Mischfonds mit nord-amerikanischen Aktien und Anleihen - Union Investment
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UniRak Nordamerika Mischfonds mit nord- amerikanischen Aktien und Anleihen Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten heute unseren Fonds- ticker zum UniRak Nordamerika. Mit dem Fonds haben Anleger die Möglichkeit, von den Chancen der nordamerikanischen Aktien- sowie Anleihemärkte zu profitieren. Der Fonds strebt langfristig eine strate- gische Aufteilung von circa zwei Drittel in Aktien und von einem Drit- tel in Anleihen an. Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatkunden Aktuelle Informationen aus dem Fondsmanagement – 15. Oktober 2018
UniRak Nordamerika
Mischfonds mit nordamerikanischen Aktien und Anleihen
Konzept
WKN: A2DK3U Risikoklasse: Erhöhtes Risiko Morningstar Rating: - Scope Mutual Fund
Rating: - Kernaussagen
Risikoprofil des typischen Anlegers Empfohlener Anlagehorizont
• Xxx
• UniRak Nordamerika investiert in kleine und
• Xxx
Hoch
Konservativ Risikoscheu Risikobereit Spekulativ
spekulativ 5
große Unternehmen mit Sitz oder maßgeblicher
Der UniRak Nordamerika ist in die Risikoklasse gelb eingestuft. Der Fonds eignet sich für Kunden mit einem Anlagehorizont von • Xxx
Geschäftstätigkeit in Nordamerika sowie in
Damit eignet sich der Fonds für risikobereite Anleger, die fünf Jahren oder länger. •nordamerikanische
Xxx Anleihen (maßgeblich US-Titel
erhöhte Risiken akzeptieren.
mit xxx
Beimischungen aus Kanada)
Der Fonds investiert als Mischfonds mindestens 51 Prozent des Wertes des Fondsvermögens in
nordamerikanische Aktien, vorzugsweise US-Aktien. Im Rentenbereich erfolgt die Anlage in • Der amerikanische Aktienmarkt ist der größte und
nordamerikanische Anleihen, schwerpunktmäßig in US-amerikanische Anleihen in US-Dollar. Eine wohl bedeutendste Aktienmarkt der Welt. Die
Währungsabsicherung ist nicht vorgesehen. Der Fonds strebt langfristig eine strategische Aufteilung von circa hohe Innovationsstärke der dort ansässigen
zwei Drittel in Aktien und von circa einem Drittel in Anleihen an. Unternehmen bietet Potential für langfristig
überdurchschnittliche Kapitalrenditen
• Die US-Wirtschaft befindet sich aktuell zwar
bereits in einer reiferen Phase des
Konjunkturzyklus, dennoch sehen wir mittelfristig
aufgrund der robusten Wirtschaftslage weiterhin
Chancen
• UniRak Nordamerika eignet sich insbesondere für
Anleger, die ihre Rendite mit einer langfristigen
Anlage im US-Markt verbessern möchten. Die
Kombination aus Aktien und Anleihen sorgt dabei
für eine breite Diversifizierung und ein
schwankungsärmeres Risikoprofil als beim
UniNordamerika (reine Aktienanlage)
Abbildungszeitraum 31.03.2017 bis 30.09.2018. Die Grafik basiert auf eigenen Berechnungen gemäß BVI-Methode und veranschaulicht die Wertentwicklung in der Vergangenheit.
Zukünftige Ergebnisse können sowohl niedriger als auch höher ausfallen. Die Bruttowertentwicklung berücksichtigt die auf Fondsebene anfallenden Kosten (z. B. Verwaltungsver-
• Wir gehen davon aus, dass der Fonds sich auch
gütung), ohne die auf Kundenebene anfallenden Kosten (z. B. Ausgabeaufschlag und Depotkosten) einzubeziehen. In der Netto-Wertentwicklung wird darüber hinaus ein Ausgabe- in einem komplexen Kapitalmarktumfeld weiterhin
aufschlag in Höhe von 5 Prozent im ersten Betrachtungszeitraum berücksichtigt. Zusätzlich können Wertentwicklung mindernde Depotkosten anfallen. Annualisiert: Durchschnittli-
che jährliche Wertentwicklung nach BVI-Methode. Absolut: Wertentwicklungsberechnung gesamt. positiv entwickeln wird
Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 2 UniRak Nordamerika
Chancen in Nordamerika Ebenso kontrollieren amerikanische Gesellschaf- Anleihemärkte offeriert die Chance, am Wachs-
ten den globalen IT- und Technologiesektor, wel- tumspotential der Region zu partizipieren.
