2020 ANLAGETHEMEN POST COVID-19 - BNP PARIBAS WEALTH MANAGEMENT
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BNP PARIBAS WEALTH MANAGEMENT
2020 ANLAGETHEMEN
POST COVID-19
1
ANLAGESTRATEGIE
5 unserer Anlagethemen für 2020 stellen ihr Potenzial unter Beweis
Mittelfristiger Ansatz im Fokus
Im März stürzte der „Lockdown“ von fast der Hälfte der Weltbevölkerung die Weltwirtschaft in eine
beispiellose Rezession. Die globalen Aktienmärkte gaben in 30 Tagen um 34% nach. Obwohl sie sich
nach Ankündigung staatlicher Hilfsmaßnahmen (wie schrittweiser Rückzug aus der Lockdown-Politik
sowie Maßnahmen zur Konjunkturbelebung) kräftig erholten, bleibt das wirtschaftliche Umfeld auf
kurzfristige Sicht ungewiss. Es ist möglich, dass die Aktienmärkte ihre jüngsten Tiefstände erneut
testen: Mit Beendigung der Sperrmaßnahmen sowie der Kontaktsperren wird es wahrscheinlich zu
einem weiteren Virusausbruch kommen, der jedoch vereinzelt und vorübergehend sein wird. Die
Herausforderungen bei der Umsetzung der Wirtschaftspolitik, die Auswirkungen der Deglobalisierung
sowie erneute Handelsspannungen zwischen den USA und China dürften Phasen erhöhter Volatilität
mit sich bringen.
Daher geht unser wirtschaftliches Kernszenario mittelfristig von einer allmählichen Erholung in der
zweiten Jahreshälfte aus, die sich bis ins nächste Jahr fortsetzt (eine U-förmige Erholung).
Einige Märkte können von einer positiven Bewertung profitieren. Über kurzfristige
Kursschwankungen hinaus besteht die Möglichkeit, im Falle eines Kursrückgangs nach Optionen zum
Aufbau von Aktienpositionen zu suchen. In diesem Zusammenhang sollte ein thematischer Ansatz
eine größere Selektivität ermöglichen.
Die Viruskrise durch Covid-19 verstärkt einige Trends
Strukturelle Trends scheinen nun wesentlich zu sein. Der erste Trend ist die Suche nach Renditen in
einem Umfeld, in dem Zinsen und Anleiherenditen noch lange sehr niedrig bleiben dürften. Die
erwarteten Renditen für Anleihen guter Bonität liegen nun nahe null. Anleger dürften daher in
andere Anlageklassen umschichten und zugleich das Risiko begrenzen. Über diesen Übergang vom
Anleihenmarkt zu defensiven Werten oder alternativen Anlagen hinaus dürften konjunkturelle
Veränderungen mittelfristig auch besondere Chancen an den Aktienmärkten eröffnen.
2
AKTUALISIERTE ANLAGETHEMEN 2020
Thema 01 – Qualitätsaktien S. 4
Wir sollten uns jetzt auf Unternehmen konzentrieren, die eine hohe Ertragskraft, eine begrenzte
Verschuldung, geringe Gewinnschwankungen sowie hohe Liquiditätsreserven aufweisen.
Thema 02 - Defensive Lösungen S. 5
Auf der Suche nach alternativen Renditechancen geht der Trend hin zu hochwertigen
Unternehmensanleihen, Hedgefonds und strukturierten Produkten.
Thema 03 - Deglobalisierung S. 7
Protektionistische Trends und die Abhängigkeit von internationalen Lieferketten dürften
langfristig zu einer Stabilisierung und sogar einem Rückgang des internationalen Handels
führen. Diese Deglobalisierung sollte einigen Unternehmen oder sogar Ländern Chancen bieten.
Vor allem Waren und Dienstleistungen, die Importe ersetzen, sind gut gerüstet, um von diesem
Trend zu profitieren. Dasselbe gilt für Schwellenländer, die mit China im Wettbewerb stehen.
Thema 04 - Digitalisierung und technologische Innovationen S.9
Neben den Trends im Gesundheitswesen ist dieser einer der markantesten Trends: 5G und
Künstliche Intelligenz werden von dem erhöhten Kommunikations- und Datenbedarf profitieren,
den die Krise verstärkt hat.
