FINANZREPORT - Raiffeisen
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JUNI 2022 FINANZREPORT MEINE EFFEKTIVE ANLEGERINFORMATION RAIFFEISEN RESEARCH: INFLATIONSÄNGSTE UND GEOPOLITIK UNTERSTÜTZEN GOLDPREIS RAIFFEISEN CENTROBANK: NACHHALTIG INVESTIEREN MIT KLIMASCHUTZ-ZERTIFIKATEN VON RAIFFEISEN CENTROBANK RAIFFEISEN CAPITALMANAGEMENT: „WIR FOKUSSIEREN AUF STABILE GEWINNE, EIN ERFAHRENES MANAGEMENT UND AUF EIN HOHES NACHHALTIGKEITSLEVEL.“
05 12 INHALT
03 VOLKSWIRTSCHAFT
EZ: Ukraine-Krieg drückt Wachstum
und treibt Inflation
04 IM FOKUS
Inflation, eine befürchtete Stagflation
05 AKTIENMÄRKTE
07 WIRTSCHAFT UND ZINSEN
09 FONDSÜBERSICHT
10 RCM
16
Stabile Gewinne, erfahrenes
Management und Nachhaltigkeit
12 RCB
Nachhaltig investieren mit Klimaschutz-
Zertifikaten von Raiffeisen Centrobank
14 VERSICHERUNG
Betriebliche Altersvorsorge
16 REISEN
Schottland
DIE GELDANLAGE MIT DEM EXTRA
18 IMPRESSUM
MEINE DIGITALE
VERMÖGENS-
VERWALTUNG
JETZT
NACHHALTIG
INVESTIEREN
MIT
raiffeisenbank.at/WILL
Wichtige Hinweise: Marketingmitteilung gemäß Wertpapieraufsichts
gesetz. Diese Information ist keine Finanzanalyse und stellt weder eine
Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Empfehlung beziehungs
weise eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf
von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Diese Information
ersetzt nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch
die Kundenbetreuerin oder den Kundenbetreuer im Rahmen eines
Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass
Finanzinstrumente und Veranlagungen teilweise erhebliche Risiken
bergen, bis hin zum Verlust oder Totalverlust des eingesetzten Kapitals.
Impressum: Medieninhaber: Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG,
F.-W.-Raiffeisen-Platz 1, 1020 Wien. Stand: Oktober 2020
INHALT FINANZREPORT 02
EZ: UKRAINE-KRIEG
DRÜCKT WACHSTUM UND
TREIBT INFLATION
DIE AUSSICHTEN FÜR DIE WIRTSCHAFT IN EUROPA TRÜBEN SICH MIT DEM UKRAINE-
KRIEG EIN. DIE EU-KOMMISSION HAT IHRE WACHSTUMSPROGNOSE DAHER DRASTISCH
NACH UNTEN KORRIGIERT UND DIE INFLATIONSERWARTUNGEN ERHÖHT.
Der Krieg in der Ukraine lastet schwer auf der euro- Bei der Inflation im Euroraum hat sich die Pro-
päischen Wirtschaft. Die EU-Kommission erwartet gnose für die Euro-Länder in diesem Jahr fast
in ihrer aktuellen Frühjahrsprognose sowohl für verdoppelt, von den bisher vorgesehenen 3,5 %
die gesamte EU als auch die 19 Euro-Länder auf 6,1 % im Jahresdurchschnitt. Der Russland-
für dieses Jahr nur noch einen Zuwachs beim Ukraine-Konflikt hat die Energiepreise weiter nach
Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 2,7 % statt wie oben getrieben und Lieferkettenprobleme verschärft.
bisher erwartet von 4 %. In einem Nebenszenario Auch 2023 dürfte die Europäische Zentralbank (EZB)
rechnet man bereits mit einer Rezession in einigen ihr Ziel von 2,0 % bei einer Inflationsrate von voraus-
EZ-Ländern. Für Österreich wird ein BIP-Wachstum sichtlich 2,7 % klar verfehlen.
von 3,9 % für 2022 prognostiziert, für 2023 von nur
1,9 %. Österreich war als Tourismus- und Export- Dass sich die Inflation beschleunigt, während die
nation in den vergangenen Jahren stark von den Konjunktur abkühlt, ist ungewöhnlich. Dies hängt
Folgen der Coronavirus-Pandemie betroffen. Das mit den Folgen der Corona-Pandemie, dem Krieg in
Wirtschaftswachstum in Österreich werde heuer der Ukraine und den aktuellen Lockdowns in China
nach rund zwei Jahren Pandemie „weiterhin von zusammen. Die Gemengelage bringt die Notenbank
aufgestautem Privatkonsum, der Belebung des Tou- in eine schwierige Lage, denn die Inflation muss mit
rismus und des Dienstleistungssektors“ getragen. höheren Zinsen bekämpft werden, was die Konjunk-
tur zusätzlich belasten wird.
Im ersten Quartal 2022 konnte die Wirtschaft der Am Markt gibt es keinen Zweifel mehr daran, dass
Eurozone ein leichtes Wachstum von 0,3 % ggü. Vq. die erste Zinserhöhung der EZB im Juli angekündigt
verzeichnen. Spitzenreiter in der Eurozone war Por- wird. Die aktuelle EUR-Terminkurve spiegelt eine
tugal mit einem BIP-Wachstum von 2,6 %, gefolgt Zinserhöhung um 25 BP bei jeder EZB-Ratssitzung
von Österreich (2,5 % nach einem sehr schwachen im zweiten Halbjahr 2022 wider.
Q4/2021 mit –1,5 % aufgrund des Lockdowns). Silvia Schania, Stand: 23.05.2022
VOLKSWIRTSCHAFT FINANZREPORT 03
INFLATION, EINE BEFÜRCHTETE STAGFLATION
SOWIE ALLEN VORAN RUSSLANDS KRIEG IN DER UKRAINE TREIBEN DIE FINANZMÄRKTE UND
JÜNGST AUCH DIE NOTENBANKEN AN. GOLD BLEIBT DABEI VORERST EIN FELS IN DER BRAN-
DUNG, ABER AUCH DIE AKTIENMÄRKTE SCHEINEN SICH AN DIE NEUEN GEGEBENHEITEN SCHON
ZIEMLICH ANGEPASST ZU HABEN.
Inflationsängste und Geopolitik unterstützen Lichte der geldpolitischen Straffung keine allzu
den Goldpreis. große Gefahr für den Goldpreis.
Zwei Themen sind aktuell von zentraler Bedeutung
für die weitere Entwicklung des Goldpreises: Zum Gold im Kontext geopolitischer Spannungen
einen ist dies die geldpolitische Normalisierung Allein im Februar 2022 verzeichnete Gold einen
dies- und jenseits des Atlantiks vor dem Hintergrund Preissprung von +6 %. Die Performance ist umso
des gestiegenen Inflationsdrucks, welcher die Noten beachtlicher, als der US-Dollar im selben Zeitraum
banken zu einer rascheren Gangart in puncto geld- gegenüber dem Euro um 4 % aufwertete. Die geo-
politischer Straffung bewogen hat. Zum anderen politischen Spannungen haben die Nachfrage nach
sind neben den Inflationssorgen auch die anhalten- Gold regelrecht stimuliert, was sich auch an den
den geopolitischen Spannungen rund um den ETF-Flüssen ablesen lässt. Diese kauften im ersten
Russland-Ukraine-Konflikt maßgeblich, welche die Quartal 268,8 Tonnen Gold. Allein im März wurden
Nachfrage nach Gold als „sicheren Hafen“ stimulie- 187,3 Tonnen erworben und damit die gesamten Ab-
ren. Über reduzierte oder wegfallende Energie- und flüsse des Jahres 2021 von 173,3 Tonnen mehr als
Rohstofflieferungen sowie gestörte Lieferketten durch kompensiert.
