Ausblick 2022 Neues Jahr, neue Chancen - HypoVereinsbank onemarkets
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1 | JANUAR 2022
DAS MAGAZIN RUND UM ANLAGEPRODUKTE DER
Werbung
Ausblick 2022 E F R A G UNG n
LE SERB ndau f ei
i t m a chen u euen Seite 7
M
s ch ön f r
Neues Jahr,
D a n k e
neue Chancen
Es gibt viele Themen, welche
die Kapitalmärkte im Jahr 2022
beschäftigen werden. Erfahren
Sie, worauf im neuen Börsenjahr
zu achten ist.
Die Zukunft ist smart Anlagefokus Klimaschutz Transatlantische Anlagestrategie
Neue Technologien wie 5G oder Wir haben für Sie zwei So investieren Sie mit Plan in
das Internet der Dinge bieten neuartige Investmentkonzepte Europas und Amerikas Top-
attraktive Anlagechancen entwickelt Konzerne, ESG inklusive
Seite 18 Seite 22 Seite 26
Bester Emittent
WERBUNG
Deutschlands!
HypoVereinsbank onemarkets erhält zum zweiten Mal in Folge den ersten Platz in
der Jury-Gesamtwertung und gewinnt insgesamt sieben Preise bei der führenden
Auszeichnung für die besten Anbieter, Produkte und Services im deutschen Zertifikate-
markt. Dieser große Erfolg ist für uns Bestätigung und Ansporn zugleich.
onemarkets.de
EDITORIAL
Liebe Leserinnen, liebe Leser,
im Jahr 2022 dürfte es etwas volatiler an den Aktienmärkten
zugehen. Dennoch äußern sich die Experten von HypoVereinsbank
und UniCredit, Philip Gisdakis, Dr. Andreas Rees und Christian
Richard Pfadenhauer Stocker, optimistisch für Aktien (Interview Seite 10). Volle Auftrags
Chefredakteur onemarkets Magazin bücher bei den Konzernen und anhaltend niedrige Zinsen in der
>> redaktion.onemarkets@unicredit.de
Eurozone könnten die Katalysatoren für eine Fortsetzung des Auf
wärtstrends sein. In unserer Titelgeschichte nehmen wir aussichts
reiche Branchen, Trends und Einzelwerte aus Europa ins Visier
(Titelthema Seite 12). Global dürften die Themen Nachhaltigkeit
(Strategie und Investment Seite 22) sowie die 5G-Technologie
im Fokus vieler Investoren stehen.
Unsere Experten bleiben
für Aktien optimistisch
Was den Aspekt der Nachhaltigkeit betrifft, erfüllten die Vereinba In eigener Sache
rungen auf dem Weltklimagipfel in Glasgow im November 2021
nicht alle Hoffnungen. Doch schon im Herbst 2022 treffen sich Im vergangenen Jahr konnte sich HypoVereinsbank
onemarkets über zahlreiche Auszeichnungen freuen,
erneut Klimaexperten, Politiker und Unternehmer – dieses Mal in darunter den ZertifikateAward 2021/2022 für
Ägypten – um über weitere Maßnahmen zu verhandeln. Der Druck den besten Emittenten im deutschen Zertifi-
katemarkt. Wir möchten uns an dieser Stelle bei
auf Wirtschaft und Politik bleibt also bestehen.
Ihnen für Ihre Unterstützung bedanken. Unser
Bestreben ist, Ihnen auch im Jahr 2022 und darü
5G sowie die intelligente Vernetzung der Dinge, im Englischen als ber hinaus attraktive Produkte sowie einen guten
Service zu bieten. Dazu ist uns Ihre Meinung wich
Smart Connectivity bezeichnet, hat nach Meinung vieler Experten tig. Wir bitten Sie daher, an unserer Leserbefra-
das Zeug, zum Gamechanger bei der Digitalisierung von Unter gung zum Magazin teilzunehmen. Natürlich freuen
wir uns über Ihr Lob. Aber auch Kritik ist willkom
nehmen, Haushalten und Behörden zu werden. Wir zeigen Ihnen,
men. Sie ist uns Ansporn, noch besser zu werden.
wie Sie in diesen Trendmarkt kompakt per HVB Open End Index Alle notwendigen Informationen zur Teilnahme an
Zertifikat investieren können (Strategie und Investment Seite 18). der Leserbefragung finden Sie auf Seite 7.
Ich wünsche Ihnen viel Spaß beim Lesen!
Ihr Richard Pfadenhauer
1 | Januar 2022 3
INHALT
18 Der Vernetzung der Dinge über schnelle Mobil
funkverbindungen wird unser Leben verändern.
Wie Sie in diesen Megatrend investieren können.
08 Edelmetalle wie Gold zählen zu den beliebtesten Rohstoffen.
Doch wie läuft eigentlich der Handel mit diesen Naturschätzen
ab und worauf gilt es zu achten? Wir sagen es Ihnen.
26
Wer an der Börse erfolgreich sein will, braucht eine gute
Strategie. Wir präsentieren Ihnen zwei Anlageprodukte, die
Ihnen helfen können, den richtigen Zug zu machen.
22 Ohne Klimaschutz könnten solche winterlichen
Bilder bald der Vergangenheit angehören. Auch als
Anleger:in können Sie einen Beitrag leisten.
4 1 I Januar 2022
INHALT
Inhalt 1 | Januar 2022
NEWS & SERVICES STRATEGIE & INVESTMENT
ZertifikateAwards: Erneut Platz 1 in Deutschland � � � � � � � � � 07 Smartes Investment in eine smarte Welt � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
HypoVereinsbank onemarkets belegte bei den 5G, Internet der Dinge, Smart Connectivity – diese
ZertifikateAwards 2021/2022 zum zweiten Mal in Technologien werden nahezu alle Bereiche unseres
Folge den ersten Platz in der Jury-Gesamtwertung. Lebens von Grund auf verändern. Ein Megatrend!.
Wissen: Investieren in Rohstoffe (Teil 1) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 08 Anlagefokus Klimaschutz � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 22
Erfahren Sie, worauf man beim Handel mit Roh Wir haben für Sie zwei neuartige Investmentkonzepte
stoffen achten sollte. Im ersten Teil befassen wir entwickelt. Dazu gehört ein Produkt, mit dem Sie auf
uns mit der Gruppe der Edelmetalle. die Dekarbonisierung Europas setzen können.
6 Fragen an „Mr. Trendfolge“ Michael Proffe � � � � � � � � � � � � � � � � � 09 Mit Strategie auf transatlantische Aktien setzen � � � � � � � � � � � � 26
Der bekannte Börsenexperte erklärt, wie seine von Mit unseren Anlagelösungen können Sie mit Kalkül in
ihm entwickelte Trendfolge-Strategie funktioniert. den UC SDG Transatlantic Leaders Index investieren.
Der Index setzt konsequent auf ESG-Kriterien.
INTERVIEW
Stabilität für das Depot � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 26
„Wir werden in Aktien übergewichtet bleiben“ � � � � � � � � � � � � � � 10
HVB Anleihe mit 90 % Mindestrückzahlung auf
Die UniCredit- bzw. HypoVereinsbank-Experten Philip
den UC ESG Goods for Life Strategy Index.
Gisdakis, Dr. Andreas Rees und Christian Stocker
sprechen über die Perspektiven an den Aktienmärkten.
TITELTHEMA KOLUMNE
Ausblick 2022: Neues Jahr, neue Chancen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 12 Purps‘ Impressionen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 29
Es gibt viele Themen, welche die Kapitalmärkte im Das neue Jahr wird maßgeblich von Zinsanhebungen
Jahr 2022 beschäftigen werden. Wir zeigen auf, mehrerer Zentralbanken bestimmt werden. Die EZB
worauf im neuen Börsenjahr zu achten ist, und stellen dürfte hier eine Sonderrolle einnehmen.
interessante Anlagemöglichkeiten vor.
