Von Andritz bis Varta - Österreich-Werte locken - Börse Express
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23.12.2019
NR. 4405A
ANLEGEN MIT ZERTIFIKATEN
Wir suchen das Zertifikat des Monats Foto: BEX
Letztmals in diesem Jahr suchen wir das
Von Andritz Zertifikat des Monats und erbitten wie
immer Ihre Teilnahme am Wahlprozess
bis Varta - (Ihre Stimme schicken Sie bitte einfach per
Mail). Nominierungen ab Seite 13.
Dazu wirft Ingrid Szeiler von der Raiffeisen
Österreich- einen Blick ins Anlagejahr 2020 und Frank
Weingarts erklärt im Interview, wie er die
Werte locken Brücke zwischen Sparbuch und Veranla-
gung möglichst ausbauen will.
̈ rse, Finanzen & Geldanlage
Die aktuellen News des Tages rund um die Themen Bo
gibt’s 07/24 auf www.boerse-express.com Impressum
23.12.2019 Seite 2
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23.12.2019 Seite 3
BÖRSE EXPRESS
INTERVIEW
FRANK WEINGARTS
„Eine gute Chance,
auch gut zu schlafen“
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Der Vorsitzende des Zertifikate Forums Aus-
tria, Frank Weingarts, freut sich, dass die
Akzeptanz für Zertifikate unter Anleger
steigt und möchte die Brücke zwischen
Sparbuch und Veranlagung möglichst aus-
bauen ... und erweitern.
BÖRSE EXPRESS: Per Ende Oktober lag der österreichische Zer-
tifkatemarkt bei einem Volumen von 14,7 Milliarden Euro. Ge-
genüber dem Jahresstart ein Plus von 7,3 Prozent – wie
zufrieden sind Sie mit dieser Entwicklung?
FRANK WEINGARTS: Sehr zufrieden, da sie zeigt, dass
Frank Weingarts, Zertifikate Forum Austria Foto: ZFA
die Akzeptanz von Zertifikaten in Portfolios als Anlage-
medium steigt. Und dass der Mehrwert von Zertifikaten,
vor allem im aktuellen Niedrigzinsumfeld, erkannt wird. branche seit Jahren versucht, mittels diverser Ausbildungsangebo-
Umso mehr, da oft die Alternative für Anleger nicht da ten Anleger für Produkte abseits des Sparbuchs zu begeistern. Muss
ist – nicht jeder möchte ein direktes Aktieninvestment. man hier eine gewisse Lernresistenz konstatieren oder gilt der
Spruch vom stetem Tropfen und dem Stein?
Woran machen Sie den erwähnten Mehrwert fest? Es ist sicher noch viel Potenzial vorhanden, auch weil
Mit Zertifikaten können Pri- die Niedrigzinsphase noch nicht in allen Köpfen drinnen
Mehr und mehr vatanleger nicht nur in Seg- ist – aber in Deutschland beginnen die ersten Banken be-
Anleger werden mente investieren, die ihnen reits Minuszinsen auch an Privatkunden weiterzugeben.
normalerweise verschlossen Also werden mehr und mehr Anleger über den Tellerrand
über den Teller- sind – je nach eigenem Ziel des Sparbuchs schauen müssen.
rand des kann auch das ganz individu- Wichtig wäre die Auseinandersetzung mit dem eigenen
Sparbuchs elle Produkt gefunden wer- Vermögen. Vor dem Kauf eines Autos verbringen wir oft
Wochen, bis wir Unseres gefunden haben. Mit dem eige-
schauen müssen den. Und ganz allgemein: nen Vermögensaufbau gehen viele Anleger im Vergleich
Zertifikate aus dem Bereich
Anlageprodukte stellen Chan- deutlich lässiger um – und wird gern in die Zukunft ver-
cen an Märkten zur Verfügung, wenn gewollt mit einem schoben. Aber die Zeit ist da, jetzt etwas zu machen. Dafür
Absicherungsmechanismus, die trotzdem überdurch- müssen Produkte wie Zertifikate nicht nur Präsenz in den
schnittliche Ertrags-Chancen bieten. Köpfen der Anleger bekommen, vorher muss eine ent-
sprechende Ausbildung auch da sein. Wir müssen dabei
Und woran machen Sie die eingangs erwähnte zunehmende Ak- wirklich an die Basis: Schulen und Unis. Da ist noch eini-
zeptanz fest – rein am erhöhten Marktvolumen? ges zu tun.
In Österreich gab es lange das Phänomen, dass etwa 90
Prozent des Marktvolumens aus reinen Kapitalschutzpro- Bildung ist ein Branchenthema, welches kam zuletzt vom Markt?
dukten bestand. Per Stand heute ist dieser Wert auf unter Eindeutig der Trend zu ESG-Produkten, der uns auch
60 Prozent gefallen – im Vergleich höherrentierende 2020 beschäftigen wird.
Bonus- und Express-Zertifikate kommen mit Aktienanlei-
hen bereits auf einen Anteil von knapp 40 Prozent. Jetzt fiel schon sehr oft das Wort der Niedrigzinsphase. Welche Pro-
duktgruppe lässt sich in so einem Umfeld für Anleger besonders
Ein Meta-Blick würde aber wohl trotzdem sagen, dass Österreichs attraktiv ausgestalten?
Anleger auf die anhaltende Niedrigzinsphase nicht wirklich rea- Es kann mehr Kapitalschutz bei trotzdem einer deutlich
giert haben und der große Auszug aus dem heiligen Gral Sparbuch über dem Markt liegenden Rendite angeboten werden.
noch nicht stattgefunden hat, während die gesamte Investment- Heißt tiefe Barrieren von z.B. 60 Prozent bei bedingten Ka-
23.12.2019 Seite 4
BÖRSE EXPRESS
INTERVIEW
pitalschutz-Produkten; Oder 90 Prozent fixer Kapital- dem Bankberater zu empfehlen.
schutz bei Kapitalschutz-Produkten und trotzdem der
Möglichkeit, an einer Aktienperformance teilzuhaben. 2020 gehen Sie ins erste volle Jahr als Vorsitzender des Zertifikate
Auf Sicht von acht/neun Jahren Laufzeit ist die Chance Forums Austria. Was wird Ihr Schwerpunkt sein?
sehr hoch, dass die Märkte Schwerpunkt, neben der Ausbildung, werden unsere
Einstiegspro- dann über dem Startniveau Veranstaltungen wie der Zertifikate-Kongress sein, bei
dukt sollte eine liegen – das selbst, wenn dem Themen wie ESG und
man direkt vor einer sehr In einem Regulatorisches bereits fix
Garantanleihe schwierigen Phase wie 2007 auf der Agenda stehen.
zweiten Schritt
sein, egal ob mit eingestiegen ist. Nicht we-
würde ich dann
90 oder 100pro- nige Aktieninvestoren sind Und Ihr Ziel für das nächstjäh-
in dieser Zeit wahrscheinlich Produkte mit rige Marktvolumen?
zentigem Kapi- nervös geworden und haben Die 15 Milliarden Euro
bedingtem
talschutz. Verluste realisiert, während wären schön zu überschrei-
es mit dem Kapitalschutz-
Kapitalschutz ten.
Zertifikaten eine gute Chance gab, auch gut zu schlafen. wie zum Beispiel
Bonus- und Ex- Zum Abschluss – und da Weih-
Wenn man damit gut schlafen kann, wären das für Sie auch die nachten naht: Welches Buch
press-Zertifikate
Einsteigerprodukte für bisherige Sparbuchsparer? stand zuletzt auf Ihrem Nacht-
Einstiegsprodukt sollte eine Garantanleihe sein, egal ob beimischen. kästchen und würden Sie es emp-
mit 90 oder 100prozentigem Kapitalschutz – das sollte die fehlen?
