MAGAZINE PROFILE TIAM 2020 - EDITORIAL CONCEPT POSITIONING READERSHIP AND TARGET GROUP DATA ADVERTISING FORMATS - FINANZEN VERLAG
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Magazine Profile
TiAM 2020
Editorial Concept
Positioning
Readership and Target Group Data
Advertising Formats
Editorial
HBS Medien- Concept
und Markenstudie
2015
Editorial Concept
Since January 2015, this quarterly trade magazine for professional
portfolio managers “TiAM – Trends in Asset Management” has been
published by Finanzen Verlag, Munich (also publishers of !uro, !uro
am Sonntag, BÖRSE ONLINE, Tichys Einblick, !uro fondsxpress,
Artcollector, www.boerse-online.de). "
"
Uli Kühn and Ronny Kohl, both with more than 20 years of experience in
#nancial journalism, are the editors-in-chief.
"
The quarterly print magazine TiAM - Trends in Asset Management -
addresses professional investors in the German-speaking regions. TiAM
o$ers well-researched specialist information #rst hand, with experts
discussing topics at eye level. With its unique concept, informative and
extremely useful contributions, and its focus on the target readers,
TiAM occupies a special position and enjoys a high standing throughout
the business.
October 2019
Editorial
HBS Medien- Concept
und Markenstudie
2015
For every issue, the editorial team researches a current key issue and
10 FONDSSZENE PERSONALIEN
presents a well-researched cover story on this, thereby not only viewing it
from various perspectives but thinking outside the box. Furthermore,
experienced branch insiders provide specialist articles or conduct and give
interviews. The “straight talks” developed especially for the TiAM target SESSELWECHSEL 14 FONDSSZENE NEUHEITEN
group, in which potential investors interview an interesting asset manager
Es sind ganz besondere Menschen, die in der Asset-Management-Branche für Dynamik sorgen:
Investmentspezialisten, Sales-Profis und Manager. Oft ist ihr Know-how nicht nur in einem
FONDS IM FOKUS
Haus gefragt. Erfahren Sie hier, wer sich wie und wohin verändert hat
and critically question his or her products, is also very popular among the Dr. Harald Eggerstedt Silke Schlünsen Neue Trends an den
Daniel Andemeskel
Finanzmärkten erfordern prompte Reaktionen der Fondshäuser –
in Form von geänderten Strategien oder gänzlich neuen Konzepten. Auf den folgenden Seiten
lesen Sie, mit welchen Neuheiten die Anbieter um die Gunst der Investoren buhlen
TiAM readers. KI-basierter Mischfonds
Die Investmentboutique Othoz hat mit
Head Manager Selection Renten Leiterin Corporate Brokerage Head Innovation Management
Faros Consulting MainFirst Universal-Investment Agathon Capital und Universal-Invest-
ment den defensiven Mischfonds ART AI
Der Investmentspezialist Faros hat Harald Ab dem 1. Oktober 2019 leitet Silke Universal-Investment setzt Daniel Ande- US Balanced lanciert, der Investmentent-
FOTO: MELANIE INSERRA/FAROS, MAINFIRST BANK AG, UNIVERSAL-INVESTMENT
Eggerstedt zum Head of Manager Selec- Schlünsen bei der MainFirst Bank das meskel als Head of Innovation Manage- scheidungen auf Basis künstlicher Intelli-
tion Renten von Faros Consulting ernannt. Corporate-Brokerage-Geschäft.
Corporate-Brokerage- Geschäft. Nach dem ment ein. In dieser neu geschaffenen Posi- genz trifft. Das Ziel: durch Investments in
Anleiheexperte Eggerstedt wird künftig Abschluss ihres Betriebswirtschaftsstu- tion verantwortet der Diplom-Kaufmann Aktien aus dem S & P-500-Universum und
institutionelle Kunden bei der Strukturie- diums war Schlünsen 14 Jahre bei der HSBC die Innovationsagenda der Gruppe und die kurzlaufende Staatsanleihen eine positive
rung von Rentenportfolios sowie der Aus- Trinkaus & Burkhardt in verschiedenen Entwicklung neuer Geschäftsmodelle und Rendite bei im Vergleich zum Aktienmarkt
wahl spezialisierter Bondmanager bera- Wertpapierexpertin
Bereichen tätig. Die Wert papierexpertin Services zusammen mit den Produktein- reduzierten Risikokennzahlen zu erreichen.
ten. Er kann auf eine lange Karriere in den wechselt nun von der ODDO Seydler Bank, heiten von Universal-Investment. Ziel ist Die quantitative Investmentstrategie
Parallel to the print edition in the magazine, interviews and specialist
Bereichen Kapitalmärkte, traditionelle und wo sie über zehn Jahre lang den Bereich es, die nächste Generation von Fonds- nutzt Forschungsergebnisse aus dem Be-
alternative Renteninvestments und Auf- Designated Sponsoring verantwortete, zur dienstleistungen zu schaffen und neue
reich maschinelles Lernen und basiert auf
sichtsrecht zurückblicken. Zuletzt war MainFirst Bank. Schlünsen soll MainFirst Geschäftsmodelle zu entwickeln, in enger
wissenschaftlich anerkannten Fundamen-
Eggerstedt bei Willis Towers Watson als als zentralen Kapitalmarktpartner in sämt- Zusammenarbeit mit den Produkteinhei-
taldaten, technischen Indikatoren auf Ein-
Senior Investment Consultant im globalen lichen Fragen von Designated Sponsoring ten. Andemeskel war bereits von 2003 bis
zeltitelebene sowie makroökonomischen
Manager-Research-Team für Renten tätig über Research bis hin zu Eigen- und Fremd- 2007 an verschiedenen Projekten und Ent-
Variablen. Veränderungen in den Ausprä-
articles can also be viewed on the Finanzen Verlag’s websites
und davor beim schottischen Wertpapier- kapital vor allem für kleinere und mittlere Universal-Investment
wicklungen für Universal- Investment be-
Broker RIA Capital Markets in Edinburgh Unternehmen positionieren. Das Kapital- teiligt. In den vergangenen zwölf Jahren gungen dieser Informationsträger werden
als Credit Strategist. Zudem war Harald marktunternehmen ist bereits bekannt für war Andemeskel in verschiedenen Positio- systematisch ausgewertet, die Portfolio-
Eggerstedt langjährig bei der Commerz- seine Leistungen in den Bereichen Equity nen für AXA Investment Managers tätig, allokation wird entsprechend angepasst.
bank-Gruppe beschäftigt, unter anderem Brokerage und Equity Research und will wo er zuletzt den Aufbau einer Invest-
als Fondsmanager für internationale Bond- mit Silke Schlünsen diese Felder weiter mentplattform für Liquid Alternatives in
Unterbewertete ESG-Renten
www.fondsxpress.de and www.boerse-online.de as well as the portals of
mandate. ausbauen. Rentabel: Mit Investments in Büros,
Hongkong Einzelhandel, Logistik und Hotels (hier das Aachener
steuerte.
