Gesundheit für Ihr Portfolio - Consorsbank
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Gesundheit für Ihr Portfolio
JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund
Januar 2019
Warum ist das Thema „Gesundheit“ ein Megatrend?
Demografischer Wandel Neue Technologien Innovative Forschung
Weltweiter Wachstumsmarkt
MEGATREND
Quelle: J.P. Morgan Asset Management.
1
Vielfältige Opportunitäten: Innovation und verbesserte Pipeline neuer Produkte und
Leistungen in allen Sub-Sektoren
Pharmazeutika Biotechnologie
Medizintechnik Gesundheitsdienstleistungen
Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Bilder: iStock.
2
Der Gesundheitssektor als Wachstumsmarkt der Zukunft
Anteil der Gesundheitsausgaben am Bruttoinlandsprodukt
6,2% 9,5% in OECD-Ländern* wächst weiter an
Anstieg von rund 6,2% in 2010 auf zirka 9,5% in 2060
des BIP erwartet
Verdopplung des Gesundheitsmarktes in den OECD-Ländern
von 2010 bis 2035 erwartet – bis 2060 sogar Vervierfachung
Zusätzlich sorgt die rapide ansteigende Nachfrage aus den
Schwellenländern für langfristiges Wachstum
Der Gesundheitssektor wird immer vielfältiger
Innovation und zunehmendes Zusammenspiel von Medizin und
Technologie steigern die Attraktivität langfristig und signifikant
Quelle: OECD, Health at a glance 2017. *OECD = internationale Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung mit
36 Mitgliedstaaten. Bilder: iStock.
3
Demo-
Wachstumstreiber Demografischer Wandel – graphie
Die Weltbevölkerung wird immer älter
Verteilung globale Bevölkerung im Jahr 2100 Krankheitskosten 2015 in Deutschland, in Euro
0-14 200,000
200 Mrd.
Jahre
150,000
150 Mrd.
2016: 18%
26% 100,000
100 Mrd.
50 Mrd.
50,000
15-64
Jahre 0
22% 65+ Jahre 60% unter 15 15-29 30-44 45-64 ab 65
Jahren Jahre Jahre Jahre Jahren
2016: 2016:
9% Öffentliche Gesundheitsausgaben pro Kopf inTsd. USD
65%
50,000
USA
40,000 Japan
• Wachsende Weltbevölkerung und wachsender Wohlstand
30,000 Deutschland
• Steigendes Durchschnittsalter dank medizinischem Fortschritt
20,000
Anstieg chronischer Krankheiten (70%+ aller Krankheiten,
75% aller Todesursachen) 10,000
Langfristig steigende Nachfrage nach Medikamenten und 0
medizinischen Dienstleistungen 0 10 20 30 40 50 60
Alter in Jahren
70 80 90
Langfristiger Wachstumsmarkt – langfristiger Megatrend!
Quelle: Links: J.P. Morgan Private Bank, J.P. Morgan Asset Management, Bank of America Merrill Lynch (2016), Statista (2018). Rechts
oben: Statistisches Bundesamt, Destatis (2017), Rechts unten: Mckinsey Global Institute Cityscope; National Transfer Accounts (2016)
4
Wachstumstreiber Demografischer Wandel –
Langfristig steigende Nachfrage aus den Schwellenländern
Wachsende Mittelschicht und Wohlstand bringen
auch die Nachfrage nach Gesundheit mit sich:
Einkommensverbesserungen in der Bevölkerung
gehen praktisch immer mit höheren Pro-Kopf-
Ausgaben für das Gesundheitswesen einher
„Wohlstandskrankheiten“ wie Fettleibigkeit, Herz-
Kreislauf-Erkrankungen und Diabetes sind signifikant
angestiegen – laut WHO Vervierfachung der
Diabetes-Erkrankungen im Zeitraum 2007 bis 2017
im Vergleich zu 1980, stärkster Anstieg in den
Schwellenländern.
Beispiel China: Anteil der Gesundheitsausgaben am
Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 4,5% in 2006 auf
6,2% in 2016 angestiegen – Deutschland 2016 zum
Vergleich: 11,3% des BIP
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, WHO: Weltgesundheitsorganisation. National Bureau of Statistics of China 2017. Bild: iStock.
5
Top Position in unserem Portfolio: Merck & Co.
