Edelmetall Report 2021 - Alles, was Sie über Gold, Platin und Palladium wissen müssen! - Swiss Resource Capital AG
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Edelmetall Report 2021 Alles, was Sie über Gold, Platin und Palladium wissen müssen!
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Sehr geehrte Leserinnen und Leser, des § 1 Abs. 3 Nr. 6 KWG. Bei sämtlichen Publikati- tät aus und birgt die Gefahr eines Totalverlustes des säumnisse oder für falsche Angaben. Dies gilt eben- mer, dienen oder in einem solchen Zusammenhang Resource Capital AG schließen ein: Produktions-
onen der Swiss Resource Capital AG (dazu zählen investierten Kapitals und – je nach Art des Invest- so für alle in Interviews oder Videos geäußerten Dar- als verlässlich herangezogen werden. Die Swiss Re- richtlinien, Schätzungen zukünftiger/anvisierter Pro-
bitte lesen Sie den vollständigen Disclaimer auf im Folgenden stets auch alle Publikationen, die auf ments – darüber hinausgehender Verpflichtungen, stellungen, Zahlen, Planungen und Beurteilungen source Capital AG ist nicht verantwortlich für Konse- duktionsraten sowie Pläne und Zeitvorgaben hin-
den folgenden Seiten aufmerksam durch, der Webseite www.resource-capital.ch sowie allen bspw. Nachschusspflichten. Weiterhin sind Small- sowie alle weiteren Aussagen. quenzen, speziell für Verluste, welche durch die Ver- sichtlich weiterer Explorations- und Bohr- sowie
BEVOR Sie mit der Lektüre dieser Swiss Resour- Unterwebseiten (wie zum Beispiel www.resour- und Micro-Caps oft äußerst markteng, weswegen Die Swiss Resource Capital AG sowie die jeweili- wendung oder die Unterlassung der Verwendung Entwicklungsarbeiten. Diese vorausschauenden In-
ce Capital Publikation beginnen. Durch Nutzung ce-capital.ch/de) verbreitet werden sowie die Web- jede Order streng limitiert werden sollte und auf- gen Autoren haben keine Aktualisierungspflicht. Die aus den in den Veröffentlichungen enthaltenen An- formationen basieren zum Teil auf Annahmen und
dieser Swiss Resource Capital Publikation erklä- seite www.resource-capital.ch selbst und deren grund einer häufig besseren Kursstellung an der je- Swiss Resource Capital AG sowie die jeweiligen Au- sichten und Rückschlüsse folgen bzw. folgen könn- Faktoren, die sich ändern oder sich als falsch her-
ren Sie, dass Sie den folgenden Disclaimer al- Unterwebseiten) handelt es sich ausdrücklich weder weiligen Heimatbörse agiert werden sollte. Eine In- toren weisen explizit darauf hin, dass Veränderun- ten. Die Swiss Resource Capital AG bzw. die jewei- ausstellen könnten und demzufolge bewirken, dass
lumfassend verstanden haben und dass Sie mit um Finanzanalysen, noch sind diese einer professi- vestition in Wertpapiere mit geringer Liquidität und gen in den verwendeten und zugrunde gelegten ligen Autoren übernehmen keine Garantie dafür, sich die tatsächlichen Ergebnisse, Leistungen oder
dem folgenden Disclaimer allumfassend einver- onellen Finanzanalyse gleichzusetzen. Stattdessen niedriger Börsenkapitalisierung ist daher höchst Daten und Tatsachen bzw. in den herangezogenen dass erwartete Gewinne oder genannte Kursziele Erfolge wesentlich von jenen unterscheiden, die die
standen sind. Sollte mindestens einer dieser dienen sämtliche Publikationen der Swiss Resource spekulativ und stellt ein sehr hohes Risiko, im äu- Einschätzungen einen Einfluss auf die prognostizier- erreicht werden. von diesen vorausschauenden Aussagen angege-
Punkte nicht zutreffen, so ist die Lektüre und Capital AG ausschließlich der Information und stel- ßersten und schlimmsten Fall sogar bis zum Total- te Kursentwicklung oder auf die Gesamteinschät- Der Leser wird mit Nachdruck aufgefordert, alle ben oder vorausgesetzt wurden. Solche Faktoren
Nutzung dieser Publikation nicht gestattet. len ausdrücklich keine Handelsempfehlung hinsicht- verlust des eingesetzten Kapitals und – je nach Art zung des besprochenen Wertpapiers haben können. Behauptungen selbst zu überprüfen. Eine Anlage in und Annahmen schließen ein, sind aber nicht darauf
