Hotels, Gasthöfe und Pensionen - WZ 2008 Nr.: 55.1 3. Quartal 2023
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Hotels, Gasthöfe und Pensionen WZ 2008 Nr.: 55.1 3. Quartal 2023
© 2023 FERI Trust GmbH, Bad Homburg. Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck und Vervielfältigung (durch Fotokopieren, durch Mikrokopieren, durch den Einsatz elektronischer Systeme oder auf andere Weise) sind ohne vorherige schriftliche Zustimmung nicht gestattet. Alle Angaben unterliegen sorgfältiger Prüfung. Eine Gewähr kann jedoch nicht übernommen werden.
Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Inhalt
Inhalt 3
Branche kompakt 5
Überblick 5
Finanzkennzahlen 6
Analyse 7
Strukturen 7
Prognose 9
Rating 11
Gesamtbewertung 11
Einzelindikatoren 12
Regionale Differenzierung 13
Differenzierung nach Umsatzgrößenklassen 14
Kurzfristige Bewertung 15
Allgemeine Branchenentwicklung 16
ESG-Ranking 17
Kennzahlen zur Branche 20
Prognose 20
Historie 22
Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen 29
Erläuterungen 33
Wirtschaftsindikatoren 33
Methodik Branchen Rating 36
Methodik ESG-Ranking 39
Produkte 41
FERI Trust GmbH 3Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Branche kompakt: Überblick
Branchenrating: Bewertung des Ausfallrisikos ESG-Ranking
Leicht überdurchschnittliches Branchenrisiko
Q3/
D " Die Ratingklasse hat sich gegenüber dem
9 (
2023
Vorquartal nicht geändert Hohes Risiko
Bewertungszeitraum: 2021 - 2027
Chancen und Risiken Branchenentwicklung
• Der Verdrängungswettbewerb sowohl zwi- Der erfreuliche Jahresauftakt 2023 garantiert
schen den Segmenten als auch insbesondere insbesondere den beiden Hotelsparten zusam-
innerhalb der beiden Hotelsparten wurde men mit den erneuten deutlichen Teuerungen
durch die Schaffung erheblicher neuer Kapazi- nochmals ein merkliches Umsatzwachstum. Zu-
täten weiter verschärft. Die Pandemie for- sammen mit dem außergewöhnlichen Schub des
cierte diese Entwicklung nochmals. Vorjahres, der von Nachholeffekten im Zuge der
• Auch im Beherbergungsgewerbe spielt die Di- Corona-Pandemie geprägt war, wird damit das
gitalisierung eine wichtige Rolle. Beim Inter- vor der Krise realisierte Umsatzniveau deutlich
netauftritt und den Buchungsmöglichkeiten überschritten. Auch in realer Rechnung dürfte
haben insbesondere kleine Häuser erhebliche 2023 ein neuer Rekordwert erreicht werden, die
Defizite und Wettbewerbsnachteile. Erholung erfolgte schneller als ursprünglich er-
wartet. Dieses ist vor dem Hintergrund der allge-
• Mit der Digitalisierung gewannen zudem die
meinen Zurückhaltung der Verbraucher ange-
Buchungsportale erheblich an Marktmacht.
sichts der hohen Inflation bemerkenswert, es
Dieses belastet nicht nur die Rendite, sondern
wird aber offensichtlich mehr an Gütern als an
benachteiligt auch die Wahrnehmung der dort
den für eine lange Zeit nicht verfügbaren Dienst-
nicht vertretenen Unternehmen.
leistungen gespart.
• Der Personalmangel hat sich nach der Pande- Gleichwohl bleiben die Aussichten verhalten, für
mie verstärkt, viele vormalige Arbeitskräfte die kommenden Jahre sind nur sehr moderate Zu-
haben anderweitig Beschäftigung gefunden. wächse absehbar.
Umsatz Umsatzrendite
90 8
80 6
In % der Gesamtleistung
70
4
60
50 Umsatz 2
In %, J/J
40 0
30
-2
20
10 -4
0 -6
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe
FERI Trust GmbH 5Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Branche kompakt: Finanzkennzahlen
Erfolgsrechnung In 1000 Anteile in % an der Prognose
eines durchschnittlichen Euro Gesamtleistung
Unternehmens 2023 2023 2027 Die Ertragslage des durchschnitt-
lichen Unternehmens verbessert
Umsatzerlöse 1 342 98,3 98,4 sich bis zum Jahr 2027 geringfügig.
+ So. betr. Erträge, Best'veränd. u.a. 23 1,7 1,6
= Gesamtleistung 1 365 100,0 100,0
./. Vorleistungen 771 56,5 58,1
= Rohertrag 594 43,5 41,9 Die Personalkosten tragen zu
diesem positiven Ergebnis jedoch
./. Personalaufwand 337 24,7 24,8
nicht bei, die Quote bleibt im
./. Kalkulat. Unternehmerlohn 48 3,5 3,2 Vergleich zum Jahr 2023 (relativ)
= Deckungsbeitrag (EBITDA) 210 15,4 13,8 konstant. Gleichzeitig muss
langfristig ein etwas höherer
./. Abschreibungen 107 7,8 6,2
Anteil der Gesamtleistung für
= Betriebsergebnis (EBIT) 103 7,5 7,6 Vorleistungen aufgewendet
./. Zinsaufwand (FK-Zinsen) 47 3,5 3,1
werden.
= Betriebsergebnis (EBT) 55 4,1 4,5 Die Ausgabenanteile für Abschrei-
(Umsatzrendite) bungen und Zinsen sinken
langfristig und tragen damit positiv
zur Entwicklung bei.
Kennzahlenstruktur im Vergleich Besonderheiten
- In % der Gesamtleistung -
Der Wareneinsatz ist für die
Unternehmen der Branche 'Hotels,
Wareneinsatz Gasthöfe und Pensionen' nur von
weit unterdurchschnittlicher
Sonst. Bedeutung (19% der
Vorleistungen Gesamtleistung vs. 31%.)
Personalkosten
Abschreib./ Zinsen Auffallend ist die im Vergleich zum
Gastgewerbesdurchschnitt hohe
Bedeutung der sonstigen
Umsatzrendite Vorleistungen (Dienstleistungs-
aufwendungen, Mieten,
0 10 20 30 40 Kostensteuern) für die Branche.
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe
FERI Trust GmbH 6Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Analyse: Strukturen
Betriebstypen Charakteristika
Hotels, Ferienhotels, Apartmenthotels, Motels • Der Durchschnittsumsatz ist - wenig überra-
Hotels garnis schend bei den beiden Hotelsparten am
Gasthöfe höchsten. Dort sind bedingt durch die Hotel-
ketten anders als bei den Gasthöfen und Pen-
Pensionen
sionen auch Großunternehmen zu finden.
• Die Zahl der Unternehmen ist seit dem Jahr
2005 kräftig um gut ein Drittel geschrumpft.
Diese Entwicklung ist insbesondere den Spar-
ten Gasthöfe und Pensionen geschuldet und
wurde durch die Corona-Pandemie nochmals
beschleunigt.
Strukturen 2012 2022 2012 2022
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe
Umsatz (Mrd. €) 21,3 31,2 Umsatzanteil Branche (In %) 31,0 30,6
Arbeitnehmer (1000) 414,7 420,7 Arbeitnehmeranteil Branche (In %) 24,5 22,8
Umsatz je Beschäftigten 47,0 69,2 Umsatz je Beschäftigten 35,2 49,3
Insolvenzquote 0,5 0,2 Insolvenzquote 1,3 0,7
Durchschnittsunternehmen Durchschnittsunternehmen
Umsatz (Mio. €) 0,6 1,2 Umsatz (Mio. €) 0,3 0,5
Arbeitnehmer (Anzahl) 11,0 16,0 Arbeitnehmer (Anzahl) 8,0 10,0
Durchschnittslohn (1000€) 15,7 18,9 Durchschnittslohn (1000€) 11,5 13,1
Umsatzrendite (In %) 2,5 5,6 Umsatzrendite (In %) 1,1 3,8
Ausgewählte Unternehmen *)
AccorHotels Germany GmbH, München
B&B HOTELS GmbH, Hochheim am Main
Comfort Hotel Am Kurpark GmbH, Bad Homburg
Dorint GmbH, Köln
Gasthof Zur Goldenen Sonne, Remptendorf
Hotel Hafen Hamburg, Wilhelm Bartels GmbH & Co. KG, Hamburg
Motel One GmbH, München
Pension Angerer, Berchtesgaden
Pension Sonneneck, Alexander Landberg, Büsum
Steigenberger Hotels AG, Frankfurt am Main
*) Die hier aufgeführten Unternehmen stellen eine Auswahl der in der Branche vertretenen Unternehmen dar.
