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STEWARDSHIP MATTERS
JANUAR 2022
Nur für institutionelle, professionelle und Großanleger
SIEBEN WICHTIGE
STEWARDSHIP-
THEMEN IM JAHR
2022
Im Jahr 2022 wird sich die
Stewardship-Landschaft rund um
den Globus deutlich verändern,
da eine verantwortungsbewusste
Unternehmungsführung bei
Mainstream-Investments eine
immer größere Rolle spielt.
David Sheasby John Gilmore
Head of Stewardship Stewardship & ESG
& ESG Specialist
INVESTING TO IMPROVE LIVES™ www.martincurrie.com
Stewardship, ESG, Nachhaltigkeit und verantwortliches Investieren werden 2022 bei Mainstream-Investments
mehr und mehr in den Vordergrund rücken. Da Stewardship ein zentraler Bestandteil unserer Anlagephilosophie
und unseres Anlageprozesses ist, sind wir über diese Entwicklung sehr erfreut.
ESG$
Martin Currie verfügt in diesem Bereich über einen deutlichen und anerkannten Wettbewerbsvorteil, da die
Gesellschaft bereits 2009 die von der UN unterstützten Prinzipien für verantwortliches Investieren (Principles
for Responsible Investment, „PRI“) unterzeichnet hat. Martin Currie wurde von der PRI-Initiative seit 2016 jeweils
mit A+ (höchste Bewertung) für Strategie und Governance, ESG-Integration sowie aktive Ausübung der Aktio-
närsrechte ausgezeichnet.
In unserem nunmehr 13. Jahr der Integration von ESG-Kriterien in unseren Anlageprozess legen wir im Folgen-
den die sieben wichtigsten Stewardship-Themen dar, auf die wir uns im kommenden Jahr als Anleger und Vermö-
gensverwaltungsgesellschaft konzentrieren werden.
1. ESG-Fondszuflüsse 3. Z
ielgerichtete
ESG$
Abgesehen von der COVID-19-Pandemie war das letzte
ESG$ Stimmrechtsausübung
Jahr von den anhaltend starken Kapitalzuflüssen in Fonds Im Jahr 2022 dürften die Klimaschutzvorhaben der
mit Schwerpunkt Umwelt, Soziales und Governance (ESG) Unternehmen stärker auf dem Prüfstand stehen, und es
und in nachhaltige Fonds geprägt. wird zu „konsequenten Abstimmungen“ kommen – ent-
Diese Dynamik dürfte Anfang 2022 weltweit an Fahrt auf- weder über die Vorhaben selbst oder über die für diese
nehmen, getragen durch die europäische Regulierung in Projekte verantwortlichen Verwaltungsräte.
Form der Offenlegungsverordnung (SFDR), das geplante In dem Artikel ESG issues at the forefront during Aust-
britische Sustainability Disclosure Regime (SDR) und den ralia’s AGM season wiesen wir darauf hin, dass Aktio-
Kurswechsel bei der ESG-Regulierung in den USA. näre die Stimmrechtsvertretung nutzen, um Maßnahmen
Wir integrieren ESG-Kriterien bereits seit über zehn Jahren aus der gesamten Bandbreite der ESG-Agenda einzufor-
ESG$
und haben unsere internen Instrumente und Unterstüt- dern – wir gehen davon aus, dass dieser Trend nicht auf
zungsmaßnahmen weiterentwickelt, um unsere Leistungen Australien beschränkt bleiben sollte, sondern von globa-
in diesem Bereich weiter zu verbessern. Wir glauben, dass ler Reichweite sein wird.
die breitere weltweite Akzeptanz von ESG in der Branche Wir sind davon überzeugt, dass wir im Rahmen einer
unseren Ansatz stärkt. starken Interaktion mit Vorständen und Management
durch aktive Beteiligung und Stimmrechtsausübung letzt-
lich bessere Ergebnisse für die Stakeholder in Bezug auf
2. D
er Klimawandel und der alle wesentlichen ESG-Themen erzielen werden.
