Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
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Börsen-Zeitung SPEZIAL
Verlagsbeilage zur Börsen-Zeitung I 12. Mai 2021 I Nr. 90
MITTELSTANDS
FINANZIERUNG
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Verlagsbeilage 12. Mai 2021 3
Inhalt
4 Rückenwind
für den Restart
Von Kai Ostermann | Deutsche Leasing
6 Nachfolge
im Mittelstand
Von Christian Futterlieb | VR Equitypartner
8 Cash
is king
Von Thomas Vinnen | Nord Leasing
10 Zukunftsfähiger Mittelstand
durch PE-Beteiligung
Von Inna Gehrt | Mandarin Capital Partners
Impressum
Redaktion: Martin Winkler
Anzeigen: Bernd Bernhardt (verantwortlich)
Technik: Tom Maier
Gestaltung und typografische Umsetzung: Julia Geist
Fotos: Adobe Stock
© xyz+
Druck: Westdeutsche Verlags- und Druckerei GmbH,
Kurhessenstraße 4–6, 64546 Mörfelden-Walldorf
Verlag Börsen-Zeitung in der Herausgebergemeinschaft
WERTPAPIER-MITTEILUNGEN Keppler, Lehmann GmbH & Co. KG,
Düsseldorfer Straße 16, 60329 Frankfurt am Main
Tel.: 069/27 32-0
Anzeigen Tel.: 069/27 32-115, Fax: 069/23 37 02
Vertrieb Fax: 069/23 41 73
Geschäftsführung:
Axel Harms, Torsten Ulrich, Dr. Jens Zinke
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4 Verlagsbeilage 12. Mai 2021
Rückenwind
für den Restart
Mit alternativen Investitionslösungen den Aufschwung gestalten
Kai Ostermann
Vorstandsvorsitzender,
Deutsche Leasing AG
W as erwartet den Mittelstand
in den kommenden Wochen
und Monaten? Keine leicht zu be‑
weitestgehend unter Kontrolle ist.
Eine große Chance für die mittel
ständischen Unternehmen, die
vorerst abgewendet werden, auch
dank der Aussetzung der Insolvenz‑
antragspflicht. Doch es war ein Wirt‑
antwortende Frage in Zeiten, in sich rechtzeitig darauf vorbereiten. schaften im Hier und Jetzt, ohne
denen sich Rahmenbedingungen Wirtschaftsinstitute rechnen für große Zukunftsperspektive: Viele
wöchentlich ändern können. Trotz 2021 wieder mit einem deutlichen Ausrüstungsinvestitionen wurden
allem sollten mittelständische Be‑ Wachstum, das vor allem im verar‑ aufgeschoben. Sie fielen 2020 durch
triebe sich bereits jetzt auf die kom‑ Wirtschafts beitenden Gewerbe wie dem export die pandemiebedingte Unsicherheit
menden Herausforderungen vorbe‑ institute orientierten Maschinenbau über‑ um 12,5 % gegenüber dem Vorjahr.
reiten – wie die während der Krise durchschnittlich ausfallen dürfte.
vernachlässigten Investitionen in rechnen für Auf der anderen Seite brachte die
Digitalisierung oder IT-Infrastruk‑ Dass die Aufschwungshoffnung kein Krise beachtliche Erkenntnisge‑
2021 wieder
tur. Hierfür braucht es eine vor‑ bloßer Zweckoptimismus ist, haben winne. Ob Remote Working, IT‑Si‑
ausschauende Investitionsplanung mit einem die Unternehmen bereits bewiesen. cherheit oder E-Commerce – in Be‑
gemeinsam mit verlässlichen Finan‑ 2020 gab es im dritten Quartal eine zug auf digitale Tools legten viele
zierungspartnern. Durch kluge Wei‑ deutlichen starke konjunkturelle Erholung. Gro‑ Unternehmen eine steile Lernkurve RZ-NL-A
chenstellungen lässt sich so die Zeit Wachstum ßen Anteil daran hatte der Mittel‑ hin, bewerteten in kurzer Zeit in‑
des Aufschwungs gestalten. D afür stand, der auch in Krisenzeiten sta‑ terne Ressourcen und Prozesse
V
heißt es für viele Unternehmen: bil und anpassungsfähig geblieben neu. Diese Innovationsdynamik
raus aus dem Krisenmodus, rein in ist – und schnell zu alter Stärke zu‑ gilt es beizubehalten und sich von
den Restart. rückgefunden hat. Der Mittelstand ihr die nächsten Jahre antreiben
kann also Krisenmodus. Doch kann zu lassen. Aber die Krise legte eben
Die vergangenen Monate waren er auch Aufschwung nach der Krise? auch Versäumnisse im Bereich der
durch die Covid-19-Pandemie ge‑ Digitalisierung schonungslos offen. S
rade für den Mittelstand sehr her‑ Dafür lohnt ein Blick auf w ichtige Schwachstellen, die schnellstmög‑ fü
ausfordernd. Die Weltwirtschaft ist Faktoren, die den Mittelstand neben lich behoben werden müssen, damit
2020 drastisch eingebrochen. Auch der eigenen Stärke so robust durch die Firmen an Resilienz gewinnen.