ONEMARKETS BLOG HINWEISE
Erfahren, was die Börse bewegt � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 30 Funktionsweise� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 33
Aktuelle Marktnews auf blog.onemarkets.de Details zu den vorgestellten Produkten
NEUEMISSIONEN Impressum� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 34
Das Team hinter dem onemarkets Magazin
Zum Heraustrennen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 31
Aktuelle Zeichnungsprodukte Januar 2022 Rechtliche Hinweise � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 35
Darauf sollten Sie achten
1 | Januar 2022 5
NEWS & SERVICES
Jahr 2022 um rund 12 Prozent erhöhen
Kommentar: Christian Stocker, Aktienstratege bei der UniCredit
werden. Die Auftragspolster sind gut
Stärkere Kursrücksetzer zum
gefüllt und die Unternehmen haben in
den vergangenen Quartalen gezeigt, dass
sukzessiven Einstieg nutzen
sie mit der gegenwärtigen Situation
hoher Inputpreise und beeinträchtigter
Lieferketten gut zurechtkommen. Die
„Das Jahr 2022 wird bei Aktien zwar von einer
Gewinnmargen haben wieder ein Niveau
erhöhten Volatilität geprägt sein, der zugrunde erreicht, das man in dieser Höhe seit der
liegende Aufwärtstrend dürfte sich aber fortsetzen.“ globalen Finanzkrise 2008/09 nicht mehr
gesehen hat. Dies bildet die Grundlage
Die Volatilität ist ein Gradmesser für die Die Krux an einer erhöhten Volatilität als unserer Erwartung einer guten Aktien-
Preisschwankungen von Aktien(märkten) Spiegelbild der Nervosität an den Aktien- marktperformance. Aktien dürften daher
während einer bestimmten Zeitperiode – märkten ist, dass sie durchaus einen unter Performancegesichtspunkten auch
so die allgemeine Definition von Volatili- „Selffulfilling“-Effekt hat. Das heißt, die im Jahr 2022 die beste Assetklasse dar-
tät als Gradmesser von Marktpreisrisiken. Volatilität nährt die Volatilität. An den stellen.
2021 war zumindest bis Mitte November Aktienmärkten wird vorsichtiger agiert,
ein Jahr mit ungewöhnlich niedriger Vola- man trennt sich schneller von Invest- Solange das Wachstum von Wirtschaft
tilität und kaum nennenswerten Rückset- ments aufgrund einer gestiegenen Sensi- und Unternehmensgewinnen solide
zern. Dann tauchte die COVID-19-Variante bilität gegenüber potenziell belastenden bleibt, wovon wir ausgehen, wird das
Omikron erstmals auf. Mit ihr hat das Entwicklungen. Das führt häufig zu nega- Buy-the-Dip-Verhalten der Marktakteure
Risiko konjunktureller Belastungen infolge tiven Übertreibungen. Doch gerade dieses anhalten. Das heißt, jeder stärkere Rück-
neuer Lockdowns zugenommen. Weiter- Umfeld eröffnet oftmals sehr günstige setzer wird als Chance für Käufe gesehen.
hin hohe Energiepreise und bestehende Chancen für einen Einstieg am Aktien- Als Strategie bietet sich daher an, die zu
Probleme in den Lieferketten tun ein Übri- markt bzw. eine Erhöhung der Aktienquote. erwartenden stärkeren Rücksetzer für
ges, um die Unsicherheit an den Aktien- einen sukzessiven Einstieg bzw. eine
märkten auf hohem Niveau zu halten. Das Wir gehen davon aus, dass der zugrunde schrittweise Erhöhung der Aktienquote zu
wird sich unseres Erachtens auch so liegende Trend einer soliden Konjunktur- nutzen. Wir gehen davon aus, dass sich
schnell nicht ändern. 2022 dürfte von erholung intakt bleibt und sich die der zugrunde liegende Aufwärtstrend an
einer erhöhten Volatilität geprägt sein. Gewinne europäischer Unternehmen im den Börsen im Jahr 2022 fortsetzen wird.
Sparpläne auf mehr Bei vielen ETFs und Fonds spielen auch
Nachhaltigkeitskriterien eine Rolle.
Mit ETF-Sparplänen
als 650 ETFs
der HVB haben Sie die
Neben dem breiten Angebot an spar- Chance, Vermögen
planfähigen Aktien-ETFs bietet die Hypo- aufzubauen.
Haben Sie schon einen Sparplan für Vereinsbank künftig auch Sparpläne mit
Ihren nächsten großen Urlaub, für die Anlageschwerpunkt Anleihen oder Roh-
Kinder oder Enkelkinder? Seit dem 3. stoffe an. Der Sparmodus kann monat-
Januar 2022 bietet die HypoVereinsbank lich, vierteljährlich oder halbjährlich
mehr als 500 neue sparplanfähige Ex- gewählt werden. Auch die Höhe der
change Traded Funds (ETFs) mit den Besparung und die Laufzeit sind frei
Asset Managern Amundi, Lyxor und wählbar und können jederzeit angepasst
iShares. ETFs sind börsengehandelte werden. Natürlich ist ein börsentäglicher
Indexfonds. Die erweiterte Auswahl hat Verkauf des angesparten Kapitals ganz
für jeden Anlegertyp und jedes persönli- oder teilweise möglich.*
che Anlegerziel etwas zu bieten. Seien es Starten Sie jetzt! Beim Abschluss im
zum Beispiel ETFs mit Fokus auf chine- HVB Online Banking oder in der App online
sische Aktien oder auf Unternehmen mit erhalten Sie 25 Prozent Rabatt auf das Ausführliche Informationen zu den
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6 1 I Januar 2022
NEWS & SERVICES
ZertifikateAwards 2021/22
Erneut Platz 1
Haben Sie eine Anregung
für das onemarkets Magazin?
Wir freuen uns darauf!
in Deutschland
HypoVereinsbank onemarkets wurde bei
den ZertifikateAwards 2021/2022 – wie
schon im Vorjahr – mit dem 1. Platz bei
der Jury-Gesamtwertung ausgezeichnet.
Leserbefragung Leserbefragung
Insgesamt heimste das Team in den ver-
schiedenen Kategorien sieben Preise ein.
Ihre Meinung ist Hier geht’s zur Leserbefragung: Die ZertifikateAwards sind die führende
>> onemarkets.de/leserbefragung Auszeichnung für die besten Anbieter und
uns wichtig Oder nutzen Sie diesen QR-Code:
Produkte im deutschen Zertifikatemarkt.
„Wir freuen uns sehr über dieses großar-
Das onemarkets Magazin informiert Sie tige Ergebnis“, sagt Nikolaus Barth, Head
regelmäßig über wichtige Anlagethe- of Private Investors Products Global Bro-
men und interessante Investmentrends. kerage & Central Europe External bei HVB
onemarkets (siehe Abbildung). „Auch in
Um noch besser zu werden, bitten wir Sie, Zukunft werden wir hart daran arbeiten,
bei unserer großen Leserbefragung mit- den Zertifikatemarkt durch unser Pro-
zumachen. Der Zeitaufwand ist gering Unser Dankeschön! duktangebot aktiv mitzugestalten.“
