Alibaba goes Wall Street - Onlinehändler mit 500 Millionen Nutzern vor Börsengang
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№ 33 · Sonntag, 17. August 2014
Jack Ma
Alibaba
goes
Wall Street
Onlinehändler mit
500 Millionen Nutzern
vor Börsengang
Eon Walsh Bund Future Zucker
weniger möchte bei Zinstief Bullen
mies als Rio Tinto sorgt für haben
erwartet weitermachen Allzeithoch Appetit
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Schliekers Woche
Karstädtische Irrungen
Nun also ein Ös- nur die Beschäftigten und die Kunden nennt,
Sonntag, 17. August 2014 terreicher, jung an sondern auch die Rolle des Hauses bei der
Jahren (37), reich Belebung der Innenstädte. Ob sich der schil-
an teils ungemütli- lernde Benko dieser gesellschaftlich hocheh-
chen Erfahrungen renhaften Aufgabe stellen will? Jedenfalls, das
(Bewährungsstrafe ist zuzugestehen, haben die Beschäftigten
wegen Korruption). ihren millionenteuren Beitrag geleistet, als
Nach dem Retter man noch an Berggruen und sein Geschwa-
Berggruen, der auf fel glaubte. Die nächste Verzichtsrunde dürfte
Reinhard Schlieker
den Retter Middel- härter werden. Es ist keine so kühne Prophe-
ZDF Wirtschafts
korrespondent
hoff folgte, kommt tie, wenn man vorhersieht, dass ohne Millio-
AKTIEN & MÄRKTE jetzt in sozusagen nenbeträge keinerlei Besserung kommen wird.
Schliekers Woche. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 letzter Minute die Die bisherige Unternehmenspolitik nach dem
Tops und Flops-, Zahl der Woche,
vielleicht letzte Rettung dieser Sorte. René Motto Versuch & Irrtum jedenfalls ist die
Termine der Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Kopf der Woche: Sam Walsh, Benko, Gründer der milliardenschweren Si- teuerste Variante. Wer erinnert sich noch an
Zitat der Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 gna Holding und dort nur noch im Beirat den britischen Warenhaus-Chef, der mit aller-
Markt im Fokus: Bund Future. . . . . . . . . . 6 tätig (wegen eben der erwähnten Vorstrafe), lei völlig unbekannten Modemarken und -sti-
Märkte im Überblick:
ist Immobilien-, nun ja, -Spezialist. In die- len die Kunden scharenweise verjagte? Näher
S&P 500, DAX, EURO STOXX 50 . . . . . 7
Aktie der Woche: ser passionsgleichen Eigenschaft hatte er sich dran ist da noch die Erinnerung an Frau Sjös-
Alibaba. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 schon die Mehrheit an den Karstadt-Premi- tedt, die erst vor einigen Wochen schaudernd
umhäusern wie KaDeWe oder Oberpollinger die Flucht ergriff, als sie Berggruens Wind-
UNTERNEHMEN gesichert, zudem am Sport-Business des Wa- beutelpolitik durchschaut hatte. Vielleicht
Unternehmen der Woche: renhauskonzerns. Nachdem der an Karstadt sollte sie jetzt wiederkommen. Denn dass
EON. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
völlig uninteressierte, beim Melken des stets Warenhäuser nicht unnütz sind, sieht man an
News:
Starbucks, GfK, Deutsche Post. . . . . . . . . 14 fast bankrotten Unternehmens aber um so Galeria Kaufhof: Entscheidend ist die Waren-
mehr begeisterte Investor Berggruen offenbar auswahl; es ist Unsinn, zwar Nägel anzubie-
FONDS den Punkt erreicht hat, an dem die Erlöse aus ten, nicht jedoch einen Hammer dazu – und
Fonds der Woche: den Markenrechten die völlig berechtigten sinnbildlich sieht es in manchen Kartadt-
Amundi ETF MSCI Nordic. . . . . . . . . . . . 16 Dauerbeschimpfungen nicht mehr kompen- Abteilungen dergestalt aus. Die Kunst der
Fonds-News . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 sierten, wirft er nun dem Benko-Imperium Beschränkung ist eben dies: eine Kunst. Was
die Brocken vor die Füße. angeboten wird, sollte auch wirklich umfas-
ZERTIFIKATE Benko ist nicht klamm, soweit man weiß; send angeboten werden. Ansonsten: Mut zur
Zertifikate-Idee: Capped-Bonus- griechische Reeder und emirhafte Scheichs Lücke! Der frühere Werbespruch „Karstadt
Zertifikat auf Deere & Co.. . . . . . . . . . 20 trauen ihm, und zwar alles Mögliche zu. Das bietet tausendfach alles unter einem Dach“
Zertifikate-News. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
Grundproblem der Warenhauskette, durch- ist nicht mehr einzulösen, vor allem nicht, seit
schnittliche Ware in teils seltsamer Sortierung vor allem Feuer unterm Dach ist.
Rohstoffe
zu nicht konkurrenzfähigen Preisen anzubie-
Rohstoffe der Woche: Zucker . . . . . . . . . . 22
Rohstoffanalysen: Rohöl (WTI),
ten, und das in teils heruntergekommenen
Silber, Nickel, Kakao . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Bunkern, das wird das Thema der künftigen
Schicksale des Konzerns, der Mitarbeiter und
Was denken Sie über
Lebensart der Kunden sein. Da könnte man sich Lor-
dieses Thema?
Veranstaltung der Woche: beeren erwerben, aber auch einfach nur als der
Im Feuermeer der Schmerzen: nächste Scheiterer berühmt-berüchtigt wer- Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
José Carreras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
den. Pure Verzweiflung spricht aus der Stel- Reinhard Schlieker unter
Produkt der Woche: Städte . . . . . . . . . . . 26
lungnahme der Gewerkschaft Verdi, wenn sie schlieker@boerse-am-sonntag.de
Impressum/Disclaimer . . . . . . . . . . . . . . 32 als Existenzberechtigung von Karstadt nicht
02 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
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Tops und Flops der Woche
Zahl der Woche
1,5
tops
TUI: Strahlende Ergebnisse
Europas größtem Reisekonzern lacht die Sonne ins Gesicht. Kein Wunder, denn die
Zahlen für das abgelaufene Quartal können sich sehen lassen: Das Betriebsergebnis
(Gewinn vor Steuern und Abschreibungen) verdoppelte sich fast von 87 auf 163 Mil-
lionen Euro im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der Umsatz stieg um drei Prozent
auf 4,83 Milliarden Euro. Insbesondere das operative Ergebnis des MDAX-Konzerns
war besser als erwartet. Das quittierten Börsianer mit Zukäufen der Aktie (WKN:
Prozent
TUAG00), die allein am Donnerstag um rund sechs Prozent auf über elf Euro kletterte.
Patrizia Immobilien: Zukäufe kommen gut an
Die Patrizia-Aktie (WKN: PAT1AG) hat Rückenwind. Der Titel des im SDAX no-
tierten Immobilienunternehmens ging zu Wochenbeginn mit 8,30 Euro an den Start. ihrer Schulden konnte die öffentliche Hand
Am Donnerstag notierte der Titel knapp über neun Euro. Die Investmentbank Close der Bundesrepublik Deutschland vom 1.
Brothers Seydler sieht das Kursziel bei12 Euro. Der Erwerb dreier Gewerbeparks für Juli 2012 bis zum 30. Juni 2013 abbauen.
ein Co-Investment sei eine gute Nachricht, argumentieren die Banker. Es sei eine Das entspricht 34 Milliarden Euro. Seit
gute Idee, einige opportunistische Investments in das insgesamt konservative Vermö- 1950 sank damit erstmals wieder die deut-
gensverwaltungsportfolio aufzunehmen, um die Gebühreneinnahmen zu verbessern. sche Gesamtverschuldung im Jahresver-
gleich – sie blieb aber trotzdem über der
ThyssenKrupp: Rote Zahlen adé Marke von zwei Billionen Euro.