B & B Hotel) will die Credit Suisse mindestens drei Prozent Jahresrendite bringen
03 / 2019 „Immer mehr Investoren messen ESG-Fak-
toren bei Staats- und Unternehmensanlei-
Immobilienfonds mit „zeitgemäßer Anlagestrategie“ hen auch im Bereich von Schwellenländern
eine höhere Bedeutung zu, da sich ESG-
the cooperation partners and are thus made available to other interested
Immobilien bleiben bei Investoren gefragt. Die Volatilität an den Aktienmärkten und die Risiken noch nicht vollständig in den Be-
Negativrenditen bei fast einem Drittel der handelbaren Anleihen treiben Investoren im- wertungen niederschlagen“, sagt Richard
mer stärker ins Betongold. Der deutsche Fondsverband BVI verzeichnete im ersten Halb- House, CIO Emerging Market Debt bei Alli-
FOTO: TOBIAS SCHNEIDER/BARLO FOTOGRAFIK/B&B HOTELS GMBH
jahr 2019 einen Mittelzufluss in Immobilienspezialfonds von mehr als drei Milliarden Euro. anz Global Investors (AGI). „Der Ausschluss
In Publikumsimmobilienfonds packten die Anleger sogar sechs Milliarden Euro – mehr als von Unternehmen oder Staaten, die auf
doppelt so viel wie in den beiden Vorjahren. der Skala der hausinternen ESG-Kriterien
investors. With modules such as these, TiAM o$ers a multitude of
Relativ neu am Markt ist der Credit Suisse ImmoTrend Europa, „der sich auf die Immobilien- am schlechtesten abschneiden, dürfte sich
trends von heute fokussiert und eine zeitgemäße Anlagestrategie umsetzt“, wie Fonds- langfristig positiv auf das jeweilige Port-
manager Alexander Tannenbaum ausführt. Konkret heißt das, dass er „breit diversifiziert folio auswirken“, so House weiter. Das spe-
in hochwertige, moderne Gewerbeimmobilien in Europa investiert, die stabile Mietein- zielle Allianz-Research helfe dabei, ESG-
nahmen generieren“. Infrage kommen hierfür Liegenschaften vorwiegend aus den Berei- Risiken frühzeitig zu erkennen. Dies nutzt
opportunities for crossmedia marketing and sales activities.
chen Einzelhandel, Büro und Logistik, „die modernen und energetisch sinnvollen Immo- AGI für die neuen Rentenfonds Allianz EM
bilienkonzepten entsprechen“ und zudem nach Ländern, Nutzungsarten und Laufzeiten SRI Bond und Allianz EM SRI Corporate
breit gestreut sein sollen. Drei bis 3,5 Prozent pro Jahr will der Fondsmanager damit ein- Bond. Überdies wurde die Anlageklasse der
fahren. Die „zeitgemäße Anlagestrategie“ soll die veränderten Anforderungen der Nutzer neuen Fonds durch die Frontier-Märkte
an Immobilien bereits beim Aufbau des Portfolios berücksichtigen. Hier führt Tannen- deutlich diversifiziert, in denen ESG-Krite-
baum die Digitalisierung an, die für die Einkaufs- und Arbeitswelt einen tiefgreifenden rien oft noch eine untergeordnete Rolle
Wandel bedeute – mit der rasch wachsenden Bedeutung des Onlinehandels, dem zuneh- spielen. Deswegen sei es besonders wich-
menden Erlebnischarakter von Einkaufscentern, der steigenden Nachfrage nach flexibel tig, ESG-Risiken frühzeitig zu erkennen, so
nutzbaren Büroimmobilien oder dem zunehmenden Bedarf an Logistikimmobilien. House abschließend.
03 / 2019
October 2019
Editorial
HBS Medien- Concept
und Markenstudie
2015
!! Circulation: approx. 10,000 copies
!! Main readership: professional investors in Germany, Austria and
Switzerland
!! Founded: 2008, by FWW GmbH
!! Market position: established magazine, is among the top 10 in the
survey interview group fund-of-funds (FoF) managers in the HBS-
study 2019
!! Publication dates: end of March, June, September and
mid-December 2019
!! Categories: News, At a Glance, Cover Story, Investments,
Point of View, Against the Grain
!! www.tiam-magazin.de
October 2019
Readership
HBS Medien- und Markenstudie
2015
The main readership: professional investors in
Germany, Austria and Switzerland
Source: Finanzen Verlag 2018
October 2019
Readership
HBS Medien- und Markenstudie
2015
The main readership:
detailed list of professional investors in Germany
Country Circulation Target groups
Germany 7,750 - Consulting companies
- FoF managers
- Deposit A managers / private banking
- Family offices
- Pension funds
- Foundations
- Financial administrators / asset managers
- Insurances
- Utilities
- Others (the press, agencies)
Source: Finanzen Verlag 2018
October 2019
Readership
HBS Medien- und Markenstudie
2015
The main readership:
detailed list of professional investors in Austria, Switzerland
and Luxembourg
Country Circulation Target groups
Austria 425 -! Deposit A managers / private banking
- Financial administrators / asset managers
-! FoF managers
-! Asset managers
-! Pension funds
-! Insurances
-! Others (the press, agencies)
Switzerland 1,230 -! Deposit A managers / private banking
-! Pension funds
-! Financial administrators / asset managers
-! Insurances
-! Others (the press, agencies)
Luxembourg 170 -! Deposit A managers / private banking
-! FoF managers
-! Financial administrators / asset managers
-! Others (the press, agencies)
Source: Finanzen Verlag 2018
October 2019
Advertising
HBS Formats
Medien- und Markenstudie
2015
Advertisements
TiAM primarily offers full-page advertising. Other formats
are available on request.
Width in mm 210
Height in mm 297
Format DIN A4
Trim 3 mm on all sides
Rate inner part € 3,800
Rate cover pages € 4,800
All rates include the agency commission, but exclude VAT.
October 2019
Advertising
HBS Formats
Medien- und Markenstudie
2015
Sample Advertisements
Sie wollen Ihr Plus multiplizieren.
!""#$%"&%#'%(&)""
*&)"+&$(,$)-"" Mit unseren Modellen kˆ nnen
#$&".$-/&%".&$""
010"23"4
!"#$%$&'()'*+,"-.$!/ Sie rechnen.
" 5
" '%$6"*%'7/$8""
&,.9:%;-$*&)(""
!"#$%&'!"()% Unser quantitatives Fondsmanagement ermˆ glicht eine fl‰ chen≠
3)*?!2+,!345&6,!7&+,(!8!92'&:$0+!@#,,$+!A*0/:#&+(?!,#$+$+!5$,#B5#C*!D$'E$1>$CF$+G!H#$!$'*$E$+!F$#+$+!I+(:'2C*!02.!J&55()K+,#BF$#)G!9#+$!J$'0+)8 !"#$%#&'(#')*'#$+'($,-$./01234256 Konzepte, die Ihren Zielen wie auch Ihren Werten entsprechen. Mehr zu unserer Sicht-
>&')2+B!.L'!,#$!IF)205#)K)M!J&55()K+,#BF$#)!2+,!N#C*)#BF$#)!,$'!I+B0E$+!(&>#$!,$+!9#+)'#))!%&+!O'&B+&($+!>#',!+#C*)!LE$'+&//$+G!P$B5#C*$!@0.)2+B!.L'!2+'#C*)#B$!E$1#$*2+B(>$#($!/#((%$'()K+,5#C*$!I+B0E$+!2+,!Q2R$'2+B$+!&,$'!.L'!,$+!
Alle verˆ ffentlichten Angaben dienen ausschliefl lich Ihrer Information und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Aktienkurse kˆ nnen markt≠ , w‰ hrungs≠ und einzelwertbedingt relativ stark schwanken. Wertpapiere bieten keinen umfassenden Schutz gegen
+#C*)!>#$!$'>0')$)!$'.&5B$+,$+!9#+)'#))!%&+!0+B$+&//$+$+!'$C*)5#C*$+!&,$'!)0)(KC*5#C*$+!S/()K+,$+M!#+(E$(&+,$'$!%&+!>#')(C*0.)5#C*$+!9+)>#CF52+B$+M!#()!$E$+.055(!02(B$(C*5&(($+G!"#$!45&6,!7&+,(!I=!>$#()!02(,'LCF5#C*!,0'02.!*#+M!,0((!
,#$($!-+.&'/0)#&+$+!>$,$'!$#+$!I2..&',$'2+B!12/!T02.!&,$'!J$'F02.!%&+!7&+,(0+)$#5$+!+&C*!$#+$!7#+0+10+056($!,0'()$55$+G!I+50B$$+)(C*$#,2+B$+!(&55)$+!+2'!02.!,$'!='2+,50B$!,$'!0F)2$55$+!J$'F02.(2+)$'50B$+!B$)'&..$+!>$',$+M!,#$!02C*! die Geldentwertung. Auszeichnungen, Ratings und Rankings sind keine Kauf≠ oder Verkaufsempfehlungen. Fr¸ here Wertentwicklungen sind kein verl‰ sslicher Indikator f¸ r die k¸ nftige Wertentwicklung. Weitere Informationen zu Chancen und Risiken fi nden Sie auf der Webseite www. weise unter Telefon (0 69) 21 04 - 11 11 und www.metzler.com/asset-management. DekaBank Deutsche Girozentrale
dje.de. Der Verkaufsprospekt und weitere Informationen sind in deutscher Sprache kostenlos bei der DJE Investment S.A. oder unter www.dje.de erh‰ ltlich. Verwaltungsgesellschaft der Fonds ist die DJE Investment S.A. Vertriebsstelle ist die DJE Kapital AG.