Brücke vom Sparbuch in die Veranlagung sein. In einem „Gebrauchsanweisung für Kapstadt und Südafrika“ - ist
zweiten Schritt würde ich dann Produkte mit bedingtem sehr zu empfehlen, um mehr Hintergrundinformationen
Kapitalschutz wie zum Beispiel Bonus- und Express-Zerti- zu Natur, Menschen und Politik zu erlangen. <
fikate beimischen. Hier ist in jedem Fall ein Gespräch mit
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BÖRSE EXPRESS
ANLAGE
MARKT Open Interest: Struktur der Anlageprodukte (Quelle: ZFA)
All-Time High am
österreichischen
Zertifikatemarkt
er Open Interest (Volumen des Gesamtmarktes) des
D österreichischen Zertifikatemarktes für Privatanle-
ger stieg im November um 2,9 Prozent, das Volu-
men des Gesamtmarktes beträgt zum Monatsende
November somit 15,1 Milliarden Euro. Das stellt einen his-
torischen Höchstwert dar. Seit Jahresbeginn kann ein An-
stieg des Gesamtmarktvolumens um 11,9 Prozent
verzeichnet werden. Der Markt setzt sich per Ende No- Open Interest: Struktur der Hebelprodukte (Quelle: ZFA)
vember zu 98,5 Prozent aus Anlage- und zu 1,5 Prozent
aus Hebelprodukten zusammen.
Open Interest nach Produktkategorien. Das ausstehende
Volumen strukturierter Zinsprodukte stieg im November
um 1,1% und erreichte per Ende des Berichtsmonats ein
Volumen von 3,1 Mrd. Euro.
Seit Jahresbeginn ist ein
Wachstum um 1,5 Prozent zu
verzeichnen. Der Open Inte-
rest von Zertifikaten auf Ak-
tien, Indizes und Rohstoffe,
die von den vier Mitgliedern
des Zertifikate Forum Austria
emittiert wurden, nahm im Handelsvolumen nach Produktkategorien. Das Han-
November um 3,7 Prozent delsvolumen von Zertifikaten der vier Mitglieder des Zer-
zu. Bereinigt um positive tifikate Forum Austria betrug im November 457,1 Mio.
Preiseffekte von 0,6 Prozent Euro und stieg damit im Vergleich zum Vormonat um 40,7
ist ein Zugewinn von 201,2 Prozent. Seit Jahresbeginn wurden rund 2763,7 Mio. Euro
Mio. Euro zu verzeichnen. Das Volumen von Zertifikaten umgesetzt. Die Umsätze aller Anlageprodukte stiegen im
auf Aktien, Indizes und Rohstoffe betrug per Ende No- November um 46,4 Prozent auf 404,8 Mio. Euro. Die Um-
vember rund 6,7 Mrd. Euro. Seit dem 1. Jänner ist ein An- sätze von Hebelprodukten nahmen im Berichtsmonat um
stieg um 997,5 Mio. Euro bzw. 17,5% festzustellen. 8,0 Prozent auf 52,3 Mio. Euro zu.
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BÖRSE EXPRESS
ANLAGE
UMFRAGE Welches Kapitalschutzlevewl ist für Sie mindestens
notwendig?
Der Schutz des Kapitals (Quelle: ZFA)
bleibt das oberste Ziel
von Österreichs Anlegern
m Oktober lautete die Umfrage: „Das sehr niedrige
I Zinsumfeld ist für die Strukturierung von Kapital-
schutzzertifikaten eine große Herausforderung. Wel-
ches Kapitalschutzlevel ist für Sie mindestens
notwendig?“ Als Antwortmöglichkeiten wurden a) voller
(100%) Kapitalschutz ist mir wichtig, b) 95% Kapitalschutz
reicht mir auch, c) 90% Kapitalschutz, d) ich benötige kei-
nen Kapitalschutz angeboten.
35 Prozent der Österreicher, die sich an der monatlichen
Umfrage des Zertifikate Forum Austria beteiligten, benö- leger Bescheid. Jedoch freut uns, dass doch immer mehr
tigen nach eigenen Angaben keinen Kapitalschutz für ihre Privatanleger einen Gesinnungswandel hin zu mehr Ren-
Investments. 25 Prozent der Anleger hingegen nehmen dite und Risikobewusstsein entwickeln. Gerade in Zeiten
Kapitalschutz in Höhe von 100 Prozent in Anspruch, 22 niedrigster Zinsen sind Zertifikate bzw. strukturierte An-
Prozent sind mit 95 Prozent Kapitalschutz ausreichend ab- lageprodukte das ideale Instrument für Privatanleger, in
gesichert und 18 Prozent sind mit 90-prozentigem Schutz jeder Marktlage Renditen zu erwirtschaften“, kommen-
ihres Kapitaleinsatzes zufrieden. tiert Frank Weingarts, der Vorstandsvorsitzende des Zer-
„Das Ergebnis hat uns wenig überrascht, denn wir wir tifikate Forum Austria, den aktuellen Trend des
wissen um das Schutzbedürfnis der österreichischen An- Monats.
UMFRAGE II Wann endet Ihrer Meinung nach die Niedrigzins-
phase?
Zinserhöhungen sind (Quelle: DDV)
noch in weiter Ferne
eutsche Privatanleger stellen sich mittel- bis lang-
D fristig auf ein Andauern der Niedrigzinsphase ein
und erwarten eine Anhebung der Leitzinsen mehr-
heitlich erst im Jahr 2025 oder später. Dies ist das Ergeb-
nis einer Umfrage des Deutschen Derivate Verbands in
Zusammenarbeit mit mehreren großen Finanzportalen.
Von den rund 5000 teilnehmenden Selbstentscheidern
erwarten 20 Prozent den ersten Zinsschritt im Jahr 2025.
56 Prozent rechnen damit, dass die Zinsen sogar erst nach
2025 angehoben werden. 16 Prozent erwarten 2023 ein In dem Segment gibt es für jedes Risikoprofil eine geeig-
Handeln der Notenbanker. Nur 8 Prozent der Anleger nete Produktkategorie. Dabei haben mehr als 95 Prozent
gehen von einem Zinsschritt im Jahr 2020 aus. der Papiere haben – gemessen am Volumen – ein geringe-
„Bei dem andauernden Niedrigzinsumfeld haben wir es res Risiko als Aktien. Die jährlichen Kosten der Anlage lie-
mit einem Umbruch in gesamtgesellschaftlicher Dimen- gen bei durchschnittlich rund 0,7 Prozent, die
sion zu tun“, sagt Henning Bergmann, geschäftsführender Vertriebsvergütung ist hier bereits enthalten.
Vorstand des Deutschen Derivate Verbands. „Je länger die
Phase anhält, so schwerwiegender sind die Konsequenzen.
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23.12.2019 Seite 8
BÖRSE EXPRESS
KOMMENTAR
VON INGRID SZEILER,
Unternehmensanleihen. Mit einem Brutto-Emissionsvolu-
CIO DER RAIFFEISEN KAG men von bislang 330 Mrd. Euro werden wir das emissions-
stärkste Jahr der Geschichte des EUR
Was bringt 2020? Investmentgrade-Corporate-Bond-Marktes hinter uns brin-
gen. Technische Unterstützung liefert mittlerweile auch
M
it Kursanstiegen bei globalen Aktien von derzeit wieder die EZB, die zuletzt pro Woche knapp 1 Milliarde
über 22% wird es das Jahr 2019 in die Top 10 der Euro an EUR Investmentgrade-Unternehmensanleihen er-
letzten fünfzig Jahre schaffen. Wenn Aktienfonds worben hat. Im EUR High-Yield-Segment erwarten wir in
stark angestiegen sind, reagieren viele Anleger aber nicht den kommenden Monaten ein leichtes Ansteigen der Aus-
mit Zuversicht und neuen Einmalerlägen, sondern mit Zu- fallsrate und ein dadurch bedingtes negativeres Sentiment.
rückhaltung. Haben die Märkte denn noch Potenzial? Steigt
man so nicht zu einem schlechten Zeitpunkt ein? Muss jetzt Emerging-Markets-Anleihen: Die Spreadanstiege am
nicht irgendwann der große Abschwung kommen? Diese Markt für Emerging-Markets-Hartwährungsanleihen waren
und ähnliche Fragen plagen besorgte Anlegerinnen und An- im November im Wesentlichen "nur" auf eine Schwäche
leger. Historisch gesehen sind solche Befürchtungen aller- bei problembehafteten argentinischen und ecuadoriani-
dings unbegründet. Nach besonders guten Jahren kamen in schen Anleihen zurückzuführen. Der Rest des Marktes ent-
drei Viertel der Fälle weitere gute Jahre. Nur ein einziges wickelte sich vergleichsweise gut. Unabhängig von
Mal in den letzten 50 Jahren folgte auf ein besonders gutes länderspezifischen Themen hat sich unserer Meinung nach
Aktienjahr ein großer Absturz – nämlich im Jahr 2000. His- die allgemeine Datenlage in den Schwellenländern zuletzt
torische Vergleiche sprechen also für ein positives Aktien- stabilisiert und die Einkaufsmanager Indizes zeigen keinen
jahr 2020. Und die Analyse der Einflussfaktoren kommt weiteren Verfall an.
zum gleichen Ergebnis. Hier ist zunächst die Politik zu nen-
nen. Der Brexit war bereits zuletzt nicht mehr marktbewe- Entwickelte Aktienmärkte: Die entwickelten Aktien-
gend und wird es auch 2020 nicht sein. Viel wichtiger ist der märkte konnten in den letzten Wochen deutlich zulegen.