und Sie können ein kleines Dankeschön Jeder, der an der Leserbefragung teil-
erhalten. Lob ist uns genauso willkom- nimmt, kann ein dreimonatiges Gra-
men wie Kritik. Wir freuen uns auf Ihre tis-Abonnement für den Börsenbrief des
Anregungen. Die Antworten werden bekannten Aktienprofis Michael Proffe
selbstverständlich anonym ausgewertet. erhalten. Interessante Informationen
Unsere Leserbefragung läuft bis zum zu seiner Anlagestrategie finden Sie auf
20. Februar 2022. Seite 9.
Das Steuerthema
VON THOMAS WAGNER, STEUERBERATER
Edelmetalle und Kryptowährungen
Bei beiden Anlagewerten können private rung innerhalb eines Jahres bejaht (Az. 5 K ben, wenn anstelle eines Direktinvestments
Veräußerungsgeschäfte vorliegen, wenn diese 1996/19). Das Urteil ist nicht rechtskräftig. Zertifikate oder Fonds mit entsprechenden
als Wirtschaftsgüter einzuordnen sind und zwi- Der Bundesfinanzhof wird über die Revision Basiswerten erworben werden. Ob hier bei Ver-
schen Anschaffung und Veräußerung nicht entscheiden. In einem bisher nur als Entwurf äußerung die Jahresfrist Anwendung findet,
mehr als ein Jahr liegt. Während bei Edel- vorliegenden Erlass geht auch das Bundes hängt entscheidend davon ab, ob die Wertpa-
metallen die Zuordnung zu den Wirtschafts finanzministerium bei Kryptowährungen ge- piere nur einen Anspruch auf die Auslieferung
gütern unbestritten ist, bestehen bei Krypto- nauso wie bei Edelmetallen von Wirtschafts-
des Basiswerts oder die Auszahlung des Erlö-
währungen durchaus unterschiedliche Auffas- gütern aus. Folge sei die Anwendung der
ses aus der Veräußerung desselben gewäh-
sungen. In einigen erstinstanzlichen Urteilen Jahresfrist bei Veräußerung, die sich bei Nut-
wurde die Zuordnung in der Vergangenheit zung als Einkunftsquelle analog zu Edelme- ren. Bei einem üblichen Rückzahlungsan-
zumindest bezweifelt. Das FG Baden-Württem- tallen auf zehn Jahre verlängern soll. Je nach spruch unterliegen Gewinne und Verluste in
berg hatte in einem Urteil aus dem vergange- Umfang des Handels soll gar eine Einordnung der Regel der Abgeltungsteuer. Anleger soll-
nen Jahr jedoch keine Zweifel, dass es sich als gewerbliche Einkünfte und damit auch ten die weitere Rechtsentwicklung ver-
bei Kryptowährungen um Wirtschaftsgüter eine Gewerbesteuerpflicht gegeben sein. Eine folgen. Fragen hierzu beantwortet Ihr Steuer-
handelt, und deren Steuerbarkeit bei Veräuße- andere Bewertung wiederum kann sich erge- berater.
1 | Januar 2022 7
NEWS & SERVICES
zu vertretbaren Kosten lagerfähig und
Rohstoffe werden häufig auch als Natur- können damit auch physisch erworben
schätze bezeichnet. Bei Edelmetallen wie werden. Doch nicht für alle Anlegerinnen
Gold trifft das den Nagel auf den Kopf.
und Anleger steht der physische Besitz
im Vordergrund. Viele wollen lediglich
von Preisbewegungen profitieren, ohne
das Edelmetall direkt zu erwerben und zu
halten. Diese Möglichkeit bieten ver-
schiedene Arten von Zertifikaten. Dazu
zählen zum Beispiel Open-End-Zertifi-
kate. Diese Produkte nehmen an der Prei-
sentwicklung des zugrunde liegenden
Edelmetalls eins zu eins teil. Eine riskan-
tere, dafür aber auch chancenreiche
Anlage stellen Hebelprodukte dar. Diese
Instrumente bilden die Preisentwicklung
überproportional ab. Optionsscheine und
Mini-Futures zählen beispielsweise zu
dieser Gruppe.
Spotpreis statt Terminkurs
Wissen: Die Rohstoffpreise sind seit geraumer Zeit
wieder in aller Munde. So legten die
Anlage- und Hebelprodukte auf Edelme-
talle unterscheiden sich von entspre-
Investieren in
Notierungen von Energierohstoffen wie Öl chenden Papieren auf andere Rohstoff-
und Gas im vergangenen Jahr deutlich zu. gattungen in einem wichtigen Punkt: Sie
Rohstoffe
Aber auch die Preise von Industriemetal- nehmen in der Regel nicht an der Ent-
len wie Kupfer sowie von einigen Agrar- wicklung der zuvor erwähnten Futures
rohstoffen zogen signifikant an. Als Anla- teil, sondern am Spotpreis. Es ist also kein
Teil 1 geklasse haben sich Rohstoffe längst Terminkurs, von dem sich der Wert des
etabliert. Allerdings unterscheidet sich Produkts ableitet, sondern der tagesaktu-
der Handel mit Rohstoffen in vielerlei Hin- elle Preis des jeweils zugrunde liegenden
In dieser neuen Serie erfahren Sie
sicht grundlegend von dem Handel mit Rohstoffs. Der Spotpreis wird wiederum
mehr über die Besonderheiten Aktien oder Anleihen. Bei einem Invest- an besonderen Handelsplätzen für Edel-
beim Handel mit Rohstoffen. Im ment in eine Aktie kann das Wertpapier metalle festgestellt. Der bedeutendste ist
ersten Teil befassen wir uns mit beispielsweise direkt erworben und bis der London Bullion Market, kurz LBMA.
den Edelmetallen. zum Verkauf in einem entsprechenden Auch die von HypoVereinsbank one-
Depot verwahrt werden. Ein direktes markets angebotenen Anlage- und Hebel-
Investment in Rohstoffe ist hingegen produkte auf Edelmetalle beziehen sich
weitaus komplexer. Man denke allein an auf die Spotpreise an der LBMA. Viele der
die hohen Transport- und Lagerkosten, die Produkte gibt es auch mit Währungsabsi-
bei einem physischen Kauf anfallen wür- cherung, zu erkennen am Zusatz „Quanto“.
den. Anlagelösungen auf Energieroh- Das ist ein durchaus wichtiger Punkt:
Online stoffe, Industriemetalle und Agrargüter Denn wie alle Rohstoffe werden auch
Unser komplettes Angebot an Anlage- basieren daher in der Regel auf Futures. Edelmetalle in US-Dollar gehandelt. Mit
und Hebelprodukten auf Edelmetalle Das sind standardisierte Terminkontrakte, einer Quanto-Absicherung lassen sich
und andere Rohstoffe finden Sie unter: die an speziellen Börsen gehandelt wer- etwaige Wechselkursrisiken ausschließen.
>> onemarkets.de
den. Mehr dazu im nächsten Teil der Serie. Wer Edelmetalle physisch erwirbt, etwa
Oder nutzen Sie diesen QR-Code: in Form von Münzen oder Barren, hat
Sonderrolle von Edelmetallen diese integrierte Möglichkeit der Wäh-
Eine Sonderrolle beim Handel mit Roh- rungsabsicherung nicht.
stoffen nehmen Edelmetalle ein. Dazu
zählen insbesondere Gold, Silber, Platin Bitte beachten Sie die rechtlichen
und Palladium. Diese Naturschätze sind Hinweise auf Seite 35.
8 1 I Januar 2022
NEWS & SERVICES
6 Fragen an
„Mr. Trendfolge“ Michael Proffe
Frage 1: Haben Sie heute schon Aktien ich. Alle zwölf Monate überprüfe ich die
oder Derivate gehandelt? Daten von Neuem.
Heute ist Freitag und an Freitagen handle
ich eher selten. Frage 5: Wie wählen Sie Ihre Titel aus?
Mich interessieren die großen Trends die-
Frage 2: Warum? Angst vor negativen ser Welt. Losgelöst von Staaten, Regionen
Überraschungen am Wochenende? oder politischen Meinungen. In den
Nein. Überhaupt nicht. Das liegt vielmehr zurückliegenden 20 Jahren wurden zahl-
an meiner Anlage- und Trading-Strategie. reiche starke Trends durch US-Unterneh-
Ich bin ein sogenannter Trendfolger und men ausgelöst. Gleichwohl sind es nicht
denke grundsätzlich langfristig über meh- nur Tech-Unternehmen, die in unserem
rere Jahre. Notenbanksitzungen, tagesak- täglichen Leben eine maßgebliche Rolle
tuelle Nachrichten oder Quartalsberichte spielen. Eisenbahnen wird es für den
spielen bei meinen Anlageentscheidun- Transport auch in 100 Jahren noch geben.
gen keine Rolle. Auch in der sogenannten Old Economy
gibt es zahlreiche Unternehmen, die Pro-
Frage 3: Welche Rolle spielen in diesem dukte herstellen, die nicht nur heute, son-
Zusammenhang Ereignisse wie bei- dern auch morgen noch wichtig sein wer-
spielsweise das Corona-Virus? den, wie zum Beispiel Nahrungsmittel Über Michael Proffe
Gegen derlei Entwicklungen ist auch mein oder Konsumgüter.
