S Immo und Warimpex als letzte Bastionen - Börse Express
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NR. 4454A
WOCHENENDKURSTEIL DES BÖRSE EXPRESS - KURSE VOM 14.03.2020
Fotocredit: Pixabay
Gerade noch zwei Wiener Aktien (s Immo und
s Immo und Warimpex) liegen mit Blick 12 Monate retour im
Plus, YTD schafft das im deutschen DAX zwar
Warimpex auch keiner, fünf aber auf Jahressicht. Und
kaum zu glauben, in den USA liegt Microsoft
sogar YTD (minimal) im Plus. Nicht viel besser
als letzte sieht’s an der Rohstofffront aus, wo neben Öl vor
allem die Edelmetalle nach unten gerissen wur-
Bastionen den. Dazu die Kursziele und Fundamentaldaten
der Aktien, Weiters: Bonds, Rohstoffe, FX ... und
die besten Fonds im Rückblick.
̈ rse, Finanzen & Geldanlage
Die aktuellen News des Tages rund um die Themen Bo
gibt’s 07/24 auf www.boerse-express.com Impressum
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
ATXPrime
Porr 13,96 18,50 -9,59 -23,40 9,69 0,72 2,87
Kurs Kursziel Diff.% YTD Diff%12M≠ KGVe K/BWe Div.Rendite
Marinomed Biotech AG 90,00 125,00 -10,00 13,92 382,98 6,37 —
Mayr Melnhof Karton AG 102,60 — -14,21 -10,64 10,63 1,27 3,51
Österreichische Post AG 29,10 34,70 -14,41 -17,92 13,81 2,85 7,22
S IMMO AG 17,70 23,05 -20,63 4,89 10,51 0,86 4,10
Telekom Austria AG 5,62 7,80 -22,80 -7,42 8,47 1,29 4,39
CA Immobilien Anlagen AG 28,80 38,50 -23,10 -4,66 20,72 0,89 3,28
Frequentis AG 15,20 22,00 -23,43 — 14,07 — —
IMMOFINANZ AG 18,24 28,50 -23,68 -14,09 12,64 0,63 4,88
AMAG Austria Metall AG 22,90 31,20 -24,92 -27,35 18,39 1,32 5,02
EVN AG 12,58 17,50 -25,20 -0,31 10,51 0,50 3,97
Agrana Beteiligungs AG 13,80 19,95 -25,81 -17,70 17,04 0,64 7,61
Verbund AG 33,18 48,00 -25,84 -20,09 16,84 1,91 2,20
UNIQA Insurance Group 6,66 9,75 -26,77 -19,65 8,88 0,60 8,48
Rosenbauer International 29,00 45,50 -27,86 -28,31 7,51 0,73 4,31
Strabag SE 22,30 38,50 -28,06 -19,99 7,15 0,58 6,05
Semperit AG Holding 7,87 16,30 -29,35 -34,96 — 0,62 —
Warimpex 1,15 1,75 -29,45 2,19 3,59 0,37 6,96
UBM Development AG 32,60 58,00 -30,93 -5,54 5,06 0,71 7,55
Addiko Bank AG 9,81 22,00 -31,87 — 3,87 0,22 11,08
ANDRITZ AG 26,00 42,00 -32,29 -32,90 8,80 1,91 5,83
BAWAG Group AG 27,28 50,50 -32,81 -28,13 5,15 0,64 9,89
Erste Group Bank AG 21,91 37,50 -34,71 -28,71 6,07 0,62 7,68
Vienna Insurance 16,20 24,75 -36,22 -21,59 6,28 0,40 6,48
Wienerberger AG 16,48 26,70 -37,62 -14,26 7,02 0,87 4,49
Palfinger AG 18,24 30,65 -37,64 -30,16 8,67 1,09 3,83
Flughafen Wien AG 22,80 39,50 -39,60 -35,46 11,76 1,39 5,07
Raiffeisen Bank International 13,41 27,00 -40,11 -27,70 3,86 0,35 9,24
FACC AG 6,57 14,50 -41,02 -49,44 11,48 0,94 2,31
POLYTEC Holding AG 5,10 12,00 -41,04 -37,50 4,74 0,43 5,88
Zumtobel Group AG 5,37 8,50 -41,25 -18,02 8,29 0,82 2,48
voestalpine AG 14,07 22,05 -43,40 -46,26 — 0,43 4,66
Kapsch TrafficCom AG 16,20 30,00 -43,55 -48,26 18,48 0,84 6,17
AT&S 10,40 22,40 -48,16 -31,18 15,76 0,67 1,68
Lenzing AG 40,48 66,00 -51,11 -54,26 12,41 0,71 4,09
DO & CO AG 40,00 96,50 -53,43 -44,28 14,80 1,75 1,97
OMV AG 22,54 51,75 -54,99 -49,28 5,41 0,56 9,32
SBO 19,42 57,00 -61,39 -72,90 8,73 0,80 6,13
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
THYSSENKRUPP ThyssenKrupp seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
er kriselnde Stahl- und Industriekonzern Thyssen-
D krupp hat den Verkauf seines Auf-
zuggeschäfts besiegelt. Mit der Erleichterung über
die Milliarden, die die marode Bilanz des Konzern sanie-
ren sollen, tritt nun aber auch die Frage nach dem Kon-
zernbau in den Vordergrund. Wohin steuert
Thyssenkrupp, wenn der einzige echte Gewinnbringer der
Essener wegfällt? Die Verunsicherung von Investoren ist
groß dieser Tage, die gegenwärtige Panik an den Aktien-
märkten beschleunigt den Ausverkauf der Aktie.
Die Erleichterung wähnte nur kurz. Nach monatelangen etwa die Windkraft. Wie es da weitergeht, ist ebenfalls
Verhandlungen hat Thyssenkrupp den Verkauf seines Auf- offen. Über Partnerschaften oder mögliche Portfolio-Maß-
zuggeschäfts unter Dach und Fach gebracht. Ein Konsor- nahmen soll später diskutiert werden.
tium aus den Finanzinvestoren Advent und Cinven, sowie Wie Thyssenkrupp letztendlich einmal aussehen soll -
der RAG-Stiftung übernehmen die Sparte für 17,2 Milliar- darüber schweigt sich das Management weiter aus. Die
den Euro. Die Essener werden sich mit 1,25 Milliarden Pläne sollen erst im Mai vorgestellt werden. Bis dahin will
Euro an dem ertragreichen Geschäft rückbeteiligen und der Konzern auch keine Wasserstandsmeldungen abgeben.
dabei einen "substanziellen Minderheitenanteil" überneh- Konkrete Beträge, wie die Mittel aus dem Aufzugverkauf
men. Dieser dürfte sich in einer Größenordnung von 15 in den einzelnen Bereichen verwendet werden könnten,
Prozent bewegen. will Merz daher ebenfalls noch nicht nennen.
Thyssenkrupp-Chefin Martina Merz sieht nun die Chance Die derzeit prekäre Lage ist auch das Ergebnis mehrerer
für einen "Neuanfang". Mit den Erlösen will sie die Sanie- Management-und Strategieschwenks in kurzer Zeit. Die
rung finanzieren. So will der Konzern seine Schulden sen- lange vorbereitete Fusion der Stahlsparte mit dem euro-
ken. Konkret ist geplant, die massiven päischen Zweig des indischen Stahlkochers Tata war von
Pensionsverpflichtungen des Konzerns zum Teil auszufi- der EU-Kommission schließlich untersagt worden. Eine
nanzieren. Dazu soll neben Barmitteln auch die Rückbe- Aufspaltung des Konzerns in zwei Aktiengesellschaften
teiligung am Aufzuggeschäft eingesetzt werden. Nach dem musste abgesagt werden. Im Oktober 2019 wechselte die
Vollzug wird die schwache Eigenkapitalbasis deutlich ge- Aufsichtsratsvorsitzende Merz als Interimschefin an die
stärkt. Innerhalb von zwei Jahren soll es wieder einen po- Spitze des Vorstands. Merz, die den Konzern eigentlich
sitiven freien Mittelzufluss vor Akquisitionen geben, höchstens zwölf Monate führen soll, hat zwei bis drei Jahre
aktuell verbrennt Thyssenkrupp Geld. Der Konzern für die Sanierung veranschlagt.
schreibt Verluste und hat im vergangenen Jahr die Divi-
dende gestrichen. Die Aktie: Die Aktie konnte nicht wirklich vom Verkauf
Doch wie soll Thyssenkrupp künftig aussehen? Ausge- der Aufzugsparte profitieren. Mit der Entscheidung über
rechnet der Stahl soll wieder im Mittelpunkt stehen, ein die Veräußerung wich auch eine gewisse Fantasie aus dem
Geschäft, von dem sich die Essener vor nicht allzu langer Kurs - nun konzentrieren sich Anleger ganz auf die Frage,
Zeit gerne getrennt hätten. Dort läuft es derzeit schlecht: was mit Thyssenkrupp passiert. Und da trauen die Inves-
Überkapazitäten, Preisdruck und eine schwache Konjunk- toren den Essenern derzeit nicht viel zu. Im Gegenteil: Der
tur belasten. Thyssenkrupp muss investieren, um die Mitte 2017 begonnene Kursverfall hat sich seitdem sogar
Sparte zukunftsfähig zu machen. noch massiv beschleunigt.
