HAUSBAU-WACHSTUMSKÖNIG ZUM ATTRAKTIVEN PREIS
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AUSGABE 27
27. Mai 2021
HAUSBAU-WACHSTUMSKÖNIG ZUM ATTRAKTIVEN PREIS
Century Communities (CCS; WKN: A114W9)
Die US-Hausbauer gehörten zu den großen positiven
Überraschungen des vergangenen Jahres. Sie profitier-
ten von niedrigen Zinsen, niedrigen Immobilienbestän- CENTURY (12 MONATE / NYSE)
den und den Stimulus-Schecks der US-Regierung für
die Bevölkerung. Im Windschatten der großen Player KB
Home (KBH) und Toll Brothers (TOL) überzeugt Cen-
tury Communities auf ganzer Linie.
Die nach Größe Nummer 9 des US-Markts ist ähnlich
wie die Konkurrenz in der ganzen Wertschöpfungskette
aktiv. Das heißt vom Kauf des Landes über den Landent-
wicklungsprozess bis hin zum Hausbau, der Vermark-
tung und dem Verkauf ist Century überall involviert.
Ausgehend vom Firmensitz in Colorado ist Century in 17
Staaten aktiv und bietet darüber hinaus noch eine Reihe
von Servicedienstleistungen wie Fließenleger, Versiche-
rungen und Finanzierungen. Das Besondere: Century
war nun über drei Jahre hinweg (von 2017 bis 2019) der
am schnellsten wachsende US-Hausbauer und hat in bunden musste Century weniger margenschmälernde
2020 einen Rekordumsatz von 3,2 Mrd. $ erreicht. Anreize für die Käufer gewähren.
Ebenfalls spannend ist, dass Century vor allem in den Den Vogel schoss man dann aber mit den am 27.04.
bevölkerungstechnisch am schnellsten wachsenden veröffentlichten Zahlen für das erste Quartal 2021 ab:
Staaten der USA präsent ist, darunter auch die wegen Das Wachstum beschleunigte sich nochmal mit ei-
ihres milden Klimas immer beliebter werdenden Regio- nem Umsatzanstieg von knapp 66 % auf eine Milliarde
nen im Südosten von Texas, Arizona und Süd-Kaliforni- US-Dollar. Das waren dann gleich 215 Mio. $ mehr als
en. Auch schnell wachsende Metropolen wie Salt Lake erwartet. Das wiederum schlug voll auf den Gewinn je
City und Denver werden bearbeitet. Auch in diesen Städ- Aktie durch: Dieser Sprang auf 3,00 $ je Aktie (zum Ver-
ten wird ein starkes Bevölkerungswachstum erwartet. gleich: im gesamten Jahr 2020 waren es 6,13 $), was
ÜBERZEUGENDE OPERATIVE ENTWICKLUNG 1,43 $ oder fast 100 % oberhalb der Erwartungen lag.
Das ist absolut beeindruckend.
Im Jahr 2020 kletterten die Umsätze um 25 % auf 3,2 Damit hat man die Ankündigung in 2021 die operativen
Mrd. $ und der Vorsteuergewinn sprang um satte 104 Margen weiter steigern zu können, eindrucksvoll belegt.
% auf 270 Millionen $. Die Eigenkapitalrendite erreich- Positiv sollte sich hier auch auswirken, dass die maxi-
te sehr starke 17,6 % was um 580 Basispunkte (5,8 %) male Kreditfinanzierung von der Federal Housing Asso-
über dem Vorjahr lag. Zu verdanken war letzteres vor ciation (FHA) ab 2021 um 7 % nach oben gesetzt wor-
allem den steigenden Immobilienpreisen und damit ver- den ist. Damit sollten sich zusätzliche Käuferschichten
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ein Eigenheim leisten können (wobei hier natürlich im Preise kann Century am Markt durchsetzen. Diese Si-
Blick behalten muss, dass man perspektivisch nicht zu tuation ist auch demographisch unterlegt, weil immer
große Risiken in die Bilanz nimmt durch Kunden mit ei- mehr Millennials in den Markt dröngen, die erstmals ein
nem eher schwachen Kreditrating). Haus erwerben. Unterstützend wirken natürlich auch
Momentan steht Century in Punkto Bilanz aber sehr gut die weiter sehr niedrigen Kreditzinsen.