Michael Proffe ist seit über 30 Jahren Experte
Portfolio nicht gefeit. Bei großen Namen
für Trendfolge. Mit der von ihm entwickelten
wie Apple oder Amazon.com steige ich Frage 6: Am Aktienmarkt gibt es kaum Trendfolge-Methode selektiert er wachstums-
dennoch in solchen Phasen nicht aus. noch Schnäppchen. Geht die Rallye starke Aktien und begleitet deren Trend-
Wenn Panik am Markt zu beobachten ist, dennoch weiter? phasen. Zudem arbeitet er seit vielen Jahren
hat dies grundsätzlich nichts mit dem Meiner Meinung nach wird das laufende als Wirtschaftsberater und Börsentrainer. Er
Geschäftsmodell zu tun. Irgendwann ist Jahrzehnt eines der spannendsten in der ist Chefredakteur des Börsenbriefs „Proffe‘s
Trenddepot“, der im Investor Verlag erscheint.
der Boden gefunden und solche Trendfol- Börsengeschichte. Ich kann mir durchaus
ger legen oftmals wieder überdurch- vorstellen, dass die Märkte gar noch stär-
Alle Meinungsaussagen oder Einschätzungen in diesem Inter-
schnittlich zu. Ich habe nie den Stecker ker zulegen als im zurückliegenden Jahr- view geben die Einschätzung des Gesprächspartners wieder.
Die hierin zum Ausdruck gebrachten Meinungen spiegeln
gezogen, wenn es keinen Grund gab. Ich zehnt. Allerdings kommt es stets darauf nicht zwangsläufig die Meinung der UniCredit AG wider.
verkaufe nur, wenn ich unternehmensspe- an, wo man investiert ist. Das Internet,
zifische Nachrichten vorliegen habe, etwa wie wir es jetzt kennen, wird sich meiner
dass das Unternehmen den fundamenta- Meinung nach komplett verändern. Ein
len Trend nicht fortsetzen kann. wichtiger Baustein dafür ist der Ausbau
des 5G-Netzes. Es wird eine Vielzahl von
Frage 4: Wie sieht Ihre Strategie aus? neuen Anwendungen ermöglichen. Es
Für mich ist der langfristige Trend eines wird eine Flut neuer kreativer und innova-
Unternehmens maßgeblich. Dabei bin ich tiver Unternehmen in den Markt kom-
durchaus fundamental getrieben. Quar- men. Viele große, starke Player werden
talsberichte unterliegen oft gewissen sich weiterentwickeln. Gleichwohl werden
Schwankungen. Ich interessiere mich viel- viele altbekannte Unternehmen ver-
mehr für die Geschäftsentwicklung eines schwinden, weil wir sie nicht mehr brau-
Konzerns über die zurückliegenden zehn chen.
Jahre. Wenn ich daraus Signale erhalte,
die daraufhin hindeuten, dass es mittel- Bitte beachten Sie die rechtlichen
fristig weiter nach oben geht, investiere Hinweise auf Seite 35.
1 | Januar 2022 9
INTERVIEW
onemarkets: Unsicherheiten sind oft-
mals ein guter Nährboden für stei-
gende Kurse. Auch derzeit mangelt es
nicht daran. Geht die Rallye also 2022
weiter?
Christian Stocker: Wir halten im Jahr 2022
durchaus weiter steigende Notierungen
beim DAX®, EURO STOXX 50® und dem
S&P 500® für möglich. Katalysator sind
vor allem die Unternehmensgewinne. Wir
rechnen damit, dass im vierten Quartal
2021 und auch im ersten Quartal 2022
die Erträge mehrheitlich ein deutliches
Plus verzeichnen. Aktuell steigen die
Gewinne in Europa stärker als in den USA.
Dies liegt vor allem daran, dass die USA
früher aus der Corona-Krise herauskamen.
In Europa sehen wir nun Nachholeffekte.
Richard Pfadenhauer (oben links), Chefredakteur des onemarkets Magazins, im Online-Talk mit
Zudem sind in vielen Branchen die Unter-
Christian Stocker, Aktienstratege bei der UniCredit (oben rechts), Philip Gisdakis (u. l.), Chefanlagestratege nehmen in der Lage, steigende Rohstoff-
bei der HypoVereinsbank, und Dr. Andreas Rees (u. r.), Chefvolkswirt Deutschland bei der HypoVereinsbank. preise an die Kunden weiterzugeben. Dies
spiegelt sich aktuell in hohen Gewinnmar-
gen wider. Zum Teil erzielen die Unterneh-
„Wir werden weiterhin in men Margen, wie sie zuletzt vor Ausbruch
der Finanzkrise erzielt wurden. Vor die-
Aktien übergewichtet bleiben“
sem Hintergrund stellen Aktien bis zu
einem gewissen Grad eine Absicherung
gegen die hohe Inflation dar.
Was erwarten die Aktien-, Anlage- und Wirtschaftsexperten der onemarkets: Das Thema Inflation hat
HypoVereinsbank bzw. der UniCredit im Jahr 2022 von den Märkten uns 2021 begleitet und könnte 2022
und der Notenbankpolitik und wie schätzen sie die Entwicklung für die Zinswende sorgen. Wie ist Ihre
derInflation ein? Hier stehen sie Rede und Antwort. Einschätzung?
Dr. Andreas Rees: In Europa haben wir
den Zenit der hohen Inflationsraten ver-
onemarkets: Die Aktienmärkte haben „Es stellt sich nicht die mutlich schon überschritten. In den USA
2021 mehrheitlich gut zugelegt. Bei vie- könnte es hingegen noch etwas dauern,
len Leit- und Themenindizes ging es Frage, ob man in Aktien bis der Höchststand überschritten ist.
zweistellig nach oben. Profitierten die investiert sein sollte oder Dies liegt vor allem am US-Arbeitsmarkt.
Kunden in der Vermögensverwaltung Dort herrschen Knappheiten und gleich-
von dieser Entwicklung?
nicht, sondern vielmehr, zeitig besteht eine hohe Arbeitskräfte-
Philip Gisdakis: Wir waren durchgehend auf welche Titel man nachfrage. Es gibt viele offene Stellen, die
übergewichtet in Aktien. Allerdings hat- die Unternehmen nicht besetzen können.
ten wir bei einigen Anlagestrategien das setzen sollte.“ Das treibt die Löhne und sorgt für soge-
klassische Problem, dass die Performance Philip Gisdakis, Chefanlagestratege nannte Zweitrundeneffekte. In Europa ist
vor allem in den USA, aber zum Teil auch bei der HypoVereinsbank die Situation gänzlich anders. Dort sehen
in Europa, von einigen wenigen großen wir weder in Deutschland noch in anderen
Titeln abhing. Wenn man sie im Depot europäischen Ländern einen angespann-
hatte, gelang eine Outperformance. Wenn ten Arbeitsmarkt und auch keine Zweit-
nicht, dann nicht. Insgesamt waren wir rundeneffekte.
wie auch unsere Kunden mit 2021 sehr
zufrieden und wir blicken auch optimis- onemarkets: Ein starker Treiber der Infla-
tisch auf das Börsenjahr 2022. tion sind die Lieferengpässe, richtig?
10 1 I Januar 2022INTERVIEW
„Einen signifikanten Rück- Dr. Rees: Wir sehen eine enorme Lücke onemarkets: Können Sie konkreter wer-
zwischen neu eingesammelten und den den?
gang der Inflation erwarten abgearbeiteten Aufträgen. Im Augenblick Gisdakis: Es gibt einige Segmente, die vul-
wir frühestens im zweiten liegt diese Quote bei rund 20 Prozent in nerabler auf stark steigende Renditen
Deutschland. Sollten die Lieferengpässe reagieren als andere. Dazu zählen insbe-
Halbjahr, wenn sich die in der zweiten Jahreshälfte nachlassen, sondere Unternehmen, die hoch bewertet
Lieferengpässe reduzieren.“ dürfte die Konjunktur einen kräftigen sind und möglicherweise erst in einigen
Schwung bekommen, weil die Unterneh- Jahren Gewinne erwirtschaften werden.
