Eine robuste Aktienstrategie, kombiniert aus Innovation und Marktdominanz 31.12.2019
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Eine robuste Aktienstrategie,
kombiniert aus Innovation
und Marktdominanz
31.12.2019
1
Eyb & Wallwitz
Eyb & Wallwitz
Unabhängigkeit & nachgewiesene Expertise
Key Facts
Spezialisierung Effiziente Struktur
Ausschließlich Ptf.-Management „Best-Ideas“-Prinzip
Gegründet in 2004 für täglich liquides Skalierbare Instrumente
Unabhängig und eigentümergeführt Anlageuniversum Fokus auf Kernaufgabe
Institutioneller Hintergrund (Aktien & Anleihen)
16 Mitarbeiter (5 Portfoliomanager)
4 Publikumsfonds, 5 Fonds für Mandanten Angebot Kunden
AuM EUR 1,8 Mrd. Publikumsfonds Family Offices
Individuelle Mandate für Family Banken & unabhängige
Offices & institutionelle Kunden Finanzdienstleister
(Spezialfonds) Versorgungswerke &
Stiftungen
2
Phaidros Funds
Die Phaidros Funds
Eine Fondsfamilie für anspruchsvolle Anleger
Global Global Cash Cash
Equities Equities (neutral) (neutral)
(neutral) (neutral) 10% 10%
50% 20%
Global Global Global Corporate Global
„All Types“- „All Types“- Fallen Angels Bonds Equities
Bonds (neutral) Bonds (neutral) EUR-issued (neutral) (neutral)
50% 80% 90% 90%
Aktienanteil: 25%-75% Aktienanteil: 0%-30% Aktienanteil: 51%-100%
Registrierung: AT / CH / D / LU Tranchen: Thesaurierende und ausschüttende, für Institutionelle/Family Offices und für Retail-Anleger
KVG / Verwahrstelle: IPConcept / DZ Privatbank Handelbarkeit: Täglich / „Zielfondsfähig“
3
Phaidros Funds
Schumpeter Hintergrund
Aktien
Keine Experimente
Ausgliederung einer besonderen Expertise als
weiterer Teilfonds des Phaidros Funds Umbrella
Trotz unterschiedlicher Schattierungen, z.B. eine eher ANLEIHEN-
PHAIDROS FUNDS
defensive Aktienauswahl für ein defensives Mandat MANAGEMENT
AKTIEN-
SCHUMPETER
AKTIEN
usw., haben die Aktienstrategien von Eyb & Wallwitz MANAGEMENT
immer die „Schumpeter-Aktien“-Strategie verfolgt.
Dadurch wurden überdurchschnittliche, krisenfeste
Renditen erzielt, was Eyb & Wallwitz zahlreiche
Auszeichnungen bescherte.
4
Performance
Nachgewiesene Expertise
Phaidros Funds Balanced
Phaidros Funds Balanced
Morningstar Category EUR Flexible Allocation Global
Percentile rank for rolling 3yr-return (month-end)
120 0%
Phaidros Funds Morningstar
Balanced Peer Group
100
Ret Vola Ret Vola
20%
80 10yr. ann. 6,9 7,0 2,3 5,7
5yr ann. 7,4 8,0 2,1 6,3
Peer Group Quintile
60 1st quintile: 97% (114 out of 117 months)
3yr ann. 7,9 6,4 2,1 5,5 40%
1yr 20,0 6,3 11,6 5,4 Morningstar Category EUR Flexible Allocation Global
40
YTD 20,0 - 11,6 -
20 60%
0
80%
-20
-40 100%
A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Source: Morningstar, 31.12.2019 | share class F except for 10yr ann. (share class B)
5
Phaidros Funds
Schumpeter Nachgewiesene Expertise
Aktien
Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced
Das Diagramm zeigt, wie sich das Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced (= Phaidros Funds Schumpeter Aktien) auf
100% skaliert sowie der Weltaktien Index, MSCI World (EUR), hier als ETF abgebildet (IE00B0M62Q58, Handelsplatz
XETRA), sich über 3, 5 und 10 Jahre nach Kosten entwickelt haben:
Wertentwicklung Phaidros Funds Wertentwicklung MSCI World
Balanced-Aktien-Ptf. nach Kosten (EUR)-ETF nach Kosten
10,2%
Wertentwicklung Phaidros 2015-2018 2008 -32,1% -38,0%
Funds Balanced Aktien-Ptf. 7,6% 2009 35,8% 27,4%
nach Kosten p.a. 2010 7,4% 19,0%
Per 31.12.2017
2011 -7,1% 0,1%
12,8%
2013-2018 2012 17,9% 12,4%
11,9% 2013 19,5% 21,8%
2014 14,6% 20,1%
Wertentwicklung MSCI
2015 15,7% 10,6%
World (EUR)-ETF nach 7,1%
Kosten p.a. 2016 3,1% 10,6%
2008-2018
4,9% 2017 11,7% 7,5%
2018 -1,6% -5,3%
Quelle: Bloomberg
6Phaidros Funds
Schumpeter Anlagestrategie
Aktien
Joseph Alois Schumpeter war ein In dieser Situation passiert Folgendes:
Die Wirtschaft ist zunehmend durch Monopole oder Oligopole
österreichischer Nationalökonom gekennzeichnet. Diese werden vom Staat gefördert und bevorzugt.