Dominanz auf breiter Front: Die Vereinigten Staa- cher in Zukunft noch stark an Bedeutung gewinnen
ten sind der wohl bedeutendste Wirtschaftsraum dürfte. Aber auch Unternehmen aus anderen Sek- Konjunktur in guter Verfassung
der Erde. Dies ist nicht nur auf ein großes, rohstoff- toren dominieren den globalen Markt, Stichwort –
reiches und gut erschlossenes Staatsgebiet mit Mc Donald’s, Coca Cola oder Nike. Ebenso ist der In den USA herrscht derzeit Hochkonjunktur. Ange-
über 300 Millionen Konsumenten zurückzuführen, US-Dollar die bedeutendste Weltreservewährung trieben von der im letzten Jahr angestoßenen Steu-
sondern vor allem auf eine stark an Zukunftstech- und die USA sind der Leitmarkt für das weltweite erreform der Trump-Administration, zogen die Akti-
nologien ausgerichtete Wirtschaft. Bezeichnend Zinsniveau. Der nordamerikanische Nachbar Ka- enkurse an der New Yorker Wall Street deutlich an.
dafür ist, dass sich derzeit unter den weltweit 20 nada verfügt ebenfalls über attraktive Unterneh- Die US-Märkte sind im laufenden Jahr im globalen
forschungsstärksten Unternehmen dreizehn US- men und ist gleichzeitig sehr rohstoffreich. So ist Vergleich klare Outperformer. Die Senkung der Un-
Firmen befinden. Diese Innovationsstärke sollte das Land beispielsweise global der wichtigste Ex- ternehmenssteuern verhalf den Firmen zu deutli-
sich langfristig in einem überdurchschnittlichen porteur von Bergbaurohstoffen und Getreide. Der chen Einsparungen, was die Gewinne in die Höhe
Wachstum niederschlagen. Blick über den großen Teich lohnt sich also. Ein In- schnellen ließ. Ebenso nutzten viele Gesellschaf-
vestment in die nordamerikanischen Aktien- sowie ten die freie Liquidität, um eigene Aktien zurückzu-
kaufen – eine wichtige Stütze für die Kurse. Ebenso
brachte die neue Gesetzgebung auch Steuerer-
leichterungen für die privaten Haushalte. Diesem
Effekt sowie der guten Lage am Arbeitsmarkt ent-
sprechend – die USA nähern sich derzeit der Voll-
beschäftigung – zog in den letzten Quartalen der
private Konsum deutlich an, was wiederum die Um-
sätze und Unternehmensgewinne beflügelte. Stra-
tegisch wichtig für die amerikanische Konjunktur ist
darüber hinaus die ungebrochene Stärke der hei-
mischen IT- und Technologiebranche. Der Sektor
ist über die letzten Jahre zum größten Bestandteil
des US-Leitindex S&P 500 angewachsen. Folglich
ist die lokale Wirtschaftsentwicklung stark von der
Branchenentwicklung geprägt. Solange der Sektor
läuft – und das tut er aktuell – dürfte sich die US-
Konjunktur weiter als robust erweisen.