lich des Kaufs oder Verkaufs von Wertpapieren dar. des Investments – sogar bis zu darüber hinausge- Die Aussagen und Meinungen der Swiss Resource die von der Swiss Resource Capital AG bzw. den beschränkt: Versagen der Erstellung von Ressour-
Wir weisen auf Folgendes hin: Sämtliche Publikationen der Swiss Resource Capital henden Verpflichtungen, bspw. Nachschusspflich- Capital AG bzw. des jeweiligen Autors stellen keine jeweiligen Autoren vorgestellten, teilweise hochspe- cen- und Vorratsschätzungen, der Gehalt, die Erz-
AG geben lediglich die Meinung des jeweiligen Au- ten, dar. Engagements in den Publikationen der, in Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpa- kulativen Aktien und Finanz-Produkte sollte nicht ausbringung, die sich von den Schätzungen unter-
Die Swiss Resource Capital AG sowie die Auto- tors wieder. Sie sind weder explizit noch implizit als sämtlichen Publikationen der Swiss Resource Capi- piers dar. vorgenommen werden, ohne vorher die neuesten scheidet, der Erfolg zukünftiger Explorations- und
ren der Swiss Resource Capital AG halten aktuell Zusicherung einer bestimmten Kursentwicklung der tal AG vorgestellten Aktien und Produkte bergen Weder durch den Bezug noch durch die Nutzung Bilanzen und Vermögensberichte des Unterneh- Bohrprogramme, die Zuverlässigkeit der Bohr-, Pro-
direkt und/oder indirekt Aktien an folgenden, in genannten Finanzinstrumente oder als Handlungs- zudem teilweise Währungsrisiken. Die Depotanteile jedweder Publikation der Swiss Resource Capital mens bei der Securities and Exchange Comission ben- und Analysendaten, die Annahmen bezüglich
dieser Publikation erwähnten Werten oder beab- aufforderung zu verstehen. Jedes Investment in einzelner Aktien sollten gerade bei Small- und AG, noch durch darin ausgesprochene Empfehlun- (SEC) (=US-Börsenaufsichtsamt) unter der Adresse der Genauigkeit des Repräsentationsgrads der Ver-
sichtigen dies zu tun: Caledonia Mining, Condor Wertpapiere, die in Publikationen der Swiss Resour- Micro-Cap-Werten und bei niedrig kapitalisierten gen oder wiedergegebene Meinungen kommt ein www.sec.gov oder anderweitigen Aufsichtsbehör- erzung, der Erfolg der geplanten metallurgischen
Gold, Eskay Mining, Mawson Gold, Novo Resour- ce Capital AG erwähnt werden, birgt Risiken, die Werten sowie bei Derivaten und Hebelprodukten nur Anlageberatungs- oder Anlagevermittlungsvertrag den zu lesen und anderweitige Unternehmensein- Testarbeiten, die signifikante Abweichung der Kapi-
ces, OceanaGold, Sibanye-Stillwater, Velocity zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals und – je so viel betragen, dass auch bei einem möglichen zwischen der Swiss Resource Capital AG bzw. dem schätzungen durchzuführen. Weder die Swiss Re- tal- und Betriebskosten von den Schätzungen, Ver-
Minerals. nach Art des Investments – sogar zu darüber hin- Totalverlust das Depot nur marginal an Wert verlie- jeweiligen Autor und dem Bezieher dieser Publikati- source Capital AG, noch die jeweiligen Autoren sagen notwendiger Regierungs- und Umweltgeneh-
ausgehenden Verpflichtungen, bspw. Nachschuss- ren kann. on zustande. übernehmen jedwede Garantie dafür, dass der er- migungen oder anderer Projektgenehmigungen,
Die Swiss Resource Capital AG sowie die jeweili- pflichten, führen können. Allgemein sollten Kauf- Sämtliche Publikationen der Swiss Resource Ca- Investitionen in Wertpapiere mit geringer Han- wartete Gewinn oder die genannten Kursziele er- Änderungen der Wechselkurse, Schwankungen der
gen Autoren sämtlicher Publikationen der Swiss bzw. Verkaufsaufträge zum eigenen Schutz stets li- pital AG dienen ausschließlich Informationszwe- delsliquidität sowie niedriger Börsenkapitalisierung reicht werden. Weder die Swiss Resource Capital Rohstoffpreise, Verzögerungen bei den Projektent-
Resource Capital AG können jederzeit Long- mitiert werden. cken. Sämtliche Informationen und Daten in sämtli- sind höchst spekulativ und stellen ein sehr hohes AG noch die jeweiligen Autoren sind professionelle wicklungen und andere Faktoren.