In seinem Frühwerk Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung (1911) An Firmen wie Coca-Cola, Nestle, Mastercard, MTU, Linde oder
unternimmt er den Versuch, die wirtschaftliche Entwicklung des LVMH kommt dann keiner mehr vorbei. Sie erwirtschaften
Kapitalismus zu erklären. In seinem späten Opus Kapitalismus, Monopolrenditen, weil die Eintrittsbarrieren zu hoch sind, um
Sozialismus und Demokratie (1942) geht er auch auf Konkurrenz aufkommen zu lassen. Diese Art Firmen gibt es
gesellschaftspolitische Implikationen ein. Er gilt als einer der tatsächlich, obwohl die Innovation nicht aufgehört hat.
herausragenden Ökonomen des 20. Jahrhunderts. Schumpeter Kleinen Unternehmen fällt es immer schwerer, sich gegen die
beschreibt in seinen letzten Büchern eine Spätform des Geschäftsmodelle der Großen durchzusetzen. Allerdings gelingt es
Kapitalismus, die durch Stagnation, einen Mangel an grundlegender immer wieder einigen „innovativen Herausforderer“ ganz neue Märkte
Innovation, hohe Regulierungsdichte und das Abdanken der zu kreieren und auf diese Weise die alten Oligopole zu gefährden.
„Unternehmer“ zu Gunsten der „Manager“ gekennzeichnet ist. Einigen gelingt es sogar, sich selbst an die Stelle der alten
Oligopolisten zu setzen. Beispiele hierfür sind Alphabet, Amazon,
PayPal oder Facebook, welche ganze Branchen (Einzelhandel,
Medien, Finanzdienstleistung) neu erfunden haben.
7Phaidros Funds
Schumpeter Anlagestrategie
Aktien
Eine robuste Aktienstrategie, kombiniert aus Innovation und Marktdominanz
MSCI World, Schwerpunkt
Anlageuniversum
Europa & USA
Aktienanteil Aktienquote zwischen 51% und 100% (neutrale Quote 90%)
(Aktienfonds im Sinne der steuerlichen Teilfreistellung für Anleger in Höhe von 30%)
Beimischungen Emerging Markets, Rohstoffe/Edelmetale (ETF/ETC), REITs/hybride Instrumente
Optionen/Futures Ausschließlich für Absicherungszwecke
Währungen Breit diversifiziert, Währungshedge fakultativ (selten)
8Investment-
prozess Investmentprinzipien
Wie wir investieren Wie wir nicht investieren
Wir sind aktive Manager. Wir kaufen nichts, was wir nicht verstehen.
Wir haben einen langfristigen Anlagehorizont. Wir achten auf den Verschuldungsgrad.
Wir investieren global und kaufen nur liquide Wir machen kein Market-Timing.
Wertpapiere. Wir verzichten weitgehend auf Derivate.
Wir investieren in Geschäftsmodelle von hoher Wir sichern Währungen nicht ab.
Qualität, die schwer zu replizieren sind. Wir verlassen uns nicht auf die „Greater Fool Theory“.
Wir nehmen Chancen wahr, wo wir sie sehen. Wir handeln nicht dogmatisch.