Der derzeitige Wachstumszyklus befindet sich ak-
tuell bereits im neunten Jahr des Aufschwungs und
damit bereits in einer reifen Phase, allerdings zei-
gen sich bisher kaum Ermüdungstendenzen. So
signalisieren relevante Konjunkturfrühindikatoren
Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 3 UniRak Nordamerika
ein anhaltendes Wachstum. Die Spätzyklik drückt für die europäischen und asiatischen Märkte er-
sich bisher nur in moderatem Lohnwachstum aus, wies, konnten die US-Börsen weiter zulegen. Da Auf der Rentenseite investiert der Fonds primär in
was die Inflation nicht überschießen lässt und der sich die Thematik insbesondere nach den US-Zwi- ein Portfolio aus Staats- sowie Unternehmensan-
US-Zentralbank Fed Spielraum verschafft, die Leit- schenwahlen im November weiter verschärfen leihen, deren Anteile flexibel gesteuert werden und
zinsen langsam und konjunkturschonend anzuhe- könnte, scheint der amerikanische Markt im globa- die sich momentan in etwa die Waage halten. Der
ben. Dennoch bewegen sich die Zinsen mittlerweile len Vergleich am Besten für weitere Eskalationen UniRak Nordamerika strebt langfristig eine strate-
wieder deutlich über dem Niveau in Europa. Mit ei- gerüstet zu sein. gische Aufteilung von circa zwei Drittel in Aktien
ner zehnjährigen Rendite bei US-Staatsanleihen und von circa einem Drittel in Anleihen an. Die Bei-
von etwas über drei Prozent wird auch eine Anlage In Summe spricht also vieles weiterhin für eine so- mischung von attraktiven Rentenanlagen aus
in Staatspapieren – welche in Europa kaum attrak- lide konjunkturelle Lage. Eine Portfoliobeimischung Nordamerika reduziert die Schwankungsintensität
tive Renditen abwirft – wieder interessant. Ebenso der nordamerikanischen Märkte ist folglich sinnvoll. des Fonds und trägt zu einer breiteren Diversifika-
müssen die lokalen Unternehmen nachziehen. Ent- Der UniRak Nordamerika bietet hierfür eine be- tion bei.
sprechend bieten Unternehmensanleihen interes- währte Kombination aus primär amerikanischen
sante Chancen. Auch wenn wir bis Ende 2019 von Aktien und Anleihen, die zu einer besseren Portfo- Da der Fonds überwiegend in amerikanische Wert-
vier weiteren Zinsschritten der Fed ausgehen und liodiversifikation – auch im Hinblick auf die Wäh- papiere investiert, erfolgen Anlagen vornehmlich
sich der Leitzins dann im Band zwischen 3,0 und rungsdiversifikation – beiträgt. auf US-Dollar Basis. Investoren erhalten dadurch
3,25 Prozent bewegen könnte, wird die Zentral- die Möglichkeit, an der Entwicklung der Weltreser-
bank voraussichtlich weiterhin eine Geldpolitik Anlagestrategie vewährung teilzuhaben. Eine Währungssicherung
nach Augenmaß betreiben, um das Wachstum ist nicht vorgesehen.
nicht zu gefährden. Da wir zusätzlich für die kom- Beim UniRak Nordamerika liegt der regionale Fo-
menden Monate erwarten, dass sich das Rendi- kus auf den Vereinigten Staaten. Darüber hinaus Bewährter Investmentansatz
teniveau eher seitwärts entwickeln wird, dürfte kann das Fondsmanagement auch Chancen in Ka-
zinsseitig nur mäßiger Gegenwind für die Anleihe- nada und Mexiko nutzen. Diese nehmen allerdings Um Chancen im US-Markt zu nutzen, verfolgt der
kurse entstehen. Ebenso bietet der erhöhte Leit- eine untergeordnete Rolle ein. Das Kanada Ge- UniRak Nordamerika einen stringenten Investmen-
zins der Fed die Möglichkeit, bei einer zwischen- wicht bewegt sich auf der Aktien- und Rentenseite tansatz. Auf der Aktienseite analysiert das Fonds-
zeitlichen Wirtschaftsabkühlung gegenzusteuern aktuell bei etwa zwei Prozent, wohingegen mexika- management zunächst strukturelle Branchen- und
und durch eine erneute Absenkung der Zinsen die nische Titel nicht allokiert sind. Zukunftstrends, welche langfristig Potential für
Konjunktur zu stimulieren. überdurchschnittliches Umsatz- und Gewinn-
Der Fonds konzentriert sich in der Aktienallokation wachstum bieten. Anschließend werden in der Ein-
Ein weiterer relevanter Aspekt der US-Wirtschaft ist auf Large-Cap Titel, also auf etablierte Unterneh- zeltitelselektion Unternehmen identifiziert, welche
deren geringer Exportanteil am gesamten Bruttoin- men mit einer hohen Marktkapitalisierung, mischt von den entsprechenden Trends am meisten profi-
landsprodukt. Damit zeigten sich die amerikani- aber auch Unternehmen mittlerer und kleiner tieren können.
schen Aktienmärkte im laufenden Jahr wenig anfäl- Marktkapitalisierung bei. Dabei verfolgt das Ma-
lig für den immer wieder aufflammenden nagement einen Blend-Ansatz mit der Möglichkeit,
Handelskonflikt zwischen den USA und anderen gleichzeitig in Unternehmen zu investieren, die den
globalisierten Volkswirtschaften. Während sich der Fokus auf Wachstum (Growth-Style) oder auf lau-
Disput im Jahr 2018 als deutlicher Belastungsfaktor fend hohe Erträge beispielsweise in Form von Divi-
denden legen (Value-Style).
Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 4 UniRak Nordamerikatungen die Durations-, Zinskurven- sowie Spread- weltweite E-Commerce-Markt immer mehr an Fahrt
positionierung festgelegt. Diese kombinieren wir auf. Die daraus resultierende Flut an oft auch
mit einer Sektoren- und Einzeltitelanalyse für Un- grenzüberschreitendem Warenverkehr sollte
ternehmensanleihen und wählen im Rahmen der Descartes zu weiterem Wachstum verhelfen. Da
Bottom-Up Analyse attraktive Einzeltitel aus. der Konzern seine Kunden auch bei der Bereitstel-
lung von Zollinformationen unterstützt, könnte sich
insbesondere im Hinblick auf den sich immer wie-
der zuspitzenden Handelskonflikt – und damit einer
zunehmenden Komplexität in den globalen Zollsys-
temen – weiteres Aufwärtspotential ergeben.
Anhand der Anlagekriterien „Qualität“, „Bewertung“ Im amerikanischen Konsumsektor erachten wir
und „fundamentale Veränderungen innerhalb des derzeit den US-Kosmetikkonzern Estée Lauder als
Unternehmens“ erfolgt anschließend die Einzelti- interessant. Das Unternehmen, das auf hochwer-
telselektion. Die Unternehmen werden zunächst tige Kosmetikartikel und Parfüm spezialisiert ist,
unter dem Gesichtspunkt „Qualität“ im Hinblick auf verfügt über ein breites Sortiment bekannter Mar-
ein überlegenes Geschäftsmodell, starke Wettbe- ken wie Aveda, MAC-Cosmetics sowie die Duft-
werbsvorteile, überdurchschnittliche Kapitalrendi- marken von Michael Kors und Tommy Hilfiger. Der
ten und nachhaltig hohe freie Cashflows analysiert. Aktuelle Portfolioausrichtung große Vorteil des Unternehmens: Estée Lauder er-
Anschließend stehen die Bewertungskennziffern kannte früh die Chancen der neuen digitalen Welt.
der Einzelunternehmen („Bewertung“) im Fokus. Die Branchenausrichtung des Portfolios resultiert Der Konzern nutzt sehr erfolgreich digitale Ver-
Das Fondsmanagement sucht gezielt nach relativ auf der Aktienseite aus den vielversprechendsten marktungskanäle wie beispielsweise die Social Me-
zum intrinsischen Unternehmenswert günstigen Sektor- und Zukunftstrends sowie der Einzeltitelse- dia-App Instagram und ist mittlerweile in der Kos-
Unternehmenspapieren. Um final in das Portfolio lektion des Fondsmanagements. metikbranche führend in seiner Online-Marketing-
aufgenommen zu werden, müssen die Titel eine zu Strategie. Estée Lauder setzt dabei gezielt auf aus-
erwartende positive fundamentale Veränderung in Einer dieser Trends ist ein immer komplexer wer- gewählte Social Media Influencer, darunter Holly-
Form eines Triggers aufweisen. Dieser kann bspw. dender globaler Warenverkehr. In diesem Kontext woodgrößen, die die Konzern-Produkte in ihre täg-
eine Produktneuauflage oder eine Veränderung in offeriert das kanadische Unternehmen Descartes lichen Aktivitäten und Beiträge einbauen. Der
der Unternehmensführung sein. Die Einzeltitel mit Systems Group eine interessante Investmentstory. Erfolg spricht für sich – das Unternehmen ist durch
der höchsten Überzeugungskraft bilden im An- Der Logistik-Software Anbieter bietet einer Vielzahl die zielgruppengenauen Produktplatzierungen in
schluss das konzentrierte Portfolio aus etwa 60 bis von Handels- und Transportunternehmen soft- der Lage, Millionen von potentiellen Kunden zu er-
80 Aktien. warebasierte Lösungen, um ihren Waren- und reichen. Quantitativ schlägt sich die innovative
Transportverkehr zu optimieren und zu vereinfa- Marketingstrategie in einem deutlich beschleunig-
chen. Dabei ist Descartes in 160 Ländern aktiv und ten Umsatzwachstum der einbezogenen Marken
Für das Rentenportfolio kann das Fondsmanage-
verfügt über ein sehr breites Produktangebot. Wir nieder. Entsprechend sind wir von Estée Lauder
ment die gesamte Research-Kompetenz von Union
sind von dem Wert überzeugt, da ein langfristig überzeugt und in dem US-Konzern investiert.