Thema 05 - Innovation im Gesundheitswesen S.11
Dieser Sektor wächst schneller als der Rest der Wirtschaft. Dank Digitalisierung, Datenanalytik
sowie künstlicher Intelligenz wird sich die Gesundheitsversorgung auf allen Ebenen erheblich
verändern und eine Welle öffentlicher Investitionen auslösen.
Alle zu Jahresbeginn aufgeführten Themen bleiben weiterhin im Fokus, werden aber in diesem
Dokument nicht näher erläutert. Bei Fragen kontaktieren Sie bitte den Relationship Manager oder
Investment Manager.
DAS INVESTMENT STRATEGY TEAM
Frankreich Belgien Luxemburg
Florent BRONES Philippe GIJSELS Guy ERTZ
Chief Investment Officer Chief Investment Advisor Chief Investment Advisor
Xavier TIMMERMANS Edouard DESBONNETS
Asien Senior Investment Strategy, PRB Investment Advisor, Fixed Income
Prashant BHAYANI Alain GERARD
Chief Investment Officer, Asia Senior Investment Advisor, Equities Schweiz
Grace TAM Pol Tansens Roger Keller
Chief Investment Advisor Asia Head of Real Estate Strategy Chief Investment Officer
301 02 03 04 05
THEME 01 LANGFRISTIG MITTLERES RISIKO
QUALITÄT KOMMT NIE AUS DER MODE:
INVESTITIONEN IN HOCHWERTIGE UNTERNEHMEN
Die defensiven Vorteile von Qualitätsaktien werden in diesem Jahr positiv abgebildet. In einer Welt, die von einer
anhaltenden hohen Unsicherheit und großen strukturellen Entwicklungen geprägt ist, bleiben Qualitätsaktien im
Fokus.
UNSERE IDEEN HAUPTRISIKEN
• Dieses Thema bleibt weiterhin aktuell. Es ist • Qualitätsaktien verzeichneten eine starke
nach wie vor eine mögliche Kernkomponente Outperformance (hoher Spread über ihren
im Portfolio. Per se global ausgerichtet kann gleitenden 200-Tage-Durchschnitt hinweg).
diese auf alle Aktienmärkte angewendet Solch dynamische Trends erfordern i.d.R. eine
werden. Phase der „Verarbeitung“ durch die
• Unternehmen mit soliden Bilanzen, klarer Aktienmärkte.
Transparenz beim Gewinnwachstum und • Die hohe Bewertung von Qualitätswerten ist
geringen Gewinnschwankungen werden auch ihr größter Nachteil für potenzielle
weiterhin stark nachgefragt werden. Kursgewinne.
• Sie werden angesichts des schwachen • Eine Normalisierung der Konjunktur wird die
Wirtschaftswachstums und großer Risikobereitschaft wieder ankurbeln und die
struktureller Veränderungen immer noch teuer möglichen Vorteile von hochwertigen Aktien
sein. vorübergehend überschatten.
OUTPERFORMANCE VON QUALITÄTSWERTEN
Ein exogener Schock verdeutlicht die
Stärken von hochwertigen Aktien
01/01/2015 = 100
Qualitätswerte haben den Ruf, in späten Zyklusphasen
und insbesondere in Rezessionen überdurchschnittliche
Renditen zu liefern. Das haben sie im ersten Teil des
Jahres positiv unter Beweis gestellt, da die Weltwirtschaft
nicht mehr normal funktionieren konnte.
Die Gesundheitskrise hat das Anlegerinteresse an Aktien
wiederbelebt, die folgendes bieten: geringes Gearing, hohe
Ertragskraft und geringe Gewinnschwankungen. Diese
drei Kriterien kennzeichnen oftmals Aktien hochwertiger
Unternehmen.
