Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG

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Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
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            Börsen-Zeitung SPEZIAL
            Verlagsbeilage zur Börsen-Zeitung I 12. Mai 2021 I Nr. 90

                                                            MITTELSTANDS
                                                           FINANZIERUNG
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                                                                          Alle Infos und FAQ:
                                                                          www.nrwbank.de/corona

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                                                                                           #TeamNRW

  „Ich liebe es, Metall und meiner Firma
   eine besondere Form zu geben.“
       Fördern, was NRW bewegt.

        Melanie Baum, Geschäftsführerin Baum Zerspanungstechnik,
        fertigt anspruchsvolle Dreh- und Frästeile nach Kundenwunsch –
        mit zufriedenen Mitarbeitern und modernen Maschinen. Die nötige
        Finanzierung ermöglichte ihr die NRW.BANK.

        Die ganze Geschichte unter: nrwbank.de/baum

24.06.20  Börsen-Zeitung Spezial
Mittelstandsfinanzierung.indd 2 210x297 Corona Störer.indd 1                                           04.06.20
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Verlagsbeilage 12. Mai 2021          3

                     Inhalt
                        4 Rückenwind
                               für den Restart
                               Von Kai Ostermann | Deutsche Leasing

                        6 Nachfolge
                               im Mittelstand
                               Von Christian Futterlieb | VR Equitypartner

                        8 Cash
                               is king
                               Von Thomas Vinnen | Nord Leasing

                      10 Zukunftsfähiger Mittelstand
                               durch PE-Beteiligung
                               Von Inna Gehrt | Mandarin Capital Partners

                                                                             Impressum
                                                                             Redaktion: Martin Winkler
                                                                             Anzeigen: Bernd Bernhardt (verantwortlich)
                                                                             Technik: Tom Maier
                                                                             Gestaltung und typografische Umsetzung: Julia Geist

                                                                             Fotos: Adobe Stock
                                                                             © xyz+

                                                                             Druck: Westdeutsche Verlags- und Druckerei GmbH,
                                                                             Kurhessenstraße 4–6, 64546 Mörfelden-Walldorf

                                                                             Verlag Börsen-Zeitung in der Herausgebergemeinschaft
                                                                             WERTPAPIER-MITTEILUNGEN Keppler, Lehmann GmbH & Co. KG,
                                                                             Düsseldorfer Straße 16, 60329 Frankfurt am Main
                                                                             Tel.: 069/27 32-0
                                                                             Anzeigen Tel.: 069/27 32-115, Fax: 069/23 37 02
                                                                             Vertrieb Fax: 069/23 41 73
                                                                             Geschäftsführung:
                                                                             Axel Harms, Torsten Ulrich, Dr. Jens Zinke

                                                                                                                  Börsen-Zeitung SPEZIAL

20 11:25   Mittelstandsfinanzierung.indd 3                                                                                              05.05.2021 15:37:31
Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
4          Verlagsbeilage 12. Mai 2021

                  Rückenwind
                  für den Restart
                  Mit alternativen Investitionslösungen den Aufschwung gestalten

                                            Kai Ostermann
                                            Vorstandsvorsitzender,
                                            Deutsche Leasing AG

                  W      as erwartet den Mittelstand
                         in den kommenden Wochen
                  und Monaten? Keine leicht zu be‑
                                                                                    weitestgehend unter Kontrolle ist.
                                                                                    Eine große Chance für die mittel­
                                                                                    ständischen Unternehmen, die
                                                                                                                            vorerst abgewendet werden, auch
                                                                                                                            dank der Aussetzung der Insolvenz‑
                                                                                                                            antragspflicht. Doch es war ein Wirt‑
                  antwortende Frage in Zeiten, in                                   sich rechtzeitig darauf vorbereiten.    schaften im Hier und Jetzt, ohne
                  denen sich Rahmenbedingungen                                      Wirtschaftsinstitute rechnen für        große Zukunftsperspektive: Viele
                  wöchentlich ändern können. Trotz                                  2021 wieder mit einem deutlichen        Ausrüstungsinvestitionen wurden
                  allem sollten mittelständische Be‑                                Wachstum, das vor allem im verar‑       aufgeschoben. Sie fielen 2020 durch
                  triebe sich bereits jetzt auf die kom‑             Wirtschafts­   beitenden Gewerbe wie dem export­       die pandemiebedingte Unsicherheit
                  menden Herausforderungen vorbe‑                    institute      orientierten Maschinenbau über‑         um 12,5 % gegenüber dem Vorjahr.
                  reiten – wie die während der Krise                                durchschnittlich ausfallen dürfte.
                  vernachlässigten Investitionen in                  rechnen­ für                                           Auf der anderen Seite brachte die
                  Digitalisierung oder IT-Infrastruk‑                               Dass die Aufschwungshoffnung kein       Krise beachtliche Erkenntnisge‑
                                                                     2021 wieder
                  tur. Hierfür braucht es eine vor‑                                 bloßer Zweckoptimismus ist, haben       winne. Ob Remote Working, IT‑Si‑
                  ausschauende Investitionsplanung                   mit einem­     die Unternehmen bereits bewiesen.       cherheit oder E-Commerce – in Be‑
                  gemeinsam mit verlässlichen Finan‑                                2020 gab es im dritten Quartal eine     zug auf digitale Tools legten viele
                  zierungspartnern. Durch kluge Wei‑                 deutlichen     starke konjunkturelle Erholung. Gro‑    Unternehmen eine steile Lern­kurve                   RZ-NL-A
                  chenstellungen lässt sich so die Zeit              Wachstum       ßen Anteil daran hatte der Mittel‑      hin, bewerteten in kurzer Zeit in‑
                  des Aufschwungs gestalten. D     ­ afür                           stand, der auch in Krisenzeiten sta‑    terne Ressourcen und Prozesse

