Brokerjet lässt Trader live gegeneinander antreten
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Die Mittags-News für Finanzprofis. Nr.1006/06 04 06
SPECIAL: SIEBEN SEITEN ZUM MORGIGEN TAG DES TRADINGS
brokerjet lässt Trader live
gegeneinander antreten
brokerjet veranstaltet erst-
mals in Österreich einen Live-
Trading-Wettbewerb, bei dem
Börseinteressierte Profis auf
die Finger schauen können.
Mit einer Roadshow durch Österreich
stellt die Erste Bank-Tochter ecetra in Ko-
operation mit der Saxobank die CFD-, Wäh-
rungs- und Futures-Handelsplattform „Mar-
ket Access by brokerjet“ vor. Nach Statio-
nen in Dornbirn, Innsbruck, Klagenfurt und
Graz gibt es zum Abschluss in Wien Öster-
reichs ersten Live-Tradingwettbewerb. Da-
bei zeigen erfolgreiche Profis aus Deutsch-
land und den UK dem Publikum, wie sie brokerjet lässt Börseninteressierte den Profis auf die Finger schauen
am Markt vorgehen, mit welchen Instru-
menten sie ihre Handelsmethoden umset-
zen und kommentieren dazu live ihre durch- ABLAUF: DER TRADING-WETTBEWERB
geführten Trades. Der Trading-Wettbewerb findet am eigenen Handelsstil vor und kom-
Know-how-Vermittlung Freitag, den 7.4., im Wiener Studio 44 mentieren ihre Aktionen dem Publi-
Der ebenfalls im Trading erfahrene Pier- am Rennweg 44 statt. Der Ablauf ge- kum live. Das Publikum kann aktiv
re Daeubner (Autor von „Alles, was Sie über staltet sich folgendermassen: ebenfalls mittraden.
Technische Analyse wissen müssen - sim-
● 14.45 Uhr - 15.15 Uhr: Empfang ● 18.00 Uhr: Bei der Siegerehrung wird
plified“) führt als Trading-Moderator durch
das Geschehen und erklärt die Vorgangs- ● 15.15 Uhr: Das Trading mit profes- der Gewinner gekürt und Verlosung
weise der Profis. Daeubner wird dabei zu- sioneller Moderation (Roman Rafrei- eines zweitägigen Trading-Seminars
sätzlich zur Kommentierung der Trades der
der, Pierre Daeubner) startet. Börsen- in Chicago
Anderen, auch nebenbei live traden und
dabei Know-how vermitteln. Auch das Pu- Profis aus verschiedenen Sparten der ● 18.30 Uhr: Der Trading-Wettbewerb
blikum kann am Trading-Wettbewerb teil- Finanzwelt geben Kommentare zu den klingt kulinarisch aus.
nehmen. Vor allem geht es dabei um die
mit eigenem, echtem Geld abgesetz- Für 20 Euro ist man live beim Trading-
verschiedenen eingesetzten Instrumente,
wie Futures, CFDs oder Währungen, aber ten Trades und über die gehandelten Wettbewerb mit dabei.
auch um Handelsstile sowie Money-Ma- Produkte ab. Die Trader führen ihren ➤ Anmeldung unter: www.brokerjet.at
nagement-Methoden und deren Umset-
zung mit Market Access by brokerjet.
Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 2
Im Mittelpunkt des Turniers: Market Access by brokerjet und die Trader
Live-Vorführung der Multiprodukt-Plattform
Im Mittelpunkt des Trader Cup, der in Ko- der aktuellen Handelsapplikation, die un- ger Schäfermeier und Dennis Metz ein-
operation mit der Saxobank, Finanzbuch- ter anderem für FX und CFDs die Mehr- geladen, wobei Voigt und Schäfermeier
verlag, Chicago Mercantile Exchange, Wa- wegorderarten „if done“ und „one cancels Futures mit unterschiedlichen Ansätzen
veRunner und Reuters stattfindet, steht ne- other“ für jene zur Verfügung stellt, die nicht und Schwerpunkten handeln und Metz
ben den Tradern die Handelsplattform den ganzen Tag den Marktverlauf beob- sich auf den FX-Handel spezialisiert hat.
„Market Access by brokerjet“. Die Multi- achten können. „one cancels other“ be- Simon Harris von WaveRunner wird sein
produkt-Applikation bietet das Trading mit deutet, dass zwei Limit-Orders eingegeben mechanisches Handelssystem verwenden.
Devisen, CFDs und Futures. Für die Fo- werden können, z.B. eine Kauf- und eine Und Börse Express-Mitarbeiter Martin Mi-
reign Exchange (FX-)Märkte werden neben Verkaufsorder. Jene, deren Limit zuerst er- chalky wird im Team mit RZB-Chartist Ro-
dem Kassa-Handel mit Hebel auch Op- reicht wird, wird ausgeführt, die andere ge- bert Schittler an dem Turnier teilnehmen.
tionen (Plain Vanilla und Exoticals) sowie löscht. Bei einer „if done“-Order werden In den folgenden Interviews geben die Tra-
Forwards angeboten. CFDs werden für Ak- ebenfalls eine Kauf- und eine Verkaufs-Or- der Einblick in ihre Strategien, Handels-
tien auf 19 Märkten, unter anderem Exo- der eingegeben, wobei die zweite Order erst ansätze sowie ihre grössten Fehler und
ten wie Athen, Tokio, Singapur und Wien, dann aktiv wird, wenn die erste ausgeführt spannendsten Erfahrungen.
und elf Indizes angeboten. Dabei gibt es worden ist. Zudem wird es eine einfach zu
bei CFDs die Möglichkeit, mit Direct Ac- bedienende Blackbox für das Testen von
cess mit Hebel und einfachem Leerverkauf Handelssystemen und ein erweitertes Char-
zu handeln. Der Handel von Futures auf ting-Tool geben.
den wichtigsten elektronischen und Part-
Die Trader des Turniers
kett-Terminbörsen mit kostenlosen Kursen
rundet das Angebot ab. Neben „Market Access by brokerjet“ ste-
hen natürlich die Trader des Turniers im
„if done“, „one cancels other“
Mittelpunkt. Aus Deutschland wurden die
Ab Sommer gibt es eine neue Version diskretionären Trader Michael Voigt, Bir-
„Am besten lernt man das Traden im Workshop“
Welche Märkte handeln Sie am liebsten? gezogene Stopporder auslöst.
Bei der Arbeit trade ich überwiegend an der
Eurex - und da vor allem Bund und SMI. Wie handhaben Sie Money-Management?
„Es werden grundsätzlich max. 5 % des Tra-
Nach welchen Gesichtspunkten bestim- dingkapitals als Margin pro Trade genutzt.
men Sie Ihre Trades bzw.die Positions- Das geht beim Cup aber leider nicht, da das
grössen? Konto viel zu klein ist. Zum anderen wird
Die Handelsregeln werden ausschliesslich bei jedem Trade grundsätzlich unterschie-
aus der Markttechnik ab- und hergeleitet. den, ob es sich um einen Trade mit Risiko
Es werden nur jene Trades eingegangen, bei im Geld (hohe Kontrakte, aber geringe
welchen eine markttechnische Bewegung Marktbewegung) oder Risiko im Markt (ge-
nach Positionseröffnung zu erwarten ist. ringe Kontrakte, aber dafür grosse Markt-
Michael Voigt handelt vor allem an Die Ausstiege ergeben sich je nach Aus- bewegung erwartet) handelt. Die Stopps wer-
der Eurex mit SMI und Bund richtung des Trades und der Frage, ob der den grundsätzlich aus markttechnischer
Trend, die Bewegung oder der Ausbruch Sicht gesetzt und niemals aus Gründen des
BE: Seit wann traden Sie aktiv, und was war gehandelt werden soll. Die Positionsgrös- Money-Managements. Das heisst, die Po-
die Motivation dazu? sen werden je nach Ausrichtung systema- sitionsgrösse wird vorab so gewählt, dass
Michael Voigt: Ich trade seit 1992 aktiv tisch bei einsetzender Bewegungsdynamik der Stopp niemals aus Gründen „des sonst
und habe mit Aktien und Warrants begon- an einer bestimmten markttechnischen zu hoch zu erwartenden Verlustes“ fernab
nen. Die Motivation ergab sich aus famili- Chartgegebenheit erhöht, und der Trade einer markttechnischen Logik gesetzt wer-
ären Gegebenheiten, da dort umfangreiche wird je nach Ausrichtung grundsätzlich vom den müsste.