Blick in die USA, wo im November die Präsidentschaftswahl Hoffnung auf eine Entspannung beim Thema Handelskon-
geschlagen wird. Um seine Chancen zu erhöhen, wird der flikt in Kombination mit vereinzelten vorsichtig optimisti-
amtierende Präsident alles für eine starke Wirtschaft und scheren Konjunkturdaten sorgten für Unterstützung. Dem
einen steigenden Aktienmarkt tun. Vor allem wird er den gegenüber steht das negative Bild bei den Gewinndaten.
Handelskrieg nicht weiter eskalieren lassen. Im Gegenteil, Die Gewinnwachstumsraten für das Jahr 2019 sind mittler-
es sind in den nächsten Monaten diesbezüglich konziliante weile nur mehr leicht positiv (zum Teil sogar negativ) und
Töne zu erwarten, wie z.B. die Verschiebung geplanter Zölle, die Gewinnrevisionen sind unverändert negativ.
was sich positiv auf das Geschäftsvertrauen auswirken wird.
Rezessionsängste werden dadurch weiter sinken. Die Infla- Aktienmärkte Schwellenländer: Mittlerweile ist bei der
tion und die Zinsen werden unterdessen niedrig bleiben Gewinnentwicklung von Emerging-Marktets-Aktien ein
und die Unternehmen weiterhin gut verdienen. Somit ist Aufwärtstrend zu erkennen, der vor allem vom asiati-
das Umfeld für Aktien gut, was durch die angespannte Be- schen Raum getragen wird. Damit scheint der Gewinn-
wertungssituation bei manchen Alternativveranlagungen rückgang, der seit Anfang 2018 angehalten hat, beendet
noch verstärkt wird. Allerdings könnte das Jahr von einer zu sein. Dennoch haben sich Schwellenländer-Aktien im
spürbaren Korrektur eingeleitet werden, die dann gute Kauf- Vergleich zum entwickelten Aktienraum weiter ver-
gelegenheiten eröffnen würde. schlechtert. Einmal mehr gilt: The trend is your friend.
Und der geht eindeutig neuerlich Richtung US-Aktien. Der
Staatsanleihen: Negative Überraschungen bei US-Aus- zyklische Rebound muss sich daher verbreitern um
blick möglich. Jerome Powell, Chef der US-Notenbank Fed, Schwellenländer-Aktien wirklich befeuern zu können.
kündigte Ende November an, das Glas der US-Wirtschaft sei Damit heißt es vorerst weiter warten.
mehr als nur halb voll und der Leitzins auf genau dem rich-
tigen Niveau. Am US-Geldmarkt wird seit wenigen Wochen Rohstoffmärkte: Die internationalen Rohstoffmärkte be-
ebenfalls keine unmittelbare Zinssenkung mehr einge- wegen sich in den letzten Monaten ohne klaren Preistrend
preist. Wir sind bezüglich des Ausblicks der USA vorsichti- seitwärts. Politischen Risikofaktoren stehen schwächere
ger und halten negative Überraschungen für möglich. Vor Nachfrageaussichten (schwächere Konjunkturdaten in den
allem Vorlaufindikatoren, die auf Umfragen basieren, deu- letzten Monaten) gegenüber. Im Bereich der Edelmetalle
ten auf ein unter Potenzial liegendes Wirtschaftswachstum setzten sich die Zuflüsse fort. Der Richtungsschwenk der
hin und damit wäre auch eine weitere Zinssenkung aus un- internationalen Notenbanken unterstützt hier maßgeb-
serer Sicht durchaus realistisch. lich.<23.12.2019 Seite 9
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN / WIKIFOLIO BEX01
Wien mag vieles sein, aber teuer sicher nicht
M
ayr-Melnhof ist BE Wikifolio vs. ATX (YTD in %) Quelle: Bloomberg/BE)
der für mehr als 92 Prozent
nicht mehr in der des Marktes.
Gruppe jener Wie- Unser Wikifolio ‘Top of
ner Aktien zu finden, für Analysts Österreich’ finden
die es von Analystenseite Sie hier. Seit Jahresbeginn
die Traumnote von 5,0 steht es nun 24,2 zu 13,3
Punkten gibt - und somit Prozent im Vergleich zum
nur Kauf-Empfehlungen. ATX. Seit Auflage im März
Verantwortlich dafür zeich- 2015 steht es 38,2 zu 24,7
nete Alpha-Value/Baader Prozent.
Europe-Analyst-Varin Sikka, Und: Im Zuge unserer
der seine bisherige Kauf- Serie ‘be family’ haben wir
empfehlung in ein ‘Add’ ein weiteres Wikifolio - EGU
umwandelte. Vier an der sein Kaufen in ein Halten) - mit einer Dividenden-Aus- Index Austria - eröffnet - mit
Zahl mit eben der Traum- und die Stimmung gegen- schüttung - und damit mehr den Top-Ideen aus eigentü-
note von 5,0 Punkten gibt über Verbund und Zumtobel als 92% des Marktes - zahlen mergeführten Unterneh-
es aber weiter - siehe Ta- hat sich nochmals etwas eine höhere Rendite, als bei- men Österreichs - siehe hier.
belle. eingetrübt. spielsweise eine 10jährige Seit Lancierung im heurigen
Auf den hintersten Plät- Apropos trüb - und damit österreichische Staatsan- März ebenfalls mit einer
zen gibt es mit der Österrei- ein Blick auf das Zinsumfeld leihe - siehe nächste Seite). klaren Outperformance
chischen Post einen - und vielleicht etwas für Das gilt übrigens auch für (plus 5,9% vs. minus 2,6% im
Neueinstieg (RCB-Analyst den Stammtisch: denn alle den Wert der Eigenkapital- ATX Family und auch ‘nur’
Bernd Maurer verwandelte Wiener ATXPrime-Werte verzinsung - und damit wie- plus 3,2% im ATX) >red<
Top und ...
FACC Frequentis Marinomed UBM Valneva
5,00 5,00 5,00 5,00 4,89
Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens
Analystenkonsens
Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%)
18,1 14,7 13,5 8,7 96,0
Flop der ATXPrime-Werte
Verbund Zumtobel Uniqa voestalpine Amag/Österr. Post
2,53 2,75 2,83 2,83 3,00
Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens
Analystenkonsens
Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%)
-0,4 -10,7 3,5 2,8 3/323.12.2019 Seite 10
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN
WIKIFOLIO
Reger Zustrom bei Polytec und reger Abfluss bei OMV
S
&T verteidigt die Spitzenposition unter den Top-10 Die Top-10-Underlyings bei Wikifolio (nach Umsatz)
der Echtgeld-Portfolios auf Wikifolio mit dem Anla- Name Käufe (%) Verkäufe (%)
geschwerpunkt österreichische Aktien. Im Gegensatz S&T 42,9 57,1
zum Vormonat hatten diesmal aber die Verkäufer ein leich-
Polytec 97,1 2,9
tes Übergewicht. Ganz anders beim Aufsteiger des Monats
- Polytec. Im Oktober nicht einmal unter den Top-10 zu fin- voestalpine 35,1 64,9
den, ging sich diesmal gleich Platz 2 aus - und das mit bei- ams 77,1 22,9
nahe nur Käufen als Umsatzbringer.