da. Die Nettoverschuldung sollte in 2021 weiter massiv
fallen von 760 Mio. $ auf 382 Mio. $ (sich also rund hal- ZYKLISCHE RISIKEN?
bieren). Die so genannte Debt-to-Equity-Ratio, die Schul- Natürlich ist der Häusermarkt in den USA historisch be-
den ins Verhältnis zum Eigenkapital setzt befindet sich trachtet stark zyklisch gewesen. Das heißt, die Erträge
bei 96 % und damit weit unter den 200 %, die nach gän- schwankten sehr stark. Während das in den Grundzü-
giger Auffassung in der Branche eher nicht überschrit- gen weiter so sein wird, so ist doch feststellbar, dass
ten werden sollten. durch die Ankündigung der US-Notenbank mindestens
WEITER SEHR GUTE PERSPEKTIVEN bis zum Jahresende keine Zinserhöhung vorzunehmen,
weil die Rohstoff-Inflation nur ein temporäres Phäno-
Besonders attraktiv ist dabei aus meiner Sicht auch die men sei, eine gewisse Absicherung vorhanden.
Tatsache, dass es in den Märkten, in denen Century ak- Zudem ist angesichts eines 2021er-KGVs von 7 und so-
tiv ist, im Durchschnitt noch eine größere Knappheit bei gar von nur 6 für 2022 durchaus eine gewisse Beruhi-
den Immobilienbeständen als im Rest der USA gibt. Das gung des Marktes im Kurs eingepreist.
geschätzte vorhandene Angebot verringerte sich vom Die Aktie bewegt sich innerhalb einer abgeschlossenen
dritten zum vierten Quartal um 30 % und liegt bei 1,2 Mo- Darvas-Box und hat gestern nur 20 Cents unter dem All-
naten. Das liegt weit über dem nationalen Durchschnitt zeit-Hoch bei 81,42 $ geschlossen. Ein Ausbruch könn-
von 2,3 Monaten. Je geringer das Angebit, umso höhere te also unmittelbar bevorstehen.
STAMMDATEN CENTYURY COMMUN. (10 JAHRE; NYSE )
WKN / Kürzel A114W9/ CCS Stop-Buy:
81,43 $
Kurs 81,23 $
Börsenwert 2,6 Mrd. $ Stop-Loss:
KGV 21e/22e 7/6 68,75 $
OPTIMALE
KAUFKURS
CHANCEN RISIKEN OPTIMALER KAUFKURS
Boomender Immobilienmarkt Zyklischer Markt
Sehr hohe Wachstumsraten Größere Konkurrenten
Attraktive Bewertung Aktie stark gestiegen
Century Communities ist eine solide Ausbruchsspekulation bei mittlerem Risi-
MEIN ko. Die Aktie ist sehr attraktiv bewertet, weist hohes Wachstum auf und könnte
FAZIT den dynamischen Anstieg der letzten 12 Monate weiter fortsetzen.
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ZWEI AKTIEN
IM CHECK
GEWINNE MIT APOLLO UND ATLAS
Hinter Namen von griechischen Göttern und Titanen verbergen sich spannende Kaufchancen
APOLLO GLOBAL MANAG. (A2PRK2 / APO) 12-MONATS-CHART (NYSE)
Die ehemals für ihre Private Equity-Deals bekann-
ten Apollo wandeln sich zum auf die Altersvorsorge
spezialisierten Sparprodukte-Anbieter mit Fokus auf
Annuitäten (d.h. Produkte, die den Kunden in der Ren-
te jährlich garantierte Ausschüttungen bieten). Mit
Athene, einem sehr schnell wachsenden Newcomer
in diesem Bereich, hat man sich hier die eigene Mehr-
heitsbeteiligung wieder komplett ins Haus zurückge-
holt. Ähnlich wie Warren Buffetts Berkshire Hathaway
dies mit seinen Versicherern wie GEICO macht, will
man die Cashüberschüsse (Flows) dann anlegen. Stop-Buy: 58,11 $ Stop-Loss: 55,04 $
Apollo hat in der Vergangenheit den einen oder anderen Skandal hinter sich (Ep-
MEIN stein-Affäre; sexuelle Belästigung). Das hat dem Unternehmen geschadet, nicht
FAZIT aber dem Geschäftsmodell und inzwischen liegen diese Probleme hinter Apollo.