D
Deutschland hat der Virus hart ge‑ die schwierige Zeit getragen haben.
troffen. Für das gesamte Jahr 2020 Für viele Unternehmen hatten Aus diesen Krisen-Learnings gilt es g
meldete das Statistische Bundesamt zum Start der Krise die Aufrecht‑ nun die richtigen Schlüsse zu ziehen
K
einen Rückgang des Bruttoinlands‑ erhaltung des Betriebes und die – und zum Beispiel verschobene Aus‑
produkts (BIP) um rund 5 %. Liquiditätssicherung Vorrang. Ein rüstungsinvestitionen zügig nachzu yo
pragmatisches Fahren auf Sicht in holen. Ebenso wie Investitionen in e
Doch Experten rechnen damit, dass stürmischer See. Dies gelang in den zukunftsfähige digitale Infrastruk‑ b
es zügig wieder aufwärtsgehen meisten Fällen – unterstützt durch tur. Sie sind die beste Absicherung
wird, sobald das Pandemiegesche‑ die Hilfskredite der Bundesregie‑ für künftige Krisen und die Basis
hen durch steigende Impfquoten rung. Eine Insolvenz welle konnte nachhaltigen Wachstums. Denn
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Nord
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klar ist: Für den Aufbruch aus der Nutzungsrechte von Fahrzeugen, ditätszufluss sowie bessere Bilanz
Krise brauchen Mittelständler eine Maschinen oder IT-Ausstattung. kennzahlen und Bilanzstruktur.
zukunftsfähige Ausstattung und Eigentümer ist die Leasinggesell
vor allem Liquidität. Oft geht Unter schaft, in deren Bilanz das Objekt Unternehmen, denen Außenstände
nehmen, die noch gerade durch die verbleibt. Für die Nutzung zahlt die Luft zum Investieren nehmen,
Krise gekommen sind, in der Phase der Leasingkunde eine monatliche könnten auf Factoring setzen. Der
des wirtschaftlichen Aufbruchs die Rate. Darin enthalten sind auch Ankauf der offenen Forderung –
Luft aus, da zu diesem Zeitpunkt das ergänzende Serviceangebote wie zum Beispiel für Warenanlieferun
Eigenkapital aufgebraucht ist, Liqui Wartung, Reparatur oder techni gen oder geleistete Dienstleistungen
dität knapp ist und Ausrüstungsin scher Support. So lassen sich Kosten an ihre Kunden – durch einen Facto
vestitionen fehlen. verlässlich planen. Eine Spielart des ringpartner sichert sofortige Liqui
klassischen Leasings ist das „Pay-as- dität. Zudem sind 100 % des Ausfall
Wer vom Aufschwung nach der you-earn-Prinzip“. Die Leasingraten risikos abgesichert.
K rise profitieren möchte, sollte jetzt werden nicht zu Beginn des Vertrags
aktiv werden und durch rechtzeitige fällig, sondern aus den Erträgen be Für exportorientierte Mittelständler
Investitionen die Zeichen auf Re stritten, die das Investitionsobjekt spielen auch Exportfinanzierungen
start stellen. Dazu gehört auch, neue erwirtschaftet. eine große Rolle und erweitern den
Wege zu betreten und alternative
Leasing, Sale- Spielraum – geschäftlich und finan
Finanzierungsarten zu prüfen, um and-lease-back Für zusätzliche Optionen, gerade in ziell. Die Deutsche Leasing bietet
so den eigenen Handlungsspielraum unsicheren Zeiten, sorgen innova hier gemeinsam mit AKA Ausfuhr
zu vergrößern. Leasing, Sale-and- oder Factoring tive nutzungsabhängige Finanzie kredit-Gesellschaft mbH (AKA) auch
lease-back oder Factoring erleich rungsmodelle wie „Pay-per-use“. Der Lösungen für kleinere Auftrags
erleichtern
tern Unternehmen hierbei die so Vorteil: Die zu zahlende Rate wird werte ab 1 Mill. Euro.
dringend nötigen Investitionen. die dringend weitgehend auf Grundlage der tat
sächlichen Nutzung von Maschine Wie diese Beispiele zeigen, gibt
Ein Weg, notwendige Investitionen
nötigen oder Anlage berechnet. es zahlreiche Finanzierungsalterna
voranzutreiben, ist Leasing. Die Investitionen tiven und -spielarten, um mit voller
Finanzierungsform genießt gerade
Wer nicht nur liquiditätsschonend Kraft und Zuversicht die Zeit des
im Mittelstand hohe Popularität: investieren, sondern Liquidität selbst Restarts anzugehen. Abwarten und
Neun von zehn der 1,8 Millionen schaffen möchte, setzt auf Sale-and- Nichtstun gehören nicht dazu.