9Investment-
prozess Top Down-Ansatz
Asset Allocation Strategisch
- Horizont: Mehrere Jahre
Die Asset Allocation gliedert sich in
- Ausarbeitung eines langfristigen „Weltbilds“
einen strategischen und einen Quantitativ-
taktischen Teil. Fundamentale Erfahrung
technische Taktisch
Makroanalyse & Vernunft
Analyse - Horizont: Mehrere Monate
- Berücksichtigung kurzfristiger Entwicklungen
Die Titelselektion orientiert sich an Titelselektion Aktien
der grundlegenden Philosophie - Innovation & Marktdominanz
sowie Unternehmensanalyse. („Schumpeter Aktien“: Herausforderer & Monopolisten)
(Fundamental & Quantitativ) Qualitative Erfahrung Quantitative
Kriterien & Vernunft Kriterien
Das Risikomanagement schätzt
Potentiale für mögliche Risikomanagement
Bewertung des Risikopotentials
Fehlentwicklungen ab. und Portfolioanpassung
10Investment-
prozess Asset Allocation
Fundamentale und quantitativ-technische Analyse
Basis der fundamentalen Makroanalyse (strategisch): Basis für quantitativ-technische Analyse (taktisch):
Volkswirtschaftliche Daten wie Quantitative Modelle wie unser
− Liquidität − Globales Allokationsmodell basierend auf der Marktbreite
− Konjunkturindikatoren − Global Market Indikator (GMI) als Trendindikator
− Währungsentwicklungen Surprise-Indizes, Sentiment-Indikatoren und Oszillatoren für
kurzfristige Entwicklungen
Trend, Relative Stärke, etc.
ALLOCATION MODEL GMI
TREND RELATIVE STRENGTH CAPITAL MARKETS
OSCILLATORS SURPRISE-INDEX SENTIMENT
COMPOSITE MODEL
11Investment-
prozess Titelselektion
Aktien
Anlageuniversum: MSCI World All Country
Qualitative Kriterien
Diskretionär, Research
Markt- und Industrieanalyse, Säkulare Trends, Strömungen,
Erfahrung Der „Junge Schumpeter“: Der „Alte Schumpeter“:
Quantitative Kriterien Herausforderer Monopolisten
Risikofaktoren, Modelle Hoher Grad an Innovation Hoher Grad an Marktdominanz
Screener (Fundamentaldaten, Kennzahlen) Schaffung neuer Märkte und Schaffung von
− Hohe Dividendenrendite Geschäftsmodelle (kreativ) mit Markteintrittsbarrieren
− Nachhaltige und stabile Gewinnentwicklung dem Potenzial, eine Branche Fokus auf die Abschöpfung von
− Geringe Verschuldung & „Marktsensitivität“ umzukrempeln (Zerstörer) Monopolrenditen, weniger auf
Diskretionärer Filter (z.B. Ausschluss gewisser Branchen) Fokus auf starkes Wachstum, Wachstum
weniger auf Gewinne Quantitative Charakteristik:
Core-Liste mit „Schumpeter Aktien“
(Winner-Takes-it-All) Tendenziell Value-Aktien mit
Monopolisten & Herausforderer
Quantitative Charakteristik: geringem Beta
Potenzielle Kandidaten für das Portfolio
Tendenziell Momentum-Aktien mit
Vermeidung von größeren Einzeltitel-Gewichtungen und
hohem Umsatzwachstum
ausreichend diversifiziert (ca. 30-40 Titel)
12Investment-
prozess Titelselektion
Aktien
Schumpeter-Aktien Core-Liste
Schumpeter-Aktien in Relation zueinander
High
SHOPIFY INC -
(Beispielhaft, As of 02/2019) CLASS A
L'OREAL SQUARE INC - A
PEPSICO INC
Charakterisierung der beiden Schumpeter-Typen anhand UNILEVER NV-
CVA
LVMH MOET
HENNESSY LOUIS
VUI ZENDESK INC
AMAZON.COM
von Risikofaktoren, bereinigt von Länder- und HENKEL AG & CO
KGAA VORZUG
INC ADYEN NV
FRESENIUS
MEDICAL CARE
Bewertung, Low Beta, Quality
Brancheneinflüssen VEOLIA MOODY'S CORP
AG &
ENVIRONNEMENT SALESFORCE.CO
− Herausforderer: x-Achse mit Momentum, Umsatzwachstum NESTLE SA-REG
