MONATSBERICHT ZUR VERMÖGENSVERWALTUNG DER - Bank Burgenland
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MONATSBERICHT
ZUR VERMÖGENSVERWALTUNG DER
CAPITAL BANK
SICHERHEITSOPTIMIERTES PORTFOLIO
08 | 2015
AKTIEN Das Gegenteil von gut gemacht ist bekanntlich gut gemeint.
Das weiß man nun auch in China. Zehn Jahre nachdem das RENDITE SEIT START p.a.: 3,40%
Reich der Mitte das Währungsfixing am US-Dollar aufhob, RENDITE 5 JAHRE p.a.: 2,44%
wagte es einen weiteren Schritt in Richtung einer frei kon- MONATSERGEBNIS AUGUST 2015: -2,14%
vertierbaren Währung. Dafür gab es zwar Lob vom Interna- VOLATILITÄT SEIT START p.a.: 3,02%
tionalen Währungsfonds, aber eine große Schelte vom Kapi-
VOLATILITÄT 5 JAHRE p.a.: 3,14%
talmarkt. Denn das Timing konnte nach dem Börsencrash im
Frühjahr nicht schlechter sein. Zudem mangelte es an beglei-
tender Kommunikation über die Hintergründe der Währungs- PORTFOLIOEIGENSCHAFTEN
D
abwertung. Spekulationen über den Beginn eines Währungs-
kriegs waren die Folge, begleitet von einer scharfen Korrektur as „Sicherheitsoptimierte Portfolio“ besteht
an den Aktienmärkten. Bis zum Monatsultimo konnten sich die aus bis zu 75% verzinslichen Wertpapieren,
Märkte zwar wieder etwas von den Rückschlägen erholen. Mit 25% internationalen Aktien, 20% Wandelanlei-
-9,28% im Dax und -9,19% im Eurostoxx50 waren dennoch hen und 10% alternativen Investments, wie etwa Roh-
deutliche Kursrückgänge im Monatsverlauf zu verkraften. Der stoffe oder Immobilien. Daher steht es auf einer sehr
amerikanische Dow Jones-Index und der S&P-Index schlugen breiten Basis. Das Portfolio ist überwiegend in risi-
sich mit -6,57% beziehungsweise -4,21% etwas besser. koärmere Anlagekategorien wie Anleihen & Geldmarkt-
instrumente investiert. Durch die Beimischung von Aktien
RENTEN Bei den Rentenmärkten ging es im August im Vergleich zu den und Alternativen Investments lässt sich der erwartete Er-
Aktienmärkten eher beschaulich zu. Der Bund Future (eine trag dosiert erhöhen. Unser aktives Portfoliomanagement
Marke für 10-jährige deutsche Staatsanleihen) fiel leicht von steuert diese zusätzlichen Ertragskomponenten - und kann
154,40 auf 153,09 Punkte was die Rendite von 0,64% auf sie bei Bedarf auf Null reduzieren.
0,80% erhöhte. Die 10-jährigen amerikanischen Staatsanleihen
schlossen den Monat mit einer Rendite von 2,218% und lagen UNABHÄNGIGKEITSGARANTIE
damit nur um 3 Basispunkte höher als im Vormonat. Fondsgesellschaften lassen Ihre Finanz-
produkte über Banken verkaufen und
WÄHR- Die Turbulenzen an den Aktienmärkten ließen auch die Wäh- bezahlen Provisionen. Die Capital
UNGEN rungsmärkte nicht kalt. Gegenüber Ende Juli kletterte der Euro Bank entzieht sich dieser Strategie
gegenüber dem USD am 24. August um über 6,6% auf 1,1714, bewusst und verwaltet provisions-un-
um danach wieder bis zum Monatsende auf 1,121 (Plus 2,1%) abhängig: Als erste Bank in Öster-
zu sinken. Auch der Auslöser, die chinesische Währung, werte- reich geben wir unseren Kunden die
te mit 5,88% im Juli deutlich gegenüber dem Euro ab - schließt Provision weiter!
damit aber am Niveau von Jänner des heurigen Jahres. g
MONATS
ERGEBNISSE 2
D ieser Monatsbericht gibt Ihnen einen Überblick über die Vermögensverwaltung der Capital Bank. Der Grundsatz dahinter: Transparenz schafft
Vertrauen. Ihr Vertrauen wird bei uns groß geschrieben. Natürlich ersetzt diese Unterlage keine regelmäßige Beratung. Denn wir glauben an
das persönliche Gespräch. Nur so erfahren wir Ihre individuellen Wünsche, können Ihre Verhältnisse genau einschätzen und Ihr Vermögen gezielt
verwalten. Diese Unterlage ist daher kein Angebot oder eine Aufforderung, ein Angebot zum Kauf eines Zertifikats abzugeben. Unser Credo lautet
schließlich: Lassen Sie uns darüber sprechen!