Diese Auswahl dient als Zusatzinformation und ist unabhängig von der Branchenanalyse.
FERI Trust GmbH 7Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Analyse: Strukturen
Zahl der Unternehmen 1995 2005 2010 2022
Unternehmen - 40085 38163 26724
Rechtsform der Unternehmen Der Anteil der Kapitalgesellschaften ist etwas
höher (18,2% vs. 11,8% ) als im Gastgewerbe
100%
insgesamt. Rund 41% des Branchenumsatzes
90%
werden von ihnen erzielt. Damit ist die
80%
Bedeutung der Einzelunternehmen und
70% 57
Personengesellschaften leicht
60% 81
unterdurchschnittlich (Gastgewerbe: 87%).
50%
In %
40%
30%
20% 41
10% 18
0% 1
0
Von nur geringer Bedeutung sind sonstige
Unternehmen Umsatz
Rechtsformen.
Einzelunternehmen/Personengesellschaften
Kapitalgesellschaften
Sonstige
Umsatzgrößenklassen Der im Gastgewerbe insgesamt relativ hohe
0 Anteil von Kleinunternehmen wird von der
100% 5
11 Branche 'Hotels, Gasthöfe und Pensionen'
90%
leicht unterschritten. Insgesamt weisen 95%
80%
der Unternehmen einen Umsatz von unter 2
70% 39 Mio. Euro auf, ihr Umsatzanteil beläuft sich auf
60%
49%.
50% 95
In %
40%
30%
49
20%
10%
0%
Unternehmen Umsatz
Unternehmen mit einem Umsatz von ...
unter 2 Mio € 2 Mio. bis 25 Mio. €
über 25 Mio. €
FERI Trust GmbH 8Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Prognose: Wachstum
Umsatz Bewertung Q3/23 Trend*)
90 Wachstum durchschnittlich $
80
70 *) Trend: Entwicklung im Vergleich zum Vorquartal.
60 Umsatz in vH
50 Die Entwicklung des Gastgewerbes war in den
In %, J/J
40 letzten Jahren durch die Zäsur der Corona-Pande-
30
mie geprägt. Nur wenige andere Branchen in
20
10 Deutschland waren so intensiv von den Folgen
0 der Lockdowns und Einschränkungen betroffen.
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Dieses bedingte eine Schließungswelle, die insbe-
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe
sondere die in vielen Fällen Gasthöfe und Pensio-
nen mit einer schon vor der Pandemie nur knap-
pen Finanzdecke betraf. Aber auch einige renom-
mierte Hotels mussten schließen. Vor diesem Hin-
Umsatz und Preise tergrund relativiert sich das exorbitante Umsatz-
wachstum des Jahres 2022, in preisbereinigter
80
70
Rechnung wurde das Umsatzniveau des Jahres
60 2019 noch verfehlt. Dieses wird jedoch im Jahr
50 2023 - und damit früher als erwartet - erfolgen.
40 Getrieben von den kräftigen Teuerungen entwi-
In %, J/J
30 ckelte sich der nominale Umsatz nochmals bes-
20 ser.
10
0 Allerdings dürfte sich der insbesondere auf der
-10 privaten Nachfrage beruhende Nachholbedarf
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 nun erschöpft haben. Im wichtigen Geschäftskun-
Umsatz (preisbereinigt) Preise denbereich leiden insbesondere die auf Ge-
schäftsreisende und Tagungen spezialisierten Ho-
tels unter der hohen Akzeptanz von Online-For-
maten, die sich in den letzten Jahren herausgebil-
det hatten. Damit fehlen dem gesamten Beher-
Umsatz je Unternehmen
bergungszweig weitere Wachstumsimpulse
90
80
70
Prognose, in % 2023 2024-2027*)
60
50 Umsatz 16,9 3,8
In %, J/J
40
Preis 6,6 2,9
30
20 Preisbereinigter Umsatz 9,6 0,9
10 Beschäftigte 5,4 0,8
0
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 darunter Angestellte 5,7 0,9
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe Unternehmenszahl 1,7 -1,2
*) Durchschnittliches jährliches Wachstum.
FERI Trust GmbH 9Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Prognose: Wettbewerbsfähigkeit und Rendite
Wettbewerbsfähigkeit Bewertung Q3/23 Trend*)
20 Wettbewerbsfähigkeit gut &
Umsatzrendite durchschnittlich "
10
Umsatz in vH
*) Trend: Entwicklung im Vergleich zum Vorquartal.
0
In %, J/J
Die Entwicklung der Rendite befand sich vor
-10 dem Corona-Ausbruch auf einem guten Weg, es
wurden stabile und im Branchendurchschnitt zu-
-20 friedenstellende Margen erzielt.
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Dieses ändert sich 2020 schlagartig, dem kräfti-
Preise Vorleistungs- & Lohnstückkosten gen Umsatzeinbruch standen während des Lock-
downs laufende Kosten gegenüber, die durch die
staatlichen Hilfsmaßnahmen nur bedingt abge-
fangen werden konnten. Auf Branchenebene wa-
Erfolgsrechnung
ren damit Verluste zu verzeichnen, die etliche Un-
70 ternehmen an ihre finanziellen Grenzen brachten.
60 Erst 2022 konnten dank des Wachstums, der
In % der Gesamtleistung
Preissteigerungen und der noch sehr geringen Be-
50
schäftigungszahlen wieder Gewinne erzielt wer-
40 den.
30 Den Teuerungen stehen jedoch massive Preis-
20 steigerungen bei der Energie gegenüber, so dass
trotz der staatlichen Förderungen am aktuellen
10
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Rand wieder schwächere Margen absehbar sind.
wieder. Zudem treiben die schrittweise Erhöhung
Personalaufwandsquote Vorleistungsquote
des Mindestlohnes und der Fachkräftemangel die
Löhne an.
Prognose, in % d. Gesamtl. 2023 Trend*)
Umsatzrendite
8 Umsatzrendite 4,1 &
6 Vorleistungen 56,5 &
In % der Gesamtleistung
4 Materialaufwand 18,9 "
2 Mietaufwand 11,7 "
Dienstleistungsaufwand 24,2 &
0
Kostensteuern 1,7 "
-2
Personalaufwand 24,7 "
-4
Arbeitgeber-Soz.beiträge 5,1 "
-6
Bruttolöhne & -gehälter 19,6 "
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Abschreibungen & Zinsen 11,3 (
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe
*) Entwicklung der Quoten bis zum Jahr 2027
FERI Trust GmbH 10Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Rating: Gesamtbewertung
Leicht überdurchschnittliches Branchenrisiko
Rating - Klasse
Die Branche ist im 3. Quartal 2023 als geringfügig gefährdet zu
D
bewerten.
Kein Klassenwechsel
Die Bewertung ist im Vergleich zum Vorquartal stabil geblieben.
3. Quartal 2023
Aktuelle Bewertung ist unterdurchschnittlich
Ratingentwicklung nach Punkten
52
Im aktuellen Quartal wird das durchschnittliche
50 Branchenergebnis der letzten Jahre unterschritten
Ratingpunkte
48
46
44
42
Bewertung der Gesamtwirtschaft übertroffen
40
Q1/17 Q1/19 Q1/21 Q1/23 Im Vergleich zum Vorquartal ist der Abstand der
Quartalswerte Mittelwert Branchenbewertung zu dem gesamtwirtschaft-
*) Mittelwert: durchschnittliches Rating der Branche lichen Ergebnis (nahezu) konstant geblieben.
vom 1. Quartal 2017 bis heute.
Rating - Vergleich AAA AA A B+ B C D D- E E-
100-84 83-72 71-61 60-57 56-54 53-47 46-44 43-40 39-29 28-1
Hotels, Gasthöfe und Q3/2023 46
Pensionen Q2/2023 46
Q3/2023 45
Gesamtwirtschaft
Q2/2023 45
Bewertung Einzelindikatoren Gewicht Punkte Note Trend*)
Wachstum 20% 51 durchschnittlich $
Wettbewerbsfähigkeit 20% 58 gut &
Branchenstruktur 20% 52 durchschnittlich "
Rentabilität 35% 53 durchschnittlich "
Konjunkturabhängigkeit 5% 39 sehr schlecht "
Kalibrierungsfaktor -7 "
Rating 46 schlecht "
*) Trend: Entwicklung im Vergleich zum Vorquartal. Bewertungszeitraum: 2021 - 2027
FERI Trust GmbH 11Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Rating: Einzelindikatoren
Bewertung der Einzelindikatoren Gewicht Punkte Diff. *) Kommentar
Die Branche ist im 3. Quartal 2023 als geringfügig
Gesamtbewertung 100% 46 0
gefährdet zu bewerten. Der hohe Wert des
Kalibrierungsfaktors spiegelt dabei die Bedeutung
sonstiger Einflüsse auf das Ausfallrisiko der
Unternehmen wider.
