für die keine
Anleger:innen. Denn je mehr weibliche Chefs eine Firma aktuellen Daten vorliegen, werden ausgeschlossen.
hat, desto höher ist der Gewinn. Das habe US-Forscher he-
rausgefunden haben. Die Autoren des Washingtoner Pe- Reinvestierte Dividenden. Alle Unternehmen müssen
terson Instituts bringen es auf eine einfache Faustformel: eine Frauenquote in Führungspositionen und im höheren
Steigt der Frauenanteil von null auf 30 Prozent, steigt der Management von 25% bis 75% aufweisen. Pro Branche wer-
Nettogewinn um 15 Prozent. Ausgewertet wurden dabei den die drei Unternehmen mit dem höchsten prozentua-
Daten von 22.000 Unternehmen aus 91 Ländern. len Anteil von Frauen in Führungspositionen
In der Studie „Women in Business und Management: aufgenommen. Die Indexzusammensetzung wird halb-
The business case for change“ der ILO (Int. Arbeitsorgani- jährlich angepasst und wieder gleichgewichtet. Nettoaus-
sation der UNO) wurden mehr als 12.000 Unternehmen schüttungen der im Index enthaltenen Aktien werden
aus 70 Ländern befragt. Über 57 Prozent der befragten Un- reinvestiert. <
ternehmen bestätigten, dass Gender Diversity die Business
Performance verbessert. Fast Zweidrittel der Unterneh- INFO HVB OPEN END INDEX ZERTIFIKAT AUF DEN UC
men, die über ein aktives Monitoringsystem für Ge- ESG EUROPEAN WOMEN LEADERSHIP INDEX
schlechtervielfalt in Führungspositionen verfügen, konnte ISIN: DE000HVB7WL9 Bezugsverhältnis: 10:1
ihre Gewinne um 5 bis 20 Prozent steigern. Die Mehrheit
Emittent: UniCredit Emissionstag: 12.10.2022
der Unternehmen erzielte Zuwächse von 10 bis 15 Pro-
zent. Produkt: Index-Zertifikat Laufzeit: endlos
Typ: Total Return Indexgebühr: 1,5% p.a.
Diversifizierter Korb. Für UniCredit onemarkets Grund Nominale: 1000 Euro Die aktuelle Index-Zusammen-
genug sich dieses Themas anzunehmen und sich eine ent- setzung gibt es hier
Basiswert: UC ESG European
sprechende Anlagestrategie zu überlegen. Was im Herbst
Women Leadership Index Mehr gibt’s hier
des Vorjahres in ein Index/Partizipations-Zertifikat gegos-
sen wurde. Der UC ESG European Women Leadership Partizipation: 1:106.02.2023 Seite 14
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS IV
Pecunia non olet
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Société Générale nominiert ein Index-Zerti-
fikat auf einen Korb aus Unternehmen, die
beim Thema Recycling überdurchschnitt-
lich performen sollten. Foto: Aurubis
enn an den Finanzmärkten das Schlagwort Nach-
W haltigkeit bzw. ESG fällt, dreht es sich meist um
die Vermeidung von Schadstoffen durch den Ein-
satz alternativer Energieträger. Ressourcensparende Tech-
sungen des Index werden halbjährlich vorgenommen,
wobei die Gewichtung der Unternehmen entsprechend
ihrem Streubesitz erfolgt. Im Index können 20 bis 50 Un-
nologien kommen weniger häufig vor, und das Schlagwort ternehmen enthalten sein, wobei ein Unternehmen auf
Abfallwirtschaft .... maximal 15% Gewichtung begrenzt wird. Bei dem Total Re-
Dabei führt an Mehrweg oder Recyceln nach dem Willen turn Index werden die Dividenden bei der Berechnung be-
der EU-Kommission in Zukunft kein Weg mehr vorbei. Der rücksichtigt. Der Emittent erhebt eine Verwaltungsgebühr
Verpackungsmüll in Europa soll bis 2040 deutlich reduziert von 0,8 Prozent pro Jahr. Das Produkt hat keine Laufzeit-
werden - pro Staat und pro Kopf um 15 Prozent im Ver- begrenzung. Top-Gewichtungen gibt es für die beiden US-
gleich zu 2018. Bis 2030 sollen alle Verpackungen komplett Konzerne Republic Services und Waste Management sowie
recycelbar sein. Immerhin verursacht jeder EU-Bürger laut die französische Veolia Environnement.