Ausgezeichnet! Das unabhängige Beratungsunternehmen „First Five“ führt eine quartalsmäßige Erfolgskontrolle unserer Vermögensverwaltung
durch und zeichnet uns immer wieder als eine der Besten im deutschsprachigen Raum aus. Vertrauen ist gut - die richtige Bank ist besser!
HISTORISCHE ENTWICKLUNG
1.350
Abgebildet sehen Sie die Entwicklung des „Sicherheits-
1.300
optimierte Portfolios“, umgesetzt über das auf Seite 3
beschriebene Index-Zertifkat.
1.250
Die unter „Details & Kosten“ angeführten Gebühren
1.200 sind bereits abgezogen. Individuelle Kostenbeiträge für
die Depotführung sowie Kauf bzw. Verkauf des Zertifi-
1.150 kats können nicht dargestellt werden.
1.100 Vergangene Wertentwicklungen sind kein verlässlicher
Indikator für zukünftige Ergebnisse. Das heißt, der Er-
1.050 trag kann höher oder niedriger als in der Vergangenheit
sein.
1.000
Unser Managementteam & -ansatz stehen seit Start des
950
Aug.09 Aug.10 Aug.11 Aug.12 Aug.13 Aug.14 Aug.15 Portfolios am 8.6.2009 klar für Beständigkeit. Das ist
ein wichtiges Fundament für eine gute Entwicklung der
Quelle: Eigenberechnung Vermögensverwaltung.
JAHR JAN FEB MRZ APR MAI JUN JUL AUG SEP OKT NOV DEZ YTD
2009 1,16% 1,54% 0,07% 1,09% -0,22% 3,68%
2010 0,55% 0,62% 1,06% 0,61% 0,45% -0,24% 0,27% 1,22% -0,10% 0,26% -0,37% 0,70% 5,12%
2011 -0,68% 0,81% -0,29% 0,64% 0,48% -0,75% 0,80% -0,77% -1,50% 1,85% -2,81% 1,93% -0,39%
2012 2,15% 1,20% -0,08% -0,05% -0,11% 0,23% 2,27% 0,52% 0,57% 0,35% 1,00% 0,06% 8,40%
2013 -0,26% 0,35% 0,65% 0,59% -0,80% -3,05% 1,00% -0,32% 0,47% 1,11% 0,40% -0,47% -0,40%
2014 0,51% 1,06% 0,11% 0,48% 0,91% 0,54% -0,18% 0,91% -0,41% 0,10% 1,00% -0,30% 4,84%
2015 2,17% 1,55% 0,38% -0,38% -0,29% -2,39% 0,78% -2,14% -0,40%
Quelle: Eigenberechnung
DETAILS & KOSTEN
TRANSPARENZ & OFFENLEGUNG
Strukturierungsgebühr 1,1% p.a.
(abzgl. Bestandsprovisionen)
Mit Ihren persönlichen Login-Daten können Sie die Entwicklung Ihrer Vermö-
Ausgabeaufschlag 5% gensverwaltung täglich abrufen. Den Zugang finden Sie mit einem Klick auf das
akt. Bestandsprovision 0,12% jeweilige Portfolio unter www.capitalbank.at/vermoegensverwaltung
Performance Fee 10% Bitte wenden Sie sich an Ihren Berater, falls Sie Username und Passwort noch
High Watermark ja - das heißt: erst wenn nicht erhalten haben.
historischer Höchststand Wir empfehlen Ihnen das Studium des jeweiligen Prospekts & der endgültigen
übertroffen wird, entsteht ein
Angebotsbedingungen. Diese finden Sie auf www.capitalbank.at im Download-
neuer Provisionsanspruch
bereich unter „Basisprospekte“ & „Endgültige Angebotsbedingungen“.
Liquidität wöchentlich
empfohlene Behaltedauer 3 Jahre Wie all unsere Arbeiten, erstellen wir auch diese Werbemitteilung sehr gewis-
senhaft. Bitte bedenken Sie jedoch, dass Fehler möglich sind und wir für die
ISIN AT000B109913 Inhalte keine Haftung übernehmen.