Kontakte zu Handelsbüros vorhanden wa- Markt geschlossen, das heisst, der Markt
ren. stoppt die Position aus, in dem er die nach- ➤ Fortsetzung auf Seite 3
Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 3
➤ Fortsetzung von Seite 2 Wir haben mehrere Rechner. Da wir auf keine offenen Trades und haben Gott sei
mehreren Konten gleichzeitig handeln, ist Dank auch keine gemacht. Somit können
Inwiefern hat sich Ihr Trading im Lauf der die vorhandene Technik sehr unterschied- wir zwar nicht erzählen, dass wir diesen
Zeit verändert und automatisiert? lich. Ebenso die vorhandenen Programme. herben Kursverfall für uns ausnutzen konn-
Mit den Jahren hat es sich sehr stark ver- Wir haben grundsätzlich immer einen Rech- ten, aber wir haben an diese Tag auch kei-
ändert. Damit ist gemeint, dass die Grund- ner als Reserve stehen. Wir verwenden die ne Verluste gemacht. Ich habe noch nie
logik und das Verständnis für einen Tra- Rechner und Bildschirmsysteme, die uns soviel Volatilität und Handelsvolumen ge-
de immer noch die selben sind, aber die von Trading-PC aus Deutschland zur Ver- sehen.
Art und Weise der Durchführung ist be- fügung gestellt werden.
sonnener und überlegter geworden. Zum Was war Ihr bester und Ihr schwächster
anderen - und das ist wohl die wichtigste Wie analysieren Sie ihre Trades? Trade?
Veränderung - wurde das Trading mehr Die Trades werden am Tagesende bzw. bei Meine sinnlosesten Trades gab es zu Be-
und mehr in der Diversifikation durchge- längerfristigen Trades am Tradeende, in den ginn des Handelns. Damals spekulierte
führt. Das bedeutet, dass statt ein paar Tra- jeweiligen Chart eingezeichnet und dann ich mit sehr hohen Summen in Op-
des mit hohen Summen, nun eine grosse kurz ausgewertet. Wichtig ist die Einzeich- tionsscheinen und hatte weder vom Han-
Anzahl von Trades mit kleinen Summen nung in den fertigen Chart, da hier am be- del an sich noch von der Markttechnik
durchgeführt wird. Somit wird Trading sten die möglichen Fehler oder Verbesse- und erst recht nicht von der rechten
langweilig. Aber je langweiliger der Han- rungen ersichtlich werden. Diese Ein- Handhabung und Funktionsweise von
del, um so erfolgreicher. zeichnung wird bei uns direkt vom Optionsscheinen eine Ahnung. Da habe
Computer durchgeführt. Für Tradingan- ich bestimmt ein ganzes Haus verloren.
Was halten Sie vom 100%igen Compu- fänger ist das Führen eines Trading-Tage- Der beste Trade war 2003. Da konnten
ter-Ansatz? buchs eines der wichtigsten Aufgaben. Denn wir von Ende Januar bis Mitte März die
Der Computer hält immer mehr Einzug nur so erkennt er über den Lauf der Zeit gesamte Bewegung im DAX-, Euro-
in den Handel und das Trading. Es ist für welche Märkte, Zeiteinheiten, Signale und Stoxx50- und SMI-Future für uns aus-
die Programme heutzutage sehr einfach, Logiken ihm liegen, mit welchen er erfolg- nutzen. Dieser Move spielte fast die ge-
vollautomatisch zu handeln. Dies setzt je- reich ist, und welche besser gemieden wer- samte Rendite für das Jahr ein.
doch ein in sich geschlossenes mechani- den sollten.
sches Handelssystem voraus, welches den Welche Anfänger-Fehler haben Sie ge-
Ein- und Ausstieg - und vor allem alle Ver- Ab welchem Zeitpunkt konnten Sie vom macht?
fahrensweisen und Logiken innerhalb des Trading allein leben? Ich dachte fälschlicherweise, dass das
laufenden Trades - definiert. Dies macht Nach rund fünf Jahren harter Arbeit. Wissen über Long und Short und die stän-
natürlich nur im Handel mit geringen Zeit- dige Information über den Marktverlauf
einheiten Sinn, da der Handel auf hohen Wie kommen Sie mit dem Stress zurecht, genügen, um Ahnung vom Börsehandel
Zeiteinheiten (beispielsweise Tagesbasis) und was machen Sie als Ausgleich? zu haben. Diese Haltung hat mich zu Be-
auch manuell von Hand überwacht wer- Stress kommt nicht mehr auf, denn je lang- ginn etwas erhaben über die weitere An-
den kann. Hier wiederum wird der Com- weiliger sich der Handel gestaltet, umso er- eignung von Fachwissen gemacht.
puter sehr intensiv zum Filtern von be- folgreicher läuft er. Zum Ausgleich für die
stimmten Marktsituationen herangezogen. Büroarbeit schreibe ich Bücher, treibe viel Gibt es Tipps und Literatur, die Sie ei-
Wir selbst handeln sehr viel halbautoma- Sport, widme mich meiner Familie und be- nem Einsteiger geben?
tisch. Hier übernimmt der Computer kom- reite mich auf das Vater-Dasein vor. Statt sich den Börsenhandel selbst bei-
plett die Stoppführung und den Ausstieg zubringen, sollte man lieber einen Works-
in all seinen unterschiedlichen Varianten. Was machen mit dem Depot, wenn Sie hop besuchen, um so ein in sich ge-
Ebenso übernimmt der Computer das Fil- Urlaub machen? schlossenen Fachwissen zu erlangen.
tern von bestimmten Grund-Set-ups, die Ich würde niemals privat Positionen im Wenn man sich als Privater das Traden
ein Markt bzw. Chart vor einen Trade un- Depot halten und in den Urlaub fahren. selbst beibringen will, glaubt man oft-
bedingt aufweisen muss. Dies hat dann nämlich nichts mit Urlaub mals zu wissen. Viele Trader sind zu Be-
zu tun, sondern kann ganz schnell in Stress ginn nur an schnellen Lösungen inter-
Wie lange handeln Sie täglich? ausarten, da man ständig dazu geneigt ist, essiert und sind froh, wenn sie nichts da-
Wir handeln in der Regel von 08:00 Uhr die Positionen zu beobachten. Urlaub ist zu lernen müssen. Diejenigen, die aber
bis 17:00 Uhr. Freitags wird in der Regel Urlaub. Die Börse kommt auch ohne mich auch die Herleitungen und Zusammen-
nicht gehandelt. Davon unberührt bleiben zurecht, und ich kann ebenso vier Wochen hänge in sich aufnehmen, können auch
natürlich die hohe Anzahl von Trades, wel- ohne Börse und den Marktverlauf leben. das nächste Mal in der Lage sein, sich
che auf Tagesbasis eingegangen werden selbst zu helfen. Als Literatur würde ich
und über Nacht gehalten werden. Was war Ihr „legendärster“ Trade, welche „Das grosse Buch der Markttechnik“
Sondersituation werden Sie nie vergessen? empfehlen, das dieses Jahr veröffentlicht
Welche Infrastruktur verwenden Sie? Den 11. September. Da hatten wir zwar worden ist.
Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 4
„Mir sollten 100 Schweine angedient werden“
gerade gut mit einem Markt zurecht, erhö- der. Erst danach konnte ich regelmässig
he ich die Positionsgrösse, habe ich hinge- Geld von meinem Tradingkonto abziehen.
gen Schwierigkeiten wird die Positionsgrösse
sukzessive herunter gefahren. Wie kommen Sie mit dem Stress zurecht -
was machen Sie zum Ausgleich?
Wie bzw. wie stark hat sich ihr Trading im Ich spiele Golf. Dieser Sport ist dem Tra-
Lauf der Zeit verändert und automatisiert? den sehr ähnlich. Man muss sehr gelassen
Meine Einstiegsstrategie hat sich in den ver- und ausgeglichen sein, um erfolgreich Golf
gangenen 10 Jahren kaum geändert. Bei zu spielen. Ausserdem erhält man ein di-
meinem Ausstieg versuche ich aber flexibel rektes Feed Back all seiner Aktionen. Man
zu bleiben und passe die Exitregeln immer ist 100% eigenverantwortlich für das Er-
wieder den aktuellen Marktbedingungen an. gebnis.
Birger Schäfermeier tradet mit Fu-
tures und achtet auf den Ausstieg Was halten Sie vom 100%igen Computer- Was passiert im Urlaub mit dem Depot?
Ansatz? Meist trade ich aus dem Urlaub weiter, aller-
BE: Seit wann traden Sie aktiv? Zu unflexibel. Jedes noch so gute Compu- dings mit einer deutlich geringeren Frequenz.
Birger Schäfermeier: Seit dem Start der tersystem muss von Zeit zu Zeit geändert Ich liebe die Märkte, und es bedeutet für
deutschen Terminbörse, ich war damals 20 werden, d.h. die Gewichte der Parameter mich keinen Stress.
Jahre alt. Bereits seit meinem 14. Lebens- müssen neu eingestellt werden. Ein guter
alter habe ich mit Aktien gehandelt, aller- diskretionärer Trader nutzt zwei Ressourcen Was war Ihr „legendärster“ Trade, welche
dings eher nach Buy & Hold bis zum Crash für sein Handeln, zum einen rationale Grün- Sondersituation werden Sie nie vergessen?