Angebotsschocks bei Vormaterialien befeuert der
Krieg nicht nur die Inflationssorgen, sondern hat auch Aufgrund seiner negativen Korrelation zu anderen
einen unmittelbaren Einfluss auf die konjunktu- „Risky Assets“ – und hier insbesondere Aktien –
relle Entwicklung vor allem in den Volkswirtschaf- eignet sich Gold gut zur Vermögensabsicherung
ten Westeuropas. Der Goldpreis konnte im Umfeld in wirtschaftlich und geopolitisch turbulenten Zeiten.
der erhöhten Finanzmarktvolatilität zwischenzeitlich Wegen des Krieges halten wir für Risky Assets das
kräftig zulegen und erreichte vorübergehend fast das Einpreisen einer erhöhten Risikoprämie über
Allzeithoch vom August 2020. eine längere Zeit für notwendig. Gold profitiert
hier von seiner traditionellen Eigenschaft als „si-
Goldpreis (USD) & Realzins
cherer Hafen“.
2200 -1,5
2000
-1,0
Deutliche Outperformance von Gold in Stagflationsphasen
40%
1800
-0,5
30%
1600
0,0
20%
1400
0,5 10%
1200
1,0 0%
1000
-10%
800 1,5
2017 2018 2019 2020 2021 2022
-20%
Goldpreis (USD) US-Realzins in % (invertiert, r.S.) Goldilocks Reflation Stagfaltion Deflation
Refinitiv, RBI/Raiffeisen Research Gold USD/oz S&P500 MSCI EAFE US Tsy & Agency Anleihen US Unternehmensanleihen Rohstoffe (S&P GSCI)
World Gold Council, RBI/Raiffeisen Research
Was bedeutet die geldpolitische Straffung für Gold?
Dem Goldpreis haben die Zinsfantasien bzw. falken- Im Lichte der sich abschwächenden Konjunktur in
haften Wortmeldungen der Währungshüter derweil Kombination mit anhaltend hohen Teuerungsraten
nicht übermäßig geschadet. Im aktuellen Rendite rückte in den vergangenen Monaten das Stress-
niveau sehen wir die – langfristig betrachtet – nunmehr thema Stagflation verstärkt in den Fokus der Anle-
normalisierten Inflationserwartungen eingepreist. ger. Wenngleich unsere Ökonomen den Eintritt einer
Basierend auf unseren aktuellen Inflations- und Ren- solchen nicht erwarten und diesbezügliche Tenden-
diteannahmen halten wir ein Vordringen der realen zen nur vorübergehend, und hier vor allem in Europa,
Renditen auf ein für Gold belastendes Niveau in auftreten dürften, wollen wir festhalten, dass Gold in
Richtung Plus 2 % oder darüber auch mittelfristig fast allen Phasen beachtliche Zugewinne erzielte, vor
für wenig wahrscheinlich, zumal die Notenbanken allem aber in einer Stagflation, mit einer annualisierten,
die Refinanzierungsbedingungen günstig halten und durchschnittlichen jährlichen Preissteigerung von 32 %.
außerdem ein „Soft Landing“ erreichen wollen. Daher
sehen wir in den steigenden Opportunitätskosten im Aaron Alber, Analyst Editor RBI
IM FOKUS FINANZREPORT 04
AKTIENMÄRKTE
AN DEN AKTIENMÄRKTEN IST DIE STIMMUNG INSGESAMT WEITER VERHALTEN.
Abgesehen von der humanitären Katastrophe in worden war. Mit der US-Zinssitzung vom 4. Mai kehr-
der Ukraine als Konsequenz des russischen An- te diesbezüglich jedoch wieder etwas Ruhe ein. Die
griffskriegs verheißen die Folgen dessen, inklusi- Fed hat den Leitzins um 50 Basispunkte angehoben
ve der daraus resultierenden Sanktionsspirale und beginnt im Juni mit dem Bilanzabbau – und dies
zwischen dem Westen und Russland, grundsätz- lag absolut im Rahmen der Erwartungen. Die Fed
lich nichts Gutes für die globalen, aber ganz be- zeigte sich zwar besorgt über erhöhte Inflations-
sonders für die europäischen Aktienmärkte. Diese risiken, signalisierte aber dennoch, das derzeitige
waren im Vergleich zu anderen Börsen aufgrund der Tempo der geldpolitischen Straffung auf den kom-
’
wirtschaftlichen Verflechtungen und der Energie-/ menden Zinssitzungen beizubehalten – und nicht
Rohstoffabhängigkeit von Russland etwa weiter zu beschleunigen. Dieses zusätzliche
In den letzten Wochen sowie der geografischen Nähe zur Maß an Gewissheit über den weiteren Pfad in Sa-
kamen jedoch auch die Ukraine lange Zeit überproportio- chen US-Notenbankpolitik honorierten die Börsen
US-Börsen zunehmend nal belastet. In den letzten Wochen umgehend. Die US-Leitindizes sprangen noch am
unter Druck. kamen jedoch auch die US-Börsen selben Abend unisono um rund drei Prozent nach
zunehmend unter Druck. Dort führte oben. Jetzt bleibt es also noch spannend, wie sich
ein immer harscheres Auftreten von Vertretern der andere Notenbanken – allen voran die traditionell
US-Notenbank Fed zu Befürchtungen, dass die zögerliche EZB – im Fahrwasser dessen verhalten.
Leitzinsen noch viel rascher nach oben geschraubt Die Erwartungen erhöhten sich zuletzt, dass auch
werden könnten, als dies ohnedies schon befürchtet in der Eurozone die Zeichen immer mehr auf „geld-
Performanceübersicht 5 Jahre
220
180
140
100
60
05.2017 05.2018 05.2019 05.2020 05.2021
ATX Euro STOXX 50 S&P 500 MSCI Emerging Markets
Refinitiv, RBI/Raiffeisen Research
Rebasiert auf 100, Total Return Basis
AKTIENMÄRKTE FINANZREPORT 05
politische Straffung“ stehen würden und die Zins- die Inputkosten der Industrie genauso mit sich wie
wende bereits im Juli angestoßen werden könnte. für die generelle Inflation und am Ende auch für die
Schließlich gilt es, Inflation diesseits des Atlantiks Überlegungen der Notenbank(en) in Sachen Geld-
ebenso zu bekämpfen wie jenseits dessen. politik. Damit schließt sich der Kreis mit dem zuvor
angeführten Thema. Die vielfach geäußerten Sorgen
An einer anderen Front waren es jüngst die Roh- vor einem aufkommenden Stagflationsszenario (also
stoffpreise, die – auch, aber nicht nur – von den die äußerst ungünstige Kombination von erhöhten
Börsianern kritisch beäugt wurden. Was nämlich Inflationsraten und stagnierendem Wirtschafts-
vor wenigen Wochen noch fast undenkbar schien, wachstum) werden damit nicht gerade schwinden.
dürfte nun unmittelbar bevorstehen: Die EU über-
legt ernsthaft und offiziell, ein Einfuhrverbot für Und was machen die Aktienmärkte aus den jüngsten
russisches Rohöl und russische Ölprodukte in Meldungen zu all dem? Sie steigen plötzlich wieder
ihr sechstes Sanktionspaket gegen Russland auf- an! Ganz offensichtlich waren die Sorgen und Be-
zunehmen. Trotz des starken Widerstands einiger fürchtungen sowohl in Sachen Geldpolitik als auch
’
EU-Länder, die stärker auf russische Energiequellen in Bezug auf ein mögliches Öl-Embargo hinreichend
angewiesen sind (z. B. Ungarn, die eingepreist worden. Dann ist es in der Folge oftmals
Brüssel erwägt, die Slowakei, und bis vor kurzem auch so, dass in dem Moment, wo ein ausreichendes
Ölimporte innerhalb Deutschland), hat die Europäische Maß an Gewissheit besteht, selbst ungünstige
von sechs Monaten und Kommission schließlich vorgeschla- Nachrichten wieder positiv aufgenommen werden
die Ölprodukte bis zum gen, die Einfuhr von russischem können. Zudem lief die aktuelle Unternehmens-
Ende des Jahres Rohöl und russischen Raffineriepro- Berichtssaison, in der die an der Börse gelisteten
auslaufen zu lassen. dukten „schrittweise“ einzustellen. Firmen ihre Bilanzen zum ersten Kalenderquartal
Auf der Grundlage der derzeitigen 2022 veröffentlichen, durchaus erfreulich an. Die
Diskussionen erwägt Brüssel Berichten zufolge, Auswirkungen von Lockdowns in China und dem
diese Ölimporte innerhalb von sechs Monaten und Krieg in der Ukraine sind zwar insbesondere in Form
die Ölprodukte bis zum Ende des Jahres auslaufen der anhaltenden Lieferketten-Probleme allgegen-
zu lassen. Gleichzeitig könnte einigen Ländern (z. B. wärtig. Viele große Konzerne können die solcherart
Ungarn und der Slowakei) mehr Zeit eingeräumt erhöhten Inputkosten aber inzwischen zu guten
werden, um auf alternative Bezugsquellen für Rohöl Teilen an ihre Kunden weitergeben. So bleiben die
umzusteigen, oder sie könnten sogar von dem Ein- Margen hoch und können, bei teils geschmälerten
fuhrverbot ausgenommen werden. Egal, wie dies Umsätzen, die Gewinne oft sogar deutlich gestei-
dann im Detail ausgestaltet wird, die Notierungen gert werden.