                                                                                                                                                                                   V
                  heißt es für viele Unternehmen:                                   bil und anpassungsfähig geblieben       neu. Diese Innovationsdynamik
                  raus aus dem Krisenmodus, rein in                                 ist – und schnell zu alter Stärke zu‑   gilt es beizubehalten und sich von
                  den Restart.                                                      rückgefunden hat. Der Mittelstand       ihr die nächsten Jahre antreiben
                                                                                    kann also Krisenmodus. Doch kann        zu lassen. Aber die Krise legte eben
                  Die vergangenen Monate waren                                      er auch Aufschwung nach der Krise?      auch Versäumnisse im Bereich der
                  durch die Covid-19-Pandemie ge‑                                                                           Digitalisierung schonungslos offen.                      S
                  rade für den Mittelstand sehr her‑                                Dafür lohnt ein Blick auf w ­ ichtige   Schwachstellen, die schnellstmög‑                        fü
                  ausfordernd. Die Weltwirtschaft ist                               Faktoren, die den Mittelstand ­neben    lich behoben werden müssen, damit
                  2020 drastisch eingebrochen. Auch                                 der eigenen Stärke so robust durch      die Firmen an Resilienz gewinnen.
                                                                                                                                                                                     D
                  Deutschland hat der Virus hart ge‑                                die schwierige Zeit getragen ­haben.
                  troffen. Für das gesamte Jahr 2020                                Für viele Unternehmen hatten            Aus diesen Krisen-Learnings gilt es                      g
                  meldete das Statistische Bundesamt                                zum Start der Krise die Aufrecht‑       nun die richtigen Schlüsse zu ziehen
                                                                                                                                                                                     K
                  einen Rückgang des Bruttoinlands‑                                 erhaltung des Betriebes und die         – und zum Beispiel ver­schobene Aus‑
                  produkts (BIP) um rund 5 %.                                       Liquiditätssicherung Vorrang. Ein       rüstungsinvestitionen zügig nach­zu­                     yo
                                                                                    pragmatisches Fahren auf Sicht in       holen. Ebenso wie Investitionen in                       e
                  Doch Experten rechnen damit, dass                                 stürmischer See. Dies gelang in den     zukunftsfähige digitale Infrastruk‑                      b
                  es zügig wieder aufwärtsgehen                                     meisten Fällen – unterstützt durch      tur. Sie sind die beste Absicherung
                  wird, sobald das Pandemiegesche‑                                  die Hilfskredite der Bundesregie‑       für künftige Krisen und die Basis
                  hen durch steigende Impfquoten                                    rung. Eine Insolvenz­ welle konnte      nachhaltigen Wachstums. Denn

                  Börsen-Zeitung SPEZIAL
                                                                                                                                                                                   Nord

Mittelstandsfinanzierung.indd 4                                                                                                                            05.05.2021 15:59:47
Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
Verlagsbeilage 12. Mai 2021          5

             klar ist: Für den Aufbruch aus der                          Nutzungsrechte von Fahrzeugen,            ditätszufluss sowie bessere Bilanz­
             Krise brauchen Mittelständler eine                          Maschinen oder IT-Ausstattung.            kennzahlen und Bilanzstruktur.
             zukunftsfähige Ausstattung und                              Eigentümer ist die Leasinggesell­
             vor allem Liquidität. Oft geht Unter­                       schaft, in deren Bilanz das Objekt        Unternehmen, denen Außenstände
             nehmen, die noch gerade durch die                           verbleibt. Für die Nutzung zahlt          die Luft zum Investieren nehmen,
             Krise gekommen sind, in der Phase                           der Leasingkunde eine monatliche          könnten auf Factoring setzen. Der
             des wirtschaftlichen Aufbruchs die                          Rate. Darin enthalten sind auch           Ankauf der offenen Forderung –
             Luft aus, da zu diesem Zeitpunkt das                        ergänzende Serviceangebote wie            zum Beispiel für Warenanlieferun­
             Eigenkapital aufgebraucht ist, Liqui­                       Wartung, Reparatur oder techni­           gen oder geleistete Dienstleistungen
             dität knapp ist und Ausrüstungsin­                          scher Support. So lassen sich Kosten      an ihre Kunden – durch einen Facto­
             vestitionen fehlen.                                         verlässlich planen. Eine Spielart des     ringpartner sichert sofortige Liqui­
                                                                         klassischen Leasings ist das „Pay-as-     dität. Zudem sind 100 % des Ausfall­
             Wer vom Aufschwung nach der                                 you-earn-Prinzip“. Die Leasingraten       risikos abgesichert.
             ­K rise profitieren möchte, sollte jetzt                    werden nicht zu Beginn des Vertrags
              aktiv werden und durch rechtzeitige                        fällig, sondern aus den Erträgen be­      Für exportorientierte Mittelständler
              Investitionen die Zeichen auf Re­                          stritten, die das Investitionsobjekt      spielen auch Exportfinanzierungen
              start stellen. Dazu gehört auch, neue                      erwirtschaftet.                           eine große Rolle und erweitern den
              Wege zu betreten und alternative
                                                        Leasing, Sale-                                             Spielraum – geschäftlich und finan­
              Finanzierungsarten zu prüfen, um          and-lease-back   Für zusätzliche Optionen, gerade in       ziell. Die Deutsche Leasing bietet
              so den eigenen Handlungsspielraum                          unsicheren Zeiten, sorgen innova­         hier gemeinsam mit AKA Ausfuhr­
              zu vergrößern. Leasing, Sale-and-         oder Factoring   tive nutzungsabhängige Finanzie­          kredit-Gesellschaft mbH (AKA) auch
              lease-back oder Factoring erleich­                         rungsmodelle wie „Pay-per-use“. Der       Lösungen für kleinere Auftrags­
                                                        erleichtern
              tern Unternehmen hierbei die so                            Vorteil: Die zu zahlende Rate wird        werte ab 1 Mill. Euro.
              dringend nötigen Investitionen.           die dringend     weitgehend auf Grundlage der tat­
                                                                         sächlichen Nutzung von ­  Maschine        Wie diese Beispiele zeigen, gibt
             Ein Weg, notwendige Investitionen
                                                        nötigen          oder Anlage berechnet.                    es zahlreiche Finanzierungsalterna­
             voranzutreiben, ist Leasing. Die           Investitionen                                              tiven und -spielarten, um mit voller
             Finanzierungsform genießt gerade
             ­                                                           Wer nicht nur liquiditätsschonend         Kraft und Zuversicht die Zeit des
             im Mittelstand hohe Popularität:                            investieren, sondern Liquidität selbst    Restarts anzugehen. Abwarten und
             Neun von zehn der 1,8 Millionen                             schaffen möchte, setzt auf Sale-and-      Nichtstun gehören nicht dazu.
             Leasingverträge im Jahr werden mit                          lease-back (SLB). So lassen sich stille
             mittelständischen Kunden geschlos­                          Reserven aktivieren, etwa gebun­          Bliebe noch die Frage vom Anfang:
             sen. Leasing schont die Liquidität                          denes Eigenkapital in Immobilien          Was erwartet den Mittelstand in den
             und verringert die langjährige Ver­                         oder Maschinenparks. Diese kauft          kommenden Wochen und Monaten?
             schuldung, die sich etwa durch eine                         die Leasinggesellschaft vom Leasing­      Die große Chance, gemeinsam und
             Kreditaufnahme ergibt. Statt eines                          nehmer, der das Objekt anschließend       mit viel Rückenwind in eine gesunde
             Kaufs erhalten Unternehmen die                              zurückleast. So entsteht ein Liqui­       Zukunft zu starten.