87. Ab dann erprobte ich Tradingtechniken de und zum anderen seine Intuition. Es gab einige Sondersituationen, ob das
und begann das aktive Trading 1989. Rücktritte von Finanzministern oder Ter-
Wie lange traden Sie pro Tag bzw. Woche? roranschläge waren. Nie vergessen werde
Mit welchen Wertpapieren haben Sie be- Hängt vom Markt und mir ab. Meist han- ich aber, wie ich an der WTB einmal kurz
gonnen und was war die Motivation? del ich sechs Stunden täglich die Woche. vor der Andienung von mehreren 100
Meine erste Motivation war: Traden ist ein Schweinen stand, weil das Open Interest in
Weg, um schnell und einfach reich zu wer- Haben Sie sich bestimmte Ertragsziele für dem Kontrakt plötzlich auf mich und mei-
den. Schon bald musste ich aber merken, die jeweiligen Perioden gesetzt? nen Kontrahenten zurückgefallen war. Mein
dass man zwar reich werden kann, aber be- Ertragsziele sind kontraproduktiv. Trading Kontrahent wollte lieferen, ich wollte nur
stimmt nicht schnell. ist ein Prozess. Ich mache mit 10% meiner spekulieren. Es gab für mich keine Mög-
Trades 90% meiner Gewinne. Ich kann mei- lichkeit glattzustellen, obwohl das Settle-
Welche Märkte handeln Sie, welche davon ne grossen Gewinntrades nicht pressen, ich ment noch nicht erfolgt war. Es hat mich
am liebsten und welche Instrumente? kann nur darauf warten und die Chancen viel Mühe und Überzeugungskraft gekostet,
Ich handle am liebsten Futures auf Dax und nutzen. dass die Börse mich aus diesem Trade raus-
Bund, die mir seit 17 Jahren vertraut sind. gelassen hat.
Haben Sie einen Trading Plan?
Wie bestimmen Sie ihre Ein- und Ausstie- Mein Trading Plan ist „Stay in Business“. Welche Anfänger-Fehler haben Sie gemacht?
ge bzw. die Positionsgrössen? Wem das gelingt, bei dem stellen sich die Alle, die es gibt. Verluste laufen lassen, ge-
Positionsgrössen-Management und Aus- grossen Gewinntrades automatisch ein. hofft, ständig im Zustand des „Ich will“ ge-
stieg halte ich für die wichtigsten Faktoren, fangen zu sein, und völlig unvorbereitet be-
denn nur hierauf haben wir wirklich Ein- Welche Infrastruktur verwenden Sie? gonnen zu haben, nur weil ich geglaubt ha-
fluss. Ob ein Trade ein Gewinner oder Ver- Zwei Computer mit einem Chartsystem und be, schlauer als der Rest zu sein.
lierer wird, können wir nicht kontrollieren, Handelsplattform sowie zwei Monitore und
wohl aber, wieviel wir gewinnen oder ver- einen Laptop für das Trading-Tagebuch. In Welche Tipps geben Sie bzw. welche Lite-
lieren. Meine Einstiege basieren auf Markt- diesem werden alle Trades klassifiziert und ratur empfehlen Sie?
erfahrung, d.h. ich erkenne Schlüsselmuster systematisch die Ergebnisse untersucht. Flexibel bleiben und nicht zu viel auf ein-
und spezifisches Marktverhalten. mal wollen! „Magier der Märkte“ Teil 1 &
Ab welchem Zeitpunkt konnten Sie vom 2, und alle Bücher, die nicht den Posi-
Wie handhaben Sie Money-Management? Trading allein leben? tionseinstieg in den Vordergrund stellen.
Das ist bei mir eine Frage der Positions- Das hat fast 10 Jahre gedauert. Die ersten Gerne empfehle ich, wenn ich schon gefragt
grösse. Wann gebe ich Gas, wann trete ich Jahre habe ich nur verloren, dann war ich werde, natürlich auch mein eigenes Buch:
auf die Bremse beim Traden. Komme ich fast noch 4 Jahre lang ein Break Even Tra- „Die Kunst des erfolgreichen Tradings“.
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BÖRSE EXPRESS Seite 5
„Man kann dem Markt kein Geld abzwingen“
Position daneben, verliere ich jedes Mal wie analysieren Sie ihre Trades?
gleich viel Geld. Da der Stop bei jedem Ein- Lediglich ein Notebook mit einer Chart-
stieg in eine neue Position aber unter- software - mehr benötige ich nicht. Zur Ana-
schiedlich weit weg von meinem Einstieg lyse führe ich ein Journal, in dem ich alle
ist, variiert meine Positionsgrösse je Trade. Trades protokolliere. Dieses gehe ich regel-
mässig durch und analysiere mein Trading
Wie hat sich ihr Trading im Lauf der Zeit auf Fehler.
verändert?
Mein Trading ist noch genauso diskretio- Wie kommen Sie mit dem Stress zurecht,
när wie am Anfang - der Computer hat kei- und was passiert im Urlaub mit dem De-
nerlei Einfluss auf meine Entscheidung. pot?
Auch mein Handels-Ansatz hat sich kaum Da mein Ansatz mittel- bis langfristig orien-
verändert. Ich handle nach wie vor primär tiert ist, hält sich der Arbeitsaufwand in Gren-
mit Unterstützungen und Widerständen. zen. Dementsprechend ist auch der Stress
Allerdings beachte ich inzwischen die fun- gering. In meiner Freizeit gehe ich gerne jog-
damentalen Rahmendaten und die Stim- gen - dabei kann ich sowohl vollständig ab-
Dennis Metz tradet Devisen an der mung im Markt deutlich stärker. schalten als auch meine abgeschlossenen
Kassa mit fixem Money-Management Trades hervorragend reflektieren und auf
Was halten Sie vom 100%igen Computer- Fehler hin untersuchen. Im Urlaub stelle
Börse Express: Welche Märkte handeln Ansatz? ich alle Positionen glatt.
Sie und welche Instrumente? Das hängt mit Sicherheit sehr stark von dem
Dennis Metz: Ich konzentriere mich seit ei- gehandelten Ansatz ab. Wenn man einen Welche Anfänger-Fehler haben Sie gemacht?
nigen Jahren nur noch auf den Fremd- Ansatz entwickelt hat, der sich vollständig Viel zu viele! Mein grösster Fehler im Nach-
währungs-Markt. Hier handle ich vor allem automatisieren lässt, würde ich diesen Weg hinein gesehen war mit Sicherheit mein Mo-
mit Devisen am Spot-Markt. Dies weist sogar bevorzugen. Dadurch wird die mensch- ney Management. Nachdem ich mich nä-
gegenüber dem Handel mit anderen In- liche Psyche, eine der Schwachstellen beim her mit dieser Thematik auseinander gesetzt
strumenten, wie etwa mit Zertifikaten oder Traden, umgangen. habe und mir meiner Fehler bewusst wur-
Futures, mit denen man ebenfalls auf Wech- de, hat sich mein Trading stark verbessert.
selkursschwankungen spekulieren kann, ei- Wie lange Traden Sie pro Tag bzw. Woche? Auch durch das Aufstellen eines Trading-
nige Vorteile auf. Neben den Handelszeiten Mein Ansatz ist eher mittelfristig orientiert. Plans verbesserte sich mein Trading schlag-
sind dies vor allem die geringen Gebühren Primär nutze ich Tages- und 4h-Charts für artig. Fehler lassen sich nie ganz vermeiden,
und die transparente Preisentwicklung. meine Analysen. Da sich der Chart in die- problematisch ist es nur, wenn man seine
sen Zeitfenstern nicht so schnell ändert, Fehler nicht analysiert und immer wieder
Wie bestimmen Sie ihre Ein- und Ausstie- schaue ich nur von Zeit zu Zeit auf die No- die gleichen begeht.
ge bzw. die Positionsgrössen? tierungen. Dementsprechend halte ich die
Ich versuche, das „Big Picture“ zu sehen. Die Positionen auch meist über mehrere Tage. Gibt es Tipps, die sie einem Einsteiger ge-
fundamentale Analyse gibt mir Hinweise ben würden?