Die Branche ist durch ein durchschnittliches
Wachstum 20% 51 -5 Wachstum gekennzeichnet. Ungeachtet dessen hat
sich die Bewertung dieses Indikators zuletzt
verschlechtert.
Die Unternehmen der Branche verfügen über eine
Wettbewerbsfähigkeit 20% 58 2
weit überdurchschnittliche Wettbewerbsfähigkeit.
Spielraum für 20% 58 2 Sie können steigende Kosten über Preissteigerungen
Kostenüberwälzung auf die Kunden abwälzen.
Die Branchenstruktur ist insgesamt als befriedigend
Branchenstruktur 20% 52 1
zu bewerten. Dabei ist der Anteil der kleinen
Zahl der Unternehmen 5% 39 0 Unternehmen deutlich positiver als die Entwicklung
Anteil kleiner Unternehmen 15% 56 1 der Zahl der Unternehmen insgesamt zu sehen.
Die Branche 'Hotels, Gasthöfe und Pensionen'
Rentabilität 35% 53 0
verfügt über eine befriedigende Ertragskraft. Nach
Umsatzrendite: Teilindikatoren betrachtet ist dabei das Niveau der
Niveau 15% 58 0 Umsatzrendite besser als die der Entwicklung.
Entwicklung 20% 50 0
Konjunkturabhängigkeit 5% 39 0 Es ist eine sehr hohe Konjunkturabhängigkeit
Volatilität 4% 34 0 festzustellen.
Saisonabhängigkeit 1% 61 0
Die in das Rating einfließenden Indikatoren bilden
Kalibrierungsfaktor -7 0
das Ausfallrisiko der Unternehmen der Branche nicht
vollständig ab. Der Kalibrierungsfaktor nimmt die
zusätzlichen Einflussgrößen auf und wird zu dem
vorläufigen Rating hinzuaddiert.
*) Diff.: Differenz zum Vorquartal. Bewertungszeitraum: 2021 - 2027
FERI Trust GmbH 12Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Rating: Regionale Differenzierung
Umsatzschwerpunkte (2021), Anteile in % Umsatz nach Bundesländern
Bayern 25,7 Den größten Teil der Umsätze mit privaten
Baden-Württemberg 12,8 Gästen erzielt die Branche in Fremdenverkehrs-
regionen (mit Bergen, Flüssen, Seen und Meer)
Nordrhein-Westfalen 12,1
oder in Städten mit besonderen kulturellen,
Berlin 10,0 sportlichen oder unterhaltenden Angeboten.
Hessen 9,6 Darüber hinaus prägt der Sitz großer Hotelket-
Niedersachsen 7,1 ten die Umsatzverteilung nach Bundesländern.
Mecklenburg-Vorpommern 5,2
Übrige Bundesländer 17,4
Bewertung nach Bundesländern
Bundesland Rating Branchenrisiko
Klasse Punkte
Baden-Württemberg D 45 leicht überdurchschnittlich
Bayern C 47 durchschnittlich
Berlin C 52 durchschnittlich
Brandenburg D 46 leicht überdurchschnittlich
Bremen D- 43 weit überdurchschnittlich
Hamburg C 47 durchschnittlich
Hessen C 51 durchschnittlich
Mecklenburg-Vorpommern C 48 durchschnittlich
Niedersachsen D 45 leicht überdurchschnittlich
Nordrhein-Westfalen D 45 leicht überdurchschnittlich
Rheinland-Pfalz D- 43 weit überdurchschnittlich
Saarland C 47 durchschnittlich
Sachsen D- 41 weit überdurchschnittlich
Sachsen-Anhalt D- 42 weit überdurchschnittlich
Schleswig-Holstein D 46 leicht überdurchschnittlich
Thüringen D 44 leicht überdurchschnittlich
Bundesrepublik Deutschland D 46 leicht überdurchschnittlich
Berechnungszeitraum: 2021 - 2027
FERI Trust GmbH 13Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Rating: Differenzierung nach Umsatzgrößenklassen
Bewertung nach Umsatzgrößenklassen Vergleich zur Gesamtbewertung
besser gleich schlechter
Unternehmen mit Umsatz von ...
++ + = - --
25 Mio. Euro und mehr --
2 Mio. Euro bis unter 25 Mio. Euro --
unter 2 Mio. Euro +
Zahl der Unternehmen nach Umsatzgrößenklassen
Zahl der Unternehmen nach Umsatzgrößenklassen (Relative) Vorteile für kleine
Unternehmen
0,0
-2,0
Unabhängig von der Unter-
-4,0
nehmensgrößenklasse nahm
Durchschnittliches Wachstum, %*)
-6,0 die Anzahl der Unternehmen
-8,0 im Durchschnitt der Jahre
-10,0 2018 - 2021 ab. Das relativ
-12,0 beste Ergebnis in diesem
-14,0 ungünstigen Umfeld
-16,0
erreichten dabei noch kleine
Unternehmen
-18,0
(durchschnittlicher jährlicher
-20,0
Kleine Insgesamt Große Mittelgroße
Rückgang der Unter-
Unternehmen Unternehmen Unternehmen nehmenszahl von 4,7%).
*) Zeitraum: 2018 - 2021
FERI Trust GmbH 14Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Rating: Kurzfristige Bewertung
Das Kurzfristrating bewertet die aktuelle Lage der Branche. Dabei
werden dieselben Indikatoren zur Beurteilung herangezogen wie
Rating - Klasse beim langfristigen Rating. Die Unterschiede liegen in der Gewich-
tung der Indikatoren und im Zeithorizont: Neben dem laufenden
D Jahr fließt das kommende Jahr in die Beurteilung ein, wobei sich
die Gewichtungsstruktur im Jahresverlauf zugunsten des fol-
genden Jahres anpasst.
3. Quartal 2023 Kurzfristig: Leicht überdurchschnittliches Branchenrisiko
Bei einem geringen Punkteverlust wird die Branche nun einer
ungünstigeren Ratingklasse zugeordnet
Ratingentwicklung nach Punkten Im Vergleich zum Langfristrating ist das kurz-
60
fristige Rating merklich volatiler. Während bei
dem Erstgenannten idealerweise ein voll-
50 ständiger Konjunkturzyklus in die Bewertung
Ratingpunkte
40 eingeht, berücksichtigt die kurzfristige Beur-
teilung die aktuelle Lage, die deutlicheren
30
Schwankungen unterlegen ist.
20
Q1/17 Q1/19 Q1/21 Q1/23 Das aktuelle Kurzfristrating liegt knapp über
Quartalswerte Mittelwert dem langfristigen Mittelwert der
*) Mittelwert: durchschnittliches kurzfristiges Rating Branchenbewertung.
der Branche vom 1. Quartal 2017 bis heute.
AAA AA A B+ B C D D- E E-
Rating - Vergleich
100-84 83-72 71-61 60-57 56-54 53-47 46-44 43-40 39-29 28-1
Hotels, Gasthöfe und Q3/2023 46
Pensionen Q2/2023 47
Q3/2023 45
Gesamtwirtschaft
Q2/2023 44
Berechnungszeitraum: 2023 - 2024
FERI Trust GmbH 15Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023 Rating: Allgemeine Branchenentwicklung Indikatoren Gewicht Note Trend *)
Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
ESG-Ranking
ESG-Ranking Trend* Sehr ausgeprägte ESG-Risiken
Lediglich bei 10% der Branchen wird
Hotels, Gasthöfe und Pensionen 9 ( die Nachhaltigkeit noch kritischer
beurteilt.
Gastgewerbe 9 (
Die Branche hat sich im Ranking
1: bestes Dezil 10: schlechtestes Dezil
merklich verschlechtert.
*) z.B. Pfeil nach oben: Bessere Bewertung als im Vorjahr.
(E) Umwelt (S) Soziales (G) Governance
Mittleres Risiko Mittleres Risiko Keine Bewertung
n Die Belastung der Wasser- n Es gibt im Bereich 'Soziales' kein Die Governance be-
ressourcen ist sehr hoch. Thema mit hohen Risiken. trifft das Verhalten
n Zudem liegen hinsichtlich der n Dieses gilt ebenfalls für das einzelner Unterneh-
CO2-Emissionen mittlere Risiken Thema Produktsicherheit/ - men und wird auf
vor. qualität. Branchenebene nicht
bewertet.
n
Mit niedrigen Risiken ist zudem
das Thema toxische Emissionen
behaftet.