Investment nutzen. Dabei werden in der Top-Down
weiter wachsender Welthandel dem Unternehmen In der Pharmabranche haben wir einen weiteren
Analyse auf Basis der Makroökonomischen Erwar-
in die Karten spielen dürfte. Ebenso nimmt der Trend identifiziert. Seit Jahren zieht weltweit die
Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 5 UniRak NordamerikaAnzahl von Haus- sowie von Nutztieren stark an. In
diesem Umfeld gelang es dem amerikanischen
Tiermedizinhersteller Zoetis, überdurchschnittlich
zu wachsen. Das Unternehmen produziert weltweit
Tierarzneimittel, Impfstoffe und Anti-Infektionsmit-
tel für verschiedenste Tierarten. Insbesondere
Haustiere werden aufgrund des steigenden Wohl-
stands immer mehr und intensiveren Behandlun-
gen unterzogen. Entsprechend stark wächst auch
die Tiermedizinindustrie. Zoetis profitiert überpro-
portional von diesem Expansionstrend, da das Un-
ternehmen, bedingt durch die Abwesenheit von
Generika (billigere Ersatzprodukte) über eine
starke Preissetzungsmacht verfügt. Ebenso kommt
dem Tiermedizinhersteller sein direkter Zugang zu
Tierärzten in den Zielmärkten zugute – den nen-
nenswerten Wettbewerbern fehlt diese direkte Ver-
bindung häufig und sie verlassen sich auf zwi-
schengeschaltete Distributoren. Da in den
entwickelten Volkswirtschaften die Behandlungs-
qualität weiter steigen dürfte und gleichzeitig in den
Schwellenländern die Anzahl der Tiere (insbeson-
dere Nutztiere) aufgrund des starken Bevölke-
rungswachstums weiter zunimmt, sollte der Bedarf Positiv überzeugt in diesem Kontext momentan die stetig wachsenden Online-Reisemarkts haben wir
an Tiermedizinprodukten ungebrochen stark zule- im Online-Reisemarkt tätige Booking Holding Inc. in der Booking Holding eine Position aufgebaut.
gen. Aufgrund des strukturellen Trends und der Das in Norwalk, Connecticut ansässige Unterneh-
branchendominierenden Stellung des Unterneh- men betreibt weltweit namenhafte Reiseportale wie
mens sind wir von Zoetis überzeugt. booking.com, Kayak oder Momondo. Der Konzern
profitiert dabei von einem positiven Makromomen-
Auf der Rentenseite sucht das Fondsmanagement tum im Reisegeschäft, welches stetig zulegt.