darauf, wie sich die gesamtwirtschaftliche Haben Sie sich bestimmte Ertragsziele ge- Viele Neulingeam FX-Markt überstürzen
Lage innerhalb eines Währungsraumes ent- setzt bzw. haben Sie einen Trading-Plan? den Einstieg. Anstatt sich in Ruhe vorzu-
wickelt und zeigt mir langfristige Tenden- Nein. Ich glaube nicht, dass man dem Markt bereiten und sich erst genügend Wissen an-
zen auf. Mit der Sentiment-Analyse kann Geld abzwingen kann. Während monetäre zueignen, beginnen viele direkt mit dem re-
ich Schlüsse auf die aktuellen Stimmungen Ziele im kurzfristigen Trading möglicher- alen Handel. Dadurch sind Enttäuschun-
im Markt ziehen. Die technische Analyse weise noch Sinn machen, halte ich diese gen vorprogrammiert. Durch die geringen
gibt konkrete Einstiegssignale. Hierbei ver- Herangehensweise bei mittel- oder langfri- Gebühren handeln viele Einsteiger zu häu-
wende ich keine Indikatoren, sondern ver- stigen Trades für ungeeignet. Ich habe alle fig, anstatt sich auf die vielversprechendsten
lasse mich auf die reinen Preis-Charts. Pri- meine Ansätze, Vorgehensweisen und Re- Situationen zu konzentrieren.
mär verwende ich Unterstützungen und geln aufgeschrieben. Das hilft dabei, sich
Widerstände, aber auch Trendlinien finden dann tatsächlich auch daran zu halten. Nor- Welche Literatur würden Sie empfehlen?
sich in meinen Charts. men, die man lediglich im Kopf hat, kann Für einen ersten Einblick in den FX-Markt,
man sich zurecht biegen, und im Endeffekt kann ich mein eigenes Werk „Devisenhan-
Wie handhaben Sie Money-Management? hält man sich nicht mehr dran. del - Profitieren von Euro, USD und Co.“
Ich riskiere einen fixen Prozentsatz meines empfehlen. Mein persönlicher Favorit ist
Kapitals für jeden Trade. Liege ich bei einer Welche Infrastruktur verwenden Sie, und das Buch „The Stock Trader“ von Tony Oz.
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BÖRSE EXPRESS Seite 6
„Markt wartet darauf, dass Du unachtsam bist“
WaveRunner kann ich einschätzen, wie weit Märkte an einem Tag aufführen werden.
dieser gehen wird. Dann schaue ich mir die
kleineren Zeitfenster an und suche nach Verwenden Sie einen Trading-Plan? Wie
Einstiegspunkten, um dem Trend zu folgen analysieren Sie abgeschlossene Trades?
oder mich gegen ihn zu positionieren. Mei- Ja, ich schaue mir zwei Charts pro Markt
ne Exits sind vordefinierte Stops-Level und an und verändere nie das Zeitfenster, um
Gewinnpunkte, die je nach den Marktbe- meine Trades zu bestätigen. Zudem habe
dingungen variieren. ich immer maximale Stop Losses im
Hinterkopf, wenn ich eine Position einge-
Welches Money-Management-System set- he. Abgeschlossene Trades analysiere ich
zen Sie im täglichen Trading ein? nicht, das kostet zuviel Zeit. Ich habe zwar
Auf dieses Thema konzentriere ich mich ein Trading-Tagebuch, aber auch hier tra-
erst seit ein paar Jahren. Zuvor habe ich ei- ge ich nicht jeden Tag alles ein, sondern
Simon Harris von WaveRunner han- nen Tag gewonnen und den anderen ver- lediglich die Dinge, die mir wichtig waren.
delt Futures mit Computer-Ansatz loren. Es ist nun ein wichtiger Bestandteil
des Handels und ich glaube, dass es wirk- Ab wann konnten Sie vom Trading leben,
Börse Express: Seit wann traden Sie? lich hilft tägliche Verlustlimits zu haben, und was machen Sie gegen den Stress?
Simon Harris: Ich begann 1986 mit dem bei denen man aufhört und sich für den Nach einem Jahr ging es einigermassen,
Trading, nachdem ich drei Jahre lang an nächsten Tag erholt. aber da war ich auch noch jünger und hat-
der LIFFE als Parketthändler tätig war. te geringere Lebenskosten. Stressbewälti-
Hat sich Ihr Trading mit der Zeit verändert? gung ist für Day-Trader eine wichtige Sa-
Womit haben Sie begonnen und aus wel- Seitdem ich das Parkett verlassen habe, che und auch der Grund, warum ich alle
cher Motivation heraus? handle ich zwar weniger, aber ich achte 90 Minuten eine Pause mache - man kann
Zunächst habe ich den FTSE100-Future stärker darauf, ein starkes System gewis- nicht den ganzen Tag topfit sein. Der Markt
gehandelt, wobei mich vor allem die emo- senhaft umzusetzen. wartet nur darauf, dass du unachtsam wirst.
tionale Herausforderung und die Mög- Das gleiche gilt auch für den Urlaub,
lichkeit, die Ergebnisse des eigenverant- Was halten Sie von mechanischen Syste- wenn ich die Märkte nicht beobachte und
wortlichen Handelns sofort zu sehen, ge- men? alle Positionen geschlossen habe und
reizt haben. Diese sind ein immer wichtigerer Be- mich wirklich erhole.
standteil im täglichen Handel und beein-
Was handeln Sie zur Zeit am liebsten? flussen definitiv die Preise. Allerdings hal- Was war Ihr legendärster Trade bzw. wel-
Derzeit trade ich vor allem die europäi- te ich wenig von „Black Box“-Systemen. Es che Situation werden Sie nie vergessen?
schen Futures-Märkte - EuroStoxx50, Bund, ist zudem schwer ein System zu finden, Da gibt es nur einige wenige. Einer da-
FTSE und gelegentlich auch E-Minis, wo- das mit allen Marktsituationen gut aus- von war, als ich das Markt-Puzzle richtig
bei sich beim US-Handel der Arbeitstag kommt. Vor allem, wenn die Kursbewe- gelöst habe und in den späten 90er Jah-
sehr zieht. Ich bevorzuge Index-Futures, da gungen gering sind, wird es häufig schwie- ren im FTSE 100 mit einer Shortposition
sie normalerweise die grössten Intraday- rig. Daher bin ich eher für Software, die verdient habe. Das war sehr unüblich,
Ranges und die höchste Volatilität aufwei- den Trader unterstützt, so wie es Wave- und ich habe die Position über mehrere
sen und dies die Punkte sind, nach denen Runner tut. Wochen gehabt. Der härteste Teil dabei
ich für meinen Handel Ausschau halte. war das Schliessen der Position, da ich
Wie lange traden Sie pro Tag/Woche? mich schon fast mit ihr verheiratet ge-
Wie finden Sie ihre Handelssignale, und Ich beobachte die Märkte jeden Tag, was fühlt habe. Beim 1987er-Crash war ich
wie wird die Positionsgrösse bestimmt? aber nicht heisst, dass ich immer handle. live dabei am Parkett und habe dort fast
Ich schaue vor allem auf volkswirtschaftli- Generell bin ich eine halbe Stunde vor alles gesehen - ängstliche Gesichter, rie-
che News als Katalysator für Kursbewe- Handelsstart an meinem Schirm, um die sige Kurslücken, hohe Vola und allge-
gungen oder als Auslöser für Seitwärtstrends, Charts zu lesen. Dann teile ich den Tag in meine Verwirrung. Dann wären da noch
wenn die Märkte auf News warten. Ich hal- drei Sessions ein: Die ersten zwei Stunden das LTCM-Debakel, der Gorbatschow-
te gerne meine Augen und Ohren offen für des Handels, die Eröffnung der US-Anlei- Putschversuch, die 2000er dotcom-bub-
das, was die Zeitungen und TV-Sender ge- henmärkte und natürlich den Schluss der ble, das Wechselkursmechanismus/Zins-
rade berichten, da das Aufschlüsse darü- europäischen Kassa-Märkte. Desaster in Grossbritannien und das rus-
ber gibt, wie die breite Masse den Markt sische Zins-Moratorium.
sieht. Vor allem der generelle Tagestrend Haben Sie Ertragsziele für eine Sitzung?
ist für mich wichtig. Mit unserer Software Nein, da man nie wissen kann was die ➤ Fortsetzung auf Seite 7Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 7
Fortsetzung von Seite 6 jedes Mal wieder zurückwarf - alles mensch- Trading, the Winner's State of Mind, War-
liche Fehler, denke ich. rior Trading: Inside the Mind of an Elite Cur-
Was waren Ihre grössten Erfolge/Misser- rency Trader, Liar's Poker: Playing the Mo-
folge im Trading? Gibt es irgendwelche Tipps, die Sie Anfän- ney Markets, Market Wizards, Jesse Liver-
Mein bester Handelstag folgte gleich auf gern mitgeben würden? more: The World's Greatest Stock Trader,
meinen allerschwächsten. Ich dachte, ich Absolut, entscheide zunächst, ob Du lang- Elliott Wave Principle: Key to Market Be-
könnte nichts falsch machen. Und plötzlich fristig im Trading bleiben, oder ob Du Dir havior, Trend Following: How Great Traders
lag ich komplett daneben und war zu ei- nur beweisen willst, dass Du es kannst. Es Make Millions in Up or Down Markets
gensinnig und langsam, um zu reagieren. ist ein harter Weg, und man muss wirklich
Ich weiss nicht mehr, wie hoch die Verlu- alles geben, wenn man langfristig Erfolg ha- Das komplette Interview im Original ist im
ste waren, aber sie waren extrem hoch. Mein ben will. Dazu sollte man sich auf ein oder nächsten Investor Express zu finden!