steigen – zuletzt ganz rasch wieder auf mehr als USD
110 je Fass der Sorte Brent. Das bringt Folgen für Helge Rechberger, Analyst Editor RBI
AKTIENMÄRKTE FINANZREPORT 06
WIRTSCHAFT UND ZINSEN
DIE ZULETZT VERÖFFENTLICHTEN SCHNELLSCHÄTZUNGEN FÜR DAS
BIP IM ERSTEN QUARTAL BIETEN EINE WERTVOLLE BESTIMMUNG FÜR
DIE KONJUNKTURELLE AUSGANGSLAGE DER EUROZONE IM JAHR 2022.
Zwar waren die ersten Wochen dieses Jahres sicher zum Vorquartal geringfügig zurück und in Deutsch-
noch von Corona-Beschränkungen beeinflusst. Doch land sowie Spanien wurden nur leichte Anstiege ver-
mit dem nunmehrigen Gegenwind, welcher mit dem bucht. Dagegen konnte die Wirtschaftsentwicklung
Krieg in der Ukraine verbunden ist (Sanktionen, hohe in einigen kleinen Ländern – allen voran Österreich
Preise für und Knappheit von Rohstoffen und Vorleis- (2,5 % p. q.) – positiv überraschen. In Summe ver-
’
tungsgütern), bleibt das Umfeld wohl schwierig. So- buchte die Eurozone ein kleines Plus von 0,2 % p. q.
mit ist es gut zu wissen, mit welchem Der Rebound einiger Geschäftsaktivitäten machte
In den großen Ländern
Grundtempo die europäische Wirt- sich, aufgrund von geringeren Corona-Restriktionen,
der Eurozone fielen die
schaft den neuerlichen wirtschaftli- offenbar nicht quer über alle Länder im gleichen
Ergebnisse im ersten Quartal
chen Untiefen entgegenfährt. In den Maße bemerkbar. Während dieser Effekt in Österreich
enttäuschend aus.
großen Ländern der Eurozone fielen klar zu spüren war, konnte in anderen Ländern der
die Ergebnisse im ersten Quartal enttäuschend aus. Dienstleistungssektor keine wesentlichen Impulse
In Italien und Frankreich ging das BIP im Vergleich setzen. Schwachpunkt war in den ersten Monaten
Zinsen
aktuell Jun-22 Dec-22
EZB Leitzins 0,00 0,00 0,50
Euribor 3M -0,43 -0,40 0,05
DE Rendite 2Y* 0,22 -0,05 0,00
DE Rendite 10Y* 0,96 0,45 0,45
AT Rendite 10Y* 1,47 0,80 0,85
Fed Funds Rate 1,00 1,50 2,50
USD Libor 3M 1,41 1,75 2,70
US Rendite 2Y 2,69 2,65 2,75
US Rendite 10Y 2,96 2,80 2,90
SARON -0,70 -0,75 -0,25
Refinitiv, RBI/Raiffeisen Research
* in Revision
BIP (real, % p. a.)
WIRTSCHAFT UND ZINSEN 2020 2021 2022f
FINANZREPORT
2023f
07
Österreich -6,7 4,5 2,7 1,5
US Rendite 10Y 2,96 2,80 2,90
SARON -0,70 -0,75 -0,25
Refinitiv, RBI/Raiffeisen Research
* in Revision
BIP (real, % p. a.)
2020 2021 2022f 2023f
Österreich -6,7 4,5 2,7 1,5
Eurozone -6,5 5,3 3,0 1,0
Refinitiv, RBI/Raiffeisen Research
Verbraucherpreisindex (% p. a.)
2020 2021 2022f 2023f
Österreich 1,4 2,8 6,5 3,5
Eurozone 0,3 2,6 6,3 3,1
Refinitiv, RBI/Raiffeisen Research
in allen Ländern der private Konsum, welcher in eini- US-Notenbank Fed auf ihrer jüngsten Zinssitzung
gen Ländern sogar deutlich zurückging. Zweifelsohne ihren Willen, gegen die Inflation vorzugehen, erneut
schlägt hier die hohe Inflation zu Buche, welche Ein- bekräftigt. Auf die Worte folgten nun auch Taten, und
kommen und Ausgaben in realer Rechnung belastet die Fed erhöhte den Leitzins nicht um die üblichen
und die vorangegangene Ersparnisbildung entwertet. 0,25 %, sondern um 0,5 %. Auch in den nächsten Zins-
’
Dieser Gegenwind wird noch für längere Zeit bestehen sitzungen werden wohl Zinserhöhungen in diesem
bleiben, und so scheinen die Konjunk- Ausmaß folgen. Am Markt wurde dies bereits erwartet,
Dieser Gegenwind wird turaussichten insgesamt nicht allzu sodass der größere Zinsschritt zu keinen Renditean-
noch für längere Zeit be- rosig. Immerhin werden Bau- und stiegen führte. Eher das Gegenteil war der Fall, da
stehen bleiben. Industrieaktivität, welche im ersten man sich überraschend explizit gegen noch höhere
Quartal in einigen Ländern deutlich Zinsschritte äußerte. Neben der Zinspolitik stand auch
zulegen konnten, das schwierige Umfeld (hohe Kos- die Bilanzpolitik im Fokus. Mit Anfang Juni wird die
ten und Engpässe bei Inputs) zunehmend zu spüren Fed-Bilanz beginnen zu schrumpfen. Vorerst bis zu
bekommen. Spiegelbildlich erwarten wir, dass sich knapp unter USD 50 Mrd. monatlich und nach drei
die – laut bekannten Details einiger Länder – überra- Monaten dann um bis zu knapp unter USD 100 Mrd.
schend positive Entwicklung der Investitionstätigkeit Die Kombination aus größeren Zinsschritten und dem
nicht fortsetzen wird. In Summe erscheint die vor we- vergleichsweise raschen Bilanzabbau soll den Inflati-
nigen Monaten noch greifbare dynamische Erholung onsängsten entgegenwirken und weitere Anstiege der
nach der Corona-Krise abgesagt. Vielmehr muss man Inflationserwartungen verhindern, welche ansonsten
sich in den kommenden Quartalen auf eine Sta- eine Lohn-Preis-Spirale einleiten könnten. Zusam-
gnation einstellen. menfassend lässt sich sagen, dass die Fed auf der
Zinssitzung im Mai ein deutliches Signal gegeben
In den USA stehen Konjunktursorgen derzeit weniger hat, Inflationsrisiken nicht auf die leichte Schulter zu
im Vordergrund als in der Eurozone. Vielmehr wird auf nehmen und auch auf den kommenden Zinssitzungen
die zusätzlichen Inflationsrisiken hingewiesen, welche eine geldpolitische Straffung im erhöhten Ausmaß
vom Krieg in der Ukraine und den erneuten Covid- vorzunehmen.
bedingten Lockdowns in China herrühren. So hat die Gottfried Steindl, Franz Zobl
WIRTSCHAFT UND ZINSEN FINANZREPORT 08
RAIFFEISEN-FONDSANGEBOT
STRATEGIEFONDS
Raiffeisenfonds-Sicherheit Globaler Mischfonds
Der veröffentlichte Prospekt
Raiffeisenfonds-Ertrag Globaler Mischfonds sowie das Kundeninformati-
onsdokument (Wesentliche
Raiffeisenfonds-Wachstum Globaler Mischfonds Anlegerinformationen) bzw.
