TURNAROUND? Kriegsverbrecher Präsident Putin - BÖRSE am Sonntag
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Nr. 11 · Sonntag, 20. März 2022
Pflichtblatt der Börsen Frankfurt · Düsseldorf · Stuttgart · Hamburg · Berlin · München
Rüstungsaktien
ESG-Kriterien ade?
Erneuerbare
Energien
Starker Rückenwind
Gold-Rally
Jetzt noch einsteigen?
Kriegsverbrecher
Präsident Putin
TURNAROUND?
Vage Hoffnung auf Kriegsende hebt Aktienkurse /
Was ein Blick auf vergangene Kriege verrät
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2
Inhalt
AKTIEN & MÄRKTE
Reinhard Schlieker
Deutsche Telekom: Halbe Sachen 4
Märkte im Überblick
USA: Fed erhöht Zinsen
Deutschland: technische Gegenbewegungen
Europa: droht eine Stagflation? 6
Kopf des Monats
Porsche-Chef Oliver Blume 7
Krieg gegen die Ukraine
10
Wie zerronnen, so gewonnen 10
Krieg gegen die Ukraine So reagiert die Börse auf Krieg
Wie zerronnen, so gewonnen Schon vor dem Frieden geht es aufwärts 14
Erneuerbare Energien
Die vier besten ETFs auf Jahressicht 16
Tops & Flops des Monats
u. a. mit Hensoldt und Continental 20
Nachhaltiges Investieren
Jetzt wollen Rüstungsfirmen dazu gehören 22
Rezessions-Angst
Von Tag zu Tag wahrscheinlicher 26
Aktienscore
Die BaS-Börsenliga 30
ZERTIFIKATE
16 Erneuerbare Energien
Die besten ETFs auf Jahressicht
Zertifikate-Idee
Wie an der Öl-Rally mitverdienen 32
FONDS
Fonds des Monats
Am hohen Öl-Preis mitverdienen 34
ROHSTOFFE
Rohstoffanalysen 36
LEBENSART
Refugium
Danai Beach Resort & Villas – Chalkidiki 37
26 Rezessions-Angst
Von Tag zu Tag wahrscheinlicher
Wodka Gorbatschow
Des Wodkas reine Herkunft 38
Impressum/Disclaimer 32
3
Aktien & Märkte Schliekers Börsenjahr
DEUTSCHE
TELEKOM:
HALBE SACHEN SCHLIEKER
Der Telekom-Chef
klemmt zwischen Baum
und Borke: Der teilstaat- Zwar verdient der „Bonner Riese“, wie Tele- Papier recht ordentlich – bei Vantage Towers
liche Konzern müsste die komchef Timotheus Höttges Ende Februar handelt es sich um die ehemalige Funkturm-
anlässlich der Bilanzvorlage vorzutragen sparte der Telekom-Konkurrentin Vodafone,
Russland-Sanktionen wusste, gut und besser. Vor allem, wie schon die auch noch mit überwiegender Mehrheit
besonders konsequent länger, in den USA, wo man mit T-Mobile US beteiligt ist.
einen Gewinnbringer hat, der manches Un-
umsetzen. Doch die gemach ausgleichen kann. Denn davon gibt Das Charmante an einer Veräußerung, Fu-
Telekom hat sich ent es auf der anderen, der heimischen Seite des
Atlantiks, mehr als genug. Zunächst einmal
sion oder einem IPO ist dabei einfach die
Tatsache, dass man – neben möglicherweise
schieden, in Russland zu wären da die erheblichen Schulden des Kon- bis zu 18 Milliarden Euro Erlös – leichter
zerns. Rund 130 Milliarden Euro sind es der- seine Übertragungskapazitäten auch Unter-
bleiben. Auch dafür gibt zeit. Den Mitaktionär Bundesrepublik muss nehmensfremden vermieten und damit, bleibt
es gute Gründe. Aber das nicht schrecken, schließlich erhält man man beteiligt, dauerhafte Erträge generieren
weiterhin seine Dividende, und verkaufen will kann. Es könnte jetzt recht schnell gehen mit
kann Höttges das der Finanzminister ohnehin nicht. Für die üb- der Umsetzung solcher Pläne, aber damit
durchhalten? rigen Aktionäre ist der Frage da schon eher be-
deutsam, ob denn die Dividendenrendite mit
kommt die Telekom, soviel sei schon einmal
gemutmaßt, nicht ganz aus einer insgesamt
einem recht niedrigen Kurs, hoher Verschul- misslichen Lage heraus.
dung und wenig erhebendem Ausblick erkauft
ist, fremdfinanziert sozusagen. Neben allen rational-geschäftlichen Plänen
für 2022 befindet sich das Unternehmen
Im Angesicht einer baldigen Zinswende wäre nämlich auch noch in einer etwas einge-
man da sicher gern so aufgestellt wie Apple zwängten Position. Der Angriffskrieg des
zum Beispiel, wo das Guthaben aus allen russischen Machthabers Putin lässt die Bon-
Ritzen quillt. Um ein wenig abzutragen vom ner Köpfe rauchen: Klar positioniert sich die
Deutsche Telekom in Euro Stand: 16.03.2022
Geliehenen, will man gedanklich vom Schul- Telekom als Freund der Ukraine, färbt im
denturm zum doch erheblich sympathische- Internet das eigentlich unantastbare magen-
ren Funkturm, beziehungsweise zum Verkauf tafarbene „T“ im Aussehen der ukrainischen
des letzteren schreiten, von welcher Gattung Nationalflagge, und bietet Flüchtlingen aus
man nämlich Tausende besitzt, die so herum- dem bedrohten Land kostenlose Gespräche
stehen und unter ihren Möglichkeiten blei- nach Hause, freie SIM-Karten und weitere
ben. Man beobachtet daher das Schicksal des Unterstützung an. Gleichzeitig aber weiß
Unternehmens Vantage Towers. An die Börse man offenbar nicht, wie man sich aus der
gegangen im März 2021, entwickelte sich das russischen K lemme herauswinden kann.
4
ZAHL DES MONATS
Auf
68,2
Foto © Twitter Web App – Deutsche Telekom
Euro
summierten sich allein im Januar
die globalen Zuflüsse in ETFs.
Die Telekom beschäftigt an drei russischen Ukraine und deren Bewohnern nichts. Ob-
Standorten rund 2000 Mitarbeiter, die in wohl umgekehrt auch diese Signale in Mos-
Netzentwicklung, im Softwarebereich und kau wohl aufmerksam registriert werden und
anderer Telekommunikationstechnik und jederzeit als Vorwand dienen können, die TERMINE DES QUARTALS
Künstlicher Intelligenz versiert und entspre- Deutsche Telekom vor die Tür zu setzen und
chend nutzbringend tätig sind. ihre Vermögenswerte zu beschlagnahmen.
Null-Risiko-Politik kann man den Bonnern 26.03.2022 USA Auftragseingänge
Während andere internationale Unternehmen mithin nicht vorwerfen. Und der Wert ei-
langlebige Güter
teils unter Inkaufnahme herber Einbußen ner hochentwickelten Infrastruktur dort ist
Russland verlassen haben, publikumswirk- mit ein paar Funkturm-Milliarden hier nur Februar
sam, versteht sich, ziert sich die Telekom. Die schwer aufzuwiegen.