EU-Kommission pro Jahr fast 180 Kilo Verpackungsabfall: Seit der Indexberechnung kommt dieser auf ein durch-
knapp 40 Prozent der Kunststoffe und 50 Prozent des Pa- schnittliches jährliches Plus von rund 12 Prozent, was
piers in der EU werden für Verpackungen gebraucht. gleichauf mit dem Weltaktienindex von MSCI liegt, und
Das in einer Zeit, in der die wachsende Nachfrage nach beim knapp Doppelten des europäischen Leitindex EuroS-
Rohstoffen, die hohen Preise und die Abhängigkeit von toxx50. <
einzelnen Ländern der Wirtschaft Sorgen bereiten. Das
Forschungsinstitut der deutschen Wirtschaft (IW Consult) Global Waste Management Idx seit Auflage(Bloomberg/BE)
schätzt die Verfügbarkeit von 27 wichtigen Metallen, Mi-
neralien und Seltenen Erden als „sehr kritisch“ ein. Viele
dieser Rohstoffe sind für die Digitalisierung und für die
Energiewende notwendig. Womit die Interessen von Poli-
tik und Wirtschaft durchaus Hand in Hand gehen. Nach
Meinung von Experten wird das Thema Abfallmanagement
in den kommenden Jahren stark an Bedeutung gewinnen.
Die schiere Masse des Abfalls und der steigende Anteil syn-
thetischer Stoffe erfordern neue Techniken der Abfallent-
sorgung, -aufbereitung und -verwertung. Gleichzeitig
wächst mit der zunehmenden Knappheit bei Rohstoffen
wie z.B. Metallen der Bedarf an recycelten Materialien. Den
Firmen der Abfallwirtschaft bietet das lukrative Ge- INFO UNLIMITED-ZERTIFIKAT BEZOGEN AUF DEN SGI
schäftschancen. GLOBAL WASTE MANAGEMENT INDEX CNTR
Diese Facette des Themas griff die Société Générale mit Emittent: Société Générale Währung Basiswert: Euro
einem Zertifikat auf die führenden Unternehmen der glo- ISIN: DE000SQ7VXM7 Währung Produkt: Euro
balen Abfallwirtschaft auf, das an der Entwicklung des SGI
Produkt: Index-Zertifikat Ausgabetag: 13.01.2023
Global Waste Management Index CNTR (FR001400CPW7)
partizipiert. Der Index wurde von dem französischen In- Laufzeit: endlos Mindestanlage: 1 Stück
vestmenthaus konzipiert, 2008 gestartet und und am 18. Index-Typ: Total Return Bezugsverhältnis: 1:1
Juli 2022 adaptiert. Er umfasst die weltweit größten und Basiswert: SGI Global Waste Indexgebühr: 0,8% p.a.
liquidesten Unternehmen aus dem Bereich Müllentsor- Management Index CNTR
Mehr gibt’s hier
gung und -verarbeitung, -transport und Recycling. Anpas-06.02.2023 Seite 15
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
ZERTIFIKAT DES MONAT NOMINIERUNG VI
In der Schweiz den
Anker auswerfen
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
BNP Paribas nominiert ein Index-Zertifikat
auf den Schweizer Aktienindex SMI. Und
damit auf einen Markt, der nicht umsonst
als ‘sicherer Hafen’ gilt. Investiert wird in
einen Korb aus 20 Unternehmen wie Nestle,
UBS, Swatch, Roche ... und das mit unlimi- Foto: Depositphotos
tierter Laiufzeit.