Profiteur des demographischen Wandels
• Ca. 30% des Umsatzes aus den
Schwellenländern – Nachfrage nach
Medikamenten für Fettleibigkeit, Herz-Kreislauf-
Erkrankungen und Diabetes steigt rapide an.
• 34 Medikamente in der fortgeschrittenen
Testphase* und über 20 Krebsmedikamente in
der Forschung.
• Führend in der Immunonkologie dank einer
innovativen Krebstherapie, die das
körpereigene Immunsystem der Patienten im
Kampf gegen den Krebs unterstützt.
• Der Umsatz des Immunonkologikums
KEYTRUDA (Lungenkrebs-Therapie) stieg
gegenüber Vorjahr um 82%.
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Unternehmenswebsite und Geschäftsbericht Merck & Co, November 2018. Das oben genannte Unternehmen dient
lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Abbildung des Logos bedeutet weder eine
Empfehlung für das Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management noch eine Empfehlung für J.P. Morgan Asset Management durch dasUnternehmen.
*Phase II und II klinsiche Studien. Bild: iStock.
6
Neue Technologien nehmen enormen Einfluss auf die
Gesundheitsindustrie und bieten erhebliches Potential
Roboter und Kombination von Technolgie und
Künstliche Intelligenz
Automatisierung Medizin eröffnet außerordentliche
Möglichkeiten, z.B.
• neue Immun-Onkologie-
Therapien
3D-Druck Miniaturisierung • Stammzellen-Forschung
• Gentherapie
• Operationen mit Robotereinsatz
Augmented
Das Internet der Dinge
Reality Technologie im
Gesundheitswesen
Technologien im Günstiger werdene
Bereich Genetik Computerleistung
Quelle: J.P. Morgan Private Bank, EY, World Economic Forum. Bild: iStock.
7
Top Positionen in unserem Portfolio: Intuitive Surgical, Novartis
Intuitive Surgical – Novartis –
Führend im Bereich der innovativen Roboterchirurgie Seit über 5 Jahren im Bereich 3D-Druck tätig
• Das da Vinci Surgical System war eines der ersten • Der 3D-Druck hat sich in der Medizin mit rasanter
zugelassenen roboterassistierten, minimalinvasiven Geschwindigkeit ausgebreitet.
Chirurgiesysteme. • Es werden in der Industrie bereits seit einiger Zeit
• Inzwischen wurden 5 Millionen Eingriffe durchgeführt Zahnkronen, Hörgeräte, chirurgische Instrumente,
und 44.000 Chirurgen in dem System ausgebildet. Prothesen und Tabletten erfolgreich mit 3D-
• Für den Markt steht nach Jahren der Investition ein Druckern hergestellt.
Wendepunkt bevor.
„Bei 3D-Druck ist die einzige Beschränkung die Vorstellungskraft.“
Mike Smith, Executive Director Novartis Institutes for BioMedical Research
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Unternehmenswebsite und Geschäftsbericht Intuitive Surgical, November 2018. Die oben genannten
Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Bilder: iStock.
8
Beispiel: Teladoc – Innovationsführer auf dem Gebiet der Telemedizin
Eins unserer Portfoliounternehmen, das nicht in der Benchmark enthalten ist
• Ermöglicht Patienten (in den Prognostizierter Marktanteil
USA) die Kontaktaufnahme mit Telemedizin 2016
einem Arzt per Web, Telefon
oder App in weniger als 10 Min.
• 75 % Marktanteil Teladoc
Peer 1
• Zugang zu einem breiten
Peer 2
Netzwerk aus Gesundheits-
experten durch jüngste Sonstige
Übernahme von Best Doctors
• Steigende Anwenderzahlen
• Einsatz der Telemedizin an
positivem Wendepunkt;
Branchendurchdringung < 1%
• Beispiele für Anwendungen:
z.B. Allergien, Diabetes App-fähig
Smart Thermometer
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Unternehmenswebsite Teladoc, Juli 2017. Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der
Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Bild: Shutterstock.
9Die Pipeline in der Forschung war noch nie so vielversprechend!