Nach drei Jahren mit Milliardenverlusten will ThyssenKrupp die roten Zahlen hinter
sich lassen. Das Ziel rückt in greifbare Nähe: Im dritten Geschäftsquartal (April bis Juni)
schrieb der Stahlkonzern wie schon im zweiten Quartal schwarze Zahlen. Die Essener
verbuchen einen Gewinn von 39 Millionen Euro nach einem Verlust von 395 Millionen TERMINE der Woche
Euro vor einem Jahr. Dabei konnte das Unternehmen seinen operativen Gewinn verglichen
mit dem Vorjahreszeitraum auf 398 Millionen Euro fast verdreifachen. Die Aktie (WKN: 19.08. 14:30 USA Baubeginne & Bau-
750000) sprang diese Woche über die 21-Euro-Marke.
genehmigungen Juli
Flops
19.08. 14:30 USA Verbraucherpreis
RWE: Druck im Kessel
Beim Energieversorger RWE ist mächtig Druck im Kessel. Das um Sondereffekte index (CPI) Juli
bereinigte Nettoergebnis ging im ersten Halbjahr um mehr als die Hälfte auf 749
Millionen Euro zurück. Insgesamt rutschte der Umsatz um zehn Prozent auf 25,1 20.08. 20:00 USA Fed (FOMC),
Milliarden Euro in den Keller. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibun- Sitzungsprotokoll
gen sackte um ein Drittel auf 3,4 Milliarden Euro ab. Die gute Nachricht für die
Aktionäre: Die Börse hatte die schwachen Zahlen bereits vorher eingepreist, die Aktie vom 29./30.07.
(WKN: 703712) verlor daher auch nur moderat an Wert.
21.08. 02:45 China Einkaufsmanager
Intershop: Im Abwärtsstrudel index verarb. G.
Mit der Aktie (WKN: A0EPUH) von Intershop ging es diese Woche in die Richtung, (HSBC) (1. Veröff.)
in dies es schon seit Monaten geht: nach unten. Kein Wunder – der auf Programme für
den Internethandel spezialisierte Softwareanbieter gab jüngst sowie auch in den vergan- August
genen Monaten eine Gewinnwarnung nach der anderen heraus. Für 2014 rechnet das
21.08. 10:00 EWU Markit Einkaufs
Unternehmen mit einem Rückgang des Umsatzes im einstelligen bis niedrig einstelligen
Prozentbereichs und einem negativen EBIT (Gewinn vor Steuern und Zinsen) im mitt- managerindizes
leren einstelligen Millionen-Euro-Bereich. (1. Veröff.) August
QSC: Talfahrt hält an 21.08. 16:00 USA Verkäufe bestehende
Die Aktie des Kölner IT-Dienstleisters QSC (WKN: 513700) hat sich gnadenlos auf Tal-
fahrt begeben – und das schon seit Oktober 2013, als das Papier noch bei fünf Euro notierte. Häuser Juli
Auch jetzt deutet nichts auf Besserung. Derzeit steht die Aktie bei 2,30 Euro. Die Com-
21.08. 16:00 USA Philadelphia Fed
merzbank senkte das Kursziel nun von 5,30 auf 2,50 Euro. Der Transformationsprozess des
Unternehmens gestalte sich schwierig. Ein Grund dafür sei das Auftauchen einiger struktu- Survey August
reller Probleme, die kurzfristig anscheinend schwer lösbar seien, so die Expertise der Bank.
03 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
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Kopf der Woche
Sam,
Zitat der Woche
Die Islamisierung
der vielfliegende Frühschwimmer der Welt ist ein
Sein Vertrag läuft Ende 2015 dem multinationalen Kon- fester Bestandteil
aus. Doch Sam Walsh hat zern einen strikten Sparkurs,
keine Lust, sich zur Ruhe steigerte die Ausfuhrmengen islamischer Welt-
zu setzen. Er will, so sagt er, und erhöhte nicht zuletzt
CEO von Rio Tinto bleiben, durch den Einsatz führungs- anschauung.
solange er den Wert des aus- loser LKW in den Minen die
tralisch-britischen Rohstoff- Produktivität. Prof. Dr. Bassam Tibi, geboren 1944 in
giganten steigern kann. Der Seine Managementfähigkei- Damaskus, Lehrstühle in Göttingen und
Erfolg scheint dem 64jäh- ten musste Walsh schon sehr Harvard.
rige, der im Januar 2013 früh unter Beweis stellen. Als
Will weitermachen:
den Chefposten übernahm, Sam Walsh er 15 Jahre alt war, starb sein
Recht zu geben. Vater. Von da an kümmerte
Aphorismus der Woche
Im ersten Halbjahr 2014 er sich um alle finanziellen
steigerte der zweitgrößte Bergbaukonzern Angelegenheiten der Familie. „Das war
der Welt den Gewinn um 21 Prozent – das ein Sprung ins kalte Wasser, doch ich be- Die Freiheit
ist deutlich mehr, als die Analysten er- gann zu schwimmen und schwamm mit
wartet hatten. Zugleich baute Walsh den der Zeit immer besser“, erinnert er sich. besteht in erster
Schuldenberg von Rio Tinto um rund Und fügt emotional hinzu, dass sein Vater
eine Milliarde Euro ab. Über zehn Mil- auf seine spätere Karriere sicher stolz sei. Linie nicht
liarden Euro an Verbindlichkeiten hatte Nach dem Betriebswirtschaftsstudium in
ihm sein Amtsvorgänger Tom Albanese Melbourne arbeitete Walsh zunächst für aus Privilegien,
hinterlassen, denn die Eurokrise und vor General Motors und Nissan. 1991 heu-
allem das langsamere Wachstumstempo erte er bei Rio Tinto an. Sollte der Auf- sondern aus
in China hatten die Nachfrage nach Rio sichtsrat ihn doch zum Jahresende 2015
Tintos wichtigstem Produkt, dem Eisen- in Rente schicken, wäre das für ihn „keine Pflichten.
erz, fühlbar gebremst. Der zur Stahlher- Katastrophe“ – sagt er. Ehemann, Vater
stellung verwendete Rohstoff trägt derzeit und Großvater sei er ja auch noch, da Albert Camus, (1913 – 1960), Schrift-
fast 90 Prozent zum Gewinn Rio Tintos gebe es immer was zu tun. So ganz glau- steller, Nobelpreis für Literatur 1957
bei. Kaum im Amt verordnete Walsh ben will man ihm das aber nicht.
04 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
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AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Markt im Fokus
Bund Future:
Auf Rekordjagd
Bundesanleihen rentieren so niedrig wie noch nie. Zugleich hat der Bund Future, dessen Kurs sich entgegen-
gesetzt zum Renditeniveau der zehnjährigen Bundeswertpapiere entwickelt, sein Allzeithoch erreicht.
Bundesanleihen sind vor allem in unsiche- wegen der exzellenten Bonität der Emitten- Wer dem deutschen Staat sein Geld leiht,
ren Zeiten begehrt. Und geopolitische Kri- tin als sicherer Hafen. Die Ratingagentur kann davon ausgehen, dass er es nach der
sen wie in der Ukraine, Israel und im Irak Standard & Poor's (S&P) etwa benotet Laufzeit wieder zurückerhält – plus Zin-
lassen die Nachfrage nach den Wertpapie- die Kreditwürdigkeit der Bundesrepub- sen versteht sich. Im Gegenzug muss die
ren weiter steigen. Die Investments gelten lik Deutschland mit der Bestnote „AAA“. Finanzagentur des Bundes den Anlegern
nicht viel Zinsen bieten, um ihre Anleihen
Bund Future Stand: 15.08.2014 am Markt loszuwerden.