Arbeit im Auftrag großer Kunden, beispiels- 30.03.2022 USA BIP Q4/2021
weise für die Mobilitätspläne des Bundes- Womöglich wird sich in naher Zukunft, je- (dritte Schätzung)
verkehrsministeriums, würde definitiv unter denfalls nachdem die Nebel des Krieges sich
einer Schließung des Standorts etwa in St. verzogen haben werden, eine Vielzahl von 30.03.2022 DE Verbraucherpreisin-
Petersburg leiden, womöglich müsste man international agierenden Konzernen neue
sogar den russischen Geheimdiensten wert- Berechnungen einfallen lassen wollen oder dex (vorläufig) März
volle Einsichten hinterlassen. Um zumindest müssen. Was ist der Kostenvorteil, in einer
01.04.2022 USA Arbeitsmarktbericht
direkte Einflussnahme auszuschließen, hat Diktatur produzieren zu lassen, was bringt
man die geschätzten russischen Mitarbeiter wirklich das schlagwortartige „Wandel durch März
schon einmal vom internen Telekom-Netz ab- Handel“, wenn es nicht eine Schimäre ist;
geklemmt. Sie sollten durch Putins Geheim- und wo setzt man doch besser auf Teures, 01.04.2022 EWU Inflation (HVPI)
dienste zumindest nicht erpressbar sein. Aber aber in einer Demokratie recht nervenscho- Schnellschätzung
wie man sein Geschäft dort rettet, um nicht nend erwirtschaftetes Einkommen? Könnte
andernorts praktisch neu auf bauen zu müs- sein, dass viele Aktionäre am Ende mehr Ver- März
sen, darüber wird wohl noch gerätselt. ständnis aufbringen werden für etwas schma-
lere Gewinne, dabei aber sichere Investments. 06.04.2022 DE Auftragseingangs-
Die öffentliche Meinung, soweit man sie in index verarbeitendes
den sogenannten Sozialen Netzwerken ab-
Gew. Februar
lesen kann, ist da weniger an Grautönen in
Was denken Sie über dieses Thema?
der Debatte interessiert. Die Telekom ist Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
unter Beschuss, weil sie in Putins Reich nicht 14.04.2022 EWU EZB, Ergebnis der
Reinhard Schlieker unter
einfach einpackt und weiterzieht, da helfen schlieker@boerse-am-sonntag.de Ratssitzung.
auch jene erwähnten Gesten gegenüber der
5
Aktien & Märkte Märkte im Überblick FED TECHNISCHE DROHT ERHÖHT ZINSEN GEGENBEWEGUNGEN EINE STAGFLATION? Die US-Notenbank (Fed) hat auf ihrer Sit- Die deutschen Aktienindizes hatten in den Die Europäische Zentralbank (EZB) hatte zung in der vergangenen Woche den wich- letzten Wochen ihre Korrekturbewegungen auf ihrer Sitzung am 10. März ein Ende tigsten US-Leitzins erhöht. Sie begründete fortgesetzt. Innerhalb dieser Entwicklung ihrer ultralockeren Geldpolitik in Aussicht dies mit den in den vergangenen Monaten markierten sie am 7. März ihre Verlaufstiefs. gestellt. Demnach will sie ihre Wertpapier- deutlich gestiegenen Inflationsraten. Die Der DAX hatte bis dahin ausgehend von sei- käufe im Sommer und damit früher als ge- Fed Funds Rate stieg somit um 25 Basis- nem Zwischenhoch zu Jahresbeginn einen plant beenden. Zu eventuellen Zinserhöhun- punkte auf 0,25 bis 0,50 %. Schritt und Rückgang von mehr als 23 % verzeichnet. gen hat sich die Notenbank nicht geäußert. Umfang wurden so vom Markt mehrheit- Seit dem Tief haben sich beim Leitindex Angesichts der Gemengelage ist das nicht lich erwartet. Für die nächste Sitzung am und bei den anderen gängigen DAX-Indizes verwunderlich. Es besteht das Risiko, dass 4. Mai wird eine weitere Anhebung ein- jedoch Erholungsimpulse manifestiert. Bis- die hohe Inf lation nicht wie erhofft, nur gepreist, wobei derzeit erneut ein kleiner lang sind diese aber lediglich als technische temporärer Natur ist und sich schnell auf Schritt als wahrscheinlicher erachtet wird. Gegenbewegungen zu werten. Aus chart- ein normales Niveau einpegelt. Vielmehr Die US-Aktienmärkte waren zuletzt geprägt technischer Sicht erfreulich ist in diesem gibt es Befürchtungen, dass sich die hohen von Korrekturen bei den marktbreiten Indi- Zusammenhang allerdings, dass die Kurs- Preise verstetigen. Das würde eigentlich ein zes. Der S&P 500 fiel dabei nach einer zwi- barometer über ihre 21er-Durchschnitts- tatkräftigeres Eingreifen der Währungshüter schenzeitlichen Erholung von Ende Februar linien gestiegen sind. Die übergeordneten erfordern. Diese sehen sich jedoch mit einem bis Anfang März erneut in Richtung seines Korrekturen sind aber nach wie vor intakt. anderen Risiko konfrontiert. Demnach ver- bisherigen Korrekturtiefs vom 24. Februar Offen ist darüber hinaus, ob der jüngste schlimmern die Folgen des Ukraine-Kriegs bei 4.115 Punkten. Bislang konnte er sich Kaufdruck so nachhaltig ist, um die Rück- die ohnehin bereits seit längerem stark an- aber darüber halten. Damit wurde erst mal gänge in den letzten Wochen schnell wie- gespannte Situation in den weltweiten Lie- kein neues tieferes Tief gebildet, was vor- der ausgleichen zu können. Zumal sich an ferketten. Das verstärkt die eingetrübten sichtig optimistisch stimmt. Mit Blick auf den potenziellen Belastungsfaktoren nichts Konjunkturerwartungen für die Eurozone. die Sektoren zeigten zuletzt insbesondere Grundlegendes geändert hat. Demnach Inzwischen befürchten einige Volkswirte die Erdöl- und Erdgaswerte relative Stärke könnte die hohe Inflation in der Eurozone deshalb das Szenario einer Stagflation – also zum Gesamtmarkt und verzeichneten kräf- die europäische Zentralbank (EZB) dazu der Kombination von Wirtschaftskrise und tige Kursgewinne. Jüngst kamen sie aller- bewegen, ihre Geldpolitik weniger expansiv hoher Inflation. In einer solchen Situation ist dings etwas zurück. Dafür gab es bei den zu gestalten. Und selbst wenn die Noten- es schwierig, geldpolitisch einzugreifen. Die Technologiewerten eine kleine Erholung, bank aufgrund des Ukraine-Kriegs in dieser zunehmenden Unsicherheitsfaktoren hatten nachdem sie zuletzt weiterhin unter Ver- Hinsicht vorsichtig agieren dürfte, um die zuletzt auch zu Korrekturen bei vielen euro- kaufsdruck gestanden hatten. Das hatte u. Wirtschaft nicht zusätzlich zu stressen, ha- päischen Aktienindizes geführt. Das gilt a. auch dazu geführt, dass Schwergewichte ben die Konjunkturrisiken zugenommen. auch für EURO STOXX 50, der seit dem wie Apple, Meta Platforms und Netflix neue Die Frage ist, inwieweit dies bereits vom Korrekturtief am 7. März aber eine Gegen- Korrekturtief markiert hatten. Markt eingepreist wurde. bewegung zeigt. S&P 500 Stand: 17.03.2022 DAX Stand: 17.03.2022 EURO STOXX 50 Stand: 17.03.2022 6
Kopf des Monats
ZITAT DES MONATS
„Helft den Leuten
der Ukraine. Wir neh-
men nun auch Spenden
in den Kryptowährungen
Ethereum, Bitcoin und
Tether.“
PORSCHE Myk hailo Fedorov, ukrainische Vizepremier-
minister, über Twitter
FÜR JEDEN
Porsche-Chef Oliver Blume APHRORISMUS DES MONATS
VW bereitet den Börsengang seines Parkett gelistete Familienholding Porsche SE, Jeder Krieg ist eine
Sportwagenherstellers vor. in der die Familien Porsche und Piëch ihre
Anteile gebündelt halten, hat beide Titel im Niederlage. Denn Krieg
Jetzt schon an Weihnachten denken? Bei
VW machen sie das und bereiten unverdros-
Portfolio und kann gar nicht zu den Verlie-
rern gehören. Großen Einfluss und Mitspra-
vernichtet Leben.