Leasingverträge im Jahr werden mit lease-back (SLB). So lassen sich stille
mittelständischen Kunden geschlos Reserven aktivieren, etwa gebun Bliebe noch die Frage vom Anfang:
sen. Leasing schont die Liquidität denes Eigenkapital in Immobilien Was erwartet den Mittelstand in den
und verringert die langjährige Ver oder Maschinenparks. Diese kauft kommenden Wochen und Monaten?
schuldung, die sich etwa durch eine die Leasinggesellschaft vom Leasing Die große Chance, gemeinsam und
Kreditaufnahme ergibt. Statt eines nehmer, der das Objekt anschließend mit viel Rückenwind in eine gesunde
Kaufs erhalten Unternehmen die zurückleast. So entsteht ein Liqui Zukunft zu starten.
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6 Verlagsbeilage 12. Mai 2021
Nachfolge
im Mittelstand
Nachdenken, aktiv werden und zurücklehnen
Christian Futterlieb
Geschäftsführer
der VR Equitypartner GmbH
D as Thema Nachfolge leidet in
Zeiten der aktuellen Corona
krise stark. Häufig werden Ent
Externe Nachfolge kann bedeuten,
dass ein Gesellschafter von außer
halb des Unternehmens eingesetzt
nach ihrer Nachfolge auch zunächst
das nähere Familienumfeld son
diert. Parallel dazu sprachen sie
scheidungen aufgeschoben, da die wird oder jemand aus dem Kreis des VR Equitypartner über einen Bera
Ausgangslage durch krisenbedingt Unternehmens. Dieses Vorgehen ter an, wobei VR Equitypartner den
gestiegene oder gefallene Umsätze kann durchaus eine Ideallösung Nachfolgeprozess mit Kapital, aber
verzerrt ist und die Situation auch darstellen. auch mit seinem Hintergrundw issen
bis auf Weiteres nicht gut in die speziell zur Entwicklung von Mittel
Zukunft projiziert werden kann.
Wir empfehlen, zeitnah eine zweite ständlern begleiten sollte. Das war
Dabei geht es bei einer Nachfolge Führungsebene aufzubauen, sobald im Jahr 2017, fast drei Jahre vor
regelung zunächst einmal nicht um sich Gedanken zum Thema Nach der Übergabe Anfang 2020. Recht
operative Schritte, sondern eher folge regen. Mit dieser Maßnahme bald war klar, dass die eigenen
Nur etwa ein
um ein Konzept und die Suche nach wird das Know-how in den Köpfen Nachkommen kein Interesse daran
den richtigen Partnern. der Eigentümer sichtbar für alle hatten, den erfolgreichen Her
Fünftel aller
beteiligten Entscheidungsträger. So steller von Qualitätsmöbeln weiter
Der Firmengründer steigt aus, am ist am ehesten gewährleistet, dass zuf ühren.
Mittelständler
Folgetag übernimmt die ambitio die neuen Gesellschafter das Unter bleibt in
nierte Tochter und führt die Ge nehmen schnell verstehen und gut Allerdings wurde man bei ersten
schäfte weiter. Die Einarbeitung in ihre neue Rolle hineinfinden. Wie Gesprächen zum Thema externe der Hand
hat selbstverständlich schon „on- eine derartige Lösung aussehen Nachfolge relativ schnell auf einen der Familie
the-run“ stattgefunden, es bedarf kann, haben wir beim Exklusiv ehemaligen Mitarbeiter des Unter
keiner weiteren Maßnahmen oder möbelhersteller Signet gesehen. nehmens aufmerksam: Thomas
Hilfestellungen. So oder so ähnlich Schlosser, der bereits signalisiert
stellt sich der Laie gerne das T
hema Im Falle des oberfränkischen Pols hatte, dass er gerne mehr Verant
Nachfolge im Mittelstand vor. Die termöbelherstellers Signet einigte wortung übernehmen möchte. Der
Firma wird an die leiblichen Nach VR Equitypartner sich mit dem aus Kandidat konnte damals schon über
kommen vererbt und diese führen damaliger Sicht zukünftigen Gesell 30 Jahre Branchenerfahrung im Be
die Geschäfte im Sinne der Eltern schafter Thomas Schlosser darauf, reich Marketing, Entwicklung und
und Gründer weiter. Doch die dass Schlosser die Mehrheit der An Vertrieb vorweisen. Das Geschäfts
Realität sieht häufig anders aus. teile übernahm. VR Equitypartner modell war ihm vertraut: die Fer
Nur etwa ein Fünftel aller Mittel und ein von ihr gemanagter Fonds tigung hochwertiger Polstermöbel,
ständler bleibt in der Hand der erwarben jeweils eine Minderheits überwiegend mit Schlaffunktion,
Familie. Die restlichen 80 % regeln beteiligung zu gleichen Teilen. am Standort Hochstadt in Ober
ihre Nachfolge extern und suchen franken, der Vertrieb über exklu
außerhalb der Familie nach einem Die ursprünglichen Gründer und sive Fachhändler. Die Gründer und
Kandidaten, der die Geschicke der Eigentümer von Signet, Carola und langjährigen Inhaber kamen aus
Firma weiterführt. Gerald Klimke, hatten auf der Suche dem Handwerk. Die Expertise lag
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schon damals hauptsächlich im Be Lockdown. Durch die neue Auf Lediglich die aktuelle Knappheit
reich der Fertigung und der Modell stellung war man nach dem ersten an Rohstoffen war herausfordernd.