ATLAS AIR WORLDWIDE (A0DK5Y / AAWW) 12-MONATS-CHART (NASDAQ)
Atlas ist ein führender Outsourcing-Dienstleister für
die Luftfracht-Industrie. Das Unternehmen gehört zu
den wenigen Firmen, die von der Corona-Pandemie
profitiert haben, weil viele E-Commerce-Firmen neue
bzw. zusätzliche Frachtkapazitäten benötigt haben.
Der Gewinn pro Aktie lag in 2020 bei 13,64 $ und
der freie Cashflow je Aktie gar bei 28,26 $. Im ersten
Quartal 2021 geht es munter in diesem Stil weiter mit
einem Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 25 % über den
Erwartungen. Im zweiten Quartal soll es noch besser
laufen. Das 2021er-KGV liegt nur bei 5,4. Stop-Buy: 75,49 $ Stop-Loss: 69,82 $
Große Lieferkettenschwierigkeiten für E-Commerce-Firmen. Amazon weiß das,
MEIN und hat ein Minderheitsbeteiligung an Atlas. Risiken entstehen, wenn zusätzliche
FAZIT Kapazitäten durch herkömmliche Airlines entstehen. Ausbruch aus Darvas-Box.
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ORDERBUCH + DEPOT
Aktuelle Entwicklungen
MIT TRIPPELSCHRITTEN NACH OBEN
Relativ "langweilige" Aktien im Screener - American Outdoor stark: Outdoor-Trend ungebrochen
Zum Markt: Die großen US-Indizes bewegen sich
wieder in Richtung ihrer alten Hochs. Besonders die
NASDAQ hat in der zurückliegenden Woche deutlich
AMERICAN OUTDOOR (12 MON.; NASDAQ)
aufgeholt und gut 3 % zugelegt. Der NAHL befindet
sich bei +64 weiter im Plus, so dass grünes Licht
für den Kauf von Ausbrüchen besteht. Passend zur
Aufnahme von Century Communities sind die Hypo-
thekenzinsen in den USA wieder unter 3 % gefallen,
gleichzeitig ist die Zahl der vertraglich fixierten Haus-
verkäufe aber um 4,4 % zurückgegangen. Hier gibt es
also widersprüchliche Signale.
Zu unserem Depot: Wir konnten performancetech-
nisch ebenfalls weiter zulegen. In kleinen Schritten
geht es nach oben. Durch die eher defensive Ausrich-
tung unseres Depots konnten wir in der vergangenen
Woche nicht ganz mit der NASDAQ Schritt halten, lie-
gen seit Depotstart aber immer noch leicht vor unse- aus, so wie eben Century Communities oder auch At-
rer Benchmark. las Air und Apollo Global. Bei diesen Aktien dürfen
Die neue Kauforder für Century Communities ging wir auch nicht wirklich sehr dynamische Ausbrüche
kurz nach Handelsstart auf (die Aktie eröffnete über erwarten, weil es sich eher um solide Werte handelt.
unserem Limitkurs, so dass die Stop-Buy-Order zu- Insofern ist es da auch wichtig, sich tatsächlich an die
nächst nicht ausgeführt wurde. Die Aktie fiel dann Kauflimits zu halten. Prinzipiell geht es darum, unse-
jedoch schnell unter unser Kauflimit. rer Strategie zu 100 % zu folgen und nicht zu versu-
Depotmanagement: Da sich viele der Ultra-Wachs- chen, die Performance zu forcieren. Wir haben uns in
tumswerte immer noch deutlich unter ihren 52-Wo- die Pluszone vorgekämpft und warten nun geduldig,
chen-Hochs bewegen, wirft unser Screener tendenzi- bis sich auch wieder Chancen bei spekulativeren, dy-
ell "langweilig" anmutende Aktien als Kaufkandidaten namischeren Werten ergeben.