bester Lauf hingegen waren 150 aufeinan- zwei Märkte konzentrieren und diese gut
der folgende Tage mit Gewinn, auch wenn kennen lernen. Jeder Mensch ist unter- Jonny Garrett, Technical Director:
manche davon nur gering ausfielen. Meine schiedlich und hat andere Gründe, warum Garrett ist Chef
längste „Dürreperiode“ war, als ich mich er handelt. Man muss zu seiner Meinung und Gründungs-
weigerte zu akzeptieren, dass meine Markt- stehen. mitglied von Wa-
veRunner und
sicht falsch war und ich täglich die Position
wird gemeinsam
erweiterte, um einen besseren Preis zu er- Welche Bücher können Sie empfehlen?
mit Harris an dem
halten, mir also den Einstiegskurs hinunter Ich habe nur wenige Bücher gelesen, meist Wettbewerb teil-
mischte. Dabei habe ich viel Geld verloren, Interviews and psychologische Themen. Ich nehmen. Er ent-
da der Markt immer weiter gegen mich ging. denke, dass es wichtiger ist zu wissen, wie wickelt die inno-
man auf die Marktbewegungen reagiert, da- vationen computergestützten, quanti-
Welche Anfänger-Fehler haben Sie gemacht? mit Geld verdient. Das LTCM-Buch „When tativen Systeme und Modelle für die
Ich war zu fixiert auf eine Position und konn- Genius Failed“ ist ein tolles Beispiel dafür, Analyse der Finanzmärkte. Garrett tra-
te nicht rasch genug Verluste akzeptieren. dass es nicht wichtig ist, wie viel Geld man det seit fünf Jahren und handelt nun
Zudem habe ich meine Positonsgrösse er- hat oder wie clever man ist. Der Markt ist mit seinen Erfahrungen und Fähigkei-
höht, ohne über die Auswirkungen auf den einfach grösser als jeder einzelne von uns. ten gemeinsam mit dem WaveRunner
System managed funds.
Gewinn oder Verlust zu achten, was mich Dennoch ein paar Titel: The Innergame of
Haben Sie genug von
08/15 Handelsplattformen?
Market Access
ist die ideale Plattform für den Handel von Devisen, CFDs und Futures!
9Devisen-, CFDs-, Futures-Handel 9Keine Depot- sowie
9Kostenloses Live-Charting/Analyse/News-Tool Kontoführungsspesen
9Real-time Preise im Push-Modus 9"One Click" Trading Erstmals in
Österreich!
Großer Hebel, kleiner Preis!
Roadshow: Mit FX und CFDs zum Erfolg! Erstmals in Österreich: Tag des Tradings
3. - 6. April 2006 in Dornbirn - Innsbruck - Klagenfurt - Graz mit Live-Trading Wettbewerb
mit Top-Tradern, 7. April 2006 in Wien
Alle Infos und Anmeldung: www.brokerjet.atDonnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS NEWS Seite 8
EXPRESS LETTER Partnerschaft mit japanischer Brauerei Kirin
VON
CHRISTIAN DRASTIL
Intercell mit 40 Millionen-Deal
c.drastil@wirtschaftsblatt.at
Die Intercell-Aktie überstieg im Laufe des INTERCELL
Vormittags erstmal die 10 Euro-Marke.
Trader, Intercell, Grund: Die Biotech-Firma hat heute eine
neue Partnerschaft bekanntgegeben. Und
betandwin zwar mit der pharmazeutischen Division
der japanischen Kirin Brewery. Entwickelt
iebe Leser! Der Börse Express-
L Aufbau ist heute etwas - sagen
wir es so - alternativ. Auf den ersten
werden sollen monoklonale Antikörper ge-
gen schwere Infektionen (z. B. Lungenent-
zündung). Diese können durch Strepto-
sieben Seiten finden Sie alle Infos kokkus pneumoniae hervorgerufen werden.
zum morgen stattfindenden „bro- Geldsegen für Intercell
kerjet Traders Cup“, bei dem auch
Während der Vertragsdauer hat Intercell Dazu erhält Intercell Lizenzgebühren aus
„unser“ Martin Michalky mitmi-
Anspruch auf Meilenstein-Zahlungen in zukünftigen Produktverkäufen. Zusätzlich
schen wird. Ich bin überzeugt, dass Höhe von insgesamt 40 Mio. Euro, inklu- werden Intercell alle Entwicklungsauf-
(vor allem) die Interviews mit den sive einer Vorauszahlung von 4 Mio. Euro. wendungen erstattet. (cp)
Tradern eine spannende Lektüre
bieten. Heute erfahren Sie also, wer Kapitalerhöhung war zu 70 Prozent überzeichnet
tradet, morgen wird getradet und
am Montag gibt`s im BE die Auflö- conwert hat 725 Mio. Euro parat
sung, wer gewonnen hat. Und Sie
conwert hat die bisher grösste Kapital- zur Verfügung, so dass das Immobilien-
wissen ja: Uns taugt`s immer, wenn
erhöhung der Unternehmensgeschichte Portfolio noch heuer auf mehr als 1,8 Mrd.
es in der trockenen Börseszene ein erfolgreich abgeschlossen. Mit dem Brut- Euro ausgebaut werden könnte, heisst es.
wenig menschelt. Themawechsel: toemissionserlös von 291,47 Mio. Euro
Breitere Investorenbasis
Noch im BE 1000 (eine Woche her) will das Unternehmen den Ausbau des
hatten wir uns ein wenig beklagt, Immobilien-Portfolios weiter vorantrei- Die neuen Aktien seien zu rund 70 Pro-
dass Intercell die einzige grosse ben. Auf Basis einer Finanzierungsstruk- zent überzeichnet worden. Rund 50 Pro-
2006er-Wette des BE sei, die noch tur von rund 40 Prozent Eigenkapital und zent sind laut conwert bei internationa-
rund 60 Prozent Fremdkapital stehe con- len Investoren - insbesondere bei Real
nicht angezogen hat. AUA, Hirsch
wert unter Berücksichtigung des Emis- Estate-Fonds - platziert worden, die an-
und RHI hatten ja bereits einiges
sionserlöses nunmehr ein Investitionska- dere Hälfte bei nationalen institutionel-
gezeigt. Nur eine Woche später sieht pital von insgesamt rund 725 Mio. Euro len Investoren und Privatanlegern. (cp)
die Welt erfreulicherweise auch bei
Intercell schon anders aus. Intercell
schaffte nach guten News (siehe Handelsaufnahme in Wien am Freitag, 7. April
Story rechts oben) den Satz über die
10-Euro-Marke. Und auch für be- Brain Force hat alle Aktien platziert
tandwin gibt es Good News: Im US-
zugsrechtsausübungsquote betrage somit
Kongress gab es ein Abstimmungs-
20 Prozent. Die übrigen Aktien seien ge-
verhalten, bei dem die Vorbehalte mäss den Vereinbarungen mit den ga-
gegen die Internet-Gambling-Anbie- rantierenden Investoren, dazu zählt die
ter offenbar merklich gebröckelt Beteiligungsgesellschaft March.Sixteen, zu-
sind, was PartyGaming und Sport- geteilt worden, heisst es. Die Aufnahme
ingbet gleich mal um fünf Prozent Die Brain Force hat ihre Kapitalerhö- des Börsenhandels für die neuen Aktien
nach oben montiert hat. Auch be- hung zu 100 Prozent platziert. Der Emis- ist für den 7. April 2006 im Amtlichen
sionserlös liegt bei 15,9 Mio. Euro, wie Handel im Segment Prime Market an der
tandwin könnte wieder fester gehen.
das Unternehmen am Donnerstag mitteilt. Wiener Börse und für den 10. April 2006
Der Ausgabekurs lag bei 3,10 Euro je Ak- im Geregelten Markt im Segment Prime
Abo: www.boerse-express.at tie, zugeteilt wurden 1.022.383 Aktien auf Standard an der Frankfurter Wertpapier-
Grund ausgeübter Bezugsrechte. Die Be- börse vorgesehen. (cp)Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS MIX Seite 9
GESPRÄCHS STUFF Abonnieren Sie neben dem Börse
+++ der Bil- von dem Hannes Androsch und der Express auch die weiteren PDF-Zei-
ligflieger 100% Tochtergesellschaft AIC) 200.000 tungen von wirtschaftsblatt:online.