entwicklung. Insofern haben sich Coronaschock gegen Ende Q1 des Zum einen führt das zu Material
lediglich ein paar Schwerpunkte vergangenen Jahres schnell fähig, engpässen, zum anderen mussten
verschoben, als Thomas Schlosser eine detaillierte Liquiditätsplanung die Preise außerplanmäßig erhöht
zu Anfang 2020 übernommen hat. aufzustellen und diese auch in kur werden, um hier zu kompensieren.
Es wurde gleich ein neuer Ferti zen Abständen zu monitoren. So ist
gungsleiter eingestellt, der nun die Signet nicht nur auf Sicht gefahren So haben Schlosser und VR Equity
einzelnen Produktionsbereiche ko und damit gut durch den ersten Häufig wird partner ein Nachfolgekonzept erar
ordiniert. Lockdown gekommen. Nach der beitet, das sich zudem als corona
das Thema
ersten Wiedereröffnung setzte eine sicher erwiesen hat. Die Krise hat
Auch darüber hinaus ist Schlosser regelrechte Rally ein, die bereits im Nachfolge auch hier die Digitalisierung be
zielgerichtet in die Umsetzung ge Sommer 2020 den Rückgang des schleunigt und damit den Online-
gangen: Bisher war man ohne klar Auftragseingangs mehr als ausge
dann nur Vertrieb der Signet-Händler beflü
festgelegtes Organigramm ausge glichen hatte. Offenbar haben die reduziert auf gelt. Damit und mit der gesteigerten
kommen. Entscheidungen wurden Kunden durch Homeoffice, Home Nachfrage durch die Aufwertung der
zentral von den Klimkes getroffen, schooling und Ausgangssperre ein die Personal- eigenen vier Wände konnten die Auf
da bei ihnen das gesamte Wissen des noch größeres Bewusstsein für die tragsrückgänge während des ersten
suche
Unternehmens gebündelt war. Das eigenen vier Wände entwickelt. Wie Lockdowns mehr als ausgeglichen
ging nun natürlich nicht mehr. In schon vor der Krise geplant, hat Si werden. Prinzipiell konnte an der
einem ersten Schritt wurden in den gnet im Herbst mit Polsterbetten Strategie festgehalten werden, auch
Produktionsbereichen Verantwortli erfolgreich eine neue Produktkate wenn Pandemie und Lockdown be
che definiert. Dabei h
andelte es sich gorie eingeführt. Passend zur aktu reits zweieinhalb Monate nach der
um bereits vorhandenes Personal. ellen Zeit geht das Unternehmen offiziellen Übergabe in vollem Gang
Analog dazu wurde auch ein Team noch einen Schritt weiter und prä waren.