Kurswert in Euro 1.223,94
BESONDERE
MERKMALE 3
W ir bieten Ihnen zwei Möglichkeiten, das Portfolio umzusetzen. Entweder kaufen wir alle Wertpapiere einzeln und verwalten sie auch einzeln
auf Ihrem Depot. Das ist sehr transparent, aber aufwändig, teuer und steuerlich ungünstig. Wir möchten Ihnen jedoch die bestmögliche Lö-
sung bieten. Deshalb stellen wir in dieser Unterlage das besicherte Indexzertifikat vor. Dabei werden alle Titel gesammelt gekauft und gebündelt
verwaltet. Es verbrieft die gesamte Vermögensverwaltung in nur einem Wertpapier und weist folgende, besondere Merkmale auf:
NULL STEUERN WÄHREND DER VERANLAGUNG
Das Zertifikat nutzt Änderungen aus der letzten Steuerreform. Solange Sie das Zertifikat halten, fallen keine Steuern an. Netto-Gewinne werden
erst bei einem Verkauf mit 25 % besteuert. Bis dahin bleibt der volle Zinseszinseffekt erhalten. Keine laufenden Steuerzahlungen schmälern Ihr
Vermögen. Alle Kosten und eventuell realisierte Verluste im Wertpapier-Portfolio werden mit den Erträgen gegengerechnet. Auch wenn diese
nicht im selben Jahr angefallen sind. Bitte beachten Sie aber, dass die steuerliche Behandlung von persönlichen Verhältnissen abhängig ist und
Änderungen unterliegen kann.
NUR BEI UNS: DIE TREUHANDLÖSUNG
Wie gehen wir mit dem Insolvenzrisiko der Bank um? Ihr durch das Zertifikat verbriefte Wertpapiervermögen führen nicht wir, sondern ein
unabhängiger Sicherheitentreuhänder auf einem Treuhanddepot. Sollte der unwahrscheinliche Fall einer Insolvenz der Capital Bank - GRAWE
Gruppe AG eintreten, stehen die Ansprüche der Zertifikats-Inhaber im Vordergrund. Würde der Treuhänder selbst Konkurs anmelden, darf
der Masseverwalter die Finanzinstrumente nicht verwerten. Die Wertpapiere gehen an die Capital Bank zurück und wir bestellen einen neuen
Treuhänder. Unser Sicherheiten- & Treuhandkonzept beruht auf einem jungen Gesetz. Natürlich gibt es dazu noch keine Rechtssprechung.
VORTEILE EINES GROSSANLEGERS
Mit unserer Vermögensverwaltung investieren Sie wie ein institutioneller Markteilnehmer. Es können Wertpapiere gekauft werden, die sonst
nur Großinvestoren wie Pensionskassen und Versicherungen vorbehalten sind. Außerdem unterliegen standardisierte Investmentfonds zahlrei-
chen Regulierungen, die für eine Vermögensverwaltung wenig geeignet sind. Mit dem Zertifikat investieren Sie freier.
Weiters ist es möglich, die Vermögensverwaltung über eine indexgebundene Lebensversicherung umzusetzen. Diese Lösung ermöglicht noch
weitere steuerliche Vorteile. Ihr Berater informiert Sie gerne über Details.
MANAGEMENTANSATZ
UNSERE WIR STELLEN DAS PORTFOLIO ÜBER
VIELE ANLAGEKLASSEN & MÄRKTE AUF
PORTFOLIOMANAGER EINE BREITE BASIS
WIR STEUERN AKTIV DIE GEWICHTUNG
VON ANLAGEKLASSEN WIE AKTIEN UND
Mag. Wolfgang Ules, Chief Investment Officer
VERZINSLICHEN WERTPAPIEREN
Asset, Product & Quality Management (Leiter)
Eintritt in Konzern 2006, Markterfahrung seit 2005
2006 im Family Office für Asset Allocation zuständig
2009 Asset and Product Management (Leiter)
WIR WÄHLEN TITEL AUFGRUND FINANZ-
MATHEMATISCHER MODELLE, VOLKS-
WIRTSCHAFTLICHER EINSCHÄTZUNGEN &
Martin Schnedlitz, MSc DETAILLIERTER ANALYSEN AUS
Asset, Product & Quality Management
Eintritt in Konzern 2009, Markterfahrung seit 2007
2007 & 2008 Pan European/US Equities
2009 Asset and Product Management DADURCH TREFFEN WIR STETS
FUNDIERTE ENTSCHEIDUNGEN &
HANDELN VERANTWORTUNGSVOLL
WIR AGIEREN SCHNELL & NUTZEN
VERSUCHEN ÜBER ALLE ATTRAKTIVE CHANCEN DIREKT ODER
MARKTPHASEN HINWEG, EINEN POSITIVEN ÜBER UNSEREN OPPORTUNITIES-FONDS
ERTRAG ZU ERWIRTSCHAFTEN.