Eine Kerninvestition für die Zeit
nach der Pandemie
Quelle: Refinitiv, Datastream, 18.05.2020
Die Covid-19-Pandemie ist ein Schock in dreifacher
Hinsicht: der Mensch, die Produktionskapazität sowie der
Konsum. Die Unternehmen werden versuchen, ihre Einhergehend mit strukturellen Trends der
Lieferketten zu diversifizieren und ihre Prozesse zu Deglobalisierung und der Notwendigkeit des
digitalisieren. Der Schock verursacht durch die Schuldenabbaus werden diese Faktoren die anhaltende
Auswirkungen auf Geschäftsvolumina und Cashflow- Nachfrage nach Qualitätswerten nähren und potenziell
Generierung wird Beschränkungen der Ausgaben zur kursstützend wirken.
Folge haben. Für die Verbraucher waren die
Auswirkungen des Lockdowns auf ihre Finanzkapazität
sowie das Gesamtlohnniveau enorm. Hinzukommt der
Fokus auf das Gesundheitswesen, der zu einem Rückgang
der normalen Haushaltsausgaben führen wird.
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THEME 02 LANGFRISTIG MITTLERES RISIKO
DEFENSIVE INSTRUMENTE ZUR DIVERSIFIKATION: AUF
DER SUCHE NACH RENDITEN MIT GERINGEM RISIKO
Die erwarteten Renditen für Anleihen guter Bonität sind gering. Anleger werden also höchstwahrscheinlich in
andere Anlageklassen wechseln und dabei gleichzeitig ihre Risiken begrenzen.
UNSERE IDEEN HAUPTRISIKEN
• Diversifikation reduziert das Gesamtrisiko eines • Zu den Risiken zählen: ein plötzlicher Anstieg
Portfolios. Unsere Ideen: Bestimmte Produkte mit der Zinssätze, Ausfall eines Emittenten,
geringem Risiko oder solche mit kalkulierbarem verringerte Liquidität aufgrund von Markt-
Risiko wie Unternehmensanleihen mit störungen oder Währungsschwankungen.
Investment-Grade-Rating, alternative Fonds und
strukturierte Produkte. Solche Lösungen bieten in • Eine breite Diversifikation, kurze Laufzeiten
einem volatilen Umfeld mit größeren sowie Emittenten mit hoher Bonität sollten
Unterschieden in der Bonität der Unternehmen bei der Auswahl betrachtet werden.
potenziell einen Vorteil..
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THEME 02 LANGFRISTIG MITTLERES RISIKO
Anleihe-Universum Alternative Fonds
Die Gesundheitskrise sowie anschließende Alternative Strategien litten unter der allgemeinen
Marktkorrekturen bieten potenzielle neue Chancen Risikoaversion, zeigten aber erneut ihre
an den Rentenmärkten: Diversifikationseigenschaften. Vermögensverwalter
- Die Renditeaufschläge für hochwertige in diesem Bereich können einen Anstieg (oder
Unternehmensanleihen und nachrangige Anleihen Rückgang) der Preise von Vermögenswerten nutzen.
haben sich stark erhöht. Wir favorisieren „Makro“- und „Long/Short Equity“-
- Der Bankensektor ist gut kapitalisiert, vor allem in Strategien, da der Covid-19-Schock, Handels-
Europa. spannungen und Populismus einige Sektoren
herausfordern, was Volatilität und damit Chancen
- Die Ausfallrate bei Emittenten mit Investment-
erzeugen dürfte. „Event Driven“-Strategien bieten
Grade-Rating ist niedrig.
angesichts des erwarteten Wachstums bei
Die Risiken liegen in der möglichen Stundung oder notleidenden Krediten und abgewerteten
Nichtzahlung des Kupons sowie der Nichttilgung zum Vermögenswerten ebenfalls Perspektiven.
ersten Kündigungstermin.
Grüne Anleihen von US-Unternehmen verdienen
ebenso Beachtung. Es gibt ein breites Angebot und Strukturierte Produkte
die Renditen sind positiv. Sie verhalten sich wie
traditionelle Anleihen, jedoch mit dem Unterschied,
dass sie Projekte finanzieren, die in erster Linie Der starke Anstieg der Volatilität seit Beginn der
darauf ausgerichtet sind, dem Klimawandel Pandemie bietet ein günstigeres Umfeld zur
entgegenzuwirken. Strukturierung von Produkten und somit, Volatilität
mit asymmetrischen Renditestrukturen zu verkaufen.
