Markt Beobachtung Der große Halbjahres-ausblick - von Jörg Scherer - HSBC Zertifikate
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07/08 2018
Markt Beobachtung
Optionsscheine
Zertifikate
Fonds
Das Kundenmagazin von HSBC für Investoren und Trader
Der große
Halbjahres-
ausblick
von Jörg Scherer
Marktbeobachtung Inhalt
Marktbeobachtung 07/08/2018
Inhalt
Marktbeobachtung
Sonderausgabe 07/ 08/2018
Editorial Webinar-Termine Halbjahresausblick
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Aktuelles Editorial Lassen Sie uns nicht von Fußball reden Zugegeben es ist in diesen Zeiten nicht einfach, nicht über Fußball zu reden. König Fußball regiert auch nach dem Ausschei- den der Nationalmannschaft in den Medien und zeigt uns zudem deutlich, wie sich das wirtschaftliche Machtgefüge in der Welt geändert hat. Achten Sie nur mal auf die Werbung im Rahmen der Weltmeisterschaft. Neben den alt bekannten Sponsoren aus dem Bereich der Sportartikelhersteller, der Bier- und Erfrischungs- getränke sowie der Fast-Food-Ketten blicken die Zuschauer hier- zulande etwas irritiert auf Bandenwerbung mit chinesischen Schriftzeichen und hier unbekannten Marken. Beispielsweise der Milchproduzent Mengniu (Mandarin für „mongolische Kuh“) ist hierzulande sicherlich so unbekannt wie Bärenmarke in China. Vier der zwölf wichtigsten WM-Sponsoren kommen aus China. Matthias Hüppe Die Fußball-Weltmeisterschaft zeigt damit auch die Umverteilung der Wirtschaftskraft und der Konsumenten auf der Welt. China stellt knapp 19 Prozent des weltweiten BIP und der Weltbevölke- rung. Die Spielregeln der (Börsen-)Welt ändern sich und wir wol- sollen und ob es Zeit für die Viererabwehrkette im Depot ist, lesen len, dass sie das Spielgeschehen nicht aus den Augen verlieren. Sie auf den folgenden Seiten. Mit dem Halbjahresausblick unseres Chart-Liberos Jörg Scherer Nach der Lektüre können wir gerne wieder über Fußball reden. bleiben sie immer auf Ballhöhe. Gerade die letzten Tage haben gezeigt, dass die Volatilität aus Ihrer Deckung gekommen ist. Mit sportlichen Grüßen Worauf Anleger sich in der zweiten Börsen-Halbzeit einstellen Ihr Matthias Hüppe
Aktuelles Webinar-Termine
Webinar-Termine für Juli/August 2018
„Risiko entsteht dann, wenn Anleger nicht wissen, was sie tun“. Dieses Zitat stammt von Warren Buffett, der zu den einfluss
reichsten und erfolgreichsten Börsengurus gehört. Mit unseren kostenlosen Webinaren, welche wir jeden Donnerstag von 18.30 Uhr
bis 19.30 Uhr für Sie halten, gehen wir mit Ihnen durch das gesamte Börsen-Alphabet. A wie Aktie, T wie Technische Analyse und Z
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Das 2. Halbjahr aus technischer Sicht – Aktien, Gold Aktien oder Discount-Zertifikate
und EUR/USD im Chart-Check mit Jörg Scherer Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 706 268 697
Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 706 692 580 Discount-Zertifikate, Aktienanleihen und Bonus-Zertifikate
Seit vielen Jahren ist es eine liebgewonnene Tradition ge- sind seit vielen Jahrzehnten festetablierte Anlageprodukte
worden, dass die HSBC im Rahmen des technischen Jah- bei unzähligen Marktteilnehmern. Dabei ist es nicht nur
resausblicks einen Blick in die große Glaskugel wirft. Nach- wichtig zu verstehen für welche Markterwartung diese
dem das erste Halbjahr 2018 neue Rekordstände bei den konzipiert worden sind, sondern auch wann die Direktanla-
wichtigsten Leitindizes gezeigt hat, stellt sich die große ge dem Zertifikat vorzuziehen ist. In den kommenden drei
Frage, wie das zweite Halbjahr verläuft. Webinare werden wir genau diese Fragestellung in den
Fokus nehmen und uns anschauen nicht nur wo die Chan-
cen und Risiken des jeweiligen Anlageproduktes sind, son-
Donnerstag, 12.07.2018, 18.30 – 19.30 Uhr dern auch wann die Direktanlage vorzuziehen ist.
Absicherung für Ihr Depot – Einfach und verständlich
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Versicherungen gibt es nicht nur für Autos, sondern auch
für Ihr Depot. Lernen Sie, welche Möglichkeiten zur Absi-
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Webinar-Termine für Juli/August 2018
Donnerstag, 26.07.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Donnerstag, 09.08.2018, 18.30 – 19.30 Uhr
Aktien oder Aktienanleihen Haben Aktienkurse ein Gedächtnis
Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 708 968 894 Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 702 832 690
In der vergangenen Woche haben wir die Produktklasse Viele Marktteilnehmer glauben an die Technische Analyse.
Discount-Zertifikat in den Fokus genommen. Heute wollen Eine der vielen Kernaussagen dieser Analyseform ist, dass
wir uns den Aktienanleihen widmen. Hierbei wollen wir die historische Kursentwicklung für die zukünftige Aktien-
analog die Funktionsweise sowie mögliche Chancen und kursbewegung eine wichtige Rolle spielt. Genau diese
Risiken diskutieren sowie auch die Frage stellen, wann die Frage wollen wir mit Ihnen kritisch beleuchten.
Direktanlage die bessere Wahl darstellt.
Donnerstag, 16.08.2018, 18.30 – 19.30 Uhr
Optionsscheine – Mythos oder Wahrheit
Donnerstag, 02.08.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 702 203 713
Aktien oder Bonus-Zertifikate Standard-Optionsscheine waren die ersten Hebelprodukte
Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 708 474 592 in Deutschland. Wir möchten Ihnen in diesem Webinar
In den vergangenen zwei Wochen, haben wir Discount- diese Produktklasse vorstellen. Dabei wollen wir die Funk
Zertifikate und Aktienanleihen im Detail besprochen. Heute tionssweise, Einsatzmöglichkeiten und einige theoretische
wollen wir unsere Aufmerksamkeit den Bonus-Zertifikaten Grundlagen in den Fokus nehmen.
widmen. Diese zählen ebenfalls zu den seit Jahrzehnten
Liebgewonnen Anlageprodukten bei unzähligen Markteil-
nehmern. Auch heute wird die Frage im Fokus stehen,
wann die Direktanlage dem Bonus-Zertifikat vorzuziehen
ist.