nach attraktiv bewerteten Staats- und Unterneh- Ebenso stützt die anhaltend starke Zunahme von
mensanleihen im nordamerikanischen Markt. Im online getätigten Buchungen. Des Weiteren über-
Unternehmensanleihe-Segment legen wir Wert auf zeugte die Holding zuletzt mit einer starken Cash-
solide Fundamentaldaten und identifizieren unter- flowgenerierung sowie einer niedrigen Nettover-
liegende Trends, aus denen sich eine Verbesse- schuldung. Hinzu kommt, dass die Anleihen des
rung in der Kreditwürdigkeit für die Unternehmen Unternehmens im Vergleich zu Emittenten mit ver-
ergeben kann. gleichbarem Kreditrisikoprofil attraktiv gepreist
sind. Aufgrund des unterliegenden Trends eines
Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 6 UniRak NordamerikaFazit Die Chancen im Einzelnen Die Risiken im Einzelnen Auch wenn der Konjunkturzyklus in den Vereinig- • Teilnahme an den Ertragschancen der nord- • Risiko marktbedingter Kursschwankungen so- ten Staaten sich bereits in einer reifen Phase befin- amerikanischen Aktien- und Rentenmärkte wie Ertragsrisiko det, sehen wir mittelfristig aufgrund der robusten • Partizipation an den Wachstumschancen • Risiko des Anteilwertrückganges wegen Zah- Wirtschaftsentwicklung weiteres Aufwärtspotential • Chancen auf Wechselkursgewinne lungsverzug/-unfähigkeit einzelner Aussteller im US-Markt. Um lokale Chancen nutzen zu kön- • Breite Streuung des Anlagekapitals über eine bzw. Vertragspartner nen, bietet sich der UniRak Nordamerika im Ver- Vielzahl von Einzelwerten • Wechselkursrisiko gleich zum UniNordamerika als schwankungsär- • Tendenzielle Verringerung der Wertschwan- • Erhöhte Kursschwankungen durch Konzentra- mere Portfoliobeimischung an. Investoren kungen durch die Kombination von Aktien und tion des Risikos auf spezifische Länder und profitieren hierbei unter Diversifikationsgesichts- Anleihen Regionen (politische und wirtschaftliche Ein- punkten von der bewährten Kombination aus Ak- • Aufgrund der Investition in unterschiedliche flüsse) möglich tien- und Anleihe-Investments. Wir empfehlen den Anlageklassen kann im Rahmen des Anlage- • Der Fondsanteilwert weist aufgrund der Zu- UniRak Nordamerika risikobewussten Anlegern mit konzeptes flexibel auf Marktgegebenheiten re- sammensetzung des Fonds und/oder der für einem Anlagehorizont von fünf Jahren oder länger agiert werden die Fondsverwaltung verwendeten Techniken zur Einmal- oder Sparplananlage. ein erhöhtes Kursschwankungsrisiko auf Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 7 UniRak Nordamerika
Rechtliche Hinweise Ihre Kontaktmöglichkeiten Ausführliche produktspezifische Informationen und Hin- Die Inhalte dieses Dokuments stellen keine Handlungs- Union Investment Service Bank AG weise zu Chancen und Risiken des Fonds entnehmen Sie empfehlung dar, sie ersetzen weder die individuelle Anla- Weißfrauenstraße 7 bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt, den Anlagebedin- geberatung durch die Bank noch die individuelle, qualifi- 60311 Frankfurt am Main gungen, den wesentlichen Anlegerinformationen sowie den zierte Steuerberatung. Dieses Dokument wurde von der Wiesenhüttenstraße 10 Jahres- und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos in deut- Union Investment Privatfonds GmbH mit Sorgfalt entworfen 60329 Frankfurt scher Sprache über den Kundenservice der Union Invest- und hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment Telefon 069 58998-6060 ment Service Bank AG erhalten. Diese Dokumente bilden keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständig- Telefax 069 58998-9000 die allein verbindliche Grundlage für den Kauf des Fonds. keit. www.union-investment.de Alle weiteren Informationen in diesem Werbematerial stam- Union Investment übernimmt keine Haftung für etwaige men aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt aus der für zuverlässig gehalten werden. Für deren Aktualität, Rich- Verteilung oder der Verwendung dieses Dokuments oder tigkeit und Vollständigkeit steht der Verfasser nicht ein. Alle seiner Inhalte entstehen. Index- bzw. Produktbezeichnungen anderer Unternehmen als Union Investment werden lediglich beispielhaft genannt Die Grafiken oder Angaben von Wertentwicklungen veran- und können urheber- und markenrechtlich geschützte Pro- schaulichen die Wertentwicklung in der Vergangenheit. Der dukte und Marken dieser Unternehmen sein. Eigene Dar- zukünftige Anteilwert kann sowohl niedriger als auch höher stellungen und Erläuterungen beruhen auf der jeweiligen ausfallen. Die Darstellung der Wertentwicklungszeiträume Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstel- entspricht den BVI-WVR-Standards. lung, auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts- und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterun- ändern kann. gen: 15.10.2018 soweit nicht anders angegeben. Fondsticker 15.10.2018 Stand der Daten: 30.09.2018 Seite 8 UniRak Nordamerika
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