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Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
6          Verlagsbeilage 12. Mai 2021

                  Nachfolge
                  im Mittelstand
                  Nachdenken, aktiv werden und zurücklehnen

                                            Christian Futterlieb
                                            Geschäftsführer
                                            der VR Equitypartner GmbH

                  D    as Thema Nachfolge leidet in
                       Zeiten der aktuellen Corona­
                  krise stark. Häufig werden Ent­
                                                                   Externe Nachfolge kann bedeuten,
                                                                   dass ein Gesellschafter von außer­
                                                                   halb des Unternehmens eingesetzt
                                                                                                           nach ihrer Nachfolge auch zunächst
                                                                                                           das nähere Familienumfeld son­
                                                                                                           diert. Parallel dazu sprachen sie
                  scheidungen aufgeschoben, da die                 wird oder jemand aus dem Kreis des      VR Equitypartner über einen Bera­
                  Ausgangslage durch krisenbedingt                 Unternehmens. Dieses Vorgehen           ter an, wobei VR Equity­partner den
                  gestiegene oder gefallene Umsätze                kann durchaus eine Ideallösung          Nachfolgeprozess mit Kapital, aber
                  verzerrt ist und die Situation auch              darstellen.                             auch mit seinem Hintergrund­w issen
                  bis auf Weiteres nicht gut in die                                                        speziell zur Entwicklung von Mittel­
                  Zukunft projiziert werden kann.
                  ­                                                Wir empfehlen, zeitnah eine zweite      ständlern begleiten ­sollte. Das war
                  Dabei geht es bei einer Nachfolge­               Führungsebene aufzubauen, sobald        im Jahr 2017, fast drei ­Jahre vor
                  regelung zunächst einmal nicht um                sich Gedanken zum Thema Nach­           der Übergabe Anfang 2020. Recht
                  operative Schritte, sondern eher                 folge regen. Mit dieser Maßnahme        bald war klar, dass die eigenen
                                                                                                                                                  Nur etwa ein
                  um ein Konzept und die Suche nach                wird das Know-how in den Köpfen         Nach­kommen kein Interesse ­daran
                  den richtigen Partnern.                          der Eigentümer sichtbar für alle        hatten, den erfolgreichen Her­
                                                                                                           ­                                      Fünftel aller
                                                                   ­beteiligten Entscheidungsträger. So    steller von Qualitätsmöbeln weiter­
                  Der Firmengründer steigt aus, am                  ist am ehesten gewährleistet, dass     zu­f ühren.
                                                                                                                                                  Mittel­ständler
                  Folgetag übernimmt die ambitio­                   die neuen Gesellschafter das Unter­                                           bleibt in
                  nierte Tochter und führt die Ge­                  nehmen schnell verstehen und gut       Allerdings wurde man bei ersten
                  schäfte weiter. Die Einarbeitung                  in ihre neue Rolle hineinfinden. Wie   Gesprächen zum Thema externe           der Hand
                  hat selbstverständlich schon „on-                 eine derartige Lösung aussehen         Nachfolge relativ schnell auf einen    der Familie
                  the-run“ stattgefunden, es bedarf                 kann, haben wir beim Exklusiv­         ehemaligen Mitarbeiter des Unter­
                  keiner weiteren Maßnahmen oder                    möbel­hersteller Signet gesehen.       nehmens aufmerksam: Thomas
                  Hilfestellungen. So oder so ähnlich                                                      Schlosser, der bereits signalisiert
                  stellt sich der Laie gerne das T
                                                 ­ hema            Im Falle des oberfränkischen Pols­      hatte, dass er gerne mehr Verant­
                  Nachfolge im Mittelstand vor. Die                termöbelherstellers Signet einigte      wortung übernehmen möchte. Der
                  Firma wird an die leiblichen Nach­               VR Equitypartner sich mit dem aus       Kandidat konnte damals schon über
                  kommen vererbt und diese führen                  ­damaliger Sicht zukünftigen Gesell­    30 Jahre Branchenerfahrung im Be­
                  die Geschäfte im Sinne der Eltern                 schafter Thomas Schlosser darauf,      reich Marketing, Entwicklung und
                  und Gründer weiter. Doch die                      dass Schlosser die Mehrheit der An­    Vertrieb vorweisen. Das Geschäfts­
                  Reali­tät sieht häufig anders aus.                teile übernahm. VR Equitypartner       modell war ihm vertraut: die Fer­
                  Nur etwa ein Fünftel aller Mittel­                und ein von ihr gemanagter Fonds       tigung hochwertiger Polstermöbel,
                  ständler bleibt in der Hand der                   erwarben jeweils eine Minderheits­     überwiegend mit Schlaffunktion,
                  ­Familie. Die restlichen 80 % regeln              beteiligung zu gleichen Teilen.        am Standort Hochstadt in Ober­
                   ihre Nachfolge extern und suchen                                                        franken, der Vertrieb über exklu­
                   außerhalb der Familie nach einem                Die ursprünglichen Gründer und          sive Fachhändler. Die Gründer und
                   Kandidaten, der die Geschicke der               Eigentümer von Signet, Carola und       langjährigen Inhaber kamen aus
                   Firma weiterführt.                              Gerald Klimke, hatten auf der ­Suche    dem Handwerk. Die Expertise lag