SkyEurope betandwin-Aktien im Rahmen der Der Bezug ist kostenlos. Mehr unter
Holding Mehrzuteilungsoption im Zusammen- http://www.wirtschaftsblatt.at/nl
AG hat im hang mit der jüngst durchgeführten Ka-
März pitalerhöhung veräussert hat. Der Ak-
178.163 tienbestand von Androsch unterschrei-
Passagiere befördert. Dies entspreche tet damit die 10%-Grenze, nicht jedoch
gegenüber dem Vorjahr einem Plus von die 5%-Grenze +++ die zwei jüngsten
62,3%, teilte das Unternehmen am Don- IPO-Neulinge in Deutschland, SAF AG
nerstag mit. Der Ladefaktor verbesserte und Magix, haben ihren Emissionspreis
sich den Angaben zufolge auf 74,38% zwar jeweils am oberen Ende der Preis-
(plus 1,23 Prozentpunkte). Eine Erläu- spanne festgelegt, die Kursentwicklung
terung für die Entwicklung wurde nicht nach der Handelseröffnung ging aber
abgegeben +++ zahlreiche Unterneh- jeweils nach unten. Beide Aktien no-
men und Organisationen öffnen am 27. tierten am Vormittag unter dem Emis-
April 2006 ihre Tore, um Mädchen Ein- sionskurs +++ einige Vorstände und Auf-
blicke in technische und zukunfts- sichtsräte börsenotierter Gesellschaften
orientierte Berufsbereiche zu ermög- haben wieder Aktien ge- und verkauft:
lichen. Auch die Hirsch Servo Gruppe Bei Andritz hat Vorstand Bernhard Re-
lädt am Girls' Day Mädchen und jun- bernik 10.000 Aktien am 24.03.2006
ge Frauen ab 13 Jahren ein, in Berufe bei 117,32 Euro verkauft, bei Intercell
zu schnuppern, die zum Grossteil noch hat der vom Venturer TVM entsandte
von Männern dominiert sind +++ die Aufsichtsrat Helmut Schühsler 354.664
Wiener Städtische hat mit dem Vorlie- Aktien am 27.03.2006 bei 8,74 Euro
gen der wesentlichen behördlichen Ge- verkauft und bei Palfinger hat Auf-
nehmigungen für die 40 Prozent-Betei- sichtsrat Alexander Exner 2000 Aktien
ligung an der Kardan Financial Services am 28.03.2006 bei 67,02 Euro verkauft
ihren Einstieg bei der niederländischen +++ bei der HV der BA-CA am 4. Mai
Finanzgruppe jetzt formal abgeschlos- will sich der Vorstand ein Aktienrück-
sen. KFS hält als Holdinggesellschaft die kaufprogramm zum Zwecke des Wert-
Mehrheit an der TBIH Financial Servi- papierhandels genehmigen lassen. Zu-
ces Group NV, die Eigentümerin von dem soll es zu Änderungen in der Sat-
Finanzdienstleistungsgesellschaften in zung kommen. Wie aus der im Amtsblatt
Zentral- und Osteuropa ist +++ offiziell: hervorgeht, soll der § 2 um einen Hin-
Via Amtsblatt der Wiener Zeitung wird weis auf die Zugehörigkeit der BA-CA
nun bekannt gegeben, dass die Androsch zur italienischen UniCredit Group er-
Privatstiftung (unter Hinzurechnung der gänzt werden +++ (cp/mm)
RESEARCH STUFF
+++ die um 11 Prozent höher bei 2,84 Euro je
Analysten Aktie. Der faire Wert für die Aktien der
von Gold- Wiener Städtischen wurde um 6,4 Pro-
mann Sachs zent auf 60,7 Euro angehoben. Wiener
haben die Städtische hat nach Meinung von Gold-
Wiener man Sachs für 2005 bessere Geschäfts-
Städtische- zahlen vorgelegt als erwartet. Positiv über-
Aktie mit „Outperform“ eingestuft. Die rascht habe die geringere Steuerquote.
Gewinnschätzungen wurden für 2006 Die Analysten begrüssen die Aussage des
um 12 Prozent auf 2,38 Euro je Aktie er- Managements, dass die gegenwärtige
höht, schreibt die APA. Für das Folge- Steuerquote zumindest in den kom-
jahr liegt die aktuelle Gewinnschätzung menden Jahren beibehalten werde +++Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS CEE-NEWS Seite 10
GESPRÄCHS STUFF OSTEUROPA, TÄGLICH IM BE REDAKTION: BETTINA SCHRAGL
UBS erwartet Buchgewinn von 300 Mio. Euro aufwärts Banken-Konsortium steht
RI: Merrill fürchtet Verwässerung Immofinanz holt
der Strategie, UBS bestätigt „Kauf“ sich rund 1 Mrd.
nen, als in der Ukraine. Die Immofinanz will ihr Kapital um
Schliessslich erwirtschafte RI rund 1 Mrd. Euro erhöhen, konkreti-
dort einen ROE von um die sierte das Unternehmen heute. Eine ge-
20%. Daher stelle sich die nauere Terminisierung wurde nicht be-
Frage, ob ein besseres Neu- kannt gegeben. Die Aufstockung erlau-
investment gefunden werden be der Immofinanz „die volle Teilnahme
kann, schreibt Graham. an der bereits angekündigten Kapital-
Weiters merkt er an, dass erhöhung von Immoeast, dem weiteren
selbst bei einem Verkauf der Ausbau insbesondere des Immobilien-
Aval-Logo bekommt Zusatz „Raiffeisen“
RBU zum fünffachen Buch- Portfolios der Immowest sowie der wei-
wert die Auswirkungen auf teren Stärkung der Kapitalbasis von Im-
Unterschiedlich fallen die Reaktionen die RI-Bewertung nur gering wären. mofinanz“. Die Investmentbanken für
auf die jüngsten Pläne von Raiffeisen Merrill Lynch bleibt vorerst bei der die Kapitalerhöhungen: Joint Bookrun-
International aus, die Tochter Raiffei- Neutral-Einschätzung für den Titel. ner sind BA-CA, Constantia Privatbank
senbank Ukraine (RBU) verkaufen zu und die Deutsche Bank. Credit Suisse
wollen. Während die UBS es als „smar- Kernkapitalquote steigt und Merrill Lynch werden die Emis-
ten, opportunistischen Deal“ bezeich- Die UBS schätzt in einem Update sionen als Joint-Lead begleiten. BNP
net und die Kaufempfehlung für die den Verkaufspreis für die RBU auf um Paribas und Kempen & Co überneh-
RI-Aktie mit Kursziel 85 Euro bestä- die 420 Mio. Euro (auf Basis eines 3,5- men die Rolle eines Co-Lead Managers.
tigt, befürchtet Merrill Lynch-Analyst fachen Buchwerts), woraus sich ein
Stuart Graham, dass RI mit diesem Buchgewinn von geschätzten 300 Mio. IMMOFINANZ
Schritt Verwirrung über die Strategie Euro für RI ergeben würde - wenn nicht
schafft. höher. Das würde in einem Plus von
Zwar sei es seitens des Managements 0,7% in der Kernkapitalquote der RI
korrekt, sich die Möglichkeit des Ver- resultieren. Das Ausmass der für 2007
kaufs zu überlegen, aber die Anleger erwarteten Kapitalerhöhung hänge laut
sehen RI als Käufer von Assets und UBS-Analyst Daniele Brupbacher
nicht als Verkäufer. Und wenn schon weiters vom Ausmass der angekün-
verkaufen, würden es die Investoren digten Hybridemission sowie von der
eher verstehen, sich von Beteiligungen möglichen Akquisition der rumäni-
in Tschechien oder Slowenien zu tren- schen CEC ab. (bs)
Einstieg bei Versicherer - Vertriebskooperation mit Raiffeisen-Tochter Bank Aval
Uniqa hegt grosse Pläne in der Ukraine
UNIQA Uniqa steigt beim sechstgrössten Versi- zeitigen Aktionären von Credo-Classic
cherer der Ukraine, Credo-Classic, ein. In wurde auch die Gründung einer Le-
einem ersten Schritt werden 35% über- bensversicherungsgesellschaft vereinbart,
nommen, bis 2008 soll die Beteiligung an welcher Uniqa und Credo-Classic zu
auf über 51% aufgestockt werden, bis je 50 % beteiligt sein werden. Mit dem
2009 sollen dann 76% erreicht sein. schnellen Einstieg in die Lebensversi-
Der gesamte Kaufpreis für die 76% cherung sieht Uniqa-CEO Konstantin
würde sich - ähnlich wie bei einem „Earn- Klien vor allem in einer Vertriebskoope-
Out“ - an den künftigen Geschäftserfol- ration mit der Raiffeisen International
gen der Gesellschaft in den einzelnen Tochter Aval Bank im Rahmen der „Pre-
Phasen des Erwerbes orientieren, heisst ferred Partnership“ die grössten Entwick-
es heute seitens der Uniqa. Mit den der- lungspotentiale.Donnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS CEE-STOCKS Seite 11
MARKET WATCH OSTEUROPA/NTX, TÄGLICH IM BE POWERED BY
Pekao-Aktie zieht nach Konsens mit Unicredit an - PKO hielt Investorentag ab
Polnische Bank-Titel ziehen Interesse auf sich Quelle: brokerjet
Der gestern bekannt gewordene Kom- den uns definitiv um die Verkaufsunter- Analysten von Merrill Lynch bestätigen
promiss zwischen der polnischen Regie- lagen bemühen“, sagte eine Sprecherin ihre Neutral-Empfehlung. Die Präsenta-
rung und Unicredit über die Zukunft der der Bank der Zeitung „De Tijd“. tionen seien vielversprechend gewesen,
polnischen Banken-Töchter BPH und Pe- Die Analysten von KBC haben wäh- die Bank bleibt die profitabelste unter den
kao spiegelt sich heute am Kurszettel wi- renddessen ihre Kaufempfehlung für die grossen polnischen Instituten, so die Ana-
der: Die Aktie der Bank Pekao ist mit ei- Pekao-Aktie auf „Halten“ zurückge- lysten. Auch bestätigte das Management
nem Plus von mehr als 3% der grösste nommen. Sie erwarten aus der Fusion seine Ziele, im Jahr 2008 einen Return
Gewinner, während die BPH-Aktie um der „schlankeren“ BPH mit der Pekao on Equity von 20% zu erwirtschaften. Die
gut 5% einbricht. nun weniger Synergien. Der Fair Value Bewertung sei derzeit allerdings ziemlich
Wie berichtet, werden der Markenna- für die Pekao-Aktie sinkt von 208 Zloty ausgereizt. Aktuell seien daher Banktitel
me und 200 Filialen der BPH abgegeben, auf 198,6 Zloty. in Ungarn und der Türkei vorzuziehen.