Diese Produkte weisen recht häufig einen teilweisen
Und schließlich bieten auch Lokalwährungsanleihen
Kapitalschutz auf. Sie sind auf sehr unterschiedliche
aus Schwellenländern mögliche Vorteile.
(zugrundeliegende) Basiswerte mit unterschiedlicher
Komplexität aufgebaut, und reichen vom einfachen
Die Bewertungen sind dann niedrig und die Aktienindex bis hin zu Laufzeitkontrakten, Optionen
Währungen der Schwellenländer unterbewertet, oder Zinsspreads.
vorausgesetzt, die Zentralbanken in den Strukturierte Produkte sind Instrumente zur
Industrieländern behalten ihre unterstützende Portfoliodiversifizierung.
Haltung bei. Schwellenländeranleihen in Lokal-
währung können ebenfalls ein Diversifikations-
instrument im Portfolio darstellen.
Gehebelte Kredite in Europa können sowohl ein
positives Risiko-Ertrags-Verhältnis als auch einen
natürlichen Schutz vor steigender Zinsen bieten, da
die erwirtschafteten Erträge auf variablen Zinsen
basieren. Diese Anlageklasse eignet sich nicht für
alle Risikoprofile. Die Liquidität kann gering sein,
daher wäre die Lösung, über einen langen Zeitraum
zu investieren.
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THEME 03 LANGFRISTIG HOHES RISIKO
DEGLOBALISIERUNG:
NUTZNIESSER EINER UMKEHR IM WELTHANDEL
Die Covid-19-Krise wird den Deglobalisierungstrend beschleunigen. Es gibt immer mehr Anzeichen dafür,
dass die Unterbrechungen in den Lieferketten aufgrund des Lockdowns Regierungen und Unternehmen
weltweit dazu veranlasst haben, ihre Produktionsmodelle zu überdenken.
UNSERE IDEEN HAUPTRISIKEN
• Neuordnung von globalen Lieferketten Der Trend der Globalisierung steigt wieder, da:
Neue Produktionszentren in Taiwan & Südkorea für • ein umfassendes Handelsabkommen zwischen
die Produktion von Vorprodukten / Komponenten im den USA und China vereinbart wurde;
Bereich Technologie und in Südasien für Konsumgüter • die globalen Handelsspannungen deutlich
der unteren Preisklassen. nachlassen;
• disruptive Innovationen bei digitalen
• Nutznießer in den USA und Europa Technologien die grenzüberschreitenden
Handelsströme erheblich erhöhen.
Branchen mit hoher Wertschöpfung, einem breiten
Spektrum an Dienstleistern und Aus-/Bildung. Eine Verlängerung des Lockdowns sowie eine zweite
Ausbruchswelle des Virus führen 2020 zu einer
• Politische/geopolitische Unsicherheiten tieferen und länger anhaltenden weltweiten
Rezession.
Absicherung mit sicheren Vermögenswerten (wie Anleger sind nach wie vor „risikoscheu“, was
Gold, japanischer Yen und taktischen langfristigen typischwerweise der Aktienperformance schadet,
Anlagechancen in US-Dollar). während sich sichere Vermögenswerte gut
entwickeln dürften.
701 02 03 04 05
THEME 03 LANGFRISTIG HOHES RISIKO
Die Pandemie beschleunigt die Investitionen in Bildung sollten verstärkt werden, und
die Deglobalisierung wird auch durch den steigenden
Neuordnung der globalen Lieferketten Anteil der Dienstleistungen am weltweiten BIP
unterstützt.
Die Covid-19-Pandemie hat die massiven Risiken Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die
plötzlicher Stillstände von Volkswirtschaften und der Hauptbegünstigten der Deglobalisierung in den
Unterbrechungen der Lieferketten offenbahrt. Es entwickelten Volkswirtschaften Branchen mit höherer
unterstreicht zudem, wie abhängig die globalen Wertschöpfung, eine Vielzahl von Dienstleistern und
Unternehmen von der chinesischen Fertigung sind. Bildung sind.