                  Börsen-Zeitung SPEZIAL

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Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
Verlagsbeilage 12. Mai 2021          7

            schon damals hauptsächlich im Be­            Lockdown. Durch die neue Auf­                            Lediglich die aktuelle Knappheit
            reich der Fertigung und der Modell­          stellung war man nach dem ersten                         an Rohstoffen war herausfordernd.
            entwicklung. Insofern haben sich             Coronaschock gegen Ende Q1 des                           Zum einen führt das zu Material­
            lediglich ein paar Schwerpunkte              vergangenen Jahres schnell fähig,                        engpässen, zum anderen mussten
            verschoben, als Thomas Schlosser             eine detaillierte Liquiditätsplanung                     die Preise außerplanmäßig erhöht
            zu Anfang 2020 übernommen hat.               aufzustellen und diese auch in kur­                      werden, um hier zu kompensieren.
            Es wurde gleich ein neuer Ferti­             zen Abständen zu monitoren. So ist
            gungsleiter eingestellt, der nun die         Signet nicht nur auf Sicht gefahren                      So haben Schlosser und VR Equity­
            einzelnen Produktionsbereiche ko­            und damit gut durch den ersten           Häufig wird     partner ein Nachfolgekonzept er­ar­
            ordiniert.                                   Lockdown gekommen. Nach der                              beitet, das sich zudem als corona­
                                                                                                  das Thema
                                                         ersten Wiedereröffnung setzte eine                       sicher erwiesen hat. Die Krise hat
            Auch darüber hinaus ist Schlosser            regelrechte Rally ein, die bereits im    Nachfolge       auch hier die Digitalisierung be­
            zielgerichtet in die Umsetzung ge­           Sommer 2020 den Rückgang des                             schleunigt und damit den Online-
            gangen: Bisher war man ohne klar             Auftragseingangs mehr als ausge­
                                                                                                  dann nur        Vertrieb der Signet-Händler beflü­
            festgelegtes Organigramm ausge­              glichen hatte. Offenbar haben die        reduziert auf   gelt. Damit und mit der gesteigerten
            kommen. Entscheidungen wurden                Kunden durch Homeoffice, Home­                           Nachfrage durch die Aufwertung der
            zentral von den Klimkes getroffen,           schooling und Ausgangssperre ein         die Personal-   eigenen vier Wände konnten die Auf­
            da bei ihnen das gesamte Wissen des          noch größeres Bewusstsein für die                        tragsrückgänge während des ersten
                                                                                                  suche
            Unternehmens gebündelt war. Das              eigenen vier Wände entwickelt. Wie                       Lockdowns mehr als ausgeglichen
            ging nun natürlich nicht mehr. In            schon vor der Krise geplant, hat Si­                     werden. Prinzipiell konnte an der
            einem ersten Schritt wurden in den           gnet im Herbst mit Polsterbetten                         Strategie festgehalten werden, auch
            Produktionsbereichen Verantwortli­           erfolgreich eine neue Produktkate­                       wenn Pandemie und Lockdown be­
            che definiert. Dabei h
                                 ­ andelte es sich       gorie eingeführt. Passend zur aktu­                      reits zweieinhalb Monate nach der
            um bereits vorhandenes Personal.             ellen Zeit geht das Unternehmen                          offiziellen Übergabe in vollem Gang
            Analog dazu wurde auch ein Team­             noch einen Schritt weiter und prä­                       waren.
            leiter der Entwicklungsabteilung             sentiert einen Polsterhocker, der zu
            festgelegt. Um den Anforderungen             einem kleinen Schreibtisch umge­                         Auch wenn es menschlich ist, sich
            an ein professionelles Controlling           baut werden kann.                                        erst einmal nicht Gedanken darüber
            und Berichtswesen zu entsprechen,                                                                     machen zu wollen, aus dem selbst­
            wurde die Stelle des kaufmänni­              Im Vertrieb wurde massiv digi­                           gegründeten Unternehmen auszu­
            schen Leiters ge­ schaffen und mit           talisiert: Schlosser investierte in                      steigen, ist es einer der wichtigsten
            einem­externen Profi ­besetzt.               einen Online-Konfigurator, der
                                                         ­                                                        Schritte im Dasein eines Unterneh­
                                                         den Verkauf der planungsstärksten                        mers. Häufig wird das Thema Nach­
            Diese neue Aufstellung wurde                 Programme auch ohne Besuch der                           folge dann nur reduziert auf die
            schnell auf die Probe gestellt. Nach         Ladenlokale ermöglicht. Darüber                          Personalsuche. Doch wer sich recht­
            Schlossers Inauguration im J­anuar           hinaus wurde das Informationsan­                         zeitig Gedanken darüber macht,
            kam schon bald der erste harte               gebot auf der Homepage optimiert.                        wie sein Leben und seine Rolle im
                                                                                                                  Unternehmen künftig aussehen soll,
                                                                                                                  hat hier den vollen Gestaltungs­
                                                                                                                  spielraum und die besten Chancen,
                                                                                                                  zu einer Lösung zu finden, mit der
               Prozessliste Nachfolge                                                                             Nachfolger und Ex‑Eigen­tümer zu­
                                                                                                                  frieden sind und die dem Unterneh­
               1. Fangen Sie nicht einfach an, sondern arbeiten Sie an einem Nachfolge­
                   konzept. Nehmen Sie sich Zeit dafür, gerne ein bis zwei Jahre.                                 men gerecht wird. Entscheidend
                                                                                                                  sind der Faktor Zeit und die richti­
               2.	Machen Sie Ihr Unternehmen selbständiger durch:                                               gen Ansprech­partner, mit denen der
                   •	
                     den Aufbau eines Führungskreises oder zumindest einer starken zweiten
                                                                                                                  Unternehmer in ­jedem Stadium der
                     Führungsebene
               	 •	die Einführung von nachvollziehbaren Steuerungs- und Kontrollprozessen                       Nachfolge offen sprechen kann.
                 	•	
                     ein professionelles Reporting/Controlling
                 	•	
                     die Umsetzung von Kommunikationswegen im Austausch mit                                       Vielen Unternehmern wird ab einem
                     ­Mitarbeitern, Lieferanten, Finanzierungspartnern und auch regionalen
                                                                                                                  bestimmten Zeitpunkt bewusst,
                      Stakeholdern und eine Eigenkapitalfinanzierung nach Maß
                                                                                                                  dass nach 20 oder 30 Jahren nach
               3.	Bleiben Sie im Austausch: Finanzinvestoren haben häufig über die direkte                      der Gründung neue Themen das
                    Nachfolge hinaus ein Interesse, mit Ihnen als Unternehmer weiter
                                                                                                                  Unternehmen treiben, mit denen
                    ­zusammenzuarbeiten.
                                                                                                                  sich die Gründer selbst nicht mehr
               4.	 E
                     rwägen Sie eine Minderheitsbeteiligung durch einen erfahrenen Investor                      so stark identifizieren können. ­Diese
                    als Zwischenlösung für die familieninterne oder die externe Nachfolge.                        Sensibilität für Veränderungen
               5. K
                   lären Sie die Vermögensfrage vor der Nachfolge. Die Unternehmensnach­                         ­sollte der Unternehmer ernst neh­
                  folge betrifft nicht nur eine mögliche operative Rolle eines familieninternen                    men und dann das Gespräch mit Ver­
                  Nachfolgers, sondern in jedem Fall auch finanzielle Aspekte der Familie.                         trauten suchen. Damit ist der ­erste
                                                                                                                   Schritt getan.