Raiffeisen-Active-Aktien Globaler Aktienfonds der vereinfachte Prospekt
der in dieser Tabelle
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide Globaler Mischfonds anhand nachhaltiger Kriterien beschriebenen Investment-
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix Globaler Mischfonds anhand nachhaltiger Kriterien fonds stehen unter
www.rcm.at in deutscher
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum Globaler Mischfonds anhand nachhaltiger Kriterien Sprache sowie unter
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PORTFOLIOFONDS in englischer Sprache bzw.
in Ihrer Landessprache zur
Raiffeisen-Portfolio-Solide Globaler Mischfonds
Verfügung.
Raiffeisen-Portfolio-Balanced Globaler Mischfonds Alle Daten und Informati-
onen wurden mit größter
Raiffeisen-Portfolio-Growth Globaler Dachfonds Sorgfalt zusammengestellt
und überprüft, die ver-
ANLEIHENFONDS wendeten Quellen sind als
zuverlässig einzustufen.
Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent Globale Emerging Markets-Anleihen
Es gilt der Informations-
Raiffeisen-Euro-Corporates Euro-Unternehmensanleihen überwiegend im Investmentgrade-Bereich stand zum Aktualisierungs-
Raiffeisen-Euro-Rendite Euro kurzfristige Anleihen zeitpunkt. Eine Haftung oder
Garantie für die Richtigkeit
Raiffeisen-Euro-ShortTerm-Rent Euro kurzfristige Anleihen und Vollständigkeit der
Informationen kann nicht
Raiffeisen-Europa-HighYield Euro-Unternehmensanleihen außerhalb des Investmentgrade-Bereichs
übernommen werden.
Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent Globale Anleihen
Raiffeisen-Global-Rent Globale Anleihen
WICHTIGE HINWEISE:
Raiffeisen-GreenBonds Globale Anleihen
Hierbei handelt es sich um
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets- eine Marketingmitteilung
Globale Emerging Markets-Anleihen der Raiffeisenlandesbank
LocalBonds
Niederösterreich-Wien AG.
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent Globale Anleihen anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTerm Euro kurzfristige Anleihen anhand nachhaltiger Kriterien Diese Kurzzusammenfas-
sung wurde ausschließlich
Raiffeisen-Österreich-Rent Österreichische mündelsichere Anleihen nach ethischen Kriterien zu unverbindlichen Infor-
mationszwecken erstellt.
Raiffeisenfonds-Konservativ Globale Anleihen
Diese Aufstellung ist keine
AKTIENFONDS Finanzanalyse und stellt
weder eine Anlagebera-
tung noch ein Angebot
Raiffeisen-Asia-Opportunities-ESG-Aktien Asiatische und osteuropäische Aktien anhand nachhaltiger Kriterien oder eine Empfehlung
Raiffeisen-Energie-Aktien Globaler Branchenfonds bzw. eine Einladung zur
Angebotsstellung, zum
Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Aktien Europäische Aktien anhand nachhaltiger Kriterien Kauf oder Verkauf von
Finanzinstrumenten oder
Raiffeisen-Health and Wellbeing-ESG-Aktien Globaler Branchenfonds anhand nachhaltiger Kriterien Veranlagungen dar.
Raiffeisen-Infrastruktur-Aktien Globaler Themenfonds
Diese Information ersetzt
Raiffeisen-MegaTrends-ESG-Aktien Globaler Themenfonds anhand nachhaltiger Kriterien nicht die persönliche Bera-
tung und Risikoaufklärung
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien Globale Aktien anhand nachhaltiger Kriterien durch den Kundenbetreuer
im Rahmen eines Bera-
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien Globale Emerging Markets-Aktien anhand nachhaltiger Kriterien tungsgesprächs.
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Europa-Aktien Europäische Aktien anhand nachhaltiger Kriterien
Es wird ausdrücklich
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum Europäische Aktien anhand nachhaltiger Kriterien darauf hingewiesen, dass
Finanzinstrumente und
Österreichische, deutsche, schweizer Aktien anhand nachhaltiger Veranlagungen teilweise
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ÖsterreichPlus-Aktien
Kriterien erhebliche Risiken bergen.
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-US-Aktien US-Aktien anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien Globale Aktien anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-HighTech-ESG-Aktien Globaler Branchenfonds anhand nachhaltiger Kriterien
ALTERNATIVES INVESTMENT
Raiffeisen-Active-Commodities Globaler Rohstofffonds
Raiffeisen-GlobalAllocation-StrategiesPlus Globaler Mischfonds
MISCHFONDS
Raiffeisen-ESG-Income Globaler Mischfonds anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified Globaler Mischfonds nach § 25 PKG anhand nachhaltiger Kriterien
WERTPAPIERFONDS FINANZREPORT 09
„WIR FOKUSSIEREN AUF STABILE GEWINNE,
EIN ERFAHRENES MANAGEMENT UND AUF EIN
HOHES NACHHALTIGKEITSLEVEL.“
THOMAS MOTSCH IST DER FONDSMANAGER DES RAIFFEISEN-NACHHAL-
TIGKEIT-WACHSTUM, EIN MISCHFONDS MIT HOHEM AKTIENANTEIL. IM
INTERVIEW ERLÄUTERT ER, WELCHE MÖGLICHKEITEN SICH DARAUS
ERGEBEN UND WELCHE SCHWERPUNKTE DER FONDS SETZT.
Das Wort Wachstum im Fondsnamen sugge- te liegt üblicherweise bei 70 bis 75 Prozent. Diese
riert eine hohe Aktienquote – wie hoch ist diese Gewichtung ist aus unserer Sicht für risikoaffine
tatsächlich? Investoren optimal, die nicht in reine Aktienfonds
Der Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum ist mit ei- investieren wollen, aber trotzdem stark an der Akti-
ner Aktienquote von ca. 75 % unser risikofreudigstes enmarktentwicklung partizipieren wollen. Und Märkte
Produkt innerhalb der Mischfondspalette. Durch die können auch schnell wieder drehen.
hohe Aktienquote erwarten wir langfristig wachsende
Erträge. Der Anleiheteil von ca. 25 % dient der leich- Wie gehen Sie mit den Risiken um?
ten Absicherung nach unten und der Diversifikation. Unter anderem durch eine breite Streuung. Wir
wählen die Unternehmen für unsere globale Stra-
Wird in Marktphasen mit negativer Aktienper- tegie sehr sorgfältig aus und gewichten diese
formance die Gewichtung der Aktienquote im dann entsprechend der jeweiligen Aktienquo-
Fonds reduziert? te. Insgesamt halten wir zwischen 80 und 100
Wir versuchen, die Gewichtungen der Assetklassen Titel im Aktienportfolio. Durch die hohe Diver-
im Fonds relativ konstant zu halten. Die Aktienquo- sifikation lassen sich Risiken besser streuen.
RCM FINANZREPORT 10Nach welchen Kriterien erfolgt die Aktienaus- anker als interessante Investmentkombination be-
wahl? trachten.
Wir investieren in die verantwortungsvollsten und
zukunftsfähigsten Unternehmen. Hierbei sind Nach- Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Ri-
haltigkeitseinschätzung und Finanzeinschätzung siken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten.
gleichermaßen wichtig. Wir haben keinen speziellen Die veröffentlichten Prospekte sowie die Kundenin-
Fokus auf besonders günstige Aktien – hier gibt es formationsdokumente (Wesentliche Anlegerinforma-
oft auch einen guten Grund für die günstige Bewer- tionen) der Fonds der Raiffeisen Kapitalanlage-Ge-
tung –, aber auch keinen Fokus auf die höchsten sellschaft m.b.H. stehen unter www.rcm.at unter der
Wachstumsraten, denn diese Unternehmen machen Rubrik „Kurse & Dokumente“ in deutscher Sprache
in vielen Fällen noch keine Gewinne. Für uns steht (bei manchen Fonds die Kundeninformationsdo-
die Qualität des Unternehmens im Fokus, das heißt: kumente zusätzlich auch in englischer Sprache)
relativ stabile Gewinne, ein erfahrenes Management bzw. im Fall des Vertriebs von Anteilen im Ausland
und ein hohes Nachhaltigkeitslevel. unter www.rcm-international.com unter der Rubrik
„Kurse & Dokumente“ in englischer (gegebenenfalls
Das trifft dann auch auf das Anleihesegment in deutscher) Sprache bzw. in Ihrer Landesspra-
im Fonds zu? che zur Verfügung. Eine Zusammenfassung der
Ja, auch der Anleiheteil muss unsere Nachhaltig- Anlegerrechte steht in deutscher und englischer
keitskriterien erfüllen, wobei es bei Staatsanleihen Sprache unter folgendem Link: https://www.rcm.
andere Schwerpunkte gibt als bei Unternehmens- at/corporategovernance zur Verfügung. Beachten
anleihen. Die Investments sollen dabei breit diver- Sie, dass die Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft
sifizierte Erträge aus US-Dollar- und Euro-Zinsen m.b.H. die Vorkehrungen für den Vertrieb der Fonds-
abwerfen, ohne ein zu großes Bonitätsrisiko einzu- anteilscheine außerhalb des Fondsdomizillandes
gehen. Damit dominieren im Portfolio Euro-Staats- Österreich aufheben kann.
anleihen und im US-Dollar staatsnahe Emittenten.