Derzeit rentieren zehnjährige Bundesan-
leihen unter einem Prozent – so wenig be-
kamen Anleger noch nie. Marktbeobach-
ter begründen den Trend vor allem damit,
dass gegenwärtig kaum noch Hoffnung
auf eine baldige Lösung des Konflikts in
der Ukraine bestehe. Daher wachse die
Befürchtung, dass die realwirtschaftli-
chen Auswirkungen spürbarer sein könn-
ten als man bislang vermutet hatte.
Die Folge der historisch niedrigen Ver-
zinsung der Bundesanleihen: Der Bund
Future, dessen Kurs sich entgegengesetzt
zum Renditeniveau der zehnjährigen
Bundesanleihen entwickelt, notiert mit
rund 150 Punkte so hoch wie noch nie
Indizes Stand: Freitag nach Börsenschluss
zuvor. Der Bund Future ist ein Termin-
Index 15.08.2014 % Vorwoche 52weekHigh % 52week kontrakt auf eine idealtypische Bundes-
Dow Jones 16662,91 +0,66% 17151,56 +9,81% anleihe. Ihm liegt ein fiktives Papier mit
S&P 500 1955,06 +1,22% 1991,39 +17,06%
einer Nominalverzinsung von sechs Pro-
NASDAQ 4464,93 +2,15% 4485,93 +22,94%
zent und einer Laufzeit von zehn Jahren
DAX 9092,60 +0,92% 10050,98 +9,14%
MDAX 15674,92 +2,47% 17203,85 +6,74% zugrunde. Der Kurs dieses Futures drückt
TecDAX 1188,97 +2,90% 1337,01 +15,51% somit aus, wie teuer eine theoretische
SDAX 6892,54 +2,09% 7572,66 +12,43% sechsprozentige Bundesanleihe aktuell
EUROSTX 50 3033,52 +0,89% 3325,50 +7,76% wäre. Wie es weitergeht, bleibt spannend.
Nikkei 225 15318,34 +3,65% 16320,22 +11,42% Sollte es tatsächlich noch weiter mit den
Hang Seng 24954,94 +2,56% 25010,31 +10,68%
Bundesanleihen-Renditen bergab gehen?
06 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Märkte im Überblick
usa Deutschland Europa
Unsicherheit
Gute Stimmung Kurze Erholung
bleibt
Dass die Krise in der Ukraine die US- Nach den deutlichen Kurseinbrüchen der Ähnlich wie beim DAX hat die plötzliche
Akteinmärkte weniger belasten als die Vorwoche, schien sich die Lage am deut- Verschärfung der Ukraine-Krise auch die
europäischen sieht man daran, dass der schen Aktienmarkt wieder aufzuhellen. europäischen Aktienmärkte am letzten
S&P 500 diese Woche am Ende leicht im Der Index kletterte über die 9.200-Punkte- Handelstag dieser Woche noch ins Minus
Plus notierte. Am Freitag kletterte der US- Marke. Am letzten Wochentag ging es gedrückt. Der EURO STOXX 50, der die
Leitindex über die Marke von 1.950 Punk- dann richtig zur Sache – und zwar in beide 50 größten, börsennotierten Unternehmen
ten. Marktteilnehmer verwiesen laut dem Richtungen. Bis zum Freitagnachmittag der Eurozone umfasst, ging am Freitag
Nachrichtensender n-tv darauf, dass es marschierte der DAX zügig über 9.300 0,81 Prozent tiefer bei 3034 Punkten aus
angesichts der ultraniedrigen Zinsen kaum Punkte. Dann knallte es in der Ukraine. dem Handel. Auf Wochensicht lag der eu-
Alternativen zu Aktien gebe. Zudem seien Berichten zufolge kam es zu Kämpfen ropäische Leitindex jedoch mit gut einem
die Indizes auch in den USA noch ein gan- zwischen ukrainischen und russischen Prozent im Plus. „Die politische Unsicher-
zes Stück von ihren Juli-Hochs entfernt. Truppen. Nach Aussagen des ukrainischen heit ist plötzlich wieder zurück. Die Mel-
Ein großes Thema am amerikanischen Militärs wurden Teile eines bewaffneten dung über militärische Aktivitäten in der
Aktienmarkt war diese Woche der Einstieg russischen Konvois angegriffen. Offenbar Ukraine haben den Börsen weltweit einen
von Coca-Cola bei Monster Beverage. handelt es sich bei dem angegriffenen Kon- ordentlichen Nackenschlag verpasst“, kom-
Coca-Cola-Titel verbesserte sich an einem voi aber nicht um die umstrittenen Hilfs- mentierte Börsenhändler Andreas Lipkow
Tag um rund zwei Prozent, Monster-Titel lieferungen in die Ostukraine. Dabei seien von Kliegel & Hafner die Lage. Gerade
legen sogar um mehr als 30 Prozent zu. Im mehrere gepanzerte Fahrzeuge, die sich auf vor dem Wochenende wolle niemand auf
Zuge einer neuen langfristig angelegten ostukrainischem Gebiet befanden, zerstört dem falschen Fuß erwischt werden, sagte
Partnerschaft erwirbt Coca-Cola 17 Pro- worden. Anschließend rutschte der deut- Lipkow. Deshalb hätten sich einige Anleger
zent an Monster. 2,15 Milliarden Dollar sche Leitindex prompt wieder unter 9.100 noch schnell aus Aktien zurückgezogen.
sollen dabei an Monster fließen. Außerdem Zähler. Zu den größten Verlierern zählen Vor allem europäische Autowerte gerieten
soll das globale Geschäft von Coca-Cola am Freitag Aktien von Daimler, BMW, vor dem Wochenende unter Druck. Deut-
mit Energiegetränken an Monster transfe- Bayer und Fresenius, deren Kurse an dem sche Titel wie Daimler und BMW verlo-
riert werden. Für die insgesamt gute Bör- Tag mehr als zwei Prozent nachgaben. Die ren dabei besonders deutlich. Tagesverlie-
senstimmung sorgten auch die überwie- Analysten der Commerzbank sehen die rer im Euro Stoxx 50 war am Freitag die
gend positiven Unternehmensnachrichten Perspektiven für den DAX nun kritisch. Bayer-Aktie mit einem Abschlag von 2,33
sowie frische Konjunkturdaten. Die Stim- So würden in den kommenden Wochen Prozent. Die Titel von RWE, Anheuser-
mung der Industrie im US-Bundesstaat mehr und mehr Firmen – wie zuletzt bei Busch InBev, Philips und der ING Group
New York hat sich allerdings überraschend Adidas und Henkel – angesichts der Ukra- lagen hingegen an dem Tag leicht im Plus.
deutlich eingetrübt. Analyst Ulrich Wort- ine-Krise auf ein schwächeres Russlandge- Weiterer Lichtblick zum Wochenausklang:
berg von der Helaba sieht deswegen jedoch schäft hinweisen. Vor diesem Hintergrund Börsianer verwiesen auf Hoffnungen auf
keinen Anlass zur Sorge um Zinserhöhun- dürfte der DAX nach Meinung der Exper- eine anhaltend lockere Geldpolitik der
gen, die die Aktienkurse drücken könnten. ten noch einige Zeit unter Druck bleiben. weltweit wichtigsten Notenbanken.