ESG - Schlüsselthemen: Wo liegen besondere Risiken vor und wie ausgeprägt sind sie?
Aktuell/ keine g / niedrige mittlere hohe Gewicht
Trend indirekte*) Risiken (jeweils abgestuft) in vH
CO2-Emissionen g 13
Klimaschutz n "
Produkt CO2-Fußabdruck g
Umwelt
Wasserstress g 15
Wasser & Natur n $
Biodiversität/Landverbrauch g
Umwelt- Toxische Emissionen g 8
verschmutzung
n "
Verpackungen und Abfall g
Personalmanagement g 27
Humankapital n " Gesundheit/Arbeitssicherheit g
Soziales
Entwicklung Humankapital g
Produktsicherheit/-qualität g 13
Produkthaftung n " Chemische Sicherheit g
Datenschutz & -sicherheit g 24
*) Indirekte Risiken: Geschäftstätigkeit löst negative Auswirkungen auf der vor- oder nachgelagerten Wertschöpfungsstufe aus.
Die indirekten Risiken werden als mittleres Risiko gewertet.
Die Bewertungen beruhen auf eigenen Berechnungen auf Grundlage von MSCI-Daten.
Certain Information © 2023 MSCI ESG Research LTC. Reproduced by permission. Siehe auch die Erläuterungen im Anhang.
FERI Trust GmbH 17Kennzahlen zur Branche Prognose Tabelle: Branchenentwicklung Tabelle: Durchschnittliches Unternehmen Historie Tabelle: Durchschnittliches Unternehmen Grafiken und Tabellen
Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Kennzahlen zur Branche: Prognose
2023 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Entwicklung der Branche
Absolutwert In % gegenüber Vorjahr
Marktvolumen
Umsatz (Mrd. Euro) 36,5 3,6 84,6 16,9 1,4 5,7 4,6 3,7
Unternehmen (Anzahl) 27 176 -6,4 -0,7 1,7 -1,0 -1,3 -1,1 -1,2
Umsatz je Unternehmen (Mio. Euro) 1,3 10,7 85,9 14,9 2,4 7,1 5,8 5,0
Umsatz je Beschäftigten (1000 Euro) 76,7 10,1 72,9 10,8 -0,6 3,4 5,5 3,9
Wachstum und Preise
Preisbereinigter Umsatz - 3,5 69,8 9,6 -1,0 1,9 1,4 1,2
Preise - 0,1 8,7 6,6 2,4 3,7 3,1 2,4
Kosten
Vorleistungs- und Lohnstückkosten - 26,9 -3,5 -12,0 8,1 4,7 3,1 3,0
Lohnstückkosten - 47,4 -6,8 -28,8 5,6 8,0 3,3 0,5
Arbeitgebersozialbeiträge (Mrd. Euro) 1,9 -6,6 19,1 15,9 7,4 5,7 2,6 3,1
Bruttolöhne und -gehälter (Mrd. Euro) 7,3 -5,5 21,0 15,2 6,4 4,8 1,6 2,2
Lohn je Beschäftigten (1000 Euro) 20,6 0,1 12,4 9,1 4,3 2,5 2,7 2,5
Beschäftigung
Beschäftigte (Anzahl in 1000) 475,5 -5,9 6,8 5,4 2,0 2,2 -0,9 -0,2
Arbeitnehmer 444,7 -5,8 7,4 5,7 2,2 2,4 -0,9 -0,2
Selbständige 30,7 -6,3 -0,6 1,8 -0,9 -1,2 -1,0 -1,1
Vollzeitbeschäftigte - - - - - - - -
Teilzeitbeschäftigte - - - - - - - -
Erläuterungen:
Die ausgewiesenen Zahlen wurden auf Basis veröffentlichter Branchenstatistiken ermittelt und mit eigenen ökonometrischen
Modellen fortgeschrieben.
FERI Trust GmbH 20Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Kennzahlen zur Branche: Prognose
Entwicklung eines 2023 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
durchschnittlichen Unternehmens in 1000 € Quoten in % der Gesamtleistung
Umsatz 1 342,5 84,0 98,3 98,3 98,4 98,4 98,4 98,4
+ So. betr. Erträge, Best'veränd. 20,7 4,0 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5
+ Subventionen 1,9 12,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
= Gesamtleistung 1 365,1 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
- Vorleistungen 771,1 53,3 55,2 56,5 57,3 57,0 57,5 58,1
Materialaufwand 257,6 13,9 17,3 18,9 18,9 18,2 18,2 18,4
Dienstleistungen 329,7 21,2 23,7 24,2 24,6 25,1 25,6 26,1
Mieten und Pachten 160,1 16,5 12,5 11,7 12,0 12,0 12,0 11,9
Kostensteuern 23,8 1,8 1,8 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7
= Rohertrag 594,0 46,7 44,8 43,5 42,7 43,0 42,5 41,9
- Personalkosten 384,3 37,7 28,7 28,2 29,5 29,2 28,4 28,0
Personalaufwand 336,6 32,7 25,0 24,7 25,9 25,8 25,1 24,8
Bruttolöhne und -gehälter 267,7 25,9 19,9 19,6 20,6 20,4 19,8 19,6
Arbeitgebersozialbeiträge 68,9 6,7 5,1 5,1 5,3 5,4 5,3 5,2
Kalkulatorischer Unternehmerlohn 47,7 5,0 3,7 3,5 3,5 3,4 3,3 3,2
= Deckungsbeitrag (EBITDA) 209,7 9,0 16,1 15,4 13,3 13,8 14,0 13,8
- Abschreibungen 107,0 8,5 7,7 7,8 7,5 7,4 6,4 6,2
= Betriebsergebnis (EBIT) 102,7 0,5 8,4 7,5 5,7 6,4 7,6 7,6
- Zinsaufwand 47,3 4,1 2,8 3,5 3,3 3,4 3,2 3,1
= Betriebsergebnis (EBT/Umsatzrendite) 55,4 -3,7 5,6 4,1 2,5 3,0 4,4 4,5
+ Abschreibungen 107,0 8,5 7,7 7,8 7,5 7,4 6,4 6,2
- Investitionen 79,4 6,4 4,8 5,8 3,8 3,8 3,8 3,9
= Cash-Flow 83,0 -1,5 8,5 6,1 6,2 6,6 7,0 6,9
Entwicklung eines 2023 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
durchschnittlichen Unternehmens in 1000 € In % gegenüber Vorjahr
Umsatz je Beschäftigten 76,7 10,1 72,9 10,8 -0,6 3,4 5,5 3,9
Personalaufwand je Arbeitnehmer 20,6 0,1 12,4 9,1 4,3 2,5 2,7 2,6
Investitionen je Beschäftigten 4,5 0,0 11,7 33,9 -35,5 4,1 6,7 4,3
Beschäftigte (Anzahl) 16,0 0,6 8,1 3,9 3,3 3,8 0,2 1,1
Erläuterungen:
Die ausgewiesenen Zahlen wurden auf Basis veröffentlichter Branchenstatistiken ermittelt und mit eigenen ökonometrischen Modellen
fortgeschrieben.