sen den Börsengang der Sportwagentochter cherechte auf der Hauptversammlung können
Porsche fürs vierte Quartal vor. Vorbild ist künftige Porsche-Aktionäre allerdings nicht Kurt Tucholsky
Ferrari. Von Fiat abgespalten haben die Ak- erwarten. Denn gewöhnlichen Investoren, die (1890 – 1935)
tien der roten Flitzer an der Börse einen Ge- nicht zur Familie gehören, sollen ausschließ-
schwindigkeitsrausch hingelegt. Wie bei den lich Vorzugsaktien – also ohne Stimmrecht
Italienern ist auch bei Porsche die Rendite – angeboten werden. Dennoch: Wer sich zu
mit um die 15 Prozent deutlich stärker, als Weihnachten keinen Porsche leisten kann, KAUFKRAFT SCHWEIZ
im übrigen VW-Konzern. Das sorgt für viel legt sich möglicherweise die Aktie unter den
Phantasie: Auf 80 Milliarden Euro taxieren Christbaum. Die Lieferzeiten werden deut- unter 80 Kaufkraftindex
Analysten den Wert der deutschen Sportwa- lich kürzer sein. oli 80 bis unter 88 je Einwohner
genikone an der Börse. Eine deutliche Mehr- 88 bis unter 96
in den Bezirken (Landesdurchschnitt = 100)
heit will V W auch nach dem Börsengang 96 bis unter 104
behalten. Den erwarteten Geldsegen will der
Volkswagen in Euro Stand: 17.03.2022
104 bis unter 112
Mutterkonzern in die Entwicklung weiterer 112 bis unter 120
Elektromodelle stecken. 120 und mehr
WINTERTHUR
Anleger können, wenn es gut läuft, dreifach BASEL
ST. GALLEN
profitieren: In der Sportwagenmarke steckt BIEL/BIENNE
ZÜRICH
Potenzial, sie verkaufte im vergangenen Jahr
BERN LUZERN
14 Prozent rein elektrische Sportwagen und
liegt damit europaweit vorne. Jedes neue Mo- LAUSANNE
dell wird ihr aus den Händen gerissen. Der
GENÈVE
Mutterkonzern profitiert, weil er Geld für
Neuentwicklungen hat, was ihm auch an der LUGANO
Börse weiterhilft. Und die ebenfalls auf dem
7
DAS MEINUNGSFÜHRERTREFFEN
DEUTSCHLANDS
21.-22.
April 2022
Tegernsee Summit
NEUE AGENDA FÜR DEUTSCHLAND UND EUROPA
SICHERHEIT. NACHHALTIGKEIT. WACHSTUM.
Schirmherrschaft des Ludwig-Erhard-Gipfels 2022: Ministerpräsident Dr. Markus Söder, MdL.
MEMBER
PARTNER
PARTNER
MEDIEN-
D I E U N T E R N E H M E R Z E I T U N G
www.ludwig-erhard-gipfel.de Eine Veranstaltung der
Eine Auswahl unserer Speaker 2022
Ilse Aigner Hubert Aiwanger Horst Bardehle Werner Baumann Prof. Dr. Antje Boetius Markus Duesmann Michael Ebling Prof. Dr. Clemens Fuest Joachim Gauck
Präsidentin des Bay. Staatsminister für Wirtschaft, CEO Vorstandsvorsitzender Direktorin Vorsitzender des Vorstands Oberbürgermeister von Mainz, Präsident Bundespräsident a.D.
Bayerischen Landtags, Landesentwicklung und Energie. Waldaschaff Automotive GmbH Bayer AG Alfred-Wegener-Institut AUDI AG Präsident VKU ifo Institut
MdL Stellv. Ministerpräsident, MdL
Judith Gerlach Dr. Johannes Hahn Greg Hands Dr. Nicole Handschuher Marion Höllinger Angelika Huber-Straßer Dr. Christian P. Illek Rolf Habben Jansen Dr. Axel Kaufmann
Bayerische Staatsministerin EU-Kommissar für Haushalt Minister for Energy, Geschäftsführerin Vorstand Privatkundenbank der Regionalvorstand Süd Vorstandsmitglied Finanzen Vorstandsvorsitzender Mitglied des Vorstands & CFOO
für Digitales, und Verwaltung Clean Growth and Climate LHI Leasing GmbH HypoVereinsbank – UniCredit Bank AG KPMG AG Deutsche Telekom AG Hapag-Lloyd AG NEMETSCHEK GROUP
MdL Change, UK
Lars Klingbeil Carsten Klude Dr. Stefan Knupfer Ricarda Lang Wolfgang Langhoff Prof. Dr. Karl Lauterbach Christian Lindner Prof. Klaus Josef Lutz Prof. Dr. Jochen Maas
Bundesvorsitzender SPD, Chefvolkswirt Vorstand Bundesvorsitzende von Vorsitzender des Vorstands Bundesgesundheitsminister, Bundesfinanzminister, Vorstandsvorsitzender Geschäftsführer
MdB M.M. Warburg & CO AOK PLUS Bündnis 90/Die Grünen, BP Europa SE MdB Bundesvorsitzender FDP, BayWa AG Sanofi Deutschland
MdB MdB
Andrea Martin Dr. Robert Mayr Friedrich Merz Sabine Monauni Emmerich Müller Frank Niehage, LL.M. Nico Nusmeier Wanja S. Oberhof Katherina Reiche
IBM Distinguished Engineer Vorstandsvorsitzender CDU-Vorsitzender Wirtschafts- und Vorstand B. Metzler seel. CEO Vorstandsvorsitzender CEO und Vorstandsvorsitzender Vorsitzende des Vorstands
Leiterin des IBM Watson DATEV eG Vorsitzender der CDU/ Umweltministerin Sohn & Co. AG flatexDEGIRO AG Schörghuber The Social Chain AG Westenergie AG
Center Munich CSU-Bundestagsfraktion, MdB Fürstentum Liechtenstein Unternehmensgruppe
Prof. Dr. Ulrich Reinhardt Ulrich Reitz Olivier Reppert Hagen Rickmann Sarna Röser Prof. Dr. Siegfried Russwurm Prof. Dr. Uğur Şahin Stefan Schaible Mag. Alexander Schallenberg
Wissenschaftlicher Leiter Wirtschaftschef CEO Geschäftsführer Geschäftskunden Bundesvorsitzende Präsident Vorstandsvorsitzender Global Managing Partner Außenminister
BAT Stiftung für Zukunftsfragen ntv Share Now Telekom Deutschland GmbH DIE JUNGEN UNTERNEHMER BDI Gründer BioNTech Roland Berger Republik Österreich
Dr. Jochen Schmitz Prof. Dr. Monika Schnitzer Dagmar M. Schuller Dr. Bernhard Schwab Omar Selim Michael Sen Dr. Rainer Seßner Dr. Markus Söder Prof. Dr. Özlem Türeci
Chief Financial Officer Mitglied des Sachverständigenrats CEO & Gründerin von audEERING, Vorstandsvorsitzender CEO CEO Geschäftsführer Bayerischer Ministerpräsident, Vorstand Medizin
Siemens Healthineers AG zur Begutachtung der gesamtwirt- Vizepräsidentin der IHK München LfA Förderbank Bayern Arabesque Group Fresenius Kabi AG Bayern Innovativ MdL Gründer BioNTech
schaftlichen Entwicklung und Oberbayern
Robert Urtheil Dr. Frank Walthes Manfred Weber Matthias Weber Falco Weidemeyer Roland Weigert Christoph Winterhalter Hildegard Wortmann Michael Wurmser
Global Leader Financial Vorstandsvorsitzender Vorsitzender der EVP-Fraktion Vorstand Finanzen Head of EY-Parthenon EMEIA Staatssekretär im Bayerischen Vorstandsvorsitzender Mitglied des Vorstands der AUDI AG Gründer
Services Practice Managing Director Versicherungskammer im Europäischen Parlament, Hexal AG Global Head of Turnaround & Staatsministerium für Wirtschaft, DIN e.V. Vertrieb und Marketing Norge Mining
AlixPartners Bayern MdEP Restructuring Landesentwicklung und Energie, MdL
Aktien & Märkte
WIE
ZERRONNEN,
SO GEWONNEN
Von Florian Spichalsky
Die Aktienkurse schwan- Erst Corona und dann Krieg – an der Börse
führt das zu Nervosität. Vielleicht sogar zu
ken wegen des Kriegs in der mehr. Der CBOE-Volatilitätsindex (VIX),
besser bekannt als das „Angstbarometer“ ist
Ukraine extrem. Welche
Gradmesser dieser Nervosität. Der Index
drückt die erwartete Schwankungsbreite des
S&P 500 für die nächsten 30 Tage aus. Je
Unternehmen besonders höher der Wert, desto unruhiger der Markt.