Medikamente in der Entwicklung
• Geschwindigkeit der Innovationen im
Gesundheitssektor ist beispiellos: Wissenschaftler
Krebs 1813 machen signifikante Fortschritte bei
Entwicklungen, die den Lebensstandard
verbessern und die Lebensdauer verlängern
599 Herz-Kreislauf • Mit bisher 55 neu genehmigten Medikamenten in
den USA war 2018 ein Rekordjahr – europäische
Diabetes 475 Pharmafirmen steuerten 9 Genehmigungen zu
159 HIV/AIDS dem Innovationsschub bei
Immunsystem 1120 • Pro 1 US-Dollar, der für Arzneimittel ausgegeben
wird, können bei Krankenhausaufenthalten 3-10
US-Dollar eingespart werden*
1256 Infektionen
Neurologische 1329
Krankheiten Psychische HIV/AIDS: 23% Rückgang der Krankenhaus-
511 aufenthalte von HIV/AIDS-Patienten zw. 2002 und 2007
Krankheiten
durch neue Arzneimittel
…global sind aktuell mehr als 7000 Medikamente in der Entwicklung.
Quelle: Links: J. P. Morgan Private Bank. Adis R&D Insight Database, Stand: Februar 2015. Rechts: J.P. Morgan Asset Management,
PhRMA, 2017, Deutsche Bank, Stand: 12.12.2018. *bei therapietreuen Patienten mit kongestiver Herzinsuffizienz, Bluthochdruck, Diabetes
und hohem Cholesterin
10Top Positionen in unserem Portfolio: Novartis und Argenx
Novartis – Innovation im Fokus Argenx – Belgisches Biotechnologieunternehmen
Biosimilars: • Ein zunehmend relevantes Unternehmen fokussiert
• 15% des Umsatzes von Sandoz kommen heute auf seltene Krankenheiten und mit einem neuen
aus dem Biopharmabereich: > 1 Mrd. USD Behandlungsansatz für Immunerkrankungen.
heute gegenüber < 250 Mio. USD im Jahr 2013 • Laufende klinische Studien sind wichtige
• Wesentlich schnellere Einführung von Impulsgeber.
Biosimilars in Europa im Vergleich zu den USA • Ein Beispiel ist eine Therapie der chronischen
auf Grund leichterer Regulatorik Autoimmunerkrankung Myasthenia Gravis, die
aufgrund einer Muskelschwäche die Atmung und
Bewegungen erschwert.
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Unternehmenshomepage und Geschäftsbericht Novartis und Argenx, November 2018.
Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Bild: iStock.
11Jedoch: Nur etwa 10% der Medikamente, die klinisch getestet werden,
werden letztlich zugelassen…
Breite Diversifikation über große Pharmafirmen bis hin zu kleinen innovativen Unternehmen ist entscheidend für den
Anlageerfolg!
Zwischen 1998 und 2014 Möglichkeiten in den Stadien medizinischer Forschung & Entwicklung
Erfolglose Erfolgreiche Entwicklung
von Medi- Vorklinische FDA*-
Übertragung Laufende
auf Produ- Forschung und
kamenten Phase Klinische Studien Prüfung ktionsebene Überwachung
Tests Tests
Alzheimer 123 4 5.000–10.000
PRÄPARATE
Melanom 96 7
250
1
5
Lungenkrebs 167 10 VON DER FDA
ZUGELASSENES
ARZNEIMITTEL
IND-ANTRAG
PHASE 1 PHASE 2 PHASE 3
Erfolgswahrscheinlichkeit ANZAHL DER FREIWILLIGEN
NDA-ANTRAG
20 - 100 100 - 500 1.000 – 5.000
Seltene
Krankheiten
3-6 JAHRE 6-7 JAHRE 0,5-2 JAHRE UNBEGRENZT
Alle
Krankheiten Zukunft Technik & Forschung – Dank Digitaltechnik und
25 % Einsatz künstlicher Intelligenz schneller Medikamente
10 %
entwickeln: Klinische Studien sind der größte Kostenblock bei
der Entwicklung von Wirkstoffen - Datenanalysen sollen nun
Phase I bis zur Zulassung
Probleme antizipieren, die so Zeit und Geld sparen!
Quelle: J.P.Morgan Asset Management, Clinical Development Success Rates 2016-2015, Biotechnology Innovation Organization (BIO),
Biomedtracker, Amplion. PhRMA – Prescription medicines: costs in context, August 2016, Tufts Center for the Study of Drug Development.