S&P 500 Stand: 15.08.2014 DAX Stand: 15.08.2014 EURO STOXX 50 Stand: 15.08.2014
07 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Aktie der Woche
Alibaba
und die vielen Käufer
Es könnte einer der bedeutendsten Börsengänge der Geschichte werden. Schließlich handelt es sich um eine
IT-Firma mit herausragenden Kundenzahlen. Sie kommt aus dem Zukunftsland China und fühlt sich offenbar
fit für den weltweit renommiertesten Börsenplatz, für Wall Street. All das sind beste Voraussetzungen für eine
rundum erfolgreiche Unternehmung.
08 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
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Aktie der Woche
Fotos: alibabagroup.com
Alibaba.com´s China
head office in Hangzhou
Die Rede ist von Alibaba, einer Unter- Online-Versandhändler. Der Alibaba Group unterstehen zehn
nehmensgruppe mit Sitz im ostchinesi- Tochterfirmen. Zunächst ist Alibaba.com dabei eine E-Com-
schen Hangzhou. Die Alibaba Group merce Plattform im B2B-Bereich. Das Unternehmen bezeichnet
wagt den Schritt auf das New Yorker sich selbst als Weltmarktführer im elektronischen Handel für
Parkett. Wann genau der IPO stattfin- kleine Firmen. Das Online-Auktionshaus Taobao ist vergleich-
den soll, hat der bar mit dem amerikanischen Unterneh-
chinesische On- men eBay. In Anbetracht der Kunden-
line-Gigant bisher zahlen müsste man jedoch eher sagen,
noch nicht eindeu-
Kritische Zungen behaupten, dass eBay das „amerikanische Taobao“
tig kommuniziert.
chinesische Internetunter- ist und nicht umgekehrt. Denn während
Zunächst rechnete
nehmer kopieren lediglich eBay nach eigenen Angaben 149 Millio-
d ie B ör s e nwe lt
amerikanische Online-Erfolge nen aktive Kunden weltweit verzeichnet,
mit der ersten Au-
und modifizieren sie für den spricht Taobao von fast 500 Millionen
gusthälfte. Jetzt
ostasiatischen Markt. registrierten Nutzern.
wird ein Termin Im Reich der Mitte erlebt dieses Ge-
im September an- schäftsmodell einen derartigen Hype, dass
gepeilt. Man wolle die Urlaubszeit ab- sich ganze Landstriche im Taobao-Fieber befinden. Aus verschla-
warten, hieß es in Medienberichten. Der fenen Dörfern armer chinesischer Provinzen werden Orte des
Countdown läuft. Wohlstands. Denn einige Chinesen betreiben den Online-Han-
Alibaba wird hierzulande gerne als „chi- del über diese Plattform hauptberuflich – das zweite wichtige
nesisches A mazon“ bezeichnet. Das Geschäftsfeld. Die Alibaba-Händler nutzen mitunter verlassene
Online-Unternehmen ist aber bei genau- Gebäude junger Menschen, die ihr Glück in den Großstädten
erem hinsehen viel mehr als „nur“ ein des Landes suchen, als Lagerhallen für Verkaufsware. Nach und
09 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4
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Aktie der Woche
Early Alibaba Team
nach entwickeln Dörfer dadurch eine bessere Infrastruktur, um kopieren lediglich amerikanische Online-
ihren ausgeweiteten Logistik-Ansprüchen gerecht zu werden. Ge- Erfolge und modifizieren sie für den ost-
fördert wird diese Art des Online-Handels auch dadurch, dass asiatischen Markt. Im Fall Alibaba sind
Taobao-Ware nicht versteuert werden muss. Vom Sack Reis bis beispielsweise deutliche Parallelen zu
zum LKW kann man hier alles steuerfrei Amazon, ebay und weiteren Dienstleistern
erwerben. Ein drittes Standbein der Ali- erkennbar.
Im Reich der Mitte erlebt baba Group ist Alipay. Ein Online-Be-
dieses Geschäftsmodell einen zahlservice im PayPal-Stil. Nur eben aus- Kein Selbstläufer für Investoren
derartigen Hype, dass sich gerichtet auf die größte Volkswirtschaft Erfolgreich scheint das Unternehmen
ganze Landstriche im Taobao- der Welt. Alipay ist Branchenprimus in aus dem Reich der Mitte allemal zu
Fieber befinden. China und wird von 300 Millionen Men- sein. Ob es auch an der Börse reüssie-
schen genutzt. ren wird, muss es erst noch beweisen.
In vielen Dingen orientiert sich der In- Es könnte indes der größte Börsengang
ternet-Markt Chinas am Vorbild USA. Kein Wunder, dass der der Geschichte werden. Die Bewertun-
Alibaba-Gründer Jack Ma auf der anderen Seite des Pazifiks die gen des Konzerns, der demnächst un-
Idee für den Welterfolg dieser Marke hatte. Der Legende nach ter dem Symbol BABA gehandelt wird,
fiel ihm der Namen Alibaba in einem Café in San Francisco ein. variieren stark. Sie reichen von 140 bis
Dort fragte er eine Kellnerin, ob sie Alibaba kenne. Sie antwor- 240 Milliarden US-Dollar. Dabei ist
tete: „Klar, Alibaba und die 40 Räuber“. Schon war sich Jack Ma das Unternehmen aus Fernost bisher
sicher: Diesen Namen kennt jeder – so sollte die Firma heißen. selbst so manchem Börsenprof i sus-
Kritische Zungen behaupten, chinesische Internetunternehmer pekt. Das liegt auch an der komplexen
10 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Aktie der Woche
Unternehmensstruktur. Denn diese ori- Lu und sein Team wohl einfacher ge- umgerechnet zehn Milliarden Euro in
entiert sich freilich in erster Linie am wesen, einen asiatischen Handelsplatz den Ausbau eines eigenen Logistik-Netz-
chinesischen Unternehmensrecht. Das - etwa die Börse Hongkong - zu wählen. werkes investiert. Dies ist ein weiterer Be-
chinesische Unternehmen ist jedoch Denn dort braucht sich das Unterneh- weis für die beeindruckende Größe und
amtlich auf den britischen Cayman-In- men über mangelnde Bekanntheit kei- den Einfluss des Unternehmens.
seln eingetragen. Nicht zuletzt deswegen nen Kopf zu zerbrechen. Im Zuge des
wird die Seriosität der Alibaba Group zu- Alibaba-Booms bieten inzwischen man- Fazit
weilen angezweifelt. Die Cayman-Inseln che chinesische Universitäten sogar einen Alibaba wird mit dem bevorstehenden Bör-
sind wiederum auch Schuld daran, dass Master in E-Commerce an. sengang Geschichte schreiben – so oder
Alibaba nicht im amerikanischen S&P Doch auch in China ist Alibaba keines- so. Im September soll die E-Commerce-
500 aufgenommen werden kann. Denn wegs unauf haltbar. Immer wieder hört Gruppe in den USA in den Handel gehen.
dazu benötigt es einen Sitz in den USA. man von Unternehmensseiten Klagen Bis dahin sucht das Unternehmen der Su-
Viele Großaktionäre und Fonds bestü- über Logistik-Probleme. An der ökono- perlative nach internationalen Investoren,
cken ihr Portfolio prinzipiell nur mit misch erfolgreichen und überbevölkerten um den Börsenstart erfolgreich zu gestalten.