                                                                                                                                      Börsen-Zeitung SPEZIAL

Mittelstandsfinanzierung.indd 7                                                                                                                             05.05.2021 15:38:29
Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
8          Verlagsbeilage 12. Mai 2021

                  Cash
                  is king
                  Und was noch in der Unternehmensfinanzierung wichtig ist

                                            Thomas Vinnen
                                            Geschäftsführender Gesellschafter
                                            der Nord Leasing GmbH

                  A     ls vor gut einem Jahr die
                        Corona-Pandemie das unter-
                  nehmerische Geschehen zu beein-
                                                                     sie sich anzapfen, wenn es darauf
                                                                     ankommt? In den zurückliegenden
                                                                     Monaten machten zahlreiche Unter-
                                                                                                                             die als Basis einer Finanzierung ver-
                                                                                                                             wandt werden können.

                  trächtigen und in Teilen regelrecht                nehmer die Erfahrung, dass es trotz                     Produktionsunternehmen verfügen
                  lahmzulegen begann, feierte die                    weitgehender Staatsgarantie ein                         meist über einen umfangreichen
                  Aussage „Cash is king“ fröhliche                   eher mühsames Unterfangen sein                          Maschinenpark, der bei näherer und
                  Urständ. Böse Erinnerungen an die                  kann, dringend benötigte Liquidi-                       sorgsamer Betrachtung in vielen Fäl-
                  Finanzkrise vor über zehn Jahren                   tätsspritzen zu bekommen. Bank-                         len einen erheblichen Wert darstellt
                  wurden wach. Die Notwendigkeit                     kredite sind oftmals nicht nur an die                   – oft deutlich oberhalb des Buch-
                  eines ausreichenden Liquiditäts-                   Stellung von Sicherheiten, sondern                      wertes. Auch ältere, bereits abge-
                  spielraums rückte mit ungeahnter                   auch an umfangreiche Reporting-                         schriebene Maschinen, Zubehör und
                  Vehemenz erneut in das Bewusst-                    pflichten und weitere Bedingungen                       Werkzeuge tragen letztlich zum Ge-
                                                                                                             Der Wunsch
                  sein der Unternehmen. Erfreu­                      geknüpft. Gerade diese Covenants                        samtwert der Produktionsan­     lagen
                  licherweise sorgten staatliche Ins-                engen den unternehmerischen             nach unter-     bei. Durch eine Sale-and-lease-back-
                  titutionen wie die KfW rasch dafür,                Spielraum ein.                                          Transaktion können die hierin ge-
                  dass neue Kreditmittel zur Verfü-
                                                                                                             nehmerischer    bundenen Werte gehoben werden.
                  gung gestellt werden konnten. Auch                 Wenn aber nun „Cash is king“ gilt,      Unabhängig-     Dabei verkauft ein Unternehmen
                  wenn sicher auch bei dieser Sonder-                der Zugriff auf externe Finanzie-                       seine Maschinen an eine Leasing-
                  kreditvergabe nicht alles perfekt                  rungsquellen nicht immer unpro-         keit ist hoch   gesellschaft und least sie sofort zu-
                  funktionierte, ist der Erfolg dieser               blematisch und der Wunsch nach                          rück. Ohne den Produk­tionsablauf
                  immensen Stabilisierungsanstren-                   unternehmerischer      Unabhängig-                      zu beeinträchtigen, kann auf diese
                  gungen unbestritten. Ohne dass die                 keit hoch ist, nimmt das Interesse                      Weise frische Liquidität generiert
                  Herausforderungen der Pandemie                     an Finanzierungsalternativen zu.                        werden. Spezialisierte Anbieter
                  bereits überwunden sind, lassen                    Es ist nicht überraschend, dass                         dieser Finanzierungsart wie die
                  sich dennoch schon heute einige                    die verschie­ denen Anbieter der                        Nord Leasing GmbH aus Hamburg
                  wesent­liche Ableitungen treffen.                  unterschied­lichen Instrumente von                      greifen auf erfahrene ­     E xperten
                                                                     einem stark gestiegenen Interesse                       für die Bewertung der ­   Maschinen