Auch in den anderen Feldern wird kräftig umgebaut. Dazu haben spekulative Investoren zuletzt gegen die Ak-
Und auch dort türmen sich die Probleme. Etwa im Anla- tien gewettet. Den Angaben des Bundesanzeigers zufolge
genbau, der sich zuletzt mit einigen Großprojekten ver- hatten mehrere Investoren insgesamt netto knapp acht
hoben hatte und nun unter mangelnder Nachfrage leidet. Prozent der Aktien am Markt leer verkauft - und somit auf
Dabei prüft Thyssenkrupp die Möglichkeit, das Geschäft einen fallenden Kurs gesetzt. Die größte sogenannte Short-
mit Partnern oder unter einem neuen Dach weiterzuent- Position hatte die AQR Capital Management mit 2,6 Pro-
wickeln und sucht Interessenten. Das Komponentenge- zent der Thyssenkrupp-Aktien. Allerdings hatte dieser
schäft will Thyssenkrupp in ein reines Investor die Position seit Oktober 2019 kontinuierlich re-
Autozuliefergeschäft umwandeln. Doch auch die Autoin- duziert.
dustrie schwächelt derzeit gewaltig. Dazu fertigt das Un- Die Unklarheit über den weiteren Kurs verunsichert In-
ternehmen auch Komponenten für andere Industrien wie vestoren. Mag Konzernchefin Merz zwar mit gutem Ge-
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AKTIE IM FOKUS
wissen sagen, dass der Neuanfang Zeit braucht und man
mit einem neuen Konzept dann an die Öffentlichkeit tre-
ten will, wenn es ausgearbeitet ist, so trägt die Ankündi-
gung, erst im Mai über die weiteren Schritte zu
informieren, nicht zur Beruhigung bei. Im Gegenteil. Beim
derzeitigen Ausverkauf an den Börsen in Zusammenhang
mit der Furcht vor den Auswirkungen des neuartigen Co-
ronavirus werfen Anleger eher unsichere Kantonisten wie
Thyssenkrupp aus dem Depot.
Seit Bekanntgabe des Verkaufs der Aufzugsparte hat sich
Foto: ThyssenKrupp
die Abwärtsspirale bei Thyssenkrupp daher massiv be-
schleunigt. Das Papier brach um rund 47 Prozent ein.
Dabei riss Thyssenkrupp auch das Rekordtief von 2003. Am Die Analysten: Der Verkauf selbst kam bei Analysten gut
Donnerstag purzelte der Kurs auch unter die 5-Euro-Marke an. Der Preis sei ordentlich und verschaffe dem Manage-
und schloss bei 4,78 Euro - ein Minus von gut 18 Prozent, ment Zeit, um den Industriekonzern neu zu formen,
was deutlich höher war als beim MDax, der um gut 10 Pro- schrieb Analyst Christian Obst von der Baader Bank in
zent einbüßte. Damit hat Thyssenkrupp seit Jahresbeginn einem Kommentar. Auf dem Weg dahin sei der Verkauf
gut 60 Prozent an Wert verloren. Von ihrem Rekordhoch aber der leichtere Teil der Entscheidungen gewesen. Nun
von 46,92 Euro im Winter 2007 ist die Aktie meilenweit stünden weitere bezüglich des Portfolios und der Restruk-
entfernt und belegt im MDAX derzeit den letzten Platz, der turierung an. Analyst Lars Brorson von der britischen In-
seit Jahresbeginn mehr als ein Viertel verloren hat. Die vestmentbank Barclays sagte, der Deal sei nun doch
Marktkapitalisierung rutschte auf knapp unter 3 Milliar- schneller zustande gekommen und zudem zu besseren
den Euro - ein Bruchteil im Vergleich mit dem Verkaufser- Konditionen als von ihm erwartet.
lös der Aufzugsparte von mehr als 17 Milliarden Euro. Mit dem Verkauf nehmen die Experten aber auch die Ri-
Erst im vergangenen September musste das Unterneh- siken mehr in den Blick. So zweifelt etwa Alain Gabriel von
men den Dax verlassen, Bitter, denn mit Thyssen war ein Morgan Stanley an dem Ziel Thyssenkrupps, in zwei Jah-
Teil des 1999 mit Krupp fusionierten Unternehmens seit ren einen positiven Barmittelzufluss zu erreichen. Dirk
dem ersten Tag des deutschen Leitindex' im Jahr 1988 Schlamp von der DZ Bank kommentierte, mit den neuen
dabei gewesen. Auch für die Großaktionäre, die Krupp-Stif- Mitteln könne der Industriekonzern zwar die Bilanz sa-
tung sowie der Finanzinvestor Cevian ist die Entwicklung nieren. Gleichzeitig verliere er aber den wichtigsten Sta-
ein Desaster, schmilzt ihre Investition in Thyssenkrupp bilitätsanker und das aussichtsreichste Geschäftsfeld.
derzeit wie Schnee in der Sonne. Den Kurs des neuen Ma- David Varga, Analyst beim Bankhaus Metzler, sieht gene-
nagements stützen sie jedoch. rell hohe Unsicherheiten über den tatsächlichen Investiti-
onsbedarf..
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AKTIEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
DAX
E.ON SE 8,60 10,65 -5,42 -2,08 13,27 2,77 5,11
Kurs Kursziel Diff.% YTD Diff%12M≠ KGVe K/BWe Div.Rendite
Fresenius Medical Care 58,42 81,75 -7,82 -11,42 13,29 1,40 2,05
Vonovia SE 42,23 56,50 -8,62 -1,75 14,48 1,01 3,84
Merck KGaA 91,30 117,50 -9,65 -2,17 14,81 2,23 1,46
RWE AG 23,19 33,08 -11,55 15,30 14,54 1,03 3,74
Wirecard AG 89,70 205,00 -12,95 -22,85 15,86 3,61 0,28
Deutsche Börse AG 117,60 154,00 -13,63 8,00 18,69 3,69 2,65
Deutsche Telekom AG 11,52 17,50 -17,09 -16,19 11,02 1,67 5,53
Linde PLC 147,35 211,39 -18,34 2,62 20,96 1,91 2,22
Beiersdorf AG 84,80 103,50 -18,65 2,00 24,75 2,94 0,82
SAP SE 92,67 140,00 -19,58 1,89 17,38 3,58 1,79
Deutsche Bank AG 5,11 7,00 -22,34 -31,19 78,79 0,20 —
Henkel AG & Co KGaA 68,26 87,00 -23,73 -19,89 14,09 1,60 2,67
Infineon Technologies AG 14,08 24,00 -27,11 -22,08 17,04 1,82 1,91
Allianz SE 146,92 249,50 -29,46 -18,66 7,63 0,84 6,64
Bayer AG 48,05 83,00 -29,95 -21,97 7,10 1,01 5,78
Münchener Rück 171,30 250,00 -31,18 -9,68 8,77 0,84 5,68
Deutsche Post AG 21,70 36,50 -32,53 -17,42 9,57 1,75 5,59
Covestro AG 26,76 44,00 -33,53 -40,73 15,88 0,99 8,72
Volkswagen AG 110,88 205,00 -34,76 -18,51 3,98 0,42 5,20
Fresenius SE & Co KGaA 31,35 55,00 -34,81 -32,36 9,17 1,02 2,61
Bayerische Motoren Werke 45,42 75,50 -35,32 -32,45 5,07 0,48 6,77
Siemens AG 69,59 126,50 -35,36 -21,82 10,40 1,19 5,42
BASF SE 41,25 62,50 -36,29 -33,40 11,37 0,97 7,80
MTU Aero Engines Holding 154,10 242,50 -36,88 -15,44 15,28 3,11 2,46
HeidelbergCement AG 38,67 73,00 -38,01 -36,21 6,05 0,47 5,66
adidas AG 171,94 268,50 -38,07 -10,78 19,24 4,72 2,22
Deutsche Lufthansa AG 9,40 13,60 -39,26 -54,61 4,24 0,44 7,05
Continental AG 64,75 108,50 -41,16 -50,74 8,14 0,83 5,26
Daimler AG 25,65 47,00 -45,75 -44,03 5,71 0,43 5,97
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AKTIE IM FOKUS
LUFTHANSA Lufthansa seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
ie Ausbreitung des Coronavirus bringt Fluggesell-
D schaften und damit auch die Lufthansa
in schwere Turbulenzen. Aus
Angst vor der Epidemie lassen Kunden gekaufte Tickets ver-
fallen, die Buchungen brechen ein, und Vorstandschef Cars-
ten Spohr will bis zur Hälfte aller Flüge streichen. Dem
Schrecken an der Börse flog die Lufthansa-Aktie voraus - tief
nach unten.