*FDA = Food and Drug Administration, US-amerikanische Behörde für Lebens- und Arzneimittel
12Biosimilars werden immer ausgereifter und reduzieren die Kosten
Biosimilars = „Nachahmerprodukte“ eines Biopharmazeutikums, die nach Ablauf der Patentzeit des
Originalwirkstoffs zugelassen werden
Biologisches Arzneimittel
Einfache Tablette
(aus lebenden Zellen)
• Kostengünstige Alternativen zu biologischen
Arzneimitteln (komplexe Behandlungen mit Aspirin Immunglobulin-Antikörper
lebenden Organismen)
• Biologische Arzneimittel waren in den letzten
zehn Jahren ein Schlüsselbereich der 21
Entwicklung neuer Medikamente – bei vielen 25.000
Atome Atome
laufen nun die Patente ab
• Abschläge gegenüber dem Original in Höhe von
15-60% üblich
• Geschätzte Einsparungen durch Biosimilars in 150 6.000.000
Höhe von 50 Mrd. US-Dollar Bestandteile Bestandteile
• In der EU sind bereits etwa 20 Biosimilars
zugelassen, in den USA wurde im April 2017 das
fünfte zugelassen Generikum Biosimilar
…die Medizin ist in einer neuen Ära angekommen, in der bahnbrechende Forschung das
Gesundheitswesen transformiert.
Quelle: Citibank, European Pharmaceutical Research, April 2017
13Herausforderungen des Sektors
• Anhaltender Druck auf Medikamentenpreise (v.a. USA) – die
Situation könnte sich weiter verschlechtern bevor sie sich
verbessert
• Vielversprechende Medikamenten-Pipelines und Innovationen in
allen Sektoren – aber viele Unternehmen arbeiten auf das
gleiche Ziel hin, was die langfristigen Ertragsaussichten
schmälern könnte
• Bewertungen sind attraktiv, aber nicht am Tiefpunkt – und einige
Subsektoren wie Medizintechnik/-werkzeuge auf einem
historischen Hoch
• Bio-Pharma-Unternehmen bewegen sich in einem Umfeld mit
steigendem Wettbewerb durch Unternehmen wie Amazon und
anderen neu in den Gesundheitsmarkt eintretenden Unternehmen
wie Google, Apple, Samsung, IBM
Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Bild: iStock.
14JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund
Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark
Anne Marden Dr. Matthew Cohen
Portfolio Managerin Portfolio Manager Global Heathcare Fonds
Erfahrung: 32/32 Erfahrung: 21/13 240 MSCI World Healthcare Index Net
(ausgebildeter Chirurg)
220
200
Fondsinformationen
180
Vergleichsindex MSCI World Healthcare 160
Anzahl der Positionen 50-90 140
Fondsgröße USD 2,6 Mrd.
120
Regionale Abweichungen +/- 15%
Subsektor Abweichungen Unbeschränkt 100
Dec Jun Dec Jun Dec Jun Dec Jun Dec Jun Dec Jun
2012 2013 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018
Erfahrung: Industrie/Firma. Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31.10.2018. Die Fondsperformance bezieht sich auf die
Anteilklasse A acc USD. Die Darstellung berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie
Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen). Zusätzliche Kosten, die sich auf die Wertentwicklung auswirken, z.B. Ausgabeaufschlag,
Depotgebühren, Rücknahmegebühr, Umtauschgebühren sowie etwaige Steuern, können variieren und daher in der Darstellung nicht
berücksichtigt werden. Benchmark: MSCI World Healthcare Index Net. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher
Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung.
15Aktive Selektion ist entscheidend –
JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund
Teambasierter Ansatz als Erfolgsfaktor
Weltweit neun Healthcare-Spezialisten
Kombiniert 188 Jahre Erfahrung im Gesundheitssektor (Ø knapp 21 Jahre)
Über 1.000 Unternehmensbesuche jährlich: darunter viele Unternehmen außerhalb der Benchmark und auch
kleine, innovative Unternehmen
Wonach sucht unser Experten-Team bei Gesundheitswerten?
Solide wissenschaftliche Attraktive Geistiges Erfolgsorientierter
Grundlage Marktchancen Eigentum Geschäftsplan
Alle Anlageentscheidungen Neue Therapien für umfassende und Solide Patente und globale Ein starkes Management ist der
sind wissenschaftlich fundiert. sich verändernde Rechte können hohe Erträge Schlüssel zur Markteinführung
medizinische Bedürfnisse. über viele Jahre bringen. eines Produkts.