                  Die jederzeitige Verfügbarkeit ­einer              berichten. Einige der alternativen                      und Anlagen zurück. Diese profes-
                  ausreichenden Liquidität – ein                     Finanzierungsprodukte setzen ganz                       sionelle Vorgehensweise gestat-
                  ohne­ hin eherner Grundsatz – ist                  unmittelbar bei den Werten an, über                     tet die Realisierung eines echten
                  nicht nur eine unabdingbare Be-                    die Unternehmen bereits verfügen.                       Asset-based-Ansatzes. Sowohl für
                  dingung wirtschaftlichen Agierens,                 Im Bereich des Umlaufvermögens                          die Finanzierungs­  entscheidung als
                  sie ist um das Vorhalten eines spür-               ist es vor allem Factoring, durch                       auch für die vertragliche Umsetzung
                  baren Puffers für unvorhersehbare                  das Forderungen schneller zu Li-                        steht der Wert der die Finanzierung
                  Sondersituationen ergänzt worden.                  quiditätszuflüssen gewandelt wer-                       stützenden Assets eindeutig im Vor-
                  Wie belastbar sind etablierte Finan-               den. Aber auch im Anlagevermögen                        dergrund. Die Leasinggesellschaft
                  zierungsquellen, wie leicht lassen                 schlummern oft werthaltige Assets,                      sichert sich über die Maschinen und

                  Börsen-Zeitung SPEZIAL

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Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
Verlagsbeilage 12. Mai 2021          9

            Anlagen ab, Zusatzsicherheiten sind                      richtung auf die Finanzierung von      Durch die Orientierung an den zu­
            nicht erforderlich. Sale-and-lease-                      Maschinenparks rückt das Zentrum       grunde liegenden Assets bleibt die
            back eröffnet somit die Erschlie­                        des unternehmerischen Handelns         unternehmerische Unabhängigkeit
            ßung einer neuen ­L iquiditätsquelle,                    – dort, wo produziert wird – in den    gewahrt.
            deren Nutzung und Verfügbarkeit                          Mittelpunkt des Interesses. Da der
            ganz wesentlich in der Hand des                          Fokus ganz eindeutig auf dem Wert      Aufgrund des objektbasierten Finan­
            zu finanzierenden Unternehmens                           der finanzierten Maschinen liegt,      zierungsmodells werden Sale-and-
            liegt. Durch den Einsatz des eigenen                     werden neben dem Leasingvertrag        lease-back-Transaktionen auch bei
            Maschinenparks hält das Unter­
                                                    Der Unter­       keine weiteren Verpflichtungen aus­    Unternehmen eingesetzt, die sich
            nehmen den entscheidenden Faktor        nehmer behält    gehandelt. Der Unternehmer erhält      besonderen Herausforderungen ge­
            in der Hand, um die darin gebun­                         nicht nur frische Liquidität ohne      genübersehen. Bei der Nord Leasing
            dene L­ iquidität zu heben.             seine unter­     Zweckbindung, sondern behält sei­      sind etwa die Hälfte aller begleite­
                                                    nehmerische      ne unternehmerische Freiheit in vol­   ten Projekte dem Sanierungs- und
            Der skizzierte Asset-based-Ansatz                        lem Umfang.                            Restrukturierungsumfeld        zuzu­
            bedeutet natürlich nicht, dass sich     Freiheit in                                             rechnen. Neben den Stichworten
            die Leasinggesellschaft nicht für das                    Liquidität auch als Risikopuffer       „Liquidität“, „Verfügbarkeit“ und
                                                    ­vollem Umfang
            Geschäftsmodell ihres Kunden inte­                       stellt somit eine wichtige unterneh­   „Unabhängigkeit“ tritt somit noch
            ressiert. Ganz im Gegenteil, wer auf                     merische Zielgröße dar. Sale-and-      das Attribut der „Verlässlichkeit“
            Sale-and-lease-back von Produkti­                        lease-back eröffnet die Möglichkeit,   hinzu. Sale-and-lease-back-An­bieter
            onsanlagen fokussiert ist, hat ein                       den finanziellen Spielraum durch       verzichten nicht nur darauf, bei
            dem Finanzierungsmodell gerade­                          Einsatz der im Unternehmen bereits     heran­ziehenden Regenwolken den
            zu immanentes Interesse daran, die                       vorhandenen Werte zu schaffen. Der     Regenschirm zurückzufordern, in
            Produktionsabläufe und -verfahren,                       erforderliche Schlüssel, um Zugang     vielen Fällen reichen sie ihn ­genau
            die Produkte und die Marktgegeben­                       zu Finanzmitteln zu erlangen, liegt    in dem Moment aus, in dem der
            heiten kennenzulernen. Mit der Aus­                      damit bei den Unternehmen selbst.      ­Regen bereits eingesetzt hat.