Infolgedessen haben einige Regierungen begonnen,
Anreize für die „Neugestaltung“ der Produktions- Wir beurteilen südkoreanische Aktien weiterhin positiv
prozesse zu schaffen: und stuften taiwanesische Aktien Anfang Mai von
• Japan kündigte an, 2,2 Milliarden US-Dollar seines neutral auf positiv hoch. Die Bewertungen beider
rekordverdächtigen Konjunkturpakets von 993 Märkte wurden nach den Korrekturen attraktiver. Der
Milliarden US-Dollar bereitzustellen, um seinen technologielastige taiwanesische Markt wird ein
Herstellern zu helfen, ihre Produktion von China Begünstigter seiner „Homecoming“-Politik sowie der
entweder nach Hause oder nach Südostasien zu Nachfrage globaler Hersteller nach Technologie-
verlagern. Upgrades angesichts des Megatrends disuptiver
• Die Trump-Regierung erwägt, die Kosten Technologien wie 5G, IoT und AI sein. Bereits jetzt
amerikanischer Hersteller zur Produktions- mehren sich die Zeichen für einen inländischen
verlagerung zu tragen, die China verlassen. wirtschaftlichen Aufschwung.
• Ein EU-Handelskommissar äußerte sich kürzlich Nachdem die indische Regierung im September letzten
dahingehend, dass die EU versuchen werde, ihre Jahres eine deutlich niedrigere Steuer für neue
Handelsabhängigkeiten zu verringern und ihre produzierende Unternehmen angekündigt hatte, die
strategische Autonomie sicherzustellen. bereit sind, ihre Produktion nach Indien zu verlagern,
soll sie im April mehr als 1.000 US-Unternehmen
(vorrangig Lieferanten medizinischer Geräte, Betriebe
der Lebensmittelverarbeitung, Textilunternehmen,
Leder- und Autoteilehersteller) erreicht haben, was
Neue Produktionszentren wiederum Herstellern, die China verlassen wollen,
Anreize bietet. Obwohl das Land derzeit unter den
Nach der Krise könnte es vermehrt sozialen Druck Sperrmaßnahmen leidet, ist die proaktive Politik zur
geben, einige strategische Bereiche wieder zu festigen Ankurbelung seiner verarbeitenden Industrie ein Faktor,
und die Unabhängigkeit (wie z.B. der medizinischen um die Wirtschaft mittelfristig zu stützen.
Versorgung oder weiteren Bedarf im
Gesundheitswesen) sicherzustellen. Auch
produzierende Unternehmen dürften mehr Wert auf
Diversifizierung der Produktionsgrundlagen sowie Umgang mit politischen/geopolitischen
Digitalisierung der Industrie sowie Automatisierung Unsicherheiten
legen. Wir gehen davon aus, dass die Neuordnung von
Lieferketten den südasiatischen Ländern zur Der sich beschleunigende Trend der Deglobalisierung
Produktion von Konsumgütern in unteren Preisklassen könnte zu anhaltender politischer/geopolitischer
sowie Taiwan und Südkorea für hochwertige Unsicherheit führen. Die weltweiten Gegenreaktionen
Komponente/Produkte aus dem Bereich Technologie gegen China haben sich im Zusammenhang mit dem
zugutekommen wird. Umgang mit Covid-19 während des Ausbruchs in den
ersten Tagen verstärkt. Die Trump-Regierung hat China
In den USA und Europa beschleunigt sich der Trend öffentlich in unterschiedlichem Maße Verantwortung für
zur Rückführung von Produktionskapazitäten. Sein die Pandemie übertragen und neue Zölle angedroht.
Ursprung resultiert aus einer Kombination aus
technologischer Innovation (die kürzere Lieferketten
ermöglicht) und steigenden Löhnen in den
Schwellenländern. Die großen Gewinner hierbei sind
Branchen mit hoher Wertschöpfung. Ebenso verstärkt
sich der Wunsch, Abhängigkeiten zu reduzieren und
Ungleichheiten zu bekämpfen.