Übergang zu
Netto-Null-Emissionen 4. Stärkeres Bewusstsein für
Was andere wichtige Themen angeht, so wird der Klimawan- „Soziales“
del weiterhin ganz oben auf der Agenda der Anleger stehen.
Zum anderen sollte der Aspekt „Soziales“ im ESG-Spekt-
Die COP26, die im November 2021 in Glasgow stattfand, hat rum an Einfluss gewinnen.
das Bewusstsein für die Dringlichkeit der Bekämpfung des
Dieses Thema fand bislang verhältnismäßig wenig Beach-
Klimawandels gestärkt. Dies zeigt sich an der Dynamik in die-
tung, aber wie unsere Untersuchungen zur modernen
sem Bereich, wie wir sie bei von Investoren geleiteten Initia-
Sklaverei gezeigt haben, gewinnt dieser Aspekt zuneh-
tiven wie der Net Zero Asset Managers Initiative (NZAMI)
mend an Bedeutung. Zudem hat die Corona-Pandemie
erleben. Auch wir sind stolze Unterzeichner dieser Initiative.
viele soziale ESG-Aspekte in den Blickpunkt gerückt.
In unserem kürzlichen Rückblick auf die Konferenz (COP26:
In Europa legen Regulierungsbehörden den Schwer-
Ein Meilenstein im Kampf gegen den Klimawandel?) haben
wir unter anderem erläutert, dass Anleger nun wirklich för- punkt zunehmend darauf, wie Anleger die Sorgfalts-
derliche Lösungen für die Klimakrise priorisieren und Unter- pflicht der Unternehmen in puncto Menschenrechte
nehmen für ihre Emissionen zur Rechenschaft ziehen müssen. wahrnehmen und sich in diesem Bereich engagieren.
Anleger müssen folglich noch eingehender bewerten, inwie- Im Rahmen der PRI-Initiative wurde zudem gerade ein
weit Unternehmen und Portfolios auf Klimaneutralität ausge- gemeinsames Projekt zum Thema Menschenrechte auf
richtet sind. Wir sind davon überzeugt, dass dies den Fokus auf den Weg gebracht, an dem wir uns beteiligen wollen.
eine aktive Zusammenarbeit mit den Unternehmen als Schlüs- Laufende Analysen und der ständige Dialog mit den
selinstrument für das Erreichen dieses Ziels verstärken dürfte. Vorständen und dem Management über ihren Umgang
Die Verbesserung der Klimabilanz großer Emittenten wird mit sozialen Fragen helfen uns als Anleger dabei, Ver-
dabei im Mittelpunkt stehen, denn diese Unternehmen kön- trauen in unsere Anlageentscheidungen für Unterneh-
nen einen wesentlichen Beitrag leisten. men aufzubauen.
02
5. F
okus auf Diversität, Chan- zu bewältigen, mit denen die Gesellschaft konfrontiert ist
und die in den UN-Nachhaltigkeitszielen (SDGs) formu-
cengleichheit und Inklusion liert sind.
Ein wichtiges soziales Thema, das für Unternehmen und
Anleger immer mehr an Bedeutung gewinnt, ist Diversi- 7. G
estiegene Bedeutung
tät, Chancengleichheit und Inklusion (Diversity, Equity
and Inclusion, kurz „DEI“). der biologischen Vielfalt
DEI ist eine Hauptsäule unserer Geschäftstätigkeit.
In der letzten Ausgabe unseres Magazins STEWARDSHIP
Wir haben unseren Ansatz im Zusammenhang mit unse-
MATTERS, die im Januar 2022 erschienen ist, haben wir
rem Gesellschaftszweck im letzten Quartal im Magazin
die zunehmende Bedeutung der biologischen Vielfalt als
STEWARDSHIP MATTERS unter „Investing to Improve
ein mit dem Klimawandel eng verwobenes Thema
Lives“ ausführlich erläutert.
hervorgehoben.