Und in diesen Tagen kommt das Angstbaro-
stark leiden und welche meter auf einen Wert von 33,85 – der höchste
Stand seit Oktober 2020. Der historische
sogar profitieren. Durchschnitt liegt bei 19. Hierzulande misst
der VDax die Volatilität am Markt. Im Feb-
ruar, der Monat des Kriegsbeginns, ist er um
74 Prozent gestiegen während der Dax deut-
lich nachgegeben hat.
VDAX-NEW Stand: 16.03.2022
10Foto © picture alliance/dpa | Mikhail Klimentyev
Die Geister, die sie riefen: Der russische
Präsident Wladimir Putin eröffnete 2019
das erste Mercedes-Benz-Werk Russ-
lands. Heute steht es still.
Getrieben von schlechten Nachrichten, Pa- Nickelproduzent, und rund ein Drittel der rund ein Fünftel der Börsenwerte verpuffen.
nikentscheidungen und Spekulationskäufen, weltweiten Palladiumsproduktion entfällt Die Autobranche wird als Ganzes getrof-
zeigen Deutschlands wichtigste Indizes Dax auf das Land“, sagt Deutsche Bank-Anlage- fen, weil die Produktionen unter den hohen
und MDax starke Kursschwankungen. Unter stratege Ulrich Stephan. Außerdem kommt Energiepreisen leiden, sich Lieferengpässe
Anlegern geht die Angst um. Wie die Sank- ein großer Anteil des weltweiten Stahls und bei Rohstoffen verschärfen, Kabelbäume aus
tionen auf die eigene Wirtschaft wirken, ist Weizens aus diesen beiden Ländern. Unter der Ukraine fehlen und die Kauflaune bei
nicht ausgemacht. Doch immer mehr Öko- den Preisanstiegen infolge von Verknappung Kunden zurück gehen dürfte. Dazu kommen
nomen nehmen das „R-Wort“ in den Mund: leiden insbesondere jene Unternehmen, die Produktionsstopps in Russland. In der Folge
Rezession. Das hat vor allem einen Grund: diese Rohstoffe für ihre Produktion brauchen. verlieren auch mittelständische Zulieferer wie
Deutsche Unternehmen sind abhängig von Besonders hart trifft es die Automobilindus- die Dürr AG aus Stuttgart massiv an Wert.
der Energie aus Russland. Die steigenden trie – insbesondere Continental. Der Zulie- Die Papiere des im MDax notierten größten
Energiekosten schmälern meistens die Erlöse ferer hat seit Beginn des Krieges am 24. Fe- deutschen Importeurs von russischem Erd-
und drücken die Aktienkurse nach unten. bruar innerhalb weniger Tage gut ein Viertel gas Uniper sackten auf den tiefsten Stand seit
Nicht nur bei Öl und Gas sind Russland seines Börsenwertes verloren. Auch bei BMW, 2017 ab.
und die Ukraine wichtige Akteure auf dem Mercedes, Porsche und Volkswagen sind die
Rohstoffmarkt. „Russland ist der drittgrößte Aktienkurse rasant nach unten gerauscht,
MDAX Stand: 16.03.2022 DAX Stand: 16.03.2022 Continental in Euro Stand: 16.03.2022
11Aktien & Märkte
Volkswagen in Euro Stand: 16.03.2022
Auch Bankaktien fliegen en masse aus den
Depots der Investoren und verlieren damit
besonders stark an Wert. Dabei hatten sich
die Papiere der Commerzbank und der Deut-
sche Bank in der Hoffnung auf steigende Zin-
sen eigentlich gut entwickelt in diesem Jahr.
Banken reagieren gewöhnlich besonders sen-
Mercedes-Benz Group (ex Daimler) in Euro Stand: 16.03.2022
Als wäre der anhaltende Ukraine-Krieg nicht risikoaffine Anleger dürften sie einen Blick
schon genug, schwebt auch noch das Ge- wert sein.
spenst der Inflation über das Börsenparkett.
Die Europäische Zentralbank (EZB) steuert Wie immer gibt es aber auch schnelle Gewin-
ner. Von den geplanten Mehrausgaben für
Deutsche Bank in Euro Stand: 16.03.2022
Verteidigung profitiert die mittelständisch
geprägte deutsche Rüstungsindustrie wie
noch nie in der Geschichte der wiederver-
einigten Bundesrepublik.
sibel auf Konjunkturprognosen. Allein in den
ersten beiden Wochen nach Kriegsbeginn fiel
Uniper in Euro Stand: 16.03.2022
der Bankindex EuroStoxx Bank so stark, wie
zuletzt beim Corona-Crash im März 2020.
Noch härter trifft es Institute, die über ein
vergleichsweise großes Engagement in Russ-
trotz neuer Risiken für die Konjunktur auf
Commerzbank in Euro Stand: 16.03.2022
ein Ende ihrer ultralockeren Geldpolitik zu.
Sie fährt ihre milliardenschweren Anleihe-
käufe früher zurück als geplant und stellt de-
ren Ende für Sommer in Aussicht. Angesichts
der neuen Unsicherheiten für die Konjunktur Mit einem zeitweisen Kursanstieg auf bis
hatten etliche Volkswirte eigentlich damit ge- zu 180 Euro haben sich etwa die Papiere des
rechnet, dass die EZB abwarten würde. deutschen Rüstungskonzerns Rheinmetall in-
nerhalb weniger Tage verdoppelt. „Wir könn-
„Obwohl die Situation aktuell unübersicht- ten sofort anfangen zu produzieren“, sagt
lich bleibt, haben die globalen Aktienmärkte Rheinmetall-Chef Armin Papperger. Eine
land verfügen, Beispiele sind die italienische einen signifikanten Teil negativer Nachrich- Projektliste habe das Unternehmen bereits er-
Hypovereinsbank-Mutter UniCredit, die ten bereits in ihren Kurs eingepreist“, zeigt arbeitet. Man könne die Auslastung der Pro-
französische Société Générale und die öster- sich Stephan trotzdem zuversichtlich. Gerade duktion deutlich erhöhen. Die Herstellung
reichische Raiffeisen Bank. Auf Sicht eines europäische Titel haben mit einem Kurs-Ge- von Panzermunition könne versechsfacht
Monats sind die Aktienkurse dieser drei aus- winn-Verhältnis von 12,2 und gleichzeitig werden, beim Schützenpanzer Puma stellt der
ländischen Banken zum Teil mehr als 60 Pro- tief negativen Realrenditen Auf holpoten- Konzern eine Lieferung von 229 Fahrzeugen
zent eingebrochen. zial. Für langfristig orientierte und eher im Wert von knapp 3,7 Milliarden Euro in
12können beide Papiere gut verteidigen – ein typi-
sches Zeichen dafür, dass Rüstungsaktien gerade
eine fundamentale Neueinschätzung erleben.