SBO 60,5 39,5
Polytec ist übrigens auch Teil unserer Wikifolios „Top of
Analysts Österreich”. YTD steht das Match gegen den Wie- Fabasoft 67,8 32,2
ner Leitindex ATX 24 zu 13 Prozent. Unser Wikifolio ‘Top Bawag 45,8 54,2
of Analysts Österreich’ finden Sie hier.
Verbund 60,4 39,6
Wie bei Polytec waren auch bei Andritz, ams und Faba-
soft die Käufer in der überwiegenden Mehrheit, größere Andritz 67,7 32,3
Verkäufe gab es eigentlich nur bei der OMV (siehe Tabelle). OMV 23,2 76,8
Quelle: Wikifolio; November 2019
Wikifolianer kommentieren.‘Special Situations’ zu s
Immo: „Seit Monaten wurde über einen möglichen Verkauf Flughafens und seiner Umgebung zu managen, beschreibt
des 10,13-prozentigen Anteils an s Immo durch die Vienna Frequentis. Digitale Tools ermöglichen u.a. eine automati-
Insurance Group spekuliert. Nun haben der österrei- sche Objekterkennung, die laufende Überwachung, sowie
chische Investor Ronny Pecik und der Schweizer Investor die Bilderkennung und -verfolgung. Ebenfalls in Südame-
Norbert Ketterer die Anteile an dem Immobilienunter- rika, am Buenos Aires International Airport in Argenti-
nehmen übernommen. Pecik war früher schon einmal bei nien, setzt man auf eine Digital-Tower-Lösung von
S Immo engagiert, ehe er seinen Anteil mit einem Gewinn Frequentis für eine verbesserte Flughafen-Überwachung.
von 45 Prozent an Immofinanz verkauft hat. Ein solcher Das Frequentis-System wird zunächst als Backup-System
Deal ist in Zukunft durchaus wieder denkbar. Daher bleibt verwendet und versetzt den Flughafen in die Lage, bei vol-
die Aktie interessant.” lem Flugbetrieb parallel Ausbauarbeiten voranzutreiben.
Dieser Ausbau läuft seit 2016 und sieht die Abfertigung
‘Calvet Research Bewertung&Trends’ zu Agrana: „Die Etha- von viermal mehr Flugzeugen als derzeit vor, die Zahl der
nolpreise sind nun seit ca. einem Jahr auf stabil hohem Ni- Abfluggates wird verdoppelt. "Diese erfolgreichen Abnah-
veau. Die Aufmerksamkeit für Biokraftstoffe, E10 oder men bestätigen die führende Position von Frequentis im
Ethanol steigt angesichts zu erreichender Klimaziele. Mit Digital-Tower-Markt", meint dazu Frequentis-CEO Norbert
cropenergies ist im wikifolio seit ca. 11 Monaten ein ent- Haslacher. "So wie in Südamerika herrscht bei vielen un-
sprechender Big Player vertreten. Da ich weiterhin von serer Kunden hoher Effizienzdruck. Die bisherigen Pro-
einer positiven Entwicklung, speziell in Osteuropa, bei jekte zeigen, dass wir mit unseren Digital Tower-Lösungen
dem Thema Biokraftstoffe und Ethanol ausgehe, nehme nicht nur ein hochinnovatives Produkt auf der Basis einer
ich nun auch Agrana aus Österreich ins wikifolio auf. Zwar
ist man diversifizierter (Frucht, Stärke/Ethanol, Zucker) als BE Wikifolio vs. ATX (YTD in %) Quelle: Bloomberg/BE)
cropenergies, aber, mit der Expertise in Osteuropa, regio-
nal sehr gut vertreten.”
‘Klein aber oho!’ zu Frequentis: „Die Frequentis hat mit den
brasilianischen Luftverkehrskontrollbehörden Deca und
Ciscea in der Airbase Santa Cruz das erste Digital-Tower-
Projekt in Südamerika realisiert. Nach nur sechs Monaten
Lieferzeit wurde der Remote-Tower Mitte Oktober offiziell
eröffnet. Die von Frequentis gelieferte Lösung erlaubt es
den Fluglotsen, den Flugverkehr von einem entfernt gele-
genen Arbeitsplatz in Form der Echtzeit-Visualisierung des23.12.2019 Seite 11
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN
Frequentis-Software anbieten, sondern durch unser Know- Die Sanierung und Integration der im Mai akquirierten
how auch die schnelle Umsetzung beim Kunden sicher- Kapsch Railway-Gruppe entwickelt sich besser als geplant.
stellen.” Die Restrukturierungen sollen bis April 2020 umgesetzt
sein und nachfolgend keine weiteren Kosten mehr anfal-
‘Special Situations’ zu S&T: „Der österreichische IT-Dienst- len. Bereits 2020 soll das nun unter „Kontron Transporta-
leister profitiert weiter von der zunehmenden Digitalisie- tion“ firmierende Unternehmen bei einem Umsatz von
rung industrieller Prozesse. Nach einem deutlichen rund 100 Mio. Euro eine Ebitda-Marge von etwa zehn Pro-
Umsatz- und Ergebniszuwachs im dritten Quartal ist das zent erzielen. Im Umfeld der Quartalszahlen hat die S&T-
im TecDAX notierte Unternehmen nun optimistischer und Aktie die Marke von 20 Euro zurückerobert. Die Analysten
hob seine Prognose für 2019 daher an. Demnach will S& von Hauck & Aufhäuser halten sogar 30 Euro für gerecht-
beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen fertigt und raten zum Kauf. Die Kennziffern seien uner-
(Ebitda) die bislang anvisierte Marke von 100 Mio. Euro wartet stark ausgefallen. Insofern erschienen die
jetzt übertreffen. Beim Umsatz erwarten die Linzer für das Konsensschätzungen für das Gesamtjahr 2019 konservativ.
Gesamtjahr weiterhin 1,145 Mrd. Euro. Im dritten Quartal Mit möglichen Analysten-Updates im Rücken dürfte die
legte der Umsatz um fast ein Fünftel auf 279,4 Mio. Euro Aktie in den letzten Wochen des Jahres zu den Gewinnern
an. Das operative Ergebnis kam sogar um gut ein Drittel zählen.” >red<
auf 27,4 Millionen Euro voran. Unter dem Strich blieben
10,84 Mio. Euro in der Kasse hängen – und damit rund 16
Prozent mehr als im Vorjahr. „Und auch unserem Mittel-
fristziel – den Umsatz im Rahmen der Agenda 2023 auf 2
Mrd. Euro zu verdoppeln – sind wir mit dem Anstieg des
Auftragsbestandes wieder einen Schritt nähergekommen.
Die S&T ist somit voll auf Plan mit ihren gesteckten Zie- Wie Analysten die Chancen der österreichischen Aktien
len“, sagt CEO Hannes Niederhauser. Damit nicht genug: einschätzen, finden Sie hier.
In turbulenten Zeiten
steht Stabilität
besonders hoch im Kurs.
post.at/ir
Die Österreichische Post ist im ständigen Auf und Ab des Kapitalmarktes ein zuverlässiger,
attraktiver Dividendentitel. Auf Basis des soliden Kerngeschäftes und eines starken Cashflows
soll nachhaltig eine Dividende von mindestens 75% des Nettoergebnisses ausgeschüttet werden.
Nähere Informationen unter post.at/ir
Wenn’s wirklich wichtig ist, dann lieber mit der Post.23.12.2019 Seite 12
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Rahofer.
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PALFINGER AG · 5101 Bergheim, Österreich · E-Mail h.roither@palfinger.com
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PALFINGER.AG23.12.2019 Seite 13
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS Apple, Amazon und Alphabet gegen einen fixen Zinskupon
Triple-A im Depot mit von 6,0 Prozent (Multi Aktienanleihe).
Nicht fix ist hingegen die Höhe der Nominale-Rückzah-
6,0% an Zinsen lung (1000 Euro). Diese richtet sich bei Aktienanleihen
nach der Kursentwicklung der Basiswerte - wobei wir es
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
hier mit einer Aktienanleihe des Typs Protect zu tun haben.