Für uns als Anleger wird DEI auch im kommenden Jahr
Die zweite Runde der COP15 zur Biodiversität (das Äqui-
Priorität bei unserer Beteiligung an Unternehmen haben.
valent zur COP zum Thema Klima) soll im April/Mai 2022
Zudem dürfte DEI weiterhin ein wichtiges Thema für
stattfinden. Das Ergebnis dürfte die endgültige Fassung
Anträge von Aktionären und die Ausübung von Stimm-
des Übereinkommens über die Biodiversität und des
rechten sein. In der Juli-Ausgabe unseres Magazins
Rahmens für die Biodiversität nach 2020 sein. Darin wer-
STEWARDSHIP MATTERS werden wir uns speziell mit
ESG$ den die wichtigsten Prioritäten für das nächste Jahr-
dem Thema DEI aus Anlegersicht beschäftigen.
zehnt festgelegt.
Der derzeitige fehlende Konsens darüber, wie die finan-
6. T
axonomien, Berichtsstan- ziellen Risiken und Chancen im Zusammenhang mit bio-
dards und Wesentlichkeit logischer Vielfalt konsequent zu bewerten und zu steu-
ern sind, erschwert die Anwendung der entsprechenden
Es gibt eine wachsende Zahl von Taxonomien, mit denen Kennzahlen im Investmentbereich.
nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten klar definiert werden sol- Die erste Fassung des Berichtsrahmens der Taskforce
len, und wir glauben, dass die Standards für die Berichter- for Nature-related Financial Disclosure (TNFD), die auf
stattung immer stärker zusammenwachsen. der weithin anerkannten Task Force on Climate-Related
Eine wichtige neue Entwicklung ist die Gründung des Inter- Financial Disclosures (TCFD) aufbaut, soll Anfang nächs-
national Sustainability Standards Board (ISSB), das einen ten Jahres veröffentlicht werden. Damit wird hoffentlich
Standard für die Offenlegung von Unternehmensdaten erar- ein einheitlicher und umfassender Rahmen für die
beiten soll. Berichterstattung von Unternehmen über naturbezo-
Insbesondere sollte hierbei die Formulierung des Wesentlich- gene Risiken als Teil der allgemeinen Unternehmensbe-
keitsaspektes nachverfolgt werden. Während das ISSB die richterstattung vorliegen.
rein finanzielle Wesentlichkeit priorisieren dürfte, halten wir
die Identifizierung der doppelten Wesentlichkeit und ein dies- Wir integrieren ESG bereits seit über
bezüglich besseres Verständnis für sehr wichtig. Doppelte einem Jahrzehnt und haben unsere
Wesentlichkeit ist gegeben, wenn ein Unternehmen durch
seine direkten Tätigkeiten oder seine Lieferkette einen gro- internen Instrumente und Unterstüt-
ßen Einfluss auf einen Nachhaltigkeitsaspekt ausüben kann zungsmaßnahmen weiterentwickelt,
oder wenn die Nachhaltigkeit einen großen Einfluss auf seine
Tätigkeiten oder seine Wertschöpfungskette hat. Ein nahelie- um unsere eigene Arbeit in diesem
gendes Beispiel ist der Klimawandel: Unternehmen können Bereich zu verbessern. Wir glauben,
selbst wesentlich vom Klimawandel beeinträchtigt sein, aber
durch die von ihnen verursachten Emissionen können sie dass die breitere weltweite Akzep-
auch hohe Auswirkungen auf den Klimawandel haben. tanz von ESG in der Branche unse-
Unserer Überzeugung nach ist es wichtig, dass beide Aspekte
der Wesentlichkeit berücksichtigt werden. Denn nur so haben ren Ansatz stärkt.
wir eine reelle Chance, die Nachhaltigkeitsherausforderungen
Im Jahr 2022 wird sich die Stewardship-Landschaft deutlich verändern, da eine verantwortungsbewusste
Unternehmungsführung bei Mainstream-Investments eine immer größere Rolle spielt. Da Stewardship ein
zentraler Bestandteil unserer Anlagephilosophie und unseres Anlageprozesses ist, sind wir über diese
Entwicklung sehr erfreut.