der Rest wird in die Bank Pekao integriert. Auch für die die Aktie der polnischen Auch die Analysten von KBC bestätigen
Für die Filialen hat auch die KBC-Grup- Bank PKO gibt es nach dem gestern ab- ihre „Halten“-Empfehlung für die Aktie
pe bereits Interesse angemeldet. „Wir wer- gehaltenen Investorentag Updates. Die mit Fair Value von 31,7 Zloty.
Weitere Informationen zum NTX finden
Sie unter www.erstebank-derivate.com
oder erhalten Sie per Email:
produkte@erstebank.atDonnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 12
Charttechnik
Kommentar Österreich
Wöchentliche Einzeltitelauswahl 06. April 2006
ATX - Index
21Feb06 - 07Apr06
Pr Pr
4300
4150 - 4170 - 4250
4300 Letzter Indexstand: 4.138,00
4250 4250
Position: long Indexziel: 4.300
4200 4200
4150 4150
Bull Bestätigung bei 4.200 denkbar, kfr geht’s bis 4.160 hinauf, Stopp 4.100(->
4100 4100 4.050)
4050 4050
Aufwärtstrend: 4515 Æ 4160 & 4175/4180/4200 & 4300
4000 4000
3950 3950
Abwärtstrend: 4100 Æ 4050//4025/3900//…
3900 3900
21Feb06 28Feb 07Mar 14Mar 21Mar 28Mar 04Apr
betandwin
Letzter Kurs: 92,50
Pr
16Jun05 - 22Apr06
Pr Kauf ab 96,50 Kursziel: 100 - 135
90 90 Wie man sieht, sind DCF-Modelle u.Ä. nicht bei allen Firmen erfolgreich
80 66 -> 85 - 100 80 anzuwenden, bisweilen ist man mit Charts besser beraten. Sieht man sich den an,
70 70 erkennt man ein Geld-Brief-Equilibrium bei 92,90, ergo: Kauf ab 96,50(-> 100)
60 60 und Verkauf ab 88(-> 85 – 76,80), wobei 85 als Fibo nicht leicht zu durchbrechen
50 50
sein wird, wohl aber werden muss, zieht man manche Barriers in Betracht.
40 40
Vol
Aufwärtstrend: 93,10 Æ 95,40//96,80/100//110/125….
Jun05 Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan06 Feb Mar Apr
0 Abwärtstrend: 91,10 Æ 86,50/88/85//81,30 & 76,80///
betbull
31Mar05 - 24Apr06
Pr Pr
14 14 Letzter Kurs: 8,20
12 12 Position: short Kursziel: 6,85
10 10 Im Rahmen des kräftigen Rückfalls ist nun die Fibo-Zone durchschritten und der
8 8 200-Tages Schnitt bei 8,30 bzw. das Fibo bei 7,80 könnte halten. Ein Rebound bis
6 6 9,50 und 11 wäre die Folge. Ab 7,70 jedoch ginge es bis zur Aufwärtstrendlinie
4 4
bei 6,85 weiter, könnte auch 6,0 nicht mehr ausgeschlossen werden.
Vol
0
Aufwärtstrend: 8,50 Æ 9,50/10 & 11//….
M ar05 Apr M ay Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan06 Feb Mar Apr
Abwärtstrend: 7,85 Æ 6,80//6,0/5,50 & 4,80/…
Medieninhaber (Verleger), Herausgeber
Kurzinfo:
Raiffeisen Research
A-1030 Wien, Am Stadtpark 9 Agrana (akt 86,62) könnte, stiege das Volumen bei Überschreiten von 90 bis
Telefon +43 1 71707 - 1521 105 steigen, ansonsten droht ab 83,50 ein Rückfall bis 75 – 68.
Diese Publikation wurde ausschließlich mit den
Andritz (akt 125,50) hat den Stopp bei 114 mitnichten ausgelöst, damit wäre ein
Methoden der technischen Analyse erstellt. Ihre
Ergebnisse können von denjenigen der mikro- und Move bis 142,70 indiziert, 120(-> 115 – 110).
makroökonomischen Analysen abweichen. Die in diesem
Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen
basieren auf dem Wissenstand der mit der Erstellung Frauenthal (akt 255,00) könnte es ab 262 bis 306 schaffen.
dieses Berichts betrauten Personen zu
Redaktionsschluss. Die Vervielfältigung, Weiterleitung
und Verteilung von Texten oder Textfragmenten dieses
Intercell (akt 10,04) hat das Kaufsignal bei 9,60 ausgelöst, demzufolge liegt nun
Berichtes ist untersagt. Raiffeisen Research übernimmt
keinerlei Haftung für Richtigkeit, Vollständigkeit 11,40 an.
oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen
Informationen, sowie für das Eintreten der Prognosen.
Diese Publikation ist keine Aufforderung zu jegwelchem
Raiffeisen International (akt 68,70) hat Geld-Brief-Gleichstand bei 69 erreicht,
Börsegeschäft, dient alleine der Information unserer
KundInnen und MitarbeiterInnen. Geschäftsverbindungen ein Kaufsignal wäre wieder bei 71,20(-> 74,20 – 76 – 84) gegeben, Stopp
des Arbeitgebers oder nahe stehender Unternehmen zu in
diesem Bericht genannten Emittenten können nicht
ausgeschlossen werden, sind gleichwohl nicht
65,50(-> 60,50 – 56)
Gegenstand des Wissens des Analysten. Letzterer
unterhält keinerlei Positionen in den im Bericht
enthaltenen Titeln, weder am Kassemarkt noch mittels
Rosenbauer (akt 66,30) kann mit etwas Fantasie eine bullishe Flagge zugetraut
Derivativa.
werden. Dazu müsste 73 mit hohem Volumen passiert werden, wäre 81,50 das
nächste Ziel.
Autor: Robert Schittler Datenquelle: Reuters, alle Zahlen in EUR, Xetra
weitere Informationen entnehmen Sie bitte www.raiffeisenresearch.atDonnerstag, 6. April 2006
BÖRSE EXPRESS NEWS Seite 13
Nach C-Quadrat geht nun im Mai auch die Olservicefirma C.A.T. oil an den Main
C.A.T. oil fixiert den Börsegang für Mai und
entscheidet pro Frankfurt, contra Wien
sche Ölindustrie. Jetzt wollen wir eine Vor-
reiterrolle im deutschen Kapitalmarkt ein-
nehmen. C.A.T.oil steht für Öl und Gas in
Osteuropa und Asien.“
Was macht C.A.T.oil?