Zusatzerträge kommen aus einem investierten Der Fonds weist eine erhöhte Volatilität auf,
Subfonds, der auch in Unternehmensanleihen d. h. die Anteilswerte sind auch innerhalb kur-
(Investmentgrade und manchmal auch HighYield) zer Zeiträume großen Schwankungen nach
und Anleihen von Schwellenländern bzw. deren oben und nach unten ausgesetzt, wobei auch
Währungen investiert (max. 20 % des Anleiheteils). Kapitalverluste nicht ausgeschlossen werden
können.
Für welche Anlegerinnen und Anleger eignet
sich der Fonds? Thomas Motsch, Stand: Mai 2022
Für solche, die ein nachhaltiges Aktieninvestment
suchen, aber einen zusätzlichen stabilen Anleihe
RCM FINANZREPORT 11NACHHALTIG
INVESTIEREN
MIT KLIMASCHUTZ-ZERTIFIKATEN
DER RAIFFEISEN CENTROBANK!
OBWOHL DIE SPARBUCHZINSEN NACH ABZUG DER INFLATION SEIT
MITTLERWEILE 20 JAHREN IM NEGATIVEN BEREICH SIND, STEIGT DIE
SPARQUOTE KONTINUIERLICH AN – ALLEIN IM KRISENJAHR 2020 WUR-
DE DOPPELT SO VIEL VOM VERFÜGBAREN EINKOMMEN ANGESPART
WIE IM JAHR DAVOR.
Diese Entwicklung lässt sich nicht zuletzt auch da- Das Zertifikat bietet eine Renditechance von bis zu
durch erklären, dass die Österreicher notorisch risi- 37 % über die 8-jährige Laufzeit. Durch den Kapital-
koscheu sind und sich deshalb in unsicheren Zeiten schutz von 100 % am Laufzeitende ist gleichzeitig
noch stärker dem sicheren Sparbuch zuwenden. Aber das Verlustrisiko begrenzt. Als Basiswert dient mit
selbst den konservativsten Sparern sollte inzwischen dem MSCI® World Climate Change Top ESG Select
bewusst sein, dass diese Form der Veranlagung mit 4.5 % Decrement Index ein globaler Klimaschutz-
einem Realwertverlust einhergeht. Um ihr Vermögen Index, welcher den strengen Richtlinien des Öster-
auch im Nullzinsumfeld gewinnbringend veranlagen reichischen Umweltzeichens entspricht.
zu können, müssen Anleger ihre Komfortzone ver-
lassen und den Blick über den Tellerrand wagen: FUNKTIONSWEISE DES ZERTIFIKATS
Eine innovative, risikooptimierte Form der Geldan- Am Ersten Bewertungstag wird der Schlusskurs des
lage stellen beispielsweise Zertifikate dar, welche MSCI® World Climate Change Top ESG Select 4.5 %
attraktive Renditechancen bei deutlich reduziertem Decrement Index als Startwert festgehalten. Am Letz-
Risiko bieten. ten Bewertungstag wird der Schlusskurs des Index
mit dem Startwert verglichen und es tritt eines der
Für sicherheitsorientierte Anleger eignen sich folgenden Szenarien ein.
Kapitalschutz-Zertifikate ideal zum Einstieg in die
Wertpapierwelt. Diese Produkte tragen dem Sicher- SZENARIO 1:
heitsgedanken Rechnung, indem – je nach Kapi- INDEX-SCHLUSSKURS ≥ 108 % DES START-
talschutzlevel – die Rückzahlung zumindest eines WERTS –> AUSZAHLUNG ZU 137 %
Großteils bzw. des gesamten eingesetzten Kapitals Liegt der Schlusskurs des Index am Letzten Be-
am Laufzeitende garantiert wird. Trotz des hohen wertungstag auf/über 108 % des Startwerts, er-
Maßes an Sicherheit, bieten diese Produkte auch im folgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin zu
Nullzinsumfeld attraktive Renditechancen. 137 % des Nominalbetrags. Dies entspricht dem
Höchstbetrag von EUR 1.370 pro Nominalbetrag.
Für Kunden, welche sich nachhaltig für die Zukunft
positionieren möchten, emittiert die Raiffeisen Centro
bank den „MSCI World Climate Change Bond II“. 1) Agenda Austria: Das Ende des Sparbuchs (Juli 2021)
RCB FINANZREPORT 12SZENARIO 2: SZENARIO 3:
INDEX-SCHLUSSKURS ≥ 100 % und < 108 % INDEX-SCHLUSSKURS < 100 % DES START-
DES STARTWERTS –> AUSZAHLUNG ZU 108 % WERTS –> AUSZAHLUNG ZU 100 %
Liegt der Schlusskurs des Index am Letzten Be- Liegt der Schlusskurs des Index am Letzten Bewer-
wertungstag unter 108 % aber auf/über 100 % tungstag unter 100 % des Startwerts, greift der Kapi-
des Startwerts, erfolgt die Auszahlung am Rück- talschutz und das Zertifikat wird am Rückzahlungs-
zahlungstermin zu 108 % des Nominalbetrags. termin zu 100 % des Nominalbetrags zurückgezahlt
Dies entspricht EUR 1.080 pro Nominalbetrag. (entspricht EUR 1.000 pro Nominalbetrag).
BASISWERT: MSCI® WORLD CLIMATE CHANGE TOP ESG SELECT 4.5 %
DECREMENT INDEX
• Indexberechnung: Durch den renommierten Indexanbieter MSCI
• Ausgangsbasis: MSCI World Index
• Aufnahme: Aktien der Top-50-Unternehmen mit den höchsten von MSCI berechneten ESG (Environmental,
Social, Governance) Ratings innerhalb ihrer jeweiligen Branchen („Best in Class“-Auswahl)
• Ausschlusskriterien: Schwerwiegende Verletzungen der ESG-Grundsätze; Verstöße gegen die UN-Global-
Compact-Prinzipien; Verstöße gegen ILO*-Arbeitsstandards; Tätigkeit in kontroversen Geschäftsfeldern,
z. B. im Zusammenhang mit Waffen, Rüstung, Tabak, Glücksspiel, Erwachsenenunterhaltung, Kohle,
Kernkraft, Öl und Gas, Tierausbeutung, Tierfellen, Gentechnik und Stammzellen
• Überprüfung/Anpassung: Quartalsweise
• Indexgewichtung: Nach Marktkapitalisierung (Streubesitz) der Aktien und MSCI Klimascore, wobei
im Zuge der quartalsweisen Anpassung die Gewichtung einer einzelnen Aktie 5 % nicht überschreiten darf.
• Decrement: Ausgeschüttete Nettodividenden werden in den Index reinvestiert, im Austausch werden
4,5 % p. a. (= Decrement) vom Indexkurs abgezogen (täglich aliquot).
*International Labour Organization
CHANCEN RISIKEN
• Ertragschance: Anleger können bereits bei gleich- • Ertragsbegrenzung: Der maximale Rückzahlungsbetrag ist mit EUR 1.370 pro Nominalbetrag
bleibendem Kurs des Index eine Rendite erzielen. begrenzt. Anleger partizipieren nicht an Kursanstiegen des Index über 137 % des Startwerts
hinaus.
• Kapitalschutz: Das Zertifikat ist am Laufzeit
ende zu 100 % kapitalgeschützt, d. h. am Ende • Kapitalschutz nur am Laufzeitende: Während der Laufzeit kann der Kurs des Zertifikats
der Laufzeit erhält der Anleger zumindest 100 % unter 100 % fallen; der Kapitalschutz gilt ausschließlich am Laufzeitende.
des Nominalbetrags zurück.