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Stand: November 2018.
16JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund
Anlagefokus Globales Portfolio von Aktien aus den Bereichen
Pharma, Biotechnologie und Gesundheitswesen
Fondsgesellschaft JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l.
Fondsmanager Anne Marden, Matthew Cohen
Auflegungsdatum 2. Oktober 2009 Anteilklasse A (acc) – USD
ISIN LU0432979614
Ertragsverwendung Ausschüttend WKN A0RPE0
Benchmark MSCI World Healthcare Index (Total Return Net) Anteilklasse A (acc) – EUR
ISIN LU0880062913
Fondsvolumen USD 2.442,9 Mio. per 31. Dezember 2018 WKN A1CWHW
Ausgabeaufschlag 5,00% Anteilklasse A (dist) – USD
Laufende Kosten 1,80%*, darin enthalten sind: ISIN LU0432979374
WKN A0RPEX
Verwaltungs- und Beratungsgebühr: 1,50%*
Betriebs- und Verwaltungsaufwendung: max. 0,30%* Anlageziel
Rücknahmegebühr 0,50% – diese wird derzeit nicht erhoben Erzielung einer Rendite durch die
vorwiegende Anlage in Unter-
nehmen der Bereiche Pharma,
Biotechnologie, Gesundheitswesen-
Dienstleistungen, Medizintechnik
und Biowissenschaften
(„Healthcare-Unternehmen“)
weltweit.
*Diese sind im täglichen Fondspreis bereits enthalten.
17JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund:
Wertentwicklung
Fortlaufende 12-Monats-Wertentwicklung Kumulierte Wertentwicklung
29.7%
30% Wertentwicklung abzgl. Ausgabeaufschlag 30%
25% Wertentwicklung
22.0%
20.1%
25%
20%
16.2%
15%
20% Wertentwicklung
10%
5% 2.1% 2.5% 15%
0%
-5% 10%
-10%
5% 4.1%
-15% 2.5%
-15.4%
-20%
Dez. 2013 - Dez. 2014 - Dez. 2015 - Dez. 2016 - Dez. 2017 - 0%
Dez. 2014 Dez. 2015 Dez. 2016 Dez. 2017 Dez. 2018 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Alle Daten beziehen sich auf die Anteilklasse A (dist) – USD per 31.12.2018, Auflegungsdatum der Anteilklasse am 02. Oktober 2009. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklung wird nach BVI-Methode dargestellt. Der
Nettoinventarwert berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen).
Die beim Kunden anfallenden Kosten, hier beispielhaft dargestellt durch einen einmaligen Ausgabeaufschlag von 5% im ersten Jahr, wirken sich negativ auf die
Wertentwicklung der Anlage aus. Zusätzliche Kosten, die sich auf die Wertentwicklung auswirken, z.B. Depotgebühren, Rücknahmegebühr, Umtauschgebühren
sowie etwaige Steuern, können variieren und daher in der Darstellung nicht berücksichtigt werden.
18JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund:
Aktuelle Gewichtung
Regionale Gewichtung Sektorgewichtung Top 10 Portfolio-
Positionen gewichtung (%)
3.0%1.6% 0.8%
0.8%
UnitedHealth Group 7.4
18.1% Pfizer 6.0
17.2%
Merck & Co 5.3
41.6% Johnson & Johnson 5.2
Novartis 4.6
19.5% Roche 4.3
Anthem 3.2
Medtronic 3.1
77.4% 20.0% Eil Lilly & Co 2.6
Nordamerika Pharmaindustrie Biogen 2.5
Europa und Nahost ohne GB Dienstleister im Gesundheitswesen
Großbritannien
Medizintechnik
Japan
Barvermögen Biotechnologie
Barvermögen
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Stand Regionale Gewichtung und Sektorgewichtung: 31.12.2018. Stand Top 10 Positionen: 30.11.2018.
Alle Daten beziehen sich auf die Anteilklasse A (dist) – USD. Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio; Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und
Leverage (soweit vorhanden) können nach Ermessen des Anlagemanagers ohne Vorankündigung geändert werden.
19Warum jetzt in den Megatrend Gesundheit investieren?