Siemens Energy in Euro Stand: 16.03.2022
Foto © unsplash - markus-spiske
Die Papiere von Siemens Energy zählen ebenfalls
zu den Gewinnern und damit zu den Hoffnungs-
trägern an der deutschen Börse. Anleger setzen
reflexhaft auf den Energiekonzern, weil man sich
großes Wachstum im Bereich der erneuerbaren
Aussicht. 34 Panzer könne man in der laufen- Idee des nachhaltigen Anlegens sei ja eigentlich, Energien verspricht. Seit Beginn des russischen
den Legislaturperiode liefern. Investitionen vor Risiken zu schützen. Angriffskrieges stellt sich die Frage nach der Ener-
gieversorgungssicherheit. Bis vor kurzem hatte
Der Börsenneuling Hensoldt, der sich beim die Ampel-Koalition einen Plan für die Energie-
Rheinmetall in Euro Stand: 16.03.2022
Schritt aufs Parkett 2020 nur schwer verkau- wende: Atomausstieg vollenden, Kohleausstieg
fen ließ und zunächst bei Notierungen um forcieren, erneuerbare Energien zügig ausbauen
etwa 10 Euro dümpelte, legte in der Spitze und die Versorgungslücke durch neue Gastkraft-
werde ersetzen. Dass dieser Plan nicht aufgeht, be-
zweifelt in Berlin niemand mehr.
Hensoldt in Euro Stand: 16.03.2022
Auch die Aktien konventioneller Energiever-
sorger erleben eine Renaissance. So könnten
RWE und Eon womöglich von der Neuauf-
stellung der Versorgung profitieren. Speku-
Auch die Papiere von Hensoldt gewannen satt
an Wert. Das Unternehmen aus Taufkirchen
RWE in Euro Stand: 16.03.2022
bei München, eine frühere Airbus-Sparte, pro-
duziert Sensor- und Radarsysteme für militä-
rische Zwecke. Der Rüstungskonzern rechnet
angesichts des Kriegs und der neuen Aufgabe um mehr als 150 Prozent zu. Auch der Blick
für die Verteidigungsindustrie mit einem Um- auf die Geschäftszahlen lockt neue Anleger
denken bei den EU-Nachhaltigkeitsregeln. an. Dank Aufträgen rund um den Kampfjet
„Aus unserer Sicht ist es von größter Bedeutung, Eurofighter und das Aufklärungssystem Pega-
dass der Begriff der Nachhaltigkeit weiter ge- sus stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 22
fasst wird, um die Verteidigungsindustrie ein- Prozent auf knapp 1,5 Milliarden Euro. Unter
zubeziehen“, sagte der Hensoldt-Chef Thomas dem Strich stand ein Gewinn von fast 63 Mil-
Müller gegenüber Medien. Müller gehe davon lionen Euro. Für dieses Jahr erwarten Analys- liert wird etwa über eine Verlängerung der
aus, dass die Diskussion um die EU-Taxono- ten 1,7 Milliarden Euro Erlös, fast 16 Prozent Laufzeiten von Kohlekraftwerken, erste Poli-
mieregeln eine neue Dynamik erhalten werde mehr als 2021. Der Nettogewinn soll um 14 tiker wie der bayerische Ministerpräsident
und seine Position Gehör findet. Erste ESG- Prozent auf 113,3 Millionen Euro zulegen. Markus Söder bringen gar Atomkraft zurück
Experten sehen den Angriff Russlands auf die in die öffentliche Diskussion. Anleger, die
Ukraine als einen Beleg dafür, dass viele Asset Bei beiden Aktien, Hensoldt und Rheinmetall, jetzt auf Energieversorger setzen, glauben fest
Manager Kriegsrisiken systematisch ausgeblen- hat sich der Handel nach dem rasanten Anstieg et- daran, dass Deutschland seine Energieabhän-
det haben. Der zentrale Gedanke hinter der was beruhigt. Den größten Teil der Kursgewinne gigkeit abbaut – und zwar schnell.
13Aktien & Märkte
SO REAGIERT
Foto © shutterstock - Everett Collection
DIE BÖRSE AUF KRIEG
Schon vor dem Frieden geht es aufwärts. Kauf per Zuruf: Händler an der Minneapolis Grain
Exchange Minnesota im September 1939.
Immer wieder haben Kriege Wirtschaft und Börse unten. Innerhalb von fünf Tagen verlor das den Kursverlauf infolge eines Kriegs bestimmt.
erschüttert. Immer wieder haben sich Wirtschaft Barometer damals 16 Prozent. Der Abverkauf So fielen der Korea-Krieg von 1950-1953 ge-
und Börse davon erholt. Das zeigt ein exemplari- währte allerdings deutlich kürzer. Schon acht nauso wie der in Kuwait 1999 in bullische Ak-
scher Blick auf den Dow Jones Industrial Average. Wochen später stand der Index höher als vor tienmarktphasen, weshalb es nach der ersten
Der rutschte mit Beginn des Zweiten Weltkriegs den Al Quaida–Anschlägen. Unsicherheit im Nachhinein wieder schnell
wenig überraschend in einen Abwärtstrend. Als bergauf ging. Mit Ende des Korea-Kriegs stand
die Nazis 1940 Frankreich überfielen, verlor der Ebenfalls starke Einbrüche gab es im Korea- der Dow Jones beispielsweise 1953 mit knapp
Index innerhalb von zwei Wochen über 17 Prozent. Krieg 1950 (-12 Prozent in 20 Tagen), nach der vier Prozent im Minus. In den drei Jahren da-
Das war seither bis heute der stärkste Kursverlust Bombardierung von Kambodscha während des nach macht er jedoch insgesamt einen Satz um
des Dow Jones infolge von kriegerischen Ausein- Vietnamkriegs ( -15 Prozent in 30 Tagen), und 78 Prozent nach oben. Auch auf den Golfkrieg
andersetzungen. Zwischen 1939 und 1941 gab der der irakischen Invasion in Kuwait 1990 (-13 folgte eine neunjährige Hausse. Der Dow Jones
US-Index insgesamt um 26 Prozent nach. Prozent in 20 Tagen). konnte sich in seinem Wert vervierfachen.
Noch weit vor Kriegsende begann sich das Baro- Die geringe Anzahl der Tage zeigt, dass es sich Anders verhielt es sich bei den beiden Weltkrie-
meter aber wieder zu erholen, als sich abzeichnete, hierbei um sehr kurze Einbrüche gehandelt gen. Vor Beginn des Ersten Weltkriegs hatten die
dass Nazi-Deutschland diesen Krieg verlieren hat, die in der Folge schnell wieder ausgemerzt Bären bereits das Ruder am Markt übernommen.
würde. Nach sechs Jahren Krieg stand der Dow Jo- wurden. Langfristig hat sich nicht nur die US- Von 1912 bis 1914 hatte der Dow Jones 38 Prozent
nes am Ende sogar höher als zuvor. Das galt natür- Börse, sondern auch der Weltmarkt immer wie- verloren. 1918 stand der Kurs dann sogar niedri-
lich nicht für deutsche Aktien, die zu diesem Zeit- der von Kriegen erholt. ger als im Jahr 1912. Auch vor Beginn des Zwei-
punkt rund 90 Prozent ihres Werts verloren hatten. ten Weltkriegs gab es Anzeichen einer Marktkor-
Wie schnell und deutlich die Erholung vonstat- rektur. Mit dem Ausbruch des Krieges vermengte
Ähnlich stark wie bei Hitlers Einmarsch in ten ging, hatte in der Vergangenheit viel mit der sich das zu einer länger anhaltenden Baisse.