Dr. Andreas Rees, Chefvolkswirt Deutschland
men die Auftragspolster abarbeiten kön- Solche Aktien könnten bei einem Anstieg
bei der HypoVereinsbank
nen. Wir erwarten daher in der Eurozone der Anleiherenditen und Zinserhöhungen
ein Wirtschaftswachstum von 4,0 Prozent möglicherweise kräftig unter Druck gera-
Dr. Rees: Richtig. Wir sehen derzeit Liefer- in diesem Jahr und von 3,0 Prozent im ten. Wir erwarten also nicht, dass die
engpässe nicht nur im Automobilbereich, Jahr darauf. Märkte in ähnlicher Manier wie 2021
sondern in weiten Teilen des verarbeiten- zulegen, sondern die Kursgewinne mode-
den Gewerbes. Sie haben nicht nur ent- Stocker: An den Börsen werden Erwartun- rater ausfallen und in Einzelfällen das
scheidenden Einfluss auf die konjunktu- gen gehandelt. Sollte sich der Auftrags- Anlagerisiko deutlich zunehmen wird.
relle Entwicklung, sondern auch auf die stau im Jahresverlauf auflösen, dürfte
Inflationsentwicklung. Vor diesem Hinter- sich dies entsprechend in Umsatz- und Stocker: Dem kann ich nur zustimmen.
grund rechnen wir in Europa zwar mit Gewinnwachstum widerspiegeln. Für Regional sehen wir in Europa mehr Poten-
rückläufigen Inflationszahlen. Allerdings 2022 dürften unseren Schätzungen zu- zial als in den USA. Zum einen ist die
werden sie zunächst nicht so stark zurück- folge die Gewinne im Schnitt um rund Bewertung in Europa mit einem Kurs-
gehen, wie wir uns das noch vor einigen zwölf Prozent steigen – deutlich über Gewinn-Verhältnis von 15 deutlich nied-
Monaten gedacht haben. Einen signifi dem Durchschnitt der zurückliegenden riger als das in den USA mit einem Wert
kanten Rückgang der Inflation erwarten Jahre. Dies dürfte sich entsprechend in von rund 20. Zudem könnten steigende
wir frühestens im zweiten Halbjahr, wenn steigenden Aktienkursen niederschlagen. Anleiherenditen die Aufwärtsbewegung
sich die Lieferengpässe reduzieren. Störfeuer sehe ich primär auf der hoch bewerteter Technologiewerte brem-
Zinsseite, wenn die amerikanische Noten- sen. Bei den Sektoren sind wir in Europa
onemarkets: Auch die Notenbanken bank beispielsweise mehr als zwei Zins- aktuell noch eher defensiv positioniert.
haben die Dauer der hohen Inflation schritte vornimmt. Dies könnte sich allerdings im Jahresver-
zunächst unterschätzt. Kommt jetzt lauf wieder ändern. Zu den meistbeach-
die Zinswende umso stärker? teten Themen wird zudem der Klima-
Dr. Rees: Die Rückführung der Wertpapier- schutz zählen. Anbieter entsprechender
„Bei Aktien sehen wir
käufe seitens der EZB und der Fed erfolgt Technologien und Maschinen dürften wei-
weitgehend wie im Vorfeld bereits kom- regional in Europa mehr terhin im Fokus stehen.
muniziert. Das ist also keine Überra-
schung. Wir gehen davon aus, dass die
Potenzial als in den USA“ onemarkets: Herr Stocker, Herr Gisda-
US-Notenbank im Jahresverlauf noch Christian Stocker, Aktienstratege bei der UniCredit kis und Herr Rees, haben Sie vielen
einen weiteren Schritt geht und die Zins- Dank für das Gespräch.
schraube zweimal noch oben dreht.
Damit liegen wir im Bereich der Einschät- onemarkets: Wie (re)agiert die Vermö- Bitte beachten Sie die rechtlichen
zung vieler anderer Finanzhäuser – daher gensverwaltung von UniCredit auf Hinweise auf Seite 35.
sind diese erwarteten Zinserhöhungen diese Einschätzung?
von den Märkten bereits eingepreist. In Gisdakis: Angesichts eines voraussicht-
Europa zeichnet sich ein solcher Zins- lich robusten Wachstums und steigender
schritt aktuell aber noch nicht ab. Unternehmensgewinne sowie relativ
hoher Inflationsraten werden wir in
onemarkets: Steigende Zinsen sind Gift Aktien weiterhin deutlich übergewichtet
für den Aktienmarkt. Woher kommt bleiben und festverzinsliche Wertpapiere
also der Optimismus? entsprechend untergewichten. Es stellt
Stocker: Wie bereits angesprochen, erwar- sich also nicht die Frage, ob man in
ten wir weiterhin deutliche Gewinnsteige- Aktien investiert sein sollte oder nicht,
rungen. Darüber hinaus sitzen die Unter- sondern vielmehr, auf welche Titel man
nehmen auf riesigen Auftragsbeständen. setzen sollte.
1 | Januar 2022 11TITELTHEMA
Ausblick 2022
Neues Jahr,
neue Chancen
Blick in die Zukunft: Nach einem nervenaufreiben-
den Jahr 2021 gilt es nun, die Aussichten für die
kommenden zwölf Monate richtig einzuschätzen.
12 1 I Januar 2022TITELTHEMA
Es gibt viele Themen, welche die Kapitalmärkte im Jahr 2022 beschäf-
tigen werden. Wir zeigen auf, worauf im neuen Börsenjahr zu achten ist,
und stellen interessante Anlagemöglichkeiten vor.
Erneut kein leichtes Spiel hatten 2021 die in Übersee bereits im laufenden Jahr die
Akteure auf dem Börsenparkett. Waren es Zinsschraube anziehen werden. Druck Online
zu Beginn Sorgen um die Inflationsent- kommt diesbezüglich vor allem von der
Lesen Sie mehr zu den Chancen
wicklung, welche die Aktien auf Achter- Inflationsseite. Die Teuerung legte in den im Jahr 2022 und zu den aktuellen
bahnkurs schickten, gesellten sich im Jah- USA im November um satte 6,8 Prozent Trends und Themen an den Börsen.
resverlauf zwei neue Coronavirusvarianten zum Vorjahresmonat zu, das ist das >> blog.onemarkets.de
hinzu. Daneben war auch auf politischer größte Plus seit Juni 1982. Damit liegt die Oder nutzen Sie diesen QR-Code:
Ebene viel geboten. In den USA gab zu Rate deutlich über der Schmerzgrenze der
Jahresbeginn der neue US-Präsident Joe Federal Reserve, die sich einen Wert von
Biden seinen Einstand, hierzulande wech- 2,0 Prozent vorgenommen hat. Auch die
selte die Regierung dann kurz vor Weih- Europäische Zentralbank (EZB) strebt mit-
nachten von schwarz-rot auf rot-gelb- telfristig ein Inflationsziel von zwei Pro-
grün. Die Summe an Ereignissen wie auch zent an, um eine Preisstabilität gewähr-
Verunsicherungen konnten den Sieg der leisten zu können. Zwar liegt die Teuerung >> Lesen Sie zu diesem Thema auch
Optimisten aber nicht verhindern. Unter in der Eurozone mit knapp fünf Prozent das Interview ab Seite 10.
dem Strich legte der DAX® um 13 Prozent ebenfalls weit darüber, allerdings betont
zu, der EURO STOXX 50® schaffte sogar die EZB nach wie vor, dass die hohe Infla-
ein Plus von 17 Prozent. tion nur ein vorübergehendes Phänomen
Des einen Freud, des anderen Leid:
Während die Aktienmärkte erneut mit
Inflationsdruck lässt nach
positiven Vorzeichen abschnitten, wurden
andere Assetklassen ins Abseits gedrängt.