Erst stoppte die Lufthansa alle Flüge nach China, wo die Epi-
demie ihren Anfang nahm. Sie kürzte den Flugplan auf den
Asien-Strecken sowie nach Italien, wo die Regierung erst kosten, schätzt der Branchenverband IATA. Je nachdem, ob
einen Teil und mittlerweile sogar das ganze Land zur Sperr- sich die Epidemie auf weitere Länder ausbreite, gingen den
zone erklärt hat. Am Freitag kündigte der Konzern an, sein Airlines im Passagiergeschäft voraussichtlich Erlöse von 63
gesamtes Flugangebot in den kommenden Wochen um bis bis 113 Milliarden US-Dollar (56 bis 100 Mrd Euro) verloren.
zu 50 Prozent zurückzufahren. Die 14 größten Maschinen Das wäre ein Einbruch um 19 Prozent - vergleichbar mit den
vom Typ Airbus A380 will der Vorstand nach Möglichkeit Folgen der weltweiten Finanzkrise 2008/2009.
komplett am Boden lassen. Mitarbeiter sollen unbezahlten Die Lufthansa hat bereits alle Neueinstellungen gestoppt,
Urlaub nehmen oder vorerst auf Teilzeit wechseln. und wenn tatsächlich viele Mitarbeiter unbezahlten Urlaub
Mit seinem Krisenmanagement will Spohrs Führungsteam nehmen oder Teilzeit arbeiten, könnte das die Kassen des
den Schaden für den Konzern zumindest begrenzen. Wenn Konzerns schonen. Die Bundesregierung hat Rufe aus der
schon ein großer Teil der Einnahmen aus Ticketverkäufen Wirtschaft nach Erleichterungen bei der Kurzarbeit erhört.
wegfällt, sollen auch die Kosten so stark wie möglich runter. Die Lufthansa hatte dieses Mittel schon Ende Februar ins
Mit weitgehend leeren Flugzeugen durch die Welt zu flie- Auge gefasst. Helfen könnten dem Konzern auch die zuletzt
gen, sorgt bei jeder Airline schnell für rote Zahlen. gesunkenen Ölpreise. Allerdings kauft die Airline ihren
Inzwischen bleiben der Lufthansa offenbar nicht nur auf Treibstoff üblicherweise lange im Voraus ein. Auch sinkende
den Strecken in die Krisenregionen die Kunden weg. Auch Kerosinpreise wirken sich dadurch erst mit großer Verzö-
auf den Europastrecken abseits Italiens wird der Flugplan gerung aus.
ausgedünnt, selbst auf innerdeutschen Strecken heben we- Was die Virus-Epidemie für die Gewinnentwicklung des
niger Jets ab. Die Lufthansa könne nicht alle halbe Stunde Konzerns bedeutet, wagt der Vorstand noch nicht abzu-
mit spürbar leereren Maschinen fliegen, sagte ein Unter- schätzen. Noch ist offen, ob sich die Ausbreitung des Virus
nehmenssprecher Anfang vergangener Woche. abbremsen lässt - und wie Menschen darauf reagieren. Der-
Am Donnerstag sagte allein die Kernmarke Lufthansa zeit streichen viele Unternehmen Dienstreisen ihrer Mitar-
7100 Flugpaare bis Ende März ab. Ähnliche Streichungen beiter, und viele Privatleute haben ihren Sommerurlaub
gibt es bei den Konzerntöchtern Austrian, Swiss, Eurowings noch nicht gebucht.
und Brussels. Nach China, Iran und Israel sind ihre Flüge In Italien ist der Tourismus komplett eingebrochen. Und
komplett ausgesetzt. Der Lufthansa-Konzern hat rund 780 der Chef des Touristikkonzerns Tui, Fritz Joussen, hatte
Flugzeuge in der Flotte. Im vergangenen Jahr absolvierten schon vor rund vier Wochen vorausgesagt, dass die Branche
sie durchschnittlich 3226 Flüge pro Tag. in diesem Jahr wohl weniger Reisen verkaufen werde als
Der Nachfrageeinbruch könnte die Luftfahrtbranche in 2019. Da war das jetzige Ausmaß der Corona-Krise noch gar
diesem Jahr eine dreistellige Milliardensumme an Umsatz nicht bekannt. Auch der Lufthansa-Konzern bietet Flüge zu
vielen Warmwasserzielen an - und ist dabei auch mit Reise-
veranstaltern im Geschäft.
Schon im vergangenen Jahr waren die Vorzeichen für den
Kranich-Konzern alles andere als gut. Hatte die Lufthansa
nach der Pleite von Air Berlin in den Jahren 2017 und 2018
mit fast drei Milliarden Euro noch die höchsten operativen
Gewinne ihrer Geschichte eingeflogen, machte 2019 vor
allem der Preiskampf auf den Europastrecken die Pläne zu-
nichte. Im Juni musste der Vorstand seine ohnehin schon
bescheidenere Prognose für den operativen Gewinn (berei-
Foto: Pixabay/Code83
nigtes Ebit) auf 2,0 bis 2,4 Milliarden kappen.
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AKTIE IM FOKUS
Die Aktie: Für die Lufthansa-Aktie gab es schon seit dem
Börsen-Hype um die Teilübernahme von Air Berlin prak-
tisch nur noch eine Richtung, und zwar nach unten. Wer
darauf spekulierte, dass der Kranich-Konzern nach dem
Ende von Air Berlin die Ticketpreise bestimmen und seine
Gewinne weiter nach oben treiben könnte, wurde schnell
eines Besseren belehrt - und an der Börse abgestraft.
Hatte das Papier Anfang 2018 noch ein Rekordhoch von
31,26 Euro erreicht, war es an diesem Montag zu Börsen-
schluss mit 10,535 Euro für kaum mehr als ein Drittel
Foto: The motley Fool
davon zu haben. Allein seit dem Jahreswechsel 2019/2020
ging es für den Aktienkurs um rund die Hälfte abwärts. Am
stärksten abwärts ging es seit Rosenmontag, als das Aus- Bei den Anlageempfehlungen sieht es anders aus. Sind
maß der Corona-Krise an den Aktienmärkten erstmals rich- die Einstufungen insgesamt mit jeweils fünfmal "Kaufen",
tig durchschlug. Seit dem Fastnachts-Wochenende steht bei "Halten" und "Verkaufen" noch ausgeglichen, geht der
der Lufthansa-Aktie ein Minus von knapp 29 Prozent zu Trend bei den neueren Analysen auch mit Blick auf den
Buche. Andere Aktien im Dax wie die der Deutschen Bank jüngsten Kursrutsch stark in Richtung Kaufkurse. Von acht
wurden aber noch schlimmer getroffen. Experten rät die Hälfte zum Kauf der Aktie, nur einer zum
Von seinen absoluten Tiefständen ist das Lufthansa-Pa- Verkauf und drei zum Halten.
pier auch noch weit entfernt. In den Krisenjahren der Luft- Die Geschäftseinbußen infolge des Coronavirus könnten
fahrt nach den Terroranschlägen vom 11. September 2001 sich bei Europas Fluggesellschaften als signifikant erwei-
sackte der Kurs zeitweise auf weniger 7 Euro ab. Und An- sen, schrieb Analyst Jarrod Castle von der Schweizer Groß-
fang der 1990er-Jahre war die Aktie für gut vier Euro zu bank UBS. Noch sei aber völlig unklar, wie stark und wie
haben. dauerhaft die Belastung für die einzelnen Airlines sein
werde. Er sieht die Lufthansa-Aktie weiterhin auf dem Weg
Die Analysten: Branchenexperten kommen wie die Luft- in Richtung 18 Euro. Dazu müsste der Kurs derzeit um rund
hansa-Führung bei der Einschätzung der Krisenfolgen zwei Drittel zulegen.
kaum hinterher. Von den 15 im dpa-AFX Analyser erfassten Pessimistischer zeigte sich sein Kollege Sven Diermeier
Analysten haben seit Rosenmontag nur acht ihre Einschät- vom Analysehaus Independent Research. Sinkende Ölpreise
zungen für die Aktie überarbeitet. Von Krisenmodus ist könnten die Nachfrageschwäche im Zuge der Coronavirus-
dabei zumindest im Schnitt wenig zu sehen. Alle Experten Krise bei Weitem nicht kompensieren, schrieb er am Mon-
zusammen schreiben dem Papier im Schnitt ein Kursziel tag. Sein Kursziel für die Lufthansa-Aktie strich er daher
von gut 15 Euro zu. In den neueren Analysen liegt der von 19 auf 11,80 Euro zusammen, beließ seine Einstufung
Schnitt mit knapp 16 Euro noch etwas höher. aber auf "Halten".