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Börsen-Zeitung SPEZIAL - MITTELSTANDS FINANZIERUNG
10         Verlagsbeilage 12. Mai 2021

                 Zukunftsfähiger Mittelstand
                 durch PE-Beteiligung
                 Digitalisierung, Transformation und Auslandsexpansion stellen Arbeitsplätze in Deutschland sicher

                                            Inna Gehrt
                                            Managing Partner
                                            bei Mandarin Capital Partners (MCP)

                 D     as Rückgrat der deutschen
                       Wirtschaft ist der Mittelstand,
                 der häufig vorbildlich mit Eigenka-
                                                                     realistische Einschätzung, ob die
                                                                     abgesteckten Ziele mit dem gewähl-
                                                                     ten Finanzierungsmittel erreichbar
                                                                                                             E-Commerce-Teams – das Poten-
                                                                                                             zial des Mittelstands als Motor der
                                                                                                             deutschen Wirtschaft ist groß. Jetzt
                 pital ausgestattet ist. Zumindest vor               sind. Dennoch gibt es im Mittelstand    liegt es an den Unternehmern, diese
                 der Pandemie. Das ist das Neue an                   Vorbehalte gegen alternative Finan-     Dynamik mitzunehmen. Digitalisie-
                 dieser Krise: Selbst gesunde Unter­                 zierungsformen. Jüngere Gründe-         rung, und damit eine Transforma-
                 nehmen geraten in Existenznot.                      rinnen und Gründer schätzen die         tion des Geschäftsmodells, bietet
                 Liquiditäts­sicherung hat oberste                   Offenheit der Investoren zur Digita-    ein enormes Potenzial für langfris-
                 Priorität. Umso wichtiger ist es, dass              lisierung des Geschäftsmodells oder     tigen wirtschaftlichen Erfolg. Nur
                 der Finanzsektor den Mittelstand                    zur Erschließung neuer Wachstums-       ein zukunftsfähiges Unternehmen
                 mit Finanzierungslösungen unter-                    märkte sowie deren strategischen        erhält langfristig Arbeitsplätze.
                                                                                                             ­
                 stützt.                                             Input. Mit einem starken und empa-      Doch meist stehen mittelständische
                                                                     thischen Partner an der Seite können    Unternehmen vor der Frage, wie
                 Verschärfte Vergaberichtlinien der                  gesteckte Ziele oftmals schneller       sie den Wandel anstoßen können,
                 EZB und der Finanzinstitute bewir-                  erreicht werden. Immer öfter nimmt      ohne wertvolle Zeit zu verlieren und
                                                                                                                                                     Liquiditäts­
                 ken, dass Kredite derzeit vor allem                 der Investor auch die Rolle des Spar-   ­Investitionen gering zu halten.        sicherung
                 für KMUs schwer zugänglich sind                     ringspartners und Coaches ein und
                 oder nur zu ungünstigen Konditio-                   arbeitet mit dem Management des         KMUs haben in der Pandemie aber         hat oberste
                 nen. Mehr als 20 % der Unterneh-                    Unternehmers eng zusammen.              auch gezeigt, wie agil und anpas-       Priorität
                 men im Mittelstand benötigen eine                                                           sungsfähig sie sind. Diese Agilität
                 zusätzliche Finan­zierung mit Eigen-                Kompliziert, teuer, zeitaufwendig –     gilt es weiter zu stärken und aus-
                 kapitalmitteln zur Überwindung                      viele mittelständische Unternehmen      zubauen – mit neuen innovativen
                 der Coronakrise (aktuelle Studie der                scheuten sich zuletzt noch davor, den   Geschäfts­modellen, die auf digi­
                 „Stiftung Senat der Wirtschaft“).                   digitalen Wandel im eigenen ­Betrieb    talen Lösungen fußen. Denn, Krisen
                 Die alternative Mittelstandsfinan-                  konsequent anzupacken. Doch das         vergehen, die vernetzte Welt bleibt.
                 zierung über Private Equity (PE)                    vergangene Jahr forderte ein hohes      Beteiligungsunternehmen        unter-
                 dient dabei als Akzelerator der deut-               Maß an Flexibilität und förderte        stützen den Mittelstand dabei, das
                 schen Wirtschaft, da sie bankenun-                  ­damit ein Umdenken bei Entschei-       Corona-Momentum als Beschleu-
                 abhängig Kapital für Wachstumsfi-                    dern. Digitale Technologien sind für   niger der digitalen Transformation
                 nanzierung bereitstellt.                             den langfristigen Erfolg unverzicht-   zu nutzen und den Weg in die neue
                                                                      bar. Ob die stärkere Vernetzung ein-   digitale Realität zu beschreiten.
                 Auf welche Weise ein Unternehmer                     zelner Abteilungen, die Automati-
                 den Engpass für weiteres Wachs-                      sierung von Produktionsverfahren,      Mit der Digitalisierung verhält es
                 tum oder das Auslandsengagement                      datengetriebene Geschäftsmodelle,      sich jedoch wie mit jedem anderen
                 seiner Firma finanzieren möchte,                     die Implementierung von Omni-          ambitionierten Ziel: Am besten soll
                 liegt in seinem persönlichen Er-                     Channel-Vertriebsmodellen sowie        es sofort losgehen. Meist steht am
                 messen. Wichtig ist und bleibt die                   der Aufbau von Social-Media- und       Anfang erst einmal die Wahl der

