Die wirtschaftliche Lage nach der Krise - wieviel Aufschwung ist möglich? - Berlin Hyp
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Die wirtschaftliche Lage nach der Krise – wieviel Aufschwung ist möglich? Prof. Dr. Monika Schnitzer Ludwig-Maximilians-Universität München Mitglied des Sachverständigenrates Berlin Hyp - 09 Juni 2021 Auswirkungen der Pandemie auf den Wirtschaftsstandort Deutschland
2020: Nach starkem Einbruch rasche Erholung
Deutliche Unterschiede beim BIP-Rückgang
in den großen Volkswirtschaften
Entwicklung des BIP
BIP in Mrd Euro %
Veränderung zum Vorquartal in %
900 10 21
18
850 5 15
12
800 0 9
6
750 -5 3
0
700 -10 -3
-6
650
Veränderung zum Vorjahr in %
-15 -9
0,6 0,6 -5,1 -4,9 3,7 3,1 4,0 -12
600 -20 -15
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV -18
2019 2020 2021 2022 -21
Verkettete Volumenwerte: JG 2020
CN JP US DE EA IT FR ES UK
Niveau Jahresdurchschnittliches Niveau 2020Q1 2020Q2 2020Q3
Veränderung zum Vorquartal (rechte Skala):
JG 2020 Aktuelle Prognose Quellen: Eurostat, nationale Statistikämter
© Sachverständigenrat | 20-458
Prognosezeitraum
Quellen: Statistisches Bundesamt, eigene Berechnungen
© Sachverständigenrat | 21-168
2Aktuell: Zweigeteilte wirtschaftliche Entwicklung
Wirtschaftsentwicklung zum Jahresende 2020 Soziale Aktivitäten wieder auf dem Niveau vom
zweigeteilt Frühjahr 2020
Veränderung zum Vorquartal in Prozentpunkten
10 Veränderung in % zum Referenzwert
20
5 0
0 -20
-5 -40
-60
-10
-80
-15
I II III IV
-100
2020 F M A M J J A S O N D J F M
2020 2021
Verarbeitendes Handel, Verkehr
Gewerbe und Gastgewerbe Passantenzahlen Mobilitätsindikator
Öffentliche Dienstleister, Sonstige
Google: Einzelhandel und Freizeit
Erziehung, Gesundheit Dienstleister
Sonstige Insgesamt (%) Google: Arbeitsstätten
Wirtschaftsbereiche Quellen: Google Mobilitätsberichte, Hystreet, Statistisches
Quellen: Statistisches Bundesamt, eigene Berechnungen Bundesamt, eigene Berechnungen
© Sachverständigenrat | 21-150 © Sachverständigenrat | 21-125
3Auftragsbücher sind gut gefüllt
Verarbeitendes Gewerbe Einkaufsmanagerindex
2015 = 100 Indexpunkte
130 70
besser
120 60
110 50
100 40
90 30
80 20
70 10
schlechter
60 0
2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021
Produktion Auftragseingang Auftragsbestand Industrie Dienstleistungsbereich
Quelle: Statistisches Bundesamt © Sachverständigenrat | 21-191 Quelle: IHS Markit © Sachverständigenrat | 21-191
4Stimmungs- und Echzeitindikatoren positiv
Geschäftsklimaindex
Kurzfristindikatoren
Saldo
60
gut/günstiger
2019 = 100
45 110
30
105
15
100
0
95
-15
90
-30
85
-45
schlecht/ungünstiger 80
-60
F M A M J J A S O N D J F M A M J
2018 2019 2020 2021 2020 2021
Geschäftsklima Beurteilung der Geschäftslage
Stromverbrauch LKW-Maut-Fahrleistungsindex
Geschäftserwartungen
Transportindex
Quelle: ifo © Sachverständigenrat | 21-191