,#$!055$#+!/0RB$E5#C*$+!I+50B$E$,#+B2+B$+!$+)*05)$+G!"$'!9'>$'E!,#$($'!J$'/UB$+(0+50B$!#()!/#)!$'*$E5#C*$+!N#(#F$+!%$'E2+,$+!2+,!F0++!12/!%&55()K+,#B$+!J$'52()!,$(!$#+B$($)1)$+!J$'/UB$+(!.L*'$+G!"$'!J$'F02.(:'&(:$F)M!,#$!>$($+)8
5#C*$+!I+5$B$'#+.&'/0)#&+$+!2+,!,#$!0F)2$55$+!V$'#C*)$!12/!7&+,(M!>$5C*$!%&+!,$'!T0:#)05%$'>05)2+B(B$($55(C*0.)!S+#%$'(058-+%$()/$+)8=$($55(C*0.)!/E@M!W*$&,&'8@$2((8I55$$!XYM!ZY[\Z!7'0+F.2')!0/!]0#+M!"$2)(C*50+,M!%$'>05)$)!>$',$+M! *"Im Original: Ñ And we expect key ECB interest rates to remain at their present levels at least through the summer of 2019ì . Mario Draghi, Pressekonferenz vom 26. Juli 2018: https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2018/html/ecb.is180726.en.html www.deka≠ institutionell.de
(#+,!F&()$+5&(!#+!,$2)(C*$'!H:'0C*$!E$#!-*'$/!V$'0)$'!^!J$'/#))5$'!&,$'!E$#!S+#%$'(058-+%$()/$+)!2+)$'!>>>G2+#%$'(058#+%$()/$+)GC&/!$'*K5)5#C*G!"#$!45&6,!7&+,(!I=!#()!E$#!,$'!9'E'#+B2+B!,$'!I+50B$E$'0)2+B!2+,!,$'!I+50B$%$'/#))52+B!05(!
%$')'0B5#C*!B$E2+,$+$'!J$'/#))5$'!02((C*5#$R5#C*!.L'!N$C*+2+B!2+,!2+)$'!,$'!@0.)2+B!,$'!40+B$!I(($)(!
Advertising
HBS Formats
Medien- und Markenstudie
2015
Promotional advertisements / advertorials
Brief profile Typography
Promotional advertisements / advertorials are pages Use of typography in the style of TiAM is permitted.
with editorial content, that are submitted by a client
(text, layout etc.). Layout editing
The publisher may edit the layout itself. The
The fixed components of TiAM, such as the logo, the associated costs will be invoiced separately according
sections bar, the TiAM fonts, TiAM standard colours to the expenditure incurred.
and editorial text boxes may not be used.
The promotional pages must be submitted in binding Width in mm 210
form to the publisher for its information and Height in mm 297
approval before printing. The pages will be clearly Format DIN A4
marked as an "advertisement". The publisher
reserves the right to reject promotional pages Price € 3,800
containing dubious content.
All rates include the agency commission, but exclude VAT.
October 2019Copy
HBS materials
Medien- und Markenstudie
2015
Copy materials Technical requirements for the production of advertisements
Magazine format: Width 210 mm x height 297 mm Screen ruling: 80 lines/cm
Paper: Cover: Illustration printing paper, 200g/sqm
Resolution: 300 dpi, line drawing 1200 dpi at scale 1:1
Content: 100g/sqm
Print process: Cover: Sheetfed o$set; content: Web o$set Scale: Set dimensions of advertisement and ad elements
Perfect binding at 100%
Print colours: Euroskala/CMYK Trimming: Please create documents including trimming.
(no special colours like Pantone, HKS, etc.) The trimming margins inside/cover amount to 3
mm.
Digital print Electronic data storage media (CD) or send data by Design elements in the advertisement that must
templates: e-mail or FTP. not be trimmed must maintain a distance of at
Printer pro"le for the production of proofs: least 5 mm to the edge of the magazine page.
Colour pro"le for cover advertisements:
Colour pro#le ISO Coated-V2 300 (Fogra 39)
Typefaces: Positive typefaces 6 points or larger, semi-bold
Colour pro"le for content advertisements: Negative typefaces 7 points or larger, semi-bold,
PSO_LWC_Improved (Fogra 45L)
sans serif.
These pro#les are available for download free of Line thicknesses of typefaces and lines must be at
charge at www.eci.org
least 0.25 points. Caution is advised when using
typefaces with prominent serifs!
Files formats: PDF #les (according to CTP guidelines)
Only PDF 1.3 and 1.4 are permitted. (Please reduce Line thickness: Positive lines at least 0.25 points
transparencies already in the originating application.) Negative lines at least 0.3 points
All fonts must be embedded; do not generate OPI
information. Create double pages as single pages. Production of Telephone 0561/60 280-255 Cornelia Schüßler
advertisements: Telephone 0561/60 280-256 Joachim Schlewitz
Disclaimer: The customer is responsible for the technical Fax 0561/60 280-279
execution, quality and resolution of the #les. prepress@ddm.de
Advertisements must be technically unobjectionable. If
this is not the case, no liability shall be assumed by the Address for copy Dierichs Druck + Media GmbH & Co. KG
materials and proofs: Anzeigenproduktion TiAM
publisher for incorrect appearance. Only proofs
Frankfurter Str. 168
printed on newsprint are accepted as binding colour
34121 Kassel
samples.
The publisher assumes no guarantee for Data transmission: FTP access details provided on request.
advertisements that need to be converted owing
to #le or colour pro#le errors! Folder name: tiam_issue No._customer name_motif
October 2019HBS Medien- content
Sponsored und Markenstudie
2015
TiAM Straight Talks
Professional investors conduct an exclusive interview with a target fund manager for TiAM.
Choice of Arrangement between TiAM and the client (target fund manager).
investor/guest interviewer The condition is that the investor would invest into such a product or is
already doing so.
Photo shoots Are preferably organised by TiAM in Frankfurt or Munich. Additional costs will be
incurred if the photographer has to travel to locations outside those cities.
Interview Maybe taped live on-site or written down. Whichever option is chosen, it must be
agreed beforehand with the investor/guest interviewer.
Volume - Images
- Charts/graphs of the product
- approx. 3,000 characters per page
- max. 4 pages (i.e. 12,000 characters) are permitted.
Rate € 6,600.- incl. PDF-version from the magazin excl. image rights of a third party
Premium-PDF Prepared incl. TiAM-logo, without page number etc.
Processing fee: € 150.- excl. image rights of a third party
All prices are eligible for agency commission (exept processing fee) and subject to VAT.
October 2019Sponsored
HBS content
Medien- und Markenstudie
2015
Sample TiAM Straight Talks
October 2019Sponsored
HBS content
Medien- und Markenstudie
2015
TiAM Specialist Article
Guest article of an asset manager
Text The text will be edited by the editorial team. The client will be able to approve
the final version before publication.
Photos Have to be provided; alternatively a photo appointment is arranged by TiAM.
Volume / Content - Images
- Charts/graphs of the products
- approx. 3,000 characters per page
- max. 4 pages (i.e. 12,000 characters) may be covered.
Rate € 6,600.- incl. PDF-version from the magazin excl. image rights of a third party
Premium-PDF Prepared incl. TiAM-logo, without page number etc.
Processing fee: € 150.- excl. image rights of a third party
All prices are eligible for agency commission (exept processing fee) and subject to VAT.