Nominierung I: Erste Group nominiert eine Heißt, mit einem eingebauten Teilschutz gegen Kursver-
Aktienanleihe auf die Technologie-Giganten luste - in diesem Fall 40 Prozent. Diese Barriere wird wäh-
rend der einjährigen Laufzeit durchgehend beobachtet:
Apple, Amazon und Alphabet. Fix gibt’s den Notieren alle drei Aktien immer über der Barriere von 60%
Zinskupon von 6,0 Prozent - und dazu einen des Startwerts, gibt es am Ende auch die komplette Nomi-
Schutz gegen Kursverluste von bis zu 40 Pro- nale aufs Depot gebucht. Dies auch, wenn die Barriere von
zent. einem oder mehr der drei Aktien während der Laufzeit ver-
letzt wurde, am Schluss aber wieder alle Werte über ihrem
D
ie Rangliste der wertvollsten (börsenotierten) Un- Startkurs notieren. Wurde hingegen die Barriere verletzt
ternehmen der Welt wird seit Jahren von Vertre- und nicht alle Titel schaffen es retour über das Ausgangs-
tern der Technologie-Branche angeführt. Apple niveau, wird von der Nominale die Wertentwicklung der
etwa führt aktuell ein Ranking nach Marktkapitalisierung schlechtest performenden Aktie abgezogen und der Rest
mit mehr als einer Billion US-Dollar an. Amazon und die aufs Depot überwiesen - plus der fixen Zinszahlung. <
Google-Mutter Alphabet belegen in so einem Ranking ak-
Analysten zu Apple Quelle: (Bloomberg/BE)
tuell die Plätze 3 und 3.
Allen drei gemein ist, dass abseits bzw. rund ums alte Kaufen Halten Verkaufen
Kerngeschäft in neue Dienstleistungen bzw. Produktange- Empfehlungen 27 14 7
bote investiert wird: Apple etwa versucht die iPhone-An- Kursziel: Median 260,3 US-Dollar
hängigkeit mittels Diensten wie Apple Music oder auch
Kurspotenzial: -4,0%
einer eigenen Kreditkarte zu reduzieren - die drei großen
Banken in Österreich (Erste Group, Raiffeisen und Bank Analysten zu Amazon Quelle: (Bloomberg/BE)
Austria) bieten diesen Service bereits an. Bei Alphabet Kaufen Halten Verkaufen
gibt’s neben der Cash-cow Google Bestrebungen in Rich- Empfehlungen 53 3 0
tung selbstfahrender Autos, der Robotik oder das Ballon-
Kursziel: Median 2179 US-Dollar
Internetprojekt Loon, mit dem Alphabet einen
Kurspotenzial: +24%
breitbandigen Internetzugang über LTE-Mobilfunk in Ge-
genden schaffen will, die sonst nicht versorgt werden (kön- Analysten zu Alphabet Quelle: (Bloomberg/BE)
nen). Und der ehemalige Buchhändler Amazon hat sich
Kaufen Halten Verkaufen
längst zu einem alles anbietenden Marktplatz entwickelt,
Empfehlungen 40 5 0
der vom Videostreaming über Cloud-Dienste bis in den Ver-
sicherungsbereich reicht. Beispiel Österreich: Hier wird Kursziel: Median 1454 US-Dollar
Amazon laut einer Schätzung des Statistikportals Statista Kurspotenzial: +9%
und des EHI Retail Instituts als größter Onlinehändler ge-
führt. Die Nr. 2 (Zalando) und Nr. 3 (Unito mit den Marken INFO 6,0% ERSTE PROTECT MULTI US-TECHNOLOGIE
Universal und Otto) kommen dieser Berechnung zufolge 19-20
gemeinsam auf etwa drei Viertel des Amazon-Umsatzes. ISIN: AT0000A2B477 Bewertungstag: 29.11.2020
Geht es nach Analysten wird Apple heuer bei einem Um- Emittent: Erste Group Basispreis: Kursfixierung am
satz von 260 Milliarden US-Dollar einen Gewinn von 56,5 27.11. - Apple mit 267,84 $,
Produkt: Aktien-Anleihe
Amazon mit 1818,51 $ und Al-
Milliarden erzielen; bei Amazon sollen es 279 bzw. 10,5
Typ: Multi Protect phabet mit 1312,99 $.
Milliarden und bei Alphabet 133 und 33 Milliarden sein.
Diese drei Anbieter hat die Erste Group in eine Aktien- Basiswerte: Apple, Amazon, Barriere: 60% (Apple 160,7$ ...)
Alphabet
anleihe verpackt: 6,0% Zinskupon, ein Jahr Laufzeit, Pro- Barrierebeobachtung: laufend
tect-Mechanismus von 40 Prozent. Nominale: 1000 Euro
Rückzahlung: Bar
Zinskupon: 6,0%
Mehr gibt’s hier
So funktioniert’s. Mit diesem Produkt tauschen Anleger Kupon-Typ: fix
die Chance eventueller Kursgewinne der drei Aktien23.12.2019 Seite 14
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS tung in leicht steigenden oder leicht fallenden Märkten
Rohstoffe und voestalpine eine überproportionale Ertragschance. Dieser Discount si-
chert jedoch nicht nur einen Renditevorsprung gegenüber
mit Preisabschlag dem Direktinvestment, sondern bildet gleichzeitig einen
Sicherheitspuffer. Verluste erleiden Anleger erst, wenn der
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com Basiswert unter den Kaufpreis des Discount-Produktes
Nominierung II: HSBC nominiert ein Dis- sinkt. Für den Preisabschlag, der dem Anleger als Sicher-
heitspuffer dient, akzeptiert dieser ein begrenztes Kurs-
count-Zertifikat auf die europäische Roh-
steigerungspotenzial, d.h. die Höhe des maximalen
stoffindustrie. Dieses ermöglicht in Gewinns des Produktes wird beschränkt. Das Discount-Zer-
diversifiziertes Brancheninvestment mit tifikat kann also den Kursanstieg eines Basiswertes nur bis
einem Preisabschlag zum aktuellen Kurs zu einem vorher definierten Höchstbetrag (Cap) abbilden.
von mehr als 15 Prozent. Geeignet sind Discount-Zertifikate speziell für Marktsi-
R
ezession - oder doch nicht? Das ist wohl die alles ent- tuationen, in denen sich der Kurs des zugrundeliegenden
scheidende Frage in Bezug auf die weitere Kursent- Basiswerts während der Laufzeit nicht wesentlich verän-
wicklung der breiten Masse an Rohstoffaktien. dert – also weder stark steigt noch stark fällt. Mit einem
Entsprechend volatil zeigte sich die Kursentwicklung im Direktinvestment wäre in solchen Marktphasen nichts zu
bisherigen Jahresverlauf: erst ging es bis auf ein Plus von holen. In stark steigenden Phasen partizipieren Anleger
beinahe 30 Prozent nach oben, danach geriet der Index mit hingegen nur teilweise (bis zum Cap) mit - in stark fallen-
rund drei Prozent ins Minus nur um sich derzeit bei rund den Märkten dient der Discount als Puffer gegen Kursver-
plus 15 Prozent einzupendeln. Nachdem sich die Mark- luste.
tauguren mehr und mehr darauf einschießen, dass wir uns
global auf einen schwachen Wachstumskurs einpendeln. Die Konstruktion. Mit einem Discount-Zertifikat erwerben
Entsprechend verbesserten zuletzt Analysten auch ihre Anleger den von ihnen gewünschten Basiswert und ver-
Ausblicke für die Branchenvertreter. Wovon Europa eine kaufen auf diesen gleichzeitig eine Call-Option. Basispreis
Menge zu bieten hat. Im Stoxx 600 Basic-Resources-Index und Ausübungstag der Option entsprechen dabei Cap und
tummeln sich etwa breit diversifizierte Konzerne wie Rio Bewertungstag des Zertifikats.<
Tinto, BHP, Anglo American und Glencore, aber auch Spe- Stoxx Resources seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
zialisten wie SCA und die österreichische voestalpine. In
Summe bilden 18 Unternehmen diesen Index, das durch-
schnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis der Titel liegt bei
14,4, das durchschnittliche Stoxx-600-Indexmitglied wird maximaler Gewinn
um mehr als 20 Prozent teurer bewertet und notiert mit
Discount-Kaufkurs 364
einem Wert von 17,5.