FERI Trust GmbH 21Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Kennzahlen zur Branche: Historie
Kennzahlen eines 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
durchschnittlichen Unternehmens In 1000 € Quoten in % der Gesamtleistung
Umsatz 567,5 97,7 98,0 98,4 97,2 98,7 98,7 82,7
+ So. betr. Erträge, Best'veränd. 26,9 2,1 1,9 1,5 2,8 1,3 1,2 3,9
+ Subventionen 92,0 0,2 0,1 0,1 0,1 0,0 0,1 13,4
= Gesamtleistung 686,4 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
- Vorleistungen 363,2 49,6 49,4 49,4 51,0 52,6 53,4 52,9
Materialaufwand 101,0 18,2 17,2 17,4 16,7 16,8 16,6 14,7
Dienstleistungen 142,4 16,1 17,1 17,2 18,9 19,9 21,4 20,8
Mieten und Pachten 107,8 13,5 13,3 12,9 13,3 13,9 13,5 15,7
Kostensteuern 12,0 1,7 1,8 1,9 2,1 1,9 2,0 1,7
= Rohertrag 323,2 50,4 50,6 50,6 49,0 47,4 46,6 47,1
- Personalkosten 281,1 34,1 33,9 33,7 33,6 33,8 34,3 41,0
Personalaufwand 242,6 29,0 28,8 28,7 28,7 29,0 29,5 35,3
Bruttolöhne und -gehälter 192,1 23,7 23,5 23,4 23,3 23,7 24,0 28,0
Arbeitgebersozialbeiträge 50,5 5,2 5,3 5,3 5,3 5,3 5,5 7,4
Kalkulatorischer Unternehmerlohn 38,5 5,2 5,2 5,0 4,9 4,8 4,8 5,6
= Deckungsbeitrag (EBITDA) 42,1 16,3 16,6 16,9 15,4 13,5 12,3 6,1
- Abschreibungen 63,0 7,8 7,4 6,9 6,5 6,3 6,0 9,2
= Betriebsergebnis (EBIT) -21,0 8,5 9,2 10,0 9,0 7,3 6,3 -3,1
- Zinsaufwand 30,0 5,7 5,1 4,4 3,9 3,4 3,1 4,4
= Betriebsergebnis (EBT/Umsatzrendite) -50,9 2,8 4,1 5,6 5,1 3,8 3,2 -7,4
+ Abschreibungen 63,0 7,8 7,4 6,9 6,5 6,3 6,0 9,2
- Investitionen 47,3 7,1 6,4 6,1 5,6 5,6 5,7 6,9
= Cash-Flow -35,3 3,5 5,1 6,4 6,0 4,5 3,6 -5,1
Kennzahlen eines 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
durchschnittlichen Unternehmens In 1000 € In % gegenüber Vorjahr
Umsatz je Beschäftigten 36,4 4,0 5,2 3,9 3,9 2,2 2,3 -39,2
Personalaufwand je Arbeitnehmer 16,8 2,7 3,9 3,0 4,8 1,6 3,6 -13,0
Investitionen je Beschäftigten 3,0 0,7 -5,1 -1,6 -3,6 0,9 3,3 -11,6
Beschäftigte (Anzahl) 14,0 4,7 4,9 3,4 3,6 3,3 3,1 -0,2
Erläuterungen:
Die ausgewiesenen Zahlen wurden auf Basis veröffentlichter Branchenstatistiken ermittelt und mit eigenen ökonometrischen Modellen
fortgeschrieben.
FERI Trust GmbH 22Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Kennzahlen zur Branche: Historie
Geschäftsklima, Saldo Geschäftsklima Saldo
40 2019 13,6
20 2020 -51,0
0 2021 -27,8
2022 -9,5
Umfrageergebnisse
-20
Q2/22 18,8
-40
Q3/22 -18,2
-60
Q4/22 -13,5
-80 Q1/23 11,9
-100 Mär'23 22,0
2013 2015 2017 2019 2021 2023
Apr'23 23,6
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Mai'23 18,6
Umsatz Umsatz In Mrd. Euro In % , J/J
35 2012 21,3 5,0
2013 22,0 2,9
30 2014 23,2 5,5
In Mrd. Euro
2015 24,9 7,4
25 2016 26,2 5,2
2017 27,5 5,2
20 2018 28,3 2,9
2019 29,3 3,2
15 2020 16,3 -44,2
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 16,9 3,6
Hotels, Gasthöfe und Pensionen 2022 31,2 84,6
Preisbereinigter Umsatz,
Preisbereinigter saisonb.
Umsatz, 3-Monatsdurchschnitt
saisonber. Durchschnitte Umsatz Index In % , J/J
200 2019 108,1 1,0
2020 91,7 -15,2
150 2021 74,9 -18,2
2022 71,6 -4,5
Index, 2010=100
100 Q2/22 97,6 186,1
Q3/22 100,8 97,1
50 Q4/22 107,4 49,0
Q1/23 111,7 28,8
0 Feb'23 136,5 61,0
2013 2015 2017 2019 2021 2023 Mär'23 145,6 58,1
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe Apr'23 150,2 37,0
FERI Trust GmbH 23Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Kennzahlen zur Branche: Historie
Preise, saisonber. 3-Monatsdurchschnitt Umsatz Index In % , J/J
160 2019 121,2 2,0
2020 123,6 1,9
150
2021 125,1 1,2
140 2022 129,5 3,5
Index, 2010=100
130 Q2/22 127,7 5,0
Q3/22 131,5 8,3
120
Q4/22 134,9 10,1
110
Q1/23 137,1 10,2
100 Feb'23 136,3 9,4
2013 2015 2017 2019 2021 2023 Mär'23 137,9 9,9
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe Apr'23 139,1 9,5
Zahl der Unternehmen Unternehmen Anzahl In % , J/J
40 2012 36608 -2,2
38 2013 35684 -2,5
36 2014 34744 -2,6
Anzahl in 1000
2015 33886 -2,5
34
2016 33240 -1,9
32
2017 32583 -2,0
30
2018 31871 -2,2
28
2019 31302 -1,8
26 2020 28757 -8,1
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 26910 -6,4
Hotels, Gasthöfe und Pensionen 2022 26724 -0,7
Umsatz je Unternehmen Umsatz In Mio. Euro In %, J/J
1,4 2012 0,58 7,4
2013 0,62 5,6
1,2
2014 0,67 8,4
1,0
In Mio. Euro
2015 0,73 10,1
0,8 2016 0,79 7,2
0,6 2017 0,85 7,4
2018 0,89 5,2
0,4
2019 0,94 5,1
0,2 2020 0,57 -39,3
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 0,63 10,7
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe 2022 1,17 85,9
FERI Trust GmbH 24Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Kennzahlen zur Branche: Historie
Vorleistungsquote
Gesamtleistung Vorleistungen In % der Gesamtleistung
60 2012 51,3
umsatz
2013 50,8
58
2014 49,6
In % der Gesamtleistung
56 2015 49,4
54 2016 49,4
52 2017 51,0
2018 52,6
50
2019 53,4
48 2020 52,9
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 53,3
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe 2022 55,2
Vorleistungsquote
Personalaufwandsquote Personalaufwand In % der Gesamtleistung
40 2012 29,7
2013 29,2
35 2014 29,0
In % der Gesamtleistung
2015 28,8
30 2016 28,7
2017 28,7
25 2018 29,0
2019 29,5
20 2020 35,3
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 32,7
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe 2022 25,0
Personalaufwand je Arbeitnehmer Personalaufwand In 1000 Euro In % , J/J
20 2012 15,7 -0,9
19 2013 15,9 1,4
18 2014 16,3 2,7
In 1000 Euro
17
2015 17,0 3,9
16
15 2016 17,5 3,0
14 2017 18,3 4,8
13 2018 18,6 1,6
12 2019 19,3 3,6
11 2020 16,8 -13,0
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 16,8 0,1
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe 2022 18,9 12,4
FERI Trust GmbH 25Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1)
Kennzahlen zur Branche: Historie
Umsatzrendite Umsatzrendite In % der Gesamtleistung
10 2012 2,5
2013 1,7
5 2014 2,8
In % der Gesamtleistung
2015 4,1
0 2016 5,6
2017 5,1
-5 2018 3,8
2019 3,2
-10
2020 -7,4
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 -3,7
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe 2022 5,6
Insolvenzen Insolvenzen Anzahl In %, J/J
300 2019 106 -8,6
2020 116 9,4
250
2021 86 -25,9
200
2022 51 -40,7
150 Q1/22 7 -83,3
Anzahl
Q2/22 13 -43,5
100
Q3/22 11 10,0
50
Q4/22 20 81,8
0 Dez'22 7 75,0
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 Jan'23 7 250,0
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Feb'23 6 100,0
Insolvenzquote Insolvenzquote In %
2,0 2012 0,5
2013 0,6
1,5 2014 0,4
2015 0,5
1,0 2016 0,4
In %
2017 0,4
0,5 2018 0,4
2019 0,3
0,0 2020 0,4
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
2021 0,3
Hotels, Gasthöfe und Pensionen Gastgewerbe 2022 0,2
FERI Trust GmbH 26Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen
Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen
Bruttoinlandsprodukt Zwei Quartalen mit rückläufiger Wirtschaftsent-
wicklung dürfte im Jahresverlauf 2023 zwar wieder
3,0
ein leichter Zuwachs der Wirtschaftsleistung folgen,
2,5 jedoch bleibt die Dynamik bis auf weiteres sehr
2,0 schwach, und ein erneuter Rückfall in eine techni-
Preisbereinigt, in %, J/J
sche Rezession erscheint möglich. Die restriktive
1,5
Geldpolitik der EZB wirkt sich negativ auf die Inves-
1,0 titionstätigkeit aus (vor allem mit Blick auf die Bau-
0,5 investitionen), die anhaltend hohe Inflation dämpft
0,0
den privaten Konsum, und vom weltwirtschaftli-
chen Umfeld gehen keine positiven Impulse aus. Im
-0,5
laufenden Jahr gehen wir von einem moderaten
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
BIP-Rückgang aus, im Jahr 2024 dürfte das Wachs-
tum sehr gering ausfallen. Insgesamt dürften in die-
sem Umfeld die Kreditausfälle steigen.