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THEME 04 LANGFRISTIG HOHES RISIKO
VON DISRUPTION PROFITIEREN: 5G UND
INNOVATIONEN DER KÜNSTLICHEN INTELLIGENZ
Einige Themen folgen starken Trends, die als „strukturell“ oder „nachhaltig“ bezeichnet werden. Sie werden somit
mit geringer Sensibilität für den Konjunkturzyklus eingesetzt. Bei der 5G-Technologie und Künstlicher Intelligenz
ist dies der Fall. Die Bedeutung dieses Themas zeigt sich in seiner deutlichen Outperformance während der
Gesundheitskrise. Die Perspektiven sind weiterhin ausgezeichnet.
UNSERE IDEEN HAUPTRISIKEN
• Dieses Thema hat mit der Coronavirus-Krise an • Innovationen entwickeln sich so rasant, dass die
Bedeutung gewonnen, was wesentliche spezifischen Risiken sehr hoch sind. Eine breite
Hemmnisse für Netzwerke und Unternehmen Diversifizierung ist notwendig.
offenbarte: Die digitale Transformation muss
vorangetrieben werden. • Die Coronavirus-Krise lastet schwer auf den
Unternehmen und ihrer Investitionskraft
• Dieses Thema ist weltweit präsent und betrifft (Cashflow-Schrumpfung), was zu Verzögerungen
alle Aktienmärkte. der Investitionsausgaben führen könnte.
• Aufgrund der strukturellen Natur dieser • Risiken politischer Art gibt es, da die 5G-
Unterbrechungen ist ein langfristiger Technologie sowie die Künstliche Intelligenz eine
Anlagehorizont erforderlich. Schlüsselposition in der Wettbewerbsfähigkeit
der Staaten untereinander einnehmen.
• Dies ist eine aggressive Anlagestrategie: Die
Volatilität liegt deutlich über dem Durchschnitt
und es gibt höhere Kapitalrisiken.
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THEME 04 LANGFRISTIG HOHES RISIKO
Die Coronavirus-Krise: Ein Thema 4: 5G und Digital
Beschleuniger von Trends 01/01/2015 = 100
Die Lockdown-Maßnahmen, die den Menschen auf
allen fünf Kontinenten auferlegt wurden, führten zu
einer intensiven Nutzung des Internets. In den USA
beispielsweise ist das Internet-Surfen in den
vergangenen zwei Monaten um 50% in die Höhe
geschnellt. Verschiedene Anbieter waren gezwungen,
die Streaming-Qualität um 25% zu reduzieren. Folglich
ist die Notwendigkeit, die Kommunikations-
infrastruktur zu modernisieren, mehr als dringlich
geworden.
Unter den fiskalpolitischen Konjunktur-maßnahmen
sollten die Aufwendungen für eine „neue“ Infrastruktur
- mit starkem Fokus auf Technologie - oberste
Priorität haben.
Für Unternehmen werden Standort-verlagerung und
Digitalisierung zu einer wirklichen Priorität.
Quelle: Refinitiv, Datastream, 20.05.2020
Investitionen in die disruptivsten Trends
5G - die fünfte Generation der drahtlosen Technologie - stellt einen leistungsstarken Katalysator für die digitale
Transformation dar. Diese Technologie vervielfacht die Möglichkeiten der Künstlichen Intelligenz, des Internets der
Dinge, der Industrie 4.0 und des Cloud Computing. Ermöglicht werden diese Aussichten durch einen gewaltigen
Sprung nach vorn in Sachen Geschwindigkeit, Datendurchsatz und minimale Latenzzeit. Ein weiterer wichtiger
Pluspunkt ist der stark gesunkene Energieverbrauch.
Künstliche Intelligenz gilt als eine Technologie, die in fast jede Stufe des Wertschöpfungsprozesses eines
Unternehmens eingebettet werden kann.
Von ihr können zahlreiche Branchen profitieren: Medien, Telekommunikationsdienstleister, Basiskonsumgüter,
Finanzdienstleistungen und Gesundheitswesen. Die wesentlichen Vorteile sind verbesserte Produktivität, geringere
Kosten sowie die Zusammenarbeit zwischen Mensch und Maschine.