oder Shortpositionen in den beschriebenen Dies gilt insbesondere für in sämtlichen Publikati- chen Publikationen der Swiss Resource Capital AG Risiko dar. Aufgrund des spekulativen Charakters Investitions- oder Vermögensberater. Der Leser soll- Potenzielle Aktionäre und angehende Investoren
Wertpapieren und Optionen, Futures und ande- onen der Swiss Resource Capital AG behandelte stammen aus Quellen, die die Swiss Resource Capi- dargestellter Unternehmen, deren Wertpapiere oder te sich daher dringend vor jeder Anlageentschei- sollten sich bewusst sein, dass diese Statements
ren Derivaten, die auf diesen Wertpapieren ba- Nebenwerte aus dem Small- und Micro-Cap-Be- tal AG sowie die jeweiligen Autoren zum Zeitpunkt sonstiger Finanzprodukte, ist es durchaus möglich, dung (z.B. durch die Hausbank oder einen Berater bekannten und unbekannten Risiken, Unsicherhei-
sieren, halten. Weiterhin behalten sich die Swiss reich und dabei vor allem für Explorations-Unter- der Erstellung für zuverlässig und vertrauenswürdig dass bei Investitionen Kapitalminderungen bis hin des Vertrauens) weitergehend beraten lassen. Um ten und anderen Faktoren unterliegen, die dazu füh-
Resource Capital AG sowie die jeweiligen Auto- nehmen und Rohstoff-Unternehmen, die sich aus- halten. Die Swiss Resource Capital AG und alle von zum Totalverlust und – je nach Art des Investments Risiken abzufedern, sollten Kapitalanleger ihr Ver- ren könnten, dass sich die tatsächlichen Ergebnisse
ren sämtlicher Publikationen der Swiss Resour- schließlich für spekulative und risikobewusste Anle- ihr zur Erstellung sämtlicher veröffentlichter Inhalte – sogar zu darüber hinausgehenden Verpflichtun- mögen grundsätzlich breit streuen. wesentlich von jenen unterscheiden, die die voraus-
ce Capital AG das Recht vor, zu jeder Zeit vorge- ger eignen, aber auch für alle anderen Wertpapiere. beschäftigten oder beauftragten Personen haben gen, bspw. Nachschusspflichten eintreten können. Zudem begrüßt und unterstützt die Swiss Re- schauenden Statements andeuteten. Solche Fakto-
stellte Wertpapiere und Optionen, Futures und Jeder Börsenteilnehmer handelt stets auf eigenes die größtmögliche Sorgfalt darauf verwandt, sicher- Jedwede Investition in Optionsscheine, Hebelzertifi- source Capital AG die journalistischen Verhaltens- ren schließen Folgendes ein, sind aber nicht darauf
andere Derivate, die auf diesen Wertpapieren Risiko. Die in sämtlichen Publikationen der Swiss zustellen, dass die verwendeten und zugrunde lie- kate oder sonstige Finanzprodukte ist sogar mit äu- grundsätze und Empfehlungen des Deutschen Pres- beschränkt: Risiken hinsichtlich der Ungenauigkeit
basieren zu kaufen oder zu verkaufen. Hierdurch Resource Capital AG bereitgestellten Informationen genden Daten und Tatsachen vollständig und zutref- ßerst großen Risiken behaftet. Aufgrund von politi- serates zur Wirtschafts– und Finanzmarktberichter- der Mineralvorrats- und Mineralressourcenschät-
besteht die Möglichkeit eines Interessenkon- ersetzen keine auf die individuellen Bedürfnisse aus- fend sowie die herangezogenen Einschätzungen schen, wirtschaftlichen oder sonstigen Veränderun- stattung und wird im Rahmen ihrer Aufsichtspflicht zungen, Schwankungen des Goldpreises, Risiken
flikts. gerichtete fachkundige Anlageberatung. Trotz sorg- und aufgestellten Prognosen realistisch sind. Daher gen kann es zu erheblichen Kursverlusten, im darauf achten, dass diese von den Mitarbeitern, und Gefahren in Verbindung mit der Mineralexplora-
fältiger Recherche übernimmt weder der jeweilige ist die Haftung für Vermögensschäden, die aus der schlimmsten Fall zum Totalverlust des eingesetzten Autoren und Redakteuren beachtet werden. tion, der Entwicklung und dem Bergbau, Risiken
Die Swiss Resource Capital AG hat mit folgen- Autor noch die Swiss Resource Capital AG weder Heranziehung der Ausführungen für die eigene Anla- Kapitals oder – je nach Art des Investments – sogar hinsichtlich der Kreditwürdigkeit oder der Finanzla-
den, in dieser Publikation erwähnten Unterneh- eine Gewähr noch eine Haftung für die Aktualität, geentscheidung möglicherweise resultieren können, zu darüber hinausgehenden Verpflichtungen, bspw. ge der Zulieferer, der Veredlungsbetriebe und ande-
men IR-Beratungsverträge geschlossen: Cale- Korrektheit, Fehler, Genauigkeit, Vollständigkeit, An- kategorisch ausgeschlossen. Nachschusspflichten, kommen. Jeglicher Haftungs- Vorausschauende Informationen rer Parteien, die mit dem Unternehmen Geschäfte
donia Mining, Mawson Gold, OceanaGold, Siba- gemessenheit oder Qualität der bereitgestellten In- Sämtliche in Publikationen der Swiss Resource anspruch, auch für ausländische Aktienempfehlun- betreiben; der unzureichende Versicherungsschutz
nye-Stillwater. Hierdurch besteht die Möglichkeit formationen. Für Vermögensschäden, die aus Inves- Capital AG veröffentlichten Informationen geben le- gen, Derivate und Fondsempfehlungen wird daher Informationen und Statements in sämtlichen Pu- oder die Unfähigkeit zum Erhalt eines Versiche-