STEWARDSHIP MATTERS: SIEBEN WICHTIGE STEWARDSHIP-THEMEN IM JAHR 2022 03WO LIEGEN DIE RISIKEN? Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Es sei darauf hingewiesen, dass eine direkte Investition in einen Index nicht möglich ist. Gebühren, Kosten oder Ausgabeaufschläge sind in den Renditen nicht gemanagter Indizes nicht berücksichtigt. Der Wert von Anlagen kann fallen oder steigen, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Franklin Templeton und unsere Anlageverwaltungsspezialisten verfolgen bestimmte Ziele in den Bereichen Umwelt, Nachhaltigkeit und Unternehmensführung (ESG); allerdings werden nicht alle Strategien nach „ESG“-orientierten Zielen gemanagt. Beteiligungspapiere unterliegen Kursschwankungen und sind mit dem Risiko des Kapitalverlusts verbunden. Festverzinsliche Wertpapiere sind mit Zins-, Kredit-, Inflations- und Wiederanlagerisiken sowie mit dem Risiko eines möglichen Verlusts des Kapitalbetrags verbunden. Wenn die Zinssätze steigen, fällt der Wert von festverzinslichen Wertpapieren. Internationale Anlagen sind mit besonderen Risiken verbunden. Hierzu gehören Währungsschwankungen, soziale, wirtschaftliche und politische Unsicherheiten, die zu erhöhter Volatilität führen können. Diese Risiken sind in Schwellenländern noch größer. Rohstoffe und Währungen sind mit erhöhten Risiken verbunden, zu denen unter anderem Marktrisiken und politische Risiken, das Regulierungsrisiko sowie Risiken im Zusammenhang mit naturgegebenen Bedingungen zählen, sodass sie unter Umständen nicht für alle Anleger geeignet sind. US-Schatzanleihen (Treasurys) sind direkte Schuldverschreibungen, die von der US-Regierung begeben werden und durch ihre uneingeschränkte Kreditwürdigkeit und Steuerhoheit abgesichert sind. Die US-Regierung garantiert die Kapital- und Zinszahlungen auf US-Staatsanleihen, wenn die Wertpapiere bis zur Endfälligkeit gehalten werden. Im Gegensatz zu US-Staatsanleihen sind Schuldtitel, die von Bundesbehörden und Gebietskörperschaften begeben werden, sowie damit verbundene Anlagen nicht unbedingt durch die uneingeschränkte Kreditwürdigkeit und Steuerhoheit der US-Regierung abgesichert. Selbst wenn die US-Regierung die Kapital- und Zinszahlungen auf Wertpapiere garantiert, betrifft diese Garantie keine Verluste, die auf einen Rückgang des Marktwerts dieser Wertpapiere zurückzuführen sind. Die Unternehmen und Fallstudien im vorliegenden Dokument dienen lediglich zur Veranschaulichung. Eine Anlage wird derzeit nicht unbedingt in einem von Franklin Templeton empfohlenen Portfolio gehalten. Die dargestellten Einschätzungen sollen lediglich einen Einblick in den Prozess der Wertpapieranalyse gewähren. Die bereitgestellten Informationen stellen weder eine Empfehlung noch eine individuelle Anlagebe- ratung in Bezug auf bestimmte Wertpapiere, Strategien oder Anlageprodukte dar und sind kein Hinweis auf Handelsabsichten eines durch Franklin Templeton verwalteten Portfolios. Die vorliegenden Informationen stellen keine vollständige Analyse aller wesentlichen Tatsachen hinsichtlich einer Branche, eines Wertpapiers oder einer Anlage dar und sind nicht als Anlageempfehlung anzusehen. Sie sollen vielmehr Einblick in das Vorgehen bei der Portfolioauswahl und in den Research-Prozess gewähren. Daten und Fakten stammen aus Quellen, die als zuverlässig betrachtet werden, wurden jedoch nicht unabhängig auf Vollständigkeit oder Richtigkeit überprüft. Die hier dargelegten Ansichten sind nicht als Anlageberatung oder als Angebot für ein bestimmtes Wertpapier zu verstehen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft.