Rohstoffe gehören derzeit z.B. für die Anlageexperten
der Erste Group zu den favorisierten Branchenaktien: „Die
Aussicht auf eine Erholung der Weltkonjunktur und die
moderate Bewertung in Relation zu den Unternehmensge-
winnen machen Aktien auch 2020 zu einem attraktiven
Anlageinstrument”, sagte Heinz Bednar im Rahmen des
Marktausblicks der Erste AM - siehe auch hier. Und genau INFO DISCOUNT-ZERTIFIKAT AUF STOXX EUROPE 600
diese Rohstoff-Aktien verpackt HSBC in ein Discount-Zer- BASIC RESOURCES
tifikat, das Anlegern den Einstieg mit einem Abschlag zum ISIN: DE000TR9UQG9 Bezugsverhältnis: 1:1
Börsenkurs von mehr als 15 Prozent ermöglicht.
Emittent: HSBC Trinkaus & Bewertungstag: 18.09.2020
Burkhardt
So funktioniert’s. Discount-Zertifikate gewähren einen Discount: 17,7%
Basiswert: STOXX Europe 600
Abschlag (Discount) auf den aktuellen Kurs des Basiswerts. Puffer zum Cap: 14,2%
Basic Resources
Durch diesen „Rabatt“ werden mögliche Kursverluste des Rendite p.a: 5,29%
Basiswertes abgefedert. Im Gegenzug ist die Teilhabe an Produkt: Discount-Zertifikat
Rückzahlung: Bar
einem Kursanstieg durch den sogenannten Cap begrenzt. Cap: 380 Punkte
Discount-Zertifikate ermöglichen somit je nach Ausstat- Mehr gibt’s hier23.12.2019 Seite 15
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Zehn US-Champions
in einem Korb
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung III: Vontobel nominiert ein
Partizipations-Zertifikat auf den boerse.de-
Chanpions-Defensive-Index USA. Enthalten
sind 10 speziell ausgewählte Aktienwerte
Foto: Pixabay/skkeze
mit defensiven Eigenschaften. Dies ohne
Laufzeitbeschränkung. USA ausgewählt, die sich durch einfache Geschäftsmo-
N
icht nur Donald Trump sorgt dafür, dass sich an delle, starke Marken und damit aus Sicht von boerse.de
den Börsen hektische Zeiten quasi die Türklinke in durch dauerhafte Wettbewerbsvorteile auszeichnen. Es
die Hand geben. Auch wenn die Richtung grosso werden also nur Unternehmen berücksichtigt, die eine
modo stimmt - aufwärts -, möchte nicht jeder Anleger hohe Gewinn-Konstanz aufweisen und deren Aktienkurse
diese Aufs und Abs in vollem Umfang mitmachen. Wie sich durch unterdurchschnittliche Kurskorrekturen sowie
auch immer auf der Suche nach den neuesten Highflyer- überdurchschnittliche Kursgewinne auszeichnen. Sowohl
Trends sein. Gute alte und leicht verständliche Geschäfts- die Dividende (Nettodividende) als auch erwirtschaftete
modelle könnten hier Abhilfe schaffen. Denn Defensive Erträge fließen in den BCDI USA ein und werden automa-
ist nicht nur in unruhigen Börsephasen Trumpf, richtig tisch reinvestiert (thesaurierend).
ausgewählt zeigen entsprechende Aktien auch in starken Der Index wird halbjährlich Ende März und September
Märkten ihre Stärken. Beispiel hierfür ist der boerse.de- überprüft. Dabei wird die Gewichtung der zehn Defensiv-
Champions-Defensiv-Index, bei dem es auch heißt: „Die Champions wieder auf jeweils zehn Prozent Indexanteil
hohe defensive Stärke der BCDI-Champions in Börsen-Kor- zurückgeführt. Der BCDI-Index ist ein Aktienindex des
rekturphasen bildet die Basis für den langfristigen Erfolg Börsenverlages und wird von der Solactive AG in Euro als
des boerse.de-Champions-Defensiv-Index. Denn: Die zehn Performance-Index berechnet.
Top-Defensiv-Champions verlieren in der Regel weniger Und auf genau diesen Index hat Vontobel ein Perfor-
und erobern dann im Vergleich zum Gesamtmarkt verlo- mance-Zertifikat mit endloser Laufzeit aufgelegt - und no-
ren gegangenes Terrain deutlich schneller wieder zurück, miniert dieses als Zertifikat des Monats. Mit diesem
weshalb an vorangegangene Rekordmarken entsprechend Zertifikat partizipieren Anleger eins zu eins an der Wert-
rasch angeknüpft wird. Seit der Börseneinführung am 1. entwicklung des Index (unter Berücksichtigung der Ge-
Juli 2014 hat sich der BCDI um 10,1 Prozent p.a. verbes- bühren).
sert. Zum Vergleich: der Stoxx Europe 600 NR kam auf ein Die Startzusammensetzung des Index beinhaltet Unter-
Plus von 6,1% p.a. nehmen aus den verschiedensten Industrien und ist somit
Der Boerse.de-Champions-Defensive-Index USA (BCDI breit diversifiziert. Aktuelle Indextitel: Walt Disney, Nike,
USA), der eine Alternative zu den klassischen amerikani- Microsoft, Berkshire Hathaway, Starbucks, PepsiCo, McDo-
schen Indizes darstellen könnte, bildet Unternehmen ab, nalds, Colgate-Palmolive, Amazon sowie Church & Dwight
die von der boerse.de den Status ‘Champions’ erhalten (Haushaltsartikel). <
haben. Die Auswahl der Titel erfolgt nach Anlagequalität,
anstatt – wie in vielen anderen Fällen – nach Marktkapi- INFO OPEN END PARTIZIPATIONSZERTIFIKAT AUF
talisierung. Der BCDI USA repräsentiert US-Titel, die sich BOERSE.DE-CHAMPIONS-DEFENSIVE-INDEX USA
nach den Kriterien der Performance-Analyse sowie Defen- ISIN: DE000VE3BAC6 Währung Basiswert: US-Dollar
siv-Kriterien als Champions für den boerse.de-Aktienbrief
Emittent: Vontobel FX-Schutz: nein
qualifiziert haben. Der boerse.de-Aktienbrief vergibt den
weltweit 100 erfolgreichsten Titeln – also den langfristig Basiswerte: boerse.de-Cham- Nominale: 100 Euro
pions-Defensiv-Index USA
erfolgreichsten Aktien der Welt gemessen anhand von Laufzeit: endlos
Kennzahlen der Performance-Analyse – den Status Cham- Produkt: Index-Zertifikat
Gebühr p.a.: 1,5%
pion. Für die Zusammensetzung des BCDI USA wurden aus Währung Produkt: Euro
Mehr gibt’s hier
diesen 100 Champions die zehn Top-Champions aus den23.12.2019 Seite 16
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Auf dem Sparbuch zahlt
die RBI deutlich weniger
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung IV: UniCredit nominiert ein
Express-Zertifikat auf die Aktie der Raiffei- Foto: RBI
sen Bank International. Geboten wird ein
jährlichen Zinsertrag von 5,85% - solange die jeweils um den gleichen Betrag erhöht. Und in diesem Fall
Aktie nicht um 40 oder mehr Prozent fällt. die Rückzahlungsschwelle um jeweils 10 Prozentpunkte
zum Startwert reduziert wird. Heißt im Jahr zwei wird das
D
ie Aktie der Raiffeisen Bank International liegt seit Express-Zertifikat vorzeitig zurückgezahlt, wenn der RBI-
Jahresbeginn leicht im Plus, performt aber schlech- Kurs bei zumindest 90 Prozent des Startwerts liegt. Mit
ter als der Gesamtmarkt. Schlechter als im Vorjah- dann zwei Zinskupons zu 1117 Euro.
reszeitraum performte die RBI nach neun Monaten auch Sollte es während der Laufzeit zu keiner vorzeitigen
mit ihren Ergebniszahlen: der Konzerngewinn sank um ein Rückzahlung kommen, dient die eingezogene Barriere
Viertel auf 874 Mio. Euro. Doch da ist der Verkauf des polni- (60%) am letzten Bewertungstag als Sicherheitspuffer.
schen Bankgeschäfts inkludiert. Bereinigt lag der Kerner- Wenn der Schlusskurs der RBI-Aktie am letzten Bewer-
trag um acht Prozent über dem Vorjahr. Nächstes Jahr soll tungstag mit maximal 40% ausgehend vom Startwert im
es aus heutiger Sicht laut Analystenprognose auch unberei- Minus notiert, werden am letzten Stichtag alle vorange-
nigt wieder zu steigenden Ertragszahlen kommen. Entspre- gangenen Zinszahlungen nachgezahlt und die Rückzah-
chend bewertet die große Mehrheit der Analysten die Aktie lung der Anleihe erfolgt zu 100 Prozent des Nennwerts - in
mit der Empfehlung Kaufen (siehe Tabelle) und taxiert das Summe 1234 Euro.