eines Interessenkonflikts. titionen in Wertpapieren resultieren, für die in sämtli- diglich einen Einblick in die Meinung der jeweiligen von Seiten der Swiss Resource Capital AG und den blikationen der Swiss Resource Capital AG, insbe- rungsschutzes, um diese Risiken und Gefahren ab-
chen Publikationen der Swiss Resource Capital AG Autoren bzw. Dritter zum Zeitpunkt der Publikations- jeweiligen Autoren grundsätzlich ausgeschlossen. sondere in (übersetzten) Pressemitteilungen, die zudecken, Beziehungen zu Angestellten; die Bezie-
Die Swiss Resource Capital AG wird von folgen- Informationen bereitgestellt wurden, wird weder von erstellung wieder. Weder die Swiss Resource Capi- Zwischen dem Leser bzw. Abonnenten und den Au- keine historischen Fakten sind, sind sogenannte hungen zu und die Forderungen durch die lokalen
den, in dieser Publikation erwähnten Werten mit Seiten der Swiss Resource Capital AG noch vom tal AG noch die jeweiligen Autoren können deshalb toren bzw. der Swiss Resource Capital AG kommt „forward-looking Information“ (vorausschauende In- Gemeinden und die indigene Bevölkerung; politi-
einer Aufwandsentschädigung entlohnt: Caledo- jeweiligen Autor weder ausdrücklich noch still- für daraus entstehende Vermögensschäden haftbar durch den Bezug einer Publikationen der Swiss Re- formationen) im Sinne der gültigen Wertpapiergeset- sche Risiken; die Verfügbarkeit und die steigenden
nia Mining, Condor Gold, Eskay Mining, Mawson schweigend eine Haftung übernommen. gemacht werden. Alle Angaben sind ohne Gewähr. source Capital AG kein Beratungsvertrag zustande, ze. Sie enthalten Risiken und Unsicherheiten, aber Kosten in Verbindung mit den Bergbaubeiträgen
Gold, Novo Resources, OceanaGold, Siba- Jedwedes Investment in Wertpapiere ist mit Risi- Sowohl die Swiss Resource Capital AG als auch die da sich sämtliche darin enthaltenen Informationen nicht auf gegenwärtige Erwartungen des jeweils be- und Personal; die spekulative Art der Mineralexplo-
nye-Stillwater, Velocity Minerals. Alle genannten ken behaftet. Durch politische, wirtschaftliche oder jeweiligen Autoren versichern aber, dass sie sich lediglich auf das jeweilige Unternehmen, nicht aber treffenden Unternehmens, der jeweils betreffenden ration und Erschließung einschließlich der Risiken
Werte treten daher als Sponsor dieser Publikati- sonstige Veränderungen kann es zu erheblichen stets nur derer Quellen bedienen, die sowohl die auf die Anlageentscheidung, beziehen. Publikatio- Aktie oder des jeweiligen Wertpapiers beschränkt, zum Erhalt und der Erhaltung der notwendigen Li-
on auf. Hierdurch besteht die Möglichkeit eines Kursverlusten, im äußersten und schlimmsten Fall Swiss Resource Capital AG als auch die jeweiligen nen der Swiss Resource Capital AG stellen weder Absichten, Pläne und Ansichten. Vorausschauende zenzen und Genehmigungen, der abnehmenden
Interessenkonflikts. sogar zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals Autoren zum Zeitpunkt der Erstellung für zuverlässig direkt noch indirekt ein Kauf- oder Verkaufsangebot Informationen können oft Worte wie z. B. „erwar- Mengen oder Gehalte der Mineralvorräte während
und – je nach Art des Investments – sogar zu darü- und vertrauenswürdig erachten. Obwohl die in für das/die behandelte(n) Wertpapier(e) noch eine ten“, „glauben“, „annehmen“, „Ziel“, „Plan“, „Ziel- des Abbaus; die globale Finanzlage, die aktuellen
ber hinausgehenden Verpflichtungen, bspw. Nach- sämtlichen Publikationen der Swiss Resource Capi- Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapie- setzung“, „beabsichtigen“, „schätzen“, „können“, Ergebnisse der gegenwärtigen Explorationsaktivitä-
Risikohinweis und Haftung schusspflichten kommen. Insbesondere Invest- tal AG enthaltenen Wertungen und Aussagen mit der ren generell dar. Eine Anlageentscheidung hinsicht- „sollen“, „dürfen“ und „werden“ oder die Negativfor- ten, Veränderungen der Endergebnisse der Wirt-
ments in (ausländische) Nebenwerte sowie Small- angemessenen Sorgfalt erstellt wurden, überneh- lich irgendeines Wertpapiers darf nicht auf der men dieser Ausdrücke oder ähnliche Worte, die zu- schaftlichkeitsgutachten und Veränderungen der
Die Swiss Resource Capital AG ist kein Wertpa- und Micro-Cap-Werte und dabei vor allem in men weder die Swiss Resource Capital AG noch die Grundlage jeglicher Publikationen der Swiss Re- künftige Ergebnisse oder Erwartungen, Vorstellun- Projektparameter, um unerwartete Wirtschaftsfakto-
pierdienstleistungsunternehmen im Sinne des Explorations-Unternehmen und Rohstoff-Unterneh- jeweiligen Autoren jedwede Verantwortung oder source Capital AG erfolgen. gen, Pläne, Zielsetzungen, Absichten oder Statem- ren und andere Faktoren zu berücksichtigen, Risi-
WpHG (Deutschland) bzw. des BörseG (Österreich) men generell, sind mit einem überdurchschnittlich Haftung für die Aktualität, Korrektheit, Fehler, Ge- Publikationen der Swiss Resource Capital AG ents zukünftiger Ereignisse oder Leistungen ken der gestiegenen Kapital- und Betriebskosten,