Aktien aus dem Index der größten 500 Ostküste ist die Infrastruktur Chinas Der Facebook-IPO ist vielen Börsianern
US-Firmen, sodass dadurch für Alibaba nicht mit dem Wirtschaftsaufschwung noch unangenehm im Hinterkopf. Alibaba
potentielle Investoren wegfallen könnten. hinterhergekommen. Im Landesinneren will aus den Facebook-Fehlern lernen, hat
Der IPO von Alibaba birgt überdies ist das Straßen-, Bahn- und Onlinenetz aber selbst noch andere kritische Heraus-
noch weitere Gefahren. Viele Börsianer ohnehin nur schlecht ausgebaut. Um forderungen zu meistern. In jedem Fall
erinnern sich nur ungern an den Bör- diesen Problemen entgegenzuwirken, wird es spannend werden. WCW
sengang von Facebook, der eher an eine hat Alibaba in der Vergangenheit bereits
Bruchlandung als einen Raketenstart
erinnerte. 2012 wurde Facebook an der
New Yorker Börse mit 16 Milliarden US-
Dollar bewertet. In den ersten Handels- Anzeige
wochen rauschte der Aktienkurs tief in
den Keller. Es dauerte über ein Jahr bis
die Facebook-Aktie den Startkurs von 38
Top 3 wikifolios
US-Dollar wieder erreichte. Inzwischen bei als Sparplan erhältlich
liegt der Aktienwert dank einer sehr
wikifolio Trader Performance 1Jahr
starken Entwicklung im laufenden Jahr
12.08.2013-12.08.2014
bei rund 75 US-Dollar. Das Risiko einer
zu geringen „After-Market-Nachfrage“ 1.
ETF-Werte des ICAX AKYA +19,56%
ist auch bei Alibaba gegeben. „Es wird
schwierig den Kurs in den ersten Wo-
chen nach Handelsbeginn hochzuhalten“,
2.
SR wisdom capital
spekulativ
SebastianReese +9,12%
kommentiert ein Händler skeptisch. Die
Geschäftsführung von Alibaba hat also 3.
Kurschancen bei
Turnaround-Kandidaten
madn +6,03%
in den nächsten Wochen bis zum Bör- 3.
senstart noch viel zu tun, um sich bei www.wikifolio.com
internationalen Investoren bekannt und Gemeinsam besser investieren.
begehrt zu machen. Jedes Investment in Wertpapiere und andere Anlageformen ist mit diversen Risiken behaftet. Es wird ausdrücklich auf die Risikofaktoren in den
jeweiligen Endgültigen Bedingungen und dem Basisprospekt nebst Nachträgen der Lang & Schwarz Aktiengesellschaft auf www.wikifolio.com und www.
In Anbetracht dieser Herausforderungen ls-tc.de hingewiesen. Die Performance der jeweiligen wikifolio-Zertifikate bezieht sich auf eine vergangene Wertentwicklung. Von dieser kann nicht auf
die künftige Wertentwicklung geschlossen werden. Dargestellt werden die ersten drei wikifolios der Top-wikifolio-Rangliste die bei S Broker in Form eines
Sparplans erhältlich sind. Stand: 12.08.2014
wäre es für den jungen CEO Jonathan
11 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
Unternehmen der Woche
Besser als erwartet
Eons Geschäftszahlen haben sich im Vergleich zum Vorjahr verschlechtert. Sie waren aber
nicht ganz so mies wie gedacht. Für viele Aktienhändler war das ein Kaufsignal – der Eon-Titel
machte anschließend ein Plus von fünf Prozent.
Alles ist relativ – vor allem an der Börse. In Beteiligungen in Deutschland und Europa trennen. Geschäfte sollen
den ersten sechs Monaten des Vorjahres setzte dabei im Wert von 15 Milliarden Euro versilbert werden. Den Erlös
Eon 64,6 Milliarden Euro um. Dieses Jahr wollen die Düsseldorfer in Schwellenländer wie die Türkei, Brasilien
sind es „nur“ 56,1 Milliarden Euro – also 13 und Indien investieren.
Prozent weniger. Deutschlands größter Ener- Das um Sondereffekte bereinigte sogenannte nachhaltige Nettoer-
giekonzern hat zudem mit fünf Milliarden gebnis schrumpfte im ersten Halbjahr von 1,91 Milliarden Euro im
Euro Gewinn vor Zinsen und Abschreibun- Vorjahreszeitraum auf 1,53 Milliarden Euro. Aber auch hier fiel der
gen (Ebitda) deutlich weniger verdient als Gewinnrückgang geringer aus als erwartet. Branchenexperten hatten
noch im Vorjahr (5,7 Milliarden). Für das nach Angeben des Finanznachrichtendienstes Dow Jones im Schnitt
Gesamtjahr zeigte sich der Versorger diese ein Minus von 1,45 Milliarden Euro befürchtet. Allerdings konnte
Woche unverändert pessimistisch. Und was Eon im vergangenen Jahr so gut abschneiden, weil zu der Zeit hohe
machen die Aktienhändler? Sie kaufen Eon. Buchgewinne unter anderem wegen des Verkaufs von Wasserwerken
Nach der Veröffentlichung der Halbjahres- in Bayern erzielt worden waren.
zahlen lag der Titel zeitweise um fünf Prozent
im Plus. Eon geht es erstaunlich gut
Was war da los? Börsianer bezeichneten die Betrachtet man die Dinge nüchtern, erkennt man, dass es Eon doch
neuen Zahlen als überraschend gut. Und gar nicht so schlecht geht. Der Konzern peilt für das Gesamtjahr
angesichts der Spekulationen über eine Ge- 2014 ein Ebitda zwischen 8,0 und 8,6 Milliarden Euro und einen
winnwarnung seien die Daten sogar „sehr gut“ Konzernüberschuss zwischen 1,5 und 1,9 Milliarden Euro an. Das
gewesen. Wie so oft an den Märkten können bestätigten Konzernchef Johannes Teyssen und Finanzvorstand Klaus
schlechter werdende Geschäftszahlen trotz- Schäfer in der Pressekonferenz diese Woche. Der Rückgang im bishe-
dem für eine hohe Aktiennachfrage sorgen. rigen Jahresverlauf geht laut Eon fast vollständig auf Veränderungen
Letztlich geht es immer um die Erwartung im Eon-Portfolio und negative Währungseffekte in vielen Märkten
der Investoren, die am Tage der Pressekonfe- Europas und in Russland zurück. „Das Ergebnis nach sechs Mona-
renz entweder bestätigt, enttäuscht oder über- ten liegt im Rahmen der angekündigten Erwartungen. Eon hat sich
troffen werden. Und letzteres sind schließlich in einem schwierigen Umfeld insgesamt recht ordentlich behauptet“,
an der Börse gute Nachrichten. sagte Teyssen.
Im Zuge der Krise der staatlichen Förde- Das Handelsblatt verwies zwar auf die Probleme, mit denen Eon am
rung der Erneuerbaren Energie rentieren Strommarkt zu kämpfen habe. Ein Bereich, der Eon derzeit jedoch
sich die früheren „Cashcows“, Kohle- und „Freude machen dürfte“, sei die Exploration von Gas, da der Konzern
Gaskraftwerke, immer weniger. Der kräfte- die Förderung aus den Nordseefeldern steigern konnte. Und auch bei
zehrende Umbau macht auch vor Eon nicht den Erneuerbaren Energien sehe es ordentlich aus. Sie trugen rund
halt. Der DAX-Konzern mit seinen rund 0,9 Milliarden Euro zum Konzern-Ebitda bei und seien damit eine
60.000 Mitarbeitern will sich von zahlreichen wichtige Säule des Konzernergebnisses, wie das Unternehmen mitteilte.
12 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
Unternehmen der Woche
Fotos: EON
Russland-Sanktionen als mögliches Risiko er die Geschäftszahlen für das erste Halbjahr präsentierte. Bei RWE
Ein Risiko dürfte allerdings die geopolitische in der Ostukraine sein. fiel übrigens die Bilanz – im Gegensatz zu Eon – wesentlich schlechter
Die jüngsten Sanktionen zwischen Deutschland und Russland könn- aus als erwartet. Das um Sondereffekte bereinigte nachhaltige Net-
ten das künftige Geschäft der Düsseldorfer durchaus beeinträchtigen. toergebnis sank um 62 Prozent auf 749 Millionen Euro. Der RWE-
So hat Eon seit 2007 rund sechs Millionen Euro in den russischen Cehf strebt für dieses Jahr einen Nettogewinn zwischen 1,2 und 1,4
Strommarkt investiert. Die Deutschen halten rund 84 Prozent an Milliarden Euro an.