• Emittentenrisiko/Gläubigerbeteiligung („Bail-in“): Zertifikate sind nicht vom Einlagen
• Flexibilität: Handelbarkeit am Sekundärmarkt, sicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass die Raiffeisen Centrobank AG nicht in
kein Verwaltungsentgelt der Lage ist, ihrer Zahlungsverpflichtung, aufgrund von Zahlungsunfähigkeit (Emittentenrisiko)
oder etwaiger behördlicher Anordnungen („Bail-in“), nachzukommen. In diesen Fällen kann
es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.
Ausschließliche Rechtsgrundlage für das beschriebene Papier sowie Risiken und Bedingungen hierzu finden Sie in dem von der Österreichischen Finanzmarktaufsicht (FMA) gebilligten Basisprospekt (samt
allfälliger ändernder oder ergänzender Angaben) – hinterlegt bei der Österreichischen Kontrollbank AG als Meldestelle und veröffentlicht unter www.rcb.at/Wertpapierprospekte. Darüber hinaus unterliegt die
Raiffeisen Centrobank AG der behördlichen Aufsicht der Europäischen Zentralbank (EZB), die diese innerhalb eines einheitlichen Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism – SSM) wahrnimmt, der
aus der EZB und den nationalen zuständigen Behörden besteht (Verordnung (EU) Nr. 1024/2013 des Rates – SSM-Verordnung).
RCB FINANZREPORT 13BETRIEBLICHE ALTERSVORSORGE
HOHE ABFERTIGUNGSANSPRÜCHE BELASTEN DIE LIQUIDITÄT VON UNTERNEHMEN. FÜR
DIE PROBLEME, DIE DIE ZUKÜNFTIGE ABFERTIGUNGSVERPFLICHTUNG MIT SICH BRINGT,
BIETET DIE RAIFFEISEN VERSICHERUNG LÖSUNGEN.
Interview mit Klaus Pekarek, Mitglied des Vorstandes UNIQA Österreich,
Kunde und Markt Bank Österreich
Lt. Schätzungen der Vorsorgekassen befinden sich men ausbezahlt und die Kapitalauszahlung unterliegt
noch immer knapp 800.000 Österreicher:innen nicht der Kapitalertragssteuer. Gut zu wissen ist auch:
im System Abfertigung Alt. Was bedeutet das für Der Abschluss kann für jeden Mitarbeitenden indivi-
Unternehmen? duell entschieden werden. Vor allem auch wichtig für
Arbeitsverhältnisse, die vor dem 1. Januar 2003 be- Einzelunternehmer:innen und Gesellschafter:innen von
gründet wurden, unterliegen grundsätzlich dem alten Personengesellschaften im Falle eines Betriebsübergan-
Abfertigungsrecht. Ein Mitarbeiter, dessen Dienstver- ges, denn die Versicherung reduziert Haftungsansprü-
hältnis z. B. am 1. Januar 2002 begann, hat mittlerwei- che aus Abfertigungsverpflichtungen gegenüber dem
le einen Anspruch auf 9 Monatsgehälter (zuzüglich Erwerber (§ 6 Arbeitsvertragsrechts-Anpassungsgesetz).
Sonderzahlungen etc.). Bei entsprechender Dienst- Was kann man unter dem Angebot Abfertigungs-
zeit kann dieser „Faktor“ sogar 12 Monatsgehälter auslagerung verstehen und wer wird damit ange-
betragen. Teilweise sehen Kollektivverträge noch sprochen?
höhere Leistungen vor. Bei der Abfertigungsauslagerung werden die hierfür do-
Immer wieder wird von Abfertigungsvorsorge ge- tierten Rückstellungen aufgelöst und entsprechend einer
sprochen. Was bedeutet das? bestimmten Mindestvorgabe als sofortige Einmalprämie
Seit dem Jahr 2003 dürfen steuerrechtliche Rück- in den Versicherungsvertrag einbezahlt. Weiters kommt
stellungen für Abfertigungsansprüche nur noch im es zu laufenden Prämienzahlungen, die notwendig sind,
Ausmaß von maximal 45 Prozent gebildet werden um die arbeitsrechtliche Abfertigungsverpflichtung aus-
(§ 14 EStG). Für Mitarbeiter über 50 Jahre bleibt der zufinanzieren.
bisherige Prozentsatz von maximal 60 Prozent aber Wenn nun der:die ausscheidende Arbeitnehmer:in
bestehen. Die Verpflichtung, für diese Rückstellungen einen Anspruch auf Abfertigung hat, so wird die
Wertpapiere anzuschaffen, welche dann als Finanzie- Versicherungsleistung exklusive Lohnsteuer direkt
rungsquelle zur Bezahlung der Abfertigungsleistung an diesen:diese ausbezahlt. Den Lohnsteuerbetrag
dienen sollten, ist schon vor einigen Jahren weggefal- bekommt der:die Arbeitgeber:in und ist zur Weiter-
len. Das kann Unternehmen durch fehlende Finanzie- leitung an das Finanzamt bestimmt.
rungsmittel schnell in Schwierigkeiten bringen – bei- Teilweise kommt es vor, dass „Fehlbeträge“ an das
spielsweise, wenn mehrere Abfertigungen gleichzeitig Versicherungsunternehmen nachgezahlt werden müs-
ausgezahlt werden müssen. Ein Fehlbetrag von bis sen, sofern der Abfertigungsanspruch höher als das
zu 100 Prozent der Abfertigungsansprüche ist keine Versicherungsergebnis ist. Aus diesem Grund ist es
Seltenheit. Berücksichtigen muss man auch, dass sehr ratsam, die prognostizierte Leistung regelmäßig
im Todesfall eines Arbeitnehmers 50 Prozent des zu überprüfen und die Prämie an die aktuelle Gehalts-
Anspruches sofort an die unterhaltspflichtigen Hin- situation anzupassen.
terbliebenen geleistet werden muss. Besteht kein Anspruch auf Abfertigung, so bekommt
Und: Einzelunternehmer:innen und Gesellschafter:innen das arbeitgebende Unternehmen die Versicherungs
von Personengesellschaften haften für diese Ansprü- leistung ausbezahlt. Nicht unerheblich ist der Um-
che sogar mit dem Privatvermögen. Man sieht schon, stand, dass für eine Abfertigungsauslagerung keine
hier kann ein Unternehmen schnell in Schieflage kom- Versicherungssteuer abzuführen ist. Dies wirkt sich
men. Damit das nicht passiert, sollte die Möglichkeit sehr positiv auf das Veranlagungsergebnis aus.
der Abfertigungsvorsorge genutzt werden.
Raiffeisen Versicherung bietet hier die Abfertigungs-
rückdeckungsversicherung und die Abfertigungs-
auslagerung an.
Wie funktioniert die Abfertigungsrückdeckungs-
versicherung?
Bei der Rückdeckungsversicherung spart man bis zum
Pensionsantritt der Mitarbeiter:innen mit einer laufenden
Prämie für die Abfertigungszahlung an.
Die regelmäßig anfallenden Prämien ermöglichen
eine gleichmäßige und planbare Liquidität, und die
Prämie kann als Betriebsausgabe abgesetzt werden.