PORTFOLIO
AUFSTELLUNG 4
W ir analysieren jede Aktie, jeden Fonds und jede Anleihe „unseres“ Portfolios genau und achten so auf eine sorgfältige Zusammenstellung. Auf
dieser Seite finden Sie die vollständige Aufstellung des „Sicherheitsoptimierten Portfolios“ zum Stichtag dieses Berichts (31.08.2015). Abhängig
von unseren Einschätzungen zu den Kapitalmärkten, steuern wir die Gewichtung der Anlageklassen aktiv durch alle Marktphasen. Insbesondere jene
der Aktien. In welchem Ausmaß wir das tun, sehen Sie auf dieser Seite. Ob wir eine Anlageklasse gerade über- oder untergewichten, erkennen Sie an
den Angaben zu den taktischen (aktuellen) Quoten und der strategischen (langfristigen) Ausrichtung.
strategisch taktisch
RENTEN SICHERHEIT 60,00% 50,75%
Kasse 1,50%
AT0000A0PL94 3,5% Bank Burgenland Inflation Linked 2021/06 2,00%
DE0001030500 1,5% Bundesrep. Deutschland Inflation Linked 2023/04 1,50%
DE0001030542 0,1% Bundesrep. Deutschland Inflation Linked 2023/04 3,00%
AT0000A10KJ4 Bank Burgenland Floating Rate Note 2023/07 5,50%
AT000B048988 4,125% Bank Austria Pfandbrief 2021/02 4,00%
XS0648186517 3,625% OEBB Infrastruktur 2021 1,50%
XS0743547183 3,5% Erste Bank Pfandbrief 2022/02 3,00%
XS0820867223 2% ING Bank Pfandbrief 2020/08 1,75%
BE0002482579 0,45% KBC Bank Pfandbrief 2022/01 2,50%
DE000A11QTD2 0,625% KfW 2025/01 1,00%
XS1144844583 1% OP Mortgage Bank 2024/11 2,50%
XS0972513633 2,125% Agence de France 2021/02 2,50%
XS0882238297 3,0% European Investment Bank 2020/02 (NOK) 3,00%
US912828H458 0,25% US Treasury Inflation Linked 2025/01 (USD) 1,50%
US298785GQ39 2,5% Europeam Investment Bank 2024/10 (USD) 2,00%
XS0592582653 4,375% Bank Nederlandse Gemeenten 2021/09 (USD) 3,00%
AT0000856711 Apollo 2 Global Bond Fund 6,00%
LU0290358224 db x-tracker EUR Inflation Linked ETF 3,00%
RENTEN ERTRAG 20,00% 23,75%
IT0004604671 2,1% Italien Inflation Linked 2021/09 1,00%
IT0004735152 3,1% Italien Inflation Linked 2026/09 0,50%
IT0004801541 5,5% Italien 2022/09 1,00%
PTOTEROE0014 3,875% Portugal 2030/09 1,25%
IE0034074488 4,5% Irland 2020/04 1,00%
SI0002103057 4,125% Slowenien 2020/01 1,00%
CH0016253640 2,875 % Oest.Pfandbriefbank AG 2017/07 (CHF) 1,00%
US731011AT95 3% Republik Polen 2023/03 (USD) 2,00%
XS0767472458 Russia-Eurobond 2022/04 (USD) 0,50%
AT0000496179 Value Cash Flow Fonds 3,50%
AT0000746938 Apollo Euro Corporate Bond Fund 5,00%
LU0330917963 BGF USD High Yield Bond Fund Euro hedged 1,50%
IE00B11XZ327 PIMCO Global High Yield Bond Fund 4,00%
IE00B4613386 SPDR Barclays Emerging Markets Local Bond UCITS ETF 0,50%
AKTIEN 15,00% 15,00%
BE0003793107 Anheuser-Busch 0,50%
US0378331005 Apple 0,50%
DE000BASF111 BASF 0,75%
US1912161007 Coca Cola Company 0,50%
DE000ENAG999 E.ON 0,50%
US3696041033 General Electric 0,75%
US46625H1005 JP Morgan 0,75%
FR0000121014 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 0,50%
US5949181045 Microsoft 0,50%
CH0038863350 Nestlé 0,50%
CH0012005267 Novartis 0,50%
US7960508882 Samsung 0,50%
DE0007164600 SAP 0,75%
GB00B03MLX29 Shell 0,75%
DE0007236101 Siemens 0,75%
CH0012255151 Swatch Group 0,50%
GB00BH4HKS39 Vodafone 0,50%
DE0007664039 Volkswagen 0,75%
GB0007188757 Rio Tinto 0,75%
IE00B4L5Y983 iShares Core MSCI World UCITS ETF 2,00%
DE0002635307 iSharesSTOXX Europe 600 ETF 1,50%
HYBRIDE INSTRUMENTE 5,00% 6,00%
LU0245991913 Man Convertibles Global EUR Fund 6,00%
i
ALTERNATIVE INVESTMENTS 0,00% 4,50%
DE0005937007 MAN AG 1,50%
DE000A1E0HR8 db Physical Gold ETC 3,00%
IMPRESSUM
CAPITAL BANK - GRAWE GRUPPE AG, Burgring 16, 8010 Graz Tel.: 0316/8072-0 www.capitalbank.at office@capitalbank.at
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