Aktuelles Webinar-Termine Webinar-Termine für Juli/August 2018 Donnerstag, 23.08.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Papertrading – HSBC-Watchlist Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 707 311 305 Bevor man tatsächlich an den Börsen aktiv wird, sollte man nicht nur die Produkte kennen, sondern auch Erfahrungen an den Börsen sammeln. Hierbei sollte man im ersten Schritt auf den Einsatz von richtigem Geld verzichten. In diesem Zusammenhang spricht man auch von Paper- Trading (dtsch.: Handeln auf dem Papier). Machen Sie bei diesem Webinar mit und lernen Sie die ersten Schritte für den „Börsengang“ und unsere HSBC-Watchlist kennen, die Sie bei Ihren Trading-Aktivitäten unterstützt. Donnerstag, 30.08.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Gleitende Durchschnitte – Mit Excel berechnen Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 703 900 985 Unser letztes Webinar im Monat August, in diesem wollen wir Ihnen ein elementares Konzept der technischen Analyse näherbringen, die Gleitenden Durchschnitte. Insbesondere beschäftigen wir uns mit dem Backtesting von Stragien die auf Gleitenden Durchschnitten basieren in MS Excel.
Titelstory Halbjahresausblick 2018
Der große
technische
Halbjahres-
ausblick
s-
Halbjahre
update
2018
Titelstory Halbjahresausblick 2018
Seit vielen, vielen Jahren ist es zu einer lieb- 10-jährige Rendite USA (monthly)
Kreuzwiderstand bremst Zinsanstieg aus
gewonnenen Tradition geworden zu Jahres-
beginn im Rahmen des „Technischen Jahres-
ausblicks“ einen Blick in die vielzitierte „große
I n unserem Jahresausblick hatten wir für die 10-jährige Rendite
USA Notierungen jenseits der 3-%-Marke in Aussicht gestellt.
Die Entwicklung im bisherigen Jahresverlauf stellt also einen Pro-
Glaskugel“ zu werfen. Heute möchten wir gnosetreffer dar. Dennoch bedarf die Jahresprognose aktuell ei-
ner Feinjustierung. Aus charttechnischer Sicht liegt das vor allem
die Gelegenheit nutzen, um unsere Aussagen
am abgebildeten Monatschart. So wurde das Renditehoch bei
vom Januar kritisch zu überprüfen. Wo haben 3,13 Prozent exakt im Dunstkreis des seit Anfang der 1980er Jah-
wir ins Schwarze getroffen, wo bedarf es re dominierenden Abwärtstrends (akt. bei 3,08 %) ausgeprägt.
Hier kam es nicht nur zu einem „reversal“, sondern auch zu einem
einer Feinjustierung und wo wiesen die
„rebreak“ der Hochs vom Jahresultimo 2013/14 bei 3,04 Prozent.
damaligen Prognosen eine etwas gröbere Aufgrund der zuletzt beschriebenen Weichenstellung wurde die
Streuung auf? Chance auf eine Ausprägung eines langfristigen Doppelbodens
(zunächst) vertan (siehe CHART 1 ). Per Saldo hat sich der Kreuz-
widerstand bei gut 3 Prozent – zumindest im ersten Anlauf – als
zu hohe Hürde erwiesen. Auf solche „false breaks“ folgen oft-
mals nennenswerte Korrekturimpulse. Deshalb sollten Anleger
nicht länger von steigenden Zinsen ausgehen. Vielmehr sehen
wir die 10-jährige Rendite USA in den nächsten Wochen und Mo-
naten auf dem Rückzug. Neben dem jüngsten „swing low“ bei
2,72 Prozent definieren vor allem die Hochs von 2017 und 2016
bei 2,64/2,63 Prozent wichtige Korrekturziele. Für eine Rückkehr
des Szenarios „steigender Renditen“ ist ein Spurt über die oben
genannten Schlüsselbarrieren bei 3,04/3,08 Prozent die absolut
zwingende Grundvoraussetzung.
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
Titelstory Halbjahresausblick 2018 30-jährige Rendite USA (monthly) Kursband zwischen 2,97 Prozent und 2,94 Prozent ausgeprägt Gerät ebenfalls ins Stocken wurden. Ein Abgleiten unter diese Haltezone würde das Scheitern Eine neutralere Grundhaltung spiegelt sich auch im Kursverlauf an der eingangs beschriebenen Signalmarke endgültig manifes- der 30-jährigen Rendite USA wider. Die Marke von 3,25 Prozent tieren, zumal dann aus charttechnischer Sicht auch der Rückfall definiert hier den ultimativen Deckel. Schließlich würde ein Spurt in den ehemaligen Abwärtstrend seit Februar 2011 (akt. bei 3,01 über diese Schlüsselmarke eine mehrjährige Bodenbildung ab- %) zu beklagen wäre. Letztlich haben sich die „langen Zinsen“ in schließen. Doch an den markanten Dochten der letzten Monats- den USA somit in eine klassische „make or break“-Situation hin- kerzen lässt sich der Respekt der Marktteilnehmer vor dem ent- einmanövriert. Während ein Spurt über den Trigger bei 3,25 Pro- scheidenden Widerstand ablesen (siehe CHART 2 ). Mit anderen zent Vorbedingung für einen weiteren Zinsanstieg ist, würde ein Worten: Das Innehalten der letzten Monate macht einen unmittel- Rutsch unter die Marke von 2,94 Prozent ein weiteres Luftholen baren Spurt über die Marke von 3,25 Prozent unwahrscheinlicher. bis zum Jahrestief von 2017 (2,64 %) nach sich ziehen. Auffällig sind zudem die letzten Monatstiefs, die in einem engen Open End*-Turbo-Call-Optionsschein Open End*-Turbo-Put-Optionsschein Basiswert 10 Year T-Note Basiswert 10 Year T-Note WKN TD774U WKN TD7C05 Basispreis in % 106,3710 Basispreis in % 134,3257 Knock-out-Barriere in % 106,3710 Knock-out-Barriere in % 134,3257 Optionsscheintyp Call Optionsscheintyp Put Abstand zum Basispreis in % 11,6 Abstand zum Basispreis in % 11,63 Bezugsverhältnis 1,00 Bezugsverhältnis 1,00 Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end* Hebel 8,59 Hebel 8,57 Kurs Basiswert in % 120,33 Kurs Basiswert in % 120,33 Briefkurs in EUR 12,04 Briefkurs in EUR 12,07 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. * Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten sind in den allein maßgeblichen Wertpapier- bedingungen geregelt.