KONE OYJ-B
ARISTA
NETWORKS INC
M INC
MASTERCARD
SIEMENS AG-REG
& High Beta INC - A
UBISOFT ROCHE HOLDING
AIA GROUP LTD
− Monopolisten: y-Achse mit Bewertung, Quality & Low Beta GILEAD
ENTERTAINMENT AG-
GENUSSCHEIN ADIDAS AG
SCIENCES INC MICROSOFT PAYPAL
CORP HOLDINGS INC
BAYER AG-REG
Ziel: Klassifizierung sowie Erkennen von Chancen & BASF SE
JOHNSON &
JOHNSON VINCI SA
ALIBABA GROUP
HAMBORNER HOLDING-SP ADR
REIT AG
Risiken AMADEUS IT
GROUP SA
ALPHABET INC-CL
C
NOVARTIS AG- MEDTRONIC PLC
APPLE INC
REG BERKSHIRE
SIEMENS HATHAWAY INC-
HEALTHINEERS
(Andere)
CL B
TELADOC AG
HEALTH INC MUENCHENER
Low
ROYAL DUTCH RUECKVER AG-
SHELL PLC-A SHS REG
Low Momentum, Umsatzwachstum, High Beta High
13Investment-
prozess
Beispiele
Shopify & Teladoc / Mastercard & LVMH
Herausforderer Monopolisten
Shopify Mastercard
Trend: E-Commerce Klassisches Oligopol und hoher Innovationsgrad
Schaffung einer E-Commerce Plattform für (Zusammenarbeit mit PayPal, Venmo)
verschiedenste Vertriebskanäle (Web, Social Disruptiver Trend: weg von Cash-basierten
Media, Mobile, etc.) Transaktionen hin zu elektronischer Abwicklung
Schnell wachsende Plattform, die Hohe Eintrittsbarrieren: Globales Transaktions-
Kundenservice "von A bis Z" liefert Netzwerk
Hoher Skalierungsgrad (geeignet für Hobby- Fokus auf die Abschöpfung von
Seller und Big Tech gleichermaßen) Monopolrenditen, weniger auf Wachstum
Teladoc LVMH
Trend: Digitalisierung im Gesundheitswesen Klassisches Oligopol – Luxus Konsumgüter
Untersuchung und Diagnose via Telefon & Hohe Margen und Preissetzungsmacht
Video Wachsende Mittel- und Oberschicht v.a. in Asien
Druck zur Senkung der Gesundheitskosten Hohe Markteintrittsbarrieren und Markenstärke
Abnahme der medizinischen Infrastruktur in (u.a. Moet & Chandon, Veuve Cliquot, Hennessy,
ländlichen Regionen Louis Vuitton, Givenchy, Marc Jacobs, Fendi)
Source: Eyb & Wallwitz, Bloomberg
14Investment-
prozess Risikomanagement
Wie definieren wir Risiko? Sensitivität gegenüber Stress-Szenarien
Risiko ist die Gefahr eines dauerhaften
oder zumindest langanhaltenden Szenarioanalysen für Eyb & Wallwitz-Schumpeter Aktien-Strategie (Beispiel)
Verlusts (und nicht die Bear Market Equities - Debt Ceiling
- S&P500 - 20% / HY Crisis / Emerging Japan Greece
Preisschwankung eines Assets) 20% / Oil - Spread +150 Lehman Downgrade Sep 11th Markets Earthquake Financial US Treasury
Wermutstropfen: Das kann nicht so 20% Bps. Default 2008 2015 2001 Index -10% Mar 2011 Crisis 2015 Brexit 2016 +100 Bps.
„schön“ berechnet werden 3,4%
Was bedeutet das?
Wir stellen unsere Einschätzung
ständig auf den Prüfstand -1,9%
-2,6%
Wir verstehen unser „Handwerk“, z.B. -4,3%
-3,4%
die Bedeutung der Diversifikation -5,8%
Historisch: Bei keinem Stress-Szenario in den letzten 20
Wir verwenden Stress-Tests und Jahren zeigt die Analyse einen Drawdown von mehr als -15%
Szenarioanalysen zur Risikobewertung -10,8% Simulation: Drawdown von deutlich mehr als -10% fast nur,
-11,6% -11,5%
-12,8% falls Aktien um 20% fallen und HY-Spread um 150 Bp
ausweitet bzw. bei der Lehman-Krise
Source: Bloomberg, 07/2019
15Investment-
prozess Risikomanagement
„Stilisierte Fakten“ (Zeitraum: 1926-2018, Daten für S&P 500) Was hilft in Stressphasen? Staatsanleihen und Gold
Häufigkeit: 11 Drawdowns von mehr als 20%, d.h. etwa Szenario S&P 500 Gold D-Staatsanl.