ORDERBUCH
Name Transaktionen Kürzel/ WKN Stück Datum Börsenplatz Kommentar
Century Comm. Kauf CCS/A114W9 10 27.05.21 NYSE zu 82$ gekauft; Stop 68,75$
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ORDERBUCH + DEPOT
Aktuelle Entwicklungen
Einzelne Depotwerte: American Outdoor zieht weiter deutlich rückläufige Maispreise. Die Aktie hat sich
dynamisch nach oben. Ich hatte bereits in der letz- nun aber wieder stabilisiert. Mit einem 2021er-KGV
ten Ausgabe auf die starken Quartalsergebnisse der von knapp 12 ist das Papier attraktiv bewertet.
Branchen-Mates von Vista Outdoor (VSTO) und Yeti Asset-Manager T. Rowe Price hat Kostenreduktio-
(YETI) hingewiesen. Vista hat nun in einer Investo- nen bei einer ganzen Reihe von Fonds und Trusts
renveranstaltung nochmals darauf hingewiesen wie angekündigt und startet eine Marketingkampagne für
gut es im Outdoor-Sektor derzeit läuft. Die Analysten seine Zieldaten-Strategien bei seinen Pensions-An-
von Monness Crespi & Hardt haben daraufhin das lageprodukten. Dabei geht es um Produkte, die sich
Kursziel für Vista auf 51 $ angehoben und halten bei speziell an die individuellen Sparziele und zeitliche
einem Erreichen der Wachstums- und Margenziele in Ruhestandsplanung der Kunden angelehnt sind. Die
2-3 Jahren auch Kurse von 80 bis 90 $ für möglich. T. Rowe-Aktie sollte besonders von einem freundli-
Das ist eine starke Ansage, denn Vista notierte bisher chen Marktumfeld profitieren.
bei unter 40 $. Entsprechend legt die Vista-Aktie heu- Neuzugang Arista Networks hat auf der 49. Tech-
te deutlich zu und im Windschatten läuft auch Ameri- nologiekonferenz von JP Morgan präsentiert. ANET
can Outdoor weiter nach oben bis auf aktuell 32,67 $. zeigt relative Stärke und läuft mit den Techaktien
Altus Midstream arbeitet sich im Zuge eines freund- nach oben. Wir erhöhen hier den Stopkurs nun unter
lichen Ölpreises weiter langsam nach oben vor. Hier die aktuelle Darvas-Box.
konnten wir nun erstmals die stattliche Dividende von Außerhalb des Depots: Voyager Digital (VYGVF)
1,50 $ je Aktie einstreichen. Hier besteht aktuell kein dreht nach bärenstarken Zahlen weiter nach oben. Im
Handlungsbedarf. Bereich Bitcoin-Aktien erscheint die Aktie aktuell am
Mosaic ist gestern nur knapp an unserem erhöhten aussichsreichsten. Tecnoglass (TGLS) ist nach Aus-
Stopkurs vorbeigeschrammt. Hintergrund sind hier bruch ebenfalls dynamisch nach oben gelaufen. Hier
nun wegen der starken Frühjahrsanpflanzung zuletzt Stop auf Einstand nachziehen.