Titelstory Halbjahresausblick 2018 Euro-BUND-Future (monthly) future trägt auch die Rückeroberung der 38-Monats-Linie (akt. bei Fehlausbruch nach Süden 161,29) bei. Übergeordnet kann die gesamte Konsolidierung seit Auch in Deutschland hat sich die Situation auf den Rentenmärk- dem historischen Rekordstand von Mitte 2016 (168,86) mögli- ten stabilisiert. Exemplarisch möchten wir den Monatschart des cherweise als klassische Korrekturflagge interpretiert werden (sie- Euro-BUND-Future herausgreifen – handelt es sich aktuell doch he CHART 3 ). Um dieses trendbestätigende Kursmuster abzu- um einen der spannendsten Kursverläufe überhaupt. Aber der schließen, bedarf es allerdings eines Spurts über den seit knapp Reihe nach: Als das Rentenbarometer zu Jahresbeginn die Tiefs zwei Jahren bestehenden Korrekturtrend (akt. bei 164,04). Wäh- bei 160/159 per Monatsschlusskurs unterschritt, lag der Ball aus rend wir den Kursverlauf nach dem beschriebenen „false break“ Sicht der Bären auf dem „Elfmeterpunkt“. Letztlich hat sich der auf der Unterseite derzeit neutral einschätzen, würde eine positi- Zinsfuture allerdings wieder gefangen, sodass der Penalty nicht ve Weichenstellung die Bullen wieder in eine vielversprechende genutzt wurde und das zyklische Tief vom März bei 156,88 als Ausgangslage versetzen. Fehlausbruch gewertet werden kann. Zur Stabilisierung des Zins- Mini Future Zertifikat Mini Future Zertifikat Basiswert Euro-BUND-Future Basiswert Euro-BUND-Future WKN TD79NG WKN TR3V1S Zertifikatstyp Long Zertifikatstyp Short Basispreis in % 147,7773 Basispreis in % 177,2919 Knock-out-Barriere in % 148,2945 Knock-out-Barriere in % 176,6714 Abstand zur Knock-out-Barriere in % 8,76 Abstand zur Knock-out-Barriere in % 8,70 Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end* Hebel 11,00 Hebel 11,00 Bezugsverhältnis 1,00 Bezugsverhältnis 1,00 Kurs Basiswert in % 162,53 Kurs Basiswert in % 162,53 Briefkurs in EUR 14,78 Briefkurs in EUR 14,78 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. * Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten sind in den allein maßgeblichen Wertpapier- bedingungen geregelt.
Titelstory Halbjahresausblick 2018 EUR/USD (monthly) 1,25/1,15 USD Februar ausgebremst und eine scharfe Korrektur bis zur Marke als große Stellschrauben von 1,15 USD nach sich gezogen. Damit kam es zuletzt zu einem Die Verknüpfung unterschiedlicher Zeitebenen halten wir grund- lehrbuchmäßigen Pullback an die alten Ausbruchsmarken, deren sätzlich für eine sinnvolle Vorgehensweise. Wir wenden diese nicht Überwinden im Sommer 2017 eine tragfähige Bodenbildung ab- nur regelmäßig in unserem Technischen Jahresausblick an, son- schloss. Entsprechend groß wären die negativen Implikationen, dern diese Systematik lässt sich aktuell lehrbuchmäßig am Wäh- wenn es zu einem „rebreak“ dieses Levels käme. Interessant ist rungspaar EUR/USD aufzeigen. Im Jahresausblick hatten wir die aktuell auch der Blick auf den Quartalschart des Euro im Vergleich Bedeutung des Kumulationspunktes bei rund 1,25 USD betont. zum US-Dollar. In der höheren Zeitebene steht voraussichtlich Auf diesem Niveau bildete der ehemalige Haussetrend seit 1985, zum Halbjahresultimo ein negatives Candlestickmuster in Form im Zusammenspiel mit dem Abwärtstrend seit dem Allzeithoch eines „bearish engulfing“ zu Buche. Zu guter Letzt spiegelt sich von 2008 bei gut 1,60 USD, der 200-Monats-Linie sowie einem das Scheitern an dem entscheidenden Barrierenbündel bei rund Fibonacci-Level ein überaus markantes Widerstandskreuz (sie- 1,25 USD auch in einer noch höheren Zeitebene wider: dem Halb- he CHART 4 ). Dieses hat die europäische Einheitswährung im jahreschart des Währungspaars. Schließlich bildet die aktuelle Open End*-Turbo-Call-Optionsschein Open End*-Turbo-Put-Optionsschein Basiswert EUR/USD Basiswert EUR/USD WKN TD87TE WKN TD87WC Basispreis in USD 0,8912 Basispreis in USD 1,4313 Knock-out-Barriere in USD 0,8912 Knock-out-Barriere in USD 1,4313 Optionsscheintyp Call Optionsscheintyp Put Abstand zum Basispreis in % 23,39 Abstand zum Basispreis in % 23,03 Bezugsverhältnis 100 Bezugsverhältnis 100 Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end* Hebel 4,27 Hebel 4,33 Kurs Basiswert in USD 1,16 Kurs Basiswert in USD 1,16 Briefkurs in EUR 23,43 Briefkurs in EUR 23,07 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. * Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten sind in den allein maßgeblichen Wertpapier- bedingungen geregelt.