einmal alle 10 Jahre
Durchschnittlicher Drawdown: -33% Aktien -20% / HY +150Bp -21% +13% +9%
Durchschnittliche Dauer der Wertaufholung: 27 Monate US Haushaltskrise 2011 -18% +7% +4%
Schlussfolgerungen: Beimischung von Staatsanleihen S&P 500 -20% / Öl -20% -17% -1% +/-0%
oder Gold in Stressphasen sinnvoll, aber Lehman-Pleite 2008 -16% +12% +1%
Opportunitätskosten in Normalphasen sehr hoch… 11. September 2001 -10% -2% +/-0%
…und Timing ist entscheidend
Jap. Earthquake 2011 -2% -2% +1%
(„Wann kommen wir in eine Stressphase?“)
Brexit 2016 -2% +6% +1%
Griechenland 2015 +/-0% +1% +1%
US-Staatsanl. +100Bp +9% -6% -3%
Source: Robert Shiller Data Library, Bloomberg
16Investment-
prozess Risikomanagement
Alternativen: - Long-Put: Opportunitätskosten exorbitant
- Diversifikation: Besser!
Spätestens seit Markowitz wissen wir, dass man Risiko durch Zusammenhang: Anzahl Titel & Risiko
Diversifikation reduzieren kann („Don‘t put all eggs in one basket“)
Es gibt mehrere Möglichkeiten: Risiko
Diversifikation über Assetklassen
Diversifikation über Länder/Sektoren/Segmente
Diversifikation über Positionsgrößen
Wesentlich besser, da auch in Krisenzeiten stabiler: Diversifikation
Unsystematisches
über Risikofaktoren Risiko
Markt-
Diversifikation gehört zum Handwerkzeug eines Fondsmanagers Risiko
Herausforderung: Grenzen der Diversifikation Systematisches
Risiko
15-30 Einzeltitel Anzahl Titel
17Investment-
prozess ESG-Integration
Seit 2013 Signatory of UN PRI
Ausschlusskriterien
Nahrungsmittel-Futures oder -Optionen
Umsetzung der Firmen, die ihr Geld wesentlich mit Waffen, Glücksspiel oder Pornographie verdienen
Firmen, die sich Menschenrechtsverletzungen schuldig machen
UN Principles
ESG-Scoring-Integration
for Responsible Gesamtrang im Sustainalytics-Ranking
Investments Max. ein Drittel unseres Portfolios darf ein unterdurchschnittliches ESG-Ranking haben.
Hauptversammlungen & „Pooled Engagement“
Kooperation mit IVOX Glass Lewis & Institutional Shareholder Services (ISS)
18Performance
Phaidros Funds Schumpeter Aktien
Phaidros Funds Schumpeter Aktien
Morningstar Category Global LargeCap Blend Vs. Bestseller Funds (since full exposure*)
iShares MSCI World ETF USD
40 40 Phaidros Funds Schumpeter Aktien Acatis Aktien Global Fonds
Phaidros Funds Morningstar Carmignac Investissement DWS Top Dividende
Schumpeter Aktien Peer Group First Private Aktien Global Frankfurter Aktienfds für Stiftungen
35 35
Fundsmith Equity Feeder FvS Global Quality
Ret Vola Ret Vola LOYS Global MainFirst Global Equities
5yr ann. - - 8,1 11,8 30 Templeton Growth (Euro)
30
3yr ann. - - 8,0 10,3
25
25 1yr 29,0 7,8 26,0 10,5
YTD 29,0 - 26,0 - 20
20
15
15
10
10
5
5
0
0 -5
Source: Morningstar, 31.12.2019 | share class E since full exposure* | *At least 70% equity exposure
19Asset Allocation
Phaidros Funds Schumpeter Aktien
Cash Portfolio Holdings
Countries Equities
Equities 8,7% AMAZON 2,7%
Equities (Monopolist) 63,6% US 30,3%
Asia/Other NOVO NORDISK 2,6%
5,0% GE 11,5% ALPHABET 2,6%
Equities (Challenger) 22,9% SAP 2,5%
FR 5,7%
Equities (Other) 4,7% ALIBABA 2,4%