dem Kraftwerksbetreiber Eon Rossiya OAO. Der Anteil des russi- Dadurch, dass Eon die Erwartungen für das erste Halbjahr übertraft,
schen Stromgeschäfts am Umsatz lag im vergangenen Jahr bei 1,5 konnte der jüngste Abwärtstrend der Aktie (WKN: ENAG99) vor-
Prozent und am operativen Gewinn bei rund sieben Prozent. Eon erst gestoppt werden. Von Anfang Julis bis Anfang August verlor der
beschäftigt rund 5.000 Mitarbeiter im Reich Putins und bezieht 30 Titel mehr als zehn Prozent und fiel von 15,30 Euro auf 13,15 Euro.
bis 40 Prozent seines Erdgases von dort. Außerdem sind die Düssel- Diese Woche machte die Aktie jedoch ein Plus von drei Prozent. Die
dorfer mit 25 Prozent an dem sibirischen Gasfeld Juschno Russkoje US-Bank JPMorgan stuft das Papier mit „neutral“ ein. Die Führung
und mit 15,5 Prozent an der Ostsee-Pipeline, die von Russland nach des Versorgers habe sich bei der Zahlenvorlage weiter vorsichtig zu
Deutschland führt, beteiligt. den weiteren Aussichten für die Strompreise und die Märkte für das
Finanzchef Schäfer geht jedoch nicht davon aus, dass die politischen Vorhalten von Kapazität geäußert. Der Konzern gehe beim Sichern
Spannungen zu Russland das Eon-Geschäft nennenswert beein- zukünftiger Preise weiter aggressiv vor. Dies stehe im Gegensatz zu
trächtigen werden: Der Konzern rechne in Folge der Sanktionen des den Äußerungen einiger Konkurrenten, die bei den Strompreisen den
Westens gegen Russland nicht mit einseitigen Preiserhöhungen bei Tiefpunkt der Entwicklung erreicht sehen.
seinen Gasbezugsverträgen. Sie seien extrem klar geregelt, sagte er.
„Diese richten sich ausschließlich nach dem Preisumfeld im Land des EON Stand: 15.08.2014
Kunden, das heißt, in dem Fall in Deutschland.“ Sanktionen hätten
darauf keinen Einfluss. Auch Eon-Boss Teyssen sagte, er schließe fast
aus, dass die Russen das anders sähen. „Ich glaube, die vertraglich
gebundenen Preise werden sich nicht ändern.“
Hauptsache: besser als RWE
Fakt ist, dass Eon derzeit um einiges besser da steht als Konkurrent
RWE. Der zweitgrößte Energieversorger Deutschlands hat mit deut-
lich größeren Problemen zu kämpfen als Eon. Anders formuliert: Die
Essener bekommen die schwieriger gewordene Marktlage nicht so
gut in den Griff wie die Düsseldorfer. Und RWE-Chef Peter Terium
scheint keinen Ausweg zu kennen. Anstatt Ideen und Innovationen
zu nennen, die auf ein Licht am Ende des Tunnels deuten, sprach
Terium von „der Misere in der konventionellen Stromerzeugung“ als
13 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
News
Starbucks
Mehr als nur Kaffee
Es gibt noch mehr auf dieser Welt als Kaf-
fee. Zum Beispiel Tee, Saft und Teigwaren.
Starbucks hat auf die Krise reagiert. Noch
vor ein paar Jahren musste der Konzern Fi-
lialen schließen. Durch die Akquisitionen
eines großen Teehändlers, eines renom-
mierten Safthändlers und einer Großbä-
ckerei haben die Amerikaner ihre Produkt-
palette erweitert. Außerdem vertreibt das
Unternehmen seine Produkte jetzt auch in
Foto: starbucks.com
Supermärkten. In einigen Filialen in den
USA wurde sogar der Versuch unternom-
men, Wein und Bier zusammen mit war-
men Snacks anzubieten. Starbuck-Chef
Howard Schultz plant für das kommende
Geschäftsjahr weltweit 1.600 neue Filialen ihnen am heimischen US-Markt zu finden steigern. Und nicht nur die Kunden, auch
zu eröffnen. Im aktuellen Geschäftsjahr, sind. Die Expansionsstrategie scheint auf- die Anleger können zufrieden sein: Vor
das im September endet, gingen bereits zugehen. Quartal für Quartal legen Um- zwei Jahren notierte die Starbuck-Aktie
1.550 neue Filialen an den Start. Derzeit satz und Gewinn zu. Den Gewinn konnte (WKN: 884437) bei umgerechnet 39
gibt es weltweit rund 21.000 Kaffeehäuser das Unternehmen im jüngsten Quartal um Euro. Heute steht sie bei 57 Euro – ein Plus
von Starbucks, wobei es die meisten von rund ein Viertel auf 513 Millionen Dollar von rund 46 Prozent.
GfK
Aktie im Sinkflug
Das größte deutsche Marktforschungs- Unternehmen mit, zu dem weltweit rund 4,2 Prozent zum Vorjahreszeitrum auf
institut Gf K hat seine Umsatzerwartung 13.000 Mitarbeiter gehören. Daher geht knapp 698 Millionen Euro. Der Gewinn
für das Gesamtjahr nach unten korrigiert. GfK nun von einem Gesamtjahresumsatz (Ebitda) verringerte sich um 5,7 Millio-
Die verhaltene Entwicklung in der ersten für 2014 auf Vorjahresniveau oder leicht nen auf 90,1 Millionen Euro. GfK befin-
Jahreshälfte könne nicht durch stärke- darunter aus. Bislang wurde ein Wachs- det sich in einer Phase der Neuausrich-
res Wachstum in den beiden folgenden tum von bis zu zwei Prozent erwartet. Im tung. Das vom Unternehmen ausgegebene
Quartalen kompensiert werden, teilte das ersten Halbjahr 2014 fiel der Umsatz um Ziel ist es, die Transformation des Unter-
nehmens bis Ende des Jahres größtenteils
abgeschlossen zu haben. Die Gf K-Aktie
Unternehmenstermine
(WKN: 587530) befindet sich seit zwei
Datum Uhrzeit Name Ereignis
Monaten im Sinkf lug und stürzte von
19.08.2014 - BHP Billiton Ltd. Ergebnisbericht 2013/14
rund 42 auf 31 Euro ab. Für die franzö-
19.08.2014 - Medtronic, Inc. Ergebnisbericht Q1 2014/15
19.08.2014 - Salesforce.com, Inc Halbjahresbericht 2014/15 sische Großbank Societe Generale ist die
19.08.2014 - The Home Depot, Inc. Halbjahresbericht 2014/15 Aktie dennoch ein „Kauf “. Das schlechter
19.08.2014 - The TJX Companies, Inc. Halbjahresbericht 2014/15 als erwartet ausgefallene Ergebnis belaste
20.08.2014 - Hewlett-Packard Company 9-Monatsbericht 2013/14 die mittelfristig positiven Perspektiven
21.08.2014 - RTL Group S.A. Halbjahresbericht 2014 des Nürnberger Marktforschungsunter-
21.08.2014 - The Gap, Inc. Halbjahresbericht 2014/15
nehmens nicht, so die Analyse der Bank.