Titelstory Halbjahresausblick 2018
6-Monats-Kerze ein klassisches „reversal“ mit markantem Docht. vom September 2017 (1,2092 USD) an. Ein Aufwärtsimpuls in
Ein Abgleiten unter die Signalmarke von 1,15 USD würde auch diesem Ausmaß wäre unseres Erachtens als technische Reaktion
hier für ein zusätzliches Ausrufezeichen hinter dem beschriebe- auf die Kursverluste seit dem Jahreshoch einzustufen, welche die
nen Umkehrmuster sorgen. Egal welchen Zeithorizont Anleger Gefahr einer Ausprägung einer Schulter-Kopf-Schulter-Formation
bemühen, es läuft immer auf die Schlüsselgrößen bei 1,25 USD erhöht (siehe erneut CHART 5 ). Wenngleich eine obere Umkehr
und vor allen Dingen 1,15 USD hinaus. noch Zukunftsmusik ist, so legt deren Nackenlinie doch erneut
den Fokus auf die Schlüsselmarke bei 1,15 USD. Damit schließt
EUR/USD (weekly) Kurzfristige Erholung… sich der Kreis zu den höheren Zeitebenen.
um S-K-S-Formation auszubilden?
Nachdem wir die großen Pflöcke in die Langfristcharts des Euro Fällt im weiteren Jahresverlauf die vielfache Schlüsselgröße von
zum US-Dollar eingerammt haben, wollen wir mit den verschie- 1,15 USD, dann ist nicht nur die o. g. Schulter-Kopf-Schulter-Um-
denen Zeitebenen weiter arbeiten und die Zeitebene auf Wochen- kehr Realität. Übergeordnet müsste auch die Erholungsbewegung
basis herunterbrechen. Der Wochenchart unterstreicht nochmals seit Anfang vergangenen Jahres tatsächlich als idealtypischer
die Bedeutung des Kumulationspunktes bei rund 1,15 USD (siehe Pullback an den ehemaligen Aufwärtstrend seit 1985 eingestuft
CHART 5 ), denn hier verlaufen auch der Erholungstrend seit An- werden. Konkret würde das bedeuten, dass die Pause im USD-
fang 2017 (akt. bei 1,1663 USD) und die 200-Wochen-Linie (akt. Aufwärtstrend beendet ist und perspektivisch ein Wiedersehen
bei 1,1399 USD). Auf dieser Basis wurden jüngst zwei sogenannte mit den zyklischen Tiefs bei 1,05 USD und knapp darunter winkt.
„Hammer“ – also konstruktive Candlestickmuster – ausgeprägt. Interessanterweise kann das Abschlagspotenzial aus der S-K-S-
Gleichzeitig lagen die jüngsten beiden Monatstiefs vom Mai und Formation exakt auf 10 US-Cents taxiert werden, was das Kursziel
Juni auf nahezu identischem Niveau (1,1506 USD bzw. 1,1507 von 1,05 USD nochmals untermauert.
USD). Kurzfristig sehen wir deshalb durchaus Erholungschancen
für die europäische Einheitswährung. Ein solcher Aufwärtsimpuls
würde auch zur saisonalen Schwächephase des Greenback, im
typischen Verlauf des US-Zwischenwahljahres von Juli bis Anfang
Oktober, passen. Als Zielbereich bietet sich dabei das Kursband
zwischen dem Tief vom Juni 2010 (1,1875 USD) und dem Hoch
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelstory Halbjahresausblick 2018 Goldpreis (monthly) Die wirklich wichtigen Signalmarken an (siehe CHART 6 ). Diese Bastion gilt es in Zukunft unbedingt Der typische Verlauf des Goldpreises in Zwischenwahljahren der zu verteidigen, weshalb sie auch als strategische Absicherung USA ist zwar grundsätzlich sehr konstruktiv, wird aber durch eine bestehender Longpositionen geeignet ist. Auf der Oberseite hat saisonale Schwächephase von Mai bis Anfang Juli unterbrochen. die Marktteilnehmer zuletzt indes zwischen 1.358 USD und 1.375 An Letztere scheint sich das Edelmetall aktuell zu halten. Dieses USD regelmäßig der Mut verlassen. Da bei einem Sprung über die- temporäre Luftholen gibt uns im Rahmen des Halbjahresupdates ses Level eine multiple inverse Schulter-Kopf-Schulter-Formation die Gelegenheit, die großen Stellschrauben auf Monatsbasis he- vervollständigt wäre, käme eine positive Weichenstellung einem rauszuarbeiten. Im Sinne des vorsichtigen Kaufmanns möchten absoluten Befreiungsschlag gleich. Per Saldo handelt es sich also wir dabei mit der Unterseite beginnen. Als Kernunterstützung se- um eine klassische „Hopp oder Topp“-Situation. In der saisonal hen wir die Kombination aus dem Aufwärtstrend seit Ende 2015 guten Phase von Anfang Juli bis Ende des Jahres steigen unseres sowie der 38-Monats-Linie (akt. bei 1.248 USD bzw. 1.238 USD) Erachtens dann die Chancen auf einen erfolgreichen Ausbruch. Open End*-Turbo-Call-Optionsschein Open End*-Turbo-Put-Optionsschein Basiswert Gold Basiswert Gold WKN TD9VDR WKN TD9HUC Basispreis in USD 961,2652 Basispreis in USD 1.542,2670 Knock-out-Barriere in USD 961,2652 Knock-out-Barriere in USD 1.542,2670 Optionsscheintyp Call Optionsscheintyp Put Abstand zum Basispreis in % 23,03 Abstand zum Basispreis in % 23,5 Bezugsverhältnis 0,10 Bezugsverhältnis 0,01 Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end* Hebel 4,33 Hebel 4,23 Kurs Basiswert in USD 1.248,88 Kurs Basiswert in USD 1.248,80 Briefkurs in EUR 24,81 Briefkurs in EUR 2,54 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. * Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten sind in den allein maßgeblichen Wertpapier- bedingungen geregelt.