sowie der Art. 620 bis 771 Obligatorenrecht hohen Risiko verbunden. So zeichnet sich dieses nauigkeit, Vollständigkeit, Angemessenheit oder dürfen nicht – auch nicht teilweise – als Grundlage andeuten, enthalten. Beispiele für vorausschauende Umwelt-, Sicherheits- oder Behördenrisiken, Enteig-
(Schweiz) und kein Finanzunternehmen im Sinne Marktsegment durch eine besonders große Volatili- Qualität der dargestellten Sachverhalte, für Ver- für einen verbindlichen Vertrag, welcher Art auch im- Informationen in sämtlichen Publikationen der Swiss nung, der Besitzanspruch des Unternehmens auf
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die Liegenschaften einschließlich deren Besitz, Zu- Die in den jeweiligen Publikationen angegebenen Hinweis zur symmetrischen Informations- und bar. Lediglich die Herstellung von Kopien und Haftungsbeschränkung für Inhalte dieser Web- Datenschutz
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Fortbewegung.................................................................................................. 10
Redaktion
Experten-Interview mit Prof. Dr. Torsten Dennin Jochen Staiger
CIO Asset Management Switzerland AG��������������������������������������������������������� 20 Tim Rödel
Experteninterview mit Christian Brenner – Managing Director und Layout/Design
VR-Präsident philoro SCHWEIZ AG Frauke Deutsch
Gold und Silber: Nicht nur Versicherung, sondern auch Liquidität und
gute Performance �������������������������������������������������������������������������������������������� 23 Alle Rechte vorbehalten.
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Redaktionsschluss 25.10.2021
Caledonia Mining���������������������������������������������������������������������������������������������� 26 Titelbild: Peter Furian, adobestock.com
Seite 13: gold.de
Aktien, Derivate, Fonds und ETFs ab 0 € handeln. Condor Gold����������������������������������������������������������������������������������������������������� 30
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Alle deutschen Börsen. Kostenloses Online-Depot. Eskay Mining���������������������������������������������������������������������������������������������������� 34 anders angegeben, von den Unternehmen
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Mawson Gold��������������������������������������������������������������������������������������������������� 38
Rückseite
Novo Resources����������������������������������������������������������������������������������������������� 42 1: Osisko Mining
2: Sibanye-Stillwater
„Da kann keiner der ‚klassischen‘ OceanaGold����������������������������������������������������������������������������������������������������� 46 3: © Elionora Henzler
4: ©corlaffra/shutterstock.com
Anbieter mithalten.“ Quelle: „Finanztest“ 11 / 2020 Sibanye-Stillwater�������������������������������������������������������������������������������������������� 50
Charts vom 16.11.2021
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Vorwort
Die Welt der Rohstoffe Sehr geehrte Leserinnen und Leser,
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Swiss Resource Capital AG | Poststrasse 1 | 9100 Herisau | Schweiz | www.resource-capital.ch | info@resource-capital.ch
Überbordende Inflation und anhaltender Krisen-
modus befeuern Gold – Platin und Palladium weiter-
hin unersetzlich für die Fortbewegung
Jetzt schlägt die Stunde für den Auch Palladium, das 2020 vor allem aus Maße aufrechterhalten werden können. Da- le zählen in erster Linie Gold und Silber, so-
Goldpreis – Platin und Palladium spekulativen Gründen auf neue Rekordhö- bei dürften auch anziehende Preise nicht zu wie die so genannten Platinmetalle Platin,
verzeichnen weiterhin Angebots- hen von über 2.800 US$ je Unze getrieben einer Besserung beitragen. Palladium, Ruthenium, Rhodium, Osmium
defizite, die sich gewaschen wurde, musste nur einen kurzen Absacker und Iridium. Auch Quecksilber ist ein Edel-
haben hinnehmen und notiert aktuell stabil auf ei- metall. Darüber hinaus existieren eine Reihe
nem Preisniveau um die 2.000 US$. Hier Was sind Edelmetalle? von so genannten Halbedelmetallen, zu de-
Edelmetallinvestoren wappnen sich gerade spielt vor allem die Nachfrage aus dem Au- nen auch Kupfer gehört. Eine dritte Gruppe
für einen neuerlichen steilen Anstieg der Edel- tomobilsektor (Einsatz in Benzin-Katalysato- Rein chemisch gesehen sind Edelmetalle bilden die so genannten kurzlebigen (radi-
metallpreise. Der Goldpreis arbeitet massiv ren) eine große Rolle. Wichtig dabei ist, dass Metalle, die korrosionsbeständig sind, das oaktiven) Übergangsmetalle, wie Darmstad-
an einem Ausbruch nach oben, der ihn schon viele Autobauer nun klar den Weg weg vom heißt die in natürlicher Umgebung unter Ein- tium oder Roentgenium, die in der Praxis
sehr bald an das Allzeithoch aus dem vergan- Dieselmotor hin zu Benzin- oder gar Hybrid- wirkung von Luft und Wasser dauerhaft che- aber quasi keine Rolle spielen.