October 2019Sponsored
HBS content
Medien- und Markenstudie
2015
Sample TiAM Specialist Article
62 ANALYSE FONDS-TEST FONDS-TEST ANALYSE 63
DAS SIND DIE BESTEN
Wie prekär die Lage im aktuellen Kapi- außerdem der Landert Stiftungsfonds,
talmarktumfeld ist, zeigt sich daran, dass der erstmalig berücksichtigte Stiftungs-
immer mehr Stiftungen davon ausgehen, fonds Spiekermann & Co. sowie der MEAG
STIFTUNGSFONDS
die Substanz ihres Vermögens nicht er- FairReturn auf. Schwächere Ergebnisse
halten zu können. Demnach erwarteten erzielten unter anderem der Allianz Stif-
fast 40 Prozent aller Stiftungen in der tungsfonds und der Sarasin-FairInvest-
jüngsten Umfrage des Bundesverbands Universal-Fonds. Beim Allianz Stiftungs-
Deutscher Stiftungen von 2018, dass ihre fonds enttäuschte dabei erneut die sehr
Attraktive Rendite bei minimalem Risiko – Stiftungsfonds stehen vor einer schweren Aufgabe. Rendite nach Abzug aller Kosten unterhalb niedrige Ausschüttungsrendite. Beim Pro- Stephan Schrödl
Nicht alle Fonds können sie meistern, doch eine aktuelle Untersuchung der verfügbaren Produkte der Inflationsrate liegen wird. Im Jahr 2017 dukt von Sarasin machten sich vor allem Senior Analyst,
erwarteten das nur 20 Prozent der Stiftun- die sehr hohen Kosten negativ bemerkbar. FondsConcult Research AG
zeigt: Einigen gelingt tatsächlich die Quadratur des Kreises
gen. Der Ruf nach einer schnellen Umset- Abzüge gab es außerdem durch die mit
zung der Stiftungsrechtsreform durch den den Anpassungen am Investmentprozess ist seit 2007 beim Münchner Research-
Gesetzgeber dürfte also anhalten. verbundenen Unsicherheiten. haus FondsConsult als Fondsanalyst
Gemäß Angaben des Bundesverbands Bei den Kosten zeigte sich generell eine tätig. Sein Analyseschwerpunkt
Deutscher Stiftungen stieg die Zahl der sehr hohe Spreizung, wobei die Bandbrei- sind Aktienfonds mit globalem
Stiftungen in Deutschland im Jahr 2018 auf te der laufenden Kosten 0,58 Prozent bis und US-Fokus sowie alternative
insgesamt 22 743 und hat sich damit zum 1,61 Prozent betrug. Bei den Ausschüt- Investments.
Vorjahr um 554 Neugründungen erhöht. tungsrenditen war wiederum eine Sta-
Damit lag diese Zahl erstmals seit fünf bilisierung auf niedrigem Niveau festzu-
Jahren über der des Vorjahrs. Die deut- stellen. Im Mittel betrugen sie über die
schen Stiftungen verwalten insgesamt vergangenen drei Jahre etwa zwei Prozent.
ein bekanntes Kapital von etwa 68 Milliar- Die quantitative Analyse bestätigte das Zyklus, immer noch zu gering erscheint.
den Euro. Das Gesamtvolumen der von äußerst heterogene Bild des qualitativen Auf der Rentenseite ist dagegen eine zu-
FondsConsult untersuchten Stiftungs- Teils. Die unterschiedlichen Herangehens- nehmende Dehnung der Anlagerichtlinien
fonds betrug Ende März 2019 rund weisen bei der Portfoliokonstruktion, vor festzustellen, was bei vielen Fonds zu teils
10,5 Milliarden Euro. allem bezüglich der Aktienquoten und signifikanten Allokationen nicht nur in
der Ausrichtung des Rententeils, führen IG-Unternehmensanleihen, sondern auch
42 STRATEGIE RENTEN
Sehr gute Ergebnisse zwangsläufig zu einer großen Spreizung in Hochzins- oder Schwellenländerbonds
Die untersuchten Fonds unterscheiden bei den Rendite-Risiko-Kennzahlen. In der führte. Diese Ausrichtung erscheint derzeit
sich teilweise deutlich mit Blick auf die An- Analyse erzielten die Fonds im ersten und zwar fast alternativlos, um angemessene
lagebedürfnisse einer Stiftung. Die über- zweiten Quartil eine attraktive Sharpe ordentliche Erträge erzielen zu können, er-
DIE CHANCEN DES
wiegende Zahl der Produkte orientiert sich Ratio von im Mittel 0,8. innert aber zu einem gewissen Grad an ei-
dennoch unverändert am Risikoprofil eines So variiert die Wertentwicklung über nen „Ritt auf der Rasierklinge“. Schließlich
defensiven Mischfonds. Die Fonds wur- ein Jahr zwischen plus 4,65 Prozent beim gilt es, das Kapital zu erhalten.
den hinsichtlich qualitativer Kriterien wie FvS Stiftung bis hin zu einem Minus von
KREDITZYKLUS NUTZEN
Stark: Fünf Stiftungsfonds liegen in der aktuellen FondsConsult-Wertung weit vorn Fondsmanagement, KVG, Anlagegrund- 11,58 Prozent beim Frankfurter Aktienfonds
sätze inklusive Portfolio sowie Risikoma- quantitati-
für Stiftungen. Den höchsten quantitati STARKE LEISTUNG
nagement, Ausschüttungsrendite und ven Gesamtscore erreichte der Nordlux Die besten Stiftungsfonds
Kosten analysiert und bewertet. Pro Fundmanagement Stiftungspartner,
Gastautor In der quantitativen Analyse (Rendite, gefolgt vom FvS Stiftung und dem DWS Fondsname Note
Stephan Schrödl Sharpe Ratio, Volatilität, maximaler Ver- Stiftungsfonds.
Stabile laufende Erträge, auskömmliche Renditen und Risikominimierung: Diese Ziele beherrschen das
Rentenmanagement. Aktiv und global diversifizierte Rentenstrategien können eine Antwort auf die neuen
S
lust) wurde das Risiko-Rendite-Verhältnis BKC Treuhand Portfolio 1
mit Schwerpunkt drei Jahre betrachtet und Fünf mal sehr gut Herausforderungen
FvS Stiftung sein. Vor allem wenn1 sie in der Lage sind, den Kreditzyklus von Regionen, Ländern und
tiftungsfonds stehen heute vor rung von ordentlichen Erträgen durch das Anleger mit geringer Risikotragfähigkeit mittels einer Scoringmethode ein Ranking In der Gesamtbewertung erhielten fünf für ihre Zwecke zu nutzen
Sektoren DWS Stiftungsfonds 1,5
kaum lösbaren Aufgaben. Unter Dehnen beziehungsweise Anpassen von ist es daher umso wichtiger, Investment- erstellt. In der abschließenden Gesamt- Stiftungsfonds die Note „sehr gut“. Neben
der gesetzlichen Vorgabe des Anlagegrenzen in Verbindung mit mode- ansätze genau auf deren Geeignetsein ab- bewertung wurden die Ergebnisse der dem BKC Treuhand Portfolio und dem FvS Landert Stiftungsfonds 1,5
Kapitalerhalts sollen sie hohe or- rat höheren Aktienquoten und einer struk- zuklopfen. qualitativen und quantitativen Analyse zu- Stiftungs-
Stiftung waren dies der DWS Stiftungs Stiftungsfonds Spiekermann & Co. 1,5
dentliche Erträge erwirtschaften. Doch turell höheren Allokation in Credit-Risiken Das überlagernde Problem bleibt je- sammengeführt. fonds, der Landert Stiftungsfonds und der Bethmann Stiftungsfonds 2
Gastautor
wie geht das im anhaltenden Niedrig- aktuell noch einigermaßen gewährleistet doch, dass Strategien von allen Markt- In der qualitativen Analyse erzielten die Enttäu-
Stiftungsfonds Spiekermann & Co. Enttäu
FOTO: FALK HELLER/FONDSCONSULT RESEARCH AG
Sebastian Römer
MEAG FairReturn 2
zinsumfeld? Insbesondere Staatsanlei- sein. Ein automatisches Sicherheitsnetz teilnehmern in zu kurzen Zeitabschnitten Fonds FvS Stiftung und BKC Treuhand Port- schende Ergebnisse erzielten dagegen in
F
hen – vielfach behaftet mit dem Stigma stellen Spreadinvestments per Definition analysiert werden und so beispielsweise folio die höchsten Werte. Der FvS Stiftung Ba-
erster Linie der Fonds Deka-Stiftungen Ba Nordlux Stiftungspartner 2
des „zinslosen Risikos“ – können weder aber nicht dar. der langfristige Renditevorteil von Aktien, wusste erneut mit seinem stringenten An- Stif-
lance, der Frankfurter Aktienfonds für Stif Prisma Aktiv 2
ür die Umsetzung entsprechender POSITIONEN IM ZYKLUS Credit-Märkten. Angesichts der Tatsache,
eine ausreichende laufende Verzinsung aufgrund ihrer kurzfristigen Volatilität, nur lageprozess in Verbindung mit einer kon- tungen sowie der Allianz Stiftungsfonds
AnsätzeCSR Ertrag Plus
bieten sich Multi-Asset- 2,5 dass die Wachstumsperspektiven der glo-
bieten noch ihrer Aufgabe als Diversifi- Falsche Perspektive sehr eingeschränkt zur Geltung kommen sistenten und flexiblen Implementierung Nachhaltigkeit.