MUSTERDEPOT
Name Kürzel Kauf St. Kaufkurs Akt. Kurs Wert Perform. Stopp Einschätzung
Altus Midstream ALTM 25.02.21 20 56,00 $ 66,06 $ 1.084 € + 18,0 % 59,95 $* Halten
Mosaic MOS 11.03.21 44 33,50 $ 35,80 $ 1.292 € + 6,9 % 34,05 $ Halten
American Outdoor AOUT 22.03.21 67 26,00 $ 32,15 $ 1.767 € + 23,7 % 24,83 $* Halten
A-Mark Precious M. AMRK 23.03.21 46 38,00 $ 53,22 $ 2.008 € + 40,0 % 38,00 $* Halten
T. Rowe Price TROW 03.05.21 9 183,06 $ 188,75 $ 1.394 € + 3,1 % 182,52 $ Halten
National Vision EYE 10.05.21 19 52,70 $ 49,38 $ 770 € - 6,3 % 46,15 $ Halten
Arista Networks ANET 21.05.21 4 332,81 $ 338,16 $ 1.110 € + 1,6 % 313,32 $(!) Halten
(!)= Achtung, neuer Stop!
Euro/US-Dollar-Wechselkurs 1,219. Wechselkurs beim Kauf von Depotwert 9.425 € (92 %)
ANET 1,218. Investition: 1.093 €. Bei Altus 1,50 $ Divi*20 = 30 $ = 25
Euro gutgeschrieben.Depot gewinnt gegenüber der Vorwoche 1,6 %, Cash 845 € (8 %)
NASDAQ gewinnt 3,1 %. Wir liegen 0,2 % vor der NASDAQ. * Stopkur- Gesamtwert 10.270 € (100 %)
se auf Schlusskursbasis. Verkauf nur, wenn Schlusskurs auf/unter Stopkurs.
Stopkurs von mir überwacht. Es erfolgt ggf. separates Update mit Verkaufs-
limit für Folgetag. Bitte KEINE Stop-Loss-Order im Markt platzieren. Depot seit 23.02.21 + 2,7 %
NASDAQ Comp. seit 23.02.21 (13.382 Pkt.) + 2,5 %
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Frag mich – HERAUSGEBER
ich bin jederzeit für ONE Media Group GmbH & Co. KG, Kaiser-Wil-
helm-Ring 4, D-92224 Amberg,
Dich da! Amtsgericht-Registergericht Amberg - HRA
Amberg 2702
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bitte per E-Mail an Geschäftsführer: Markus Müller
armin@breakout-trader.de USt-IdNr.: DE254385090
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nanspruchnahme, sowohl direkt, wie auch indirekt und Gewähr-
leistung wird daher ausgeschlossen. Alle enthaltenen Meinun-
gen und Informationen sollen nicht als Aufforderung verstanden
herunterladen werden, ein Geschäft oder eine Transaktion einzugehen. Auch
stellen die vorgestellten Strategien keinesfalls einen Aufruf zur
Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar.
Vor jedem Geschäft bzw. vor jeder Transaktion sollte geprüft
werden, ob sie im Hinblick auf die persönlichen und wirtschaft-
lichen Verhältnisse geeignet ist. Wir weisen ausdrücklich noch
einmal darauf hin, dass der Handel mit Optionsscheinen oder
Zertifikate mit grundsätzlichen Risiken verbunden ist und der
Totalverlust des eingesetzten Kapitals nicht ausgeschlossen
werden kann. Da es sich bei Hebelzertifikate teilweise um Op-
tionsscheine, teilweise um Zertifikate mit Optionsscheincha-
rakter handelt, ist das Lesen der zum Erlangen der Börsenter-
mingeschäftsfähigkeit in Banken und Sparkassen erhältlichen
Broschüre „Basisinformationen über Börsentermingeschäf-
te“, sofern nicht ohnehin nach §53 Abs. 2 Börsengesetz er-
forderlich, unserer Meinung nach unbedingt anzuraten. Der
Breakout-Trader erfüllt diese Aufklärungsfunktion nicht.
Die im Breakout-Trader vorgestellten Meinungen, Strategi-
en und Informationen dürfen keinesfalls als allgemeine oder
persönliche Beratung aufgefasst werden, da die Inhalte des
Breakout-Trader die subjektive Meinung der Redaktion wider-
spiegelt. Somit ersetzt der Breakout-Trader auch keine Rück-
sprache oder Inanspruchnahme einer persönlichen Beratung
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