leiter der Entwicklungsabteilung sentiert einen Polsterhocker, der zu
festgelegt. Um den Anforderungen einem kleinen Schreibtisch umge Auch wenn es menschlich ist, sich
an ein professionelles Controlling baut werden kann. erst einmal nicht Gedanken darüber
und Berichtswesen zu entsprechen, machen zu wollen, aus dem selbst
wurde die Stelle des kaufmänni Im Vertrieb wurde massiv digi gegründeten Unternehmen auszu
schen Leiters ge schaffen und mit talisiert: Schlosser investierte in steigen, ist es einer der wichtigsten
einemexternen Profi besetzt. einen Online-Konfigurator, der
Schritte im Dasein eines Unterneh
den Verkauf der planungsstärksten mers. Häufig wird das Thema Nach
Diese neue Aufstellung wurde Programme auch ohne Besuch der folge dann nur reduziert auf die
schnell auf die Probe gestellt. Nach Ladenlokale ermöglicht. Darüber Personalsuche. Doch wer sich recht
Schlossers Inauguration im Januar hinaus wurde das Informationsan zeitig Gedanken darüber macht,
kam schon bald der erste harte gebot auf der Homepage optimiert. wie sein Leben und seine Rolle im
Unternehmen künftig aussehen soll,
hat hier den vollen Gestaltungs
spielraum und die besten Chancen,
zu einer Lösung zu finden, mit der
Prozessliste Nachfolge Nachfolger und Ex‑Eigentümer zu
frieden sind und die dem Unterneh
1. Fangen Sie nicht einfach an, sondern arbeiten Sie an einem Nachfolge
konzept. Nehmen Sie sich Zeit dafür, gerne ein bis zwei Jahre. men gerecht wird. Entscheidend
sind der Faktor Zeit und die richti
2. Machen Sie Ihr Unternehmen selbständiger durch: gen Ansprechpartner, mit denen der
•
den Aufbau eines Führungskreises oder zumindest einer starken zweiten
Unternehmer in jedem Stadium der
Führungsebene
• die Einführung von nachvollziehbaren Steuerungs- und Kontrollprozessen Nachfolge offen sprechen kann.
•
ein professionelles Reporting/Controlling
•
die Umsetzung von Kommunikationswegen im Austausch mit Vielen Unternehmern wird ab einem
Mitarbeitern, Lieferanten, Finanzierungspartnern und auch regionalen
bestimmten Zeitpunkt bewusst,
Stakeholdern und eine Eigenkapitalfinanzierung nach Maß
dass nach 20 oder 30 Jahren nach
3. Bleiben Sie im Austausch: Finanzinvestoren haben häufig über die direkte der Gründung neue Themen das
Nachfolge hinaus ein Interesse, mit Ihnen als Unternehmer weiter
Unternehmen treiben, mit denen
zusammenzuarbeiten.
sich die Gründer selbst nicht mehr
4. E
rwägen Sie eine Minderheitsbeteiligung durch einen erfahrenen Investor so stark identifizieren können. Diese
als Zwischenlösung für die familieninterne oder die externe Nachfolge. Sensibilität für Veränderungen
5. K
lären Sie die Vermögensfrage vor der Nachfolge. Die Unternehmensnach sollte der Unternehmer ernst neh
folge betrifft nicht nur eine mögliche operative Rolle eines familieninternen men und dann das Gespräch mit Ver
Nachfolgers, sondern in jedem Fall auch finanzielle Aspekte der Familie. trauten suchen. Damit ist der erste
Schritt getan.
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Cash
is king
Und was noch in der Unternehmensfinanzierung wichtig ist
Thomas Vinnen
Geschäftsführender Gesellschafter
der Nord Leasing GmbH
A ls vor gut einem Jahr die
Corona-Pandemie das unter-
nehmerische Geschehen zu beein-
sie sich anzapfen, wenn es darauf
ankommt? In den zurückliegenden
Monaten machten zahlreiche Unter-
die als Basis einer Finanzierung ver-
wandt werden können.
trächtigen und in Teilen regelrecht nehmer die Erfahrung, dass es trotz Produktionsunternehmen verfügen
lahmzulegen begann, feierte die weitgehender Staatsgarantie ein meist über einen umfangreichen
Aussage „Cash is king“ fröhliche eher mühsames Unterfangen sein Maschinenpark, der bei näherer und
Urständ. Böse Erinnerungen an die kann, dringend benötigte Liquidi- sorgsamer Betrachtung in vielen Fäl-
Finanzkrise vor über zehn Jahren tätsspritzen zu bekommen. Bank- len einen erheblichen Wert darstellt
wurden wach. Die Notwendigkeit kredite sind oftmals nicht nur an die – oft deutlich oberhalb des Buch-
eines ausreichenden Liquiditäts- Stellung von Sicherheiten, sondern wertes. Auch ältere, bereits abge-
spielraums rückte mit ungeahnter auch an umfangreiche Reporting- schriebene Maschinen, Zubehör und
Vehemenz erneut in das Bewusst- pflichten und weitere Bedingungen Werkzeuge tragen letztlich zum Ge-
Der Wunsch
sein der Unternehmen. Erfreu geknüpft. Gerade diese Covenants samtwert der Produktionsan lagen
licherweise sorgten staatliche Ins- engen den unternehmerischen nach unter- bei. Durch eine Sale-and-lease-back-
titutionen wie die KfW rasch dafür, Spielraum ein. Transaktion können die hierin ge-
dass neue Kreditmittel zur Verfü-
nehmerischer bundenen Werte gehoben werden.