Frankreich, krachte der Dow Jones auch nach Verfassung der Märkte im Vorfeld zu tun. Der
den Anschlägen des 11. September 2001 nach vorangehende Trend hat so gut wie immer auch Mit Blick auf den russischen Krieg gegen die Uk-
raine bleiben damit aus historischer Sicht zwei zen-
trale Erkenntnisse. Bislang hat auf die ganz lange
Sicht immer profitiert, wer in solchen Phasen ru-
Indizes hig geblieben ist und geduldig auf das Kriegsende
gewartet hat. Gleichzeitig gab es am Beispiel des
Index % seit Jahresbeg. 52W-Hoch 52W-Performance Dow Jones immer dann längere Abwärtstrends,
Dow Jones 34480,76 -5,11% 36952,65 +9,49% wenn sich ein solcher schon vor der kriegerischen
S&P 500 4411,67 -7,44% 4818,62 +12,72% Auseinandersetzung angedeutet hatte. Das macht
die aktuelle Situation zu einer gefährlichen. Die
NASDAQ 13614,78 -12,98% 16212,23 -1,81%
hohe Inflation, die angekündigten Zinserhöhun-
DAX 14388,06 -9,42% 16290,19 +3,61%
gen der Fed und die aufgrund der Coronapande-
MDAX 31472,57 -10,39% 36428,86 -2,34%
mie vorherrschenden Lieferengpässe hatten schon
TecDAX 3257,60 -16,90% 4010,04 -7,22% vor dem russischen Einmarsch in das Nachbar-
SDAX 14572,59 -11,22% 17450,14 -4,96% land die Märkte unter Druck gesetzt. Besonders
EUROSTX 50 3885,32 -9,61% 4415,23 +5,55% im Technologiebereich gab es teils crashartige Ver-
Nikkei 225 26652,89 -7,43% 30795,78 -11,85% luste. Zumindest mittelfristig könnte es also erst
Hang Seng 21501,23 -8,11% 29596,58 -29,72% einmal weiter rau zu gehen an den Börsen.
Oliver Götz
1415
Aktien & Märkte
ERNEUERBARE
ENERGIEN:
DIE VIER BESTEN
ETFs AUF
JAHRESSICHT
Russlands Krieg gegen die Ukraine lässt Die nachhaltige Geldanlage erlebt gerade einen
herben Dämpfer. Die steigenden Inflationsraten
die Energiepreise explodieren. Deutlich und der damit verbundene Ausstieg der Zentral-
banken aus ihrer ultralockeren Geldpolitik setzt
wie selten wird klar: Erneuerbare sind dem Technologiebereich an der Börse zu. Dazu
gehören auch viele Aktien aus dem Nachhaltig-
mehr als eine Idee von Klimaschützern, keitssektor. Der russische Krieg gegen die Uk-
raine lässt zudem die Preise fossiler Energieträ-
sie haben strategische Bedeutung in der ger und die von Waffenherstellern explodieren.
Versorgungssicherheit. Immer mehr An- Viele Aktien mit Nachhaltigkeitsstempel hängen
hinterher.
leger setzen deshalb an der Börse auf den Doch das Blatt könnte sich bald wenden. Die
Megatrend. Mit diesen ETFs sind auch aktuelle Energie-Krise zeigt schließlich auch,
wie gefährlich die Abhängigkeit bei der Ener-
Sie dabei. giebeschaffung aus autoritär geführten Staaten
ist. Erneuerbare Energien, bemerkt jetzt manch
einer mehr, dienen nicht nur dem Klimaschutz,
sie sind auch frei verfügbar. Langfristig könnte
der Megatrend deshalb sogar an Fahrt gewinnen.
Und die besten ETFs bekommt man jetzt noch
mit einem Abschlag.
4. iShares Global Clean Energy
UCITS ETF
Der iShares Global Clean Energy UCITS ETF
wurde 2007 aufgelegt und steht auf Jahressicht
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17Aktien & Märkte
Foto © unsplash - gonz-ddl
mit knapp 14 Prozent im Minus. Das ist jedoch Prozent) und Enphase Energy (6,7 Prozent). 71 Prozent) und Fuji (2,2 Prozent). Im Vergleich
im justETF-Branchenranking noch immer die Prozent der Fondsanteile stecken in US-Unter- zu den beiden erstgenannten ETFs streut der
viertbeste Performance. Auf Sicht eines Monats nehmen. Im Vordergrund steht die Techno- L&G Clean Energy UCITS ETF also breiter.
konnte der Kurs überdies um rund 17 Prozent Sowohl aus Länder- und Branchensicht, wie
zulegen. Dies dürfte auf die Hoffnungen von auch mit Blick auf die Einzeltitel. Kein Unter-
First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy UCITS ETF Stand: 16.03.2022
Anlegern auf mehr staatliche Investitionen in nehmen hat einen Anteil von über drei Prozent
den Sektor zurückzuführen zu sein. Der ETF am Gesamtportfolio. Das Fondsvolumen be-
wird in US-Dollar gehandelt und nutzt die trägt 126 Millionen Euro.
1. Lyxor MSCI New Energy ESG
iShares Global Clean Energy UCITS ETF Stand: 16.03.2022
Filtered (DR) UCITS ETF
Auf Jahressicht hat der Lyxor MSCI New
Energy ESG Filtered (DR) UCITS ETF die
beste Performance hingelegt, obwohl es eben-
logiebranche mit einem Anteil von knapp 33 falls nicht zu einem Kursplus gereicht hat.
Prozent, gefolgt von Nicht-Basiskonsumgütern Allerdings auch nicht zu einem Minus. Auf
(19,5 Prozent) und dem Industriesektor (14,3 12-Monatssicht stagniert der Kurs. Diese stabile
Prozent). Entwicklung spricht für den ETF, der bereits
physische Replikationsmethode, bildet also den 2. L&G Clean Energy UCITS ETF
Lyxor MSCI New Energy ESG Filtered (DR) UCITS ETF Stand: 16.03.2022
ihm zugrundeliegenden Index durch den direk-
ten Kauf der jeweiligen Titel nach. Der Fonds Der L&G Clean Energy UCITS ETF hat auf
ist umgerechnet 5,1 Milliarden Euro schwer Jahressicht deutlich besser performt. Trotz des
und schüttet halbjährlich aus. Zu den größten schwierigen Umfelds hat der Kurs nur vier Pro-
Positionen zählen mit einem Anteil von 8,5 zent eingebüßt. Aufgelegt wurde der ETF erst
Prozent Enphase Energy, Consolidated Edison Ende 2020. Er wird in US-Dollar gehandelt
mit 6,8 Prozent, Vestas mit 6,6 Prozent, Orsted und nutzt die physische Replikationsmethode.
mit 5,6 Prozent und Plug Power mit fünf Pro- Die Ausschüttungsart ist thesaurierend. Seine
zent. Insgesamt entfällt in etwa die Hälfte des
Fondsvolumens auf Unternehmen aus dem Ver-
L&G Clean Energy UCITS ETF Stand: 16.03.2022
sorger-Sektor, 21,9 Prozent kommen aus dem 2007 aufgelegt wurde und mit einem Fonds-
Technologiebereich. Mit einem Anteil von über volumen von 1,1 Milliarden Euro wieder zu den
30 Prozent am Gesamtportfolio investiert der größeren Indexfonds in der Branche zählt. Auf
ETF vor allem in Unternehmen aus den USA. Dreijahressicht hat der Kurs übrigens um 80
Prozent zugelegt. Wie schon die drei anderen
3. First Trust Nasdaq Clean Edge ETFs nutzt auch der Lyxor MSCI New Energy
Green Energy UCITS ETF ESG Filtered (DR) UCITS ETF die physische
Replikationsmethode, schüttet seine Dividen-
Der First Trust Nasdaq Clean Edge Green den allerdings halbjährlich aus. Mit einem An-
Energy UCITS ETF hat auf Jahressicht ein teil von 30,3 Prozent dominieren diesen ETF
etwas geringeres Minus von 11,7 Prozent an- Investments verteilt der ETF vor allem auf die wieder die US-Unternehmen. Mit deutlichem
gehäuft und wurde erst deutlich später, im Jahr Branchen Industrie (41,6 Prozent), Versorger Abstand folgt China (11,7 Prozent). Dafür teilt
2017, aufgelegt. Das Fondsvolumen ist mit 17 (28 Prozent) und Technologie (11,6 Prozent) in der Indexfonds seine Investments recht gleich-
Millionen Euro sehr gering. Die Dividendener- den USA (17,1 mäßig auf die vier Branchen Versorger, Indus-
träge im Fonds werden reinvestiert (thesauriert). Prozent), Japan (13,8 Prozent), Kanada (9 Pro- trie, Technologie und Grundstoffe auf. Die
Der ETF nutzt ebenfalls die physische Repli- zent) und Deutschland (6,8 Prozent). Zu den größten Einzelpositionen sind Enphase Energy
kationsmethode. Zu den größten Positionen größten Positionen zählen Tesla (2,7 Prozent), (5,5 Prozent), Albemarle (5,2 Prozent), Schnei-
zählen Tesla (8,3 Prozent), On Semiconductor Aker Solutions (2,6 Prozent), Centrica (2,4 der Electric (4,3 Prozent), Solaredge (4,1 Pro-
(8,1 Prozent), Albemarle (7,6 Prozent), Nio (7,4 Prozent), Babcock & Wilcox Enterprises (2,3 zent) und Edison (4,1 Prozent). Oliver Götz
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Vergangene Ergebnisse und Resultate aus Backtests garantieren keine zukünftigen Ergebnisse.Aktien & Märkte
Kräftig steigende Ölpreise führten
in den vergangenen Wochen zu
einer verstärkten Nachfrage nach
TOPS&
Ölaktien. Bei Occidental
Petroleum gehört auch Warren
Buffett zu den Käufern. Zuletzt
ebenfalls hoch im Kurs standen
FLOPS
Rüstungsaktien wie Hensoldt. Die
Erwartung steigender Rüstungsaus-
gaben aufgrund des Ukrainekriegs
ist eine treibende Kraft. Weiterhin
im Ausverkauf war indes der
EURO-STOXX-50-Wert Prosus.