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AKTIEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Dow Jones
Microsoft Corp 158,83 200,00 0,99 40,56 28,02 10,00 1,25
Kurs Kursziel Diff.% YTD Diff%12M≠ KGVe K/BWe Div.Rendite
Walmart Inc 114,10 130,00 -3,99 17,55 22,88 4,36 2,10
Apple Inc 277,97 340,00 -5,11 54,99 20,69 19,92 1,15
Home Depot Inc/The 205,67 256,00 -5,16 16,57 20,41 — 2,88
Visa Inc 175,83 228,00 -6,29 16,02 28,82 10,25 0,67
UnitedHealth Group Inc 272,04 340,00 -7,10 9,67 16,52 4,06 1,69
Johnson & Johnson 134,29 163,00 -7,34 -0,98 14,91 4,60 2,98
Procter & Gamble Co/The 114,07 130,00 -8,13 15,68 22,95 5,17 2,62
Intel Corp 54,43 68,00 -8,61 2,46 10,91 2,80 2,42
McDonald’s Corp 177,13 234,00 -9,79 -0,35 20,78 — 2,88
Verizon Communications 54,17 61,50 -10,85 -2,06 10,96 3,10 4,59
Coca-Cola Co/The 48,47 64,00 -11,69 9,12 21,52 10,23 3,42
Merck & Co Inc 76,75 97,00 -14,94 -2,62 13,43 6,73 3,13
Pfizer Inc 32,71 41,50 -15,66 -19,11 11,93 2,76 4,53
BM 107,95 152,50 -18,61 -18,46 8,12 3,56 6,23
3M Co 141,68 171,00 -18,95 -28,96 14,98 7,20 4,20
American Express Co 99,60 138,00 -19,72 -9,94 11,11 3,38 1,79
Cisco Systems Inc 37,64 50,00 -20,95 -26,46 11,60 4,24 3,75
Walgreens Boots Alliance 46,19 57,50 -20,97 -22,84 7,89 1,63 3,99
Travelers Cos Inc/The 107,45 137,50 -20,99 -17,25 10,35 1,02 3,18
Goldman Sachs Group 177,17 261,50 -22,47 -8,14 7,21 0,75 2,95
JPMorgan Chase & Co 103,91 140,00 -24,97 2,48 9,65 1,32 3,63
NIKE Inc 75,58 110,00 -25,19 -11,09 25,64 14,09 1,24
Walt Disney Co/The 102,52 159,00 -29,12 -9,04 20,07 2,01 1,81
United Technologies Corp 105,40 164,50 -29,28 -15,00 13,02 2,09 2,89
Chevron Corp 83,42 125,00 -29,97 -30,25 16,13 1,12 6,14
Caterpillar Inc 99,64 147,00 -32,06 -23,22 10,79 3,72 4,30
Exxon Mobil Corp 38,12 63,00 -44,58 -50,33 15,25 0,87 9,36
Boeing Co/The 170,20 329,00 -47,44 -53,79 38,68 — 4,95
Dow Inc 25,69 48,00 -52,23 — 8,44 1,46 11,11
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
ADIDAS Adidas seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
eim Sportartikelkonzern Adidas
B boomt es seit Jahren. Seitdem der Däne Kasper Rors-
ted im Oktober 2016 das Ruder übernommen hat, hat
er die Profitabilität des Konzerns kontinuierlich nach oben
getrieben. Die Aktie kletterte auf immer neue Höhen. Dass
es ausgerechnet im Jubiläumsjahr 2019 eine kleine Wachs-
tumsdelle gegeben hat, ärgerte Aktionäre nur kurz. Mehr
Sorgen bereitet Investoren derzeit die Ausbreitung des neu-
artigen Coronavirus. Gerade das besonders stark betroffene
China gehört zu den wichtigsten Einzelmärkten der Herzo-
genauracher.
Beschaffung eine wesentliche Rolle, auch wenn die Kon-
Adidas dürfte im vierten Quartal einen Schlussspurt hinge- zerne ihre Abhängigkeit in den letzten Jahren deutlich re-
legt haben. So sprach Rorsted jüngst in einem Zeitungsin- duziert haben. Investoren hoffen auf eine kurzfristige Delle.
terview von einem sehr guten Weihnachtsgeschäft. Bereits Denn eigentlich boomt die Sportartikelbranche und zeigte
bei der Vorlage der Zahlen zum dritten Quartal hatte der sich vor Ausbruch des Virus resistent gegen die schwächere
Adidas-Chef ein deutlich schnelleres Wachstum im Schluss- Weltkonjunktur sowie die politischen Unsicherheiten rund
quartal angekündigt. Das würde ein weiteres Rekordjahr für um den Erdball.
den Konzern bedeuten. Der Gewinn dürfte prozentual zwei- In diesem Jahr steht die neue Mittelfristplanung auf der
stellig gewachsen sein. Das Umsatzwachstum bliebe jedoch Agenda. Rorsted, der seit seiner Zeit als Henkel-Chef dafür
mit zuletzt erwarteten währungsbereinigten rund 6,5 Pro- bekannt ist, jeden noch so kleinen Stein umzudrehen, um
zent dahinter zurück. die Profitabilität zu steigern, hatte zunächst die Strategie sei-
Es wäre allerdings das schwächste Wachstum seit Jahren, nes Vorgängers Herbert Hainer aus dem Jahr 2015 fortge-
die Konkurrenz wächst derzeit deutlich schneller. Hinter- führt. Nicht einmal ein halbes Jahr nach Amtsantritt zog er
grund waren Lieferengpässe in den USA insbesondere in der die Zügel an - Adidas sollte bis 2020 schneller wachsen und
ersten Jahreshälfte. Adidas hatte dabei die Nachfrage vor mehr Gewinn abwerfen als zunächst geplant. Dabei setzte
allem im mittleren Preissegment unterschätzt. Um die Kun- Rorsted vor allem auf die USA, wo Konkurrent Nike immer
den zu bedienen, musste das Unternehmen die Ware per noch mit Abstand Marktführer ist. Auch China und Europa
Luftfracht aus anderen Regionen herbeischaffen - was zu- sollten zur Beschleunigung des Wachstums beitragen. Im
letzt auch die Marge belastete. Dazu kam, dass der Sportar- Onlinegeschäft machte Rorsted ebenfalls mehr Tempo. In
tikelhersteller in der Vergangenheit angesichts der guten den letzten Jahren hat Adidas stetig gehalten, was der Kon-
Geschäft in den USA und China den europäischen Markt zern versprochen hat oder schnitt sogar besser ab als ange-
etwas vernachlässigt hatte. Erst im dritten Quartal kehrte nommen. Die weiteren Erwartungen an das Management
Adidas hier wieder auf den Wachstumspfad zurück. dürften daher von Seiten der Investoren hoch sein.
2019 sollte möglichst ein Ausrutscher bleiben. 2020 ste-
hen mit der Fußball-Europameisterschaft sowie den Olym- Die Analysten: Vor Veröffentlichung der neuen Strategie
pischen Spielen in Tokio wieder zwei sportliche und mit Blick auf die Unsicherheiten durch das Coronavi-
Großereignisse an, die das Wachstum ankurbeln sollen. rus nimmt die Mehrheit der im dpa-AFX Analyser berück-
Doch die wirtschaftlichen Folgen des Coronavirus dürften sichtigten Experten eine abwartende Haltung ein. Jedoch
Adidas zumindest im ersten Quartal schwer belasten und rät eine ganze Reihe von Experten weiter zum Kauf. Zu den
dem Unternehmen einen Strich durch die Rechnung ma- Optimisten etwa gehört Piral Dadhania vom Analysehaus
chen. So sei eine erhebliche Anzahl eigener sowie auch Part- RBC. Er hält Adidas in dem strukturell attraktiven Markt für
nerläden derzeit geschlossen, räumte Adidas Mitte Februar gut positioniert. Allerdings reduzierte er Anfang März die
ein. In den übrigen Läden sei das Kundenaufkommen Schätzungen für Umsatz und das operative Ergebnis für
zudem deutlich gesunken. Infolgedessen liege die Ge- 2020. Die Epidemie des Coronavirus dürfte das Gewinn-
schäftstätigkeit in China seit dem chinesischen Neujahr am wachstum auf dem profitablen Markt Festlandchina be-
25. Januar etwa 85 Prozent unter dem Vorjahresniveau, hieß grenzen. China sei der wichtigste Absatzmarkt für das
es. Unternehmen, betonte er.
Auch Puma und Nike Graham Renwick von der Privatbank Berenberg sieht die
hatten vor erheblichen Auswirkungen gewarnt. China ge- Sorgen der Anleger vor den Virusauswirkungen ebenfalls,
hört zu den wichtigsten und profitabelsten Märkten sowohl warnt aber davor, die insgesamt fundamental gute Situation
von Adidas als auch von Puma. Dazu spielt das Land bei der für den Sportartikelkonzern nicht aus den Augen zu verlie-
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
ren. Jefferies-Analyst James Grzinic senkte ebenfalls seine zum Zeitpunkt seiner Amtsübernahme ging es sukzessive
Schätzungen. Seine optimistische Haltung zur Branche sei nach oben. 2019 hatten die Adidas-Papiere mit einem Kurs-
trotz allgemein reduzierter Gewinnschätzungen ungebro- plus von rund 59 Prozent denn auch wie schon 2018 den
chen, erklärte er. Etwas vorsichtiger blieben die Experten Sprung unter die Top 3 im deutschen Leitindex Dax ge-
von Credit Suisse, die auf die Empfindlichkeit des Sportar- schafft. Mitte Januar 2020 erreichte der Kurs mit 317,45
tikelherstellers gegenüber einer nachlassenden Wachs- Euro den bislang höchsten Stand seiner knapp 25-jährigen
tumsdynamik in China verwiesen. Börsengeschichte.