Warum jetzt in den JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund investieren?
Langfristige Attraktivität des Gesundheitssektors durch...
…alternde Weltbevölkerung und gestiegene Lebenserwartungen
…steigenden Wohlstand in den Schwellenländern
…Innovation und die wachsende Verflechtung von Medizin und Technologie
Umfangreiche Sektorexpertise
Erfahrenes Team von 9 Spezialisten im Bereich Gesundheitswesen
Ganzheitliches Research: Unternehmen, Lieferanten, Kunden, Konferenzen
Aktives Management ist entscheidend für den Erfolg
Attraktive Portfoliobeimischung
Wertentwicklung von jährlich 5,34% über die letzten 5 Jahre
Gute Diversifikationseffekte, attraktive Bewertung
Defensiver Sektor für Investieren im Spätzyklus
Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Stand: 31.12.2018. Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwertes der A DIST Anteilklasse in USD bei
Wiederanlage der Erträge (vor Steuern) inklusive der tatsächlichen laufenden Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge
angegeben. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung.
20Anlageziel und Risiken
JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund
Anlagerisiken Risiken in Verbindung mit den Techniken und Strategien des Teilfonds
ANLAGEZIEL
Techniken Wertpapiere
Erzielung einer Rendite durch die vorwiegende Anlage in Unternehmen der Konzentration Aktien
Absicherung Kleinere Unternehmen
Bereiche Pharma, Biotechnologie, Gesundheitswesen-Dienstleistungen,
Medizintechnik und Biowissenschaften („Healthcare-Unternehmen“) weltweit.
Sonstige verbundene Risiken Weitere Risiken, denen der Teilfonds durch den
Einsatz der oben aufgeführten Techniken und Wertpapiere ausgesetzt ist
RISIKEN Währung Liquidität Markt
Der Teilfonds unterliegt Anlagerisiken und sonstigen verbundenen Risiken aus
den Techniken und Wertpapieren, die er zur Erreichung seines Anlageziels einsetzt.
Ergebnisse für den Anteilinhaber Potenzielle Auswirkungen der oben genannten
In der Tabelle rechts wird erläutert, wie diese Risiken miteinander im Risiken
Zusammenhang stehen. Sie erklärt auch die Ergebnisse für den Anteilseigner, Verlust Volatilität Verfehlen des Ziels des
die sich auf eine Anlage in diesem Teilfonds auswirken könnten. Anteilsinhaber könnten Der Wert der Anteile des Teilfonds.
ihren Anlagebetrag Teilfonds wird schwanken.
Anleger sollten im Verkaufsprospekt auch die Beschreibung der Risiken zum Teil oder in voller
mit einer vollständigen Beschreibung jedes einzelnen Risikos lesen. Höhe verlieren.
21Wichtige Hinweise Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und -strategien sind, sofern nichts anderes angegeben ist, diejenigen von J.P. Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments. J.P. Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt, übernimmt jedoch keine Gewährleistung für deren Vollständigkeit und Richtigkeit. Die Informationen können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. J.P. Morgan Asset Management nutzt auch Research-Ergebnisse von Dritten; die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusätzliche Informationen bereitgestellt, spiegeln aber nicht unbedingt die Ansichten von J.P. Morgan Asset Management wider. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und zukünftige positive Wertentwicklungen. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Zudem werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy. Da das Produkt in der für Sie geltenden Gerichtsbarkeit möglicherweise nicht oder nur eingeschränkt zugelassen ist, liegt es in Ihrer Verantwortung sicherzustellen, dass die jeweiligen Gesetze und Vorschriften bei einer Anlage in das Produkt vollständig eingehalten werden. Es wird Ihnen empfohlen, sich vor einer Investition in Bezug auf alle rechtlichen, aufsichtsrechtlichen und steuerrechtlichen Auswirkungen einer Anlage in das Produkt beraten zu lassen. Fondsanteile und andere Beteiligungen dürfen US-Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document – KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von J.P. Morgan Asset Management beim Herausgeber, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main sowie bei der deutschen Informationsstelle, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt; in Österreich bei JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien sowie der Zahl- u. Informationsstelle Uni Credit Bank AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien oder bei Ihrem Finanzvermittler kostenlos erhältlich. Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main. Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien. 0903c02a824bd7c4 22
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