genen Jahr 2020 und darüber hinaus führen fahrzeugen machen, die ja bekanntlich misch stabil sind. Zur Gruppe der Edelmetal-
könnte. ebenso einen Benzin-Verbrenner an Bord
haben. Auch die allgemeine Drosselung des
Rückblick: Der Goldpreis konnte im August CO2-Ausstoßes befeuert die Nachfrage
2020 ein neues Allzeithoch von über 2.060 nach Palladium, da immer leistungsstärkere Gold: Seit Jahrtausenden Wertaufbewahrungs
US$ verbuchen, was vor allem aus immer
heftigeren fiskalischen und geopolitischen
Katalysatoren auch mehr Palladium benöti-
gen. Ein wichtiger Preistreiber ist aber auch
mittel Nummer 1
Verwerfungen und damit verbunden einem die stetig sinkende Förderung, wie das be-
gewissen Sicherheitsbestreben resultierte, stehende Angebotsdefizit zuletzt eindrucks- Gold ist ein chemisches Element mit dem Vorkommen und Gewinnung [Xe] 4f145d106s1 79
Au
die den Preis des gelben Metalls auf ein ho- voll bestätigte. Elementsymbol Au und der Ordnungszahl
hes Niveau katapultierten. In den allermeisten 79. Es lässt sich durch seine moderate Gold kommt in der Natur sehr selten, aber ge-
Währungen notierte Gold 2020 dementspre- Konträr dazu war bis vor wenigen Monaten Schmelztemperatur sehr gut mechanisch diegen, also rein vor. So finden sich in der
chend auf absoluten Allzeithochs, was sich die Lage bei Platin. Die zunehmende Abkehr bearbeiten und korrodiert nicht. Es ist äu- Erdkruste je 1.000 Tonnen Gestein durch-
angesichts weiterhin ausufernder Geld- vom Diesel als Verbrennungsmotor Nummer ßerst selten, zudem ist sein gelber Glanz be- schnittlich nur 4 Gramm Gold. Es findet sich Schmelzpunkt 1064° C
druckorgien von Notenbanken weltweit, wei- 1 führte zu einem Nachfragerückgang beim ständig, weswegen es als unvergänglich gilt in primären Rohstoffvorkommen als goldhalti- Siedepunkt 2970°C
ter fortsetzen wird. Platin, welches in Diesel-Katalysatoren ein- und daher zu einem großen Teil zu Schmuck ges Gestein (Golderz) sowie in sekundären GOLD
gesetzt wird. Die Folge: Der Preis pro Unze verarbeitet oder in Münz- oder Barrenform Vorkommen unter anderem in Seifen-Lager-
2021 schließlich wurde aus der Angst vor ei- fiel auf unter 600 US$, hat sich mittlerweile zur Wertaufbewahrung genutzt wird. Gold stätten. Bis zu 20% des jährlich geförderten
ner ausufernden Inflation, Gewissheit. Dabei aber über der wichtigen 1.000 US$ - Marke gilt zudem als leicht legierbar, was es als Goldes wird dabei als Neben-Produkt, haupt-
übertrafen die bisherigen Inflationsraten teil- etabliert. Dabei ist aktuell noch nicht die Werkstoff sehr attraktiv macht. sächlich aus Kupfer-, Nickel- oder anderen
weise alle Höchststände der vergangenen 3 noch einige Jahre entfernte Fortbewegung Edelmetallminen gewonnen.