Credit-Portfolios an, die Invesco
Fonds f¸ r Stiftungen unter der Nicht
2,5 bei jedem potenziellen Invest- balen Wirtschaft erstens rückläufig und
kationsbaustein in einem Multi-Asset- Ob wiederum alternative Anlageklassen kann. Vor allem in einem zunehmend he- der Investmentideen zu überzeugen. Zu- In der sechsten Auflage unserer Studie
Abkürzung MAC-Strategien
FOS Rendite in den
und Nachhaltigkeit mentziel
2,5 spricht die aktuelle Konjunk- zweitens nicht mehr einheitlich verlaufen, Lohnend: Der globale Blickwinkel eröffnet fast immer Gelegenheiten für aussichtsreiche Investments
Portfolio nachkommen. tatsächlich diese entstandene Lücke aus- rausfordernden Rentenmarktumfeld wer- dem war die Ausschüttungsrendite mit die setzten sich die dominanten Trends der
FOTO: ROIBU/ISTOCK
vergangenen Jahren an Boden gewonnen tur für ein Investment, doch noch gibt muss ein MAC-Manager über die unter-
Bei gleichzeitig fallenden Aktien- und füllen können, ist doch mit erheblichen den die langfristigen Anlageziele so schon höchste aller betrachteten Fonds. jüngsten Jahre fort. So zeigt sich auf der Quelle: FondsConsult Research
haben. Inzwischen liegt das weltweit es genug attraktive Regionen. schiedlichen Marktbedingungen genaues-
Rentenmärkten verlieren historische Zweifeln verbunden. Zumal der erste echte fast zwangsläufig verfehlt. Dies ist umso Beim BKC Treuhand Portfolio überzeug- Internatio-
Aktienseite eine zunehmende Internatio
verwaltete Vermögen bei über 200 Mil- tens im Bilde sein. Kostensenkung, Emission von Eigenkapital Bei Loomis Sayles stehen den MAC-
Rendite-Risiko-Charakteristika klassischer Lackmustest für die Anlageklasse im Pub- bedauerlicher, da doch vor allem Stiftun- ten vor allem die sehr niedrigen Kosten nalisierung des Portfolios, auch wenn das Rund zwei Dutzend Fonds fokussieren auf China
liarden US-Dollar. Kern dieser Strategien Dazu gehört nicht nur eine verlässliche und Anlagenverkäufe verbessert und die Fondsmanagern insgesamt 60 Credit-
Multi-Asset-Ansätze jegliche Prognose- likumsfondsmantel im Jahr 2018 größten- gen über einen tatsächlich langfristigen sowie die hohe Stabilität im Fondsmana- Gewicht der USA, vor dem Hintergrund der den Bedarf von Stiftungen. Diese zwölf be- Südafrika
Russland
ist eine flexible, benchmarkunabhängige Brasilien Einschätzung der makroökonomischen Verschuldung reduziert. Wenn der freie Research-Analysten zur Verfügung. Vor
kraft für die Zukunft. So mag die Generie- teils enttäuschend verlief. Vor allem für Anlagehorizont verfügen sollten. gement. Ein sehr gutes Ergebnis wiesen massiven Outperformance im aktuellen wertet FondsConsult mit gut oder sehr gut. rat
ur Erh
o Lateinamerika
Allokation über ein breites Spektrum an Indonesien Fundamentalfaktoren, sondern auch die Cashflow wieder zu wachsen beginnt und allem beim Wechsel von der Abschwung-
a
lun
Rep
unterschiedlichen Credit-Assetklassen Kenntnis technischer Einflüsse auf das die Margen steigen, treten die Unterneh- in die Reparaturphase, wenn die generelle
g
Kredit-
03 / 2019 03 / 2019
hinweg. Die Investmentmöglichkeiten kreislauf
EM Asien
Marktgeschehen. Die Betrachtung des men in die Erholungsphase ein. Risikoaversion hoch ist, kann das selektive
ung
reichen von Investment-Grade-Anleihen Kreditzyklus spielt hierbei eine wichtige In den vergangenen 30 Jahren kam es zu Vorgehen einen Mehrwert bieten. Denn
Auf
Deutschland
hw
sc
Indien Eurozone
hw
über Hochzinsanleihen und Emerging- Rolle. Dieses analytische Hilfsmittel be- drei Abwärtsphasen: 1989 bis 1990, 1999 geht der Kreditzyklus in die Phase der Er-
c
Abs ung
Italien
Sebastian Römer
USA
Markets-Unternehmensanleihen bis hin Australien Großbritannien schreibt die Chancen und Risiken an den bis 2002 und 2007 bis 2008. Jede dieser holung über, können so die zuvor erwor-
Mexiko Japan
zu Leveraged Loans und Verbriefungen. Credit-Märkten, indem es die Kreditbedin- Phasen war entweder mit einer zu starken benen Credit-Instrumente dann von einem Head Central & Eastern Europe,
Welche dieser Assetklassen genutzt Quelle: Loomis Sayles gungen (Angebot, Nachfrage und Preis) im Geldstraffung der Notenbanken, mit dem Bewertungsplus profitieren. Natixis Investment Managers
und wie sie im Portfolio gewichtet wer- Zeitverlauf untersucht. Platzen einer Blase oder mit beidem ver- In jedem Fall aber führt ein selekti-
den, hängt vom angestrebten Risiko-Ren- Klassischerweise wird der Kreditzyklus bunden. Der aktuelle US-Konjunkturzyklus ver Ansatz, der die Entwicklungen an den leitet das Geschäft von Natixis IM in
dite-Profil der individuellen MAC-Strategie ÜBER NATIXIS in drei Phasen unterteilt: Expansion, Ab- ist mit elf Jahren Dauer der bislang längste Credit-Märkten nicht über einen Kamm der DACH-Region. Zuvor betreute er
ab. Aufgrund ihrer breiten Diversifikation schwung und Erholung. Die Analysten der und wirft Fragen nach seinem möglicher- schert, zu einer stärkeren Diversifikation sieben Jahre bei PIMCO institutionelle
der Ertragsquellen und der Flexibilität ei- Natixis Investment Managers Natixis-Tochter Loomis Sayles sehen eine weise bevorstehenden Ende auf. und damit zu einem verbesserten Risiko- Kunden und verantwortete bei Apax
nes aktiven Fondsmanagements können unterstützt Investoren weltweit vierte Phase – die Reparaturphase. Die Ex- Rendite-Profil des Portfolios. Partners den Bereich Direktinvest-
MAC-Strategien als Beimischung zu einer mit aktiven Investmentkonzep- pansion ist in der Regel mit relativ lockeren Regionen können Eigenleben führen Zusammenfassend lässt sich also fest- ments. Seine berufliche Laufbahn be-
deutlichen Stabilisierung des gesamten ten. Mehr als 20 spezialisierte Kreditstandards, einer hohen Verfügbar- Der Blick aufs große Ganze allein reicht halten, dass angesichts dauerhaft niedri- gann er bei McKinsey. Er verfügt über
Rentenportfolios von Investoren beitragen. Investmentboutiquen bieten keit von Kapital, einer verstärkten Kredit- aber nicht aus. Einzelne Regionen, Länder ger Zinsen und einem Umfeld insgesamt einen Abschluss der Harvard Business
Im Grundsatz streben diese Strategien über alle Assetklassen hinweg aufnahme sowie steigenden Leverage- und Sektoren können hinsichtlich Kredit- nachlassender Wachstumskräfte, Multi- School, einen Master-Abschluss der
nach einer attraktiven risikoadjustierten Investmentlösungen unter ei- Kennzahlen verbunden. zyklus durchaus unterschiedlich verortet Asset-Credit-Strategien Investoren die London School of Economics und ein
FOTO: KEVIN HYDE/ISTOCK, FOTOSTUDIO SAUTER/NATIXIS
Rendite, hohen laufenden Erträgen und nem Markendach. Jeder Invest- Der Abschwung beginnt, wenn Unter- sein. Das gilt insbesondere dann, wenn Chance auf attraktive laufende Erträge in Diplom in Volkswirtschaftslehre der
einer Minimierung des Zinsrisikos. Ihnen mentmanager konzentriert sich nehmen aufgrund stockenden oder nega- eine Konvergenz in der globalen Wachs- einem diversifizierten und stabilen Portfo- Universität Heidelberg.