Daher warten Investoren mit Spannung auf den 11. März. Den Stand konnte die Aktie mit der zunehmenden Skep-
Adidas hat zur Vorlage der Bilanz weitere Details zu den sis der Investoren gegenüber den wirtschaftlichen Folgen
Auswirkungen des Coronavirus auf das Geschäft angekün- des Coronavirus aber nicht halten. Seit Ende Januar geht es
digt. Für Chiara Battistini von JPMorgan steht dabei eben- kontinuierlich bergab. Mitte Februar geriet der Kurs noch
falls der Ausblick im Mittelpunkt. Einerseits wegen der einmal richtig ins Rutschen und notiert aktuell bei rund 240
Unsicherheiten aus China und andererseits, da 2020 das Euro. Investoren haben Angst, dass Konsumenten wegen
letzte Jahr des fünfjährigen Wachstumsstrategie-Plans ist. der Epidemie daheim bleiben und weniger Geld für Klei-
Vor allem in den Bereichen Fußball, Originals und Running dung ausgeben.
hatte sich Adidas vor Jahren die Marktführerschaft als Ziel Trotz der jüngsten Kursverluste bringt es Adidas immer
für Ende 2020 gesetzt. noch auf einen Börsenwert von rund 48 Milliarden Euro,
was für einen Platz in den Top Ten des Dax reicht. Zum Ver-
Die Aktie: Für die Aktionäre hat sich Rorsteds Wirken an gleich: Der US-Rivale Nike bringt es auf eine Marktkapitali-
der Konzernspitze bezahlt gemacht. In etwas mehr als drei sierung von umgerechnet 126 Mrd. Euro. Beim kleineren
Jahren verdoppelte sich der Wert der Papiere. Von 150 Euro Konkurrenten Puma sind es etwa 9,5 Mrd. Euro.BÖRSE EXPRESS
ANLEIHEN
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Staatsanleihe-Renditen 10 Jahre
Amerika
Region Rendite YTD-Renditediff. BP YTD-Tief YTD-Hoch
USA 0,96 -95,7 0,541 1,917
Kanada 0,845 -85,1 0,533 1,696
Brasilien (USD) 3,925 N.A.
Mexiko (USD) 3,795 N.A.
Asien/Pazifik
Japan -0,01 1,6 -0,179 0,004
Australien 0,951 -41,7 0,605 1,368
Neuseeland 1,174 -46,2 0,819 1,636
Südkorea 1,573 -5,6 1,316 1,719
China 2,653 -47,9 2,521 3,135
EMEA
Schweiz -0,632 -9,7 -1,028 -0,523
Deutschland -0,551 -36,1 -0,861 -0,162
Dänemark -0,523 -34,7 -0,829 -0,176
Niederlande -0,251 -18,4 -0,659 -0,068
Schweden -0,201 -33,2 -0,542 0,165
Lettland -0,175 -28,9 -0,233 0,124
Finnland -0,115 -15,1 -0,485 0,036
Österreich -0,104 -10,9 -0,482 0,005
Frankreich 0,002 -11,1 -0,392 0,113
Slowakei 0,009 -13,8 -0,211 0,185
Litauen 0,048 -26,8 0,012 0,317
Belgien 0,056 -2,6 -0,339 0,081
Bulgarien 0,069 -8,3 0,044 0,173
Irland 0,155 5 -0,236 0,155
Slowenien 0,215 -4,3 -0,077 0,264
Großbritannien 0,403 -40,9 0,152 0,817
Spanien 0,612 15,4 0,166 0,612
Portugal 0,804 37,8 0,219 0,804
Kroatien 0,826 25,3 0,507 0,826
Norwegen 0,88 -64,4 0,66 1,524
Israel 1,039 20 0,42 1,04
Zypern 1,058 52,8 0,402 1,058
Tschechien 1,227 -27,7 0,869 1,67
Italien 1,78 37,4 0,901 1,78
Griechenl. 2,038 64,3 0,914 2,038
Polen 2,142 4,2 1,419 2,33
Island 2,64 -59 3 3,3
Ungarn 2,722 75,1 1,726 2,93
Russland (USD) 3,487 N.A.
Rumänien 4,549 20,9 3,699 4,549
Türkei (USD) 7,087 N.A.
Russland 7,77 142 5,94 7,94
Südafrika 9,961 95,5 8,67 9,961
Ukraine (USD) 10,293 390,2 5,601 11,008
Türkei 11,57 -27 9,81 12,62
Nigeria 12,984 N.A.
Libanon 30,72 1192,4 18,796 31,648BÖRSE EXPRESS
BLOG DER VERMÖGENSVERWALTER
VON HELGE MÜLLER,
CHIEF INVESTMENT OFFICER, GENÈVE INVEST
Warum Unternehmens-
Anleihen im Depot
wichtig sind Foto: Pixabay/geralt
n gut aufgestellten Portfolios spielen Unternehmensan- Doch Anleger sollten sich von diesen Hindernissen nicht
I leihen eine sehr wichtige Rolle. Der Grund: Sie gehören
zu den ganz wenigen Assets, bei denen Anleger bereits
schon vor der Investition wissen, welche Rendite sie am
abschrecken lassen. Es gibt immer noch interessante Mög-
lichkeiten, diesen Markt zu erschließen. So können Privat-
anleger beispielsweise in Rentenfonds investieren. Anders
Ende bekommen werden. Ein weiterer Vorteil ist, dass Un- als bei Aktienfonds gilt hier: Aktiv gemanagte Fonds sind
ternehmensanleihen eine klar definierte Laufzeit und feste börsengehandelten passiven ETFs oft überlegen. Denn wel-
Zinszahlungstermine haben. So können Investoren mit che Anleihen in Renten-ETFs stecken, hängt in der Regel
wenig Aufwand den Zinsstrom so steuern, dass er den je- von der Größe des Emissionsvolumens der Anleihen ab. Mit
weiligen Anforderungen passgenau entspricht. Mit den anderen Worten: Die am meisten verschuldeten Unterneh-
Zinseinnahmen können men haben in ETFs den höchsten Portfolioanteil. Das ist ob-
Unternehmensan- beispielsweise laufende jektiv betrachtet kein besonders gutes Auswahlkriterium.
leihen gelten als Kredite bedient oder die Für Anleger, die genügend freies Kapital haben, um ihre
Basisinvestment eigene Rente aufgebessert Investitionen über mindestens zehn bis 20 verschiedene
werden. Unternehmensan- Anlagen zu streuen, kommen beim Thema Unternehmens-
jedes gut diversifi- leihen bieten in der Regel anleihen auch Einzeltitel infrage. Diese haben gegenüber
zierten Portfolios. mehr Rendite als Staatsan- Fonds mehrere Vorteile: Die Titel laufen nach einer festge-
Der Grund: Sie lie- leihen. Das etwas höhere legten Laufzeit aus. Die Anleger bekommen dann ohne wei-
fern gut prognosti- Risiko lässt sich durch
eine breite Diversifikation
tere Kosten ihr Geld zurück. Weiterer Vorteil: Die
Risikoabschätzung ist bei einzelnen Anleihen leichter als
zierbare, gut reduzieren. bei Fonds. Denn die gute Performance eines Rentenfonds in
regelmäßige Er- der Vergangenheit sagt nichts über die Zukunft des Fonds
träge. Und die Ren- Sind einzelne Anleihen aus. Hintergrund: In den vergangenen zehn Jahren haben
oder Rentenfonds die insbesondere die Fonds eine hervorragende Performance er-
dite ist deutlich bessere Wahl? Eine gute zielt, die auf langlaufende Staatsanleihen spezialisiert sind.
höher als bei Diversifikation von Ren- In der Phase sinkender Leitzinsen sind die Kurse dieser An-
Staatsanleihen. tenportfolios ist für Privat- leihen gestiegen – und damit auch die Werte der entspre-
anleger leider etwas chenden Fonds. Dieser Effekt war einmalig und wird sich
komplizierter als für kapitalstarke institutionelle Investo- nicht wiederholen. Im Gegenteil: Es ist absehbar, dass die
ren. Das hat verschiedene Gründe. Ein Grund ist, dass der Anleihen in diesen Fonds in den kommenden Jahren ent-
Gesetzgeber es für private Investoren erschwert hat, in An- weder auslaufen oder an Wert verlieren werden.