14 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
News
Deutsche Post
Konkurrenz für WhatsApp
Die Deutsche Post hat einen Nachrichten- der hohe und verlässliche Schutz der Da- der Zustellung beim Empfänger von den
dienst für Smartphones, der besonders sicher ten. Alle Nachrichten würden automatisch Servern gelöscht. Während andere Mes-
und datenschutzfreundlich sein soll, gestar- beim Absender verschlüsselt und können senger-Dienste sich in ihren Allgemeinen
tet. Mit der App SIMSme können Besitzer nur beim Empfänger wieder entschlüsselt Geschäftsbedingungen die Zustimmung
eines iPhones oder Android-Smartphones werden. Diese sogenannte Ende-zu-Ende- der Kunden geben lassen, dass alle Inhalte,
Textnachrichten sowie Bilder, Videos, Kon- Verschlüsselung mache das Mitlesen durch auch Bilder, ohne Einschränkung und in al-
takte und Informationen über den eigenen Dritte unmöglich. Alle Daten würden len Medienformaten und über alle Kanäle
Standort verschicken. Das Besondere an ausschließlich auf Servern in Deutsch- weiterverbreitet werden können, behalte der
SIMSme ist nach Unternehmensangaben land abgelegt und die Nachrichten nach Nutzer bei SIMSme seine Rechte.
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15 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4FONDS ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN
Fonds der Woche
Renditen aus dem hohen Norden
Amundi ETF MSCI Nordic
In der medialen Berichterstattung dominieren seit Beginn der Schuldenkrise vielfach die schlechten
Nachrichten aus den südeuropäischen Peripheriestaaten. Dabei wird gerne die nordeuropäische
Region vergessen, die zwar auch dem Auf und Ab der Konjunktur unterliegt, die aber unterm Strich
ein vergleichsweise solides Bild bietet. An der Wertentwicklung der Blue-Chips dieser Region können
Anleger mit dem Amundi ETF MSCI Nordic (WKN: A0REJU) partizipieren.
Regionen-Index
Der Amundi ETF MSCI Nordic beschränkt sich nicht auf den das einem Anstieg von vier Prozent. Unter den Top Ten-Aktien
Index eines einzigen Landes, sondern er bildet Unternehmen aus des Index befinden sich auch die schwedische Nordea Bank, das
der gesamten Region ab. Als Basiswert dient ein Aktienindex des norwegische Energieunternehmen Statoil und der finnische No-
unabhängigen Indexanbieters MSCI, der MSCI Nordic. Dieser kia-Konzern. Das Unternehmen hat sich nach dem Verkauf der
Index, der aktuell 65 Unternehmen enthält, konzentriert sich auf Handysparte erfolgreich auf andere Geschäftsbereiche wie die
die entwickelten Märkte dieser Region, also Dänemark, Norwegen, Netzwerkausrüstung und digitale Kartendienste konzentriert.
Schweden und Finnland. Mit etwas über 24 Prozent ist die Fi- Möglicherweise könnte die Aktie ab September wieder im Blue
nanzbranche am stärksten im Index vertreten. Spitzenreiter bei den Chip-Index der Eurozone, dem Euro STOXX 50, vertreten sein.
Wachstumsaussichten der skandinavischen Länder ist Schweden.
Nach der Prognose der schwedischen Regierung soll das Land im Wertentwicklung
kommenden Jahr um 3,1 Prozent wachsen. Auch die anderen nor- Auf Sicht von drei Jahren konnten Investoren mit dem ETF 63
dischen Volkswirtschaften, die mit Aktien im Index vertreten sind, Prozent an Kursgewinnen erzielen, der maximale Verlust lag in
sind auf Wachstumskurs, wenn auch mit geringeren Zuwachsraten. diesem Zeitraum bei 14,8 Prozent. Seit Auflegung im September
Zudem sind die skandinavischen Volkswirtschaften deutlich gerin- 2008 betrug die Performance des ETF gut 68 Prozent. Im aktu-
ger verschuldet als andere europäische Staaten. ellen Jahr konnte seit Jahresanfang eine positive Performance in
Höhe von 5,7 Prozent erzielt werden.
Stabile Erträge
Indexschwergewicht mit über elf Prozent ist aktuell der dänische Fazit
Healthcare-Konzern Novo Nordisk. Schwerpunkte sind die Berei- Anleger, die breit diversifiziert in die skandinavischen Aktien-
che Blutgerinnung und vor allem die Insulin-Produktion. Bereits märkte investieren wollen, können diese Region mit dem Amundi
im Jahr 1923 wurde im Nordisk Insulinlaboratorium das erste In- ETF MSCI Nordic kostengünstig abdecken. Die Verwaltungs-
sulin Dänemarks produziert. Der Konzern profitiert von der de- gebühr des Produkts liegt bei niedrigen 0,25 Prozent p.a. Dafür
mographischen Entwicklung, denn je älter eine Gesellschaft wird, müssen Anleger auf eine aktive Portfolioallokation durch einen
desto stärker ist Diabetes verbreitet. Zudem führt eine zunehmend Fondsmanager verzichten.
ungesunde Ernährungsweise wohlhabenderer Bevölkerungsschich-
ten in den Emerging Markets auch dort zu höheren Risiken einer
Diabetes-Erkrankung. Vom Internationalen Diabetes-Verband Amundi ETF MSCI Nordic UCITS ETF
wird bis 2035 ein Anstieg der erkrankten Personen auf über 590 ISIN: FR0010655738
Mio. erwartet. Anfang August meldete Novo Nordisk gesunde Ge- Fondsvolumen 295,4 Mio. Euro
schäftszahlen. Der operative Gewinn des Konzerns lag im ersten Fondswährung Euro
Halbjahr 2014 bei 16,8 Mrd. Dänischen Kronen, das entspricht Auflegungsdatum: 16.09.2008
Gesamtkostenquote (p.a.): 0,25%
ca. 2,3 Mrd. Euro. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum entsprach
16 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4profi
In Kooperation mit der Weimer Media Group
tiere
Welche Wertpapiere demnächst Gewinn abwerfen,
erkennt man erst im richtigen Zusammenhang.
Die Autorenzeitschrift für Politik, Wirtschaft und Kultur.
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News
BANQUE DE LUXEMBOURG
Geopolitische Gefahren
Der Fondsanbieter Banque de Luxembourg stabiler erwiesen. Meldungen über ein stärker als erwartet gestie-
(BdL) sieht durch die Verschärfung geopo- genes Bruttoinlandsprodukt in den USA haben die Aktienkurse
litischer Krisen die Gefahr für eine erhebli- eher gedrückt: "Ein größeres Wirtschaftswachstum erhöht die
che Börsenkorrektur steigen. Guy Wagner, Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen in den USA früher als vorge-
Chefstratege der Banque de Luxembourg, sehen angehoben werden könnten", erläutert Wagner. Im Unter-
verweist auf die jüngsten Kursverluste am schied zu den USA verläuft das Wirtschaftswachstum in Europa
europäischen und US-amerikanischen eher schleppend. Der Anlageexperte sieht das Geschäftsklima in
Aktienmarkt, die durch die verstärkten Europa durch eine schwache Kreditvergabe und die Spannungen
Spannungen zwischen dem Westen und zwischen dem Westen und Russland gefährdet. In diesem Zusam-
Russland nach dem Abschuss eines Flug- menhang sieht Wagner vor allem Gefahren für Deutschland, das
zeugs der Malaysia Airlines ausgelöst wur- bislang die europäische Konjunkturlokomotive war. Mit Blick auf
den. Dabei verzeichneten zyklische Aktien die Zinslandschaft erwartet Wagner in naher Zukunft und wegen
die höchsten Kursverluste, während sich fehlender Aussichten wichtiger Notenbanken auf eine Leitzinser-
defensive Titel und Technologieaktien als höhung keinen Anstieg der langfristigen Zinsen.