Die Versicherungsleistung wird dann an das Unterneh-
VERSICHERUNG FINANZREPORT 14Was gilt es dabei noch zu berücksichtigen? Welche Änderungen treffen Unternehmer:innen
Für den Beschäftigten wird eine Direktversicherung mit ab dem 1. Juli 2022?
einer unwiderruflichen Zweckwidmung und einem be- Das Niedrigzinsniveau wirkt sich in der Lebensversi-
dingten Bezugsrecht abgeschlossen. Die damals dotier- cherung aus. Die Versicherer in Österreich dürfen ab
ten steuerrechtlichen Rückstellungen (Betriebsausgabe) Mitte dieses Jahres bei Vertragsabschluss keinen Ga-
werden vollständig aufgelöst (dies stellt grundsätzlich rantiezinssatz für die klassische Lebensversicherung
eine Betriebseinnahme dar, sofern nicht von der steuer- und die prämiengeförderte Zukunftsvorsorge mehr
neutralen Auflösung in den Jahren 2002/2003 Gebrauch versprechen. Dies geht aus der aktuellen Höchst-
gemacht wurde), die vom Unternehmen an eine Versi- zinssatzverordnung der Finanzmarktaufsicht (FMA)
cherung bezahlte Erstprämie in Höhe der steuerrechtli- hervor. Demnach wird der maximale Höchstzinssatz
chen Rückstellung ist wiederum eine Betriebsausgabe. von 0,5 auf 0,0 Prozent gesenkt. Dies tritt mit 1. Juli
Ab nun steht ein attraktiv verzinstes Finanzierungsmittel 2022 in Kraft und ist auf Versicherungsverträge anzu-
(Abfertigungsauslagerung) von Raiffeisen Versicherung wenden, die nach dem 30. Juni 2022 abgeschlossen
parat, um die Abfertigungsansprüche auszuzahlen. In werden. Für Kunden der Raiffeisen Versicherung
den Folgejahren sind laufende Prämien abzuführen und endet die Antragsannahme am 10. Juni 2022, danach
sollten dadurch eine 100-prozentige Ausfinanzierungs- greift die neue Regelung.
quote schaffen. Wichtig ist: Die garantierte Mindestverzinsung bezieht
Fazit: Die Finanzierung der Abfertigungsverpflichtung sich nur auf die Sparprämie der Lebensversiche-
wird durch die Abfertigungsauslagerung günstiger. rung, also die einbezahlte Prämie abzüglich Steuern,
Unabhängig davon, ob eine Abfertigungsauslagerung Risiko- und Kostenanteilen. Etwaige Gewinnbeteili-
abgeschlossen wird oder nicht, bleibt arbeitsrechtlich gungen sind davon grundsätzlich nicht betroffen.
das Band zwischen Dienstgeber:in und Dienstnehmer:in Traditionell setzt sich die Gesamtverzinsung aus dem
im vollen Umfang bestehen. Garantiezins sowie einer variablen Gewinnbeteiligung
Mit welchen Mitteln kann man qualifizierte aus der Veranlagung zusammen.
Mitarbeiter:innen an ein Unternehmen binden? Welche Möglichkeiten bieten sich zum Erhalt
Äußerst beliebt für Führungskräfte ist die Pensionszusa- der Liquidität bzw. was raten Sie überliquiden
ge, auch bekannt unter der „direkten Leistungszusage“. Unternehmen?
Die mitarbeitende Person erhält eine Pensionszusage, Gerade was überliquide Unternehmen betrifft, ra-
diese wird heutzutage in „beitragsorientierter Form“ ten wir beim Thema Abfertigungsvorsorge zum Ab-
erteilt. Sprich: Das Unternehmen schuldet eine Leistung, schluss einer Abfertigungsauslagerung. Denn durch
deren Höhe sich aus einem Finanzierungsinstrument ein attraktives Investment schafft man eine risikolose
– dabei bedient man sich gern einer sogenannten Pen- Optimierung des Veranlagungsertrages – die der-
sionsrückdeckungsversicherung – ableitet. Als Alter- zeitige Gesamtverzinsung beträgt 2 Prozent p. a.
native gäbe es noch die „leistungsorientierte Form“, Außerdem kann man teures Verwahrentgelt sparen,
dort wird unabhängig vom Veranlagungsergebnis ei- welches derzeit von vielen Banken verrechnet wird.
nes Finanzierungsinstruments eine Leistung zugesagt. Und nicht zuletzt führt die Auflösung der Rückstellung
Aber Achtung: Das arbeitgebende Unternehmen kann zu einer höheren Eigenkapitalquote ganz im Sinne
eventuell bei „Deckungslücken“ zur Nachzahlung von der Bilanzpolitik.
Versicherungsprämien gebeten werden!
Im Leistungsfall zahlt das Unternehmen eine lebenslan- Darüber hinaus zählt der Versicherungsvertrag, auf-
ge Rente an die pensionierte Person. Auf Wunsch des grund der Auslagerung an einen externen Rechts-
Beschäftigten kann es auch zur einmaligen Abfindung träger (Versicherungsunternehmen), grundsätzlich
der Rente kommen. Auch eine Übertragung der An- nicht zum Firmenvermögen. Somit werden auch in
sprüche an eine zum Beispiel „Betriebliche Kollektiv- der Regel die jährlichen Wertzuwächse nicht in der
versicherung“ ist möglich! Bilanz ausgewiesen.
Ein Rechenbeispiel zur Veranschaulichung der Zahlen aus einer Abfertigungsauslagerung:
• Arbeitnehmer*in: geboren am 3. Januar 1975
• Eintrittsdatum in das Unternehmen: 01.01.2002
• Bruttojahresgehalt (inkl. Sonderzahlungen) zum 01.01.2022: EUR 40.000,00
• Gehaltssteigerung: 2 Prozent p. a.
• Laufzeit der Abfertigungsauslagerung: 18 Jahre (Vollendung des 65. LJ)
• Resultierender Abfertigungsanspruch: EUR 57.129,85
(letztgebührendes monatliches Entgelt EUR 4.760,82 x Faktor 12)
Jahresgehalt Laufzeit bis zur Vollendung Abfertigungsanspruch zur Prämienzahlung Prämienzahlung
01.01.2022 des 65. LJ Vollendung des 65. LJ einmalig laufend p. a.
EUR 40.000,00 18 Jahre EUR 57.129,85 EUR 11.524,90 EUR 1.975,23
Gesamtprämie: EUR 47.079,04
Fazit: Für eine Prämie von EUR 47.079,04 bekommt man eine Leistung in Höhe von EUR 57.129,85.
Mit anderen Worten heißt das, dass für EUR 1,00 an Leistung lediglich eine Prämie von EUR 0,82 bezahlt wird.
Das Versicherungsprodukt wurde mit einer aktuellen Gesamtverzinsung von 2 Prozent p. a. kalkuliert.
VERSICHERUNG FINANZREPORT 15SCHOTTLAND
MIT INSELWELT DER INNEREN & ÄUSSEREN
HEBRIDEN & ORKNEYS
BUCHUNGSINFORMATION
Termin
15.08.-25.08.2022
Leistungen
• Linienflug mit KLM: Wien – Glasgow / Edinburgh-Wien via Amsterdam in der Economy Class
• Sämtliche Flughafentaxen und Sicherheitsgebühren in der Höhe von EUR 86,20
(Stand: Nov. 2021), Änderungen vorbehalten
• 11 Tage Busrundreise inkl. aller Transfers und Besichtigungen laut Programm
• 10 x Frühstück und Abendessen (in Hotelrestaurants oder Pubs)
• Fährüberfahrten mit Caledonian Macbayne Ltd: Mallaig – Armadale, Uig/Isle of Skye – Tarbert (Isle
of Harris), Stornoway (Isle of Lewis/Harris) – Ullapool und Tagespassage Orkneys
• Eintritte lt. Programm
• Whiskey-Destillerie mit Whiskey-Verkostung am 9. Tag
• Raiffeisen Reiseleitung ab/bis Wien: Sabine Florian
• Reisehandbuch
Aufzahlungen
Einzelzimmerzuschlag: EUR 375,- **Einzelzimmerzuschlag: EUR 445,-
Fakultativer Ausflug: Military Tattoo:
EUR 135,-
Aufzahlung Zug zum Flug siehe Seite 3
Nicht inkludiert
Getränke und nicht angeführte Mahlzeiten, Trinkgelder, Reiseversicherung, alle nicht angeführten
Leistungen, Q-Plus-Mehrwertpaket (EUR 24,- p. P.)
Mindestteilnehmerzahl: 20 Personen
Buchungscode: GREUG22SC
Preis: im Doppelzimmer ab EUR 2.659,- p. P.
INFORMATIONEN & BUCHUNGEN
In allen Raiffeisen- und GEO-Reisebüros österreichweit unter info@raiffeisen-reisen.at oder unter
www.raiffeisen-reisen.at oder per kostenloser Hotline 0800 66 55 74
REISEN FINANZREPORT 16REISEPROGRAMM
1. Tag: Wien – Amsterdam – Glasgow – Raum Fort William / Dalmally bummeln. Weiters Besuch im Edinburgh Castle. Übernachtung im Raum Edinburgh
Flug von Wien über Amsterdam nach Glasgow. Kurze Stadtrundfahrt in Glasgow und inkl. Halbpension.
anschließend Transfer Richtung Fort William durch den Nationalpark Loch Lomond.