Equities CH 3,9% JOHNSON & JOHNSON 2,4%
Europe Cash 8,7% SZ 2,7% HAMBORNER REIT 2,3%
41,5% HK 2,6% MICROSOFT 2,2%
Equities EM AMADEUS IT 2,2%
7,5% DE 2,5% AIA 2,2%
Currencies
SP 2,2% BAYER 2,2%
Asset Classes USD 52,0% LVMH 2,1%
IR 2,1%
EUR 35,3% JD.COM 2,1%
IS 2,0% NOVARTIS 2,1%
CHF 7,3% GB 2,0% ARISTA 2,1%
DKK 2,8% SHOPIFY 2,1%
AR 1,7% PAYPAL 2,1%
HKD 2,6% CA 1,6% NESTLE 2,0%
CHECK POINT 2,0%
VINCI 2,0%
Sectors Equities SIEMENS HEALTH 2,0%
Equities
Information Tech 27,8% PEPSICO 2,0%
USA ROCHE 1,9%
37,3% Health Care 22,3% TRADE DESK 1,9%
BASF 1,8%
Consumer Discr 13,2% MEDTRONIC 1,8%
Consumer Staples 9,2% TELADOC 1,8%
AMGEN 1,7%
Communication Serv 5,0% ZENDESK 1,7%
Financials 4,4% UNILEVER 1,7%
MERCADOLIBRE 1,6%
Real Estate 2,7% FACEBOOK 1,6%
Industrials HENKEL 1,6%
2,4%
MASTERCARD 1,5%
Materials 2,4% VEOLIA 1,5%
MOODY'S 1,5%
Utilities 2,0% APPLE 1,3%
Source: Eyb & Wallwitz, 31.12.2019 SQUARE 1,0%
20Performance
Attribution, YTD Phaidros Funds Schumpeter Aktien
Top 10 Positive Top 10 Negative Country Sector
2,38%
-0,78% 14,91% 9,94%
Apple Arista
USA Information Tech
Shopify 1,64% Square
-0,04%
MasterCard 1,52% Unilever -0,03% Frankreich 3,76% Health Care 7,66%
Teladoc 1,51% Alcon -0,02%
Deutschland 2,86%
Consumer Discr 4,38%
Microsoft 1,32% Ubisoft 0,00%
Moody's 1,30% Siemens 0,08% Schweiz 2,77%
Consumer Staples 3,21%
Alibaba 1,25% Gilead Sciences 0,12%
Kanada 1,64%
LVMH 1,23% Royal Dutch Shell 0,16% Financials 2,81%
Medtronic 1,22% Check Point 0,16% Kaimaninseln 1,61%
Communication Serv 1,44%
PayPal 1,19% Berkshire
0,18% Irland 1,22%
Industrial Equities 0,96%
Currency Hongkong 0,97%
Utilities 0,84%
USD 2,56% Spanien 0,74%
Real Estate 0,32%
CHF 0,33% Dänemark 0,67%
HKD 0,17% Materials 0,27%
Niederlande 0,50%
EUR 0,00% Israel 0,16% Energy 0,16%
HKD 0,00% Other -0,02%
Großbritannien 0,16%
As of 30.11.2019
21Phaidros Funds
Überblick Anteilsklassen
Phaidros Funds Conservative Balanced Fallen Angels Schumpeter Aktien
Jährl. Jährl. Jährl. Jährl.
ISIN-Nr. ISIN-Nr. ISIN-Nr. ISIN-Nr.
Verwaltungs- Verwaltungs- Verwaltungs- Verwaltungs-
(Share Class) (Share Class) (Share Class) (Share Class)
Gebühren* Gebühren* Gebühren* Gebühren*
Thesaurierend Retail LU0504448563 (A) 1,105% LU0295585748 (A) 1,605% LU0872913917 (A) 1,405% LU1877914132 (A) 1,605%
Thesaurierend Clean Share LU0504448647 (B) 0,705% LU0443843452 (C) 0,955% LU0872914139 (B) 0,855% LU1877914215 (B) 0,955%
Ausschüttend Retail LU0948466098 (C) 1,105% LU0759896797 (D) 1,605% LU0872914485 (C) 1,405% LU1877914306 (C) 1,605%
Ausschüttend Clean Share LU0948471684 (D) 0,705% LU0948460133 (E) 0,955% LU0948477962 (D) 0,855% LU1877914488 (D) 0,955%
Thesaurierend Institutional - LU0996527213 (F) 0,705% - LU1877914561 (E) 0,705%
Ausschüttend Institutional - - LU1640794902 (E) 0,705% -
Thesaurierend Retail,
- LU1984478625 (G) 1,355% - -
Versicherungskonform**
Thesaurierend Retail,
- LU1984479276 (H) 1,755% - -
Versicherungskonform**
Keine außer für Share Class (F), Keine außer für Share Class (E), EUR 100,- / für Share Class (E)
Mindestanlagesumme Keine
EUR 5 Mio. EUR 2,5 Mio. EUR 5,0 Mio.