leihen zu investieren. Hintergrund: Gemäß eines neues Pro-
spektgesetzes, das seit Mitte vergangenen Jahres gilt, ist es Fremdwährungsanleihen als Alternative für Privatanle-
für viele Unternehmen besonders interessant, entweder ger. Eine gute Möglichkeit, attraktive Renditen zu erzielen,
prospektfreie oder sehr groß gestückelte Anleihen ab einer auch für private Anleger mit kleinerem Portemonnaie, bie-
Stückelung von mindestens 100.000 Euro zu emittieren. Pri- ten Fremdwährungsanleihen. Insbesondere in US-Dollar
vate Anleger haben jedoch nur sehr beschränkten Zugang gibt es reichlich Auswahl an attraktiven Anleihen hoch sol-
dazu. Sie dürfen maximal 1000 Euro oder das Zweifache venter Unternehmen, die attraktive Renditen oberhalb von
ihres durchschnittlichen monatlichen Nettoeinkommens in fünf Prozent per annum bieten. Die Entwicklung des US-
Anleihen investieren. Dollar gegenüber dem Euro sollten Anleger dabei natürlich
Ein weiterer Grund, der dazu führt, dass hierzulande nur im Blick behalten. Es ist jedoch auch möglich, dass der Dol-
wenige Anleger in Unternehmensanleihen investieren, ist lar gegenüber dem Euro sogar an Wert gewinnt. Das wäre
die Zurückhaltung von Anlageberatern beim Thema Anlei- eine Zusatzchance. <
hen – einfach deshalb, weil der Verkauf von Anleihen kaum Diesen und weitere Vermögensverwalter mit Meinungen und Anlage-
Provisionen und laufende Erträge für die Berater verspricht. strategien finden Sie auf www.v-check.de.BÖRSE EXPRESS
ANLEIHEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Renten-Indizes
Kurs OAS Rendite Duration Return YTD YTD Tief YTD Hoch
Global
Global Aggregate 514,0993 74,00 1,272 7,37 0,47 0,87 1,446
Treasuries 233,8763 22,00 0,65 8,60 1,64 0,383 0,961
Credit 270,7159 184,00 2,315 6,85 -1,99 1,619 2,315
USA
U.S. Universal 601,2473 149,00 2,486 6,10 1,26 1,852 2,635
U.S. Aggregate 2.277,54 89,00 1,907 6,27 2,36 1,317 2,304
U.S. Gov/Credit 2.639,20 82,00 1,763 7,21 2,87 1,261 2,222
U.S. Treasury 2.512,58 2,00 0,923 6,97 6,03 0,581 1,794
Government-Related 376,6056 102,00 1,894 5,92 1,71 1,505 2,406
Corporate 3.179,45 216,00 3,177 7,93 -1,88 2,218 3,177
U.S. MBS 2.259,77 105,00 2,294 3,90 1,03 1,452 2,51
Europe/Asia
Pan-Euro Aggregate 246,90 90,00 0,465 8,03 -0,03 0,139 0,465
Euro-Aggregate 265,758 103,00 0,315 7,42 0,42 -0,038 0,315
Asian-Pacific Aggregate 153,1405 6,00 0,797 8,68 -0,94 0,625 0,878
Hochverzinslich
Global High Yield 1.270,783 819,00 8,896 4,59 -10,16 5,474 8,896
US Corporate High Yield 1.989,78 727,00 8,271 4,45 -8,84 4,979 8,271
Pan-European High Yield 370,5688 666,00 6,531 4,24 -10,25 3,154 6,531
Sonstige
EM USD Aggregate 1.145,107 504,00 6,005 6,18 -5,31 4,557 6,005
Global Inflation-Linked 346,1673 - - - -2,78 - -
Municipal Bond 1.258,402 - 2,072 4,94 -1,03 1,142 2,072BÖRSE EXPRESS
ROHSTOFFE
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Futures
LME Aluminiumlegierung 3,67 -5,13 24,55 -23,18 -0,21
Ertrag YTD (%) Ertrag 12M (%) Volatilität Max Draw Risikobereinigter Ertrag
Orangensaft 2,90 -19,36 33,19 -29,86 -0,58
Rohreis 1,22 26,45 15,38 -11,70 1,72
Gold 0,91 19,37 14,70 -9,49 1,32
Sojamehl -0,02 -0,02 16,27 -12,61 0,00
Kakao -0,98 14,96 25,96 -18,87 0,58
LME NASAAC -1,41 -20,13 22,48 -36,01 -0,90
Mais -3,11 4,57 25,67 -25,07 0,18
LME Primäraluminium -5,81 -9,68 14,59 -15,25 -0,67
LME Zinn -6,11 -23,39 20,24 -26,65 -1,16
Weizen -6,64 17,06 25,79 -18,31 0,66
Raps -8,10 -2,62 11,72 -8,18 -0,22
LME Blei -8,69 -16,03 22,75 -24,20 -0,71
Sojabohnen -9,01 -2,92 15,60 -13,12 -0,19
LME Kupfer -10,35 -13,39 14,64 -17,12 -0,92
Kupfer -10,37 -12,62 16,39 -16,63 -0,77
LME Nickel -10,98 -2,23 27,91 -35,13 -0,08
Baumwolle -11,23 -16,93 23,10 -27,09 -0,73
Zucker -11,65 -3,85 25,28 -26,36 -0,15
LME Zink -12,39 -29,99 23,55 -36,07 -1,28
Bauholz -12,49 -9,06 41,23 -28,70 -0,22
Erdgas -13,48 -33,15 39,71 -41,41 -0,84
Kaffee -16,36 16,15 36,02 -28,07 0,45
Silber -18,26 -2,37 25,02 -25,45 -0,10
Palladium -18,31 2,47 44,09 -43,92 0,06
Mag. Schweine -20,02 -12,60 51,82 -39,73 -0,24
Lebendrind -22,33 -23,43 21,53 -27,48 -1,09
Platin -22,40 -8,26 26,02 -27,10 -0,32
Sojaöl -23,29 -9,41 19,71 -25,76 -0,48
NY Hafen ULSD -43,17 -41,45 35,11 -46,43 -1,18
ICE Gasöl -44,46 -43,69 34,81 -49,42 -1,26
RBOB Benzin -46,33 -50,28 47,54 -57,91 -1,06
WTI Rohöl -47,34 -44,67 47,79 -53,05 -0,94
Brentrohöl -48,03 -48,52 45,40 -55,45 -1,07BÖRSE EXPRESS
FX
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
YTD Top 12 Monate Top
Myanmarischer Myat 7,30 Ägyptisches Pfund 13,08
Währung vs. Euro Diff.% YTD Währung vs. Euro Diff.% 12 Monate
Cedi 4,33 Myanmarischer Myat 10,16
Ägyptisches Pfund 3,63 Costa-Rica-Colon 8,97
Afghanischer Afghani 3,35 Tunesischer Dinar 8,25
Costa-Rica-Colon 2,83 Schweizer Franken 7,49
Schweizer Franken 2,71 Ukrainischer Hrywnja 5,69
Haiti Gourde 2,54 Seychellen-Rupie 5,56
Nikaraguanischer Cordoba 2,51 Japanischer Yen 5,39
Japanischer Yen 2,20 Philippinischer Peso 5,14
Libyscher Dinar 2,06 Neuer Taiwan-Dollar 4,49
Guatemalischer Queztal 1,98 Cedi 3,67
Irakischer Dinar 1,95 Macao Pataca 3,03
Guinea-Franc 1,93 Hongkong-Dollar 3,00
Kambodschanischer Riel 1,89 Guatemalischer Queztal 2,59
Bolivianischer Boliviano 1,77 Armenischer Dram 2,57
Macao Pataca 1,58 Albanischer Lek 2,55
Hongkong-Dollar 1,54 Somalia-Schilling 2,53
Bosnien und Herzegowina Mark 1,53 Uganda-Schilling 2,50
YTD Flop 12 Monate Flop
Währung vs. Euro Diff.% 12 Monate
Kolumbianischer Peso -16,59 Angolanischer Kwanza -33,57
Währung vs. Euro Diff.% YTD
Brasilianischer Real -15,52 Argentinischer Peso -33,10
Uruguayischer Peso -15,18 Uruguayischer Peso -23,62
Russischer Rubel -13,51 Sambischer Kwacha -20,86
Südafrikanischer Rand -12,98 Brasilianischer Real -19,46
Lesothischer Loti -12,98 Kolumbianischer Peso -19,41
Namibia-Dollar -12,98 Chilenischer Peso -18,61
Swasiland Lilangeni -12,98 Liberianischer Dollar -16,91
Mexikanischer Peso -12,67 Norwegische Krone -13,46
Norwegische Krone -12,06 Türkische Lira -11,91
Australischer Dollar -10,97 Australischer Dollar -11,13
Isländische Krone -9,49 Äthiopischer Birr -10,95
Chilenischer Peso -9,09 Pakistanische Rupie -10,84
Neuseeland-Dollar -9,02 Haiti Gourde -10,60
Old Belarusian Ruble -8,82 Isländische Krone -10,40
Sambischer Kwacha -7,06 Usbekischer Soum -10,25
Ukrainischer Hrywnja -6,71 Mexikanischer Peso -9,94
Britisches Pfund -5,66 Georgischer Lari -9,91BÖRSE EXPRESS
MINDESTENS 5 JAHRE
FONDS-RANKING (AKTIEN) AM MARKT
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 14.03.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE X