gung gestellt werden konnten. Auch Wenn aber nun „Cash is king“ gilt, Unabhängig- Dabei verkauft ein Unternehmen
wenn sicher auch bei dieser Sonder- der Zugriff auf externe Finanzie- seine Maschinen an eine Leasing-
kreditvergabe nicht alles perfekt rungsquellen nicht immer unpro- keit ist hoch gesellschaft und least sie sofort zu-
funktionierte, ist der Erfolg dieser blematisch und der Wunsch nach rück. Ohne den Produktionsablauf
immensen Stabilisierungsanstren- unternehmerischer Unabhängig- zu beeinträchtigen, kann auf diese
gungen unbestritten. Ohne dass die keit hoch ist, nimmt das Interesse Weise frische Liquidität generiert
Herausforderungen der Pandemie an Finanzierungsalternativen zu. werden. Spezialisierte Anbieter
bereits überwunden sind, lassen Es ist nicht überraschend, dass dieser Finanzierungsart wie die
sich dennoch schon heute einige die verschie denen Anbieter der Nord Leasing GmbH aus Hamburg
wesentliche Ableitungen treffen. unterschiedlichen Instrumente von greifen auf erfahrene E xperten
einem stark gestiegenen Interesse für die Bewertung der Maschinen
Die jederzeitige Verfügbarkeit einer berichten. Einige der alternativen und Anlagen zurück. Diese profes-
ausreichenden Liquidität – ein Finanzierungsprodukte setzen ganz sionelle Vorgehensweise gestat-
ohne hin eherner Grundsatz – ist unmittelbar bei den Werten an, über tet die Realisierung eines echten
nicht nur eine unabdingbare Be- die Unternehmen bereits verfügen. Asset-based-Ansatzes. Sowohl für
dingung wirtschaftlichen Agierens, Im Bereich des Umlaufvermögens die Finanzierungs entscheidung als
sie ist um das Vorhalten eines spür- ist es vor allem Factoring, durch auch für die vertragliche Umsetzung
baren Puffers für unvorhersehbare das Forderungen schneller zu Li- steht der Wert der die Finanzierung
Sondersituationen ergänzt worden. quiditätszuflüssen gewandelt wer- stützenden Assets eindeutig im Vor-
Wie belastbar sind etablierte Finan- den. Aber auch im Anlagevermögen dergrund. Die Leasinggesellschaft
zierungsquellen, wie leicht lassen schlummern oft werthaltige Assets, sichert sich über die Maschinen und
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Anlagen ab, Zusatzsicherheiten sind richtung auf die Finanzierung von Durch die Orientierung an den zu
nicht erforderlich. Sale-and-lease- Maschinenparks rückt das Zentrum grunde liegenden Assets bleibt die
back eröffnet somit die Erschlie des unternehmerischen Handelns unternehmerische Unabhängigkeit
ßung einer neuen L iquiditätsquelle, – dort, wo produziert wird – in den gewahrt.
deren Nutzung und Verfügbarkeit Mittelpunkt des Interesses. Da der
ganz wesentlich in der Hand des Fokus ganz eindeutig auf dem Wert Aufgrund des objektbasierten Finan
zu finanzierenden Unternehmens der finanzierten Maschinen liegt, zierungsmodells werden Sale-and-
liegt. Durch den Einsatz des eigenen werden neben dem Leasingvertrag lease-back-Transaktionen auch bei
Maschinenparks hält das Unter
Der Unter keine weiteren Verpflichtungen aus Unternehmen eingesetzt, die sich
nehmen den entscheidenden Faktor nehmer behält gehandelt. Der Unternehmer erhält besonderen Herausforderungen ge
in der Hand, um die darin gebun nicht nur frische Liquidität ohne genübersehen. Bei der Nord Leasing
dene L iquidität zu heben. seine unter Zweckbindung, sondern behält sei sind etwa die Hälfte aller begleite
nehmerische ne unternehmerische Freiheit in vol ten Projekte dem Sanierungs- und
Der skizzierte Asset-based-Ansatz lem Umfang. Restrukturierungsumfeld zuzu
bedeutet natürlich nicht, dass sich Freiheit in rechnen. Neben den Stichworten
die Leasinggesellschaft nicht für das Liquidität auch als Risikopuffer „Liquidität“, „Verfügbarkeit“ und
vollem Umfang
Geschäftsmodell ihres Kunden inte stellt somit eine wichtige unterneh „Unabhängigkeit“ tritt somit noch
ressiert. Ganz im Gegenteil, wer auf merische Zielgröße dar. Sale-and- das Attribut der „Verlässlichkeit“
Sale-and-lease-back von Produkti lease-back eröffnet die Möglichkeit, hinzu. Sale-and-lease-back-Anbieter
onsanlagen fokussiert ist, hat ein den finanziellen Spielraum durch verzichten nicht nur darauf, bei
dem Finanzierungsmodell gerade Einsatz der im Unternehmen bereits heranziehenden Regenwolken den
zu immanentes Interesse daran, die vorhandenen Werte zu schaffen. Der Regenschirm zurückzufordern, in
Produktionsabläufe und -verfahren, erforderliche Schlüssel, um Zugang vielen Fällen reichen sie ihn genau
die Produkte und die Marktgegeben zu Finanzmitteln zu erlangen, liegt in dem Moment aus, in dem der
heiten kennenzulernen. Mit der Aus damit bei den Unternehmen selbst. Regen bereits eingesetzt hat.