Geht es nach den Volkswirten von UniCredit, dürfte der Höhepunkt der Preisentwicklung im Jahr
Dies gilt insbesondere für die Edelmetalle. 2022 erreicht werden. In hiesigen Breitengraden sinkt die Inflationsrate den Prognosen nach bis
Gold gab um rund sechs Prozent nach, der zum vierten Quartal auf unter zwei Prozent, in den USA auf 2,6 Prozent.
kleine Bruder Silber sogar um 16 Prozent. Inflation Deutschland Inflation Eurozone Inflation USA
Eine höhere Risikofreude führte dazu, 8,00
dass der Ruf nach „sicheren Häfen“ leiser
wurde. Auch die Anleihenmärkte zeigten 7,00
sich im Zuge einer restriktiveren Geldpo- 6,00
litik seitens der Notenbanken von ihrer
schwächeren Seite. Während die norwe- 5,00
gische Zentralbank bereits eine erste 4,00
Zinsanhebung vollzog, gab die US-Noten-
bank den Startschuss für den Abbau der 3,00
Anleihekäufe. Der im Fachjargon als
2,00
„Tapering“ bezeichnete Vorgang gilt als
Voraussetzung für eine Zinserhöhung. 1,00
0,00
Notenbanken im Fokus Q3/21 Q4/21e Q1/22e Q2/22e 3/22e 4/22e
Inflation, Corona und Zinsen werden auch e = erwartet. Dargestellter Zeitraum: 3. Quartal 2021 bis 4. Quartal 2022. Historische Betrachtungen und Prognosen sind kein ver-
lässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.
2022 wichtige Themen sein. Die Märkte Stand: 07.01.2022 Quelle: UniCredit
rechnen damit, dass die Währungshüter
1 | Januar 2022 13TITELTHEMA
ist. Das sehen auch die Experten der Omikron-Variante die Konjunkturrisiken.
DAX® im Aufwärtstrend
UniCredit so. „In Europa haben wir den Andererseits gehen viele Unternehmen
DAX® in Punkten Zenit der hohen Inflationsraten vermut- davon aus, dass die Lieferkettenprobleme
17.000 lich schon überschritten“, sagt Andreas 2022 allmählich abgebaut werden. Laut
16.000 Rees, Chefvolkswirt Deutschland bei der dem ifo Institut rechnet der Einzelhandel
15.000 HypoVereinsbank. Hierzulande gehen die damit, dass die Lieferengpässe noch bis
14.000
13.000
Ökonomen sogar bereits im laufenden zum Sommer andauern werden. Auch die
12.000 Jahr von einem Rückgang gegenüber dem durch den Materialmangel strapazierte
11.000 Vorjahr aus. Folglich dürfte die EZB im Industrie hofft für die zweite Jahreshälfte
10.000
Vergleich zur US-Notenbank mit einem auf Besserung. Dies hätte einen positiven
9.000
8.000 deutlich geringeren Tempo den Geldhahn Effekt auf die Inflation, wodurch der
01/17 01/18 01/19 01/20 01/21 01/22
zudrehen. UniCredit erwartet, dass die Druck auf die Unternehmen und Noten-
Dargestellter Zeitraum: 09.01.2017 bis 07.01.2022
Historische Betrachtungen stellen keinen verlässlichen
Anleihenkäufe im Währungsraum bis banken sinken würde. Davon wiederum
Indikator für zukünftige Entwicklungen dar. 2023 andauern werden und es zu keiner könnten Aktien profitieren.
Stand: 07.01.2022 Quelle: Bloomberg
Zinserhöhung vor 2024 kommt. Eine robuste Konjunktur würde den
Erfahrene Börsianer wissen: Hohe Zin- Märkten zudem eine Unterstützung bie-
sen sind Gift für die Aktienkurse. Doch ten. UniCredit geht derzeit von einem
müssen steigende Leitsätze nicht zwangs- Wachstum beim Bruttoinlandsprodukt in
läufig zu fallenden Notierungen führen. der Eurozone von 3,9 Prozent aus, die
Einen entscheidenden Einfluss auf die deutsche Wirtschaft könnte um 3,5 Pro-
weiteren Aussichten haben auch die wirt- zent expandieren. Im Folgejahr soll das
schaftlichen Perspektiven. Hinzu kommt Wachstum ebenfalls robust bleiben. Vor
die Entwicklung der Unternehmensge- allem im zweiten und dritten Quartal
winne sowie die Bewertung an den Märk- 2022 dürfte es zu einer wirtschaftlichen
ten. Aber der Reihe nach: Das makroöko- Aufholjagd kommen, da die Verbraucher
nomische Umfeld ist derzeit gespalten. :innen ihren Nachholbedarf abbauen wer-
Einerseits erhöhen anhaltende Material den. Damit verbunden sein soll auch ein
engpässe sowie die sich verbreitende weiterer Rückgang der privaten Sparquote
Steuern durch unbekannte Gewässer:
Anleger:innen müssen in diesem Jahr
wieder mit wechselnden Winden rechnen.
14 1 I Januar 2022TITELTHEMA
von zuletzt zwölf Prozent des verfügba- Robustes Wirtschaftswachstum
ren Einkommens (Q3 2021) des Vor-Coro-
na-Durchschnitts von etwa einem Zehn- Trotz Materialengpässen, Lieferschwierigkeiten und hohen Inflationsraten dürfte sich die wirt-
tel. Darüber hinaus könnten die hohen schaftliche Erholung nach dem Corona-Einbruch im laufenden Jahr weiter fortsetzen. In
Barbestände der Unternehmen dazu ver- Deutschland könnte das Wachstum sogar noch an Tempo zulegen.
wendet werden, die Investitionsausgaben BIP-Wachstum in Prozent
zu erhöhen. 5,80 %
5,20 % 4,90 %
Weitere Wachstumsimpulse sendet Deutschland
Europa 3,90 %
zudem die neue Ampelkoalition aus SPD, 3,50 %
FDP und Grünen. Die Regierung möchte Welt 2,70 %
die öffentlichen und privaten Investitio-
nen zur Verbesserung der Infrastruktur, 2020
insbesondere der Digitalisierung, spürbar
steigern. Auch in die Bekämpfung des Kli- 2021e 2022e
mawandels und den damit einhergehen-
den grünen Umbau der deutschen Wirt- –3,10 %
schaft sollen Milliarden fließen.
–4,60 %
–5,60 %
Gewinne steigen weiter
Basierend auf den Wachstumsannahmen Historische Betrachtungen und Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Entwicklungen dar.
e = erwartet
für dieses und kommendes Jahr erwartet Stand: 07.01.2022 Quellen: UniCredit, IWF
die UniCredit, dass auch die Gewinne
europäischer Konzerne anziehen werden.
4.750
So wird beim EURO STOXX 50® für 2022 sollten diese bei einer zunehmenden Kursziel EURO STOXX 50®:
eine Steigerungsrate von zwölf Prozent Marktvolatilität im Vorteil sein. „Regional
prognostiziert und weitere sieben Prozent sehen wir in Europa mehr Potenzial als in
für das kommende Jahr. Die Entwicklung den USA“, sagt Stratege Christian Stocker.
sollte sich günstig auf die Aktienkurse Insbesondere defensive Branchen
auswirken. „Wir erwarten für 2022 weiter könnten den Experten zufolge im Ver-
steigende Notierungen beim DAX® und gleich zu zyklischen Sektoren zunächst Punkte
EURO STOXX 50®“, sagt UniCredit-Stra- höhere Gewinnwachstumsraten erzielen Prognosen stellen keinen zuverlässigen Indikator
für zukünftige Entwicklungen dar.
tege Christian Stocker und stellt klar: und die Attraktivität der Zykliker schmä-
„Katalysator sind vor allem die Unterneh- lern. Zu den aussichtsreichen Sektoren
mensgewinne.“ zählen Nahrungsmittel und Getränke,
Mit einem geradlinigen Aufwärtstrend Konsumgüter und Dienstleistungen,
ist allerdings nicht zu rechnen. So zeigt Gesundheitswesen, Telekommunikation
uns die Omikron-Variante eindrücklich, und Technologie. Darüber hinaus wird
dass der durch die Pandemie verursachte auch den Finanztiteln eine hohe Gewinn-
Gegenwind wieder heftiger werden dynamik zugetraut.
könnte. Auch könnten die Volatilität an
den Aktienmärkten aufgrund der Unsi- Interessantes Aktien-Quintett
cherheiten wegen der hohen Inflationsra- Wir haben aus den präferierten Sektoren
ten sowie die geldpolitischen Reaktionen Einzelwerte herausgefiltert, die 2022 im
der Notenbanken in den kommenden Fokus der Anleger:innen stehen könnten.