Die besten Fonds mit Schwerpunkt Aktien (1 Jahr)
Quelle: Bloomberg, * annualisiert, *AA ... Ausgabeaufschlag, in Prozent (auf Euro-Basis)
Name ISIN Anlagefokus Perf. 1 Jahr* Kostenquote AA**
FIRST ST LONG TERM BD-III IE0009571179 USA 25,42 0,37 5
ANTECEDO INDEPENDENT INV-A DE000A0RAD42 Aggregat, ausländische Anleihe 25,42 1,49 3
STT-EMU GOVT LG BD-I EUR CAP LU0956453301 Europäische Region 22,28 0,25 0
VANGUARD-20+ YR EUR TR IN-I IE00B246KL88 Euro-Zone 21,94 0,16 0
INT/CAN FIX INCOME DOM BDF-E GRF000151008 Aggregat, - Euro-fokussiert 21,81 1,23 0,5
AXA WORLD-EURO 10+LT-I-CAP- LU0227144903 Europäische Region 15,59 0,44 0
EURIZON FUND-BOND USD LTE-R LU0090978569 USA 15,26 0,891 2
FIRST ST HI QUAL BD FD-III IE0008376281 Aggregat, ausländische Anleihe 15,20 0,39 5
NN L-EU LG DUR-PC EUR LU0546917344 Europäische Union 15,14 0,9 3
ERSTE BOND DOLLAR-AUSD AT0000982723 ausländische Anleihe 15,01 0,569 3,5
PICTET-USD GOVERNMNT BOND-P LU0128488383 Ausländische Staatsanleihe 14,98 0,59 5
Die besten Fonds mit Schwerpunkt Aktien (3 Jahre)
Quelle: Bloomberg, * annualisiert, **AA ... Ausgabeaufschlag, in Prozent (auf Euro-Basis)
Name ISIN Anlagefokus Perf. 3 Jahr* Kostenquote AA**
INT/CAN FIX INCOME DOM BDF-E GRF000151008 Aggregat, - Euro-fokussiert 20,22 1,23 0,5
VANGUARD-20+ YR EUR TR IN-I IE00B246KL88 Euro-Zone 11,68 0,16 0
STT-EMU GOVT LG BD-I EUR CAP LU0956453301 Europäische Region 11,09 0,25 0
AXA WORLD-EURO 10+LT-I-CAP- LU0227144903 Europäische Region 8,07 0,44 0
FIRST ST LONG TERM BD-III IE0009571179 USA 7,76 0,37 5
NN L-EU LG DUR-PC EUR LU0546917344 Europäische Union 7,46 0,9 3
CANDR BONDS-EURO LONG TR-C-C LU0077500055 Aggregat, ausländische Anleihe 6,59 0,78 2,5
NB EURO BOND LU0062574610 Europäische Region 6,53 0 0
OPPENHEIM ASSET BACKED SEC AT0000648589 ABS 6,33 0,61 5
UNIQA EURO GOVT BOND FD -A AT0000674809 Staatsanleihe 6,26 0 5
SCHRODER INS LG CP BD-I ACC GB0009569327 Ausl. Unternehmensanleihe 6,03 0 0
Die besten Fonds mit Schwerpunkt Aktien (5 Jahre)
Quelle: Bloomberg, * annualisiert, **AA ... Ausgabeaufschlag, in Prozent (auf Euro-Basis)
Name ISIN Anlagefokus Perf. 5 Jahr* Kostenquote AA**
INT/CAN FIX INCOME DOM BDF-E GRF000151008 Aggregat, - Euro-fokussiert 18,20 1,23 0,5
OPPENHEIM ASSET BACKED SEC AT0000648589 ABS 7,89 0,61 5
DWS INVEST-ASIA BONDS-USDFC LU0813325502 Asien/Pazifikraum 7,21 0,74 3
EDR FUND EMERGING CRD-A USD LU1080015420 Emerging Markets - Anleihen 5,99 1,35 0
LAZARD CONVERTIBLE GL-IC EUR FR0000098683 Wandelbare 4,73 1,1 4
VANGUARD-20+ YR EUR TR IN-I IE00B246KL88 Euro-Zone 4,49 0,16 0
LGT SELECT CAT BOND - IM LI0225414825 Aggregat, ausländische Anleihe 4,48 0,84 3
SWC BF COCO AT LU0599119962 Wandelbare 4,35 1,6 3
STT-EMU GOVT LG BD-I EUR CAP LU0956453301 Europäische Region 4,14 0,25 0
FLOSSBACH STORCH BOND OPPS-I LU0399027886 Aggregat, Anleihe 4,14 0,54 3
BLUEORCHARD MICROFINANCE-US LU0091117944 Emerging Markets - Anleihen 4,12 2,14 4BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
MORPHOSYS Morphosys seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
er Wirkstoffforscher und Antikörperspezialist Mor-
D phosys macht bei der Etablierung
seines Hoffnungsträgers Tafasitamab in den USA wei-
tere Fortschritte. Für bestimmte Patienten und unter spe-
ziellen Voraussetzungen ist das Blutkrebs-Mittel dort
mittlerweile zugänglich, die offizielle Zulassung wird bis
Mitte des Jahres erwartet. Ein Partner für die Vermarktung
ist ebenfalls gefunden.
In der Gemeinde Planegg im Landkreis München arbeitet
Morphosys seit einiger Zeit emsig daran, vom bloßen For-
schungsdienstleister zu einem "echten" Pharmahersteller gemeinsam vermarkten. Außerhalb der USA bekommt In-
aufzusteigen. Neben Kooperationen mit Partnern aus der cyte exklusive Vermarktungsrechte, wobei Morphosys am
Branche liegt der Fokus zunehmend auf der hauseigenen Umsatz beteiligt wird. Dazu erhalten die Münchner von In-
Entwicklung und Vermarktung von Medikamenten. cyte eine Vorauszahlung von 750 Millionen US-Dollar (673
Das erste dafür vorgesehene Flaggschiff trägt den Namen Mio Euro) und unter bestimmten Bedingungen auch Mei-
Tafasitamab und soll zunächst in Kombination mit dem lensteinzahlungen von bis zu 1,1 Milliarden Dollar. Außer-
Wirkstoff Lenalidomid bei der Behandlung von Blutkrebs dem investiert Incyte 150 Millionen Dollar in
zum Einsatz kommen. In den USA hat Morphosys dafür US-Anteilsscheine von Morphosys. Die Genehmigung für den
schon einige Hürden genommen: So durfte das Unterneh- Deal haben die Unternehmen jetzt in der Tasche.
men Anfang Februar ein sogenanntes Expanded-Access-Pro- Am 18. März steht neben all dem noch die Bilanzvorlage
gram für den Antikörper starten. Damit wird er bestimmten für das abgelaufene Geschäftsjahr an. Das Management um
Patienten unter speziellen Voraussetzungen auch ohne die Vorstandschef Jean-Paul Kress hatte sich für 2019 zuletzt Um-
ausstehende Zulassung zugänglich gemacht. Die FDA prüft satzerlöse im oberen Bereich von 65 bis 72 Millionen Euro
das Mittel bereits vorrangig und will bis zum 30. August zu vorgenommen. 2018 hatten sie bei 76,4 Millionen gelegen.
einer Entscheidung kommen. Bis dahin will Morphosys auch Der Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) könnte sich der
in Europa die Zulassung beantragt haben. Prognose zufolge im schlimmsten Fall nahezu verdoppeln.
Neben solchen regulatorischen Fragen steht auch der US-
Vertrieb für Tafasitamab unter besonderer Beobachtung. Die Analysten: Unter Branchenexperten herrscht weitge-
Zwar verspricht sich Morphosys in den USA besonders viel hend Einigkeit über den künftigen Erfolg von Morphosys.
von seinem Mittel - 2018 haben nach Angaben des Unter- Mit neun Stimmen empfiehlt eine deutliche Mehrheit der
nehmens 10.000 Patienten die Kriterien für eine Behandlung bei Bloomberg und dpa-AFX seit Jahresbeginn erfassten Ana-
erfüllt. Weil der Wettbewerb in der Biotech-Branche aber lysten die Aktie derzeit zum Kauf. Zwei Experten würden das
hart ist und etwa das Schwergewicht Roche mit einem ähn- Papier halten und nur einer verkaufen.
lichen Wirkstoff aufwartet, fürchten Experten, dass die neue Das durchschnittliche Kursziel liegt derzeit fast 40 Prozent
Vertriebstochter nicht schnell genug mit der Bekanntma- über dem Niveau der vergangenen Tage. Allerdings waren
chung ihres Antikörpers bei Ärzten hinterherkommen die Aktienmärkte zuletzt wegen der Sorgen um die Ausbrei-
könnte. tung des neuartigen Corona-Virus weltweit eingeknickt.