Kursziel um mehr als 15% über dem aktuellen Niveau. Anle- Sollte der Schlusskurs am letzten Bewertungstag unter
gern, die das theoretische Kurspotenzial lieber gegen einen der Barriere liegen, wird keine Verzinsung ausgezahlt und
Zinskupon von 5,85 Prozent über bis zu vier Jahre tauschen die Rückzahlung richtet sich nach der Wertentwicklung
möchten, bietet die HVB onemarkets ein neues Express-Zer- des Basiswerts im Vergleich zum Startwert. <
tifikat auf die RBI-Aktie mit dem Zusatz Plus als Alternative
an. Und nominiert dieses als Zertifikat des Monats. Analysten zu Raiffeisen Bank Int. Quelle: (Bloomberg/BE)
Kaufen Halten Verkaufen
So funktioniert’s. Express Anleihen beziehen sich übli- Empfehlungen 12 8 1
cherweise auf eine Aktie oder einen Index (in diesem Kursziel: Median 26,5 Euro
Fall die Aktie der Raiffeisen Bank International). Die
Kurspotenzial: +16%
Laufzeit beträgt in diesem Fall maxinaml vier Jahre.
Dabei besteht einmal pro Jahr die Möglichkeit auf eine
vorzeitige Rückzahlung des Kapitals zum Nennwert und INFO HVB EXPRESS PLUS ZERTIFIKAT AUF DIE AKTIE
auf eine Verzinsung. Zu Beginn der Laufzeit wird der DER RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG
Startwert des Basiswerts fixiert (Schlusskurs der Raiffei-
ISIN: DE000HVB4130 vorzeitige Rückzahlungsle-
sen Bank International-Aktie vom 23. Dezember). An den vels: 100%, 90%, 80%
nächsten, jährlichen Bewertungstagen wird überprüft, Emittent: UniCredit
Letzter Bewertungstag:
wo der Basiswert im Vergleich notiert. Wenn dieser am Basiswert: Raiffeisen Bank In-
18.12.2023
ersten Bewertungstag exakt auf oder oberhalb des Start- ternational
werts notiert, wird die Anleihe bereits am ersten vorzei- Barriere: 60%
Produkt: Express-Zertifikat
tigen Rückzahlungstag zu 100 Prozent des Nennwerts Typ: Plus
Barrierebeobachtung: nur am
plus der Verzinsung (5,85%) zurückgezahlt. Sollte der Ba- Schluss
Nominale: 1000 Euro
siswert am Bewertungstag unter dem Startwert liegen, Rückzahlung: Aktienliefe-
verlängert sich die Laufzeit um ein weiteres Jahr. Und es max. Rückzahlung: 1234 Euro rung/Bar
Fall erfolgt keine Zinszahlung. Zinskupon: 5,85% Mehr gibt’s hier
Jedes Jahr zum Bewertungstag kommt die gleiche Vor- Basispreis: 23.12.2019
gehensweise zur Anwendung, wobei sich die Verzinsung23.12.2019 Seite 17
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Egal wo sich Varta
einreiht, ...
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
... zum Sieg in einem Performanceranking
reicht’s alle mal bei der Nominierung V als Foto: Varta
Zertifikat des Monats: BNP Paribas schickt
ein Turbo-Zertifikat auf den Highflyer ins des Monats. Hierbei handelt es sich um einen Unlimited
Rennen, das die Performance nochmals Turbo Optionsschein auf Varta mit dem Hebel von 4,61. Er
deutlich aufpeppt. Mehr als 350 Prozent wird ausgeknockt, wenn die Aktie den Basispreis von
93,6328 Euro erreicht oder unterschreitet.
schaffte die Aktie heuer ... ungehebelt. Mit...
D
er zur Montana-Tech-Gruppe von Investor Michael So funktioniert’s. Turbo-Zertifikate (Knock-Out Produkte)
Tojner gehörende Batteriehersteller Varta stieg mit sind, wie Optionsscheine, mit einem Basispreis (Strike) aus-
heute vom SDAX in das nächsthöhere Marktseg- gestattet, der den Kapitaleinsatz reduziert und eine Hebel-
ment, den MDAX-Index, der Deutschen Börse auf. Egal in wirkung auf das Anlagekapital ermöglicht. Die
welcher Jahresstatistik die Varta-Aktie dann in den Anna- wertmäßigen Veränderungen des Basiswertes werden an-
len geführt wird, Bestperformer des Jahres ist sie mit einem nähernd 1:1 abgebildet. Um einer Nachschusspflicht als Pri-
Kursplus von mehr als 350 Prozent in beiden Indizes. Bei vatanleger zu entgehen, ist bei Turbo-Zertifikaten eine
Varta läuft vor allem das Geschäft mit Lithium-Ionen-Bat- automatische Stop-Loss-Barriere (93,63 Euro) eingebaut.
terien rund. Absatz finden diese in kabellosen Kopfhörern. Sollte der Kurs des Basiswertes zu irgendeinem Zeitpunkt
Und der Markt wächst rasant, jährlich um über 30 Prozent, während der Laufzeit die Barriere erreichen bzw. unter-
heißt es bei Varta. oder überschreiten, wird das Zertifikat ausgestoppt. Der
Nicht zuletzt deshalb weitet Varta die Kapazitäten und Restwert wird vom Emittenten ermittelt und dem Depot des
damit Investitionen erheblich aus. Bis 2022 sollen mehr als Anlegers automatisch gutgeschrieben. <
150 Millionen Zellen pro Jahr produziert werden (derzeit
sind es rund 80 Millionen mit bereits ersten Investitionen Varta seit Emission Quelle: (Bloomberg/BE)
Richtung Zwischenziel deutlich über 100 Millionen in
2021). Für den Ausbau in der Lithium-Ionen-Fertigung gab
es im Sommer eine Kapitalerhöhung über 100 Millionen
Euro.
Das Marktwachstum spiegelt sich auch in den Ergebnis-
zahlen wieder: Der Umsatz Konzerns stieg in den ersten
neun Monaten um 22 Prozent auf 242,8 Mio. Euro. Das be-
reinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
legte um rund zwei Drittel auf 63 Mio. Euro zu. Der Über-
schuss legte ähnlich deutlich auf 33 Mio. Euro zu. Und
wegen der guten Geschäftsentwicklung hob Varta auch
seine Jahresprognose an: der Umsatz soll auf 330 bis 340 INFO VARTA UNLIMITED LONG
Mio. Euro steigen, bisher lag der Zielkorridor 10 Mio. Euro ISIN: DE000PX530Z8 Euro
niedriger.
Emittent: BNP Paribas Währung Basiswert: Euro
Drei Kaufempfehlungen weist der Bloomberg-Konsens
derzeit zur Varta-Aktie auf: Ausgehend vom Wochen- Produkt: Turbo Zertifikat Währung Produkt: Euro
schlusskurs mit 117,8 Euro sieht Berenberg weiteres Po- Typ: Long Währungsgesichert: ja
tenzial bis 125 Euro; bei der MainFirst Bank sind es 130 Basiswert: Varta Laufzeit: endlos
Euro und die Spitze nimmt die Commerzbank mit 135 Euro
Bezugsverhältnis: 10:1 Auflagedatum: 09.12.2019
ein. In Prozent wären das zwischen 6,1 und 14,6 Prozent.
Es könnten aber auch mehr als 67 Prozent sein. Dies mit Hebel: 4,61 Mehr gibt’s hier
dem Nominierungsprodukt der BNP Paribas als Zertifikat Knock-out-Schwelle: 93,6323.12.2019 Seite 18
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Öl-Bullen sind guter
Dinge, ...