Monaten zunehmen. Aufgrund der vor- Im Telekomsektor führt hierzulande kein
aussichtlich restriktiveren Geldpolitik und Weg an der Deutschen Telekom vorbei.
der damit einhergehenden steigenden Der DAX®-Titel hatte zwar im vergange-
Anleiherenditen insbesondere in den USA nen Jahr gegenüber dem Gesamtmarkt
erwartet die UniCredit keine steigenden das Nachsehen, allerdings stellen sich
Bewertungen an den Aktienmärkten. Da die weiteren Aussichten der Bonner rosig
europäische Aktien ein deutlich niedrige- dar. So hob der Konzern bei der Vorlage
res Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gegen- der 9-Monats-Zahlen seine Prognose
über den US-amerikanischen aufweisen, zum dritten Mal innerhalb eines Jahres
1 | Januar 2022 15TITELTHEMA
Strategieindizes und -fonds auf deutsche und europäische Aktien
Deutsche Aufsteiger Index (Net Return) Solactive® German Mergers & Acquisitions European Sector Rotation Fund
(Performance-) Index
Der Deutsche Aufsteiger Index (Net Return) enthält Der Solactive® German Mergers & Acquisitions Der im Oktober 2018 aufgelegte Fonds hat sich
jeweils die drei Werte, bei denen ein Aufstieg in den (Performance-) Index bildet die Kursentwicklung zum Ziel gesetzt, mit einer möglichst geringen
DAX®, den MDAX®, den SDAX® oder den TecDAX®, deutscher Unternehmen ab, die aufgrund ver- Abweichung die Performance des Strategieindex
gemessen an der Marktkapitalisierung und den schiedener qualitativer Kriterien nach Definition European Sector Rotation Net Return Index abzüg-
Börsenumsätzen, am wahrscheinlichsten erscheint. des Indexberaters eine vergleichsweise hohe lich der Verwaltungsgebühren nachzubilden. Der
Jeweils vierteljährlich wird die Zusammensetzung Wahrscheinlichkeit aufweisen, Ziel einer Firmen- Basiswert investiert regelbasiert in jene Sektoren
des Index geprüft und gegebenenfalls neue Favo- übernahme oder -fusion zu werden. Der Index wird in Europa, die von den verschiedenen Phasen des
riten aufgenommen. Wer einen Aufstieg geschafft vierteljährlich angepasst und ist als Performance- Konjunkturzyklus voraussichtlich am meisten profi-
hat, muss dagegen den Index verlassen. Index konstruiert. tieren können.
HVB Open End Index Zertifikat HVB Open End Index Zertifikat Amundi European Sector Rotation Fund
ISIN/WKN DE000HX8SH70/HX8SH7 ISIN/WKN DE000HU5JPC0/HU5JPC ISIN/WKN FR0013356094/A2N75U
Rückzahlungstermin Open End* Rückzahlungstermin Open End* Auflagedatum 24.10.2018
Bezugsverhältnis 0,0099691098 Bezugsverhältnis 0,0967308348 Fondsvolumen EUR 346,47 Mio.
Indexwährung EUR Indexwährung EUR Indexwährung EUR
Teilhabefaktor 100 % Teilhabefaktor 100 % Ausgabeaufschlag 3,00 %
Verwaltungsentgelt 0,50 % p. a. Verwaltungsentgelt 1,00 % p. a. Verwaltungsentgelt 1,05 %
Verkaufspreis EUR 17,60 Verkaufspreis EUR 42,37 Verkaufspreis EUR 140,08
*Der Emittent, die UniCredit Bank AG, ist berechtigt, das Zertifikat ordentlich zu kündigen und zum jeweiligen Rückzahlungsbetrag zurückzuzahlen.
Die Produktdetails werden auf der Internetseite www.onemarkets.de veröffentlicht. Die Funktionsweise finden Sie auf den Seiten 33 und 34. Alle genannten Produkte sind
Schuldverschreibungen der UniCredit Bank AG. Im Falle einer Insolvenz, das heißt Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit, kann es zu Verlusten bis hin zum Totalverlust kommen.
Stand: 07.01.2022 Quelle: HypoVereinsbank onemarkets
Kursziel DAX®: an. Hoffnung schöpft die Deutsche Te- Quartal selbstbewusst. Bis 2025 sollen
18.000
lekom unter anderem aus der florieren- die Cloud-Erlöse auf mehr als 22 Milliar-
den US-Tochter T-Mobile US. Mittelfristig den Euro steigen. Zum Vergleich: Für
dürfte 5G für das Wachstum im Konzern 2021 werden 9,4 bis 9,6 Milliarden Euro
sorgen. Der neue Mobilfunkstandard in der Sparte angepeilt.
eröffnet der Wirtschaft viele neue Ge- In einem interessanten Umbauprozess
Punkte schäftsmodelle und könnte die Kassen befindet sich auch die Deutsche Bank.
Prognosen stellen keinen zuverlässigen Indikator
für zukünftige Entwicklungen dar. der Deutschen Telekom klingeln lassen. Die 2019 vorgestellte Strategie wird unter
Bei SAP scheint es derzeit eine Diskre- dem aktuellen Management konsequent
panz zwischen aktueller Börsennotierung umgesetzt und laut Konzernchef Chris-
und dem fairen Wert des Unternehmens tian Sewing ist die Hälfte des Weges
zu geben. Als Beleg dafür taugen jüngste bereits geschafft. Die Erträge stabilisier-
Insiderkäufe von Hasso Plattner. Der Auf- ten sich und der Kostenplan trägt Früchte.
sichtsratschef und Mitgründer des Soft- So gelang dem Finanzinstitut im Zeit-
wareriesen erwarb im Dezember eigene raum Juli bis September 2021 der fünfte
Aktien im Wert von 15,8 Millionen Euro. Quartalsgewinn in Folge. Im laufenden
Operativ befinden sich die Walldorfer Jahr strebt die Bank Erträge von mindes-
gerade in einem Transformationsprozess tens 25 Milliarden Euro sowie eine Nach-
in Richtung digitale Wolke. Nach Ansicht steuerrendite von acht Prozent an. Unter-
von SAP-Chef Christian Klein soll das stützung verspricht sich Sewing von
Unternehmen langfristig eines der größ- einem günstigeren Zinsumfeld.
ten Cloud-Unternehmen der Welt werden. Im Bereich Gesundheit könnte Fre-
Dass der Softwarekonzern auf einem senius einen Blick wert sein. Der Konzern
guten Weg ist, zeigen die aktuellen Ent- hob nach neun Monaten seine Ziele für
wicklungen. Ebenso wie die Deutsche 2021 an und das, obwohl die Geschäfte
Telekom hat auch SAP 2021 dreimal in der Dialysetochter Fresenius Medical Care
Folge seine Jahresziele angehoben. (FMC) durch Corona derzeit beeinträchtigt
„Unsere Strategie geht eindeutig auf“, sind. FMC hat sich aber bereits einem
zeigte sich Vorstandsvorsitzender Klein „Fitnessprogramm“ verschrieben, um
bei Bekanntgabe des Berichts zum dritten schnellstmöglich wieder Tritt zu fassen.