der SIX, die Anerkennung als vollständigen Handelsplatz
owohl die Schweiz als auch der Schweizer Franken von Aktien seit 2019 verweigert (Stichwort Börsenäquiva-
S gelten für Investoren auf der ganzen Welt oftmals als
sicherer Hafen. Sichere Häfen, die sich in den zuletzt
sehr turbulenten Jahren auch als solche bewiesen. Dieser
lenz). Daher können österreichische (und deutsche) Ban-
ken für ihre Kund:innen keine Schweizer Aktien mehr in
Zürich handeln. Die Schweiz wiederum wollte das nicht
Hort der Stabilität zeigt sich auch beim neidvollen Blick auf sich sitzen lassen und erließ einen „Schutzplan“. Die-
auf die Inflationsraten des Alpen-Staats: Der harmoni- ser beinhaltet, dass Aktien von Schweizer Unternehmen
sierte Verbraucherpreisindex (HVPI), anhand dessen die nicht mehr an Börsenplätzen in der EU gehandelt werden
Teuerung mit jener in den europäischen Ländern vergli- dürfen.
chen werden kann, fiel im Dezember zum Vormonat um Als Ausweg bietet sich dafür ein indirektes Investment
0,2 Prozent, was eine Jahresteuerung von 2,7 Prozent er- per Index-Zertifikat an, etwa auf den Swiss Market Index
gibt ... die Schweiz ist auch eines der wenigen Länder, für (SMI). Hier hat die BNP Paribas ein Produkt mit endloser
die 2023 kein Wachstumsrückgang prognostiziert wird. Laufzeit im Angebot. <
Ebenso wird erwartet, dass der Großteil der Schweizer Un-
ternehmen im Jahr 2023 mindestens das Gewinnniveau SMI seit 10 Jahren Quelle: (Bloomberg/BE)
aus dem Vorjahr erreichen oder überschreiten wird.
An der Unternehmensfront zeigt sich die Stärke der
Schweiz erst so richtig: Nestlé, weltgrößter Nahrungsmit-
telkonzern - UBS, weltgrößter Vermögensverwalter - Swiss
Re, die Nr. 2 in der Rückversicherung - die Pharmagigan-
ten Roche und Novartis - Givaudan, weltgrößter Hersteller
von Aromen und Duftstoffen - Baustoffgigant Holcim,
dazu bekannte Marken wie Swatch, ABB, Richemont,
Lindt & Sprüngli...
Deren Erfolg schlägt sich auch im Bruttoinlandsprodukt
(BIP) pro Kopf nieder. Weltweit belegt die Schweiz hier
laut Internationalen Währungsfonds (IWF) für 2021 mit
über 92.000 US-Dollar den dritten Platz nach Luxemburg
(136.700 Dollar) und Irland (100.130 Dollar) ... Österreich INFO SMI OPEN END ZERTIFIKAT
liegt bei 53.638 US-Dollar, ‘Exportweltmeister’ Deutsch- ISIN: DE0005437461 Bezugsverhältnis: 100:1
land kommt auf 51.200, in den USA sind es 70.200. Emittent: BNP Paribas Währung Basiswert: CHF
Doch so sehr Anleger:innen auch von Schweizer Aktien
Produkt: Indexzertifikat Währung Produkt: Euro
überzeugt sein können, einfach ist es nicht, diese ins
Depot aufzunehmen. Denn zwischen der Schweiz und der Typ: Bull Währungsgesichert: nein
Europäischen Union (EU) wird seit Jahren ein Streit um Basiswert: SMI Laufzeit: endlos
die Handelsbeziehungen geführt. Das hat dazu geführt, Emissionstag: 18.05.2015 Mehr gibt’s hier
dass die EU als Druckmittel der Schweizer Börse in Zürich,06.02.2023 Seite 16
BÖRSE EXPRESS
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