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THEME 05 LANGFRISTIG HOHES RISIKO
INNOVATIONEN IM GESUNDHEITSWESEN:
TECHNOLOGIE VERVIELFACHT ENTDECKUNGEN UND
NEUE ANWENDUNGEN
Der Gesundheitssektor wächst schneller als der Rest der Wirtschaft. Dieser Trend hat sich aufgrund der globalen
Pandemie beschleunigt und das Bewusstsein für die Bedeutung dieses Sektors sowie die Notwendigkeit rascher
Fortschritte in diesem Bereich geschärft.
UNSERE IDEEN HAUPTRISIKEN
• Dieses Thema richtet sich an dynamische • Mit der Gesundheitskrise als Katalysator, hat
Investoren, die bereit sind, gewisse Risiken sich der Gesundheitssektor in letzter Zeit
einzugehen, denn Innovationen bringen nicht bereits gut entwickelt und mehrere Aktien
immer die gewünschten Ergebnisse. Ein haben neue Höchststände erreicht. Auch das
langfristiger Horizont wird daher empfohlen. Kurs-Gewinn-Verhältnis für den MSCI USA
Health Care Index ist von 16,8 zu
• Parallel zur Anlage in Einzelaktien in Jahresbeginn auf aktuell 18 gestiegen.
riskanteren Teilsegmenten investieren ist
eine Investition in diversifizierte Fonds • Auch wenn diese Debatte durch die Pandemie
möglich, die von hochspezialisierten Experten verdrängt wurde, ist darüber hinaus eine
verwaltet werden. Behandlung in den USA sehr teuer und es
besteht regelmäßig der Druck, die Kosten im
Gesundheitssystem zu senken.
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THEME 05 LANGFRISTIG HOHES RISIKO
Fortschritte in der Technologie Trotz der Outperformance des Gesundheitssektors in 2020
(oft besser als die erwarteten Ergebnisse für Q1 2020) und
verbessern die Qualität der insbesondere des Bereichs „Gesundheitstechnologie“ sind
die relativen Bewertungen im Allgemeinen nicht teuer.
Gesundheitsversorgung
Mit Hilfe neuer Technologien werden erhebliche
Verbesserungen in den Produktforschungs- sowie -
entwicklungsprozessen erreicht. Ständig entstehen
neue (Arten) medizinischer Behandlungen, neue
Instrumente und Dienstleistungen. Das Management
von Therapien und Pflegezentren ist durch die
optimalere Nutzung großer Mengen qualitätsbezogener
Daten deutlich effizienter geworden.
Die Gesundheitskrise führt mehr
Innovationen in der Branche ein
Angesichts der Angst vor neuen Krankheiten dürften
gesundheitsbezogene Ausgaben in den kommenden
Jahren in die Höhe schnellen und zahlreiche
Entwicklungen unterstützen, wie: Quelle: Refinitiv, Datastream, 11.05.2020
Quelle: Refinitiv, Datastream, 19.05.2020
• Prävention, Hygiene, Impfstoffe und Tests;
Während umgekehrt echte „Kriegsanstrengungen“
• Ferndiagnostik (viele Unternehmen, die in Laboren unternommen werden, um Covid-19 zu besiegen,
tätig sind, Tests und Online-/Ferndiagnosen leiden einige Unternehmen dieser Branche unter
durchführen, haben eine Kursrally in jüngster Zeit dieser Verteilung. Nicht dringende Operationen, wie
erlebt); das Anbringen künstlicher Gliedmaßen, werden
• Behandlungen im Allgemeinen sowie spezialisiert auf verschoben.
Viren (aufmerksame Investoren werden gute Die Aktien einiger Medizintechnikhersteller stehen
Fortschritte an der Börse beobachtet haben, unter Druck. Diese Operationen können jedoch nicht
getrieben durch vielversprechende Unternehmen, ständig verzögert werden und es sollte eine gewisse
die potenzielle Behandlungen und Impfstoffe für Normalisierung eintreten.
Covid-19 entwickelt haben);
• schnellen Datenaustausch und -verarbeitung
(Künstliche Intelligenz);
• medizinische Ausrüstung und Medizinrobotik, zum
Beispiel zur Fernbehandlung infizierter Patienten;
• die Erweiterung der gesamten Krankenhaus- und
Technologieinfrastruktur, die diese Verbesserungen
unterstützt.
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