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung VI: Société Générale nomi-
niert einen Inline-Optionsschein auf die Foto: The Motley Fool
Rohölsorte Brent. Für all jene, die auf fixe
Grenzen setzen ... mit überdurchschnittli- So funktioniert’s. Jeder Inline Optionsschein besitzt eine
chen Renditechancen. obere und eine untere Knock-Out Barriere, die gemeinsam
einen Kurskorridor bilden, in dem sich der Basiswert wäh-
rend der Laufzeit bewegen sollte. Solange der Kurs des Ba-
R
ohöl ist das dominierende Thema beim Nominie- siswerts bis zum finalen Bewertungstag des
rungsprodukt VI zum Zertifikat des Monats, wie Optionsscheins weder die obere noch die untere Knock-
auch bei der Nummer VII. Ausnahmsweise werden Out Barriere berührt bzw. durchbricht, erhält der Anleger
die beiden Produkte damit in einer Art Sammel-Vorstel- eine Rückzahlung in Höhe von 10,00 Euro pro Inline Op-
lung präsentiert. tionsschein. Sollte jedoch die obere oder untere Knock-
Rohöl zeigte zuletzt auf und scheint die jüngste Band- Out Barriere zu irgendeinem Zeitpunkt während der
breite zwischen 55 und 65 US-Dollar je Barrel (á 159 Liter) Laufzeit berührt oder durchbrochen werden, verfällt der
- siehe Chart - nach oben verlassen zu können. Am Markt Inline Optionsschein nahezu wertlos und wird mit 0,001
werden zwei Hauptgründe für die Preisaufschläge in den Euro aus dem Depot ausgebucht.<
vergangenen Wochen genannt. Zum einen wird auf das
Brent seit 1 Jahr (Quelle: Bloomberg/BE)
Teilabkommen im US/chinesischen Handelsstreit verwie-
sen. Das Abkommen ist zwar noch nicht unterzeichnet,
die Einigung hat aber merklich zur Deeskalation zwischen
den beiden großen Wirtschaftsnationen beigetragen, zu-
mindest wird es am Markt so aufgefasst.
Zum anderen werden die steigenden Ölpreise mit den
neuerlichen Produktionskürzungen durch das Ölkartell
Opec begründet. Zusammen mit weiteren großen Förder-
nationen wie Russland hatte die Opec kürzlich beschlos-
sen, bereits bestehende Kürzungen weiter zu verschärfen.
Mit dem neuen Abkommen will die Opec+ vorerst insge-
samt 2,1 Millionen Barrel Öl weniger pro Tag produzieren Das sagen die Analysten Quelle: (2x Bloomberg/BE)
als im Oktober 2018. 1,7 Millionen Barrel Öl pro Tag davon
wurden unter den Mitgliedsstaaten aufgeteilt, die restli- Q2 2020 Q4 20200
chen 400.000 Barrel steuern zusätzlich (freiwillige) Staa- Aktueller Kurs: 66,14 US-Dollar
ten wie vor allem Saudi-Arabien bei. Effektiv beträgt die Median-Prognose 60,0 US-Dollar 60,0 US-Dollar
Kürzung im Vergleich zum jetzigen Produktionsniveau
500.000 Barrel Öl pro Tag. INFO INLINE-OPTIONSSCHEIN AUF BRENT ROHÖL
Mehr dazu auf der Folgeseite: Emittent: Société Générale lar je Barrel
Basiswert: Brent (ICE) Future unteres KO-Level: 52,5 US-
Die Société Générale hat derweil ihr Produktangebot an Dollar
FX-Risiko: nein
Inline-Optionsscheinen auf Brent Rohöl erneuert. Diese
Barrierebeobachtung: konti-
Optionsscheine besitzen eine obere und eine untere Produkt: Optionsschein
nuierlich
Knock-Out Barriere, die gemeinsam einen Kurskorridor Typ: Inline
max. Rendite (p.a.): 52,9%
bilden, in dem sich der Basiswert während der Laufzeit be- Bewertungstag: 18.09.2020 (74,8%)
wegen sollte. Insgesamt umfasst das Angebot an Inline-
oberes KO-Level: 85,0 US-Dol- Mehr gibt’s hier
Optionsscheinen nun 804 Produkte auf Brent Rohöl.23.12.2019 Seite 19
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
... die Bären haben aber
auch ein paar Argumente
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung VII: Commerzbank nominiert
ein Discount-Zertifikat auf den Ölpreis
(Brent). Die Rendite liegt hier im günstige-
ren Einkauf - knapp über zehn Prozent.
T
rotz der neuen Förderkürzung durch das Ölkartell
Foto: OMV
Opec und den in der Opec+ verbündeten Staaten wie
Russland dürfte sich die Lage am Ölmarkt auch 2020
grundsätzlich kaum verändern. Analysten sind skeptisch, vorher definierten Höchstbetrag (Cap) abbilden. So auch
ob der Schritt ausreicht, um das steigende Angebot, ins- im Nominierungsfall: Entscheidend ist am Schluss der im
besondere aus den USA, auszugleichen. Grund: Bei den Dezember 2020 auslaufende Future auf die Ölsorte Brent.
Ländern außerhalb der Opec erwartet die IEA im kom- Entsprechend dessen Preis wird das Discount-Zertifikat
menden Jahr einen Zuwachs der Fördermenge um durch- rückgezahlt, dies mit dem Maximalbetrag von 60 US-Dol-
schnittlich 2,3 Millionen Barrel pro Tag. Damit liegt die lar. Verkauft wird das Zertifikat aktuell mit rund 49 Euro,
aktuelle Prognose um 100.000 Barrel pro Tag höher als im womit sich eine maximale Rendite von 10,5 Prozent er-
Monat zuvor. Die Kürzung liegt (gegenüber 2018) bei 2,1 gibt - solange das schwarze Gold bei zumindest 60 US-Dol-
Millionen - 500.000 effektiv ab 2020... Entsprechend wird lar je Barrel notiert. <
von Analysten für die nächsten Quartale auch eher eine
Seitwärtsbewegung des schwarzen Golds rund um 60 US- Brent seit 5 Jahren Quelle: (2x Bloomberg/BE)
Dollar erwartet (siehe Seite zuvor).
Nach Angaben der IEA lag die globale Nachfrage nach
Rohöl im vergangenen Jahr bei durchschnittlich 96,9 Mil-
lionen Barrel pro Tag. Die Organisation geht davon aus,
dass sich das Volumen bis 2030 auf 105,4 Millionen Barrel
pro Tag erhöht.
So funktionierts. Discount-Zertifikate gewähren einen
Abschlag (Discount) auf den aktuellen Kurs des Basiswer-
tes. Durch diesen „Rabatt“ (in diesem Fall 10,6%) werden
mögliche Kursverluste des Basiswertes abgefedert. Im
Gegenzug ist die Teilhabe an einem Kursanstieg durch
INFO CLASSIC DISCOUNT-ZERTIFIKAT BEZOGEN AUF
den sogenannten Cap begrenzt. Discount-Zertifikate
OIL BRENT FUTURE DEC 2020
ermöglichen somit je nach Ausstattung in leicht steigen-
den oder leicht fallenden Märkten eine überproportio-
ISIN: DE000CU0GUP4 Cap: 60,0 US-Dollar
nale Ertragschance.
Dieser Discount sichert jedoch nicht nur einen Rendite- Emittent: Commerzbank Discount: 10,6%
vorsprung gegenüber dem Direktinvestment, sondern bil- Basiswert: Oil Brent Future max. Rendite (p.a.): 10,5%
det gleichzeitig einen Sicherheitspuffer. Verluste erleiden Dec 2020 (12,0%)
Anleger erst, wenn der Basiswert unter den Kaufpreis des Produkt: Discount-Zertifikat Währung Basiswert: US-Dollar
Discount-Produktes sinkt.
Typ: Classic Währung Produkt: Euro
Für den Preisabschlag, der dem Anleger als Sicherheits-
puffer dient, akzeptiert dieser ein begrenztes Kurssteige- Bezugsverhältnis: 1:1 FX-Schutz: nein
rungspotenzial, d.h. die Höhe des maximalen Gewinns des Ausgabetag: 29.01.2019 Rückzahlung: Bar
Produktes wird beschränkt. Das Discount-Zertifikat kann Bewertungstag: 27.10.2020 Mehr gibt’s hier
also den Kursanstieg eines Basiswertes nur bis zu einemSie können auch lesen