ING INVESTMENT MANAGEMENT
Hochzinsanleihen bleiben lukrative Anlageform
Die Chefin der US-amerikanischen Noten- Notenbanken die Renditen sicherer Anlagen auf nahezu null ge-
bank Janet Yellen hat bei einer Anhörung drückt haben, bleibt Anlegern gar nichts anderes übrig, als sich
im Kongress Anfang Juni darauf hinge- anderweitig umzuschauen. Nach meinem Dafürhalten lautet die
wiesen, dass der Markt für hochverzins- entscheidende Frage: Macht ein Engagement am Hochzinsanlei-
liche Anleihen (High Yields) möglicher- hemarkt noch Sinn und falls ja, wo genau sollte man sich engagie-
weise überhitzt ist. Tim Dowling, Leiter ren?“ Dowling, der auch den ING (L) - Renta Fund Global High
Global High Yield Credit beim Fondsan- Yield P Cap. EUR hedged (ISIN: LU0546918664) managt, sieht
bieter ING Investment Management (IM), durch die Kursrückgänge nach der Yellen-Äußerung attraktive
räumt die Gefahr grundsätzlich ein, sieht Einstiegskurse. Nach Auffassung des Fondsmanagers sind auch die
aber zu dieser Anlageklasse im festverzins- Ausfallraten durch eine stabile Entwicklung der Unternehmen, die
lichen Bereich keine Alternativen. „Seit die diese Papiere emittieren, vergleichsweise gering.
18 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4FONDS ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN
News
PIONEER INVESTMENTS
Aufwärtspotenzial bei Entspannung der Lage
Die Verschärfung der Sanktionen gegen er die Unternehmensgewinne besser als
Russland dürfte kaum unmittelbare Aus- erwartet ein. „Die Bewertungen sind sehr
wirkungen auf die russische Wirtschaft niedrig und liefern Raum für eine Rally,
haben, jedoch haben sie Auswirkungen wenn die Sanktionen gelockert werden soll-
auf das Marktsentiment. Diese Auffassung ten“, so Fiejka. Unter den einzelnen Sekto-
vertritt Marcin Fiejka, Fondsmanager des ren hält der Fondsmanager die Segmente
Pioneer Funds – Russian Equity (ISIN: Basis-Konsumgüter, Grundstoffe und Öl
LU0346424434). Vor allem ausländische für aussichtsreich. Nach Auffassung des
Investoren, denen der überwiegende Teil Russland-Experten sind sie wenig konjunk-
der am russischen Markt gehandelten Ak- turabhängig und profitieren von der leicht
tien gehört, würden durch das Sentiment ansteigenden Inflation in Russland. Weit-
geleitet. Die langfristigen Aussichten für gehend frei von Sanktionsrisiken sind die
den russischen Aktienmarkt hängen nach Unternehmen aus dem Sektor Grundstoffe.
Ansicht des Fondsmanagers vom weiteren Die Firmen profitieren von einer Abschwä-
Verlauf der Krise ab. Der Experte sieht die chung der russischen Währung. Ähnliche
gegenwärtige Lage der russischen Wirt- Argumente führt der Pioneer-Fondsmana-
schaft noch als fragil an, allerdings schätzt ger für die Ölfirmen ins Feld.
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19 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS
Zertifikate-Idee
Renditen aus
der Landwirtschaft
Capped-Bonus-Zertifikat auf Deere & Co.
KIassische „old economy“, nämlich den Bau von Traktoren und Landmaschinen verbindet man in den USA mit
dem Unternehmen Deere & Co. Das Geschäft ist nicht frei von zyklischen Schwankungen und hängt u.a. an der
Entwicklung der Getreidepreise. Mit einem Capped-Bonus-Zertifikat der BNP Paribas (ISIN: DE000PA6J1J6) sind
attraktive Renditen möglich, wenn die Aktie sich nur seitwärts bewegt und nicht zu stark nach unten ausbricht.
Von der Schmiede zum Großkonzern
Auch bei großen Weltkonzernen werden am Anfang eher kleine gegenüber den vorherigen Prognosen, die
Brötchen gebacken. So wie der Aufstieg von Microsoft und bei 3,3 Mrd. US-Dollar gelegen haben.
seinem Gründer Bill Gates seinen Anfang in einer Garagen-
werkstatt nahm, lagen die Wurzeln von Deere & Co. in ei- Bonus auf den Maschinenbauer
ner Schmiede des Firmengründers John Deere. Der Name des Mit einem Capped-Bonus-Zertifikat der
Gründers, der in den 1830er-Jahren einen selbstreinigenden BNP Paribas auf die Aktie von Deere &
Pflug erfunden hat, steht auch heute noch für die wichtigste Co. profitieren Investoren bereits, wenn
Marke des Konzerns. Der Kreis zu Microsoft schließt sich, sich die Aktie nur seitwärts bewegt. Ak-
wenn man bedenkt, dass Bill Gates auch am Landmaschinen- tuell notiert sie bei gut 85 US-Dollar. Das
bau und dem Unternehmen Gefallen gefunden hat und einer Zertifikat ist mit einer Barriere bei 65 US-
der Großaktionäre bei Deere & Co. ist. Weniger überraschend Dollar ausgestattet und liegt somit mehr
ist, dass Warren Buffett, Value-Investor und Fan von stockso- als 20 US-Dollar unterhalb des aktuellen
liden Geschäftsmodellen, ebenfalls in dem Konzern investiert Kurses. Wenn diese Barriere während der
ist. Mittlerweile produziert das Unternehmen neben landwirt- Laufzeit des Produkts nie berührt wird,
schaftlichen Geräten im engeren Sinne auch Maschinen für die erhalten Investoren bei Fälligkeit des
Forstwirtschaft und Baumaschinen. Zertifikats am 24. Dezember 2015 den
Bonusbetrag von 102 US-Dollar ausge-
Analystenerwartungen übertroffen zahlt, der zugleich der Höchstbetrag ist.
Am vergangenen Mittwoch gab der Konzern seine Unterneh- Das Capped-Bonus-Zertifikat ist nicht
menszahlen für das abgelaufene Quartal bekannt. Der Gewinn währungsgesichert, so dass Wechselkurs-
pro Aktie betrug 2,33 US-Dollar und lag damit 0,13 US-Dollar schwankungen einen Einf luss auf die
über den Analystenerwartungen. Auch der Umsatz konnte mit Preisbildung haben. Wird die Barriere
9,5 Mrd. US-Dollar die Erwartungen, die bei 8,75 Mrd. lagen, während der Laufzeit gerissen, erhalten
übertreffen. Damit hat sich der Konzern in einem vergleichs- Investoren zum Laufzeitende den Ge-
weise schwierigen Umfeld gut geschlagen. Mit den gesunkenen genwert des Schlusskurses der Deere &
Getreidepreisen geht auch das Einkommen der Farmer zurück, Co.-Aktie an der New Yorker Börse am
die dann geplante Neuinvestitionen in ihre Geräte nach hin- 18. Dezember 2015. Der Betrag wird zu
ten verschieben. Für das Gesamtjahr erwartet der Unterneh- dem dann gültigen Wechselkurs in Euro
menschef Samuel Allen einen Gewinn von 3,1 Mrd. US-Dollar, umgerechnet und ausgezahlt.
Capped-Bonus-Zertifikat auf Deere & Co.
Zertifikattyp Emittent Basiswert Fälligkeit WKN
Bonus-Zertifikat BNP Paribas Deere & Co. 24.12.2015 PA6J1J
20 BÖRSE am Sonntag · 33/1 4Sie können auch lesen