16 1 I Januar 2022TITELTHEMA
Dazu wird auf ein einfacheres Betriebs- Unternehmensgewinne wachsen weiter
modell umgestellt, das auf nur noch zwei
weltweite Segmente ausgerichtet ist. Das Prozentual zweistellige Wachstumsraten werden den Großkonzernen in Deutschland und der
soll ebenso Kosten sparen wie der Abbau Eurozone im laufenden Jahr zugetraut und damit mehr als den US-Unternehmen aus dem S&P
von 5.000 Arbeitsplätzen. 500®. 2023 könnte sich das Bild den Prognosen zufolge dann wieder umkehren.
Beim Konsumgüterriesen Unilever ist Gewinnwachstum je Aktie in Prozent
ebenfalls viel in Bewegung. Der Hersteller
von bekannten Marken wie Langnese-Eis 2022e
12,00 %
und Signal-Zahnpasta richtet sein 2023e
Geschäft gerade neu aus. Während sich 10,00 % 10,00 %
der britisch-niederländische Konzern 8,00 %
zuletzt vom schwächelnden Tee-Geschäft 7,00 % 7,00 %
trennte, soll in zukunftsträchtige Bereiche
wie pflanzliche Lebensmittel, Ernährung
und Premium-Beauty investiert werden.
„Die Entwicklung unseres Portfolios in
Bereiche mit höherem Wachstum ist ein
wichtiger Teil unserer Wachstumsstrate- DAX® EURO STOXX 50® S&P 500®
e = erwartet
gie“, erklärt Vorstandschef Alan Jope. Stand: 07.01.2022 Quelle: UniCredit
Diversifiziert investieren
Um bei den sich abwechselnden Konjunk- Aktienkurse entsprechend beeinflussen
turzyklen auch immer in der richtigen kann.
Branche investiert zu sein, müssen Anle- Übernahmen sind ebenfalls ein belieb-
ger:innen ihr Depot nicht zwangsläufig tes Thema, 2021 war diesbezüglich sogar
selbst managen und immer wieder ein Rekordjahr. Bereits vor dem Jahres-
umschichten. Der UC European Sector ende wurde der globale Gesamtjahresre-
Rotation Strategy Index übernimmt diese kord aus dem 2007 übertroffen. Das auf-
Aufgabe und sorgt automatisch für eine summierte Volumen aller Transaktionen
bestmögliche Positionierung. bezifferte Dealogic Ende November auf
Darüber hinaus stellen auch Spezial 5,3 Billionen Dollar und jenes mit deut-
situationen wie beispielsweise die Index schen Übernahmezielen auf 150 Milliar-
aufsteiger an der Börse interessante den Dollar. Hierzulande wurden beispiels-
Anlagechancen dar. Änderungen in den weise Adva und Zalando aufgekauft, zwei
Auswahlbarometern sind nämlich insbe- Titel, die auch im Solactive German M&A
sondere für Fonds, die Indizes real nach- Index vertreten sind (siehe Seite 16).
bilden, wichtig. Diese müssen in der Folge
entsprechend umgeschichtet und neu Bitte beachten Sie die rechtlichen
gewichtet werden, was wiederum die Hinweise auf Seite 35.
HVB-Anlageprodukte auf deutsche und europäische Bluechips >> onemarkets.de
Basiswert Produkttyp ISIN (Letzter) Rück Ausstattungsmerkmale
zahlungstermin
Deutsche Bank AG HVB Express Aktienanleihe Protect DE000HVB6887* 16.02.2026 Zinszahlung p. a.: 4,75 %**, Barriere: 60 %***
Deutsche Telekom AG HVB Discount Zertifikat DE000HB0BM50 23.12.2022 Cap.: EUR 16,–
Fresenius SE & Co. KGaA HVB Bonus Cap Zertifikat DE000HB147B8 23.12.2022 Max. Rückzahlung: EUR 42,50****, Barriere: EUR 27,50
SAP SE HVB Bonus Cap Zertifikat DE000HR9WWM5 23.09.2022 Max. Rückzahlung: EUR 150,–****, Barriere: EUR 90,–
Unilever PLC HVB Bonus Cap Zertifikat DE000HB0GL98 23.09.2022 Max. Rückzahlung: EUR 60,–****, Barriere: EUR 36,–
*Produkt in Zeichnung **bezogen auf den Nennbetrag ***vom Referenzpreis (Schlusskurs) am anfänglichen Beobachtungstag ****pro Zertifikat
Nähere Informationen zu den Produkten finden Sie auf onemarkets.de bei Eingabe der ISIN im Suchfeld. Die Funktionsweise finden Sie auf den Seiten 33 und 34. Alle genannten Produkte sind Schuld-
verschreibungen der UniCredit Bank AG. Im Falle einer Insolvenz des Emittenten, das heißt Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit, kann es zu Verlusten bis hin zum Totalverlust kommen.
Stand: 07.01.2022 Quelle: HypoVereinsbank onemarkets
1 | Januar 2022 17STRATEGIE & INVESTMENT
Smartes Investment
in eine smarte Welt
5G, Internet der Dinge, Smart Connectivity – diese Technologien Markets, Studie: „Global IoT Connectivity
Market Report and Forecast 2021–2026“,
werden nahezu alle Bereiche unseres Lebens von
15. Oktober 2021). Damit gehören die
Grund auf verändern. Nehmen Sie teil an einem Technologiebereiche 5G, Vernetzung und
Megatrend, der nicht mehr zu stoppen sein dürfte. IoT zu den wachstumsstärksten Zukunfts-
märkten überhaupt.
„Smart Connectivity und das Das Internet der Dinge (Internet of Things, Ihre Eintrittskarte in den Markt
kurz IoT), die intelligente Vernetzung von „Das enorme Potenzial eröffnet Anlege-
Internet der Dinge gelten als
Gegenständen (Smart Connectivity) rinnen und Anlegern interessante Perfor-
wesentlicher Gamechanger für sowie der schnelle Mobilfunkstandard 5G mancechancen“, sagt Fabian Gügel,
die Digitalisierung von Infra spielen sowohl bei der digitalen Transfor- Experte für Anlagelösungen bei HypoVer-
strukturen, Unternehmen, Haus mation von Unternehmen als auch im einsbank onemarkets. Mit einem neuen
halten und Individuen. Die intel privaten Leben der Menschen eine immer HVB Open End Index Zertifikat, so Gügel
ligente Vernetzung von Objekten wichtigere Rolle. Anbieter, die entspre- weiter, könne man auf einfache, kom-
soll unser aller Leben erleichtern chende Technologien und Services entwi- pakte und transparente Weise in diese
ckeln und vertreiben, können auf ein Themenbereiche investieren. Das Zertifi-
und bereichern sowie neue,
gewaltiges Marktpotenzial hoffen. kat nimmt eins zu eins und zeitlich unbe-
gewinnbringende Geschäfts Neue Studien kommen zu beeindru- grenzt an der Wertentwicklung des Smart
modelle kreieren.“ ckenden Ergebnissen. So geht die Markt- Connectivity and IoT Index (Net Return)
Auszug aus der Deloitte-Studie: forschungsgesellschaft Research and (EUR) teil. „Der Index“, erklärt Gügel,
„Faktencheck Consumer IoT“ vom März 2021 Markets davon aus, dass das Umsatzvo- „besteht aus bis zu 20 europäischen und
lumen des weltweiten IoT- und Connecti- nordamerikanischen Unternehmen, die
vity-Marktes von 163 Milliarden US-Dol- eine bedeutende Rolle bei der Einführung
lar im Jahr 2020 auf 493 Milliarden oder Nutzung von Mobilfunkstandards,
US-Dollar im Jahr 2026 hochschießen vernetzten Geräten, Netzwerkarchitektu-
wird. Das würde einer durchschnittlichen ren und verwandten Technologien spie-
jährlichen Wachstumsrate von 20,9 Pro- len.“ Die Indexmitglieder müssten dabei
zent entsprechen (Quelle: Research and verschiedene Kriterien erfüllen, wie etwa
18 1 I Januar 2022Sie können auch lesen