kommt zugute, dass ihr dynamischer An- auf diejenigen Anlagestile und tiven Wachstums mit der Erfüllung ihrer tumsentwicklung nicht gegeben ist. lio bieten. Das Management solcher Fonds
satz und die breite Diversifikation gegen- -disziplinen, in denen er über finanziellen Verpflichtungen kämpfen. Die In solchen Fällen ist eine individuali- ist allerdings keine triviale Angelegenheit.
über klassischen Single-Credit-Strategien nachgewiesene Kompetenz ver- Kreditstandards werden verschärft und sierte Betrachtung zwingend geboten, um Die sorgfältige Auswahl eines Investment-
die Chance bieten, mit geringeren Verlus- fügt. Das Ergebnis ist eine Aus- die Kreditkosten steigen. Das verfügbare spezifische Investmentchancen im Credit- managers, der über ausreichend Erfahrung
ten durch Phasen fallender Märkte zu kom- wahl von über 200 Anlagestra- Kapital wird reduziert. Abnehmende Liqui- Bereich zu nutzen. Dies erfordert unter in der Steuerung multisektoraler Portfolios
men. tegien renommierter Anbieter. dität führt zu steigenden Ausfallraten. anderem ein entsprechend ausgerichtetes über verschiedene Marktphasen hinweg
Mit einem verwalteten Vermö- Die Reparaturphase beginnt, sobald es Research, das in der Lage ist, über unter- verfügt, sollte daher an erster Stelle ste-
Das Kreditgeschehen verstehen gen von 898 Milliarden Euro ist den Unternehmen gelingt, die Verschlech- schiedliche Märkte hinweg in verschiede- hen. Ein genauer Blick auf den Investment-
Zu den Herausforderungen von global Natixis Investment Managers terung der Kreditkonditionen durch Li- nen Regionen und Sektoren solche Werte prozess und das Risikomanagement hilft,
agierenden Multi-Asset-Credit-Fonds einer der größten Vermögens- quiditätszufuhr und Stabilisierung der zu identifizieren, die mit einem Abschlag die Qualität des Fondsmanagements und
zählt die richtige Einschätzung der un- verwalter der Welt. Bilanzen einzudämmen. Die Liquidität auf ihren eigentlichen Wert gehandelt dessen Kompatibilität mit den eigenen In-
terschiedlichen Entwicklungen an den wird durch verschiedene Maßnahmen wie werden. vestmentzielen zu bewerten.
03 / 2019 03 / 2019
October 2019Sponsored
HBS content
Medien- und Markenstudie
2015
TiAM Interview
TiAM editor interviews the fund manager
Photos shoots Are preferably organised by TiAM in Frankfurt or Munich. Additional costs are
incurred if the photographer has to travel to places outside these cities.
Interview May be taped live on-site or written down.
Volume - Images
- Charts/graphs of the product
- approx. 3,000 characters per page
- max. 4 pages (i.e. 12,000 characters) may be covered.
Rate € 6,600.- incl. PDF-version from the magazin excl. image rights of a third party
Premium-PDF Prepared incl. TiAM-logo, without page number etc.
Processing fee: € 150.- excl. image rights of a third party
All prices are eligible for agency commission (exept processing fee) and subject to VAT.
October 2019Sponsored
HBS content
Medien- und Markenstudie
2015
Sample TiAM Interview
22 FONDSSZENE OSTRUM ASSET MANAGEMENT OSTRUM ASSET MANAGEMENT FONDSSZENE 23
„IN DEUTSCHLAND SEHEN
TiAM: Haben Sie auch neue Produkte auf
den Weg gebracht?
Duncan: Sie sprechen exakt die dritte Säule
WIR GROSSES POTENZIAL“
unseres strategischen Plans an – die Neu-
positionierung in interessanten Bereichen.
Dabei geht es darum, neue Bedürfnisse un-
serer Kunden zu befriedigen. Ein Segment,
in dem wir uns verstärkt engagieren, ist
Mit einer schlankeren Unternehmensstruktur und neuen Angeboten für institutionelle Anleger will deshalb Private Debt, vor allem Private
der französische Asset-Manager Ostrum weiter wachsen – und jetzt auch in Deutschland Marktanteile Debt on Real Assets, also Schuldverschrei-
bungen, die über reale Vermögenswerte
gewinnen. Beim TiAM-Interview in Paris verrät Ostrum-CEO Matthieu Duncan seine Strategie
besichert sind. So etwas findet man zum
Beispiel bei der Finanzierung von Flugzeu-
gen, Immobilien oder Infrastrukturprojek-
ten. Einige dieser weniger liquiden Anlage-
Interview formen passen sehr gut zu Investoren mit
Uli Kühn einem langen Anlagehorizont, beispiels-
weise Pensionsfonds oder Versicherungen.
TiAM: Ostrum Asset Management ver- TiAM: Und das ist jetzt Geschichte? TiAM: Gehören solche Investoren zu Ihren
waltet fast 300 Milliarden Euro, doch in Duncan: Wir haben die Struktur verein- typischen Kunden?
Deutschland kennt man Ihre Gesellschaft facht. Heute hat Ostrum keine eigenen Duncan: Die große Mehrheit unserer Kun-
nicht allzu gut. Woran liegt das? Tochtergesellschaften mehr. Wir haben den sind institutionelle Investoren. Allein
Matthieu Duncan (schmunzelt): Ich ver- nur noch 23 Schwesterunternehmen inner- rund 170 Milliarden Euro der von uns am
44 STRATEGIE ULTRA-SHORT-STRATEGIE ULTRA-SHORT-STRATEGIE STRATEGIE 45
mute, das liegt daran, dass es Ostrum erst halb der Holding. Ende des ersten Halbjahrs verwalteten
seit gut einem Jahr überhaupt gibt. 273 Milliarden Euro stammen von 25 Ver-
TiAM: Und was haben Sie auf der Kosten- sicherungsunternehmen. In der Vergan-
TiAM: Sie haben in einem Jahr 300 Mil- seite unternommen? genheit war unser Kundenstamm dabei Modern: Zu den Büros von Ostrum Asset Management in der Pariser Innenstadt gehören
„LOWER FOR
liarden Euro eingesammelt? Das glaube Duncan: Das Niedrigzinsumfeld ist eine sehr französisch geprägt, doch nach und futuristisch gestaltete Besprechungsräume (o.) und ein Dachgarten mit Ausblick
ich nicht. Herausforderung für die gesamte Asset- nach wird er immer europäischer und in-
Duncan: Da liegen Sie natürlich richtig. Management-Branche und vor allem für ternationaler. Lediglich zehn Prozent oder günstigste Ultra-Short-Lösung im ETF- Hutchison: In der Regel sind in unserem
Ostrum hieß früher Natixis Asset Manage- den Fixed-Income-Bereich, wo der Rendite- ein bisschen weniger unseres Portfolios Duncan: Es gibt für uns keinen Grund, Mantel verfügbar, dessen Kosten bei nur JEST rund 200 aktiv verwaltete Positionen
LONGER“
ment und war ein Vermögensverwalter verfall über alle festverzinslichen Anla- besteht aus Privatkundenfonds, die über uns ausschließlich auf den französischen acht Basispunkten per annum liegen. enthalten. Die Auswahl der einzelnen Titel
innerhalb der Holding Natixis Investment geklassen hinweg die Gebühren der As- unsere Muttergesellschaft Groupe BPCE in Markt zu konzentrieren. Ganz im GegenGegen- findet im Rahmen unseres tiefgreifenden,
Managers. Durch die sehr ähnlichen Na- set-Manager senkt. Der Trend zu passiven Frankreich vertrieben werden. teil, Frankreich ist bereits ein ziemlich rei-
rei TiAM: Wie ist Ihre Einschätzung der disziplinierten Investmentprozesses statt,
men kam es häufig zu Verwechslungen. Investments erhöht den Druck zusätzlich. fer Markt für Vermögensverwaltungen. kurz- bis mittelfristigen Zinsentwicklung? der sehr konservativ und auf Kapitalerhalt
Auf der anderen Seite steigen die Kosten TiAM: Welche Strategien sind denn für Eine Expansionsstrategie braucht aller aller- Hutchison: Die Zeichen sind sehr klar, dass ausgerichtet ist. Bei J.P. Morgan Asset Ma-
TiAM: Trotzdem war die Namensände- durch mehr Regulierung. Unsere Strategie Versicherungen in den kommenden dings ihre Zeit, da jeder Markt immer ganz „Die Zeiten für Anleiheanleger dürften weiterhin herausfordernd die Zeiten für Anleiheanleger weiterhin he- nagement als weltweit führendem Anbie-
rung ein mutiger Schritt. Natixis ist ja Bei einem Asset- ist also, systematisch unsere Kostenbasis Jahren besonders geeignet? unterschiedliche Anforderungen mit sich bleiben“, sagt Neil Hutchison von J.P. Morgan AM. Seine Strategie rausfordernd bleiben sollten. So senkte in ter im Bereich Global Liquidity kann ich als Neil Hutchison
nicht nur ein bekannter Name, sondern Matthieu Duncan gegen die anhaltende Niedrigzinsphase heißt Ultra Short Income den USA die Notenbank Fed Ende Juli zum Fondsmanager auf unser globales Team Executive Director, J.P. Morgan AM
auch ein Riese im Asset-Management.