Titelstory Halbjahresausblick 2018 Silber (weekly) Der Druck im Kessel steigt Rahmenbedingungen den idealen Nährboden für einen neuen Die ohnehin schon geringe Schwankungsbreite hat der Silberpreis Trendimpuls dar. Bleibt nur die Frage, in welche Richtung sich im bisherigen Jahresverlauf weiter eingeengt. So geben die bis- der Vola-Impuls entladen wird? Zur Beantwortung der Frage al- herigen Extrema – 17,70 USD bzw. 16,04 USD – dem Edelmetall ler Fragen können technisch motivierte Anleger die Begrenzun- enge Grenzen vor (siehe CHART 7 ). Die beschriebene Schwan- gen der eingangs angeführten Tradingrange heranziehen. Sprich: kungsarmut schlägt sich auch in einer Reihe von quantitativen Oberhalb der Signalmarke von 17,70 USD übernehmen die Bullen Indikatoren nieder. So notiert beispielsweise der MACD im Dunst- das Zepter, während ein nachhaltiges Abgleiten unter das Jahres- kreis der Nulllinie und die Glättungslinien der letzten 38 bzw. 200 tief bei 16,04 USD einen neuen Baisse-Impuls lostreten sollte. Zu Wochen sind derzeit nahezu deckungsgleich (akt. jeweils bei einer abwartenden Grundhaltung passen auch die jüngsten drei 16,65/16,63 USD). Am markantesten ist aber vielleicht, dass sich „inside candles“ auf Quartalsbasis. der Abstand der Bollinger-Bänder inzwischen auf den niedrigs- ten Stand seit 2000 verringert hat. In der Summe stellen diese Open End*-Turbo-Call-Optionsschein Open End*-Turbo-Put-Optionsschein Basiswert Silber Basiswert Silber WKN TD9XDW WKN TD6K35 Basispreis in USD 12,5066 Basispreis in USD 19,6901 Knock-out-Barriere in USD 12,5066 Knock-out-Barriere in USD 19,6901 Optionsscheintyp Call Optionsscheintyp Put Abstand zum Basispreis in % 21,58 Abstand zum Basispreis in % 23,51 Bezugsverhältnis 0,10 Bezugsverhältnis 1,00 Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end* Hebel 4,42 Hebel 4,18 Kurs Basiswert in USD 15,95 Kurs Basiswert in USD 15,94 Briefkurs in EUR 0,31 Briefkurs in EUR 3,28 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. * Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten sind in den allein maßgeblichen Wertpapier- bedingungen geregelt.
Titelstory Halbjahresausblick 2018
Internationale Aktienmärkte längerer Distributionsprozess ergibt. Im Sinne dieser Anforderung
sind die internationalen Aktienmärkte wieder einen Schritt weiter
D ie Analyse der Aktienseite wollen wir mit einem kurzen Rück-
blick auf die Kernaussagen aus dem Jahresausblick beginnen.
Das vergangene Jahr war an den internationalen Aktienmärkten
als im Januar, denn bei vielen Kursverläufen zeichnen sich mittler-
weile Distributionsphasen immer deutlicher ab. Das ist der ideale
Ausgangspunkt für unsere nun folgenden Überlegungen zum 2.
von einer extrem ruhigen, gleichmäßigen Aufwärtsentwicklung Halbjahr 2018.
gekennzeichnet. So schwankungsarm sollte 2018 nicht noch ein-
mal verlaufen. Hinter diese – zugegebenermaßen nicht sehr mu- Stoxx Europe 600® (monthly)
tige Prognose – können Anleger einen Haken machen. Während Einer der absoluten Schlüsselcharts
der S&P 500® 2017 nur an acht Handelstagen um mehr als 1 Pro- Am Kursverlauf der europäischen Standardwerte können Anleger
zent nach oben oder unten von seinem Vortagesschlusskurs ab- den derzeit laufenden Distributionsprozess festmachen. Schließ-
wich, war dies im bisherigen Jahresverlauf bereits 36 Mal der Fall lich läuft der Stoxx Europe 600® seit über einem Jahr seitwärts.
(Stand: 29. Juni). Eine Zunahme der Schwankungsbreite ist also Doch nicht nur unter Risikogesichtspunkten, sondern auch ins-
ein Fakt! Aufgrund der bereits ungewöhnlich langen Haussepha- gesamt halten wir diesen Kursverlauf für einen entscheidenden,
se seit März 2009 sollten die Bäume zukünftig nicht mehr in den langfristigen Taktgeber. Doch der Reihe nach: Im Mai hatte das Ak-
Himmel wachsen. Dazu passen die im bisherigen Jahresverlauf tienbarometer einen klassischen „shooting star“ ausgeprägt und
realisierten Wertentwicklungen. So konnte der S&P 500® um 1,61 auch im Juni droht ein ähnliches Kursmuster. Damit wird zum ge-
Prozent zulegen. Wohingegen Investoren mit einem Engagement fühlt x-ten Mal die Relevanz der Widerstandszone bei 401/408/415
in DJIA® (-2,04 %), Euro Stoxx 50® (-4,96 %) und DAX® (-5,73 %) Punkten untermauert (siehe CHART 8 ). Diese Marken definieren
Kursverluste hinnehmen mussten. Der Grad an Selektivität nimmt die Schlüsselbarrieren, um die Seitwärtsphase der letzten 20 Jahre
also zu. Aus charttechnischer Sicht war es zu Jahresbeginn aller- zu beenden. Aufgrund der negativen Candlestickmuster erscheint
dings zu früh, um ein unmittelbares Ende der Hausse zu prognos- eine „bullishe“ Auflösung des Konsolidierungsmusters aber eher
tizieren. Unser Kernargument war in diesem Zusammenhang ein unrealistisch. Vielmehr steigt die Gefahr einer kurzfristigen Topp-
grundsätzliches Verhaltensmuster. Schließlich gestaltet sich die bildung. Deshalb sollten Anleger die Nackenzone der möglichen
obere Umkehr am Aktienmarkt selten „v-förmig“. Vielmehr benö- oberen Umkehr aus dem Aufwärtstrend seit Herbst 2011, der
tigen Toppbildungen eine gewisse Zeit, sodass sich insgesamt ein 38-Monats-Linie (akt. jeweils bei 368 Punkten), einem Fibonacci-