Mittelfristig begrenzt die ungünstige demographi-
Gesamtwirtschaftliche Nachfrage sche Entwicklung das Potenzialwachstum auf weni-
12,0 ger als 1%. Die exportorientierte und stark von der
10,0 Industrie geprägte deutsche Wirtschaft steht ange-
8,0
sichts zunehmender Störungen des Welthandels im
Preisbereinigt, in %, J/J
Zuge des Hegemonialkonflikts zwischen den USA
6,0
und China und der nicht mehr gegebenen Verfüg-
4,0 barkeit günstiger Energieträger aus Russland vor ei-
2,0 nem grundlegenden Strukturwandel. Die Transfor-
0,0 mation im Zeichen des Klimaschutzes bietet hier
-2,0 Chancen, birgt aber im Falle gravierender Politikfeh-
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 ler und falscher Anreizsetzungen auch erhebliche
Inlandsnachfrage Exporte Risiken.
Die Inflationsraten werden zwar im Laufe des Jah-
res 2023 allmählich sinken, mittelfristig aber infolge
struktureller Faktoren (u.a. höhere Lohnzuwächse
Kaufkraft der Privaten Haushalte infolge einer zunehmenden Arbeitskräfteknapp-
heit) weiterhin über der 2%-Marke liegen. Die Aus-
8,0
rüstungsinvestitionen könnten im Zuge des Struk-
7,0
turwandels spürbar steigen (angemessene politi-
6,0
sche Rahmenbedingungen vorausgesetzt). Die
5,0
Wohnungsbauinvestitionen werden auf absehbare
4,0
In %, J/J
Zeit infolge hoher Preissteigerungen und gestiege-
3,0
ner Zinsen signifikant zurückgehen. Der Gewerbe-
2,0
bau leidet unter einer strukturell geringeren Nach-
1,0
frage nach Büroimmobilien. Der Außenhandels-
0,0
überschuss der deutschen Wirtschaft wird im Zeit-
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
ablauf spürbar sinken.
Verfügbares Einkommen Verbraucherpreise
FERI Trust GmbH 29Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen
jährliche Veränderung in %
Gesamtwirtschaftliche Kennzahlen
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Weltwirtschaft
Welthandel, preisbereinigt 10,0 2,8 0,6 0,8 1,3 1,3 1,4
Wechselkurs US$ / Euro 1,18 1,05 1,09 1,17 1,24 1,34 1,38
Konsumentenpreise Industrieländer 3,2 7,3 4,7 2,6 3,2 3,1 3,0
Rohöl (US$ / Barrel) 70 100 79 86 93 98 103
Verwendung
Bruttoinlandsprodukt, preisbereinigt 2,6 1,9 -0,2 0,3 2,1 1,6 1,2
Privater Verbrauch 0,4 4,9 -1,5 0,7 1,8 1,6 1,5
Öffentlicher Verbrauch 3,8 1,2 -4,7 1,7 1,8 1,8 1,7
Ausrüstungsinvestitionen 3,2 3,5 4,1 -0,3 4,8 4,4 4,5
Bauinvestitionen -0,2 -1,7 -1,3 -2,6 0,7 3,4 2,6
Wohnbauten 0,4 -2,0 -1,9 -3,0 1,2 4,9 3,6
Nichtwohnbauten -1,1 -1,1 -0,2 -2,1 0,0 1,0 0,9
Sonstige Investitionen 1,1 2,1 1,8 1,5 3,2 2,9 2,8
Exporte 9,5 3,5 1,1 0,4 3,5 1,1 1,1
Importe 8,9 7,0 0,0 2,3 4,1 3,4 4,1
Einkommen
Effektivlohn 1,6 4,3 5,6 4,6 4,2 4,4 4,1
Beitragssatz Sozialversicherung (%) 40,0 40,0 40,1 40,3 40,4 40,9 41,2
Verfügbares Einkommen 1,9 7,0 3,8 3,1 4,1 4,2 3,9
Sparquote (%) 15,2 11,4 10,4 9,9 9,4 8,4 7,8
Arbeitsmarkt
Bevölkerung (Mio.) 83,2 83,8 84,0 84,2 84,3 84,5 84,6
Erwerbstätige (Mio.) 45,0 45,6 45,8 45,7 45,7 45,5 45,2
jährl. Veränderung in % 0,1 1,3 0,5 -0,3 0,2 -0,5 -0,7
Arbeitslose (Mio.) 2,6 2,4 2,6 2,7 2,2 2,0 1,9
Preise und Zinsen
Importpreise 13,4 26,3 -8,2 -1,5 1,6 1,8 1,9
Erzeugerpreise 10,5 32,9 -0,4 1,6 2,5 2,5 2,7
Konsumentenpreise 3,0 6,9 6,5 3,4 3,1 3,1 2,8
Umlaufsrendite Öffentl. Anleihen (%) -0,28 1,22 2,51 2,41 2,76 2,83 2,81
FERI Trust GmbH 30Erläuterungen
Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Erläuterungen: Wirtschaftsindikatoren
Indikator und Quelle Erläuterung
Abschreibungen Steuerliche Abschreibungen auf Sachanlagen ohne Sonderabschreibungen.
FERI (Ursprungsreihen: Statist.
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4;
Arbeitgebersozialbeiträge Sozialaufwendungen des Arbeitgebers. Dazu gehören sowohl gesetzlich vorge-
FERI (Ursprungsreihen: Statist. schriebene Sozialabgaben als auch sonstige Sozialaufwendungen auf freiwilliger,
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; tariflicher oder einzelvertraglicher Basis (z.B. direkte Zuwendungen, Beihilfen und
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). Zuschüsse im Krankheitsfalle, Aufwendungen für die betriebliche Altersversorgung).
Beschäftigte, Personen und Index Tätige Inhaber, mithelfende Familienangehörige und alle Arbeitnehmer einschließlich
FERI (Ursprungsreihen: Statist. der Auszubildenden und Praktikanten.
Bundesamt, Fachserie 6, Reihen 4.2, 7.3 Der Index spiegelt die zeitliche Entwicklung der Beschäftigung gegenüber dem
u. 7.1). Basisjahr wider.
Betriebsergebnis Das Betriebsergebnis (EBIT = Earnings Before Interest and Taxes) wird aus dem
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Deckungsbeitrag abzüglich Abschreibungen errechnet. Durch zusätzliche Subtraktion
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; des Zinsaufwandes erhält man das Betriebsergebnis (EBT = Earnings Before Taxes).
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3).
Bruttolohn- und -gehaltsumme Alle Geld- und Sachleistungen an die Arbeitnehmer in der Lohn- und Gehaltsliste für
Statistisches Bundesamt, die im Berichtszeitraum erbrachte Arbeit, unabhängig davon, ob es sich um Stunden-
Fachserie 4, Reihe 6.1. , Stück- oder Akkordlohn, regelmäßige oder unregelmäßige Zahlungen handelt. Dazu
gehören auch Sondervergütungen, Prämien, Gratifikationen, Abfindungen, Zulagen
und Provisionen sowie alle Steuern und Sozialbeiträge, die vom Arbeitnehmer zu ent-
richten sind und vom Arbeitgeber einbehalten werden. Hierher gehören n i c h t die
Arbeitgebersozialbeiträge und die Vorleistungsaufwendungen für Leiharbeitnehmer.
Cash-Flow (EBT) Betriebsergebnis (EBT = Earnings Before Taxes) zuzüglich Abschreibungen abzüglich
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Investitionen. Die Cash-Flow-Größe dient der Abbildung der Liquidität der Unter-
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; nehmen in der Berichtsperiode. Hierzu wird das Betriebsergebnis durch Addition der
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). Abschreibungsaufwendungen korrigiert. Auf der anderen Seite dient die Berücksich-
tigung der Kassenabflüsse durch die aktuellen Investitionen der frühzeitigen Erken-
nung sowohl von Liquiditionsengpässen als auch von erhöhten künftigen Abschrei-
bungs- bzw. Ergebnisbelastungen im Falle sehr großer Investitionsprojekte.
Deckungsbeitrag (EBITDA) Als Ergebnis der operativen Geschäftstätigkeit spiegelt der Deckungsbeitrag (EBITDA
FERI (Ursprungsreihen: Statist. = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) die weitgehend
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; kurzfristig disponiblen Bestandteile des Betriebsergebnisses wider. Er errechnet sich
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). aus dem Rohertrag abzüglich Personalkosten.