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10 Verlagsbeilage 12. Mai 2021
Zukunftsfähiger Mittelstand
durch PE-Beteiligung
Digitalisierung, Transformation und Auslandsexpansion stellen Arbeitsplätze in Deutschland sicher
Inna Gehrt
Managing Partner
bei Mandarin Capital Partners (MCP)
D as Rückgrat der deutschen
Wirtschaft ist der Mittelstand,
der häufig vorbildlich mit Eigenka-
realistische Einschätzung, ob die
abgesteckten Ziele mit dem gewähl-
ten Finanzierungsmittel erreichbar
E-Commerce-Teams – das Poten-
zial des Mittelstands als Motor der
deutschen Wirtschaft ist groß. Jetzt
pital ausgestattet ist. Zumindest vor sind. Dennoch gibt es im Mittelstand liegt es an den Unternehmern, diese
der Pandemie. Das ist das Neue an Vorbehalte gegen alternative Finan- Dynamik mitzunehmen. Digitalisie-
dieser Krise: Selbst gesunde Unter zierungsformen. Jüngere Gründe- rung, und damit eine Transforma-
nehmen geraten in Existenznot. rinnen und Gründer schätzen die tion des Geschäftsmodells, bietet
Liquiditätssicherung hat oberste Offenheit der Investoren zur Digita- ein enormes Potenzial für langfris-
Priorität. Umso wichtiger ist es, dass lisierung des Geschäftsmodells oder tigen wirtschaftlichen Erfolg. Nur
der Finanzsektor den Mittelstand zur Erschließung neuer Wachstums- ein zukunftsfähiges Unternehmen
mit Finanzierungslösungen unter- märkte sowie deren strategischen erhält langfristig Arbeitsplätze.
stützt. Input. Mit einem starken und empa- Doch meist stehen mittelständische
thischen Partner an der Seite können Unternehmen vor der Frage, wie
Verschärfte Vergaberichtlinien der gesteckte Ziele oftmals schneller sie den Wandel anstoßen können,
EZB und der Finanzinstitute bewir- erreicht werden. Immer öfter nimmt ohne wertvolle Zeit zu verlieren und
Liquiditäts
ken, dass Kredite derzeit vor allem der Investor auch die Rolle des Spar- Investitionen gering zu halten. sicherung
für KMUs schwer zugänglich sind ringspartners und Coaches ein und
oder nur zu ungünstigen Konditio- arbeitet mit dem Management des KMUs haben in der Pandemie aber hat oberste
nen. Mehr als 20 % der Unterneh- Unternehmers eng zusammen. auch gezeigt, wie agil und anpas- Priorität
men im Mittelstand benötigen eine sungsfähig sie sind. Diese Agilität
zusätzliche Finanzierung mit Eigen- Kompliziert, teuer, zeitaufwendig – gilt es weiter zu stärken und aus-
kapitalmitteln zur Überwindung viele mittelständische Unternehmen zubauen – mit neuen innovativen
der Coronakrise (aktuelle Studie der scheuten sich zuletzt noch davor, den Geschäftsmodellen, die auf digi
„Stiftung Senat der Wirtschaft“). digitalen Wandel im eigenen Betrieb talen Lösungen fußen. Denn, Krisen
Die alternative Mittelstandsfinan- konsequent anzupacken. Doch das vergehen, die vernetzte Welt bleibt.
zierung über Private Equity (PE) vergangene Jahr forderte ein hohes Beteiligungsunternehmen unter-
dient dabei als Akzelerator der deut- Maß an Flexibilität und förderte stützen den Mittelstand dabei, das
schen Wirtschaft, da sie bankenun- damit ein Umdenken bei Entschei- Corona-Momentum als Beschleu-
abhängig Kapital für Wachstumsfi- dern. Digitale Technologien sind für niger der digitalen Transformation
nanzierung bereitstellt. den langfristigen Erfolg unverzicht- zu nutzen und den Weg in die neue
bar. Ob die stärkere Vernetzung ein- digitale Realität zu beschreiten.