Wir zitieren die Aussendung: „C.A.T.oil
bietet Energiekonzernen ein breites Spek-
trum an Dienstleistungen, mit denen sich
die Effizienz und Produktivität in der Öl-
und Gasförderung steigern lässt. Die Ver-
fahren von C.A.T.oil zielen darauf ab, Ge-
steinsformationen in Öl- oder Gasvor-
kommen so zu bearbeiten, dass der Roh-
stoff besser und schneller fliesst. Dies
erreicht das Unternehmen vor allem durch
das sogenannte Hydraulic Fracturing: Bei
dieser Methode werden hydrochemische
Verbindungen unter Hochdruck in eine
Öl- oder Gasquelle gepumpt, um die Ge-
steinsformationen aufzubrechen und so
deren Durchlässigkeit zu erhöhen. Auf die-
se Weise lässt sich die Förderung insbe-
sondere bei schwer zu erschliessenden
Vorkommen oder bei Quellen mit niedri-
ger Produktion verbessern. Darüber hin-
aus ermöglicht C.A.T.oil mit seinen Ver-
fahren die Wiederaufnahme der Förde-
Quasi aus dem Nichts war Ende März börse an. Die Notierungsaufnahme soll rung bei zuvor stillgelegten Quellen.“
das Unternehmen C.A.T. oil unter den voraussichtlich Anfang Mai 2006 erfol-
Baden vs. Ternitz
österreichischen Börseaspiranten aufge- gen. Dresdner Kleinwort Wasserstein be-
taucht. Und es handelt sich dabei offen- gleitet die Emission als Sole Global Coor- Im Geschäftsjahr 2005 erzielte C.A.T.oil
bar um eine Company, die es vorzieht, dinator und Sole Bookrunner. Dem Emis- einen Konzernumsatz von EUR 157,4 Mio.
rasch Nägel mit Köpfen zu machen. Wie sionskonsortium gehört darüber hinaus (Vj.: 117,0 Mio.) und ein EBITDA von EUR
beim jüngsten Austro-Börsestarter, der In- die Erste Bank der Österreichischen Spar- 36,5 Mio. (Vj.: 19,9 Mio.). Der Konzern-
vestmentgesellschaft C-Quadrat, wackel- kassen AG an (die beiden hatten auch bei Jahresüberschuss (vor Minderheitenan-
te auch C.A.T. oil zwischen den Börse- betandwin zusammengearbeitet). Die rund teilen) belief sich in 2005 auf EUR 19,8
plätzen Wien und Frankfurt. Und die Ent- 19,5 Mio. Aktien (inkl. Greenshoe) sollen Mio. (Vj.: 7,2 Mio.). Der Konzern be-
scheidung ist, wie man einer Presse- Investoren im Rahmen eines öffentlichen schäftigte im abgelaufenen Geschäftsjahr
meldung entnehmen kann, auch im Fal- Angebots in Deutschland und Österreich im Durchschnitt 2.230 Mitarbeiter (Vj.:
le der C.A.T. oil letztendlich „pro Frank- sowie einer internationalen Privatplatzie- 2.052), die nahezu alle in Russland und
furt“ gefallen. rung angebo ten werden. „Mit C.A.T.oil Kasachstan tätig sind. Die Gesellschaft
wird das erste Unternehmen aus dem at- hat ihren Sitz in Baden bei Wien, der in
Wieder Dresdner und Erste
traktiven Ölfeld-Service-Sektor an die Wien notierte Ölfeldausrüster SBO sitzt ja
Hier die Details: C.A.T. oil, eigenen An- Frankfurter Börse gehen“, sagte Manfred bekannterweise im nicht weit entfernten
gaben zufolge einer der führenden An- Kastner, Vorsitzender des Vorstands der Ternitz. Der Börse Express wird hier in je-
bieter von Ölfeld-Services in Russland und Gesellschaft. Und weiter: „Anfang der 90er dem Fall dranbleiben. (dra)
Kasachstan, strebt einen Börsegang im Pri- war C.A.T.oil ein Pionier beim Transfer
me Standard der Frankfurter Wertpapier- von westlichem Know-how in die russi- -> mehr dazu im Freitag-WirtschaftsBlattDonnerstag, 6. April 2006
BE BONDS presented by Seite 14
BOND SECTION: FIXES DONNERSTAG-THEMA IM BE REDAKTION: MARTIN MICHALKY
S&P kritisiert NÖ - Christ legt High Yield Bond auf
Leitzinsen: Heute tagen wieder EZB und ne variabel verzinste Anleihe über 10
Bank of England zum Thema Leitzinsen. Mio. Euro mit Stückelung 100.000 Eu-
Analysten rechnen zwar noch nicht mit ro zur Zeichnung aufgelegt. Der erste Ku-
einer Leitzinserhöhung der Europäischen pon soll bei 2,50% liegen, der Ausgabe-
Zentralbank, erwarten aber entsprechen- preis bei 98,50%. Der Floater läuft bis
de Signalen von EZB-Chef Claude Tri- 20.4.2016. +++ die Raiffeisen Landes-
chet, dass mit einer Zinserhöhung im bank Steiermark legt den „Bestzins-Bond“
nächsten Monat zu rechnen sei. Der Markt im Volumen von 25 Mio. Euro auf. Der
habe jedenfalls bereits den nächsten Zins- Kupon der bis 15.01.09 laufenden An-
schritt eingepreist, meinen die Volkswir- leihe liegt bei 3,25%, die Stückelung bei
te von JP Morgan Chase. Für die heutige 1000 Euro +++ die Hypo Alpe Adria hat
Sitzung wird aber noch die Bestätigung Pfandbriefe über fünf Mio. Euro mit ei-
des aktuellen Zinssatzes von 2,50% er- nem Kupon von 3,5% und Laufzeit bis
wartet +++ Standard & Poor’s schätzt die 6.4.2010 emittiert. Die Stückelung liegt
Kreditwürdigkeit der Republik Österreich bei 500 Euro +++ die BA-CA legt eben-
und der bewerteten österreichischen nität positiv auswirken“. Daher könne man falls über 5 Mio. Euro eine variabel ver-
Bundesländer unverändert als „hoch und mit einem attraktiven Kupon rechnen. Ein zinste bis 24.4.16 laufende Anleihe zu
stabil“ ein. Kritisch bewertete S&P die Bud- Listing in Wien ist geplant, die Stückelung 101,5% auf. Die Stückelung liegt bei
getentwicklung in manchen Bundeslän- soll auch für Kleinanleger interessant sein. 50.000 Euro +++ von der Erste Bank gibt
dern - so werden NÖ und die Steiermark es neue Kassenobligationen, die bis
mit AA+ bewertet, alle anderen Länder Bond-Stuff: Die RZB plant die Ausga- 28.4.08 laufen und mit 3,125% verzinst
mit AAA, der Ausblick für NÖ ist „nega- be eines fixverzinslichen Bonds ohne fi- sind. Das Volumen liegt bei fünf Mio.
tiv“, der für alle anderen Länder „stabil“. xe Laufzeit (Perpetual Bond) unter dem Euro, die Stückelung bei 3000 Euro +++
Lead von BNP Paribas und UBS zur Fi- die ÖVAG hat ihre bis 7.4.08 laufende
Corporates: Christ will sich als erstes nanzierung der Tochter Raiffeisen Inter- variabel verzinste Anleibe über 15 Mio.
Austro-Unternehmen im laufenden Jahr national. Die Anleihe soll laut Banken- Euro per 7.4.06 vollständig getilgt +++
über eine Unternehmensanleihe 50 Mio. kreisen eine Call-Möglichkeit nach zehn die Bawag Wohnbauanleihe 1996-
Euro zur Stärkung der Finanzierungs- Jahren haben bzw. soll sich der Kupon 2008/3 zahlt für die Periode zwischen
struktur und der Erhöhung des Spielrau- um 100 BP erhöhen, wenn nicht zu die- 8.4.06 und 7.10.06 2,375% und der Ka-
mes für Wachstum holen. Der Bond soll sem Zeitpunkt getilgt wird. Die entspre- pital Floater 1996-2011/5 zwischen
unter dem Lead der BA-CA von 21. bis chende Roadshow soll zwischen 19. und 16.4.06 und 15.10.06 3,50% +++ die BA-
25. April zur Zeichnung angeboten wer- 21. April stattfinden. Moody’s stuft die CA hat die Emisison der variabel ver-
den, die Laufzeit beträgt sieben Jahre. Der RZB mit „A3“ ein, die Anleihe soll als zinsten Anleihe mit Laufzeit bis 3.4.16
Kupon, der vor Beginn der Zeichnungs- Tier 1-Kapital gelten. Weiters hat die RZB von auf 16,3 Mio. Euro aufgestockt +++
frist festgelegt wird, soll voraussichtlich eine Nullkupon-Anleihe mit Laufzeit auch die OÖ Landesbank stockt eine
rund 5% betragen. Rating gibt es zwar kei- 22.04.14. bei 74,14% aufgelegt, die ein Emission auf. Die Fixzinsanleihe mit ei-
nes, laut Christ soll sich aber die „weiter- Volumen von 20 Mio. Euro und eine nem Kupon von 4,1% und Laufzeit bis
hin positive Geschäftsentwicklung in den Stückelung von 100.000 Euro aufweist 10.10.16 wird von 5 auf 18 Mio. Euro
Finanzkennzahlen und damit auf die Bo- +++ die ÖVAG hat für Institutionelle ei- aufgestockt.
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