bis 4 Jahrzehnte. Vor allem in den USA und mittels Brennstoffzelle bzw. Wasserstoff der
Europa wurden die meisten Menschen auf große Nachfragetreiber, sondern zunächst Wichtigste Eigenschaften:
dem falschen Fuß erwischt und rieben sich einmal die Substitution des mittlerweile mehr Aussehen, Korrosionsbeständig- Angebotssituation
verwundert die Augen ob der teilweise exor- als doppelt so teuren Palladiums durch Pla- keit, gute Verarbeitbarkeit, gute
bitanten Preisanstiege. Nicht so eingefleisch- tin. Das bereits seit 2019 bestehende Ange- Kontaktgabe
te Goldanleger, die den Wert von Gold, als botsdefizit weitete sich 2020 sogar noch ein- Laut dem World Gold Council wurden 2020
das seit Jahrtausenden als Wertaufbewah- mal aus und dürfte zu einem weiteren speku- Nicht nur in Form von Schmuck oder Mün- insgesamt 3.400,8 Tonnen Gold aus Minen
rungsmittel Nummer 1 geltende Metall, (er) lativen Anstieg des Platinpreises führen. Die zen, sondern auch bei medizinischen Anwen- gefördert und 1.297,4 Tonnen aus dem Recy-
kannten und die Zuflüsse in Gold-hinterlegte massentaugliche Einführung der Brennstoff- dungen punktet Gold vor allem mit seiner cling gewonnen. Damit fiel das gesamte Gol-
ETFs in die Höhe schießen ließen. Anhaltende zelle könnte für Platin einen weiteren großen Korrosionsbeständigkeit. So etwa in der dangebot (inklusive Recycling und Hedging)
Unsicherheiten hinsichtlich überbordender Sprung nach vorne bedeuten. Zahnprothetik, wobei dort zusätzliche Edel- im Vergleich zu 2019 um etwa 187 Tonnen auf
Schuldenstände, das weiterhin ungelöste Co- metalle wie etwa Platin beigemischt werden, 4.633,1 Tonnen. In den ersten drei Quartalen
vid-19-Problem, unterbrochene Lieferketten Sowohl bei Platin als auch bei Palladium ist um die notwendige Härte zu erreichen. In der 2021 wurden 2.679 Tonnen Gold gefördert
und eine anhaltende, hohe Inflation, befeuern in den kommenden Jahren mit einem drasti- Industrie findet Gold vor allem beim Bau von und 851 Tonnen recycelt.
den Goldpreis stetig weiter und dürften in schen Angebotseinbruch zu rechnen, da Schaltkreisen als Vergoldungs-Zusatz von
Kürze zu neuen, womöglich bislang ungeahn- speziell die wichtigen südafrikanischen Mi- Drähten, Leiterplatten, Schaltkontakten und Gold-Hauptabbaugebiete sind aktuell China,
ten Höhen führen. nen ihre Förderung nicht in dem gewohnten Steckverbindern Verwendung. Russland, Australien, die USA und Kanada,
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die zusammen knapp die Hälfte der gesam- Die Gründe für eine rückläufige Einen großen Anteil am Nachfragerückgang
ten jährlichen Fördermenge stemmen. Da- Goldförderung sind vielfältig hatte der Schmucksektor, der 1.411,6 Tonnen
nach folgen Peru, Ghana, Südafrika, Mexiko konsumierte und damit gegenüber 2019
und Brasilien, das allerdings nur knapp vor Dazu tragen gleich mehrere Faktoren bei. Ers- (2.122,7 Tonnen) um fast ein Drittel einbrach.
dem Elftplatzierten Usbekistan liegt. In Euro- tens erreichen immer mehr Lagerstätten das Ausgeglichen wurde dieser enorme Nachfra-
pa können lediglich Schweden und Finnland Ende ihrer Laufzeit. Die, die noch nicht voll- gerückgang der Schmuckindustrie teilweise
eine signifikante Goldförderung vermelden. ständig ausgebeutet sind, müssen immer durch den Investmentsektor. Dieser steigerte
aufwendiger ausgebaut werden, um an weite- die Goldnachfrage im Vergleich zu 2019 um
res Gold-haltiges Material zu kommen. Einige satte 504 Tonnen auf 1.773,2 Tonnen. Inflati-
Goldförderung steigt nur noch Minen reichen schon jetzt in Tiefen von 4.000 onsängste und überbordende Verschul-
marginal – Gold-Peak erreicht?! Metern und mehr. dungsorgien vieler Zentralbanken weltweit
sind hier sicherlich als Hauptgründe für die
Seit der Jahrtausendwende konnte bis 2018 Weiterhin sinkt der Goldgehalt stetig. Aktuell Flucht vieler Anleger in physisches Gold zu
in jedem Jahr eine steigende Goldförderung werden Goldvorkommen durchschnittlich nennen. Stark zeigte sich trotz Corona-be-
verzeichnet werden, die sich zuletzt aber im- noch mit knapp über 1 Gramm Gold je Tonne dingter Produktionsausfälle auch die Nach-
mer mehr abschwächte. Wurden 2011 welt- Gestein (g/t) ausgebeutet. Jedoch deutet sich frage aus dem Technologiesektor, die von
weit etwa 2.862 Tonnen des gelben Metalls bei noch nicht entwickelten Vorkommen be- 2019 auf 2020 zwar von 326 auf 302 Tonnen
aus der Erde geholt, waren es 2015 3.336 reits an, dass diese Marke in wenigen Jahren sank, damit aber prozentual weit weniger
Tonnen. Seitdem stieg die Förderung nur auf unter 0,9g/t fallen wird. Nachfragerückgänge als der Schmucksektor Gold aufgekauft wurden. Aufs Gesamtjahr
noch marginal auf 3.554 Tonnen im Jahr verzeichnen musste. Dabei zeigte sich, dass 2021 gerechnet könnte sich so eine Gesamt-
2018. 2019 fiel die Förderung dann erstmals Ein dritter Punkt ist die (fehlende) Entdeckung Gold vor allem im Elektromobilitätsbereich nachfrage von 525 Tonnen ergeben.