Um der Sache auf die Sprünge zu helfen, hat sich Mor- Noch kurz vorher hatte das Papier nach einer längeren und
phosys das US-Biopharmaunternehmen Incyte als Partner recht holprigen Rally mit 146,30 Euro einen Preis erreicht,
an Bord geholt. In den USA wollen die beiden Tafasitamab zu dem es zuletzt im Jahr 2000 gekommen war und der deut-
lich über dem Durchschnitts-Ziel der Analysten lag.
Abgesehen davon kamen die jüngsten Entwicklungen
rund um Tafasitamab bei Experten gut an. Das Expanded-Ac-
cess-Program schlage die Brücke von der offiziellen Zulas-
sung des Mittels zur kommerziellen Nutzung, schrieb
Berenberg-Analystin Shanshan Xu Anfang Februar. Damit
dürfte das Interesse sowohl von Ärzten als auch von Patien-
ten an dem Antikörper geweckt werden. Auch mit Blick auf
die Incyte-Kooperation sehe es danach aus, dass Morphosys
mittlerweile gut für die Einführung des Mittels in den USA
Foto: Morphosys
vorbereitet sei.BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
Etwas vorsichtiger äußerte sich Barclays-Analyst Emmanuel
Papadakis. Morphosys dürfte in den kommenden zwölf Mo-
naten kaum aus der europäischen Pharmabranche heraus-
stechen, schrieb der Experte Anfang Februar. Bedenken hat
er vor allem wegen des hohen Wettbewerbsdrucks und Un-
klarheiten hinsichtlich der künftigen Wachstumstreiber in
der Wirkstoff-Pipeline. Auch angesichts der Errichtung einer
US-Vertriebsorganisation dürfte es in den kommenden Jah-
ren laut Papadakis mit der Profitabilität schwierig werden.
Foto: Morphosys
Die Aktie: Seit Mitte 2016 zeigt sich bei der im MDax no-
tierten Aktie ein deutlicher Trend nach oben. Dabei büßte 2019 übertreffen. Der den Sektor umfassende Index Stoxx
sie immer mal wieder einen Teil ihrer Gewinne ein - so im 600 Health Care kletterte um gut 28 Prozent. Mit zuletzt
Sommer 2018, als Morphosys infolge einer beendeten Ko- knapp 100 Euro notieren die Papiere zwar ein gutes Stück
operation mit Novartis die Umsätze wegbrachen. Eine kurz unter ihrem Mehrjahreshoch von 146,30 Euro aus dem Ja-
darauf eingetretene allgemeine Börsenschwäche tat ihr Üb- nuar, seit dem Zwischentief 2016 haben sie ihren Wert aber
riges. In ungleichmäßigen Zügen hangelte sich der Kurs spä- immer noch mehr als verdreifacht. Seit dem Rekordtief nach
ter aber weiter aufwärts. Im vergangenen Jahr legte die Aktie dem Platzen der Dotcom-Blase Anfang des Jahrtausends
um fast 43 Prozent zu, der MDax schaffte es im gleichen Zeit- haben sie sogar um ein Zigfaches zugelegt. Damals war der
raum auf ein Plus von gut 31 Prozent. Auch die europaweite Kurs aber auch von rund 148 Euro ausgehend auf rund ein-
Pharmabranche konnte Morphosys mit seinem Kursanstieg einhalb Euro abgestürzt.BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
DR. HÖNLE Dr. Hönle seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
ramatische Einbrüche, enttäuschte Erwartungen: Als
D der UV-Technologieanbieter Dr.
Ende Februar das Zahlenwerk für
Hönle
das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres vorlegte,
gab es für die Anleger nichts zu lachen. Sowohl das opera-
tive Ergebnis als auch der Gewinn schmolzen um rund 40
Prozent ein. Und die nächste Hiobsbotschaft ließ nicht lange
auf sich warten: Nach dem Kursrutsch fliegt die Aktie des
UV- und Klebstoffspezialisten am 23. März aus dem Neben-
werteindex SDax.
Woher rührt die dramatische Talfahrt? Fakt ist: Der frap-
pierende Gewinneinbruch ergibt sich vor allem aus dem Re- Vorstand hier Geschäftsbeziehungen ausbauen und Kosten
ferenzjahr 2017/18, in dem das Ergebnis durch die Decke sparen. Anders als bei den Klebstoffen rechnet die Hönle
schoss - auf lange Sicht bewegt sich die Hönle Gruppe durch- Gruppe schon zum Geschäftsjahresende mit einer "deutli-
aus in einem soliden Wachstumskorridor. chen Ergebnisverbesserung".
Erwartungsfroh zeigt sich die Hönle Gruppe im Bereich
Wie am Ende des vergangenen Geschäftsjahrs krankte der der Ballastwasserentkeimung, denn seit 2017 gelten ver-
UV- und Klebstoffspezialist auch im ersten Quartal (bis Ende schärfte Regeln für Ballastwasser in der Schifffahrt. Mit die-
Dezember) an der einbrechenden Nachfrage seiner Groß- sem Wasser werden Schiffe stabilisiert, gleichzeitig können
kunden. Insbesondere im Segment Klebstoffe blieben wich- dabei aber Keime in andere Regionen transportiert werden,
tige Aufträge aus, die dem Konzern aus Gräfelfing bei wo sie möglicherweise das Ökosystem beeinflussen. Fast alle
München 2018 noch Rekordeinnahmen beschert hatten. Reeder sind deshalb nun in der Pflicht, den Keimgehalt in
Gefragt sind die Klebstoffe der Hönle-Gesellschaften etwa dem von ihnen umhergeschifften Ballastwasser zu regulie-
in der Medizintechnik, der Optik, in E-Autos, Laptops und ren. Rund 40.000 Schiffe weltweit müssen im Lauf der
Smartphones. Nach eigenen Angaben zählen mittlerweile nächsten Jahre entsprechende Anlagen einbauen. Um die-
alle großen Smartphone-Hersteller zum Kundenkreis der ses Potenzial abzuschöpfen, hat der Konzern seine Kapazi-
Hönle Gruppe. Entsprechend sieht der Vorstand im Kleb- täten zuletzt ausgebaut.
stoff den "zukunftsträchtigsten Geschäftsbereich", der sich Trotz der schwachen Zahlen des ersten Quartals, das bei
"mittel- bis langfristig" wieder als Gewinntreiber erweisen Dr. Hönle von Anfang Oktober bis Jahresende geht, hält die
soll. Hönle Gruppe an ihren Zielen für das laufende Geschäfts-
Den meisten Umsatz wirft derzeit die Sparte Geräte und jahr fest: Der Umsatz soll folglich zwischen 105 und 115 Mil-
Anlagen ab. Die von Dr. Hönle vertriebenen Geräte fußen lionen Euro liegen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern
fast gänzlich auf der Technik, auf der der heutige Auf- (Ebit) zwischen 17 und 20 Millionen Euro.
sichtsratschef Karl Hönle vor 44 Jahren das Unternehmen Fraglich, ob das Unternehmen diese Prognose angesichts
aufbaute: der UV-Technologie. Die Anlagen simulieren Son- der durch das neuartige Coronavirus ausgelösten Turbulen-
nenlicht, entkeimen Oberflächen oder trocknen frisch Ge- zen halten kann. Schließlich hatte der Konzern zuletzt
drucktes. Und liefern damit Lösungen in der Photovoltaik-, immer wieder seine Ziele zusammenstreichen müssen. Und
Lebensmittel- und Druckindustrie. mit Blick auf das laufende Geschäftsjahr ist noch nicht ab-
Dass die Erlöse auch in diesem Segment rückläufig sind, zusehen, ob und in welchem Ausmaß die Viruskrise das Er-
begründet der Konzern mit der schwächelnden Konjunktur. gebnis der Hönle Gruppe eintrüben wird.
Damit es im laufenden Geschäftsjahr besser läuft, will der Um das Potenzial der Gruppe in Zukunft voll zu entfalten,
plant der Vorstand auch über Zukäufe zu wachsen. Zwar
seien im ersten Quartal noch keine "nennenswerten" Ak-
quisitionen geglückt, wie die Hönle-Gruppe auf Anfrage mit-
teilte. Insbesondere im Segment Klebstoffe plane der
Konzern aber weiterhin, anorganisch zu wachsen.
Vorstellbar wäre zudem, das Geschäft rund um die Ent-
keimung von Wasser und Oberflächen durch Zukäufe zu
stärken. Der Fokus des Vorstands liegt jedoch klar auf der
Klebstoffsparte. Eine Priorität, die auch Warburg-Research-
Experte Malte Schaumann teilt - der einzige namhafte Ana-
Foto: Dr. Hönle
lyst, der sich dem mit Papier der Gruppe beschäftigt.Sie können auch lesen