                 Börsen-Zeitung SPEZIAL

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Verlagsbeilage 12. Mai 2021        11

            richtigen Finanzierung. Dann stellt     So konnte Mandarin Capital Part-                           25 % des chinesischen Konsums
            sich die Frage, sind im Unternehmen     ners (MCP) beispielsweise die                              online generiert (McKinsey ­ China
            Kapazitäten vorhanden? Wie sieht es     deutsche mittelständige KLAPP                              Consumer Report 2021) und bei
            intern mit Know-how und Digital­        Cosmetics Gruppe im Rahmen ­einer                          Live-Streaming und Super Events,
            expertise aus?                          Nachfolgelösung im Mai 2020 über-                          wie dem jährlichen „Singles Day“
                                                    nehmen und erfolgreich die Wei-                            am 11. November, können mit der
            Stimmt die Chemie zwischen Unter­       chen für die Zukunft stellen. Wie                          richtigen Strategie und Kooperation
            nehmer und Investor und finden die      bei ihren bisherigen Beteiligungen                         mit Top-Influencern Rekordumsätze
            Gespräche mit den Eigentümern           setzt MCP bei KLAPP auf die Trans-                         erzielt werden.
            auf Augenhöhe und auf einer ver-        formation und Digitalisierung sowie
            trauensvollen Basis statt, kann sich    auf den Wachstumsmarkt Asien. Als                          Mit Unterstützung vor Ort durch
            daraus eine nachhaltige kollegiale      Sparringspartner unterstützt MCP                           Jenny Gao, Managing-Partnerin des
            Zusammenarbeit mit dem Manage-          derzeit KLAPP in China insbeson­                           MCP-Büros in Schanghai, konnte
            ment entwickeln. Zusammen wird          dere dabei, die Online-Vertriebs-                          KLAPP einen der führenden T-Mall
            ein langfristiger Aktionsplan zur       strukturen aufzusetzen und zu ska-                         Partner für den Online-Vertrieb iden-
            Wertsteigerung aufgesetzt, bei Be-      lieren. Als Investmentvehikel wurde                        tifizieren und einen langfristigen
            darf Projektmanagement und Per-         ein WOFE (Wholly Foreign-Owned        Digitale             Partnervertrag unterzeichnen. Der
            sonalabteilung aufgebaut, damit die     Enterprise) gewählt: eine 100-pro-                         gemeinsam betriebene Online-Flag-
            Wachstumsstrategie umgesetzt und        zentige Tochtergesellschaft, die      ­Technologien        shipstore geht im 2. Quartal 2021
            Workstreams zur Transformation          es der Konzerngruppe in Zukunft                            live. Somit wird das Unternehmen
                                                                                          sind für den
            und Digitalisierung gestartet wer-      ermöglicht, in China autark und                            2021 die Umsätze in China plan­
            den können.                             losgelöst von chinesischen Invest­    langfristigen        mäßig verfünffachen können.
                                                    mentpartnern im lokalen Markt zu
            Unterstützen kann der Investor bei      agieren. Dadurch können völlig an-
                                                                                          Erfolg unver-        Fazit: Mittelständler können mit
            der Einrichtung von Corporate-          dere Go-to-Market-Aktivitäten um-     zichtbar             einem PE-Partner, der von Finan-
            Governance-Funktionen, der Ein-         gesetzt werden, als dies allein mit                        zierung und Corporate Governance,
            stellung eines erfahrenen Trans-        einem reinen Cross-Border-E-Com-                           von IT- und HR-Investitionen sowie
            formationsmanagers oder bei der         merce über Hongkong oder e­inen                            der Digitalisierung des Vertriebs,
            Etablierung eines Beirats mit einem     Distributor möglich wäre.                                  über Managementbeteiligung und
            Expertengremium aus Branchen-                                                                      E-Commerce, bis hin zu einem Netz-
            kennern.                                Eine durchdachte E-Commerce-                               werk in Asien alles abgedeckt, nur
                                                    Strategie, inklusive der Einbindung                        profitieren. Ein wettbewerbs- und
            Hat die Erschließung neuer Märkte       von sogenannten „Key-Opinion-                              zukunftsfähiges mittelständisches
            Priorität in der W
                             ­ achstumsstrategie,   Leadern“ bei Livestreaming-Events,                         Unternehmen kann sich in den wach-
            hilft der Finanzinvestor bei der        ist für alle internationalen Brands                        senden Märkten im Ausland weiter-
            Erarbeitung einer Go-to-Market-
            ­                                       in China heute zwingend notwen-                            entwickeln und damit auch Arbeits-
            Strategie.                              dig. Mittlerweile werden mehr als                          plätze in Deutschland sichern.

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