Dienstleistungsaufwand (ohne Aufwendungen für Dienstleistungen (inkl. sonstige betriebliche Aufwendungen), z.B.
Mietaufwand, Zinsaufwand, Postgebühren, Bankspesen, Beiträge zu Versicherungen und Wirtschaftsorganisa-
Kostensteuern)
FERI (Ursprungsreihen: Statist. tionen, Transportkosten, nicht aktivierte Instandhaltungs- und Reparaturleistungen,
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; Kosten für EDV-Fremdleistungen, Rechts-, Steuer-, Wirtschaftsberatung, Ingenieur-
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). leistungen, Werbung, Leiharbeitnehmer, Bewachung, Reinigung, Gebühren für
Patente, Warenzeichen und Lizenzen, Tantiemen für Aufsichtsratsmitglieder usw.
Gesamtleistung Umsatz ohne Umsatzsteuer plus/minus ‚Sonstige betriebliche Erträge, Saldo der
FERI (Ursprungsreihen: Statistisches Bestandsveränderungen u.Ä.’ plus ‚Subventionen’.
Bundesamt, Fachserie 4, Reihe 6.1).
FERI Trust GmbH 33Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Erläuterungen: Wirtschaftsindikatoren
Indikator und Quelle Erläuterung
Insolvenzen Voraussichtlich andauerndes Unvermögen eines Schuldners, fällige
Statist. Bundesamt, Geldverbindlichkeiten zu erfüllen (Zahlungsunfähigkeit). Bei Unternehmen, auch bei
Fachserie 2, Reihe 4.1. Einzelunternehmen und Freien Berufen, findet ab 1999 das Regelinsolvenzverfahren
Anwendung. Die Insolvenzzahl beinhaltet die eröffneten und mangels Masse
Kalkulatorischer Unternehmerlohn Explizit unterstellter Personalaufwand für selbständig tätige Unternehmer. Während
FERI (Ursprungsreihen: Bundesagentur die Entlohnung der tätigen Inhaber bei Personenunternehmen regelmäßig nur
für Arbeit; Statist. Bundesamt, Fachserie implizit im Ergebnis enthalten ist, wird bei Kapitalgesellschaften die Vergütung der
6, Reihen 4.2 u. 7.3). Geschäftsführung als Personalaufwand verbucht und das Ergebnis entsprechend
geschmälert. Der explizit angesetzte, kalkulatorische Unternehmerlohn dient daher
insbesondere der besseren Vergleichbarkeit der Ergebnisrechnung zwischen
Personenunternehmen und Kapitalgesellschaften (bzw. zwischen Branchen mit
unterschiedlich hohen Anteilen derselben). Die Kalkulation des Unternehmerlohns je
Selbständigen orientiert sich am durchschnittlichen Personalaufwand je
Arbeitnehmer einer Branche und berücksichtigt die zumeist höhere Qualifikation und
größere Zahl der Jahresarbeitsstunden bei tätigen Inhabern.
Kostensteuern (auch: Betriebliche Gewerbesteuer, Verkehrssteuern (z.B. Kraftfahrzeugsteuer und Versicherungs-
Steuern und Abgaben) steuer), Vergnügungssteuer und Verbrauchssteuern, soweit sie im Geschäftsjahr tat-
FERI (Ursprungsreihen: Statist. sächlich anfallen. Bei den Verbrauchssteuern (Bier-, Schaumwein-, Tabak-, Mineralöl-
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; steuer, Branntweinaufschlag) sind unabhängig von der Zahlung die Beträge erfasst,
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3) die das Unternehmen auf selbsterstellte verbrauchssteuerpflichtige Erzeugnisse
schuldet.
N i c h t hierher gehören z.B. Umsatzsteuer, Einkommen- und Körperschaftssteuer.
B
Lohnstückkosten, Index Lohnkosten je Leistungseinheit, d.h. Verhältnis der Bruttolohn- und –gehaltsumme
FERI (Ursprungsreihen: Statist. zum preisbereinigten Umsatz. Der Index spiegelt die zeitliche Entwicklung der
Bundesamt, Fachserie 6, Reihen 4.2, 7.1 Lohnkostenintensität der Leistungserstellung gegenüber dem Basisjahr wider.
u. 7.3).
Materialaufwand (auch: Waren- und Waren- und Materialeingang (d.h. Bezüge von Handelswaren, Roh-, Hilfs- und
Materialeinsatz) Betriebsstoffen) zuzüglich Lagerveränderung (Lageranfangsbestand minus
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Lagerendbestand), bewertet zu Einstandspreisen.
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4;
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3)
Mietaufwand (auch: Miet- und Miete für betrieblich genutzte Bauten, Betriebs- und Geschäftsräume sowie
Leasingaufwand) Grundstückspachten, außerdem Aufwendungen für Operate Leasing bzw. Anmietung
FERI (Ursprungsreihen: Statist. von Fahrzeugen aller Art, Maschinen, EDV-Anlagen und sonstiger
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; Geschäftsausstattung.
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3)
Personalaufwand Bruttolohn- und -gehaltsumme zuzüglich Arbeitgebersozialbeiträge (jeweils gemäß
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Finanzbuchhaltung).
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4;
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3).
Personalkosten Personalaufwand (gemäß Finanzbuchhaltung) plus Kalkulatorische
FERI (Ursprungsreihen: z.T. Statist. Unternehmerlohnsumme (aus Betriebsergebnisrechnung).
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4;
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3).
Preis, Index Siehe Umsatz, Deflator, Index.
FERI Trust GmbH 34Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Erläuterungen: Wirtschaftsindikatoren
Indikator und Quelle Erläuterung
Rohertrag Der Rohertrag umfasst die Gesamtleistung abzüglich Vorleistungen. Er kennzeichnet
FERI (Ursprungsreihen: Statist. die gesamte (Brutto-) Wertschöpfung der Unternehmen.
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4;
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3).
Sonstige betriebliche Erträge Die sonstigen betrieblichen Erträge umfassen insbesondere Miet- und Pachterträge
FERI (Ursprungsreihen: Statist. sowie Honorare für Patente, Warenzeichen und Lizenzen. Hierher gehören auch in
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; Vorjahren bereits abgeschriebene Forderungen, die doch noch eingehen.
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). N i c h t hierher gehören Erträge aus Beteiligungen, aus Wertpapieren, Zinserträge
und andere finanzielle Erträge.
Subventionen Zu den Subventionen zählen sowohl die direkt mit dem Umsatz zusammenhängen-
FERI (Ursprungsreihen: Statist. den Subventionen, z.B. Ausfuhrerstattungen beim Verkauf von Erzeugnissen in Nicht-
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; EU-Staaten, als auch sonstige, mit der Geschäftstätigkeit zusammenhängende Sub-
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). ventionen, z.B. für betriebliche Maßnahmen im Umweltschutz. Hierher gehören auch
von den Arbeitsämtern gezahlte Zuschüsse zu den Personalkosten, aber nicht
Steuererleichterungen und Investitionszuschüsse.
Umsatz, Deflator, Index Zeigt die Preisentwicklung der abgerechneten Lieferungen und Leistungen gegenüber
FERI (Ursprungsreihen: Statist. dem Basisjahr an und wird zur Preisbereinigung des Umsatzes (Wert) verwendet.
Bundesamt, Fachserie 6, Reihe 7.1).
Umsatz, Real, Index Zeigt die um Preisveränderungen bereinigte Entwicklung des Umsatzes an, d.h.
Statist. Bundesamt, preisbedingte Veränderungen des Umsatzes sind rechnerisch ausgeschaltet. Der
Fachserie 6, Reihe 7.1. zeitliche Verlauf spiegelt die mengenmäßige Entwicklung der Umsätze (in Preisen des
Basisjahres), d.h. die Absatzentwicklung, wider.
Umsatz, Wert Nominaler Umsatz, d.h. Gesamtbetrag der im Berichtsjahr abgerechneten
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Lieferungen und sonstigen Leistungen einschließlich Eigenverbrauch, Verkäufen an
Bundesamt, Fachserie 6, HGZ Betriebsangehörige sowie gesondert in Rechnung gestellter Kosten ohne Rücksicht
Gastgewerbe 1979-1993 u. Reihen 4.2 u. auf den Zahlungseingang und die Steuerpflicht. Nicht dazu gehören jedoch
7.3). außerordentliche und betriebsfremde Erträge. Die Umsätze werden ohne die darauf
anfallende Umsatzsteuer nachgewiesen.
Umsatz, Wert, Index Umsatz, Wert. Darstellung als Index erleichtert den zeitlichen Vergleich.