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelstory Halbjahresausblick 2018 Level (367 Punkte) sowie dem Tief vom August vergangenen Jah- Euro Stoxx 50® (semi-annual) res (366 Punkte) unbedingt beachten. Ein Abgleiten unter diese Kurz- und langfristig: fehlende Dynamik Bastion würde eine Schulter-Kopf-Schulter-Formation, mit einem In diesem Zusammenhang möchten wir auf ein interessantes Abschlagspotenzial bis rund 320 Punkte, vervollständigen. Fast Detail im Halbjahreschart des Euro Stoxx 50® hinweisen. Wäh- noch schwerwiegender ist im Fall einer negativen Weichenstel- rend sich der europäische Auswahlindex seit über einem Jahr in lung, dass dann das Risiko einer größeren Toppbildung steigt. So einer Seitwärtsphase befindet, weisen die letzten 6-Monats-Ker- ist die beschriebene Umkehr übergeordnet möglicherweise – in zen jeweils kleine Kerzenkörper und markante Dochte auf (siehe Kombination mit dem Hoch vom April 2015 (415 Punkte) – Teil ei- CHART 9 ). Diese Muster signalisieren eine gewisse Unsicherheit nes größeren Doppeltopps (siehe erneut CHART 8 ). Wenngleich seitens der Marktteilnehmer und treten exakt im Dunstkreis des per Saldo immer noch ein „make or break“-Szenario vorherrscht, langfristigen Baissetrends seit Beginn des Jahrtausends (akt. bei nimmt die Wahrscheinlichkeit für einen Ausbruch nach unten zu. 3.495 Punkten) auf. Da die letzten drei Hochs allesamt bei rund Deshalb sollten Anleger die Kumulationszone bei rund 365 Punk- 3.700 Punkten ausgeprägt wurden, ist ein Spurt über dieses Level ten als strategische Absicherung auf der Unterseite heranziehen. nötig, um neue Aufwärtsdynamik zu entfachen und den seit 18 Capped Bonus-Zertifikat Indexanleihe Basiswert EURO STOXX 50® Basiswert EURO STOXX 50® WKN TR0PB1 WKN TR23T9 Höchstbetrag in EUR 50,00 Rückzahlungstermin 28.06.2019 Einlösungstermin 28.06.2019 Zinssatz p.a. in % 4,70 Barriere in Pkt. 2.300,00 Basispreis in Pkt. 3.200,00 Abstand zur Barriere in % 31,84 Max Rendite abs. in % 4,88 Max Rendite abs. in % 5,57 Max Rendite p.a. in % 4,96 Max Rendite p.a. in % 5,64 Kurs Basiswert in Pkt. 3.374,50 Kurs Basiswert in Pkt. 3.374,50 Verkaufspreis in % 99,70 Briefkurs in EUR 47,36 Bezugsverhältnis 0,3125 Bezugsverhältnis 0,01 Stückzinsen in EUR 12,62 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
Titelstory Halbjahresausblick 2018
Jahren dominierenden Baissetrend endgültig zu den Akten zu le- hohe Zeitebene fördert nämlich einige interessante Details zuta-
gen. Trotz einer ganzen Reihe von Gelegenheiten blieb dem Euro ge. So riss in den ersten drei Monaten des Jahres beispielsweise
Stoxx 50® in den letzten Jahren allerdings ein Befreiungsschlag eine Serie von neun weißen Quartalskerzen in Folge. Gleichzeitig
verwehrt. Der Respekt vor dem 18 Jahre alten Abwärtstrend ist zeichnet sich die damalige Kerze durch einen kleinen Kerzenkör-
also unverändert groß. per sowie jeweils einen markanten oberen und unteren Schatten
aus (siehe CHART 10 ). Das auf diese Weise entstehende Kreisel-
S&P 500® (quarterly) muster dokumentiert, dass das Momentum aus der seit Anfang
Orientierung anhand der hohen Zeitebene 2016 bestehenden Rally entweicht. In die gleiche Kerbe schlägt
Selbst bei den amerikanischen Auswahlindizes lassen sich inzwi- die Tatsache, dass die Schwankungsbreite der aktuellen Quartals-
schen Bremsspuren identifizieren. Mit Blick auf den gerade statt- kerze (bisher) innerhalb der Q1-2018er-Kerze verblieb. In der Kon-
gefundenen Quartals- und Halbjahreswechsel bietet sich eine sequenz entsteht also ein klassisches „inside quarter“. Unter dem
Analyse des langfristigen Quartalscharts des S&P 500® an. Die Strich liefern die jüngsten beiden Quartalskerzen also mehrere
Turbo-Call-Optionsschein Turbo-Put-Optionsschein
Basiswert S&P 500® Basiswert S&P 500®
WKN TR3G0K WKN TR3YYR
Basispreis in Pkt. 2.500,00 Basispreis in Pkt. 2.975,00
Knock-out-Barriere in Pkt. 2.500,00 Knock-out-Barriere in Pkt. 2.975,00
Optionsscheintyp Call Optionsscheintyp Put
Abstand zum Basispreis in % 7,6 Abstand zum Basispreis in % 9,85
Bezugsverhältnis 0,01 Bezugsverhältnis 0,01
Ausübungstag 19.09.2018 Ausübungstag 19.09.2018
Hebel 12,70 Hebel 9,85
Kurs Basiswert in Pkt. 2.705,63 Kurs Basiswert in Pkt. 2.708,24
Briefkurs in EUR 1,83 Briefkurs in EUR 2,36
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018
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Discount-Zertifikat Verlauf des Zwischenwahljahres von Juni bis September eine vo-
latile Entwicklung unterstellt. Von Ende August bis Ende Septem-
Basiswert S&P 500®
ber droht im Durchschnitt sogar eine deutliche Schwächephase
WKN TR1YZ6
Höchstbetrag in USD / Cap in Pkt. 24,50 / 2.450,00
des Dow Jones®. Während für die USA saisonale Untersuchungen
Einlösungstermin 22.03.2019 regelmäßig vorliegen, fehlen diese für unseren heimischen Markt
Discount in % 13,15 oftmals. Um diesen „Makel“ zu beheben, haben wir die Wert-
Max Rendite abs. in % 4,32 entwicklung der zehn größten DAX®-Werte (SAP, Siemens, Bayer,
Max Rendite p.a. in % 5,99 BASF, Allianz, Daimler, Dt. Telekom, adidas, Linde und Dt. Post)
Kurs Basiswert in Pkt. 2.705,39 im Zeitraum vom 1. Juni bis 30. September auf den Prüfstand
Briefkurs in EUR 20,18 gestellt. Damit im Rahmen der saisonalen Auswertung ein ge-
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018
samter Marktzyklus mit Aufschwung-, Baisse- und Seitwärtspha-
sen Berücksichtigung findet, ziehen wir bei der Analyse die Jahre
2000 bis 2017 heran. Das wichtigste Ergebnis vorweg: Gemessen
Belege, dass die Rally der amerikanischen Standardwerte im Be- an der durchschnittlichen Kursentwicklung seit Beginn des Jahr-
reich einer Fibonacci-Projektion (2.660 Punkte) eine Verschnauf- tausends haben die DAX®-Schwergewichte eine herausfordernde
pause einlegt. Der beschriebene „Innenstab“ gibt zudem die Zeit vor sich. Nur drei von zehn Titeln (Linde, adidas, SAP) schaff-
Richtschnur für den Rest des Jahres vor. Während ein Spurt über ten in diesem Zeitraum ein Kursplus. Im Durchschnitt mussten die
die Marke von 2.800 Punkten neues Aufwärtsmomentum entfa- DAX®-Schwergewichte über die Sommermonate Kursabschläge
chen sollte, dürfte ein Rutsch unter die Marke von 2.554 Punkten von 1,36 Prozent hinnehmen.