Papiere mit Internetfokus hatten es
zuletzt generell nicht leicht. Bei den
Niederländern kommt hinzu, dass
der Beteiligung Tencent eine
Rekordgeldstrafe droht.
Occidental Petroleum: Hensoldt: Siemens Energy: Windkrafttochter
steigende Ölpreise und Buffett steigende Militärausgaben vor kompletter Übernahme?
An den Finanzmärkten ein großes Thema in Aufgrund des Ukrainekriegs hat der deutsche Am 24. Februar 2022 hatte Siemens Energy
den vergangenen Wochen war der kräftige Bundeskanzler am 27. Februar 2022 angekün- (WKN: ENER6Y) seine Hauptversammlung
Anstieg bei den Ölpreisen. Befeuert wurden digt, ein einmaliges Sondervermögen von 100 abgehalten. An diesem Tag markierte die
sie von den geopolitischen Verwerfungen im Mrd. Euro für den Verteidigungshaushalt zur Aktie ihr bisheriges Allzeittief. Im Handels-
Zusammenhang mit dem Ukraine-Krieg und Verfügung stellen zu wollen. Darüber hinaus verlauf startete eine Gegenbewegung, die sich
den daraus resultierenden Unsicherheiten für ist geplant, dauerhaft mehr als 2 % des Brut- in den folgenden Wochen fortsetzte. Auf der
die Versorgungssicherheit. Diese Entwicklun- toinlandsproduktes in den Rüstungshaushalt Hauptversammlung hatten mehrere Aktionäre,
gen spiegeln sich in steigenden Kursen von zu stecken. Diese Entwicklungen haben zu- insbesondere Fonds, das Unternehmen dazu
Aktien aus der Ölindustrie wider. Beispiel- sammen mit den geopolitischen Verwerfun- aufgefordert, die Windkrafttochter Siemens
haft dafür ist das Papier des Erdöl- und Erd- gen dazu geführt, dass Rüstungsaktien in den Gamesa komplett zu übernehmen. Davon
gasförderers Occidental Petroleum (WKN: vergangenen Wochen Stärke gegenüber dem erhofft man sich besser die Probleme bei der
851921). Es befindet sich weiterhin im Auf- Gesamtmarkt mit kräftigen Kursgewinnen Tochter zu lösen, die zuletzt immer wieder die
wärtstrend und bestätigte zudem die Position verzeichneten. Stellvertretend dafür ist die Konzernergebnisse belastet hatte. Trotz der
als Top-Performer im S&P 500 im bisherigen Entwicklung des Elektronikherstellers Hen- zuletzt positiven Entwicklung befindet sich
Jahresverlauf 2022. Seit einiger Zeit ist das soldt (WKN: HAG000), der sich auf Sensor- der Aktienkurs nach wie vor in einem intakten
Firmenkonglomerat Berkshire Hathaway von lösungen für Verteidigungs- und Sicherheits- Abwärtstrend, weshalb der aktuelle Aufwärts-
Warren Buffett dabei, seine Position an Occi- anwendungen (u. a. Radar, Wärmebildgeräte, impuls bislang lediglich als technische Gegen-
dental Petroleum aufzustocken. Avioniksysteme) spezialisiert hat. bewegung zu werten ist.
Occidental Petroleum in US-Dollar Stand: 16.03.2022 Hensoldt in Euro Stand: 16.03.2022 Siemens Energy in Euro Stand: 16.03.2022
20Foto © Continental AG
Prosus: Rekordtiefs und Continental: Pinduoduo:
drohende Rekordstrafe zurück in den schwarzen Zahlen intakter Abwärtstrend
Der Aktienkurs des niederländischen Konzerns Die Conti-Aktie (WKN: 543900) war in den Das auf Kaimaninseln firmierende und in
Prosus (WKN: A2PRDK) setzte in den ver- vergangenen Wochen der schwächste DA X- China operierende Unternehmen betreibt
gangenen Wochen seine Talfahrt mit beschleu- Wert. Jüngst hatte der Reifenhersteller und eine mobile E-Commerce-Plattform. Die im
nigtem Tempo fort. Der Wert gehörte damit Automobilzulieferer Ergebnisse für das Ge- NASDAQ-100 enthaltende Aktie gehörte in
zu den schwächsten Mitgliedern des EURO schäftsjahr 2021 vorgelegt. Nachdem er 2019 den vergangenen Wochen zu den schwächs-
STOXX 50. Das seit 2019 börsennotierte Pa- und 2020 noch Verluste verbuchte, schrieb er ten Indexmitgliedern. Sie steht damit stellver-
pier markierte dabei zuletzt neue Rekordtiefs. schwarze Zahlen. Deshalb soll auch wieder tretend für chinesische Aktien aus dem Inter-
Der Konzern ist an einer Reihe von E-Com- eine Dividende von 2,20 Euro je Aktie gezahlt netsektor, die seit einiger Zeit massiv unter
merce-Geschäftsmodellen beteiligt. Zum Port- werden. Außerdem geht Conti für 2022 von Druck sind. Mögliche Gründe sich auch hier
folio gehören u. a. Anteile an börsennotierten weiterhin anziehenden Geschäften aus. Endet gebremste Wachstumserwartungen und damit
Firmen wie Tencent (WKN: A1138D) und De- durch diese positiven Nachrichten die Talfahrt einhergehende Bewertungsanpassungen. Hinzu
livery Hero (WKN: A2E4K4). Die Aktien der des Aktienkurses? Oder sorgen die nun aus kommt das grundsätzliche Risiko für „chinesi-
Beteiligungen sind seit einiger Zeit ebenfalls dem Ukrainekrieg resultierenden neuen Risi- sche“ Aktien hinsichtlich regulatorischer Ein-
unter deutlichen Verkaufsdruck – insbeson- ken für die weltweite Autobranche für weiteren griffe aus den USA (Delisting-Gefahr) und
dere Tencent. Tencents Chat- und Bezahlplatt- Abgabedruck? Charttechnisch zeigt die Aktie China. Mit den jüngsten Abgaben bestätigte
form WeChat werden in China Verstöße gegen seit dem Zwischenhoch im Juni 2021 einen die Aktie (WKN: A2JRK6) ihren übergeordne-
Geldwäschegesetze vorgeworfen, weshalb eine Abwärtsimpuls innerhalb eines intakten über- ten intakten Abwärtstrend. Am 21. März wird
Rekordgeldstrafe droht. geordneten Abwärtstrends. Pinduoduo Geschäftszahlen vorlegen.