Statist. Bundesamt, Fachs. 6, R. 7.1
Umsatzrendite (EBT) Betriebsergebnis (EBT) bezogen auf die Gesamtleistung. Kennzeichnet das
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Ertragspotential der Leistungserstellung (in vH).
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4;
Unternehmen Kleinste rechtlich selbständige Einheit, die aus handelsrechtlichen oder steuerlichen
FERI (Ursprungsreihen: Statist. Gründen Bücher oder ähnliche Aufzeichnungen mit dem Ziel einer jährlichen
Bundesamt, Fachserie 6, HGZ. Feststellung des Vermögensstandes führen muss. Einbetriebsunternehmen sind
Gastgewerbe 1979-1993 u. Reihen 4.2 u. Unternehmen mit nur einer Arbeitsstätte, Mehrbetriebsunternehmen betreiben zwei
Vorleistungen Wert der von anderen Wirtschaftseinheiten bezogenen Waren und Dienstleistungen,
FERI (Ursprungsreihen: Statist. die im Berichtszeitraum zur Erstellung der Gesamtleistung verbraucht, verarbeitet
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; oder umgewandelt werden. Hierzu zählen Materialaufwand, Mietaufwand, Dienst-
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3). leistungsaufwand und Kostensteuern.
Zinsaufwand Zinsen für langfristige Schulden, Lieferanten- und Bankkredite sowie Zinsen für
FERI (Ursprungsreihen: Statist. sonstige Schulden einschließlich Diskont. Bankspesen werden nicht hier erfasst,
Bundesamt, Fachserie 2, Reihe 1.4; sondern zählen zum Dienstleistungsaufwand (Vorleistungen).
Fachserie 6, Reihen 4.2 u. 7.3).
FERI Trust GmbH 35Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023 Erläuterungen: Methodik Branchen Rating Klasse (Punkte) Gesamtbewertung der Branche AAA (100 - 84) Außergewöhnlich erfolgreiche Branche AA ( 83 - 72) Sehr erfolgreiche Branche A ( 71 - 61) Erfolgreiche Branche B+ ( 60 - 57) Weitgehend erfolgreiche Branche B ( 56 - 54) Voll befriedigende Branchenentwicklung C ( 53 - 47) Befriedigende Branchenentwicklung D ( 46 - 44) Geringfügig gefährdete Branche D- ( 43 - 40) Gefährdete Branche E ( 39 - 29) Sehr gefährdete Branche E- ( 28 - 1) Außergewöhnlich gefährdete Branche Klasse (Punkte) Gesamtbewertung des Risikos AAA (100 - 84) -> Außergewöhnlich geringes Branchenrisiko AA ( 83 - 72) -> Sehr geringes Branchenrisiko A ( 71 - 61) -> Geringes Branchenrisiko B+ ( 60 - 57) -> Weit unterdurchschnittliches Branchenrisiko B ( 56 - 54) -> Leicht unterdurchschnittliches Branchenrisiko C ( 53 - 47) -> Durchschnittliches Branchenrisiko D ( 46 - 44) -> Leicht überdurchschnittliches Branchenrisiko D- ( 43 - 40) -> Weit überdurchschnittliches Branchenrisiko E ( 39 - 29) -> Sehr hohes Branchenrisiko E- ( 28 - 1) -> Außergewöhnlich hohes Branchenrisiko Bestimmung der Messzahlen: Zukunftsorientierte Messzahlen für die Marktentwicklung, Wettbewerbsfähigkeit, Branchenstruktur und Rentabili- tät sowie den Nachfrageverlauf bestimmen Stärken und Schwächen einer Branche im Bewertungszeitraum. Wachstum: Die Berechnung basiert auf den kumulierten Veränderungsraten des Nettoproduktionsindexes (Verarbeitendes Ge- werbe) bzw. des realen Umsatzes (übrige Wirtschaftsbereiche) über jeweils drei Jahre. Je höher das Wachstum, desto höher ist die Messzahl. Die Branchen werden gemeinsam skaliert. Wettbewerbsfähigkeit: Im Verarbeitenden Gewerbe wird die Wettbewerbsfähigkeit anhand der Höhe und Veränderung der Auslandsum- satzquote gemessen. Eine überdurchschnittliche Auslandsumsatzquote sowie eine positive Veränderung dieser Quote werden positiv bewertet. Zur Ergänzung und Kontrolle der Wettbewerbsfähigkeit wird für die Branchen des Verarbeitenden Gewerbes auch die Entwicklung der Preise in Relation zu der Preisentwicklung der Importwaren gemessen. Die im Inland produzier- ten Güter sind wettbewerbsfähig, wenn den Anbietern eine überdurchschnittliche Teuerung gelingt. Um kurzfris- tige Preisschwankungen auszuklammern, werden die Änderungen der Preise jeweils über einen Zeitraum von 3 Jah- ren betrachtet. FERI Trust GmbH 36
Hotels, Gasthöfe und Pensionen (WZ 2008 Nr.: 55.1) 3. Quartal 2023
Erläuterungen: Methodik Branchen Rating
Die Wettbewerbsfähigkeit in den übrigen Wirtschaftsbereichen wird an der Möglichkeit gemessen, steigende Kos-
ten für Vorleistungen und den Personalaufwand über die Preise auf die Abnehmer abzuwälzen. Auch hier werden
zur Ausklammerung kurzfristiger Effekte jeweils die kumulierten Werte über einen Zeitraum von 3 Jahren betrach-
tet. Je ausgeprägter der Preisanstieg im Verhältnis zu dem Anstieg der Kosten ist, desto höher ist diese Messzahl.
Rentabilität:
Bei allen Wirtschaftsbereichen werden sowohl das Niveau als auch die Veränderung der Umsatzrendite betrachtet.
Je höher die Rendite im Vorjahr und je positiver die Veränderung (im Vergleich des Zeitpunkt t-2 zu dem Zeitpunkt
t-3) ist, desto höher ist die Messzahl.
Im Verarbeitenden Gewerbe wird zusätzlich der Cash-Flow je Beschäftigten in das Rating einbezogen. In den Indika-
tor fließt der gewichtete Cash-Flow je Beschäftigten zum Zeitpunkt t-2 (25%), t-1 (50%) und t (25%) ein. Ein hoher
Cash-Flow je Beschäftigten zeigt eine hohe Liquidität an und wird positiv beurteilt.
Branchenstruktur:
Eine steigende Zahl der Unternehmen spiegelt die Attraktivität der Branche wider und spricht für eine hohe Überle-
bensfähigkeit der Unternehmen. Je deutlicher die Zahl der Unternehmen wächst, desto höher ist die Messzahl.
Als zweiter Indikator für die Branchenstruktur wird der Anteil der kleinen Unternehmen betrachtet. Das Ausfallri-
siko steigt mit dem Anteil kleiner Unternehmen an.
Konjunkturabhängigkeit:
Ein zyklischer Nachfrageverlauf führt zu starken Schwankungen in der Kapazitätsauslastung der Unternehmen. Die
Umsatzschwankungen gefährden die Existenz finanzschwacher Unternehmen. Zur Ermittlung der konjunkturellen
Einflüsse wird für jede Branche der Abstand zwischen Produktion bzw. Umsatzvolumen und dem jeweiligen Trend
gemessen und zum Durchschnittswert über alle Branchen in Beziehung gesetzt. Als Zeitraum werden die jeweils
letzten 15 Jahre festgelegt. Zusätzlich werden mit Hilfe des Census X-11 Verfahrens die Saisonfiguren für monatli-
che Umsatzzahlen ermittelt. Die Branchen werden gemeinsam skaliert. Je höher die Schwankungen einer Branche
sind, desto niedriger sind die Werte für die Messzahl.
Ermittlung des Branchen Rating
Skalierung der Indikatoren:
- Normierung der Indikatoren auf eine Punkteskala
- Zuordnung der Indikatorwerte auf die Punkteskala 1 bis 100
- Branchenzuordung zu Punktwerten gemäß Messzahl
Gewichtete Summierung:
- Aktuelles Jahr und 4 Prognosejahre
(Das aktuelle Jahr umfasst wie z.B. beim Wachstumsindikator auch Vergangenheitswerte (kumuliertes Wachs-
tum über jeweils 3 Jahre))
Gewichtete Summierung über die Messzahlen der Branche:
- Gewichte entsprechen der Bedeutung der jeweiligen Messzahl
- Ergebnis: Branchenattraktivität
Klassifizierung der Branchen nach der ermittelten Branchenattraktivität:
- Einteilung in 10 Bewertungs-Klassen
- Ergebnis: Branchen-Rating
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