Auf welche Weise ein Unternehmer zelner Abteilungen, die Automati-
den Engpass für weiteres Wachs- sierung von Produktionsverfahren, Mit der Digitalisierung verhält es
tum oder das Auslandsengagement datengetriebene Geschäftsmodelle, sich jedoch wie mit jedem anderen
seiner Firma finanzieren möchte, die Implementierung von Omni- ambitionierten Ziel: Am besten soll
liegt in seinem persönlichen Er- Channel-Vertriebsmodellen sowie es sofort losgehen. Meist steht am
messen. Wichtig ist und bleibt die der Aufbau von Social-Media- und Anfang erst einmal die Wahl der
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richtigen Finanzierung. Dann stellt So konnte Mandarin Capital Part- 25 % des chinesischen Konsums
sich die Frage, sind im Unternehmen ners (MCP) beispielsweise die online generiert (McKinsey China
Kapazitäten vorhanden? Wie sieht es deutsche mittelständige KLAPP Consumer Report 2021) und bei
intern mit Know-how und Digital Cosmetics Gruppe im Rahmen einer Live-Streaming und Super Events,
expertise aus? Nachfolgelösung im Mai 2020 über- wie dem jährlichen „Singles Day“
nehmen und erfolgreich die Wei- am 11. November, können mit der
Stimmt die Chemie zwischen Unter chen für die Zukunft stellen. Wie richtigen Strategie und Kooperation
nehmer und Investor und finden die bei ihren bisherigen Beteiligungen mit Top-Influencern Rekordumsätze
Gespräche mit den Eigentümern setzt MCP bei KLAPP auf die Trans- erzielt werden.
auf Augenhöhe und auf einer ver- formation und Digitalisierung sowie
trauensvollen Basis statt, kann sich auf den Wachstumsmarkt Asien. Als Mit Unterstützung vor Ort durch
daraus eine nachhaltige kollegiale Sparringspartner unterstützt MCP Jenny Gao, Managing-Partnerin des
Zusammenarbeit mit dem Manage- derzeit KLAPP in China insbeson MCP-Büros in Schanghai, konnte
ment entwickeln. Zusammen wird dere dabei, die Online-Vertriebs- KLAPP einen der führenden T-Mall
ein langfristiger Aktionsplan zur strukturen aufzusetzen und zu ska- Partner für den Online-Vertrieb iden-
Wertsteigerung aufgesetzt, bei Be- lieren. Als Investmentvehikel wurde tifizieren und einen langfristigen
darf Projektmanagement und Per- ein WOFE (Wholly Foreign-Owned Digitale Partnervertrag unterzeichnen. Der
sonalabteilung aufgebaut, damit die Enterprise) gewählt: eine 100-pro- gemeinsam betriebene Online-Flag-
Wachstumsstrategie umgesetzt und zentige Tochtergesellschaft, die Technologien shipstore geht im 2. Quartal 2021
Workstreams zur Transformation es der Konzerngruppe in Zukunft live. Somit wird das Unternehmen
sind für den
und Digitalisierung gestartet wer- ermöglicht, in China autark und 2021 die Umsätze in China plan
den können. losgelöst von chinesischen Invest langfristigen mäßig verfünffachen können.
mentpartnern im lokalen Markt zu
Unterstützen kann der Investor bei agieren. Dadurch können völlig an-
Erfolg unver- Fazit: Mittelständler können mit
der Einrichtung von Corporate- dere Go-to-Market-Aktivitäten um- zichtbar einem PE-Partner, der von Finan-
Governance-Funktionen, der Ein- gesetzt werden, als dies allein mit zierung und Corporate Governance,
stellung eines erfahrenen Trans- einem reinen Cross-Border-E-Com- von IT- und HR-Investitionen sowie
formationsmanagers oder bei der merce über Hongkong oder einen der Digitalisierung des Vertriebs,
Etablierung eines Beirats mit einem Distributor möglich wäre. über Managementbeteiligung und
Expertengremium aus Branchen- E-Commerce, bis hin zu einem Netz-
kennern. Eine durchdachte E-Commerce- werk in Asien alles abgedeckt, nur
Strategie, inklusive der Einbindung profitieren. Ein wettbewerbs- und
Hat die Erschließung neuer Märkte von sogenannten „Key-Opinion- zukunftsfähiges mittelständisches
Priorität in der W
achstumsstrategie, Leadern“ bei Livestreaming-Events, Unternehmen kann sich in den wach-
hilft der Finanzinvestor bei der ist für alle internationalen Brands senden Märkten im Ausland weiter-
Erarbeitung einer Go-to-Market-
in China heute zwingend notwen- entwickeln und damit auch Arbeits-
Strategie. dig. Mittlerweile werden mehr als plätze in Deutschland sichern.
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