Übernachtung im Raum Fort William / Dalmally inkl. Halbpension. Fakultativer Besuch des Military Tattoos am Abend 135 EUR
2. Tag: Raum Fort William / Dalmally – Isle of Skye / Raum Portree / Kyleakin 11. Tag: Edinburgh – Amsterdam-Wien
Nach dem Frühstück geht es für Sie weiter auf der romantischen Panoramastraße Mit vielen schönen Erinnerungen im Gepäck fliegen Sie zurück nach Wien. Ein
Road to the Isles nach Mallaig mit einem Fotostopp am Glenfinnan Monument. Transfer bringt die Reisegruppe zum Flughafen. Heimflug über Amsterdam nach Wien.
Von Mallaig nach Armadale geht es mit der Fähre zur Isle of Skye. Sie haben zwei
Übernachtungen auf der Isle of Skye im Raum Portree / Kyleakin. Programmänderungen vorbehalten!
Bitte beachten Sie, dass wir bei Nichterreichen der Mindestteilnehmerzahl die Reise
3. Tag: Isle of Skye neu kalkulieren müssen. Wir behalten uns daher vor, den Reisepreis zu erhöhen bzw.
Heute besichtigen Sie die größte Insel der Inneren Hebriden. Die Isle of Skye die Reise abzusagen!
präsentiert eine abwechslungsreiche Natur – schroffe Berge, saftige Täler und
wunderschöne Küstenabschnitte, welche die Insel zum beliebtesten Ausflugsziel
Zug zum Flug aus ganz Österreich
machen. Besuch von Schloss Dunvegan. Bei Ihrer Rundfahrt auf der Insel darf ein
Stopp im malerischen Küstenort Portree nicht fehlen. Übernachtung wie am Vortag. Termin Pauschalpreis pro Person
15.08.2022 EUR 2.699,-
4. Tag: Isle of Skye / Portree / Kyleakin - Stornoway
Heute geht es mit der Fähre von Uig nach Tarbert auf die Hebrideninsel Isle of Harris. Voraussichtliche Flugzeiten, Änderungen vorbehalten
Bei der Rundfahrt über die Insel gibt es eine vielfältige Landschaft zu bewundern.
Wir fahren u. a. entlang der Meerenge bis zur Isle of Lewis. Unterwegs werden wir 15.08.2022
einen Fotostopp am Land Raider Monument einplanen. Erste Übernachtung in Wien – Amsterdam KL 1840 09:20-11:15 Uhr
Stornoway inkl. Halbpension.
Amsterdam – Glasgow KL 1475 12:20-12:55 Uhr
5. Tag: Isle of Lewis Edinburgh – Amsterdam KL 1282 13:15-15:50 Uhr
Zeit, die Isle of Lewis zu erkunden. Sie unternehmen eine Panoramafahrt. Entlang
Amsterdam – Wien KL 1849 20:35-22:20 Uhr
der Küste fahren Sie zu den Ruinen von Callanish Standing Stones, welche Sie bei
einem kurzen Spaziergang besichtigen können. Weiters Besuch im Blackhouse
Arnol. Am Nachmittag können Sie einen kleinen Bummel durch Stornoway machen. Visum und Einreise
Zweite Übernachtung in Stornoway inkl. Halbpension. Österreichische Staatsbürger benötigen für die Einreise nach Schottland kein Visum.
Staatsbürger anderer Länder werden gebeten, sich vor Buchung im Reisebüro oder
6. Tag: Stornoway – Thurso / Wick bei ihrem zuständigen Konsulat bzw. ihrer zuständigen Botschaft nach den für sie
Überfahrt von der Isle of Lewis wieder auf das Festland in das idyllische Fischer- geltenden Bestimmungen zu erkundigen.
örtchen Ullapool. Anschließende Panoramafahrt entlang der North Coast 500 mit Der Reisende ist für seine Reisedokumente in jedem Fall selbst verantwortlich!
einem Fotostopp an der Ruine Ardvreck Castle. Weiterfahrt und kurzer Halt in
Durness für einen Strandspaziergang. Es geht weiter in Ihr gebuchtes Hotel nach Stornobedingungen Bereits vom Veranstalter getä-
Thurso/Wick für zwei Übernachtungen inkl. Halbpension. bis 120. Tag vor Reiseantritt 20 % tigte und nachweislich nicht er-
stattbare Ausgaben (z. B. nicht
7. Tag: Orkney Inseln 119. bis 90. Tag vor Reiseantritt 35 % refundierbare Anzahlungen für
Frühmorgens starten Sie zu Ihrem Tagesauflug auf die Orkney Inseln. Mit dem Schiff 89. bis 60. Tag vor Reiseantritt 50 % Hotels und andere Leistungen,
passieren Sie die Felsnadel „Old Man of Hoy“ und die Klippen von St. John‘s Head. Tickets ohne Rückerstattungs-
59. bis 30. Tag vor Reiseantritt 75 %
Während der Rundfahrt auf der Hauptinsel sehen Sie u. a. das Steinzeitdorf Skara möglichkeit, Visa-Besorgung
Brae – und weiter den Hafen von Scapa Flow. Am Abend geht es wieder zurück 29. bis 20. Tag vor Reiseantritt 85 % etc.) sind im Falle eines Stor-
nach Thurso in Ihr Hotel inkl. Halbpension. 19. bis 5. Tag vor Reiseantritt 90 % nos zur Gänze vom Kunden zu
begleichen.
8. Tag: Thurso – Inverness – Raum Newtonmore/Aviemore/Grantown 4. bis 2. Tag vor Reiseantritt 95 %
Nach dem Frühstück geht es heute Richtung Inverness. Sie unternehmen einen 1. Tag vor Reiseantritt 100 %
Spaziergang durch die schöne Hauptstadt der Highlands. Weiter durch das Moor
Flugtickets ab Ausstellung 100 %
von Culloden, wo 1746 die letzte Schlacht auf schottischem Boden stattgefunden
hat. Im Anschluss geht es zum Bilderbuchschloss Cawdor Castle für einen Besuch.
Sie haben eine Übernachtung im Raum Newtonmore/Aviemore/Grantown inkl. Versicherung
Halbpension. Für den Buchungsabschluss ist eine Reiseversicherung, die den Covid-Abbruch und
Krankheitsfall während der Reise regelt, zwingend erforderlich. Gerne erstellen wir für
9. Tag: Raum Newtonmore/Aviemore/Grantown – Edinburgh Sie ein individuelles Angebot zur Reise. Die detaillierten Versicherungsbedingungen
Durch den Cairngorms Nationalpark und das Glenshee Tal geht es heute zur Be- erhalten Sie in Ihrem Reisebüro.
sichtigung der Blair Athol Whiskey Destillerie und Sie erfahren, wie das schot-
tische Nationalgetränk hergestellt wird. Eine Verkostung darf dabei nicht fehlen. Covid-Regelung
Im Anschluss geht es für Sie weiter zu einer Besichtigung von Stirling Castle. Die Die G-Regeln des Zielgebietes, der Airline und der Hotels werden künftig angewandt.
schmucke Burg auf dem Vulkankegel war einst eine königliche Residenz. Maria Sind die Vorgaben unterschiedlich, kommt jeweils die strengste Maßnahme zur
Stuart wurde hier gekrönt. Genießen Sie den schönen Rundblick von oben. Es steht Anwendung. Verlangt also Großbritannien die 3G-Regel, die Fluglinie oder ein Hotel
eine Übernachtung in Edinburgh inkl. Halbpension für Sie an. die 1G-Regel, dann gilt die 1G-Regel.
Für die Einreise nach Großbritannien gilt zum Zeitpunkt der Ausschreibung die 3G-
10. Tag: Raum Edinburgh Regel – also geimpft, genesen oder getestet – nachgewiesen per QR-Code im Grünen
Heute verbringen Sie den ganzen Tag in der schottischen Hauptstadt Edinburgh. Pass und die Registrierung eines Online-Einreiseformulars. Änderungen der Covid-
Nach einer Stadtrundfahrt können Sie entlang der Shopping-Meile Princes Street Regelungen sind jederzeit möglich.
REISEN FINANZREPORT 17Sie können auch lesen