auf 3.531,8 Tonnen, was nur durch eine er- neuer Lagerstätten. Wurden in den 1990er immer mehr Einlass findet. Ein Umstand, der
höhte Recyclingquote ausgeglichen werden Jahren noch mehr als eine Milliarde Unzen angesichts einer beginnenden Elektro-(Mobi-
konnte. 2020 schließlich der Einbruch auf nur Gold entdeckt, so waren es von 2000 bis 2014 litäts-)Revolution in Zukunft zu einer weiterhin Investmentsektor auch 2021 auf
noch 3.400,8 Tonnen, was hauptsächlich auf nur noch etwas mehr als 600 Millionen Unzen. stark wachsenden Nachfrage aus dem Tech- einem hohen Nachfrageniveau
Betriebsschließungen durch die Covid-19- Seitdem sind die Neuentdeckungen nochmals nologiesektor führen dürfte.
Pandemie zurückzuführen ist. Rechnet man regelrecht eingebrochen. Dies hat vor allem Im Investmentbereich zeigte sich aus den
die ersten drei Quartale 2021 aufs gesamte damit zu tun, dass sich die Goldproduzenten globalen Gold-ETFs in den ersten drei Quar-
Jahr hoch, könnte es 2021 einen Sprung auf in den vergangenen Jahren aufgrund der an- Zentralbanken wieder aktiver talen 2021 zwar ein Netto-Abfluss, der aller-
rund 3.570 Tonnen geben. haltenden Baisse bei den Goldpreisen vor- dings fast zur Gänze in den USA und UK
nehmlich auf die Reduzierung der Abbauprei- Die Zentralbanken sind nach Jahrzehnten der stattfand. China, Kanada, Japan und Indien
Es ist dennoch davon auszugehen, dass der se konzentriert haben. Besonders gespart Goldverkäufe seit 2010 wieder auf der Käu- verzeichneten hingegen weitere Zuflüsse.
Goldangebot (blau) und Gold-Peak, also die jährliche Goldförderung wurde bei der Exploration, was eben dazu ferseite. So haben vor allem in 2018 und 2019 Insgesamt verzeichnete der Investmentsektor
-nachfrage (grau) 2019 ihren Höhepunkt erreicht hat. führte, dass in den vergangenen Jahren kaum viele Zentralbanken ihre Goldreserven aufge- in den ersten drei Quartalen 2021 eine Nach-
(Quelle: eigene Darstellung) mehr größere Vorkommen entdeckt wurden. stockt. Allen voran Russland aber auch die frage von rund 700 Tonnen.
Hinzu kommt die aktuelle Corona-Krise, die Türkei, Indien, Polen, Ägypten, Brasilien und
weltweit viele Minenaktivitäten zum Erliegen Kasachstan haben 2018 und 2019 kräftig
gebracht hat und die Goldförderung – zumin- Gold gekauft. So vermehrten die Zentralban- Zusammenfassung:
dest in 2020 – stark beeinträchtigte. ken ihre Goldvorräte in 2018 um 656,6 Ton- Während das Angebot nur margi-
nen. Das waren 73% mehr als noch in 2017. nal zulegen dürfte, steuert die
2019 stiegen die Zentralbankkäufe leicht auf Nachfrage auf ein Rekordhoch zu
Nachfragesituation 668,5 Tonnen. Damit wurde eine große Men-
ge des Angebots allein von den Zentralban- Für 2020 steht Corona-bedingt ein Angebots-
ken vom Markt genommen, die damit einmal überhang von satten 873,5 Tonnen zu Buche.
Nachfrage aus dem Schmuck mehr auf der Nachfrager- und nicht auf der Spannend wird es 2021 sowohl auf der Nach-
sektor eingebrochen, Investment- Angebotsseite auftraten. 2020 gingen die frage-, als auch auf der Angebotsseite. Feh-
bereich so stark wie seit langem Goldkäufe der Zentralbanken hingegen auf lender Nachschub in Form von hochgradigen
nicht mehr nur noch 272,9 Tonnen zurück, was wohl Neuentdeckungen sowie ein immer kostenin-
auch gewissen Verwerfungen in Staatshaus- tensiverer, da schwierigerer Abbau dürften
2020 wurden weltweit nur rund 3.759,6 Ton- halten, die durch die Corona-Pandemie aus- nur zu einem – wenn überhaupt – marginal
nen Gold nachgefragt und damit fast 627 gelöst wurden, geschuldigt war. Anders 2021, steigenden Angebot führen. Davon ausge-
Tonnen oder 14,3% weniger als noch in 2019. wo in den ersten drei Quartalen 393,3 Tonnen hend, dass der Investmentsektor Nachfrage-
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