eine nennenswerte Korrektur nach sich ziehen.
MSCI World (weekly) Strategische Absicherung
Saisonale Bremsfaktoren Mit dem Kursverlauf des MSCI World möchten wir noch einen
Zu der zurückhaltenden Grundausrichtung passt auch der Faktor Chart anführen, der prädestiniert ist für die Definition strategischer
„Saisonalität“, denn traditionell stellen die Sommermonate für die Rückzugslinien. Zunächst einmal stammt das historische Allzeit-
Weltbörsen nicht die beste Marktphase dar. Zu dieser allgemeinen hoch des Weltaktienbarometers (2.250 Punkte) vom Januar und
Aussage passt der US-Präsidentschaftszyklus, der im typischen liegt somit bereits einige Monate zurück. Auf Monatsbasis folgte
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im Februar eine Korrekturkerze, in deren Schwankungsbreite sich des Langfristcharts des DAX®-Kursindex. Im Mai drehten die
die gesamte Kursaktivität der letzten Monate vollzogen hat. Die deutschen Standardwerte ohne Berücksichtigung der Dividenden
letzten vier Monate stellen also sogenannte „inside candles“ dar, exakt im Dunstkreis der horizontalen Hürden bei rund 6.100 Punk-
die zudem markante Dochte aufweisen. Das heißt, zuletzt verlie- ten nach unten. Das zyklische Hoch vom Januar (6.444 Punkte)
fen verschiedene Rallyversuche immer wieder im Sande. Letztlich konnte zuletzt also nicht mehr erreicht werden. Vielmehr ergab
sind das alles Indizien dafür, dass die „bullishen“ Marktkräfte er- sich auf Monatsbasis ein negatives Candlestickmuster in Form
lahmen. Dieser Umstand wird von charttechnischer Seite bestä- eines sogenannten „shooting stars“. Im Juni steht nun ein ähnli-
tigt, denn nach dem Rückfall in den Basisaufwärtstrendkanal seit ches Kursmuster zu Buche, was unter dem Strich die Gefahr der
2009 ist nun auch noch der Bruch des steilen Haussetrends seit Ausprägung einer Schulter-Kopf-Schulter-Formation erhöht. Defi-
Februar 2016 (akt. bei 2.184 Punkten) zu beklagen. Gleichzeitig niert wird diese durch die Hochs bei 6.138/6.444/6.095 Punkten
steht auch die 38-Wochen-Linie (akt. bei 2.101 Punkten) zur Dispo- (siehe CHART 12 ). Vor diesem Hintergrund sollten Anleger unbe-
sition, die zuletzt immer wieder als Unterstützung fungierte. Dass dingt die Nackenzone der drohenden Umkehr – definiert durch
noch mehr Korrekturbedarf bestehen könnte, signalisiert z. B. der die Kumulationszone bei rund 5.600 Punkten – im Auge behal-
MACD. Während der Trendfolger im Wochenbereich „short“ posi-
tioniert ist, steht er auf Monatsbasis auf historisch hohem Niveau Capped Bonus-Zertifikat
vor einem neuen Ausstiegssignal. In diesem Umfeld gilt es, das
Basiswert DAX®
bisherige Jahrestief bei 2.010 Punkten unbedingt zu verteidigen.