Fondsauflegung 09.06.2010 20.04.2007 01.02.2013 21.12.2018
Verwaltungsgesellschaft /
IPConcept (Luxemburg) S.A. / Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH / DZ PRIVATBANK S.A.
Fondsmanager / Verwahrstelle
* Including fund administration, fund manager, central register, taxe d‘abonemment, eventually follow-up comission and custodian bank | ** For unit-linked insurance products, share classes without performance fee
22Ansprechpartner
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(„Eyb & Wallwitz“) und es darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch
Eyb & Wallwitz veröffentlicht werden. Eyb & Wallwitz ist ein unabhängiger Vermögensverwalter mit
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Tel.: +49 (0)69 / 71 40 197 – 90 Emine Aktürk Heiko Frasch Beratungsgespräche wenden Sie sich bitte an den Berater Ihres Vertrauens, der
prüfen kann, ob dieses Produkt zu Ihrer individuellen Anlagestrategie passt. Sie
Fax.: +49 (0)69 / 71 40 197 – 99 Sales Office Manager Sales Support sollten eine Anlageentscheidung in jedem Fall auf Grundlage des Kaufvertrages
treffen, dem die vollständigen Bedingungen zu entnehmen sind. Die vorstehenden
www.eybwallwitz.de aktuerk@eybwallwitz.de frasch@eybwallwitz.de Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser
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Vergangenheitsdaten die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen.
Mtl. Markt- und Portfoliokommentare Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die gemäß
den Vertragsbestimmungen dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung
Quartalsweise Makroperspektiven enthalten. Die Wertentwicklungsberechnung erfolgt nach der BVI Methode, d.h. ein
RFP & Monatsaktuelle Portfolioholdings Ausgabeaufschlag, Transaktionskosten (wie Ordergebühren und Maklercourtagen)
sowie Depot- und andere Verwaltungsgebühren sind in der Berechnung nicht
Attributionsberichte, VAG Reporting Eduardo Mollo Cunha Kai Schmidt Steffen Berndt enthalten. Das Anlageergebnis würde unter der Berücksichtigung des
Ausgabeaufschlages geringer ausfallen. Angelegte Gelder unterliegen einem
Präsentationen Gesellschafter/Head of Distribution Senior Relationship Manager Senior Relationship Manager Verlustrisiko. Fremdwährungsanlagen sind Wechselkursschwankungen
Factsheets, tagesaktuell und emc@eybwallwitz.de schmidt@eybwallwitz.de berndt@eybwallwitz.de unterworfen. Für Anlagen in Schwellenländern besteht ein erhöhtes Risiko. Im Zuge
der Finanzmarktregulierung trat am 1. Januar 2016 in der Eurozone die
per Monatsende Abwicklungs-richtlinie für Banken in Kraft. Bei Bankanleihen können bei bestimmten
Anleihetypen im Falle einer Sanierung der Bank oder bei drohender
Informationsbroschüre Zahlungsunfähigkeit die Anleihegläubiger an den Verlusten beteiligt werden.
Pressespiegel Ebenso könnte eine Umwandlung in Eigenkapital möglich sein. Unser Institut kann
zeitweise in beschränktem Maße und unter Beachtung unserer internen
Persönliche Betreuung Risikobestimmungen auch in Bankanleihen dieses Typs investieren. Zeichnungen
dürfen nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes sowie des aktuellen
Persönliche Ansprechpartner und Vor-Ort-Präsentationen Jahresberichts, die bei der Verwaltungsgesellschaft oder bei den berechtigten
Vertriebsstellen erhältlich sind, erfolgen. Alle in diesem Dokument geäußerten
Regionale- und Web-Konferenzen, Einzelgespräche Einschätzungen sind die von Eyb & Wallwitz – sofern keine anderen Sourcen
genannt sind. Sollten Sie zur Funktion und Risiken dieser Kapitalanlage noch
Fragen haben, wenden Sie sich bitte an die vertreibende Stelle.
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