Manager unserer Größe zu senken. Ende 2020 sollen unsere fixen
Kosten 25 Prozent niedriger liegen als 2017.
Duncan: Die Herausforderung besteht
ohne Zweifel in dem anhaltenden Niedrig-
bringt.
CEO, Ostrum Asset Management ersten Mal seit elf Jahren die Zinsen. Auch aus 155 Experten für kurzfristige Anleihen
Duncan: Natixis Investment Managers ist die Skalierung des zinsumfeld. Daher gehen viele Anleger in TiAM: Gibt es bestimmte Länder, die für in Europa sprechen die Signale der Zentral- zugreifen. Unsere Credit-Researcher verfü- ist seit Mai 2011 als Lead Portfolio
gehört zu Natixis, der Investmentbank TiAM: Geben Sie Kostensenkungen eins den Bereich Private Debt. Auch wir haben Sie besonders interessant sind? leitet Ostrum seit April 2016. Seine bank für eine erneute Lockerung der Geld- gen im Durchschnitt über 20 Jahre Erfah- Manager der Managed Reserves Port-
der französischen Sparkassen und Genos- Geschäfts entscheidend zu eins an die Kunden weiter? unser Angebot entsprechend ausgeweitet. gro-
Duncan: Wir sehen in Deutschland ein gro Karriere in der Finanzbranche be- Interview politik und wir erwarten eine Kombination rung, die Portfoliomanager im Durch- folios bei J.P. Morgan AM tätig. Zuvor
senschaftsbanken. Mit rund einer Billion für die Rentabilität.“ Duncan: Unsere Gebühren haben wir ins-
ßes Potenzial. Der deutsche Markt und ins gann 1990 bei Goldman Sachs. Ab Ronny Kohl aus Zinssenkungen und einer Wiederauf-
nahme der quantitativen Lockerungsmaß-
schnitt über 21 Jahre. war er bei State Street Global Advisors.
Er ist CFA Charterholder und hält einen
Dollar Assets under Management ist der schon längst erheblich gesenkt, die Kos- TiAM: Warum gerade Private Debt? besondere die institutionellen Investoren 2004 war er in London und Paris bei
FOTO: JACQUES GRAF/OSTRUM, J.GRAF/DIVERGENCE, OSTRUM (2)
Vermögensverwalter tatsächlich einer der Matthieu Duncan tensenkungen sind die Reaktion darauf. Duncan: Versicherungen haben typischer- in Deutschland passen sehr gut zu unseren verschiedenen Finanzinstituten und nahmen. TiAM: Gibt es Schwerpunkte, die Master in Management Economics &
größten der Welt. Trotzdem war es für uns Der Markt wartet nicht, bis ein Unterneh- weise einen relativ langen Anlagehorizont Angeboten. Wir haben wie gesagt viel Er Er- Asset-Managern in leitender Posi- TiAM: Anleger sind in einer prekären besonders berücksichtigt werden? Politics von der St. Andrews University.
wichtig, den Namen zu ändern. Das war men irgendwann so weit ist, seine Preise und versuchen in diesem Zinsumfeld lang- institu-
fahrung mit den Anforderungen institu tion tätig. Er ist französischer und Lage – immer mehr Anleihen sind mit TiAM: Und der längerfristige Trend – wie Hutchison: Der JEST-ETF zielt darauf ab, die
Teil eines größeren Veränderungsprozes- zu senken. fristige Anlagestrategien zu nutzen, um tioneller Anleger. US-Staatsbürger und besitzt einen negativen Renditen verbunden, anderer- lange könnte die Niedrigzinsphase gehen? Volatilität und das Durationsengagement
ses in mehreren großen Schritten, den wir bessere Renditen zu erzielen. Im Private- MBA der University of Texas (Austin). seits drohen für Cashbestände zusehends Hutchison: Mit Blick auf Japan, das sich zu reduzieren, indem er in einen diversifi-
DER FONDS
seit meinem Start als CEO vor drei Jahren einer von der Holding organisierten Ver- TiAM: An welchen Stellschrauben haben Debt-Segment ist der Investmenthorizont TiAM: Wie will Ostrum im deutschen Strafzinsen. Als Ausweg hat J.P. Morgan von der Geldpolitik her gut als Blaupause zierten Korb von sehr kurzfristigen Anlei-
begonnen haben. triebsplattform und einer Vielzahl auto- Sie gedreht? ebenfalls langfristig. Bei den Fonds auf Markt wachsen? Asset Management einen ETF aufgelegt, für Europa eignet und schon seit über hen und Schuldtiteln investiert – von varia-
nomer Investmenttochtergesellschaften. Duncan: Wir haben zum Beispiel unsere Flugzeuge, Immobilien oder Infrastruk- Duncan: Unsere Muttergesellschaft Na Na- TiAM: Das Sales-Team in Deutschland der ein Portfolio aus ultrakurzlaufenden Intelligentes Cash- 20 Jahren bei einem Zinsniveau von deut- bel und festverzinslichen Unternehmens- Fondsname JPMorgan EUR
Zinspapieren abbildet. Welches sind die
TiAM: Was hat sich seit dem Jahr 2016 Aber früher war es so, dass Ostrum eigene, Lieferantenkosten gesenkt. Zudem haben tur, die wir zusammenstellen, können das tixis Investment Managers hat zahlreiche entscheidet also, welcher Asset-Manager
wichtigsten Eigenschaften des ETF?
management ist nicht lich unter einem Prozent verharrt, nennen
wir das Phänomen, das uns umgibt, „Lo-
anleihen mit Investment Grade und
strukturierten Schuldinstrumenten bis hin
Ultra-Short Income
UCITS ETF (JEST)
noch geändert? wiederum selbstständige Töchter hatte. Es wir viele Verträge neu verhandelt und wir 15 bis 25 Jahre sein. Solche Produkte liefern Deutsch-
Vertriebsmitarbeiter vor Ort in Deutsch aus der Natixis-Familie für den jeweiligen
FOTO: J.GRAF/DIVERGENCE
Duncan: Unser strategischer Plan zielt auf gab somit also ein Multi-Affiliate-Modell haben die Anzahl unserer Investment- dabei auch eine einigermaßen attraktive land. Die Präsenz von Natixis Investment Kunden geeignet ist? Neil Hutchison: Intelligentes Cashmanage- nur angesichts der wer for longer“. Laut dem Institut der deut- zu Staatsanleihen. Die Duration liegt in der Schwerpunkt Ultra-Short-Income
ment ist nicht nur angesichts der negati- schen Wirtschaft könnte das Niedrigzins- Regel zwischen drei Monaten und einem Fondsgesellschaft J.P. Morgan AM
Verbesserungen in drei wesentlichen Berei-
chen – Unternehmensstruktur, Kosten und
innerhalb des Multi-Affiliate-Modells der
Natixis-Holding. Diese Struktur war viel zu
vehikel deutlich reduziert, indem wir klei-
nere Fonds und Mandate zusammenge-
Rendite und sind daher gerade für Versi-
cherungen eine attraktive Sache.