WKN TR2Z19
Ansonsten wäre eine Toppbildung komplettiert und auch die oben Höchstbetrag in EUR 124,00
genannten „Innenstäbe“ nach unten aufgelöst (siehe CHART 11 ). Einlösungstermin 28.06.2019
Barriere in Pkt. 9.900,00
DAX®-Kursindex (monthly) Abstand zur Barriere in % 19,33
Distributionsprozess schreitet voran Max Rendite abs. in % 5,22
Die beschriebenen weltweiten Bremsspuren gehen logischerwei- Max Rendite p.a. in % 5,28
se auch nicht spurlos an unserem heimischen Aktienmarkt vor- Kurs Basiswert in Pkt. 12.271,75
bei. Dabei steht für die Bullen derzeit einiges auf dem Spiel. Am Briefkurs in EUR 117,85
Bezugsverhältnis 0,01
eindrucksvollsten verdeutlichen lässt sich diese These anhand
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018
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Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelstory Halbjahresausblick 2018 ten. Auf diesem Niveau fällt das 38,2-%-Fibonacci-Retracement 800 Punkten ergeben, sodass perspektivisch auch der im März des Aufwärtsimpulses von Anfang 2016 (5.644 Punkte) mit den 2009 etablierte Haussetrend (akt. bei 4.943 Punkten) unter Druck letzten beiden Tiefs (5.625/5.541 Punkte) sowie der 38-Monats- geraten dürfte. Linie (akt. bei 5.543 Punkten) zusammen. Ein Abgleiten unter die- se Bastion würde die beschriebene Toppbildung vervollständigen. Da die meisten Investoren doch eher mit der Performancevari- Doch nicht nur das: Eine solche Weichenstellung erhöht überge- ante der deutschen „blue chips“ vertraut sind, möchten wir im ordnet auch die Gefahr, dass das kleinere S-K-S-Muster gleichzei- Folgenden die entscheidenden Stellschrauben auf das dortige tig Teil eines größeren Doppeltopps ist (siehe erneut CHART 12 ). Kursbild übertragen. Die Nackenzone der drohenden Schulter- Für besonders bemerkenswert halten wir in diesem Kontext die Kopf-Schulter-Formation wird hier durch die verschiedenen Tiefs Tatsache, dass sich die beiden möglichen oberen Umkehrmuster der letzten Monate zwischen 11.869 und 11.727 Punkten definiert im Bereich des alten Rekordstandes von 6.266 Punkten aus dem (siehe CHART 13 ). Knapp darüber bei 11.934 Punkten verläuft auf Jahr 2000 ausbilden. Aus einer abgeschlossenen S-K-S-Formati- Monatsbasis zudem der seit März 2009 bestehende Basisauf- on würde sich ein kalkulatorisches Abschlagspotenzial von gut wärtstrend. Bei einem Abgleiten unter die angeführten horizon- Mini Future Zertifikat Mini Future Zertifikat Basiswert DAX® Basiswert DAX® WKN TD8ZPT WKN TD6FDC Zertifikatstyp Short Zertifikatstyp Long Basispreis in Pkt. 14.354,5629 Basispreis in Pkt. 10.354,3972 Knock-out-Barriere in Pkt. 14.175,1309 Knock-out-Barriere in Pkt. 10.457,9412 Abstand zur Knock-out-Barriere in % 15,47 Abstand zur Knock-out-Barriere in % 14,82 Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end* Hebel 5,90 Hebel 6,38 Bezugsverhältnis 0,01 Bezugsverhältnis 0,01 Kurs Basiswert in Pkt. 12.276,03 Kurs Basiswert in Pkt. 12.277,46 Briefkurs in EUR 20,82 Briefkurs in EUR 19,23 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 02.07.2018 Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. * Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten sind in den allein maßgeblichen Wertpapier- bedingungen geregelt.
Titelstory Halbjahresausblick 2018
talen Unterstützungen wäre nicht nur eine klassische Schulter- Fazit: Mit der Dynamik in Sachen Zinsanstieg wie zu Jahresbe-
Kopf-Schulter-Formation abgeschlossen, sondern gleichzeitig ginn sollten Anleger in der zweiten Jahreshälfte 2018 nicht mehr
wäre auch der gut neunjährige Basisaufwärtstrend Geschichte. rechnen. Vielmehr sollte der Renditeanstieg eine Pause einlegen.
Das Abschlagspotenzial – abgeleitet aus der Höhe der diskutier- Schon seit längerer Zeit „pausieren“ die Edelmetalle. Aufgrund ei-
ten oberen Umkehr – lässt sich auf rund 1.800 Punkte taxieren, ner extrem engen Handelsspanne sollte der Gold-, vor allem aber
was einen Pullback an das Hoch vom Juni 2014 bei 10.050 Punk- der Silberpreis, vor einem Vola-Impuls stehen. Die internationalen
ten impliziert. Mit anderen Worten: Eine negative Weichenstel- Aktienmärkte sind indes im Vergleich zum Jahresbeginn wieder
lung markiert zumindest das Ende der Aufwärtsbewegung seit einen Schritt weiter. Zwar sind die sich abzeichnenden Toppbil-
Anfang 2016 – möglicherweise sogar das Ende der Hausse seit dungen noch keine Realität, doch die Gefahr oberer Umkehrmus-
März 2009. ter ist absolut gegeben. Schließlich zeichnen sich inzwischen
immer deutlicher Distributionsprozesse ab. Deshalb sollten Inves-
In Bezug auf die deutschen Standardwerte müssen wir leider den toren die aufgezeigten strategischen Absicherungen unbedingt
Finger noch tiefer in die Wunde legen, denn auch relativ im Ver- beachten.
gleich zu den europäischen Pendants macht der DAX® derzeit
keine gute Figur. Der Ratio-Chart zwischen dem DAX®-Kursindex Jörg Scherer
und dem Euro Stoxx 50® zeigt zunächst einmal die massive Out- Stand: 29.06.2018
performance Deutschlands seit 2003, die sich im Jahr 2009 so-
gar nochmals beschleunigt hatte. Dieser steile Aufwärtstrend der
letzten neun Jahre wurde im Ratio-Chart mittlerweile nachhaltig
gebrochen (siehe CHART 14 ). Damit dürfte die lange Phase der
Outperformance der letzten 15 Jahre Geschichte sein. In den
nächsten Jahren sollte der DAX® die europäischen Märkte mit
seiner Wertentwicklung nicht mehr in den Schatten stellen. Die-
ser Kursverlauf liefert Anlegern somit ein wichtiges Argument an
die Hand, gegen den unterschwellig oftmals vorhandenen „home
bias“ anzukämpfen.
Jörg Scherer
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CHART 1 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE CHART 2 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE
10-jährige Rendite USA (monthly) 30-jährige Rendite USA (monthly)
Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018
Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
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CHART 3 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE CHART 4 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE
Euro-BUND-Future (monthly) EUR / USD (monthly)
Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018
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CHART 5 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE CHART 6 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE
EUR / USD (weekly) Goldpreis (monthly)
Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018
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CHART 7 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE CHART 8 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE
Silberpreis (weekly) STOXX 600® (monthly)
Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018
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CHART 9 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE CHART 10 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE
EURO STOXX 50® (semi annual) S&P 500® (quarterly)
Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018
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Titelstory Halbjahresausblick 2018 CHART 13 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE CHART 14 JAHRESAUSBLICK – HALBJAHRESUPDATE DAX® (monthly) Ratio Chart DAX®-Kursindex / EURO STOXX 50® Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 29.06.2018 Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
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Handelsregistereintragung: „Ein konkreter Tradingplan sowie die Disziplin, diesen
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Amtsgericht Düsseldorf, Jörg Scherer, Technischer Analyst von HSBC
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Werks befassen sich ausführlich mit der Bestimmung von
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Positionsgrößen, Stoppstrategien und den Chance-Risiko-
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von der Tradingidee zum passenden Hebelprodukt gelangen,
um die Strategie zielgerichtet in der Praxis umzusetzen.Sie können auch lesen