Quellen: Bundesamt für Güterverkehr, Deutsche Bundesbank,
Statistisches Bundesamt, eigene Berechnungen 5Prognosen Bruttoinlandsprodukt (BIP)
Deutschland Euroraum
2021: Wachstum um 4,1%
2020: Rückgang um 4,8%
Global
2021: Wachstum um 5,9%
2021: Wachstum um 3,1%
China
2022: Wachstum um 4,0%
2021: Wachstum um 8,5%
USA
2021: Wachstum um 6,3%
6Insolvenzen und Arbeitsmarkt
Insolvenzen Arbeitslosenquote
niedrig wegen Aussetzung der Antragspflicht niedrig wegen Kurzarbeitergeld
2020: Rückgang um 15,9% 2019: 5,0%
Aktuell: Zunahme der Regelinsolvenzen 2020: 5,9%
Positiv: höhere Eigenkapitalquote als bei 2021: 5,9%
Finanzkrise 2022: 5,3%
Auswirkungen auf Finanzsektor: begrenzt Gefahr: höhere Langzeitarbeitslosigkeit
7Verschärfung der Kreditvergabe –
Erhöhung der Frachtkosten
Kreditvergabebedingungen Frachtkosten
Netto-Prozentsatz der Banken, die eine Verschärfung
der Kreditstandards melden US-Dollar
12 000
Prozentpunkte
100 10 000
80
8 000
60
40 6 000
20 4 000
0
2 000
-20
0
-40
2003 05 07 09 11 13 15 17 19 9.1.2017 9.1.2018 9.1.2019 9.1.2020 8.1.2021
China/Ostasien bis Nordeuropa
Euro-Raum USA
China/Ostasien bis Nordamerika/Ostküste
Quellen: EZB, FED, eigene Berechnungen
© Sachverständigenrat | 21-202 Quelle: Freightos © Sachverständigenrat | 21-195
8Lieferengpässe bei Vorprodukten
Lieferengpässe u.a. bei
Mikrochips
Baumaterialen
- Kunststoffe
- Holz
9Gründe für (temporären) Inflationsanstieg
Ölpreis
Anstieg des Ölpreises
US-Dollar je Barrel
Einführung CO2-Preis für Wärme und 100
Verkehr
Wiederanhebung der MWSt 80
Gestiegene Frachtkosten
60
Gestiegene Preise für Vorprodukte
Ersparnisse und aufgestaute Nachfrage 40
20
Größte Gefahr
Inflationserwartungen 0
Lohnsteigerungen 2018 2019 2020 2021
Quelle: Refinitiv Datastream © Sachverständigenrat | 21-274
10Inflation steigt – temporär
Inflationsanstieg nicht zuletzt aufgrund von
Basiseffekten erwartet
Einschätzung der EZB
Veränderung zum Vorjahr
% %
5 15
Philip Lane (Chefvolkswirt):
4 12
hält weiterhin nachhaltige
3 9
Unterstützung durch Geldpolitik für
2 6
erforderlich
1 3
0 0
-1 -3 − Refinanzierungszinsen werden nicht
2008 10 12 14 16 18 20 2022 erhöht
HVPI HVPI ohne Energie und Nahrungsmittel
− Anleiheprogramm PEPP wird bis
M3 (rechte Skala) Prognosezeitraum
mindestens 03/2022 fortgeführt
Quellen: Eurostat, EZB, eigene Berechnungen
© Sachverständigenrat | 21-100
11Wer bezahlt die Krise?
Schuldenstandsquote sank nach der Finanz-
krise nur in Deutschland auf Vorkrisenniveau Aktuelle Schuldenstandsquote
% des BIP
160
140
Deutschland: ~70% des BIP
120
100 USA: ~130% des BIP
80
60
40 Diskussion um Schuldenbremse
20
0
2007 09 11 13 15 17 2019 Beste Lösung: Wachstum
Deutschland Frankreich Italien
Spanien
Quelle: Eurostat
© Sachverständigenrat | 20-355
12Ich danke für Ihre Aufmerksamkeit
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