Managers in Deutschland wurde in den
vergangenen Jahren deutlich ausgebaut.
Duncan: Exakt. Das Natixis-Vertriebsteam
analysiert im Detail die Anforderungen des ven Verzinsung von Bankeinlagen sinnvoll. negativen Verzinsung umfeld in Europa sogar bis 2050 dauern. Jahr. Fondsmanager Neil Hutchison
von Bankeinlagen
Fondsstart 06.06.2018
Produktpalette. Beginnen wir mit Punkt 1: kompliziert. Selbst viele Kunden wussten führt haben. Bei einem Asset-Manager Wenn es um den Zugang zu deutschen In In- Kunden und empfiehlt dann die passenden Wir haben auf Basis unserer langjährigen
Fondsvolumen 330 Mio. €
Natixis Investment Managers ist organi- nicht mehr genau, wer eigentlich für was unserer Größe ist die Skalierung des Ge- TiAM: Wollen Sie auch außerhalb von Ex-
vestoren geht, arbeiten wir mit diesen Ex Lösungen aus dem Angebot der insgesamt Erfahrungen im Liquiditätsmanagement TiAM: Das macht deutlich, dass Anleger TiAM: Wie schätzen Sie die Entwicklung
siert als Multi-Affiliate-Modell, also mit zuständig ist. schäfts entscheidend für die Rentabilität. Frankreich wachsen? perten zusammen. 24 Asset-Manager in der Natixis-Gruppe. klassischer Geldmarktfonds eine neue sinnvoll.“ sich dauerhaft nach Alternativen der Ausfallquoten ein? Ist hier mit einer
Laufende Kosten
Wertzuw. 1 Jahr
0,08 %
-0,06 %
Lösung im Angebot, die außerdem die Neil Hutchison, J.P. Morgan AM umsehen müssen. Wie stark ist denn Zunahme zu rechnen? ISIN IE 00B D9M MF6 2
Vorteile der ETFs – Liquidität, niedrige bereits der Zuspruch für den JEST-ETF? Hutchison: Eine Zunahme der Ausfallquo- Fondsinfos www.jpmam.de/etf
03 / 2019 03 / 2019
Kosten und hohe Transparenz – bietet. Hutchison: Das Fondsvolumen ist auf ten erwarten wir vor allem im hauptsäch-
Nicht zuletzt ist es jederzeit möglich, die 330 Millionen Euro angewachsen und wir lich investierten Bereich Investment Grade Stand: 31.07.2019
im ETF enthaltenen Risiken abzubilden. zeitenbereich und nach Abzug der Kosten sehen stetig weitere Zuflüsse. Damit ist nicht.
Und so lässt sich mittels einer solchen Lö- überhaupt eine positive Rendite zu der Fonds auch für das Liquiditätsmanage-
sung das Zinsrisiko im Gesamtportfolio erzielen? ment größerer Einheiten geeignet, die sich TiAM: Welche Bonitäten sind für den
managen, denn die Kurzläufer sind gegen- Hutchison: Wir nutzen hauptsächlich bisher noch zurückhalten mussten. Anleihekorb zulässig?
über Zinsen und Inflation natürlich weni- ultrakurzfristige Anleihen mit Durationen Hutchison: Dies lässt sich gut an unserer
ger anfällig. von unter einem Jahr, die eine höhere TiAM: Gibt es andererseits eine Kapazi- aktuellen Allokation per Ende Juli erken-
risikobereinigte Rendite als Bankeinlagen tätsgrenze nach oben? nen. Wir nutzen Anleihen mit der Bonität
TiAM: Dient der ETF als Geldparkplatz? erwirtschaften. Damit lassen sich zumin- Hutchison: Die Kapazität wird durch eine „AAA“ bis „BBB“, wobei die durchschnittli-
Oder soll er auch eine Rendite bringen? dest leichte Renditevorteile erzielen, die Reihe von Faktoren beeinflusst. Dazu zäh- che Bonität bei „A-“ liegt.
Hutchison: Die Ultra-Short-Income-Strate- im gegebenen Umfeld entsprechend nach- len auch Zeitpunkt und Umfang von Kapi-
gie beruht auf der bewährten, konser- gefragt werden. In unserer JEST-Strategie talzuflüssen und die Umschlagshäufigkeit. TiAM: Wie steht es mit Währungen
vativen Anlagephilosophie unseres J.P.- investieren wir etwas mehr als die Hälfte Bei J.P. Morgan AM liegt es in der Verant- beziehungsweise Währungsrisiken?
Morgan- Global-Liquidity-Teams. Ziel ist des Portfolios in diesem Segment. Wir mi- wortung des Fondsmanagements festzu- Hutchison: Etwas mehr als ein Drittel der
nicht nur, eine attraktive Rendite zu er- schen zudem kurzlaufende Euro-Staatsan- stellen, wann sich das Fondsvolumen einer Holdings im JEST sind tatsächlich außer-
möglichen. Gleichzeitig liegt der Schwer- leihen bis zu drei Jahren bei, denn diese Größe nähert, bei der es nicht mehr im Ein- halb des Euroraumes. Diese werden aber
punkt auf der aktiven Steuerung des Kre- bieten wiederum einen Renditeaufschlag klang mit den jeweiligen Anlagezielen ver- währungsgesichert.
ditrisikos, um auch unter schwierigen Be- gegenüber den Ultra-Short-Income-Strate- waltet werden kann. Unsere vom gleichen
FOTO: OLIVIER HESS FÜR TIAM (4)
dingungen stabile Erträge zu erzielen. gien. Zu einem geringen Maße nutzen wir Team gemanagten Geldmarktfonds sind TiAM: Abschließend gefragt – mit
Unser Ziel ist, 20 bis 40 Basispunkte über darüber hinaus Euro-Unternehmensanlei- mehrere Milliarden Euro/US-Dollar groß welchem Ertrag können Anleger mit dem
Geldmarktfonds zu liegen. In diesem Jahr hen mit einer Laufzeit von einem bis fünf und es gab bisher noch keinen Tag, an dem JEST-ETF dauerhaft rechnen?
haben wir eine Rendite von 0,36 Prozent Jahre, um noch einige größere Rendite- sie nicht verfügbar waren. Hutchison: Angestrebt werden wie gesagt
erreicht (Stand: Ende Juli 2019). chancen zu vereinnahmen. Nicht zuletzt dauerhaft 20 bis 40 Basispunkte über Exponiert: In der Europazentrale
Lösungsorientiert: Neil Hutchison bietet zeichnen sich ETFs durch ihre sehr günstige TiAM: Wie viele Positionen enthält das Geldmarktfonds. Seit Auflegung im Juni von J.P. Morgan AM am Londoner
Investoren mit dem JEST-ETF eine Anlage- TiAM: Mit welcher Strategie schaffen Kostenstruktur aus. Das JEST-Produkt ist ETF-Portfolio und wie wählen Sie die 2018 haben wir dieses Ziel auch erreicht Themseufer entstehen Strategien
alternative wider die Niedrigzinsphase Sie es wiederum, im kurzen Lauf- entsprechend derzeit als aktuell kosten- einzelnen Titel aus? (Stand: 31. Juli 2019). wie Ultra-Short-Income
03 / 2019 03 / 2019
October 2019Sie können auch lesen