Prosus in Euro Stand: 16.03.2022 Continental in Euro Stand: 16.03.2022 Pinduoduo in US-Dollar Stand: 16.03.2022
21Aktien & Märkte
NACHHALTIGES
INVESTIEREN:
JETZT WOLLEN
RÜSTUNGSFIRMEN DAZU
GEHÖREN
Ehemals geächteten Rüstungsaktien
erleben einen Boom, Aktien konven-
tioneller Energieversorger eine Renais-
sance. Der Megatrend nachhaltiger
A lle waren sie draufgesprungen auf den
Anlage landet auf dem Boden neuer ESG-Zug. ESG – das steht für Environmen-
Tatsachen. Schon fragen die ersten In- tal, Social and Corporate Governance und
ist eine Bewertung der kollektiven Gewis-
vestoren: Ist Landesverteidigung nicht senhaftigkeit eines Unternehmens für sein
soziales und ökologisches Engagement. Nur
ein besonders nachhaltiges Investment? wer hier etwas vorweisen kann, sei investi-
tionswürdig hieß es von Banken, Börsen und
Beratern. „Vom Trend zur Notwendigkeit“,
titelten die Berater von KPMG mit Blick
auf ESG im vergangenen Jahr. „Notwendi-
ger Trend oder Hype?“, fragte das Bankhaus
Metzler rhetorisch und kam zu dem Schluss,
dass der Trend nicht zu stoppen sei.
Ist das jetzt alles Schnee von gestern? An
Vermögen von Publikums- und Spezialfonds-
den Märkten sieht es jedenfalls so aus, als
mit Nachhaltigkeitsmerkmalen Stand: 17.02.2022
sei Klimawandel, Diversität und Nachhaltig-
Vermögen von Publikums- und Spezialfonds mit Nachhaltigkeitsmerkmalen
in Milliarden Euro keit gestern gewesen, Sprit und Panzer sind
Publikumsfonds Spezialfonds es heute.
463
286
316
345 Passiert ist eine „Zeitenwende“, die sicher
geglaubte Garantien, Verträge, ja eigent-
125
68 52 75 54
91
56
108 111 113
lich die gesamte Weltordnung in Frage
stellt. Allen voran in Europa erfordert der
Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021
BVI-Wohlverhaltensregeln Offenlegungsverordnung
russische Einmarsch in die Ukraine ein
Stichtag jeweils Quartalsende neues Sicherheitsdenken. Das bedeutet ins-
besondere für Deutschland eine Kehrtwende
22Seit Wochen im Fokus:
Verteidigungsministerin
Christine Lambrecht
Foto © picture alliance/dpa | Philipp Schulze
23Aktien & Märkte
Foto © picture alliance:dpa | Philipp Schulze
in der Verteidigungspolitik und in der eine BP- oder Shell-Aktie über den Best-in- Nachhaltigkeit in Europa. „Der Einmarsch
Energieversorgung. Class-Ansatz hier und da gerade noch in zeigt, wie wichtig eine starke Landesvertei-
ESG-Fonds unterbringen lies, gab es für viele digung ist”, sagt Hans Christoph Atzpodien,
Der Nachhaltigkeitsboom, der die Börsen Rüstungskonzerne wirklich keine Argumente. Leiter des BDSV. „Ich appelliere an die EU,
zuletzt erreicht hatte, wird damit auf eine die Rüstungsindustrie als positiven Beitrag
harte Probe gestellt. Das Volumen nach- Vertreter der Rüstungsindustrie selbst be- zur sozialen Nachhaltigkeit im Rahmen der
haltiger Fonds, die auf Basis der ESG-Kri- richteten, dass sie Schwierigkeiten hatten, ESG-Taxonomie anzuerkennen.”
terien das Geld ihrer Kunden anlegen, war Kredite zu erhalten, da Banken ESG-Be- Damit setzt das große Umdenken ein. Erste
in den vergangenen zwei Jahren regelrecht denken hatten. Der Vorstandsvorsitzende ESG-Experten sehen den Angriff Russlands
explodiert. Rendite machen und dabei ein von Rheinmetall, Armin Papperger, sagte im auf die Ukraine als einen Beleg dafür, dass
gutes Gewissen haben, kam gut an bei An- Januar gegenüber Medien, dass sein Unter- viele Asset Manager K riegsrisiken syste-
legern und eröffnete vielen Banken neue nehmen etwa von der Landesbank Baden- matisch ausgeblendet haben. Der zentrale
Vermarktungsmöglichkeiten. Immer mehr Württemberg und der BayernLB aufgrund Gedanke hinter der Idee des nachhaltigen
nachhaltige Fonds wurden deshalb in der ihrer ESG-Bedenken von der Kreditvergabe Anlegens sei ja eigentlich, Investitionen vor
jüngeren Vergangenheit aufgelegt. 2021 wa- ausgeschlossen worden sei. Risiken zu schützen. Der Einmarsch Russ-
ren es weltweit fast 6000. Mancher Experte lands in die Ukraine hat die Versäumnisse
sprach schon von der „grünen Blase“. Denn Nun erlebt ausgerechnet diese Anlageklasse von Vermögensverwaltern und Datenana-
auch, wenn viele Fonds wenig strenge Krite- ihr Comeback – und liefert Argumente als lyse-Firmen bei der Bewertung von Kriegs-
rien haben und sich damit beispielsweise in investitionswürdig in die ESG-Kriterien risiken offengelegt, sagt ESG-Experte Sasja
vielen nachhaltigen ETFs nach wie vor Ak- aufgenommen zu werden. Nach Ansicht der Beslik gegenüber der Financial Times. Bes-
tien von Ölkonzernen befinden, hat eine Um- BDSV jedenfalls, einer Lobbygruppe der lik war bis vergangenen Sommer zuständig
schichtung stattgefunden. Neben „dreckigen“ deutschen Rüstungsindustrie, ist der Ein- für nachhaltige Geldanlage bei der brasilia-
Energieaktien, waren dabei ganz besonders marsch Russlands in die Ukraine von gro- nisch-schweizerischen Privatbank J. Safra Sa-
Rüstungsaktien verpönt. Und während sich ßer Bedeutung für die Frage der sozialen rasin. Der Krieg zeige, dass ESG-Investoren
versagt hätten, meint Beslik. Georgia Ste-
wart, Geschäftsführerin von Tumelo, einem
Anbieter von Technologien für verantwor-
Unternehmenstermine tungsbewusstes Investieren, sagte „Rüstungs-
unternehmen und Unternehmen für fossile
Brennstoffe wird es geben, egal ob die Gu-
Datum Uhrzeit Name Ereignis ten in sie investieren oder nicht. Wichtig ist,
21.03.2022 22:15 Nike Inc. 9-Monatsbericht 2021/22 dass sie von verantwortungsbewussten Ak-
2
22.03.2022 22:05 Adobe Systems Inc. Ergebnisbericht Q1 2021/22 tionären, die sich mit den Vorständen aus-
28.03.2022 - Commerzbank AG Ergebnisbericht 2021 einandersetzen, streng kontrolliert werden.“
29.03.2022 - Porsche Automobil Holding SE Ergebnisbericht 2021
29.03.2022 22:00 Micron Technology Inc. Halbjahresbericht 2021/22 Nicht nur politisch vollzieht sich in Deutsch-
30.03.2022 - Sixt SE Ergebnisbericht 2021 land also gerade eine 180 Grad-Wende. Auch
31.03.2022 - VARTA AG Ergebnisbericht 2021 an den Märkten bahnt sie sich an. Schließ-
lich will niemand alte Moral und neue Ren-
20.04.2022 - Sartorius AG Ergebnisbericht Q1 2022
dite zu weit auseinanderdriften lassen.
Oliver Stock
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Nr. 7 · Sonntag, 20. Februar 2022
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Buffett oder Wood?
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Autoindustrie Angriff auf AWS
Wohin steuert
die Branche?
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Inflationsrisiko So entwickeln sich Löhne
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