WICHTIGE HINWEISE Zwar verfolgt Martin Currie Ziele in den Bereichen Umwelt, Nachhaltigkeit und Unternehmensführung (ESG), allerdings werden nicht alle Strategien nach „ESG“-orientierten Zielen gemanagt. Das vorliegende Dokument dient ausschließlich der allgemeinen Information. Es ist weder als individuelle Anlageberatung noch als Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers oder zur Übernahme einer bestimmten Anlagestrategie zu verstehen. Es stellt keine Rechts- oder Steuerberatung dar. Das vorliegende Dokument darf nicht ohne die vorherige schriftliche Genehmigung von Franklin Templeton reproduziert, verteilt oder veröffentlicht werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen sind die des Anlageverwalters, und Kommentare, Meinungen und Analysen geben die aktuelle Einschätzung zum Erscheinungsdatum wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Diese Einschätzungen und die ihnen zugrunde liegenden Annahmen können sich aufgrund von Markt- oder anderen Bedingungen ändern. Zudem können sie von den Ansichten anderer Portfoliomanager oder denen des Unternehmens insgesamt abweichen. Die in dieser Unterlage enthaltenen Informationen sind nicht als vollständige Analyse sämtlicher wesentlicher Fakten zu sämtlichen Ländern, Regionen oder Märkten gedacht. Es kann nicht zugesichert werden, dass sich Vorhersagen, Hochrechnungen oder Prognosen zur Wirtschaft, zu den Aktienmärkten, Anleihenmärkten oder den wirtschaftlichen Trends auf den Märkten als richtig erweisen werden. Der Wert von Anlagen und von damit erzielten Erträgen kann sowohl fallen als auch steigen, und Sie erhalten unter Umständen nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Alle Anlagen sind mit Risiken verbunden, ein Verlust des Anlagekapitals ist möglich. Alle in diesem Dokument enthaltenen Recherchen und Analysen wurden von Franklin Templeton für eigene Zwecke beschafft und können in diesem Zusammenhang genutzt werden. Sie werden Ihnen nur als Nebenleistung zur Verfügung gestellt. Bei der Erstellung dieser Unterlagen wurden möglicherweise Daten von Drittanbietern verwendet. Franklin Templeton („FT“) hat diese Daten nicht unabhängig geprüft, validiert oder revidiert. Auch wenn die Informationen aus Quellen bezogen wurden, die Franklin Templeton für zuverlässig hält, kann keine Garantie bezüglich ihrer Richtigkeit gegeben werden, und diese Informationen können unvollständig oder zusammengefasst sein und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Die Erwähnung einzelner Wertpapiere stellt weder eine Empfehlung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Wertpapieren dar noch ist sie als solche auszulegen, und die zu diesen einzelnen Wertpapieren (gegebenenfalls) genannten Informati- onen stellen keine ausreichende Grundlage für eine Anlageentscheidung dar. FT haftet für keinerlei Verluste, die durch die Nutzung dieser Informationen entstehen. Es liegt im alleinigen Ermessen des Nutzers, auf die Kommentare, Meinungen und Analysen in den vorliegenden Materialien zu vertrauen. Die betreffenden Produkte, Dienstleistungen und Informationen sind möglicherweise nicht in allen Ländern verfügbar und werden außerhalb der USA von verbundenen Unternehmen von FT und/oder ihren Vertriebsstellen, wie nach lokalem Recht und lokalen Vorschriften zulässig, angeboten. Bitte wenden Sie sich für weitere Informationen über die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen in Ihrem Land an Ihren eigenen Finanzexperten oder Ihren Ansprechpartner für institutionelle Anleger bei Franklin Templeton. Herausgegeben in den USA von Franklin Distributors, LLC, One Franklin Parkway, San Mateo, Kalifornien 94403-1906, (800) DIAL BEN/342-5236, franklintempleton.com – Franklin Distributors, LLC, Mitglied von FINRA/SIPC, ist der Hauptvertriebspartner für in den USA registrierte Produkte von Franklin Templeton. Diese sind nicht durch die FDIC abgesichert, können an Wert verlieren und werden nicht durch eine Bank garantiert; sie sind nur in Ländern erhältlich, in denen das Angebot bzw. die Anforderung solcher Produkte nach geltendem Recht und geltenden Vorschriften zulässig ist. 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